planeación financiera curso de

PLANEACIÓN FINANCIERA

M. EN F. CARLOS M. EN F. CARLOS MAGAÑA MUÑIZMAGAÑA MUÑIZ

BIBLIOGRAFIA

FUNDAMENTOS DE ADMINISTRACIÓN FINANCIERA FUNDAMENTOS DE ADMINISTRACIÓN FINANCIERA ( Weston J. FINFred, Brigham Eugene F.) McGraw ( Weston J. FINFred, Brigham Eugene F.) McGraw Hill.Hill.

ELEMENTOS BÁSICOS DE ADMINISTRACIÓN ELEMENTOS BÁSICOS DE ADMINISTRACIÓN FINANCIERA (Abraham Perdomo Moreno), FINANCIERA (Abraham Perdomo Moreno), ECAFSA.ECAFSA.

FINANZAS CORPORATIVAS. ( Ross, Wasterfield, FINANZAS CORPORATIVAS. ( Ross, Wasterfield, Jaffe), McGraw Hill.Jaffe), McGraw Hill.

Apuntes de las clases de Dirección Estratégica Apuntes de las clases de Dirección Estratégica Financiera (Maestría en Finanzas).Financiera (Maestría en Finanzas).

CONCEPTO

Herramienta o técnica que aplica Herramienta o técnica que aplica el administrador financiero, para el administrador financiero, para la evaluación proyectada, la evaluación proyectada, estimada o futura de una estimada o futura de una empresa.empresa.

Establece las normas del cambio Establece las normas del cambio de la empresa. Las cuáles deben de la empresa. Las cuáles deben incluir:incluir:

Una identificación de los objetivos Una identificación de los objetivos de la empresa.de la empresa.

Un análisis de las diferencias entre Un análisis de las diferencias entre estos objetivos y la condición estos objetivos y la condición financiera actual de la empresa.financiera actual de la empresa.

Un informe de las acciones Un informe de las acciones necesarias para que la empresa necesarias para que la empresa logre sus objetivos financieros.logre sus objetivos financieros.

PLANEACIÓN Y CONTROL FINANCIERO

PLANEACIÓN:PLANEACIÓN:La Proyección de las La Proyección de las ventas, el ingreso y los ventas, el ingreso y los activos tomando como activos tomando como base estrategias base estrategias alternativas de alternativas de producción y producción y mercadotecnia así mercadotecnia así como la determinación como la determinación de los recursos que se de los recursos que se necesitan para lograr necesitan para lograr estas proyecciones.estas proyecciones.

CONTROL:CONTROL:Fase en la cual se Fase en la cual se implantan los planes implantan los planes financieros; el control financieros; el control trata del proceso de trata del proceso de retroalimentación y retroalimentación y ajuste que se requiere ajuste que se requiere para garantizar la para garantizar la adherencia a los planes adherencia a los planes y la oportuna y la oportuna modificación de los modificación de los mismos debida a mismos debida a cambios imprevistos.cambios imprevistos.

PLANEACIÓN

¿DÓNDE ESTAMOS? ¿ A DÓNDE

QUEREMOS IR?

SOPORTE: SISTEMAS DE INFORMACIÓN

LA BRECHA DE LA PLANEACIÓN

MEDIO AMBIENTE DE LA EMPRESA

EMPRESA

VARIABLES CONTROLABLES

PRECIO PRODUCTO DISTRIBUCION

MEDIO AMBIENTE INTERNO: MERCADO INTERNO

VARIABLES INCONTROLABLES: AMBIENTE POLÍTICO, COMPETIDORES, CLIMA ECONÓMICO

MEDIO AMBIENTE EXTERNO: MERCADO EXTERNO

VARIABLES INCONTROLABLES: AMBIENTE POÍTICO, CULTURAL, COMPETIDORES, ETC.

SISTEMAS DE INFORMACIÓN: PUNTO DE PARTIDA DE LA PLANEACIÓN

ADMINISTRAR LA INFORMACIÓNAMBIENTE

SOCIOECONOMICO

AMBIENTE POLÍTICO LEGAL AMBIENTE TECNOLÓGICO

COMPETENCIA MERCADOS FINANCIEROS

S.I.G.FINANZAS

S.I.G. MARKETING

S.I.G.PRODUCCIÓN Y R. HUMANOS

MARCO CONCEPTUAL DE LOS SISTEMAS DE INFORMACIÓN

EMPRESARIAL

INFLUENCIAS AMBIENTALES CONSULTADAS POR LA GERENCIA

S.I.G. SISTEMA DE INFORMACIÓN GERENCIAL

PAUTAS PLANEACIÓN TÁCTICA

PAUTAS PLANEACIÓN ESTRATÉGICA

TOMA DE DECISIONES

ESTABLECIMIENTO DE OBJETIVOS

RESULTADOS GESTIÓN Y RECURSOS DISPONIBLES

DESCONOCIMIENTO DE FENÓMENOS

ECONÓMICOS

DESCONOCIMIENTO DE POLÍTICAS

GUBERNAMENTALES

SISTEMAS NO CONFIABLES DE

COSTOS

ERRORESDESCUIDADA

INVESTIGACIÓN DE MERCADOS

PROYECTOS MAL FORMULADOS

DESCONOCIMIENTO DE CAPACIDAD INSTALADA

NO USO DE PRECIOS CONSTANTES EN LA

INFORMACIÓN

LIMITADO CONCOCIMIENTO

DE MERCADOS FINANCIEROS

DESINFORMACIÓN: REPERCUSIONES SOBRE LOS

OBJETIVOS FINANCIEROS

REACCIÓN TARDÍA A LA COMPETENCIA

ANQUILOSAMIENTO TÉCNICO O COMERCIAL

DESVENTAJA EN CALIDAD Y PRECIO

EFECTOSNO APROVECHAR

O. DE INV.

FORMULACIÓN SUBJETIVA DE ESTRATEGIAS

INEFICIENTE ASIGNACIÓN DE

RECURSOS

ENTROPÍA - PLANES CONSERVADORES

INSATISFACCIÓN AL MERCADO



GENERACIÓN DE ALTOS

COSTOS

BAJOS COEFICIENTES DE

RENTABILIDAD

DESPLAZAMIENTO DEL MERCADO



MEDIO AMBIENTE EXTERNO:

OPORTUNIDADESAMENAZAS

FORMULACIÓN DEL PLAN

ESTRATÉGICO

MEDIO AMBIENTE INTERNO:

FORTALEZASDEBILIDADES

DIAGNÓSTICO ESTRATÉGICO: FUNDAMENTO DEL PLAN

ESTRATÉGICO

PROCESO DE PLANEACIÓN ESTRATÉGICA

LA ESTRATEGIA FINANCIERA COMO PARTE LA ESTRATEGIA FINANCIERA COMO PARTE INTEGRANTE DE LA ESTRATEGIA GENERAL DE LA INTEGRANTE DE LA ESTRATEGIA GENERAL DE LA EMPRESA, SE FORMA MEDIANTE UN PROCESO QUE EMPRESA, SE FORMA MEDIANTE UN PROCESO QUE COMPRENDE TANTO LA PLANEACIÓN ESTRATÉGICA COMPRENDE TANTO LA PLANEACIÓN ESTRATÉGICA COMO LA TÁCTICA:COMO LA TÁCTICA:

PREMISASPREMISASƒ 1) DEFINICIÓN DE LOS VALORES DE LOS ALTOS DIREGENTES 1) DEFINICIÓN DE LOS VALORES DE LOS ALTOS DIREGENTES Y PRINCIPALES ACCIONISTAS DE LA EMPRESA.Y PRINCIPALES ACCIONISTAS DE LA EMPRESA.

ƒ 2) DEFINICIÓN DEL PROPÓSITO SOCIO-ECONÓMICO 2) DEFINICIÓN DEL PROPÓSITO SOCIO-ECONÓMICO FUNDAMENTAL DE LA EMPRESA. FUNDAMENTAL DE LA EMPRESA.

ƒ 3) EXAMEN ANALÍTICO DEL ENTORNO ECNÓMICO, SOCIAL Y 3) EXAMEN ANALÍTICO DEL ENTORNO ECNÓMICO, SOCIAL Y POLÍTICO, PARA DETERMINAR Y EVALUAR OPORTUNIDADES.POLÍTICO, PARA DETERMINAR Y EVALUAR OPORTUNIDADES.

ƒ 4) CARACTERIZACIÓN DEL PERFIL DE COMPETENCIA 4) CARACTERIZACIÓN DEL PERFIL DE COMPETENCIA MEDIANTE UN ANÁLISIS DE LAS FUERZAS Y DEBILIDADES DE MEDIANTE UN ANÁLISIS DE LAS FUERZAS Y DEBILIDADES DE LA EMPRESA.LA EMPRESA.

PROCESO DE PLANEACIÓN ESTRATÉGICA

PLANEACIÓN:PLANEACIÓN:ƒ 1) DETERMINACIÓN DE LA MISIÓN 1) DETERMINACIÓN DE LA MISIÓN (NECESIDADES DEL MERCADO A (NECESIDADES DEL MERCADO A SATISFACER CON LOS PRODUCTOS DE LA SATISFACER CON LOS PRODUCTOS DE LA EMPRESA).EMPRESA).

ƒ 2) FORMULACIÓN DE OBJETIVOS 2) FORMULACIÓN DE OBJETIVOS ECONÓMICOS A LARGO PLAZO, LAS ECONÓMICOS A LARGO PLAZO, LAS RESPONSABILIDADES Y LAS RESTRICCIONES.RESPONSABILIDADES Y LAS RESTRICCIONES.

ƒ 3) FORMULACIÓN DE LAS POLÍTICAS 3) FORMULACIÓN DE LAS POLÍTICAS BÁSICAS Y DE LOS PRINCIPALES BÁSICAS Y DE LOS PRINCIPALES PROCEDIMIENTOS.PROCEDIMIENTOS.

ƒ 4) FORMULACIÓN DE LA ESTRATEGIA, O EL 4) FORMULACIÓN DE LA ESTRATEGIA, O EL CONJUNTO DE ACCIONES ESPECIFICAS PARA CONJUNTO DE ACCIONES ESPECIFICAS PARA ALCANZAR LOS OBJETIVOS Y ALCANZAR LOS OBJETIVOS Y DETERMINACIÓN DE LOS RECURSOS QUE DETERMINACIÓN DE LOS RECURSOS QUE DEBERÁN APLICARSE.DEBERÁN APLICARSE.

OPORTUNIDADES DE INVERSIÓN

ELEMENTOS

IMPORTE DE EFECTIVO NECESARIO Y DIVIDENDOS

NIVEL DE APALANCAMIENTO FINANCIERO

POLÍTICA BÁSICA DE LA PLANIFICACIÓN FINANCIERA

ELEGIR POLÍTICAS, PROGRAMAS, PROCEDIMIENTOS Y PRÁCTICAS QUE PERMITAN

LOGRAR LOS OBJETIVOS

ESPECIFICAR METAS Y OBJETIVOS

DETERMINAR TIPOS Y CANTIDADES DE RECURSOS NECESARIOS, DE DÓNDE SE ORIGINAN Y A DÓNDE SE ASIGNARÁN

DELINEAR LOS PROCEDIMIENTOS PARA TOMAR DECISIONES, ASÍ COMO ORGANIZARLOS PARA

EJECUTAR EL PLAN.

DELINEAR LOS CONTROLES PARA DETECTAR LOS ERRORES, ASÍ COMO PREVENIRLOS O

CORREGIRLOS.

FINES

MEDIOS

RECURSOSREALIZACIÓN

CONTROL

PROCESO DE PLANEACIÓN FINANCIERA

OBJETIVOS Y METAS.

Es evidente que una empresa que no Es evidente que una empresa que no elabora planes financieros no puede elabora planes financieros no puede mantener una posición de progreso y mantener una posición de progreso y rentabilidad.rentabilidad.

Una empresa de éxito requiere: sentido Una empresa de éxito requiere: sentido común, buen juicio y experiencia, pero común, buen juicio y experiencia, pero una verdadera dirección de empresas, una verdadera dirección de empresas, requiere la fijación de objetivos y la requiere la fijación de objetivos y la conducción de las operaciones de manera conducción de las operaciones de manera que se asegure el logro de esos objetivos.que se asegure el logro de esos objetivos.

OBJETIVOS Y METAS.

La fijación de objetivos está estrechamente ligado con el La fijación de objetivos está estrechamente ligado con el estilo de empresa en la resolución de problemas:estilo de empresa en la resolución de problemas:

REACTIVAS: Esperan a que se presenten los problemas; REACTIVAS: Esperan a que se presenten los problemas; las metas reflejan la continuidad de los negocios actuales, las metas reflejan la continuidad de los negocios actuales, tratarán de superar sus ventas, penetración de mercado, tratarán de superar sus ventas, penetración de mercado, rendimiento de inversiones, estructura de capital, etc.rendimiento de inversiones, estructura de capital, etc.

PLANEADORAS: Se anticipan a los problemas. Sus PLANEADORAS: Se anticipan a los problemas. Sus objetivos reflejan sus propósitos de contrarrestar objetivos reflejan sus propósitos de contrarrestar determinada acción esperada de sus competidores, la determinada acción esperada de sus competidores, la sustitución de procesos de producción por otros, sustitución de procesos de producción por otros, renovación de tecnología, cambios de ubicación, etc.renovación de tecnología, cambios de ubicación, etc.

EMPRENDEDORAS: Prevén los problemas y las EMPRENDEDORAS: Prevén los problemas y las oportunidades. Desarrollan nuevos productos, abarcan oportunidades. Desarrollan nuevos productos, abarcan nuevos mercados, modifican sus estructuras, nuevos mercados, modifican sus estructuras, procedimientos, adquieren empresas, se fusionan, etc.procedimientos, adquieren empresas, se fusionan, etc.

PLANEACIÓN FINANCIERA A CORTO PLAZO ( MENOS DE 1 AÑO)

PLANEACIÓN FINANCIERA A LARGO PLAZO ( 2 A 5 AÑOS)

CLASIFICACIÓN DE LA PLANEACIÓN FINANCIERA

CARACTERÍSTICAS DE LOS PLANES FINANCIEROS

Carácter de agregación, cada Carácter de agregación, cada departamento hace su plan y se van departamento hace su plan y se van agrupando hasta llegar al plan agrupando hasta llegar al plan corporativo.corporativo.

Implican conjuntos alternativos de Implican conjuntos alternativos de supuestos: peor propuesta, supuestos: peor propuesta, propuesta normal, mejor propuesta.propuesta normal, mejor propuesta.

ESTADOS PROFORMA

PRONÓSTICO DE LAS VENTAS

REQUERIMIENTOS DE ACTIVOS

REQUERIMIENTOS FINANCIEROS

ENCHUFE

SUPUESTOS ECONÓMICOS

COMPONENTES DE UN MODELO DE PLANEACIÓN FINANCIERA

metas u objetivos

plan corporativo largo plazo

pronostico de ventas largo plazo

demanda total delmercado

Nuestra participación enel mercado

Estrategia de mezclade producto

pronostico de ventas corto plazo

Políticas de manufactura.Presup. de Prod.

De materialesDe personal

De gastos de capital

Políticas de marketing.Preup. de Publicidad.

Presup. de ventas

Políticas de inv. y admón. en general.

Presup. de investigaciónPresup. de personal ejecutivo

Políticas de control financiero.Presup. del producto

Presup. de sucursalesPresup. regionales

Panorama General del proceso de planeación y control

financiero

Estado de pérdidas y ganancias 20X1

Ventas $1,000Costos 800U. Neta 200

Balance General Fin de año 20X1

Activos $ 500 Deuda $250 Capital 250Total $ 500 Total $ 500

Ejemplo de un enchufe

El objetivo es mantener la razón deuda capital en 1. Suponiendo que todas las variables dependen directamente de las ventas y que las relaciones presentes son óptimas.Suponga que las ventas tienen un incremento del 20%

Estado de pérdidas y ganancias 20X2

Ventas$1,200Costos 960U. Neta 240

Balance General Fin de año 20X2

Activos $ 600 Deuda$300 Capital 300Total $ 600 Total $ 600La utilidad subió a $240 y el incremento de capital sólo a $50, por lo que para mantener

la razón a 1 sin alterar la estructura de capital, la empresa debió de decretar un pago dedividendos por la diferencia, es decir, $190. En este caso los dividendos son la variablede enchufe.

Ejemplo de un enchufe

PUNTO DE EQUILIBRIO

CONSISTE EN PREDETERMINAR UN IMPORTE EN EL CUAL LA CONSISTE EN PREDETERMINAR UN IMPORTE EN EL CUAL LA EMPRESA NO SUFRA PÉRDIDAS NI OBTENGA UTILIDADES, EMPRESA NO SUFRA PÉRDIDAS NI OBTENGA UTILIDADES, ES DECIR, EL PUNTO EN DONDE LAS VENTAS SON IGUALES ES DECIR, EL PUNTO EN DONDE LAS VENTAS SON IGUALES A LOS COSTOS Y LOS GASTOS.A LOS COSTOS Y LOS GASTOS.

PARA OBTENER ESA CIFRA, ES NECESARIO RECLASIFICAR PARA OBTENER ESA CIFRA, ES NECESARIO RECLASIFICAR LOS COSTOS Y GASTOS DEL ESTADO DE PÉRDIDAS Y LOS COSTOS Y GASTOS DEL ESTADO DE PÉRDIDAS Y GANANCIAS DE LA EMPRESA EN:GANANCIAS DE LA EMPRESA EN:

COSTOS FIJOS: TIENEN RELACIÓN DIRECTA CON EL FACTOR, COSTOS FIJOS: TIENEN RELACIÓN DIRECTA CON EL FACTOR, POR EJEMPLO LAS AMORTIZACIONES, DEPRECIACIONES, POR EJEMPLO LAS AMORTIZACIONES, DEPRECIACIONES, SUELDOS, SERVICIO DE LUZ, TELEFONO, RENTA, ETC.SUELDOS, SERVICIO DE LUZ, TELEFONO, RENTA, ETC.

COSTOS VARIABLES: DEPENDEN DIRECTAMENTE DE LAS COSTOS VARIABLES: DEPENDEN DIRECTAMENTE DE LAS VENTAS. EJEMPLOS, COMISIONES, MATERIALES, MANO DE VENTAS. EJEMPLOS, COMISIONES, MATERIALES, MANO DE OBRA, GASTOS DE EMPAQUE Y EMBARQUE, ETC.OBRA, GASTOS DE EMPAQUE Y EMBARQUE, ETC.

PUNTO DE EQUILIBRIOEN UNIDADES =

COSTOS FIJOS

PRECIO C. DE VENTADE VENTA - UNITARIOUNITARIO

PUNTO DE EQUILIBRIO EN UNIDADES

PUNTO DE EQUILIBRIO EN PESOS

INGRESOS =

COSTOS FIJOS

COSTOS VARIABLESVENTAS

1 -

Esta fórmula es muy útil para una empresa que vende muchos productosa precios distintos. Este análisis requiere tan sólo que las ventas totales,los costos fijos totales y los costos variables totales se conozcan a un nivel dado de ventas.En un proyecto es mucho más sencillo separar los costos fijos de losvariables, pero, en una empresa en operación es más díficil.

EJEMPLO DEL PUNTO DE EQUILIBRIO

DATOS: VENTAS ($200,000, COSTOS FIJOS: $59,000, COSTOS VARIABLES: $92,000)P.E. = 59,000 P. E. = 109,259.

ESTA EMPRESA NECESITA VENDER ESTA CANTIDAD PARA NO PERDER NI GANAR.COMPROBACIÓN:VENTAS: 109,259- C.V.: 50,259U. MARG. 59,000-C.F. 59,000U. NETA 0

1- 92000

200000

APLICACIONES DEL PUNTO DE EQUILIBRIO

ESTA TÉCNICA NOS PUEDE SERVIR DE BASE PARA DETERMINAR EL IMPORTEDE LAS VENTAS QUE REQUIERE LA EMPRESA PARA OBTENER UNA UTILIDADDETERMINADA, MEDIANTE LA SIGUIENTE FÓRMULA:VENTAS = COSTOS FIJOS + UTILIDAD 1 - COSTOS VARIABLES VENTASEJEMPLO: SI UNA EMPRESA CON VENTAS DE $200,000, COSTOS FIJOS DE $59,000 Y VARIABLES DE $92,000 DESEA OBTENER UNA UTILIDAD DE $20,000¿CUANTO NECESITARA VENDER AL SIGUIENTE AÑO PARA OBTENER TALUTILIDAD?VENTAS = 59,000 + 20,000 VENTAS : $ 146,296.30 1 - 92,000 200,000


ASI MISMO PODEMOS DETERMINAR LA UTILIDAD QUE OBTENDRÍA LA EMPRESASI LLEGASE A VENDER UNA DETERMINADA CANTIDAD, MEDIANTE LA APLICACIÓN DE LA SIGUIENTE FÓRMULA:UTILIDAD = VENTAS - COSTOS FIJOS + PORCIENTO DE C. VAR. X VENTASEJEMPLO: UNA EMPRESA TINE PROYECTADO VENDER EN EL SIGUIENTE AÑO,LA CANTIDAD DE $300,000. ¿ CUÁNTO OBTENDRÁ DE UTILIDAD SI EN ESTEEJERCICIO TUVO COSTOS FIJOS DE $59,000 Y EL PORCIENTO DE LOS COSTOSVARIABLES ES IGUAL AL 46%.UTILIDAD = 300,000 - 59,000 + 0.46 ( 300,000 )UTILIDAD = 300,000 - 59,000 + 138,000UTILIDAD= 300,000 - 197,000UTILIDAD = $ 103,000


UNA EMPRESA QUE VENDIÓ 200,000 ARTÍCULOS A $1.00 EL AÑO PASADO, CONCOSTOS FIJOS DE $59,000 Y UN PORCIENTO DE COSTOS VARIABLES DE 46%,DESEA REDUCIR EN 10% EL PRECIO DE VENTA PARA EL PRÓXIMO AÑO, CONLO CUAL ESPERA ELEVAR EL VOLUMEN DE VENTAS EN UN 50%. ¿CUÁNTO OBTENDRÁ DE UTILIDAD?VENTAS = (300,000 A $0.90) = $270,000 COSTOS FIJOS: $59,000COSTOS VARIABLES = 0.46 / 0.90 = 0.51UTILIDAD = 270,000 - 59,000 + 0.51 (270,000)UTILIDAD = 270,000 - 59,000 + 137,700UTILIDAD = 270,000 - 196,700UTILIDAD = $73,300


UNA EMPRESA TIENE PROYECTADO AUMENTAR SUS VENTAS EN UN 80%PARA LO CUAL TENDRÁ UN AUMENTO EN SUS COSTOS FIJOS DE $50,000POR CONCEPTO DE COSTOS EN PUBLICIDAD, RADIO, T.V., ETC. ¿CUÁNTOOBTENDRÁ DE UTILIDAD?

GRÁFICAS DEL PUNTO DE EQUILIBRIO

EN OCASIONES ES ACONSEJABLE TRAZAR UNA GRÁFICA QUE NOS EN OCASIONES ES ACONSEJABLE TRAZAR UNA GRÁFICA QUE NOS MUESTRE LOS EFECTOS QUE PRODUCEN LOS COSTOS SOBRE LAS MUESTRE LOS EFECTOS QUE PRODUCEN LOS COSTOS SOBRE LAS VENTAS ASÍ COMO LAS UTILIDADES PROBABLES DE LA EMPRESA EN VENTAS ASÍ COMO LAS UTILIDADES PROBABLES DE LA EMPRESA EN DIFERENTES GRADOS DE OPERACIÓN; ASIMISMO, HAY OCASIONES EN DIFERENTES GRADOS DE OPERACIÓN; ASIMISMO, HAY OCASIONES EN QUE SE DEBE HACER UNA GRÁFICA PARA CADA CLASE DE ARTÍCULO QUE SE DEBE HACER UNA GRÁFICA PARA CADA CLASE DE ARTÍCULO QUE EXPLOTA LA EMPRESA.QUE EXPLOTA LA EMPRESA.MÉTODO PARA LA DETERMINACIÓN GRÁFICA DEL PUNTO DE MÉTODO PARA LA DETERMINACIÓN GRÁFICA DEL PUNTO DE EQUILIBRIO:EQUILIBRIO:

1. EN EL PLANO CARTESIANO SE ASIGNA AL EJE DE LAS "Y" LOS VALORES Y 1. EN EL PLANO CARTESIANO SE ASIGNA AL EJE DE LAS "Y" LOS VALORES Y DE LA "X" LAS UNIDADES.DE LA "X" LAS UNIDADES.

2. EN EL EJE DE LAS X SE MARCA UN PUNTO QUE CORRESPONDE AL 2. EN EL EJE DE LAS X SE MARCA UN PUNTO QUE CORRESPONDE AL NÚMERO DE UNIDADES VENDIDAS, EN EL EJE DE LAS Y SE MARCA OTRO NÚMERO DE UNIDADES VENDIDAS, EN EL EJE DE LAS Y SE MARCA OTRO PUNTO QUE CORRESPONDE AL VALOR DE LAS UNIDADES SEÑALADAS.PUNTO QUE CORRESPONDE AL VALOR DE LAS UNIDADES SEÑALADAS.

3. DE AMBOS PUNTOSSE TRAZAN LÍNEAS RECTAS QUE SERÁN PARALELAS 3. DE AMBOS PUNTOSSE TRAZAN LÍNEAS RECTAS QUE SERÁN PARALELAS AL EJE DE LAS X Y DE LAS Y RESPECTIVAMENTE ( CON LAS LINEAS AL EJE DE LAS X Y DE LAS Y RESPECTIVAMENTE ( CON LAS LINEAS TRAZADAS SE FORMARÁ UN RECTÁNGULO).TRAZADAS SE FORMARÁ UN RECTÁNGULO).


MÉTODO PARA LA DETERMINACIÓN GRÁFICA DEL PUNTO DE MÉTODO PARA LA DETERMINACIÓN GRÁFICA DEL PUNTO DE EQUILIBRIO:EQUILIBRIO:

4. DEL PUNTO DONDE SE CRUCEN LAS LÍNEAS DE QUE SE HABLA EL INICISO 4. DEL PUNTO DONDE SE CRUCEN LAS LÍNEAS DE QUE SE HABLA EL INICISO 3 SE TRAZA UNA RECTA AL ORIGEN, MISMA QUE SERÁ LA LÍNEA DE VENTAS.3 SE TRAZA UNA RECTA AL ORIGEN, MISMA QUE SERÁ LA LÍNEA DE VENTAS.

5. POR EL MONTO DE LOS GASTOS FIJOS SE MARCA UN PUNTO SOBRE EL 5. POR EL MONTO DE LOS GASTOS FIJOS SE MARCA UN PUNTO SOBRE EL EJE DE LOS VALORES "Y" Y DE AHÍ SE TRAZA UNA RECTA QUE SERÁ EJE DE LOS VALORES "Y" Y DE AHÍ SE TRAZA UNA RECTA QUE SERÁ PARALELA AL EJE DE LAS UNIDADES "X".PARALELA AL EJE DE LAS UNIDADES "X".

6. POR EL TOTAL DE LOS GASTOS FIJOS Y VARIABLES SE MARCA UN PUNTO 6. POR EL TOTAL DE LOS GASTOS FIJOS Y VARIABLES SE MARCA UN PUNTO EN EL EJE "Y" Y DE AHÍ SE TRAZA UNA RECTA AL ORIGEN DE LOS GASTOS EN EL EJE "Y" Y DE AHÍ SE TRAZA UNA RECTA AL ORIGEN DE LOS GASTOS FIJOS.FIJOS.

7. EL PUNTO DÓNDE SE CRUCEN LAS LÍNEAS DE VENTAS Y LA DEL TOTAL 7. EL PUNTO DÓNDE SE CRUCEN LAS LÍNEAS DE VENTAS Y LA DEL TOTAL DE GASTOS FIJOS Y VARIABLES ES EL PUNTO DE EQUILIBRIO. SU VALOR Y EL DE GASTOS FIJOS Y VARIABLES ES EL PUNTO DE EQUILIBRIO. SU VALOR Y EL NÚMERO DE UNIDADES SE DETERMINAN DE ACUERDO A LAS ESCALAS NÚMERO DE UNIDADES SE DETERMINAN DE ACUERDO A LAS ESCALAS UTILIZADAS.UTILIZADAS.

EJEMPLO: VENTAS TOTALES: $450,000 UNIDADES VENDIDAS: 14,062EJEMPLO: VENTAS TOTALES: $450,000 UNIDADES VENDIDAS: 14,062PRECIO POR UNIDAD: $32.00 TOTAL DE GASTOS FIJOS: $110,000PRECIO POR UNIDAD: $32.00 TOTAL DE GASTOS FIJOS: $110,000TOTAL GASTOS VARIABLES: $ 180,000TOTAL GASTOS VARIABLES: $ 180,000

Cuándo se están tomando decisiones sobre nuevos Cuándo se están tomando decisiones sobre nuevos productos, éste análisis puede ayudar a determinar qué productos, éste análisis puede ayudar a determinar qué tan grandes deberán ser las ventas de un nuevo producto tan grandes deberán ser las ventas de un nuevo producto para que la empresa sea rentable.para que la empresa sea rentable.

Para los efectos de una expansión general en el nivel de Para los efectos de una expansión general en el nivel de operaciones de la empresa; una expansión provocaría que operaciones de la empresa; una expansión provocaría que aumentarán tanto los niveles de costo fijo como los aumentarán tanto los niveles de costo fijo como los variables, pero también incrementarían las ventas.variables, pero también incrementarían las ventas.

Cuándo se están considerando proyectos de Cuándo se están considerando proyectos de modernización y automatización, en los que la inversión modernización y automatización, en los que la inversión fija en equipo se incrementa para disminuir el nivel de los fija en equipo se incrementa para disminuir el nivel de los costos variables, particularmente el costo de mano de costos variables, particularmente el costo de mano de obra.obra.

En que puede ayudar el punto de equilibrio

Limitaciones del análisis del punto de equilibrio

La función de ingresos totales, se basa en el La función de ingresos totales, se basa en el supuesto de que el precio por unidad es supuesto de que el precio por unidad es constante independientemente del volumen de constante independientemente del volumen de ventas y de producción.ventas y de producción.

La curva de costos variables no siempre puede La curva de costos variables no siempre puede ser líneal, por la existencia de las economías de ser líneal, por la existencia de las economías de escala.escala.

La empresa también podría estar interesada en La empresa también podría estar interesada en considerar el cambiar su nivel de costos fijos. considerar el cambiar su nivel de costos fijos. Generalmente la presencia de costos fijos más Generalmente la presencia de costos fijos más altos no es buena, sin embargo, se puede asociar altos no es buena, sin embargo, se puede asociar con un proceso automatizado, el cual reduce los con un proceso automatizado, el cual reduce los costos variables por unidad.costos variables por unidad.

APALANCAMIENTO OPERATIVO

Grado en el cual se usan los Grado en el cual se usan los costos fijos en las operaciones de costos fijos en las operaciones de una empresa.una empresa.

Si un alto porcentaje de los costos Si un alto porcentaje de los costos totales de una empresa es fijo, se totales de una empresa es fijo, se dice que la empresa tiene un alto dice que la empresa tiene un alto grado de apalancamiento grado de apalancamiento operativo.operativo.

Un alto grado de apalancamiento Un alto grado de apalancamiento operativo, manteniéndose operativo, manteniéndose constante todo lo demás, significa constante todo lo demás, significa que un cambio en ventas que un cambio en ventas relativamente pequeño dará como relativamente pequeño dará como resultado un gran cambio en el resultado un gran cambio en el ingreso en operación.ingreso en operación.

EMPRESA A: P. DE VENTA: $2 EMPRESA B: P. DE VENTA: $2COSTOS FIJOS: $ 20,000 C. VARIABLES: $1.5 COSTOS FIJOS: $40,000 C. VARIABLES: $ 1.20UNIDADES INGRESOS C. TOTAL UTILIDAD UNIDADES INGRESOS C. TOTAL UTILIDAD20 000 40 000 50 000 (10 000) 20 000 40 000 64 000 (24 000)40 000 80 000 80 000 0 40 000 80 000 88 000 (8 000)60 000 120 000 110 000 10 000 60 000 120 000 112 000 8 00080 000 160 000 140 000 20 000 80 000 160 000 136 000 24 000100 000 200 000 170 000 30 000 100 000 200 000 160 000 40 000120 000 240 000 200 000 40 000 120 000 240 000 184 000 56 000200 000 400 000 320 000 80 000 200 000 400 000 280 000 120 000

EMPRESA C: P. DE VENTA: $2 COSTO PROMEDIO POR UNIDADCOSTOS FIJOS: $60,000 C. VARIABLES: $ 1.00 40 000 UNIDADES 200 000 UNIDADES20 000 40 000 80 000 (40 000) EMPRESA A $2.00 $ 1.6040 000 80 000 100 000 (20 000) EMPRESA B $2.20 $ 1.4060 000 120 000 120 000 0 EMPRESA C $2.50 $1.3080 000 160 000 140 000 20 000100 000 200 000 160 000 40 000120 000 240 000 180 000 60 000200 000 400 000 260 000 140 000



La empresa A usa la mínima cantidad de apalcamiento La empresa A usa la mínima cantidad de apalcamiento operativo, no tiene gran cantidad de equipo automatizado. operativo, no tiene gran cantidad de equipo automatizado. Sin embargo, sus costos variables son los mayores.Sin embargo, sus costos variables son los mayores.

Se considera que la empresa B tiene una cantidad normal Se considera que la empresa B tiene una cantidad normal de apalancamiento operativo, por lo tanto sus costos fijos de apalancamiento operativo, por lo tanto sus costos fijos son promedio. Utiliza mayor equipo automatizado. Alcanza son promedio. Utiliza mayor equipo automatizado. Alcanza su punto de equilibrio a un punto más alto que la empresa su punto de equilibrio a un punto más alto que la empresa A.A.

La empresa C es la que utiliza mayor grado de La empresa C es la que utiliza mayor grado de apalcamiento operativo. Se encuentra altamente apalcamiento operativo. Se encuentra altamente automatizada y utiliza máquinas costosas y de alta automatizada y utiliza máquinas costosas y de alta velocidad que requieren muy poca mano de obra. Sus velocidad que requieren muy poca mano de obra. Sus costos variables aumentan lentamente. El punto de costos variables aumentan lentamente. El punto de equilibrio es el más alto. Sin embargo, una vez alcanzado equilibrio es el más alto. Sin embargo, una vez alcanzado sus utilidades aumentan más rápido que las de las demás sus utilidades aumentan más rápido que las de las demás empresas. empresas.


El uso que cada empresa dé al apalancamiento operativo puede tener El uso que cada empresa dé al apalancamiento operativo puede tener un gran impacto sobre su costo promedio por unidad.un gran impacto sobre su costo promedio por unidad.

Estos resultados tienen varias implicaciones de importancia. A un alto Estos resultados tienen varias implicaciones de importancia. A un alto volumen de operaciones la empresa C tiene ahorros sustanciales en volumen de operaciones la empresa C tiene ahorros sustanciales en costos. Inclusive podría bajar su precio de venta a $1.50 por unidad y costos. Inclusive podría bajar su precio de venta a $1.50 por unidad y aún tendría un margen de $0.20; a ese mismo nivel de precios la aún tendría un margen de $0.20; a ese mismo nivel de precios la empresa A tendría una pérdida de $0.10.empresa A tendría una pérdida de $0.10.

Un ejemplo IBM después de 10 años de introducir las PC'S, había Un ejemplo IBM después de 10 años de introducir las PC'S, había llegado a un vólumen de ventas de 9 millones de unidades por año. llegado a un vólumen de ventas de 9 millones de unidades por año. Debido a los bajos costos por el volmen producido pudo reducir sus Debido a los bajos costos por el volmen producido pudo reducir sus precios de ventas en un 70% aún a pesar de la inflación en general. precios de ventas en un 70% aún a pesar de la inflación en general. Dichas reducciones en el precio ejerce altas presiones sobre sus Dichas reducciones en el precio ejerce altas presiones sobre sus competidores que operan a un volumen bajo y a un alto costo.competidores que operan a un volumen bajo y a un alto costo.

Este ejemplo demuestra la gran importancia que tiene la relación entre Este ejemplo demuestra la gran importancia que tiene la relación entre la posición de mercado, el volúmen, los costos y las utilidades, y la la posición de mercado, el volúmen, los costos y las utilidades, y la necesidad de tomar en cuenta esta relación en la planeación necesidad de tomar en cuenta esta relación en la planeación estratégica.estratégica.

Grado de apalancamiento operativo

Cambio porcentual en las utilidades antes de intereses e Cambio porcentual en las utilidades antes de intereses e impuestos que resulta de un determinado cambio impuestos que resulta de un determinado cambio porcentual en las ventas.porcentual en las ventas.

DOL = Cambio porcentual en EBITDOL = Cambio porcentual en EBIT Cambio porcentual en ventasCambio porcentual en ventasEjemplo, para la empresa B, el grado de apalancamiento Ejemplo, para la empresa B, el grado de apalancamiento operativo en un cambio de 100,000 a 120,000 unidades.operativo en un cambio de 100,000 a 120,000 unidades.DOL = $56 000 - $ 40 000 / $ 40 000 40% = 2.0DOL = $56 000 - $ 40 000 / $ 40 000 40% = 2.0 120 000 - 100 000 / 100 000 20% 120 000 - 100 000 / 100 000 20% El grado de apalancamiento operativo se puede calcular :El grado de apalancamiento operativo se puede calcular :DOL = Q (P - V)DOL = Q (P - V) Esta Esta fórmula se utiliza para analizarfórmula se utiliza para analizar Q ( P - V ) - FQ ( P - V ) - F un solo un solo producto.producto.


Q: Unidades iniciales de producción.Q: Unidades iniciales de producción.P : Precio promedio de ventas por unidad de producción.P : Precio promedio de ventas por unidad de producción.V : Costo variable por unidad.V : Costo variable por unidad.F : Costos fijos de operación.F : Costos fijos de operación.S: Ventas iniciales en dólares.S: Ventas iniciales en dólares.VC : Costos variables totales.VC : Costos variables totales. DOLs = S - VCDOLs = S - VC Esta otra ecuación se utiliza para evaluar Esta otra ecuación se utiliza para evaluar a toda una a toda una S - VC - FS - VC - F empresa con muchos tipos de producto, empresa con muchos tipos de producto, y para cuyo caso,y para cuyo caso,la cantidad en unidades y el precio de ventas no son significativos.la cantidad en unidades y el precio de ventas no son significativos.Para el mismo caso, empresa B con 100 000 unidades; utilizando ambas Para el mismo caso, empresa B con 100 000 unidades; utilizando ambas ecuaciones:ecuaciones:DOL = 100000 ( $2.00 - $ 1.20 )DOL = 100000 ( $2.00 - $ 1.20 ) 80,00080,000

2.02.0 100000 ($2.00 - $1.20) - $40,000100000 ($2.00 - $1.20) - $40,000 40,00040,000DOL = 200,000 - 120000DOL = 200,000 - 120000 80,00080,000

2.02.0 200,000 - 120,000 - 40,000200,000 - 120,000 - 40,000 40,00040,000


El DOL de 2.0 significa que un incremento de ventas de un X% El DOL de 2.0 significa que un incremento de ventas de un X% producirá un incremento de las utilidades del 2X%; es decir, si tenemos producirá un incremento de las utilidades del 2X%; es decir, si tenemos un incremento del 20% en ventas, tendremos un incremento en las un incremento del 20% en ventas, tendremos un incremento en las utilidades de operación del 40%.utilidades de operación del 40%.

También debe hacerse notar que el grado de apalancamiento También debe hacerse notar que el grado de apalancamiento operativo de una empresa dada es específico para el nivel inicial de operativo de una empresa dada es específico para el nivel inicial de ventas. ventas.

En general si una empresa esta operando a un nivel cercano a su En general si una empresa esta operando a un nivel cercano a su punto de equilibrio, el grado de apalancamiento operativo será alto, punto de equilibrio, el grado de apalancamiento operativo será alto, pero éste declinará entre más alto sea el nivel básico de ventas pero éste declinará entre más alto sea el nivel básico de ventas respecto al punto de equilibrio.respecto al punto de equilibrio.

Entre más alto sea el grado de apalancamiento operativo, más Entre más alto sea el grado de apalancamiento operativo, más fluctuarán las utilidades, tanto en dirección ascendente como fluctuarán las utilidades, tanto en dirección ascendente como descendente, como respuesta a los cambios en el volumen de ventas.descendente, como respuesta a los cambios en el volumen de ventas.

Aunque el potencial de utilidades de la empresa con un alto grado de Aunque el potencial de utilidades de la empresa con un alto grado de apalancamiento operativo se ve incrementado en mayor medida, el apalancamiento operativo se ve incrementado en mayor medida, el grado de riesgo de su corriente de utilidades también se verá grado de riesgo de su corriente de utilidades también se verá incrementado.incrementado.

Análisis del Punto de equilibrio en efectivo

Punto de equilibrio que se Punto de equilibrio que se produce cuando las partidas produce cuando las partidas que no representan salidas que no representan salidas de efectivo se sustraen de de efectivo se sustraen de los costos fijos.los costos fijos.

P.E. = C.F. - desembolsos P.E. = C.F. - desembolsos que no representan salidas que no representan salidas de efevo. P. de V. unit. - de efevo. P. de V. unit. - C. de V. unit.C. de V. unit.

Una empresa que tenga un Una empresa que tenga un alto punto de equilibrio en alto punto de equilibrio en efectivo no podrá correr el efectivo no podrá correr el riesgo de utilizar un alto riesgo de utilizar un alto grado de apalancamiento grado de apalancamiento operativo.operativo.

PRESUPUESTO DE EFECTIVO

Programa que Programa que muestra los flujos muestra los flujos de efectivo de efectivo (entradas, salidas y (entradas, salidas y saldos de efectivo) saldos de efectivo) de una empresa a de una empresa a lo largo de un lo largo de un período de tiempo período de tiempo determinado.determinado.

Generalmente se utiliza un Generalmente se utiliza un presupuesto mensual de presupuesto mensual de efectivo pronosticado a lo efectivo pronosticado a lo largo del año siguiente, largo del año siguiente, además de un presupuesto además de un presupuesto más detallado diario o más detallado diario o semanal para el mes semanal para el mes siguiente. Los mensuales se siguiente. Los mensuales se usan para propósitos de usan para propósitos de planeación y los diarios o planeación y los diarios o semanalaes se utilizan para semanalaes se utilizan para el control real del efectivo.el control real del efectivo.


I. COBRANZAS Y COMPRAS MAY JUN JUL AGO SEP OCT NOV DIC1 VENTAS BRUTAS 200 250 300 400 500 350 250 200

2) RECUPERACIÓN MISMO MES (VENTAS CON DESCUENTO, 20%)

60 80 100 70 50 40

3) COBRANZA (70% DE LAS VENTAS)VENTAS DEL MES ANTERIOR

175 210 280 350 245 175

4) COBRANZA (10% DE LAS VENTAS)VENTAS DE HACE DOS MESES

20 25 30 40 50 35

5) TOTAL COBRANZAS( 2 + 3+ 4)

255 315 410 460 345 250

COMPRAS:

6) 70% (VENTAS MEL MES SIGUIENTE) 210 280 350 245 175 140

7) PAGOS (CON 1 MES DE RETRASO) 210 280 350 245 175 140


II. GANANCIA O PÉRDIDA EN EFECTIVO MENSUAL

JUL AGO SEP OCT NOV DIC

8) COBRANZA (SECCIÓN1) 255 315 410 460 345 2509) COMPRAS (SECCIÓN 1) 210 280 350 245 175 140

10) SUELDOS Y SALARIOS 30 40 50 40 30 30

11) RENTA 15 15 15 15 15 15

12) OTROS GASTOS 10 15 20 15 10 10

13) IMPUESTOS 30 20

14) PAGOS CONSTRUCCIÓN DE LA PLANTA

100

15) TOTAL PAGOS 265 350 465 415 230 215

16) GANANCIA NETA DE EFEVO.

(11) (37) (57) 44 114 34


III. EXCESO DE EFECTIVO O REQUERIMIENTO DE PRÉSTAMOS

JUL AGO SEP OCT NOV DIC

17) EFECTIVO AL INICIO DEL MES

15 4 (33) (90) (46) 68

18) EFECTIVO ACUMULADO (INICIO + GANANCIA O PÉRDID, 16 + 17)

4 (33) (90) (46) 68 102

19) SALDO DE EFECTIVO FIJADO COMO META

10 10 10 10 10 10

20) EXCESO DE EFECTIVO ACUMULADO O PRÉSTAMOS REQUERIDOS

(6) (43) (100) (56) 58 92



SALIDA DE EFECTIVO FIJADO COMO META: Saldo de efectivo deseado que una SALIDA DE EFECTIVO FIJADO COMO META: Saldo de efectivo deseado que una empresa planea mantener con la finalidad de realizar operaciones de negocios.empresa planea mantener con la finalidad de realizar operaciones de negocios.

ALGUNOS ASPECTOS DE LOS PRESUPUESTOS DE EFECTIVO:ALGUNOS ASPECTOS DE LOS PRESUPUESTOS DE EFECTIVO:Con propósitos de simplificación solo se consideraron los flujos operativos, omitiendo Con propósitos de simplificación solo se consideraron los flujos operativos, omitiendo otro tipo de fondos, como: dividendos, fondos provenientes de la venta de acciones y otro tipo de fondos, como: dividendos, fondos provenientes de la venta de acciones y de bonos, etc. de bonos, etc.

El ejemplo del presupuesto no refleja intereses sobre préstamos o ingresos El ejemplo del presupuesto no refleja intereses sobre préstamos o ingresos provenientes de la inversión de excedentes de efectivo.provenientes de la inversión de excedentes de efectivo.

Los requerimientos de prestamos se muestran como si se requirierán hasta el final Los requerimientos de prestamos se muestran como si se requirierán hasta el final de cada mes, sin embargo, en realidad se deben identificar los requrimientos sobre de cada mes, sin embargo, en realidad se deben identificar los requrimientos sobre una base diaria.una base diaria.

La depreciación no representa una salida de efectivo, no aparece en el presupuesto La depreciación no representa una salida de efectivo, no aparece en el presupuesto sino a través de su efecto sobre el ingreso gravable.sino a través de su efecto sobre el ingreso gravable.

Si las ventas y las compras no se dan, entonces los déficit y excesos de efectivo Si las ventas y las compras no se dan, entonces los déficit y excesos de efectivo también serían incorrectos.también serían incorrectos.

Es prudente realizar sensibilidades al presupuesto de efectivo para preveer Es prudente realizar sensibilidades al presupuesto de efectivo para preveer necesidades superiores de efectivo.necesidades superiores de efectivo.

El saldo de efectivo fijado como meta también puede cambiar de acuerdo a los El saldo de efectivo fijado como meta también puede cambiar de acuerdo a los patrones estacionales y con los cambios a largo plazo en las operaciones de la patrones estacionales y con los cambios a largo plazo en las operaciones de la empresa.empresa.

CONTROL FINANCIERO

SISTEMA DUPONT DE ANÁLISIS FINANCIERO:SISTEMA DUPONT DE ANÁLISIS FINANCIERO:Facilita la elaboración de un análisis integral Facilita la elaboración de un análisis integral de las razones de rotación y del margen de de las razones de rotación y del margen de utilidad sobre ventas y muestra la forma en utilidad sobre ventas y muestra la forma en que diversas razones interactuán entre sí que diversas razones interactuán entre sí para determinar la tasa de rendimiento para determinar la tasa de rendimiento sobre los activos.sobre los activos.

Cuando se usa el sistema dupont para el Cuando se usa el sistema dupont para el control divisional, se denomina control del control divisional, se denomina control del rendimiento sobre los activos (ROA), donde rendimiento sobre los activos (ROA), donde el rendimiento se mide a través del ingreso el rendimiento se mide a través del ingreso en operación o de las utilidades antes de en operación o de las utilidades antes de intereses e impuestos (EBIT). Se establecen intereses e impuestos (EBIT). Se establecen los niveles fijados como meta para el ROA y los niveles fijados como meta para el ROA y los ROA reales se comparan con los niveles los ROA reales se comparan con los niveles fijados como meta para observar que tan fijados como meta para observar que tan bien está operando cada división.bien está operando cada división.

ROA = Tasa de rendimiento sobre los activos, razón que ROA = Tasa de rendimiento sobre los activos, razón que multiplica el margen de utilidad por la rotación de los multiplica el margen de utilidad por la rotación de los activos totales.activos totales.ROA = Ingreso neto X VentasROA = Ingreso neto X Ventas Ventas Activos TotalesVentas Activos TotalesROE = Rendimiento sobre el capital contable.ROE = Rendimiento sobre el capital contable.ROE = ROA X Multiplicador del Capital ContableROE = ROA X Multiplicador del Capital ContableROE = Ingreso Neto X Activos TotalesROE = Ingreso Neto X Activos Totales Activos Totales Capital contable comúnActivos Totales Capital contable comúnROE = Margen de Utilidad X Rotación de Activos Totales ROE = Margen de Utilidad X Rotación de Activos Totales X Multiplicado del Capital Contable.X Multiplicado del Capital Contable.

Fórmulas para determinar el ROA y el ROE

activo fijo

otros activos

activo total

pasivo c. plazo

pasivo l. plazo

pasivo total

capital contable

capital de trabajo

precio de venta

volumen de ventas

ventas brutas

desctos. y devol.

ventas netas

costos fijos

costos variables

costo total

activos circ. +

+

=

+

=

+rotación de capital

=

X

=

-

+

=

utilidad bruta- =

entre

tasa de utilidad

entre

=

Modelo Dupont

1 - K

tasa de utilidad neta

X =

R.O.I.

x=

Modelo Dupont

Las comparaciones entre divisiones Las comparaciones entre divisiones deben tener en cuenta las diferencia deben tener en cuenta las diferencia entre la calidad de los activos, es entre la calidad de los activos, es decir, entre activos ya muy viejos y decir, entre activos ya muy viejos y nuevos activos, ya que esto incluye el nuevos activos, ya que esto incluye el manejo de la depreciación aunque manejo de la depreciación aunque ambas divisiones esten bien ambas divisiones esten bien administradas, este factor puede administradas, este factor puede vairar el análisis por lo que se requiere vairar el análisis por lo que se requiere hacer un ajuste.hacer un ajuste.

El ROA se puede utilizar también para El ROA se puede utilizar también para distribuir los fondos entre las diversas distribuir los fondos entre las diversas divisiones, es decir, las divisiones que divisiones, es decir, las divisiones que obtienen mayor ROA reciben mayor obtienen mayor ROA reciben mayor cantidad de flujos que las divisiones cantidad de flujos que las divisiones que generar menor ROA.que generar menor ROA.

Desventajas en el uso del control del ROA

1. Depreciación: El ROA es muy sensible a la política de depreciación. 1. Depreciación: El ROA es muy sensible a la política de depreciación. Una empresa con tasa de depreciación rápida tendrá un alto nivel de Una empresa con tasa de depreciación rápida tendrá un alto nivel de gastos actuales, un nivel de utilidades bajo y por lo tanto un ROA más gastos actuales, un nivel de utilidades bajo y por lo tanto un ROA más bajo.bajo.

2. Valor en libro de los activos: El valor en libros bajo determina un 2. Valor en libro de los activos: El valor en libros bajo determina un ROA alto en comparación de una empresa con valor en libros alto.ROA alto en comparación de una empresa con valor en libros alto.

3. Fijación de precios de transferencia: Dependiendo del precio de 3. Fijación de precios de transferencia: Dependiendo del precio de transferencia que se pacte entre divisiones pudiera verse afectado el transferencia que se pacte entre divisiones pudiera verse afectado el ROA de ambas divisiones.ROA de ambas divisiones.

Períodos de tiempo: Muchos proyectos tienen perídos prolongados de Períodos de tiempo: Muchos proyectos tienen perídos prolongados de gestación, en dónde hay muchos costos que afectan al ROA, como son: gestación, en dónde hay muchos costos que afectan al ROA, como son: Desarrollo de mercado, Construcción de plantas, Investigación y Desarrollo de mercado, Construcción de plantas, Investigación y Desarrollo, etc. Esto hará que los administradores se resistan a tomar Desarrollo, etc. Esto hará que los administradores se resistan a tomar proyectos de largo plazo favoreciendo los de corto plazo.proyectos de largo plazo favoreciendo los de corto plazo.

Condiciones de la industria: Se deben tomar en cuanta la situación Condiciones de la industria: Se deben tomar en cuanta la situación externa cuando se utilice el ROA, ya que el desempeño de una externa cuando se utilice el ROA, ya que el desempeño de una empresa puede verse seriamente influenciada por el desempeño de la empresa puede verse seriamente influenciada por el desempeño de la industria o sector en general.industria o sector en general.

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