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Dirección de Estudios

Mayo 2011

Ecuador: Panorama de las inversiones

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Según la Comisión Económica para América Latina, (CEPAL), la región que en 2010registró mayor recepción de Inversión Extrajera Directa, (IED), por un montoaproximado de USD113.000 millones, fue Latinoamérica y el Caribe.

Específicamente en América del Sur, los ingresos por IED durante el año indicado,crecieron 56% en comparación con 2009; sin embargo, no llegaron a los USD 91.329millones que se registraron en 2008, el más alto del período 2006-2010.

Ecuador recibió en 2010, USD 164 millones por IED, ubicándose en el penúltimo lugaren la lista, solo superado por Venezuela con un valor de USD -1.404 millones. Encambio Perú y Colombia, ocuparon el tercero y cuarto puesto, en la lista de países conUSD 7.328 millones y USD 6.760 millones. Brasil y Chile se rankearon primero ysegundo, en su orden.

Cualquiera que sea la evaluación de la economía ecuatoriana, el hecho cierto es que encomparación con sus vecinos, los montos de IED en el país son significativamente bajos.Es evidente que para superar esta situación, no solo se requiere de políticas internascoyunturales, sino de insertar a la economía ecuatoriana en el proceso de globalizaciónmundial, tal como concluye la CEPAL en su estudio sobre la IED en América Latina y elCaribe.

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Para esta inserción, es indispensable contar con el marco jurídico queproveen los Acuerdos de Protección de Inversiones, por un lado; y, por otro,con los que se derivan de la suscripción de Tratados de Libre Comercio.Colombia y Perú –como se ha señalado repetidamente- tienen TLC conEstados Unidos y están en los procesos finales de negociación con la UniónEuropea. Recientemente, con Chile y México han constituido un bloqueregional, cuyo tamaño de mercado y potencial productivo, es un atractivofundamental para nuevas inversiones extranjeras, especialmente de lospaíses de la Cuenca del Pacífico.

Este Documento presenta una visión rápida sobre el panorama de lasinversiones en Ecuador. Para precisar las cifras, se diferencian lasinversiones registradas en la Superintendencia de Compañías, que son decarácter societario y que incluyen las que se hacen por aumentos de capitalsocial de las empresas, así como las que corresponden a la constitución denuevas sociedades; y los flujos de inversiones considerados por lasestadísticas del Banco Central del Ecuador.

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Registros de Inversión en el PaísFormación Bruta de Capital FijoInversión Extranjera DirectaInversión SocietariaInversión Pública

5

Formación Bruta de Capital Fijo: Este agregado macroeconómico contabiliza el valor de los bienes

durables destinados a ser utilizados en la fase productiva y forma parte de las Cuentas Nacionales

Inversión Extranjera Directa: está conformada por las aportaciones o colocaciones directas de

capitales extranjeros de largo plazo para la creación o ampliación de empresas en el país. Puederealizarse a través de acciones y otras participaciones de capital y de utilidades reinvertidas.

Inversión Societaria: Son las inversiones por aumentos en el capital social de las empresas y

constitución de compañías.

Inversión Pública: Es la inversión del Gobierno Central en desarrollo social, seguridad, educación,

demás.

Registros de inversión en el país: -Comparación de las estadísticas de inversión en el país -

Formación Bruta de

Capital Fija (FBKF)

Inversión Extranjera

Directa(IED)

Inversión Societaria

Inversión Pública

Institución BCE BCE Superintendencia

de Compañías

Ministerio de Economía y

Finanzas

6

Según los últimos datos publicados por del Banco Central del Ecuador la InversiónExtranjera Directa (IED) en 2010 cae 43% en comparación con el año anterior.

La IED en el Ecuador está muy por debajo del flujo de inversión que le llegan anuestros países vecinos Perú y Colombia.

La mayor cantidad de inversión societaria registrada por la Superintendencia deCompañías en 2010 se destina a aumentos de capital antes que a constitución decompañías.

La Ciudad donde más se constituyeron compañías Industriales en 2010 fueron Quito(236 compañías) y Guayaquil (230 compañías).

“El Código de la Producción Comercio e Inversiones aprobado intenta motivar lainversión nacional y extranjera de manera que sean una fuente de generación deriqueza y empleo”*.

*Blog de Ministra Nathalie Cely Suárez, publicado el 8 de febrero de 2011 - Estrategias económicas, comerciales y productivasdel Ecuador para alcanzar un mejor desarrollo económico y social – www.nathaliecely.com

http://www.nathaliecely.com/





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Formación Bruta de Capital Fijo

Formación Bruta de Capital Fijo

El crecimiento de capital dentro de la economía, medido como Formación Bruta deCapital Fijo (FBKF) registró una tasa promedio mayor durante el periodo 2003-2006(13%), mientras que 2007-2010 a (11%).

En 2010 fue USD 13.802 millones, esto es 10% más que lo reportado en 20009

Fuente: Banco Central del EcuadorElaboración: Dirección de Estudios/ CIG

Gráfico No. 1: Formación Bruta de Capital Fijo (anual)-Millones de dólares-

6,112 7,045

8,175

9,301 10,129

13,022 12,599

13,804

5%

15% 16%

14% 9%

29%

-3%

10%

-5%

0%

5%

10%

15%

20%

25%

30%

35%

-

2,000

4,000

6,000

8,000

10,000

12,000

14,000

16,000

2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010

FBKF (Millones USD de 2000) Crecimiento de FBKF

13%

11%

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Inversión Extranjera Directa

9

Inversión Extranjera Directa

El flujo de Inversión Extranjera Directa (IED) registrada por el Banco Central del Ecuador en elperiodo 2003-2006, en promedio, fue de USD 618 millones por año, mientras que en el periodo2007-2010 fue de USD 421 millones, lo que representa una disminución de 32%.

En el año 2008 se registran las mayores inversiones de este ultimo periodo, estas vinieron delsector de comunicaciones, de México (USD 303 millones) y de España (USD 128 millones). Estosdos países representan el 43% del total invertido en ese año. (Ver Gráfico No. 2)


Gráfico No. 2: Inversión Extranjera Directa (anual)-Millones de dólares-

872 837

493

271 194

1,006

319

164

618

421

-

200

400

600

800

1,000

1,200

2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010

Inversión Extranjera Directa Promedio (4 años)

10

IED trimestral por sector económico

En 2010, la IED en el sector manufacturero fue USD 123 millones, esto es 3%menos que en 2009. En el sector que más se invirtió fue la explotación deminas y canteras (USD 159 millones), seguido por manufactura (USD 123millones).

El sector de transporte y comunicaciones registró una salida dinero de USD305 millones

Gráfico No. 3: Inversión Extranjera Directa por sectores económicos-Millones de dólares-

Fuente: Banco Central del EcuadorElaboración: Dirección de Estudios/ CIG 11

52

-6

128

1 -14

75 88

-24 20 10

159 123

-6 25

70

-305

66

22

Agricultura, silvicultura, caza

y pesca

Explotación de minas y canteras

Industria manufacturera

Electricidad, gas y agua

Construcción Comercio Transporte, almacenamiento

y comunicaciones

Servicios prestados a las

empresas

Servicios comunales, sociales y

personales

2009 2010

Inversión Extranjera por país de origen


Los países que más invirtieron en Ecuador durante el periodo2003-2006 son: Brasil, Islas Caimán, Panamá. Mientras que enel Periodo 2007-2010 son Panamá, España, México, China. (Ver

Gráfico No. 4)

Gráfico No. 4: Inversión Extranjera Directa por país de Origen-Millones de dólares-

851

459

322

218 203 134

93 82 70 55 54

386 359 340

244 197 184 152 138

93 80 69

Bra

sil

Isla

s C

aim

án

Pa

na

má

Isla

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írg

en

es

Ba

ha

ma

s

Ch

ile

Fra

nc

ia

Su

iza

Ca

na

dá

Mé

xic

o

Ho

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da

Pa

na

má

Esp

añ

a

Mé

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Ca

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en

es

Bra

sil

Fin

lan

dia

Fra

nc

ia

Su

iza

Ch

ile

2003-2006 2007-2010

12

IED en América Latina

Según los últimos datos publicados por la CEPAL, la Inversión Extranjera Directa en el Ecuador seencuentra por debajo de Perú, Colombia, Uruguay y Paraguay, y decreció 49% con respecto a2009

Fuente: Comisión Económica para América Latina y el Caribe (CEPAL)

13

Cuadro No. 1: América Latina y el Caribe: Ingresos de inversión extranjera Directa por países receptores

IED en América Latina

Durante los últimos 5 años (2006-2010) se evidencia que la atracción de IED deColombia y Perú, en relación a Ecuador, mantiene una diferencia abismal: en esteperíodo, el promedio anual de captación de IED en Perú fue de USD 5.757 millones,Colombia USD 8.040 millones; y Ecuador USD 1.949 millones (Ver Gráfico No. 5)

Fuente: Comisión Económica para América Latina y el Caribe (CEPAL)

Gráfico No. 5: Inversión Extranjera Directa en los países de América-Millones de dólares-

3,467

5,491

6,924

5,576

7,328 6,656

9,049

10,596

7,137

6,760

271 194 1,001

319 164

(508)

1,008

349

(3,105)

(1,404)2006 2007 2008 2009 2010

Perú Colombia Ecuador Venezuela (República Bolivariana de)14

15


La Inversión Societaria Total

A diciembre de 2010 la Inversión Societaria Total fue USD 938 millones. Conexcepción de 2007, este es el nivel más bajo de inversión de los últimos 5 años.(Ver Gráfico No. 6)

En 2006 y 2009 se registraron los más altos valores de inversión del periodoanalizado. América Móvil Ecuador invirtió USD 719 millones de los USD 1.457millones registrados en 2006, En cambio, en 2009, de los USD 1.803 millones deinversión, USD 1.635 millones corresponden a inversiones públicas en centraleseléctricas.

En 2010 la inversión societaria cae 48% con respecto al 2009 debido a que en2009 se registraron USD 955 millones -CELEC (USD 847 millones) y CNEL (USD108 millones)- por fusión y optimización de los servicios eléctricos* por partedel Estado, mientras que en 2010 la mayor inversión la realizo HoldingDine S.A.(USD 60 millones)

*Según lo reporta la Superintendencia de compañías: “Optimización de los servicios en beneficio del consumidor.”Fusión de diez importantes compañías de distribución eléctrica del país” 16


Fuente: Superintendencia de CompañíasElaboración: Dirección de Estudios/ CIG

Gráfico No. 6: Inversión societaria Total(Aumento de Capital y constitución de Compañías

(Millones de dólares)

992

1,457

814

1,415

1,803

938 0%

47%

-44%

74%

27%

-48%

-60%

-40%

-20%

0%

20%

40%

60%

80%

-

200

400

600

800

1,000

1,200

1,400

1,600

1,800

2,000

2005 2006 2007 2008 2009 2010

InversiónSocietariaTotal

Promedio Crecimiento

17


De los USD 938 millones invertidos en 2010, USD 826 millones fueron por aumentos decapital y USD 112 millones por constitución de compañías. (Ver Gráfico No. 7)

El 62,3% (USD 585 millones) corresponden a inversión nacional y 37,7% (USD 353millones) corresponden a Inversión extranjera. (Ver Gráfico No. 8)

Por aumento de capital nacional fueron USD 540 millones y extranjera 285 millones,mientras que por constitución de compañías nacionales USD 45 millones y extranjeraUSD 68 millones. (Ver Gráfico No. 9)

La mayor inversión en el año 2010 se realizó en el mes de enero (USD 182 millones); lasempresas que invirtieron más este año fueron: HOLDINGDINE S.A (USD 60 Millones),TABOS ECUATORIANA S.A. (USD 59 millones), COMPAÑIA CERVECERA AMBEV ECUADORS.A. (USD 45 millones), INDUSTRIAL MOLINERA CA (USD 24 millones), ACERIASNACIONALES DEL ECUADOR SOCIEDAD ANONIMA (USD 24 millones), PRODUCTORACARTONERA S.A (USD 23 millones), EMPRESA ELECTRICA REGIONAL CENTRO SUR S.A(USD 23 Millones) (Ver Cuadro No. 2)

18


814

398

564

1.091

1.442

585

178

1.059

250 324 361 353

2005 2006 2007 2008 2009 2010

InversiónNacional

InversiónExtranjera

1.413

772

1.023

789 826

44 42

392

1.014

112

2006 2007 2008 2009 2010

Aumento de Capital consticuciones y Domiciliaciones

Nacional

Extranjera

-

100

200

300

400

500

600

Aumentos de CapitalConstituciones y Domiciliaciones

540

45

285

68

Gráfico No. 8: Evolución inversión societaria: inversión nacional y extranjera-Millones de dólares-

Gráfico No. 7 Evolución inversión societaria: aumentos de capital y constitución-Millones de dólares-

Gráfico No. 9: Inversión Societaria 2010-Millones de dólares-Inversión Societaria en el 2010

En millones de USD, Enero-Diciembre

Enero 182,32

Febrero 72,15

Marzo 50,87

Abril 13,49

Mayo 83,93

Junio 50,40

Julio 72,81

Agosto 48,39

Septiembre 84,23

Octubre 80,71

Noviembre 72,26

Diciembre 126,82

TOTAL 938,38




Cuadro No. 2

19

La Inversión Societaria Industrial

En 2010, 263 empresas industriales aumentaron su capital en USD 306millones y se constituyeron 548 empresas por un valor de USD 2 millones, deestas. 236 empresas se constituyeron en Quito (43%), 230 en Guayaquil (42%);y las 82 restantes se distribuyen en Cuenca, Portoviejo, Ambato, Machala yLoja. Por aumento de capital, 105 empresas son de Quito (40%), 99 deGuayaquil (38%) y las 59 restantes en Cuenca, Portoviejo, Ambato, Machala yLoja. (Ver Gráfico No. 10)

La inversión en el sector industrial (USD 308 millones –aumento de capital yconstitución-) representó el 33% de la inversión total en el año, y mostró unincremento de USD 36 millones con respecto al año anterior, esto es 13% más.(Ver Cuadro No. 3)

La inversión Societaria en el sector Industrial crece a una tasa promedio anualde 16%.

20




236 230

25 24 18 10 5

105 99

279 16

4 3

Quito Guayaquil Cuenca Portoviejo Ambato Machala Loja

Constitución Aumentos de Capital

Gráfico No. 10 Número de Compañías que se constituyeron y aumentaron su capital en el 2010(millones de dólares)

21

Cuadro No. 3: Evolución de la Inversión Societaria: Industrial(millones de dólares)

Millones USD Participación Nacional Extranjera Nacional Extranjera

2005 132 13% 82 44 4 1

2006 168 12% 108 55 4 1

2007 196 24% 113 79 3 0

2008 216 15% 112 99 4 0

2009 272 15% 106 158 8 0

2010 308 33% 155 151 1 1

Constituciones y

DomiciliacionesAumentos de Capital

Período


Industrial


La mayor inversión registrada dentro del sector manufacturero en todo 2010fue hecha en diciembre por la empresa “AMBEV S.A.” por USD 45 millones. Elobjetivo de la inversión fue fortalecimiento financiero*. (Ver Cuadro No. 4)

Las empresas afiliadas a la Cámara de Industrias de Guayaquil invirtieron USD140 millones de los USD 308 millones invertidos en el sector industrial, esto esel 48%.

Mes Nombre de la Empresa Millones USD Objetivo de la Inversión

Diciembre COMPAÑIA CERVECERA AMBEV ECUADOR S.A. 45 Fortalecimiento financiero

Julio INDUSTRIAL MOLINERA CA 25 Elevación de producción industrial

Febrero ACERIAS NACIONALES DEL ECUADOR SOCIEDAD ANONIMA 24 Inversión en infraestructura, maquinarias y equipos

Octubre PRODUCTORA CARTONERA S.A 23 Inversión productiva

Diciembre PROCESADORA NACIONAL DE ALIMENTOS C.A. PRONACA 14 Inversión productiva

Septiembre ACERIAS NACIONALES DEL ECUADOR SOCIEDAD ANONIMA (A.N.D.E.C). 12 Inversión productiva

Septiembre NOVOPAN DEL ECUADOR SA 9 Inversión productiva

Enero SIGMAPLAST S.A. 8 Inversión productiva en maquinaria y equipos

Marzo ACROMAX LABORATORIO QUIMICO FARMACEUTICO SA 6 Fortalecimiento del capital de trabajo

Octubre IN.CAR.PALM. INDUSTRIA CARTONERA PALMAR S.A 6 Inversión productiva

Mayo IPAC S.A 5 Fortalecimiento patrimonial y absorción de "DUFERCO ECUADOR S.A."

Junio PLASTICOS RIVAL CIA LTDA 5 Inversión productiva en nuevas maquinarias y equipos

Diciembre BOPP DEL ECUADOR S.A. 4 Inversión productiva

Julio EMPAQUES DEL SUR S. A. ESURSA 4 Ampliación del capital de trabajo

Agosto MOLINOS POULTIER SA 3 Financiamiento productivo

Noviembre CERAMICA RIALTO SA 3 Inversión productiva

Abril BOSQUES TROPICALES S.A. BOTROSA 1 Adquisición de modernas maquinarias y equipos


Cuadro No. 4: Empresas Industriales que más invirtieron en el 2010

22*Según lo reporta la Superintendencia de compañías: “se impulsa el fortalecimiento de la infraestructura financiera de la compañía. Los capitales proceden del exterior”

En el primer trimestre de 2011 la Inversión Societaria llego a USD 367 millones, USD 304 millonespor aumento de capital y USD 63 millones por constitución de compañías Ver Gráfico No. 11. Lasempresas que más invirtieron en este periodo fueron: EMPRESA ELECTRICA REGIONAL NORTE S.A.(USD 50,14 millones -Fortalecimiento del patrimonio financiero-); HERDOIZA CRESPOCONSTRUCCIONES (USD 45 millones -Fortalecimiento del patrimonio financiero-); GRUPOAZUCARERO EQ2 (USD 41,86 Millones -Compra de Acciones*-). Ver Cuadro No. 5

En este periodo, de los USD 367 millones, USD 302 fueron inversiones nacionales y USD 65 millonesinversión extranjera.

En el sector que más se invirtió fue el de construcción (USD 71 millones), seguido de Industrias (USD58 millones) y Electricidad (USD 46 millones).

La Inversión Societaria-PRIMER TRIMESTRE DE 2011-

Mes Nombre de la EmpresaMillones

USDObjetivo de la Inversión

Febrero EMPRESA ELECTRICA REGIONAL NORTE SA EMELNORTE 50 FORTALECIMIENTO PATRIMONIAL Y FINANCIERO

Marzo HERDOIZA CRESPO CONSTRUCCIONES S.A 45 FORTALECIMIENTO PATRONAL FINANCIERO

Marzo GRUPO AZUCARERO EQ2 S.A 42 COMPRA DE ACCIONES O PARTICIPACIONES

Febrero EDITORES NACIONALES GRAFICOS "EDITOGRAN" S.A. 21 POTENCIAMIENTO DE IMAGEN CORPORATIVA

Marzo INTERLAGO. LTDA. 11 AMPLIACIÓN DE OPERACIONES

Enero SERVICIOS EMPRESARIALES DEL AUSTRO S.A. SEREMAUSTRO 11 PRESTACION DE SERVICIOS DIVERSOS / SERVICIOS: COMERCIAL, TÉCNICOS

Febrero ZONA FRANCA MANABI ZOFRAMA S.A. 10 POTENCIAMIENTO DE IMAGEN CORPORATIVA

Enero LA FABRIL S.A. 10 INVERSIÓN PRODUCTIVA

Enero TECNICA GENERAL DE CONSTRUCCION S.A 5 FORTALECIMIENTO PATRIMONIALFuente: Superintendencia de CompañíasElaboración: Dirección de Estudios/ CIG

Cuadro No. 5: Empresas Industriales que más invirtieron en el primer trimestre de 2011

23*Según lo reporta la Superintendencia de compañías: “esta sociedad se constituye para la compra de acciones o participaciones de otras compañías”

En el primer trimestre de 2011, la inversión total se realizó especialmente en las Intendencias deQuito (47%), Guayaquil (37%) y Cuenca (7%). Por constituciones de compañías USD 45 millonesfueron en Guayaquil (72%), USD 11 millones en Cuenca (17%) y USD 6 millones en Quito (9%),mientras que por aumentos de capital USD 165 millones en la de Quito (54%), USD 89 millones enGuayaquil (29%) y USD 23 millones en Portoviejo (7%).

En el sector industrial se invirtió USD 58 millones, de estos, USD 57 fueron por aumento de capital(32% Guayaquil, 30% Quito y 18% Portoviejo) y USD 1 millón por constitución de compañías (84%Guayaquil y 10% Quito). (Ver Gráfico No. 13)


24* A marzo Fuente: Superintendencia de CompañíasElaboración: Dirección de Estudios/ CIG

Gráfico No. 11: Inversión Total(Millones dólares)

213 185 179

1,246

305 367

-59%-13% -3%

595%

-75%20%

-200%

-100%

0%

100%

200%

300%

400%

500%

600%

700%

-

200

400

600

800

1,000

1,200

1,400

2006* 2007* 2008* 2009* 2010* 2011*

Inversión Societaria Total

Promedio

%(Crecimiento)

213 185 179

1,246

305 367

89 132 104

1,136

234 302

124 53 75 109 71 65

2006* 2007* 2008* 2009* 2010* 2011*

InversiónSocietariaTotal

InversiónNacional

InversiónExtranjera

Gráfico No. 12: Inversión Societaria Total(Millones dólares)

25


17

29 31

95

79

58

17

26 31

90

78

57

0 3 0 5

0 1

2006* 2007* 2008* 2009* 2010* 2011*

Inversión SocietariaIndustrial

Aumento deCapital

Consticucionesy Domiciliaciones

* A marzo Fuente: Superintendencia de CompañíasElaboración: Dirección de Estudios/ CIG

Gráfico No. 13: Inversión IndustrialAumentos de Capital y Constitución de compañías

(Millones dólares)

Acuerdos Bilaterales de Inversión

26

Ecuador Posee 22tratados Bilaterales deinversión, Argentina 57,Chile 42, Perú 27,México y Bolivia 23,Venezuela 19, Costa Rica18, Brasil 13, Panamá 16,Colombia 5.

Fuente: SICE, Sistema Información para el Comercio Exterior. OEA

Acuerdos Bilaterales de Inversión

Cuadro No. 6: Acuerdos bilaterales que mantiene Ecuador

27

Inversión del Sector Público

28

Inversión Pública

29

Gráfico No. 13:

Inversión Pública

30

Gráfico No. 14:

Dirección de EstudiosElaboración: Joshue Sandoval

Revisión: Marco Ibarra

Mayo2011

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