banca comercial en méxico - hr ratingsdifícil para que la banca múltiple retome crecimientos de...
TRANSCRIPT
Hoja 1 de 15
Twitter: @HRRATINGS
Banca Comercial en México Análisis Sectorial
Instituciones Financieras
8 de marzo de 2018
Contactos Fernando Santos Analista de Instituciones Financieras [email protected]
Claudio Bustamante Subdirector de Instituciones Financieras / ABS [email protected]
Fernando Sandoval Director Ejecutivo de Instituciones Financieras / ABS [email protected]
HR Ratings considera que la Banca Comercial en México muestra estabilidad y fortaleza suficiente para hacer frente a la posible volatilidad que se pudiera presentar por temas políticos nacionales e internacionales. La Banca Comercial1 en México ha mostrado un sólido desempeño en los últimos cinco años. El financiamiento interno total, que se encontraba en niveles de 22% como proporción del PIB en 2012, se coloca en niveles cercanos al 38% al cierre de 2017, principalmente por el impulso a los créditos comerciales, los cuales actualmente representan el 68% del portafolio, en comparación con el 61% a inicios de 2012. Sin embargo, dado el entorno de alza de tasas, es probable que el financiamiento interno no alcance la meta del Gobierno Federal de 40% como proporción del PIB debido a la desaceleración de los portafolios, principalmente de la cartera de consumo. No obstante, este entorno ha ayudado a ampliar los márgenes de los bancos con fuerte captación a la vista, con un fuerte crecimiento de las utilidades de hasta 32%, favoreciendo notablemente su rentabilidad. Para el 2018, se prevé que la rentabilidad se mantenga, sin embargo, es poco probable que se regrese a un crecimiento de doble dígito.
Algunos de los aspectos que destacan en este análisis sectorial son:
• Crecimiento de la utilidad neta del 31.5% anual, colocándose en P$137,735.2 millones (m), lo que fortaleció la rentabilidad con un ROA y ROE Promedio de 1.6% y 15.6% al cierre de 2017 (vs. 1.3% y 12.4% al cierre de 2016). Se prevé que el entorno de alza de tasas siga favoreciendo la generación de intereses del sector, mientras que el costo de captación no crecerá en la misma proporción. Asimismo, el control de gastos administrativos y morosidad tendrá un impacto positivo en la generación de utilidades.
• Desaceleración del portafolio por el entorno de tasas altas. Se ha mostrado un buen crecimiento en los últimos cinco años del 10.7% compuesto; sin embargo, el crecimiento anual en el 2017 se desaceleró, cerrando en 9.3% situación que se ve complicada de revertir.
• Niveles de morosidad en niveles de fortaleza, con un índice de morosidad e índice de morosidad ajustado de 1.9% y 4.0% al cierre de 2017 (vs. 1.9% y 4.0% al cierre de 2016). El sector bancario ha presentado una adecuada evolución en cuanto a la calidad de sus activos productivos, reflejando sólidos procesos de colocación.
• Disminución marginal del G72, al representar el 78% al 2017 contra el 83% a principios del 2012 de la cartera de crédito total. De 2012 a la fecha se han autorizado cinco bancos; sin embargo, la creciente regulación y la fuerte competencia ha hecho que las barreras de entrada del sector se mantengan, lo cual ha dificultado la diversificación en el sector bancario del país.
• Fuertes retos para la consolidación de los Bancos de menor tamaño. El crecimiento del volumen de operaciones se ha visto comprometida debido a cuestiones de mercado que, en conjunto con los cambios en generaciones de reservas y el creciente gasto administrativo por carga regulatoria, han llevado a mostrar desfases en sus planes de negocios, llevando a mayores necesidades de capital.
1 Banca Comercial (Bancos y/o el Sector). 2 G7 (Bancomer, Citibanamex, Santander, Banorte, HSBC, Inbursa, Scotiabank).
Hoja 2 de 15
Banca Comercial en México Análisis Sectorial
Instituciones Financieras
8 de marzo de 2018
Evolución de la Banca Comercial
Para la elaboración de este análisis, HR Ratings tomó en cuenta la información consolidada de los bancos comerciales obtenida de la CNBV3 analizando el comportamiento que han tenido los bancos que conforman el sector en los últimos cinco años, cabe resaltar que, en el año 2012, siendo este el primer año analizado, existían 42 instituciones de banca múltiple y al 2017 se ha incrementado el número a 48 instituciones que operan bajo la misma figura.
Financiamiento Interno En cuanto al desarrollo del financiamiento interno al sector no financiero, podemos observar que éste ha mantenido un crecimiento constante, con una tasa de 11.8% compuesto. A pesar de que el comportamiento del financiamiento ha mostrado una adecuada evolución, no se alcanzó la meta establecida por el Gobierno Federal de que el financiamiento interno llegara al 40% como proporción del PIB; de esta forma, el financiamiento total como porcentaje del PIB cerró en valores de 37.8% al 4T17 (vs. 34.8% al 4T16). Por su parte, la Banca Comercial otorgó el 79.1% del financiamiento total al cierre de 2017, mostrando una desaceleración, comparado con 2016, cuando el 85.8% del financiamiento interno era otorgado por la Banca Comercial. Lo anterior se debe principalmente al menor crecimiento que tuvieron los créditos de consumo y los destinados a entidades gubernamentales. La disminución en la colocación de créditos de consumo es explicada por el riesgo que representa este tipo de productos para las instituciones financieras, ya que tienen mayores niveles de morosidad y son más sensibles ante cambios económicos. En cuanto al financiamiento a las entidades gubernamentales, la Ley de Disciplina Financiera de las Entidades Federativas y los Municipios, que entró en vigor en 2016, limitó el porcentaje de apalancamiento que pueden tener los estados y municipios, por lo que el crecimiento de este tipo de cartera también se vio limitado.
3 Comisión Nacional Bancaria y de Valores (CNBV).
Hoja 3 de 15
Banca Comercial en México Análisis Sectorial
Instituciones Financieras
8 de marzo de 2018
Distribución de los Bancos por Calificación La evolución que ha tenido el perfil crediticio del sector ha mostrado un ligero deterioro, a pesar de mantenerse en niveles adecuados, ya que la totalidad de bancos tienen calificaciones que se consideran por encima del grado de inversión, es decir, HR BBB-. En línea con lo anterior, observamos que un mayor porcentaje de bancos se posicionaron en el nivel mínimo para tener grado de inversión; de esta forma, 10.6% de los bancos tuvieron una calificación de HR BBB- al cierre de 2017 en contraste 7.3% al cierre de 2012. Esto denota la dificultad que se ha presentado en el sector para consolidar a los bancos que se encuentran iniciando o mantienen un bajo nivel de operaciones, debido al fuerte dominio que tienen los bancos que componen el G74, lo cual dificulta la competencia en el sector, aunado a esto existen fuertes barreras regulatorias que impactan en mayor medida a los bancos con baja madurez en sus operaciones.
4 G7 (Bancomer, CitiBanamex, Santander, Banorte, HSBC, Inbursa, Scotiabank).
Hoja 4 de 15
Banca Comercial en México Análisis Sectorial
Instituciones Financieras
8 de marzo de 2018
Desarrollo de la Cartera de Crédito En cuanto a la evolución de la cartera de crédito, observamos que ésta ha mostrado un crecimiento constante, creciendo a una tasa de 10.7% compuesto nominal entre 2012 y 2017; sin embargo, observamos que en el último ejercicio hubo una desaceleración en el crecimiento de la cartera otorgada por la Banca Comercial, reflejo del incremento que ha tenido la tasa de interés de referencia, lo cual incrementó el costo del dinero e incentivó el ahorro en la economía mexicana. De esta forma, la cartera total pasó de P$2,766,455m en 2012 a P$4,593,420m al cierre de 2017. A pesar de que la cartera ha presentado niveles de crecimiento adecuados se observa un reto para mantenerlos en 2018.
Cartera de Crédito Total Con relación a la cartera de crédito total del sector, ésta ha mostrado un crecimiento constante periodo a periodo, creciendo a una tasa promedio de 10.7% pasando de P$2,766,455m en 2012 a P$4,593,420.5m al cierre de 2017. Cabe mencionar que el
Hoja 5 de 15
Banca Comercial en México Análisis Sectorial
Instituciones Financieras
8 de marzo de 2018
2017 fue el primer año en el que la banca no crece a doble digito, ya que únicamente creció 9.3% (vs. 13.0% entre 2015 y 2016), lo cual se puede atribuir a una pronunciada desaceleración en el crecimiento que tuvieron los créditos al consumo, los cuales mostraron un crecimiento de 7.3% al cierre de 2017 (vs. 18.2% al cierre de 2016), principalmente por la incertidumbre que se vivió el año pasado, lo que provocó que los bancos decidieran frenar su tasa de colocación, ya que este tipo de créditos tiene los mayores niveles de mora del Sector. A partir de 2015, la cartera de crédito comercial tuvo un incremento en mayor proporción que la que tuvieron los créditos de consumo y a la vivienda, debido a una mayor colocación de créditos destinados a empresas y personas físicas con actividad empresarial, propiciado por una mayor demanda de recursos por parte de las Empresas Grandes que utilizaron a las instituciones bancarias como su principal fuente de financiamiento. El comportamiento que ha tenido la economía benefició indicadores como la tasa de desempleo y el consumo privado, lo que ha provocado que la cartera de crédito otorgada por la Banca Comercial continúe con la tendencia de crecimiento. A pesar del adecuado comportamiento y diversificación que ha mostrado la cartera de crédito, HR Ratings considera que existe un panorama difícil para que la Banca Múltiple retome crecimientos de doble dígito.
En cuanto a la calidad de la cartera de la Banca Comercial, podemos observar que ésta presentó un deterioro considerable en los periodos 2012, 2013 y 2014, debido a los castigos de cartera que se generaron en estos periodos, reflejando un problema en los procesos de colocación, en gran parte por los créditos otorgados a las desarrolladoras de viviendas, que llegó a colocarse hasta 14%; sin embargo, los niveles de morosidad mostraron una recuperación en los periodos consecuentes, para posicionarse en niveles adecuados al cierre de 2017, lo cual habla de una mejora en los procesos crediticios, además de que el ciclo económico propició un mejor desarrollo en el otorgamiento de créditos. De esta forma, el índice de morosidad cerró en niveles de 1.9% al cierre de 2017 (vs. 2.5% al cierre de 2012); por su parte, el índice de morosidad ajustado se situó en 4.0% al 4T17 (vs. 4.9% al 4T12). En consideración de HR Ratings, la evolución de la calidad crediticia del sector ha mostrado un comportamiento correcto, que va en línea
Hoja 6 de 15
Banca Comercial en México Análisis Sectorial
Instituciones Financieras
8 de marzo de 2018
con la estrategia de crecimiento que ha mostrado la Banca Comercial, manteniendo niveles sanos de crecimiento acompañados de sólidos niveles de morosidad; no obstante, considera que será complicado mantener la calidad crediticia en niveles óptimos debido al entorno económico que México enfrenta.
Cartera del G7 vs. Resto de la Banca Comercial El Sistema Bancario mexicano mantiene una fuerte concentración dentro del G7, cuestión que se ha intentado diversificar en los últimos sexenios por medio del otorgamiento de nuevas licencias bancarias. En línea con lo anterior, el monto de la cartera total de los bancos del G7 pasó de P$2,091,796.3m al cierre de 2012 representando el 83.2% del total de la cartera del sector a P$3,758,190.9m al cierre de 2017, representando el 77.8% de la cartera de crédito total. A pesar de que la concentración mostró una disminución, el dominio por parte de los bancos líderes en el sector aún representa una barrera de entrada por el fuerte posicionamiento que mantiene.
Cartera Comercial y Actividad Empresarial La cartera comercial y actividad empresarial han mostrado la mayor tasa de crecimiento de la cartera de crédito, creciendo a una tasa de 15.1% compuesto en los últimos cinco años; de esta forma pasó de P$1,132,206m al cierre 2012 a P$2,250,472m al cierre de 2017. Cabe destacar que la cartera comercial y actividad empresarial se clasifica por el tamaño de la entidad a la que se otorga el crédito siendo estas: PyMEs, Empresas Grandes y Fideicomisos. A pesar de que la cartera comercial y actividad empresarial ha presentado un comportamiento adecuado, es importante destacar que a principios de
Hoja 7 de 15
Banca Comercial en México Análisis Sectorial
Instituciones Financieras
8 de marzo de 2018
2017 se observó una desaceleración en el ritmo de crecimiento, debido a la incertidumbre política que se vivió en el primer trimestre de 2017. Es importante mencionar que la Banca Comercial impulsó el financiamiento a PyMEs desde 2012 buscando tener una mayor penetración en el mercado mexicano, impulsando de esta manera la economía. No obstante, la Banca Comercial disminuyó su ritmo de colocación a PyMEs a principios de 2017, ya que históricamente han mostrado un mayor índice de morosidad y podrían mostrar mayor volatilidad ante cambios económicos, cerrando en P$439.582m en 2017 (vs. P$241,566m en 2012). Es importante mencionar que a principios de 2017 debido a la reforma que limita la cantidad de endeudamiento que los estados y municipios pueden adquirir, existió una reclasificación en la asignación de recursos, es por esto por lo que se observó un incremento considerable en los Fideicomisos de la cartera.
Cartera de Consumo y Vivienda En cuanto a la cartera de consumo es importante mencionar que la cartera destinada a la vivienda se tomó como producto de consumo, a pesar de que en el balance son dos cuentas distintas debido a la diferencia que existe en los plazos de dichos productos. Analizando la evolución que ha tenido la cartera de consumo podemos observar que los créditos destinados a la vivienda, históricamente han representado la mayor proporción de la cartera de consumo, representando con un 51.3% al cierre de 2017 y P$713,414m (vs. 54.3% y P$433,436m al cierre de 2012); es importante destacar que los créditos destinados a la vivienda conservan el menor índice de morosidad de la cartera de consumo con 2.5%, lo cual justifica que los bancos tengan una alta concentración en este tipo de producto. Por otra parte, se aprecia que el producto de créditos con descuento vía nómina pasó a posicionarse como el segundo producto con mayor proporción de la cartera de consumo con un monto de P$218,425m al 4T17 (vs.
Hoja 8 de 15
Banca Comercial en México Análisis Sectorial
Instituciones Financieras
8 de marzo de 2018
P$85,902m al 4T12), debido a que ha mostrado un adecuado comportamiento en su índice de morosidad cerrando en niveles de 3.0% en 2017.
Resultados Históricos del Sector
En cuanto a la rentabilidad de la Banca Múltiple, observamos que el entorno de altas tasas, en conjunto con un control de la morosidad, benefició el margen financiero del sector, lo cual se reflejó en un incremento de 31.5% en la utilidad neta del sector entre 2016 y 2017, ritmo de crecimiento que no se había observado en ningún periodo anterior. Fue así como las utilidades netas cerraron en P$137,735m al cierre de 2017 (vs. P$87,242m). El fuerte crecimiento que mostraron las utilidades netas benefició la rentabilidad de la Banca Múltiple, cerrando con un ROA y ROE Promedio en 1.6% y 15.3% respectivamente, al cierre de 2017 (vs. 1.3% y 12.5% respectivamente al cierre de 2016). HR Ratings considera que la rentabilidad del sector se ubica en niveles de fortaleza, lo cual refleja un sano desarrollo de las operaciones de las instituciones de banca múltiple en los últimos 5 años, principalmente del G7 comportamiento que se espera continúe debido a la adecuada diversificación de su portafolio y su fondeo. Por otra parte, los bancos medianos y pequeños se enfrentarán a dificultad para diversificar su portafolio y su fondeo además de enfrentarse barreras regulatorias y de mercado lo cual limitará su rentabilidad.
Hoja 9 de 15
Banca Comercial en México Análisis Sectorial
Instituciones Financieras
8 de marzo de 2018
Hoja 10 de 15
Banca Comercial en México Análisis Sectorial
Instituciones Financieras
8 de marzo de 2018
ANEXOS
Hoja 11 de 15
Banca Comercial en México Análisis Sectorial
Instituciones Financieras
8 de marzo de 2018
Hoja 12 de 15
Banca Comercial en México Análisis Sectorial
Instituciones Financieras
8 de marzo de 2018
Hoja 13 de 15
Banca Comercial en México Análisis Sectorial
Instituciones Financieras
8 de marzo de 2018
Glosario
Cartera Total. Cartera de Crédito Vigente + Cartera de Crédito Vencida + Bienes en Administración + Residuales. Flujo Libre de Efectivo. Resultado Neto + Estimaciones Preventivas para Riesgos Crediticios – Castigos + Depreciación y Amortización + Incremento (Decremento) en Cuentas por Cobrar + Incremento (Decremento) en Cuentas por Pagar.
Índice de Morosidad. Cartera Vencida / Cartera Total. Índice de Morosidad Ajustado. (Cartera Vencida + Castigos 12m) / (Cartera Total + Castigos 12m). ROA Promedio. Utilidad Neta Consolidada 12m / Activos Totales Prom. 12m. ROE Promedio. Utilidad Neta Consolidada 12m / Capital Contable Prom. 12m. Spread de Tasas. Tasa Activa – Tasa Pasiva. Tasa Activa. Ingresos por Intereses 12m / Activos Productivos Totales Prom. 12m. Tasa Pasiva. Gastos por Intereses 12m / Pasivos Con Costo Prom. 12m.
Hoja 14 de 15
Banca Comercial en México Análisis Sectorial
Instituciones Financieras
8 de marzo de 2018
HR Ratings Alta Dirección
Presidencia del Consejo de Administración y Dirección General
Presidente del Consejo de Administración Vicepresidente del Consejo de Administración
Alberto I. Ramos +52 55 1500 3130 Aníbal Habeica +52 55 1500 3130
[email protected] [email protected]
Director General
Fernando Montes de Oca +52 55 1500 3130
Análisis
Dirección General de Análisis Dirección General de Operaciones
Felix Boni +52 55 1500 3133 Álvaro Rangel +52 55 8647 3835
[email protected] [email protected]
Finanzas Públicas / Infraestructura Instituciones Financieras / ABS
Ricardo Gallegos +52 55 1500 3139 Fernando Sandoval +52 55 1253 6546
[email protected] [email protected]
Roberto Ballinez +52 55 1500 3143
[email protected] Deuda Corporativa / ABS
Metodologías
Luis Quintero +52 55 1500 3146 Alfonso Sales +52 55 1500 3140
[email protected] [email protected]
José Luis Cano +52 55 1500 0763
Regulación
Dirección General de Riesgo Dirección General de Cumplimiento
Rogelio Argüelles +52 181 8187 9309 Rafael Colado +52 55 1500 3817
Negocios
Dirección de Desarrollo de Negocios
Francisco Valle +52 55 1500 3134
Hoja 15 de 15
Banca Comercial en México Análisis Sectorial
Instituciones Financieras
8 de marzo de 2018
México: Avenida Prolongación Paseo de la Reforma #1015 torre A, piso 3, Col. Santa Fe, México, D.F., CP 01210, Tel 52 (55) 1500 3130. Estados Unidos: One World Trade Center, Suite 8500, New York, New York, ZIP Code 10007, Tel +1 (212) 220 5735. HR Ratings de México, S.A. de C.V. (HR Ratings), es una institución calificadora de valores autorizada por la Comisión Nacional Bancaria y de Valores (CNBV), registrada ante la Securities and Exchange Commission (SEC) como una Nationally Recognized Statistical Rating Organization (NRSRO) para los activos de finanzas públicas, corporativos e instituciones financieras, según lo descrito en la cláusula (v) de la Sección 3(a)(62)(A) de la U.S. Securities Exchange Act de 1934 y certificada como una Credit Rating Agency (CRA) por la European Securities and Markets Authority (ESMA).
La calificación antes señalada fue solicitada por la entidad o emisor, o en su nombre, y por lo tanto, HR Ratings ha recibido los honorarios correspondientes por la prestación de sus servicios de calificación. En nuestra página de internet www.hrratings.com se puede consultar la siguiente información: (i) El procedimiento interno para el seguimiento a nuestras calificaciones y la periodicidad de las revisiones; (ii) los criterios de esta institución calificadora para el retiro o suspensión del mantenimiento de una calificación, y (iii) la estructura y proceso de votación de nuestro Comité de Análisis. Las calificaciones y/u opiniones de HR Ratings de México S.A. de C.V. (HR Ratings) son opiniones con respecto a la calidad crediticia y/o a la capacidad de administración de activos, o relativas al desempeño de las labores encaminadas al cumplimiento del objeto social, por parte de sociedades emisoras y demás entidades o sectores, y se basan exclusivamente en las características de la entidad, emisión y/u operación, con independencia de cualquier actividad de negocio entre HR Ratings y la entidad o emisora. Las calificaciones y/u opiniones otorgadas se emiten en nombre de HR Ratings y no de su personal directivo o técnico y no constituyen recomendaciones para comprar, vender o mantener algún instrumento, ni para llevar a cabo algún tipo de negocio, inversión u operación, y pueden estar sujetas a actualizaciones en cualquier momento, de conformidad con las metodologías de calificación de HR Ratings, en términos de lo dispuesto en el artículo 7, fracción II y/o III, según corresponda, de las “Disposiciones de carácter general aplicables a las emisoras de valores y a otros participantes del mercado de valores”. HR Ratings basa sus calificaciones y/u opiniones en información obtenida de fuentes que son consideradas como precisas y confiables, sin embargo, no valida, garantiza, ni certifica la precisión, exactitud o totalidad de cualquier información y no es responsable de cualquier error u omisión o por los resultados obtenidos por el uso de esa información. La mayoría de las emisoras de instrumentos de deuda calificadas por HR Ratings han pagado una cuota de calificación crediticia basada en el monto y tipo de emisión. La bondad del instrumento o solvencia de la emisora y, en su caso, la opinión sobre la capacidad de una entidad con respecto a la administración de activos y desempeño de su objeto social podrán verse modificadas, lo cual afectará, en su caso, a la alza o a la baja la calificación, sin que ello implique responsabilidad alguna a cargo de HR Ratings. HR Ratings emite sus calificaciones y/u opiniones de manera ética y con apego a las sanas prácticas de mercado y a la normativa aplicable que se encuentra contenida en la página de la propia calificadora www.hrratings.com, donde se pueden consultar documentos como el Código de Conducta, las metodologías o criterios de calificación y las calificaciones vigentes. Las calificaciones y/u opiniones que emite HR Ratings consideran un análisis de la calidad crediticia relativa de una entidad, emisora y/o emisión, por lo que no necesariamente reflejan una probabilidad estadística de incumplimiento de pago, entendiéndose como tal, la imposibilidad o falta de voluntad de una entidad o emisora para cumplir con sus obligaciones contractuales de pago, con lo cual los acreedores y/o tenedores se ven forzados a tomar medidas para recuperar su inversión, incluso, a reestructurar la deuda debido a una situación de estrés enfrentada por el deudor. No obstante lo anterior, para darle mayor validez a nuestras opiniones de calidad crediticia, nuestra metodología considera escenarios de estrés como complemento del análisis elaborado sobre un escenario base. Los honorarios que HR Ratings recibe por parte de los emisores generalmente varían desde US$1,000 a US$1,000,000 (o el equivalente en otra moneda) por emisión. En algunos casos, HR Ratings calificará todas o algunas de las emisiones de un emisor en particular por una cuota anual. Se estima que las cuotas anuales varíen entre US$5,000 y US$2,000,000 (o el equivalente en otra moneda).