ASPECTOS ESPECIALES

La generación de efectivo derivada de operaciones lícitas es el principal objetivo de las empresas, aunado con la obtención de rendimientos que incremente sus patrimonios, o en su defecto lograr efectivo como aportes de sus socios o préstamos externos para su infraestructura operativa racional, y en especial permita financiar las operaciones, invertir para sostener el crecimiento, pagar los pasivos a su vencimiento, y lograr retribuir a los dueños de la empresa rendimientos adecuados y satisfactorios .

La administración financiera de una empresa, área íntimamente relacionada con los “flujos de efectivo”, requiere tener suficiente dinero que demuestre una adecuada liquidez para cumplir con rendimientos sus compromisos con los empleados, terceros, gobierno y otros adquiridos bajo gestiones coordinadas y planeadas con las actividades operativas y administrativas. Cuando exista liquidez sobrante, no se debe aparecer como “ocioso” y por tanto ello se debe aprovechar en colocarlas en inversiones rentables, después de pagar oportunamente o anticipadamente, bajo rebajas por descuentos de pronto pago, rendimientos financieros.

Tanto los “cash flow” o flujos de caja proyectados o presupuestos financieros, así como El estado de Flujos de Efectivo de carácter histórico, como estado financiero básico son herramientas fundamentales para lograr:

a) Una adecuada y formal administración financiera de una organización, los cuales deberán ser comparados periódicamente analizando sus variaciones para lograr una adecuada toma de decisiones, los cuales proveen información para el manejo del efectivo recibido directamente de las operaciones y otros medios y el logro de determinar las salidas de recursos o efectivo cuando convenga de acuerdo con su liquidez y solvencia y así cumplir oportunamente con las obligaciones y compromisos de la empresa o para invertir, si la liquidez lo permite.

b) Determinar posiciones presupuestales de efectivo en cuanto que sirven para o financiar déficits de efectivo; o Planificar las inversiones de efectivo excedentes para lograr rendimientos; o Administrar todo el presupuesto relacionado con los planes de ventas, cuentas por

cobrar, gastos sin incluir el valor de la deuda y el de inversiones de capital.

Para estas administraciones se utilizan para medir la incidencia del efectivo los según los profesores mexicanos1 , los “indicadores del comportamiento de las organizaciones y el diseño de las estrategias (VPN2 , TIR3 , TREMA4 y K5 )” como objetivos estratégicos, operativos, financieros y de cumplimiento dentro de la medición de riesgo, control y de gestión.

PRINCIPIOS DE ADMINISTRACIÓN DEL EFECTIVO

Varios tratadistas han recomendado seguir algunos principios básicos en la administración financiera o del efectivo, orientados a lograr un equilibrio en los flujos positivos y negativos de efectivo presentadas entre las entradas de dinero y las salidas de dinero, obteniendo el mayor provecho en la administración del efectivo en cuanto la obtención de rendimientos adicionales y sobretodo mostrando una buena imagen ante terceros como proveedor, cliente y creador de oportunidades por la adecuada administración de sus recursos. Se presentan cuatro principios con algunos ejemplos específicos, los dos primeros se refieren a las entradas y los otros dos a los pagos o erogaciones de efectivo. “Tratar de incrementar las entradas de efectivo, mediante el incremento en el volumen de ventas, aumento de precios, mejora en la mezcla de ventas mediante el impulso en el margen de contribución y eliminación de descuentos.” “Tratar de acelerar las entradas de efectivo, por medio de incrementos en las ventas de contado, reduciendo los plazos de crédito y pidiendo anticipos a clientes.” “Tratar de disminuir las salidas de dinero, negociando mejores condiciones en entregas o reducción de precios con los proveedores, hacer bien las cosas desde la primera vez, reducir desperdicios en la producción y demás actividades de la empresa.” “Tratar de demorar las salidas de dinero, mediante la negociación con los proveedores los mayores plazos posibles, adquirir los inventarios y otros activos en el momento próximo a utilizar o aplicar el procedimiento de “just time” para los stocks de mercancías.”

En la aplicación de estos principios es necesario evaluar el efecto de uno hacia el otro porqué pueden ser contraproducentes, por ejemplo si se acelera el de ventas de contado y se elimina el de crédito pueden disminuir sustancialmente el volumen de las ventas y reducirse la liquidez llevando y también afectando la planeación de las cancelaciones o abonos a los proveedores, afectando la producción por entregas no oportunas de materia prima y lo más grave presentándose desconfianza de los proveedores o mala imagen de la empresa, prefiriendo otros clientes de la competencia.

CONTROL DEL EFECTIVO

La contabilidad mediante registros confiables y oportunos así como el presupuesto de carácter económico y la administración financiera en Tesorería dentro del presupuesto financiero ejercen un control interno para administrarse adecuadamente el dinero que entra y la programación de los egresos para pagos, gastos o inversiones y así obtener mercancías y servicios, de manera que jamás quede en la empresa dinero ocioso, que nunca se pague de más y que nunca se tengan castigos o se paguen comisiones por falta de pago. La administración de una empresa es responsable del control interno es decir de la protección de todos los activos de la empresa apoyada por los entes de control de manera complementaria y no principal, teniendo en cuenta que el efectivo es el activo más fácil de sustraer ilícitamente y por ende se requiere de un sistema de control interno adecuado para prevenir robos y colusiones entre empleados o con terceros con el efectivo y sus equivalentes de efectivo. Las actividades de una empresa, en mayor número afectan directa e indirectamente, el flujo de efectivo de la empresa y cualquier decisión financiera, operativa o administrativa la efectúan empleados y terceros interrelacionados, como por ejemplo:

La fijación de los precios de venta o prestación de servicios incidirá en las ventas, cobranzas y sobre los recaudos definitivos de efectivo. El estudio de crédito y aprobaciones adecuadas definirá y decidirá a quien se le venderá a crédito, los términos y condiciones, afectando los recaudos de efectivo y los stocks de inventarios. El cumplimiento en calidad, despachos oportunos, facilidad de entrega o prestación de servicios que evite quejas ayudará para lograr clientes satisfechos y cobros más oportunos y adicionalmente “buena imagen empresarial”.

HISTORIA MUNDIAL DEL ESTADO DE FLUJOS DE EFECTIVO

La NIC 7 fue aprobada inicialmente en el año de 1977 y se denominaba Estado de Cambios en la Situación Financiera y lo dividía en dos partes:

Estado de Cambios en la Situación Financiera con base en el capital de trabajo, y, Estado de Cambios en la Situación Financiera con base en el efectivo. El estado de cambios en la situación financiera con base en el capital de trabajo presentaba la información sobre activos más líquidos y pasivos corrientes o circulantes dentro de un documento llamado “Cambios en el Capital de Trabajo” y separadamente los recursos obtenidos durante un período para financiar las actividades de la misma y los usos de los recursos a los cuales fueron destinados, mostrados dentro de otra presentación denominada “Cambios en la Situación Financiera con base en el capital de trabajo”. Por las diferentes inflaciones en muchos países y por la confusión que muestra el denominado “capital de trabajo”, así como el tratamiento general que se le daba a las inversiones temporales, las cuales algunas no se convertían en activos de realización rápida, lo que llevaba a comparaciones inadecuadas por la diversidad de estilos de presentación, se determinó en 1992 a aplicarse a partir de enero de 1994, el NIC 7 elimina el Estado de Cambios en la Situación Financiera7 y crea el denominado Estado de Flujos de Efectivo requiriendo separación del efectivo recibido o generado y pagado o utilizado en la actividades típicamente operativas de las llamadas de inversión y de financiamiento.

Estado de flujos de efectivo

El estado de flujos de efectivo es el estado financiero básico que muestra el neto del efectivo al final de un período, mediante la discriminación del efectivo recibido o generado y pagado o utilizado dentro de una administración financiera y operativa en las actividades específicas de “operación”, “inversión” y “financiación”. Un Estado de Flujos de Efectivo es de tipo contable-financiero y muestra entradas, salidas y cambio bruto o neto en algunas circunstancias, en el efectivo de las diferentes actividades de una empresa durante un período contable, en una forma que concilie los saldos de efectivo inicial y final, es decir muestra el impacto de las operaciones en el efectivo, mediante la muestra de los flujos generados y el destino de los flujos aplicados. El Estado de Flujos de Efectivo se diseña con el propósito de explicar los movimientos de efectivo proveniente de la operación normal del negocio, tales como la venta de activos no corrientes o circulantes, obtención de préstamos y aportación de los accionistas y aquellas transacciones que incluyan disposiciones de efectivo tales como compra de activos no circulantes y pago de pasivos y de dividendos. La “actividad operativa o de explotación” mostrará de manera directa el efectivo

recibido y pagado generado dentro de las operaciones del objetivo social empresarial y/o de manera indirecta, mediante una conciliación de la utilidad neta que muestre aquellas partidas que no generaron entrada ni salida de efectivo o que afectaron el capital de trabajo por diferentes circunstancias. Es decir, que esta actividad originan los fondos ocasionados por las transacciones que intervienen en la determinación de los resultados de una empresa o ente económico. La “actividad de inversión” son los pagos que tienen su origen en la adquisición de activos no corrientes, tales como la propiedad, planta y equipo o inmovilizados, intangibles, inversiones inmobiliarias o inversiones financieras, así como los cobros procedentes de enajenación, venta o redención o de su amortización al vencimiento. La “actividad de financiación” comprende los cobros procedentes de la adquisición por terceros de títulos valores emitidos por la empresa o de recursos concedidos por entidades financieras o terceros, en forma de préstamos u otros instrumentos de instrumentos financieros, aumentos o disminuciones de capital, así como pagos por dividendos o participaciones a sus accionistas.

OBJETIVO GENERAL DEL ESTADO DE FLUJOS DE EFECTIVO

Es presentar información relacionada de manera oportuna y concisa relativa mediante una síntesis de los recaudos y desembolsos de efectivo de caja y bancos de una empresa durante un período comparado con el anterior, para que los usuarios de los estados financieros examinen la capacidad de la entidad en su liquidez y solvencia para,

a) generar flujos futuros de efectivo, evaluar la capacidad para cumplir con sus obligaciones, b)determinar el financiamiento interno y externo, c) analizar los cambios presentados por el efectivo en caja y bancos y en sus equivalentes, y, d) establecer diferencias entre la utilidad neta y los recaudos y desembolsos, como presentación adicional. Objetivos específicos en la elaboración de un estado de flujos de efectivo Entre los OBJETIVOS ESPECÍFICOS DEL ESTADO DE FLUJOS DE EFECTIVOpodríamos identificar los siguientes:

Proporcionar información apropiada a la gerencia, para que ésta pueda medir sus políTicas de contabilidad y tomar decisiones que ayuden al desenvolvimiento de la empresa; facilitar información financiera a los administradores, lo cual le permite mejorar sus políticas de operación y financiamiento. Proyectar en donde se ha estado gastando el efectivo disponible, que dará como resultado la descapitalización de la empresa.

Mostrar la relación que existe entre la utilidad o pérdida neta y los cambios en los saldos de efectivo.

Reportar los flujos de efectivo pasados para facilitar la predicción de flujos de efectivo futuros.

La evaluación de la manera en que la gerencia genera y utiliza el efectivo. La determinación de la capacidad que tiene una compañía para pagar intereses y

dividendos y para pagar sus deudas cuando éstas vencen. Identificar los cambios en la mezcla de activos productivos.

Los diferentes flujos de efectivo (entradas y salidas de efectivo) se clasificarán de acuerdo con la naturaleza de cada partida dentro de una o varias de las siguientes

1. actividades: las de “operativas” o “explotación”, 2. las de “inversión” o las de “financiación”, una transacción puede contener flujos de

efectivo de otra u otras actividades como por ejemplo los reembolsos de los préstamos tienen capital ( se clasifica en la actividad de financiación) y los intereses (se clasifica en la actividad operativa); un pago en efectivo por inversión de aportes de capital y su derivado como dividendos o participaciones recibidos (se clasifican en la actividad de inversión la primera y el segundo en la actividad operativa)

En capítulo separado se presenta la interrelación de las diferentes actividades que hacen parte de un estado de flujos de efectivo con los llamados “CICLOS TRANSACCIONALES”, para una mejor interpretación del cuadro “FLUJOGRAMA DE OPERACIONES NORMALES DE UNA ENTIDAD”. El efectivo y sus equivalentes son la parte central del gráfico, los cuales fluctúan a través de la evolución del negocio, por medio de la programación de producción (materias primas, mano de obra directa e indirecta y otros gastos de fabricación), proceso, inventarios de productos terminados, análisis de crédito, despachos y cobranzas, así como los gastos operacionales, situaciones que generan las cuentas corrientes de cuentas por cobrar, inventarios, cuentas por pagar o derivados de otras actividades como intereses, dividendos recibidos u otros

participaciones, enmarcadas dentro de las llamadas “actividades de operación o de explotación”, como las inversiones netas de entrada y salida de efectivo por adiciones y ventas de propiedad, planta y equipo, inversiones permanentes, préstamos a empleados, contratistas y otros que representan las “actividades de inversión”, y el apoyo externo e interno de financiación por obligaciones nuevas y pagos a entidades financieras, particulares, de socios o accionistas o movimientos patrimoniales de capital, donaciones y dividendos pagados, que conforman las “actividades de financiamiento o financiación”.

EQUIVALENTES DE EFECTIVO

Los equivalentes al efectivo son inversiones a corto plazo, de alta liquidez no superiores a 90 días de vencimiento fácilmente cambiables por sumas de efectivo ciertas y sin riesgo de cambios en su valor en las tasas de interés, siendo necesario revelar a final de ejercicio las políticas que emplea la empresa para su determinación y sus montos determinados para tal fin, mediante adecuada consistencia utilizada en los distintos períodos.

El efectivo y los valores negociables constituyen los activos más líquidos de la empresa. Una empresa puede invertir su efectivo en inversiones de corto plazo de alta liquidez, como certificados de depósito a término, de emisión monetaria, títulos del gobierno negociables de manera inmediata y otros, presentados en el contexto anterior, dentro de un balance general como activos circulante o disponible y en el Estado de Flujos de Efectivo como “efectivo y equivalentes de efectivo”. El efectivo y los valores negociables sirven como una reserva de fondos, que se utiliza para pagar cuentas conforme éstas se van venciendo y además para cubrir cualquier desembolso inesperado.

ACTIVIDADES INDEPENDIENTES

porqué la naturaleza de sus movimientos muestran las entradas y salidas de efectivo de varias actividades identificadas independiente, la principal que incluye el efectivo recibido y pagado de las operaciones normales de una entidad que se denomina ACTIVIDAD OPERATIVA o de EXPLOTACIÓN enmarcada dentro del manejo operacional de la llamada “Administración Operativa” y otras dos que representan la “Administración Financiera” dentro de su estructura financiera la llamada ACTIVIDAD DE INVERSIÓN por desembolsos y recibos de dinero en Inversiones que van a producir recursos económicos en el futuro dentro de los activos financieros, fijos y otros de largo plazo; y, la muestra de las utilizaciones netas de recursos de terceros por financiaciones de entidades financieras, emisión y redención de bonos, cédulas hipotecaria y otros terceros, así como los movimientos patrimoniales por aumento o disminución de capital social, donaciones en efectivo y pagos de dividendos o participaciones, dentro de la llamada ACTIVIDAD DE FINANCIACIÓN

1. ACTIVIDADES OPERATIVAS O EXPLOTACIÓN

Son las actividades que constituyen la principal fuente de ingresos de una empresa, así como otras actividades que no pueden ser calificadas como de inversión o financiamiento. Estas actividades incluyen transacciones relacionadas con la adquisición, venta y entrega de bienes para venta, así como el suministro de servicios. Las entradas de dinero de las actividades de operación incluyen los ingresos procedentes de la venta de bienes o servicios y de los documentos por cobrar, entre otros. Las salidas de dinero de las actividades de operación incluyen los desembolsos de efectivo y a cuenta por el inventario pagado a los proveedores, los pagos a empleados, al fisco, a acreedores y a otros proveedores por diversos gastos. Se consideran de gran importancia las actividades de operación, ya que por ser la fuente fundamental de recursos líquidos, es un indicador de la medida en que estas actividades generan fondos para:

• Mantener la capacidad de operación del ente mediante la adecuada administración financiera.

• Redimir inversiones para evitar endeudamientos. • Cancelar préstamos. • Cumplir con el EVA periódico hacia sus dueños o accionistas mediante la distribución

de utilidades o participaciones.• Realizar nuevas inversiones que permitan el crecimiento y la expansión del ente.

Las entradas y salidas de efectivo provenientes de las operaciones son el factor de validación definitiva de la rentabilidad y además permite pronosticar los flujos futuros de las actividades de operación, resumidas en el Estado de Resultados, sin que sean exclusivas de esa actividad, ya que las relacionadas a la de inversión y financiación presentan variaciones por diferentes

circunstancias en las cuentas de los activos y pasivos no corrientes o circulantes y patrimoniales. Las transacciones por inversiones en títulos o concesión de préstamos como intermediario u otros acuerdos comerciales hechas en forma habitual que constituyan el objeto o fuente principal de ingresos de una Entidad, se considerarán como actividades de operación, similares a los flujos operacionales con los inventarios en una empresa comercial e industrial de compra, transformación, venta y de distribución de bienes o la prestación de servicios donde impera como fuente de ingresos bienes o personales.

En las entidades financieras privadas o públicas, cooperativas de ahorro y crédito, serán igualmente actividades de operación o de explotación, la generación de flujos de efectivo las captaciones de dinero por cuentas corrientes, de ahorro y depósitos a término, así como las colocaciones en préstamos o en inversiones obligatorias y voluntarias y

otras operaciones de tipo financiero, no obstante como se presenta en el capítulo No. 7, las entidades de vigilancia y control han recomendado cambiar ese enfoque y presentar las colocaciones por cartera de crédito en actividades de inversión y las captaciones por depósitos como actividad de financiación. Dentro los ejemplos de flujos de entrada y salida de efectivo manejados en la actividad operativa o de explotación directamente relacionados, tenemos:

1. Cobros en efectivo procedentes de la venta de bienes y de la prestación de servicios. 2. Cobros en efectivo por regalías, participaciones en operaciones no patrimoniales, comisiones

y otros ingresos.3. Pagos en efectivo a proveedores por el suministro de bienes y servicios.4. Pagos en efectivo efectuados a los empleados y asesores personales. 5. Pagos o devoluciones en efectivo por impuestos de renta o utilidad, patrimonio y otros

impuestos directos o indirectos relacionados directamente con la actividad de operación.6. Recibo y retiros de efectivo por captaciones de cuentas corrientes, ahorros y depósitos en

entidades financieras y cooperativa de ahorro y crédito. 7. Entrega y recaudos de cartera de crédito o préstamos por captaciones en entidades

financieras y cooperativas de ahorro y crédito. 8. Cobros y pagos por derivados en intereses, comisiones y otros de los préstamos y captaciones

de ahorro y depósitos con costo en las entidades financieras y cooperativas de ahorro y crédito.

9. Cobros y pagos de las entidades de seguros por primas y prestaciones, anualidades y otras obligaciones derivadas de las pólizas suscritas;

10. Recibo y retiros de efectivo por otros ingresos y egresos no operativos, siempre y cuando no clasifiquen dentro de las actividades de inversión y/o financiación

ENTRADA DE EFECTIVO SALIDA DE EFECTIVORecaudo de efectivo por la venta de bienes o prestación de servicios y sus recaudos de cuentas o documentos por cobrar de corto y largo plazo

Desembolsos de efectivo para adquirir materias primas, insumos o vienes para la venta, incluyendo pagos de cuentas y documentos por pagar a corto y largo plazo de ellos mismo y para la prestación de servicios.

Cobro de intereses y rendimientos sobre inversiones

Pago en efectivo a otros acreedores y empleados, relacionados con la actividad de

operación.Otros cobros no originados con operaciones de inversión o financiación.

Pago en efectivo por intereses de prestamos recibidos y otros acreedores.Otros pagos relacionados con las actividades de inversión y financiación.

2. ACTIVIDADES DE INVERSIÓN

Corresponden a los flujos de efectivo generados en los movimientos que generen flujos de efectivo de entrada y salida de efectivo en las cuentas de activos no corrientes o circulantes, tales como las que suceden en las cuentas de propiedad, planta y equipo, inversiones, préstamos a corto o largo plazo a empleados, contratistas, proveedores, etc.

Dentro de las entradas y salidas de efectivo que afectan la “actividad de Inversión” identificamos las de adquisición, construcción, remodelaciones que aumenten la vida útil, así como los retiros o ventas de dichos activos, compras, redención o venta de inversiones de carácter permanente obligatorias o voluntarias no incluidas en el “efectivo y los equivalentes al efectivo”, desembolsos y cobros por préstamos y anticipos hechos a deudores que no se consideran como objeto social básico o común, la negociación de cartera por préstamos (descuentos de pagarés por cobrar), redención de títulos de inversión antes de su vencimiento, ventas de inversiones en otras empresas, bonos u otros títulos negociables con vencimientos superiores a 90 días.

En el caso de contratos que impliquen cobertura por derivados de instrumentos financieros (tales como forward o contratos a futuro, opciones, swaps) siempre y cuando no sean con fines de negociación.

Dentro los ejemplos de flujos de entrada y salida de efectivo manejados en la actividad de inversión directamente relacionados, tenemos:

1. pagos en efectivo por la adquisición de propiedades, planta y equipo, remodelaciones y costos de desarrollo que aumenten la vida útil de esta clase de activos, así como intereses capitalizados en esos activos.

2. pagos en efectivo por la adquisición de activos intangibles y otros activos tangibles a largo plazo, así como los intereses capitalizados en esos activos.

3. cobros en efectivo por venta de propiedades, planta y equipo, activos intangibles y otros activos a largo plazo.

4. pagos en efectivo por la adquisición de instrumentos de deudas (obligaciones financieras o deudas) o de capital (acciones), emitidos por otras entidades, así como participaciones en negocios conjuntos (otras inversiones en sociedades de capital y de personas) no clasificados como “equivalentes al efectivo” o de intermediación u otros acuerdos comerciales habituales o con fines de negociación.

5. cobros en efectivo por la venta o el reembolso de instrumentos de deuda o de capital emitidos por otras sociedades por acciones o participaciones distintos a los clasificados como equivalentes al efectivo o con fines de negociación.

6. desembolsos de efectivo por anticipos y préstamos a empleados, contratistas u otros terceros de empresas no financieras.

7. cobros en efectivo recibidos por anticipos y préstamos a empleados, contratistas u otros terceros de empresas no financieras.

8. cobros y pagos en efectivo relacionados con contratos de instrumentos financieros “derivados”, excepto cuando se tengan para fines comerciales habituales o con fines de negociación, considerándose entre los “derivados” los contratos a futuro, de opciones y de permuta financiera.

ENTRADA DE EFECTIVO SALIDA DE EFECTIVORecaudo por ventas de inversiones, propiedades, planta y equipo y otros bienes en uso.

Pagos para adquirir inversiones propiedad planta y equipo y otros bienes en uso.

Cobro de préstamos a corto plazo o largo plazo otorgados

Pagos en el otorgamiento del préstamo de corto y largo plazo.

Otros cobros no relacionados con actividades de operación o financiación

Otros pagos no relacionados con actividades de operación o financiación

3. ACTIVIDADES DE FINANCIACIÓN

Afectan esta actividad de financiación: a) los flujos de efectivo de cobros y pagos interrelacionados con los movimientos en los pasivos no corrientes o circulantes como préstamos recibidos (obligaciones con entidades financieras o con particulares), emisión de bonos (convertibles en acciones o no); b) las actividades que producen cambios en el tamaño y composición del capital en acciones; c) los préstamos recibidos u otorgados a accionistas o socios de una sociedad o a subsidiarias o entidades relacionadas.

Las entradas de efectivo de las actividades de financiamiento incluyen los ingresos de dinero que se derivan de la emisión de acciones comunes y preferentes, de bonos, hipotecas, de pagarés y de otras formas de préstamos de corto y largo plazo.

Las salidas de efectivo por actividades de financiamiento incluyen el pago de dividendos, la compra de valores de capital de la compañía y de pago de las cantidades que se deben.

Dentro los ejemplos de flujos de entrada y salida de efectivo manejados en la actividad de inversión directamente relacionados, tenemos:

1. cobros netos en efectivo por emisión de acciones u otros instrumentos de capital como participaciones en sociedades, después de descontados los gastos de colocación e impuestos.

2. pagos en efectivo a los dueños o accionistas por reembolsos de capital, pago de dividendos o recompra de acciones.

3. cobros netos en efectivo procedentes de la emisión de bonos u otros títulos, préstamos recibidos de entidades financieras y particulares a corto y largo plazo.

4. reembolsos en efectivo de los préstamos recibidos de entidades financieras y particulares, así como la de redención de bonos u otros títulos en sus vencimientos.

5. pagos realizados por el arrendatario para reducir la deuda pendiente en un contrato de arrendamiento financiero (leasing).

6. recibo y pagos en efectivo efectuados por accionistas o socios de la sociedad, así como de entidades subsidiarias y compañías relacionadas.

ENTRADA DE EFECTIVO SALIDA DE EFECTIVOEfectivo recibido por incrementos de aportes de capital o emisiones de acciones.

Pagos de dividendos o su equivalente según sea la naturaleza de la entidad.

Prestamos recibidos a corto y largo plazo diferentes a las transacciones con proveedores y acreedores relacionados con la operación

Reembolsos de aportes en efectivo

Otras entradas de efectivo no relacionas con las actividades de operación e inversión

Readquisición de aportes en efectivo

Pagos de obligaciones de corto y largo plazo diferentes a los originados en actividades de operaciónOtros pagos no relacionados con las actividades de operación o inversión

4. AUMENTOS O DISMINUCIONES DEL EFECTIVO Y EQUIVALENTES AL EFECTIVO

Después del total de las actividades de financiación se formalizará una suma algebraica de las tres actividades que forman el estado de flujos de efectivo, cuyo saldo representará, si es positivo un “aumento neto de efectivo” y si es negativo, “disminución neta de efectivo”.

Después de ese resultado se mostrarán separadamente el “efectivo y equivalentes de efectivo” al “principio del período o del ejercicio” y en otro renglón la suma algebraica de los dos renglones anteriores que mostrará el correspondiente al de “final del período o del ejercicio”, tal como se muestra en el siguiente cuadro resumido de un estado de flujos de efectivo:

Compañía Manufacturera La Mejor, S.A.Estado de Flujos de EfectivoCorrespondiente al Período

Descripción Año 2 Año 11. Efectivo neto generado en la actividad operativa

234.345.870 189.978.908

2. Efectivo neto generado en la actividad de inversión

(120.569.098) (322.765.560)

3. Efectivo excedente o (requerido) en la actividad de financiación

113.776.772 (132.786.652)

4. Efectivo neto generado en la actividad de financiación

10.675.000 112.980.000

5. Aumento o (disminución) neta de efectivo y equivalentes de efectivo

124.451.772 (19.806.652)

6. Efectivo y equivalentes de efectivo al principio del período

215.070.328 234.876.980

7.Efectivo y equivalentes de efectivo al final del período

225.745.328 215.070.328

8.Conciliación del efectivo y equivalentes de efectivo (discriminado por bancos, cuentas de ahorros e inversiones corto plazo)

225.745.328 215.070.328

9. Conciliación de la utilidad neta (método indirecto

$234.345.870 $189.978.908

Análisis de los resultados de un Estado de Flujos de Efectivo en dos años (año 2 vs. Año 1): El año 2 representó un aumento del efectivo por Q 144.258.424 reflejado por incremento de $44.366.962 en la Actividad Operativa, menos inversiones de Q.202.196.462 dentro de la Actividad de Inversiones y disminuciones de recursos internos y externos de Q. 102.305.000 dentro de la Actividad de Financiación. Visto dentro de un Flujo de Caja Libre, que incluiría los recursos de la actividad operativa menos o más de la Actividad de Inversión, el año 2 representa un gran avance en la obtención de recursos en efectivo y sus equivalentes de $246.563.424 porque en el año 1 existió un requerido de $132.786.652 mientras que en el año 2 aparece un excedente de $113.786.652 en la actividad de financiación por recursos internos y externos de efectivo.

5. EFECTIVO EXCEDENTE O REQUERIDO DE ACTIVIDADES DE FINANCIAMIENTO

Se está impulsando la idea de formalizar un total después de la Actividad Operativa e Inversión para establecer si el resultado es positivo o negativo para determinar el primero como “excedente” de efectivo para aplicar en actividades de financiamiento, y segundo como “requerido” de efectivo de las actividades de financiamiento.Descripción Año 2 Año 1

1. Efectivo neto generado en la actividad operativa

$234.345.870 $189.978.908

2. Efectivo neto generado en la actividad de inversión

(120.569.098) (322.765.560)

3. Efectivo excedente o (requerido) en la actividad de financiación

113.776.772 (132.786.652)

FORMAS DE PRESENTACIÓN DEL ESTADO DE FLUJOS DE EFECTIVO

El estado de flujos de efectivo debe informar el efectivo recibido y usado en las actividades de operación, inversión y financiación, así como el resultado neto de esos flujos sobre el efectivo y sus equivalentes durante el período.

Existen dos formas o métodos para presentar las actividades de operación en el estado de flujos de efectivo: el método directo y el método indirecto.

METODO DIRECTO

En este método las actividades de operación se presentan como si se tratara de un estado de resultados por el sistema de caja. Los entes económicos que utilicen este método deben informar por separado los siguientes movimientos relacionados con las actividades de operación:

1. Efectivo cobrado a clientes 2. Efectivo recibido por intereses, dividendos y otros rendimientos sobre inversiones 3. Otros cobros de operación 4. Efectivo pagado a empleados y proveedores 5. Efectivo pagado por intereses6. Pagos por impuestos 7. Otros pagos de operación

Ejemplo método directo

Nombre de la empresaEstado de flujo de efectivo

Por años terminados1.Actividades de operación Año 2 Año 1

Cuentas que debemos de utilizar xxxx xxxx

Total efectivo pagado xxxx xxxxEfectivo neto en operación xxxx xxxx2.Actividades de inversión xxxx xxxx

Cuentas que debemos de utilizar xxxx xxxx

3. Efectivo excedente para aplicar o requerido en las actividades de financiación

xxxx xxxx

xxxx xxxx4. Actividades de financiación xxxx xxxx

Cuentas que debemos de utilizar5. Aumento o disminución en efectivo xxxx xxxx6. Efectivo al principio del ejercicio xxxx xxxx7. Efectivo al final del ejercicio xxxx xxxx

METODO INDIRECTO Bajo este método se prepara una conciliación entre la utilidad neta y el flujo de efectivo neto de las actividades de operación, la cual debe informar por separado todas las partidas conciliatorias. Para el efecto, el flujo de efectivo generado por las operaciones normales, se determina tomando como punto de partida la utilidad neta del período, valor al cual se adicionan o deducen las partidas incluidas en el estado de resultados que no implican un cobro o un pago de efectivo

Entre las partidas mencionadas se encuentran:

Depreciación, amortización y agotamiento. Provisiones para protección de activos. Diferencias por fluctuaciones cambiarias. Utilidades o pérdidas en venta de propiedades, planta y equipo. Inversiones u otros

activos operacionales. Corrección monetaria del período de las cuentas de balance. Cambios en rubros operacionales, tales como: aumento o disminuciones en cuentas por

cobrar, inventarios, cuentas por pagar, pasivos estimados y provisiones, etc.

Cuando se utilice el método indirecto la conciliación se puede hacer con relación a la utilidad operacional y por ende no aparecerán en ella, partidas interrelacionadas con actividades de inversión como son las utilidades o pérdidas por ventas o redención de activos, ajustes por inflación y otras que no aparecen dentro del total de la utilidad operacional. Con la aplicación de las nuevas normas internacionales de contabilidad, cuyas partidas de ingresos o egresos no

operacionales se mostrarán dentro de las cuentas patrimoniales, la conciliación se hará internamente dentro de la actividad de financiación

En ambos métodos los flujos de efectivo originados o usados en actividades de inversión y financiación se presentan en idéntica forma señalando por separado las entradas y salidas de efectivo por cada uno de los conceptos incluidos en el estado, así: Los desembolsos por adquisición de inversiones se deben separar del efectivo obtenido por la venta de inversiones; el efectivo recibido por los préstamos obtenidos a largo plazo, deben presentarse por separado de los pagos por cancelaciones de obligaciones de largo plazo y el efectivo recibido por emisión de aportes debe mostrarse separado de los pagos para readquisición de los aportes propios de la entidad.

La utilización de uno u otro método es opcional, sin embargo, en un contexto inflacionario como se presenta en varios países latinoamericanos, es recomendable su preparación por el método directo ya que éste se fundamenta en las cuentas de tesorería.

Nombre de la empresaEstado de flujo de efectivo

Por años terminadosMétodo Indirecto

Expresado en QuetzalesDescripción Año 2 Año 1Ganancia del periodo xxxx xxxxConciliación entre utilidad neta y el efectivo neto producto de actividades de Operación

xxxx xxxx

Cargos a la utilidad que No requirieron uso de Efectivo xxxx xxxxDepreciación vehículo de reparto xxxx xxxxDepreciación mobiliario y equipo sala de venta xxxx xxxxDepreciación Mobiliario y Equipo de Oficina xxxx xxxxAmortización gastos de organización xxxx xxxxAmortización marcas y patentes xxxx xxxxSeguros vencidos xxxx xxxxComisiones Cobradas xxxx xxxxReserva legal xxxx xxxxCuentas incobrables xxxx xxxxEfectivos Generado por las actividades de Operación xxxx xxxxAumento en clientes xxxx xxxxDisminución en deudores xxxx xxxxAumento en mercaderías xxxx xxxxAumentos en seguros pagados anticipados xxxx xxxxDisminución en proveedores xxxx xxxxAumento de cuentas por pagar xxxx xxxxDisminución en ISR por pagar xxxx xxxxTotal Flujo de Efectivo Neto Por actividades de Operación xxxx xxxxFlujo de Efectivo Neto por actividades de Inversión xxxx xxxxDisminución en inversión en Acciones xxxx xxxxAumento por inversión e Bonos xxxx xxxx

Aumento en Util. Ret. X Gan. Obtenida en Vta. De Inv. En Accs. xxxx xxxxAdiciones de Edificios, Equipos e instalaciones xxxx xxxxFlujos de efectivo neto por actividades de financiación xxxx xxxxDisminución por pagos de préstamos xxxx xxxxDisminución en Util. Ret. X Prima otorgada al redimir obligaciones xxxx xxxxDisminución por pagos de dividendos xxxx xxxxAumento en Sup. X ingresos especiales x prima en venta de Accs. xxxx xxxxFlujo de Efectivo Neto xxxx xxxxSaldo de Efectivo y Equivalente al 31/12/2012 xxxx xxxxSaldo de Efectivo y Equivalente al 31/12/2013 xxxx xxxx

METODOLOGÍAS PARA LA PREPARACIÓN DE UN ESTADO DE FLUJOS DE EFECTIVO POR EL MÉTODO DIRECTO

La mejor forma de preparar el Estado de Flujo de Efectivo es el uso de Hoja de Trabajo que represente las variaciones del balance de dos años continuos o si corresponde a un período intermedio entre los saldos del ejercicio completo anterior y los saldos del período intermedio, agregando las cuentas de resultado del presente período, luego se establecerán las posibles eliminaciones requeridas para depurar los saldos que afectaron movimientos de partidas que no generaron entrada ni salida de efectivo o de partidas que afectan actividades de inversión o de financiación para mostrarlas en valores brutos de entrada o salida de efectivo, se establecerán las variaciones netas para efectuar los traslados a la actividad que corresponda.

La hoja de trabajo podría diseñarse en la siguiente forma: