UNIVERSIDAD DE PANAMAFACULTAD DE CIENCIAS AGROPECUARIAS

ESCUELA DE CIENCIAS PECUARIASIng.AGRONOMO ZOOTECNISTA

CURSO: LA AGRICULTURA Y SU ENTORNO ECONOMICO

PREPARADO POR :NORIS EDITH PEREZ

TEMA: LA FUNCION FINANCIERA DE LA EMPRESA

PROFESOR: JAVIER MACRE

FECHA DE ENTREGA : LUNES ,9 DE JUNIO DE 2014

I SEMESTRE

CONTENIDO

4.7 LA FUNCION FINANCIERA DE LA EMPRESA

4.7.1 Presentacion del tema

4.7.2 la funcion financiera

4.7.3 definicion y clases de recursos financieros

4.7.4 financiacion externa acorto

4.7.5 financiacion externa a largo plazo

4.7.6 financiacion interna o autofinanciacion

4.7.7 los proyectos de inversion

4.7.7.1 concepto de inversion

4.7.7.2 inversiones financieras e inversiones productivas

4.7.7.3 flujo de caja

Contenido

4.7.8 Criterios de seleccion de inversiones: metodo estaticos y metodos dinamicos.

4.7.9 Metodo Estaticos.El plazo de Recuperacion( Pay-Back)

4.7.10Metodo Dinamicos:EL VAN y La TIR.

LA FUNCION FINANCIERA DE LA EMPRESA

El autor Ezra Solomon fue el primero que definió la función financiera como el estudio de los problemas relacionados con la captación y el uso de recursos financieros por parte de la empresa, para lo que debe aportar criterios racionales que den respuesta a tres cuestiones:

— Qué activos en concreto deben adquirirse;

— Qué volumen de recursos deben ser invertidos en la empresa;

— Cómo se debe financiar el volumen de inversión previsto o cómo conformar la estructura financiera para financiar las necesidades de capital.

4.7.3 DEFINICION DE LA FUNCION FINANCIERA DE LA EMPRESA

La función financiera de una empresa es aquella que define cómo se empleará el dinero de la empresa. Su objetivo principal es obtener el mayor rendimiento posible de los bienes monetarios que posee la institución.

La función financiera se encarga de la administración y control de los recursos financieros que utiliza la empresa.

4.7.3 CLASES DE RECURSOS FINANCIEROSSe denomina financiación a la consecución de los medios necesarios para efectuar inversiones. A cada

una de las formas de obtención de medios se le denomina fuente financiera. Clasificación de las fuentes de financiación:

a) Según su titularidad: • Fuentes de financiación propias: Son las que proceden de la actividad de la empresa y de aquellos otros recursos que son aportados por los propietarios. Constituyen el pasivo no exigible. • Fuentes de financiación ajenas: Son las que la empresa capta de inversores o intermediarios financieros y cuya titularidad no corresponde a la empresa. Provienen de las distintas formas de endeudamiento. Son recursos que en algún momento se deberán devolver. Constituyen el pasivo exigible.

b) Según su procedencia: • Fuentes de financiación externas: Son fondos captados fuera de la empresa. Incluye las aportaciones de los propietarios, y la financiación ajena otorgada por terceros en sus distintas variedades. • Fuentes de financiación internas o autofinanciación: Son fondos generados por la propia empresa en el ejercicio de su actividad y comprende los fondos de amortización y la retención de beneficios.

4.7.4 Financiacion externa a corto plazo

Existen tipo de financiación, son los llamados créditos de funcionamiento y consiste en las cantidades que la empresa debe a proveedores, acreedores, bancos, efectos a pagar, etc. por razón de la actividad económica de la empresa, al no pagarles al contado. Es el llamado pasivo circulante. El vencimiento de estas deudas es inferior al año.

4.7.4 Financiacion externa a corto plazo

Dentro de ella podemos distinguir las siguientes fuentes financieras a corto plazo:

a)Financiación externa por operaciones de tráfico En las operaciones de tráfico destaca la financiación que obtiene la empresa de sus “proveedores” y de sus acreedores por prestación de servicios”.La empresa a la hora de pagar a sus proveedores tratará de retrasar ese momento, esto significa para la empresa una financiación. Otras veces, para garantizarse el cobro los proveedores exigen a la empresa la aceptación de letra de cambio o pagarés. La financiación ajena por operaciones de tráfico supone una financiación a corto plazo. Son habituales los plazos de 30, 60, 90 y 180 días. Según el plan general contable se considera corto plazo hasta 1 año y larga plazo más de 1 años.

b) Créditos bancarios a corto plazo. Los créditos bancarios requieren de un proceso de negociación con los bancos. En este proceso el banco puede exigir garantías. Las principales garantías son:· PERSONAL· AVALISTA· SEGUROSEs bastante frecuente que las empresas precisen créditos bancarios para prevenirposibles necesidades imprevisibles; lo que conlleva a la apertura de un línea decrédito.

c) Letra de cambio y (pagaré) La letra de cambio es un documento legal que permite la realización de operaciones entre los acreedores y deudores en las empresas . El descuento de letras (pagares) es una de las medidas más utilizadas para obtener fondos a corto plazo. Por el descuento de las letras, el banco entrega una cantidad de dinero menor ya que le aplica un descuento que corresponde a los intereses y que dependen del plazo de vencimiento e importe de la letra. Asimismo, el descuento lleva una serie de gastos asociados relativos a la gestión del cobro, timbres, corretaje de fedatario público,devolución de efectos etc. En caso de que la letra resulte impagada se podrá “protestar”. Es decir, dejar constancia a través de un notario del impago de la letra.

d) Factoring Es un servicio que consiste en delegar en empresas especializadas el cobro de nuestros clientes. Principales ventajas:· La empresa se evita trabajos administrativos de cobro.· Obtenemos todo el dinero de nuestros clientes (o la mayor parte)· Se traspasa el riesgo de impago a la empresa de factoring.

Las siguientes fuentes financieras

4.7.5 La financiación externa a largo plazo

Las principales fuentes de financiación externas a largo plazo son: los préstamos, los empréstitos, el leasing . Se suele utilizar pa comprar bienes de inmobiliario o activo no corriente.

a) Préstamos a largo plazo. Préstamos a largo plazo. Como se tienen que devolver en un período largo de tiempo, conlleva la contratación de ciertas garantías para asegurar su devolución. Todas las empresas necesitan de financiación a largo plazo ya que durante su actividad deberán afrontar la compra de bienes que necesitan y que son muy costosos.

b) Los empréstitos Son préstamos divididos en muchas partes alícuotas a las que se les denominan de muy diferente formas (obligaciones, bonos, pagarés…)Los conceptos más importantes en los empréstitos son:Valor nominal, Valor de emisión y Valor de reembolso. Los valores de emisión y reembolso suelen ser diferentes a lo valores nominales para incentivar a los ahorradores a comprar estos títulos y no otros. Los emprestitito en las empresas privadas son inversiones muy seguras aunque no exentas de riesgo.

c. Leasing: Es un contrato de arrendamiento con opción de compra, que permite a las empresas que necesitan elementos patrimonial(maquinaria, vehículos, inmuebles, etc.) disponer de ellos durante un período determinado de tiempo, mediante el pago de una cuota, de tal manera que, una vez finalizado dicho período, el arrendatario puede devolver el bien al arrendador, adquirirlo a un precio residual o volver a renovar el contrato.

4.7.6 Financiación interna o autofinanciación

La financiación interna procede de los recursos generados por la propia empresa en el ejercicio de su actividad. Resulta una fuente de financiación sin coste adicional y aumenta la capacidad de endeudamiento de la empresa.

Las modalidades de autofinanciación son: Los fondos de amortización (o Amortizaciones Acumuladas): Desde un

punto de vista financiero, la amortización consiste en detraer, periódicamente, de los ingresos que se obtienen por la venta de los productos, una cantidad acorde con el elemento a amortizar y la duración estimada para el mismo, y tiene por finalidad poderlo sustituir al llegar su envejecimiento. El objeto es mantener la capacidad económica de la empresa.

financiacion interna o autofinanciacion

Hasta que llegue el momento de utilizar esos fondos para la reposición de los activos, se encontrarán invertidos en algunos bienes o derechos.

Las Reservas: Son fondos que se constituyen a partir de los beneficios generados por la empresa y no distribuidos entre los propietarios. Se pueden crear de una manera voluntaria u obligatoria y en este sentido podemos hablar de distintos tipos de reservas: reservas legales, estatutarias, voluntarias, etc. Su objeto es acometer nuevas inversiones y que la empresa crezca.

4.7.7 Los proyectos de inversion

Los proyectos de inversión son de gran ayuda y pueden canalizar a la creación de nuevas empresas o a la ampliación de empresas que se encuentran laborando. Todo proyecto se espera que sea rentable sin embargo, existen diferencias entre las expectativas que se esperan para una empresa nueva y para una en operación.

En las empresas que son productivas los proyectos de inversión permiten generar empleos a través de la adquisición de maquinaria, mano de obra y materia prima que será transformada en la creación de nuevos productos o servicios capaces de atender las necesidades de otras empresas o las del consumidor.

4.7.7.1 Concepto de inversion

inversión, en el sentido económico, es una colocación de capital para obtener una ganancia futura. Esta colocación supone una elección que resigna un beneficio inmediato por uno futuro y, por lo general, improbable.

Por ejemplo: un hombre tiene un ahorro de 20.000 dólares. Con ese dinero, puede comprarse un auto. Sin embargo, decide invertir ese dinero en acciones de una empresa con el objetivo de venderlas, más adelante, a mayor precio. Los 20.000 dólares que invierte en acciones pueden transformarse, en cinco años, en 40.000 dólares. En ese momento, el sujeto recogerá el beneficio de su inversión y habrá duplicado su capital, con lo que podrá comprar el vehículo y le sobrará dinero. Sin embargo, recordemos que, en un principio, dejó de lado la satisfacción inmediata de un deseo (la compra del auto).

4.7.7.2 Inversiones productivas

Una inversión es productiva, cuando el dinero se destina a la adquisición, renovación, y mejoramiento de bienes para que generen nuevos bienes y servicios, que beneficien a la sociedad en el caso de las inversiones del gobierno, a la satisfacción de necesidades de los clientes en el caso de las empresas, o al bienestar y crecimiento personal.

Ejemplos de estos activos son

- bienes inmuebles como oficinas, edificios, etc.- vehículos como automotores y camiones - elementos de trabajo, como maquinarias o computadoras

4.7.7.2 inversiones financieras

Las inversiones financieras son aquellas inversiones en activos financieros que pueden ser realizadas tanto por personas como por empresas.Éstas inversiones generalmente resultan interesantes porque quién invierte lo hace para obtener “ingresos pasivos”, sin necesidad de estar tan encima, comparado con otras inversiones.

2) Clasificación de las inversiones financieras:

Entre las distintas clasificaciones de las inversiones financieras, sean realizadas por particulares o por empresas, podemos destacar las siguientes:

1. Participaciones de capital en empresas, acciones con o sin cotización bursátil.

2. Depósitos, finanzas.

3. Créditos no comerciales, préstamos

4. Títulos de renta fija emitidos por otros entes, obligaciones.

5. Imposiciones a plazo.

4.7.7.3 Flujos de caja

Los flujos de caja son las variaciones de entradas y salidas de caja o efectivo, en un período dado para una empresa.

El flujo de caja es la acumulación neta de activos líquidos en un periodo determinado y, por lo tanto, constituye un indicador importante de la liquidez de una empresa. El flujo de caja se analiza a través del Estado de Flujo de Caja.

4.7.7.3 flujo de caja

Es un cuadro en el que se registran las entradas de dinero y las salidas, ya sea en forma diaria, semanal, mensual (según lo requiera el usuario).

4.7.8 criterios de seleccion de inversiones

Los criterios de selección de inversiones son métodos que nos permiten valorar las diferentes opciones de inversión que tiene una empresa. Dependiendo de si incluyen o no la variable "tiempo" hablamos de criterios de selección estáticos o criterios de selección dinámicos.

4.7.9 Metodos Estaticos

Los criterios de selección estáticos no tienen en cuenta la variable "tiempo", es decir, no tiene en cuenta el momento en el que se obtienen los diferentes flujos de caja que generará la inversión. Esta limitación tiene como consecuencia que no se tenga en cuenta el tipo de interés (r) que será el rendimiento alternativo que podría obtenerse de los recursos utilizados en la inversión realizada. Asumiremos dos hipótesis:

Hipótesis de certeza: Son conocidas las corrientes de cobros y pagos que definen un proyecto de inversión.

Consideraremos las inversiones a realizar al margen de las inversiones que ya tiene la empresa, porque de lo contrario habría que analizar los proyectos utilizando la rentabilidad global de la empresa.

El plazo de Recuperacion (Pack-Back)

Método del plazo de recuperación o Pay-Back: Este método nos proporciona el plazo en el que recuperamos la inversión inicial a través de los flujos de caja netos, ingresos menos gastos, obtenidos con el proyecto.

formula de calculo:

P & B=

Donde:

- Suma de la inversión inicial así como de todos los flujos negativos. - Suma de todos los flujos positivos originados por el proyecto de inversión.

El plazo de recuperacion (Pack-back)

Ventajas

- Es un método muy útil cuando realizamos inversiones en situaciones de elevada incertidumbre o no tenemos claro el tiempo que vamos a poder explotar nuestra inversión. Así nos proporciona información sobre el tiempo mínimo necesario para recuperar la inversión.

Desventajas

- No nos proporciona ningún tipo demedida de rentabilidad.- No tiene en consideración la temporalidad de los distintos flujos momentarios que provoca el proyecto.- No tiene en consideración los flujos positivos que se pueden producir con posterioridad al momento de recuperación de la inversión inicial.

4.7.10 Metodos Dinamicos

Métodos dinámicos: Tienen en cuenta el hecho de que los capitales pierden valor si su cobro o pago se produce en el futuro. A medida que pasa el tiempo el dinero pierde valor. Estudiaremos en apartados posteriores el Valor Actualizado Neto (VAN) y la Tasa interna de retorno (TIR).

Valor actual neto (VAN) El VAN es un indicador financiero que mide los flujos de los futuros ingresos y

egresos que tendrá un proyecto, para determinar, si luego de descontar la inversión inicial, nos quedaría alguna ganancia. Si el resultado es positivo, el proyecto es viable.

Basta con hallar VAN de un proyecto de inversión para saber si dicho proyecto es viable o no. El VAN también nos permite determinar cuál proyecto es el más rentable entre varias opciones de inversión. Incluso, si alguien nos ofrece comprar nuestro negocio, con este indicador podemos determinar si el precio ofrecido está por encima o por debajo de lo que ganaríamos de no venderlo.

La fórmula del VAN es: VAN = BNA – Inversión Donde el beneficio neto actualizado (BNA) es el valor actual del flujo de caja o

beneficio neto proyectado, el cual ha sido actualizado a través de una tasa de descuento.

Tasa interna de retorno (TIR)

Se denomina Tasa Interna de Rentabilidad (T.I.R.) a la tasa de descuento que hace que el Valor Actual Neto (V.A.N.) de una inversión sea igual a cero. (V.A.N. =0).

Este método considera que una inversión es aconsejable si la T.I.R. resultante es igual o superior a la tasa exigida por el inversor, y entre varias alternativas, la más conveniente será aquella que ofrezca una T.I.R. mayor.

La T.I.R. es un indicador de rentabilidad relativa del proyecto, por lo cual cuando se hace una comparación de tasas de rentabilidad interna de dos proyectos no tiene en cuenta la posible diferencia en las dimensiones de los mismos. Una gran inversión con una T.I.R. baja puede tener un V.A.N. superior a un proyecto con una inversión pequeña con una T.I.R. elevada.

La T.I.R. es un indicador de rentabilidad relativa del proyecto, por lo cual cuando se hace una comparación de tasas de rentabilidad interna de dos proyectos no tiene en cuenta la posible diferencia en las dimensiones de los mismos. Una gran inversión con una T.I.R. baja puede tener un V.A.N. superior a un proyecto con una inversión pequeña con una T.I.R. elevada.

muchas gracias