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INTRODUCCIONUn aspecto que reviste gran importancia para complementar el estudio de la administracin del capital de trabajo, es la planificacin financiera. Esta permite realizar una proyeccin sobre los resultados deseados a alcanzar por la empresa.Ya que estudia la relacin de proyecciones de ventas, ingresos, activos o inversiones y financiamiento, tomando como base estrategias alternativas de produccin y mercadotecnia, a fin de decidir, posteriormente, la forma de satisfacer los requerimientos financieros.La planificacin financiera de una empresa se nutre del anlisis econmico-financiero en el cual se realizan proyecciones de las diversas decisiones de inversin y financiamiento y se analizan los efectos de las diversas alternativas; donde los resultados financieros alcanzados sern el producto de las decisiones que se vayan a tomar.

PLANIFICACION FINANCIERA

OBJETIVO GENERALAdquirir y profundizar en los conocimientos, tcnicas y herramientas que ofrecen las finanzas, con el fin de lograr eficiencia, tanto en el diagnstico como en la gestin y la planeacin financiera de conseguir un ptimo manejo de los recursos de la organizacin y una permanente generacin de riqueza.Entender la lgica contable y su importancia en el panorama financiero de la empresa. Adquirir y manejar adecuadamente las herramientas del anlisis financiero y de la planeacin financiera para el desarrollo de una adecuada gestin financiera.OBJETIVOS ESPECIFICOSMinimizar el riesgo y aprovechar las oportunidades y los recursos financieros, decidir de manera anticipada las necesidades de dinero y su correcta aplicacin, buscando su mejor rendimiento y su mxima seguridad financiera.Proyectar las consecuencias futuras de las decisiones presentes, a fin de evitar sorpresas y comprender las conexiones entre las decisiones actuales y las que se produzcan en el futuro.Analizar las mutuas influencias entre las alternativas de inversin y de financiacin de las que dispone la empresa.PLANIFICACION FINANCIERAPLANIFICACION FINACIERALa planificacin financiera es un proceso en virtud del cual se proyectan y se fijan las bases de las actividades financieras con el objeto de minimizar el riesgo y aprovechar las oportunidades y los recursos.La planeacin financiera expresa la forma en que se deben cumplir los objetivos financieros. Por tanto, un plan financiero es la declaracin de lo que se pretende hacer en el futuro. Por ejemplo, si una empresa quiere construir una fbrica en 2020, debe comenzar a identificar contratistas y financiamiento en 2015 o incluso antes.

Tambin se puede decir que la planificacin financiera es un procedimiento en tres fases para decidir qu acciones se deben realizar en lo futuro para lograr los objetivos trazados:Planear lo que se quiere hacer.Llevar a cabo lo planeado Verificar la eficiencia de cmo se hizo.

Proceso de planeacin financieraComienza con la elaboracin de planes financieros de largo plazo, los cuales dictan los parmetros generales reflejados en los planes y presupuestos de corto plazo. En trminos generales, son guas operacionales para alcanzar los objetivos de largo y corto plazos.Los planes financieros de largo plazo por lo general reflejan el efecto anticipado sobre las finanzas de la empresa a partir de la realizacin de acciones planeadas por la compaa. Tales planes tienden a abarcar periodos de 2 a 10 aos -ms que nada a cinco aos-, los cuales se revisan a medida que se recibe informacin nueva.

DIMENSIONES DE LA PLANIFICACION FINANCIERA.Con fines de planeacin, suele resultar til pensar en el futuro como integrado por un corto plazo y un largo plazo. Nosotros centramos la atencin en la planificacin financiera a largo plazo, que normalmente se considera que consiste en los prximos dos a cinco aos. A esto se le denomina horizonte de planeacin y es la primera dimensin del proceso de planeacin que se debe establecer.Al preparar un plan financiero, se combinan todos los proyectos de inversiones individuales que realizar la empresa con objeto de determinar la inversin total requerida. A este proceso se le denomina agregacin. Una vez establecidos el horizonte de planeacin y el nivel de agregacin, el plan financiero requerir de insumos de informacin bajo la forma de grupos de supuestos alternativos sobre las variables importantes.Por ejemplo, supongamos que una compaa tiene dos divisiones por separado: una de productos de consumo y otra de motores de turbina de gas. El proceso de planeacin financiera tal vez requiera que cada una de las divisiones prepare tres planes de negocios alternativos para los prximos tres aos.

QU PUEDE LOGRAR LA PLANIFICACIN FINANCIERA?Dada la posibilidad de que la empresa dedique mucho tiempo a examinar los diferentes escenarios que se convertirn en la base para el plan financiero de la compaa.Interacciones. el plan financiero tiene que mostrar explcitamente los vnculos entre las propuestas de inversin para diferentes actividades operativas de la empresa y las opciones de financiamiento disponibles.Opciones. El plan financiero proporciona la oportunidad para que la empresa desarrolle, analice y compare mltiples escenarios diferentes de una forma consistente. Puede explorarse distintas opciones de inversin y de financiamiento y se puede evaluar su pacto sobre los accionistas de la empresaPrevencin de sorpresas. La planeacin financiera debe identificar lo que le puede suceder a la empresa si se producen diferentes acontecimientos. Factibilidad y Consistencia Interna. Ms all del objetivo general de crear valor, la empresa tendr normalmente una gran variedad de metas especficas. Estas metas podran expresarse en trminos de participacin de mercado, rendimiento sobre el capital, apalancamiento financiero.Por ejemplo, la meta que podra tener una empresa es un crecimiento del 12 % anual en las ventas por unidades. Otra meta podra ser reducir la razn de deuda total de la empresa del 40 % al 20 % son compatibles ambas metas? Se pueden lograr de forma simultnea?

MODELO DE PLANIFICACION FINANCIERA Primera aproximacin. las compaas difieren de tamao y en productos, el proceso de planeacin financiera ser diferente de una empresa a otras. Elementos de la planificacin financiera.La mayor parte de los modelos de planeacin financiera exigen que el usuario especifique algunos supuestos sobre el futuro. Teniendo como base estos supuestos, el modelo proporciona valores estimados para un gran nmero de otras variables.pronstico de ventas. Casi todos los planes financieros requieren un pronstico de ventas obtenido externamente. el pronstico de ventas ser el conductor, lo que significa que el usuario del modelo de planeacin proporcionar dicho valor y la mayora de los otros valores se calcularn con base ha dicho pronstico. Estados proforma. Un plan financiero tendr un balance general, un estado de resultados y un estado de flujos de efectivo pronosticados. A estos se les conoce como estados pro forma o, de forma breve, como proformas.Requerimientos de activo. El plan describir el gasto de capital proyectado. Como mnimo, el balance general proyectado contendr los cambios de los activos fijos totales y en el capital de trabajo neto. Estos cambios son efectivamente el presupuesto de capital total de la empresa. Requerimientos financieros. El plan incluir una seccin sobre los arreglos financieros necesarios. Esta parte del plan debe estudiar la poltica de dividendos y la de endeudamiento. La variable de ajuste financiero. Una vez que la empresa tiene un pronstico de ventas y un estimado del gasto necesario en activos, suele ser necesaria cierta cantidad de nuevos financiamientos porque el total de los activos proyectados exceder en total de los pasivos y el capital proyectados.

ELEMENTOS DE LA PLANIFICACION FINANCIERALA PLANIFICACIN FINANCIERA NO ES SOLO PREDICCIN.Los planificadores financieros no estn interesados solo en la prediccin, necesitan preocuparse de procesos poco probables tanto como de los ms probables. Tambin la planeacin financiera no intenta minimizar riesgos.

LA PLANIFICACIN FINANCIERA SE CENTRA EN LA VISIN GLOBALLa planificacin estratgica implica presupuestacin de capital a gran escala. Los planificadores financieros tratan de mirar hacia la inversin agregada por cada lnea del negocio y evitar hundirse en los detalles. Por supuesto, algunos proyectos solo suficientes grandes para tener un impacto individual importante.

Al comienzo del proceso de planificacin el personal de direccin de la empresa puede pedir a cada divisin que presente tres planes de negocios alternativos que cubran los prximos aos.La planificacin financiera es til para:Analizar las influencias mutuas entre las opciones de inversin y financiacin de las que dispone la empresa.Proyectar las consecuencias futuras de las decisiones presentes, a fin de evitar sorpresas, y comprender las conexiones entre las decisiones actuales y las que se produzcan en el futuro.Decidir qu opciones adoptar (estas decisiones se incorporan al plan financiero final).Comparar el comportamiento posterior con los objetivos establecidos en el plan financiero.

El propsito de la planificacin es:Lograr los objetivos deseados en los negocios.Ser una herramienta de control de la alta direccin.Abordar los aspectos de la incertidumbre.Combinar los propsitos al enfrentar el futuro incierto.Enfoque de la planificacin financieraCambiar la direccin que lleva la empresa.Acelerar el crecimiento y mejorar la productividad.Mejorar la administracin y el personal.Propiciar el flujo de ideas estratgicas para que las tome en consideracin la alta direccin.Concentrar recursos en casos o asuntos importantes.Desarrollar mejor informacin para que la alta direccin tome mejores decisiones.Desarrollar un marco de referencia para los presupuestos y planes de operacin a corto plazo.

Mtodos de planificacin financiera.Son tcnicas o herramientas para separar, conocer, proyectar, estudiar y evaluar los conceptos y las cifras financieras prevalecientes en el futuro que sern bsicas para alcanzar los objetivos propuestos mediante la acertada toma de decisiones en pocas normales y de inflacin. Segn Perdomo Moreno, los mtodos de planeacin financiera. Se clasifican:

Punto de equilibrio globalPunto de equilibrio de las unidades de produccinPalanca y riesgo de operacinPalanca y riesgo financieroPronsticos financierosPresupuesto financiero

PLANIFICACIN FINANCIERA A CORTO PLAZOPresupuesto de egresosPresupuesto de ventasPresupuesto de otros ingresosEl presupuesto de produccinEl presupuesto de comprasEl presupuesto de publicidadEn el presupuesto de gastos de administracinEl presupuesto de gastos financierosEl apalancamiento operativo

PLANIFICACIN FINANCIERA A LARGO PLAZORefleja el nivel de operaciones y acciones que por lo general abarca un periodo de uno a cinco aos y que no se trata de un presupuesto que indique las proyecciones y tendencias a futuro, sino que procura consignar las estrategias y acciones futuras que la empresa deber elaborar, a fin de lograr sus objetivos planeados.Objetivos de la planeacin a largo plazoproporcionar una imagen de lo que ser la empresa,mantener un curso sostenido de accin, permitir la toma de decisiones, evaluar el factor humano clave,facilitar los financiamientos futuros,lograr el desarrollo tcnico en todos los campos, yevaluar el futuro de la empresa.

Costo de capitalEl costo de capital es la tasa de rendimiento que debe obtener la empresa sobre sus inversiones para que su valor en el mercado permanezca inalterado.

Por ello, el administrador de las finanzas empresariales debe proveerse de las herramientas necesarias para tomar las decisiones sobre las inversiones que ms le convengan a la organizacin.

Anlisis de sensibilidad y riesgoLlegado a este punto de encontrar un VAN negativo, podra realizarse un anlisis de la sensibilidad y del riesgo con el propsito de medir la variacin de los resultados del VAN y de la TIR al variar de manera aislada algunas de las variables del sistema

Razones financieras.Son los instrumentos que ms se emplean para realizar anlisis financiero de entidades es el uso de las razones financieras, que pueden medir en alto grado la eficacia y comportamiento de la organizacin.Razones de endeudamiento.

Razn pasivo-capital (RPC).

Razn pasivo a capitalizacin total (RPCTRazones de endeudamiento.

Estas razones indican el monto del dinero de terceros que se utilizan para generar utilidades, que son de gran importancia porque las deudas comprometen a la empresa en el transcurso del tiempo.Razn pasivo-capital (RPC).Indica la relacin entre los fondos de largo plazo que suministran los acreedores y los que aportan los dueos de las empresas.Razn pasivo a capitalizacin total (RPCT). Tiene el mismo objetivo de la razn anterior, pero tambin sirve para calcular el porcentaje de los fondos a largo plazo que suministran los acreedores, incluyendo las deudas de largo plazo, como el capital contable.PLANIFICACION FINANCIERA - FINANCIAMIENTODEFINICIN

El financiamiento consiste en financiar a una determinada empresa, o adquisicin, o proyecto, lo cual en algunos supuestos consiste en otorgar un crdito, y en otros casos otro tipo de contratos, entre otros tantos supuestos de financiamiento.

DEFINICIN DE CONTRATOS DE FINANCIAMIENTO

Los contratos de financiamiento son los contratos por los cuales se otorga un financiamiento y en algunos supuestos se constituye garanta colateral.

CRDITOEl crdito es la facultad de exigir el cumplimiento de una obligacin de dar, hacer o no hacerIMPORTANCIAEl crdito resulta importante para la economa, es decir, tiene importancia econmica, ya que si no existiese el primero es claro que la segunda se entorpecera, ya que por ejemplo no existiran bancos ni otras entidades del sistema financiero, con un mercado tan amplioEFICIENCIA ECONMICA DEL CRDITO EN EL PERUEn el derecho peruano el crdito no es eficiente porque es muy costoso, ya que las tasas de intereses son muy o demasiado altas, es decir, en el derecho peruano los crditos son duros y peor an en el caso de lastarjetasde crdito, las cuales brindan acceso al crdito, pero de manera o en forma demasiado costosa.CLASES DE CRDITOS

CRDITOS DUROS CRDITOS BLANCOS.

son los cuales existe poco plazo para pagar y la tasa de inters es altaSon los cuales en los que el plazo para pagar es prolongado y la tasa de inters es baja.

22ACREEDOREl acreedor es la persona a la cual se le adeuda la deuda, por lo cual si una persona otorga un crdito de cien mil dlares sta es el acreedorTIPOS DE ACREEDORESel acreedor quirografario, acreedor hipotecario, acreedor prendario (sin embargo, esto es discutible, porque la prenda ha desaparecido en las leyes peruanas, lo cual es materia de estudio en la actualidad en el derecho peruano)DEUDOR

El deudor es el que debe pagar la deuda, por ejemplo si a una persona se le presta dos millones de dlares es claro que es la deudora.El deudor puede ser cualquier sujeto de derecho, menos el concebido, incluso pueden ser deudores las empresas, corporaciones y concentraciones empresariales. En cuanto a stas ltimas, este tema ha sido desarrollado por parte del derecho empresarial y del derecho corporativo, por lo cual estas dos ltimas no son ni constituyen exactamente lo mismo.

DERECHO EMPRESARIALEl derecho empresarial se ocupa de estudiar el crdito, por lo cual las sociedades pueden otorgar crditos. Se puede garantizar el mismo con un ttulo valor como es por cierto la letra de cambio y el pagar, entre otros. Se puede cobrar judicialmente el crdito en el caso del derecho procesal.

GARANTE

Algunas oportunidades el que constituye la garanta es el mismo deudor, pero esto no ocurre siempre, lo cual debemos estudiar para tener un mayor dominio de este tema.El garante es el que garantiza el pago de la deuda, pudiendo tratarse en algunos casos de fiador simple, mientras que en otros casos estamos ante un supuesto de fiador solidario.

BUENOS PAGADORES

Los buenos pagadores son los pagadores que honran sus obligaciones, por ejemplo si una persona tiene buenos antecedentes crediticios es claro que es considerada como un buen pagador.Los buenos pagadores aparecen registrados de esta manera en las centrales de riesgo.Los buenos pagadores son personas que pueden ser consideradas como personas confiables.Los buenos pagadores son personas a las cuales se les puede reconocer porque tienen propiedades, ingresos seguros, no tienen deudas, son propietarios de empresas, no han sido declarados en quiebra, tienen domicilio conocido, no tienen antecedentes penales, son capaces de conseguir garantes para garantizar los crditos que se les otorguen.

Permite recuperar liquidez a lasempresas, en tal sentido al transferir los crditos junto con las garantas es que se deshace de crditos, en los cuales gastara o invertira dinero en recuperar el efectivo, en tal sentido tiene mucha importancia en el trfico comercial, porque a los que venden se deshacen deproblemas y los que compran los bonos o papeles comerciales adquieren una renta fija.IMPORTANCIA DE LA TITULIZACION DE ACTIVOS

Es un instrumento financiero que permite recuperarcapital sin esperar a que venza el plazo del crditoTITULIZACINFINANCIAMIENTO A LARGO PLAZO:

PARTES DEL CONTRATO DE TITULIZACIONEl originador El servicer El emisor El banco de inversin Credit EnhancerClasificadora De riesgo El trustee

CLASES DE TITULIZACION DE ACTIVOSAccionesBonos

OTROS MECANISMOS DE FINANCIAMIENTOEl factoring es un contrato moderno, empresarial, corporativo y mercantil o mecanismo de financiamiento a corto plazo que consiste en transferir crditos a una empresa especializada o entidad del sistema financiero para su cobranza, para que de esta manera sean los especialistas los que se encarguen de su cobranza. .Los documentos que se utilizan para el cobro en el factoring son facturas y facturas conformadas, entre otros o principalmente, dejando constancia que lafactura conformada es un ttulo valor poco difundido en nuestro medio, en consecuencia es poco utilizado en el mismo. Es decir, la empresa factorada entrega a la empresa de factoraje estos documentos, los cuales son muy importantes en la celebracin del contrato de factoring. Estos documentos provienen de contratos incumplidos con susclientes , por lo cual se cede los documentos mencionados a cambio de una cantidad de dinero. .DOCUMENTOS QUE SE UTILIZAN EN EL FACTORING

FACTORING Cliente cedido: es el que contrat con la empresa, es decir, es el cliente que compr a la empresa facturada, pero que incumpli su obligacin consistente en el pago.PARTES DEL CONTRATO DE FACTORINGEmpresa de factoraje o banco: es la empresa que recibe las facturas o facturas conformadas para su posterior cobranza judicial o extrajudicial.La empresa facturada : La empresa factorada es cualquier tipo de empresa o persona jurdica que entrega las facturas o facturas conformadas para su cobro

VENTAJAS DEL FACTORING

Es un sistema de financiamiento mediante el cual una empresa arrendadora o cualquier empresa autorizada como tal; compra para su cliente y a su pedido una maquinaria o activo predeterminado, a cambio de un compromiso de pago en cuotas peridicas por parte del cliente o Empresa arrendataria.Estos pagos se fijan en plazos al cabo de los cuales la empresa arrendadora recupera su inversin con una utilidad adicionalLEASINGEn el PerLa primera mencin oficial del leasing, en nuestro pas, se realiz a travs del Decreto Ley 22738 del 23 de octubre de 1979, bajo la denominacin de arrendamiento financiero, esta ley faculta a estas instituciones a adquirir inmuebles, maquinarias, equipos y vehculos destinados a este tipo de operaciones.

OBLIGACIONES Y DERECHOS DEL LEASINGEntregar la cosa en buen estado para el uso convenido o natural de la misma cosa.Conservar la cosa en ese buen estado y responder por los vicios o defectos ocultos de la cosa arrendada.Garantizar el uso o goce pacfico de la cosa por todo el tiempo del contrato.Recibir o en su caso exigir una renta acordada en el contrato.OBLIGACIONES DEL ARRENDATARIODERECHOS DEL ARRENDATARIOOBLIGACIONES Y DERECHOS DEL ARRENDADORPagar la rentaUsar debidamente la cosaConservar la cosaAvisar de las reparaciones necesarias y de las novedades daosasPuede "rescindir el arrendamiento" en forma unilateral.Puede promover un juicio sobre cumplimiento de contrato al arrendador, a fin de que ste sea condenado a ejecutar las reparaciones requeridas; y durante el mismo, podr tambin diferir el pago de las rentas.

El arrendamiento financiero prevalece lo acordado en el contrato. Duracin mnima 2 y 10 aos.FORMADURACINEn la prctica, este tipo de contrato se celebra de ordinario y por escrito. Se debe otorgar una escritura pblica cuando el arrendamiento tenga un plazo mayor a dos aos.INEMBARGABILIDADCualquier controversia sobre la pretensin de incorporar a la masa de la quiebra o de la liquidacin de un Arrendatario, bienes en arrendamiento, deber resolverse reconociendo el derecho exclusivo de propiedad del Arrendador y negando toda pretensin a incorporar tales bienes dentro de la masa de la quiebra o liquidacin del Arrendatario. Por su parte, el Arrendador en caso de quiebra no podr incorporar en su masa de bienes aquellos otorgados en arrendamiento. LEASING O ARRENDAMIENTO FINANCIERO

CLASES DE ARRENDAMIENTO El arrendamiento financiero es aquel mediante el cual una empresa (arrendadora financiera), se obliga a comprar un bien para conceder el uso de ste a un cliente (arrendatario), durante un plazo forzoso, el arrendatario a su vez se obliga a pagar una renta, que se puede fijar desde un principio entre las partes, siempre y cuando sta sea suficiente para cubrir el valor de adquisicin del bien, y en su caso los gastos accesorios aplicables.

Al trmino de la relacin contractual, el arrendatario puede optar por comprar el activo a un precio inferior al del mercado, mismo que se puede fijar desde el inicio del contrato, prolongar el plazo del contrato a rentas inferiores a las anteriores o bien participar con la arrendadora de la venta del bien a un tercero. LEASING O ARRENDAMIENTO FINANCIEROARRENDAMIENTO FINANCIERO O DE CAPITAL

ARRENDAMIENTO PUROSigue los principios bsicos del arrendamiento financiero con la salvedad de que otorga la posesin, pero no establece un mecanismo para otorgar la propiedad. En esta modalidad del arrendamiento, el arrendatario no tiene la opcin de comprar el bien al trmino del contrato, por lo que la arrendadora le dar aviso de la terminacin del contrato, en dicha notificacin, se establecer el valor de mercado del bien, ello a efecto de que en su caso, el arrendatario manifieste su deseo de adquirir el bien al valor indicado.

En caso de que el arrendatario no compre el bien, la arrendadora podr venderlo a un tercero a valor de mercado o darlo a un tercero en arrendamiento puro o financiero, sin que stas se consideren opciones terminales. CLASES DE ARRENDAMIENTO LEASING O ARRENDAMIENTO FINANCIEROLEASE BACK (SALE & LEASE BACK)Consiste en la venta de un bien propiedad del arrendatario a una arrendadora financiera y sta a su vez posteriormente se lo arrienda al arrendatario.

En trminos contables el leasing representa un gasto por lo cual en varios lugares del mundo puede deducirse de sus ingresos con el consecuente alivio fiscal.

Conocido tambin como sale and lease back, retroventa o retroarriendo consiste en vender un activo fijo y simultneamente tomar en arrendamiento el mismo activo con la finalidad de conseguir recursos frescos, generalmente para destinarlo como capital de trabajo. El arrendatario bajo esta modalidad no incrementa su capacidad productiva, sino que recibe fondos que reintegra como alquileres y pierde de su activo la propiedad de esos activos.

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