mercado de capitales 07.04.11
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MERCADO DE CAPITALESFinanzas II – Abril 2011
Facultad de Ciencias EconómicasUniversidad Católica Argentina
Page 2Google Finance
¿Qué está pasando hoy?¿Qué está pasando hoy?
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¿Cuál fue la reacción en el mercado?¿Cuál fue la reacción en el mercado?
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“Merger of equals”10.2 B (shares)
400 M ahorro en costos
“Compelling & superior proposal”11.3 B (cash + shares)740 M ahorro en costos
¿De qué estamos hablando?¿De qué estamos hablando?
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Resumiendo…Resumiendo…• Fusión o hostile take-over?
• Que esta en juego?
• Nombre
• Cuestiones regulatorias / nacionalismos
• Sinergias
• Beneficios para los accionistas y emisoras
• Decadencia de las bolsas de EEUU
• Globalización de los mercados
TO BE CONTINUED…TO BE CONTINUED…
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SISTEMA FINANCIERO
Bancos
MERCADOSDE CAPITALESBolsas
UNIDADESSUPERAVIT-ÁRIAS
UNIDADESDEFICITÁRIAS
Flujode K
El El macrosistemamacrosistema financierofinanciero
¿Qué necesidades tiene cada uno?
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Mercado primario y secundarioMercado primario y secundario
¿Por qué importa la existencia de un mercado secundario?¿Qué pasa con el riesgo?
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El mercado de capitalesEl mercado de capitales
Mecanismo directo de asignación del ahorro a la inversión.
Empresas
Entes reguladores
Inversores
Estado
Bancos
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PlayersPlayers
Distintos objetivos.
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COMISIÓN NACIONAL DE VALORES
MERCADO ABIERTO ELECTRÓNICO
BOLSASDE COMERCIO
CAJA DE VALORES
MERCADOS DE VALORES
BURSÁTIL EXTRABURSÁTIL
Mercado de capitales en ArgentinaMercado de capitales en Argentina
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Circuito de una operaciónCircuito de una operación
Fuente: IAMC
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Tipo de operacionesTipo de operaciones
CONCURRENCIA
CONTADO
A PLAZO•PLAZO FIRME•PASE BURSÁTIL•CAUCIÓN BURSÁTIL•DERIVADOS•PRÉSTAMO DE VALORES•VENTAS EN CORTO
NEGOCIACIÓNCONTINUA
CON GARANTÍADE LIQUIDACIÓN
SIN GARANTÍADE LIQUIDACIÓN
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Instrumentos según su plazoInstrumentos según su plazo
Activo Corriente
Pasivo Corriente
Activo No
Corriente
PasivoNo
Corriente
PN
CPDCaucionesValores de corto plazo
Fideicomisos financieros
Obligaciones NegociablesAcciones
CP
MP / LP
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Tipo de rentaTipo de renta
• Acciones
• Cedears
• Derivados
• ETFs
• Certificados de Participación
de Fideicomisos Financieros
• Acciones
• Cedears
• Derivados
• ETFs
• Certificados de Participación
de Fideicomisos Financieros
• Títulos públicos
• Obligaciones Negociables
• Cheques de pago diferido
• Valores representativos de deuda
de Fideicomisos Financieros
• Cauciones
• Valores de Corto plazo
• Títulos públicos
• Obligaciones Negociables
• Cheques de pago diferido
• Valores representativos de deuda
de Fideicomisos Financieros
• Cauciones
• Valores de Corto plazo
Renta Variable Renta Fija
Renta Mixta
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Acciones
Commercial
Papers
Fideicomiso
Financiero
FCI & ETF
Futuros &
Opciones
•Certificados de propiedad de una compañía
•Pueden ser con o sin derecho a voto, preferidas u ordinarias, etc.
•Son activos de renta variable y la ganancia puede estar dada por capital o dividendos.
Obligaciones
Negociables
•Certificados de deuda de una compañía. (convertibles o no, con garantiacomun, especial, flotante, real, etc)
•Son los activos de renta fija por excelencia
•Securitización vs. Fideicomiso financiero.
•Fondo común de inversión: patrimonio indiviso conformado por aportes de varios inversores que tienen los mismos objetivos de riesgo-rentabilidad y delegan la administración a un grupo de expertos.
•Exchanged-traded fund (fondos cotizados): Fondos de inversión que cotizan en bolsa igual que una acción y se caracterizan por replicar un indice bursatil o de renta fija.
•Son activos cuyo valor y existencia depende de un activo subyacente.
•Se dividen en dos grandes grupos: futuros y opciones
DERIVADOS
PRIMARIOS
•Se emiten generalmente por grandes bancos y compañías y se utilizan para financiar capital de trabajo.
•Son tomados por grandes fondos de inversión.
•Tienen una madurez de máximo 9 meses y generalmente están exentas de registración en la SEC.
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Fideicomiso financieroFideicomiso financieroFiduciante(empresa que
necesita financiarse)
Activos ilíquidos
Fideicomiso FinancieroFiduciario
(entidad financiera Autorizada x CNV)
Valor Representativo de Deuda
(opción de inversión en renta fija)
Certificado de Participación(opción de inversión en renta variable)
Beneficiarios
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Global X FTSE Argentina 20 ETFGlobal X FTSE Argentina 20 ETF
Fuente: www.globalxfunds.com/
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Índices localesÍndices localesMERVALRepresenta el valor de mercado (ARS) de una cartera de acciones, seleccionadas de acuerdo a la participación en la cantidad de transacciones y en el monto operado en la BCBA.
La nómina de sociedades y sus ponderaciones se actualizan trimestralmente, de acuerdo con la participación de cada especie en el mercado, según las operaciones de los últimos seis meses
Fuente: Merval
Otros:M.Ar, Merval 25, Burcap.
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2010 en Argentina…2010 en Argentina…
Fuente: IAMC
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VideoVideo
Q. Empresas Market Cap. (USD M)
Total Negociado
(USD M)
BM&FBOVESPA 386 1,337,248 626,222 Buenos Aires SE 106 45,745 2,994 Colombia SE 87 140,520 18,632 Lima SE 241 71,663 4,532 Mexican Exchange 406 352,045 84,255
NASDAQ OMX 2,852 3,239,492 28,951,349
NYSE Euronext (US) 2,327 11,837,793 17,784,586 Santiago SE 236 230,732 38,103
TSX Group 2 3,700 1,676,814 1,239,945
World Federation of Exchanges – Datos 2009
Comparativo con bolsas de AméricaComparativo con bolsas de América
¿El tamaño importa? ¿Qué beneficios trae el desarrollo del mercado de capitales?
Page 21 Fuente: IAMC
Volúmenes negociados en BCBA en 2010Volúmenes negociados en BCBA en 2010
¿A qué puede deberse la diferencia entre los volúmenes negociados de acciones y títulos públicos?
Page 22 Fuente: IAMC
Participación de las AFJP en el mercado de capitales argentino.
Volúmenes históricosVolúmenes históricos
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FinanciamientoFinanciamiento
Fuente: IAMC
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¿Preguntas?¿Preguntas?
•El 75% de la población argentina desconoce qué es el mercado de capitales.
•El 78% desconoce cuáles son los instrumentos del mercado de capitales.
•Solo el 8% realizó al menos una inversión.
Fuente: IAMC
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Muchas Muchas Gracias!!Gracias!!