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Libertad y Orden

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República de Colombia


Presentación MHCP_

Ministerio de Hacienda y Crédito Público República de Colombia

Libertad y Orden

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SEMINARIO ANIF-CAF-AMV

Bogotá, septiembre 26 de 2012

Regulación Financiera

e Integración Regional

David Salamanca, Director General de Regulación

Financiera

Libertad y Orden

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AGENDA DE DESARROLLO

MERCADO DE

CAPITALES

Tributario

Ley contable

Cambiario

EDUCACIÓN FINANCIERA

INCLUSIÓN

FINANCIERA

Libertad y Orden

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OFERTA

- Más fuentes de financiación

- Reducción de costos de capital para las empresas

- Reducción de la volatilidad

GESTIÓN

DE

RIESGOS

DEMANDA

- Más opciones de inversión

- Mejor balance riesgo-retorno

Amplia la posibilidad

de transferencia de

riesgos

• Mercados más visibles y atractivos

• Mayor oferta de productos

• Consolidación de participantes

Libertad y Orden

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MILA: Más opciones de inversión, fuentes de financiación

más amplias y mayor reconocimiento

Fuente: MILA

Libertad y Orden

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RETOS DE LA

INTEGRACIÓN

Ajustes operativos

Tratamiento cambiario, tributario y supervisión.

Ampliar el acceso por parte de los inversionistas

Mayor participación por parte de los emisores

Libertad y Orden

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OFERTA DE RECURSOS PARA EL

SECTOR PRODUCTIVO

DEUDA

- Revisión regímenes híbridos

CAPITAL

- Revisión Equity

- Book building (der. de preferencia)

- Periodo ex dividendo

GESTIÓN

DE

RIESGOS

DEMANDA DE RECURSOS PARA

DARLE RETORNO AL AHORRO

- FICs

- Cliente inversionista Mercado Global

- Régimen de inversión Inversionistas Institucionales

• Ajuste mercado

monetario (TTV)

• Reglamentación Art

74 Ley 1328/ 2009

Libertad y Orden

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EN TRÁMITE

1. Régimen de inversión

extranjera Decreto 2080 de

2000: implementación de la

custodia local.

2. Obligaciones tributarias en

MILA

Libertad y Orden

Libertad y Orden




SECTOR PRODUCTIVO

DEUDA


CAPITAL

- Revisión Equity



GESTIÓN

DE

RIESGOS



- FICs



• Ajuste mercado

monetario (TTV)


74 Ley 1328/ 2009

Libertad y Orden

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Publicados

para

comentarios el

27 de abril y el

28 de agosto

de 2012

REFORMA FICs

Custodia independiente

Gestores SAI (capital)

Modif. Corresponsalía

Modif. Uso de red

EN TRÁMITE

3.

Libertad y Orden

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ESTRUCTURA FAMILIA DE FICS

TIPOS DE FAMILIAS PERMITIDAS

1. 100% en valores inscritos en el RNVE y/o se

encuentren listados en sistemas de cotización de

valores del extranjero, siempre y cuando no haya

operaciones apalancadas

2. FICs Mercado Monetario

3. FICs Bursátiles

* FICs Inmobiliarios?

Contrato marco para la familia de FICs y reglamento por cada fondo

anexo con autorización simplificada

Sanción SA

Libertad y Orden

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APALANCAMIENTO

– Definición

– Límites

– Tipos de operaciones

• Repos y simultáneas

pasivas

• Ventas en corto

• Derivados

• Crédito FICs

FONDOS DE INVERSIÓN

COLECTIVA (FICs)

CUSTODIA DE

VALORES

Independiente

obligatoria: período de

transición extendido

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CORRESPONSALÍA

•Recepción y

entrega de

recursos e

información.

•No prestar ningún

tipo de asesoría.

•No vinculación

para FICs.

DISTRIBUCIÓN DE FICs

USO DE RED

• Vinculación y

promoción para

FICs sin asesoría

– Criterios SFC

(Valores líquidos

RNVE, no

apalancamiento

…)

• Para FICs con

asesoría

– Requiere asesor

certificado

DISTRIBUCIÓN

ESPECILIZADA

• Por sociedades

administradoras

de FICs

• Comprende sus

propios FICs y

los de otras

sociedades

administradoras

de FICs

MEDIOS

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CUSTODIA DE VALORES

• Actividad prestada únicamente por Sociedades

Fiduciarias.

• Custodia de valores independiente obligatoria

Fondos de inversión colectiva

Portafolios de valores de terceros

Fideicomisos de inversión

Actividad del mercado de valores por medio de la

cual se ejerce el cuidado y la vigilancia de los

recursos y los valores del custodiado

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CUSTODIA DE VALORES

3. Actividades

complementarias

de custodia para FICs

• Salvaguarda de activos

• Compensación y liquidación de

operaciones

• Administración de ders. económicos

• Administración de otros derechos.

• Cumplimiento de obligaciones

fiscales.

• Valoración.

• Obrar como agente para TTV’s

• Agente de pagos

• Verificación de cumplimiento de las

normas

• Valoración.

• Contabilidad.

1. Servicios por parte

del custodio

2. Actividades

complementarias

Libertad y Orden

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GESTORES SAI- CAPITAL

Reglas de capital mínimo SAIs.

• Desempeño único como gestoras de FICs

• Mil millones ($1.000.000.000) de capital Mínimo.

• Computo

– Reserva Legal.

– Prima en colocación de acciones.

– Revalorizacion del Patrimonio.

– Utilidades no distribuidas

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SECTOR PRODUCTIVO

DEUDA


CAPITAL

- Revisión Equity



GESTIÓN

DE

RIESGOS



- FICs



• Ajuste mercado

monetario (TTV)


74 Ley 1328/ 2009

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Crecimiento del mercado

emisor

Aumento de la inversión por parte

de los inversionistas institucionales

INVERSIÓN POR MEDIO DE FONDOS DE INVERSIÓN

COLECTIVA

RENTA FIJA

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PROBLEMÁTICA ACTUAL

• Elevados costos de acceso al mercado por parte de la entidad emisora

• Cantidad considerable de requisitos para obtener la autorización de la oferta por parte de la SFC

• Revelación de información del emisor

• Calificación de los valores emitidos

ACCESO A OTROS MEDIOS

DE FINANCIAMIENTO

RENTA FIJA

Libertad y Orden

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• Reducción del tiempo y el costo que

tienen los emisores para acceder a la

financiación mediante ofertas públicas.

• Reducción en la aplicación de los

requisitos para realizar la oferta

pública.

• Ampliar la demanda de valores por

parte de inversionistas institucionales.

RENTA FIJA

Revisión regímenes híbridos Se encargan de combinar y adecuar los principales

elementos de las ofertas públicas y privadas:

Libertad y Orden

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RENTA FIJA

CONTENIDO DE

LA PROPUESTA

Estándares claros de revelación de información (prospecto simplificado)

Reducción de requisitos para la calificación de los valores objeto de oferta

Procedimientos de autorización más rápidos

Modificación del régimen de los inversionistas institucionales

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• Revisión book building

• Revisión OPAS

Equity

Libertad y Orden

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CRONOGRAMA LEY CONTABLE

2013. Reporte

simultáneo NIIF y

normas contable vigentes

2014. Vigencia

plena NIIF

2013. Preparación para envío y recepción de información

2014. Reporte simultáneo

NIIF y normas contables vigentes

2015. Vigencia

Plena NIIF

MODIFICACIÓN

ACTUAL

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República de Colombia RETOS

• Definición y tratamiento prudencial de

apalancamiento.

• Revisión régimen de fondos de capital

privado

• Implementar la transición hacia la

custodia independiente en los

diferentes esquemas de administración

de recursos de terceros (colectivos e

individuales).

• Revisión de las asimetrías entre los

diferentes esquemas de transacción de

especies extranjeras

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Gracias

Libertad y Orden

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CONPES

OBJETIVOS

• Plasmar una visión de largo plazo

del mercado de capitales que

Colombia necesita.

• Identificar temas críticos para

avanzar en esa dirección.

• Establecer un plan de acción en

cada uno de ellos.

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CONPES

METODOLOGÍA

DE TRABAJO

Entrevistas a los principales agentes

del mercado

Entrevistas a funcionarios de

entidades gubernamentales y

multilaterales

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