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“Año de la Inversión para el Desarrollo Rural y la Seguridad Alimentaria”

Facultad de Ciencias Administrativas y ContablesAdministrativas y Sistemas

CATEDRA : HERRAMIENTA DE LOS EE.FF.

CATEDRATICO : Mg. QUINTANA PALACIOS Víctor.

ALUMNA : AGUIRRE SANTOS, Magdiel. AMBROSIO JAVIER, Edwin J. CHÁVEZ CUENCA, Amalia Del Rocío. LOPEZ VEGA, Pamela K. CICLO : 5to.

TURNO : Domingos

HUANCAYO-2013

HERRAMIENTAS DE LOS ESTADOS

FINANCIEROS

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INTRODUCCION

Las legislaciones contables persiguen que las cuentas anuales proporcionen

una imagen fiel del patrimonio, de la situación financiera y de los resultados de

la Compañía. Sin embargo, la normativa contable, proporciona a los gerentes

un amplio margen de maniobra que les permite la manipulación de los valores

contables mediante una práctica conocida como Contabilidad Creativa. Esta

práctica se ha generalizado mucho en el ámbito contable empresarial de los

últimos años.

En la actualidad es difícil distinguir la frontera que separa la llamada

Contabilidad

Creativa, del fraude o delito contable. La transparencia informativa se ha

convertido en requisito indispensable para el eficiente funcionamiento del orden

socioeconómico en general y, por ello, es necesaria la existencia de un

conjunto de medidas, normas, reglas y requisitos diversos, que garanticen que

la “adecuada” información económica y financiera de las Compañías llegue a

sus usuarios.

El esconder, disfrazar o manipular una realidad, cualquiera que sea su

intención, se encuadra dentro del significado jurídico del fraude, principalmente

cuando se encuentra: Quien engaña (la Compañía y/o sus gerentes). Un

engañado (los usuarios y potenciales inversionistas). Un instrumento de

engaño (los Estados Financieros manipulados).

Un posible daño moral y/o patrimonial como consecuencia de las decisiones

tomadas sobre la base de la información “falseada o manipulada”.

La auditoría de Estados Financieros surge de la necesidad de las Compañías

de validar su información económica, por parte de un servicio o Compañía

independiente.

Consiste en el examen de la información contenida en éstos por parte de un

auditor independiente al ente emisor. El propósito de este examen es

determinar si los mismos fueron preparados de acuerdo a las normas contables

vigentes en cada país o región. Al mismo tiempo, se está controlando el efecto

negativo que puede llegar a causar la Contabilidad Creativa orientada a la

realización de actividades de carácter fraudulento.

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Desarrollar un análisis completo de los Estados Financieros mediante un

conjunto de pruebas y estadísticas de análisis basadas en las ideas extraídas

de los estándares descritos.

- Gestionar los proyectos que se han ido analizando a lo largo de distintos

ejercicios contables a lo largo del tiempo, para ofrecer al auditor una

visión a largo plazo.

- Desarrollar pruebas y estadísticas nuevas que permitan adaptar el

análisis a la naturaleza de la Compañía auditada.

- Tratar y analizar el conjunto de todos los datos contables de forma

rápida y eficaz, en lugar de utilizar muestras de datos que ofrecen una

información incompleta y que por tanto, no contienen algunas o ninguna

de las anomalías que pueden llegar a producirse durante el ejercicio

contable.

- Generar de forma automática ficheros en formato Excel, o informes

mediante ficheros PDF.

Eficacia y eficiencia en el trabajo del auditor, liberándolo de tareas tediosas

como la generación de informes.

Ayuda y apoyo al auditor en la toma de decisiones, a la vez que permite

constatar sus hipótesis y evaluaciones mediante resultados y estadísticas

resultantes del análisis.

Obtención de resultados fiables que se basan en todos los datos contables de

la Compañía auditada, en lugar de centrarse en un conjunto de datos

muestreados que devuelven resultados imprecisos y pueden inducir a errores

de interpretación.

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INDICE

INTRODUCCION 01

INDICE 02

CAPITULO I

HERRAMIENTAS COMPLEMENTARIAS DE ANALISIS DE LOS ESTADOS

FINANCIEROS

1.1 Análisis Financiero y sus Herramientas 03

1.2 Herramientas Financieras 04

1.3 Técnicas. 05

1.3 Herramientas. 06

1.4 Herramientas del análisis financiero 07

1.4.1 Técnicas de interpretación de datos (tanto de la empresa como

de los mercados de bienes y financieros) 08

1.4.2 Técnicas de evaluación competitiva y estrategia 10

1.4.3 Técnicas de pronóstico y proyección 10

1.4.4 Técnicas de cálculo financiero 11

1.5 Principales usos del análisis financiero 12

1.6 Análisis financiero para uso interno y externo 14

1.7 Herramientas de análisis financiero no tradicional 16

1.8 El análisis financiero, herramienta para evitar situaciones riesgosas 20

CONCLUSIONES 22

RECOMENDACIONES 23

BIBLIOGRAFIA 24

ANEXOS 25

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CAPITULO I

HERRAMIENTAS COMPLEMENTARIAS DE ANALISIS DE LOS ESTADOS

FINANCIEROS

1.1 Análisis Financiero y sus Herramientas

El análisis financiero permite interpretar los hechos financieros en base a

un conjunto de técnicas que conducen a la toma de decisiones, además

estudia la capacidad de financiación e inversión de una empresa a partir

de los estados financieros.

Para el análisis e interpretación de los Estados Financieros utilizaremos

las razones financieras, las que permiten un rápido diagnóstico de la

situación económica y financiera de la entidad. El análisis a través de las

razones consiste en determinar las diferentes relaciones de dependencias

que existen al comparar las cifras de dos o más conceptos que integran el

contenido de los estados financieros.

1.2 Herramientas Financieras

Las Herramientas Financieras son muy útiles para organizar nuestros

estados financieros, tanto así que podemos obtener una paz financiera

mental al poder decidir con seguridad nuestro futuro financiero.

En esta página podrás encontrar una serie de herramientas financieras

que te permitirán organizar, controlar y deducir tu futuro financiero.

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Como todo sistema en la vida, las herramientas han sido creadas para

realizar cualquier actividad de la manera más eficiente (Para clavar, un

martillo; Para cocinar, la estufa; Para conservar los alimentos, el

refrigerador; etc.), todo lo que se utiliza para mejorar la calidad de vida de

los seres humanos puede ser considerado una herramienta.

Imagina tener que destornillar sin tener a mano un destornillador, quizás

un cuchillo – es posible – sin embargo sería mucho más eficiente cuando

contamos con la herramienta adecuada. Para las finanzas personales

también existen herramientas, y muy útiles.

Dado que existen herramientas para todo, Mis-Finanzas.com, diseñó bajo

los estándares utilizados en la materia de finanzas personales, una serie

de herramientas para manejar nuestras finanzas.

Más abajo podrás descargar las herramientas en formato PDF, no están

colocadas en orden de relevancia, pero si deseas utilizarla en el orden

utilizado para salir de las deudas recomiendo que utilices el orden que se

define en el curso online “10 pasos para salir de las Deudas”. El estado

financiero permite diagnosticar nuestra situación actual, es decir, qué

tanto tenemos.

Este formulario es útil para realizar un diagnóstico de cuanto es nuestro

balance al final del mes. También puede ser la base para elaborar un

presupuesto. Si listas las deudas te darás cuenta de dos cosas de suma

importancia (i) la totalidad de tus deudas y (ii) las diferentes tasas de

interés. Esto servirá para priorizar las deudas y pagar aquellas que tienen

el mayor interés.

Esta tabla ayudara a realizar un plan de pago para cada acreedor

(recomendable completar para cada una de tus deudas), donde colocarás

los meses, tasa de interés y balance restante. Por cada pago mensual

revisa el balance restante, te dará la sensación de que estas avanzando.

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1.3 Técnicas.

Para el análisis financiero de una empresa es necesario identificar la

información pertinente y utilizar herramientas que permitan un tratamiento

adecuado de esa información.

En el análisis financiero se usan cuatro tipos de técnicas:

1) técnicas de interpretación de datos (tanto de la empresa como de los

mercados de

2) bienes y financieros) técnicas de evaluación competitiva y estratégica

técnicas de pronóstico y proyección técnicas de cálculo financiero

1.3 Herramientas.

Balance general: Es un resumen de todo lo que tiene la empresa, de

lo que debe, de lo que le deben y de lo que realmente le pertenece a

su propietario, a una fecha determinada. Las partes que lo conforman

son:

- Activos: es todo lo que posee la empresa ejemplo: caja, bancos,

etc.

- Pasivos: es todo lo que la empresa debe ejemplo: proveedores,

documentos por pagar, etc.

- Patrimonio: Es el valor de lo que le pertenece al empresario en la

fecha de realización del balance ejemplo: capital, utilidades

retenidas, etc.

Estado de resultados o estado de pérdidas: El estado de resultado o

estado de pérdidas y ganancias es un documento contable que

muestra detalladamente y ordenadamente la utilidad o pérdida del

ejercicio.1.4 Herramientas del análisis financiero

Para el análisis financiero de una empresa es necesario identificar

la información pertinente y utilizar herramientas que permitan un

tratamiento adecuado de esa información.

En el análisis financiero se usan cuatro tipos de técnicas:

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4.1 técnicas de interpretación de datos (tanto de la empresa como

de los mercados de bienes y financieros)

Por interpretación debemos entender la "Apreciación Relativa de

conceptos y cifras del contenido de los Estados Financieros, basado

en el análisis y la comparación".

Consiste en una serie de juicios personales relativos al contenido de

los estados financieros, basados en el análisis y en la comparación.

Es la emisión de un juicio criterio u opinión de la información

contable de una empresa, por medio de técnicas o métodos de

análisis que hacen más fácil su comprensión y presentación.

Es una función administrativa y financiera que se encarga de emitir

los suficientes elementos de juicio para apoyar o rechazar las

diferentes opiniones que se hayan formado con respecto a situación

financiera que presenta una empresa.

Luego de la presentación y análisis de los anteriores conceptos

relativos al término de la Interpretación de Datos Financieros, se

puede concluir que consiste en la determinación y emisión de un

juicio conjunto de criterios personales relativos a los conceptos,

cifras, y demás información presentada en los estados financieros de

una empresa específica, dichos criterios se logran formar por medio

del análisis cuantitativo de diferentes parámetros de comparación

basados en técnicas o métodos ya establecidos.

OBJETIVOS:

Objetivo General de la Interpretación Financiera:

El primordial objetivo que se propone la interpretación financiera es

el de ayudar a los ejecutivos de una empresa a determinar si las

decisiones acerca de los financiamientos determinando si fueron los

más apropiados, y de esta manera determinar el futuro de las

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inversiones de la organización; sin embargo, existen otros elementos

intrínsecos o extrínsecos que de igual manera están interesados en

conocer e interpretar estos datos financieros, con el fin de

determinar la situación en que se encuentra la empresa, debido a lo

anterior a continuación se presenta un resumen enunciativo del

beneficio o utilidad que obtienen las distintas personas interesadas

en el contenido de los estados financieros.

Los objetivos específicos que comprenden la interpretación de datos

financieros dentro de la administración y manejo de las actividades

dentro de una empresa son los siguientes:

- Comprender los elementos de análisis que proporcionen la

comparación de las razones financieras y las diferentes

técnicas de análisis que se pueden aplicar dentro de una

empresa.

- Describir algunas de las medidas que se deben considerar

para la toma de decisiones y alternativas de solución para los

distintos problemas que afecten a la empresa, y ayudar a la

planeación de la dirección de las inversiones que realice la

organización

- Utilizar las razones más comunes para analizar la liquidez y la

actividad del inventario cuentas por cobrar, Cuentas por pagar,

activos fijos y activos totales de una empresa.

- Analizar la relación entre endudamiento y apalancamiento

financiero que presenten los estados financieros, asi como las

razones que se pueden usar para evaluar la posición deudora

de una empresa y su capacidad para cumplir con los pagos

asociados a la deuda.

- Evaluar la rentabilidad de una compañía con respecto a sus

ventas, inversión en activos, inversión de capital de los

propietarios y el valor de las acciones.

- Determinar la posición que posee la empresa dentro del

mercado competitivo dentro del cual se desempeña.

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- Proporcionar a los empleados la suficiente información que

estos necesiten para mantener informados acerca de la

situación bajo la cual trabaja la empresa.

Los estados financieros son un reflejo de los movimientos que la

empresa ha incurrido durante un periodo de tiempo. El análisis

financiero sirve como un examen objetivo que se utiliza como punto

de partida para proporcionar referencia acerca de los hechos

concernientes a una empresa Para poder llegar a un estudio

posterior se le debe dar la importancia significado en cifras mediante

la simplificación de sus relaciones.

La importancia del análisis va más allá de lo deseado de la dirección

ya que con los resultados se facilita su información para los diversos

usuarios.

El ejecutivo financiero se convierte en un tomador de decisiones

sobre aspectos tales como dónde obtener los recursos, en qué

invertir, cuáles son los beneficios o utilidades de las empresas

cuándo y cómo se le debe pagar a las fuentes de financiamiento, se

deben reinvertir las utilidades.

MÉTODOS DE INTERPRETACIÓN DE DATOS FINANCIEROS:

Método horizontal y vertical e histórico:

El método vertical se refiere a la utilización de los estados

financieros de un período para conocer su situación o resultados.

En el método horizontal se comparan entre sí los dos últimos

períodos, ya que en el período que está sucediendo se compara la

contabilidad contra el presupuesto.

En el método histórico se analizan tendencias, ya sea de

porcentajes, índices o razones financieras, puede graficarse para

mejor ilustración.

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Las razones financieras: Las razones financieras dan indicadores

para conocer si la entidad sujeta a evaluación es solvente,

productiva, si tiene liquidez, etc.

4.2 Técnicas de evaluación competitiva y estrategia

Dirigido a evaluar la posición financiera, presente y pasada, y los

resultados de las operaciones de una empresa, con el objetivo

primario de establecer las mejores estimaciones y predicciones

posibles sobre las condiciones y resultados futuros.

4.3 Técnicas de pronóstico y proyección

Cualquier pronóstico acerca de los requerimientos financieros

implica: determinar qué cantidad de dinero necesitará la empresa

durante un periodo específico, determinar qué cantidad de dinero

generará la empresa internamente durante el mismo periodo y

sustraer los fondos generados de los fondos requeridos para

determinar los requerimientos financieros externos.

Es posible obtener un buen panorama de las operaciones de una

Empresa a través de tres estados financieros claves: el balance

general, el estado de resultados y el estado de flujo de efectivo.

El flujo de efectivo proveniente de las actividades operativas, como:

efectivo recibidos de los clientes, efectivos pagados a proveedores y

empleados, otros ingresos netos, intereses pagados e impuestos

sobre ingresos pagados, da como resultado el efectivo neto

proporcionado para las actividades operativas.

Del flujo de efectivo proveniente de las actividades de inversión, se

sustraen los gastos de capital, dando como resultado el efectivo neto

usado en las actividades de inversión. Esto, menos los fondos

provenientes de la emisión de deudas a largo plazo y dividendos

pagados, resulta el incremento neto de efectivo y equivalentes de

efectivo del inicio y del final de año.

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4.4 Técnicas de cálculo financiero

Se pude apreciar que de un período a otro se registró una

disminución considerable del capital de trabajo (1785261.00). Esto

reafirma también los problemas de liquidez que presentó la empresa

en la etapa analizada del 2007.

En la tabla No. 6 de los anexos se realiza un análisis de la variación

del capital de trabajo. Se puede apreciar que esta disminución está

provocada por la disminución de varias partidas del activo circulante,

entre ellas: efectivo en caja y banco, efectos y cuentas por cobrar y

otros activos circulantes, unido al incremento de los efectos por

pagar y otros pasivos circulantes.

Al interpretar la rotación del capital de trabajo, se observa que en el

período de mayo/07 las ventas netas cubren 14.35 veces el capital

de trabajo, o lo que es lo mismo, por cada peso de capital de trabajo

la empresa ha generado $14.35 de ventas netas. Al evaluar la

evolución de la razón, se manifiesta un gran aumento de un período

a otro.

Las rotaciones son medida de movimiento, o de efectividad, indican

cuántas veces sucedió algo durante el período, de ahí que

generalmente un aumento de la rotación indique un comportamiento

favorable. Pero hay que ser muy cuidadoso y muy observador en el

análisis.

En la rotación del capital de trabajo, un aumento de la razón puede

originarse por una mala decisión en materia de gestión financiera.

1.5 Principales usos del análisis financiero

Pregunta 1.C Enuncie en sus palabras el significado del diagnóstico

financiero de una empresa.

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El análisis financiero permite establecer las consecuencias financieras

en todas las situaciones de negocios. Hasta ahora podemos decir

que las consecuencias financieras se manifiestan como la magnitud de

los recursos necesarios y el efecto en el excedente económico que se

produce con los negocios.

El análisis financiero de una empresa puede realizarse 1) para las

decisiones de un tercero que va a relacionarse con la empresa o

2) para las decisiones de la dirección de la empresa en la adquisición o

gestión de sus recursos. Por esto, los usos del análisis financiero

se pueden considerar en dos grupos.

Con el análisis financiero se establece un diagnóstico para evaluar

la decisión de crédito a un cliente, o la evaluación del crédito que

realiza un prestamista, o para la decisión de realizar aportes de

capital a una empresa, o para comprar o vender acciones de la empresa

en el mercado, o en el acuerdo para el saneamiento financiero de

una empresa. También se utiliza el análisis financiero para la

valuación de un activo específico (para su venta, o para la

medición contable del valor técnico).

El análisis financiero también se utiliza para establecer los efectos

de alternativas de decisiones de inversión, de las políticas

comerciales (margen o precio, promoción y publicidad, áreas

geográficas, distribución) y de las políticas operativas y de recursos

humanos (programas de desarrollo de procesos y productos, de

remuneraciones). O de las alternativas de financiamiento, o las

políticas de dividendos.

Información para el análisis financiero

Hay seis tipos de fuentes de información para el análisis financiero

de una empresa:

- la contabilidad de la empresa

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- las estadísticas comerciales y operativas de la empresa (composición

de ventas y costos, medidas de productividad)

- el relevamiento de precios y composición de los mercados y sectores

pertinentes (mercados de insumos y de productos)

- los pronósticos acerca del desenvolvimiento de los mercados y los

sectores

- el relevamiento y las perspectivas de la tecnología (de procesos y

productos) aplicable en la empresa y en el sector en que compite

- las condiciones legales, impositivas y de regulación de la empresa y

el sector

La selección de la información depende del análisis que se requiere

y de la posición del analista.

Posición del analista y perspectiva del análisis

El tipo y la calidad de la información disponible dependen de la

posición, con respecto a la empresa, de la persona que realiza el análisis.

El análisis puede ser para uso interno de la empresa o para uso

de terceros. En este último caso, puede existir, o no, relación con la

empresa que se analiza.

En el esquema 1.3 se tipifican estas situaciones en términos de la

disponibilidad de información, tanto histórica como de evolución de la

empresa y el sector).

1.6 Análisis financiero para uso interno y externo

Análisis para uso interno

Diagnóstico o Evaluación de alternativas

Se dispone de todos los datos de la empresa, tanto contables como

estadísticos, así como de las perspectivas de los directivos acerca del

sector (productos y tecnología), y de las consideraciones estratégicas que

realizan.

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El análisis se realiza manteniendo comunicación con la empresa Se

dispone de los datos requeridos, pero en menor medida de información

confiable acerca de las perspectivas y la estrategia de la empresa.

Es el caso del análisis para crédito, o para avanzar en procesos de

compra de la empresa, o para formular juicios de orientación a inversores

financieros.

Análisis para uso externo

El análisis se realiza sin tener comunicación con la empresa, Sólo se

dispone de la información que es pública acerca de la empresa y de los

mercados en que actúa.

Es el caso del análisis preliminar para compra de l a empresa; cuando

este proceso avanza, se llega a la situación.

El análisis financiero que se estudia aquí

Con este panorama del análisis financiero se puede delinear el

análisis que se explica en este manual: es el análisis financiero basado

principalmente en la información contable de la empresa.

Los estados contables suelen considerarse la información básica

para el análisis de la situación de la empresa; el análisis financiero, en

parte, es análisis de estados contables.

El análisis financiero con información contable (AFIC) es un método

para utilizar de un modo congruente las cifras contables de la

empresa. Al observar las cifras contables aparecen algunas preguntas

iniciales:

¿Cómo se interpreta la situación de la empresa a partir de las cifras

contables?; ¿Qué información adicional se requiere para formular un juicio

acerca de esa situación?; ¿Cómo se pueden identificar las limitaciones de

las conclusiones de ese análisis?; ¿Qué datos deben utilizarse?; ¿Cuáles

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son las herramientas para resumir y obtener medidas con significado

económico y financiero?

El método está centrado en la información contable. Por ello, en

muchos casos los resultados que se obtienen son parciales, ya que

deben agregarse otras técnicas para interpretar la información de los

mercados reales (de insumos y de productos de la empresa) y

financieros.

El AFIC permite obtener conclusiones acerca de la situación de la

empresa para diversas finalidades: Para un proveedor o prestamista:

Concesión de crédito comercial o financiero

Para un inversor: Aporte de capital en la empresa, Para la dirección

general: Desempeño de la empresa

Para la dirección general: Medidas para alternativas estratégicas o de

gestión, Para la dirección funcional: Medidas de desempeño comercial y

operativo

El AFIC no se refiere únicamente al pasado, al desempeño

observado de la empresa.

Siempre está implícito un juicio acerca del futuro, acerca de cómo

será la situación y el desempeño de la empresa: cualquier análisis del

pasado se realiza para formular una inferencia del posible futuro.

En este análisis también se utilizan herramientas de proyección,

tanto de la situación general de la empresa como de políticas

específicas de gestión (de clientes, de costos).

Según sea la posición del analista (para uso interno o para uso externo)

será el tipo de información que se refleja en las conclusiones.

El análisis para decisiones siempre tiene un componente de AFIC.

Este es necesario para formarse un juicio acerca de la

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representatividad de las cifras que describen los aspectos relevantes

de la empresa, y cómo puede calificarse su desempeño.

La interpretación de la situación económica y financiera requiere un

diagnóstico competitivo y directivo de la empresa. El AFIC utiliza las

conclusiones de la evaluación competitiva de la empresa para formar

una opinión acerca del problema que se considera.

1.7 Herramientas de análisis financiero no tradicional

En los últimos años se han venido aplicando en nuestro medio algunas

herramientas de análisis que trascienden las aplicadas históricamente. Si

bien no es adecuado  denominarlas  modernas  o contemporáneas, si se

puede decir que todavía no son de conocimiento  generalizado  por los 

profesionales  de  la  contaduría pública y  se requiere  de  un proceso de

alfabetización (actualización) en terminología financiera.

A continuación se relacionan algunos conceptos importantes de análisis

financiero que van ganando en difusión y aplicación, es de resaltar que en

este campo de acción es común el uso de siglas para simplificar los

términos, por lo cual en muchos casos la literatura los referencia en forma

abreviada.

FLUJO DE CAJA LIBRE

Es un informe que busca  mostrar  la  capacidad que  tiene  una empresa

para generar efectivo en su operación;  se constituye en el verdadero flujo

de caja de la entidad y sirve para evaluar la suficiencia de los montos

obtenidos en función de los aportantes de recursos: acreedores y

propietarios.

En consecuencia de lo anterior el Flujo de Caja Libre es el flujo de caja

que queda después de cubrir la operación del negocio y que está

disponible para atender a los requerimientos de los aportantes de capital,

es decir, los acreedores financieros y los propietarios.  En principio,

mientras mayor sea el FCL  mejor  será  el  cumplimiento  de  las 

obligaciones  financieras  y  habrá  un  mayor  nivel  de satisfacción por

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parte de los propietarios en la medida que podrán distribuir utilidades y

tomar decisiones complementarias.

El Flujo de Caja Libre se presenta esquemáticamente de la siguiente

manera:

La importancia del FCL radica en que es un generador de valor para la

empresa y es un instrumento que sirve para monitorear el cumplimiento

del Objetivo Básico Financiero.

EBITDA (UTILIDAD ANTES DE INTERESES, IMPUESTOS,

DEPRECIACIONES Y AMORTIZACIONES)

Es una aproximación al efectivo generado por la operación de un negocio,

pero posee limitaciones en comparación con el Flujo de Caja Libre, en

tanto que el EBITDA sólo tiene en cuenta el estado de resultados para su

estimación.

Es  pertinente  aclarar  que  cuando  se  realiza  una  lectura con

profundidad a este indicador, es necesario superar lo que plantean

estrictamente cada una de sus letras integrantes.  Se puede hablar en

consecuencia de un EBITDA clásico y de un EBITDA ajustado.   En este

último la utilidad operacional se corrige con otras partidas que afectan los

resultados operacionales y que no implican movimiento real de efectivo

tales como provisión de cartera y provisión de inventarios.

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COSTO PROMEDIO PONDERADO DEL CAPITAL

Es la variable financiera que establece cuánto es el costo promedio de las

fuentes de financiación de una empresa y se convierte en un referente en

la obtención de rentabilidad, ya que en la medida que el costo de capital

sea inferior a ésta, se estará en una situación favorable, de lo contrario se

estaría ante un caso de destrucción de valor.

En el mundo financiero es de gran conocimiento y estudio, no obstante en

las esferas de la profesión contable  no  es así, pues  para  su

determinación se requiere  superar perspectivas contables tradicionales y

mirar la empresa desde un enfoque financiero. 

BALANCED SCORECARD BSC

(CUADRO DE MANDO INTEGRAL)

Es una herramienta de gestión integral mediante la cual se busca traducir

la planeación estratégica de una compañía en objetivos y metas medibles

y controlables a diferentes niveles de la organización

Las perspectivas básicas del BSC son:

•Procesos internos.

•Innovación y aprendizaje.

•Clientes.

•Financiera.

EVA (VALOR  ECONÓMICO  AGREGADO)

El EVA es una variable más completa para evaluar el desempeño

financiero de las empresas y su orientación a la gestión basada en el

valor.  Cuando se evalúa una organización  con base en el EVA se debe

20

tener presente que más importante que su resultado puntual es que la

tendencia que se presente sea positiva.

La fórmula para el cálculo del EVA se puede presentar de la siguiente

manera:

UODI: Utilidad Operacional Después de Impuestos

RAN: Rentabilidad del Activo Neto

WACC: Costo Promedio Ponderado del Capital

GESTIÓN BASADA EN EL VALOR GBV

la gestión basada en el valor, gerencia basada en el valor o gerencia del

valor se constituye cada vez más en el nuevo paradigma de gestión

financiera en las organizaciones  contemporáneas, que si  bien no  es el 

modelo  imperante  masivamente  en  la actualidad es hacia donde se

dirige la gerencia moderna. La GBV busca que las organizaciones

orienten sus acciones a pensar en los aportantes de capital y en

consecuencia al cumplimiento del Objetivo Básico Financiero mediante la

maximización de la riqueza de los propietarios.

Por ello a mayor Valor Generado por la Empresa, mayores serán las

compensaciones que estos obtengan.

1.8 El análisis financiero, herramienta para evitar situaciones riesgosas

Una vez que has aprendido algunos conceptos sobre el análisis financiero

como herramienta de control de las actividades de una empresa, es

indispensable que también los utilices como herramienta de planeación

dentro de tu empresa.

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Es conveniente aplicar el análisis financiero a los estados financieros

presupuestados, con el fin de detectar errores de planeación y adoptar las

medidas necesarias para corregirlos antes de que te cueste dinero.

Dicho de otra manera, cuando realizamos un análisis financiero, estamos

trabajando con cifras que son el reflejo del pasado de una empresa. La

mayoría de las veces, detectamos que se cometieron algunos errores que

muy probablemente trajeron repercusiones económicas y financieras

costosas, pero es imposible modificar el pasado.

Mediante la realización del análisis financiero a los estados financieros

proyectados, es factible prevenir algunos errores y evitarlos. Con ello, se

pueden generar ahorros importantes en una empresa. Así pues, el

análisis de los Estados Financieros Proforma es un procedimiento que no

debe faltar en ninguna empresa.

Como ejemplo de lo anterior, podemos pensar en el hecho de que, como

resultado del análisis financiero de los datos obtenidos de la planeación,

detectemos que la duración del ciclo económico de la empresa será de 87

días; evidentemente, tenemos que modificar la planeación para reducir la

duración de éste. Otro ejemplo pudiera ser una razón de rentabilidad muy

baja, que nos llevaría a revisar anticipadamente los presupuestos de

costos y gastos y modificarlos antes de llevar a cabo la planeación.

Un último ejemplo podría ser el dramático caso de que al analizar

porcentajes integrales del estado de resultados presupuestado,

observáramos que el porcentaje del costo de ventas es mayor que el

100%, lo que significaría que de llevar a cabo la planeación tal como se

tiene establecida, la empresa incurriría en cuantiosas pérdidas.

Estas y muchas otras irregularidades son las que podemos evitar

mediante la aplicación del análisis financiero a los estados financieros

presupuestados.

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CONCLUSIONES

El análisis financiero dispone de técnicas cuya aplicación permite un análisis e

interpretación más profunda, que va desde determinar la gestión de los

recursos financieros disponibles en el presente hasta la predicción de la

quiebra de la empresa en el futuro más próximo.

El análisis económico financiero ofrece información precisa sobre el

funcionamiento real de la empresa. Constituye la base para ejecutar el proceso

de planeación financiera.

El método de análisis vertical permite analizar el peso específico de cada

partida en relación con el grupo a que pertenece. El método de análisis

horizontal permite analizar los aumentos y disminuciones que han

experimentado las partidas que conforman los estados financieros y el motivo

de esa variación.

Las razones financieras miden y evalúan el funcionamiento de la empresa y la

gestión de sus administradores. El sistema Du Pont muestra la forma en que

diversas razones interactúan entre sí para determinar la tasa de rendimiento

sobre los activos.

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En definitiva, se deduce que el análisis financiero es una herramienta

trascendental para determinar la situación financiera de una organización, de

modo que se logre una gestión financiera eficiente; para ello resulta

imprescindible llevar un control adecuado del uso de los activos y de los

recursos financieros que están destinados para las inversiones, por lo cual se

debe realizar un análisis minucioso de cada uso dado a los fondos disponibles,

se trate de recursos propios o provenientes de terceros.

RECOMENDACIONES

Efectuar análisis económicos financieros de forma sistemáticas, utilizando las

técnicas abordadas en la investigación.

Realizar un análisis detallado de las partidas que contribuyeron a la

disminución del capital de trabajo.

Investigar las causas que provocaron la disminución de las ventas netas así

como los incrementos en los costos y gastos.

24

BIBLIOGRAFIA

Brigham, Eugene y Houston, Joel (2006). Fundamentos de Administración

Financiera. (10ª ed.) México: Cengage Learning Editores. pp. 831.

Elizondo, Alan y Altman, Edward (2003). Medición Integral del Riesgo de

Crédito. Limusa. 200 pp.

Hernández, José Luis (2005). Análisis Financiero. Perú. Disponible en:

www.gestiopolis.com/canales5/fin/anfinancier.htm. Consulta: 07 de Septiembre

de 2008.

Pacheco, Juan, Castañeda, Widberto y Caicedo, Carlos (2002). Indicadores

Integrales de Gestión. Colombia: McGraw Hill. 184 pp.

25

Sánchez, José Luis (2006). Importancia de las NIC/NIIF para el Análisis

Financiero. Disponible en: www.iica.cl/SAC/Descargas/Consecuencias. 30 de

Julio de 2008.

ANEXOS

26