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Cómo calcular VAN y TIR en ExcelAUTOR: EQUIPO EDITORIAL DE BUENOS NEGOCIOS

El Valor Actual Neto (VAN) y la Tasa Interna de Retorno (TIR) son los indicadores más usados paraanalizar inversiones. Un ejemplo de su cálculo desde una computadora con Excel.

El Valor Actual Neto (VAN) y la Tasa Interna de Retorno (TIR)parten de la premisa de que el valor deldinero cambia con el paso del tiempo. Por eso, para sucálculo, se toman los flujos de fondos estimados para unproyecto en distintos períodos (por lo general, meses oaños), y se les aplica una "tasa de descuento" queconsidere estas diferencias de valor temporales.

A continuación, un ejemplo práctico con su cálculo enExcel.

Supongamos que en una pizzería analizamos una inversión de 10.000 pesos en un horno pizzero.Estimamos que el horizonte de inversión es de 3 años y la tasa de descuento a aplicar es de 12%. Alconstruir el correspondiente cuadro de flujos de fondos se obtiene la siguiente fila de flujos netos, donde elperíodo 0 corresponde al de la inversión:

1

Es posible utilizar una planilla de

cálculo para estimar TIR y VAN de

un proyecto de inversión.

AUTOR: EQUIPO EDITORIAL DE BUENOS NEGOCIOS

AÑO 0

-10.000

AÑO 1

3450

AÑO 2

4300

AÑO 3

6000

En el programa Excel, se anota en una celda la tasa de descuento y nos posicionamos sobre la celda en laque queremos que aparezca el resultado del VAN; en el menú INSERTAR elegimos FUNCION, en lacategoría de función elegimos VNA (o NPV, si el programa está en inglés) y aceptamos. En la ventana queaparece, introducimos la tasa de descuento en el cuadro TASA y en el cuadro VALOR 1 introducimos elrango de celdas que contienen los flujos SIN incluir la inversión. Aceptamos y obtenemos el valor actual delos flujos obtenidos desde el AÑO 1 ($10.778,97). Si ahora elegimos la celda del VAN y en la barra defórmulas sumamos la celda de la inversión, obtenemos el Valor Actual Neto del proyecto ($778,97). En esteejemplo, el VAN es mayor a cero, por tanto la inversión es rentable. Es decir, el dinero que se proyectarecuperar, aun después de ajustarlo con la tasa de descuento, es superior al que se invierte.

Usando el mismo ejemplo del horno pizzero, vamos a calcular la TIR en el mismo programa:

Elegimos una celda en la que queremos que se presente la TIR, en el menú INSERTAR elegimosFUNCION, en la categoría de función elegimos TIR (o IRR si el programa está en inglés).

En el cuadro de valores ingresamos el rango de celdas que contienen los flujos y ahora sí incluimos lacelda de la inversión, aceptamos y obtenemos el valor de la TIR (16,076%). Para verificar el resultado,podemos reemplazar los 12% de la tasa de descuento usada por la TIR que calculamos y ver queefectivamente el VAN del proyecto se hace igual a 0.

Podemos ver entonces que si pedimos dinero prestado para comprar el horno, la tasa del préstamo nopuede superar el valor de la TIR obtenido.