estado de flujo de efectivo -...

COLECCIÓN DE CONTABILIDAD Y DE ADMINISTRACIÓN

ESTADO DE FLUJODE EFECTIVO

Análisis – Casos Prácticos – Legislación

ALDO GELSO

APLICACION TRIBUTARIA S.A.

APLICACION TRIBUTARIA S.A.Viamonte 1546 Piso 2º Of. 200

(1055) CIUDAD AUTÓNOMA DE BUENOS AIRESTelefax: 374-5418/6692/8855

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Gelso, AldoEstado de flujo de efectivo. - 1a ed.Buenos Aires : Aplicación Tributaria, 2008.288 p. ; 15x21 cm.ISBN 978-987-1487-28-81. Contabilidad. I. TítuloCDD 657Fecha de catalogación: 17/09/2008

©COPYRIGHT 2008 BY APLICACION TRIBUTARIA S.A.1ª Edición, Septiembre de 2008

I.S.B.N. 978-987-1487-28-8PROHIBIDA SU REPRODUCCIÓN TOTAL O PARCIAL POR CUALQUIER

MEDIO, YA FUERE MECÁNICO, ELECTRÓNICO, ETCÉTERA, SINAUTORIZACIÓN ESCRITA DEL AUTOR Y DEL EDITOR

El presente trabajo ha sido minuciosamente revisado y corregido. No obstante, nila Editorial ni el autor se hacen responsables, bajo ningún concepto, de ningún tipo

de perjuicio que cualquier error y/u omisión puedan ocasionar.

La Colección de Contabilidad y de Administraciónes dirigida por el Dr. Aldo Gelso

Este libro se terminó de imprimir en Septiembre de 2008 en

APLICACIÓN TRIBUTARIA S.A.

Viamonte 1550

Ciudad Autónoma de Buenos Aires

PRÓLOGO

El Estado de Flujo de Efectivo expone el efectivo y sus equivalentes

al inicio del ejercicio, muestra los aumentos y las disminuciones del

mismo, identificando las causas que los provocaron hasta llegar al efec-

tivo al cierre del ejercicio.

La N.I.C. Nº 7 dispone que el Estado de Flujo de Efectivo debe sumi-

nistrar información que permita a los usuarios evaluar los cambios en

los activos netos de la empresa, su estructura financiera (incluyendo su

liquidez y solvencia) y su capacidad para modificar tanto los importes

como las fechas de cobros y pagos, a fin de adaptarse a la evolución de

las circunstancias y las oportunidades que se puedan presentar. Ade-

más, aclara que la información acerca de los flujos de efectivo nos será

útil para evaluar la capacidad que la empresa tiene para genera efecti-

vo y equivalentes al efectivo, permitiéndonos desarrollar modelos para

evaluar y comparar el valor actual de los flujos netos de efectivo de di-

ferentes empresas.

Por lo tanto, el objetivo de este trabajo es presentar los conceptos

básicos y desarrollar aplicaciones prácticas sobre la confección y expo-

sición del Estado de Flujo de Efectivo, por los métodos directo e indi-

recto.

Por ese motivo hemos dividido este material –de eminente carácter

práctico– en los siguientes capítulos:

� Conceptos preliminares

� Distintos tipos de actividades que producen variaciones al efec-

tivo y sus equivalentes

� Exposición del Estado de Flujo de Efectivo por el método indirec-

to. Aspectos básicos

� Exposición del Estado de Flujo de Efectivo por el método directo.

Aspectos básicos

� Presentación del Estado de Flujo de Efectivo por el método di-

recto e indirecto

� Estado de Flujo de Efectivo basado en Estados Contables en mo-

neda homogénea (con ajuste por inflación)

Todo lo anterior se complementa con un Anexo Legislativo en el que

se publican las normas que regulan este tema.

Esperamos haber captado la gran mayoría de las necesidades que

aparecen en la confección del Estado de Flujo de Efectivo, y haberlas

resuelto en los casos desarrollados, por lo que confiamos que estas pá-

ginas le servirán de ayuda tanto al profesional como al estudiante.

La Editorial

Sumario Analítico

CAPÍTULO 1

Conceptos Preliminares . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 91. INTRODUCCIÓN................................................................................................. 92. ¿QUÉ SE ENTIENDE POR EFECTIVO Y SUS EQUIVALENTES? ...............113. AUMENTO O DISMINUCIÓN DEL EFECTIVO Y SUS

EQUIVALENTES. CAUSAS ............................................................................. 124. ¿CÓMO SE CLASIFICARÁN LAS CAUSAS QUE AUMENTARON O

DISMINUYERON AL EFECTIVO Y SUS EQUIVALENTES? .......................194.1. Actividades operativas ............................................................................ 194.2. Actividades de inversión .........................................................................214.3. Actividades de financiación ....................................................................224.4. Operaciones extraordinarias ....................................................................224.5. Cuadro resumen....................................................................................... 23

5. ¿CÓMO SE EXPONE EL ESTADO DE FLUJO DE EFECTIVO? ...................256. OTROS CONCEPTOS A CONSIDERAR..........................................................31

CAPÍTULO 2

Distintos Tipos de Actividades que Producen Variacionesal Efectivo y sus Equivalentes. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 391. INTRODUCCIÓN............................................................................................... 392. ACTIVIDADES PRODUCIDAS DENTRO DE CADA RUBRO .....................43

CAPÍTULO 3

Exposición del Estado de Flujo de Efectivo por el Método Indirecto.Aspectos Básicos . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 511. INTRODUCCIÓN............................................................................................... 512. CASOS PRÁCTICOS ......................................................................................... 59

2.1. Caso Nº 1................................................................................................. 602.2. Caso Nº 2................................................................................................. 642.3. Caso Nº 3................................................................................................. 722.4. Caso Nº 4................................................................................................. 80

CAPÍTULO 4

Exposición del Estado de Flujo de Efectivo por el Método Directo.Aspectos Básicos . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 911. INTRODUCCIÓN............................................................................................... 912. CASOS PRÁCTICOS ......................................................................................... 93

APLICACIÓN TRIBUTARIA S.A. Estado de Flujo de Efectivo / 5

2.1. Caso Nº 1: Actividades operativas ..........................................................932.2. Caso Nº 2: Actividades operativas ..........................................................992.3. Caso Nº 3: Actividades operativas ........................................................1062.4. Caso Nº 4: Actividades operativas ........................................................1092.5. Caso Nº 5: Actividades de inversión .....................................................1132.6. Caso Nº 6: Actividades de financiación ................................................120

CAPÍTULO 5

Presentación del Estado de Flujo de Efectivo por el MétodoDirecto e Indirecto. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 1271. INTRODUCCIÓN............................................................................................. 1272. CONFECCIÓN DEL ESTADO DE FLUJO DE EFECTIVO Y SU

PRESENTACIÓN POR EL MÉTODO DIRECTO. SOLUCIÓNPROPUESTA .................................................................................................... 137

3. CONFECCIÓN DEL ESTADO DE FLUJO DE EFECTIVO Y SUPRESENTACIÓN POR EL MÉTODO INDIRECTO ......................................1563.1. Solución propuesta ................................................................................ 164

CAPÍTULO 6

Estado de Flujo de Efectivo Basado en Estados Contables enMoneda Homogénea (con Ajuste por Inflación). . . . . . . . . . . . . . . . 1791. INTRODUCCIÓN............................................................................................. 1792. CASOS PRÁCTICOS ....................................................................................... 182

2.1. Caso Nº 1............................................................................................... 1822.1.1. Método directo. Solución propuesta ................................................189

2.1.1.1. Exposición método directo.................................................1932.1.2. Método indirecto. Solución propuesta .............................................196

2.1.2.1. Exposición método indirecto..............................................1982.2. Caso Nº 2............................................................................................... 201

2.2.1. Método directo. Solución propuesta ................................................2092.2.1.1. Exposición método directo.................................................213

2.2.2. Método indirecto. Solución propuesta .............................................2162.2.2.1. Exposición método indirecto..............................................218

2.3. Caso Nº 3............................................................................................... 2222.3.1. Método directo. Solución propuesta ................................................231

2.3.1.1. Exposición Método Directo ...............................................2352.3.2. Método indirecto. Solución propuesta .............................................238

2.3.2.1. Exposición método indirecto..............................................241

BIBLIOGRAFÍA

. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 247

6 / Estado de Flujo de Efectivo APLICACIÓN TRIBUTARIA S.A.

ANEXO LEGISLATIVO

Resolución Técnica Nº 8 (F.A.C.P.C.E.) . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 249

Resolución Técnica Nº 9 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 270

Interpretación Nº 2/2003. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 275


CAPÍTULO 1

Conceptos Preliminares

1. INTRODUCCIÓN

La exposición de la información contable contempla la presentaciónde cuatro (4) estados contables básicos:

1) Estado de Situación Patrimonial o Balance General: El mismoexpone el activo, el pasivo y el patrimonio neto y, en su caso, laparticipación minoritaria en sociedades controladas a un momentodeterminado, que es la fecha de cierre de los estados contables. Setrata de información proveniente de saldos acumulados durantetodo el ejercicio.

2) Estado de Resultados (en los entes sin fines de lucro, Estado deRecursos y Gastos): Suministra información de las causas quegeneraron el resultado atribuible al período. Se trata de informa-ción proveniente de saldos acumulados durante todo el ejercicio.

3) Estado de Evolución del Patrimonio Neto: Informa la compo-sición del patrimonio neto y las causas de los cambios acaecidosdurante los períodos presentados en los rubros que lo integran.En este caso se muestran los movimientos que modificaron el Pa-trimonio Neto durante el ejercicio, pudiendo observarse los cam-bios que tuvo y las causas que los originaron.


CAPÍTULO 1

4) Estado de Flujo de Efectivo: Este estado debe informar la varia-ción en la suma de los siguientes componentes patrimoniales:

� El efectivo (incluyendo los depósitos a la vista).

� Los equivalentes de efectivo, considerándose como tales alos que se mantienen con el fin de cumplir con los compromi-sos de corto plazo más que con fines de inversión u otros pro-pósitos.

Este estado expone el efectivo y sus equivalentes al inicio delejercicio, muestra los aumentos y las disminuciones del mismo,identificando las causas que los provocaron hasta llegar al efecti-vo al cierre del ejercicio.

Según la N.I.C. Nº 7 “el Estado de Flujo de Efectivo suministra

información que permite a los usuarios evaluar los cambios en

los activos netos de la empresa, su estructura financiera (inclu-

yendo su liquidez y solvencia) y su capacidad para modificar

tanto los importes como las fechas de cobros y pagos, a fin de

adaptarse a la evolución de las circunstancias y las oportunida-

des que se puedan presentar. La información acerca de los flujos

de efectivo es útil para evaluar la capacidad que la empresa tie-

ne para genera efectivo y equivalentes al efectivo , permitiendo a

los usuarios desarrollar modelos para evaluar y comparar el va-

lor actual de los flujos netos de efectivo de diferentes empresas.

También posibilita la comparación de la información sobre el

rendimiento de la explotación de diferentes empresa, ya que eli-

mina los efectos de utilizar distintos tratamientos contables para

las mismas transacciones y sucesos económicos.”

Este último estado es sobre el que trabajaremos en este libro, ypor ello nos parece importante exponer algunos conceptos preli-minares.


CAPÍTULO 1

2. ¿QUÉ SE ENTIENDE POR EFECTIVO Y SUSEQUIVALENTES?

El efectivo comprende los saldos de caja y los depósitos bancarios ala vista y de libre disponibilidad. Los equivalentes al efectivo son las in-versiones a corto plazo.

Según la Resolución Técnica Nº 8 (F.A.C.P.C.E.), para que una in-versión pueda ser considerada un equivalente de efectivo debe ser dealta liquidez, fácilmente convertible en importes conocidos de efectivoy sujeta a riesgos insignificantes de cambios de valor. Una inversiónsólo podrá considerarse como equivalente de efectivo, cuando tenga unplazo corto de vencimiento (ejemplo: tres meses o menos desde su fechade adquisición).

Según esta definición, una inversión realizada el 30/06 a siete (7) me-ses de plazo, al cierre del ejercicio (suponiendo que fuera el 31/12) no po-dría incluirse dentro del concepto de efectivo ya que si bien se convertiráen efectivo al mes, se debe considerar que al momento de su adquisiciónfaltaban siete (7) meses para convertirse en efectivo. Se define de esta ma-nera ya que se consideran las inversiones en función de su objetivo final,que debe ser el poder cancelatorio inmediato de la misma o su destino fi-nal como elemento de pago y no con el objetivo de obtener una renta.

Por ejemplo ¿cuál sería el concepto de efectivo y sus equivalentes enla siguiente situación al 31/12/2008?

a) Dinero en efectivo: $ 1.000

b) Depósitos en cuenta corriente: $ 1.000

c) Depósitos en caja de ahorro: $ 1.000

d) Cheques diferidos al 28/02/2009 recibidos el 15/12/2008: $ 1.000


CAPÍTULO 1

e) Plazo fijo con vencimiento el 30/01/2009 colocado el 30/07/2008:$ 1.000

f) Plazo fijo con vencimiento el 15/03/2009 colocado el 26/12/2008:$ 1.000

El monto del efectivo y sus equivalentes es $ 5.000 integrado por a)–dinero en efectivo–, b) –depósitos en cuenta corriente–, c) –depósitosen caja de ahorro–, d) –cheques diferidos– y f) –plazo fijo–. El plazo fijomencionado en e) aunque se convierte en efectivo antes que f) al contar-se desde su fecha original la que excede los tres (3) meses no debe serconsiderado efectivo.

Nos queda claro que para ser considerado efectivo una inversióndebe haberse originado como líquido y tener poder cancelatorio especí-fico y no con el objetivo de obtener una renta, siendo el plazo de tres (3)meses desde su constitución –sugerido por la Resolución Técnica Nº 8–el límite para su consideración como efectivo o no.

En algunos países (no está considerado en nuestras normas técnicas) seincluyen en el concepto de efectivo los sobregiros bancarios por entenderque forman parte integrante de la gestión del efectivo de la empresa.

3. AUMENTO O DISMINUCIÓN DEL EFECTIVO YSUS EQUIVALENTES. CAUSAS

Una vez que uno define qué es efectivo y sus equivalentes (en gene-ral podemos asimilarlo a los saldos de Caja y Bancos y parte de lasInversiones Temporarias), cualquier operación que haga aumentar odisminuir el efectivo y sus equivalentes será una variación para serconsiderada.


CAPÍTULO 1

Gráficamente podríamos presentar la ubicación del efectivo y susequivalentes dentro del estado de situación de la siguiente manera:

Efectivo y susequivalentes

Si establecemos que el efectivo y sus equivalentes inicial son diezmil pesos ($ 10.000) presentaríamos el cuadro de la siguiente manera:

$ 10.000

$ 10.000

Acontinuación, mostraremos distintas operaciones y analizaremos elefecto que producen dentro del efectivo y sus equivalentes. Antes de lasmodificaciones que realizara la Resolución Técnica Nº 19 en la Resolu-ción Técnica Nº 8 a este concepto se lo denominaba fondos (que podíatener distintas acepciones, tal como analizaremos al término de este ca-pítulo). Dentro de la misma forma de explicar este tema, cualquier ope-ración que aumentara los fondos se denominaba origen de fondos ycualquier operación que lo disminuyera se denominaba aplicación defondos. Actualmente, en todos los casos los denominamos variacionesque pueden aumentar o disminuir el efectivo y sus equivalentes.

� Operación A: Compramos un terreno que abonamos en efectivoen la suma de $ 2.000.


CAPÍTULO 1

$ 8.000

$ 2.000

$ 10.000

Esta operación es una variación que disminuyó el efectivo y susequivalentes en $ 2.000.

Dentro de las anteriores acepciones se clasificaría como una apli-cación de fondos.

� Operación B: Compramos mercaderías que abonamos en efecti-vo en la suma de $ 500. Partimos de los saldos de la operación an-terior.

$ 7.500

$ 500

$ 2.000 $ 10.000

Esta operación es una variación que disminuyó el efectivo y susequivalentes en $ 500.


� Operación C: Realizamos una nueva emisión de acciones queson suscriptas en su totalidad en $ 2.000 e integradas en efectivo.Partimos de los saldos de la operación anterior.


CAPÍTULO 1

$ 9.500

$ 500

$ 2.000 $ 12.000

Esta operación es una variación que aumentó el efectivo y susequivalentes en $ 2.000.

Dentro de las anteriores acepciones se clasificaría como un ori-gen de fondos.

� Operación D: Depositamos $ 1.000 en nuestra cuenta corrientebancaria. Partimos de los saldos de la operación anterior.

(1) $ 9.500

$ 500

$ 2.000 $ 12.000

(1) Permanece igual ya que ambos conceptos forman parte delefectivo y sus equivalentes.

Esta operación no produce ninguna variación en el efectivo y susequivalentes, ya que el movimiento se da dentro de las cuentasque forman al mismo.

Dentro de las anteriores acepciones se clasificaría como una ope-ración neutra (compensación interna de los fondos).


CAPÍTULO 1

� Operación E: Realizamos una nueva emisión de acciones queson suscriptas en su totalidad en $ 2.000 e integradas con un ro-dado. Partimos de los saldos de la operación anterior.

$ 9.500

$ 500

$ 2.000$ 2.000 $ 14.000

Esta operación no produjo ninguna variación en el efectivo y susequivalentes, ya que las dos partes de la operación están fuera delmismo.

Dentro de las anteriores acepciones se clasificaría como una ope-ración neutra (compensación externa de los fondos).

� Operación F: Vendemos la mercadería en $ 4.500 en efectivo.Partimos de los saldos de la operación anterior.

$ 14.000

$ 2.000$ 2.000

$ 14.000$ 4.000

Esta operación es una variación que aumentó el efectivo y susequivalentes por $ 4.500, ya que la mercadería fue vendida en eseimporte.



CAPÍTULO 1

Operación G: Amortizamos el rodado por $ 400. Partimos de lossaldos de la operación anterior.

$ 14.000

$ 2.000$ 2.000($ 400) $ 14.000

$ 3.600

Esta operación no es una variación, ya que no modificó el efecti-vo y sus equivalentes. Si bien hay una pérdida de $ 400 la mismano modifica el concepto.

Dentro de las anteriores acepciones se clasificaría como una ope-ración de resultado del ejercicio ordinario que no modificó losfondos.

� Operación H: Distribuimos los resultados del ejercicio anteriorde la siguiente forma: $ 1.000 en acciones y $ 1.000 en efectivo.Partimos de los saldos de la operación anterior.

$ 13.000

$ 2.000$ 2.000

($ 400) $ 15.000

$ 1.600

Esta operación es una variación ya que disminuyó el efectivo ysus equivalentes. La modificación se produjo por la distribuciónen efectivo ya que la distribución en acciones no lo modificó.


CAPÍTULO 1

Dentro de las anteriores acepciones se clasificaría como una ope-ración de resultado del ejercicio anterior que modificó los fondospor la distribución en efectivo.

Luego de estos pequeños ejemplos podemos presentar algunas con-clusiones básicas:

1) Si se dispusiera de toda la información interna de una empresa,alcanzaría con tener los mayores analíticos de las cuentas queconforman el efectivo y sus equivalentes para poder presentar lasvariaciones que tuvo durante el ejercicio en forma exacta.

2) Más allá de lo discutible del punto anterior, muchas veces sedebe elaborar el Estado de Flujo de Efectivo como usuario exter-no o sin toda la información, por lo que debemos determinar unmétodo que en base a información presentada en el resto de losestados contables básicos, anexos e información complementa-ria nos pueda dar los datos necesarios.

3) En función de los ejemplos anteriores podemos deducir que paraque el efectivo y sus equivalentes tengan variaciones, una partede la operación debe estar fuera del efectivo y sus equivalentes yotra dentro del mismo, ya que las operaciones que tienen ambaspartes fuera o dentro del concepto no lo afectan.

4) Analizando lo que sucedió fuera del efectivo y sus equivalentesse podría deducir qué sucedió dentro del mismo.

5) Hay operaciones de resultados del ejercicio o de ejercicios ante-riores que modifican el efectivo y sus equivalentes y otras que nolo hacen.


CAPÍTULO 1

4. ¿CÓMO SE CLASIFICARÁN LAS CAUSAS QUEAUMENTARON O DISMINUYERON ALEFECTIVO Y SUS EQUIVALENTES?

Una vez determinadas las variaciones que tuvieran el efectivo y susequivalentes, las mismas deben clasificarse de la siguiente manera:

a) Actividades operativas.

b) Actividades de inversión.

c) Actividades de financiación.

d) Operaciones extraordinarias.

4.1. Actividades operativas

Las actividades operativas son las principales actividades de la em-presa que producen ingresos y otras actividades no comprendidas en lasactividades de inversión o de financiamiento. Incluyen a los flujos deefectivo y sus equivalentes provenientes de compras o ventas de accio-nes o títulos de deuda destinados a negociación habitual.

El efecto de estas actividades podrá exponerse por el método directo(que es el recomendado) o por el indirecto.

Las principales actividades operativas son las siguientes:

a) Cobros procedentes de las ventas de bienes y prestación de servi-cios.

b) Cobros procedentes de regalías, cuotas, comisiones y otros in-gresos ordinarios.


CAPÍTULO 1

c) Pagos a proveedores por el suministro de bienes y servicios.

d) Pagos al personal y cargas sociales.

e) Cobros y pagos de las empresas de seguros por primas y presta-ciones, anualidades y otras obligaciones derivadas de las pólizascontratadas.

f) Pagos o devoluciones de impuestos.

g) Pago de honorarios a directores y síndicos.

La Resolución Técnica Nº 8 (F.A.C.P.C.E.) incluye las siguientesoperaciones considerándolas operativas en forma inicial y establecien-do algunas salvedades:

a) Pagos de intereses (podrían haber sido clasificados en activida-des de financiación).

b) Pagos del impuesto a las ganancias (cuando el impuesto a las ga-nancias o parte de él pueda identificarse con flujos de efectivoasociados a actividades de inversión o financiación deberá clasi-ficarse dentro de estas actividades.

c) Cobros de dividendos (podrían haber sido clasificados en activi-dades de inversión).

d) Pagos de dividendos (podrían haber sido clasificados en activi-dades de financiación).

e) Cobros de intereses (podrían haber sido clasificados en activida-des de inversión).


CAPÍTULO 1

4.2. Actividades de inversión

Las actividades de inversión son aquellas que corresponden a la ad-quisición y enajenación de activos realizables a largo plazo y de otras in-versiones que no son equivalentes de efectivo, excepto las mantenidascon fines de negociación habitual.

Los flujos de efectivo y sus equivalentes, por actividades de inversiónrelacionadas con la adquisición o la enajenación de sociedades controla-das o de otras unidades de negocio deben presentarse separadamente.

Las principales actividades de inversión son las siguientes:

1) Cobros por ventas de bienes de uso, intangibles, inversiones per-manentes y otros activos de largo plazo.

2) Pagos por compras de bienes de uso, intangibles, inversionespermanentes y otros activos de largo plazo, incluyendo los pagosrelativos a los gastos de investigación y desarrollo y otros gastosde características similares.

3) Pagos por compras de instrumentos de pasivos o capital de otrascompañías.

4) Cobros por pagos provenientes de instrumentos de pasivos o ca-pital de otras compañías.

5) Pagos derivados de contratos a plazo, futuros, opciones y depermuta financiera (salvo que sean habituales, caso en que se-rán actividades operativas o se consideren como actividades definanciación).


CAPÍTULO 1

6) Cobros derivados de contratos a plazo, futuros, opciones y de per-muta financiera (salvo que sean habituales, caso en que serán acti-vidades operativas o se consideren actividades de financiación).

4.3. Actividades de financiación

Las actividades de financiación son aquellas que corresponden a losmovimientos de efectivo y sus equivalentes resultantes de transaccionescon los propietarios del capital o con los proveedores de préstamos.

Las principales actividades de financiación son las siguientes:

1) Cobros procedentes de la emisión de acciones u otros instrumen-tos de capital.

2) Pagos a los propietarios por adquirir o rescatar acciones de laempresa.

3) Cobros por la emisión de obligaciones negociables, préstamos,bonos y otros fondos tomados a largo o corto plazo.

4) Pagos o reembolsos de fondos tomados en préstamos.

5) Pagos de dividendos.

6) Cobros por préstamos solicitados.

7) Pagos por cancelación de préstamos (tanto de capital como de in-tereses).

4.4. Operaciones extraordinarias

Se puede considerar un último ítem que son las operaciones extraor-dinarias como por ejemplo, cobros de indemnizaciones por siniestros.


CAPÍTULO 1

4.5. Cuadro resumen

Tomando como base lo explicado hasta ahora podemos presentar elsiguiente cuadro resumen de las distintas variaciones:

Orígenes(aumentanlos fondos)

Actividadesdefinanciación

• Cobros procedentes de la emisión de accio-nes u otros instrumentos de capital.

• Cobros por la emisión de obligaciones nego-ciables, préstamos, bonos y otros fondos to-mados a largo o corto plazo.

• Cobros por préstamos solicitados.

Actividadesoperativas

• Cobros procedentes de las ventas de bienes yprestación de servicios.

• Cobros procedentes de regalías, cuotas, co-misiones y otros ingresos ordinarios.

• Cobros y pagos de las empresas de segurospor primas y prestaciones, anualidades yotras obligaciones derivadas de las pólizascontratadas.

• Cobros de dividendos (podrían haber sidoclasificados en actividades de inversión).

• Cobros de intereses (podrían haber sido cla-sificados en actividades de inversión).

Actividadesde inversión

• Cobros por ventas de bienes de uso, intangi-bles, inversiones permanentes y otros activosde largo plazo.

• Cobros por pagos provenientes de instrumen-tos de pasivos o capital de otras compañías.

• Cobros derivados de contratos a plazo, futu-ros, opciones y de permuta financiera (salvoque sean habituales, caso en que serán activi-dades operativas o se consideren actividadesde financiación).


CAPÍTULO 1

Aplicaciones(disminuyenlos fondos)

Actividadesdefinanciación

• Pagos a los propietarios por adquirir o resca-tar acciones de la empresa.

• Pagos o reembolsos de fondos tomados enpréstamos.

• Pagos de dividendos.• Pagos por cancelación de préstamos (tanto de

capital como de intereses).

Actividadesoperativas

• Pagos a proveedores por el suministro debienes y servicios.

• Pagos al personal y cargas sociales.• Pagos o devoluciones de impuestos.• Pagos de intereses (podrían haber sido clasi-

ficados en actividades de financiación).• Pagos del impuesto a las ganancias (cuando el

impuesto a las ganancias o parte de él puedaidentificarse con flujos de efectivo asociados aactividades de inversión o financiación deberáclasificarse dentro de estas actividades).

• Pagos de dividendos (podrían haber sido cla-sificados en actividades de financiación).

• Pago de honorarios a directores y síndicos.

Actividadesde inversión

• Pagos por compras de bienes de uso, intangi-bles, inversiones permanentes y otros activosde largo plazo, incluyendo los pagos relati-vos a los gastos de investigación y desarrolloy otros gastos de características similares.

• Pagos por compras de instrumentos de pasi-vos o capital de otras compañías.

• Pagos derivados de contratos a plazo, futu-ros, opciones y de permuta financiera (salvoque sean habituales, caso en que serán activi-dades operativas, o se consideren como acti-vidades de financiación).


CAPÍTULO 1

5. ¿CÓMO SE EXPONE EL ESTADO DE FLUJO DEEFECTIVO?

Inicialmente debe exponerse la variación neta acaecida en el efectivoy sus equivalentes, según el siguiente cuadro:

� Variaciones del efectivo:

Efectivo al inicio del ejercicio a

Efectivo al cierre del ejercicio b

Aumento (Disminución) neta del efectivo b – a

En la información complementaria se deberá exponer la conciliaciónentre el efectivo y sus equivalentes considerados en el Estado de Flujode Efectivo y las partidas correspondientes informadas en el Estado deSituación Patrimonial.

Cuando el saldo inicial del efectivo y sus equivalentes esté afectadopor modificaciones de ejercicios anteriores deberá:

a) Exponerse su importe original (el publicado oportunamente,reexpresado en moneda de cierre si así correspondiere), la des-cripción y el importe de la modificación correspondiente y el sal-do inicial corregido. Esta discriminación puede hacerse en lainformación complementaria.

b) Adecuarse las cifras correspondientes al Estado de Flujos deEfectivo del (o de los) ejercicio(s) precedente(s) que se incluyancomo información comparativa.


CAPÍTULO 1

La presentación sintética deberá ser la siguiente:

� Variaciones del efectivo:

Efectivo al inicio del ejercicio a

Modificación de ejercicios anteriores b

Efectivo modificado al inicio del ejercicio a + b

Efectivo al cierre del ejercicio c

Aumento (Disminución) neta del efectivo (a + b) – c

Cuando una partida constituya una entrada de efectivo o sus equiva-lentes, en el período corriente y una salida de efectivo o sus equivalentes,en el período anterior (o viceversa), es conveniente dar preeminencia alordenamiento del período corriente, exponiéndose los importes del perío-do anterior con signo contrario al que corresponde en el período actual.

Se deberá exponer la conciliación entre el efectivo y sus equivalentesconsiderados en el Estado de Flujo de Efectivo y las partidas correspon-dientes informadas en el Estado de Situación Patrimonial.

Posteriormente, deberá exponerse el aumento o disminución neta delefectivo y sus equivalentes según uno de los siguientes métodos:

� Método directo.

� Método indirecto.

El método directo expone las principales clases de entradas y salidasbrutas en efectivo y sus equivalentes, que aumentaron o disminuyeron aéstos, brindando así mayor información que el método indirecto para es-timar los flujos de efectivo y sus equivalentes futuros.


CAPÍTULO 1

El método indirecto expone el resultado ordinario y el extraordina-rio de acuerdo con el estado pertinente, a los que se suma o deduce, laspartidas de ajuste necesarias para arribar al flujo neto de efectivo y susequivalentes, proveniente de las actividades operativas. Tales partidasson, conceptualmente:

a) Las que integran el resultado del período corriente pero nuncaafectarán al efectivo y sus equivalentes (por ejemplo, las depre-ciaciones de los bienes de uso).

b) Las que integran el resultado del período corriente pero afectaránal efectivo y sus equivalentes en un período posterior (por ejem-plo, las ventas devengadas pendientes de cobro).

c) Las que integraron el resultado de un período anterior pero afec-taron al efectivo y sus equivalentes en el período corriente (porejemplo, las cobranzas efectuadas en el período corriente de ven-tas devengadas en el período anterior).

d) Las que integran el resultado del período corriente pero cuyosflujos de efectivo y sus equivalentes pertenecen a actividades deinversión o de financiación.

Estas partidas de ajuste podrán exponerse en el cuerpo del estado o eninformación complementaria.

Las partidas de ajuste indicadas en los incisos b) y c) anteriores, po-drán reemplazarse por la variación producida durante el período corres-pondiente en el saldo de cada rubro patrimonial relacionado con lasactividades operativas (ejemplo: créditos por ventas).

La diferencia entre el método directo y el indirecto sólo se da en laforma de exponer el flujo de efectivo generado o utilizado por las activi-dades operativas.


CAPÍTULO 1

La exposición de las actividades de inversión y de financiación es si-milar.

A continuación, presentaremos un ejemplo para mostrar las diferen-cias entre la exposición por el método directo y el indirecto:

1) Al inicio los saldos de la empresa X son los siguientes:

Efectivo yEquivalentes 8.000

Mercaderías

Maquinarias

7.000

2.000 Capital 17.000

2) Durante el ejercicio se realizaron 3 operaciones:

a) Se vendió la mercadería al contado en $ 13.000.

b) Se realizó una nueva emisión de capital la que fue suscriptaen su totalidad e integrada en efectivo por $ 12.000.

c) Se amortizó la maquinaria por $ 200.

Luego de la operación a), los saldos eran los siguientes:

Efectivo yEquivalentes

21.000

Maquinarias 2.000

CapitalResultado

17.0006.000


CAPÍTULO 1

La operación aumentó el efectivo y sus equivalentes en $ 13.000 y seclasificaría como una actividad operativa.

Según las antiguas acepciones es un origen de fondos.

Luego de la operación b), los saldos eran los siguientes:


33.000

Maquinarias 2.000

CapitalResultado

29.0006.000

La operación aumentó el efectivo y sus equivalentes en $ 12.000 y seclasificaría como una actividad de financiación.

Según las antiguas acepciones es un origen de fondos.

Luego de la operación c), los saldos finales eran los siguientes:


33.000

Maquinarias

AmortizacionesAcumuladas

2.000

(200)CapitalResultado

29.0005.800

La operación no varió el efectivo y sus equivalentes. Podríamos rela-cionar el resultado como proveniente de una actividad de inversión,como es la compra de bienes de uso.


CAPÍTULO 1

Según las antiguas acepciones es una operación con implicancia en elresultado ordinario del ejercicio que no afecta a los fondos

Según el método directo la presentación sería la siguiente:

$Variaciones del efectivo (presentación sintética):

Efectivo al inicio del ejercicio 8.000Modificación de ejercicios anteriores – –Efectivo modificado al inicio del ejercicio 8.000Efectivo al cierre del ejercicio 33.000Aumento (Disminución) neta del efectivo 25.000

� Explicación del aumento de $ 25.000:

$Venta de bienes de cambio 13.000 Actividad operativaEmisión de capital 12.000 Actividad de financiaciónTotal aumento del efectivo 25.000

Según el método indirecto la presentación sería la siguiente:

$Variaciones del efectivo (presentación sintética):

Efectivo al inicio del ejercicio 8.000Modificación de ejercicios anteriores – –Efectivo modificado al inicio del ejercicio 8.000Efectivo al cierre del ejercicio 33.000Aumento (Disminución) neta del efectivo 25.000


CAPÍTULO 1

� Exposición del aumento de $ 25.000:

$Resultado del ejercicio ordinario 5.800Depreciaciones maquinarias 200Disminución de mercaderías 7.000 Cambio en activos

operativosSubtotal: Exposición de lasActividades Operativas 13.000Emisión de capital 12.000 Actividades de

financiaciónTotal aumento del efectivo 25.000

6. OTROS CONCEPTOS A CONSIDERAR

Además del efectivo y sus equivalentes, ¿se podrían considerar otrosconceptos, sobre los que nos interesara conocer cómo evolucionarondurante el ejercicio?.

Las normas técnicas vigentes no contemplan otro concepto que nosea el de efectivo y sus equivalentes. El texto original de la ResoluciónTécnica Nº 8, previo a la modificación que le introdujera la ResoluciónTécnica Nº 19, contemplaba la existencia de otro concepto de fondosque era el capital corriente o capital operativo, definido como la diferen-cia entre el activo corriente y el pasivo corriente. Toda operación que au-mentara el capital corriente era un origen y la que lo disminuyera era unaaplicación. De ahí los términos fondos, origen y aplicación que aún hoyson habituales.


CAPÍTULO 1

Existían dos maneras de presentar los estados correspondientes, condos formas de exposición:

Concepto de fondos Nombre del estado Formas de presentación

Efectivo y equivalentes(Similar al utilizadoactualmente)

Estado de Origen yAplicación de fondos(Era obligatorio para lasentidades financieras)

Método directo

Método indirecto

Capital Corriente(Activo Corriente menosPasivo Corriente)

Estado de Variacionesdel Capital Corriente

Método directo

Método indirecto

En la actualidad sólo es utilizado el Estado de Flujo de Efectivo peroalgunas organizaciones para información interna preparan el Estado deVariaciones del Capital Corriente, en función de ser información que cu-bre el ciclo operativo de la misma.

Sólo a modo de ejemplo desarrollaremos los mismos casos anteriores(ver apartado 3) con el fin de poder analizar las diferencias entre los dis-tintos conceptos de fondos.

En este caso, el sinónimo de fondos era Capital Corriente (ActivoCorriente menos Pasivo Corriente). Cualquier operación que haga au-mentar o disminuir el Capital Corriente será una variación para ser con-siderada.

Gráficamente, podríamos presentar la ubicación del capital corrientedentro del estado de situación de la siguiente manera:

Activo Corriente Pasivo Corriente


CAPÍTULO 1

Si establecemos que el Capital Corriente inicial es $ 10.000 (ActivoCorriente $ 17.000 menos Pasivo Corriente $ 7.000) presentaríamos elcuadro de la siguiente manera:

17.000 7.000

10.000

Acontinuación, mostraremos distintas operaciones y analizaremos elefecto que producen dentro del Capital Corriente.

� Operación A: Compramos un terreno que abonamos en efectivoen la suma de $ 2.000.

15.000 7.000

2.000

10.000

Esta operación es una variación que disminuyó el capital corrien-te en $ 2.000 ($ 15.000 – $ 7.000 = $ 8.000).



CAPÍTULO 1

� Operación B: Compramos mercadería corriente que abonamosen efectivo en la suma de $ 500. Partimos de los saldos de la ope-ración anterior.

15.000 7.000

2.000

10.000

Esta operación no modificó el capital corriente ya que la mercade-ría corriente está dentro del activo corriente y se trata de una ope-ración neutra (compensación interna dentro del capital corriente).

� Operación C: Realizamos una nueva emisión de acciones queson suscriptas en su totalidad en $ 2.000 e integradas en efectivo.Partimos de los saldos de la operación anterior.

17.000 7.000

2.000

12.000

Esta operación es una variación que aumentó el capital corrienteen $ 2.000 ($ 17.000 – $ 7.000 = $ 10.000).



CAPÍTULO 1

� Operación D: Depositamos $ 1.000 en nuestra cuenta corrientebancaria. Partimos de los saldos de la operación anterior.

17.000 7.000

2.000

12.000

Esta operación no produce ninguna variación en el capital co-rriente, ya que el movimiento se da dentro de las cuentas que for-man al mismo.

Dentro de las anteriores acepciones se clasificaría como una ope-ración neutra (compensación interna de los fondos).

� Operación E: Realizamos una nueva emisión de acciones queson suscriptas en su totalidad en $ 2.000 e integradas con un ro-dado. Partimos de los saldos de la operación anterior.

17.000 7.000

2.000

2.000

14.000

Esta operación no produjo ninguna variación en el capital corrien-te ya que las dos partes de la operación están fuera del mismo.

Dentro de las anteriores acepciones se clasificaría como una ope-ración neutra (compensación externa de los fondos).


CAPÍTULO 1

� Operación F: Vendemos la mercadería en $ 4.500 en efectivo.Partimos de los saldos de la operación anterior.

21.000 7.000

2.000

2.00014.000

Res. Ejercicio 4.000

Esta operación es una variación que aumentó el capital corrientepor $ 4.000, ya que la mercadería que estaba dentro del activo co-rriente por $ 500 fue vendida en $ 4.500.

El resultado que se generó de $ 4.000, por la diferencia entre laventa y el costo de las mercaderías vendidas se muestra en el Pa-trimonio Neto.


� Operación G: Amortizamos el rodado por $ 400. Partimos de lossaldos de la operación anterior.

21.000 7.000

2.000

2.000( 400)

14.000Res. Ejercicio 3.600


CAPÍTULO 1

Esta operación no es una variación, ya que no modificó el capitalcorriente. Si bien hay una pérdida de $ 400 la misma no modificael concepto.

Dentro de las anteriores acepciones se clasificaría como una ope-ración de resultado del ejercicio ordinario que no modificó losfondos.

� Operación H: Distribuimos los resultados del ejercicio anteriorde la siguiente forma: $ 1.000 en acciones y $ 1.000 en efectivo.Partimos de los saldos de la operación anterior.

20.000 7.000

2.000

2.000( 400)

14.000ResultadosAcumuladosno Asignados 3.600

Esta operación es una aplicación de fondos, ya que disminuyóel capital corriente. La modificación se produjo por la distribu-ción en efectivo debido a que la distribución en acciones no lomodificó.

Dentro de las anteriores acepciones se clasificaría como una ope-ración de resultado del ejercicio anterior que modificó los fondospor la distribución en efectivo.

En los próximos capítulos comenzaremos a desarrollar la mecánicaindividual para cada uno de los rubros en la confección del Estado deFlujo de Efectivo.


CAPÍTULO 1

estado de flujo de efectivo -...

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