gerencia de mantenimiento
TRANSCRIPT
ESPECIALIZACION EN GERENCIA DE
MANTENIMIENTO GERENCIA FINANCIERA
UTB
ARMANDO MENDOZA DIAZ
Propuesta de acuerdos
ACUERDOS
OBJETIVO
Proporcionar a los participantes información conceptual clara sobre el área financiera, que le sirva para su crecimiento personal y para realizar un análisis del impacto de las decisiones del área a su cargo en las finanzas de la organización.
.
Las Finanzas son una parte integral del desempeño general de una empresa.
Aparte de las responsabilidades gerenciales, el gerente financiero debe generar valor para los dueños de la empresa.
Mantenimiento. Contexto.* Todas las actividades industriales, están sujetas a presiones de diferente origen para que sus
operaciones sean:
más rentables,
más eficientes,
más seguras.
Estas presiones provienen de diferentes y simultáneos orígenes.
mercado
accionistas
comunidad
normas regulatorias. *Pablo H. Halperin
Tradicionalmente, el mantenimiento
siempre ha tenido “mala prensa”
es un mal necesario
es un centro de costos
interfiere con la producción
Algunas organizaciones han
creado departamentos o
gerencias de mantenimiento,
orientadas a:
gestión de activos
confiabilidad
seguridad
Mantenimiento. Contexto.*
Sin embargo, muy pocas son las que
analizan cuál es la contribución que el
mantenimiento puede efectuar a la
rentabilidad de la empresa.
*Pablo H. Halperin
Evolución del Enfoque del Mantenimiento. *
Tra
dic
ion
al
Proactivo
Predictivo
Preventivo
Correctivo
Mejorar en lugar de reparar. (Mejoras en el diseño,
paradas programadas)
Mantenimiento basado en condición. (Inspeccionar y,
según el resultado, reparar)
Reparar antes de la falla. (Mantenimiento programado
para partes con vida límite conocida)
Reparar luego de la falla. (Fallas aleatorias, Run to failure)
Transporte
Recursos Humanos
Materiales Herramientas
Repuestos
Management Facilities
Costos
Availability /
Performance
Producción
En Resumen
La función del mantenimiento es asegurar que los activos físicos continúen desempeñando las funciones deseadas, a lo largo de todo su ciclo de vida, seleccionando y aplicando las mejores técnicas (en términos de costo-beneficio) para enfrentar los fallos y sus consecuencias.
El objetivo del mantenimiento es asegurar la competitividad de la empresa, garantizando niveles adecuados de disponibilidad y confiabilidad de los equipos, satisfaciendo los requerimientos de calidad, seguridad y medioambientales
En Resumen
Si se toman las decisiones
correctas, es posible
mejorar el desempeño de
los activos y, al mismo
tiempo, controlar y hasta
disminuir el costo de su
mantenimiento.
Entre todas las
opciones posibles, se
trata de determinar
cuál es la que aporta
valor a la
organización.
Evolución del Enfoque del Mantenimiento. *
Tra
dic
ion
al
Proactivo
Predictivo
Preventivo
Correctivo
Mejorar en lugar de reparar. (Mejoras en el diseño,
paradas programadas)
Mantenimiento basado en condición. (Inspeccionar y,
según el resultado, reparar)
Reparar antes de la falla. (Mantenimiento programado
para partes con vida límite conocida)
Reparar luego de la falla. (Fallas aleatorias, Run to failure)
Multiestratégico Mejoras estratégicas por medio de la Planificación, Predicción,
Monitoreo, Programación y Optimización.
(multi-parametro: Reparar/Descartar, Niveles, Sitios, Recursos, Repuestos
...)
Que sucede en algunas organizaciones? *
Algunas empresas por su naturaleza se ven enfrentadas a las siguientes situaciones:
Necesidad de inversiones elevadas para desarrollar el negocio
Períodos largos de explotación y recuperación de la inversión
Altos costos operativos
Elevados costos de mantenimiento
Pérdidas muy significativas debido a paradas no programadas.
Grandes dificultades (y altos costos asociados) logísticas.
Presiones de las comunidades y autoridades en lo relativo a las cuestiones ambientales
En consecuencia
Cualquier logro en la reducción de costos, por pequeño que sea porcentualmente, representa sumas muy importantes y por lo tanto, dignas de consideración.
*Pablo H. Halperin
La disminución de costos adoptada unilateralmente por un área, no significará una baja de costos en toda la organización. Sólo la interrelación de las áreas y la comprensión de este funcionamiento interrelacionado será el que logrará una operación armónica, eficiente que podrá alcanzar resultados que posibiliten a una organización ser líder en los segmentos en que actúa.
El mantenimiento es en realidad una fuente de ingresos con incidencia directa en el resultado de una empresa.
Imágenes en pantalla panorámica
DINERO…..COMO
NACE??
EMPRESA - DEFINICION
“Unidad económico social
integrada por elementos,
humanos, materiales y técnicos
que tienen el objetivo de
generar utilidades a través de su
participación en el mercado de
bienes y servicios.
Clasificación de las empresas • Privada
• Economía Mixta
• Estatal o Pública
• Multinacional-Consorcio- Asociación
• Nacional, Extranjera o Inversionista Mixta
POR ORIGEN DE LA
INVERSION
• Con Animo de lucro
• Sin Animo de Lucro
POR OBJETO SOCIAL
• Manufacturera
• Mercantil o comercial
• Servicios
POR PRODUCTO
Clasificación de las empresas • Microempresa
• Pequeña Empresa
• Mediana Empresa
• Gran Empresa
POR TAMAÑO
• Anónima
• Limitada
• Colectiva
• Cooperativa
• Por acciones simplificadas SAS
POR TIPO DE SOCIEDAD
• Minería y Metalurgia.
• Agroindustrial y pesca
• Química – Papel
• Metal Mecánica
• Textil
POR SECTORES
INDUSTRIALES
CRITERIOS:
Mercado
Producción
Financiero
EMPRESA
ENTORNO
EMPRESA
EMPLEADOS
CLIENTES
PROVEEDORES
ACREEDORES FINANCIEROS
ACCIONISTAS
COMUNIDAD
GOBIERNO
LA EMPRESA Y SU ENTORNO
LA EMPRESA Y SUS DIFERENTES AREAS
OBJETIVO BASICO
FINANCIERO - OBF
Maximizar el valor de la
empresa, incrementando la
riqueza de los accionistas,
mediante el aumento del
valor de las acciones.
OBJETIVOS DE LA EMPRESA
EMPRESARIO
Como lograr el Objetivo básico financiero
Estableciendo mecanismos para prever situaciones,
tanto favorables como desfavorables, que le
permitan tomar las decisiones apropiadas en cada
caso.
Generando instrumentos de planeación y control de
la gestión financiera.
FLUJO DE CAJA LIBRE
REPOSICION DE CAPITAL DE
TRABAJO Y ACTIVOS FIJOS.
ATENCION DEL SERVICIO A LA
DEUDA
REPARTO DE UTILIDADES.
VALOR DE LA EMPRESA
EL VALOR DE UNA EMPRESA ES IGUAL
AL VALOR PRESENTE DE SUS FUTUROS
FLUJOS DE CAJA LIBRE.
=Σ VPN (FCL Futuros)
ARMANDO MENDOZA DIAZ
CONTABILIDAD GERENCIAL
LA CONTABILIDAD
“La Contabilidad es un proceso que
permite recopilar, registrar, analizar
e interpretar las diversas
transacciones contables-financieras
suscitadas durante un periodo, con
la finalidad de proporcionar
información que facilite las
funciones de planeación, control y
toma de decisiones.”
SISTEMAS CONTABLES
La información contable tiene diferentes usuarios y diferentes fines, por lo tanto, no se puede hablar de un único sistema contable, sino de un conjunto de subsistemas que preparan información de acuerdo con sus usuarios.
SIS
TEM
A C
ON
TABLE
FINANCIERO
ADMINISTRATIVO
COSTOS
TRIBUTARIO
SISTEMAS CONTABLES
SISTEMA CONTABLE
FINES EXTERNOS
Contabilidad Financiera o
General
Para el Gobierno
Para acreedores
Accionistas e Inversionistas
FINES INTERNOS
Contabilidad de costos
Contabilidad Administrativa o Gerencial
Únicamente para la
administración
ARMANDO MENDOZA DIAZ
ELEMENTOS MACROECONOMICOS BASICOS
APLICADOS A LA FUNCION GERENCIAL
CONCEPTOS MACROECONOMICOS
MACROECONOMIA
Estudio global de una economía, y
particularmente de los mecanismos
que regulan la formación de los
grandes agregados (consumo, renta,
inversión) a nivel nacional.
PNB o PIB
Mide el Valor de la actividad económica
de un país.
Resume el valor de todos los bienes y
servicios producidos en un país durante
un periodo de tiempo.
- En Colombia se mide trimestralmente
CONCEPTOS MACROECONOMICOS BASICOS
La INFLACIÓN la tienen en cuenta las empresas para:
- Determinar los precios futuros de sus productos
- Determinar los aumentos de salarios
- Planear los gastos de funcionamiento y los costos de operación.
CONCEPTOS MACROECONOMICOS BASICOS
REEVALUACION
Aumento del valor de una moneda con respecto a otra.
Tiende a provocar
Aumento De las Importaciones
De las Exportaciones
DEVALUACION
Disminución del valor de una moneda con respecto a otra.
Tiende a provocar : Aumento De las Exportaciones
De las Importaciones
CONCEPTOS MACROECONOMICOS BASICOS
DTF
“Depósito a término Fijo”
Tasa muy utilizada en el sistema financiero colombiano. Es el promedio ponderado de las tasas internas de captación usadas por los bancos para calcular los intereses que se reconocen en CDT´s a 90 días.
DTF En Colombia PRIME RATE En USA
CONCEPTOS MACROECONOMICOS BASICOS
La DTF sirve para comparar
diferentes países y determinar :
- Las mejores opciones de
inversión
- Las mejores Opciones de
Endeudamiento.
CONCEPTOS MACROECONOMICOS BASICOS
TASA DE CAPTACION
Tasa de Interés a la cual, las Entidades financieras reciben y pagan los capitales invertidos por parte de Personas Naturales y Jurídicas.
La determina las fuerzas del Mercado, y se denomina también TASA PASIVA.
Ej 1. Si invierto 20 Millones
de pesos, y la Entidad me
cancela el 2% mensual, al
cabo de 3 años, tendré:
$ 40.800.000
CONCEPTOS MACROECONOMICOS BASICOS
TASA DE COLOCACION
Tasa de Interés a la cual las Entidades financieras prestan los capitales solicitados como financiación, por parte de Personas Naturales y Jurídicas.
La determina también, las fuerzas del Mercado, adicionado a la Tasa de Usura definida por el Gobierno.
Se denomina también TASA ACTIVA.
ARMANDO MENDOZA DIAZ
ESTADOS FINANCIEROS
Un Empresario o Gerente de una
organización recoge la información
que proporciona la Contabilidad, a
través de una serie de instrumentos
para tomar decisiones oportunas y
adecuadas.
Estos instrumentos lo constituyen los
Estados Financieros.
Estos son cuadros resumen de las
actividades que ha realizado una
empresa durante un período, donde
se refleja la situación económica y
financiera a una determinada fecha.
También sirve de información para
entidades externas a la
organización (Bancos, entidades del
estado, inversionistas, público
interesado, etc.) .
ARMANDO MENDOZA DIAZ - [email protected]
DECISIONES FINANCIERAS DE LOS INDIVIDUOS
ACTIVOS (riqueza) PASIVOS (deudas)
CAPITAL NETO = ACTIVOS - PASIVOS
DECISIONES FINANCIERAS DE LAS EMPRESAS
Decisiones de Inversión
Decisiones de financiamiento.
Análisis y planeación de
actividades
Estados financieros básicos
Balance general
Estado de resultados
(perdidas y ganancias)
Flujo de caja
BALANCE GENERAL
Estado financiero que muestra
contablemente a una fecha
determinada los activos de la
compañía (lo que la empresa
posee), sus pasivos (lo que la
empresa debe) y la diferencia,
llamada patrimonio neto o
patrimonio (su capital).
Muestra la situación financiera de la
empresa a una fecha determinada.
Activos = Pasivos + Patrimonio
ACTIVOS (Todos los Bienes
que posee la
empresa) PATRIMONIO
(El monto de lo que pertenece a los
accionistas)
PASIVOS
(Deudas y obligaciones a cargo de la
empresa)
INVERSIONES FUENTES DE
FINANCIAMIENTO
La ecuación fundamental
Las cuentas del activo
Cuentas que representan
efectivo o se espera se
conviertan en efectivo en el
corto plazo (menos de un
año)
Cuentas que no
representan efectivo en el
corto plazo
Todos los bienes que posee
la empresa.
ACTIVOS CORRIENTES ACTIVOS NO CORRIENTES
Las cuentas del pasivo
Deudas asumidas con terceros y
cuyo vencimiento es menor a un
año.
Pueden ser asumidas con bancos,
proveedores, empleados, estado,
accionistas y terceros
Obligaciones asumidas con
terceros y cuyo vencimiento será
después de un año
PASIVOS CORRIENTES PASIVOS NO CORRIENTES
Patrimonio
Representa la participación de los propietarios
sobre los activos de la empresa
Estado de Resultados
Estado Financiero que muestra
los resultados de una empresa
durante un período específico de
tiempo, generalmente un año.
Muestra, en términos contables,
todos los ingresos, costos y
gastos, impuestos y utilidades.
Nos muestra la situación
económica de la empresa en un
período determinado.
ESTADO DE RESULTADOS
INGRESOS POR VENTAS
COSTOS
GASTOS
DEPRECIACION
IMPUESTOS
UTILIDAD NETA
FLUJO DE EFECTIVO
El Efectivo es el oxigeno que permite que una empresa sobreviva y prospere, y es el primer indicador de la salud de una empresa.
Mientras un negocio puede sobrevivir por un corto tiempo sin utilidades; sin efectivo simplemente quiebra.
El Flujo de caja es la medida de la capacidad de la empresa para pagar sus obligaciones (de todo tipo) a partir de los ingresos que genera en actividades de operación, inversión y financiación.
Esta capacidad depende del tiempo y la cantidad de dinero que entra y sale del negocio por periodo (mes, año, etc)
COMO ELABORAR LA PLANEACIÓN DEL FLUJO DE EFECTIVO
Establecer el periodo que se
pretende abarcar.
Hacer un lista de los ingresos
probables para ese periodo:
Saldo de efectivo al inicio del periodo.
Pagos recibidos de los clientes
Recibo de un préstamo Bancario
Intereses sobre ahorros e inversiones
Inversiones de los accionistas
Ventas de activos
𝑖𝑛𝑔𝑟𝑒𝑠𝑜𝑠
Compras de contado
Gastos de operación y ventas
Compra de Activos Fijos
Repago de préstamos
Pago de Dividendos
COMO ELABORAR LA PLANEACIÓN DEL FLUJO DE EFECTIVO
𝑔𝑎𝑠𝑡𝑜𝑠
𝑖𝑛𝑔𝑟𝑒𝑠𝑜𝑠
(-)
𝑔𝑎𝑠𝑡𝑜𝑠
= saldo de efectivo
AC
TIV
IDA
D D
E U
NA
EM
PR
ESA
CO
MER
CIA
L
ESTADOS FINANCIEROS
ARMANDO MENDOZA DIAZ
ANALISIS FINANCIERO
Situación financiera
actual
Resultados de las operaciones
Pasado futuro
Técnicas e instrumentos Toma de decisiones
Mediciones y relaciones relevantes
Análisis horizontal
Comparación de la información financiera de dos
o más años.
Facilita el análisis de los cambios entre cada año
en valores y porcentajes.
Ayuda al análisis de las tendencias con relación
a un año base.
Análisis vertical
ANALISIS FINANCIERO.xlsx Cambios y tendencias se podrán ver
utilizando porcentajes que representa cada cuenta del Balance General sobre el total de activos y total de pasivo y capital.
Los mismo puede hacerse para las cuentas del Estado de Pérdidas y Ganancias.
Ayuda a determinar la eficiencia de la empresa
Relación de cifras extractadas de los estados financieros con el propósito de formarse una idea del comportamiento de la empresa
presentan una perspectiva amplia de la situación financiera, puede precisar el grado de liquidez, de rentabilidad, el apalancamiento financiero, la cobertura y todo lo que tenga que ver con su actividad
Razones o índices financieros
Un índice financiero por si solo no dice nada; debe
compararse con otra cifra o parámetros como:
El promedio de las empresas del sector.
Índices de periodos anteriores.
Los objetivos de la empresa.
Razones o índices financieros
Indicadores de liquidez
LIQUIDEZ GENERAL
Liquidez General = Activo Corriente
Pasivo Corriente
Indica el grado de cobertura que tienen los activos de
mayor liquidez sobre las obligaciones de menor
vencimiento o mayor exigibilidad.
Indicadores de liquidez
PRUEBA ÁCIDA
Representa una medida más directa de la solvencia financiera
a corto plazo de la empresa, al tomar en consideración los
niveles de liquidez de los componentes del activo corriente.
Indicadores de liquidez
LIQUIDEZ ABSOLUTA
Mide solamente los disponibles (Efectivo y Valores
Negociables).
Indicadores de gestión
ROTACIÓN DE INVENTARIOS
Determina el número de veces que rotan los inventarios
durante el año, indicando la velocidad con que éstos se
renuevan mediante la venta.
Cuanto mayor sea el número de rotaciones, mayor será
la eficacia con que se administran los inventarios de la
empresa.
Indicadores de gestión
ROTACION DE INVENTARIOS (DIAS)
Indica el número de días que, en promedio, los productos
terminados permanecen dentro de los inventarios que
mantiene la empresa.
Indicadores de gestión
ROTACION DE CUENTAS POR COBRAR
Indica la velocidad en que se recuperan los créditos
concedidos, en consecuencia, se constituye en un
indicador de la eficiencia de las políticas de crédito y
cobranza aplicadas por la empresa.
Indicadores de gestión
PLAZO PROMEDIO DE COBRANZA
Determina el número de días que en promedio
transcurren entre el momento en que se realiza la
venta y el momento en que se hace efectivo el cobro.
Indicadores de gestión
PLAZO PROMEDIO DE PAGO
Indica el número de días que demora la empresa en
pagar las compras que ha realizado.
Indicadores de gestión
ROTACION DE CUENTAS POR PAGAR
Determina el número de veces en el período que la
empresa paga sus deudas con sus proveedores
Indicadores de Solvencia
RAZÓN DE ENDEUDAMIENTO
Razón de Endeudamiento = Pasivo Total
Activo Total
Se constituye en indicador de riesgo financiero de la
empresa.
Indicadores de Solvencia
RAZÓN DE COBERTURAS DE INTERESES
Mide el número de veces en que las utilidades operativas de
la empresa cubren el pago de intereses provenientes de las
obligaciones con sus acreedores.
Indicadores de rentabilidad
RENTABILIDAD SOBRE LA INVERSIÓN (ROA)
Muestra una imagen de cómo los activos totales fueron
aprovechados para la generación de utilidades después de
impuestos
Indicadores de rentabilidad
MARGEN BRUTO
Determina la rentabilidad sobre las ventas de la
empresa considerando sólo los costos de producción.
Indicadores de rentabilidad
MARGEN OPERATIVO
Determina la rentabilidad sobre las ventas de la
empresa considerando los costos de producción y los
gastos de operación.
Indicadores de rentabilidad
MARGEN NETO
Es una medida de la rentabilidad neta sobre las ventas,
ya que considera además los gastos operacionales y
financieros de la empresa.
EBITDA – MARGEN EBITDA
EBITDA
Es lo que realmente termina
convirtiéndose en caja,
después de concluir el ciclo
operativo.
MARGEN EBITDA
Es la relación entre el EBITDA y los ingresos de un periodo. Se interpreta como los centavos de cada peso que se convierten en caja.
Margen EBITDA (%) = EBITDA/INGRESOS
EVA
Representa el valor agregado
para los propietarios de una
empresa. Y es igual a utilidad
operativa después de impuestos
menos el costo de capital
empleado.
ARMANDO MENDOZA DIAZ
EVALUACION FINANCIERA DE PROYECTOS
VALOR DEL DINERO EN ELTIEMPO
Un peso hoy vale más que un peso recibido dentro de un año:
debido a que un peso hoy lo podemos invertir y ganar intereses
para obtener dentro de un año una cantidad mayor. Además
tenemos incertidumbre acerca del peso que recibiremos dentro de
un año, ya que puede ser que no se reciba.
VALOR DEL DINERO EN ELTIEMPO
Es la cantidad generada sobre
una inversión o préstamo en
donde los intereses generados
en los primeros períodos no se
incorporan al capital.
El monto de los intereses de
cada período permanece
constante.
INTERES SIMPLE
Supuesto lógico: Un capital P, invertido en un momento cualquiera puede crecer durante intervalos iguales a una tasa constante.
Definición: A diferencia del interés simple, en el interés compuesto los intereses de los primeros períodos se acumulan al capital para generar intereses en los períodos subsiguientes.
Los intereses devengan intereses
Los intereses son crecientes en cada periodo de capitalización
Se aplica en cualquier tipo de operación tanto a corto como a largo plazo
VALOR DEL DINERO EN ELTIEMPO
INTERES COMPUESTO CARACTERSITICAS
VALOR DEL DINERO EN ELTIEMPO
VP: Valor Presente o capital Inicial
VF: Valor Futuro o Monto final
I: Intereses
i: tasa del periodo de capitalización
n: plazo de la operación expresado en periodos de capitalización
k: Frecuencia de la capitalización
Periodo de capitalización: intervalo
de tiempo al final del cual se ganan los intereses
ELEMENTOS
ni)(1
VFVP
FORMULAS
VF = VP*(1+i)n
I = VF - VP
i = Tasa del periodo de capitalización
VP = Valor presente o capital invertido
I = Intereses devengados.
n = Nº de periodos de capitalización
VF = Valor futuro o Monto final
TASAS
CRITERIOS:
Mercado
Producción
Financiero
Nominal: i Tasa que se declara en la
operación financiera
Proporcional o del periodo: ip
k
i
cap. frecuencia
nominal tasaip
Efectiva: ie Tasa anual
equivalente TAE 1
k
i1TAEi
k
e
Anualidades o Rentas
Una anualidad o renta es una serie de pagos iguales a intervalos iguales de tiempo, para reunir un capital o amortizar una deuda.
R= cuota periódica
n=número de cuotas
Diagrama Temporal
0 1 2 3 4 5 6
…………………………………… n-1 n
………
……….. VA
VF
R R R R R R
n2r1
R...
r1
R
r1
RVA
Elementos
Cuota (R): cada uno de los pagos periódicos.
Período de pago: tiempo que transcurre entre dos pagos consecutivos
Duración de la renta: tiempo que transcurre entre el inicio del primer
período y el final del último período de pago
Fecha de la valoración: momento en que se calcula el valor de la renta
Valor actual (VA): valor al inicio del primer período
Valor final (VF): valor al término del último periodo
Tasa del periodo (i): es la tasa del periodo de capitalización que
debe coincidir con el periodo de pago
Notación y Fórmulas
r
1r1RVF
n
n
n
r1r
1r1RVA
R: cuota periódica
n: número de cuotas periódicas
VA: Valor actual de la renta
VF: Valor final de la renta
r : tasa del periodo de la renta
Miremos ejemplos
ARMANDO MENDOZA DIAZ
PROYECTOS DE INVERSION
¿Qué es invertir?
Invertir es emplear recursos con el ánimo de obtener beneficios en el futuro.
Una Inversión es una
asignación irreversible de
recursos con la expectativa
de obtener beneficios en el
futuro que es incierto.
¿Qué es un proyecto de inversión?
Es una intención o pensamiento
todavía no aceptado, de emplear
recursos en algo que es necesario
o conveniente para el logro de los
objetivos de la empresa, y del que
se espera obtener beneficios a lo
largo de su vida, es decir la
duración del desarrollo del proyecto.
Para tomar la decisión de aceptar o rechazar un proyecto, es preciso, primero, cuantificar los recursos necesarios para llevarlo a cabo y, después comprobar que este empleo de recursos resulta satisfactorio, de acuerdo con algún criterio previamente establecido.
Identificación o formulación.
Corresponde a las primeras
etapas de desarrollo de un
proyecto en la cual se exploran
ideas
Factibilidad. En la etapa de
factibilidad de un proyecto se
busca disminuir la incertidumbre
de sus resultados recurriendo a
estudios
Construcción o Ejecución. comienza con la decisión de asignación de recursos. Una vez iniciada y conforme avanza en su ejecución se convierte en una etapa clave caracterizada por el uso intensivo de herramientas de gerencia de proyectos.
Operación. En esta etapa se capturan
los beneficios del proyecto y por lo
tanto el valor económico prometido
Etapas para el desarrollo de un proyecto de
inversión
Bases para la evaluación
CRITERIOS:
Mercado
Producción
Financiero
Evaluación por flujos de caja
descontados.
Intuitivamente el valor de un activo
es una función de tres variables:
Cuanto flujo de caja puede generar.
Cuando se generarán esos flujos de
caja.
La incertidumbre asociada con esos
flujos de caja.
Donde:
n:Es la vida del activo.
FCt: Es el flujo de caja esperado en el
período t.
r: Es la tasa de descuento que refleja el
riesgo de los flujos de caja
esperados.
Evaluación por flujos de caja
descontados
∑
0 1
n
t
t
t
r
FCValor
Criterios para la Aceptación de Proyectos
Valor Presente Neto.
Tasa Interna de Retorno.
Tasa Interna de Retorno Modificada.
Período de Recuperación de la Inversión.
Costo Anual Equivalente.
Costo Unitario Equivalente.
El Valor Presente Neto
El VPN de un proyecto de inversión no es otra cosa que su valor medido en dinero de hoy, o expresado de otra manera, es el equivalente en pesos actuales de todos los ingresos y egresos de un proyecto.
El Valor Presente Neto
El VPN de un proyecto de inversión
no es otra cosa que su valor medido
en dinero de hoy, o expresado de
otra manera, es el equivalente en
pesos actuales de todos los ingresos
y egresos de un proyecto.
El Valor Presente Neto VPN:
Puede ser positivo, nulo o
negativo.
La alternativa de decisión se recomienda cuando el VPN es mayor que cero.
VPN( i ) > 0 Proyecto conveniente
VPN( i ) = 0 Proyecto indiferente
VPN( i ) < 0 Proyecto inconveniente
En proyectos mutuamente
excluyentes, elegir el proyecto
de mayor VPN
Tasa interna de retorno (TIR)
Rentabilidad.
Rentabilidad = ( Ingresos - Egresos )
/ Inversión neta
La Tasa Interna de Retorno TIR.
es la tasa de descuento que hace que
el valor presente neto de una serie
de flujos sea igual a cero.
VPN( i ) = Ft / ( 1+i )t = 0
TIR = i
La tasa interna de retorno
es una característica propia
del proyecto y es
totalmente independiente
de la situación del
inversionista, es decir de la
tasa de oportunidad que
este exige.
Reglas de inversión alternativas: TIR
Tasa Interna de retorno
intrínseca del proyecto:
¿Cuál es la tasa que iguala
hoy, la inversión a los flujos de
caja a futuro?
…
…
…..
0
1 2 3 n
-
1
n
-
F
C
0
F
C
1
F
C
2
F
C
3
F
C
n-
1
F
C
n
0VPN
TIR1
FC...
TIR1
FC
TIR1
FCFC
n
n
2
210
Tasa Interna de Retorno
Características de la TIR:
• Es intrínseca al proyecto
• No distingue entre inversión y
financiamiento
• Puede no existir y hay que acudir al
VPN cuando hay FC positivos y
negativos.
TIR = Tasa de descuento que hace VPN=0
Asume que todos los FC pueden
reinvertirse a esa tasa.
GRACIAS