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Libertad y Orden

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República de Colombia


Presentación MHCP_

Ministerio de Hacienda y Crédito Público República de Colombia

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Cartagena, septiembre 17 de 2012

EL RETO DE LA

FINANCIACIÓN

DE LAS PYMES

DAVID SALAMANCA, Director de Regulación Financiera

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1. Importancia

2. Fuentes de Financiación

3. Acceso al mercado de

capitales

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Importancia de las PYMES

• Principales generadoras de empleo e

importantes en la producción total.

– 96% de las empresas

– 80% del Empleo

– Sólo 25% del crédito bancario*

– 3% de las emisiones del mercado de capitales

* Banco Mundial (2008)

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1. Importancia



capitales

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Fuentes de financiación

• Aún para las más formales, la financiación depende

desproporcionadamente de los recursos propios y del

crédito bancario

Fuente: Gran Encuesta PYMES.

ANIF, 2012

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Fuentes de financiación

• Crédito de corto y mediano plazo para financiar capital

de trabajo. Plazos más largos relevantes para

expansión e inversión en activos fijos es más escaso.

Fuente: Gran Encuesta PYMES.

ANIF, 2012

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Fuentes de Financiación: Retos

• Es necesario diversificar las fuentes de acceso y

fortalecer las fuentes actuales

– Crédito bancario

• PL Garantías Mobiliarias

• Garantías y redescuento para crédito al sector

– Otros canales

• Factoring

• Mercado de capitales

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1. Importancia



capitales

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Mercado de Capitales

Crecimiento del mercado

emisor

Aumento de la inversión por parte

de los inversionistas institucionales

INVERSIÓN POR MEDIO DE FONDOS DE INVERSIÓN

COLECTIVA

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Mercado de capitales: Oferta

• Mercado secundario existe desde 1995

• No se ha desarrollado: sólo 3% de las emisiones

circulantes provienen de este mercado.

• Acceso de PYMES continua sin despegar: la mayoría

de las emisiones corresponde a fideicomisos y

patrimonios autónomos.

• Principalmente de las mejores calificaciones de riesgo.

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• Elevados costos de acceso al mercado por parte de la entidad emisora

• Cantidad considerable de requisitos para obtener la autorización de la oferta por parte de la SFC

• Revelación de información del emisor

• Calificación de los valores emitidos

Mercado de capitales: Oferta

ACCESO A OTROS MEDIOS

DE FINANCIAMIENTO

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Regímenes híbridos: Se encargan de combinar y adecuar los

principales elementos de las ofertas públicas y privadas:

–Reducción del tiempo y el costo que tienen los emisores para

acceder a la financiación mediante ofertas públicas.

–Reducción en la aplicación de los requisitos para realizar la oferta

pública.

–Ampliar la demanda de valores por parte de inversionistas

institucionales.

Mercado de capitales: Propuesta

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• Estándares claros de revelación de información (prospecto

simplificado)

• Procedimientos de autorización más rápidos.

• Reducción de requisitos para la calificación de los valores objeto

de oferta

• Modificación del régimen de inversión de los

inversionistas institucionales

• Fondos de Inversión Colectiva

Mercado de capitales: Agenda normativa

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Gracias

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