la planificacion financiera para la jubilacion

AF BOLETIN IA-ABRIL OK 26/4/12 14:19 Pgina 1

Lder en Seguros de Viday Pensiones en Europa

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Abril 2015

La planificacinfinanciera para la jubilacin

Un recorrido de aprendizaje a travs del ciclo vital de los individuos

Abril 2015

El Instituto Aviva es una plataforma de investigacin y debate creada por Aviva, uno de los mayores grupos aseguradores

internacionales de origen britnico. Su objetivo principal es fomentar el debate sobre el problema del ahorro sostenible adems

de indicar dos reas de accin claves: ayudar a las personas a entender sus decisiones financieras y promover la colaboracin

colectiva para cambiar las actitudes de los consumidores hacia el ahorro a largo plazo.

El pilar bsico del Instituto lo conforma un Foro de Expertos integrado por ocho profesionales e investigadores del mundo

de la economa y las pensiones y presidido por Guillermo de la Dehesa. La actividad del Instituto se sostiene en tres reas de

accin: el trabajo de investigacin y reflexin del Foro de Expertos, la generacin de estudios peridicos en materia de pensiones

y de ahorro a largo plazo y el desarrollo de herramientas de anlisis, ayuda y asesoramiento para los ciudadanos.

LA PLANIFICACIN FINANCIERA PARA LA JUBILACIN

ndice

Bienvenida de Ignacio Izquierdo . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 4

Bienvenida de Jos Antonio Herce . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 5

Presentacin del Instituto Aviva . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 6

1. Introduccin. Objetivos y contenido de la gua . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 7

2. La planificacin financiera para la jubilacin . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 9

2.1 Variables socio-econmicas a tener en cuenta durante el proceso de planificacin financiera . . . . . . . . . . . . 9

2.2 Sistema pblico de pensiones: jubilacin . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 17

2.3 Alternativas de ahorro privado: productos de ahorro-previsin a largo plazo . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 35

3. Principales hitos a lo largo de la vida laboral.

Situaciones y contingencias susceptibles de proteccin y aseguramiento . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 47

3.1 Entrada al mercado laboral. Primer empleo . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 47

3.2 Formacin de un hogar. Primera vivienda. Primer hijo . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 53

3.3 Desempleo . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 61

3.4 Incapacidad transitoria y permanente . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 70

3.5 Viudedad y orfandad . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 79

3.6 Dependencia . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 86

4. Aspectos prcticos para realizar una adecuada planificacin de la jubilacin . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 94

4.1 Principios bsicos de la planificacin financiera para la jubilacin . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 94

4.2 Cul es el mejor momento para comenzar a ahorrar para la jubilacin? . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 94

4.3 Cunto hay que ahorrar para la jubilacin? . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 94

4.4 Cul es el producto de inversin ms adecuado para la jubilacin? . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 95

4.5 Optimizacin fiscal del ahorro . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 96

4.6 Revisin peridica del plan financiero para la jubilacin . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 98

Glosario . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 99

Bibliografa . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 104

Acerca de Afi . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 105

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4 LA PLANIFICACIN FINANCIERA PARA LA JUBILACIN

Bienvenida de Ignacio Izquierdo, Consejero Delegado de Aviva Espaa

En nombre de Aviva quiero darte la bienvenida a este libro La planificacin financiera para la jubilacin que tiene el propsito de ayudar a los ciudadanos a conocer, en primer lugar, los conceptos que influyen en el clculo de la pensin de jubilacin y en segundo lugar, hacer una reflexin acerca de cmo las diferentes etapas por las que atravesamos las personas a lo largo de nuestro ciclo vital / laboral pueden impactar en su clculo.

El sistema de Seguridad Social espaol est haciendo frente a importantes retos derivados del aumento progresivo de la esperanza de vida en Espaa con el fin de garantizar la sostenibilidad financiera del sistema.

Espaa, ha gozado durante mucho tiempo de uno de los sistemas ms protectores en materia de pensiones de jubilacin. Como ya estamos viendo, esta situacin previsiblemente cambiar en el futuro ya que, de no ser as, la presin que ejercera el gasto de las prestaciones pblicas sobre el presupuesto de los pases sera completamente inasumible.

Las reformas que se estn llevando a cabo tanto en Espaa como en otros pases, van en lnea de trasladar una mayor responsabilidad a los ciudadanos en materia de ahorro a largo plazo y pensiones. Es en este punto dnde la educacin financiera de los ciudadanos cobra una mayor importancia. Si queremos mantener el nivel de vida que tenamos de manera previa a la jubilacin ser indispensable que planifiquemos nuestro ahorro con ese fin.

Con el propsito de poder planificar ese ahorro necesario, es fundamental que los ciudadanos reflexionemos sobre el dinero que necesitaremos cuando estemos jubilados y conozcamos cul ser el importe de pensin de jubilacin que cobraremos en el futuro as como el que provenga de otras fuentes como planes de pensiones privados, seguros de vida u otros productos financieros. De la misma manera, es fundamental conocer, qu variables y conceptos hay que tener en cuenta ya que pueden tener efecto en la pensin de jubilacin futura.

En este libro, hemos realizado un recorrido a travs del ciclo vital de los individuos desde que se incorporan al mercado laboral y hasta que llegan a la fecha de jubilacin. Situaciones como el acceso al primer empleo, el matrimonio, la viudedad o el desempleo, se describen con el propsito de proporcionar al lector tanto los conceptos necesarios para entender en profundidad qu significan, como describir el posible impacto que esas situaciones pueden tener en el futuro derecho a la pensin de jubilacin. Esperamos haber contribuido con esta publicacin a incrementar la educacin financiera en materia de pensiones y ahorro a largo plazo de los ciudadanos espaoles y, de esta manera, facilitar la toma de decisiones que tendrn que hacer a futuro.

Quiero agradecer a Afi y a su excelente equipo de profesionales la dedicacin y el empeo que han mostrado en el desarrollo de esta gua y la alta calidad del resultado conseguido que ahora ofrecemos a los todos los ciudadanos.

Ignacio IzquierdoConsejero Delegado de Aviva Espaa


Bienvenida de Jos Antonio Herce, Director asociado de Afi y Profesor de Economa en la U. Complutense de Madrid

La caracterizacin del ciclo vital de las personas o de las familias admite muchas mtricas ligadas a objetivos muy relevantes, algunas de ellas rpidas, de das, otras lentas, a lo largo de dcadas. Todos y cada uno de los objetivos que ilustran estas mtricas posibles requieren de una cierta planificacin, una anticipacin, al menos, de los resultados a los que aspiramos, de las acciones que deben ponerse en marcha para lograrlos y de las restricciones de tiempo, normativas o financieras que deben tenerse en cuenta.

La jubilacin es un hito fundamental en la vida de las personas y sus dependientes. Con creciente insistencia las pensiones futuras entran en la diana de la planificacin financiera de aqullos, pues las condiciones para su disfrute se van labrando a lo largo de toda la vida laboral. ste no es un hecho nuevo, pues siempre ha sido as en nuestro sistema de pensiones desde su modernizacin hace ya casi cincuenta aos. Lo nuevo es que, ante un futuro problemtico, que roza ya el presente, las pensiones son percibidas cada vez ms de cerca por los trabajadores de todas las edades.

Pocos trabajadores, sin embargo, son conscientes de que el complejo contador de las condiciones de elegibilidad para la percepcin de una pensin se pone en marcha desde el primer da de trabajo en el primer trabajo de nuestra vida laboral. Menos an se es consciente de que una serie de avatares laborales y de cotizacin, que intervienen al azar en el ciclo vital, pueden tener consecuencias desfavorables, amplificadas por el paso del tiempo, imposibles de revertir a partir de un cierto momento en el tiempo, pero cuyos daos pueden limitarse tomando las precauciones financieras adecuadas. Muy a menudo, los titulares de pensiones o de otras prestaciones por contingencias afines a la jubilacin, se sorprenden al conocer los importes de las prestaciones a las que tienen derecho, sobre los que nunca antes haban reflexionado.

Esta gua, impedir, a quienes lo consulten con atencin, sufrir este tipo de sorpresas o perseverar en la ignorancia de un sistema de vital importancia para la seguridad econmica a partir del momento de la jubilacin. Sobre la base de sus ejemplos y explicaciones, se podrn construir horizontes verosmiles de planificacin financiera que tengan al hito de la jubilacin en el centro de su diana.

En la misma, no slo se hace una detallada referencia a las condiciones de elegibilidad y a la determinacin del importe de la pensin de jubilacin a la edad legal y con carreras completas de cotizacin, sino tambin a todas sus variantes en funcin del momento elegido para una eventual jubilacin anticipada, posibles perodos de desempleo, intervencin de otras contingencias afines (muerte y supervivencia, incapacidad), etc. tambin se alude con detalle a la cobertura complementaria que el mercado ofrece a travs de productos financieros y de seguro y sus caractersticas ms relevantes. Igualmente, se han adaptado a las explicaciones las reformas del sistema de pensiones en 2011 y 2013.

Las pensiones son demasiado importantes como para que la comprensin cabal de su, a veces, complejo mecanismo de causacin y reconocimiento quede reservado nicamente para los iniciados. Esta gua constituye, seguramente, el esfuerzo ms significativo realizado en nuestro pas para divulgar con rigor, pero en un lenguaje asequible para todos, este autntico hito-bisagra de nuestro ciclo vital.

Jos Antonio HerceDirector asociado de Afi Profesor de Economa de la U. Complutense de Madrid


El Instituto Aviva

El 13 de septiembre de 2011 Aviva present su Instituto Aviva, con el objetivo de fomentar el debate sobre el problema del ahorro sostenible adems de indicar dos reas de accin claves: ayudar a las personas a entender las decisiones financieras que deben tomar y el esfuerzo colectivo en cambiar las actitudes de los consumidores hacia el ahorro a largo plazo. Son objetivos del Instituto Aviva investigar, analizar resultados y proveer de estudios y conclusiones al Gobierno, a las instituciones pblicas y privadas, grupos de inters, medios de comunicacin, sus socios y a los ciudadanos en materia de pensiones y ahorro a largo plazo.

Pieza clave de este Instituto es la creacin del Foro de Expertos que lo constituye, formado por profesionales de primer nivel en el mbito de la economa y las pensiones tanto a nivel pblico como privado. Su objetivo es la discusin y valoracin de temas clave en el mbito del ahorro a largo plazo y las pensiones, con el propsito de emitir conclusiones que favorezcan el entendimiento, el debate y posibles soluciones a los temas tratados.

En 2010, con la publicacin de su estudio Un dficit significativo el Grupo Aviva puso de manifiesto la necesidad de ahorro para la jubilacin, con el objetivo de mantener el nivel de vida durante los ltimos aos de nuestra vida. Este estudio analiz la diferencia entre las prestaciones de jubilacin necesarias para que las personas mantengan su nivel de vida y el importe que actualmente pueden esperar percibir a su jubilacin.

Nos centramos en la perspectiva de la suficiencia econmica con el objetivo de ofrecer a la UE, los gobiernos y los ciudadanos un panorama de lo que posiblemente suceda en el futuro y sus consecuencias. Creemos que este informe ha contribuido al debate al identificar la magnitud del problema y sus particularidades en toda Europa.

Este estudio se constituy como el inicio de un compromiso a largo plazo por parte de Aviva para tratar estas cuestiones junto con las entidades reguladoras, los gobiernos y los consumidores, tanto en el mbito nacional como en el europeo. Una de las principales conclusiones del informe es la necesidad de implantar acciones de educacin, divulgacin y comprensin de los conceptos econmicos y financieros en general y en particular los ligados a los temas de pensiones y ahorro a largo plazo, en definitiva, mejorar la literatura financiera y la informacin al ahorrador.

Puedes acceder a la pgina web del Instituto Aviva y descargarte este libro en el siguiente enlace:

www.institutoaviva.es


Introduccin. Objetivos y contenido de la gua

En el plano financiero, el ciclo vital de los individuos, presenta una extraordinaria variedad de circunstancias, alternativas y sucesos de toda clase. Sin embargo, hay una serie de experiencias vitales comunes a la mayora de los individuos y los hogares que stos forman, que pueden afectar a la posicin financiera de los mismos, y que, por tanto, debern ser consideradas dentro del proceso de planificacin financiera con el objeto de anticipar eventos futuros de relevancia para la salud econmica de la unidad familiar y orientar la capacidad econmica del hogar hacia la seguridad financiera y la consecucin de los grandes objetivos econmicos vitales de las personas que lo forman.

La planificacin financiera es pues una herramienta fundamental en la vida econmica de las personas, quienes, de una u otra manera, acaban realizndola con ms frecuencia de lo que creen, aunque, como dira el clsico, no sean conscientes de ello.

Esta gua sobre La planificacin financiera para la jubilacin se centra en una de esas experiencias vitales antes aludidas: el paso de la vida laboral activa a la jubilacin. Para muchos la ms relevante en el plano eco-nmico, pues supone un punto de inflexin muy importante en el proceso de acumulacin de ahorro de una familia que, hasta entonces, habr seguido una trayectoria econmica tambin muy pautada desde la propia constitucin del hogar.

El grfico 1 pretende reflejar un ciclo vital ordinario en el que se distinguen varios hitos vitales significativos en el plano econmico a lo largo de los cuales la posicin financiera neta del individuo o el hogar se ve afectada por los procesos de generacin de rentas, acumulacin de patrimonio, mediante el ahorro en cada ao, o su liquidacin progresiva para complementar las pensiones pblicas.

Fuente: Afi, elaboracin propia

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Grfico 1: Posicin financiera neta a lo largo del ciclo vital


No es necesario entrar en muchos ms detalles sobre la variadsima casustica que puede darse a lo largo del ciclo vital, con consecuencias econmicas ms o menos relevantes, para darse cuenta de que el patrn tpico, excluido el perodo de crecimiento y formativo, se inicia con los primeros ingresos y unas necesidades de finan-ciacin que pueden estar motivadas por la finalizacin de estudios superiores o la adquisicin de la primera vivienda tras la emancipacin y la formacin del propio hogar.

Los ingresos pueden ir creciendo con el desarrollo de las carreras laborales, pero durante muchos aos, la po-sicin financiera del hogar ser deudora (deficitaria), hasta que la acumulacin de ahorro compense la deuda hipotecaria que ir tambin disminuyendo a medida que se amortiza el principal de dicha deuda. Aos antes de la jubilacin de su o sus mantenedores, la familia alcanzar una posicin financiera acreedora (superavitaria) que, presumiblemente, facilitar ingresos adicionales a las pensiones cuando el paso a la jubilacin implique el cese de las rentas laborales o profesionales de dichas personas de referencia.

Idealmente, dejando aparte las aspiraciones a legar una herencia a los descendientes, el ciclo vital debera poder cerrarse, financieramente hablando, con una posicin equilibrada, ni deficitaria y superavitaria, habiendo po-dido solventar, a lo largo del mismo, los problemas de financiacin, acumulacin, conservacin y consumo del capital que conlleva toda la trayectoria vital, en un marco de seguridad econmica y eficiencia financiera frente a los grandes gastos de un hogar representativo y las contingencias que pueden presentarse en el tiempo.

Para poder lograr este escenario ideal, la planificacin financiera es una herramienta fundamental, si bien requiere un cierto conocimiento tcnico y, especialmente, una plena consciencia de que ello es posible para cualquier persona, as como el concurso de profesionales especializados, honestos y eficientes cuyo consejo beneficie a los usuarios por encima del coste del mismo, que deber ser competitivo.

Con objeto de facilitar esta toma de consciencia sobre la necesidad de una adecuada y temprana planificacin financiera, se ha concebido esta gua. Si bien se centra en la jubilacin y todas las contingencias que pueden presentarse a lo largo del ciclo vital, interpretadas en clave de los efectos que puedan tener en la pensin de ju-bilacin que el individuo espera obtener en su momento, en realidad, se trata de una obra que pretende poner algunos de los ejemplos caractersticos de un proceso de planificacin financiera al alcance de todos.

Tanto las decisiones econmicas de los individuos durante su vida laboral, como, lo que es ms importante, las contingencias que pueden surgir a lo largo de dicho perodo de acumulacin de derechos de jubilacin, se encuentran tratadas en este volumen mediante una metodologa simple y, a la vez, comprehensiva de una casustica muy variada pero relevante en todos sus extremos. Desde una puesta en antecedentes de cada hito o contingencia tratados, con ilustracin de su incidencia entre la poblacin, hasta un conjunto de informacin bsica sobre cada caso, de tipo normativo, fiscal, etc., pasando por la elaboracin de ejemplos concretos de su incidencia en la futura pensin de jubilacin o la discusin de los productos de mercado existentes para la cobertura adecuada de dichas contingencias o decisiones, la gua pretende conducir al lector por una senda clara e informativa que le permita ver con antelacin las consecuencias de contingencias ordinarias dotadas de una cierta probabilidad y poder tomar decisiones acertadas.

La cobertura pblica para la jubilacin en Espaa llega a todos los trabajadores por cuenta propia o ajena, bajo el sistema de pensiones contributivas de la Seguridad Social (en adelante SS) o a travs del sistema de Clases Pasivas para los funcionarios de una serie de cuerpos de la Administracin. Pero, de manera complementaria, millones de personas ahorran para su jubilacin a travs de una serie de productos ofrecidos por las empresas, entidades financieras y compaas de seguros.

En esta gua, todos estos elementos estn debidamente tratados para que, paso a paso, cada lector pueda ha-cerse la ms completa e informal idea de cmo planificar su jubilacin teniendo en cuenta la cobertura existente y las contingencias ms relevantes a lo largo de todo el ciclo vital.


La planificacin financierapara la jubilacin

La planificacin financiera para la jubilacin es un proceso dinmico cuyo objetivo es cubrir las necesidades futuras, una vez finalizada la actividad laboral, mediante el uso eficiente del ahorro previsional acumulado a tales efectos hasta ese momento y su gestin, preservando, en la medida de lo posible, el valor de dichos pa-trimonios, sin dejar de atender las necesidades de gasto que se presenten hasta el momento de la jubilacin.

Las necesidades una vez jubilados vendrn determinadas, por un lado, por los ingresos de que dispondremos como jubilados, siendo la pensin pblica la principal fuente de ingresos en la mayora de los casos y, por otro, por el nivel de vida que se pretenda mantener cuando acabe la vida laboral activa.

Cuanto mayor sea la diferencia entre la pensin pblica y el nivel de vida objetivo que se quiere disfrutar, ma-yores debern ser los ahorros que habr que tener a la edad de jubilacin. Dichos ahorros permitirn cubrir esa diferencia durante todos los aos que se vivan como pensionista.

La planificacin de la jubilacin vendr determinada por la situacin personal tanto econmica (nivel de ingre-sos, salarios u otros) como personal (familia e hijos, salud, etc.), por lo que es necesario hacer un anlisis indivi-dualizado de los ingresos y gastos de cada individuo o unidad familiar y de su situacin particular.

Pero adems, existen una serie de variables y parmetros socio-econmicos que, por su relevancia, debemos considerar dentro del proceso de planificacin financiera, ya que determinarn en mayor o menor medida el nivel de ahorro con el que se podr contar en el momento de la jubilacin. A continuacin veremos las variables ms relevantes.

2.1 Variables socio-econmicas a tener en cuenta durante el proceso de planificacin financiera

2.1.1 Horizonte temporal hasta la jubilacin

Uno de los primeros aspectos a tener en cuenta al comenzar a planificar la jubilacin son los aos que restan hasta la edad de acceso a la misma. Lgicamente, si se comienza a planificar la jubilacin antes, y a ahorrar a edades tempranas, menor ser el esfuerzo ahorrador a realizar en cada ao. De esta forma se tendr mayor margen para distribuir el ahorro durante los aos hasta la edad de jubilacin.

Adems, a la hora de comenzar a ahorrar a edades tempranas, el valor temporal del dinero jugar a nuestro favor, como puede verse claramente a travs del ejemplo siguiente:

2

sPara planificar la jubilacin es necesario tener en cuenta los aos que quedan para acceder a la misma, ya que stos determinarn el esfuerzo ahorrador a realizar.

sCuanto antes se comience a planificar la jubilacin, menor ser el esfuerzo ahorrador que habr que realizar en cada ao.

sEl retraso de la edad legal de jubilacin, como se ver ms adelante, ha convertido el horizonte temporal de la jubilacin en una variable dinmica que depender de cmo evolucione dicha edad legal y de los aos cotizados durante la vida laboral.

Si Carlos comienza a ahorrar 1.000 euros anuales a los 45 aos y la rentabilidad media anual se man-tiene en el 3% hasta los 67 aos, habr logrado acumular 30.536 euros. En cambio, si adelanta dicha decisin a los 30 aos, el ahorro acumulado ser de 66.174 euros, un 117% ms (ms del doble).ej.


Por otro lado, si el objetivo es adelantar la jubilacin, se deben tener en cuenta algunas cuestiones adicionales:

sSer necesario disponer de ms ahorros a esa fecha, ya que viviremos ms aos como retirados. Lo que se traduce en un mayor esfuerzo ahorrador en un perodo de tiempo ms corto.

sLa pensin pblica de jubilacin de la Seguridad Social establece penalizaciones para aquellos que se jubilan de forma anticipada, que vienen a suponer una reduccin de la pensin de jubilacin, reduccin que se mantendr durante toda la vida como jubilado.

sEn este sentido, desde el 16 de marzo de 2013 pueden acceder a la jubilacin anticipada voluntaria aquellos trabajadores a los que les falten dos aos o menos para cumplir la edad de jubilacin legal vigente en cada momento, siempre y cuando se hayan cumplido los requisitos correspondientes.

2.1.2 Inflacin

Se entiende por inflacin el alza continuada del nivel general de precios, es decir, el incremento continuado de los precios de los bienes y servicios que consumimos. Por el contrario la deflacin es la cada continuada de dichos precios.

Para medir la evolucin de los precios se utiliza el ndice de Precios al Consumo (en adelante IPC). El IPC mide la evolucin de los precios de un conjunto de bienes y servicios representativos del consumo de una familia media, la llamada cesta de la compra, durante un perodo de tiempo determinado. En Espaa el IPC es calculado mensualmente por el Instituto Nacional de Estadstica (en adelante INE). La variacin interanual del IPC es lo que se denomina inflacin.

Grfico 2: Evolucin del IPC General (%). 2002-2014

sLa inflacin es el aumento anual del precio de los bienes y servicios que se consumen normalmente (cesta del ndice de Precios al Consumo).

sPara que los ahorros no pierdan capacidad de compra hay que protegerlos de la inflacin, porque un aumento de los precios se traduce en prdida del valor de aquellos.

sPor tanto, el objetivo de cualquier inversin debe ser lograr una rentabilidad nominal al menos igual a la inflacin, lo que implica una rentabilidad real no negativa.

Fuente: Afi, INE


Un aumento continuo del nivel de precios se traduce en un aumento del coste de nuestra cesta de la compra de productos bsicos. En la prctica, la existencia de inflacin significa que nuestros ahorros, en ausencia de rentabilidades nominales anuales superiores al incremento de los precios, con el paso del tiempo, pierden capacidad de compra, es decir cada vez podremos comprar menos productos con la misma cantidad de dinero.

Si queremos que nuestros ahorros no pierdan capacidad de compra, deberemos tratar de conseguir una rentabilidad al menos igual a la inflacin, de otra forma nuestros ahorros perdern valor respecto al coste de los bienes y servicios. Por tanto, el objetivo de rentabilidad de nuestras inversiones debe ser siempre superar como mnimo la tasa de inflacin registrada ao a ao.

As, cuando se comparan dos cifras en aos distintos o cuando se estima la pensin que se cobrar en el futuro es importante tener en cuenta el efecto de la inflacin.

2.1.3 Rentabilidad de los ahorros

La rentabilidad esperada de los ahorros depender de la tipologa de productos (depsitos bancarios, planes de pensiones, acciones, fondos de inversin, seguros, etc.) en los que se invierta y del riesgo que se asuma al adquirirlos o contratarlos.

De tal forma, se exigir mayor rentabilidad a los productos con ms riesgo, como por ejemplo activos de renta variable (acciones, fondos de inversin de renta variable, etc.), y menos a los ms conservadores, como por ejemplo activos de renta fija (depsitos bancarios, deuda pblica, etc.).

Como se indicaba en el punto anterior al calcular la rentabilidad, hay que tener en cuenta la inflacin. Ya que si existe inflacin, no bastar con obtener una determinada rentabilidad. En definitiva, a la hora de establecer la rentabilidad esperada de nuestras inversiones debemos saber diferenciar entre dos conceptos, rentabilidad nominal y rentabilidad real.

sTipo de inters nominal: rentabilidad que ofrece cualquier tipo de inversin (acciones, depsitos, planes de pensiones, fondos de inversin, etc.)

sTipo de inters real: es la diferencia entre la rentabilidad nominal obtenida a travs de la inversin en un tipo de activo, y la inflacin.

El presupuesto de Mara para hacer la compra semanal es de 100 euros. Si al cabo de un ao la inflacin registrada es del 3%, realizar la misma compra que un ao antes le costar 103 euros, en vez de los 100 euros iniciales.

No es lo mismo cobrar una pensin de 1.000 euros hoy, que una pensin de 1.000 euros dentro de 30 aos. Suponiendo una inflacin media del 2% durante los 30 aos, el valor a da de hoy de la pensin futura de 1.000 euros, es de 552 euros, prcticamente la mitad.

ej.

ej.

sLa rentabilidad esperada de los ahorros depender de los productos que se contraten y del riesgo que se asuma.

sCuanto mayor sea el riesgo asumido, mayores pueden ser las ganancias pero tambin las prdidas.

sLa rentabilidad tambin depender de las comisiones o los gastos de gestin de los productos financieros que se contraten.


Dado que la inflacin representa la subida de precios en un determinado perodo de tiempo, la rentabilidad verdaderamente interesante es la real, ya que es la que tiene en cuenta la evolucin de los precios y muestra si se ha producido un aumento de riqueza real y en qu cuanta.

Por esta razn, la inflacin es un buen indicador de la evolucin de las inversiones. Si la rentabilidad obtenida es superior a la inflacin significa que nuestra riqueza est aumentando en trminos reales, mientras que si es inferior nuestros ahorros estarn perdiendo poder adquisitivo.

La consideracin de la inflacin a la hora de planificar la jubilacin adecuadamente adquiere mayor relevancia porque el horizonte temporal de las inversiones suele ser muy amplio, y entonces el efecto acumulado de la subida de los precios de los bienes y servicios es ms significativo. Adems, esta relevancia se ve acrecentada por el hecho de que la reforma de las pensiones que se introdujo en 20131 desvincul la actualizacin anual de las mismas de la evolucin de la inflacin, siendo posible que se produzcan escenarios de prdida o ganancia de poder adquisitivo de las pensiones.

Un elemento igualmente relevante en la rentabilidad del ahorro es la fiscalidad de los diferentes instrumentos en los que aquel se materializa, cuya incidencia es determinante en las decisiones de los individuos ya que altera el balance natural entre rentabilidad y riesgo de muchos activos financieros.

2.1.4 Evolucin de los perfiles de riesgo a lo largo de la vida

Los riesgos que se asumen en las inversiones varan en funcin de los cambios que se van produciendo a lo largo de la vida, por ejemplo tener hijos hace a los individuos ms conservadores en materia econmica y por consiguiente reduce la asuncin de riesgos.

Aunque no se puede generalizar, durante la juventud el perfil de inversiones suele ser ms atrevido, con una mayor presencia en productos de renta variable (acciones), moderndose a medida que se cumplen aos para acabar siendo ms conservador al final (aumentado la cantidad invertida en productos de renta fija o con rentabilidad garantizada).

En los aos previos a la jubilacin, el objetivo primordial debe ser proteger los ahorros acumulados a lo largo de toda la vida. Por esa razn, es importante traspasar parte de los ahorros a productos ms conservadores, que garanticen una determinada rentabilidad, aunque sta sea ms moderada.

As, se evita que en situaciones de crisis como la actual, se produzcan prdidas en el ahorro acumulado, sin margen de recuperacin antes de la jubilacin.

1 Para ms informacin, consultar la Ley 23/2013, de 23 de diciembre, reguladora del Factor de Sostenibilidad y del ndice de Revalori-zacin del Sistema de Pensiones de la Seguridad Social. Para 2015, la revalorizacin aprobada es del 025%. El Factor de Sostenibilidad entra en vigor en 2019.

Si el tipo de inters nominal de un depsito bancario es del 4,0% y la inflacin es del 2,5%, la rentabilidad en trminos nominales ser del 4,0% mientras que en trminos reales ser del 1,46%.

(1 + 4%) Rentabilidad real = 1 = 1,46% (1 + 2,5%)

ej.

sLos productos financieros contratados deben adecuarse al perfil de riesgo (preferencia o aversin) de cada inversor/ahorrador. En general, no hay productos buenos ni malos, sino productos que se ajustan mejor o peor a cada persona.

sAdems, hay que tener en cuenta que dicho perfil de riesgo ir cambiando a lo largo de la vida, gene-ralmente, desde un perfil ms arriesgado en la juventud a un perfil ms conservador a medida que el inversor/ahorrador se hace mayor.


2.1.5 Evolucin de los salarios

Un aspecto central para planificar adecuadamente la jubilacin son los ingresos que tiene una persona durante su vida. Tanto si hablamos de un trabajador por cuenta propia como de un autnomo, en la mayora de los casos la principal fuente de ingresos son las rentas derivadas del trabajo.

Por regla general a medida que avanza la vida laboral, se adquiere ms experiencia, y se produce un aumento de la remuneracin. De hecho, en la prctica en edades ms o menos cercanas a la jubilacin el salario es prcticamente el doble que al inicio de la vida laboral, si bien suele estabilizarse, o incluso reducirse, a partir de dicha edad. Por tanto, a la hora de planificar la jubilacin, el ciudadano deber considerar esa evolucin esperada del salario.

El crecimiento de los salarios a lo largo de la vida laboral se hace ms acentuado en aquellos trabajadores con un nivel de estudios elevado, mientras que en los trabajadores con menor cualificacin profesional su salario mantiene una senda creciente pero mucho ms moderada, siendo mayor el riesgo de estabilizacin o descenso por motivo de episodios de desempleo, reduccin de actividad o cambio de empleo hacia uno menos remunerador.

Grfico 3: Evolucin de la ganancia anual media () por trabajador. Por grupos de edad y sexo. 2012

Fuente: Afi, Encuesta Nacional de Estructura Salarial

sEn la mayora de los casos la principal fuente de ingresos de los individuos son las rentas derivadas de su trabajo.

sPara planificar la jubilacin hay que tener en cuenta la evolucin de los salarios a lo largo de la vida labo-ral. En general, stos irn creciendo hasta una cierta edad ms o menos cercana a la jubilacin, pudiendo estabilizarse o incluso disminuir a partir de entonces.


2.1.6 Evolucin de los gastos

Los gastos dependen directamente de los ingresos y de la situacin personal y familiar de cada persona en cada etapa de la vida. Es evidente que cuando se tienen hijos o familiares a cargo, los gastos aumentan.

Grfico 4: Gasto medio anual () por tipo de hogar. 2013

Fuente: Afi, INE

No slo hay que tener en cuenta los gastos actuales sino su evolucin futura, porque las pautas de gasto y consumo van cambiando a medida que se pasa por diferentes etapas de la vida. De esta forma, una serie de gastos irn desapareciendo paulatinamente, como por ejemplo los relacionados con los hijos o los gastos asociados a la hipoteca de la vivienda. A su vez, otros gastos irn surgiendo, como por ejemplo la compra de una segunda vivienda.

El acceso a la jubilacin, tambin puede suponer una reduccin de gastos, como son los relacionados con el trabajo: desplazamientos, comidas fuera de casa, etc. Pero pueden surgir otros nuevos, al disponer de mayor tiempo libre es probable que se destine mayor gasto a actividades de ocio.

Otro factor que puede determinar el nivel de gasto una vez jubilados es el aumento de las posibilidades, a partir de ciertas edades, de sufrir enfermedades graves o discapacidades que conlleven asociados gastos o incluso la atencin de un cuidador externo para el desempeo de las actividades bsicas de la vida cotidiana.

Tabla 1: Ranking de los cinco gastos ms comunes en las familias. 2013

RK. Antes de la jubilacindel cabeza de familiaUna vez jubilado

el cabeza de familia

1

2

3

4

5

Vivienda

Transp. y comunicaciones

Alimentacin y bebidas

Ocio, cultura y turismo

Vestido y calzado

35%

16%

16%

15%

5%

Vivienda

Alimentacin y bebidas

Ocio, cultura y turismo

Transp. y comunicaciones

Salud

47%

19%

9%

9%

4%

Fuente: Afi, INE

sPara planificar la jubilacin, al igual que los ingresos, es necesario tener en cuenta el nivel de gastos, pre-sente y futuro, ya que ambos determinarn el ahorro que podr destinarse para la jubilacin.

sCuanto mayor sea el nivel de vida que se desee disfrutar una vez jubilado, mayor ser el ahorro que habr que acumular para la jubilacin.


Grfico 5: Gasto medio anual () por tipo de gasto y gnero del sustentador familiar del hogar. 2013

Alimentacin y bebidas Vestido y calzado Vivienda Salud Transporte y comunicaciones Ocio, cultura y turismo Enseanza Otros

Fuente: Afi, INE

2.1.7 Esperanza de vida

Fuente:Afi, INE

En Espaa, la esperanza de vida al nacer ha pasado de 77,1 aos en el ao 1991 a 82,8 aos en el ao 2013. En el caso de las mujeres, la esperanza de vida es superior a la de los hombres, siendo para las mujeres de 85,6 aos mientras que para los hombres es de 80 aos en 2013. Esta diferencia es relevante, ya que las mujeres deben tener en cuenta que al vivir ms aos, tambin vivirn ms como jubiladas, por lo que si quieren mantener el mismo nivel de vida una vez jubiladas debern acumular ms recursos a la edad de jubilacin.

La tendencia al alza de la esperanza de vida en Espaa supondr un cambio en la pirmide de edades de la poblacin espaola en el medio y largo plazo, de tal forma que el nmero de mayores de 65 aos en 2052 prcticamente se duplicar respecto de la cifra actual, pasando de 7,8 a 14,7 millones de personas mayores de 65 aos.

sUn factor clave a la hora de planificar la jubilacin es el nmero de aos que se espera vivir como retirado o jubilado. Dicha variable se estima a travs de la esperanza de vida.

sEl aumento de la esperanza de vida en las ltimas dcadas se debe, sin duda, a la mejora de las condi-ciones de vida, a la extensin de la asistencia sanitaria a toda la poblacin y al desarrollo de las nuevas tecnologas en materia sanitaria y farmacolgica.

sEspaa, junto a Japn y otros pases del arco mediterrneo, es uno de los pases con mayor esperanza de vida del mundo.

Grfico 6: Evolucin de la esperanza de vida al nacer en Espaa. 1900-2013

Grfico 7: Evolucin de la esperanza de vida al nacer en Espaa. 1991-2013


Grfico 10: Evolucin de la esperanza de vida a los 65 aos libre de discapacidad en Espaa. 19952012

Grfico 9: Evolucin de la esperanza de vida a los 65 aos en Espaa. 19912013

Grfico 8: Pirmides de poblacin espaola. 2014-2052

Fuente: Afi, INE

Dicha evolucin demogrfica, provocar que la tasa de envejecimiento, porcentaje que representan los mayores de 65 aos sobre el total de la poblacin, aumente de forma significativa pasando del 17% al 35,4% en el ao 2052.

Otro indicador relevante es la esperanza de vida a los 65 aos, que permite estimar el nmero de aos que de media viven las personas que llegan a esa edad. En los ltimos aos, al igual que sucede con la esperanza de vida al nacer, este indicador tambin se ha incrementado. Segn los ltimos datos del INE, aquellos que cumplan 65 aos vivirn 21 aos ms de media.

El incremento registrado por ambos indicadores y su tendencia alcista esperada para las prximas dcadas, indica que cada vez ser mayor el ahorro necesario que se deber alcanzar en la fecha de jubilacin para complementar las pensiones pblicas de jubilacin. Por ltimo, otro indicador es la esperanza de vida libre de discapacidad a los 65 aos, que muestra el nmero de aos que una persona de 65 aos vivir sin sufrir problemas graves de salud. En Espaa, los ltimos datos disponibles sitan este indicador por encima de los 9 aos. Por lo tanto, de los 21 aos ms que vivir una persona de 65 aos, casi durante la mitad posterior sufrir algn tipo de discapacidad, que conllevar mayores gastos en tratamientos de salud, cuidados por parte de terceros, etc. Lo mismo puede decirse respecto a la esperanza de vida en buen estado de salud.

Fuente: Afi, INE Fuente: Afi, Eurostat

Varones Mujeres


2.2 Sistema pblico de pensiones: jubilacin

2.2.1 Motivacin

La jubilacin es una contingencia inevitable para todo trabajador que no haya sufrido previamente incapacidad permanente o, incluso peor, haya fallecido. Es uno de los momentos clave del ciclo vital, que afecta a la mayora de los trabajadores, y constituye uno de los pilares de ms larga e intensa tradicin de proteccin pblica en todos los pases del mundo, sea cual sea su nivel de desarrollo.

Igualmente, la preparacin del momento de la jubilacin constituye uno de los objetivos ms relevantes del proceso de planificacin financiera. A travs de sta se estiman los recursos econmicos y financieros que se dispondrn en el momento de la jubilacin, evitando una cada desproporcionada del nivel de vida del recin jubilado y, por tanto, de sus dependientes.

De forma general, la principal fuente de ingresos tras la jubilacin es la pensin que proporciona el sistema pblico, por tanto, es importante conocer el funcionamiento y normativa actuales del sistema pblico de pensiones para poder realizar una estimacin razonable de aquella, el gap de ingresos que pueda conllevar y proveer los complementos oportunos.

Al acceder a la jubilacin es habitual que se produzca una reduccin de los ingresos, dado que el salario previo a la jubilacin suele ser mayor que el importe de la pensin de jubilacin pblica obtenida. La pensin media de los nuevos jubilados del rgimen general en diciembre de 2014 ha sido 1.467 euros, por lo tanto, todos aquellos trabajadores con salarios superiores sufrirn una cierta merma de ingresos a partir de su jubilacin.

Reduccin de ingresos que ser ms acentuada en el caso de trabajadores con salarios ms elevados, en concreto para aquellos trabajadores con salarios por encima de los 36.000 euros anuales, dado que la pensin pblica de jubilacin tiene un mximo, que para el ao 2015 es de 35.852 euros anuales. Si bien hay que tener en cuenta que ese trabajador durante su vida laboral tampoco cotiz para percibir una pensin ms elevada, porque (como se detalla ms adelante2) las bases de cotizacin tambin tienen un tope mximo anual. Por tanto, cuanto mayor sea el salario previo a la jubilacin, la diferencia entre ste y la pensin ser mayor.

Igualmente sufrirn relevantes prdidas de ingresos los trabajadores que, habiendo podido elegir sus bases de cotizacin en el pasado, como es el caso de los trabajadores autnomos, optaron por bases de cotizacin reducidas o mnimas.

Para cubrir esta reduccin de ingresos es conveniente planificar la jubilacin con suficiente antelacin y considerar si es oportuno o no contratar productos de ahorro finalista privados que permitan generar a lo largo de la vida laboral unos ingresos complementarios durante la jubilacin.

Adems, hay que tener en cuenta que las dos ltimas reformas de las pensiones que entraron en vigor el 1 de enero de 2013 y 2014, respectivamente, han introducido relevantes cambios en los requisitos de elegibilidad y en el clculo y actualizacin de las pensiones que, por lo general, conllevarn una cierta cada de la pensin esperada en relacin al salario previo a la jubilacin.

2 Ver apartado 3.1. Entrada al mercado laboral. Primer empleo

sEl principal objetivo de la planificacin financiera para la jubilacin es compensar la reduccin de ingresos que supone esta transicin complementando eventualmente la pensin pblica correspondiente.

sEl sistema pblico de pensiones espaol es uno de los ms generosos de nuestro entorno para los trabaja-dores con salarios medio-bajos, para ellos las pensiones pblicas pueden ser similares al salario en activo, en cambio los trabajadores con salarios elevados ven reducidos sus ingresos de forma relevante al jubilarse.

sEl conocimiento del sistema pblico de pensiones es una pieza clave de la planificacin financiera, ya que, por lo general, las pensiones pblicas son la principal fuente de ingresos de los jubilados.


Diagrama 1: Sistema pblico de pensiones. Perodo de implantacin de las reformas de 2011 (vietas azules) y 2013 (vietas amarillas)


Para permitir a los actuales trabajadores y futuros pensionistas una adaptacin a estos cambios se han introducido amplios perodos de transicin gradual hasta las nuevas condiciones que entraron en vigor en 2013 y 2014, finalizando algunos de estos perodos en 2022 (perodo de cmputo), otros en 2027 (edad de jubilacin) y las restantes siendo de carcter indefinido y/u ocasional si las circunstancias lo requiriesen (factor de sostenibilidad e ndice de revalorizacin de las pensiones). Ello quiere decir que, en general, no se defraudarn de manera relevante las expectativas de edad de retiro y renta de los trabajadores con edades ms cercanas a la de su jubilacin. Para el resto de los trabajadores actuales, se debe tener en cuenta si esa adaptacin implicar complementar la pensin pblica con pensiones privadas. Esta ltima no debe entenderse como sustitutiva de la cobertura pblica, ya que expresamente se reconoce como complementaria en el ordenamiento legal vigente.

Qu es el factor de sostenibilidad?Con el objetivo de mantener la proporcionalidad entre las contribuciones al sistema y las prestaciones es-peradas del mismo y garantizar su sostenibilidad, uno de los cambios ms relevantes introducidos por la reforma de 2013 es la introduccin de un factor de sostenibilidad3.

A partir de 2019, las nuevas pensiones del sistema sern ajustadas cada ao en funcin de la evolucin de la esperanza de vida a los 67 aos. Ello se har teniendo en cuenta la variacin porcentual anual media de dicha esperanza de vida en el perodo de los 5 aos precedente a cada ao de aplicacin y que se ir acumulando ao a ao hacia el futuro. De hecho, el factor de sostenibilidad tomar el valor base de 1 en 2018 e ir repercutiendo acumulativamente a la baja los sucesivos aumentos de la esperanza de vida, o al alza sus disminuciones. El fundamento de dicho ajuste radica en la necesidad de adecuar una masa dada de pensiones esperada para todo el ciclo vital del nuevo pensionista al hecho de que la esperanza de vida aumenta constantemente.

3 De acuerdo con lo dispuesto en la Ley 23/2013 de 23 de diciembre, reguladora del factor de sostenibilidad y del ndice de revaloriza-cin del sistema de pensiones de la Seguridad Social.

Entrada en vigor

ndice de revalorizacin

de las pensiones

Factor de sostenibilidad

Aumento gradual de laedad de jubilacin y del n

de aos de cotizacin

Perodo de cmputopara el clculo de la

pensin: 25 aos

Edad legal dejubilacin:

67 aos

Aumento gradual del n de aos considerados en el

clculo de la pensin


La frmula de clculo ser la siguiente:

Donde:

FSt= factor de sostenibilidad en el ao t.

FS2018=1

e67*= valor que se calcula cada cinco aos, y que presenta la variacin interanual, en un perodo de cinco aos, de la esperanza de vida a los 67 aos, obtenida segn las tablas de mortalidad de la poblacin que percibe prestacin de jubilacin en el sistema de la Seguridad Social.

Para obtener el ajuste se aplicar una frmula, que para el perodo 2019 a 2023 ser la siguiente:

De esta forma, durante el perodo 2019 a 2023 se ajustar en funcin del aumento de la esperanza de vida registrado durante el perodo 2012 a 2017 a los 67 aos.

Para el clculo del factor de sostenibilidad del perodo 2024 a 2028, se aplicar la siguiente frmula:

Y de forma anloga, durante el perodo 2024 a 2028 se ajustar el factor de sostenibilidad en funcin del aumento de la esperanza de vida a los 67 aos registrado durante el perodo 2017 a 2022.

Se aplicar de forma anloga al resto de perodos de 5 aos posteriores.

Cmo afecta el factor de sostenibilidad?El aumento de los aos que un individuo espera vivir es siempre una buena noticia porque evidencia los avances en la calidad de vida de la sociedad.

No obstante, vivir ms aos implica a su vez, que la Seguridad Social pagar las pensiones por jubilacin durante ms tiempo, independientemente de los aos cotizados por cada uno de los ciudadanos.

A esto hay que aadir que el modesto y decreciente nmero de nacimientos reduce el nmero de trabaja-dores cotizantes, lo que dificulta la sostenibilidad del sistema de la Seguridad Social.

Por esta razn, se cre el factor de sostenibilidad como herramienta que reparte de una forma ms eficiente los recursos disponibles en la Seguridad Social ante incrementos de la esperanza de vida.

En trminos simplificados, por cada punto porcentual de aumento de la esperanza de vida se producir una bajada de un punto porcentual de la pensin pblica por jubilacin.

En un contexto de aumentos de la esperanza de vida, como el actual, la pensin pblica por jubilacin se reducir.

Si Pedro se jubila en el ao 2019, la cuanta de su pensin pblica por jubilacin se ver afectada por el factor de sostenibilidad, pues este ser su primer ao de vigencia. Aplicando la frmula de clculo, se obtiene un factor de 0,9929.

Por tanto, la pensin que cobre Pedro no ser de 100 unidades monetarias, sino de 99,29 uni-dades monetarias

ej.


De igual forma, en la planificacin financiera para la jubilacin, tambin se deben considerar otros posibles ingresos de la economa familiar, como los derivados de alquileres, traspasos de negocios u otros activos productivos en el caso de trabajadores autnomos, herencias, o incluso el valor de la vivienda habitual. Si bien no se debe confiar la planificacin de la jubilacin solamente a este tipo de ingresos o activos, porque en muchos casos no permiten alcanzar las expectativas previstas o acaban no aplicndose a este propsito.

2.2.2 Datos clave

La contingencia de jubilacin es la piedra angular del sistema de proteccin pblica espaol. A cierre de 2014 el nmero total de pensiones de jubilacin ascenda a 5,6 millones, casi 3,9 millones procedentes del rgimen general (trabajadores por cuenta ajena), 1,2 millones del rgimen de trabajadores autnomos y el resto de otros regmenes especiales en vas de integracin en el primero (agrario, mar, carbn, hogar, etc.).

Adems, el sistema pblico de pensiones es uno de los ms generosos de nuestro entorno, ya que las pensiones medias de jubilacin recin causadas (rgimen general) se sitan alrededor del 80% del salario previo a la jubilacin, en concreto la pensin media de jubilacin asciende a 1.151,2 euros/mes en diciembre de 2014. Si bien la pensin media para los nuevos pensionistas del Rgimen General, en el que se encuadran los trabajadores por cuenta ajena, es ms elevada (1.467 euros/mes) que la de los autnomos (887 euros/mes).

Dado que en los ltimos aos la carrera de cotizacin de los trabajadores se ha ampliado y sus salarios son ms elevados, el sistema pblico registra una importante tendencia al alza de las pensiones medias. De hecho la pensin media de jubilacin de los nuevos pensionistas del rgimen por cuenta ajena que accedieron a la jubilacin durante el mes de diciembre de 2014 (nuevas altas de pensiones) ascenda a 1.467 euros/mes y a 887 euros/mes en el caso de los autnomos, muy por encima de las pensiones medias del conjunto del sistema.

Grfico 11: N de pensiones (millones) de jubilacin

Fuente: Afi, Ministerio de Empleo y Seguridad Social

Una forma rpida y sencilla de estimar la necesidad de ahorro para mantener un nivel de vida determinado durante la jubilacin es utilizar regularmente la calculadora de jubilacin del Instituto Aviva:

La calculadora de jubilacin le ayudar a i) conocer las aportaciones que de forma peridica debe realizar para obtener la prestacin que desee, ii) calcular el ahorro fiscal que obtendr con esa aportacin y iii) co-nocer su nivel de vida con la pensin de la Seguridad Social y el plan de pensiones:

http://www.instituto-aviva-de-ahorro-y-pensiones.es/corporativa/herramientas/calculadora-de-proteccion/


Grfico 12: Pensin Media (/mes) de jubilacin. Diciembre-2014


Otro elemento determinante en la planificacin financiera para la jubilacin es la edad de jubilacin. En Espaa, aunque la edad legal de jubilacin ordinaria est establecida todava algo por encima de los 65 aos (aumen-tando hasta los 67 a partir del 20274), la posibilidad de adelantar la jubilacin en determinadas circunstancias, hace que la edad de jubilacin efectiva en Espaa se site hoy por debajo de la edad legal, siendo algo ms elevada en el caso de los autnomos y algo ms baja en el caso de los trabajadores por cuenta ajena. De hecho, el 45% de los trabajadores acceden a la jubilacin con menos de 65 aos.

Grfico 13: Altas de jubilacin por edades. Diciembre-2014


2.2.3 La cobertura pblica

El sistema pblico de pensiones espaol funciona como un sistema de reparto, en el que las cotizaciones socia-les de trabajadores y empresarios, junto con algunas transferencias procedentes del Estado, sirven para pagar las pensiones de los pensionistas existentes en cada ao. A diferencia de los sistemas de capitalizacin en los que las aportaciones de empresas o de partcipes se acumulan para pagar la pensin de cada uno en el futu-ro, en el sistema pblico de pensiones espaol, los trabajadores actuales esperan que, cuando se retiren, sus pensiones sean pagadas por los trabajadores futuros, es lo que se conoce como solidaridad intergeneracional.

4 En el cuadro 1 se puede ver la evolucin de la edad de jubilacin hasta el ao 2027.


Aun as, tanto para los trabajadores por cuenta ajena, como para los autnomos, el sistema pblico de pensio-nes define dos niveles de prestaciones en funcin del cumplimiento de una serie de requisitos: las pensiones contributivas y las asistenciales. Estas condiciones, establecidas por la reforma del sistema pblico de pensiones que entr en vigor en 2013, se explican a continuacin.

Nivel contributivo

A las pensiones de jubilacin en su modalidad contributiva se accede cuando se renen las siguientes con-diciones:

s Edad legal: haber cumplido entre 65 y 67 aos (en el perodo transitorio que va desde 2014 hasta 2027) de edad, o 65 aos cuando se acrediten al menos 38 aos y 6 meses de cotizacin.

s Perodo de carencia: tener cubierto un perodo mnimo de cotizacin de 15 aos, de los cuales al menos 2 debern estar comprendidos dentro de los 15 aos inmediatamente anteriores al momento de la jubilacin.

El nmero de aos cotizados a la Seguridad Social no solo determina el acceso a la pensin de jubilacin en su nivel contributivo, sino que desde 2013 tambin determina la edad legal de jubilacin. As, la edad legal de jubilacin se sita con carcter general entre los 65 y 67 aos, establecindose la jubilacin ordinaria de la siguiente forma:

s La edad de jubilacin de los trabajadores que acumulen la carrera laboral completa5 (38 aos y seis meses) ser 65 aos. Para el resto, la edad de jubilacin se fija en 67 aos.

s El paso de 65 a 67 aos se aplicar progresivamente en el perodo comprendido entre 2013 y 2027, con un ritmo de un mes por ao hasta 2018 y de dos meses por ao desde 2019 a 2027.

Ver cuadro 1 en pgina siguiente

5 La reforma del sistema pblico de pensiones incorpora el concepto de carrera laboral completa ante la Seguridad Social para aque-llos trabajadores que hayan cotizado, al menos, 38 aos y 6 meses.

Anualmente la Seguridad Social enva a todos sus afiliados un informe con el detalle de su vida laboral y las bases de cotizacin de los ltimos quince aos (aumentando progresivamente hasta los 25 aos en 2022). En cualquier caso, se pueden solicitar a la Administracin de la Seguridad Social a travs de tres canales, el telemtico:

https://sede.seg-social.gob.es/Sede_1/Lanzadera/index.htm?URL=50

el telefnico (901 50 20 50) y el presencial (en cualquiera de los ms de 1.000 centros de atencin al p-blico distribuidos por todo el territorio nacional).

Qu es la prejubilacin?La prejubilacin no es una figura recogida en el ordenamiento de la Seguridad Social. sta slo reconoce la jubilacin, sea a la edad legal o sea anticipadamente dentro de lmites de edad establecidos.

La impropiamente denominada prejubilacin es una figura que se da en la prctica de manera ms o me-nos voluntaria y que, generalmente, se encuadra en un Expediente de Regulacin de Empleo (en adelante ERE) o un acuerdo privado entre una empresa y sus trabajadores, quienes bajo ciertas condiciones de edad y compensaciones dejan la empresa. Por lo general, estos acuerdos conllevan el pago de un capital y/o men-sualidades y cotizaciones por parte de la empresa hasta el momento de la jubilacin de aquellos. Tambin es habitual que hasta los dos primeros aos intervengan en este acuerdo las prestaciones de desempleo y que la jubilacin efectiva de los trabajadores afectados se realice anticipadamente dentro del marco general de la Seguridad Social por medio de convenios especiales.


Cuadro 1: Edad de jubilacin en funcin de los aos cotizados

Ao Perodos cotizados Edad jubilacin

201535 aos y 9 meses o ms 65 aos

Menos de 35 aos y 9 meses 65 aos y 3 meses

201636 aos o ms 65 aos

Menos de 36 aos 65 aos y 4 meses










Menos de 37 aos y 3 meses 66 aos











A partir del ao


Menos de 38 aos y 6 meses 67 aos


El clculo de la primera pensin que se percibir al mes siguiente de alcanzar la fecha de jubilacin es bastante complejo y se descompone en una serie de pasos en los que se tienen en cuenta un amplio nmero de concep-tos tcnicos que sorprenden a los futuros pensionistas.

Diagrama 2: Proceso de clculo de la primera pensin pblica



Paso 1. Obtencin de las bases de cotizacin.

Dado que la pensin de jubilacin depende de las cotizaciones realizadas en los ltimos aos previos a la jubi-lacin, el primer paso para calcular la pensin de jubilacin es reconstruir las bases de cotizacin de los aos previos a la jubilacin.

Las bases de cotizacin6 durante los aos activos constituyen una especie de salario pensionable, aunque no es exactamente el salario. Se determina sumando las retribuciones mensuales que tenga derecho a percibir el trabajador (salario mensual), la parte proporcional de las pagas extraordinarias y las dems percepciones que no tengan carcter peridico y se satisfagan en el ejercicio (por ejemplo, el llamado variable). A principios de 2014, se incorporaron al cmputo de la base de cotizacin numerosos conceptos de salario en especie, como los cheques comida o los seguros mdicos de la empresa, as como los planes de pensiones de empleo y productos de seguro, como de responsabilidad civil y seguros mdicos.

Para estimar la pensin de jubilacin, cuando an falten varios aos para alcanzar la edad de jubilacin, ser necesario estimar las bases de cotizacin futuras en base al salario actual considerando alguna hiptesis razo-nable de crecimiento salarial, como puede ser que el salario evolucionar igual que el IPC.

Paso 2. Clculo de la base reguladora.

La base reguladora7 es el resultado de dividir la suma de las bases de cotizacin realizadas por el trabajador durante los aos previos a la jubilacin contemplados en el perodo de cmputo establecido en cada momento (de los 15 aos en 2013 a los 25 en 2022) entre el nmero de pagas mensuales de ese perodo, incluidas las extraordinarias.

Las bases de cotizacin de los 24 meses inmediatamente anteriores al mes previo al hecho causante, se toman por su valor nominal, mientras que las restantes, se actualizarn de acuerdo con la evolucin del IPC desde el mes al que aquellas correspondan hasta el mes inmediato anterior a aquel en que se produce la jubilacin.

Frmula de clculo de la base reguladora

Ao 2015 A partir del 1 de enero del ao 2022

Donde:Br = Base reguladora.Bi = Base de cotizacin del mes i-simo anterior al del hecho causante.Ii = IPC del mes i-simo anterior al del hecho causante.

El denominador de la frmula de clculo de la base reguladora viene determinado por el nmero de aos del perodo de cmputo por las 14 pagas (12 mensuales ms 2 extraordinarias).

Para el ao 2015 el denominador de la frmula es el resultado de multiplicar 18 aos por 14 pagas, mientras que para el ao 2022 ser el resultado de multiplicar 25 aos por 14 pagas.ej.

A partir del ao 2022, la base reguladora se calcular como el cociente que resulte de dividir por 350, las bases de cotizacin del interesado durante los 300 meses (25 aos) inmediatamente anteriores a la jubilacin. Por tan-to, con la reforma del sistema pblico de pensiones adoptada en 2011 y en vigor desde 2013, el perodo de cl-culo de la base reguladora de la pensin habr pasado de 15 a 25 aos. Este aumento del perodo de cmputo se viene realizando progresivamente a razn de un ao adicional por ao transcurrido hasta 2022.

6 El clculo de las bases de cotizacin se detalla en el apartado 3.1.7 Aplicable tanto a los trabajadores por cuenta ajena como a los autnomos.


Cuadro 2: Elevacin del perodo de cmputo para el clculo de la base reguladora

Perodo de transicin

Tiempo computado

(meses)

Tiempo computado

(aos)Durante ao 2015 216 18

Durante ao 2016 228 19






A partir de 2022 300 25


Paso 3. Ajuste de la base reguladora en funcin de la carrera de cotizacin.

La base reguladora obtenida en el paso anterior debe ahora ajustarse en funcin del nmero de aos de co-tizacin que cada trabajador tenga reconocidos de forma que ste solo cobrar la base reguladora ntegra si ha cotizado un determinado nmero de aos y menos si esta carrera de cotizacin fuese ms corta, siempre que, como mnimo, hubiese sido de 15 aos (perodo de carencia). La escala evoluciona desde el 50% de la base reguladora que se obtiene con esos 15 aos de cotizacin, hasta el 100% de la misma con una carrera de cotizacin de 35 o ms aos a medida que avanza el calendario de transicin hasta los 37 aos. As, a mayor carrera de cotizacin mayor ser el porcentaje a aplicar a la base reguladora y mayor tambin la pensin de jubilacin resultante. La pensin, pues, se asimila al salario a travs de la base reguladora y, el ratio que forman aquella y el salario previo a la jubilacin, se denomina tasa de sustitucin.

A partir del ao 2027 slo se podr acceder a la base reguladora ntegra si se han cotizado al menos 37 aos, en vez de los 35 actuales. La escala de porcentajes a aplicar a la base reguladora para obtener la pensin cambiar en los trminos siguientes:

Cuadro 3: Escala en 2015

Aos % s/base reguladora Aos% s/base

reguladora 15 50,0% 27 80,2%

16 52,5% 28 82,8%

17 55,0% 29 85,2%

18 57,6% 30 87,5%

19 60,1% 31 89,7%

20 62,6% 32 92,0%

21 65,1% 33 94,3%

22 67,6% 34 96,6%

23 70,2% 35 98,9%

24 72,7% 35 aos y 6 meses 100,0%

25 75,2%

26 77,7%


Para un trabajador que se jubile durante el ao 2017, la base reguladora de su pensin de jubilacin ser el resultado de dividir por 280 las bases de cotizacin durante los 240 meses inmediatamente anteriores al mes previo al del hecho causante.

ej.

Cuadro 4: Escala a partir de 2027

Aos % s/base reguladora Aos% s/base

reguladora15 50,0% 27 77,4%

16 52,3% 28 79,6%

17 54,6% 29 81,9%

18 56,8% 30 84,2%

19 59,1% 31 86,5%

20 61,4% 32 88,8%

21 63,7% 33 91,0%

22 66,0% 34 93,3%

23 68,2% 35 95,6%

24 70,5% 36 97,8%

25 72,8% 37 100,0%

26 75,1%


El paso de la escala actual a la nueva se producir gradualmente en un perodo delimitado entre 2013 y 2027, siguiendo la escala de clculo recogida en el cuadro 5.

Cuadro 5: Evolucin de la escala de clculo para acceder al 100% de la base reguladora

Escala de clculo para acceder a 100% de base reguladora de pensin

Perodo de transicin

Escala de clculoPerodo de cotizacin para acceder

al 100% de la base reguladora

Durante aos 2013 a 2019

A partir del ao decimosexto de cotizacin, por cada mes adi-cional de cotizacin entre los meses 1 y 163, el 0,21 por 100 y por los 83 meses siguientes, el 0,19 por 100

35 aos y 6 meses



36 aos



36 aos y 6 meses

A partir del 1 enero 2027

A partir del ao decimosexto de cotizacin, por cada mes adi-cional de cotizacin, comprendidos entre los meses 1 y 248, el 0,19 por 100 y los que rebasen el mes 248, el 0,18 por 100

37 aos


Paso 4. Ajuste de la base reguladora por jubilacin anticipada.

Bajo determinadas condiciones el trabajador puede elegir adelantar la edad de jubilacin respecto a la edad legal establecida. As los trabajadores podrn acceder a la jubilacin antes de la edad ordinaria de jubilacin, ya sea como consecuencia de un despido o por cese en el trabajo de forma voluntaria.

En el caso de despido, para acceder a la jubilacin anticipada los trabajadores deben cumplir una serie de re-quisitos:

sTener cumplida una edad que sea inferior en no ms de cuatro aos a la edad ordinaria de jubilacin en cada ao.

sEstar inscritos en las oficinas de empleo durante un plazo de 6 meses antes de solicitar la jubilacin anticipada.

sAcreditar una cotizacin efectiva de, al menos, 33 aos.

sQue el cese en el trabajo se haya producido como consecuencia de una situacin de crisis o cierre de la empresa que impida objetivamente la continuidad de la relacin laboral8.

Mientras que cuando el trabajador deja su trabajo voluntariamente, los requisitos que debe cumplir para poder acceder a la jubilacin anticipada son:

sTener cumplida una edad que sea inferior en cuatro aos a la edad ordinaria de jubilacin en cada ao.

sAcreditar una cotizacin efectiva de, al menos, 35 aos.

sEl importe de la pensin debe ser superior a la cuanta de la pensin mnima (ver paso 6) que correspondera al interesado por su situacin familiar en el momento del cumplimiento de los 65 aos de edad.

8 Las causas de extincin del contrato de trabajo que dan derecho a esta modalidad de jubilacin anticipada se recogen en el Artculo 161 bis, apartado 2.d del Texto Refundido de la Ley General de la Seguridad Social, aprobado por Real Decreto Legislativo 1/1994, de 20 de junio.

Para la persona que alcance la edad de jubilacin en el ao 2015 con 25 aos de cotizacin, el porcen-taje a aplicar a su base reguladora ser del 75,2%: s AOSMESESDANDERECHOALs AOSADICIONALESMESESDANDERECHOAUNPORCADAMESQUEHACENUNTOTALDE

ej.


En ambos casos, la pensin se reducir aplicando los siguientes coeficientes por cada trimestre que se anticipe la fecha de jubilacin:

Cuadro 6: Coeficientes reductores aplicables para el clculo de la pensin por perodo cotizado (puntos porcentuales por trimestre)

Aos cotizados En caso de jubilacin anticipada por En caso de jubilacin anticipada voluntaria

Menos de 38 aos y 6 meses 1,875% 2,000%

Entre 38 aos y 6 meses, y 41 aos y 6 meses 1,750% 1,875%

Entre 41 aos y 6 meses, y 44 aos y 6 meses 1,625% 1,750%

Ms de 44 aos y 6 meses 1,500% 1,625%


En consecuencia, si se desea acceder a la jubilacin antes de la edad legal es importante tener en cuenta que la pensin de jubilacin puede quedar sensiblemente mermada. Por tanto, en la planificacin financiera para la jubilacin habr que considerar este aspecto, ya que si se pretende mantener el mismo nivel de ingresos durante la jubilacin, ser necesario realizar un mayor esfuerzo ahorrador desde el punto de vista privado.

Paso 5. Bonificaciones por retraso en la edad de jubilacin.

El sistema pblico de pensiones establece una serie de bonificaciones a aquellos trabajadores que, cumpliendo los requisitos mnimos a la edad legal de jubilacin, deciden retrasarla.

En la actualidad, si se accede a la pensin de jubilacin a una edad superior a la legal, siempre que en ese mo-mento se hubiera reunido el perodo mnimo de cotizacin exigido, se reconocer al interesado un porcentaje adicional de la base reguladora por cada ao completo cotizado, entre la fecha en que cumpli dicha edad y la del hecho causante de la pensin.

Dicho porcentaje adicional vara en funcin del nmero de aos cotizados a la edad legal de jubilacin, y se sumar al que, con carcter general, corresponda al interesado de acuerdo con los aos cotizados.

Cuadro 7: Incremento de pensin por cada ao trabajado despus de la edad legal de jubilacin, 2014 en adelante

Aos de cotizacin % Adicional por cada ao

Menos de 25 aos 2,00%

Entre 25 y 37 aos 2,75%

Ms de 37 aos 4,00%


Juan se pretende jubilar en el ao 2015 antes de cumplir la edad ordinaria de jubilacin, con 63 aos y 7 meses cumplidos, y una vida laboral de 42 aos cotizados a la SS, por tanto su pensin de jubilacin se ver reducida en un 12,25% cada ao (7 trimestres hasta los 65 aos y 2 meses con una reduccin del 1,75% por cada trimestre).

En cambio, Luis, compaero de colegio de Juan, se quiere jubilar a la misma edad que ste, pero su vida laboral es de slo 35 aos cotizados, as que su pensin se ver reducida en un 14% cada ao (7 trimestres hasta los 65 aos y 2 meses con una reduccin del 2% por cada trimestre).

ej.


Se puede trabajar una vez jubilado?

El cobro de la pensin de jubilacin, en su modalidad contributiva, ser compatible con la realizacin de cualquier trabajo por cuenta ajena o por cuenta propia del pensionista (no aplica a los funcionarios), en los siguientes trminos:s El acceso a la pensin deber haber tenido lugar una vez cumplida la edad de jubilacin ordinaria que resulte de

aplicacin en cada ao.s El porcentaje aplicable a la respectiva base reguladora a efectos de determinar la cuanta de la pensin causada

ha de alcanzar el 100%.s El trabajo compatible podr realizarse a tiempo completo o a tiempo parcial.

La cuanta de la pensin de jubilacin compatible con el trabajo ser equivalente al 50% de la pensin resultante en el reconocimiento inicial, una vez aplicado, si procede, el lmite mximo de pensin pblica, o del que se est percibiendo, en el momento de inicio de la compatibilidad con el trabajo.

Durante la realizacin del trabajo por cuenta ajena o por cuenta propia, compatible con la pensin de jubilacin, los empresarios y los trabajadores cotizarn a la SS nicamente por incapacidad temporal y por contingencias profesionales, pero quedarn sujetos a una cotizacin especial de solidaridad del 8%, no computable para las prestaciones, que en los regmenes de trabajadores por cuenta ajena, se distribuir entre empresario y trabajador, corriendo a cargo del empresario el 6% y del trabajador el 2%.

Paso 6. Primera pensin de jubilacin: Lmites mximos y mnimos.

Al porcentaje derivado del nmero de aos de cotizacin acumulados aplicable segn la escala mencionada en el paso 3, se sumarn o restarn, en su caso, los porcentajes derivados de anticipar o retrasar la edad de jubila-cin (pasos 4 y 5). El porcentaje resultante se aplicar a la base reguladora (paso 2) para obtener la pensin de jubilacin a cobrar durante el primer ao natural una vez que adquiera la condicin de jubilado.

Dicha pensin debe situarse dentro del rango establecido por los lmites mximo y mnimo para las pensiones pblicas de la modalidad contributiva. Es decir, las pensiones de jubilacin de la Seguridad Social tienen un tope mximo y un mnimo, que se determina de forma anual.

El lmite mximo de percepcin de las pensiones pblicas, tanto de las que se causen en 2015 como de las que estu-vieran ya causadas a 31 de diciembre de 2014, si se perciben solas o en concurrencia con otras, ser durante 2015 de:

s2.560,88 euros mensuales, sin perjuicio de las pagas extraordinarias que pudieran corresponder al titular, cuya cuanta est afectada, tambin, por el citado lmite.s35.852,32 euros anuales en doce pagas mensuales ordinarias y dos extraordinarias.

En el otro extremo, el sistema pblico garantiza unas cuantas mnimas mensuales, que varan en funcin de la edad del pensionista y de que tenga o no familiares a su cargo, siempre que no supere el lmite de ingresos establecido, lmite que, para el ao 2015, se sita en 7.098,43 euros.

Cuadro 8: Cuanta de las pensiones mnimas contributivas. 2015

Jubilacin con 65 aos Cuantas mensuales () Cuantas anuales ()

Con cnyuge a cargo 782,9 10.960,6

Sin cnyuge (unidad familiar unipersonal) 634,5 8.883,0

Con cnyuge NO a cargo 601,9 8.426,6

Jubilacin menor de 65 aos Cuantas mensuales () Cuantas anuales ()

Con cnyuge a cargo 733,8 10.273,2

Sin cnyuge (unidad familiar unipersonal) 593,5 8.309,0

Con cnyuge NO a cargo 560,8 7.851,2



Debe tenerse en cuenta, por otra parte, que si la pensin resultante de la frmula anteriormente explicada, con o sin jubilacin anticipada, es mayor que la pensin mxima (ver paso 6), el exceso no se percibir en la paga finalmente concedida que no podr superar el lmite mximo establecido. Lo mismo se aplica cuando la pensin resultante es menor que la mnima, aunque en este caso no es posible jubilarse anticipadamente. Estas circuns-tancias explican muchas de las jubilaciones anticipadas observadas.

Paso 7. Impuestos aplicables a la pensin pblica de jubilacin.

Por ltimo, hay que recordar que, siempre que exista obligacin de declarar para su perceptor, las pensiones pblicas de jubilacin tributan en el Impuesto sobre la Renta de las Personas Fsicas (en adelante IRPF) como rendimientos del trabajo sin ningn tipo de reduccin, si bien en todo caso, se les aplica la tabla de retenciones vigente (al igual que al resto de ingresos salariales).

Por tanto, el importe lquido a percibir de forma mensual ser la pensin pblica menos la correspondiente retencin a cuenta del IRPF.

EJEMPLO COMPLETO DE CLCULO DE PENSIN PBLICA

Supongamos que Nacho decide jubilarse el 31 de diciembre de 2015 y quiere conocer su pensin de jubilacin de la Seguridad Social.

Nacho consigue un ejemplar de esta gua y se pone manos a la obra con el clculo.

1 Obtencin de las bases de cotizacinNacho ha revisado su historia laboral y obtiene las siguientes bases de cotizacin mensuales.

Ao Ao de cotizacinSalario bruto

mensualBase mxima

mensual del aoBases de cotizacin mensuales aplicadas

2015 18 4.666,67 3.606,00 3.606,00

2014 17 4.530,74 3.597,00 3.597,00

2013 16 4.398,78 3.425,70 3.425,70

2012 15 4.270,66 3.262,50 3.262,50

2011 14 4.146,27 3.230,10 3.230,10

2010 13 4.025,51 3.198,00 3.198,00

2009 12 3.908,26 3.166,20 3.166,20

2008 11 3.794,43 3.074,10 3.074,10

2007 10 3.683,91 2.996,10 2.996,10

2006 9 3.576,61 2.897,70 2.897,70

2005 8 3.472,44 2.813,40 2.813,40

2004 7 3.371,30 2.731,50 2.731,50

2003 6 3.273,11 2.652,00 2.652,00

2002 5 3.177,77 2.574,90 2.574,90

2001 4 3.085,22 2.499,91 2.499,91

2000 3 2.995,36 2.450,87 2.450,87

1999 2 2.908,11 2.402,73 2.402,73

1998 1 2.823,41 2.360,17 2.360,17

- Recurdese que Nacho deber tener en cuenta las bases de cotizacin de los 18 aos anteriores a la fecha de jubilacin.

- Es importante destacar que las bases de cotizacin se encuentran topadas. Por ello, supongamos que hubiera registrado bases de cotizacin por encima del mximo legal, por lo que stas se limitaran como se observa en el cuadro anterior.


2 Clculo de la base reguladoraNacho aplica la frmula del clculo de la base reguladora, teniendo en cuenta que se jubila el 31 de diciembre de 2015, y que el nmero de meses a considerar para el cmputo de la pensin es de 216 (18 aos x 12).

Calcula la suma de las bases de cotizacin del numerador de la frmula de clculo de la base reguladora del paso 2.

Hay que recordar que sumaremos las bases mensuales de Nacho de los dos aos anteriores a la jubilacin sin actualizar, y las del perodo anterior, hasta completar los 18 aos de referencia, actualizadas con el IPC de la serie histrica del INE.

Recordemos que el divisor para 2015 ser de 252.

Clculo de la base reguladora

Suma de bases de cotizacin 760.975,37

Divisor 252

Base reguladora 3.019,74

3 Ajuste de la base reguladora en funcin de la carrera de cotizacinSupongamos que Nacho ha tenido una larga carrera de cotizacin, como empleado en una conocida empresa textil espaola, en la que ha trabajado desde muy joven, acumulando 40 aos de cotizacin.

Por ello, el porcentaje de ajuste de la base reguladora sera del 100%. Si no hubiera podido cotizar durante tanto tiempo, el porcentaje se ajustara con el porcentaje de ajuste, indicado anteriormente:

Clculo de la base reguladora ajustada

Base reguladora 3.019,74

% de ajuste 100%

Base reguladora ajustada 3.019,74

4 Ajuste de la base reguladora por jubilacin anticipadaLa base reguladora anterior debe ahora ajustarse por la anticipacin de la edad de jubilacin.

Por haber cotizado durante ms de 38 aos y 6 meses, Nacho puede acogerse a la edad legal de 65 aos y a una jubilacin anticipada de 63 aos, como se ha indicado.

Este adelanto en la edad de jubilacin en 2 aos tiene una penalizacin de 1,875 puntos porcentuales por cada trimestre anticipado (los 8 correspondientes a los 2 aos mencionados).

Como se muestra en el cuadro siguiente, esta penalizacin acumula 452,96 euros que deben detraerse de la base reguladora mensual anteriormente obtenida.

Nmero de trimestres jubilacin anticipada

Edad actual 63

Edad legal jubilacin 65

N trimestres 8

Clculo porcentaje ajuste jubilacin

% de ajuste trimestral 1,875%

% de ajuste total 15,000%

Ajuste pensin jubilacin anticipada

Ajuste pensin 452,96

Ello determina una pensin mensual (14 pagas al ao) de 3.019,74 452,96 = 2.566,78 euros.


5 Bonificaciones por retraso en la edad de jubilacinNacho, al haberse jubilado anticipadamente, no puede beneficiarse de bonificaciones por retraso en la edad de jubilacin.

6 Primera pensin de jubilacin: Lmites mximos y mnimosNacho observa las pensiones mnimas y mximas de jubilacin para 2015, de 782,85 y de 2.560,88 respecti-vamente, y constata que la pensin que ha calculado anteriormente se ve afectada por la pensin mxima.

Por tanto, su pensin bruta (antes de impuestos) sera de 2.560,88 mensuales (14 pagas al ao).

7 Impuestos aplicables a la pensin pblica de jubilacinCada mes, Nacho percibira el importe lquido siguiente, considerando que su tipo de retencin fuese del 14%.

Clculo pensin neta

Pensin bruta 2.560,88

Tipo retencin IRPF 14%

Pensin neta 2.202,36

Paso 8. Revalorizacin de las pensiones pblicas de jubilacin.

Las pensiones de la Seguridad Social en su modalidad contributiva, incluido el importe de la pensin mnima, sern revalorizadas al comienzo de cada ao, en funcin del ndice de revalorizacin9. Hasta ahora, el importe mximo de la pensin se revalorizaba discrecionalmente cada ao y no en funcin del IPC previsto.

9 De acuerdo con lo dispuesto en la Ley 23/2013 de 23 de diciembre, reguladora del factor de sostenibilidad y del ndice de revaloriza-cin del sistema de pensiones de la Seguridad Social.

Desde el 1 de enero de 2014 se comenz a practicar la revalorizacin anual de todas las pensiones aplicando el nuevo ndice. A diferencia de lo que se vena haciendo hasta entonces. Con excepciones marcadas por la crisis y los requerimientos de la consolidacin fiscal, cuando las pensiones se actualizaban con el IPC previsto y se revalo-rizaban si haba desviaciones respecto a la inflacin efec-tiva, con esta reforma las pensiones se revalorizan segn resulte la suma de cuatro elementos clave: (i) con el signo resultante: la variacin anual media de los ingresos del sistema en los 11 aos centrados en el de referencia, (ii) con signo opuesto al resultante: la variacin anual media del nmero de pensiones (11 aos), (iii) con signo opuesto al resultante: la variacin porcentual media (11 aos) de la pensin media del sistema en ausencia de revalorizacin y, finalmente, (iv) con el signo resultante: el saldo medio (11 aos) de los ingresos y gastos del sistema de pensio-nes en porcentaje del volumen de gastos. La combinacin de todos estos elementos, en las condiciones actuales y previsibles en los prximos aos, hubiera determinado un ajuste a la baja del valor nominal de todas las pensiones existentes ya en 2014. Para evitar esto, la norma establece que las pensiones nunca podrn revalorizarse por debajo del +0,25%, y tambin incluye un techo a la revaloriza-cin equivalente a la tasa porcentual de variacin inte-ranual del IPC + 0,5%.

Concretamente, la expresin para su clculo es la siguiente:

Donde:

IR = ndice de revalorizacin de pensiones expresado en tanto por uno con cuatro decimales.

t+1 = ao en el que se calcula la revalorizacin.

gI,t+1= media mvil aritmtica centrada en t+1, de once valores de la tasa de variacin en tanto por uno de los ingresos del sistema de la Seguridad Social. Esto es, to-mar las medias desde el ao t-4 hasta t+6, ambos in-clusive.

gp,t+1= media mvil aritmtica centrada en t+1, de once valores de la tasa de variacin en tanto por uno del n-mero de pensiones contributivas del sistema de la Segu-ridad Social.

gs,t+1= media mvil aritmtica centrada en t+1, de once valores del efecto sustitucin expresado en tanto por uno. El efecto sustitucin es la variacin interanual de la pensin media del sistema en un ao de ausencia de revalorizacin.

Is,t+1= media mvil geomtrica centrada en t+1, de once valores del importe de los ingresos del sistema de la Se-guridad Social.

Gs,t+1= media mvil geomtrica centrada en t+1, de once valores del importe de los gastos del sistema de la Segu-ridad Social.

= parmetro que tomar un valor situado entre 0,25 y 0,33. El valor del parmetro se revisar cada cinco aos.

El ndice de revalorizacin de las pensiones pblicas de jubilacin


Cmo afecta el ndice de revalorizacin?

A partir de 2014, las pensiones se revalorizan segn el ndice de revalorizacin y no en base a la inflacin. Este ndice ser mayor y, por lo tanto, las pensiones por jubilacin se incrementarn, cuando crezcan los in-gresos de la Seguridad Social o se reduzca el nmero de pensiones y gastos de la Seguridad Soc

la planificacion financiera para la jubilacion

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