inv. bolsa de valores de estados unidos

8/17/2019 Inv. Bolsa de Valores de Estados Unidos

1/56

Universidad de San Carlos de GuatemalaBolsa de Valores de EE. UU.

Universidad de San Carlos de Guatemala

Facultad de Ciencias Económicas

Escuela de Auditoria

Finanzas III

Grupo No 4

Salon !!4 Edi"icio s#$

Guatemala% $ de &ctu're de ()!!

(

Bolsa de Valores de

Estados Unidos


2/56


Integrantes Grupo No. 4

Nom're Carne

Ed*in Cristo'al +itimul ,Izol ())(!4)$-

arco Antonio Valdez Sican ())4!/!/4

ario 0enin A1uilar Garcia !22-!/)3

Brenda Azucena C5ete Guzm6n ())(!$4-!

Ed1ar auricio 7uleta !222!22$

In1rid ari'el 8a9 Alvarado ())!!//-

Astrid Irene 8a9 Alvarado ())/!$(/

ario :aniel ;odri1uez ;amirez 24!-$)4

a


3/56


INTRODUCCION

0a Bolsa de valores es una or1anización "inanciera dónde se ne1ocian acciones deempresas < otros t=tulos. 0os t=tulos comerciados en una 'olsa de valores inclu=as% trusts < 'onos.0a Bolsa de Valores de 0ondres se esta'leció en la Cit< en !32). Sólo se crearon las'olsas de valores de ?ar=s < Nueva 8or@ en el si1lo +VIII. 0a "amosa all Street% enan5attan% a'ri1a las o"icinas de la Bolsa de Valores de Nueva 8or@ desde !2(.

0os recursos invertidos por medio de las Bolsas de Valores permiten tanto a lasempresas como a los 1o'iernos% "inanciar pro


4/56


CAPITULO I

BOL!A DE VALORE! DE E!TADO! UNIDO!

. Ante"edentes

Bolsa de valores es una or1anización "inanciera dónde se ne1ocian acciones de

empresas < otros t=tulos. 0os t=tulos comerciados en una 'olsa de valores inclu=as% trusts < 'onos. En el "oro de ;oma Anti1ua

5a'=a =a olandesa de 0as Indias

&rientales "ue la primera compa>=a en emitir acciones < 'onos en !3)( en la

Bolsa de Valores de Hmsterdam. 0a Bolsa de Valores de 0ondres se esta'leció en

la Cit< en !32). Sólo se crearon las 'olsas de valores de ?ar=s < Nueva 8or@ en el

si1lo +VIII. 0a "amosa all Street% en an5attan% a'ri1a las o"icinas de la Bolsa de

Valores de Nueva 8or@ desde !2(. 0a Bolsa de Valores de Nueva 8or@ Dunto con

NAS:AJ Nort5 American Securities :ealers Automated Juotations < AE+

American E9c5an1e% pro'a'lemente es la 'olsa de valores m6s importantealrededor del mundo. 0a crisis económica m6s 1rande del mundo capitalista

ocurrió el (2 de octu're de !2(2. El ercado Burs6til de Nueva 8or@ ten=a !$

millones de acciones para la venta pero 5a'=a una escasez de compradores. ?or

consi1uiente% los precios de las acciones se caos% las 1randes corporaciones dominaron la

econom=a norteamericana < asumieron dimensiones 1lo'ales GC% Coca#Cola%

General Electric% Ford% E99on% IB% icroso"t% AK,% etc.. :e'ido a la competición

/


5/56


< para satis"acer el ciudadano medio% las corporaciones crearon una posi'ilidad de

cualuier norteamericano comprar acciones ordinarias. o< d=a% m6s de 3)L de

las "amilias norteamericanas reservan una parte sustancial de sus a5orros para

invertir en valores de 'olsa.

El constante aumento < evolución de la operaciones mercantiles so're el mar

mediterr6neo en la edad anti1ua < el apo1eo de la primera civilización de

Ba'ilonia% 5izo sur1ir "ormas variadas de actos de comercio% como los contratos de

arrendamientos de tierras% la utilización de escrituras% los testamentos% reci'os de

almacenaDe% 5ipotecas% vales% la encomienda < otras "ormas de ne1ocios

documentados por medio de "ormularios apropiados para actos comerciales < ue

5o< en d=a toda todav=a su'sisten.

0os primeros comerciantes tuvieron muc5os ne1ocios. Compra'an < vend=an

productos del sector a1ropecuario tales como pieles% melaza < ta'acoM

comercializa'an monedas e9tranDeras% ase1ura'an con mercanc=a < especula'an

con tierra

A ra=z de todos estos actos e intercam'ios comerciales% sur1e la Bolsa de Valores%

ue es un mercado donde los comerciantes a1entes < clientes se encuentran paravender < comprar acciones < 'onos. Se componen de todos los sitios individuales

< de toda la comunidad de intereses ue los une < la cual es vi1ilada mu< de cerca

por la Comisión de Valores e Intercam'io Securities and E9c5an1e Commission

SEC.

En !3-/ sur1e el nacimiento de los mercados de inversión en los Estados Unidos%

< en !%2) se da la primera orden de ne1ocios cuando el 1o'ierno "ederal "inanció

la 1uerra revolucionada% al emitir O-) millones de t=tulosM a su vez se crea la

primera Bolsa de Valores en Filadel"ia < el primer 'anco de Estados Unidos.

En !2( veinticuatro prominentes corredores < comerciantes de all Street% "irman

el acuerdo de Button*ood% al acordar la ne1ociación de valores so're 'ase comn

3


6/56


de comisión. 0a 'olsa de valores de Nueva 8or@ 'asa sus principios en este pacto

5istórico < se esta'leció 1racias al acuerdo de (4 mercaderes < su'astadores.

?osteriormente% en !%-4(% se esta'leció el Ne* 8or@ Cur' E9c5an1e% el ue en

!2/$ tomó su nom're de ,5e American Stoc@ E9c5an1e.

En !-3/ la Bolsa cierra por m6s de una semana por el asesinato de A'ra5am

0incoln% < se traslada a su 5o1ar permanente en las amplias calles !) < !( Dusto al

sur de all Street. En !2!4 como consecuencia del con"licto armado de Europa% la

citada 'olsa suspende las ne1ociaciones ue se realizan alrededor del mundo% a "in

de impedir el 5undimiento del mercado de valores. El $! de Dulio de ese mismo a>o

el Ne* 8or@ Stoc@ E9c5an1e Nos% < se le denomina

PQueves Ne1roR. El asesinato del presidente enned< el (( de Noviem're de !23$5ace ue se cierre temprano de emer1encia para evitar el p6nico. El precio m6s

elevado pa1ado por la calidad de ser miem'ro es de O!% 4/)%))).)) el ) de a


7/56


corta < conveniente para re"erirse a las Bolsas donde los valores se ne1ocian en

un proceso de su'asta.

.& I'portan"ia

0os recursos invertidos por medio de las Bolsas de Valores permiten tanto a lasempresas como a los 1o'iernos% "inanciar pro


8/56


CAPITULO II

# CARACTER(!TICA! DE LA! BOL!A! DE VALORE! DE E!TADO!

UNIDO!

#. Regula"i%n de los )er"ados de ValoresEn Estados Unidos un 1ran nmero de le


9/56


activos. :e i1ual modo% mediante estrate1ias a medio o lar1o plazo puede tomar

posiciones so're cualuier su'


10/56


puede cam'iar el euili'rio de retornos so're la inversión entre acciones% 'onos <

otras alternativas.

Finalmente% el inversionista de'e estar para encontrar las oportunidades

e9cepcionales. 0a istoria contiene muc5os eDemplos de cómo los 5ec5os

sorpresivos no pueden predecirse% pero al1unas veces presentan una oportunidad

para comprar o vender o'teniendo 1randes utilidades% contra las emociones de la

multitud.

#.2 In$or'a"i%n E"on%'i"a de A"tualidad

0as "uentes m6s comunes de in"ormación económica < de actualidad son las

pu'licaciones "inancieras% los diarios de in"ormación 1eneral% los 'oletinesinstitucionales% las pu'licaciones de ne1ocios% las pu'licaciones 1u'ernamentales

< los servicios especiales de suscripción.

#.2. Diarios de In$or'a"i%n General

USA ,oda< sección llamada &NE8.

0os diarios locales pu'lican las cotizaciones de precios de valores de las 'olsas%

cotizaciones de precios de valores de local < su resumen de los promedios e

=ndices de mercado de valores m6s relevantes.

#.2.# Boletines Institu"ionales

0os 'oletines económicos mensuales de los principales 'ancos de Estados Unidos

proporcionan in"ormación económica de 1ran utilidad con la intención de mantener

in"ormados a sus clientes acerca de las novedades m6s importantes la ma


11/56


mercados de valores < temas a"ines o e9clusivamente de sectores industriales

espec="icos o inversiones en propiedades a pesar de ocuparse de un ren1lón en

particular la ma


12/56


CAPITULO III

& -UNCIONE! PRINCIPALE! DE LA! BOL!A! DE VALORE!

0as principales "unciones de las Bolsas de Valores comprenden el proporcionar a

los participantes in"ormación veraz% o'Detiva% completa < permanente de los

valores < las empresas inscritas en la Bolsa% sus emisiones < las operaciones ue

en ella se realicen% as= como supervisar todas sus actividades% en cuanto al

estricto ape1o a las re1ulaciones vi1entes.

?romueve un mercado de capitales% propiciando la participación del ma


13/56


0leva el re1istro de cotizaciones < precios e"ectivos de los t=tulos valores <

tiene a disposición del p'lico la in"ormación so're todo lo ue acontece en el

mercado 'urs6til.

CAPITULO IV4 -UNCIONA)IENTO DE LA! PRINCIPALE! BOL!A! DE VALORE!

4. El )er"ado Pri'ario

El proceso de inversión se inicia con un mercado primario. Su punto principal es

el Banuero de inversión un miem'ro importante de all Street ue se especializa

en o'tener el capital ue reuieren los ne1ocios para su crecimiento a lar1o plazo.

Este conduce a una empresa al mercado p'lico < 1eneralmente le aos de prosperidad < a5ora se

encuentra lista para e9pandirse% la 1erencia de la compa>=a 5a determinado ue

se reuieren varios millones de dólares para tal e"ecto < se pone en contacto con

un 'anuero de inversión para e9plorar las alternativas de "inanciación inclu


14/56


0a persona ue est6 re1istrada ante la SEC Securities and E9c5an1e Comisión

Comisión de Valores e Intercam'io% representa los corredores < ne1ociantes de

una "irma < es uien realmente eDecuta una orden del cliente en el piso de

ne1ociación de una 'olsa o en el mercado "uera de 'olsa &,C. El representante

no le compra o le vende al cliente% sino ue acta como a1ente a nom're de el.

Solamente un miem'ro de la 'olsa est6 autorizado para eDecutar órdenes en el

piso de ne1ociaciones de esta. ?ara lle1ar a ser miem'ro% una "irma de corretaDe

de'e comprar un puesto siendo esta una e9presión ue recuerda los d=as en los

ue los corredores se senta'an durante la su'asta de las acciones. :e'ido a ue

e9iste un nmero limitado de puestos% estos% al i1ual ue las acciones% tienen su

propio mercado de o"erta < demanda. ?or primera vez en la 5istoria% el precio de

un puesto en la N8SE alcanzo la ci"ra de USO ! millón a principios de !2-.

0as "irmas ue no poseen puesto se denomina Pno miem'rosR < sus órdenes para

ne1ociar acciones inscritas en la 'olsa de'en ser procesadas a travs de una

"irma miem'ro o de'en eDecutarse en el llamado Pmercado ,erciarioR compra <

venta de papeles inscritos en la 'olsa% en el mercado "uera de sta &,C. Una

"irma de corretaDe ue tiene como principal "uente de sus comisiones a los

inversionistas individuales% se conoce como PCasa :etallistaR% mientras ue una

"irma ue principalmente tiene ne1ocios institucionales de'ido a ue presta sus

servicios a los "ondos mutuos% "ondos de pensiones% compa>=as de se1uros <

'ancos es llamada PCasa InstitucionalR.

Cuando una acción se encuentra inscrita en una Bolsa de Valores% si1ni"ica ue se

5a aceptado ue esta acción se ne1ocie all=. El trmino recuerda la lista de

acciones ue se le=a a los corredores reunidos en las su'astas diarias 5ace m6s

de un si1lo. Antes de inscri'ir sus acciones% una empresa tiene ue cumplir

ciertos reuisitos m=nimos.

Cada 'olsa de valores tiene sus propios reuisitos m=nimos. ?or eDemplo para ue

una empresa pueda encontrarse entre las casi !3)) inscritas en la N8SE de'e de

tener por lo menos utilidades de USO (./ millones antes de impuestos. Un total

!/


15/56


de ! millón de acciones en circulación entre el pu'lico% activos netos tan1i'les de

USO !3 millones < por lo menos ())) acciones ue ten1an pauetes de !))

acciones cada uno 0A NAS:AJ imparte reuisitos similares% pero menos

e9i1entes% para aceptar ue la cotización de las acciones de una empresa sea

incluida en el sistema de Cotización de las acciones de una empresa sea

Nacional de Ne1ociantes de Valores Association o" Securit< :ealers Automatic

Juotation S


16/56


0a N8SE es un eDemplo de mercado 'asado en las órdenes de los inversores% ue

"unciona con un sistema de su'asta continua llevado a ca'o a viva voz en un lu1ar

de contratación. 0as órdenes de compra < venta de los inversores se env=an a un

lu1ar centralizado el punto de operaciones donde se i1ualan. 0a lonDa de

contratación de la 'olsa de Ne* 8or@ tiene una super"icie de !(%))) m < ! puntos

de operaciones. 0a 'olsa no controla los precios de los valores sino ue e9iste

para ase1urar a los inversores la e9istencia de un mercado ordenado < Dusto. Al

i1ual ue en otras 'olsas de valores% para poder tra'aDar en el patio de

contratación o paruet% un operador de'e ser miem'ro de la 'olsa o tener un

asiento.

En la N8SE% cada uno de los valores ue cotizan se asi1na a un solo punto deoperaciones en el ue se pueden realizar las compras < ventas. Cada valor

cotizado tiene un lu1ar nico en un punto de operaciones% por encima del cual 5a<

una pantalla o monitor ue proporciona los datos "inancieros de los valores.

4.1 9a: "uatro "lases i'portantes de 'ie'3ros en la N6!E*

a; Espe"ialistas

Acta desde un punto de operaciones < tiene un papel central en el proceso de

su'asta% porue "uncionan como creadores de mercado para uno o m6s valorescotizados asi1nados al punto de operaciones. Su "unción principal es mantener un

mercado Dusto < ordenado. Sus in1resos provienen de las comisiones ue reci'en

de actuar como 'ro@ers o de la di"erencia entre el precio de compra < precio de

venta cuando actan como dealers a1entes.

3; Inter'ediarios


17/56


A


18/56


CAPITULO V

1 ENTIDAD E!TATAL REGULADORA 6 LE6E! =UE LA! RIGEN

0a "unción principal de la Securities and E9c5an1e Commission SEC Comisión

de Valores e Intercam'io es prote1er a los inversionistas < mantener la inte1ridad

de los mercados de valores. :e'ido a ue un nmero creciente de nuevos

inversionistas acuden a los mercados para ase1urar su "uturo% esta comisión vela

por la correcta aplicación de las le


19/56


CAPITULO VI

2. IN!TRU)ENTO! BUR!ATILE! =UE !E NEGOCIAN

a; A""iones

,=tulo valor de car6cter ne1ocia'le ue representa un porcentaDe de participación

en la propiedad de la compa>=a emisora del t=tulo. ,am'in se puede decir ue es

una arte al=cuota del capital de una sociedad mercantil% uien posee una acción se

convierte en propietario parcial de la empresa. 0as acciones son emitidas por lasempresas para o'tener capital. 0as acciones representadas en la Bolsa de

Valores se dividen de la si1uiente "orma

• Ordinarias son emitidas a perpetuidad < otor1an el derec5o a reci'ir

dividendo

• Pre$erentes la empresa ue las emite las recompra a una "ec5a

determinada. ,ienen pre"erencia a la 5ora de co'rar el dividendo% por lo

ue se puede dar el caso% ue los accionistas pre"erentes co'ren un

dividendo < los ordinarios no.

3; Contrato de Bolsa

ediante los contratos de 'olsa se crean% modi"ican% e9tin1uen o transmiten

o'li1aciones mercantiles ue se contraen < liuidan en el seno de una 'olsa de

comercio. 0as o'li1aciones ue de ellos se deriven se interpretar6n% eDecutar6n <

cumplir6n de con"ormidad con los principios de verdad sa'ida < 'uena "e

1uardada% a manera de conservar < prote1er las rectas < 5onora'les intenciones <

deseos de los contratantes% sin limitar con 'ase de una interpretación ar'itraria%

sus e"ectos naturales.

"; Contrato de $ondo inersi%n

()

http://www.monografias.com/trabajos14/nuevmicro/nuevmicro.shtmlhttp://www.monografias.com/trabajos10/carso/carso.shtmlhttp://www.monografias.com/trabajos16/romano-limitaciones/romano-limitaciones.shtmlhttp://www.monografias.com/trabajos10/soci/soci.shtmlhttp://www.monografias.com/trabajos11/empre/empre.shtmlhttp://www.monografias.com/trabajos14/nuevmicro/nuevmicro.shtmlhttp://www.monografias.com/trabajos10/carso/carso.shtmlhttp://www.monografias.com/trabajos16/romano-limitaciones/romano-limitaciones.shtmlhttp://www.monografias.com/trabajos10/soci/soci.shtmlhttp://www.monografias.com/trabajos11/empre/empre.shtml


20/56


El contrato de "ondo de inversión es auel por medio del cual un a1ente reci'e

dinero de terceras personas con el o'Deto de invertirlo por cuenta de stas% de

manera sistem6tica < pro"esional% en valores inscritos para o"erta p'lica < al

vencimiento% durante el plazo pactado o la terminación del contrato% se1n sus

propias disposiciones% se o'li1a condicional o incondicionalmente% a devolver el

capital reci'ido con sus "rutos% car1ando una comisión cu


21/56


aduisición ten1a como o'Deto proveer recursos al emisor% menos el descuento o

por la comisión ue se pacte en el propio contrato% por concepto de la posterior

colocación de los respectivos valores.

0o anteriormente dispuesto% para el caso de las sociedades "inancieras privadas%es sin perDuicio de los reuerimientos de solvencia < l=mites de crdito previstos en

las le


22/56


E9isten "uturos so're

• ?roductos A1r=colas

• Ganado < Carne

•

Fi'ras < alimentos• etales < ener1=a

• Financieros

• Tndices Burs6tiles

• ,ipos de inters

• :euda p'lica

• :ivisas.

• 0a utilidad de los contratos a "uturos es la co'ertura de ries1os.

• 0as caracter=sticas del contrato son estandarizadas.

El crecimiento de los mercados de "uturos 5a sido en 1ran medida por la

e9istencia de la C6mara de Compensación% ue 5a 5ec5o posi'le la a'sorción del

ries1o%


23/56


CAPITULO VII

> INDICE PRO)EDIO INDU!TRIAL DO? @ONE!

>. De$ini"i%n

Tndice 'urs6til diario usado en la 'olsa de Nueva 8or@ desde !%--4% pu'licado por

la :o*#Qones Companos como un =ndice o'soleto% < como un 'arómetro poco

"ia'le de las tendencias de los inversionistas. 8 la razón de esto es su edad. A m6sde !)) a>os es% por muc5o% el mas anti1uo < renom'rado de los =ndices 'urs6tiles

de todo el mundo.

El :o* Qones cuenta con tres promedios di"erentes

(4


24/56


El Industrial%

El de ,ransporte

El de Utilidades

Cada uno mide el desempe>o de di"erentes sectores empresariales.

>.& INDICE PRO)EDIO INDU!TRIAL DO? @ONE!

Industrial Aerage :QIA% Do5& o in"ormalmente Do5 @ones o Do5% es el

principal =ndice 'urs6til creado por C5arles enr< :o*% editor del periódico ,5e

all Street Qournal durante el Si1lo +I+% < co#"undador de la empresa :o* Qones

K Compan=as "inancieras < de in"orm6tica.

?ara compensar los e"ectos de divisiones de acciones < otros aDustes% el promedio

es calculado a escala en relación al tama>o e importancia de una empresa.

?reviamente% el =ndice se calcula'a dividiendo la suma total en dinero del valor de

las acciones% dividido por el nmero de acciones e9istentes. Sin em'ar1o% para

5acerlo m6s representativo esto se modi"icó < se pasó a dividir el total del valor de

las acciones por una "órmula matem6tica ue otor1a ma


25/56


?or ello% por eDemplo si en la Bolsa de Valores de Nueva 8or@ caen los t=tulos de

icroso"t% estos tienen un impacto muc5o maa.

Esta modi"icación en el c6lculo del =ndice tam'in o'edeció a la emer1encia de un

mecanismo denominado divisiones de acciones% ue es cuando una empresa

decide aumentar su nmero de acciones% pero sin em'ar1o de'e mantener el

valor de su capitalización de mercado. Esto resulta en un ma


26/56


0a ma


27/56


CSC& telecomunicaciones

Coca#ColaN8SE

&Be'idas !( de marzo de !2-

:u?ontN8SE

::

Industria u=mica () de noviem're de !2$/

E99ono'ilN8SE

+&Industria petrolera

! de octu're de !2(- como

Standard &il N.Q

General ElectricN8SE

GEIndustria diversi"icada (3 de marzo de !-23

e*lett#?ac@ardN8SE

?J,ecnolo1=a ! de marzo de !22

ome :epotN8SE

:inodristas ! de noviem're de !222

IntelNAS:AJ

IN,CSemiconductores ! de noviem're de !222

IBN8SE

IBIn"orm6tica (2 de Dunio de !23

Qo5nson K

Qo5nson

N8SE

QNQ

Industria "armacutica

< 'ienes de consumo! de marzo de !22

Q?or1an C5aseN8SE

Q?Banca

3 de ma


28/56


,ec5nolo1ies

CorporationU,+ United Aircra"t

Verizon

Communications

N8SE

V7,elecomunicaciones - de a'ril de ())4

al#art N8SE,

inoristas ! de marzo de !22

alt :isne<N8SE

:IS

,elecomunicaciones e

industria del

entretenimien

=u/ es el Do5 @ones

Radiogra$a del Do5 @ones

El =ndice industrial :o* Qones es uno de los indicadores principales de la 'olsa de

Nueva 8or@. Est6 compuesto por $) empresas de diversas industrias% < en 'ase al

movimiento de compra < venta de sus acciones% se determina el nivel del =ndice

d=a a d=a. Se inició a "ines del si1lo pasado% cuando C5arles :o*% ue lue1o se

asoció con Ed*ard Qones% decidió or1anizar un sistema para se1uir el paso a las

acciones ue en ese momento se comercia'an en la 'olsa de Nueva 8or@.

?ara e9plicarlo en "orma simple% :o* lo comparó con un par de varillas clavadas

en la orilla del mar. Cada vez ue la marea su'e% deDa una marca% < cuando vuelve

a 'aDar% deDa otra. El =ndice creado por :o* si1ue la misma idea% < las $)

empresas ue a5ora lo constitu


29/56


capitalización. Esto si1ni"ica ue los valores con ma


30/56


Continental Airlines% Inc. N8SE CA0 Aerol=neaCS+ Corp. N8SE CS+ FerrocarrilE9peditors International N8SE E+?:FedE9 Corporation N8SE F:+GA,+ Corp. N8SE G,

QB unt ,ransport Services% Inc. N8SE ,ransporte de car1aQetBlue Air*a


31/56


>.1 PRO)EDIO DE UTILIDADE! DO? @ONE!

Conocido como Do5 @ones Utilit: Aerage :QUA tam'in como el :o* Qones

Utilities es un =ndice 'urs6til estadounidense ue est6 compuesto actualmente por

las !/ compa>=as mas importantes del sector de servicios '6sicos 1as%

electricidad% ener1=a ue cotizan en la Bolsa de Nueva 8or@ de Estados Unidos.

0os componentes del :o* Qones Utilit< son los si1uientes

Co'paa !'3olo Industria Logo AES Corp.% ,5e N8SE AES Electricidad American Electric ?o*er Co.% Inc. N8SE AE? Electricidad

Center?oint Ener1


32/56


Un =ndice 'urs6til es una media de los valores ue lo componen. Esta media

puede calcularse teniendo en cuenta la capitalización 'urs6til de cada valor o sin

tener en cuenta dic5a capitalización. Se utilizan para PresumirR el comportamiento

de los di"erentes valores ue cotizan en un mercado en un nico dato.

Supon1amos un =ndice compuesto solamente por $ valores

• ,ele"ónica Cotiza a () euros < su capital social est6 compuesto por !))

acciones

• ACS Cotiza a 4) euros < su capital social est6 compuesto por $)

acciones

• Sol eli6 Cotiza a !) euros < su capital social est6 compuesto por !/

acciones.

El c6lculo inicial del =ndice se 5ar=a de la si1uiente "orma

!. Teniendo en "uenta la "apitali+a"i%n 3ursFtil de "ada alor Este tipo

de =ndices se llaman ponderados. En primer lu1ar se calcular=a la capitalización

'urs6til de cada valor

o ,ele"ónica Z (.))) euros () 9 !))

o

ACS Z !.()) euros 4) 9 $)o Sol eli6 Z !/) euros !) 9 !/

0a suma de la capitalización de las $ empresas ser=a $.$/) euros (.))) [

!.()) [ !/). Este valor de $.$/) euros podr=a deDarse como valor inicial del =ndice

< a partir de a5= ir calculando sus di"erencias diarias. El pro'lema es ue ser=a

complicado de se1uir porue en este eDemplo 5e utilizado ci"ras mu< 'aDas% pero

en la realidad esa ci"ra ser=a de varios cientos de miles de millones de euros la

suma de la capitalización 'urs6til de todas las empresas del IBE+ $/% por eDemplo

< ser=a mu< complicado se1uir su evolución de una "orma 61il. ?or eso lo m6s

5a'itual por tradición% claridad% etc. es esta'lecer un valor de o cualuier

otra ci"ra redonda como !.))) ó !).))) como valor del =ndice el pri'er da ue

se pu'lica. Eso se 5ace a travs del llamado diisorH del =ndice. Es auella ci"ra

$$


33/56


ue da un valor de !)) al dividir la suma de la capitalización del =ndice entre dic5o

divisor. En nuestro caso el divisor ser=a $$%/ $.$/) $$%/ Z !)).

?or tanto el =ndice del eDemplo aparecer=a en los medios de comunicación el

primer d=a con un valor de !))% 1racias al divisor del =ndice $$%/ en este caso.

Supon1amos ue al d=a si1uiente ,ele"ónica cierra a (! euros su'e ! euro%

ACS a $ 'aDa $ euros < Sol eli6 cierra a !! euros su'e ! euro. El c6lculo del

=ndice el se1undo d=a se 5ar=a de la misma "ormaM suma de la capitalización

'urs6til de todas las empresas ue componen el =ndice divisor del =ndice. El

divisor no var=a $$%/ < la nueva suma de todas las capitalizaciones ser=a (! 9

!)) [ $ 9 $) [ !! 9 !/ Z $.$/. ?or tanto el valor del =ndice el se1undo d=a ser=a

!))%/ $.$/ $$%/% con lo ue el =ndice 5a'r=a su'ido un )%/L%


34/56


Qones de la 'olsa estadounidense. ?or cierto% su nom're completo es :o* Qones

Industrials Avera1e :QIA. a< muc5os =ndices ue tienen en su nom're las

pala'ras P:o* QonesR% pero siempre ue se 5ace re"erencia al =ndice P:o* QonesR

sin especi"icar nada m6s se entiende ue es el :QIA. ?or eDemplo% el Eurosto99 /)

realmente se llama P:o* Qones Eurosto99 /)R. :o* Qones es la empresa ue

calcula < pu'lica todos estos =ndices.

Cada mtodo tiene sus ventaDas < desventaDas. En mi opinión es meDor el ue

tiene en cuenta la capitalización 'urs6til% as como el IBE+ $/% por lo ue este pro'lema no le a"ecta

tanto como podr=a a"ectarle al IBE+ $/.

Cuando al1n valor tiene un "ree#"loat 'aDo es posi'le ue su peso en el =ndice

sea "orregido a la 'aDa para evitar 'oi'ientos arti$i"iales en su cotización a<

muc5os "ondos de inversión ue replican a los =ndices < cuando un valor tiene una

capitalización 'urs6til mu< elevada pero pocas acciones li'res en el mercado se

producen su'idas arti"iciales al 5a'er muc5os compradores para pocas acciones.

Esta "ue una de las razones de la su'ida de ,erra% por eDemplo. ?ara evitarlo se

aplica un "actor de corrección a su capitalización% esta'lecido en un porcentaDe.

?or eDemplo si la empresa + tiene un "actor de corrección del $)L < una

capitalización 'urs6til de ().))) millones de euros a la 5ora de calcular el valor del=ndice se 5ar=a con una capitalización estimada de 3.))) milones de euros $)L

de ().))).

?ara evitar ue las ampliaciones de capital% splits% contra#splits% etc. supusieran

cam'ios mu< 'ruscos en los valores del =ndice% distorsion6ndolo por completo%

$/

http://www.invertirenbolsa.info/diccionario_bolsa.htmhttp://www.invertirenbolsa.info/diccionario_bolsa.htm


35/56


cada vez ue una empresa realiza una operación de este tipo se modi"ica el

divisor del =ndice% de "orma ue no se vea a"ectado por estas operaciones.

CAPITULO VII

INDICE CO)PUE!TO NA!DA=

. De$ini"i%n

Es la si1la para 5acer re"erencia a la PNational Association o" Securities :ealers\

Automated JuotationsR% Asociación Nacional de A1entes &peradores de Accionesse1n Cotizaciones Autom6ticas. Es un mercado de valores de EE.UU. ue

"unciona "uera de las Bolsas de Valores so're una 'ase electrónica. Su centro

neur6l1ico es un ordenador situado en ,rum'ull% Connectitut% ue env=a a las

terminales de todo el mundo las cotizaciones% para ue so're ellas 5a1an

operaciones los diversos a1entes "inancieros.

:espus del 'i1#'an1 de la 'olsa de 0ondres% el NAS:AJ est6 conectado con su

euivalente 'rit6nico el SEAJ. En tiempos% se pensó ue podr=a lle1ar a sustituir a la 'olsa de Nueva 8or@M pero sta 5a mantenido su presti1io < su importancia%

as= como sus =ndices de cotizaciones 'urs6tiles. Es% en cualuier caso% la

se1unda o tercera 'olsa del mundo% Dunto con la de ,o@io.

.# NasdaJ

0os a1entes de valores del ercado "uera de la 'olsa esta'lecen contacto con los

compradores < vendedores de valores a travs del National Association &"

Securities :ealers Automated Juotation nasda s


36/56


vendedores de'en identi"icarse mutuamente a travs de re"erencias o de

conocidos a1entes de los valores respectivos.

0as alrededor de (3)) emisiones de acciones consideradas en la nasda ue

satis"acen las normas de calidad relativas a su dimensión "inanciera% desempe>o <

actividad comercial son incluidas en el Nasda las operaciones de las acciones

ue aparecen en esta lista sus o'Deto de un se1uimiento mu< cuidadoso% adem6s

sus cotizaciones% sumamente detalladas se pu'lican aparte de las dem6s

acciones "uera de la 'olsa de la prensa especializada en asuntos "inancieros.

0os =ndices NAS:AJ son c6lculos de una "orma similar a los =ndices de est6ndar K ?oo\rs < a los =ndices de la Bolsa de valores de Ne* 8or@ e9cepto al1unas

di"erencias de menor importancia. .

.& E-ECTO! ECONO)ICO! DE LA BOL!A DE VALORE! DURANTE LO!

)E!E! DE !EPTIE)BRE 6 OCTUBRE #K

?ara este mes "ueron las empresas como las Aerol=neas% oteleras < de ,urismo

las ue traDeron malas noticias para el mercado e al 'olsa de valores


37/56


se ven a"ectados por las di"erentes circunstancias ue se viven en all Street% de

la misma "orma se ven a"ectados los dem6s =ndices en las dem6s 'olsas de

valores del mundo.

CAPITULO I

M OTRO! INDICE! DE LA! BOL!A! DE VALORE! DE EE. UU.

M. INDICE! BUR!ATILE!.

Al1unos =ndices tienen en cuenta la capitalización 'urs6til valor de cotización por

el nmero de acciones para asi1nar a cada t=tulo un peso dentro del =ndice. ?or lo

tanto% la su'ida o 'aDada de un valor importante tiene ma


38/56


El :o* Qones% compuesto por $) valores industriales cotizados en Ne* 8or@ Stoc@

E9c5an1e N8SE ue se calcula mediante la med=a aritmtica simple de precios.

Qapón ,opi9% compuesto por ! .(/) empresas < est6 ela'orado so're una media

aritmtica ponderada por capitalización.

Ni@ei Stoc5 Averan1e% inclu=as < se calcula por una med=a

aritmtica simple.

;eino Unido Finantial ,imes#$) F,#ordinari ue cuenta con $) compa>=as

in1lesas% para su c6lculo se utiliza la media 1eomtrico.

F,#SE !)) Footsie comprende las !)) maa Tndice General de la Bolsa de adrid El IBE+ $/

Si un =ndice es un punto de re"erencia% el :o* Qones lo es por e9celencia.

:atos curiosos 0a Bolsa < el 0ar1o ?lazo

] !)) puntos !( de Enero de !2)3]!.))) puntos !4 de Noviem're de !2(](.))) puntos - de Enero de !2-]$.))) puntos ! de A'ril de !22!] 4.))) puntos ($ de Fe'rero de !22/] 3.))) puntos !4 de &ctu're de !223] -.))) puntos !3 de Qulio de !22] !).))) puntos (4 de A'ril de !222

Nivel m6s alto !!.$$ !4 de Enero de ()))Ultima Cotización !!.)!/ (/ de a


39/56


Valor ?eso Valor ?eso innesota 3%22 Citi1roup $%)4IB 3%-( Q.?. or1an C5ase(%-2Qo5nson /%( :u ?ont (%2/

E99on /%!$ ?5ilip orris (%-/United ,ecnolo1ies4%2) Eastsman @oda@ (%-erc@ 4%$4 Coca Cola (%!3icroso"t 4%)3 American E9press (%33Boein1 $%2$ Alcoa (%/(?rocterKGam'le $%) SBC Comunt (%/!General otors $%(- International ?aper(%(Caterpillar $%(/ alt :isne< !%22al mart Stores $%)2 e*lett ?ac@ard !%-ome :epo $%)3 c:onald !%3None*ell $%)3 Intel !%!

General Electric $%)/ A,, !%((0a "orma de operar de estos =ndices 'urs6tiles

:o* Dones industrials dD

Es un =ndice compuesto por las treinta empresas industriales de mao

admitidas a cotización en la Bolsa de Nueva 8or@ N8SE . Se calcula

mediante media aritmtica simple de precios. A pesar del reducido nmero de

compa>=as ue lo componen% el :Q 5a demostrado su utilidad como re"leDo de la

tendencia del mercado acorto plazo% mostr6ndose% sin em'ar1o% como 1u=a poco

"ia'le en el lar1o plazo% en la medida en ue sólo re"leDa la evolución de las

compa>=as de mao < sin tener en cuenta los dividendos.

M..& =UE E! EL NA!DA=

El mercado de valores Nasda se creó en !2!% < "ue el primer mercado de

valores electrónico% convirtindose en el modelo para los mercados en desarrollo

en todo el mundo. Se trata de una estructura virtual ue permite la compra venta

de acciones < activos "inancieros a travs de computadores. o< en d=a% casi

/.))) sociedades # entre las ue se cuentan tanto peue>as empresas en v=as de

crecimiento como muc5as 1randes sociedades cu


40/56


universalmente conocidos# ne1ocian sus valores 'aDo este esuema electrónico.

El empleo por parte de Nasda de la tecnolo1=a m6s avanzada en comunicaciones

e in"ormación < su sistema de ar@et a@ers o creadores de mercados

competitivos% lo distin1uen de una 'olsa convencional. 0os inversionistas =as del Nasda cu'ren todo el espectro de la econom=a

estadounidense% desde empresas industriales 5asta de transporte% con una "uerte

representación del mundo de las computadoras < tecnolo1=a de la in"ormación.

Actualmente% muc5as compa>=as norteamericanas 'ien conocidas eli1en Nasda%

entre ellas Ado'e S


41/56


Este =ndice mide el valor de mercado de todas las acciones americanas <

e9tranDeras ue cotizan en el ercado de Valores Nasda. Se lo ela'ora mediante

el promedio ponderado de todas las acciones ue se transan. 0as variaciones de

precio de cada valor producen un aumento o una disminución del =ndice en

proporción a su ponderación dentro del mercado. El Nasda Composite Inde9 est6

compuesto por oc5o su'=ndices correspondientes a sectores espec="icos Banca%

Biotecnolo1=a% In"orm6tica% Finanzas% Empresas Industriales% Se1uros%

,elecomunicaciones < ,ransportes.

:urante el ltimo a>o el =ndice de Nasda 5a tenido movimientos 'ruscos al alza <

a la 'aDa. asta a'ril de este a>o% el Nasda su'ió < su'ió v su'ió 5asta alcanzar

tec5os 5istóricos% impulsado por una ola especulativa 1enerada por la "ie're de laspuntocom. Esta ola era inco5erente% -T Q !E


42/56


Se calcula mediante una media aritmtica ponderada por capitalización% <

comprende las !)) ma=as in1lesas cotizadas en la Bolsa

de 0ondres%


43/56


M.. Beta

uc5os 1erentes pro"esionales de porta"olio utilizan una "orma de an6lisis tcnico

para tratar de medir el ries1o de marcado de una acción o su sensi'ilidad

calculando el coe"iciente 'eta. Esta es una medida del cam'io promedio en

porcentaDe del precio de una acción en relación con el cam'io en porcentaDe de un

=ndice del mercado.

Generalmente esta se calcula en relación con el =ndice SK? esto es el =ndice S ?

Z !%)). Una acción t=pica de una empresa de electrónica% por eDemplo podr=a

tener un 'eta de !%3) mientras ue la acción de un 'anco o de una empresa de

servicio de ener1=a podr=a tener un 'eta de solo )%-) o menor. Generalmente%

mientras m6s alto sea 'eta% mas vol6til es el precio de la acción.

0os 1erentes de porta"olio con "recuencia tratan de adelantarse al mercado

colocando en el porta"olio acciones con un 'eta alto cuando se espera ue el

mercado avance < utilizando acciones con un 'eta 'aDo cuando piensan ue la

perspectiva del mercado es menor prometedora.

0a ma


44/56


Antes de iniciar un 1ra"ico de puntos < "i1uras% es necesario e9aminar el ran1o en

ue se 5a movido el precio de la acción en el pasado < la volatilidad de este. Se

reuieren determinar la denominación apropiada o ovimiento ue se utilizara en

el cuadro. Una acción de precio alto por eDemplo US O/) o m6s 1eneralmente

reuiere un movimiento de (%$ o uiz6s / puntos. Una acción de precio medio

di1amos en el ran1o entre USO () < USO /) pro'a'lemente esta meDor

representada por un 1ra"ico de movimiento de !% ! _ puntos. Frecuentemente se

utiliza un movimiento de _ o de ! punto para 1ra"icar las acciones de precio 'aDo.

Cualuiera de estos movimientos "uncionar6 para la misma acción% pero la

persona ue realiza el 1ra"ico de'e decidir cual es m6s e"ectivo. Con los 1r6"icos

de puntos < "i1uras% la acción solo se mueve en una dirección cada vez 5acia

arri'a o 5acia a'aDo. No cam'ia de dirección 5asta tanto no ocurra un movimientode la cantidad deseada.

Una vez ue se 5a di'uDado la escala se se>ala el precio inicial en el 1ra"ico. Si

este avanza posteriormente se colocan una encima de otra% si el precio declina

se utilizan O una de'aDo de otra. Estos s=m'olos se utilizan solamente para

identi"icar la dirección del precio. Cuando la dirección de este se cam'ia en la

cantidad reuerida tienen lu1ar el movimiento se pasa a la si1uiente columna. No

se de'e colocar una nueva u O en el 1ra"ico 5asta ue no se 5a


45/56


• 0os resultados del mercado.

• 0os "actores coincidenciales no relacionados.

0os indicadores ue se e9plican a continuación 5an sido mu< con"ia'les en el

pasado% solo al1unos% o tal vez nin1uno% "uncionan per"ectamente con dad cam'io

en el mercado de acciones%. ?or esta razón un inversionista de'e mantener un

porta"olio de indicadores o posi'lemente de'e esta'lecer un =ndice compuesto por

varios de ellos.

M.& Indi"ador de la o$erta de dinero

Cuando la o"erta de dinero se incrementa a una taza m6s 'ien constante < la

in"lación es 'aDa < de poca importancia% los precios de las acciones tienden a

elevarse. ?or otra parte tanto la reducción en el crecimiento de la o"erta de dinero

como el incremento en la tasa de in"lación% o am'os se pueden considerar como

un 5ec5o des"avora'le para el mercado de acciones.

El indicador de &"erta de :inero se calcula mensualmente. uestra el porcentaDe

de cam'io de un a>o a otro en ( de"inido por la ;eserva Federal como el

circulante mas los depósitos a la vista mas los depósitos en los 'ancos

comerciales di"erente a los 1randes C:s aDustado de acuerdo con el porcentaDede cam'io anual en el =ndice de ?recios al Consumidor I?C. ?ara calcular el

indicador% el porcentaDe de cam'io de ( < el impacto se incremento en 3./L con

respecto al mismo mes en el a>o anterior < el Tndice de ?recios al consumidor se

incremento 4L en el mismo periodo% el indicador de &"erta de :inero seria !)(./

para ese mes !)) [ 3./ # 4.) :e otro lado% si ( se incremento $.)L mientras el

I?C aumento en /.-L el indicador de &"erta de :inero seria solamente 2.( para

el mes !)) [ $.) /.-

M.4 (ndi"e de los do"e prin"ipales indi"adores

Cada mes la o"icina de an6lisis Económico del :epartamento de Comercio de lo

Estados Unidos anuncia el Indice Compuesto de los doce ?rincipales Indicadores%

el cual muc5os consideran es el =ndice mas importante del 1o'ierno con relación a

43


46/56


la situación "utura de la econom=a. Al i1ual ue el mercado de acciones el Indice

compuesto 5a sido til aunue no per"ecto para predecir% las condiciones de los

ne1ocios. Entre los doce indicadores se encuentra incluido un =ndice de precios de

acciones% los otros once son el promedio en los d=as 56'iles de la semana de los

tra'aDadores del 6rea de producción en la industria manu"acturera% la tasa de

desempleo en esta industria% los resultados de ventas% el porcentaDe de variación

de los activos l=uidos totales% el porcentaDe de variación en los precios sensi'les%

los contratos < ordenes de instalaciones de planta < euipo% un =ndice de la

"ormación neta de empresas% el dinero en circulación % las nuevas ordenes de

compra% las licencias% de construcción < el cam'io en los inventarios.

Este indicador es di"=cil de utilizar de'ido a ue el 1o'ierno constantemente lo estamodi"icando. Sin em'ar1o tienen al1n valor como 'arómetro de la opinión del

inversionista. En "orma correcta o errónea. 0a comunidad empresarial

1eneralmente considera el =ndice como un au1urio de las cosas ue vendr6n.

Como re1la 1eneral un inversionista no de'er=a comprar acciones en "orma

a1resiva cuando el =ndice parece ue se encuentra en las etapas iniciales de un

descenso especialmente despus de muc5os medios de pro1reso. En "orma

inversa cuando el =ndice empieza a elevarse despus de un descenso prolon1ado

es pre"eri'le evitar vender acciones 'aDo la modalidad S5ort. Sin em'ar1o en la

ma


47/56


especialmente cuando las ci"ras de ventas s5ort estuvieron relacionadas con el

nmero de acciones ne1ociadas.

El =ndice de acciones utilizadas en ventas 'aDo la modalidad S5ort es una medida

de esta relación. Se calcula dividiendo el total de acciones utilizadas para lasventas s5ort N8SE entre el volumen diario promedio en el mismo periodo% por

eDemplo si estas acciones totalizaron !() millones a mediados de octu're < el

volumen diario de mediados de septiem're a mediados de octu're "ue de !))

millones de acciones% el =ndice para el mes de octu're ser6 !.() es decir

!().))).))) dividido entre !)).))).)))

Cuando el volumen diario promedio e9cede la ci"ra de acciones utilizadas para las

ventas s5ort es decir un =ndice de menor de !.)) el indicador muestra un

mercado con tendencia a la 'aDa. Un =ndice de !.)) 5asta !.3) se considera

natural < un =ndice de m6s de !.3) indica un mercado con tendencia al alza.

Generalmente 5a sido un 'uen momento para comprar acciones cuando auellas

utilizadas para las ventas s5ort 5an sido por lo menor el do'le del volumen

promedio diario cuando el =ndice es (.)) o mas . Es importante anotar ue en los

ltimos a>os las ci"ras de acciones utilizadas para las ventas s5ort 5an sido un

poco e9a1eradas por las 1randes posiciones s5ort de los ue realizanar'itramiento tratando de o'tener utilidad antes de calcular el =ndice% los analistas

1eneralmente e9clu=as involucradas en posi'les "usiones.

Adem6s muc5os tcnicos creen ue el =ndice de acciones utilizadas en las ventas

'aDo la modalidad s5ort 5a sido distorsionado a5ora ue muc5os inversionistas

utilizan las opciones como un mtodo alternativo de venta 'aDo esta modalidad

durante un mercado con tendencia a la 'aDa. &tros se encuentran en desacuerdo <

ar1umentan ue la venta s5ort realmente se 5a popularizado m6s desde ue las

opciones se utilizan para cu'rirse en el caso de una posición s5ort.

4-


48/56


El =ndice de acciones utilizadas en las ventas s5ort es uno de los indicadores

tcnicos m6s populares < tiles. ?ero al i1ual ue la ma


49/56


Aunue con dos semanas de retraso las estad=sticas so're lotes completos

pu'licadas por la Bolsa de Valores de Nueva 8or@ < ue aparecen los lunes en el

all Street Qournal < en Barron\s constitu


50/56


?rimero 5a< ue ele1ir los valores ue van a inte1rar ese =ndice% < la condición

necesaria es ue la muestra ele1ida sea su"icientemente representativa del

mercado. Una vez tenemos los valores 5a< ue decidir los criterios ue 5ar6n ue

un valor ten1a m6s importancia% m6s peso ue otro en el respectivo =ndice. 0os

criterios son capitalización% volmenes < "recuencia en la contratación. Una vez

5ec5a la selección < calculados los pesos de cada uno de los valores as= como de

los sectores% se aplicar=a la "órmula de c6lculo para cada =ndice.

EDemplo

0a si1uiente ilustración de un promedio de $ acciones revela cómo el promedio es

calculado < como las divisiones son tomadas en cuenta. Supon1amos ue $

acciones A% B% C% se est6n cotizando a O /% O !/% < O !) por acción

respectivamente el precio promedio se determina sumando el valor de las

acciones O $) < dividiendo dic5a suma entre el nmero de acciones $

AZO /

BZO !/

CZO !)

,otal O $)Z!)

$En este eDemplo el divisor es $. El divisor se modi"ica cuando e9iste una

modi"icación de acciones o cuando se 5acen al1unas situaciones en las acciones

incluidas.

Supon1amos ue e9iste una división en las acciones B de manera ue se

entre1an $ acciones de O / a cam'io de cada acción de O !/. A la "ec5a en ue

se lleva a ca'o tal división en acciones% el precio de cierre del d=a anterior se

totaliza de nuevo.

Sin em'ar1o en este caso las acciones divididas se a>aden pero considerando su

valor reducido.

AZO /

/!


51/56


BZO /

CZO !)

,otal Z O ()

0a nueva suma O () se divide entre el promedio del d=a anterior O() O!)Z( <

el coe"iciente resultante ( se divide se convierte en el nuevo divisor ue se utilice

para calcular el promedio del presente d=a.

Supon1amos ue la "ec5a en ue se llevo a ca'o la división de acciones% los

precios del mercado de las acciones su'ieron < ue al cierre las acciones A

aumentaron en un punto o sea ue si el valor era de O 3 ue las acciones B

ori1inadas por la división aumentaron dos puntos al cierre < cotizan a O < ue elprecio de las acciones C aumentaron en $ puntos para cotizarse en !$ dólares el

promedio se o'tiene dividiendo el nuevo valor O (3 entre el nuevo divisor ( para

o'tener el valor de O!$.

Si el divisor 5u'iere modi"icado para re"leDar la división de acciones 5u'iera sido

de O -.3 O(3 $ Z O -.3 el cual es completamente ine9acto. ?or lo tanto% los

divisores son modi"icados en cada ocasión ue acontezca una división de

acciones o ue se pa1ue un dividendo en acciones en e9ceso del !)L . :e'eo'servarse ue como resultado de las divisiones de acciones% en nin1n momento

el divisor utilizando para calcular el promedio 5a'r6 de coincidir con el nmero de

acciones listadas. 0os divisores utilizados para calcular los promedios :o*

aparecen diariamente en el all street Qournal de'aDo de la in"ormación

estad=stica concerniente a promedios.

. Interpreta"iones so3re el Indi"e Do5 @ones

Diidendos : Parti"ipa"i%n de A""iones

Cada trimestre la Dunta directiva de la empresa se rene para decidir si se va a

repartir la utilidad% < ue tanto de esta% entre los accionistas como dividendo en

/(


52/56


e"ectivo. Si se decreta un dividendo% los miem'ros de la Dunta "iDaran tam'in una

"ec5a de pa1o% lo ue si1ni"ica ue los accionistas inscritos 5asta esa "ec5a tienen

derec5o al dividendo. Cualuier persona ue compre acciones despus de esta

"ec5a tendr6 ue esperar 5asta cuando se decreten nuevos dividendos para poder

reci'irlos. Como consecuencia% el precio de la acción en el mercado% al d=a

si1uiente de la "ec5a de pa1o del dividendo% se reduce en una cantidad i1ual a

este% en otras pala'ras% la acción se ne1ocia Pe9#dividendoR despus de esa "ec5a.

Cuando las utilidades de la empresa se incrementa% los miem'ros de la Dunta

pueden elevar la tasa normal de dividendos o% talvez% decretar un dividendo

e9traordinario% este termino no de'e con"undirse con el de e9 dividendo. ?or otra

parte% si la tendencia de las utilidades de la empresa es des"avora'le% el dividendopuede reducirse u omitirse por completo. 0os anuncios so're dividendos 'uenos o

malos% se pueden encontrar en la sección especial de periódico% dedicado a stos.

Al1unas veces% los miem'ros de la Dunta directiva desean conservar el e"ectivo en

la empresa% pero al mismo tiempo recompensar a los accionista. En este caso%

pueden decretar un dividendo de acciones. Como eDemplo un accionista ue

posee cien acciones de una compa>=a ue decreta un !)L de dividendos en

acciones% reci'ir6 otras !) acciones de la empresa aunue el valor de las !!) ser6el mismo ue el de las cien ue se ten=an al comienzo. Si el dividendo en e"ectivo

por acción permanece i1ual% en realidad% al accionista se le 5a incrementado el

in1reso de dividendos "uturos. Sin em'ar1o% si la tasa de dividendos se 5a

reducido para aDustar como consecuencia del dividendo en acciones o si la

empresa no pa1a un dividendo re1ular en e"ectivo < no tiene intención de 5acerlo%

entonces el accionista no 5a reci'ido a'solutamente nada nuevo. En este caso%

los miem'ros de la Dunta de la empresa de'er=an e9plicar a los accionistas% la

medida ue 5an tomado.

Casi lo mismo puede decirse de una participación de acciones sin importar como

se divida la acción dos por unoM tres por unoM tres por dosM o cualuier otra

posi'ilidad. ?or eDemplo si la empresa 9


53/56


circulación < los miem'ros de la Dunta decretan una participación de acciones de

dos por uno% 5a'r=a en circulación 4.)))%))) de acciones o sea dos veces las ue

5a'=a antes de la participación. Si el precio de la acción era USO/) antes de la

participación% este ser6 despus USO (/. Al mismo tiempo% la ci"ra de utilidades

por acción tam'in se 5a reducido a la mitad. Un accionista ue posea !))

acciones antes de la participación% por supuesto poseer6 ()) despus de estaM

pero el valor total ser6 el mismo es lo mismo ue tener ( monedas de ).)/ en vez

de una de ).!). en otras pala'ras% a menos ue el dividendo se incremente% el

accionista no reci'e nada nuevo cuando se divide la acción.

Sin em'ar1o% e9iste una escuela ue considera ue una acción de menor precio

se vuelve m6s "6cil de mercadear o m6s atractiva para el punto accionista% 5astacierto punto% esto es cierto. Especialmente por razones psicoló1icas% al1unos

Inversionistas pre"ieren realizar inversiones en lotes de !)) acciones% llamados

0otes Completos ;ound 0ots mas ue cualuier cantidad menor a !)) acciones

llamadas &:: 0&,S. Es creencia 1eneralizada ue $%))) acciones de US O/

cada una se valorizar6 m6s r6pidamente ue !%))) acciones de US O!/ o /)

acciones de US O$)). Aunue es cierto ue las acciones de menor precio

1eneralmente son m6s vol6tiles% el pro1reso de las utilidades de la empresa

representa una in"luencia muc5=simo m6s importante en el valor "uturo de la

acción.

0os inversionistas sin e9periencia pueden verse en1a>ados por la división de

acciones% o si a eso vamos% por las acciones de 'aDo precio en 1eneral. Una

acción de US O() no representa necesariamente una meDor compra ue una de

US O$). En realidad% la acción de precio m6s alto con "recuencia corresponde a la

empresa l=der en la industria.

CONCLU!ISN

/4


54/56


0a Bolsa de Valore es un a1ente primordial < determinante en la esta'ilidad de la

econom=a del mundo.

0a Bolsa realiza un importante papel como 'arómetro de la econom=a.

Jue las empresas productivas necesitan recursos de mediano < lar1o plazo% los

cuales son accesi'les en la Bolsa de Valores%


55/56


RECO)ENDACIONE!

;ecomendamos a todas las personas interesadas en invertir% ue antes de 5acerlo

acudan a un consultor de pro'ada reputación% a la sociedad de a1entes o

cualuier otra entidad ue ten1a ue ver con la 'olsa de valores% para ue all=

pidan in"ormación so're sus respectivas necesidades o inuietudes.

?ara invertir en la 'olsa de valores 5a< ue tener pleno conocimiento del

mercando 'urs6til para no perder dinero a travs del comportamiento del mercado

en las 'aDas de las acciones

RE-ERENCIA! BIBLIOGRA-IA

/3


56/56


5ttpes.s5voon1.com'usiness#mana1ement!(2!42#5istoria#la#'olsa#valores

5ttpne*s.''c.co.u@5ispanis5'usinessne*sid`(()))((43/.stm

5ttpeconomia.terra.com

5ttp***.latercera.comnoticiane1ocios()!)!!3//#$)/)4$#2#*all#street#a'rio#con#leves#cam'ios#tras#"uertes#alzas#de#a

inv. bolsa de valores de estados unidos

Documents