La funcin financiera se encarga de la administracin y control de los recursos financieros que utiliza la empresa y se plantea conseguir los siguientesObjetivos:

1. Obtener los recursos financieros que la empresa necesita para desarrollar su actividad productiva (al mnimo coste)2. Determinar la estructura financiera ms conveniente para la empresa.3. Seleccionar los distintos tipos de inversiones necesarias para llevar acabo las actividades productivas (con mxima rentabilidad esperada)

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Salomn, en 1972, destac como cuestiones ms importantes que delimitan el campode accin de las decisiones financieras de la empresa las siguientes :1.- Cul debe ser la dimensin de la empresa y cul su ritmo de crecimiento?2.- Qu clase de activos debe tener la empresa?3.- Cul debe ser la composicin de su pasivo?

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La respuesta a las cuestiones anteriores requiere el cumplimiento de tres condiciones previas:

La determinacin de un objetivo financiero explcito,Un criterio sistmico para la asignacin de recursos Un mtodo de anlisis que permita la eleccin de la combinacin ptima de medios financieros.

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Las finanzas comprenden la solucin de tres decisiones:*Inversin.Financiamiento.Dividendos.Las cuales determinan en forma conjunta el valor de la empresa para sus accionistas.

Pagos de Dividendos y Deuda*

*Cules son las Metas u Objetivos Financieros de la Empresa?

Primero, se podra decir que el objetivo de la empresa es Maximizar las Utilidades, pero esta meta adolece de los siguientes defectos:No especfica el momento del tiempo de las utilidades esperadas.No considera el riesgo implcito en las utilidades futuras.Ignora el comportamiento dinmico que existe entre las organizaciones.*

Segundo, podra ser Maximizar la Utilidad del Consumo de los Accionistas a Travs del Tiempo; es decir, tratar de alcanzar la mayor Curva de Indiferencia de los accionistas, pero en la prctica es muy difcil cuantificar dichas curvas y an determinar cual es la ms alta de ellas.*

Finalmente, de todo esto se desprende que, la principal meta de la Administracin Financiera es: Maximizar el Valor de las Acciones Comunes o Valor de Mercado del Patrimonio.*

*InversinActivos FijosActivos Fijos Tangibles.Activos Fijos intangibles.Valor Total de los ActivosCapital de Trabajo NetoFinanciamientoDeuda a Largo PlazoCapital de los AccionistasValor Total de los PasivosValor EconmicoValor de Mercado>RIESGO OPERATIVORIESGO FINANCIERO

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Teora Clsica

(Keynes, Fisher, Hirschleifer)*

La anterior evolucin de las Finanzas, se puede agrupar en tres TEORIAS.*

Teora Financiera Moderna

(Durand, Modigliani, Markowitz, Sharpe)*

Teora Financiera Neoclsica

(Ross, Jensen)*

El gerente de finanzas es aquella persona que tiene como misin la consecucin y el destino de los recursos financieros en las mejores condiciones posibles para conseguir crear el mximo valor de la empresa posible.El gerente de finanzas debe:1. Entender cmo la empresa crea valor.2. Desarrollar sistemas y procesos de control de gestin, enfocados en el valor. 3. Mantener un sistema de gestin transparente y uniforme.*EL GERENTE DE FINANZAS

4. Tener un comportamiento tico.5. Tener un conocimiento y manejo del negocio en su conjunto. Esto se refiere a conocer perfectamente la industria en la que se desenvuelve la empresa, as como todos los procesos productivos y comerciales de la empresa.6. Tener capacidad de liderazgo y motivacin al interior de la empresa.8. Tener capacidad de innovar e implementar. Esto se refiere a desarrollar ventajas de costos sistemticas respecto a la competencia.

*EL GERENTE DE FINANZAS

Lo anterior implica que el gerente de finanzas debe dominar lo siguiente: Contabilidad Evaluacin de proyectos con incertidumbre Caractersticas del mercado de capitales nacional e internacional. Conocimientos de informtica. Buen manejo de las finanzas modernas. Alta capacidad de negociacin y visin estratgica del negocio. Trabajo en equipo (Trabajo horizontal). Excelente comunicador.*EL GERENTE DE FINANZAS

*Inversiones de Corto Plazo (Tcticas) En CajaInversin en Valores NegociablesEn ClientesPoltica de CobranzaEn InventariosCompras por Volumen y Aprovechamiento de Descuentos

Inversiones de Largo Plazo (Estratgicas)Decisiones EstratgicasFusiones, Adquisiciones, Etc.Decisiones de Inversiones Econmicas

Consecuentemente, las decisiones financieras estarn enfocadas a la captacin y administracin de los fondos utilizados por la empresa. De forma resumida, las principales decisiones de la funcin financiera tratan de:- La inversin de recursos en activos (decisiones de inversin).- La obtencin de fondos en el marco de una estructura de capital (decisiones definanciacin).

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DEFINICIN Y CLASES DE RECURSOS FINANCIEROSSe denomina financiacin a la consecucin de los medios necesarios paraefectuar inversiones. A cada una de las formas de obtencin de medios se le denomina fuente financiera.Clasificacin de las fuentes de financiacin:

a) Segn su titularidad:

Fuentes de financiacin propias: Son las que proceden de la actividadde la empresa y de aquellos otros recursos que son aportados por lospropietarios. Constituyen el pasivo no exigible.

Fuentes de financiacin ajenas: Son las que la empresa capta deinversores o intermediarios financieros y cuya titularidad no correspondea la empresa. Provienen de las distintas formas de endeudamiento. Sonrecursos que en algn momento se debern devolver. Constituyen elpasivo exigible.*

Segn su procedencia: Fuentes de financiacin externas: Son fondos captados fuera de la empresa. Incluye las aportaciones de los propietarios, y la financiacin ajena otorgada por terceros en sus distintas variedades. Fuentes de financiacin internas o autofinanciacin: Son fondos generados por la propia empresa en el ejercicio de su actividad y comprende los fondos de amortizacin y la retencin de beneficios

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FINANCIACIN EXTERNA A CORTO PLAZOEste tipo de financiacin, son los llamados crditos de funcionamiento y consiste en las cantidades que la empresa debe a proveedores, acreedores, bancos, efectos a pagar, etc. por razn de la actividad econmica de la empresa, al no pagarles al contado. Es el llamado pasivo corriente. El vencimiento de estas deudas es inferior al ao.Los instrumentos de financiacin externa a c/p ms utilizados son:Crditos y prstamos: Son concedidos por las entidades financieras.

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El prstamo es un contrato mediante el cual una entidad financiera entrega a la empresa una cantidad de dinero previamente pactada, y sta, se compromete a devolver dicho capital ms unos intereses prefijados, segn el plan de amortizacin establecido. El prestatario paga intereses por la totalidad de los fondos recibidos, ya que dispone automticamente de todo el prstamo con independencia del momento en que vaya a utilizar el dinero.

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El crdito (cuenta de crdito o lnea de crdito) es un contrato mediante el cual la entidad financiera procede a la apertura de una lnea de crdito y se compromete con la empresa a permitirle disponer de una cantidad de dinero, de acuerdo con sus necesidades, hasta alcanzar un lmite acordado. Slo pagar intereses por las cantidades que haya dispuesto y no por el lmite total que se le haya concedido, si bien es frecuente el cobro de una comisin que gira sobre ese lmite total. La empresa se compromete a la devolucin de las cantidades de las que ha dispuesto en los plazos establecidos.

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El descuento comercial: Es una operacin financiera mediante la cual, un banco adelanta el importe de una letra de un cliente que tiene un vencimiento en una fecha posterior. El adelanto del importe se realiza, una vez descontados los intereses que median desde la fecha en que se realiza el anticipo el importe y la fecha de vencimiento de la letra.

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Crditos comerciales de proveedores: Estos crditos surgen como consecuencia del aplazamiento del pago de las compras efectuadas a los proveedores.Servicio de factoring: Es la venta por parte de la empresa de los derechos de cobro sobre los clientes a una empresa o intermediario financiero. Este sistema proporciona gran liquidez y evita los riesgos de impago. *

Otras partidas pendientes de pago: Se engloban aqu aquellas partidas pendientes de pago con origen en el trfico mercantil, por ejemplo, salarios devengados por el personal de la empresa y no pagados o cuotas de la seguridad social no ingresada, retenciones de impuestos, etc.*

Las principales fuentes de financiacin externas a largo plazo son:

los prstamos, los emprstitos, el leasing y las aportaciones de los socios.Crditos y prstamos a LP: Los que tienen vencimiento superior a un ao.Leasing: Es un contrato de arrendamiento con opcin de compra, que permite a las empresas que necesitan elementos patrimoniales (maquinaria, vehculos, inmuebles, etc.) disponer de ellos durante un perodo determinado de tiempo, mediante el pago de una cuota, de tal manera que, una vez finalizado dicho perodo, el arrendatario puede devolver el bien al arrendador, adquirirlo a un precio residual o volver a renovar el contrato.

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Emprstitos de obligaciones: Las grandes empresas necesitan, en muchas ocasiones capitales de cuanta muy elevada y no les resulta fcil encontrar entidades financieras dispuestas a conceder prstamos de tales cuantas. En estos casos, las empresas pueden conseguir fondos dividiendo esas grandes cantidades en pequeos prstamos y que sean un gran nmero de acreedores o prestamistas los que le presten el dinero.

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Emisin de nuevas acciones o ampliaciones de capital: La empresa para conseguir fondos puede llevar a cabo una ampliacin de capital emitiendo nuevas acciones.Las acciones son ttulos-valores que representan una parte proporcional del capital social de una S.A. Quien la posee es socio de la empresa y propietario de sta en una parte proporcional al nmero de acciones adquiridas, confirindole una serie de derechos, en particular, a participar en el reparto de beneficios, en forma de dividendos y el derecho preferente en la suscripcin de las nuevas acciones emitidas por la empresa.

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El derecho preferente a favor de los socios tiene por objeto que los accionistas antiguos, despus de la ampliacin de capital, mantengan la misma situacin jurdica y la misma situacin patrimonial, es decir, mantenga el mismo nmero de votos y la misma proporcin de participacin en el capital social de la empresa, que tena antes de la ampliacin.Despus de la ampliacin el precio de las acciones viejas sufre en la bolsa un descenso, ya que son ms acciones las que participan en la distribucin de beneficios, las reservas, etc. El valor terico de los derechos de suscripcin es el equivalente a la diferencia entre el valor de la accin antes de la ampliacin y el valor terico de la misma despus de la ampliacin. Dicha diferencia es la que compensa al accionista de la prdida de valor que sufre en bolsa cada una de sus acciones antiguas.

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FINANCIACIN INTERNA O AUTOFINANCIACINLa financiacin interna procede de los recursos generados por la propia empresa en el ejercicio de su actividad. Resulta una fuente de financiacin sin coste adicional y aumenta la capacidad de endeudamiento de la empresa.

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Las modalidades de autofinanciacin son:Los fondos de amortizacin (o Amortizaciones Acumuladas): Desde unpunto de vista financiero, la amortizacin consiste en detraer, peridicamente, delos ingresos que se obtienen por la venta de los productos, una cantidad acorde conel elemento a amortizar y la duracin estimada para el mismo, y tiene por finalidad poderlo sustituir al llegar su envejecimiento. El objeto es mantener la capacidad econmica de la empresa.Hasta que llegue el momento de utilizar esos fondos para la reposicin de los activos, se encontrarn invertidos en algunos bienes o derechos*

Las Reservas: Son fondos que se constituyen a partir de los beneficios generados por la empresa y no distribuidos entre los propietarios. Se pueden crear de una manera voluntaria u obligatoria y en este sentido podemos hablar de distintos tipos de reservas: legales, estatutarias, voluntarias, etc. Su objeto es emprender nuevas inversiones y que la empresa crezca.

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*Financiamiento de Corto Plazo (Tcticas) Buscar, evaluar y Comprometer Fuentes de Financiamiento de Corto Plazo.

Financiamiento de Largo Plazo (Estratgicas)Definir Estructura FinancieraDefinir 8888888888888888888888888888888888888888888888888880888888888888888888888888888Capital de Trabajo NetoBuscar, evaluar y Comprometer Fuentes de Financiamiento de Tipo Permanente

Poltica de Dividendos