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Estrategia de inversiones
Popular Pensiones
Riesgos de la inversión en el mercado local
La inversión en títulos valores de Costa Rica presenta cuatro riesgos fundamentales:
• Riesgo de Tasa de Interés • Riesgo de Tipo de Cambio • Riesgo de Crédito • Riesgo de liquidez
Riesgos de la inversión en el mercado local
Riesgo de Tasas de Interés
Tasas de interés muestran una fuerte tendencia a la baja, siguiendo la tendencia internacional de tasas anormalmente bajas y ahora, inflaciones anormalmente bajas. ¿Hasta qué punto esta tendencia obedece a los fundamentos de la economía costarricense?
Riesgos de la inversión en el mercado local
Riesgo de Tipo de Cambio
Costa Rica disfruta de una relativa estabilidad en el tipo de cambio, al contrario de lo experimentado por el resto de las economías Latinoamericanas. En mucho esto responde a que nuestra economía no depende de las exportaciones de materias primas. Pero, ¿de existir un incremento de los tipo de interés y una reversión en el precio del petróleo, logrará mantener dicha estabilidad?
Riesgos de la inversión en el mercado local
Riesgo de Crédito
La gran pregunta es: ¿si la estabilidad actual de la economía costarricense se logrará mantener en un entorno de políticas económicas divergentes a nivel global?
Riesgos de la inversión en el mercado local
Riesgo liquidez:
El sistema financiero
posee una limitada
liquidez.
Pues no hay una
contraparte que sea
capaz de absorber
posiciones
relativamente grandes.
Ejemplo, es difícil pensar que exista un comprador para una posición de 100.000 millones, es decir cerca de 7% del ROPC administrado por Popular Pensiones.
Resultados y Desafíos del Mercado
Internacional
• Beneficios obtenidos
• Momentos históricos • Desempeño de índices accionarios • Efecto de la volatilidad
Mayor Liquidez
Transparencia en precios
Mejores retornos a largo plazo a través de una cartera más diversificada de activos
Mayor gama de posibilidades de instrumentos y emisores
Mercado más dinámico y con mayores oportunidades
Posibilidades de rebalanceo ante entorno cambiante
Diversificación crediticia
Beneficios de invertir en Mercados Internacionales
Inversión en los mercados internacionales
Diversificación en Mercados
Internacionales.
MK Alcista
Alta rentabilidad.
Período más estable en cuanto expectativas.
Espacio para gestión activa en instrumentos renta variable.
Mk Lateral y volátil
Contexto económico mas complejo.(divergencias en políticas
monetarias)
El mercado descuenta riesgos de la economía global- ha inyectado
volatilidad.
Replantear las estrategias y ajustarse a la nueva realidad.
1era etapa 2da etapa
Inversión en los mercados internacionales
Inversión en los mercados internacionales
2da etapa con alta volatilidad y mas sensible a expectativas del mercado.
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VIX Index Período 2014-2016
Inversión en los mercados internacionales
El mercado ha superado correcciones importantes como la quiebra de las punto com, y la pérdida de confianza global del sector financiero del 2008.
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S&P 500: Tedencia histórica(1980 a hoy)
Inversión en los mercados internacionales no es la única fuente de volatilidad
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60,00%ROPC: Tendencia de Rentabilidad últimos 30 días Vs. Crecimiento del
Valor Cuota
Rentabilidad 30 días anualizada Crecimiento Valor Cuota Polinómica (Rentabilidad 30 días anualizada)
Crisis de fondos de inversión, de 2004
Crisis Mercados Internacionalesde 2008-2009
Aumeto de tasas de interés en colones de 4.0%
Crisis de fondos de inversión, de 2004
Crisis Mercados Internacionalesde 2008-2009
Aumeto de tasas de interés en colones de 4.0%
Crisis de fondos de inversión, de 2004
Crisis Mercados Internacionalesde 2008-2009
Aumeto de tasas de interés en colones de 4.0%
Crisis de liquidez fondos de inversión, de 2004
Crisis Mercados Internacionalesde 2008-2009, afecta mercado local
Aumeto de tasas de interés en colones de 4.0%
Volatilidad mercado internacional
Crisis de fondos de inversión, de 2004
Crisis Mercados Internacionalesde 2008-2009
Aumeto de tasas de interés en colones de 4.0%
Crisis de fondos de inversión, de 2004
Crisis Mercados Internacionalesde 2008-2009
Aumeto de tasas de interés en colones de 4.0%
Crisis de fondos de inversión, de 2004
Crisis Mercados Internacionalesde 2008-2009
Aumeto de tasas de interés en colones de 4.0%
Crisis de liquidez fondos de inversión de 2004
Crisis Mercados Internacionalesde 2008-2009, afecta mercado local
Aumeto de tasas de interés en colones de 4.0%
Volatilidad mercado internacional
Inversión en los mercados internacionales
Para este segunda etapa del mercado, ¿cuál ha sido la gestión que se ha implementado?
Fundamentales y riesgos
sectoriales
Indicadores de desempeño
instrumentos
Revisión estrategia para su rebalanceo
Asignación de activos
Seguimiento
Según apetito de riesgo. Objetivos riesgo-rentabilidad
Ajuste realidad de mercado.
Monitoreo y análisis prospectivo.
Inversión en los mercados internacionales
Ante ese proceso de rebalanceo que elementos se están visualizando. Objetivo: primordial
enfoque de largo plazo
Debe pensarse en instrumentos
acorde con dicho objetivo
Valoración Bonos Corporativos-Deuda
Estrategia activa % y pasiva %
Rentabilidad menor ajustada a un menor riesgo
Factores que pueden variar el apetito de riesgo actual del portafolio.
¿Cómo es el proceso de toma de decisión en
Popular Pensiones?
Inversión en los mercados internacionales
Análisis Económico
•Se analiza el entorno económico local e internacional (enfoque Top Down)
•Se proyectan los regiones económicas y sectores que podrían tener un mayor crecimiento
Análisis financiero y de riesgo
•Se propone y modela una composición
•Se evalúan los riesgos del portafolio propuesto, para verificar si está dentro del apetito de riesgo de los fondos
Implementación y evaluación del
desempeño
•Se implementa el portafolio
•Se evalúa el desempeño del portafolio y se gestiona en función de cambios en el entorno, así como desempeño de los activos adquiridos de acuerdo a expectativa previa
Ciclo de Inversión:
Inversión en los mercados internacionales
Ciclo de Comunicación de toma de decisiones:
Departamento de Inversiones
Gerencia
Comité de Activos y Pasivos
Comité de Inversiones y de
Riesgo
Comisiones: Riesgo y Control, Alternativas de Inversión, Control
y Presupuesto
Junta Directiva
Composición del Portafolio de Inversión en Mercados
Internacionales Vigente
• Resultados gestión internacional • Composición del portafolio
Composición del Portafolio ROPC por Sector
De US$ 523 millones invertidos en el mercado internacional al cierre de junio, Popular Pensiones posee el 73,51% de dicho total.
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BAC SJPENSIONES
BCR PENSION BN VITAL CCSS OPC POPULARPENSIONES
VIDA PLENAOPC
Total
ROPC: Composicion por Sector (Mayo 2016)
Sector Privado Sector Público Emisores Extranjeros Tit. Part. Fond. Invers
• Portafolio con diversificación por regiones económicas
Composición del Portafolio
19,74%
65,10%
9,67%
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ROPC: Composición por Región Económica(al 09-06-2016)
Efectivo Estados Unidos Europa Japón
Sector Valor de Mercado %
Efectivo 117.811.333,04 19,74%
Estados Unidos 388.505.023,92 65,10%
Europa 57.710.308,27 9,67%
Japón 32.736.550,00 5,49%
Total 596.763.215,23 100,00%
Conclusiones:
Popular Pensiones mantiene un portafolio balanceado por:
• Liquidez. • Plazo de inversión. • Emisores. • Plaza económica. • Por Moneda. • Cobertura ante aumentos de la inflación. • Mejora en calidad crediticia.
Nos ocupamos en mantener un portafolio administrado profesionalmente, tomando en cuenta las expectativas del entorno local e internacional. Nuestra responsabilidad en el manejo de sus fondos previsionales está acorde con la confianza depositada por ustedes, al administrar un equivalente al 6,3% del PIB.
Triple Utilidad en Popular Pensiones
¿Responsabilidad Social / Triple Utilidad / Triple Línea de Base / Sostenibilidad?
Responsabilidad Social
Es la responsabilidad de la organización ante los impactos que provocan sus actos y sus decisiones en la comunidad y en el medio ambiente.
• Identificar y gestionar sus impactos
• Mantener un comportamiento ético y transparente
• Considerar las expectativas de los grupos de interés
• Contribuir con el desarrollo sostenible, la educación, la salud y el bienestar
• Cumplir con la legislación aplicable
• Debe ser visible y estar integrada en toda la organización, llevándola a la práctica en todas sus relaciones
Toda actividad genera impactos, lo que cuenta es el compromiso por identificarlos y gestionarlos, esa es la esencia de la responsabilidad.
¿En qué Consiste?
• Debe visualizarse como una oportunidad para mejorar el negocio
Triple Utilidad en Popular Pensiones
2004…2011 2012 2013 2014 2016
Económico: Distribución Acumulada de Utilidades: 8,264 millones
Ambiental: PGAI
Social: Impuestos, Comisión
Nacional de Emergencias.
Educación Financiera
Pago en Línea FCL
C-Neutral Programa Bandera Azul Ecológica
La Triple Utilidad en la Operadora… -> Plano Social
• Apoyar la creación de reservas y fondos especiales del Banco hasta por un 15% de las utilidades
• Fortalecer Fondo de Desarrollo de la Micro, Pequeña y Mediana empresa (Banco) hasta por un 5% de las utilidades
Generación de Utilidades
16 mil millones en 11 años
• Fortalecimiento del patrimonio del Banco
• Mayor distribución de utilidades a los Afiliados
• En los últimos 3 años, liquidación de 171.471 solicitudes equivalentes a cerca de 26 mil millones de colones mediante el servicio de Pago en Línea de FCL, de las cuales el 97% se cancelaron en menos de 24 horas.
Pago en línea del FCL:
La Triple Utilidad en la Operadora… -> Plano Social
• Servicio rápido y oportuno, implementado desde hace 3 años
• Actualmente el 97% de los tramites por este servicio se pagan el mismo día.
• El servicio procura pagarle al Afiliado la solicitud el mismo día en que la plantea.
• La normativa establece un plazo de 15 días hábiles, sin embargo el servicio se brinda durante el mismo día
Programa de Gestión Ambiental
2,7 Ton mensuales se procesan responsablemente
Todos las compras incluyen características ambientales
La Triple Utilidad en la Operadora… -> Plano Ambiental
55% de consumo al mes
Consumos Internos
66% facturado al mes
19% menos uso de papel
18% menos emisiones CO2
23% reducción mensual
Mas de 52 actividades:
Extensión a la Comunidad y Educación a Colaboradores
Jornadas de Voluntariado
Comunicación a Clientes
Ferias de Ambiente
Charlas a Empresas y a Colaboradores
Certificaciones y Galardones
Obtenido en el 2014
Obtenido en el 2015
Nominado por “Finanzas Sostenibles”
+ de 18,000 documentos Electrónicos durante el 2015 y + de 9,000 en los primeros 5 meses del 2016
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Periodo
Consumo Mensual en Kw/h
2011
2015
Disminución en el Consumo – Resultados en 5 años
De 220 m3 a 60 m3 en promedio mensual.
Reducción de 102,600 Kw/h se redujo a 32,500 en promedio mensual.
Reducción de un 12% en el último año
Reducción de un 40% en litros en el último año.
La Triple Utilidad en la Operadora… -> Plano Ambiental
Segundo lugar a nivel latinoamericano en categoría Finanzas Sostenibles por:
2,7 Ton mensuales se procesan responsablemente
55% de consumo al mes
66% facturado al mes
19% menos uso de papel
18% menos emisiones CO2
23% reducción mensual
La Triple Utilidad en la Operadora… -> Plano Ambiental
Categoría Posición Participantes
Energía 11 148
Emisiones 54 272
Agua 28 232
La OPC participa en este proceso a nivel latinoamericano, por invitación y referencias de AED. La comisión técnica evaluadora estuvo conformada por representantes de Ecuador, Colombia, Costa Rica, Argentina, Chile, México, Panamá y España.
Adicionalmente se logró:
Evolución de la Triple Utilidad en Popular Pensiones
2000
NACIMIENTO
50,025 afiliados Tercer lugar de
la industria
49 Trabajadores
$50.06 Millones en Cartera
LIDERAZGO
Primer lugar en Cartera Administrada
Cerca de $ 3
Millones acumulados en Distribución de Utilidades
Renovación de
plataforma tecnológica
2008
CONSOLIDACION
Absorción de IBP-Pensiones.
Líder absoluto en fondos voluntarios y obligatorios
Cerca de $ 5 Millones acumulados en Distribución de Utilidades
COMPROMISO AMBIENTAL
Primera entidad pública certificada
C-Neutralidad Eficiencia
energética
60% reducción consumo de agua
TRIPLE UTILIDAD
1,900,796 afiliados
$3,292 Millones en Cartera
Renovación C-Neutralidad
Visibilidad en Plan Estratégico
Educación Financiera
Pago en Línea
2010 2014 2016
“El camino hacia la riqueza depende fundamentalmente de dos palabras: trabajo y ahorro”
Benjamín Franklin (1706-1790)
MUCHAS GRACIAS