mercados financieros

TEMA 1.TEMA 1.

Introducción a las Instituciones y Mercados

Financieros

Introducción a las Instituciones y Mercados

Financieros

OBJETIVO TEMÁTICOOBJETIVO TEMÁTICO

Presentar una perspectiva general de los temas avanzados de finanzas en instituciones de intermediación

financieras tanto directa como indirecta.

CONTENIDO MINIMOCONTENIDO MINIMO

1.1 La evolución de las Instit. y Mercados Financ.

1.2 El Sistema Financiero Nacional

1.3 El Sistema Financiero Internacional

1.4 Las Instituciones Financieras

1.5 Los Mercados Financieros

1.6 Decisiones Financieras

1.7 Instrumentos Financ. de Inversión y Financiam.

1.11.1 La evolución de las La evolución de las Instituciones y Mercados FinancierosInstituciones y Mercados Financieros

1920:

• Se agudiza la problematica de liquidez y

financiamiento como consecuencia de la

implantación del patrón oro en los sistemas

monetarios de la mayoría de los países.

Evolución de las Finanzas Modernas

1930:

La gran depresión: trajo como consecuencia un incremento en la regulación del gobierno (publicación obligatoria de Estados Financieros)

Se logra mayor transparencia de la situación financiera de las empresas mediante la publicación de información general y contable

1940:

• Mayor estabilidad económica

• Enfoque tradicional de las finanzas

• Analistas externos: asesorias

• Analistas internos: contabilidad administrativa y financiera

• Desarrollo de planeación financiera y Estados Financieros complementarios (costo de produccion, cambios en la posicion financiera de las empresas, etc.)

1950:

Nuevas herramientas de análisis como, por ejemplo: presupuestos de capital, modelos de valuación de activos

Harry Markowitz: Moderna Teoria de Portafolios

1960-1970: Sharpe / Lintner: modelo de precios y

activos financieros (Capital Asset Pricing Model).

Análisis combinado de cambios en el entorno económico con movimientos en los precios de las acciones para determinar su sensibilidad financiera (Arbitrage Pricing Theory)

1980:

Ross / Roll: Modelos de Arbitraje (APT) y de Expectativas Racionales.

1990:

Fama / French: Explican el rendimiento de los activos financieros a partir de variables microeconómicas como los múltiplos y el tamaño de las empresas.

1.21.2 El Sistema Financiero NacionalEl Sistema Financiero Nacional

1.31.3 El Sistema Financiero El Sistema Financiero InternacionalInternacional

ColocaciColocacióón n PrivadaPrivada

Mercados Mercados FinancierosFinancieros

Instituciones Instituciones FinancierasFinancieras

Proveedores Proveedores de Fondosde Fondos

Demandantes Demandantes de Fondosde Fondos

Fondos ($)Fondos ($)

DepDepóósitos / sitos / accionesacciones


ValoresValores

PrPrééstamosstamos

Fo

nd

os

($)

Fo

nd

os

($)

Val

ore

sV

alo

res


ValoresValores


ValoresValores


1.41.4 Las Instituciones FinancierasLas Instituciones Financieras

MERCADO DE VALORESMERCADO DE VALORES

Sector Bancario vs Mercado de Valores: Banco

Empresas

Mercado de Valores

Ahorrista

Inversionista

ACCION

A la orden.......

Valor Nominal

Pgpgpg pgggg

BONO

AL portador

Valor Nominal

Pgpgpg pgggg

Pagaré

L portador

Valor Nominal

Pgpgpg pgggg

Financiamiento Indirecto vs Financiamiento Directo

FINANCIAMIENTO BANCARIO

FINANCIAMIENTO BANCARIO

AHORRISTA EMPRESABANCO$us $us

Tasa ActivaTasa.Pasiva

FINANCIAMIENTO INDIRECTO

Tasa.Pasiva Tasa Activa< SPREAD

PASIVO ACTIVOOfertaFinanciera

DemandaFinanciera

Financiamiento mediante el Mercado de Valores

Financiamiento mediante el Mercado de Valores

FINANCIAMIENTO DIRECTO (DESINTERMEDIACION)

INVERSIONISTAS

INTERMEDIARIOS

EMPRESAS

Comisiones

Tasa de Rendimiento

Títulos - Valores

Pasivo oCapital

Activo

OfertaFinanciera

DemandaFinanciera

No existe un “spread” entre tasas.

Las instituciones financieras: La banca comercialLa banca de inversiónLas bolsas de valores organizadas

El mercado “over the counter”

1.51.5 Los Mercados FinancierosLos Mercados Financieros

• El ámbito de las finanzas:Mercado de dinero y mercado de

capitales

Mercados de “commodities” y de instrumentos derivados

Mercado Primario y Mercado Secundario

Administración financiera y estrategia financiera

PARTICIPANTES DEL MERCADOPARTICIPANTES DEL MERCADOPARTICIPANTES DEL MERCADOPARTICIPANTES DEL MERCADO

BOLSA DE VALORES

OperacionesRueda

OperacionesSubasta

Agencias de Bolsa(deficitarios)EMISORES(superavitarios)

INVERSIO-NISTAS

AUDITORES EXTERNOS

SUPERINTENDENCIA DE PENSIONES, VALORES Y SEGUROS

CALIFICADORAS

SAFISTITULARIZADORAS

Fondos de Inversión

1.61.6 Decisiones FinancierasDecisiones Financieras

• La asignación eficiente de los recursos de la sociedad y la responsabilidad del administrador de un negocio:

MAXIMIZAR LA RIQUEZA DE LOS ACCIONISTAS

RESPONSABILIDAD ECOLOGICA

RESPONSABILIDAD SOCIAL

Role of The Financial ManagerRole of The Financial Manager

Financial

managerFirm's

operations

Financial

markets

(1) Cash raised from investors

(1)

(2) Cash invested in firm

(2)

(3) Cash generated by operations

(3)

(4a) Cash reinvested

(4a)

(4b) Cash returned to investors

(4b)

Las responsabilidades del administrador financiero

Las responsabilidades del administrador financiero

• Preparación de pronósticos y planeación

• Coordinación y control

• Obtener recursos financieros

• Asignarlos a las mejores opciones de inversión

• Buscar el equilibrio del binomio riesgo- rendimiento

Las Funciones del Administrador de una Empresa Corporativa y su relación con las

Finanzas

Las Funciones del Administrador de una Empresa Corporativa y su relación con las

Finanzas

• Maximización de la riqueza de los accionistas

• Corto plazo vs. Largo plazo

• Responsabilidad social

• “Stakeholders”: accionistas, empleados, clientes, proveedores

• Con la Comunidad

1.71.7 Instrumentos Financieros de Instrumentos Financieros de Inversión y FinanciamientoInversión y Financiamiento

Cash flowfrom firm (C)

The Firm and the Financial The Firm and the Financial MarketsMarkets

The Firm and the Financial The Firm and the Financial MarketsMarkets

Tax

es (

D)

Firm

Government

Firm issues securities (A)

Retained cash flows (F)

Investsin assets

(B)

Dividends anddebt payments (E)

Current assetsFixed assets

Financialmarkets

Short-term debt

Long-term debt

Equity shares

Ultimately, the firm must be a cash generating activity.

The cash flows from the firm must exceed the cash flows from the financial markets.

VALORVALOR

• Título-Valor es el documento necesario para legitimar el ejercicio del derecho literal y autónomo consignado en el mismo.

• “Valor”, es comprendido en la Ley del Mercado de Valores como la acepción documentaria, o como su representación en anotación en cuenta.

BONO

CLASIFICACION DE LOS VALORES

CLASIFICACION DE LOS VALORES

• Renta Fija y Renta Variable.

• Participación, Crediticio, Representativos de Mercaderías.

• Quirografarios, Hipotecarios, Prendarios, Colateralizados, Avalados.

• Al Portador, a la Orden, Nominativos.

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