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REPÚBLICA BOLIVARIANA DE VENEZUELA UNIVERSIDAD DEL ZULIA
FACULTAD DE CIENCIAS ECONÓMICAS Y SOCIALES DIVISIÓN DE ESTUDIOS PARA GRADUADOS
MAESTRÍA EN GERENCIA DE EMPRESAS MENCION: GERENCIA FINANCIERA
PLANIFICACION FINANCIERA A CORTO PLAZO EN EMPRESAS DE PRODUCCION SOCIAL DEL ESTADO ZULIA
Trabajo de Grado presentado como requisito para optar al Título de Magister Scientiarum en Gerencia de Empresas, Mención: Gerencia Financiera
Autora: Econ. Mónica Chourio C.I. V-15.748.051 Tutora: Msc. Lilia Caicedo C.I. V-5.820.884
MARACAIBO, MAYO DE 2013.
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PLANIFICACION FINANCIERA A CORTO PLAZO EN EMPRESAS DE PRODUCCION SOCIAL DEL ESTADO ZULIA
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DEDICATORIA
A Dios Todopoderoso, mi gran fortaleza, quien ha
cumplido su promesa en mí: No te desampararé y
nunca te dejaré… Gracias Padre.
A mis queridos sobrinos para quienes espero ser
fuente de inspiración en todos los proyectos que
emprendan en su vida, que vean la perseverancia,
constancia, dedicación y amor que pongo en todas las
metas trazadas y que obvien todas las adversidades
que puedan atravesar.
A mi querido Adin Manuel, mi gran amor, que en vida
fue mi apoyo incondicional y ahora desde el cielo es el
ángel guardián que guía mis pasos.
A mis amigos que en todo momento me han
acompañado en este gran trayecto.
A mi familia por su colaboración.
Con cariño, especialmente para ustedes.
6
AGRADECIMIENTO
A Dios, que ilumina mis días y me transmite la
fortaleza para emprender nuevos retos.
A la División de Estudios para Graduados de la
Facultad de Ciencias Económicas y Sociales de la
Universidad del Zulia, a su personal, quienes en todo
momento me brindaron apoyo y colaboración,
marcando la diferencia y determinando que se puede
hacer un trabajo de excelencia y alta calidad.
A mi profesora Lilia Caicedo por su invaluable aporte
en mi preparación académica.
A mis compañeros de escolaridad, quienes hoy día
son también mis amigos por todos los momentos de
calidad que hemos vivido.
A mi familia, por su apoyo, porque este logro
profesional y personal también es de ellos.
A todos los ángeles, en especial a mi novio Adin
Manuel, que estuvieron a mi lado brindándome apoyo
en los momentos precisos.
A todos, mil gracias!
7
ÍNDICE GENERAL
Pág.
INTRODUCCIÓN ...................................................................................................... 14
CAPÍTULO I.- EL PROBLEMA DE INVESTIGACIÓN .............................................. 17
1.1. Planteamiento del Problema ............................................................................. 18
1.2. Formulación del Problema ................................................................................ 23
1.3. Sistematización del Problema ........................................................................... 23
1.4. Objetivos de la Investigación ............................................................................ 23
1.4.1. Objetivo General .................................................................................... 23
1.4.2. Objetivos Específicos ............................................................................. 24
1.5. Justificación de la Investigación ........................................................................ 24
1.6. Delimitación de la Investigación ........................................................................ 26
1.6.1. Delimitación Espacial ............................................................................. 26
1.6.2. Delimitación Temporal ............................................................................ 27
1.6.3. Delimitación Poblacional ........................................................................ 27
CAPÍTULO II.- MARCO TEÓRICO ........................................................................... 28
2.1. Antecedentes de la Investigación ..................................................................... 29
2.2. Bases Teóricas ................................................................................................. 34
2.2.1. Planificación Financiera. ........................................................................ 36
2.2.2. Planificación Financiera a Corto Plazo. .................................................. 39
2.2.3. Factores de Planificación Financiera A Corto Plazo ............................... 41
2.2.4. Métodos de Planificación Financiera a Corto Plazo ............................... 46
2.2.5. Formulación de Planes Financieros a Corto Plazo ................................. 50
2.2.6. Técnicas de Evaluación ......................................................................... 70
2.2.7. Empresas de Producción Social ............................................................. 79
2.3. Sistema de Variables ........................................................................................ 82
2.3.1. Definición Nominal ................................................................................. 82
2.3.2. Definición Conceptual ............................................................................ 82
2.3.3. Definición Operacional ........................................................................... 82
2.4. Definición de Términos Básicos ........................................................................ 84
8 CAPÍTULO III.- MARCO METODOLÓGICO ............................................................. 87
3.1. Tipo de Investigación ........................................................................................ 88
3.2. Diseño de la Investigación ................................................................................ 89
3.3. Población y Muestra de la Investigación ........................................................... 90
3.4. Técnicas e Instrumento de Recolección de Información ................................... 92
3.5. Validez y Confiabilidad del Instrumento ............................................................ 93
3.6. Procesamiento y Análisis de la Información ..................................................... 95
3.7. Procedimiento de la Información ....................................................................... 96
CAPÍTULO IV.- ANÁLISIS DE RESULTADOS ……. ................................................ 98
4.1. Proceso de Planificación Financiera en las EPS. ............................................. 99
4.2. Factores que inciden en la Planificación Financiera en las EPS. ..................... 102
4.3. Métodos de Planificación Financiera en las EPS .............................................. 112
4.4. Formulación de Planes Financieros a Corto Plazo en la EPS .......................... 116
4.5. Técnicas de Evaluación utilizadas en las EPS ................................................. 124
4.6. Lineamientos Estratégicos de Planificación Financiera para las EPS .............. 131
CONCLUSIONES ..................................................................................................... 134
RECOMENDACIONES ............................................................................................. 136
BIBLIOGRAFÍA ........................................................................................................ 138
ANEXOS……. ........................................................................................................... 142
Anexo A: Instrumento de Validación ......................................................................... 143
Anexo B: Instrumento de Recolección de Datos ....................................................... 150
9
ÍNDICE DE CUADROS
Pág.
Cuadro 1: Operacionalización de la Variable ............................................................ 83
Cuadro 2: Distribución de la Población: Empresas de Producción Social ................. 92
10
ÍNDICE DE TABLAS
Pág.
Tabla 1: Proceso de Planificación Financiera ......................................................... 99
Tabla 2: Aspectos de Planificación Financiera ....................................................... 100
Tabla 3: Elementos de Planificación Financiera ..................................................... 101
Tabla 4: Factores de Planificación Financiera ........................................................ 102
Tabla 5: Factores Internos de Planificación Financiera .......................................... 103
Tabla 6: Factores Externos de Planificación Financiera ......................................... 104
Tabla 7: Fijación de Objetivos Financieros ............................................................. 104
Tabla 8: Consecución de Objetivos Financieros .................................................... 105
Tabla 9: Formulación de Objetivos Financieros ..................................................... 106
Tabla 10: Establecimiento de Metas Financieras ..................................................... 106
Tabla 11: Formulación de Metas Financieras ........................................................... 107
Tabla 12: Definición de Metas Financieras............................................................... 107
Tabla 13: Formulación de Estrategias Financieras .................................................. 108
Tabla 14: Enfoque de las Estrategias Financieras ................................................... 108
Tabla 15: Instauración de Políticas Financieras ....................................................... 109
Tabla 16: Enfoque de las Políticas Financieras ........................................................ 110
Tabla 17: Intervención de los Niveles Organizacionales .......................................... 110
Tabla 18: Funcionalidad de la Estructura Organizativa ............................................ 111
Tabla 19: Métodos de Planificación Financiera ........................................................ 112
Tabla 20: Tipos de Métodos de Planificación Financiera ......................................... 113
Tabla 21: Elementos de Planificación Estratégica ................................................... 113
Tabla 22: Técnicas para la Formulación de los Planes Financieros ........................ 114
Tabla 23: Horizonte de la Planificación Financiera .................................................. 115
Tabla 24: Políticas Financieras a Corto Plazo ......................................................... 116
Tabla 25: Políticas Financieras de Circulantes ........................................................ 117
Tabla 26: Políticas Financieras de Activos Circulantes ........................................... 117
Tabla 27: Políticas Financieras de Pasivos Circulantes .......................................... 118
Tabla 28: Formulación del Presupuesto de Tesorería ............................................ 119
Tabla 29: Elaboración del Presupuesto de Tesorería ............................................ 119
11 Tabla 30: Finalidad del Presupuesto de Tesorería ................................................. 120
Tabla 31: Rubros del Presupuesto de Tesorería .................................................... 121
Tabla 32: Indicadores del Presupuesto de Tesorería ............................................. 122
Tabla 33: Elaboración del Estado de Flujo de Efectivo .......................................... 122
Tabla 34: Rubros del Estado de Flujo de Efectivo .................................................. 123
Tabla 35: Mecanismos de Evaluación y Control ....................................................... 124
Tabla 36: Técnicas de Evaluación y Control ............................................................ 125
Tabla 37: Técnicas de Evaluación de los Planes Financieros ................................. 125
Tabla 38: Indicadores de Evaluación Financiera y Económica ............................... 126
Tabla 39: Indicadores de Análisis Financiero ........................................................... 127
Tabla 40: Estimación de Indicadores de Liquidez ................................................... 127
Tabla 41: Estimación de Indicadores de Apalancamiento ....................................... 128
Tabla 42: Estimación de Indicadores de Eficiencia ................................................. 128
Tabla 43: Indicadores de Análisis de Congruencia ................................................ 129
Tabla 44: Indicadores de Análisis de Efectividad .................................................... 130
Tabla 45: Lineamientos Estratégicos de Planificación ............................................ 132
12 CHOURIO O. MÓNICA A. PLANIFICACION FINANCIERA A CORTO PLAZO EN EMPRESAS DE PRODUCCION SOCIAL DEL ESTADO ZULIA. Trabajo de Grado para optar al Título de Magister Scientiarum en Gerencia de Empresas Mención: Gerencia Financiera. Universidad del Zulia. Facultad de Ciencias Económicas y Sociales. División de Estudios para Graduados. Maracaibo, Venezuela. 2013, p.162.
RESUMEN
En la presente investigación se planteó como objetivo general analizar el proceso de planificación financiera a corto plazo en empresas de producción social del estado Zulia, con el fin de proporcionar lineamientos estratégicos que orienten el proceso de toma de decisiones para lograr los objetivos propuestos, haciendo hincapié en la elaboración del presupuesto de efectivo, como instrumento de planificación financiera a corto plazo. Se fundamentó en la teoría de planificación financiera de Francés (2006), Corredor (2004), Brealey y col. (2007), Burbano (2005), Gitman (2003) y Van Horne (2003), entre otros. La investigación se desarrolló bajo un estudio de campo de carácter descriptivo no experimental transeccional, cuya población estuvo compuesta por diez (10) sujetos, mediante la aplicación de un cuestionario autoadministrado conformado por 44 preguntas cerradas, validado por expertos quienes determinaron su grado de confiabilidad que permitió describir y analizar los aspectos relacionados al problema. Entre las conclusiones se obtuvo que no se identifican todos los factores incidentes el proceso de planificación, ni los elementos se encuentran alineados con los postulados del pensamiento estratégico; las políticas financieras no se utilizan para la administración de la liquidez y estimación de los flujos de fondos; y las técnicas de evaluación están basadas en indicadores financieros. Se recomendó implementar el Análisis DOFA y el Cuadro de Mando Integral para determinar los objetivos y diseñar las estrategias financieras.
Palabras Claves: Planificación Financiera a Corto Plazo, Presupuesto de Efectivo, Empresas de Producción Social. Correo electrónico: [email protected]
13 CHOURIO O. MONICA A. SHORT TERM FINANCIAL PLANNING FOR SOCIAL PRODUCION COMPANIES ON THE ZULIA STATE. Trabajo de Grado para optar al Título de Magister Scientiarum en Gerencia de Empresas Mención: Gerencia Financiera. Universidad del Zulia. Facultad de Ciencias Económicas y Sociales. División de Estudios para Graduados. Maracaibo, Venezuela. 2013, p.162.
ABSTRACT
In this investigation a general objective was analyzed the short-term financial planning process for social production companies on the Zulia State, with the purpose of providing strategic guidance to align the decision-making process and achieve the objectives proposed, with emphasis on the cash flow preparation as a tool for short-term financial planning. It´s based in the financial planning theory Francés (2006), Corredor (2004), Brealey y col. (2007), Burbano (2005), Gitman (2003) y Van Horne (2003; among others. A research was conducted under a transactional non-experimental field study of descriptive character, whose population was composed of ten (10) subjects, through a self-administered questionnaire was consisting of 44 closed questions, validated by experts to determine its degree of reliability which was made it possible to describe and analyze the aspects related to the problem. Among the findings was obtained not identified all the factors which affect the planning process, and the elements were aligned with the principles of strategic thinking, financial policies were not used for liquidity management and estimation of cash flows, and assessment techniques were based on financial indicators. It was recommended to implement the SWOT analysis and the Balanced Scorecard to determine the objectives and design financial strategies. Key words: Short-term Financial Planning, Cash Budget, Social Production Companies. Email: [email protected]
14
INTRODUCCIÓN
La realidad de la situación económica a nivel mundial, la recesión, los altos niveles
de inflación, entre otros aspectos, demanda de las organizaciones una participación
más activa orientada hacia el logro de los objetivos propuestos y la búsqueda de la
permanencia en el tiempo, ya que el valor de una empresa no puede maximizarse en el
largo plazo, a menos de que sobreviva en el corto; es por ello, que en el ámbito
empresarial como cualquier otro tipo de organización en funcionamiento, se deben
tener claras las líneas estratégicas que marcan las actividades diarias de la empresa.
La mejor forma de concretar las ideas es plasmándolas en una serie de objetivos
claros y alcanzables, que sirven para crear el plan de la empresa, ya que los cambios
en el entorno nacional y global demandan de los gerentes de cualquier organización,
una planificación caracterizada por su capacidad de respuesta, rapidez, innovación y
flexibilidad necesaria para adaptarse al entorno; más aún la complejidad del sector
productivo venezolano, caracterizado por varias formas de propiedad, donde las
empresas de producción social son introducidas como nuevo modelo económico.
Estas nuevas organizaciones venezolanas han venido alcanzando en la actualidad
un peso determinado dentro del sistema económico, y no escapan a los factores que
enturbian su funcionamiento como cualquier otro tipo de organización, lo cual demanda
precisen ineludiblemente planificar para permanecer en el tiempo y lograr un desarrollo
exitoso, obligándolas a gerenciar de manera proactiva, y específicamente, haciendo uso
de la planificación financiera para monitorear el desarrollo de las estrategias
establecidas, pues permite realizar una proyección sobre los resultados deseados a
alcanzar por la organización, mediante el establecimiento de metas, formulación de
estrategias, políticas y acciones a seguir para alcanzar los objetivos propuestos a corto,
mediano y largo plazo, tomando en cuenta el entorno empresarial.
En el corto plazo, el presupuesto de efectivo es la figura central del proceso de
planificación financiera, siendo un instrumento indispensable en la administración de la
liquidez de la empresa, igualmente constituye el nexo entre los planes de la gerencia,
representados por los presupuestos funcionales y operativos, además de los estados
15 financieros proyectados, en los que se analiza la factibilidad de estos planes de
desarrollo de la empresa.
Considerando lo expresado, el propósito de este estudio fue analizar la
planificación financiera a corto plazo en empresas de producción social del estado
Zulia, donde se determinó la importancia de la formulación de planes financieros a corto
plazo, se identificaron los factores que inciden en su elaboración, así como los métodos
utilizados para realizar el proceso de planificación financiera, y por último, las técnicas
de evaluación de estos planes. Por consiguiente, esta investigación se encuentra
estructurada en cuatro (04) capítulos a saber:
El primer capítulo contempla el problema, donde se explica el planteamiento,
partiendo de la descripción de síntomas y causas de la situación, los objetivos tanto
general como específicos para alcanzar el éxito de la investigación, la justificación que
viene a explicar de manera clara y precisa del porqué del tema planteado; y por último,
la delimitación del estudio en términos del espacio, tiempo y población.
Seguidamente el segundo capítulo comprende el marco teórico dentro del cual se
encuentran los antecedentes de la investigación, que constituyen todos aquellos hechos
ocurridos con anterioridad y que sirven de soporte para aclarar el tema planteado, así
mismo contiene las bases teóricas asociadas al proceso de planificación financiera a
corto plazo, además de las bases legales que reconocen la propiedad social como
nueva forma de actividad productiva en Venezuela; por último se desarrolla el sistema
de variables y la definición de términos básicos.
Luego se presenta el tercer capítulo donde se exponen de manera breve y concisa
lo inherente a los aspectos metodológicos de la investigación, se especifica el tipo,
método, diseño y modalidad de la investigación, así como los aspectos relacionados
con la población, muestra de estudio, el instrumento de recolección de datos, el proceso
de validación, la confiabilidad, el procesamiento, análisis de la información y tratamiento
estadístico.
Por último, se presenta el análisis de los resultados obtenidos durante la
investigación, mediante la aplicación del instrumento de medición, con el cual se
recolectó información acerca del proceso de planificación financiera a corto plazo en
16 empresas de producción social del estado Zulia. Dichos datos permitieron examinar
sobre el proceso de planificación financiera, los factores internos y externos que inciden
en su elaboración, los métodos de utilizados para realizar la planificación financiera a
corto plazo, así como las técnicas de evaluación de los planes financieros en las
empresas de producción social, según las ideas de Francés (2006), Corredor (2004),
Brealey y col. (2007), Burbano (2005), Gitman (2003) y Van Horne (2003; entre otros.
17
CAPÍTULO I
EL PROBLEMA DE INVESTIGACIÓN
18
CAPITULO I
EL PROBLEMA DE INVESTIGACION
Este capítulo tuvo como propósito elaborar el planteamiento del problema que
enmarcó la investigación, identificando sus causas y consecuencias. Asimismo, se
estableció su formulación, conjuntamente con las preguntas sistematizadas que
sustentaron el presente estudio; seguidamente se formularon los objetivos generales,
específicos, la justificación y delimitación del problema.
1.1. Planteamiento del Problema
El actual contexto económico cada vez más globalizado y competitivo en que se
desenvuelven hoy las organizaciones, caracterizado por un medio económico en el que
predomina la incertidumbre, exige una mayor necesidad de mejoras continuas y de
flexibilidad necesaria para sobrevivir frente a la profunda recesión económica que está
afectando a nivel mundial; por ello las organizaciones deben planear sus actividades si
pretenden sostenerse en el tiempo.
Venezuela no escapa a esta situación, obligando a reformar todo tipo de
organización para adaptarse a las condiciones del entorno marcado por la
incertidumbre, ya que la situación económica actual del país y la intensa competencia,
exige cada vez mayor solidez financiera, incrementando la necesidad de administrar
eficientemente los recursos, con el fin de garantizar su permanencia en el mercado.
La economía de la región zuliana es un reflejo de la situación nacional, donde
existen factores que enturbian la buena marcha de las organizaciones tanto privadas
como públicas, incluyendo las de producción social. En este contexto, la capacidad para
adaptar las actividades de la empresa a un entorno cambiante, a menudo impredecible,
es uno de los factores de éxito más importantes para los gerentes en la Venezuela de
hoy; opina Francés (2006), señalando que los gerentes de las empresas nacionales
difícilmente pueden mantenerse al margen del acontecer político y social del país, pues
éstas han incurrido en la reproducción de forma fiel de ideas de negocios o actividades,
19 sin calcular las repercusiones que pueden generarse internamente dentro de la
organización, ocasionando en múltiples oportunidades problemas mayores a los cuales
no le encuentran solución en el corto ni mediano plazo.
Dado que se evidencia que muchas organizaciones venezolanas se encuentran
inmersas en un nuevo modelo económico, promovido por el estado venezolano
expuesto en el Plan de Desarrollo Económico y Social de la Nación 2007-2013, donde
se introducen los conceptos de economía social y participativa en la búsqueda de una
combinación de la economía capitalista con la social, impulsando la diversificación del
sector productivo a través del aprovechamiento de las capacidades productivas locales,
es necesario que antes de aventurarse en cualquier decisión financiera, se debe llevar
a cabo una planeación adecuada de los objetivos que se pretenden lograr y los
beneficios que va a generar esa toma de decisiones.
Es por ello que resulta imprescindible toda iniciativa orientada a mejorar la
planificación y gestión en estas organizaciones de producción social, que contribuya a
la generación de las acciones estratégicas para lograr su máximo desarrollo,
minimizando el riesgo al fracaso; y aunque pareciera ser que no existe una manera
capaz de garantizar las condiciones futuras de las empresas, una forma es sin duda la
planificación financiera, que consiste en diversas técnicas para la evaluación del futuro
previsible de una organización.
La planificación empresarial se encuentra vinculada con la gestión estratégica de
las organizaciones, que según Fernández (2007), es el conjunto de acciones y
decisiones empleadas para formular y seguir las estrategias que presenten ajustes
competitivamente superior entre las empresas y su entorno para lograr los objetivos de
la organización. La planificación financiera vendría a constituir una técnica que reúne un
conjunto de métodos, instrumentos y objetivos con el fin de establecer los pronósticos y
las metas económicas y financieras de una empresa, tomando en cuenta los medios
que se tienen y los que se requieren para lograrlo.
Al respecto, Weston (2006), opina que implica la elaboración de proyecciones de
ventas, ingresos y activos tomando como base estimaciones de producción y
mercadotecnia, así como la determinación de los recursos que se necesitan para lograr
20 estas proyecciones. Otros autores como Brealey y col. (2007), la definen como un
proceso de análisis de las influencias mutuas entre las alternativas de inversión y de
financiación; proyección de las consecuencias futuras de las decisiones presentes,
decisión de las alternativas a adoptar y por último, comparación del comportamiento
posterior con los objetivos establecidos en el plan financiero. En concordancia con los
autores, Gitman (2003), expresa que consiste en una guía para dirigir, coordinar y
controlar las decisiones en la empresa para alcanzar sus objetivos.
Por consiguiente, una buena planificación financiera supone definir claramente
los objetivos por alcanzarse a corto, mediano y largo plazo, establecer las acciones que
se llevarán a cabo para conseguir dichos objetivos, y cuantificar los recursos que
tendrán que invertirse; además debe incluir una serie de elementos fundamentales para
el logro de los objetivos, tales como el análisis del entorno, el establecimiento de
objetivos y metas, la definición de los mecanismos de control y evaluación del
desempeño.
Al vincular los elementos del proceso de planificación financiera en las empresas
de producción social del estado Zulia, se evidencia que estas en su mayoría, han
venido visualizando sus actividades futuras en función de los elementos que giran en
torno a ella y que interfieren en su desempeño. De igual forma, se advierte que un
elevado número de ellas mantienen objetivos y metas empíricas e invariables, pues no
se orientan bajo lineamientos estratégicos e indicadores de desempeño específicos,
herramientas por medio de las cuales se puede evaluar el progreso de la organización.
Esto va en contraposición a la opinión que Diez y López (2001), quienes afirman
que los objetivos y las metas constituyen el núcleo central en el proceso decisorio, pues
definen las acciones por desarrollar; asimismo, puede decirse que son los escenarios
que alcanzará la organización en un tiempo determinado que ha sido estimado y para lo
cual se le asignan recursos.
Cabe destacar que la mayoría de las empresas de producción social del estado
Zulia son manejadas mediante transferencia de la administración pública, basado en un
Plan de Gestión Socialista, de acuerdo a los lineamientos emanados del Consejo
Central para la Planificación de la Economía Socialista, con la finalidad de garantizar,
21 mediante la formulación, ejecución y control de presupuestos, la eficiencia en la
producción, distribución, circulación de productos y la prestación de servicios de
calidad, entre otros. Al respecto, no se manifiesta ninguna vinculación de dicho plan a la
gestión financiera en las empresas de producción social del estado Zulia, ni
coordinación respecto al proceso de programación de asignación de recursos.
Por consiguiente, se evidencia que las acciones gerenciales implementadas para
lograr los fines antes mencionados no son congruentes con el plan de gestión social; de
hecho se evidencia ausencia de planes financieros que expresen lo que se pretende
llevar a cabo con los recursos disponibles para alcanzar los objetivos propuestos. Esto
es debido a que no se proporcionan políticas ni lineamientos estratégicos sobre la
planificación, formulación, ejecución y control financiero, aislando la participación de los
miembros de estas organizaciones en la consecución de los objetivos financieros y
económicos, lo cual resulta desfavorable, pues Santandreu (2000), afirma que al
elaborar una política financiera se establecen reglas o guías que expresan los limites
dentro de los cuales determinadas acciones deben ocurrir, en función de convertir
objetivos financieros en realidades.
Una de las funciones más importantes de la planificación financiera de toda
organización está representada por el manejo de los fondos de tesorería, es decir, la
administración de los recursos que posee y necesita para el adecuado funcionamiento
de todas sus operaciones en el corto plazo. Tal como lo señala la empresa consultora
Espiñeira, Sheldon y Asociados (2011), basándose en sus experiencias en el marco de
las teorías modernas de las finanzas a nivel mundial, la gerencia de la tesorería en el
pasado reciente podía catalogarse como una “tesorería reactiva”, que actuaba de
acuerdo a los acontecimientos ocurridos en su entorno, sin anticiparse a ellos.
Este comportamiento podía no ser peligroso dentro de un ambiente caracterizado
por la monotonía y la ausencia de cambios significativos en sus condiciones, pero ante
los crecientes niveles de incertidumbre que predominan en el comportamiento de la
mayoría de las variables económico-financieras a nivel nacional e internacional,
continuar con la práctica de una tesorería reactiva en las organizaciones modernas
pude convertirse en un serio obstáculo para el desempeño adecuado de sus
actividades empresariales.
22
No obstante, el proceso de formulación de los planes financieros a corto plazo en
las empresas de producción social del estado Zulia se sitúa en términos medios, pues
estos se elaboran tomando en cuenta factores como el tiempo, la flexibilidad, recursos
asignados y políticas gubernamentales, pero no existe un método o técnica de
planificación adecuada que les permita elaborar eficientemente las proyecciones de sus
flujos de fondos. Esto supone la presencia de obstáculos para el desarrollo de ventajas
competitivas, en virtud de que el plan financiero a corto plazo constituye el documento
base sobre el cual reposan y se fundamentan las estrategias generadoras de dichas
ventajas, por lo que su elaboración debe ser una práctica institucionalizada en cada
organización.
La elaboración del presupuesto de tesorería, como instrumento de mayor
relevancia utilizado en la planificación financiera a corto plazo, ayuda en la toma de
decisiones estratégicas, tácticas y operativas, permitiendo integrar las áreas de
responsabilidad como una herramienta de comunicación y control de las actividades. A
juicio de Muñiz (2009), integra y coordina las áreas, actividades, departamentos y
responsables de una organización, y expresa en términos monetarios los ingresos,
gastos y recursos que se generan en un período determinado para cumplir con los
objetivos fijados en la estrategia.
Cabe destacar, que esta herramienta permite planear las estrategias de inversión
y financiamiento, así como el control para mejorar la eficiencia de la administración de
efectivo en el futuro, por lo que Burbano (2005), lo define como una expresión
cuantitativa formal de los objetivos que se propone alcanzar la administración de la
empresa en un periodo, con la adopción de las estrategias necesarias para lograrlos.
Por estas razones, las empresas de producción social del estado Zulia deben
revisar su proceso de planificación financiera, tomando en cuenta los aspectos
financieros y organizacionales, ya que juega un papel fundamental en toda
organización, por muy pequeña que sea o de cualquier índole, se debe establecer un
adecuado proceso de planificación que comprenda tanto el ámbito estratégico como el
táctico y operativo; con el fin de generar información respecto a lineamientos
estratégicos que ayuden a adoptar técnicas gerenciales en aras de logar los objetivos
perseguidos por la organización y previstos en el plan de gestión socialista.
23 1.2. Formulación del Problema
La presente investigación se enfoca en analizar la planificación financiera a corto
plazo en empresas de producción social del estado Zulia, para lo cual se formula la
siguiente interrogante:
¿Cómo es el proceso de planificación financiera a corto plazo en las empresas
de producción social del estado Zulia?
1.3. Sistematización del Problema ¿Cuáles son los factores considerados en la planificación financiera a corto plazo
en las empresas de producción social del estado Zulia?
¿Cuáles son los métodos de planificación financiera a corto plazo utilizados en
las empresas de producción social del estado Zulia?
¿Cómo se formulan los planes financieros a corto plazo en las empresas de
producción social del estado Zulia?
¿Cuáles son las técnicas de evaluación de los planes financieros a corto plazo
utilizadas en las empresas de producción social del estado Zulia?
¿Cuáles serían los lineamientos de planificación financiera a corto plazo
recomendados en empresas de producción social del estado Zulia?
1.4. Objetivos de Investigación
1.4.1. Objetivo General
Analizar la planificación financiera a corto plazo en empresas de producción
social del estado Zulia.
24
1.4.2. Objetivos Específicos
- Identificar los factores que inciden en la planificación financiera a corto plazo
en las empresas de producción social del estado Zulia.
- Describir los métodos de planificación financiera a corto plazo utilizados en
las empresas de producción social del estado Zulia.
- Caracterizar el proceso de formulación de planes financieros a corto plazo en
las empresas de producción social del estado Zulia.
- Analizar las técnicas de evaluación de los planes financieros a corto plazo
utilizadas en las empresas de producción social del estado Zulia.
- Formular lineamientos estratégicos de planificación financiera a corto plazo
en las empresas de producción social del estado Zulia.
1.5. Justificación de la Investigación Las organizaciones hoy en día se encuentran inmersas en un ambiente menos
estable y más impredecible que está caracterizado por la globalización y el desarrollo
creciente de las tecnologías, obligándolas a hacer un esfuerzo para planificar
detalladamente sus actividades, medir los resultados y reaccionar con rapidez ante los
cambios en la empresa y el entorno. En este contexto, la planificación financiera cobra
vital importancia en cualquier organización, ya que constituye una herramienta para
establecer los objetivos y la forma para alcanzarlos; por ello es importante introducir
instrumentos de planificación que proporcionen herramientas de análisis y control
financiero para la ayuda en la toma de decisiones.
Dada las condiciones del entorno nacional, la inflación juega un papel
determinante, que apoya más aún la tendencia hacia una planificación de corto plazo y
hace más complejo y difícil el análisis de mediano y largo plazo, convirtiéndose en un
proceso continuo que permite determinar los excedentes o déficit de tesorería previstos,
instrumento indispensable en la administración de la liquidez de la empresa, igualmente
25 constituye el nexo entre los planes de la gerencia, representados por los presupuestos
funcionales y operativos.
Por consiguiente, en búsqueda de una herramienta gerencial de planificación y
control financiero que contribuyan al logro de los objetivos de las empresas de
producción social del estado Zulia, vinculados con los planes de gestión social, surge la
necesidad de contar con una adecuada planificación financiera a corto plazo, que
permita cuantificar los objetivos y eficiencia en la ejecución de los planes, además de
medir el desempeño de los miembros de todos los niveles en estas organizaciones para
el logro de los objetivos.
Asimismo, la formulación del presupuesto de tesorería permite a las empresas de
producción social establecer pronósticos y metas financieras por alcanzar, tomando en
cuenta los medios que se tienen y los que se requieren para lograrlo, permitiendo
generar las acciones se deben realizar en lo futuro para lograr los objetivos trazados,
planear lo que se quiere hacer, llevar a cabo lo planeado y verificar la eficiencia de
cómo se hizo, con el objeto de minimizar el riesgo y aprovechar las oportunidades y los
recursos financieros, decidir anticipadamente las necesidades de dinero y su correcta
aplicación, buscando su mejor rendimiento y su máxima seguridad financiera.
Por lo antes expuesto, esta investigación tuvo como propósito analizar la
planificación financiera a corto plazo, haciendo énfasis en el proceso de elaboración del
presupuesto de tesorería, de forma que las empresas de producción social del estado
Zulia cuenten con una herramienta de planificación y control financiero confiable, veraz
y oportuno, en vista de la necesidad de la aplicación de este proceso que les sirva para
guiar las acciones gerenciales.
Por estas razones, la investigación se justifica teóricamente ya que aborda la
rigurosidad científica, donde se demuestra el uso de investigaciones que pueden ser
utilizadas en las finanzas de las empresas, como lo es el uso de la planificación
financiera, que proporciona una mejor organización de datos, ahorro de tiempo y
recursos, constituyéndose en un aporte a las organizaciones de producción social del
estado Zulia, como herramienta por medio de la cual se podrán establecer los
lineamientos financieros a seguir por estas organizaciones.
26
En cuanto a su utilidad metodológica, el estudio presenta un aporte como
antecedente a posteriores investigaciones que deseen profundizar sobre el tema
presentado, pues mediante la aplicación de un instrumento de investigación validado y
confiable, se recolectó información de los factores, métodos y formulación de los planes
financieros y sus técnicas de evaluación, considerados en la planificación financiera a
corto plazo de las empresas de producción social del estado Zulia, como nuevo modelo
productivo.
A su vez en la práctica, toda organización necesita un sistema de planificación y
control financiero que le permita clarificar los objetivos, medir y evaluar la consecución
de los mismos, evaluar el desempeño de los responsables de cumplirlos y tomar las
medidas correctoras necesarias a través del análisis de las desviaciones, así como la
consideración del presupuesto para la toma de decisiones estratégicas.
Por último, contribuyó a cubrir las necesidades de contar con una base sólida en
materia de planificación financiera a corto plazo mediante la creación de lineamientos
estratégicos para elaboración de planes financieros bien formulados, como herramienta
de control financiero para fortalecer la sostenibilidad de las empresas de producción
social, como nuevo modelo económico productivo.
1.6. Delimitación de la Investigación 1.6.1. Delimitación Espacial
El desarrollo de esta investigación estuvo dirigida a analizar la planificación
financiera a corto plazo en empresas de producción social del estado Zulia, del sector
del plástico, específicamente las de propiedad indirecta del Estado, que se encuentren
adscritas a la Promotora de Empresas Socialistas, C.A. (Proesca).
Asimismo, se tomó como referencia al personal encargado del área de finanzas,
quienes que ocupan los cargos coordinadores, supervisores y analistas de finanzas,
administración, tesorería, presupuestos.
27
1.6.2. Delimitación Temporal
Esta investigación fue realizada en el período comprendido desde el mes de
junio 2011 hasta el mes noviembre de 2012, considerando el tiempo de recolección de
datos en campo desde julio hasta octubre de 2012.
1.6.3. Delimitación Poblacional
La investigación estudió el proceso de planificación financiera a corto plazo en
empresas de producción social del sector del plástico del estado Zulia, conformado por
un grupo de cinco (05) empresas que fueron analizadas, basándose en los autores
Francés (2006), Corredor (2004), Brealey y col. (2007), Burbano (2005), Gitman (2003),
y Van Horne (2003), entre otros.
28
CAPÍTULO II
MARCO TEÓRICO
29
CAPITULO II
MARCO TEORICO
El marco teórico proporciona una visión de donde se sitúa el planteamiento
propuesto dentro del campo de conocimiento en el cual nos moveremos, afirman los
autores Hernández y col. (2006), ya que nos señala cómo encaja la investigación en el
panorama de lo que se conoce sobre un tema o tópico estudiado; por otra parte,
proporciona un mayor conocimiento referente a los estudios previos relacionados de
otros investigadores.
A continuación se presenta una síntesis de investigaciones recientes que hacen
referencia a la importancia de la planificación financiera como instrumento de control y
gestión financiera.
2.1. Antecedentes de la Investigación
Zea, Doreny. (2011), realizó una investigación titulada “Planificación Financiera
en las Empresas de Producción Social del Municipio de Maracaibo del Estado Zulia”,
para optar al título de Magister en Gerencia de Empresas mención Gerencia Financiera
en la Facultad de Ciencias Económicas y Sociales de la Universidad del Zulia.
Esta investigación fue realizada bajo la modalidad de un estudio de tipo
descriptivo, no experimental y de campo, cuyo propósito fue analizar el proceso de
planificación financiera en empresas de producción social del sector petrolero mediante
la aplicación de una encuesta estructurada a ocho gerentes y doce administradores.
Entre las principales conclusiones se encuentran que solo toman en cuenta
algunos elementos de planificación financiera, utilizando escasas herramientas como el
uso y aplicación de fondos, ya que carecen de la formulación de un presupuesto de
efectivo, estado proforma y modelo de crecimiento sostenido, pues tienen poca
relevancia para estas organizaciones, evidenciándose que no se planifica ni determina
las necesidades futuras de efectivo, al igual que no se ejerce control sobre el efectivo y
30 liquidez. Por otra parte, se constató que no utilizan las herramientas financieras
adecuadas para pronosticar los resultados a largo plazo, así como la carencia en el uso
de esos pronósticos para monitorear y evaluar el desempeño en el cumplimiento de las
metas; asimismo la formulación de estrategias globales y evasión de los pronósticos de
escenarios financieros, carecen de un proceso de planificación.
En relación a la planificación financiera a corto plazo, se evidenció que los saldos
operativos de fondos son estimados y revisados estableciendo un balance final de las
operaciones previstas en el periodo de presupuestación; sin embargo, la no integración
de los distintos presupuestos pregonan la existencia de debilidades en las estructuras
financieras y organizacionales. Asimismo, se evidenció que no estiman las necesidades
de financiamiento, sino que utilizan la autofinanciación y la adicción de recursos tanto
propios como ajenos, lo que revela que no aplican un análisis del plan de
financiamiento e inversiones.
El autor recomendó establecer un control del desempeño financiero para
fortalecer el proceso de planificación financiera mediante el establecimiento de
lineamientos estratégicos, tales como formulación de metas razonables, recopilación de
información financiera y evaluación del impacto de los factores.
Fernández, Johander. (2011), realizó una investigación titulada “Planificación
Financiera a Corto Plazo en la Empresas del Sector Lácteo del Estado Zulia”, para optar
al título de Magister en Gerencia de Empresas mención Gerencia Financiera, en la
Facultad de Ciencias Económicas y Sociales de la Universidad del Zulia.
Este estudio fue realizado bajo la modalidad de una investigación descriptiva,
transversal, con diseño no experimental, de campo, cuya población estuvo conformada
por los encargados del área de finanzas en dos empresas del sector lácteo, con la
finalidad de identificar los factores que influyen en el proceso de planificación financiera,
analizar los tipos de inversiones y analizar las fuentes de financiamiento, examinar las
modalidades de control financiero y formular lineamientos para optimizar la planificación
financiera en la toma de decisiones.
Entre las principales conclusiones se obtuvo que identificaron que los factores
incidentes en el proceso de planificación financiera son la diversificación de productos y
31 necesidades de abastecimiento; no tomando en cuenta los demás factores
intervinientes como lo son el establecimiento de objetivos, meta, estrategias y políticas
financieras; también se constató que los tipos de inversiones utilizadas son de fácil
liquidez y buscan mantener la operatividad del negocio. Respecto a las fuentes de
financiamiento se determinó que destacan los préstamos bancarios; por último, las
modalidades de control están basadas en indicadores de desempeño financiero pero no
incorporan mediciones para valorar los procesos y resultados de los planes, mediante el
cálculo de tendencias de las variables financieras involucradas en las operaciones de la
empresa, para determinar el nivel de cumplimiento de los objetivos.
Entre las recomendaciones destacan precisar con mayor detalle los objetivos de
planificación financiera, mediante la evaluación de las alternativas de financiamiento e
inversión; además de formular estrategias financieras para alcanzar los objetivos
propuestos por la organización en materia de finanzas, así como buscar asesoría
técnica para llevar a cabo el proceso de planificación financiera.
Hernández, Dalida. (2008), realizó una investigación titulada “Planificación
Financiera en las Medianas y Pequeñas Empresas ubicadas en la Zona Central del
Municipio Maracaibo”, para optar al título de Magister en Gerencia de Empresas
mención Gerencia Financiera en la Facultad de Ciencias Económicas y Sociales de la
Universidad del Zulia.
Esta investigación fue realizada bajo la modalidad de un estudio de tipo
descriptivo de campo, con diseño no experimental, además de la revisión bibliográfica,
cuyo propósito fue analizar el proceso de planificación financiera en diez organizaciones
como muestra del sector en estudio.
La autora destaca la importancia que tiene la planificación estratégica y su
incidencia en las finanzas como reto constante para mejorar el desempeño actual y
futuro en las organizaciones, particularmente en aquellos que dirigen las pequeñas y
medianas empresas, ya que es una técnica que facilita a los gerentes considerar las
necesidades en materia de competitividad, desarrollo, decisiones de inversión y
financiamiento. Es por ello que resalta que la planificación financiera se deriva de los
objetivos anuales de la organización donde la gerencia tiene que tomar las decisiones
32 más favorables sobre las inversiones y financiamiento necesario para cumplir con el
plan de negocios.
Entre las principales conclusiones se encuentra que la planificación estratégica
incide en la planificación financiera de las organizaciones tanto en el corto o largo plazo,
afectando los procesos de decisión de inversión y financiamiento, donde el control
financiero es más empírico y se desarrolla a través de la experiencia, es decir, se
presentan de un modo informal y esto muestra signos de de nivel medio tanto en la
planificación estratégica como en la financiera de las organizaciones, originando una
gerencia reactiva frente al entorno y la competencia.
El aporte más importante de esta investigación fue el análisis de la incidencia
directa del plan de negocios anual de las empresas en la gerencia financiera de las
empresas en estudio, ya que el mismo pone de manifiesto los parámetros de las
inversiones y financiamiento necesario para poder cumplir las metas y objetivos
organizacionales.
Quero, Floriz. (2008), realizó una investigación sobre la “Planificación Financiera
asociada a la creación de valor en las pequeñas y medianas empresas manufactureras
ubicadas en la zona centro sur del Municipio Maracaibo” para optar al título de Magister
en Gerencia de Empresas mención Gerencia Financiera, en la Facultad de Ciencia
Económicas y Sociales de la Universidad del Zulia.
En este estudio se aplicó un diseño de investigación tipo descriptivo no
experimental de campo, transeccional, sustentada en la aplicación de un cuestionario,
cuyos resultados obtenidos indican que la planificación financiera asociada a la
creación de valor cuenta con grado de presencia media en las empresas estudiadas,
específicamente la planificación financiera a corto y mediano plazo que se encuentra
asociado a los indicadores de desempeño financiero que se encuentra vinculado a
crear valor económico para los accionistas.
En este análisis se otorga una relevante importancia al enfoque del valor
económico que deben perseguir los accionistas de la empresa, siempre en cuando esta
generación de valor forme parte de un conjunto estrategias articuladas con los objetivos
financieros de la organización, por tanto, se recomendó fortalecer el desempeño
33 financiero de la empresa, ya que existe carencia de un mecanismo de medición de
gestión que identifique la situación real de las finanzas corporativas.
El aporte para la investigación fue que la falta de una herramienta de evaluación
del desempeño financiero puede mermar la gestión de las finanzas corporativas y
ocasionar pérdida de valor económico para los accionistas, debido a la falta de
implementación del diseño de herramientas de control que faciliten la verificación de
las operaciones financieras de la compañía. Por consiguiente, se recomendó establecer
una planificación con orientación proactiva y visión de futuro con el establecimiento de
objetivos, metas, políticas, programas y presupuestos que permita a los accionistas
crear fuentes de ventajas competitivas.
La autora recomendó mejorar el desempeño de estas empresas y fortalecer el
proceso de planificación financiera bajo la filosofía de creación de valor para los
accionistas, considerando las características del gerente financiero asociadas a crear
valor económico.
Hernández, Martin (2008), elaboró un estudio titulado “Planificación Financiera
en las pequeñas y medianas empresas de la Zona Centro” – Occidental del Municipio
Maracaibo”, para optar al título de Magister en Gerencia de Empresas mención
Gerencia Financiera en la Facultad de Ciencias Económicas y Sociales de la
Universidad del Zulia.
Esta investigación fue enmarcada bajo la modalidad de un estudio de tipo
descriptivo, de carácter de campo con diseño no experimental., cuyo propósito fue
analizar el proceso de planificación financiera en siete empresas como muestra de la
población estudiada.
La autora explica en esta investigación, que en las empresas analizadas poseen
niveles medio de eficiencia en la planificación financiera, y ello es muestra de una baja
gestión por parte de la gerencia, originado por la falta de políticas coherentes y poco
definidas, donde el control financiero que se aplica es más un mecanismo correctivo
que preventivo dentro de la organización. Esto es debido a la falta de instrumento de
medición para evaluación de rendimiento versus el capital empleado en las actividades
comerciales de las compañías estudiadas. Además, se pueden presentar por parte de
34 la gerencia, objetivos financieros ambiguos y ello desencadena una deficiente actuación
económica en las empresas.
Entre las principales conclusiones se obtuvo que la planificación financiera en la
mayoría de las empresas investigadas se encuentra en niveles de medio a alto y el
nivel en función a la gerencia financiera se presenta en un nivel bajo, ello se debe a la
baja gestión por parte de la gerencia, originado este, por la falta de políticas coherentes
y poco definidas, ausencia en la preparación de un plan financiero y un control
financiero, se ubica en el nivel medio donde se aplica es más un mecanismo correctivo
que preventivo dentro de la organización. Es por ello que, el aporte es esta
investigación fue que una organización con faltas de políticas financieras claras puede
conllevar a que pierda competitividad en el largo plazo.
En este orden de ideas, se presentan las bases teóricas que sustentan la
investigación respecto a los aspectos principales del proceso de planificación financiera,
donde señalan los factores que inciden en ella, así como los métodos utilizados en su
elaboración, profundizándose en la descripción del proceso de formulación del plan
financiero a corto plazo, donde se proporcionan los aspectos claves en la elaboración
del presupuesto de efectivo como herramienta de planificación financiera a corto plazo,
y por último, las técnicas de evaluación de los planes financieros.
2.2. Bases Teóricas
En las organizaciones, la planificación es la primera función de la gestión
administrativa porque sirve de base para los demás procesos, con el fin de determinar
por anticipado cuáles son los objetivos que deben cumplirse y que debe hacerse para
alcanzarlos; es por ello que, como técnica para actuar en el futuro, su propósito
primordial es minimizar el riesgo. La planeación según Burbano (2005), constituye el
medio por el cual se podrán anticipar los objetivos, metas y estrategias tanto cualitativas
como cuantitativas de la organización que determinarán su éxito o fracaso.
La planificación implica tomar las decisiones más adecuadas acerca de lo que se
habrá de realizar en el futuro, pues establece las bases para determinar el riego y
35 minimizarlo; Corredor (2004), señala que consiste en aproximarse al futuro, estando en
el presente, para configurar modelos o escenarios a la medida de nuestras ideas. Por
esto, es imprescindible, antes de iniciar cualquier acción administrativa, determinar los
resultados que pretende alcanzar la organización, así como prever las condiciones
futuras y los elementos necesarios para que éste funcione eficazmente; esto es lo que
se puede lograr a través de la planeación, afirma Benavides (2005).
También es definida como un proceso en el cual se definen de manera
sistemática los lineamientos estratégicos, o líneas maestras de la empresa u
organización, y se los desarrolla en guías detalladas para la acción, se asignan
recursos y se plasman en documentos llamados planes, según el autor Francés (2006).
De las posturas descritas anteriormente, se derivan elementos comunes y
fundamentales dentro de la planificación, entre los cuales se pueden citar:
- La existencia de un fin que se propone conseguir.
- La disposición de acciones necesarias para alcanzar ese fin.
- La construcción de un futuro deseado, mediante la toma de decisiones.
En este orden de ideas, las organizaciones suelen contar con un conjunto de
planes que responden a diferentes necesidades y están relacionados entre sí, estos
constituyen los medios empleados en la planificación para alcanzar los objetivos, sin
ellos los gerentes no pueden saber cómo organizar a su personal ni sus recursos
debidamente. Estos se identifican de acuerdo a su horizonte de planificación, el cual es
el período de tiempo, en años, para el que se establece el plan.
Los horizontes de la planificación comunes son los de corto, mediano y largo
plazo, según Francés (2006), señalando que un plan consisten en una guía o conjunto
de guías para enfrentar una situación, elaboradas con antelación a las acciones a las
cuales serán aplicadas y desarrolladas de manera consciente y con un propósito
determinado. Asimismo, clasifica los planes en estratégicos, tácticos y operativos.
También pueden definirse como aquellas acciones específicas para ayudar a la
organización al logro de sus metas y son resultado del proceso de planeación, afirma
36 Benavides (2005), quien coincide con el anterior, que los planes se clasifican de
acuerdo a su nivel jerárquico en estratégicos, tácticos y operativos.
El plan estratégico es un conjunto de iniciativas que constituyen los medios que
permitirán a la empresa alcanzar la visión, por tanto, estos abarcan únicamente
aquellas actividades que tienen por finalidad modificar la situación de la empresa a
largo plazo; los planes tácticos ponen en práctica los planes estratégicos pero con un
horizonte de un año, cuyas iniciativas y actividades se especifican para niveles
corporativos, de negocios y funcional; por último, los planes operativos son los que
deben incluir la totalidad de las actividades permanentes de la empresa.
Independientemente de su horizonte, todos los planes deben explicar cómo se van a
alcanzar las metas, y por lo regular se delinea la asignación de recursos, calendarios,
responsabilidades y otras acciones necesarias para concretar las metas planteadas.
De lo antes expuesto, puede señalarse que las decisiones de planificación se
estimulan a través del deseo de alcanzar nuevas metas que se plantean los directores o
gerentes sea en el corto, mediano o largo plazo, cuando reconocen que algún estado
actual o futuro se encuentra fuera de las condiciones de optimización o beneficio
deseables; ello supone tomar como base de partida aquellos aspectos de valor de la
organización; la manifestación más generalizada de este punto de vista es la
planificación financiera.
2.2.1. Planificación Financiera
La planificación financiera viene a constituir la forma en que se deben cumplir los
objetivos financieros mediante la formulación de un plan financiero, que consiste en la
declaración de lo que se pretende hacer en el futuro, mediante el establecimiento de las
pautas para el cambio y el crecimiento en una organización; y que por lo general, centra
su atención en la imagen global de la organización.
Ello significa que su interés se enfoca en los elementos importantes de las
estrategias y políticas financieras; opina Gitman (2003), definiéndola como una guía
para dirigir, coordinar y controlar las decisiones en la empresa para alcanzar sus
37 objetivos. Además constituye una técnica que reúne un conjunto de métodos,
instrumentos y objetivos con el fin de establecer los pronósticos y las metas económicas
y financieras de una empresa, tomando en cuenta los medios que se tienen y los que
se requieren para lograrlo, con el objetivo de minimizar el riesgo y aprovechar las
oportunidades y los recursos financieros, opina Ortega (2008).
También es considerada como un proceso dinámico que sigue un ciclo de
elaborar planes, implantarlos y después revisarlos a la luz de los resultados reales,
según los autores Bodie y Merton (2003), estos establecen que el punto de partida del
desarrollo de un plan financiero es el plan estratégico de la empresa.
Para concluir, los autores Brealey y col. (2007), la definen como un proceso que
comprende el análisis de las influencias mutuas entre las alternativas de inversión y de
financiación; la proyección de las consecuencias futuras de las decisiones presentes a
fin de evitar sorpresas y comprender las conexiones que existen entre las decisiones a
tomar hoy y las que se produzcan en el futuro; la decisión de las alternativas a adoptar
para su posterior ejecución; y por último, la comparación del comportamiento de las
opciones ejecutadas con los objetivos establecidos en el plan financiero.
En resumen, se puede conceptualizar la planificación financiera como un proceso
de análisis de un conjunto de decisiones financieras, que permiten realizar una
proyección sobre los resultados deseados a alcanzar por la empresa, mediante el
establecimiento de metas, formulación de estrategias, políticas y acciones a seguir para
alcanzar los objetivos propuestos, tomando en cuenta el entorno empresarial.
El objetivo primordial de la planificación financiera es establecer las metas de la
compañía, escoger las estrategias operativas y financieras, pronosticar los resultados
operativos y usar esos pronósticos para monitorear y evaluar el desempeño, y crear
planes de contingencia para enfrentar circunstancias imprevistas, establecen los
autores Emery y col. (2000).
Este proceso puede elaborarse para decisiones a ejecutar en el corto y en el
largo plazo. La planificación financiera a corto plazo se encuentra estrechamente
relacionada con la gestión de los fondos de tesorería, mientras que la planificación
financiera a largo plazo puede involucrar decisiones sobre planes de crecimiento,
38 planes de inversión y desinversión, planes de reducción y especialización, entre otros.
Debe existir una coordinación adecuada entre las operaciones desarrolladas por la
planificación financiera a corto y largo plazo, sin descuidar ninguna de ellas; además,
resulta de vital importancia el estudio periódico de las variables exógenas que afectan
los resultados de la organización, ya que el comportamiento de este tipo de variables
constituirá un elemento fundamental para estimar las premisas básicas que soportarán
las decisiones a ejecutar en materia financiera.
Es por ello que, en el proceso de planificación financiera se diferencian dos
dimensiones claves: el efectivo y las utilidades. La planeación del efectivo se realiza
mediante la preparación del presupuesto de efectivo de la empresa; y la planeación de
utilidades, implica la preparación de los estados financieros proforma, como señala
Gitman (2003). Por otra parte, establece que el proceso de planificación financiera
comienza con los planes financieros a largo plazo, o estratégicos, que a su vez
conducen a la formulación de los planes financieros a corto plazo u operacionales a
través de los presupuestos.
Los planes financieros a largo plazo (estratégicos), estructuran las acciones
financieras planeadas de la empresa y el impacto anticipado de esas acciones durante
períodos que van desde dos a diez años; mientras que los planes financieros a corto
plazo (operativos) especifican las acciones financieras a corto plazo y el impacto
esperado es esas acciones que cubren un período de uno a dos años.
Por otra parte, la confección de presupuestos detallados de las diferentes áreas
funcionales, según Santandreu y Santandreu (2000), establecen que su objetivo será,
además de facilitar la cuantificación de los resultados futuros, a fin de evaluar los planes
a trazar, facilita las siguientes posibilidades e información:
- Pone de manifiesto los posibles impactos de las decisiones que se puedan tomar
hoy, con relación a las oportunidades futuras.
- Permite reflexionar y profundizar de antemano sobre las posibles reacciones
cando se puedan presentar sorpresas inevitables.
39
- Facilita información sobre los riesgos a asumir, sobre los riesgos innecesarios y
establece asimismo posibles alternativas.
- Fija los objetivos a cumplir y los estándares para medir resultados, así como la
posibilidad de analizar, verificar y modificar las desviaciones que se hayan
podido plantear.
Al vincular la planificación financiera en empresas de producción social del
estado Zulia, queda demostrado que constituye una herramienta fundamental que
deben considerar en los procesos de las tomas de decisiones, ya que mediante la
elaboración de los planes financieros se pretende minimizar el riego, enfrentar las
amenazas y aprovechar las oportunidades del entorno, constituyéndose en una
herramienta necesaria no solo para evitar sorpresas, sino para tener pensado cómo hay
que reaccionar ante una sorpresa inevitable.
Por tales motivos, se hace necesario estudiar el proceso de formulación de los
planes financieros a corto plazo, describir los factores que inciden en ella, además de
esbozar el presupuesto de efectivo como herramienta de planificación a corto plazo y
las técnicas de evaluación financiera y económica.
2.2.2. Planificación Financiera a Corto Plazo
La planificación financiera a corto plazo se ocupa directamente de los activos y
pasivos circulantes en una empresa, constituyéndose su objetivo primordial en analizar
las decisiones financieras a corto plazo respecto a la administración del capital de
trabajo, cuyos efectos suelen reflejarse en la empresa en el lapso de un año. Esta tipo
de planificación táctica permite evaluar de los movimientos financieros y la situación
financiera esperada en un plazo determinado, utilizando como técnica la formulación de
presupuestos operativos.
Debe preocuparse por cuestiones de liquidez, gestión del circulante o política de
precio; donde se planifican las actividades concretas, por ejemplo presupuesto de
compras, inversiones, ventas, entre otros, constituyéndose su objetivo primordial la
administración del capital de trabajo, cuyos efectos suelen reflejarse en la empresa en
40 el lapso de un año. Sus insumos más importantes son el pronóstico de ventas y
diversas formas de información acerca de las operaciones y las finanzas de la empresa,
puesto que las decisiones financieras a corto plazo comprenden flujos de entrada de
efectivo y flujos de salida de efectivo que se deducen en el término de un año más o
menos.
De acuerdo a lo antes expuesto, se puede inferir que en el corto plazo, la
planeación financiera se ocupa principalmente de la administración del efectivo; en
concordancia con los autores Bodie y Merton (2003), esta surge de la necesidad de
efectivo para llevar a cabo las actividades de producción y ventas antes de que
empiece a ingresar. Asimismo, los autores Ross y Westerfield (2005) opinan que su
meta es describir las actividades de operación de la empresa y sus consecuencias en el
efectivo y el capital de trabajo neto.
Su punto de partida comprende los orígenes y aplicaciones de tesorería, ya que
las empresas anticipan sus necesidades netas de tesorería mediante las previsiones
sobre las cuentas por cobrar, sumando otras entradas y restando todas las salidas
previstas; todo esto para determinar si el saldo de tesorería es suficiente para cubrir las
operaciones diarias y proteger las contingencias inesperadas.
Por consiguiente, las empresas de producción social del estado Zulia deben
incluir en su planificación financiera a corto plazo las estimaciones de los ingresos,
mediante la proyección de las ventas, así como la planificación de sus gastos, mediante
la elaboración de presupuestos, ya que esto le permite estimar el nivel de liquidez
necesario para cubrir sus obligaciones respecto a las actividades operacionales. Por
tanto, la planificación financiera a corto plazo se traduce entonces en la elaboración del
presupuesto de tesorería como instrumento indispensable en la administración de la
liquidez.
Cabe destacar que, al momento de realizar la planificación financiera se hace
necesario considerar una serie de factores que faciliten la consecución de los objetivos
financieros propuestos por la organización y así establecer las acciones que se llevarán
a cabo para conseguir dichos objetivos, además de cuantificar los recursos humanos y
económicos que habrán de necesitarse.
41 2.2.3. Factores de Planificación Financiera a Corto Plazo
La planificación financiera debe tratar de identificar los cambios potenciales que
producirán resultados satisfactorios, es por ello que es un proceso continuo que refleja
los cambios del ambiente en torno a cada organización y busca adaptarse a ellos,
siendo uno de los resultados más significativos la toma de decisiones financieras
acertadas; entonces para poder realizar los planes financieros se necesitan considerar
factores tanto internos como externos que puedan incidir en la planificación financiera.
También se afirma que el proceso de planeamiento empresarial descansa en la
recopilación, el procesamiento y análisis de la información interna y externa mediante la
cual formular, desarrollar y controlar la ejecución de las decisiones financieras; es por
ello que para alcanzar los objetivos asignados a la gerencia financiera, a juicio de Ortiz
(2005), se tiene la obligación de diseñar, establecer y alimentar el sistema de
información requerido para tomar decisiones sustentadas en la objetividad y reducir los
riesgos vinculados a la improvisación.
Esta condición impone la necesidad de administrar información para conocer
cómo se interrelacionan las finanzas con los demás campos de la organización y para
precisar las fortalezas y debilidades financieras que fomentan o coartan su desarrollo,
es por esto que Serna (2003), afirma que constantemente debe elaborarse un
diagnóstico estratégico para identificar los factores tanto internos como externos que
permitan establecer los vacíos entre el desempeño y las metas propuestas.
El diagnostico interno permite identificar las fortalezas, debilidades,
oportunidades y amenazas de la organización, o del área o unidad estratégica, donde
se analizan factores internos como:
a) Capacidad Directiva: Son todas aquellas fortalezas o debilidades que tengan
que ver con el proceso administrativo, como en la planeación, dirección, toma de
decisiones, coordinación, comunicaciones y control.
b) Capacidad Competitiva: Son todos los aspectos relacionados con el área
comercial, como calidad del producto, exclusividad, portafolio de productos,
participación en el mercado, canales de distribución, entre otros.
42
c) Capacidad Financiera: Esta incluye los aspectos relacionados con las
fortalezas o debilidades financieras de la compañía como: deuda o capital,
disponibilidad de línea de crédito, capacidad de endeudamiento, margen
financiero, rentabilidad, liquidez, rotación de cartera, rotación de inventarios,
estabilidad de costos, elasticidad de la demanda y otros índices financieros que
consideren importantes para la organización y el área de análisis.
d) Capacidad Técnica o Tecnológica: Se incluyen todos los aspectos
relacionados con el proceso de producción en las organizaciones.
e) Capacidad de Talento Humano: Se refiere a todas las fortalezas y
debilidades relaciones con el recurso humano.
El diagnostico externo permite identificar las oportunidades o amenazas de la
organización, unidad estratégica o departamento en el entorno, donde se analizan
factores externos como:
a) Factores Económicos: Son aquellos relacionados con el comportamiento de
la economía, tanto a nivel nacional como internacional.
b) Factores Políticos: Son aquellos que se refieren al uso o migración del poder.
c) Factores Sociales: Son aquellos que afectan el modo de vivir de la gente,
incluso sus valores.
d) Factores Tecnológicos: Están relacionados con el desarrollo de máquinas,
herramientas, materiales (hardware), así como los procesos (software).
e) Factores Geográficos: Son los relativos a la ubicación, espacio, topografía,
clima, recursos naturales, entre otros.
f) Factores Competitivos: Todos los determinados por la competencia, los
productos, el mercado, la calidad y el servicio, todos ellos en comparación con
los competidores.
Además la planificación financiera a corto plazo, debe tomar en cuenta la
incertidumbre mediante la identificación de las oportunidades y amenazas en el
43 entorno; Francés (2006), expone que se debe tratar de anticipar lo que otros actores
puedan hacer. Las fortalezas y las debilidades se identifican teniendo en mente los
objetivos de la empresa, además de las oportunidades y amenazas. Mediante la
confrontación de las oportunidades y amenazas del entorno con las fortalezas y
debilidades de la empresa, se puede formular la estrategia.
Asimismo, establece que los objetivos y estrategias deben realizarse dentro de
un ciclo formal, donde su definición debe ser explícita quedar por escrito; luego de
definidas las estrategias, le sigue un proceso de planificación, en el cual se especifican
las acciones, responsabilidades y recursos, y un posterior seguimiento y control.
Cabe destacar que, el diseño de la estructura organizacional debe responder a la
estrategia, definiendo esta como el conjunto de relaciones estables existentes entre los
cargos o roles que definen formalmente cómo se dividen, agrupan y coordinan las
tareas de una en una organización; de no ser así, la organización operará de manera
ineficiente, y puede poner en riesgo el logro de los objetivos.
El autor destaca la importancia de tener definida la misión, visión, fines y valores
antes de fijar los objetivos, ya que estos lineamientos estratégicos constituyen los
postulados fundamentales que plasman los principales aspectos de la estrategia de una
empresa u organización. Asimismo, el establecimiento de políticas como guías para
expresar los límites de determinadas acciones para el logro de los objetivos.
En concordancia con el anterior, los autores Santandreu y Santandreu (2000),
expresan que la planificación financiera a corto plazo, vista como un proceso, incluye
una serie de elementos o factores fundamentales que hacen de las finanzas una
herramienta útil para el logro de los objetivos organizacionales, estos son: a) el análisis
del entorno, b) el establecimiento de objetivos, c) la fijación de metas, d) la selección de
estrategias y e) la definición de los mecanismos de control y evaluación financiero.
Los autores Welsch y col. (2005), expresan que el desarrollo de los objetivos
generales de la empresa es el nivel más fundamental en la toma de decisiones en el
proceso de planificación financiera, ya que expresan el estado futuro deseado de la
compañía; luego se establecen las metas, las cuales representan los objetivos
generales pero con mayor definición, especificando explícitamente: a) las dimensiones
44 de tiempo para el logro, b) las mediciones cuantitativas y c) la subdivisión de las
responsabilidades.
Luego, para establecer la base en la que ha de apoyarse el logro de los objetivos
y metas específicas de la empresa, se debe desarrollar las estrategias; estas
especifican el cómo y detallan el plan de ataque a emplearse en la consecución de las
metas. Por último, se debe operacionalizar los objetivos, las metas y las estrategias ya
establecidos incorporándolas a un presupuesto, que es la expresión financiera y
narrativa de los resultados esperados de las decisiones de planificación.
Por último, Burbano (2005), establece que existen factores que incide en la
planificación financiera que se destacan a continuación:
Factores Internos:
a) Estructura Organizativa. Para asegurar la elaboración de los planes en el
tiempo establecido y garantizar intervención de los diferentes niveles
organizacionales, deben definirse las actividades por asignar a los responsables
del área financiera, con el fin de generar un compromiso y participación activa en
la formulación y ejecución de los planes financieros.
b) Definición de la Misión y Visión. Contribuirá a sentar los fundamentos del
planeamiento estratégico y táctico, de manera que exista objetividad al tomar
decisiones financieras.
c) Formulación de Objetivos Financieros. Estos objetivos se concretan para
asegurar el crecimiento y propiciar la estabilidad financiera para lograr la
permanencia de la organización en el tiempo, por tanto, es indispensable que los
objetivos trazados sean cuantificables, claros y alcanzables.
d) Formulación de Estrategias Financieras. Definidos los objetivos, se asignan
los recursos y se establecen las estrategias y políticas que coadyuvarán al logro
de los objetivos financieros propuestos.
e) Establecimiento de Metas Financieras. Estas son enunciados que auspician
la conquista de una imagen a alcanzar en el corto plazo y tienden a referirse a
45
los planes de crecimiento y reducción de costos operativos para hacer más
eficiente la empresa.
f) Instauración de Políticas Financieras. Contempla la necesidad de fijar las
reglas o guías como mecanismos de control para tomar decisiones financieras.
Factores Externos:
Debido a que ninguna organización puede abstraerse del medio en que
desenvuelve, en los planes y presupuestos debe tener en cuenta los aspectos del
entorno, es decir, debe realizar un diagnóstico externo donde se evalúe el ambiente
económico, político, social, cultural, tecnológico y competitivo, entre otros.
De las premisas anteriores, se puede inferir que, la tarea de planificar no puede
llevarse a cabo en un instante, sino que se extiende a lo largo de cierto periodo
temporal que debe estructurarse sistemáticamente, donde el proceso de planificación
financiera a corto plazo en las organizaciones debe caracterizarse por considerar los
factores tanto interno como externos que inciden en el desarrollo de la estrategia,
además de un conjunto de elementos interconectados que inicia con declaración de la
misión, fines, valores y visión, luego se procede a establecer los objetivos, las metas y
las estrategias y concluye con la conformación del plan financiero de la organización.
Luego de definidos estos lineamientos estratégicos, se procede a establecer los
objetivos de cada área o unidad estratégica, siendo atribución de los encargados del
gestión financiera establecer las metas, las estrategias y políticas financieras a corto
plazo que sirvan de base para la formulación del plan financiero a corto plazo de la
organización.
Al vincular los factores en la planificación financiera a corto plazo considerados
en las empresas de producción social del estado Zulia, tanto la estructura organizativa
como el compromiso organizacional, además de los lineamientos estratégicos
esbozados en las secciones anteriores, permiten darle claridad a los objetivos que
persiguen y estrategias a seleccionar para alcanzarlos, además de integrar los
diferentes actores en la consecución de esos objetivos, con la finalidad de administrar
46 eficientemente los recursos disponibles para cumplir las metas establecidas y poder
logar su permanencia en el tiempo.
Respecto al establecimiento de los objetivos financieros en las empresas de
producción social del estado Zulia, estos ayudarían a asegurar la más eficiente
utilización de los recursos disponibles, para lograr la estabilidad financiera, mediante la
confección de indicadores que permitan comprobar el cumplimiento de los objetivos
previstos.
2.2.4. Métodos de Planificación Financiera a Corto Plazo
El proceso de planificación financiera a corto plazo trata de identificar los
cambios potenciales en las operaciones que producirán resultados satisfactorios, con el
fin de investigar las consecuencias de las distintitas alternativas; es por ello, que en la
formulación de los planes financieros se emplean diferentes métodos, que según el tipo
de planificación, estratégica o tradicional, tienen mayor o menor uso respecto a otros.
Estos métodos se pueden combinar para poder proyectar los resultados
financieros de la organización, al respecto Brealey y col. (2007), opinan que estos
ayudan en el proceso de planificación financiera haciendo que la previsión de los
estados financieros resulte más fácil y económica.
Los métodos de planificación financiera consisten en calcular las implicaciones
que tendrán las previsiones de los directivos en los beneficios, las nuevas inversiones y
la financiación, conformado por las ecuaciones que relacionan las salidas con las
previsiones; es por esto que, los planes financieros deben estar incorporados en
modelos o métodos cuantitativos derivados totalmente o en parte de los estados
financieros de la empresa, establecen Bodie y Merton (2003). Por consiguiente, para
elaborar los planes financieros a corto plazo, pueden utilizarse diferentes métodos que
varían respecto al estilo de planificación que utilice la organización, entre estos se
encuentran:
• Normativa, constituye la forma primitiva de planificación utilizada por las
empresas y los organismos públicos, donde no se anticipa la presencia de
47
obstáculos ni de escollos inesperados, pues supone que de una situación inicial
es posible pasar a la situación-objetivo mediante una serie de acciones
determinadas técnicamente, establece Francés (2006),
Esta es aplicada a procesos que pueden experimentar cambios sin alterar las
condiciones generales del contexto o sistema, según Corredor (2004). Asimismo,
este método se caracteriza por definir las acciones necesarias para cumplir
determinados objetivos, pero sin utilizar hasta las últimas consecuencias el
conocimiento de los factores que explican y determinan la conducta, donde las
acciones propuestas no surgen de las funciones reales del comportamiento, sino
que se sobrepone a éstas una norma de conducta coherente con los objetivos,
opina Matus (1998).
• Estratégica, toma en cuenta la incertidumbre mediante la identificación de las
oportunidades y amenazas en el entorno, y trata de anticipar lo que otros actores
pueden hacer, establece Francés (2006).
Esta supone la presencia de fuerzas opositoras o competitivas, y que tiene como
finalidad producir cambios profundos o sustituciones en la estructura del sistema,
según Corredor (2004).
• Táctica, pone en práctica la planificación estratégica pero con un horizonte
de un año, cuyas iniciativas y actividades se especifican para niveles
corporativos, de negocios y funcional, según Francés (2006).
Estos métodos se caracterizan por suponer una respuesta del sistema ante
alteraciones deliberadas, orientada al cumplimiento de objetivos
conscientemente elegidos, donde lejos de superponerse a la realidad, emerge de
ella, es la misma realidad y a la vez se distingue de esta porque busca un medio
de modificarla basándose en un conocimiento preciso de su funcionamiento.
(Matus, 1998).
• Prospectiva, que consiste en la elaboración de estudios de futuro a partir de
la prospectiva, buscando establecer los posibles escenarios que enfrentará la
empresa, según Francés (2006). Este tipo de planificación puede realizarse
48
mediante el método de proyecciones, opina Matus (1998), con el propósito de
proporcionar información sobre lo que debe hacerse para alcanzar determinados
objetivos, condicionado con lo que puede hacerse, ajustando la norma al
realismo.
• Del Comportamiento, que trata de representar la realidad como algo vivo que
responde a la simulación de hechos que, si bien solo acontecen en la mente de
los analistas, se supone guardan relación con lo que acontecería en la realidad si
materialmente ocurriesen, establece Matus (1998).
De acuerdo con los anteriores, Castro (2008), indica que los métodos de
planeación financiera pueden variar de acuerdo al período o al tiempo que la empresa
necesita para poderlo implementar y tomar las decisiones financieras, permitiendo
explorar y conocer las posibles consecuencias de las decisiones financieras, además
de proporcionar a la alta gerencia, un mayor conocimiento sobre el grado de
sensibilidad de los resultados esperados ante la modificación de una variable
considerada en la planificación financiera.
Asimismo, indica que de los métodos de la planificación financiera a corto plazo
que las empresas implementan para realizar la gestión financiera se puede realizar a
través de los siguientes:
• Normativo, consiste en la elaboración de planes financieros, a partir de
normas establecidas, donde no se consideran los factores que puedan afectar la
consecución de los objetivos financieros propuestos, partiendo de que es posible
pasar de una situación inicial a la situación-objetivo mediante una serie de
acciones programadas sin tomar en cuenta el entorno.
• Estratégico, consiste en la elaboración de planes financieros, a partir del
establecimiento de estrategias derivadas del análisis del entorno, donde se
consideran los factores que puedan afectar la consecución de los objetivos
financieros propuestos a largo plazo. Se emplea fundamentalmente en la
planificación estratégica para la elaboración del plan de la empresa.
49
• Táctico, consiste en la elaboración de planes financieros, a partir del
establecimiento de tácticas y políticas derivadas del análisis del entorno realizado
en la planificación estratégica, donde se consideran los factores que puedan
afectar la consecución de los objetivos financieros propuestos a corto plazo.
Este método se emplea fundamentalmente en la planificación operativa, en la
elaboración del plan financiero anual, donde con mayor grado de detalle y
precisión se concretan las aspiraciones del plan estratégico. Esta es realizada
por los mandos medios, se encuentra orientada hacia la coordinación de
recursos, se refiere a un área específica que conforma el negocio y los
principales factores que la conforman son la efectividad y la eficiencia. Dentro del
área financiera tiene que ver con el flujo de efectivo, costo de venta, estructura
financiera punto de equilibrio, composición de los activos y utilidad y rentabilidad
de la inversión.
• Del Escenario, consiste en la elaboración de planes financieros, a partir de la
toma de decisiones por anticipado, considerando el futuro, y adelantarse a los
efectos y consecuencias, orientándose a obtener o a impedir una determinado
estado futuro de cosas y anticiparse a los acontecimientos a los hechos que han
de venir.
• Optimización, consiste en la elaboración de planes financieros a mediante la
aplicación de modelos matemáticos para la determinación de la variante óptima
que genere el mejor resultado para el periodo planificado, en base a un criterio
de optimación definido. Estos métodos contribuyen a la fundamentación de los
trabajos de planificación, al permitir la selección científicamente argumentada de
la mejor variante de plan.
A modo de conclusión, se puede inferir que los métodos de planificación
financiera son conjuntos de acciones con una secuencia lógica que facilita el logro de
las metas y objetivos financieros, ya que permiten anticipar los efectos que puedan
surgir del entorno empresarial y que puedan afectar tanto la capacidad financiera como
operativa de la organización.
50
En las empresas de producción social del estado Zulia es necesario utilizar
métodos para elaborar los planes financieros, ya que estos ayudan en la previsión de
estados financieros, además de potenciar los estudios de futuro, la construcción de
escenarios y la aplicación de modelos matemáticos que den respuesta a la necesidad
del incremento de la eficiencia económica empresarial.
Cabe destacar, que las empresas de producción social del estado Zulia, por ser
de carácter público, utilizan reglamentaciones, directivas e indicaciones que norman
determinados aspectos en el área financiera, por tanto, es de carácter obligatorio su
aplicación en la formulación de los planes financieros. Por otra parte, la planificación de
estas empresas es generalmente de corto plazo, ya que se encuentra enmarcado en un
plan operativo anual de desarrollo económico – social; entonces deberían escoger uno
o varios métodos de planificación, orientados a la implantación de un método táctico
que sirve para articular las metas, facilitando a la gerencia trazar una ruta a seguir para
el cumplimiento de los objetivos propuestos en el corto plazo.
No obstante, la no incorporación de algún método de planificación puede
conllevar a consecuencias operativas, que al transcurrir el tiempo pueden afectar los
excedentes esperados por estas organizaciones, mermando su sostenibilidad en el
largo plazo, ya que una de las funciones más importantes de la gerencia financiera de
toda organización lo comprende el manejo de los fondos de tesorería.
2.2.5. Formulación de Planes Financieros a Corto Plazo
La formulación de planes financieros a corto plazo puede definirse como una
herramienta que permite planear las estrategias de inversión y financiamiento, así como
el control para mejorar la eficiencia de la administración de efectivo en el futuro, por lo
que Burbano (2005), lo define como una expresión cuantitativa formal de los objetivos
que se propone alcanzar la administración de la empresa en un periodo, con la
adopción de las estrategias necesarias para lograrlos.
Al respecto, Contreras (2009), establece que permite determinar los excedentes
o déficit de tesorería previstos según los estados financieros proforma (estado de
51 resultados y balances proyectados). Esta cuantificación es la que permite desarrollar
estrategias de inversión (en el caso de que se obtengan excedentes) y estrategias de
financiamiento (en los casos en que se proyecten déficit).
Autores como Ortiz (2008), afirma que estos abarcan un período de un año y se
trata de un plan que contempla el futuro inmediato y los pormenores de lo que la
compañía pretende hacer en ese período; es una actividad que surge por la necesidad
de proyectar y fijar bases financieras con el fin de minimizar el riesgo, aprovechar las
oportunidades y los recursos, de modo que la organización tiene para hacerle frente al
entorno económico manteniendo un control sus activos circulantes, así como la
capacidad de pago y endeudamiento necesarios para poder cumplir con las actividades
operacionales en un lapso de tiempo determinado. Por tanto, la formulación de los
planes financieros a corto plazo debe especificar las acciones financieras y el impacto
esperado de esas acciones sobre las actividades de operación y sus consecuencias en
el efectivo.
Mediante la gestión de la tesorería se puede planificar y controlar las salidas de
efectivo, evaluar las necesidades del mismo y de hacer uso provechoso de su
excedente, centrando su atención en la fijación del nivel óptimo de liquidez mediante la
estimación del saldo óptimo de caja y/o activos líquidos, permitiendo analizar, en base a
las políticas financieras de circulante, las necesidades previstas de financiación a corto
plazo.
El presupuesto de tesorería es el instrumento más usado en el proceso de
formulación de los planes financieros a corto plazo; al respecto los autores Koontz y
Weihrich (2007), manifiestan que el mismo se entiende como una declaración de
resultados esperados, expresados en términos numéricos y financieros.
Este constituye un medio de control, no obstante si no existe un proceso de
planificación, no se puede realizar el mismo, obligando a la organización a preparar por
adelantado una recopilación numérica del flujo de efectivo esperado, estimación de
gastos e ingresos, además de los desembolsos de capital, entre otros.
En este orden de ideas, el presupuesto de tesorería supone la culminación del
resto de los presupuestos porque pretende contemplar los flujos de las disponibilidades
52 que se derivan de las operaciones corrientes de la empresa, ya que no todas las
operaciones que se realizan en la misma se hacen al contado; además se realiza para
períodos de corto tiempo, lo que evita estrangulamientos de disponibilidades,
previniendo así los posibles desequilibrios o suspensiones de pago.
Asimismo debe representar el soporte para desarrollar las políticas de liquidez,
satisfacer objetivos específicos como establecer las disponibilidades monetarias al
finalizar cada uno de los subperíodos considerados en la planeación financiera,
identificar excedentes susceptibles de invertir en la empresa o fuera de ella y prever
situaciones de liquidez temporales que deben subsanarse con la consecución de
recursos diferentes de los proporcionados por las operaciones planificadas.
En consecuencia de lo expuesto anteriormente, los planes financieros a corto
plazo pueden definirse como aquella estimación que recopila las proyecciones de
entradas y salidas de efectivo representadas en los presupuestos funcionales para
servir de base para la elaboración de los estados financieros proyectados, teniendo
como objeto determinar las necesidades o excedentes temporales de efectivo en el
transcurso de las operaciones, a fin de establecer y planificar con antelación las
necesidades de financiamiento a corto y mediano plazo, o prepararse para la inversión
de los excedentes en instrumentos negociables.
Al relacionar los planes financieros a corto plazo en las empresas de producción
social del estado Zulia, se debería considerar su elaboración como instrumento para el
logro de los objetivos financieros propuestos respecto a gestión de la liquidez, en virtud
de su relación directa con los activos y pasivos corrientes, ya que estos permiten medir
el nivel de efectivo que posee cualquier organización para cubrir sus obligaciones en el
corto plazo, además de determinar qué cantidad de efectivo se encuentra ocioso,
mediante la programación las entradas y salidas de efectivo.
Elaborar el presupuesto de tesorería en las empresas de producción social del
estado Zulia permitirá realizar una adecuada planificación del efectivo, mediante la
estimación tanto los saldos mínimos de efectivo requeridos para las operaciones diarias
como los excedentes de efectivo para ser colocados en inversiones a corto plazo, ya
que la inmovilización de recursos afecta las metas de obtención de excedentes y tiene
53 el agravante de la pérdida del poder adquisitivo derivada de los procesos inflacionarios.
Por otra parte, ayuda a determinar si existe déficit de efectivo permitiendo diagnosticar y
sugerir la forma de financiación que debe utilizar estas organizaciones para lograr los
objetivos trazados.
2.2.5.1. Políticas Financieras a Corto Plazo
Las políticas financieras están asociadas están asociadas a los niveles de
activos circulantes y a los niveles de pasivos circulantes que se fijen para realizar las
operaciones de la empresa, por lo que se puede categorizar que debe tomar en cuenta
aspectos relacionados con nivel fijado como meta para cada categoría de activo
circulante, la forma en que se financiarán estos y los efectos de estos niveles en la
alternativa riesgo – rentabilidad.
Para mejorar el flujo de efectivo y la posición de liquidez de una organización, los
autores Welsch y col. (2005), opinan que la administración debe concentrar su atención
en las políticas financieras a corto plazo sobre: a) el proceso de los cobros de efectivo a
fin de acelerar las cobranzas, b) el proceso de los pagos de efectivo para retardar los
desembolso y c) las políticas de inversión para la inmediata colocación de los saldos
ociosas de efectivo, a fin de maximizar las ganancias de intereses
Por otra parte, la política financiera a corto plazo que la empresa adopta, según
los autores Ross y Westerfield (2005), se compone cuando menos de los siguientes dos
elementos a saber; el importe de la inversión de la empresa en activos circulantes,
mediante la medición de la relación con al nivel de la utilidad total de la operación de la
empresa, y el financiamiento de los activos circulantes, como la proporción de deuda a
corto plazo a deuda a largo plazo.
Es importante destacar que el presupuesto de efectivo no se basa en criterios
subjetivos, por ello Burbano (2005), establece que deben resaltarse parámetros que
permitan formular las políticas financieras para su elaboración, entre ellas se destacan:
• Liquidez: Se centra en el estudio de las variables que afectan las entradas,
las salidas y los saldos mínimos de efectivo. El saldo mínimo puede establecerlo
54
la gerencia financiera con el concurso de indicadores como “porcentaje de
compromisos previstos para el siguiente período” o “n días de producción.
También por medio de acuerdos con la banca, ésta les indica a las empresas el
nivel mínimo de efectivo que deben mantener en cuenta corriente.
• Crédito: Centra su estudio en el otorgamiento de plazos que afectan la
captación de fondos monetarios y, por ende, la posición de liquidez, indicando a
toda empresa que le convendría vender de contado y comprar al crédito, ya que
esto implica poder efectuar negocios que reportan fondos líquidos con poder
adquisitivo actual y cancelar deudas mediante el uso de recursos con una
capacidad real de pago distinta disminuida por la inflación.
• Pagos: Consiste en la planificación de los desembolsos mediante la
elaboración de los presupuestos de consumo de insumos, mano de obra directa,
gastos indirectos y gastos de administración y venta, como soporte de efectivo
que incorpora las políticas crediticias instauradas por los proveedores y las
condiciones de amortización de créditos y empréstitos convenidas con las
organizaciones financieras.
En relación a las políticas antes descritas, se adopta una política financiera
flexible o satisfactoria, según los autores Ross y Westerfield (2005), cuando se
mantiene una razón alta de activos circulantes a ventas; entre ellas se puede
mencionar mantener grandes saldos en efectivo e instrumentos negociables, realizar
inversiones importantes en inventario, otorgar términos crediticios generosos, que den
resultado niveles altos de cuentas por cobrar, entre otras.
Por el contrario, se adopta una política financiera rígida y restrictiva, cuando se
mantiene una razón baja de activos circulantes a ventas; estas políticas incluyen un
bajo saldo en efectivo y nada de inversión en instrumentos negociables, realizar
inversiones pequeñas en inventario, no admitir ventas a crédito ni cuentas por cobrar,
entre otras, como se puede evidenciar todo lo contrario a la mencionada
anteriormente.
55
Al respecto, Weston y col. (2006), afirman que teniendo en cuenta la relación
entre riesgo y rendimiento, las políticas financieras de circulante que se pueden
categorizar mediante la siguiente clasificación:
• Relajadas: Se caracteriza por mantener una cantidad relativamente grande
de efectivo, valores negociables e inventarios y a través de la cual las ventas se
estimulan por medio de una política liberal de crédito, dando como resultado un
alto nivel de cuentas por cobrar; como consecuencia se obtienen niveles bajos
de riesgo y de rentabilidad.
• Restringidas: Se caracteriza por mantener una cantidad relativamente
pequeña de efectivo, valores negociables, inventarios y cuentas por cobrar; como
consecuencia el riesgo y la rentabilidad de la empresa se verán elevados.
• Moderadas: Se encuentra entre la política relajada y la política restringida
donde se compensan los altos niveles de riesgo y rentabilidad con los bajos
niveles de estos.
Por otra parte, las políticas de financiamiento centran su estudio en determinar la
forma en que la empresa financia sus activos circulantes, pues en la medida en que los
activos circulantes experimenten variaciones, el financiamiento de la empresa también
lo hará, afectándose su posición de riesgo y de capital de trabajo. Burbano (2005).
Una política de financiamiento restrictiva a corto plazo, según los autores Ross y
Westerfield (2005), significa una alta proporción de deuda a corto plazo en relación con
el financiamiento a largo plazo, mientras que una política flexible significaría menos
deuda a corto plazo y más deuda a largo plazo. El análisis adecuado de esta política
financiera debe tomar en cuenta varias consideraciones como:
• Reservas de efectivo: La política flexible implica un excedente de efectivo y
escaso préstamo a corto plazo, ya que esta reduce la probabilidad de que la
empresa experimente la quiebra financiera.
• Cobertura al vencimiento: Consiste en financiar los activos circulantes con
préstamos de corto plazo y los activos fijos con financiamiento a largo plazo, ya
56
que se debe considerar el desfasamiento entre los vencimientos que podría
exigir un financiamiento frecuente a inherentemente riesgoso, porque la
volatilidad de las tasas de interés a corto plazo es mayor que la de las tasas a
largo plazo.
• Estructura de pagos: En general, las tasas de interés a corto plazo son más
bajas que las tasas de interés a largo plazo; ello significa que en promedio,
depender de los préstamos a largo plazo es más costoso que depender de los
préstamos a corto plazo.
Al respecto, Weston y col. (2006), concuerdan que teniendo en cuenta la relación
entre riesgo y rendimiento, las políticas de financiamiento pueden catalogarse en:
• Agresivas: En esta situación la empresa financia la totalidad de sus activos
fijos con capital a largo plazo, pero también financia una parte de sus activos
circulantes con créditos a corto plazo.
• Conservadoras: Consiste en el uso de capital a largo plazo para financiar
todos los activos permanentes y algunos activos circulantes. Esta es una política
de bajos niveles de riesgo y rentabilidad.
• De Autoliquidación o Coordinación de Vencimientos: Este procedimiento
requiere que se coordinen los vencimientos de los activos y pasivos. Esta es una
política que busca un equilibrio entre los niveles de riesgo y rentabilidad.
Con respecto a las políticas de inversión de excedentes, consisten en determinar
la forma en que la empresa adopta políticas financieras para la inmediata colocación de
los saldos ociosas de efectivo, a fin de maximizar las ganancias de intereses, afirman
los autores Welsch y col. (2005). Para la conveniencia o no de las inversiones, es
imprescindible considerar una base de efectivo, a la cual se lleva sumando las
utilidades previstas, las depreciaciones y las amortizaciones de diferidos, opina
Burbano (2005).
Al vincular las políticas financieras en la planificación financiera a corto plazo en
las empresas de producción social del estado Zulia, hay que resaltar que establecer un
57 nivel adecuado de liquidez les proporcionaría un margen de seguridad, reduciendo la
probabilidad de insolvencia y eventual quiebra; pero en oposición a esto, demasiada
liquidez puede ocasionar la subutilización de activos que sirven para generar ventas y
por ende, no se lograría una mayor rentabilidad.
Por estas razones, el establecimiento de políticas financieras a corto plazo, en
cuanto a liquidez, financiamiento e inversión permitirá determinar los niveles adecuados
tanto de inversión en activos circulantes como de endeudamiento, con el objeto de
captar el mayor monto de efectivo en el menor tiempo posible y desembolsar lo menos
posible los mayores fondos. Asimismo, estas políticas incentivarían y acelerarían los
ingresos de efectivo, así como disminuiría y retrasarían las salidas de efectivo.
Con respecto a las políticas de crédito, las empresas de producción social del
estado Zulia, no contemplan variables del entorno, como condiciones de crédito
otorgadas por competidores, tasas de intereses, costo de capital, índices de inflación,
entre otras; sin embargo toman en cuenta variables internas como requisitos que deben
consignar los clientes, tiempo por el que se va a otorgar el crédito, descuentos por
pronto pago, entre otras, ya que de estas dependen el grado de recuperación de las
ventas a crédito, además de los niveles de incobrabilidad.
2.2.5.2. Presupuesto de Tesorería
Este consiste en la elaboración de un presupuesto, donde se realizan las
estimaciones de los flujos de efectivo a utilizar por la organización en un lapso
preestablecido. Este se alimenta de las estimaciones de cobro a clientes por ventas,
otros ingresos operativos y extraordinarios, del pago a proveedores, de gastos
acumulados a ser cancelados durante el período de presupuestación y de otros
egresos, que según Burbano (2005), debe partir del conocimiento del saldo existente al
comienzo de período de planificación para determinar las disponibilidades
correspondientes a cada uno de los subperíodos (meses, bimestres, trimestres).
El lapso para el cual se prepara el presupuesto de tesorería depende de factores
tanto propios de la empresa como otros fuera de su alcance; en particular, el tamaño, la
58 estructura organizacional, los recursos administrativos y financieros, y la complejidad
del proceso productivo, son algunos de los factores que determinan el lapso y la
frecuencia con que se prepara el presupuesto de tesorería.
Autores como Gitman (2003), afirman que esta predicción del efectivo permite a
la empresa planear sus necesidades a corto plazo, que por lo general cubre un período
de un año.
En el este presupuesto figuran los ingresos y los egresos del período, que a
juicio de según Santandreu (2001), además de presentar los movimientos mensuales,
reflejará el saldo operativo y el movimiento de los fondos que previsiblemente se
producirán en función de las previsiones de cobros y pagos que se derivarán de las
previsiones de las actividades, costes y plazos de cobro y pagos procedentes de las
otras distintas áreas de la organización.
Seguidamente, a este valor se le agregan las entradas previstas, que incluyen
las ventas de contado, la recuperación de cartera, los intereses provenientes de las
inversiones en títulos valores redimibles a corto plazo o de fondos depositados en
cuentas que proporcionan beneficios financieros, los dividendos reconocidos por
inversiones en otras empresas o las ventas de activos fijos. La captación de fondos
monetarios también se puede derivar de aportes de capital, de créditos a corto plazo o
de la colocación de bonos en el mercado.
Asimismo, el autor explica que después de establecer los fondos monetarios
disponibles, se estiman las salidas de efectivo asociadas con las diversas obligaciones
que las empresas contraen con quienes le suministran los bienes, servicios y capitales.
Las erogaciones monetarias contemplarán ítems como la remuneración del personal, la
cancelación de cuentas a los proveedores, la amortización de créditos, el pago de
intereses, el reconocimiento de dividendos y la cancelación de obligaciones por
concepto de seguros, impuestos, servicios públicos, servicios de vigilancias, contratos
de mantenimiento, asesoría, entre otros.
Posteriormente, al deducir las salidas de efectivo de las disponibilidades
calculadas previamente (saldo inicial más entradas) se obtiene que el saldo final que,
comparado con el monto mínimo pretendido, conducirá a tomar decisiones sobre
59 inversión temporal externa cuando se pronostiquen excedentes o financiamiento a corto
plazo cuando el valor mínimo exigido supere el saldo final calculado.
Este presupuesto, aunque se nutre de los presupuestos de ventas, de costos de
producción y de gastos de administración y ventas, se diferencia de ellos porque
incorpora las pautas crediticias que regulan las relaciones de intercambio con los
compradores y los proveedores de bienes, insumos, servicios y capitales, afirma
Burbano (2005), estableciendo que para realizar el cálculo anticipado de las entradas y
salidas, el presupuesto de tesorería debe tener en cuenta los siguientes aspectos:
- Conocer los sobrantes o faltantes de dinero y tomar medidas para invertir
adecuadamente los sobrantes y financiar los faltantes.
- Identificar el comportamiento del flujo de dinero por entradas, salidas, inversión y
financiación en períodos cortos y establecer un control permanente sobre dichos
flujos.
- Evaluar la razonabilidad de las políticas de cobro y de pago.
- Analizar si las inversiones en títulos valores y otros papeles negociables dan
posibilidad de conservar el poder adquisitivo del dinero y si hay sub o sobre
inversión.
También puede denominarse presupuesto de caja o efectivo porque consolida
las diversas transacciones relacionadas con la entrada de fondos (ventas de contado,
recuperación de cartera, ingresos financieros, redención de inversiones temporales,
entre otros) o con la salida de fondos líquidos ocasionada por la congelación de
deudas, amortización de créditos o proveedores o pago de nómina, impuestos o
dividendos. Su elaboración puede ser realizada por períodos cortos, meses o trimestres
y su importancia radica en que mediante el presupuesto de efectivo se programan las
necesidades de fondos líquidos de la empresa, expresa Burbano (2005).
En concordancia con los anteriores, Welsch y col. (2005), consideran que un
presupuesto de efectivo (o de caja) muestra los flujos de entradas y salidas de efectivo,
60 así como la posición final, por subperíodos, para un lapso específico; teniendo como
sus principales propósitos los siguientes:
- Determinar la probable posición de caja al fin de cada período como resultado de
las operaciones planificadas.
- Identificar los excedentes o déficits de efectivo por períodos.
- Establecer la necesidad de financiamiento y/o la disponibilidad de efectivo para
inversión.
- Coordinar el efectivo con: a) el total del capital de trabajo, b) los ingresos por
ventas, c) los gastos, d) las inversiones y e) los pasivos.
- Establecer una base sólida para la vigilancia continua de la posición de caja.
Por último, se señala el presupuesto de tesorería consiste en estimar los
orígenes y aplicaciones de los fondos en el futuro, según los autores Brealey y col.
(2007), tiene como objetivo de informar a los directores sobre las necesidades futuras
de tesorería y las previsiones de flujo de caja.
Los autores Brealey y col. (2007), coinciden que, independientemente del
método que se elija, existen cuatro pasos que suelen darse para preparar un
presupuesto de tesorería.
• Estimación de los Orígenes de Tesorería.
Consiste en calcular las entradas de efectivo provenientes de las ventas, además
de otros ingresos no corrientes de la empresa; la mayoría de las entradas de tesorería
proviene de los pagos de los clientes de la empresa, a menos que los clientes paguen
en efectivo al recibir la entrega, las ventas se convierten en efectos a cobrar, entonces
el flujo de caja proviene de los cobros de estos efectos a cobrar. Por otra parte, al
calcular el tiempo medio que los clientes tardan en pagar sus cuentas, se puede estimar
qué proporción de las ventas tienen probabilidades de convertirse en tesorería durante
un período determinado, y qué proporción deberá ser trasladada al siguiente período.
61
• Estimación de las Aplicaciones de Tesorería.
Consiste en calcular las salidas de efectivo previstas por las obligaciones
contraídas por las operaciones diarias de la empresa, que generalmente constituyen los
pagos de las cuentas pendientes por concepto de facturas de materias primas,
insumos, componentes, electricidad, entre otros.
La previsión de flujo de caja supone que todas estas facturas se pagan en fecha,
aunque es probable que la empresa pueda retrasarse. Otra aplicación son los gastos
administrativos, de personal y otros, esta categoría incluye todos los demás gastos
normales de la empresa. También debe estimarse los gastos de capital que constituyen
los desembolsos para pagar los activos de larga duración. Por último, se encuentran los
impuestos, intereses y pago de dividendos, conformado por los intereses a largo plazo
de la deuda circulante actual y de los pagos de excedentes a los accionistas.
• Estimación de los Excedentes o Déficit de Tesorería.
Consiste en calcular si la empresa tendrá excedente, mediante el saldo
resultante de las estimaciones de tesorería que muestra si la empresa obtendrá un
saldo positivo o negativo en un período determinado. Estos cálculos recogen las
necesidades de financiación de la empresa, si las proyecciones de sus flujos de caja
son correctas. Por otra parte, un saldo de tesorería nulo equivale a acercarse
peligrosamente al borde del precipicio. A fin de absorber los ingresos y gastos
inesperados, se establece un saldo de tesorería mínimo derivado de las operaciones.
• Estimación de las Necesidades de Financiación.
Una vez calculado el saldo de tesorería, el próximo paso será desarrollar un plan
de financiación corto plazo que cubra las necesidades previstas por la empresa de la
manera más económica posible. Entre las opciones de fuentes de financiamiento a
corto plazo las más comunes se encuentran la obtención de préstamos bancarios y la
ampliación del período de pago.
62
En este contexto, queda establecido que la estimación de los orígenes como las
aplicaciones de efectivo, mediante la elaboración de presupuestos, se usa para prever
las futuras necesidades financieras de la empresa; constituyendo no solo una
herramienta para la planificación financiera a corto plazo, sino que también para su
control, ya que ayuda a evitar el problema de tener efectivo ocioso en alguna parte o, lo
contrario, tener un déficit de efectivo, expresan los autores Slim y Siegel (2005). Estos
concuerdan que su elaboración debe estar compuesta por los siguientes apartados:
a. El apartado de ingreso; que muestra el saldo de efectivo inicial, el cobro de
efectivo a los clientes y otros ingresos.
b. El apartado de gastos; que muestra los desembolso en efectivo que se
realizarán, clasificados según su finalidad.
c. El apartado de superávit o déficit de efectivo; que muestra la diferencia entre
el apartado de ingresos de efectivo y el apartado de gastos.
d. El apartado de financiación; donde se presenta una relación detallada de los
importes que se prevé tomar a préstamo o devolver durante el período de
presupuestación.
Por último, se presenta un esquema general para la elaboración del presupuesto
de efectivo que, a juicio de Ortiz (2005), recoge el proceso seguido para establecer los
niveles de fondos líquidos y permite inferir que la labor presupuestal cobija los pasos
siguientes:
a. Conocimiento del saldo existente (SI) al comienzo del período de
planeamiento.
b. Suma del saldo y de las entradas previstas (E) para cuantificar las
disponibilidades (D = SI + E).
c. Cómputo de las salidas de efectivo programadas (S).
d. Establecimiento de los saldos finales (SF = D – S), deduciendo las salidas de
las disponibilidades estimadas previamente.
63
e. Comparación del flujo neto (FN) y los saldos mínimos (SM) requeridos, para
precisar si es necesario gestionar la contratación de créditos a corto plazo o
redimir títulos valores cuando FN es inferior a SM. En el caso contrario (FN ≥
SM), la gerencia conocerá en qué momento conviene colocar externamente los
excedentes de liquidez y evitar la posesión de fondos no requeridos.
Al considerar la elaboración de los presupuestos de efectivo en las empresas de
producción social del estado Zulia, se encuentra que esta constituye una herramienta
de planificación y control financiero a corto plazo que les permitirá estimar sus ingresos
y gastos, a fin de establecer su posición óptima de liquidez para poder afrontar las
necesidades cotidianas de las operaciones de la empresa, reduciendo el nivel de
desembolsos de efectivo para imprevistos. Asimismo, les ayudará a sincronizar las
entradas con las salidas de efectivo para minimizar los costes que se pueden incurrir
por el financiamiento de los activos circulantes, pues la administración de las
disponibilidades monetarias
Por consiguiente, al elaborar una proyección adecuada de los flujos de efectivo
futuros en las empresas de producción social del estado Zulia, esta les facilitaría la
detección de problemas de efectivo, antes de que estos se vuelvan serios y perjudiquen
las operaciones diarias de la empresa, para así poder luego buscar la manera o las
opciones de financiamiento para cubrir las necesidades de efectivo, o bien revisar las
políticas de efectivo respecto a la sincronización de las entradas con las salidas de
efectivo, mediante el análisis del ciclo de caja o flujo de efectivo.
2.2.5.3. Ciclo de Tesorería
La estimación del ciclo del tesorería es un elemento importante en la
planificación financiera a corto plazo, ya que mediante la gestión de la liquidez, se
garantiza mantener los saldos adecuados de efectivo y administrarlos con el menor
costo posible para garantizar las operaciones corrientes de la organización, además de
generar beneficios a través de la colocación de los excedentes de tesorería.
64
Para el cálculo del ciclo de tesorería se deben tener en cuenta tres aspectos
fundamentales: la determinación de la necesidad óptima de efectivo, el ciclo de caja o
ciclo de flujo de efectivo, y el estado de flujo de efectivo. Al respecto, Brealey y col.
(2007), consideran que el equilibrio entre los beneficios y los costes de la liquidez es
una parte esencial de la administración del efectivo. Por último, los autores Ross y
Westerfield (2005), establecen que su objetivo básico es mantener la inversión de
efectivo tan baja como sea posible manteniéndose operando las actividades de la firma
eficientemente y con eficacia.
• Determinación de Necesidad Óptima de Efectivo.
Consiste en determinar el nivel de efectivo necesario para mejorar la posición de
liquidez, con el fin de evitar los costos en que pueden incurrirse por ineficiencia en la
administración de los fondos líquidos. Ortiz (2005), afirma que esta política de efectivo
se sustenta en limitar la ocurrencia de dos fenómenos: saturación o insuficiencia.
En caso de saturación o tenencia de efectivo por encima de los saldos óptimos,
la inmovilización de fondos influencia negativamente la rotación y constituye un
represamiento de recursos que plantea la pérdida de oportunidades de obtención de
ganancias en alternativas externas de inversión.
Cuando el exceso de efectivo es fruto es una actitud deliberada tendiente a
posponer la cancelación de los compromisos comerciales o financieros, la empresa
verá restringidos sus niveles de efectivo y, en el futuro, no solo deberá absorber el pago
de mora, sino sufrir las consecuencias de la pérdida de imagen ante proveedores,
bancos y entidades financieras.
Ante situaciones de insuficiencia, si no se procede oportunamente para
conseguir los préstamos que permitan cubrir los faltantes, la secuela de hechos que
conducen a la merma de los rendimientos comienza por la cesación de pagos, prosigue
con la cancelación del crédito, continúa con la no tenencia de insumos y culmina con la
caída de los niveles de producción, de ventas y de las utilidades.
65
Para estimar el saldo óptimo de efectivo, se puede determinar mediante el
cálculo del efectivo mínimo para operaciones, mediante la siguiente fórmula:
DESEMBOLSOS TOTALES ANALES
SALDO OPTIMO DE EFECTIVO = ___________________________________________________
ROTACIÓN DE CAJA
En este mismo orden de ideas, un objetivo de esencial en la administración del
efectivo consiste en que la empresa opere de manera que el efectivo requerido sea
mínimo, que a juicio de Gitman (2003), permitiría la disponibilidad de fondos de efectivo
en exceso para inversiones y el pago de ciertas deudas; así cuanto mayor sea el
efectivo requerido para las operaciones, menores oportunidades de invertir y
probabilidades de obtener rendimientos habrá para la empresa.
Cabe destacar que la mayoría de las empresas establecen un nivel en el que
deben mantener sus saldos en efectivo, pues no están dispuestas a tener saldos
excesivos porque pueden devengar intereses si invierten dichos fondos en valores
comerciables; al respecto Van Horne (2003), señala que cuanto más altas sean las
tasas de interés de los valores comerciables, mayor será el costo de oportunidad de
mantener saldos ociosos en efectivo.
Por tanto, establece que el nivel óptimo de efectivo será el mayor de los saldos
de las operaciones que se necesitan cuando es eficiente la administración del efectivo,
o los requerimientos de saldos compensatorios de los bancos comerciales en los que
las empresas tienen sus cuentas de depósitos.
• Estimación del Ciclo de Efectivo o Ciclo de Tesorería.
Es otro método que permite determinar el efectivo requerido para cumplir los
compromisos de pago, como el propuesto por Gitman (2003), aunque no optimiza
constituye un procedimiento sencillo de aplicar y tiene como ventaja que en él se
resumen los elementos que inciden en la administración del capital de trabajo, éste
parte del cálculo del ciclo de caja; para posteriormente determinar la rotación de caja
66 que expresa las veces que el efectivo hace una rotación completa en un período de
tiempo dado, con estos dos elementos y teniendo en cuenta los desembolsos de
efectivo se puede determinar el efectivo mínimo en operaciones.
El ciclo de caja o de flujo de efectivo se refiere al período de tiempo que
transcurre desde que la empresa hace un desembolso hasta que recibe los pagos por
ingresos por ventas, que a criterio de Gitman (2003), constituye un mecanismo para
controlar el efectivo, pues establece la relación que existe entre los pagos y los cobros.
Al analizar el ciclo de caja es conveniente tener en cuenta dos factores fundamentales;
el ciclo operativo y el ciclo de pago.
a. El Ciclo Operativo: Es una medida de tiempo que transcurre entre la compra
de materias primas para producir los artículos y el cobro del efectivo como pago
de la venta realizada; está conformado por dos elementos determinantes de la
liquidez que son: el ciclo de conversión de inventarios o plazo promedio de
existencias, y el ciclo de conversión de cuentas por cobrar o plazo promedio de
cobro.
b. El Ciclo de Pago: Es una medida de tiempo que tiene en cuenta las salidas
de efectivo que se generan por conceptos de pago de compra de materias prima,
mano de obra y otros, este se encuentra determinado por el ciclo de conversión
de las cuentas por pagar o plazo promedio de pago.
Esto se puede calcular mediante la siguiente fórmula:
CICLO DE CAJA = Período Promedio de Existencias + Período Promedio de Cobro - Período Promedio de Pago.
El ciclo de caja está relacionado con la rotación del efectivo, es decir, el número
de veces que rota el efectivo en el lapso de un año; se calcula obteniendo el número de
días promedio que transcurren entre las salidas de efectivo (cuentas por pagar) y las
entradas de efectivo (ventas al contado y/o recuperación de las ventas a crédito),
teniendo como objetivo central maximizar la ganancia a través del efectivo. A juicio de
67 Brealey y col. (2007), es el período entre el pago de las materias primas de la empresa
y el cobro de sus ventas.
Este ciclo comienza cuando la empresa compra las materias primas pero no las
paga de inmediato, esto se denomina período o plazo promedio de pago; luego de
procesar las materias primas y vender los productos terminados transcurre un intervalo
de tiempo entre la inversión inicial en existencias y la fecha de venta que es el período
o plazo promedio de existencias; poco tiempo después de que la empresa haya vendido
sus productos, los clientes pagan sus facturas y la empresa recibe su pago es lo que se
denomina período promedio de cobro.
De lo expuesto anteriormente, se puede inferir que, la estimación del ciclo de
efectivo en las empresas de producción social en el estado Zulia, no solo les
proporciona la información respecto al nivel de efectivo optimo para cubrir sus
necesidades, sino que reduciría el costo de oportunidad en que puedan incurrir por
dejar de invertir en otros componentes de su capital de trabajo.
2.2.5.4. Estimación del Estado de Flujo de Efectivo
La estimación del estado de flujos de efectivo es un estado financiero básico que
muestra el efectivo generado y utilizado en las actividades de operación, inversión y
financiación; este muestra las entradas, salidas y cambios netos en el efectivo de las
diferentes actividades de una empresa durante un período contable, en una forma que
concilie los saldos de efectivo inicial y final, cuyo objetivo primordial es determinar la
capacidad de la empresa para generar efectivo, con el cual pueda cumplir con sus
obligaciones y con sus proyectos de inversión y expansión.
Asimismo, el flujo de efectivo permite analizar cada una de las partidas con
incidencia en la generación de efectivo, datos que pueden ser de gran utilidad para la el
diseño de políticas y estrategias encaminadas a realizar una utilización de los recursos
de la empresa de forma más eficiente; ya que es importante que toda organización
tenga claridad sobre su capacidad para generar efectivo, de cómo genera ese efectivo,
68 para así poder proyectar y tomar decisiones acordes con su verdadera capacidad de
liquidez.
En concordancia con Burbano (2005), quien expresa que suministra a los
usuarios de los estados financieros las bases para evaluar la capacidad que tiene la
empresa para generar efectivo y equivalentes al efectivo, así como las fechas en que se
producen y el grado de certidumbre relativa a su aparición.
Para desarrollar el estado de flujo de efectivo es preciso contar con el balance
general de los dos últimos años y el último estado de resultados, con el fin de
determinar las variaciones de las cuentas de balance, así como las notas a los estados
financieros en donde consten ciertas operaciones que hayan implicado la salida o
entrada de efectivo, o de partidas que no tienen efecto alguno en el efectivo.
El estado de flujo de efectivo puede elaborarse utilizando dos métodos básicos,
según Welsch y col. (2005), uno de ellos es el método de ingresos y desembolsos de
efectivo (denominado también método directo), el cual se basa en un análisis detallado
de los aumentos y disminuciones de la cuenta presupuestada de caja, que reflejaría
todas la entradas y salidas de efectivo resultantes de presupuestos como los de ventas,
de gastos y de desembolsos de capital; este método con frecuencia se emplea para la
planificación de efectivo a corto plazo.
El otro método se denomina método de contabilidad financiera (denominado
también método indirecto o del estado de resultados), cuyo punto de partida es la
utilidad neta planificada en el estado de resultados propuesto; este método con
frecuencia se emplea para hacer proyecciones de largo alcance pera el efectivo.
De los dos métodos definidos anteriormente, el método de ingresos y
desembolsos vendría a constituir una herramienta de planificación financiera a corto
plazo, este puede esquematizarse mediante tres grandes grupos.
El primero, donde se presenta el total de efectivo disponible antes del
financiamiento, está constituido por el saldo final de caja del período anterior, el cual
está disponible para el período que se inicia, el cobro a clientes por ventas, tanto del
período pasado como del que se presupuesta y los ingresos extraordinarios por
69 diversos conceptos como pueden ser intereses por inversiones de largo plazo o por
préstamos otorgados, venta de activos fijos, cobro de dividendos de acciones de otras
empresas, entre otros.
El segundo grupo refleja los egresos totales conformados por los pagos a
proveedores de materias primas, de bienes y servicios en general, pago de nómina,
pago de pasivos de corto y de largo plazo que se venzan durante el período
presupuestado, así como erogaciones por conceptos extraordinarios como puede ser la
compra de activos fijos o el pago de dividendos.
El tercer y último grupo presenta el financiamiento que permite tomar decisiones
en cuanto a si debe invertir, en caso de disponer de excedentes de efectivo, para lo
cual deberá seleccionar las mejores alternativas de inversión de corto plazo, es decir,
aquellas que le proporcionen mayor rentabilidad y le permitan disponer del dinero
invertido en el momento en que lo requiera, o si debe buscar fuentes de financiamiento,
en caso de obtener déficit, en razón de ello, se deberá seleccionar aquellas que
contengan costos más bajos y con posibilidades de ser canceladas en el corto plazo.
En concordancia con los autores, Burbano (2005), indica que existen tres
elementos muy importantes que conforman un estado de flujo de efectivo que son:
a. Actividades de Operación:
Son aquellas actividades relacionadas con el desarrollo del objeto social de la
empresa, esto es a la producción o comercialización de sus bienes, o la prestación de
servicios. A juicio de Burbano (2005), es un indicador clave de la medida en la cual
estas actividades han generado fondos líquidos suficientes para reembolsar los
préstamos, mantener la capacidad de operación de la empresa, pagar dividendos y
realizar nuevas inversiones sin recurrir a fuentes externas de financiación.
b. Actividades de Inversión.
Son aquellas actividades que hacen referencia a las inversiones de la empresa
en activos fijos, en compra de inversiones en otras empresas, títulos valores, entres
70 otras. A juicio de Burbano (2005), representan la medida en la cual se han hecho
desembolsos por causa de los recursos económicos que van a producir ingresos y
flujos de efectivo en el futuro.
c. Actividades de Financiación.
Son todas las actividades relacionadas con la adquisición de recursos para la
empresa mediante fuentes de financiamiento procedente de terceros, de nuevos
aportes de sus socios o la incorporación de nuevos socios mediante la venta de
acciones. A juicio de Burbano (2005), es un indicador de las necesidades de efectivo
para cubrir compromisos con los suministradores de capital a la empresa.
En este contexto, aunque por una parte el presupuesto de efectivo exterioriza la
información sobre saldos, recaudos y desembolsos monetarios, y por otra el estado de
flujo de efectivo presenta la información respecto al manejo de efectivo; la confección
de ambos en las empresas de producción social del estado Zulia, debe
complementarse con prácticas administrativas orientadas a mejorar los flujos de caja.
Estas prácticas deben estar fundamentadas en acelerar las cobranzas, administrar los
pagos y proceder a la inmediata inversión de los excedentes de liquidez.
2.2.6. Técnicas de Evaluación
Todo proceso de planificación debe incorporar un mecanismo de evaluación
tanto financiera como económica mediante técnicas que permitan comparar los
resultados obtenidos con los objetivos establecidos en el plan, con el fin de diagnosticar
el grado de cumplimiento de las actividades, los efectos o impactos producidos por los
resultados, además del grado de correspondencia entre los resultados o los efectos y
los objetivos buscados en el proceso de planificación.
En este sentido, la evaluación es un proceso que tiene por objeto emitir juicios
razonados y objetivos, a partir del análisis de un conjunto sistémico de datos, sobre el
desempeño, la eficacia, la eficiencia y la pertinencia de un programa, afirman Amezcua
y Jiménez (2004).
71
Por otra parte, para evaluar los programas y proyectos sociales se trata de
examinar los indicadores de eficiencia, eficacia y efectividad en el logro de sus fines;
debido a que estos tratan con indicadores intangibles, donde sus resultados son de
carácter cualitativo y no medibles, ya que sus objetivos se expresan habitualmente en
términos cualitativos; siendo una condición tanto para la formulación como para la
gestión de un proyecto definir con claridad los objetivos específicos que pretende
alcanzar, ya que los proyectos con objetivos vagos no pueden ser evaluados; además
que si no existe un fin establecido con toda precisión, no hay forma de asignar
racionalmente los recursos.
Entre las técnicas de evaluación que se pueden utilizar para medir el
cumplimiento de los planes financieros a corto plazo se encuentran las siguientes:
2.2.6.1. Análisis Financiero
Es un instrumento de evaluación financiera disponible para la gerencia, señalan
los autores Brigham y Houston (2006), que sirve para predecir el efecto que pueden
producir algunas decisiones estratégicas en el desempeño futuro de la empresa;
decisiones como la venta de una dependencia, variaciones en las políticas de crédito,
en las políticas de cobro o de inventario, así como también una expansión de la
empresa a otras zonas geográficas.
Este tipo de análisis tiene la finalidad de prevenir situaciones o eventualidades
que puedan mermar las finanzas de la empresa; además el estudio continuo de ellas
permite predecir el futuro financiero de la organización, para finalmente medir las
condiciones actuales de la empresa y hacia donde debe llegar.
Autores como Van Horne (2003), indican que para evaluar la situación y el
desempeño financiero de una empresa se utilizan herramientas mediante el análisis de
razones financieras.
En lo referente al desarrollo del análisis financiero a corto plazo se requiere
calcular las tendencias de las variables financieras involucradas en las operaciones de
la empresa, para determinar el nivel de cumplimiento de los objetivos preestablecidos
72 en el lapso de un año, constituyéndose así su objetivo la medición del nivel de liquidez,
apalancamiento y eficiencia de una empresa, mediante indicadores o razones
financieras de balance general.
El análisis financiero, a juicio de Van Horne (2003), permite evaluar algunos
aspectos relacionados a la situación financiera de las empresas en determinado
momento. Entre estos indicadores se encuentran:
• Indicadores o Razones de Liquidez
Las razones de liquidez se utilizan con el fin de determinar la capacidad de una
empresa para cumplir con sus obligaciones a corto plazo; comparan este tipo de
obligaciones con los recursos disponibles a corto plazo (o corrientes) con los que se
cuenta para cumplirlas. A partir de dichas razones se puede obtener bastante
información acerca de la solvencia de las empresas y su capacidad de seguir siendo
solventes en caso de una adversidad. Las dos principales medidas de liquidez son: la
de capital de trabajo y la de razón circulante.
- Capital de Trabajo: Representa el margen de seguridad que tiene la empresa
para cumplir con sus obligaciones a corto plazo. Mide o evalúa la liquidez
necesaria para continuar funcionando fluidamente. Se calcula mediante la
siguiente fórmula:
CT = Activo Corriente – Pasivo Corriente
- Razón Circulante: Indica la capacidad de la empresa para hacer frente a sus
obligaciones a corto plazo. Cuanto mayor sea esta razón, mayor será la
capacidad de pagar las deudas. Se calcula mediante la siguiente fórmula:
RC = Activo Corriente / Pasivo Corriente
73
Sin embargo, esta razón no considera la liquidez de cada uno de los elementos
que forman parte del activo circulante, así se recurre a una prueba más crítica, o
severa, de la liquidez de una compañía que es la prueba del ácido.
- Razón de Solvencia o Prueba del Ácido: Es la relación entre el activo
disponible y el pasivo circulante. Esta es igual a la razón circulante pero sin
considerar el inventario. Indica por cada porción de deuda corriente, cuanto se
tiene de respaldo en activo disponible. Se calcula mediante la siguiente fórmula:
RS = Activo Corriente - Inventario Pasivo Corriente
• Indicadores o Razones de Apalancamiento
También conocidos como razones de endeudamiento; es un indicador que
permite conocer el grado en que las empresas son financiadas con deuda, es decir, es
una medida que sirve para evaluar el grado en que las empresas utilizan dinero
prestado, mediante diferentes razones de deuda a saber:
- Razón de Deuda a Capital: Esta se calcula dividiendo la deuda total de una
empresa, incluidos los pasivos corrientes o circulantes entre el capital de los
accionistas. Cuanto más bajo sea este indicador, más alto será el nivel de
financiamiento de las empresas proporcionado por los accionistas. Se calcula
mediante la siguiente fórmula:
RDC = Deuda Total Capital de los Accionistas
74
- Razón de Deuda a Activo Total: Este se determina dividiendo la deuda toral
de una empresa, incluidos los pasivos corrientes o circulantes entre sus activos
totales. Se calcula mediante la siguiente fórmula:
RDA = Deuda Total Activos Totales
La función de esta razón es la misma que la de deuda a capital, pero pone de
manifiesto la importancia relativa del financiamiento de deuda de la empresa al mostrar
el porcentaje de activos de la empresa sustentados mediante financiamiento de deuda.
• Indicadores de Razones de Eficiencia
También conocidas como razones de actividad o de rotación, sirven para
determinar la eficiencia de las empresas en el uso de sus activos. Estas razones
guardan un estrecho vínculo con el análisis de liquidez. Las dos principales razones de
eficiencia son:
- Razón o Rotación de Cuentas por Cobrar: Permite conocer la calidad de las
cuentas por cobrar de una empresa y qué tanto éxito tiene su cobro. Esta razón
indica el número de veces que se han transformado las cuentas por cobrar en
efectivo durante un año.
Cuanto más alta sea la razón, menor será el tiempo que transcurrirá entre la
venta y el cobro. Se calcula dividiendo las cuentas por cobrar entre las ventas
netas anuales a crédito, mediante la siguiente fórmula:
RCC = Ventas Netas Anuales a Crédito Cuentas por Cobrar
75
- Razón o Rotación de Cuentas por Pagar: Permite conocer a la empresa su
propia capacidad para pagar las deudas a los proveedores. Se calcula dividiendo
las compras anuales a crédito entre las cuentas por pagar, mediante la siguiente
fórmula:
RCP = Compras Anuales a Crédito Cuentas por Pagar
- Razón o Rotación del Inventario: Permite conocer la eficiencia con que una
empresa maneja su inventario, además de conocer la liquidez del mismo. Esta
razón indica el número de veces que el inventario se convierte en cuentas por
cobrar a lo largo del año.
Cuanto mayor sea la rotación del inventario, más eficiente será el manejo del
mismo por parte de la empresa, además de ser más fresco y líquido. Se calcula
dividiendo las cuentas por cobrar entre las ventas netas anuales a crédito,
mediante la siguiente fórmula:
RI = Costos de Ventas
Inventarios
En base a lo expuesto anteriormente, se puede considerar la evaluación de los
planes financieros a corto plazo mediante el análisis financiero como una técnica de
análisis de los estados financieros para generar una serie de medidas y relaciones
cuantitativas que son significativas y útiles para la toma de decisiones, que ayudan a
prevenir situaciones o eventualidades que puedan mermar las finanzas en el corto
plazo de la organización.
76
2.2.6.2. Análisis de Congruencia
Esta técnica de evaluación es esencial en todas las fases del proceso de
planeación estratégica que busca captar la singularidad de las situaciones concretas,
intentando comprender y valorar los procesos y resultados de los planes, mediante la
evaluación orientada hacia los objetivos, al respecto Hamilton y Pezo (2005), expresan
que este consiste en un método que indica la alineación entre la estrategia y los
elementos básicos de la arquitectura organizacional.
Este análisis dentro del proceso de planificación financiera facilita la información
para la toma de decisiones, constituyendo un instrumento de control que permite
evaluar el desempeño de la organización en referencia al grado de cumplimiento de los
objetivos establecidos en los planes financieros, mediante el diagnóstico de la brecha
existente entre lo planificado y los resultados, que según Francés (2006), consiste en la
comparación entre el plan formulado y el ejecutado, y el análisis de posibles causas,
justificadas o no, de las desviaciones observadas.
Además de esto, el análisis de congruencia permite verificar si el plan financiero
ha sido esbozado y se encuentra alineado con los objetivos, metas y estrategias
financieras establecidas por la organización, mediante el análisis de la coherencia
interna, que permite identificar la sinergia entre objetivos, la determinación de la
vinculación entre los objetivos, sus interrelaciones y el grado de sensibilidad a la
estrategia. Asimismo, se analiza la coherencia externa que permite identificar si las
estrategias definidas por la organización están alineadas con las establecidas en los
programas a nivel corporativo.
Por tanto, el análisis de congruencia vendría a constituir una técnica de evaluación
del desempeño de las empresas de producción social, en referencia al grado de
cumplimiento de los objetivos establecidos en los planes financieros que deben ser
coherentes con los objetivos, estrategias y políticas establecidas en el Plan de
Desarrollo Económico y Social de la Nación que promueven el modelo productivo
socialista como nueva forma de generación y apropiación de los excedentes
económicos, mediante la producción eficiente de bienes y servicios de calidad.
77
2.2.6.3. Análisis de Costo-Efectividad
Esta es una técnica de evaluación económica que compara los costos de un
proyecto o programa con los beneficios resultantes, no expresados en la misma unidad
de medida, es decir, busca maximizar el logro de los objetivos de un proyecto pero no
exige que se expresen los beneficios en unidades monetarias, que a juicio de Amezcua
y Jiménez (2004), busca evaluar la efectividad de un programa que permite “determinar
en qué medida produce efectos sobre la realidad social en la que actúa”. Por tanto, el
análisis coste-efectividad requiere de estimaciones sobre los costes y beneficios para
cada estrategia de tratamiento en un horizonte temporal apropiado.
En este tipo de análisis se comparan los costes y se identifican los resultados
más beneficiosos que se pueden obtener con dichos costes; para ello se concretan los
programas, se identifican las metas, se analizan las alternativas, se comparan los
costes de cada programa, las unidades de servicio, la cantidad de servicios necesarios,
y se determina el coste de los resultados y la relación entre el coste y la efectividad.
Esto es, optimizar la efectividad de un proyecto consiste en alcanzar sus
objetivos con una óptima asignación de los recursos disponibles, o dicho de otra
manera, maximizar el impacto al menor costo posible. Cohen y Franco (1997). Para
determinar en qué medida se ha logrado este propósito, se deben considerar, en cada
sistema, los costos totales anuales, la efectividad en el logro de los objetivos y el peso
relativo asignado a cada objetivo, que puede desarrollarse mediante la elaboración de
una matriz de costo-efectividad.
En resumen, el análisis costo-efectividad permite determinar qué alternativa de
proyecto logra los objetivos deseados al mínimo costo (es decir, más eficientemente).
En general, existen varias formas de efectuar este análisis, siendo las más usadas el
costo mínimo y el costo por beneficiario.
Con respecto a las etapas fundamentales que debe contener este análisis, los
autores Cohen y Franco (1997), establecen que se debe:
a) Identificar con precisión los objetivos del proyecto. Se consideran solo los
objetivos traducidos en actividades, es decir, aquellos a los que se les ha
78
asignado recursos, y por tanto, reflejan los verdaderos fines del proyecto. Los
fines del proyecto mantienen entre sí relaciones de complementariedad,
competencia e indiferencia. Si los objetivos son competitivos y del mismo nivel,
es necesario escoger entre ellos o priorizarlos. Si alguno es de orden inferior,
solo constituye un medio para alcanzar los de orden superior.
b) Traducir los objetivos en dimensiones operacionales e indicadores. Para
evaluar los objetivos, primero hay que transformarlos en dimensiones
susceptibles de medición. Este proceso exige pasar de los fines generales de los
proyectos a los indicadores de la evaluación. La selección de indicadores es
crucial. A partir de ellos, se determina el grado en que se alcanzaron los
objetivos, y por tanto, si el proyecto fue o no exitoso y la medida de ese éxito.
c) Especificar las alternativas que serán evaluadas y medir los recursos
afectados en valores monetarios. Debe identificarse buenas alternativas que
puedan compararse entre sí para escoger la mejor. Las alternativas pueden
compararse sólo si se han homogenizado las unidades del producto, es decir, si
la unidad de medida del éxito de los programas es la misma.
d) Valorar comparativamente las alternativas. Al mismo tiempo que se
determina la medida en que fueron alcanzados los objetivos principales, también
debe hacerse lo mismo con los objetivos secundarios y efectos negativos del
proyecto, para calcular el efecto “neto” del proyecto.
De las definiciones esbozadas anteriormente, se puede considerar que el análisis
coste-efectividad es un método para la evaluación en términos económicos que sirve
para calificar los programas en función de los costes que conlleva conseguir el objetivo.
Por tanto, en el ámbito de la planificación financiera a corto plazo de las empresas de
producción social del estado Zulia, esta técnica sirve para analizar el logro de los
objetivos financieros pero en términos no financieros, que trata de examinar tanto los
costes como las consecuencias de los programas sociales, permitiendo medir el
impacto o beneficio que pueden producir la implantación de las estrategias; una vez
determinados los aspectos no económicos se correlacionan con el coste de los recursos
utilizados.
79
2.2.7. Empresas de Producción Social Para efectos de conceptualizar el análisis, se hizo necesario resaltar las
características de este modelo productivo; en este sentido, las empresas de producción
social (EPS), surgen en un momento de transición y es una propuesta del Estado que
concentra uno de los principales retos del nuevo modelo económico y social,
constituyendo su objetivo superar las condiciones de producción capitalista.
En el Aló Presidente N° 241, que tuvo lugar el 27 de noviembre de 2005, el
Presidente Hugo Chávez abrió el debate público sobre las empresas de producción
social (EPS) al ofrecer una enunciación de éstas. La definición que en ese momento se
propuso fue la siguiente:
“Son aquellas entidades económicas dedicadas a la producción de bienes o servicios, en las cuales el trabajo tiene significado propio, no alienado, auténtico; en las cuales no existe discriminación social en el trabajo y de ningún tipo de trabajo, no existen privilegios en el trabajo asociados a la posición jerárquica. Aquellas entidades económicas con igualdad sustantiva entre sus integrantes, basada en una planificación participativa y protagónica, y bajo régimen de propiedad estatal, propiedad colectiva o la combinación de ambas”.
En esta definición se establecen los elementos esenciales de un nuevo modelo
productivo, donde se recogen aspectos que pertenecen a la tradición socialista: la
igualdad, la superación de la alienación que produce el trabajo asalariado, el final de la
separación entre trabajo manual y trabajo intelectual, y la participación de los
trabajadores en la gestión, la propiedad y en el reparto del excedente de la empresa.
De acuerdo al Decreto Nº 3.895 de desarrollo Endógeno y Empresas de
Producción Social, en su Artículo 3, las empresas de producción social (EPS) son
definidas como unidades de producción comunitaria, constituida bajo la figura jurídica
que corresponda, cuyo objetivo fundamental generar bienes y servidos que satisfagan
las necesidades básicas y esenciales de la comunidad y su entorno, Incorporando
hombres y mujeres de las misiones, privilegiando los valores de solidaridad,
cooperación, complementariedad, reciprocidad, equidad y sustentabilidad, ante el valor
de rentabilidad o de ganancia.
80
En todo caso, esas unidades económicas deben mantener el equilibrio financiero
que permita seguir invirtiendo en el mencionado entorno socio-ambiental, en forma
sustentable y sostenible.
En este sentido, aun cuando su fin último no es obtener ganancias, estas
unidades económicas deben seguir principios de sana administración y mantener
condiciones financieras que les permita reinvertir sus excedentes en el mencionado
entorno socio- ambiental, en forma sustentable y sostenible,..
Cabe destacar que hasta el momento las empresas de producción social no son
una figura jurídica, ya que no están regidas legalmente como tal; en tal sentido, las
empresas previamente constituidas que deseen asumir la función de producción social,
no requieren de otra personalidad jurídica distinta a la que poseen; sin embargo, la
obligación de cumplir las condiciones del compromiso social debe quedar establecida
en el estatuto de la empresa por acuerdo de sus miembros.
De acuerdo al Anteproyecto de la Ley de Propiedad Social, estas empresas
tienen como misión concebir el desarrollo de un nuevo modelo productivo, dejando
atrás el sistema consumista, incorporando a aquellos individuos que han estado
históricamente excluidos del modelo de desarrollo, partiendo de su entorno y de sus
propias potencialidades, generando beneficios comunitarios mediante los objetivos
siguientes:
• Fortalecer la economía popular y alternativa como medio para optimizar la
distribución del ingreso y la riqueza e incrementar la calidad de vida del pueblo
bajo principios de justicia y equidad.
• Producir bienes y servicios que satisfagan necesidades básicas y esenciales,
mediante la participación comunitaria.
• Generar beneficios colectivos, mediante mecanismos de propiedad
comunitaria, gestionados y controlados democráticamente.
• Mejorar la calidad de vida de los hombres y mujeres que la conformen,
garantizando su desarrollo integral.
81
Asimismo, según el Artículo N° 2 del Anteproyecto de la Ley de Propiedad Social,
se reconoce en cuatro modalidades de empresas de producción social:
a) La Propiedad Social Indirecta, constituida por los medios de producción de
mediana y alta complejidad pertenecientes a la ciudadanía nacional, que por
razones estratégicas son administrados por el Estado, siendo de carácter
intransferible, y en consecuencia, no sujeta a ser enajenada ni cedida en
garantía o concesión. Por su naturaleza, forma parte de los intereses nacionales,
representando una propiedad colectiva bajo administración del Estado, teniendo
entre sus propósitos la promoción, estímulo y desarrollo de la Propiedad Social
Sustentable.
b) La Propiedad Social Delegada, conformada por los medios de producción de
mediana y baja complejidad que, mediante el diseño, supervisión y control del
Poder Ejecutivo Nacional, sean transferidos a las comunidades y sectores
sociales organizados, cuyas actividades estarán orientadas fundamentalmente a
la producción de obras, bienes y servicios destinados a la satisfacción de las
necesidades sociales y materiales de la población.
c) La Propiedad Social Directa, conformada por los medios de producción
registrados, constituidos y administrados por un colectivo.
d) La Propiedad Social Mixta, bajo administración de naturaleza pública y
privada.
En base a lo anteriormente expuesto, las empresas antes mencionadas del
sector del plástico, dedicadas a la transformación de resinas, pueden ser catalogadas
como empresas de producción social, ya que se caracterizan por ser de propiedad
colectiva bajo administración del Estado y tienen como propósito fundamental
promover, desarrollar y operar con eficiencia la transformación industrial de polímeros
complementadas con proyectos comunitarios sostenible en armonía con el ambiente
que contribuyan al impulso de los planes socialistas de la revolución bolivariana
petroquímica y, como objetivo a alcanzar, ser las empresas que implementará el
socialismo en la industrialización aguas debajo de las materias primas petroquímicas.
82 2.3. Sistema de Variables
2.3.1. Definición Nominal
Esta definición se encuentra estrechamente relacionada con el cuerpo teórico en
el cual, que según Balestrini (2006), está contenida la hipótesis en cuestión o la variable
en estudio, proporcionando una mayor precisión del establecimiento de los objetivos de
la investigación. Por consiguiente, la variable en estudio se denomina Planificación
Financiera a Corto Plazo.
2.3.2. Definición Conceptual
Bodie y Merton (2003), definen la planificación financiera a corto plazo como un
proceso dinámico que sigue un ciclo de elaborar planes, implantarlos y después
revisarlos a la luz de los resultados reales; que surge de la necesidad de efectivo para
llevar a cabo las actividades de producción y ventas antes de que empiece a ingresar,
cuya meta es describir las actividades de operación de la empresa y sus consecuencias
en el efectivo y el capital de trabajo que abarca generalmente un período de un año.
2.3.3. Definición Operacional
La planificación financiera a corto plazo, operacionalmente se define como el
proceso que sirve de guía para dirigir, coordinar y controlar las decisiones en la
organización para alcanzar sus objetivos, mediante el cual se puede identificar los
factores que inciden en ella, describir los métodos utilizados en su elaboración,
caracterizar el proceso de formulación de los planes financieros a corto plazo y analizar
las técnicas de evaluación, considerando el desempeño financiero de la organización.
83
Cuadro Nº 1
Operacionalización de la Variable
OBJETIVO GENERAL: Analizar la planificación financiera a corto plazo en empresas de producción social del estado Zulia.
ITEMS
1-2-3
4-5-7-8-9
4-5-10-11
4-5-12-13-14
4-5-15-16
4-5-17-18
4-5-17-18
4-6
4-6
4-6
4-6
4-6
4-6
19-20-21-22-23
19-20-21-22-23
19-20-21-22-23
19-20-21-22-23
24-26-27
28-29-30
31-32
33-34
35-39-40-41-42
35-36-37-38-43
35-36-37-38-43
El alcance de este objetivo se hará a partir del logro de los anteriores.
INDICADORES
Diagnóstico estratégico.
Fijación de objetivos financieros.
Formulación de estrategias financieras.
Establecimiento de metas financieras.
Instauración de políticas financieras.
Capacidad Directiva.
Funcionalidad estructura organizacional.
Tendencias económicas.
Condiciones políticas.
Aspectos sociales.
Cambios tecnológicos.
Competitividad.
Políticas Gubernamentales.
Método Normativo.
Método Estratégico.
Método del Escenario.
Método de Optimización,
Políticas Financieras a corto plazo.
Presupuesto de Tesorería.
Ciclo de Tesorería.
Estimación de Estado de Flujo de Efectivo
Análisis Financiero.
Análisis de Congruencia.
Análisis de Costo-Efectividad.
DIMENSIÓN
Factores
Métodos
Planes Financieros a Corto Plazo
Técnicas de Evaluación
OBJETIVOS ESPECÍFICOS
Identificar los factores que inciden en la planificación financiera a corto plazo en las empresas de producción social del estado Zulia.
Describir los métodos utilizados en el proceso de planificación financiera a corto plazo en las empresas de producción social del estado Zulia.
Caracterizar el proceso de formulación de planes financieros a corto plazo en las empresas de producción social del estado Zulia.
Analizar las técnicas de evaluación de los planes financieros a corto plazo utilizadas en las empresas de producción social del estado Zulia.
Formular lineamientos estratégicos de planificación financiera a corto plazo en las empresas de producción social del estado Zulia.
VARIABLE
PLA
NIF
ICA
CIÓ
N F
INA
NC
IER
A A
CO
RT
O P
LAZ
O
84 2.4. Definición de Términos Básicos
- Control: El proceso de medir los actuales resultados en relación con los planes,
diagnosticando la razón de las desviaciones y tomando las medidas correctivas
necesarias. Burbano (2005).
- Control Financiero: es la fase de ejecución en la cual se implantan los planes
financieros, el control trata del proceso de retroalimentación y ajuste que se
requiere para garantizar que se sigan los planes y para modificar los planes
existentes, debido a cambios imprevistos. Burbano (2005).
- Costos de oportunidad: Beneficios financieros no percibidos por el hecho de
mantener fondos líquidos ociosos en detrimento de inversiones rentables.
Burbano (2005).
- Diagnóstico: Proceso de investigación y análisis sistemático de eventos
relacionados con una organización, que permite identificar las causas que los
generan a fin de formular planes mediante los cuales proponer soluciones que
propicien su crecimiento y desarrollo. Benavides (2005).
- Economía Socialista: Proceso que rige la producción, distribución, circulación y
consumo de obras, bienes y servicios, prevaleciendo el interés por la satisfacción
de las necesidades sociales y materiales de la colectividad, antes que la
reproducción de capital, según el Anteproyecto de Ley de Propiedad Social (2005:
Art.8).
- Eficiencia: Habilidad para hacer el mejor uso de los recursos disponibles en el
proceso de alcanzar metas u objetivos, capacidad de reducir al mínimo los
recursos usados para alcanzar los objetivos de la organización. Benavides (2005).
- Estrategia: Arte de dirigir las operaciones. Manera de actuar ante determinada
situación. Benavides (2005).
- Evaluación: Significa examinar sistemáticamente los eventos significativos que
ocurren dentro y como consecuencia de un programa establecido con el fin de
85
mejorar el programa u otros similares que tenga el mismo propósito. Benavides
(2005).
- Gestión Financiera: Se denomina gestión financiera (o gestión de movimientos
de fondos) a todos los procesos que consisten en conseguir, mantener y utilizar
dinero, sea físico (billetes y monedas) o a través de otros instrumentos, como
cheques y tarjetas de créditos. Burbano (2005).
- Medios de Producción: Conformados por todos los elementos que participan en
el proceso productivo, a excepción de la fuerza de trabajo: maquinarias. terrenos,
edificaciones, equipos, materias primas, entre otros, según el Anteproyecto de Ley
de Propiedad Social (2005: Art.8).
- Misión: Descripción de la razón de ser de una compañía. Benavides (2005).
- Objetivos: Son los fines hacia los cuales se encaminan las actividades. No sólo
representan el punto final de la planeación, sino también el destino al que se
encamina la organización, la integración del personal, la dirección y el control.
Koontz y Weilhrich (2007).
- Planes: son guías operacionales para alcanzar los objetivos a largo plazo. El
proceso de la planificación estratégica comienza con los planes estratégicos, es
decir, el comienzo de los planes financieros a largo plazo conducen los planes a
corto plazo o planes operativos Gitman (2003).
- Políticas: Serie de principios y líneas de acción que guían el comportamiento
hacia el futuro. Benavides (2005).
- Presupuesto: Es el instrumento de planeación fundamental de muchas
organizaciones, dado que obliga a la compañía a realizar por anticipado una
recopilación numérica del flujo de efectivo, gastos e ingresos, desembolsos de
capital, utilización de trabajo o de horas-máquinas esperado. El presupuesto es
necesario para el control, pero no puede servir como estándar de control a menos
de que refleje los planes. Benavides (2005).
86
- Procedimientos: Son planes que establecen un método obligatorio para el
manejo de actividades. Son secuencias cronológicas de las acciones requeridas.
Son guías para la acción, no esquemas de pensamiento, y detallan la manera
exacta en que deben cumplirse ciertas actividades Koontz y Weilhrich (2007).
- Programas: Son un conjunto de metas, políticas, procedimientos, reglas,
encargos de trabajo, pasos que hay que tomar, recursos para consumir y otros
elementos necesarios para llevar a cabo una actividad; ordinariamente están
apoyados por los presupuestos. Koontz y Weilhrich (2007).
- Reglas: Establecen acciones específicas requeridas o la ausencia de acciones,
sin permitir ninguna discreción. La esencia de una regla es que refleja una
decisión administrativa en el sentido de que debe tomarse o no tomarse cierta
acción. Koontz y Weilhrich (2007).
- Prever : Anticipar lo que puede suceder. Burbano (2005).
- Programas: Componentes de un plan que requiere la apropiación de recursos
necesarios para alcanzar las metas propuestas. Burbano (2005).
- Pronóstico de ventas: Es el nivel de ventas que espera alcanzar una empresa,
según el análisis de sus capacidades y debilidades, y con base en el programa de
marketing. Burbano (2005).
- Valores: Es un marco de referencia para la actuación individual y colectiva al
normar criterios socialmente aceptados para la interacción, que suponen en su
seguimiento una alta calidad de vida. Los valores constituyen un credo con el que
comulgan las personas, y que las identifica y las nutre de una cultura
organizacional. Benavides (2005).
- Visión: Expresa las aspiraciones fundamentales de una organización, apelando
por lo general a las emociones e inteligencia de sus miembros. Una declaración de
visión dota de “espíritu” a las declaraciones de misión. Benavides (2005).
87
CAPÍTULO III
MARCO METODOLÓGICO
88
CAPÍTULO III
MARCO METODOLÓGICO
En este capítulo se describe la metodología utilizada en el estudio, ya que
constituye la médula del plan de la investigación que se refiere a la descripción de las
unidades de análisis, las técnicas de observación y recolección de datos mediante el
instrumento. También se procede a explicar los procedimientos y las técnicas utilizadas
en la investigación con la finalidad de analizar la planificación financiera a corto plazo
en empresas de producción social del estado Zulia, tomando en consideración el tipo de
problema planteado, los objetivos que se pretendieron alcanzar.
3.1. Tipo de Investigación
Según el propósito, la presente investigación se puede tipificar como un estudio
de tipo descriptivo, de campo, no experimental cuyo propósito primordial fue analizar la
planificación financiera a corto plazo en empresas de producción social del estado
Zulia, sometiéndolo a un análisis para ofrecer ideas de posibles recomendaciones
ajustadas a la práctica. Desde el punto de vista científico, describir es medir, definiendo
esta investigación como un estudio descriptivo en el cual se selecciona una serie de
cuestiones y se mide cada una de ellas independientemente, para así describir lo que
se investiga.
Según Hernández y col. (2006), los estudios descriptivos miden, evalúan o
recolectan datos sobre diversos conceptos, variables, aspectos, dimensiones o
componentes del fenómeno a investigar, además que buscan especificar las
propiedades, las características y los perfiles de personas, grupos, grupos,
comunidades, procesos, objetos o cualquier otro fenómeno que sea sometido a un
análisis.
La investigación descriptiva trabaja sobre realidades de hechos y su
característica fundamental es la de presentarnos una interpretación correcta, señala
Tamayo y Tamayo (2006). Por último, Sabino (2002), coincide que las investigaciones
89 descriptivas radican en describir algunas características fundamentales de un conjunto
homogéneo de fenómenos utilizando criterios sistemáticos que permitan poner de
manifiesto su estructura o comportamiento. De esta forma se puede obtener una
información sistemática sobre las mismas.
En este contexto, se considera una investigación de campo porque buscó
analizar la planificación financiera a corto plazo en empresas de producción social del
estado Zulia, mediante la aplicación de un instrumento de recolección de datos. Al
respecto, Balestrini (2006), señala que la utilización de este tipo de investigación
permite recoger datos de interés de forma directa de la existencia mediante un tangible,
a partir de la experiencia práctica adquirida, producto del aporte personal de la
investigación en curso.
En virtud de lo antes expuesto, y luego de precisado el planteamiento del
problema y alcance de la investigación, se procedió a especificar el diseño de la
presente investigación.
3.2. Diseño de Investigación
El término diseño se refiere al plan o estrategia concebida para obtener la
información que se desea; de acuerdo a Sabino (2002), el diseño de la investigación
señala lo que se debe hacer para alcanzar los objetivos de estudio. Es un método
específico, una serie de actividades sucesivas y organizadas, que deben adaptarse a
las particularidades de cada investigación y que nos indican las pruebas a efectuar y las
técnicas a utilizar para recolectar y analizar los datos.
Del mismo modo, Balestrini (2006), señala que se define como el plan global de
investigación que integra de un modo coherente y adecuadamente correcto técnicas de
recogida de datos a utilizar, análisis previstos y objetivos; el diseño de una investigación
intenta dar de una manera clara y no ambigua respuestas a las peguntas planteadas en
la misma.
El diseño permitió cerciorarse de las verdaderas condiciones en que se han
conseguido los datos, facilitando su revisión o modificación en caso de que fuese
90 necesario; es por ello que, al aplicar el diseño de campo, utilizando como instrumento la
encuesta, se obtuvo la información directamente de la persona encargada, para luego
realizar un análisis cuantitativo y obtener las conclusiones que se corresponden con los
datos recabados.
La investigación no experimental podría definirse como la investigación que se
realiza sin manipular deliberadamente las variables, es decir, el investigador no hace
variar en forma intencional las variables independientes. En esta se observan
fenómenos tal y como se dan en un contexto natural, para después analizarlos, opinan
Hernández y col. (2006). Asimismo, esta puede clasificarse en transeccional y
longitudinales. Los diseños de investigación transeccional o transversal recolectan
datos en un solo momento, en un tiempo único, cuyo propósito es describir variables y
analizar su incidencia e interrelación en un momento dado.
Debido a las características que posee la presente investigación, cuyo objetivos
delimitados estuvieron referidos a analizar la planificación financiera a corto plazo en
empresas de producción social del estado Zulia, y debido a su delimitación temporal,
esta investigación se orientó hacia la incorporación de un diseño no experimental,
catalogada como transeccional, por cuanto no hay manipulación de la variable objeto de
estudio, ya que no se tuvo control directo sobre la misma, es decir, se observó el
comportamiento tal cual y como se dió en el contexto real, para después analizarlo.
3.3. Población y Muestra de la Investigación
La población de una investigación la constituye las unidades de observación
consideradas para medir las realidades que se pretenden observar, es decir, constituye
el objeto global del estudio y de ella se obtienen los datos empíricos necesarios para
contrastar la hipótesis con la realidad. En concordancia con los autores Tamayo y
Tamayo (2006), la constituye la totalidad del fenómeno a estudiar, donde las unidades
de ésta poseen una característica común la cual se estudia y da origen a la
investigación.
91
Asimismo, Balestini (2006), establece que en caso de que la población sea finita
representativa y menor de cien elementos, para realizar la fase de recolección de
información pertinente al diagnóstico, deberá asumirse su totalidad para realizar el
cuestionario, siempre que fuese a acceder a ella, evitándose el muestreo.
En virtud de lo indicado, esta investigación clasificó la población a analizar como
finita, según el número de unidades, además que de acuerdo a su función, es accesible
y objetiva; entonces, para delimitar la población objeto de estudio se definió en primera
instancia como unidades de observación a los analistas y supervisores de las áreas
tanto financieras, administrativas como contables en las empresas de producción social
del estado Zulia, que se encuentren adscritas a la Promotora de Empresas Socialistas,
C.A. (Proesca), los cuales están relacionados con la planificación financiera a corto
plazo de las empresas antes mencionadas.
De acuerdo a la revisión del directorio de la página web de la empresa Pequiven,
S.A. (http/www.pequiven.com), además de entrevista con el Gerente Corporativo de
Finanzas de Proesca, se muestran las siguientes empresas de producción social del
sector del plástico del estado Zulia:
� Sanitarios Plásticos de Venezuela, C.A. (Saniplast, S.A.)
� Vencemi, S.A.
� Paletas Plásticas, C.A. (Paleplast, C.A.)
� Rotomoldeos, S.A.
� Industria del Cuidado Personal, C.A. (Pañales)
Como se mencionó en párrafos anteriores, en lo que se refiere a la muestra
representativa de la población, para la presente investigación no se define ni se
selecciona una muestra, ya que la población que se estudió se encuentra constituida
por un universo limitado, siendo posible aplicar el instrumento de recolección de datos a
todos los sujetos que componen la población, razón por la cual se consideró la
utilización del censo para obtener la información; que según Hernández y col. (2006),
es la inclusión en el estudio de todos los sujetos del universo o la población.
92
Por consiguiente, la población constó de diez (10) sujetos, divididos entre
analistas y supervisores de tesorería y presupuestos de las empresas de producción
social antes mencionadas, las cuales se detallan a continuación:
Cuadro Nº 2 Distribución de la Población
Empresas de Producción Social Estado Zulia
UNIDADES DE ANALISIS UNIDADES DE INFORMACION
SANIPLAST, S.A.
Total cantidad de sujetos: 02
Analista de Presupuestos
Analista de Tesorería
VENCEMI, S.A.
Total cantidad de sujetos: 02
Analista de Presupuestos
Analista de Tesorería
PAPEPLAST, C.A.
Total cantidad de sujetos: 02
Analista de Presupuestos
Analista de Tesorería
ROTOMOLDEOS, S.A.
Total cantidad de sujetos: 02
Analista de Presupuestos
Analista de Tesorería
INDUSTRIA DEL CUIDADO PERSONAL, C.A.
Total cantidad de sujetos: 02
Analista de Presupuestos
Analista de Tesorería
Fuente: Elaboración Propia (2012).
3.4. Técnicas e Instrumentos de Recolección de Información
Las técnicas de investigación son las herramientas básicas por medio de las
cuales el investigador pretende validar o no la hipótesis que plantea, Hernández y col.
(2006), afirman que consisten en vías a través de las cuales el investigador registra
datos observables que representan verdaderamente los conceptos o variables que se
pretenden medir.
Por tanto, en este estudio se utilizó la técnica de observación documental, que de
acuerdo a Sierra (2005), permitió extraer los datos a través de otras personas que han
estado en contacto directo con la problemática, ya sea de forma oral o escrita. De esta
93 manera, se obtuvo la información requerida para la realización de la investigación por
medio de documentos escritos (libros, trabajos de investigación, diccionarios,
seminarios, internet, entre otros), lo cual hizo posible el desarrollo del enfoque teórico y
metodológico del estudio.
En los trabajos de campo, pueden emplearse el cuestionario, la entrevista y las
escalas de actitudes como herramienta para recolectar información que puede ser
directa o indirecta. Asimismo, señala que son los instrumentos que mas contiene los
detalles del problema que se investiga, variables, dimensiones, indicadores, ítems. Por
medio de la encuesta se puede acceder al conocimiento de las motivaciones, las
actitudes y las opiniones de los individuos en relación con su objeto de investigación.
En concordancia con los anteriores, los autores Hernández y col. (2006), explican que
el instrumento más utilizado para recolectar los datos, consiste en un conjunto de
preguntas, respecto de una o más variables a medir.
En este sentido, se construyó un instrumento para recopilar información basado
en las técnicas de observación mediante el cuestionario para medir el comportamiento
o atributos de la variable que, a juicio de Sabino (2002), constituye un recurso del cual
se vale el investigador para acercarse a los fenómenos y obtener información de ellos.
Estos cuestionarios contemplaron un conjunto de preguntas respecto a una o
más variables a medir que permitieron obtener la información acerca de la planificación
financiera a corto plazo en empresas de producción social del estado Zulia, con el fin de
alcanzar los objetivos propuestos en la presente investigación.
3.5. Validez y Confiabilidad del Instrumento
Toda medición o instrumento de recolección de datos debe reunir dos elementos
esenciales: validez y confiablidad. La validez a juicio de Sierra (2005), es el grado con
que el instrumento mide los indicadores que se pretenden evaluar, estableciendo la
pertinencia de los mismos con respecto al estudio. Por otra parte, la validez se define
como el grado en que una prueba mide lo que se propone medir. Por último, Hernández
94 y col. (2006), establecen que se refiere al grado en que un instrumento realmente mide
la variable que pretende medir.
La validez de contenido es la correspondencia del instrumento con su contexto
teórico; no se expresa en término de índice numérico, sino que se basa en la necesidad
de discernimiento y juicios independientes entre expertos según, Chávez (2007). Por
tanto, la validez del contenido del instrumento se efectuó mediante la revisión de tres
(03) expertos en el área financiera con el fin de determinar el grado de pertinencia de
cada ítem, en relación con los objetivos planteados en la investigación.
La confiabilidad de un instrumento de recolección de datos determina hasta qué
punto el mismo es consistente en su contenido interno, es decir, hasta qué punto la
aplicación repetida al mismo objeto produce resultados iguales; es decir, se refiere al
grado en que su aplicación al mismo sujeto u objeto, produce iguales resultados, opinan
Hernández y col. (2006).
Este grado de confiabilidad es determinado mediante diversas técnicas, dentro
de las cuales se encuentra: El Coeficiente de Alfa de Cronbach, que según Hernández
y col. (2006), este coeficiente solo requiere una sola administración del instrumento de
medición y produce valores que oscilan entre 0 y 1, donde 0 significa nula confiabilidad
y 1 representa un máximo de confiablidad. Cuanto más se acerque el coeficiente a 0,
mayor error habrá en la medición. Su cálculo se efectúa mediante la siguiente fórmula:
En donde:
α = Coeficiente de Cronbach.
I = Número de ítems utilizados para el cálculo.
∑S2 t = Suma de la varianza de cada ítem.
S2 t = Varianza total de los ítems.
Los criterios establecidos para el análisis del coeficiente de Alpha de Cronbach,
se establecen mediante los siguientes valores:
95 De -1 a 0 = No es confiable
De 0,01 a 0,49 =Baja confiabilidad
De 0,50 a 0,75 = Moderada confiabilidad
De 0,76 a 0,89 = Fuerte confiabilidad
De 0,90 a 1,00 = Alta confiabilidad
Para el caso de esta investigación, el coeficiente arrojado con la aplicación de
este método es de: 92%.
Por consiguiente, luego de validado el instrumento, se aplicó a toda la población
con un total de diez (10) sujetos compuesto entre analistas, involucrados con la
planificación financiera a corto plazo en las empresas de producción social del estado
Zulia, calculándose su confiabilidad por el método de Alfa Cronbach.
Los datos recolectados mediante la aplicación del cuestionario fueron
previamente codificados y organizados en una tabla de doble entrada con el fin de
prepararlos para su análisis estadístico. Para Tamayo y Tamayo (2006), las respuestas
obtenidas deben ser codificadas y vaciadas de manera organizada a fin de completar la
tabulación y facilitar el análisis de la información.
3.6. Procesamiento y Análisis de la Información
En esta etapa se buscó evaluar la pertinencia de los análisis estadísticos
efectuados, la correcta ejecución de los mismos y la significatividad de los test
estadísticos aplicados en el análisis de la planificación financiera en las empresas de
producción social, según Sierra (2005).
Asimismo, la tabulación de los datos es una parte del proceso técnico en análisis
estadístico de los datos, opina Tamayo y Tamayo (2006). Esta técnica sirve para
procesar la información recolectada, opina Chávez (2007), que encaminó la
organización de los datos de la variables, indicadores e ítems por medio de un proceso
sistemático y cuidadoso en relación con el traslado de las respuestas emitidas por cada
sujeto de la muestra a la tabla de tabulación de datos.
96
El tratamiento de los datos recolectados es una etapa que complementa la
definición de las técnicas, y por lo tanto, exige la determinación de procedimientos de
codificación y tabulación de la información, para el recuento, clasificación y ordenación
de la información en tablas o cuadros, que se obtendrán del cuestionario. A
continuación se describen las técnicas a utilizadas para el procesamiento de los datos:
Los resultados obtenidos en el proceso de investigación se tabularon, según las
dimensiones e indicadores al cual pertenecen por cada uno de los ítems, a través del
programa estadístico Statical Program of the Social Sciences (SPSS Versión 15.0),
siendo el procedimiento aplicado el análisis estadístico descriptivo.
Seguidamente, los resultados obtenidos en cada uno de los ítems se presentaron
en tablas individuales, donde se mostraron la opinión emitida por las diferentes
unidades de información, tanto por frecuencia absoluta como relativa.
Posteriormente, se realizó un análisis cuantitativo y cualitativo de cada una de las
afirmaciones que constituyen el instrumento de recolección de datos.
Finalmente, se analizó y discutió cada uno de los resultados, para dar respuesta
a los objetivos planteados en la investigación, bajo lo establecido en el marco teórico.
3.7. Procedimiento de la Investigación
El procedimiento a seguir durante la investigación, lo constituyó en primer lugar
la observación directa, luego se procedió a la recopilación de información secundaria
(textos e investigaciones anteriores relacionadas con el tema y la información
suministrada por las personas que laboran en las empresas de producción social del
estado Zulia, que se encuentren adscritas a la Promotora de Empresas Socialistas, C.A.
(Proesca), para definir el título de investigación y elaborar el planteamiento del
problema, para así poder formular los objetivos de la investigación y conformar el marco
teórico; esto permitió operacionalizar la variable objeto de estudio.
Seguidamente, se determinó la metodología a seguir en la investigación, así
como las técnicas de recolección de datos, lo que permitió diseñar el instrumento de
97 recolección de datos que posteriormente fue validado por tres (03) expertos en finanzas
y en metodología. Asimismo, se aplicó una prueba piloto a cuatro (04) sujetos de las
unidades de información para determinar la confiabilidad del instrumento.
Posteriormente, se aplicó el instrumento constituido por un conjunto de 44
preguntas cerradas, a través de las cuales se pudo obtener la información tipo primaria
respecto a la planificación financiera a corto plazo en empresas de producción social
del estado Zulia.
Finalmente, los resultados a obtenidos se tabularon en un cuadros de
frecuencias absolutas y relativas permitiendo graficar y analizar dichos resultados para
cumplir con los objetivos planteados, elaborar las conclusiones y recomendaciones esta
investigación.
98
CAPÍTULO IV
ANÁLISIS DE RESULTADOS
99
CAPÍTULO IV
ANALISIS DE RESULTADOS
A continuación se presentan los resultados obtenidos durante la investigación,
mediante la aplicación del instrumento de medición, con el cual se recolectó información
acerca del proceso de planificación financiera a corto plazo en empresas de producción
social del estado Zulia. Dichos datos se plasman en tablas y gráficos que muestran la
distribución de frecuencias de las respuestas obtenidas, agrupadas de acuerdo a los
objetivos planteados, dimensiones e indicadores de la variable.
Los ítems que conforman esta dimensión permitieron examinar sobre el proceso
de planificación financiera, los factores internos y externos que inciden en su
elaboración, los métodos de utilizados para realizar la planificación financiera a corto
plazo, así como las técnicas de evaluación de los planes financieros en las empresas
de producción social, según las ideas de Francés (2006), Ortiz (2005), Corredor (2004),
Gitman (2003), Van Horne (2003), a través de las cuales se validan los elementos que
se consideran al hacer sus planes financieros a corto plazo.
4.1. Analizar la planificación financiera a corto plazo en empresas de producción
social del estado Zulia.
Tabla No. 1
Proceso de Planificación Financiera
Respuesta Frecuencia Porcentaje Porcentaje válido
Porcentaje acumulado
Válidos
SI 7 70,0 70,0 70,0
NO 3 30,0 30,0 100,0
TOTAL 10 100,0 100,0
Fuente: Elaboración Propia (2012)
Del análisis de los datos recogidos en la tabla No. 1 se puede apreciar que el
70% de las empresas encuestadas afirman realizar el proceso de planificación
financiera en su organización, mientras que el 30% restante señalan que no realizan.
100
Este resultado favorece el objetivo de la presente investigación, ya que se
detecta que la mayoría del personal del área de finanzas conoce del proceso de
planificación como punto de partida de toda actividad administrativa, sirviendo de base
para los demás procesos, con el fin de determinar por anticipado cuáles son los
objetivos que deben cumplirse y que debe hacerse para alcanzarlos; es por ello que,
como técnica para actuar en el futuro, su propósito primordial es minimizar el riesgo, tal
como señala Burbano (2005), constituyendo el medio por el cual se podrán anticipar los
objetivos, metas y estrategias de la organización que determinarán su éxito o fracaso.
Tabla No. 2
Aspectos de Planificación Financiera
Respuesta Frecuencia Porcentaje Porcentaje válido
Porcentaje acumulado
Válidos
Ninguno. 3 30,0 30,0 30,0
Cumplir los objetivos financieros 7 70,0 70,0 100,0
Total 10 100,0 100,0
Fuente: Elaboración Propia (2012)
Como se muestra en la tabla No. 2, el 70% de las empresas encuestadas
aseguran que su planificación financiera se enfoca en la forma en que se deben cumplir
los objetivos financieros, mientras que el 30% restante manifiestan que no consideran
ningún aspecto para realizar el proceso de planificación financiera. Esto evidencia que
la mayoría de las empresas de producción social toman decisiones respecto a lo que
habrá de realizarse en el futuro para determinar los resultados financieros que se
pretenden alcanzar en la organización.
Por tanto, se puede afirmar que la planificación financiera de estas empresas
implica tomar decisiones acerca de lo que se habrá de realizar en el futuro, pues
establece las bases para determinar el riego y minimizarlo, ya que determinan los
resultados que pretenden alcanzar, preveen las condiciones futuras y los elementos
necesarios para que éste funcione eficazmente; tal como señala Benavides (2005).
Entre los elementos que se toman en cuenta para elaborar el proceso de
planificación financiera, los encuestados afirmaron que la mayoría de las empresas de
101 producción social consideran elementos fundamentales tales como: el análisis del
entorno, el establecimiento de objetivos, la fijación de metas, la selección de estrategias
y la definición de los mecanismos de control y evaluación financiero.
Tabla No. 3
Elementos de Planificación Financiera
Respuesta SIEMPRE A VECES NUNCA
Frecuencia % Frecuencia % Frecuencia %
Análisis del entorno 0 00,0 4 40,0 6 60,0
Establecimiento de objetivos 6 60,0 0 00,0 4 40,0
Fijación de metas 0 00,0 2 20,0 8 80,0
Selección de estrategias. 0 00,0 0 00,0 10 100,0
Mecanismos de control y evaluación. 0 00,0 0 00,0 10 100,0
Fuente: Elaboración Propia (2012)
Ahora bien, el resultado obtenido en la Tabla No. 3, muestra que el 40% de las
empresas consultadas a veces analizan el entorno, mientras que el otro 60% nunca lo
hacen; pero el 60% de estas empresas siempre establecen sus objetivos como
elemento fundamental, mientras que el 40% restante nunca los toman en cuenta;
asimismo el 20% de los encuestados a veces fijan sus metas, mientras que el 80%
restante nunca las fijan; por último, ninguna de las empresas encuetadas selecciona
estrategias, ni define mecanismos de control y evaluación financiero.
Al respecto, Gitman (2003) señala que, la planificación financiera enfoca su
interés en los elementos importantes de las estrategias y políticas financieras;
constituyendo una guía para dirigir, coordinar y controlar las decisiones en la empresa
para alcanzar sus objetivos.
Dichos resultados dejan ver que las empresas de producción social poco
identifican sus lineamientos estratégicos en función de los resultados esperados y el
nivel de beneficios estimados, en contraposición a lo expresado por Francés (2005) y,
Ortiz (2005) y Sánchez (2008), confirmando de este modo que no tienen claramente
definidos sus propósitos.
102 4.2. Identificar los factores que inciden en la planificación financiera a corto plazo en
las empresas de producción social del estado Zulia.
Dimensión: Factores que inciden en la planificación financiera.
Analizando los factores que inciden en la planificación financiera, los resultados
obtenidos demuestran que el 20% de las empresas consultadas no analizan estos
factores, otro 20% respondió que si se analiza integralmente el entorno, proveedores,
distribuidores, competidores, variables macroeconómicas, entre otros; mientras que el
60% restante respondieron que solo se analizan parcialmente los factores relacionados.
Esto evidencia que la mayoría de las organizaciones objeto de estudio,
consideran tanto factores internos como externos para identificar las fortalezas,
debilidades, oportunidades y amenazas de la organización, según se evidencia en la
Tabla No. 4. Al respecto, Serna (2003) señala que constantemente debe elaborarse un
diagnóstico estratégico para identificar los factores tanto internos como externos que
permitan establecer los vacíos entre el desempeño y las metas propuestas.
Tabla No. 4
Factores de Planificación Financiera
Respuesta Frecuencia Porcentaje Porcentaje válido
Porcentaje acumulado
No se analizan factores. 2 20,0 20,0 20,0
Si se analiza integralmente el entorno. 2 20,0 20,0 40,0
Solo se analizan parcialmente factores relacionados.
6 60,00 60,00 100,00
Total 10 100,0 100,0
Fuente: Elaboración Propia (2012)
En relación a los factores internos que inciden en la planificación financiera, tal
como se muestra en la tabla No. 5, del total de las empresas que afirmaron que
analizan factores al momento de planificar financieramente, ya que se relacionan con
las fortalezas y debilidades del negocio, el 100% considera que la fijación de objetivos
tiene bajo impacto al momento de planificar, al igual que formulación de estrategias y
establecimiento de metas financieras pero aseguran que la instauración de políticas
103 impactan altamente en un 50% de los encuestados, mientras que el otro 50% lo
considera de bajo impacto; respecto a la capacidad directiva y funcionalidad de la
estructura organizativa, el 100% considera de alto impacto al momento de elaborar la
planificación financiera.
Tabla No. 5
Factores Internos de Planificación Financiera
Respuesta ALTO MEDIO BAJO
Frecuencia % Frecuencia % Frecuencia %
Fijación de objetivos financieros. 0 00,0 0 00,0 8 100,0
Formulación de estrategias financieras. 0 00,0 0 00,0 8 100,0
Establecimiento de metas financieras. 0 00,0 0 00,0 8 100,0
Instauración de políticas financieras. 4 50,0 0 00,0 4 50,0
Capacidad directiva. 8 100,0 0 00,0 0 00,0
Funcionalidad de la estructura organizativa. 8 100,0 0 00,0 0 00,0
Fuente: Elaboración Propia (2012)
Ahora bien, entre los factores externos que consideran las empresas que
afirmaron que inciden en su planificación para maximizar sus oportunidades y
confrontar sus amenazas, tal como se muestra en la tabla No. 6, se tienen las
tendencias económicas del país, así como las condiciones políticas y aspectos sociales,
que arrojaron como resultado un bajo impacto, según la opinión del 100% de las
empresas antes mencionadas; en cuanto a la consulta sobre el impacto de los cambios
tecnológicos, un 50% respondió que es de alto impacto mientras que el 50% restante
considera que estos factores tienen alto impacto al momento de hacer la planificación
financiera; por otra parte, la competitividad y políticas gubernamentales arrojaron como
resultado un alto impacto, según la opinión del 100% de las empresas consultadas.
Dichos resultados demuestran que los gerentes no evalúan las opciones que
afectan los procesos considerados que están alineados con sus planes de acción en el
corto, mediano y largo plazo que vayan en procura de alcanzar sus metas, donde las
mismas concuerdan con la naturaleza de la actividades de la empresa, redundan en el
margen de imperfección de los sistemas de información, procesos y procedimientos, así
como los recursos económicos, entre otros; propuestos por (Pacheco y Col: 2002)
104
Tabla No. 6 Factores Externos de Planificación Financiera
Respuesta ALTO MEDIO BAJO
Frecuencia % Frecuencia % Frecuencia %
Tendencias económicas. 0 00,0 0 00,0 8 100,0
Condiciones políticas. 0 00,0 0 00,0 8 100,0
Aspectos sociales. 0 00,0 0 00,0 8 100,0
Cambios tecnológicos. 4 50,0 0 00,0 4 50,0
Competitividad. 8 100,0 0 00,0 0 00,0
Políticas Gubernamentales. 8 100,0 0 00,0 0 00,0
Fuente: Elaboración Propia (2012)
El desarrollo de los objetivos es el nivel más fundamental en la toma de
decisiones en el proceso de planificación financiera, ya que estos expresan el estado
futuro deseado de la organización, en este sentido, el 70% de las empresas
encuestadas afirman establecer los objetivos financieros por alcanzar en la empresa,
mientras que el 30% restante no los establecen (Tabla No. 7). Estos objetivos ayudan a
asegurar el crecimiento y propiciar la estabilidad financiera con el fin de lograr la
permanencia de la organización en el tiempo, por tanto, es indispensable que los
objetivos trazados sean cuantificables, claros y alcanzables, afirma Burbano (2005).
Tabla No. 7 Fijación de Objetivos Financieros
Respuesta Frecuencia Porcentaje Porcentaje válido
Porcentaje acumulado
Válidos Si 7 70,0 70,0 70,0 No 3 30,0 30,0 100,0 Total 10 100,0 100,0
Fuente: Elaboración Propia (2012)
También se determinó que el 30% de los encuestados aseguran que no se
conocen los objetivos financieros ni se diseñan planes para conseguirlos, seguido de un
40% que manifiesta que si se conocen los objetivos financieros pero no se diseñan
planes para conseguirlos, mientras que un 20% afirman que se conocen los objetivos
financieros y se diseñan planes para conseguirlos; por último, un 10% de las empresas
105 encuestadas afirman que solo se conocen algunos objetivos financieros (Tabla No. 8),
tal como lo explica Francés (2006), la planificación financiera debe tomar en cuenta la
incertidumbre mediante la identificación de las oportunidades y amenazas en el
entorno, debe tratar de anticipar lo que otros actores puedan hacer, por tanto, deben
diseñarse planes financieros para el logro de estos objetivos.
Tabla No. 8
Consecución de Objetivos Financieros
Respuesta Frecuencia Porcentaje Porcentaje válido
Porcentaje acumulado
No se conocen los objetivos financieros ni se diseñan planes para conseguirlos 3 30,0 30,0 30,0
Si se conocen los objetivos financieros pero no se diseñan planes para conseguirlos. 4 40,0 40,0 70,0
Si se conocen los objetivos financieros y se diseñan planes para conseguirlos. 2 20,0 20,0 90,0
Solo se conocen algunos objetivos financieros. 1 10,0 10,0 100,0
Total 10 100,0 100,0
Fuente: Elaboración Propia (2013)
El resultado obtenido en la Tabla No. 9, en relación a la formulación de objetivos
financieros, el 20% de los consultados afirman que siempre se realiza dentro de un ciclo
formal, mientras que el 10% manifiesta que a veces, pero el 70% restante asegura que
nunca se realizan dentro de un ciclo formal; por otra parte el 60% afirma que a veces se
declaran por escrito, mientras que el 40% restante asegura que nunca lo hacen;
además el 20% de os encuestados manifiestan que siempre los objetivos contienen
metas alcanzables, mientras que el 30% expresa que a veces las contienen, pero el
50% restante afirma que nunca especifican las metas; por otro lado, el 40% asegura
que los objetivos nunca son difundidos a todos los niveles involucrados en la
planificación financiera, mientras que el 60% opina que a veces si son difundidos; por
último, la totalidad de las empresas encuestadas afirman que a nunca se incorporan
criterios de evaluación para el cumplimiento de los objetivos financieros.
106
Tabla No. 9 Formulación de Objetivos Financieros
Respuesta SIEMPRE A VECES NUNCA
Frecuencia % Frecuencia % Frecuencia %
Se realizan dentro de un ciclo formal. 2 20,0 1 10,0 7 70,0
Se declaran por escrito. 0 00,0 6 60,0 4 40,0
Contienen metas alcanzables. 2 20,0 3 30,0 5 50,0
Son difundidos a todos los niveles involucrados.
0 00,0 6 60,0 4 40,0
Incorporan criterios de evaluación. 0 00,0 0 00,0 10 100,0
Fuente: Elaboración Propia (20123)
Luego de definidos los objetivos, como elemento fundamental en la toma de
decisiones en el proceso de planificación financiera, se deben establecer las metas, las
cuales representan los objetivos pero con mayor definición, especificando
explícitamente las dimensiones de tiempo para el logro, las mediciones cuantitativas y
la subdivisión de las responsabilidades, acorde a lo que señala Welsch y col. (2005).
Tabla No. 10
Establecimiento de Metas Financieras
Respuesta Frecuencia Porcentaje Porcentaje válido
Porcentaje acumulado
Válidos Si 7 70,0 70,0 70,0 No 3 30,0 30,0 100,0 Total 10 100,0 100,0
Fuente: Elaboración Propia (2012)
En este sentido, se determinó que la mayoría de las empresas encuestadas
establecen sus metas financieras, según se evidencia en la Tabla No. 10, donde el 70%
de los responsables de la planificación financiera afirman establecer metas para el logro
de los objetivos financieros de la organización, mientras que el 30% restante no las
establecen. Estas metas constituyen los enunciados que auspician la conquista de una
imagen a alcanzar en el corto plazo y tienden a referirse a los planes de crecimiento y
reducción de costos operativos para hacer más eficiente la empresa.
107
Tabla No. 11 Formulación de Metas Financieras
Respuesta SIEMPRE A VECES NUNCA
Frecuencia % Frecuencia % Frecuencia %
Especifican las dimensiones de tiempo para el logro de los objetivos.
2 20,0 3 30,0 5 50,0
Incorporan indicadores de desempeño. 0 00,0 0 00,0 10 100,0
Son conocidas y acordadas por los responsables de su cumplimento.
4 40,0 3 30,0 3 30,0
Se declaran por escrito. 4 40,0 3 30,0 3 30,0
Incorporan criterios de medición. 0 00,0 0 00,0 10 100,0
Fuente: Elaboración Propia (2012)
El resultado obtenido en la Tabla No. 11, en relación a la formulación de la metas
financieras, el 20% de los consultados afirman que éstas siempre especifican las
dimensiones de tiempo, el 30% manifiesta que a veces, mientras que el 50% restante
asegura que nunca lo especifica; asimismo el 100% de los consultados afirma que
nunca incorporan indicadores de desempeño pero el 40% de ellas indica que siempre
son conocidas por los responsables de su cumplimiento y declaradas por escrito, otro
30% a veces las conoce y el 30% restante asegura que nunca son conocidas ni
declaradas por escrito. Luego, para establecer la base en la que ha de apoyarse el
logro de los objetivos y metas financieras, se debe desarrollar las estrategias; estas
especifican como pueden lograrse la consecución de las metas.
Tabla No. 12
Definición de Estrategias Financieras
Respuesta Frecuencia Porcentaje Porcentaje válido
Porcentaje acumulado
Válidos Si 1 10,0 10,0 10,0 No 9 90,0 90,0 100,0 Total 10 100,0 100,0
Fuente: Elaboración Propia (2012)
Es por ello que, cuando se preguntó si se definen las estrategias financieras a
seguir por la organización, la mayoría de las empresas encuestadas respondieron que
éstas no son diseñadas, según se muestra en la Tabla No. 12, observándose que solo
108 el 10% de las empresas encuestadas formulan estrategias financieras que coadyuvarán
al logro de los objetivos financieros; estas estrategias se caracterizan por ser de largo
plazo, como se evidencia en la Tabla No. 13. No obstante, el 90% de los encuestados
aseguran que nunca determinan las acciones a seguir, nunca están direccionadas con
los objetivos financieros y metas financieras; y nunca guían la toma de decisiones en
materia de riesgo.
Tabla No. 13
Formulación de Estrategias Financieras
Respuesta SIEMPRE A VECES NUNCA
Frecuencia % Frecuencia % Frecuencia %
Comprenden un amplio horizonte de tiempo.
1 10,0 0 00,0 9 90,0
Determinan las acciones a seguir. 0 00,0 1 10,0 9 90,0
Están direccionadas con los objetivos financieros.
0 00,0 1 10,0 9 90,0
Están direccionadas con las metas financieras.
0 00,0 1 10,0 9 90,0
Guían la toma de decisiones en materia de riesgo.
0 00,0 1 10,0 9 90,0
Fuente: Elaboración Propia (2012)
Pero en contraposición a lo anterior, los resultados demuestran que el 10% de
las empresas encuestadas que diseñan estrategias financieras, se enfocan en políticas
de administración de los activos y pasivos circulantes, es decir, se encuentran
relacionadas a las decisiones de capital de trabajo; entonces éstas no podrían
comprender un amplio horizonte de tiempo ya que concentra su atención en la
administración del circulante de la organización (Tabla No. 14).
Tabla No. 14
Enfoque de las Estrategias Financieras
Respuesta Frecuencia Porcentaje Porcentaje válido
Porcentaje acumulado
Válidos
Ninguno. 9 90,0 90,0 90,0
Administración de capital de trabajo.
1 10,0 10,0 100,0
Total 10 100,0 100,0
Fuente: Elaboración Propia (2012)
109
En relación a los mecanismos de control y evaluación para el logro de los
objetivos financieros de la empresa, el 30% de las empresas consultadas manifestaron
establecer políticas financieras que sirvan de base para la formulación del plan
financiero de la organización, como se observa en la Tabla No. 15, donde el 70%
restante no fijan ningún tipo de políticas financieras como guías para expresar los
límites de determinadas acciones para el logro de los objetivos.
Estas políticas financieras son consideradas en los planes de corto plazo que
involucra el presupuesto o plan de financiamiento de las empresas para cumplir con las
cuotas de distribución y pronósticos de ventas que se orientan en base a los resultados,
tal como lo sugiere Chiavenato (2006). Los mismos pueden ser modulares, en
horizontes de corto, mediano y largo plazo. Donde se definen de manera sistemática los
lineamientos estratégicos de la empresa u organización en base a las necesidades que
surjan. Francés (2005).
Tabla No. 15
Instauración de Políticas financieras
Respuesta Frecuencia Porcentaje Porcentaje válido
Porcentaje acumulado
Válidos
Si 3 30,0 30,0 30,0
No 7 70,0 70,0 100,0
Total 10 100,0 100,0
Fuente: Elaboración Propia (2012)
En cuanto al establecimiento de políticas financieras, estas organizaciones las
consideran dentro de su proceso de planificación, lo cual resulta favorable, pues
Santandreu y Santandreu (2000) afirman que al elaborar una política financiera se
establecen reglas o guías que expresan los limites dentro de los cuales determinadas
acciones deben ocurrir, en función de convertir objetivos financieros en realidades; no
obstante se observó que cuando se consultó en qué se enfocan estas políticas
financieras, solo el 30% de las empresas consultadas respondieron que utilizan
políticas enfocadas a administrar sus gastos, relacionadas a la sincronización de los
flujos de efectivo, mientras que el 70% restante no fijan políticas financieras que estén
alineadas con las metas y objetivos financieros.
110
Tabla No. 16 Enfoque de las Políticas Financieras
Respuesta Frecuencia Porcentaje Porcentaje válido
Porcentaje acumulado
Válidos Ninguna. 7 70,0 70,0 70,0 Gastos. 3 30,0 30,0 100,0 Total 10 100,0 100,0
Fuente: Elaboración Propia (2012)
Al indagar respecto a estructura organizativa, como uno de los factores internos
de alto impacto para asegurar la elaboración de los planes financieros, se consultó si se
garantiza la intervención de los diferentes niveles organizacionales en el proceso de
planificación, a lo que las empresas consultadas afirmaron que un 70% interviene en las
actividades del área financiera, con el fin de generar un compromiso y participación
activa en la formulación y ejecución de los planes financieros, mientras que un 30%
respondieron que no intervienen en la planificación financiera de su empresa, tal como
se muestra en la Tabla No. 17.
Tabla No. 17
Intervención de los Niveles Organizacionales
Respuesta Frecuencia Porcentaje Porcentaje válido
Porcentaje acumulado
Válidos Si 7 70,0 70,0 70,0 No 3 30,0 30,0 100,0 Total 10 100,0 100,0
Fuente: Elaboración Propia (2012)
Cabe destacar que, el diseño de la estructura organizacional debe responder a la
estrategia, definiendo esta como el conjunto de relaciones estables existentes entre los
cargos o roles que definen formalmente cómo se dividen, agrupan y coordinan las
tareas de una en una organización; de no ser así, la organización operará de manera
ineficiente, y puede poner en riesgo el logro de los objetivos financieros. De ser posible,
el cumplimiento de cada meta y la instrumentación de las estrategias para alcanzarla
deben ser responsabilidad de una persona.
111
Razón por la cual se consultó que características posee la estructura
organizativa de la empresa, donde un 30% manifestó que permite asignar
responsabilidades, un 10% afirmó que facilita la comunicación organizacional y otro
30% considera que crea compromiso con los objetivos organizacionales pero se
observó que viene presentando debilidades como: asignación de funciones diversas a
un mismo cargo, falta de especialización en las tareas, falta de información entre el
personal, deterioro de los sistemas de información, centralismo en la toma de
decisiones, entre otras como se muestra en la Tabla No. 18.
Tabla No. 18
Funcionalidad de la Estructura Organizativa
Respuesta Frecuencia Porcentaje Porcentaje válido
Porcentaje acumulado
Válidos Ninguna. 3 30,0 30,0 30,0 Permite asignar responsabilidades. 3 30,0 30,0 60,0
Facilita la comunicación organizacional. 1 10,0 10,0 70,0
Crea compromiso con los objetivos organizacionales. 3 30,0 30,0 100,0
Total 10 100,0 100,0
Fuente: Elaboración Propia (2012)
Los resultados obtenidos se puede inferir que, se evidencia que las empresas de
producción social no identifican los elementos de planificación, formulación, ejecución y
control financiero para plasmar lo que se pretende llevar a cabo, pues los objetivos
financieros no son sentados dentro de los fundamentos del planeamiento estratégico y
táctico, esto es que, evidenciándose que no son cuantificables, claros y alcanzables. No
se formulan estrategias financieras para alcanzar los objetivos medianamente
propuestos, pero aunque contemplan la necesidad de fijar reglas o políticas financieras,
estas no coadyuvan al logro de los objetivos financieros, además muchas metas
financieras no son conocidas y acordadas por los responsables de su cumplimento, ya
que no se definen las actividades, ni existe una participación activa en la formulación y
ejecución de los planes financieros. Por otro lado, muchas de estas organizaciones no
consideran los obstáculos presentes en el entorno a la hora de planificar.
112 4.3. Describir los métodos de planificación financiera a corto plazo utilizados en las
empresas de producción social del estado Zulia.
Dimensión: Métodos de planificación financiera.
La implementación de un método de planificación permite a los gerentes tomar
el control de la organización, el cual se puede establecer a partir de la formulación de
los planes financieros, donde se estiman escenarios, marcando las pautas y los
procedimientos para manejar, guiar y cumplir con las metas organizacionales. Para ello,
se emplean diferentes métodos que, según el tipo de planificación, estratégica o
tradicional, permiten describir las actividades a ejecutar las empresas para cumplir con
sus objetivos, controlar decisiones administrativas desde el punto de vista del tiempo,
esfuerzo y costos de sus operaciones.
En este sentido, se consultó a las empresas de producción social del estado
Zulia respecto a los métodos que utilizan para elaborar los planes financieros, los
resultados obtenidos arrojaron que el 60% de los informantes utilizan un método para
realizar su planificación financiera (Tabla No. 19), mientras que el 40% restante no
aplica ningún modelo o método que les permita calcular las implicaciones que tendrán
las previsiones de los directivos en los beneficios, las nuevas inversiones y la
financiación.
Tabla No. 19
Métodos de Planificación Financiera.
Respuesta Frecuencia Porcentaje Porcentaje válido
Porcentaje acumulado
Válidos Si 6 60,0 60,0 60,0 No 4 40,0 40,0 100,0 Total 10 100,0 100,0
Fuente: Elaboración Propia (2012)
Ahora bien, los métodos utilizados para elaborar los planes financieros varían
respecto al estilo de planificación que utilice la organización, como establece Brealey y
col. (2007) estos métodos se pueden combinar para poder proyectar los resultados
113 financieros de la organización, entre ellos se constató que el 40% de las empresas
encuestadas no utiliza ningún método de planificación, un 20% aplica el método
normativo, donde no se anticipa la presencia de obstáculos ni de situaciones
inesperadas, mientras que el 40% restante utiliza el método estratégico, que parte de la
identificación de las oportunidades y amenazas en el entorno; el método prospectivo
que consiste en la elaboración de estudios de futuro no es utilizado por ninguna de las
empresas de producción social, tal como se muestra en la Tabla No.20.
Tabla No. 20
Tipo de Métodos de Planificación Financiera.
Respuesta Frecuencia Porcentaje Porcentaje válido
Porcentaje acumulado
Válidos Ninguno. 4 40,0 40,0 40,0
Normativo. 2 20,0 20,0 60,0
Estratégico 4 40,0 40,0 100,0
Total 10 100,0 100,0
Fuente: Elaboración Propia (2012)
En este sentido, se determinó que el 60% de las empresas de producción social,
elaboran sus planes financieros, a partir del análisis del entorno, donde se consideran
los factores que puedan afectar la consecución de los objetivos financieros propuestos,
bajo las premisas de la planificación estratégica, como se muestra en la Tabla No. 21.
Tabla No. 21
Elementos de Planificación Estratégica
Respuesta Frecuencia Porcentaje Porcentaje válido
Porcentaje acumulado
Válidos Ninguno. 4 40,0 40,0 40,0 Factores del entorno. 1 10,0 10,0 50,0 Acciones para alcanzar los objetivos. 5 50,0 50,0 100,0
Total 10 100,0 100,0
Fuente: Elaboración Propia (2012)
Asimismo, se pudo indagar que el 40% restante no conocen el método de
planificación financiera que utilizan debido a que solo reciben directrices de carácter
114 obligatorio respecto al ámbito financiero, pudiéndolas ubicar dentro de una planificación
normativa, que consiste en la elaboración de planes financieros, a partir de normas
establecidas, donde no se consideran los factores que puedan afectar la consecución
de los objetivos financieros propuestos, partiendo de que es posible pasar de una
situación inicial a la situación objetivo mediante una serie de acciones programadas sin
tomar en cuenta el entorno.
Por otra parte, los resultados obtenidos indican que el 20% de las empresas
consultadas que utilizan un método de planificación, elaboran sus planes financieros
mediante presupuestos en base a normas establecidas, mientras que otro 40% los
elaboran a partir de lineamientos estratégicos (Tabla No. 22), por lo que se puede inferir
que su planificación financiera está orientada a la implantación de un método táctico
que sirve para articular las metas, facilitando a la gerencia trazar una ruta a seguir para
el cumplimiento de los objetivos propuestos en un periodo establecido.
Tabla No. 22
Técnicas para Formulación de los Planes Financieros
Respuesta Frecuencia Porcentaje Porcentaje válido
Porcentaje acumulado
Elaboración de presupuestos según normas establecidas.
2 20,0 20,0 20,0
Formulación de presupuestos a partir de lineamientos estratégicos.
4 40,0 40,0 60,0
Ninguno.
4 40,0 40,0 100,0
Total 10 100,0 100,0 100,0
Fuente: Elaboración Propia (2012)
Respecto al horizonte de estos presupuestos, las empresas consultadas
manifiestan que el 60% elaboran una planificación de largo plazo, mientras que el 30%
planifica financieramente en el lapso de un año, el 10% restante no establece algún
período de planificación. A esto, Castro (2008), indica que los métodos de planeación
financiera pueden variar de acuerdo al período o al tiempo que la empresa necesita
para poderlo implementar y tomar las decisiones financieras, permitiendo explorar y
conocer las posibles consecuencias de las decisiones financieras.
115
Los resultados describen que la mayoría de las empresas de producción social
consideran algún método o técnica para realizar su planificación financiera, de acuerdo
a las normas establecidas o lineamientos estratégicos; no obstante, estos no se
encuentra estandarizados, es decir, se observa que el proceso se realiza siguiendo los
planes establecidos, tal como señala Sánchez (2008), pues se detallan acciones, se
asignan recursos, Francés (2005), valiéndose de instrumentos matemáticos y teóricos
para formular los planes que hacen posible alcanzar los objetivos planteados pero no
de manera homogénea en todas las plantas de producción social.
Tabla No. 23
Horizonte de Planificación Financiera
Respuesta Frecuencia Porcentaje Porcentaje válido
Porcentaje acumulado
Válidos Ninguno. 4 40,0 40,0 40,0 Corto plazo. 2 20,0 20,0 60,0 Largo plazo. 4 40,0 40,0 100,0 Total 10 100,0 100,0
Fuente: Elaboración Propia (2012)
En conclusión, se puede inferir que los planes financieros de las empresas de
producción social no se encuentran alineados con los postulados propios de la
planificación estratégica, la cual se enfoca en el establecimiento de estrategias
derivadas del análisis del entorno, donde se consideran los factores que puedan afectar
la consecución de los objetivos propuestos, ya que a pesar que los resultados arrojan
que toman en cuenta elementos del pensamiento estratégico, se evidencia también que
no se establecen los medios para alcanzar una situación objetivo, tomando en cuenta
la incertidumbre, sino por el contrario, prevalece la existencia de una serie de acciones
programadas sin tomar en cuenta el entorno.
Por otra parte, se observa también que algunas empresas de producción social
no trabajan en función del futuro inmediato (corto plazo), sino que basan su filosofía
organizacional en el largo plazo en procura de cumplir las normas previamente
establecidas.
116 4.4. Caracterizar el proceso de formulación de los planes financieros a corto plazo en
las empresas de producción social del estado Zulia.
Dimensión: Formulación de Planes Financieros a Corto Plazo.
La formulación de los planes financieros permite a los gerentes tomar el control
de la organización, el cual se puede establecer a partir de las políticas financieras que
marcan las pautas y los procedimientos para manejar, guiar y cumplir con las metas
financieras. En este sentido, las respuestas obtenidas de los encargados de la
planificación financiera, cuando se preguntó sobre los lineamientos para crear,
implantar y controlar los planes financieros a corto plazo (Tabla No. 24), demuestran
que el 50% no establece políticas financieras como mecanismos de control para tomar
decisiones financieras, mientras que el 50% restante si lo hace.
Tabla No. 24
Políticas Financieras a Corto Plazo.
Respuesta Frecuencia Porcentaje Porcentaje válido
Porcentaje acumulado
Válidos Si 5 50,0 50,0 50,0 No 5 50,0 50,0 100,0 Total 10 100,0 100,0
Fuente: Elaboración Propia (2012)
Asimismo, al indagar si estos lineamientos sirven como guías para la
administración de la liquidez, se constató que el 50% de las empresas consultadas
establecen políticas financieras de circulante, es decir, estas políticas están asociadas a
controlar los niveles de activos y pasivos circulantes, mientras que el otro 50%
establece otro tipo de políticas financieras que nada tiene relación con la planificación a
corto plazo de estas organizaciones, tal como se muestra en la Tabla No. 25.
No obstante, para mejorar el flujo de efectivo y la posición de liquidez de una
organización, los autores Welsch y col. (2005), opinan que la administración debe
concentrar su atención en las políticas financieras a corto plazo sobre el proceso de los
cobros de efectivo a fin de acelerar las cobranzas, el proceso de los pagos de efectivo
117 para retardar los desembolsos, las políticas de inversión para la inmediata colocación
de los saldos ociosos de efectivo y las políticas de financiamiento para determinar la
forma en que la empresa financia sus activos circulantes, a fin de maximizar las
ganancias de intereses.
Tabla No. 25
Políticas Financieras de Circulantes.
Respuesta Frecuencia Porcentaje Porcentaje válido
Porcentaje acumulado
Válidos Si 5 50,0 50,0 50,0 No 5 50,0 50,0 100,0 Total 10 100,0 100,0
Fuente: Elaboración Propia (2012)
Ahora bien, teniendo en cuenta la relación entre riesgo y rendimiento, las
políticas financieras de activos circulantes en las empresas de producción social
consultadas, según se muestra en la Tabla No. 26, el 20% adopta políticas financieras
flexibles o relajadas donde se mantiene una razón alta de activos circulantes, mientras
que un 30% implementan políticas financieras moderadas donde se compensan los
altos niveles de riesgo y rentabilidad con un adecuado nivel de activos circulantes, el
50% restante no establece ningún tipo de política de circulante como se mencionó
anteriormente.
Tabla No. 26
Políticas Financieras de Activos Circulantes.
Respuesta Frecuencia Porcentaje Porcentaje válido
Porcentaje acumulado
Mantener altos niveles de efectivo. 2 20,0 20,0 20,0
Compensar el nivel de riesgo y rentabilidad con el nivel de efectivo.
3 30,0 30,0 50,0
Ninguna. 5 50,0 50,0 100,0
Total 10 100,0 100,0
Fuente: Elaboración Propia (2012)
En relación a las políticas de financiamiento, el 20% de las empresas de
producción social consultadas adopta política financiera restrictiva respecto a sus
118 pasivos circulantes, mientras que el 30% adopta una política financiera flexible,
tomando en cuenta los niveles de reservas de efectivo, tal como se muestra en la Tabla
No. 27. El 50% restante no establece ningún tipo de política de financiamiento como se
mencionó anteriormente.
Tabla No. 27
Políticas Financieras de Pasivos Circulantes.
Respuesta Frecuencia Porcentaje Porcentaje válido
Porcentaje acumulado
Mantener alta proporción de deuda a corto plazo en relación con el financiamiento a largo plazo.
2 20,0 20,0 20,0
Mantener excedente de efectivo y escaso préstamo a corto plazo.
3 30,0 30,0 50,0
Ninguna. 5 50,0 50,0 100,0
Total 10 100,0 100,0
Fuente: Elaboración Propia (2012)
En este sentido, se constató que en cuanto al establecimiento de políticas
financieras a corto plazo, no todas las empresas consultadas utilizan mecanismos para
acelerar la cobranza, invertir excedentes de efectivo, mantener saldos óptimos en
cuentas bancarias y hacer los pagos dentro de los plazos establecidos, infiriendo que
las políticas establecidas para administración de la liquidez son inadecuadas para
determinar los niveles óptimos para la inversión en activos como pasivos circulantes,
esto va en contraposición a lo que establece Burbano (2005), deben establecerse
parámetros que permitan formular las políticas financieras para la elaboración de un
presupuesto como herramienta para facilitar el logro de los objetivos financieros.
Es por ello que, la formulación de los planes de corto plazo mediante la
elaboración del presupuesto de tesorería, permite planear las estrategias de inversión y
financiamiento, así como el control para mejorar la eficiencia de la administración de
efectivo en el futuro, permitiendo a las empresas de producción social establecer
pronósticos y metas financieras por alcanzar.
Al considerar la formulación del presupuesto de tesorería (Tabla No. 28), las
respuestas obtenidas de los informantes en las empresas de producción social,
119 demuestran que el 60% afirmaron que lo utilizan como figura central de su proceso de
planificación, mientras que el 40% no estiman sus flujos de efectivo.
Tabla No. 28 Formulación del Presupuesto de Tesorería
Respuesta Frecuencia Porcentaje Porcentaje válido
Porcentaje acumulado
Válidos Si 6 60,0 60,0 60,0 No 4 40,0 40,0 100,0 Total 10 100,0 100,0
Fuente: Elaboración Propia (2012)
En cuanto a la elaboración del presupuesto de tesorería, los resultados arrojan
que el 40% de las empresas consultadas siempre lo proyecta en el lapso de un año, el
20% a veces, mientras que el otro 40% en un lapso diferente. Asimismo, el 20%
consideran que siempre expresa los objetivos financieros, el 30% a veces y el otro 50%
opinan que nunca expresa financieramente lo que quiere alcanzar la organización; pero
coinciden que nunca son definidos por tarea o actividad, establecen metas específicas
por alcanzar e incorporan técnicas de evaluación, registrándose que sólo a veces un
10% de ellas define la actividad a planificar y establece las metas por alcanzar, otro
20% incorpora técnicas de evaluación de los planes financieros.
Tabla No. 29 Elaboración del Presupuesto de Tesorería
Respuesta SIEMPRE A VECES NUNCA
Frecuencia % Frecuencia % Frecuencia %
Proyectados en el lapso de un año. 4 40,0 2 20,0 4 40,0
Expresan los objetivos financieros de la organización.
2 20,0 3 30,0 5 50,0
Definidos por tarea o actividad. 0 00,0 1 10,0 9 90,0
Establecen metas específicas por alcanzar. 0 00,0 1 10,0 9 90,0
Incorporan técnicas de evaluación. 0 00,0 2 20,0 8 80,0
Fuente: Elaboración Propia (2012)
120
En opinión de Slim y Siegel (2005), la estimación de los orígenes como las
aplicaciones de efectivo, mediante la elaboración del presupuesto de tesorería, se usa
para prever las futuras necesidades financieras de la empresa, constituyendo no solo
una herramienta para la planificación financiera a corto plazo, sino que también para su
control. Ideas que complementan Brealey y col. (2007), cuando señalan que estas
previsiones se realizan con la finalidad de informar a los directores financieros sobre las
necesidades futuras de efectico y proporcionar una norma según el cual se puede
juzgar el resultado posterior.
Es por ello, que se realizó una serie de preguntas referentes al presupuesto de
tesorería (Tabla No. 30), que hicieron posible determinar la finalidad de su elaboración
porque el 30% respondió que siempre se elabora para planificar el flujo del efectivo y
gestionar la liquidez, otro 10% a veces y un 60% respondió que nunca. No obstante, el
60% considera que siempre se utiliza para estimar los gastos e ingresos, otro 40%
nunca. Ahora bien, el 100% nunca lo elabora para programar las inversiones ni anticipar
las necesidades de financiamiento.
Tabla No. 30 Finalidad del Presupuesto de Tesorería
Respuesta SIEMPRE A VECES NUNCA
Frecuencia % Frecuencia % Frecuencia %
Planificar el flujo del efectivo. 3 30,0 1 10,0 6 60,0
Gestionar la liquidez. 3 30,0 1 10,0 6 60,0
Programar las inversiones. 0 00,0 0 00,0 10 100,0
Estimar los gastos e ingresos. 6 60,0 0 00,0 4 40,0
Anticipar las necesidades de financiamiento. 0 00,0 0 00,0 10 100,0
Fuente: Elaboración Propia (2012)
De las respuestas obtenidas se puede inferir que, cuando las empresas de
producción social, estiman sus ingresos y egresos para los períodos futuros no
consideran el valor efectivo, es decir, por el monto que deberá efectivamente pagarse o
cobrarse, teniendo en cuenta todos los costos e impuestos que correspondan, por
ejemplo; pago de impuestos, sueldos, ingresos brutos, etc. También deben tomarse en
consideración aquellas transacciones ocurridas con anterioridad al período
121 presupuestado pero cuyos efectos afectarán la situación futura de la empresa, tales
como acreencias que deben cobrarse como consecuencia de las ventas de meses
anteriores, o bien, aquellas deudas cuyos vencimientos deben ser afrontados en el
corriente año.
En relación a las transacciones que consolida el presupuesto de tesorería (Tabla
No. 31), los resultados obtenidos demuestran que se calculan las entradas de efectivo
provenientes de las ventas, además de otros ingresos no corrientes de la empresa,
como también las salidas de efectivo previstas por las obligaciones contraídas por las
operaciones diarias de la empresa, en un 30% siempre, otro 30% a veces y el 40%
nunca. Solo un 20% siempre estima si la empresa tendrá un excedente, más el 80%
nunca lo hace, dejando de un lado la estimación de las necesidades de financiación y el
desarrollo de un plan de financiamiento que cubra los déficits de tesorería.
Tabla No. 31 Rubros del Presupuesto de Tesorería
Respuesta SIEMPRE A VECES NUNCA
Frecuencia % Frecuencia % Frecuencia %
Orígenes de tesorería. 3 30,0 3 30,0 4 40,0
Aplicaciones de tesorería. 3 30,0 3 30,0 4 40,0
Excedentes de tesorería. 0 00,0 2 20,0 8 80,0
Déficit de tesorería. 0 00,0 0 00,0 10 100,0
Necesidades de financiación. 0 00,0 0 00,0 10 100,0
Fuente: Elaboración Propia (2012)
Se consultó también sobre la estimación del ciclo de tesorería, con el objetivo de
identificar si se utilizan mecanismos para minimizar los saldos de efectivo ocioso y
lograr la obtención del equilibrio entre los beneficios y los costos de la liquidez (Tabla
No. 32), a lo cual respondieron que el 80% nunca determina el nivel de efectivo
necesario para mejorar la posición de liquidez, nunca estima la necesidad óptima de
efectivo, ni realiza el cálculo del ciclo de flujo de efectivo; mientras que el 20% restante
a veces utilizan estos mecanismos; sin embargo el 40% respondió que a veces incluyen
el cálculo de la rotación y el estado de flujos de efectivo como mecanismos para
administrar su disponibilidad y los costos de liquidez, el otro 60% nunca lo hace.
122
Tabla No. 32 Indicadores del Presupuesto de Tesorería
Respuesta SIEMPRE A VECES NUNCA
Frecuencia % Frecuencia % Frecuencia %
Determinación de la posición financiera. 0 00,0 2 20,0 8 80,0
Estimación de la necesidad óptima de efectivo.
0 00,0 2 20,0 8 80,0
Cálculo del ciclo de flujo de efectivo. 0 00,0 2 20,0 8 80,0
Rotación del efectivo. 0 00,0 4 40,0 6 60,0
Estimación del estado de flujos de efectivo.
0 00,0 4 40,0 6 60,0
Fuente: Elaboración Propia (2012)
Dichos resultados dejan ver que no se asegura nivel adecuado de efectivo al
menor costo posible que garanticen las operaciones corrientes de la organización,
además de generar beneficios a través de la colocación de los excedentes de tesorería,
en contraposición a lo establecido por Van Horne (2003), que señala que administración
del dinero de la empresa se realiza con el fin de maximizar la disponibilidad de efectivo
y las utilidades por intereses sobre cualquier fondo inactivo. A lo que Gitman (2003)
concuerda que, los activos líquidos ponen a disposición un colchón de fondos para
cubrir erogaciones imprevistas y reducir en esta forma el riesgo de una crisis de
liquidez.
En torno a la elaboración del estado de flujos de efectivo, el 40% de las
empresas consultadas estiman las entradas, salidas y cambios netos en el efectivo de
las diferentes actividades de la empresa, mientras que el 60& no lo realiza este estado
financiero básico, como se muestra en la Tabla No. 33.
Tabla No. 33 Elaboración del Estado de Flujo de Efectivo.
Respuesta Frecuencia Porcentaje Porcentaje válido
Porcentaje acumulado
Válidos Si 4 40,0 40,0 40,0 No 6 60,0 60,0 100,0 Total 10 100,0 100,0
Fuente: Elaboración Propia (2012)
123
En la aplicación del cuestionario, se tienen los resultados obtenidos cuando se
preguntó que rubros se consideran para elaborar el estado de flujo de efectivo (Tabla
No. 34), donde el 40% respondió que siempre consideran el efectivo generado y
utilizado en las actividades de operación, inversión y financiación, mientras que el 60%
nunca consideran estas actividades para conocer si las operaciones de la empresa
generan efectivo o si requieren de una inyección de efectivo.
Tabla No. 34 Rubros del Estado de Flujo de Efectivo
Respuesta SIEMPRE A VECES NUNCA
Frecuencia % Frecuencia % Frecuencia %
Actividades de operación. 4 40,0 0 00,0 6 60,0
Actividades de inversión 4 40,0 0 00,0 6 60,0
Actividades de financiación 4 40,0 0 00,0 6 60,0
Actividades de administración. 0 00,0 0 00,0 10 100,0
Actividades de comercialización. 0 00,0 0 00,0 10 100,0
Fuente: Elaboración Propia (2012)
Se observan diferencias notorias en cuanto a la prioridad que se otorga al
presupuesto de efectivo porque no se planifica o presupuesta la continuidad de sus
operaciones u horizonte del negocio. Las estrategias que se consideren para planear
deben ir de la mano con el proceso integral de planificación.
En el caso específico de las empresas de producción social, se tiene que no se
preparan a gerentes ni analistas y ni se establece cultura de planificación entre las
diferentes áreas afectadas, ni se miden y ni monitorean las políticas financieras, a pesar
que operan ante un panorama donde se plantee minimizar pérdidas operacionales,
aprovechar oportunidades, mejorar el desarrollo de capital y establecer indicadores de
desempeño.
124 4.5. Analizar las técnicas de evaluación de los planes financieros a corto plazo
utilizadas en las empresas de producción social del estado Zulia.
Dimensión: Técnicas de evaluación.
Todo proceso de planificación debe incorporar mecanismos que permitan
controlar la ejecución de las acciones diseñadas para el logro de objetivos y metas
(Brealey y col. (2007). Para la aplicación de un control financiero adecuado es
necesario diseñar herramientas que faciliten la medición y registro de los resultados que
se están obteniendo con la aplicación del plan; pero no basta sólo con la medición de
los resultados, ya que éstos deben ser evaluados mediante la comparación con los
resultados esperados por el plan inicial; esta comparación permitirá determinar si el plan
se dirige al logro de sus objetivos, o si existen desviaciones que deben ser corregidas
para el adecuado cumplimiento de lo planificado.
Por esta razón se consideró importante consultar a las empresas de producción
social respecto a los mecanismos de evaluación para analizar los resultados de los
planes financieros a corto plazo (Tabla 35), a lo cual el 20% afirmó que incorporan
estos mecanismos a su planificación financiera, pero el 80% que representa la mayoría
no lo hace.
Tabla No. 35
Mecanismos de Control y Evaluación.
Respuesta Frecuencia Porcentaje Porcentaje válido
Porcentaje acumulado
Válidos Si 2 20,0 20,0 20,0 No 8 80,0 80,0 100,0 Total 10 100,0 100,0
Fuente: Elaboración Propia (2012)
Asimismo, en la tabla No. 36 se demuestra que el 20% de las empresas que
utilizan estos mecanismos aseguran que les permite medir los resultados financieros y
económicos obtenidos, mediante técnicas de evaluación de los resultados con los
objetivos propuestos, con el fin de diagnosticar la posición financiera y el cumplimiento
125 de los objetivos establecidos en el proceso de planificación, en concordancia con lo
establecido por Amezcua y Jiménez (2004), la evaluación es un proceso que tiene por
objeto emitir juicios razonados y objetivos, a partir del análisis de un conjunto sistémico
de datos, sobre el desempeño, la eficacia, la eficiencia y la pertinencia de un programa.
Tabla No. 36
Técnicas de Evaluación y Control
Respuesta Frecuencia Porcentaje Porcentaje válido
Porcentaje acumulado
Válidos Ninguno 8 80,0 80,0 80,0 Si 2 20,0 20,0 100,0 Total 10 100,0 100,0
Fuente: Elaboración Propia (2012)
Sin embargo, cuando se consultó con qué finalidad se utilizan estas técnicas de
evaluación de los planes financieros a corto plazo (Tabla No. 37), los informantes
respondieron en su mayoría que se utilizan para evaluar la posición financiera, dejando
a un lado la evaluación del grado de cumplimiento de los objetivos trazados, los efectos
o impactos producidos por los resultados, además del grado de correspondencia entre
los resultados o los efectos y los objetivos propuestos en el plan financiero.
Tabla No. 37 Técnicas de Evaluación de los Planes Financieros.
Respuesta Frecuencia Porcentaje Porcentaje válido
Porcentaje acumulado
Ninguna. 8 80,0 80,0 80,0 Evaluar la posición financiera.
2 20,0 20,0 100,0
Total 10 100,0 100,0
Fuente: Elaboración Propia (2012)
Cabe destacar, que el control no sólo debe realizarse una vez completada la
ejecución del plan, sino que debe llevarse a cabo continuamente, desde que se
comienzan a visualizar los primeros resultados parciales. Al disponer de mecanismos
apropiados de control y evaluación, la organización pude desarrollar sus planes con
126 mayores probabilidades de éxito; de lo contrario, podrían invertirse grandes cantidades
de recursos sin garantizar un rendimiento óptimo de los mismos.
Continuando con esta medición, se tiene que en este ítem que el 20% de las
empresas consultadas afirman calcular tendencias de las variables financieras
involucradas en las operaciones de la empresa, a través del análisis financiero, como
se muestra en la Tabla No. 38, con el fin de determinar el nivel de cumplimiento de los
objetivos preestablecidos en el lapso de un año; en concordancia con Van Horne
(2003), su objetivo primordial es la medición del nivel de liquidez, apalancamiento y
eficiencia de una empresa, mediante indicadores o razones financieras de balance
general que permiten evaluar algunos aspectos relacionados a la situación financiera
de las empresas en determinado momento.
Tabla No. 38 Indicadores de Evaluación Financiera y Económica.
Respuesta Frecuencia Porcentaje Porcentaje válido
Porcentaje acumulado
Ninguna. 8 80,0 80,0 80,0
Análisis Financiero. 2 20,0 20,0 100,0
Total 10 100,0 100,0
Fuente: Elaboración Propia (2012)
No obstante, cuando se preguntó cuáles indicadores financieros se utilizan para
evaluar la situación y el desempeño financiero de la organización, las respuestas
obtenidas fueron que el 100% nunca utiliza razones de liquidez para determinar el
grado de activos líquidos o circulantes, nunca incorporan razones de apalancamiento
para conocer el grado de endeudamiento, nunca estiman razones de cobertura para
medir la capacidad para cubrir sus obligaciones; mientras que solo el 20% a veces
estima las razones de eficiencia y rentabilidad que sirven para determinar la rotación de
cartera, capacidad de pago en el corto plazo, manejo del inventario y grado de
beneficios obtenidos respecto a las ventas y/o activos de la empresa, tal como se
muestra en la Tabla No. 39.
127
Tabla No. 39 Indicadores de Análisis Financiero
Respuesta SIEMPRE A VECES NUNCA
Frecuencia % Frecuencia % Frecuencia %
Liquidez. 0 00,0 0 00,0 10 100,0
Apalancamiento. 0 00,0 0 00,0 10 100,0
Cobertura. 0 00,0 0 00,0 10 100,0
Eficiencia. 0 00,0 2 20,0 8 80,0
Rentabilidad. 0 00,0 2 20,0 8 80,0
Fuente: Elaboración Propia (2012)
Puede decirse entonces que aun cuando existen análisis de tendencias para
medir la ejecución de los planes financieros, la mayoría de las empresas de producción
social se basan en creencias subjetivas o análisis empíricos porque no se le presta
atención a las partidas presupuestas, tampoco miden los resultados, ni analizan las
desviaciones e implementan medidas correctivas, solo un pequeño porcentaje
considera importante la capacidad de predecir la situación liquidez, mediante la
estimación de razones de capital de trabajo, circulante más no las razones de
solvencia, como se muestra en la Tabla No. 40; preceptos que se oponen a las ideas de
Gitman (20034) y Van Horne (2003), quienes sugieren que las organizaciones deben
valerse de la función del análisis de tendencias en las empresas del mismo ramo o
sector industrial, cifras históricas que hacen posible determinar o proyectar cifras
futuras.
Tabla No. 40
Estimación de Indicadores de Liquidez
Respuesta SIEMPRE A VECES NUNCA
Frecuencia % Frecuencia % Frecuencia %
Capacidad para cumplir con sus obligaciones a corto plazo.
20 20,0 0 00,0 80 80,0
Solvencia de la organización. 0 00,0 0 00,0 10 100,0
Margen de seguridad del nivel activos circulantes.
0 00,0 0 00,0 10 100,0
Ciclo de tesorería. 0 00,0 0 00,0 10 100,0
Administración del efectivo. 0 00,0 0 00,0 10 100,0
Fuente: Elaboración Propia (2012)
128
Respecto a los indicadores de apalancamiento, en la Tabla No. 41 puede
evidenciarse que el 100% de los informantes respondieron nunca evalúan el grado en
que las empresas de producción social utilizan dinero prestado, mediante la estimación
de razones de deuda a capital, ni de deuda a activo total.
Tabla No. 41 Estimación de Indicadores de Apalancamiento
Respuesta SIEMPRE A VECES NUNCA
Frecuencia % Frecuencia % Frecuencia %
Nivel endeudamiento. 0 00,0 0 00,0 10 100,0
Grado de financiamiento externo. 0 00,0 0 00,0 10 100,0
Nivel de solvencia. 0 00,0 0 00,0 10 100,0
Ciclo de tesorería. 0 00,0 0 00,0 10 100,0
Administración de los pasivos. 0 00,0 0 00,0 10 100,0
Fuente: Elaboración Propia (2012)
Ahora bien, los resultados obtenidos respecto a los indicadores de eficiencia
(Tabla No. 42), se tiene que el 20% de las empresas consultadas a veces calculan la
rotación de las cuentas por cobrar para conocer el tiempo de recuperación de las
ventas a crédito y qué tanto éxito tiene su cobro, así como la rotación de las cuentas
por pagar para conocer el tiempo de pago de sus compromisos con proveedores, esto
es que el 20% calcula el ciclo de tesorería o de flujo de efectivo para determinar el
período de tiempo que transcurre desde que la empresa hace un desembolso hasta que
recibe los pagos por ingresos por ventas.
Tabla No. 42 Estimación de Indicadores de Eficiencia
Respuesta SIEMPRE A VECES NUNCA
Frecuencia % Frecuencia % Frecuencia %
Grado de eficiencia en el uso de los activos circulantes.
0 00,0 0 00,0 10 100,0
Nivel de rotación de las cuentas por cobrar. 0 00,0 2 20,0 8 80,0
Nivel de rotación de las cuentas por pagar 0 00,0 2 20,0 8 80,0
Ciclo de tesorería. 0 00,0 2 20,0 8 80,0
Administración del inventario. 0 00,0 0 00,0 10 100,0
Fuente: Elaboración Propia (2012)
129
Dichos resultados dejan ver que, la estimación de los indicadores de eficiencia es
realizada por solo un pequeño porcentaje de empresas de producción social,
permitiéndole determinar el efectivo requerido para cumplir los compromisos de pago,
en concordancia a lo propuesto por Gitman (2003), aunque no optimiza constituye un
procedimiento sencillo de aplicar y tiene como ventaja que en él se resumen los
elementos que inciden en la administración del capital de trabajo; infiriendo así que
muchas de estas empresas no tienen conocimiento exacto del nivel de efectivo mínimo
requerido para asegurar sus operaciones.
Por otra parte, cuando se consultó respecto a los indicadores para evaluar
aspectos relacionados a la situación económica, el 100% de las empresas consultadas
manifestaron que nunca incorporan mediciones para valorar los procesos y resultados
de los planes financieros, diagnosticar la brecha existente entre lo planificado y los
resultados ni evaluar el grado de cumplimiento de los objetivos, metas y estrategias
financieras.
Tabla No. 43
Indicadores de Análisis de Congruencia
Respuesta SIEMPRE A VECES NUNCA
Frecuencia % Frecuencia % Frecuencia %
Diagnóstico de la brecha existente entre lo planificado y los resultados.
0 00,0 0 00,0 10 100,0
Grado de cumplimiento de los objetivos financieros. 0 00,0 0 00,0 10 100,0
Grado de alineación con los objetivos, metas y estrategias financieras.
0 00,0 0 00,0 10 100,0
Grado de sensibilidad a la estrategia. 0 00,0 0 00,0 10 100,0
Grado de vinculación objetivos, estrategias y políticas del Plan de Desarrollo Económico y Social.
0 00,0 0 00,0 10 100,0
Fuente: Elaboración Propia (2012)
Tampoco analizan si el plan financiero se encuentra alineado con los objetivos,
metas, estrategias y políticas financieras, tal como se muestra en la tabla No. 43; no
determinando la vinculación entre estos objetivos, sus interrelaciones y el grado de
sensibilidad a la estrategia; nunca identifican si las estrategias financieras definidas por
130 la organización están alineadas con las establecidas en los planes de desarrollo
económico y social a nivel nacional que promueven el modelo productivo socialista.
Tabla No. 44 Indicadores de Análisis de Efectividad
Respuesta SIEMPRE A VECES NUNCA
Frecuencia % Frecuencia % Frecuencia %
Grado de efectividad en el logro de los objetivos financieros.
0 00,0 0 00,0 10 100,0
Comparación de los costos con los beneficios obtenidos.
0 00,0 0 00,0 10 100,0
Grado de efectividad en los costos. 0 00,0 0 00,0 10 100,0
Análisis de impactos económicos-sociales. 0 00,0 0 00,0 10 100,0
Estimación de costes y beneficios para cada estrategia financiera.
0 00,0 0 00,0 10 100,0
Fuente: Elaboración Propia (2012)
Asimismo, cuando se consultó si utilizan indicadores para analizar el grado de
efectividad en el logro de los objetivos financieros, el 100% de las empresas
consultadas respondieron que nunca incorporan mediciones para comparar los costos
incurridos en el logro de los objetivos financieros, ni determinan los efectos e impactos
económicos y sociales, esto es, nunca priorizan con precisión los objetivos a alcanzar,
nunca traducen los objetivos en dimensiones operacionales e indicadores y nunca
especifican las alternativas a evaluar ni miden los recursos afectados en valores
monetarios.
Puede decirse entonces que, el control de la ejecución de los planes financieros
es competencia de los gerentes financieros en las empresas de producción social, pero
esta tarea requiere revisar los análisis de tendencias, analizar las desviaciones y la
asignación de responsabilidades de las funciones desempeñadas por las diferentes
líneas de mando, que hagan posible determinar a la hora de precisar desviaciones los
correctivos necesarios para redirigir el curso de acción, garantizando la toma de control
nuevamente.
131 4.6. Formular lineamientos estratégicos de planificación financiera a corto plazo en
las empresas de producción social del estado Zulia.
Dimensión: Lineamientos estratégicos de planificación.
Los lineamientos estratégicos son los postulados fundamentales que, a juicio de
Francés (2006), plasman los principales aspectos de la estrategia de una organización,
de acuerdo con las prácticas generalmente establecidas. Normalmente su definición se
realiza durante el proceso formal de planificación estratégica; no tienen un carácter
inmutable y requieren revisiones conforme ocurren cambios en el entorno y pueden ser
clasificados de acuerdo con su horizonte de tiempo o período de validez.
En este sentido, una de las herramientas más utilizadas en la planificación
estratégica es el análisis DOFA, que permite resumir los resultados del análisis externo
e interno, sirviendo de base para la formulación de estrategias, mediante la
identificación de las oportunidades y amenazas del entorno; de igual manera, las
fortalezas y debilidades de la empresa o unidad de negocios.
Las oportunidades y amenazas son factores externos que afectan
favorablemente o adversamente a la empresa y a la industria a la que ésta pertenece.
Las oportunidades representan tendencias o situaciones externas que favorecen el
logro de la visión; de igual manera, las amenazas se refieren a tendencias o situaciones
externas que dificultan alcanzar esa visión.
Las fortalezas y debilidades son factores internos que fortalecen o limitan la
capacidad de la empresa. Las fortalezas son aquellas características de la empresa que
pueden ser utilizadas para aprovechar las oportunidades o contrarrestar las amenazas;
las debilidades, por su parte, son características de la empresa que dificultan o impiden
aprovechar las oportunidades o contrarrestar las amenazas. Estas deben ser evaluadas
en comparación con el resto de las empresas de la industria, o del entorno considerado
para identificar si constituye una ventaja o una desventaja.
Luego se construye la Matriz DOFA para ayudar a generar las estrategias
contractando las fortalezas y debilidades con las oportunidades y amenazas. Las
132 oportunidades que se aprovechan con las fortalezas, originan estrategias ofensivas; las
que se deben enfrentar teniendo debilidades, generan estrategias adaptativas. Las
amenazas que se enfrentan con las fortalezas, originan las estrategias reactivas;
mientras que las que se deben enfrentar con debilidades generan estrategias
defensivas.
Tabla No. 45 Lineamientos Estratégicos para la Planificación Fin anciera en empresas de
producción social del estado Zulia
LINEAMIENTO OBJETIVO DEL LINEAMIENTO ACCIONES RESPONSABLE PRODUCTO
Análisis DOFA
Formular las estrategias financieras a partir del establecimiento de los objetivos que se quieren alcanzar.
1.- Definir una misión, visión y fines desde la perspectiva financiera.
2.- Establecer objetivos financieros claros, mesurables, flexibles, factibles y congruentes.
3.- Establecer metas financieras medibles, cuantitativas, realistas y estimulantes.
4.- Identificar las fortalezas y debilidades financieras de la empresa.
5.- Identificar las oportunidades y amenazas financieras del entorno.
6.- Generar estrategias financieras contractando las fortalezas y debilidades con las oportunidades y amenazas.
7.- Seleccionar las estrategias financieras alternativas a utilizar: ofensivas, adaptativas, reactivas o defensivas.
8.- Especificar las acciones, delimitación de funciones y responsabilidades y asignación de recursos.
Coordinador de Administración y
Finanzas
MATRIZ DOFA
Mapa Estratégico
Monitorear la ejecución de las estrategias financieras a partir del establecimiento de los objetivos que se quieren alcanzar.
1.- Determinar los objetivos que se desean alcanzar.
2.- Establecer indicadores a través de mediciones o parámetros observables que midan el progreso de los objetivos.
3.- Definir metas o el valor específico de la medición que queremos alcanzar.
4.- Seleccionar las estrategias genéricas o alternativas y temas estratégicos mediante el análisis DOFA.
5.- Identificar las iniciativas en las cuatro perspectivas: financiera, clientes, procesos internos y capacidades.
6.- Seguimiento de los indicadores y ejecución de las iniciativas.
Coordinador de Administración y
Finanzas
CUADRO DE MANDO
INTEGRAL
Fuente: Elaboración Propia (2013)
Una vez formuladas las estrategias financieras de manera explícita y por escrito,
a partir del establecimiento de un ciclo estratégico formal, donde se plantean los
133 objetivos financieros que se quieren alcanzar, le sigue un proceso de seguimiento y
control de la ejecución de las estrategias, donde se evalúan los resultados obtenidos en
relación con los objetivos financieros fijados.
En referencia al proceso de seguimiento y control, el Cuadro de Mando Integral
(Balanced Scorecard) es una herramienta utilizada para monitorear todos los elementos
importantes en el diseño de las estrategias seleccionadas en la Matriz DOFA, facilitando
el proceso de planeamiento, introduciendo mediciones que indican si la implementación
y ejecución de las estrategias están contribuyendo a mejorar los resultados, no solo en
base a indicadores financieros tradicionales, ya que constituye un modelo de mapa
estratégico que sirve para reorientar el sistema gerencial y enlazar efectivamente el
corto plazo con la estrategia a largo plazo, vinculando de manera interdependiente
cuatro procesos o perspectivas: financiera, clientes, procesos internos y capacidades.
En cada una de las cuatro perspectivas se define un conjunto de variables
estratégicas que sintetizan el desempeño d la unidad de negocios, en el caso de esta
investigación la perspectiva financiera y capacidades; el comportamiento de las
variables se mide por medio de indicadores apropiados que enfoca la medición del
desempeño. Por tanto, el Balanced Scorecard se ajusta bien al tipo de organización en
el que muchas empresas están tratando de convertirse como son las de producción
social.
134
CONCLUSIONES
Entre las principales conclusiones se obtuvo que el proceso de planificación
financiera en la mayoría de las empresas investigadas se realiza de manera deficiente
debido a que no se planifican los resultados financieros esperados, estos es, que existe
ausencia de preparación de un plan como instrumento para establecer los escenarios
financieros en la organización; catalogándola como una gestión reactiva, que actúa de
acuerdo a los acontecimientos ocurridos sin anticiparse a ellos, pues no consideran los
obstáculos en su entorno.
En este sentido, solo se identificaron que los factores incidentes en el proceso de
planificación financiera, los constituyen las políticas gubernamentales; asimismo, no
identifican los elementos intervinientemente en la planificación, formulación, ejecución y
control financiero para plasmar lo que se pretende llevar a cabo, pues los objetivos
financieros no son sentados dentro de los fundamentos del planeamiento estratégico.
Se evidencia que los objetivos financieros establecidos no son cuantificables,
claros y alcanzables; aunque contemplan la necesidad de fijar reglas o políticas
financieras, estas no coadyuvan al logro de los objetivos financieros, además que
muchas metas no son conocidas y acordadas por los responsables de su cumplimento,
ya que no se definen las actividades, ni existe una participación activa de los niveles
organizacionales en la formulación y ejecución de los planes financieros. La estructura
organizativa no responde a la estrategia operando de manera ineficiente y poniendo el
riesgo del logro de los objetivos.
Sin embargo prestan importante atención al proceso presupuestario para dar
cumplimiento a las políticas financieras establecidas en base a una planificación
normativa; a pesar de que la mitad de las empresas de producción social investigadas
manifestaron que planifican bajo el método estratégico, los resultados describieron que
no se utilizan instrumentos para formular los planes financieros de manera homogénea,
ni se encuentran alineados con los postulados propios del pensamiento estratégico, la
cual se enfoca en el establecimiento de estrategias derivadas del análisis del entorno.
135
Por el contrario, prevalece la existencia de una serie de acciones programadas
sin tomar en cuenta la incertidumbre; esto es, no se formulan ni ejecutan estrategias
financieras para alcanzar los objetivos medianamente propuestos, mayormente debido
a que el personal del área financiera no tiene conocimiento respecto al diseño de
estrategias de inversión, financiación o administración de capital de trabajo.
También se observó que los métodos de planificación que utilizan varían de
acuerdo al tiempo que se necesite para poderlo implementar y tomar las decisiones
financieras, no planifican en función del futuro inmediato sino que basan su filosofía
organizacional en el largo plazo, en procura de cumplir las normas previamente
establecidas.
Respecto a la formulación de los planes financieros a corto plazo, las empresas
consultadas establecen políticas financieras como mecanismos de control pero estos
lineamientos poco sirven como guías para la administración de la liquidez, pues están
destinadas mayormente a restringir los gastos de esas organizaciones, sin evaluar los
niveles de efectivo necesario u óptimo para garantizar las operaciones. De hecho no se
concentra atención en utilizar mecanismos para acelerar la cobranza, invertir
excedentes de efectivo, mantener saldos óptimos en cuentas bancarias y hacer los
pagos dentro de los plazos establecidos, infiriendo que sus políticas financieras no
contribuyen a maximizar los beneficios esperados.
En lo referente a la formulación del presupuesto de tesorería, no se utilizan
herramientas financieras adecuadas para pronosticar los resultados a corto plazo,
existe carencia que un proceso de formulación del flujo de efectivo para determinar las
necesidades futuras de dinero, así como la carencia en el uso de esos pronósticos para
monitorear y evaluar el desempeño en el cumplimiento de las metas financieras.
Por último, son pocas técnicas de evaluación que se utilizan para analizar los
resultados de los planes financieros a corto plazo, estas están basadas en indicadores
de desempeño financiero, tales como índices de liquidez, solvencia y eficiencia, pero no
incorporan mediciones para valorar los procesos y resultados de los planes, mediante el
cálculo de tendencias para determinar el nivel de cumplimiento y congruencia de los
objetivos propuestos.
136
RECOMENDACIONES
• Entre las recomendaciones destacan hacer énfasis en el pensamiento
estratégico más que en un documento de planificación, mediante el compromiso y
recursos de la gerencia de la organización; por esta razón es necesario que se discuta
y articule las expectativas del proceso de planificación financiera antes de iniciarlo.
• Precisar con mayor detalle los objetivos financieros referidos a las decisiones de
inversión y financiamiento a corto plazo; además de formular una misión y visión clara y
específica en el área financiera. Definir los objetivos financieros que deben ser claros,
realistas, medibles y congruentes entre sí.
• Definir metas financieras que expresen los resultados específicos a lograrse en
relación a los objetivos financieros; éstas deben ser cuantificables y delimitadas en
cuanto al tiempo de consecución. Además deben ir acompañadas de uno o más
indicadores que le den a la organización un elemento para medir el progreso hacia el
logro de la implementación del plan financiero.
• Realizar un análisis DOFA para evaluar tanto los factores internos (Fortalezas y
Debilidades) como también los externos (Oportunidades y Amenazas); que tome en
cuenta aspectos relacionados con la gestión administrativa de las empresas de
producción social.
• Diseñar estrategias financieras para garantizar el desarrollo de las operaciones
de la empresa y asegurar la operatividad de la misma, haciendo énfasis en las
decisiones sobre capital de trabajo; esto es, administración de efectivo, inventarios,
cuentas por cobrar y pasivos a corto plazo.
• Participación de todos los niveles de la organización; asignación y cronograma
de actividades y designación de responsabilidades en la implementación de las
estrategias financieras.
• Capacitar al personal en materia de planificación estratégica.
137 • Crear manuales del proceso de planificación financiera.
• Capacitar al personal en materia de instrumentos de planificación financiera.
• Establecer un período presupuestal tanto de largo como de corto plazo.
• Elaborar el presupuesto de tesorería para analizar las tendencias de los niveles
de efectivo.
• Establecer un control del desempeño financiero para fortalecer el proceso de
planificación mediante el análisis financiero, análisis de congruencia, además de la
evaluación del impacto de los factores.
• Monitorear el desarrollo del plan financiero mediante la implementación del
Cuadro de Mando Integral (Balanced Scorecard) es una herramienta útil en este
sentido.
138
BIBLIOGRAFIA
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142
CAPÍTULO III
ANEXOS
143
ANEXO A
INSTRUMENTO DE VALIDACIÓN
144
REPÚBLICA BOLIVARIANA DE VENEZUELA UNIVERSIDAD DEL ZULIA
FACULTAD DE CIENCIAS ECONÓMICAS Y SOCIALES DIVISIÓN DE ESTUDIOS PARA GRADUADOS
MAESTRÍA EN GERENCIA DE EMPRESAS MENCION: GERENCIA FINANCIERA
PLANIFICACION FINANCIERA A CORTO PLAZO EN EMPRESAS DE PRODUCCION SOCIAL DEL ESTADO ZULIA
INSTRUMENTO DE VALIDACIÓN DE CONTENIDO
AUTORA: ECON. MÓNICA CHOURIO C.I. V-15.748.051
MARACAIBO, MAYO DE 2012.
145
Maracaibo, Mayo de 2012. Ciudadano (a):
PROF. __________________ Presente.-
Estimado Profesor:
Me dirijo a usted con la finalidad de solicitar su valiosa colaboración para validar el
instrumento presentado anexo a esta comunicación, el cual forma parte del
levantamiento de información de la investigación denominada: Planificación
Financiera a Corto Plazo en Empresas de Producción Social del Estado Zulia.
Con la intención de determinar la validez de contenido del instrumento, mucho
sabría agradecerle las sugerencias que usted tuviese a bien realizar a los ítems que lo
conforman.
En las páginas siguientes se encuentran los objetivos generales y específicos, así
como el cuadro de operacionalización de la variable, donde aparecen las dimensiones e
indicadores.
Agradeciendo de antemano su receptividad para con esta solicitud, se despide.
Atentamente,
Econ. Mónica Chourio Olea C.I. V-15.748.051
E-mail: [email protected] Teléfono: (0414) 6438593
146
1. IDENTIFICACIÓN DEL EXPERTO
Nombre y Apellido
Institución donde trabaja
Título de pregrado
Institución donde lo obtuvo Año
Título de postgrado
Institución donde lo obtuvo Año
2. TITULO DE LA INVESTIGACIÓN
Planificación Financiera a Corto Plazo en Empresas de Producción Social del Estado Zulia.
3. OBJETIVOS DE LA INVESTIGACION
3.1. Objetivo General
Analizar la planificación financiera a corto plazo en empresas de producción social del
estado Zulia.
3.2. Objetivos Específicos
� Identificar los factores que inciden en la planificación financiera a corto plazo en las
empresas de producción social del estado Zulia.
� Describir los métodos de planificación financiera a corto plazo utilizados en las
empresas de producción social del estado Zulia.
� Caracterizar el proceso de formulación de planes financieros a corto plazo en las
empresas de producción social del estado Zulia.
� Analizar las técnicas de evaluación de los planes financieros a corto plazo utilizadas en
las empresas de producción social del estado Zulia.
� Formular lineamientos estratégicos de planificación financiera a corto plazo en las
empresas de producción social del estado Zulia.
147 4. VARIABLE QUE SE PRETENDE MEDIR
4.1. Definición Nominal
Planificación Financiera a Corto Plazo.
4.2. Definición Conceptual
Consiste en una técnica que reúne un conjunto de métodos, instrumentos y objetivos
con el fin de establecer los pronósticos y las metas económicas y financieras de una
empresa, tomando en cuenta los medios que se tienen y los que se requieren para lograrlo,
a juicio de Ross y Westerfield (2005), quienes afirman que su meta a corto plazo, consiste
en describir las actividades de operación de la empresa y sus consecuencias en el efectivo
y el capital de trabajo neto que abarca generalmente un período de un año.
4.3. Dimensiones
• Factores en la planificación financiera.
• Métodos de planificación financiera
• Formulación del presupuesto de tesorería.
• Técnicas de evaluación.
5. JUICIO DEL EXPERTO: Cuestionario sobre Planificación Financiera a Corto Plazo.
5.1. En líneas generales, considera que los indicadores de la variable están inmersos en
su contexto teórico de forma:
Suficiente
Medianamente suficiente
Insuficiente
Observaciones
148
5.2. Considera que los reactivos del cuestionario miden los indicadores seleccionados
para la variable de manera:
Suficiente
Medianamente suficiente
Insuficiente
Observaciones
5.3. El instrumento diseñado mide la variable de manera:
Suficiente
Medianamente suficiente
Insuficiente
Observaciones
6. INSTRUMENTO DE RECOLECCIÓN DE DATOS
Consiste en un instrumento conformado por un conjunto de afirmaciones o juicios, auto
administradas simples, para que los participantes expresen su opinión, escogiendo una de las
categorías establecidas.
149
CONSTANCIA DE JUICIO DEL EXPERTO
Yo, _________________________________________ titular de la cédula de identidad
Nº ________________ certifico que realicé el juicio de experto del cuestionario
diseñado por la Econ. Mónica A. Chourio Olea en la investigación titulada:
PLANIFICACIÓN FINANCIERA A CORTO PLAZO EN EMPRESAS DE PRODUCCIÓN
SOCIAL DEL ESTADO ZULIA.
Firma del experto: Fecha de validación:
150
ANEXO B
INSTRUMENTO DE RECOLECCIÓN DE DATOS
151
Maracaibo, Junio de 2012.
Ante todo reciba un cordial saludo:
Estamos trabajando en un estudio que servirá para elaborar una tesis profesional acerca de PLANIFICACION FINANCIERA A CORTO PLAZO EN EMPRESAS DE PRODUCCION SOCIAL DEL ESTADO ZULIA ; por tanto, quisiéramos pedir su ayuda para que conteste algunas preguntas que no llevarán mucho tiempo; tus respuestas serán confidenciales y anónimas.
Las personas que fueron seleccionadas para el estudio no se eligieron por su nombre sino al azar.
Las opiniones de todos los encuestados serán sumadas e incluidas en la tesis profesional, pero nunca se comunicarán datos individuales.
Le pedimos que conteste este cuestionario con la mayor sinceridad posible; no hay respuestas correctas ni incorrectas.
Lee las instrucciones cuidadosamente, ya que existen preguntas en las que sólo se puede responder a una sola opción; otras son de varias opciones y también se incluyen preguntas abiertas.
Muchas gracias por su colaboración.
Atentamente,
ECON. MÓNICA CHOURIO OLEA C.I. V-15.748.051
E-mail: [email protected] Teléfono: (0414) 6438593
152
UNIVERSIDAD DEL ZULIA
FACULTAD DE CIENCIAS ECONÓMICAS Y SOCIALES
DIVISIÓN DE ESTUDIOS PARA GRADUADOS
MAESTRÍA EN GERENCIA DE EMPRESAS
MENCION: GERENCIA FINANCIERA
INSTRUMENTO DE MEDICIÓN
PLANIFICACION FINANCIERA A CORTO PLAZO EN EMPRESAS DE PRODUCCION
SOCIAL DEL ESTADO ZULIA
AUTORA: ECON. MÓNICA CHOURIO C.I. V-15.748.051
MARACAIBO, JUNIO DE 2012.
153
UNIVERSIDAD DEL ZULIA FACULTAD DE CIENCIAS ECONÓMICAS Y SOCIALES
DIVISIÓN DE ESTUDIOS PARA GRADUADOS MAESTRÍA EN GERENCIA DE EMPRESAS
MENCION: GERENCIA FINANCIERA
INSTRUCCIONES:
Lea cuidadosamente las instrucciones señaladas:
1) Lea detenida y cuidadosamente cada pregunta antes de responder a éstas.
2) Conteste claramente, legible y con la mayor sinceridad.
3) Existen preguntas en las que sólo se puede responder a una sola opción; otras son de varias
opciones de respuestas, marque con una (X) la que usted considere más conveniente.
4) No hay respuestas correctas o incorrectas. Estas simplemente reflejan su opinión personal y
basada en su experiencia.
5) La encuesta está conformada por preguntas cerradas en las que puede escoger una o varias
opciones de respuestas.
6) Identifique claramente a la empresa a la cual pertenece.
EMPRESA: _________________________________________________________________________
NOMBRE Y APELLIDO: _________________________________ TELEFONO: __________________
154
CUESTIONARIO
A continuación se presentan una serie de preguntas y enunciados relacionados con la planificación financiera en la Institución en
la cual se desempeña. En cada una de ellas se incluye las instrucciones para responderlas.
DIMENSIÓN: FACTORES DE PLANIFICACION FINANCIERA. 1. Indique si en la organización que usted representa se realiza el proceso de planificación financiera.
SI______ NO______ 2. Seleccione cuáles de los siguientes aspectos se enfoca planificación financiera en su organización.
Seleccione una de las alternativas que se mencionan a continuación:
a) Expresar la forma en que se deben cumplir los objetivos financieros. ( )
b) Expresar la forma en que se deben cumplir los objetivos estratégicos. ( )
c) Administrar los riesgos. ( )
d) Competir con éxito en el mercado. ( )
e) Establecer estrategias competitivas. ( )
3. Identifique cuáles de los siguientes elementos se toman en cuenta para elaborar la planificación financiera.
Clasifique todas las alternativas que se mencionan a continuación: SIEMPRE A VECES NUNCA
a) Análisis del entorno. ( ) ( ) ( )
b) Establecimiento de objetivos. ( ) ( ) ( )
c) Fijación de metas. ( ) ( ) ( )
d) Selección de estrategias. ( ) ( ) ( )
e) Mecanismos de control y evaluación. ( ) ( ) ( )
4. Se analizan los factores que pueden impactar en la planificación financiera de la organización.
Seleccione una de las alternativas que se mencionan a continuación:
a) No se analizan factores para hacer la planificación financiera. ( )
b) Si se analiza integralmente el entorno, proveedores, distribuidores, competidores, variables económicas, etc. ( )
c) Solo se analizan parcialmente factores relacionados. ( )
d) Se analizan tanto factores internos como externos. ( )
155 5. Clasifique acuerdo a su nivel de impacto, los factores internos que se consideran en la planificación financiera.
Clasifique todas las alternativas que se mencionan a continuación: ALTO MEDIO BAJO
a) Fijación de objetivos financieros. ( ) ( ) ( )
b) Formulación de estrategias financieras. ( ) ( ) ( )
c) Establecimiento de metas financieras. ( ) ( ) ( )
d) Instauración de políticas financieras. ( ) ( ) ( )
e) Capacidad directiva. ( ) ( ) ( )
f) Funcionalidad de la estructura organizativa. ( ) ( ) ( )
6. Clasifique acuerdo a su nivel de impacto, los factores externos que se consideran en la planificación financiera.
Clasifique todas las alternativas que se mencionan a continuación: ALTO MEDIO BAJO
a) Tendencias económicas. ( ) ( ) ( )
b) Condiciones políticas. ( ) ( ) ( )
c) Aspectos sociales. ( ) ( ) ( )
d) Cambios tecnológicos. ( ) ( ) ( )
e) Competitividad. ( ) ( ) ( )
f) Políticas gubernamentales. ( ) ( ) ( )
7. Se establecen los objetivos financieros a alcanzar por la organización.
Si su respuesta es afirmativa, pase a la siguiente pregunta, de lo contrario pase a la pregunta N° 10. SI______ NO______
8. Los responsables de la planificación financiera conocen los objetivos que deben cumplir y diseñan sus planes orientándolos a la consecución de los mismos.
Seleccione una de las alternativas que se mencionan a continuación:
a) No se conocen los objetivos financieros ni se diseñan planes para conseguirlos. ( )
b) Si se conocen los objetivos financieros pero no se diseñan planes para conseguirlos. ( )
c) Si se conocen los objetivos financieros y se diseñan planes para conseguirlos. ( )
d) Solo se conocen algunos objetivos financieros. ( )
e) Solo se conocen algunos objetivos financieros y se diseñan planes parcialmente. ( )
9. Los objetivos financieros son formulados tomando en cuenta las siguientes consideraciones.
Clasifique todas las alternativas que se mencionan a continuación: SIEMPRE A VECES NUNCA
a) Se realizan dentro de un ciclo formal. ( ) ( ) ( )
a) Se declaran por escrito. ( ) ( ) ( )
b) Contienen metas alcanzables. ( ) ( ) ( )
c) Son difundidos a todos los niveles involucrados. ( ) ( ) ( )
d) Incorporan criterios de evaluación. ( ) ( ) ( )
156 10. Se establecen metas para el logro de los objetivos financieros de la organización.
Si su respuesta es afirmativa, pase a la siguiente pregunta, de lo contrario pase a la pregunta N° 12. SI______ NO______ 11. Las metas financieras son formuladas tomando en cuenta las siguientes consideraciones.
Clasifique todas las alternativas que se mencionan a continuación: SIEMPRE A VECES NUNCA
a) Especifican las dimensiones de tiempo para el logro de los objetivos. ( ) ( ) ( )
b) Incorporar indicadores de desempeño. ( ) ( ) ( )
c) Son conocidas y acordadas por los responsables de su cumplimento. ( ) ( ) ( )
d) Se declaran por escrito. ( ) ( ) ( )
e) Incorporan criterios de medición. ( ) ( ) ( )
12. Se definen las estrategias financieras a seguir por la organización.
Si su respuesta es afirmativa, pase a la siguiente pregunta, de lo contrario pase a la pregunta N° 15. SI______ NO______ 13. Cuando se formulan las estrategias financieras, se puede decir que poseen las siguientes características.
Clasifique todas las alternativas que se mencionan a continuación: SIEMPRE A VECES NUNCA
a) Comprenden un amplio horizonte de tiempo. ( ) ( ) ( )
b) Determinan las acciones a seguir. ( ) ( ) ( )
c) Están direccionadas con los objetivos financieros. ( ) ( ) ( )
d) Están direccionadas con las metas financieras. ( ) ( ) ( )
e) Guían la toma de decisiones en materia de riesgo. ( ) ( ) ( )
14. Indique en cuáles aspectos se enfocan las estrategias financieras que establece la empresa.
Si su respuesta es afirmativa, seleccione cuales de las siguientes decisiones:
a) Financiamiento a largo plazo. ( )
b) Inversiones de capital. ( )
c) Distribución de excedentes. ( )
d) Administración de capital de trabajo. ( )
e) Administración del Riesgo. ( )
15. Se fijan políticas financieras como mecanismos de control de las estrategias financieras y logro de los objetivos
de la empresa.
Si su respuesta es afirmativa, pase a la siguiente pregunta, de lo contrario pase a la pregunta N° 17 SI______
157 16. Indique las políticas financieras que generalmente se utilizan como mecanismos de control.
Seleccione una de las alternativas que se mencionan a continuación:
a) Liquidez. ( )
b) Gastos. ( )
c) Inversión. ( )
d) Distribución de excedentes. ( )
e) Financiamiento. ( )
17. Para asegurar la elaboración de los planes financieros se garantiza la intervención de los diferentes niveles
organizacionales de la empresa.
Si su respuesta es afirmativa, pase a la siguiente pregunta, de lo contrario pase a la pregunta N° 19. SI______ NO______
18. ¿Cuáles de las siguientes características posee la estructura organizativa de su empresa?
Seleccione una o varias de las alternativas que se mencionan a continuación:
a) Permite asignar responsabilidades. ( )
b) Facilita la comunicación organizacional. ( )
c) Crea compromiso con los objetivos organizacionales. ( )
d) Genera participación entre los diferentes niveles organizacionales. ( )
e) Permite diseñar los planes para la consecución de los objetivos. ( )
DIMENSIÓN: MÉTODOS DE PLANIFICACION FINANCIERA. 19. Indique si en la organización se utilizan métodos para elaborar el proceso de planificación financiera.
Si su respuesta es afirmativa, pase a la siguiente pregunta, de lo contrario pase a la pregunta N° 23. SI______ NO______
20. ¿Cuáles de los siguientes métodos se utiliza para elaborar el proceso de planificación financiera?
Seleccione una de las alternativas que se mencionan a continuación:
a) Normativo. ( )
b) Estratégico. ( )
c) Prospectivo. ( )
d) Simulación. ( )
158 21. Identifique los aspectos que considera el método de planificación financiera que la empresa utiliza.
Seleccione una de las alternativas que se mencionan a continuación:
a) Factores del entorno. ( )
b) Presencia de obstáculos. ( )
c) Acciones para alcanzar los objetivos. ( )
d) Decisiones por anticipado. ( )
e) Criterios de Optimización ( )
22. Indique cual técnica se utiliza para formular los planes financieros en la organización.
Seleccione una de las alternativas que se mencionan a continuación:
a) Elaboración de presupuestos según normas establecidas. ( )
b) Formulación de presupuestos a partir de lineamientos estratégicos. ( )
c) Construcción de estudios de escenarios futuros. ( )
d) Determinación de una variante y resultado óptimo. ( )
23. ¿Cuál es el horizonte que abarcan los planes financieros en su empresa?
Seleccione una de las alternativas que se mencionan a continuación:
a) Corto plazo. ( )
b) Mediano plazo. ( )
c) Largo plazo. ( )
DIMENSIÓN: PROCESO DE FORMULACIÓN. 24. Se disponen de lineamientos para crear, implantar y controlar los planes financieros a corto plazo.
Si su respuesta es afirmativa, pase a la siguiente pregunta, de lo contrario pase a la pregunta N° 28. SI______ NO______
25. Estos lineamientos sirven como guías para la administración de la liquidez de la organización.
Si su respuesta es afirmativa, pase a la siguiente pregunta, de lo contrario pase a la pregunta N° 28. SI______ NO______
159 26. Indique cuales de los siguientes lineamientos se utilizan para la administración de los activos circulantes de la
organización.
Seleccione una de las alternativas que se mencionan a continuación:
a) Mantener altos niveles de efectivo. ( )
b) Minimizar los niveles de efectivo. ( )
c) Compensar el nivel de riesgo y rentabilidad con el nivel de efectivo. ( )
d) Invertir en instrumentos negociables. ( )
e) No invertir en instrumentos negociables. ( )
27. Indique cuales de los siguientes lineamientos se utilizan para la administración de los pasivos circulantes de la
organización.
Seleccione una de las alternativas que se mencionan a continuación:
a) Mantener alta proporción de deuda a corto plazo en relación con el financiamiento a largo plazo. ( )
b) Mantener menor deuda a corto plazo y más deuda a largo plazo. ( )
c) Mantener coordinados los vencimientos de los activos y pasivos. ( )
d) Mantener excedente de efectivo y escaso préstamo a corto plazo. ( )
e) No mantener deuda de corto plazo, ni de largo plazo. ( )
28. ¿Es el presupuesto de tesorería la figura central del proceso de planificación financiera a corto plazo?
Si su respuesta es afirmativa, pase a la siguiente pregunta, de lo contrario pase a la pregunta N° 33. SI______ NO______
29. Cuando se formula el presupuesto de tesorería se toman en cuenta las siguientes características.
Clasifique todas las alternativas que se mencionan a continuación: SIEMPRE A VECES NUNCA
a) Proyectados en el lapso de un año. ( ) ( ) ( )
b) Expresan los objetivos financieros de la organización. ( ) ( ) ( )
c) Definidos por tarea o actividad. ( ) ( ) ( )
d) Establecen metas específicas por alcanzar. ( ) ( ) ( )
e) Incorporan técnicas de evaluación. ( ) ( ) ( )
30. El presupuesto de tesorería se elaboran con la siguiente finalidad:
Clasifique todas las alternativas que se mencionan a continuación: SIEMPRE A VECES NUNCA
a) Planificar el flujo de efectivo. ( ) ( ) ( )
b) Gestionar la liquidez. ( ) ( ) ( )
c) Programar las inversiones. ( ) ( ) ( )
d) Estimar los gastos e ingresos. ( ) ( ) ( )
e) Anticipar las necesidades de financiamiento. ( ) ( ) ( )
160 31. El presupuesto de tesorería consolida las diversas transacciones relacionadas con la entrada y salida de fondos.
Clasifique todas las alternativas que se mencionan a continuación: SIEMPRE A VECES NUNCA
a) Orígenes de tesorería. ( ) ( ) ( )
b) Aplicaciones de tesorería. ( ) ( ) ( )
c) Excedentes de tesorería. ( ) ( ) ( )
d) Déficits de tesorería. ( ) ( ) ( )
e) Necesidades de financiación. ( ) ( ) ( )
32. Cuando se elabora el presupuesto de tesorería Se utilizan mecanismos para administrar la disponibilidad de efectivo y los costos de liquidez.
Clasifique todas las alternativas que se mencionan a continuación: SIEMPRE A VECES NUNCA
a) Determinación de la posición financiera. ( ) ( ) ( )
b) Estimación de la necesidad óptima de efectivo. ( ) ( ) ( )
c) Cálculo del ciclo de caja o ciclo de flujo de efectivo. ( ) ( ) ( )
d) Rotación del efectivo. ( ) ( ) ( )
e) Estimación del estado de flujo de efectivo. ( ) ( ) ( )
33. Indique si en la organización se elabora el estado de flujos de efectivo como herramienta de control financiero.
Si su respuesta es afirmativa, pase a la siguiente pregunta, de lo contrario pase a la pregunta N° 35. SI______ NO______
34. Para elaborar el estado de flujo de efectivo se realizan estimaciones de los siguientes rubros.
Clasifique todas las alternativas que se mencionan a continuación: SIEMPRE A VECES NUNCA
a) Actividades de operación. ( ) ( ) ( )
b) Actividades de inversión. ( ) ( ) ( )
c) Actividades de financiación. ( ) ( ) ( )
d) Actividades de administración. ( ) ( ) ( )
e) Actividades de comercialización. ( ) ( ) ( )
DIMENSIÓN: PROCESO DE EVALUACIÓN. 35. La organización incorpora mecanismos de evaluación y control para analizar los resultados de los planes
financieros a corto plazo.
Si su respuesta es afirmativa, pase a la siguiente pregunta, de lo contrario el cuestionario ha finalizado. SI______ NO______
161
36. Estas técnicas de evaluación permiten medir resultados financieros y económicos obtenidos.
Si su respuesta es afirmativa, pase a la siguiente pregunta, de lo contrario el cuestionario ha finalizado. SI______ NO______ 37. Seleccione con qué finalidad se utilizan estas técnicas de evaluación de los planes financieros a corto plazo.
Seleccione una o varias de las alternativas que se mencionan a continuación:
a) Evaluar la posición financiera. ( )
b) Medir el desempeño económico. ( )
c) Evaluar la gestión de la calidad. ( )
d) Determinar el grado de cumplimiento de los objetivos financieros. ( )
e) Analizar el desarrollo social. ( )
38. Indique las técnicas de evaluación que utiliza la organización para medir los resultados.
Seleccione una o varias de las alternativas que se mencionan a continuación:
a) Control de gestión. ( )
b) Análisis Financiero. ( )
c) Análisis de Congruencia. ( )
d) Análisis de Costo-Efectividad. ( )
e) Análisis de Costo-Beneficio. ( )
39. Seleccione cuáles indicadores financieros se utilizan para evaluar el desempeño financiero de la organización.
Clasifique todas las alternativas que se mencionan a continuación: SIEMPRE A VECES NUNCA
a) Liquidez. ( ) ( ) ( )
b) Apalancamiento. ( ) ( ) ( )
c) Cobertura. ( ) ( ) ( )
d) Eficiencia. ( ) ( ) ( )
e) Rentabilidad. ( ) ( ) ( )
40. Se estiman indicadores de liquidez para evaluar aspectos relacionados a la situación financiera de la empresa.
Clasifique todas las alternativas que se mencionan a continuación: SIEMPRE A VECES NUNCA
a) Capacidad para cumplir con sus obligaciones a corto plazo. ( ) ( ) ( )
b) Solvencia de la organización. ( ) ( ) ( )
c) Margen de seguridad del nivel activos circulantes. ( ) ( ) ( )
d) Ciclo de tesorería. ( ) ( ) ( )
e) Administración del efectivo. ( ) ( ) ( )
162 41. Se estiman indicadores de apalancamiento para evaluar aspectos relacionados a la situación financiera de la
empresa.
Clasifique todas las alternativas que se mencionan a continuación: SIEMPRE A VECES NUNCA
a) Nivel endeudamiento. ( ) ( ) ( )
b) Grado de financiamiento externo. ( ) ( ) ( )
c) Solvencia de la organización. ( ) ( ) ( )
d) Ciclo de tesorería. ( ) ( ) ( )
e) Administración de los pasivos. ( ) ( ) ( )
42. Se estiman indicadores de eficiencia para evaluar aspectos relacionados a la situación financiera de la empresa.
Clasifique todas las alternativas que se mencionan a continuación: SIEMPRE A VECES NUNCA
a) Grado de eficiencia en el uso de los activos circulantes. ( ) ( ) ( )
b) Nivel de rotación de las cuentas por cobrar. ( ) ( ) ( )
c) Nivel de rotación de las cuentas por pagar ( ) ( ) ( )
d) Ciclo de tesorería. ( ) ( ) ( )
e) Administración del inventario. ( ) ( ) ( )
43. Se estiman indicadores de congruencia para evaluar aspectos relacionados a la situación económica de la
empresa.
Clasifique todas las alternativas que se mencionan a continuación: SIEMPRE A VECES NUNCA
a) Diagnóstico de la brecha existente entre lo planificado y los resultados. ( ) ( ) ( )
b) Grado de cumplimiento de los objetivos financieros. ( ) ( ) ( )
c) Grado de alineación con los objetivos, metas y estrategias financieras. ( ) ( ) ( )
d) Grado de sensibilidad a la estrategia. ( ) ( ) ( )
e) Grado de vinculación con el Plan de Desarrollo Económico y Social. ( ) ( ) ( )
44. Se estiman indicadores de efectividad para evaluar aspectos relacionados a la situación económica de la empresa.
Clasifique todas las alternativas que se mencionan a continuación: SIEMPRE A VECES NUNCA
a) Grado de efectividad en el logro de los objetivos financieros. ( ) ( ) ( )
b) Comparación de los costos con los beneficios obtenidos. ( ) ( ) ( )
c) Grado de efectividad en los costos. ( ) ( ) ( )
d) Análisis de impactos económicos-sociales. ( ) ( ) ( )
e) Estimación de costes y beneficios para cada estrategia financiera. ( ) ( ) ( )
Gracias por su colaboración…