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CONCLUSIONES Una vez realizado la presentación, análisis y discusión de los resultados
obtenidos en la presente investigación, se presentan a continuación las
siguientes conclusiones en relación a los objetivos específicos planteados.
En primer lugar, al describir las políticas de financiamiento para las empresas
outsourcing que prestan servicios contables a nivel nacional e internacional,
se puede concluir que la empresas del sector objeto de estudio, no ofrecen
descuentos a sus clientes, teniendo en cuenta el monto de los servicios
prestados, ni tampoco cobran intereses por el vencimiento de las facturas por
lo prestación de los servicios.
De igual forma las empresas dividen sus utilidades entre los socios, las
cuales son asignadas por el gerente y la mayoría de estas son reinvertidas
en las organizaciones del sector objeto de estudio. Además, el nivel de
activos cubre todas sus actividades y mantienen moderados niveles de
activos circulantes. Sin embargo, no poseen políticas de inventarios, al no
considerarse estos, como un eslabón importante en su actividad de
prestación de servicios, por lo que tampoco efectúan controles estrictos para
mantener el equilibrio de los inventarios.
En cuanto al segundo, objetivo referido a caracterizar las fuentes de
financiamiento a corto plazo para las empresas outsourcing que prestan
servicios contables a nivel nacional e internacional en el municipio
Maracaibo; se puede concluir que las empresas del sector objeto de estudio
no ofrecen el crédito comercial a todos sus clientes. Por otra parte, dentro de
las políticas de las organizaciones aceptan los créditos bancarios, los cuales
incluyen la firma de pagarés, aunque también han utilizado las líneas de
créditos sin garantías. De igual modo, las empresas consideran la emisión de
papeles comerciales respaldados por los bancos.
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De igual forma, estas empresas realizan el control de las cuentas por
cobrar, aunque no han recurrido a las entidades bancarias para obtener
financiamiento por medio de las cuentas por cobrar, porque prefieren
gestionarlos por su historial bancario. Así mismo no poseen créditos
bancarios a través de sus inventarios, a pesar de considerarse una fuente
de financiamiento muy flexible, igualmente tampoco conocen las ventajas de
esta forma de financiamiento a través de las entidades financieras.
En lo referente al tercer objetivo, orientado a describir las fuentes de
financiamiento a largo plazo para las empresas outsourcing que prestan
servicios contables a nivel nacional e internacional en el municipio
Maracaibo, se puede concluir que estas empresas consideran el
arrendamiento financiero como una fuente de financiamiento, porque ofrecen
beneficio frente a otra fuente de financiamiento adquirida por la empresa. Sin
embargo, los bonos no les proporcionan beneficios como alternativa de
financiera. Por otra parte, los tenedores de las acciones, participan en los
ingresos de la empresa, así mismo, la empresa recurre a la emisión de
acciones para financiar sus operaciones, aunque no lo realiza de forma
directa.
En cuanto al cuarto objetivo, el cual se refiere a identificar el riesgo
financiero para las empresas outsourcing que prestan servicios contables a
nivel nacional e internacional en el municipio Maracaibo, se puede concluir
que las empresas conocen los tipos de riesgo de crédito, de igual forma
evalúan el riesgo de que alguna de las partes de un instrumento financiero
produzca en la otra una pérdida financiera, conociendo porqué suele estar
motivado el riesgo de crédito
Por otra parte, también las empresas del sector outsourcing que prestan
servicios contables a nivel nacional e internacional Maracaibo, evalúan la
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posibilidad de pérdidas al requerir una mayor cantidad de recursos para
financiar sus activos, además de clasificar sus activos circulantes por plazos
de vencimientos. De igual forma que analizan la sensibilidad a las
variaciones en la tasa de interés de los bancos.
Estas empresas están al tanto que los sucesos políticos, económicos y
sociales disminuyen la rentabilidad de las inversiones, además realizan
medida de predicción de las pérdidas asociadas a una posición, cartera o
entidad, al producirse movimientos desfavorables en los factores de riesgo,
sin embargo no utilizan contratos de futuros para especular acerca de las
condiciones futuras del mercado.
Tomando en cuenta las conclusiones antes planteadas de los objetivos
específicos relacionados con la variable objeto de estudio, se puede concluir,
que el riesgo financiero es la dimensión con mayor relevancia teniendo en
cuenta que sus indicadores son analizados minuciosamente. Seguidamente
se encuentran las fuentes de financiamiento a largo plazo, utilizando como
alternativa financiera las acciones y el arrendamiento financiero. Y las de
menor relevancia son las políticas y las fuentes de financiamiento a corto
plazo
Para finalizar, con respecto a la variable fuentes de financiamiento para
empresas outsourcing que prestan servicios contables a nivel nacional e
internacional en el municipio Maracaibo, se pudo concluir que las empresas
del sector objeto de estudio, siguen políticas de dividendos y de capital de
trabajo. En cuanto, a las fuentes de financiamiento, las mayormente
utilizadas son las de largo plazo, especialmente el arrendamiento financiero y
las acciones. En cuanto a las de corto plazo las más utilizadas son, el crédito
comercial y los papeles comerciales. De igual manera son identificados los
riesgos de créditos, liquidez y de mercado.
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RECOMENDADIONES
De acuerdo a las conclusiones obtenidas y en concordancia con los
objetivos propuestos, se procedió a realizar las siguientes recomendaciones
para contribuir con el desarrollo de las empresas del sector objeto de estudio.
Con respecto al primer objetivo específico, en relación a las políticas de la
cobranza, se recomienda establecer normas específicas que contemplen
descuentos a los clientes, dependiendo de los montos de los créditos, para
estimular el pronto pago y la recuperación de la cartera vencida. Así mismo,
se deben recomendar a los accionistas reinvertir las ganancias en las
empresas, para incrementar el valor de las acciones y también permitir
fortalecer el capital de trabajo.
De igual forma al tener una política de capital de trabajo de tipo laxa,
porque mantienen grandes cantidades de efectivo, recomienda ofrecer
financiamientos generosos a los clientes propiciando altos niveles de cuentas
por cobrar, que pueden ser utilizadas como fuentes de financiamiento que
puedan requerir las empresas outsourcing que prestan servicios contables a
nivel nacional e internacional en el municipio Maracaibo.
Con relación al segundo objetivo específico, caracterizar las fuentes
de financiamiento a corto plazo para las empresas outsourcing que prestan
servicios contables a nivel nacional e internacional, se recomienda ofrecer
el crédito comercial a los clientes de la empresa, teniendo en cuenta que
poseen el capital de trabajo suficiente para su funcionamiento y otorgar
financiamiento. Logrando con esto estimularlos a solicitar sus servicios, tener
preferencia frente a la competencia, teniendo como resultado el incremento
en las ventas de sus servicios.
Así mismo, se les sugiere a las empresas outsourcing que prestan
servicios contables a nivel nacional e internacional en el municipio
100
Maracaibo, utilizar las líneas de crédito de préstamo sin garantías, los
cuales son otorgados por las entidades bancarias y es un convenio informal
entre un banco y un cliente en el que se especifica el monto máximo de
crédito sin garantías que el banco autorizará en determinado momento. Este
dinero estará siempre disponible en poder de la institución financiera durante
un tiempo convenido.
Por otra parte, en relación al crédito a través de las cuentas por
cobrar, las empresas del sector objeto de estudio, deben considerar el
financiamiento de a través de este indicador. Teniendo en cuenta que al
ofrecer el crédito comercial a los clientes, el nivel de las cuentas por cobrar
aumenta y también aumenta la capacidad de una empresa para solicitar
más fondos en préstamos. No obstante las cuentas por cobrar representan
unos de los activos más valiosos de la empresa a corto plazo y deben
comprometerse tan solo cuando existan las circunstancias apropiadas.
En lo referente al tercer objetivo, orientado a describir las fuentes de
financiamiento a largo plazo para las empresas outsourcing que prestan
servicios contables a nivel nacional e internacional en el municipio
Maracaibo, se recomienda seguir considerando el arrendamiento financiero
como una fuente de financiamiento, para la adquisición de un inmueble o
bien mueble, en un tiempo estipulado e irrevocable por ambas partes, que
forman parte del activo fijo de otra persona. Pagando las cantidades que por
concepto de rentas se estipulen en el contrato.
Del mismo modo, considerar los bonos como alternativa financiera, los
cuales son instrumentos de deuda a largo plazo, que indican que una
empresa a pedido prestada una cantidad determinada de dinero prometiendo
liquidarla en un futuro, bajo ciertas condiciones bien establecidas. Los
derechos de los tenedores de bonos al igual que las obligaciones de la
101
empresa emisora se especifican en un documento legal denominado contrato
de emisión de bonos.
En cuanto al cuarto objetivo, el cual se refiere a identificar el riesgo
financiero para las empresas outsourcing que prestan servicios contables a
nivel nacional e internacional en el municipio Maracaibo, se recomienda
seguir:
(a) Analizando los tipos y motivos por los que se producen el riesgo de
crédito.
(b) Evaluando el riesgo de que alguna de las partes de un instrumento
financiero produzca en la otra una pérdida financiera.
(c) Analizando porqué suele estar motivado el riesgo de crédito
(d) Evaluando la posibilidad de pérdidas al requerir una mayor cantidad
de recursos para financiar sus activos.
(e) clasificando sus activos circulantes por plazos de vencimientos.
(f) Analizando la sensibilidad a las variaciones en la tasa de interés de
los bancos.
(g) Estudiando los sucesos políticos, económicos y sociales disminuyen
la rentabilidad de las inversiones.
(h) Realizando medida de predicción de las pérdidas asociadas a una
posición, cartera o entidad, al producirse movimientos desfavorables en los
factores de riesgo.
102
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Comercial. Revista Venezolana de Gerencia (RVG), Vice-Rectorado
Académico, de La Universidad del Zulia.
105
ANEXO A INSTRUMENTO DE RECOLECCIÓN DE DATOS
106
REPÚBLICA BOLIVARIANA DE VENEZUELA UNIVERSIDAD PRIVADA DR. RAFAEL BELLOSO CHACÍN VICERRECTORADO DE INVESTIGACIÓN Y POSTGRADO
DECANATO DE INVESTIGACIÓN Y POSTGRADO MAESTRÍA EN GERENCIA EMPRESARIAL
MATERIA SEMINARIO DE INVESTIGACIÓN III
FUENTES DE FINANCIAMIENTO PARA LAS EMPRESAS OUTSOURCING QUE PRESTAN SERVICIOS CONTABLES A NIVEL
NACIONAL E INTERNACIONAL EN EL MUNICIPIO MARACAIBO
INSTRUMENTO DE RECOLECCIÓN DE DATOS
Autor: Ing.Ana Esher Severiche C.I.34.944.255
Tutor: MSc.Linda Chacin C.I.6.663.914
Maracaibo, Noviembre de 2014
107
INSTRUMENTO
Con el presente instrumento de recolección de datos, se pretende
analizar las Fuentes de Financiamiento utilizadas por las empresas
outsourcing que prestan servicios contables a nivel nacional e internacional
en el municipio Maracaibo, tomando en consideración las opiniones de los
empleados que desempeñan los cargos de Gerentes generales y financieros
en las empresas mencionadas anterior mente.
Con respecto a lo anterior y teniendo en cuenta lo importante y necesario
que es su opinión se ha pensado en usted como parte esencial de la
presente investigación.
El presente cuestionario es de índole confidencial y será utilizado para
fines académicos y los datos serán procesados estadísticamente
Cualquier duda presentada al momento de responder el cuestionario, con
gusto será aclarada. Por favor diligenciar los datos relacionados a
continuación.
Muchas gracias por la colaboración prestada.
Fecha:___________________________
Ciudad:_____________________
Profesión: _______________________
Edad:_______________________
Nombre de la empresa a la que pertenece:
____________________________
108
INSTRUCCIONES
Para responder el presente cuestionario, por favor lea detenidamente
cada uno de los interrogantes, los cuales corresponden a 45 preguntas de
forma dicotómicas con dos alternativas de respuesta: SI ó NO. Después de
Leerlas favor responder a cada una de las preguntas con la alternativa de
respuesta que considere correcta.
Cordialmente solicitamos responder todas las preguntas, teniendo en
cuenta que los resultados serán tenidos en cuenta para presentar un trabajo
de investigación.
¡Muchas Gracias!
109
ENCUESTA SOBRE LAS FUENTES DE FINANCIAMIENTO PARA LAS EMPRESAS EMPRESAS OUTSOURCING QUE PRESTAN SERVICIOS
CONTABLES A NIVEL NACIONAL E INTERNACIONAL EN EL MUNICIPIO MARACAIBO
Apreciad@ Participante: A continuación encontrará una serie de
preguntas relacionadas con las fuentes de financiamiento para empresas
outsourcing que prestan servicios contables a nivel nacional e internacional
en el municipio Maracaibo de outsourcing en Maracaibo. Agradecemos
seleccionar una de las opciones para cada una de ellas. Agradecemos su
valioso tiempo e información.
I. FUENTES DE FINANCIAMIENTO DE EMPRESAS
A continuación encontrará una serie de afirmaciones relacionadas con
las fuentes de financiamiento de la empresa donde labora, por favor
indíquenos su opinión teniendo en cuenta la siguiente escala:
110
( 1 ) SI / ( 2 ) NO
PREGUNTA S
SI
N
NO
1. ¿Ofrece porcentajes de descuento a sus clientes
dependiendo de los montos de los créditos?
2. ¿Los plazos de cobro varían dependiendo del tipo de
clientes?
3. ¿La empresa cobra intereses, cuando los clientes no
cumplen con la fecha de pago de su factura?
4. ¿La empresa divide sus utilidades entre los accionistas?
5. ¿La distribución de los dividendos es asignada por el
gerente?
6. ¿Los accionistas reinvierten sus ganancias en la empresa?
7. ¿Las políticas de capital de la empresa incluyen grandes
cantidades de efectivo?
8. ¿El nivel de activos de la empresa cubre todas sus
actividades?
9. ¿La empresa mantiene niveles mínimos de activos
circulantes?
10. ¿La empresa posee políticas de inventarios para
planificar la inversión?
11. ¿La empresa considera los inventarios como un eslabón
111
importante en su actividad de prestación de servicios?
12. ¿La empresa efectúa controles para mantener el
equilibrio de los inventarios?
13. ¿Existen en su empresa créditos comerciales con
documentos por pagar?
14. ¿El crédito comercial se ofrece a todos los clientes de la
empresa?
15. ¿La entrega de la mercancía adquirida a crédito se hace
en el mismo momento de realizarlo?
16. ¿La empresa acepta dentro de sus políticas créditos
bancarios?
17. ¿Los créditos bancarios que ofrece el banco a la
empresa incluyen la firma de pagarés?
18. ¿La empresa ha utilizado la línea de crédito de préstamo
sin garantías?
19. ¿La empresa emite pagarés para financiar el capital de
trabajo?
20. ¿Ha considerado la empresa la emisión de papeles
comerciales respaldados por un banco?
21. ¿Ha sustituido la empresa la emisión de papeles
comerciales por el efectivo?
22. ¿La empresa ha recurrido a entidades bancarias para
obtener financiamiento por medio de sus cuentas por cobrar?
23. ¿La empresa realiza control de las cuentas por cobrar?
112
24. ¿La empresa prefiere gestionar los créditos por cuentas
por cobrar en vez de su historial bancario?
25. ¿La empresa ha obtenido créditos bancarios a través de
sus inventarios?
26. ¿conoce la empresa que los préstamos a través de los
inventarios de consideran una fuente de financiamiento muy
flexible?
27. ¿La empresa conoce las ventajas del uso de
financiamiento con inventario como una fuente de fondos?
28. ¿La empresa considera el arrendamiento financiero como
una fuente de financiamiento?
29. ¿Conoce la empresa los tipos de arrendamiento
financiero que existen?
30. ¿Proporciona beneficio el arrendamiento financiero frente
a otra fuente de financiamiento adquirida por la empresa?
31. ¿Considera la empresa los bonos como instrumento de
financiamiento a largo plazo?
32. ¿Los bonos proporcionan beneficios a la empresa como
alternativa de financiamiento?
33. ¿La empresa conoce los tipos de bonos que existen?
34. ¿Los tenedores de las acciones, participan en los
ingresos de la empresa?
35. ¿La empresa recurre a la emisión de acciones para
financiar sus operaciones?
113
36. ¿Para la colocación de acciones la empresa utiliza una
vía directa?
37. ¿La empresa conoce los tipos de riesgo de crédito?
38. ¿La empresa evalúa el riesgo de que alguna de las
partes de un instrumento financiero produzca en la otra una
pérdida financiera?
39. ¿La empresa conoce porqué suele estar motivado el
riesgo de crédito?
40. ¿La empresa evalúa la posibilidad de pérdidas al requerir
una mayor cantidad de recursos para financiar sus activos?
41. ¿La empresa clasifica sus activos circulantes por plazos
de vencimiento?
42. ¿La empresa analiza la sensibilidad a las variaciones en
la tasa de interés de los bancos?
43. ¿La empresa utiliza contratos de futuros para especular
acerca de las condiciones futuras del mercado?
44. ¿La empresa conoce que los sucesos políticos,
económicos y sociales disminuyen la rentabilidad de las
inversiones en el mercado?
45. ¿Realiza la empresa una medida de predicción de las
pérdidas asociadas a una posición, cartera o entidad, al
producirse movimientos desfavorables en los factores de riesgo?
114
ANEXO B INSTRUMENTO DE VALIDACIÓN DE CONTENIDO
115
REPÚBLICA BOLIVARIANA DE VENEZUELA UNIVERSIDAD PRIVADA DR. RAFAEL BELLOSO CHACÍN VICERRECTORADO DE INVESTIGACIÓN Y POSTGRADO
DECANATO DE INVESTIGACIÓN Y POSTGRADO MAESTRÍA EN GERENCIA EMPRESARIAL
MATERIA SEMINARIO DE INVESTIGACIÓN III
FUENTES DE FINANCIAMIENTO PARA LAS EMPRESAS OUTSOURCING QUE PRESTAN SERVICIOS CONTABLES A NIVEL
NACIONAL E INTERNACIONAL EN EL MUNICIPIO MARACAIBO
INSTRUMENTO DE VALIDACIÓN DE CONTENIDO
Autor: Ing.Ana Esther Severiche C.I.34.944.255
Tutor: MSc.Linda Chacín C.I.6.663.914
Maracaibo, Noviembre de 2014
116
Yo, MSc. Linda Chacín, tutor de la línea de Gerencia financiera, autorizo
a la maestrante Ana Esther Severiche Prasca , proceder a la validación del
instrumento de su trabajo de investigación titulado: “FUENTES DE FINANCIAMIENTO PARA LAS EMPRESAS OUTSOURCING QUE PRESTAN SERVICIOS CONTABLES A NIVEL NACIONAL E INTERNACIONAL EN EL MUNICIPIO MARACAIBO”. Por considerar que
cuenta con los requisitos mínimos para cumplir con esta fase de su Tesis de
Grado de la Maestría de Gerencia Empresarial, en la Universidad Privada
Rafael Belloso Chacín.
Atentamente.
__________________________
MSc. Linda Chacín
TUTOR DE LA LINEA DE GERENCIA DE FINANCIERA
117
1. PRESENTACION DEL VALIDADOR.
Nombre y Apellido
Cédula de Identidad
Profesor
Pregrado Postgrado
Empresa en donde labora
Ocupación
Contacto
Celular Correo Electrónico
2. IDENTIFICACIÓN DE LA INVESTIGACIÓN.
2.1. TITULO DE LA INVESTIGACIÓN. Fuentes de financiamiento para las empresas outsourcing que
prestan servicios contables a nivel nacional e internacional en el municipio Maracaibo.
118
2.2. OBJETIVOS DE LA INVESTIGACIÓN.
2.2.1 OBJETIVO GENERAL:
Analizar las fuentes de financiamiento para las empresas outsourcing
que prestan servicios contables a nivel nacional e internacional en el
municipio Maracaibo.
2.2.2 OBJETIVOS ESPECÍFICOS:
Describir las políticas financiamiento para las empresas outsourcing que
prestan servicios contables a nivel nacional e internacional en el municipio
Maracaibo
Caracterizar las fuentes de financiamiento a corto plazo para las
empresas outsourcing que prestan servicios contables a nivel nacional e
internacional en el municipio Maracaibo
Describir las fuentes de financiamiento a largo plazo para las empresas
outsourcing que prestan servicios contables a nivel nacional e internacional
en el municipio Maracaibo
Identificar el riesgo financiero para las empresas outsourcing que prestan
servicios contables a nivel nacional e internacional en el municipio Maracaibo
3 TIPO DE INVESTIGACIÓN
Al respecto Moguel (2005), define que la investigación Descriptiva es un
nivel básico de la investigación, y también que es aquella que reseña las
características de un fenómeno existente, es una forma de estudio para saber
119
quién, dónde cuándo, cómo y porqué del sujeto de estudio así como sus
condiciones existentes. De igual manera la define como la investigación que
describe el estado, las características factores y procedimientos presentes en
fenómenos y hechos que ocurren en forma natural, sin explicar sus
relaciones.
Teniendo en cuenta el desarrollo de la investigación y las variables de
estudio tratadas durante el presente trabajo, la investigación es Descriptiva,
puesto que comprende la descripción, registro, análisis e interpretación de la
naturaleza actual, composición o proceso de los fenómenos. Este enfoque se
hace sobre conclusiones dominantes o sobre como una persona, grupo o
cosa, se conduce en el presente. Tomando como base los expuesto por el
autor Rodríguez (2005).
4. DISEÑO DE LA INVESTIGACIÓN
Al respecto Parra y Toro (2006), definen la investigación no experimental
como aquella que se realiza sin manipular deliberadamente las variables, en
cambio lo que se hace es una observación de los fenómenos tal y como se dan
en su contexto natural, a partir de los cual se analizan dichos fenómenos. Tal
como expone este autor, la presente investigación corresponde a un diseño no
experimental, ya que no se realiza ninguna manipulación en las variables y solo
serán observadas y analizadas en su contexto natural sin alterar su desarrollo.
5. POBLACIÓN
De acuerdo con Arias (2006), la población es un conjunto finito o infinito
de elementos con características en común para las cuales serán extensivas
las conclusiones de la investigación. Quedando delimitada por el problema y
por los objetivos de estudio. Según Hernández, Fernández y Baptista (2006),
120
se refiere al conjunto de todos los casos que concuerdan con una serie de
especificaciones, por esta razón la población debe situarse claramente en
torno a las características del contenido, lugar y tiempo de la investigación.
Por otra parte Tamayo y Tamayo (2007), define que la población es la
totalidad de un fenómeno de estudio, incluye la totalidad de unidades de
análisis o entidades de población que integran dicho fenómeno, las cuales
deben cuantificarse para un determinado estudio. Teniendo en cuenta las
ideas anteriores, en la presente investigación se hará un censo que incluye a
todas las empresas outsourcing que prestan servicios contables a nivel
nacional e internacional en el municipio Maracaibo, inscritas en las cámaras
Industriales del estado de Zulia. Las características de esta población fueron
suministradas a través de unidades informantes constituidos por un (1)
gerentes generales y un gerente (1) financieros de las empresas.
Según Canales (2006), las unidades informantes son aquellas que
poseen los rasgos fundamentales que se desean analizar. Se caracterizan
porque son las personas que conocen la realidad sobre la investigación que
se está realizando También este autor menciona que el sujeto informante no
debe estar al tanto de lo que se está investigando pero si debe tener el nivel
de conocimiento necesario sobre el tema que se está investigando.
Con relación a las unidades informantes, Parra (2006), menciona que son
aquellas por medio de las cuales se obtiene la información que se está
investigando. También Fuentelsaz, Icart y Pulpón (2006), los definen como el
grupo específico de personas, individuos o entes, que surgen de la muestra,
a propósito del estudio realizado, elegidos por el investigador en un contexto
concreto.
121
Cuadro 2
CARACTERISTICAS DE L POBLACION
EMPRESAS GERENTE GENERAL GERENTE
FINANCIERO
Portillo Mejías y
Asociados Briner y
Asociados (MGI)
1 1
Rodríguez,
Velázquez y Asociados
(KPMG)
1 1
León, Delgado y
Asociados (RSM) 1 1
PGFA Perales,
Pistone y Asociados
(HLB.)
1 1
Revilla, León y
Asociados (BakerTilly) 1 1
Espiñeira,
Pacheco y Asociados
(PwC)
1 1
TOTAL 6 6
Fuente: Cámara de Industriales del Estado de Zulia (2014)
6. TÉCNICAS DE RECOLECCIÓN DE DATOS.
Con respecto Zapata (2006), indica que los trabajos de investigación con
metodología cuantitativa, las técnicas e instrumentos de recolección de datos
más utilizados para esta función son: el experimento, la encuesta o sondeo y
el análisis de contenido. Teniendo en cuenta lo anterior para la recolección de
los datos a las empresas outsourcing que presentan servicios contables a
nivel nacional e internacional en el municipio Maracaibo, se utilizó la técnica
de observación por encuesta.
122
Por su parte Hernández Fernández y Batista (2006), enuncian que los
instrumentos de medición apropiado son aquellos que registran datos
observables que representan fidedignamente las variables o los conceptos
que el investigador tiene en mente. Del mismo modo Tamayo y Tamayo
(2007), define que la parte operativa del diseño de diseño de investigación,
es la técnica de recolección de datos, la cual hace relación al procedimiento,
condiciones y lugar de la recolección de datos.
También Gómez (2006), define que la recolección de datos implica la
realización de tres actividades específicas: seleccionar un instrumento de
recolección de datos, aplicar ese método y preparar los datos observaciones,
registros así como mediciones realizadas para su análisis. Para Hernández,
Fernández y Baptista (2006), definen que recolectar datos, implica elaborar
un plan detallado de procedimientos que nos conducen a reunir datos con un
propósito específico, cabe destacar que los mismos autores también indican
que la recolección de datos depende en gran parte del tipo de investigación y
del problema planteado que se desarrolla para la misma.
Por otra parte Chávez (2007), define los cuestionarios como documentos
estructurados o los que contienen un conjunto de reactivos, relativos a los
indicadores de una variable y las alternativas de respuesta. Y García (2008),
se refiere al cuestionario como un sistema de preguntas racionales
ordenadas en forma coherente, tanto desde el punto de vista lógico como
psicológico, expresadas en un lenguaje sencillo y comprensible, que
generalmente responde por escrito la persona interrogada, sin que sea
necesaria la intervención de un encuestador.
Según Bavaresco (2006), el cuestionario es el instrumento que más
contiene los detalles de la población que se investiga, tales como: variables,
123
dimensiones e indicadores. El cuestionario dirigido a las empresas
outsourcing que prestan servicios contables a nivel nacional e internacional
en el municipio Maracaibo, está conformado por 45 preguntas cerradas con
alternativa de respuestas de tipo dicotómicas SI/NO. El cual estuvo dirigido a
las 12 unidades informantes de la población objeto de la investigación.
7. VALIDEZ DEL INSTRUMENTO.
De acuerdo a Chávez (2006), indica la validez del instrumento, como la
eficacia con la cual se relaciona el instrumento con su contexto teórico. Se
basa en el análisis de juicio de expertos a través del análisis crítico de los
reactivos. También Oteo (2006), menciona que un instrumento es válido
cuando mide lo que se propone medir y no otra cosa. La validez es sin duda
la propiedad esencial de cualquier instrumento de medida y su evaluación es
imprescindible.
Por su parte Estévez (2007), se refiere al grado en que un instrumento
realmente mide la variable que se pretende medir. Bajo este contexto, la
validación de la presente investigación se efectuará a través del juicio de
expertos para lo cual se seleccionarán 5 especialistas en el área de Gerencia
Financiera y Metodología de la Investigación, para obtener opinión sobre la
validez, relevancia, factibilidad y coherencia de los ítems.
8. CONFIABILIDAD DEL INSTRUMENTO.
Hernández y otros (2006), manifiestan, que la confiabilidad de un
instrumento utilizado para una medición, se refiere al grado en que su
aplicación repetida al mismo sujeto u objeto produce resultados iguales Una
escala de medición que proporciona resultados uniformes a lo largo del
124
tiempo es confiable, según McDaniel y Gates (2005). También Chávez
(2007), menciona que la confiabilidad es el grado de congruencia con que se
realiza la medición de una variable. Con el propósito de medir la confiabilidad
de la presente investigación, se aplicó como método la fórmula de Richard y
Richardson, descrita a continuación
Donde:
k = número de preguntas
pj = número de personas en la muestra que respondió a la pregunta correcta j
qj = número de personas en la muestra que no respondió a la pregunta correcta j
σ2 = varianza de las puntuaciones totales de todas las personas que toman la prueba = VARP (R1) en donde
R1 =que contiene las puntuaciones totales de todas las personas que toman la test. n
El coeficiente antes mencionado genera un valor que oscila entre (0) y (1),
a continuación se presenta la escala de Ruiz Bolívar (citado en Pelekais y
otros 2005) para poder realizar la interpretación del mismo.
El coeficiente antes mencionado genera un valor que oscila entre (0) y (1),
a continuación se presenta la escala de Ruiz Bolívar (citado en Pelekais y
otros 2005) para poder realizar la interpretación del mismo.
125
Cuadro 3 Escala de confiabilidad
RANGO MAGNITUD
0,81
0,61
0,41
0,40
0,20
1,00
0,80
0,60
0,21
0,01
Muy alta
Alta
Moderada
Baja
Muy baja
Fuente: Pelekais y otros (2005)
9. TÉCNICAS PARA ANÁLISIS DE DATOS.
Según Hernández, Fernández y Baptista (2010) la técnica de análisis
de datos representa la forma como será procesada la información
recolectada. Con relación a las técnicas para analizar los datos, Tamayo y
Tamayo (2007), indican que el análisis permitirá la reducción y sintonización
de los datos; se considera entonces la distribución de los mismos, se analiza
una vez más la dependencia e interdependencia de las variables
consideradas inicialmente. También Bavaresco (2006), establece que es en
este punto en el cual los cuadros elaborados deberán ser analizados e
interpretados para sacar sus conclusiones.
Según Chávez (2006) la tabulación de los datos, es una técnica
empleada por el investigador para procesar la información recolectada, la
cual permite lograr la organización de los datos relativos a una variable,
indicadores e ítems. Por tanto, requiere la realización de un proceso
sistemático y cuidadoso en relación al traslado de las respuestas emitidas
por cada sujeto de la muestra a una tabla de tabulación.
126
Teniendo en cuenta los conceptos de los autores anteriormente
descritos, en la presente investigación se realizó una tabulación a partir del
cuestionario aplicado a las unidades informantes de las las empresas
outsourcing que prestan servicios contables a nivel nacional e internacional
en el municipio Maracaibo, lo cual permitió agrupar y estructurar los datos
para su análisis, esto se realizó en una hoja de cálculo del programa Excel,
herramienta que nos permite ingresar y procesar la información.
10. PROCEDIMIENTO DE LA INVESTIGACIÓN
Para el desarrollo del presente estudio y para dar respuesta a cada
uno de os objetivos específicos, se llevó a cabo el procedimiento que se
relaciona a continuación:
1. Se seleccionó el área de estudio, para este caso Finanzas,
específicamente el tema Fuentes de financiamiento para las
empresas que prestan servicio outsourcing en Maracaibo.
2. Identificación de las circunstancias del problema objeto de estudio y se
formularon los objetivos de la investigación en función de los
aspectos que se deseaban conocer acerca de las Fuentes de
financiamiento de las empresas que prestan servicio outsourcing en
Maracaibo.
3. Se investigó la información necesaria para la construcción del marco
teórico de la investigación
4. Se formuló el marco metodológico, estableciendo el tipo y diseño de la
investigación.
5. Aplicación de los instrumentos de recolección de datos elaborados.
6. Definición de los procedimientos de análisis e interpretación de los
datos.
127
7. Análisis de la información teórica investigada y resumen de los
hallazgos que sustentan el establecimiento de las conclusiones y la
emisión de las recomendaciones pertinente a la problemática
analizada.
8. Formulación de recomendaciones y conclusiones.
9. Elaboración del trabajo final y presentación al personal autorizado de
la universidad.
11. SISTEMA DE VARIABLE Con relación al autor Tamayo (2005) la variable objeto de estudio de
una investigación, es aquella que se refiere que mide un ámbito o una
dimensión de la realidad, y que se comporta como un conjunto racional, finito
y comparativo de alternativas. Teniendo en cuenta que es la variable el
objeto de estudio que se desea analizar en la presente investigación, se
presenta a continuación la definición nominal, conceptual y operacional de
las mismas para su mejor comprensión.
11.1. DEFINICIÓN NOMINAL.
FUENTES DE FINANCIAMIENTO
11.2. DEFINICIÓN CONCEPTUAL
Al respecto Hernández, Hernández y Hernández (2005), menciona
que toda empresa pública o privada, necesita recursos financieros, para
realizar sus funciones actuales, para ampliarla, así como también para iniciar
nuevos proyectos que necesiten inversión. Cualquiera que sea el caso, los
medios por los cuales las personas físicas se hacen llegar recursos
financieros en su proceso de operación, creación o expansión, en lo interno
128
en lo externo, a corto, mediano o largo plazo, se le conoce como fuentes de
financiamiento. Las empresas recurren a las Fuentes de Financiamiento, por
la falta de liquidez, para cubrir sus gastos operacionales, compra de activos e
iniciar nuevos proyectos, entre otros.
11.3. DEFINICION OPERACIONAL
Mediante Las fuentes de financiamiento se le facilita a las empresas u
organizaciones la obtención de recursos económicos para poder cumplir con
los objetivos propuestos. En el caso de las empresas outsourcing que
prestan servicios contables a nivel nacional e internacional en el municipio
Maracaibo, podrán alcanzar sus objetivos mediante recursos provenientes de
las diferentes fuentes de financiamiento.
Con respecto a lo anteriormente expuesto, se presenta a continuación el
cuadro de la operacionalización de la variable de esta investigación:
129
OBJETIVOS ESPECIFICOS VARIABLE DIMENSIÓN INDICADORES
De cobranza
De dividendos
De capital de trabajo
De inventario
Crédito comercial
Crédito bancario
Papeles comerciales
Cuentas por cobrar como garantía de préstamo
Inventario
Arrendamiento financiero
Bonos
Acciones
Riesgo de crédito
Riesgo de liquidez
Riesgo de mercadosElaboración propia (2014)
Cuadro 1OPERACIONALIZACION DE LA VARIABLE
Describir las fuentes de
financiamiento a largo plazo para
las empresas que prestan servicio outsourcing en el
municipio Maracaibo
Fuentes de financiamiento a largo plazo
Riesgo financiero
Identificar el riesgo financiero de las fuentes de financiamiento
para las empresas que
prestan servicio outsourcing en el
municipio Maracaibo
Fuen
tes d
e fin
ancia
mie
nto
Describir las políticas de
financiamiento utilizadas en las empresas que
prestan servicio outsourcing en el
municipio Maracaibo
Caracterizar las fuentes de
financiamiento a corto plazo para
las empresas que prestan servicio outsourcing en el
municipio Maracaibo
Políticas de financiamiento
Fuentes de financiamiento a corto plazo
OBJETIVO GENERAL: Analizar las fuentes de financiamiento para las empresas que prestan servicio de outsourcing en el municipio Maracaibo
130
JUICIO DE EXPERTO PARA EL INSTRUMENTO
1. ¿Las preguntas concuerdan con los objetivos?
Si No
Observaciones:
2. ¿Las preguntas miden las dimensiones e indicadores?
Si No
Observaciones:
3. ¿Las preguntas miden las variables?
Si No
Observaciones:
4. ¿La redacción es adecuada?
Si No
Observaciones:
El Instrumento es Validado
Validado No Validado Firma del
Validador: Fec
ha:
131
OBJETIVO GENERAL: Analizar las fuentes de financiamiento para las empresas outsourcing que prestan servicios contables a nivel nacional e internacional en el municipio Maracaibo
OBJETIVOS ESPECÍFICOS VARIABLE DIMENSIÓN INDICADORES ITEM
PERTINENCIA
OBJ
. E
VARI
ABLE
DIM
ENSI
ÓN
IND
ICAD
OR
ORT
OG
RAFÍ
A Y
RED
ACCI
ÓN
P NP P NP P NP P NP P NP
Des
crib
ir la
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utili
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Mar
acai
bo
Fuen
tes
de fi
nanc
iam
ient
o
Pol
ítica
s de
fina
ncia
mie
nto
De
cobr
anza
1. ¿Ofrece porcentajes de descuento a sus clientes dependiendo de los montos de los créditos?
2. ¿Los plazos de cobro varían dependiendo del tipo de clientes?
3. ¿La empresa cobra intereses, cuando los clientes no cumplen con las fecha de pago de su factura?
De
divi
dend
os 4. ¿La empresa divide sus utilidades entre los accionistas?
5. ¿La distribución de los dividendos es asignada por el gerente?
6. ¿Los accionistas reinvierten sus ganancias en la empresa?
De
capi
tal d
e tra
bajo
7. ¿Las políticas de capital de la empresa incluyen grandes cantidades de efectivo?
8. ¿El nivel de activos de la empresa cubre todas sus actividades?
9. ¿La empresa mantiene niveles mínimos de activos circulantes?
132
D
escr
ibir
las
polít
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de
finan
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ient
o ut
iliza
das
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s em
pres
as o
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Mar
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Fuen
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de fi
nanc
iam
ient
o
Pol
ítica
s de
fina
ncia
mie
nto
De
inve
ntar
io
10. ¿La empresa posee políticas de inventarios para planificar la inversión?
11. ¿La empresa considera los inventarios como un eslabón importante en su actividad de prestación de servicios?
12. ¿La empresa efectúa controles para mantener el equilibrio de los inventarios?
Car
acte
rizar
las
fuen
tes
de fi
nanc
iam
ient
o a
corto
pla
zo p
ara
las
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sour
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Mar
acai
bo
Fuen
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nanc
iam
ient
o
Fuen
tes
de fi
nanc
iam
ient
o a
corto
pla
zo
Cré
dito
com
erci
al 13. ¿Existen en su empresa créditos comerciales
con documentos por pagar?
14. ¿El crédito comercial se ofrece a todos los clientes de la empresa? 15. ¿La entrega de la mercancía adquirida a crédito se hace en el mismo momento de realizarlo?
Cré
dito
ban
cario
16. ¿La empresa acepta dentro de sus políticas créditos bancarios?
17. ¿Los créditos bancarios que ofrece el banco a la empresa incluyen la firma de pagarés?
18. ¿La empresa ha utilizado la línea de crédito de préstamo sin garantías?
Pap
eles
com
erci
ales
19. ¿La empresa emite pagarés para financiar el capital de trabajo?
20. ¿Ha considerado la empresa la emisión de papeles comerciales respaldados por un banco?
21. ¿Ha sustituido la empresa la emisión de papeles comerciales por el efectivo?
133
Car
acte
rizar
las
fuen
tes
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nanc
iam
ient
o a
corto
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em
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acio
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icip
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Fuen
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nanc
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ient
o
Fuen
tes
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nanc
iam
ient
o a
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pla
zo
Cue
ntas
por
cob
rar c
omo
gara
ntía
de
pré
stam
o
22. ¿La empresa ha recurrido a entidades bancarias para obtener financiamiento por medio de sus cuentas por cobrar?
23. ¿La empresa realiza control de las cuentas por cobrar?
24. ¿La empresa prefiere gestionar los créditos por cuentas por cobrar en vez de su historial bancario?
Inve
ntar
io
25. ¿La empresa ha obtenido créditos bancarios a través de sus inventarios?
26. ¿Conoce la empresa que los préstamos a través de los inventarios se consideran una fuente de financiamiento muy flexible?
27. ¿La empresa conoce las ventajas del uso de financiamiento con inventario como una fuente de fondos?
134
D
escr
ibir
las
fuen
tes
de fi
nanc
iam
ient
o a
larg
o pl
azo
para
las
empr
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sour
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l nac
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mun
icip
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Fuen
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o
Fuen
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nanc
iam
ient
o a
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o pl
azo A
rren
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ient
o fin
anci
ero
28. ¿La empresa considera el arrendamiento financiero como una fuente de financiamiento?
29. ¿Conoce la empresa los tipos de arrendamiento financiero que existen?
30. ¿Proporciona beneficio el arrendamiento financiero frente a otra fuente de financiamiento adquirida por la empresa?
B
ON
OS
31. ¿Considera la empresa los bonos como instrumento de financiamiento a largo plazo?
32. ¿Los bonos proporcionan beneficios a la empresa como alternativa de financiamiento?
33. ¿La empresa conoce los tipos de bonos que existen?
Acc
ione
s
34. ¿Los tenedores de las acciones, participan en los ingresos de la empresa?
35. ¿La empresa recurre a la emisión de acciones para financiar sus operaciones?
36. ¿Para la colocación de acciones la empresa la empresa utiliza una vía directa?
135
Id
entif
icar
el r
iesg
o fin
anci
ero
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bles
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l e
inte
rnac
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l en
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unic
ipio
Mar
acai
bo
Fuen
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nanc
iam
ient
o
Rie
sgo
finan
cier
o
Rie
sgo
de c
rédi
to 37. ¿La empresa conoce los tipos de riesgo
de crédito?
38. ¿La empresa evalúa el riesgo de que alguna de las partes de un instrumento financiero produzca en la otra una pérdida financiera?
39. ¿La empresa conoce porqué suele estar motivado el riesgo de crédito?
Rie
sgo
de li
quid
ez 40. ¿La empresa evalúa la posibilidad de
pérdidas al requerir una mayor cantidad de recursos para financiar sus activos?
41. ¿La empresa clasifica sus activos circulantes por plazos de vencimiento?
42. ¿La empresa analiza el riesgo de encontrar fondos para cumplir con sus compromisos financieros?
Rie
sgo
de m
erca
dos
43. ¿La empresa utiliza contratos de futuros para especular acerca de las condiciones futuras del mercado? 44. ¿La empresa conoce que los sucesos políticos, económicos y sociales disminuyen la rentabilidad de las inversiones en el mercado? 45. ¿Realiza la empresa una medida de predicción de las pérdidas asociadas a una posición, cartera o entidad, al producirse movimientos desfavorables en los factores de riesgo?
136
ANEXO C
PRUEBA DE CONFIABILIDAD
137
Confiabilidad
REACTIVOS
SUJETOS 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19 20 21 22 23 24 25 26 27 28 29
1 1 1 0 1 1 1 0 1 1 1 1 1 0 0 1 1 1 0 1 0 1 0 1 1 0 1 0 0 0
2 1 1 0 1 1 1 0 1 1 1 1 1 0 0 1 1 1 0 1 0 1 0 1 1 0 1 0 0 0
3 0 0 0 1 1 0 0 0 1 1 1 1 0 0 1 1 1 1 1 0 1 0 1 1 0 0 0 0 0
4 0 0 0 1 1 0 0 0 1 1 1 1 0 0 1 1 1 1 1 0 1 0 1 1 0 0 0 0 0
5 1 0 0 1 1 1 0 0 1 0 1 1 1 0 1 1 1 1 0 0 1 0 1 1 0 1 1 0 0
6 0 1 0 1 1 1 0 0 1 0 0 0 1 0 1 1 1 1 0 0 1 0 1 1 0 1 1 0 0
7 1 1 0 1 1 1 0 1 1 1 0 0 1 1 1 1 1 1 1 0 1 1 1 1 0 0 1 0 0
8 0 1 0 1 1 1 0 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 0 1 1 1 1 0 0 1 0 0
9 1 0 0 1 1 1 0 1 1 1 1 1 1 1 0 1 1 0 1 1 1 1 1 0 0 1 0 1 1
10 1 1 0 1 1 1 0 1 1 1 1 1 1 1 0 1 1 0 1 1 1 1 1 0 0 1 0 1 1
11 0 0 1 1 1 0 1 0 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 0 1 1 0 1 1 1 1 0 0 0
12 0 0 1 1 1 0 1 0 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 0 1 1 0 1 1 1 1 0 0 0
SUJETOS 30 31 32 33 34 35 36 37 38 39 40 41 42 43 44 45
TOTAL X2 1 0 0 0 0 1 0 0 1 1 1 1 0 0 0 1 0
24 576
2 0 0 0 0 1 0 0 1 1 1 1 0 0 0 1 0
24 576 3 0 0 0 1 1 0 0 1 1 1 1 0 0 0 1 0
21 441
4 0 0 0 1 1 0 0 1 1 1 1 0 0 0 1 0
21 441 5 0 0 0 1 1 0 0 0 0 1 1 1 1 0 1 0
24 576
6 0 0 0 1 1 0 0 0 0 1 0 1 1 0 1 0
21 441 7 0 0 0 0 1 0 0 0 0 1 0 0 0 0 1 0
23 529
8 0 0 0 0 1 0 0 0 0 1 1 0 0 0 1 0
25 625 9 1 1 1 1 1 1 0 1 1 1 1 1 1 0 1 1
35 1225
10 1 1 1 1 1 1 0 1 1 1 1 1 1 0 1 1
36 1296 11 0 0 0 0 1 0 0 1 1 1 1 0 0 0 1 0
26 676
12 0 0 0 0 1 0 0 1 1 1 1 0 0 0 1 0
26 676
138
P 0,17 0,17 0,17 0,50 1,00 0,17 0,00 0,67 0,67 1,00 0,83 0,33 0,33 0,00 1,00 0,17
25,50
Q 0,83 0,83 0,83 0,50 0,00 0,83 1,00 0,33 0,33 0,00 0,17 0,67 0,67 1,00 0,00 0,83
-24,50
P*Q 0,14 0,14 0,14 0,25 0,00 0,14 0,00 0,22 0,22 0,00 0,14 0,22 0,22 0,00 0,00 0,14
-624,75
P 0,50 0,50 0,17 1,00 1,00 0,67 0,17 0,50 1,00 0,83 0,83 0,83 0,67 0,50 0,83 1,00 1,00 0,67 0,67 0,33 1,00 0,33 1,00 0,83 0,17 0,67 0,33 0,17 0,17
Q 0,50 0,50 0,83 0,00 0,00 0,33 0,83 0,50 0,00 0,17 0,17 0,17 0,33 0,50 0,17 0,00 0,00 0,33 0,33 0,67 0,00 0,67 0,00 0,17 0,83 0,33 0,67 0,83 0,83
P*Q 0,25 0,25 0,14 0,00 0,00 0,22 0,14 0,25 0,00 0,14 0,14 0,14 0,22 0,25 0,14 0,00 0,00 0,22 0,22 0,22 0,00 0,22 0,00 0,14 0,14 0,22 0,22 0,14 0,14
k 45 ∑pq 6,1 var 23 CONFIABILIDAD
0,748759875
139
ANEXO D
MATRIZ DE RESULTADOS
140
INDICADORES DE FUENTES DE FINANCIAMIENTO
Encuestado Empresa Cargo COBRANZA DIVIDENDOS CAPITAL DE TRABAJO INVETARIO
1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12
1 EMPRESA 1 GERENTE GENERAL SI SI NO SI SI NO SI SI SI NO NO NO
2 EMPRESA 1 GERENTE FINANCIERO SI SI NO SI SI NO SI SI SI NO NO NO
3 EMPRESA 2 GERENTE GENERAL NO NO NO SI SI SI NO SI SI NO NO SI
4 EMPRESA 2 GERENTE FINANCIERO NO NO NO SI SI SI NO SI SI NO NO SI
5 EMPRESA 3 GERENTE GENERAL NO SI NO SI SI SI NO SI NO NO NO SI
6 EMPRESA 3 GERENTE FINANCIERO NO SI NO SI SI SI NO SI NO NO NO SI
7 EMPRESA 4 GERENTE GENERAL NO SI NO SI SI NO NO SI NO NO NO NO
8 EMPRESA 4 GERENTE FINANCIERO NO SI NO SI SI NO NO SI NO NO NO NO
9 EMPRESA 5 GERENTE GENERAL SI SI NO SI SI SI SI SI NO NO NO NO
10 EMPRESA 5 GERENTE FINANCIERO SI SI NO SI SI SI SI SI NO NO NO NO
11 EMPRESA 6 GERENTE GENERAL NO NO NO SI SI SI SI SI NO NO NO NO
12 EMPRESA 6 GERENTE FINANCIERO NO NO NO SI SI SI SI SI NO NO NO NO
141
INDICADORES DE FUENTES DE FINANCIAMIENTO
Encuestado Empresa Cargo CREDIO COMERCIAL CREDITO BANCARIO PAPALES COMERCIALES
CUENTAS POR COBRAR COMO GARANTÍA DE
PRESTAMOS
13 14 15 16 17 18 19 20 21 22 23 24
1 EMPRESA 1 GERENTE GENERAL SI NO SI SI SI SI SI SI NO NO SI NO
2 EMPRESA 1 GERENTE FINANCIERO SI NO SI SI SI SI SI SI NO NO SI NO
3 EMPRESA 2 GERENTE GENERAL SI NO NO SI SI NO NO SI SI NO SI NO
4 EMPRESA 2 GERENTE FINANCIERO SI NO NO SI SI NO NO SI SI NO SI NO
5 EMPRESA 3 GERENTE GENERAL SI NO NO SI SI SI SI SI SI NO SI NO
6 EMPRESA 3 GERENTE FINANCIERO SI NO NO SI SI SI SI SI SI NO SI NO
7 EMPRESA 4 GERENTE GENERAL NO NO NO SI SI NO NO SI SI SI SI NO
8 EMPRESA 4 GERENTE FINANCIERO NO NO NO SI SI NO NO SI SI SI SI NO
9 EMPRESA 5 GERENTE GENERAL NO NO NO SI SI NO SI SI NO NO SI NO
10 EMPRESA 5 GERENTE FINANCIERO NO NO NO SI SI NO SI SI NO NO SI NO
11 EMPRESA 6 GERENTE GENERAL SI NO NO SI SI SI NO NO NO NO SI NO
12 EMPRESA 6 GERENTE FINANCIERO SI NO NO SI SI SI NO NO NO NO SI NO
142
INDICADORES DE FUENTES DE FINANCIAMIENTO
Encuestado Empresa Cargo INVENTARIO ARRENDAMIENTO
FINANCIERO BONOS ACCIONES
25 26 27 28 29 30 31 32 33 34 35 36
1 EMPRESA 1 GERENTE GENERAL NO NO NO SI NO SI NO NO NO SI NO NO
2 EMPRESA 1 GERENTE FINANCIERO NO NO NO SI NO SI NO NO NO SI NO NO
3 EMPRESA 2 GERENTE GENERAL NO NO NO SI SI SI SI SI NO SI SI NO
4 EMPRESA 2 GERENTE FINANCIERO NO NO NO SI SI SI SI SI NO SI SI NO
5 EMPRESA 3 GERENTE GENERAL NO NO NO SI SI SI SI SI SI SI NO NO
6 EMPRESA 3 GERENTE FINANCIERO NO NO NO SI SI SI SI SI SI SI NO NO
7 EMPRESA 4 GERENTE GENERAL NO NO NO SI SI SI NO NO NO SI SI SI
8 EMPRESA 4 GERENTE FINANCIERO NO NO NO SI SI SI NO NO NO SI SI SI
9 EMPRESA 5 GERENTE GENERAL NO NO NO SI SI SI NO NO SI SI SI SI
10 EMPRESA 5 GERENTE FINANCIERO NO NO NO SI SI SI NO NO SI SI SI SI
11 EMPRESA 6 GERENTE GENERAL NO NO NO SI SI SI SI NO SI SI SI NO
12 EMPRESA 6 GERENTE FINANCIERO NO NO NO SI SI SI SI NO SI SI SI NO
143
INDICADORES DE FUENTES DE FINANCIAMIENTO
Encuestado Empresa Cargo RIESGO DE CRÉDITO RIESGO DE LIQUIDEZ RIESGO DE MERCADOS
37 38 39 40 41 42 43 44 45
1 EMPRESA 1 GERENTE GENERAL SI SI SI SI SI SI NO SI SI
2 EMPRESA 1 GERENTE FINANCIERO SI SI SI SI SI SI NO SI SI
3 EMPRESA 2 GERENTE GENERAL SI SI SI SI NO SI NO SI SI
4 EMPRESA 2 GERENTE FINANCIERO SI SI SI SI NO SI NO SI SI
5 EMPRESA 3 GERENTE GENERAL SI SI SI SI SI SI NO SI NO
6 EMPRESA 3 GERENTE FINANCIERO SI SI SI SI SI SI NO SI NO
7 EMPRESA 4 GERENTE GENERAL SI SI SI SI SI SI NO SI SI
8 EMPRESA 4 GERENTE FINANCIERO SI SI SI SI SI SI NO SI SI
9 EMPRESA 5 GERENTE GENERAL SI SI SI SI SI SI SI SI SI
10 EMPRESA 5 GERENTE FINANCIERO SI SI SI SI SI SI SI SI SI
11 EMPRESA 6 GERENTE GENERAL SI SI SI SI SI SI SI SI SI
12 EMPRESA 6 GERENTE FINANCIERO SI SI SI SI SI SI SI SI SI
144
ANEXO E
TABLAS DE INDICADORES, DIMENSIONES Y VARIABLE
145
Tabla 1
Indicador: Cobranza
Ítem Alternativa de respuestas
Total Descripción Si No
Fa Fr (%) Fa Fr (%) Fa Fr (%)
1
¿Ofrece porcentajes de descuento a sus clientes dependiendo de los montos de los créditos?
4 33,33 8 66,67 12,00 100,00
2 ¿Los plazos de cobro varían dependiendo del tipo de clientes?
8 66,67 4 33,33 12,00 100,00
3
¿La empresa cobra intereses, cuando los clientes no cumplen con la fecha de pago de su factura?
0 0,00 12 100,00 12,00 100,00
Total 12,00 100,00 24,00 200,00 36,00 300,00 Media 4,00 33,33 8,00 66,67 12,00 100,00
Tabla 2
Indicador: Dividendos
Ítem
Alternativa de respuestas Total
Descripción Si No
Fa Fr (%) Fa Fr (%) Fa Fr (%)
4 ¿La empresa divide sus utilidades entre los accionistas?
12 100,00 0 0,00 12,00 100,00
5 ¿La distribución de los dividendos es asignada por el gerente?
12 100,00 0 0,00 12,00 100,00
6 ¿Los accionistas reinvierten sus ganancias en la empresa?
8 66,67 4 33,33 12,00 100,00
Total 32,00 266,67 4,00 33,33 36,00 300,00 Media 10,67 88,89 1,33 11,11 12,00 100,00
146
Tabla 3
Indicador: Capital de trabajo
Ítem Alternativa de
respuestas Total Descripción Si No
Fa Fr (%) Fa Fr (%) Fa Fr (%)
7
¿Las políticas de capital de la empresa incluyen grandes cantidades de efectivo?
6 50,00 6 50,00 12,00 100,00
8 ¿El nivel de activos de la empresa cubre todas sus actividades?
12 100,00 0 0,00 12,00 100,00
9 ¿La empresa mantiene niveles mínimos de activos circulantes?
4 33,33 8 66,67 12,00 100,00
Total 22,00 183,33 14,00 116,67 36,00 300,00 Media 7,33 61,11 4,67 38,89 12,00 100,00
Tabla 4 Indicador: inventario
Ítem Alternativa de respuestas
Total Descripción Si No
Fa Fr (%) Fa Fr (%) Fa Fr (%)
10 ¿La empresa posee políticas de inventarios para planificar la inversión?
0 0,00 12 100,00 12,00 100,00
11
¿La empresa considera los inventarios como un eslabón importante en su actividad de prestación de servicios?
0 0,00 12 100,00 12,00 100,00
12 ¿La empresa efectúa controles para mantener el equilibrio de los inventarios?
4 33,33 8 66,67 12,00 100,00
Total 4,00 33,33 32,00 266,67 36,00 300,00 Media 1,33 11,11 10,67 88,89 12,00 100,00
147
Tabla 5 Indicador: Crédito comercial
Ítem
Alternativa de respuestas Total
Descripción Si No
Fa Fr (%) Fa Fr (%) Fa Fr (%)
13 ¿Existen en su empresa créditos comerciales con documentos por pagar?
8 66,67 4 33,33 12,00 100,00
14 ¿El crédito comercial se ofrece a todos los clientes de la empresa?
0 0,00 12 100,00 12,00 100,00
15
¿La entrega de la mercancía adquirida a crédito se hace en el mismo momento de realizarlo?
2 16,67 10 83,33 12,00 100,00
Total 10,00 83,33 26,00 216,67 36,00 300,00 Media 3,33 27,78 8,67 72,22 12,00 100,00
Tabla 6 Indicador: Crédito bancario
Ítem
Alternativa de respuestas Total
Descripción Si No
Fa Fr (%) Fa Fr (%) Fa Fr (%)
16 ¿La empresa acepta dentro de sus políticas créditos bancarios?
12 100,00 0 0,00 12,00 100,00
17
¿Los créditos bancarios que ofrece el banco a la empresa incluyen la firma de pagarés?
12 100,00 0 0,00 12,00 100,00
18 ¿La empresa ha utilizado la línea de crédito de préstamo sin garantías?
6 50,00 6 50,00 12,00 100,00
Total 30,00 250,00 6,00 50,00 36,00 300,00 Media 10,00 83,33 2,00 16,67 12,00 100,00
148
Tabla 7
Indicador: Papeles comerciales
Ítem
Alternativa de respuestas Total
Descripción Si No Fa Fr (%) Fa Fr (%) Fa Fr (%)
19 ¿La empresa emite pagarés para financiar el capital de trabajo?
6 50,00 6 50,00 12,00 100,00
20
¿Ha considerado la empresa la emisión de papeles comerciales respaldados por un banco?
10 83,33 2 16,67 12,00 100,00
21 ¿Ha sustituido la empresa la emisión de papeles comerciales por el efectivo?
6 50,00 6 50,00 12,00 100,00
Total 22,00 183,33 14,00 116,67 36,00 300,00 Media 7,33 61,11 4,67 38,89 12,00 100,00
Tabla 8 Indicador: Cuentas por cobrar como garantía de préstamos
Ítem
Alternativa de respuestas Total
Descripción Si No Fa Fr (%) Fa Fr (%) Fa Fr (%)
22
¿La empresa ha recurrido a entidades bancarias para obtener financiamiento por medio de sus cuentas por cobrar?
2 16,67 10 83,33 12,00 100,00
23 ¿La empresa realiza control de las cuentas por cobrar? 12 100,00 0 0,00 12,00 100,00
24
¿La empresa prefiere gestionar los créditos por cuentas por cobrar en vez de su historial bancario?
0 0,00 12 100,00 12,00 100,00
Total 14,00 116,67 22,00 183,33 36,00 300,00 Media 4,67 38,89 7,33 61,11 12,00 100,00
149
Tabla 9 Indicador: Inventario
Ítem
Alternativa de respuestas Total
Descripción Si No Fa Fr (%) Fa Fr (%) Fa Fr (%)
25 ¿La empresa ha obtenido créditos bancarios a través de sus inventarios?
0 0,00 12 100,00 12,00 100,00
26
¿Conoce la empresa que los préstamos a través de los inventarios se consideran una fuente de financiamiento muy flexible?
0 0,00 12 100,00 12,00 100,00
27
¿La empresa conoce las ventajas del uso de financiamiento con inventario como una fuente de fondos?
0 0,00 12 100,00 12,00 100,00
Total 0,00 0,00 36,00 300,00 36,00 300,00 Media 0,00 0,00 12,00 100,00 12,00 100,00
Tabla 10 Indicador: Arrendamiento financiero
Ítem
Alternativa de respuestas Total
Descripción Si No Fa Fr (%) Fa Fr (%) Fa Fr (%)
28 ¿La empresa considera el arrendamiento financiero como una fuente de financiamiento?
12 100,00 0 0,00 12,00 100,00
29 ¿Conoce la empresa los tipos de arrendamiento financiero que existen?
10 83,33 2 16,67 12,00 100,00
30 ¿Proporciona beneficio el arrendamiento financiero frente a otra fuente de financiamiento adquirida por la empresa?
12 100,00 0 0,00 12,00 100,00
Total 34,00 283,33 2,00 16,67 36,00 300,00 Media 11,33 94,44 0,67 5,56 12,00 100,00
150
Tabla 11 Indicador: Bonos
Ítem Alternativa de respuestas
Total Descripción Si No
Fa Fr (%) Fa Fr (%) Fa Fr (%)
31 ¿Considera la empresa los bonos como instrumento de financiamiento a largo plazo?
6 50,00 6 50,00 12,00 100,00
32
¿Los bonos proporcionan beneficios a la empresa como alternativa de financiamiento?
4 33,33 8 66,67 12,00 100,00
33 ¿La empresa conoce los tipos de bonos que existen? 6 50,00 6 50,00 12,00 100,00
Total 16,00 133,33 20,00 166,67 36,00 300,00 Media 5,33 44,44 6,67 55,56 12,00 100,00
Tabla 12 Indicador: Acciones
Ítem
Alternativa de respuestas Total
Descripción Si No Fa Fr (%) Fa Fr (%) Fa Fr (%)
34 ¿Los tenedores de las acciones, participan en los ingresos de la empresa?
12 100,00 0 0,00 12,00 100,00
35 ¿La empresa recurre a la emisión de acciones para financiar sus operaciones?
8 66,67 4 33,33 12,00 100,00
36 ¿Para la colocación de acciones la empresa utiliza una vía directa?
4 33,33 8 66,67 12,00 100,00
Total 24,00 200,00 12,00 100,00 36,00 300,00 Media 8,00 66,67 4,00 33,33 12,00 100,00
Tabla 13
151
Indicador: Riesgo de crédito
Ítem
Alternativa de respuestas Total
Descripción Si No Fa Fr (%) Fa Fr (%) Fa Fr (%)
37 ¿La empresa conoce los tipos de riesgo de crédito? 12 100,00 0 0,00 12,00 100,00
38
¿La empresa evalúa el riesgo de que alguna de las partes de un instrumento financiero produzca en la otra una pérdida financiera?
12 100,00 0 0,00 12,00 100,00
39 ¿La empresa conoce porqué suele estar motivado el riesgo de crédito?
12 100,00 0 0,00 12,00 100,00
Total 36,00 300,00 0,00 0,00 36,00 300,00 Media 12,00 100,00 0,00 0,00 12,00 100,00
Tabla 14 Indicador: Riesgo de liquidez
Ítem
Alternativa de respuestas Total
Descripción Si No Fa Fr (%) Fa Fr (%) Fa Fr (%)
40
¿La empresa evalúa la posibilidad de pérdidas al requerir una mayor cantidad de recursos para financiar sus activos?
12 100,00 0 0,00 12,00 100,00
41
¿La empresa clasifica sus activos circulantes por plazos de vencimiento? 10 83,33 2 16,67 12,00 100,00
42
¿La empresa analiza la sensibilidad a las variaciones en la tasa de interés de los bancos?
12 100,00 0 0,00 12,00 100,00
Total 34,00 283,33 2,00 16,67 36,00 300,00 Media 11,33 94,44 0,67 5,56 12,00 100,00
Tabla 15
152
Indicador: Riesgo de mercados
Ítem
Alternativa de respuestas Total Descripción Si No
Fa Fr (%) Fa Fr (%) Fa Fr (%)
43
¿La empresa utiliza contratos de futuros para especular acerca de las condiciones futuras del mercado?
4 33,33 8 66,67 12,00 100,00
33
¿La empresa conoce que los sucesos políticos, económicos y sociales disminuyen la rentabilidad de las inversiones en el mercado?
12 100,00 0 0,00 12,00 100,00
45
¿Realiza la empresa una medida de predicción de las pérdidas asociadas a una posición, cartera o entidad, al producirse movimientos desfavorables en los factores de riesgo?
10 83,33 2 16,67 12,00 100,00
Total 26,00 216,67 10,00 83,33 36,00 300,00 Media 8,67 72,22 3,33 27,78 12,00 100,00
Tabla 16 Dimensión: Política de financiamiento
Indicadores
Alternativa de respuestas Total
Si No Fa Fr (%) Fa Fr (%) Fa Fr (%)
Cobranza 4,00 33,33 8,00 66,67 12,00 100,00 Dividendos 10,67 88,89 1,33 11,11 12,00 100,00 Capital de trabajo 7,33 61,11 4,67 38,89 12,00 100,00 Inventario 1,33 11,11 10,67 88,89 12,00 100,00
Total 23,33 194,44 24,67 205,56 48,00 400,00 Media 5,83 48,61 6,17 51,39 12,00 100,00
153
Tabla 17 Dimensión: Fuentes de financiamiento a corto plazo
Indicadores
Alternativa de respuestas
Total Si No
Fa Fr (%) Fa Fr (%) Fa Fr (%) Crédito comercial 3,33 27,78 8,67 72,22 12,00 100,00 Crédito bancario 10,00 83,33 2,00 16,67 12,00 100,00 Papeles comerciales 7,33 61,11 4,67 38,89 12,00 100,00 Cuentas por cobrar como garantía de préstamos
4,67 38,89 7,33 61,11 12,00 100,00
Inventario 0,00 0,00 12,00 100,00 12,00 100,00 Total 25,33 211,11 34,67 288,89 60,00 500,00
Media 5,07 42,22 6,93 57,78 12,00 100,00
Tabla 18 Dimensión: Fuentes de financiamiento a largo plazo
Indicadores
Alternativa de respuestas
Total Si No
Fa Fr (%) Fa Fr (%) Fa Fr (%) Arrendamiento financiero 11,33 94,44 0,67 5,56 12,00 100,00
Bonos 5,33 44,44 6,67 55,56 12,00 100,00 Acciones 8,00 66,67 4,00 33,33 12,00 100,00
Total 24,67 205,56 11,33 94,44 36,00 300,00 Media 8,22 68,52 3,78 31,48 12,00 100,00
154
Tabla 19 Dimensión: Riesgo financiero
Indicadores
Alternativa de respuestas
Total Si No
Fa Fr (%) Fa Fr (%) Fa Fr (%)
Riesgo de crédito 12,00 100,00 0,00 0,00 12,00 100,00
Riesgo de liquidez 11,33 94,44 0,67 5,56 12,00 100,00
Riesgo de mercados 8,67 72,22 3,33 27,78 12,00 100,00
Total 32,00 266,67 4,00 33,33 36,00 300,00 Media 10,67 88,89 1,33 11,11 12,00 100,00
Tabla 20
Variable: Fuentes de financiamiento
Dimensiones
Alternativa de respuestas
Total
Si No Fa Fr (%) Fa Fr (%) Fa Fr (%)
Políticas de financiamiento 5,83 48,61 6,17 51,39 12,00 100,00
Fuentes de financiamiento a corto plazo
5,07 42,22 6,93 57,78 12,00 100,00
Fuentes de financiamiento a largo plazo
8,22 68,52 3,78 31,48 12,00 100,00
Riesgo financiero 10,67 88,89 1,33 11,11 12,00 100,00
Total 29,79 248,24 18,21 151,76 48,00 400,00 Media 7,45 62,06 4,55 37,94 12,00 100,00