mercados e intermediarios financieros

2013-II

GIF- USMP

MERCADOS E INTERMEDIARIOS FINANCIEROS

Prof. Mario Mesí[email protected]

El Mercado Financiero (1)

• Identidad financiera básica: A I

• MERCADO: Ambiente donde se reúnen personas que demandan y ofertanalgún bien o servicio. No necesariamente es un espacio físico sino que puedeser un mecanismo de interacción entre personas (virtual).

• Agente SUPERAVITARIO: Posee un exceso temporal de fondos y buscainvertirlos racionalmente, considerando el RETORNO (ganancia esperada) y elRIESGO (pérdida potencial) de las distintas alternativas a su disposición.

• Agente DEFICITARIO: Tiene insuficiencia temporal de fondos, sus necesidadesfinancieras son superiores a su disponibilidad de recursos. Los agentesdeficitarios (principalmente corporaciones y gobiernos) recurren a lossuperavitarios (principalmente familias) para obtener los fondos necesarios.

Mercados e intermediarios financieros


• El MERCADO FINANCIERO posibilita la transferencia de fondos de las personasque tienen un excedente temporal (agentes superavitarios) a favor de otraspersonas con insuficiencia temporal de capital (agentes deficitarios). Suexistencia y adecuado funcionamiento es CRUCIAL para el CRECIMIENTOECONÓMICO.

Corporaciones

(agentes deficitarios

netos)

Familias

(agentes superavitarios

netos) Efectivo (cash)

Promesas de pago (*)

(*) Títulos de tipo DEUDA - PARTICIPACIÓN (debt/equity claims) Ejemplos: bonos – acciones

Adaptado de Anthony Saunders - Marcia Millon Cornett (Financial Institutions Management 2011)




• PROMESAS DE PAGO: TÍTULOS - INSTRUMENTOS FINANCIEROS• Tipo DEUDA - Establecen monto(s) y plazo(s) de pago.• Tipo PARTICIPACIÓN – Establecen una proporción de las ganancias que se tiene

derecho a recibir incertidumbre respecto a monto(s) y plazo(s).• Eventualmente se crea títulos con características combinadas, en función de las

preferencias de riesgo/retorno de los agentes superavitarios.

• PROBLEMAS/DIFICULTADES: Sin intermediarios habría un bajo nivel de flujo de fondosen el mercado financiero debido a que:

• Es costoso para individuos monitorear emisores• Obtener información de calidad (sobre capacidad/voluntad de pago)• Realizar seguimiento de las acciones del emisor del título• Establecer restricciones y controlar su cumplimiento

• Los títulos tienen riesgo de liquidez• Los títulos tienen sustancial riesgo de precio



El MERCADO FINANCIERO requiere de intermediarios (IF).

Efectivo

Familias Corporaciones

Deuda/Participación

IF directos

(agentes o brokers)

IF indirectos

(transformadores

de activos)

Depósitos / Participaciones

en fondos mutuos/ Pólizas

de seguro

Efectivo

Adaptado de Anthony Saunders - Marcia Millon Cornett (Financial Institutions Management 2011)


Intermediación Financiera

• Los IF proveen dos tipos de SERVICIOS FINANCIEROS:• DIRECTOS, de agencia o corretaje (broker).- Son servicios transaccionales y de

información, siendo el IF un facilitador del acuerdo entre el agente superavitario yel deficitario.

• INDIRECTOS o de transformación de activos.- Los IF ofrecen sus propias promesasde pago, con una combinación de riesgo/retorno más atractiva para los agentessuperavitarios, y con los fondos obtienen promesas de pago de los agentesdeficitarios.

• INTERMEDIACIÓN FINANCIERA: Actividad que realizan las empresas del sistemafinanciero consistente en la captación de fondos bajo cualquier modalidad, y sucolocación mediante la realización de cualquiera de las operaciones permitidas en laLey (Glosario de la Ley Nº 26702 – Ley General de Banca y Seguros).

• SISTEMA FINANCIERO: Conjunto de empresas debidamente autorizadas que operan enla intermediación financiera.


Intermediación Financiera en el Perú

• MERCADO DE VALORES (Intermediación directa)• Mercado primario• Mercado secundario• Agentes de intermediación

• Sociedades Agentes de Bolsa• Sociedades de Intermediación de Valores

• SISTEMA FINANCIERO (Intermediación indirecta)• Empresas de operaciones múltiples

• Sistema bancario• Sistema no bancario: financieras, cajas municipales y rurales, edpymes

• Fondos privados de pensiones (AFP) y otros administradores de fondos• Compañías de seguros: generales, de vida (pensiones vitalicias)• Empresas especializadas: arrendamiento financiero, factoring, etc.• Entidades estatales: Banco de la Nación, Agrobanco• Otras: BCRP, Cofide

El Sistema Financiero en el Perú

Empresas de Operaciones Múltiples, de Seguros y AFP(Activos totales en millones de soles)

Empresas de Operaciones Múltiples (Activos totales en millones de soles)

El Sistema Financiero en el Perú

Entidades del Sistema Financiero(Número al cierre del año, último año estimado)

TIPO DE ENTIDAD 1990 1991 1992 1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013

EMPRESAS BANCARIAS 24 24 20 20 22 23 23 25 26 20 18 15 15 14 14 12 11 13 15 15 15 15 16 17

ENTIDADES ESTATALES 3 3 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2

BANCA DE FOMENTO 4 4 3 - - - - - - - - 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1

EMPRESAS FINANCIERAS 8 8 5 5 4 4 5 7 7 5 5 5 5 4 4 4 4 3 3 6 10 10 11 11

CAJAS MUNICIPALES 12 11 11 12 12 12 13 13 14 14 14 14 14 14 14 14 13 13 13 13 13 13 13 13

CAJAS RURALES - - - - 16 16 15 12 14 13 12 12 12 12 12 12 12 12 10 10 10 11 10 10

EMP. CRÉDITO CONSUMO - - - - - 1 1 - - - - - - - - - - - - - - - - -

TOTAL 51 50 41 39 56 58 59 59 63 54 51 49 49 47 47 45 43 44 44 47 51 52 53 54

AFPS - - - 8 6 6 5 5 5 5 4 4 4 4 4 5 4 4 4 4 4 4 4 5

COMPAÑÍAS DE SEGUROS 11 11 13 13 15 15 16 17 18 17 17 16 15 14 12 12 13 14 13 14 14 14 14 14

EMP. ARRENDAM. FINANC. - - - 4 4 6 10 9 10 9 7 7 6 6 6 6 5 5 5 4 2 2 2 2

EDPYMES - - - - - - 1 1 7 7 10 13 14 14 14 14 13 14 13 11 10 10 10 10

MUTUALES 15 13 4 - - - - - - - - - - - - - - - - - - -

TOTAL 26 24 17 25 25 27 32 32 40 38 38 40 39 38 36 37 35 37 35 33 30 30 30 31

FUENTES: SUPERINTENDENCIA DE BANCA, SEGUROS Y AFP - BANCO CENTRAL DE RESERVA DEL PERÚ.

ELABORACIÓN: MARIO MESÍA L.

FECHA: 07 DE MARZO DE 2013

SOCIEDADES DE DEPÓSITO

OTRAS ENTIDADES FINANCIERAS

Estado de Situación de la Banca Múltiple a diciembre de 2012

ACTIVOSPASIVOS

PATRI-MONIO

El Sistema Bancario en el Perú


PASIVOS

PATRI-MONIO

Disponible24,1%

Interbancarios0,4%

Inversiones8,9%

Colocaciones Totales:

62,3% Vigentes

1,8% Atrasadas, refinanc., reestruct.

(2,5%) (Provisiones incumplimiento)Bienes adjudicados0,0%

Activos Fijos1,4%

Otros Activos3,6%

(% del Activo)



Disponible24,1%

Interbancarios0,4%

Inversiones8,9%

Colocaciones Totales:

62,3% Vigentes

1,8% Atrasadas, refinanc., reestruct.

(Provisiones incumplimiento)Bienes adjudicados0,0%

Activos Fijos1,4%

Otros Activos3,6%

Depósitos del Público

17,2%Vista

15,2%Ahorro

31,0%Plazo y otros

Depósitos del Sist. Finan. 1,4%Interbancarios 0,4%

Adeudados 17,6%

Otros pasivos 7,0%

Provisiones conting. 0,2%Patrimonio 10,0%

(% del Activo)

(2,5%)



Temas centrales revisados:

1. ¿Qué son los mercados financieros (MF)?2. ¿Quiénes son los participantes primarios de los MF?3. ¿Qué se intercambia en los MF?4. ¿Qué variables básicas tienen las promesas de pago tipo deuda?5. ¿Cómo deciden los agentes superavitarios?6. ¿Por qué son necesarios los intermediarios financieros (IF)?7. ¿Qué tipos de servicios ofrecen los IF?8. ¿Cuáles son los tres principales tipos de IF indirectos?9. ¿Cómo ayuda un estado de situación (ES) a entender la intermediación financiera?10. ¿Qué componentes principales contiene el ES de un banco?

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