El Grupo BEIInforme sobre la actividad 2002

Actividad en 2002

Préstamos firmadosUnión EuropeaPaíses candidatos a la adhesiónPaíses asociados

Préstamos aprobadosUnión EuropeaPaíses candidatos a la adhesiónPaíses asociados

Préstamos desembolsadosCon cargo a recursos del BancoCon cargo a recursos presupuestarios

Captación de recursos (después de swaps)En monedas comunitariasEn monedas no comunitarias

Banco Europeo de Inversiones

Cifras fundamentales del Grupo BEI(en millones de EUR)

Situación a 31 de diciembre de 2002

Cartera de operacionesCapital-riesgo (184 fondos)Garantías (109 operaciones)

Capital suscritoParte desembolsada

Resultado neto del ejercicioReservas y provisiones

Actividad en 2002

Contratos firmadosCapital-riesgo (36 fondos)Garantías (32 operaciones)

Situación a 31 de diciembre de 2002

Importe total comprometidoPréstamos con cargo a recursos propios del BancoGarantías concedidasFinanciaciones con cargo a recursos presupuestariosEmpréstitos a largo, medio y corto plazo

Fondos propiosTotal de balanceResultado neto del ejercicioCapital suscrito

Parte desembolsada

Fondo Europeo de Inversiones

39 61833 4433 6412 534

52 82442 8916 5893 344

35 21435 007

206

38 01629 1658 851

233 561466

2 590181 167

24 615220 769

1 294100 000

6 000

1 707472

1 236

6 9542 4504 5042 000

40019

162

Sumario

Pág.

Mensaje del Presidente

Marco de actuación y visión de conjunto 2002

El Plan de Operaciones 2003-2005

La actividad del Grupo BEI en 2002

Contribuir al equilibrado desarrollo de la Unión

La "Iniciativa de Innovación 2000"

Proteger el medio ambiente y mejorar la calidad de vida

Preparar a los futuros Estados miembros de la Unión

La nueva asociación financiera euro-mediterránea

La cooperación con los demás países asociados

El Grupo BEI al servicio de las PYME

Financiar las redes transeuropeas

Un intermediario financiero de primer orden

Actividad en los mercados de capital

El BEI en los mercados de Europa Central

Cooperación con el sector bancario

El funcionamiento del Grupo BEI

Miembro del entramado institucional europeo,

en contacto permanente con la sociedad civil

Estructura directiva del BEI

El Comité de Dirección del BEI

Estructura organizativa del BEI

Estructura directiva y organizativa del FEI

Funcionamiento del Grupo BEI

Balance resumido del Grupo BEI

Resultado del ejercicio y gestión de los riesgos

El BEI prepara su ampliación

Proyectos admisibles a financiación por el Grupo BEI

Direcciones del Grupo BEI

4

6

8

10

11

14

17

20

24

26

28

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32

33

38

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Mensaje del Presidente

EEl Grupo BEI se ha esforzado al máximo en 2002 porpromover los objetivos económicos y sociales de laUnión en una amplia gama de sectores. Su actividad,condensada en un volumen de préstamos cercano a los40 000 millones de EUR y un volumen de empréstitosdel orden de 38 000 millones, se ha atenido a las líneasdirectrices inscritas en nuestro Plan de Operaciones eimpartidas por el Consejo de Gobernadores del BEI ypor los sucesivos Consejos Europeos.

Conscientes de este basamento estratégico que con-vierte al BEI en un "banco público de inspiración polí-tica", los Gobernadores han estimado oportuno elevarnuestro capital suscrito de 100 000 a 150 000 millonesde EUR a partir del día 1 de enero de 2003. Con estaampliación de capital verificada por el procedimiento detransformar las reservas del Banco en capital desembol-sado (sin dispendio alguno para la Unión ni los Estadosmiembros) el límite máximo estatutario de préstamo hapasado a ser de 375 000 millones de EUR. El BEI recibeasí un nuevo espaldarazo de sus accionistas y se vedotado de los medios precisos para continuar su labor ymás especialmente para facilitar la integración de losdiez países que deben ingresar en la UE en la primaverade 2004.

En efecto, la decisión histórica adoptada por el ConsejoEuropeo de Copenhague habrá de impactar profunda-mente sobre las instituciones y las políticas de la Unión,mayormente en lo que respecta a la solidaridad y a lacohesión económica y social entre los Estados miembros.

El BEI está dispuesto a cumplir plenamente su cometidoayudando a la Unión a afrontar estos retos, para lo cualtomaremos parte activa en el proceso de reflexión ini-ciado por la Comisión en torno a las políticas de cohe-sión y a las futuras redes transeuropeas.

El Banco tiene asimismo encomendada la misión de pro-piciar el surgimiento en Europa de la sociedad de lainformación y de una economía basada en el conoci-miento según la estrategia marcada por el ConsejoEuropeo de Lisboa de marzo de 2000. Considerando elaño 2010 como meta compatible con las prioridades delConsejo Europeo de Barcelona de marzo de 2002, elBanco ha lanzado una nueva "Iniciativa de Innovación2010" inspirada en un concepto integrado que vinculala creación de conocimientos con el mercado y abarcatodas las etapas del proceso de la innovación, desde laenseñanza hasta la I + D con su plasmación última entérminos de una mayor productividad y competitividad.A título indicativo se ha señalado un montante adicio-nal de 20 000 millones de EUR a movilizar durante elperíodo 2003-2006 en aras de los objetivos de Lisboa yBarcelona, sobre todo por lo tocante a la I + D y a susaplicaciones tendentes a la creación y difusión de lastecnologías de la información y la comunicación.

La protección y mejora del medio ambiente sigue revis-tiendo la máxima prioridad en todos los sectores deactuación del Banco. Aparte de sus financiaciones paraproyectos medioambientales que en 2002 han represen-tado más del 40 % del total prestado (superando con

página 5

Philippe MaystadtPresidente del Grupo BEI

mucho el objetivo de 25-33 % que noshabíamos fijado a este respecto), elBanco coadyuva a la puesta en prácticade las políticas ecológicas de la Unión ymás concretamente las relativas a lareducción de las emisiones de los gasescausantes del "efecto invernadero", eluso de las energías renovables y los obje-tivos propugnados por la cumbre mun-dial de Johannesburgo de 2002 en mate-ria de agua y alcantarillado.

Fuera de la Unión, el Banco continuarábrindando su apoyo a los tres países can-didatos que ingresarán ulteriormente, enel marco de la cooperación intensificadaque ha sido decidida por el Consejo a fin de acelerar supreparación con vistas al ingreso en la UE.

En cuanto a nuestros vecinos del Sur, el nuevo FondoEuro-Mediterráneo de Inversión y Asociación (FEMIA) fueinaugurado oficialmente el pasado otoño en segui-miento de las conclusiones del Consejo Europeo de Bar-celona. Su objetivo primordial es contribuir a la moderni-zación económica y social y a la integración regional delos países asociados mediterráneos en la perspectiva dela unión aduanera que se ha previsto instituir para 2010,con particular énfasis sobre el desarrollo del sector pri-vado, los proyectos de cooperación regional y las inver-siones de sanidad y educación. Al mismo tiempo, los paí-ses asociados gozarán de un mayor influjo en la gestióndel FEMIA a través del recientemente creado Comité deCoordinación y Diálogo Económicos.

Pasando ahora a los Estados de África, del Caribe y delPacífico, recordaré que el Banco ha venido ocupándosede preparar (en cooperación con los Estados miembrosde la UE, la Comisión Europea y los propios países inte-resados) la puesta en marcha del Fondo de Inversión de2 200 millones de EUR contemplado por el Acuerdo deCotonú. Dicho Fondo, en conjunción con el bloquefinanciero de 1 700 millones que el BEI ha aceptadomovilizar en el próximo quinquenio con cargo a susrecursos propios, contribuirá poderosamente al objetivocentral que es reducir la pobreza favoreciendo laspequeñas inversiones privadas y los proyectos de sani-dad y educación.

Ahora bien: nuestro afánde eficacia operacionaldebe inscribirse en un con-texto de transparencia yde responsabilidad alobjeto de aproximar la ins-titución a los ciudadanoseuropeos que son enúltimo término los benefi-ciarios de nuestra activi-dad. Entendiéndolo así, elBEI ha ahondado en 2002su diálogo político con elParlamento Europeo y conel Comité Económico ySocial de la Unión; ha defi-

nido una nueva política de información y de acceso adocumentación en consonancia con la legislación comu-nitaria más avanzada en la materia; y ha proseguido sudiálogo con la sociedad civil, principalmente a través delas ONG.

Huelga decir que el Grupo BEI financia sus actividades através de una constante presencia en los mercados decapital de todo el mundo. La categoría de sus accionis-tas y la calidad de su cartera de préstamos, aunadas alcarácter prudente a la par que innovador de sus políti-cas de empréstito y de préstamo, han permitido al BEIimponerse como una referencia cuasi-soberana, unáni-memente reconocida por su inmejorable calificación decrédito (la Triple A) en todos los mercados de capital deEuropa, América y Asia.

página 6

Fiel a sus Estatutos y a los mandatos que ha recibido de los Consejos Europeos,el BEI financia la realización de proyectos destinados a plasmar en la realidad lasprioridades económicas y sociales de la Unión Europea. En su calidad de bancopúblico, el BEI actúa en estrecha cooperación con las demás instituciones de laUnión.

• En el desempeño de su misión, el BEI se guía por dos grandes principios queson maximizar el valor añadido de sus operaciones y ofrecer la máxima trans-parencia. Las decisiones de financiación, en particular, se basan en criteriosclaros que permiten apreciar la calidad y viabilidad de cada proyecto, su con-tribución a la realización de los objetivos de la Unión y el especial interésfinanciero de la intervención del BEI.

En este marco, el BEI ha proseguido en 2002 las siguientes iniciativas que res-ponden a las orientaciones impartidas por su Consejo de Gobernadores y porsucesivos Consejos Europeos:

• Prosecución del apoyo al desarrollo económico y a la integración de los futu-ros Estados miembros (Helsinki, diciembre de 1999; Barcelona, marzo de 2002;Copenhague, diciembre de 2002);

• Desarrollo a largo plazo de una economía europea basada en el conocimientoy la innovación (Lisboa, marzo de 2000; Estocolmo, marzo de 2001; Sevilla,junio de 2002);

• Apoyo a las inversiones en los sectores conducentes al crecimiento y elempleo (Gante, octubre de 2001);

• Revigorización de la asociación financiera con los países asociados mediterrá-neos a través del Fondo Euro-Mediterráneo de Inversión y Asociación - FEMIA(Barcelona, marzo de 2002 ; Sevilla, junio de 2002);

• Habilitación del nuevo Fondo de Inversión destinado a favorecer el desarrollodel sector privado en los Estados ACP en consonancia con los objetivos delAcuerdo de Cotonú cuya entrada en vigor se ha previsto para 2003 (Laeken,diciembre de 2001).

Finalmente, el Consejo de Gobernadores ha confirmado las orientaciones estra-tégicas del Banco al elevar su capital de 100 000 millones a 150 000 millones deEUR. La ampliación de capital se ha financiado con cargo a las reservas delBanco, obviando el recurso a las finanzas públicas de los Estados miembros. Ellímite máximo estatutario aplicable al importe total comprometido de présta-mos se sitúa así en 375 000 millones de EUR desde el día 1 de enero de 2003, loque representa un margen suficiente para absorber el crecimiento de la activi-dad del Banco con cargo a recursos propios durante al menos cinco años.

Marco de actuación y visiónde conjunto 2002

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La actividad en cifras (1):

• El total de los préstamos firmadospor el BEI en 2002 se eleva a39 600 millones, en comparación con36 800 millones en 2001. Este incre-mento refleja en particular elempeño del Banco al servicio de lospaíses candidatos a la adhesión y enel marco de la política de ayuda ycooperación de la Unión frente a losterceros países. El reparto es elsiguiente:

- 33 400 millones dentro de la UniónEuropea;

- 3 600 millones en los futuros Esta-dos miembros de Europa Central yOriental, así como en Chipre yMalta;

- 1 600 millones en los países asocia-dos mediterráneos;

- 425 millones en los Balcanes;

- 298 millones en los Estados deÁfrica, del Caribe y del Pacífico(ACP) y en los Países y Territorios deUltramar (PTU);

- 50 millones en Sudáfrica;

- 174 millones en los países de Amé-rica Latina y Asia.

• Los desembolsos se elevan a35 200 millones, de ellos el 60 % eneuro.

• Además, los equipos de especialistasdel BEI han evaluado unos 340 pro-yectos de inversión, dando lugar a unvolumen de aprobaciones del ordende 52 800 millones.

• La captación de recursos se eleva a38 000 millones después de swaps yha sido realizada a través de 219 emi-siones de obligaciones en 14 mone-das diferentes. El reparto por mone-das después de swaps ha sido EUR59 %, USD 21,7 % y GBP 16,4 %.

• El importe total comprometido depréstamos con cargo a recursos pro-pios y garantías en fecha de 31 dediciembre de 2002 asciende a 234 000 millones. El importe total delos empréstitos en circulación es de 181 200 millones. El total de balance esde 220 700 millones.

• Por su parte, el FEI (2) ha continuadosu labor de fomento de las PYMEadquiriendo participaciones en fon-dos de capital-riesgo por valor deunos 470 millones y concediendogarantías por valor de unos1 230 millones.

(1) Salvo indicación en contrario, los importes consignados en el presente informe vienen expresados en EUR.

(2) Los datos facilitados en el presente Informe de Actividad del Grupo BEI pueden complementarse útil-mente con el Informe Anual del FEI que se encuentra en su sitio Internet: www.eif.org.

En el CD-ROM que acompaña al presente opúsculo hallará el lector todas las estadísticas de actividad rela-tivas al año 2002 y a los años 1998-2002 junto con la lista de los proyectos financiados durante el ejerciciopor el Grupo BEI. Estos datos se hallan asimismo disponibles en el capítulo "Publicaciones" del sitio Inter-net del BEI: www.bei.org.

Desembolsos, contratos firmados

y proyectos aprobados por el BEI

(1998 - 2002)

(miles de millones de EUR)

Desembolsos

Firmas

Aprobaciones

10

1998 1999 2000 2001 2002

20

30

50

60

0

40

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Elaborado por vez primera a iniciativa del Consejo de Gobernadores en junio de 1998,el Plan de Operaciones del BEI es un documento estratégico aprobado por el Consejode Administración al objeto de definir la política general a medio plazo (3 años) ydeterminar las prioridades operacionales a la luz de los objetivos señalados al Bancopor sus Gobernadores.

Verdadero centro neurálgico del quehacer desarrollado por los servicios del BEI, elPlan abarca en principio un período de tres años, si bien las proyecciones estratégicasson adaptadas de manera continua para reflejar la evolución del contexto económicoe integrar los nuevos mandatos impartidos al Banco. El Plan de Operaciones 2002-2004sirvió de base para la elaboración del informe del Consejo de Administración sobre lasrecientes tendencias de la actividad del Banco y sus perspectivas futuras que fue exa-minado por el Consejo de Gobernadores antes de adoptar la decisión de ampliar elcapital del Banco a partir del día 1 de enero de 2003.

El Plan de Operaciones 2003-2005, adoptado por el Consejo de Administración endiciembre de 2002, es el primero que utiliza como fundamento el marco estratégicoseñalado por el Consejo de Gobernadores en junio de 2002. En su virtud, el Bancocontinúa atribuyendo prioridad a las operaciones de préstamo conducentes a lossiguientes objetivos:

• El desarrollo regional y la cohesión económica y social de la UE (la primera prioridaddel Banco);

• La puesta en práctica de la "Iniciativa de Innovación 2000";

• La protección y mejora del medio ambiente;

• La preparación del ingreso de los países candidatos en la UE;

• La contribución a la política de cooperación y ayuda al desarrollo en los países aso-ciados.

Junto a estas grandes prioridades, el Plan de Operaciones exhorta al Grupo BEI a con-tinuar facilitando financiación a las Pequeñas y Medianas Empresas; a las Redes Trans-europeas y otras infraestructuras; y a las inversiones en los ámbitos de la Sanidad y laEducación.

Las operaciones de préstamo continúan reflejando la respuesta del Banco ante aconte-cimientos imprevistos como han sido en 2002 las inundaciones de Europa Central y elSur de Francia o la contaminación marítima en el Noroeste de España.

El FEI continuará brindando a las PYME aportaciones de capital-riesgo y garantías através de intermediarios financieros especializados. Asimismo, pondrá a punto nuevosinstrumentos financieros y desarrollará los mandatos que tiene encomendados paraaumentar la eficacia de su acción.

El Plan de Operaciones2003 - 2005

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Al tiempo de establecer el Plan de Operaciones 2003-2005, el Consejo de Administraciónaprobó una autorización global de empréstito para el ejercicio de 2003 por valor de42 000 millones de EUR que representa una cuantía suficiente para la cobertura pruden-cial de las necesidades máximas de financiación estimadas (a reserva de su revisión sifuere preciso).

Mapa Estratégico y Balanced Scorecard

El sistema de Mapa Estratégico y Balanced Scorecard introducido en el Banco en 2001ha servido para reforzar la función de planificación global. En 2002 las orientaciones deplanificación y el presupuesto del Banco para 2003 se han elaborado simultáneamenteen un proceso único, lo que ha permitido identificar las necesidades de recursos suple-mentarios para los nuevos ámbitos prioritarios y para las actividades de base preexisten-tes. He aquí las iniciativas prioritarias así identificadas:

• La preparación de la ampliación y del ingreso de los países candidatos;

• La puesta en práctica del mandato mediterráneo con el FEMIA;

• La puesta en práctica del mandato del Fondo de Inversión ACP-PTU.

El Consejo de Administración del BEI

La actividad del Grupo en 2002

página 11

Desarrollo regional: 12 500 millones enpréstamos individuales dentro de laUnión

En 2002 el BEI ha concedido préstamosindividuales por valor de 12 500 millo-nes para proyectos tendentes al des-arrollo de las regiones atrasadas econó-micamente o aquejadas de dificultadesestructurales (objetivos 1 y 2). De dichasuma, las regiones del objetivo 1 hanabsorbido 6 500 millones, resultandoespecialmente favorecidos los Länderdel Este de Alemania con 1 900 millones,los países "de la cohesión" (España, Por-tugal, Irlanda y Grecia) con 5 600 millo-nes y el Mezzogiorno italiano con 392 millones.

Además de esta ayuda directa al des-arrollo regional, varios proyectos que elBanco ha financiado por otros concep-tos contribuyen también directa o indi-rectamente al desarrollo de las regionesmás pobres. Así ha ocurrido en Españacon la adquisición de satélites de comu-

nicaciones para cubrir la totalidad delterritorio nacional; en Francia con lalínea LGV Est-Europe que mejora tam-bién las comunicaciones interiores(Champagne, Lorraine); y en Italia con lamodernización del material ferroviarioque beneficia al Mezzogiorno en la pro-porción de más de un tercio.

Acción multisectorial en las regionesdel objetivo 1

En las regiones del objetivo 1, el 30 %de las financiaciones aparecen concen-tradas en el sector del transporte. Losproyectos financiados permiten mitigarlos efectos de la lejanía geográfica ymejorar las comunicaciones interiores,contribuyendo así a la integración físicade las regiones periféricas o en situaciónde retraso estructural.

Otro 18 % ha servido para la adecuaciónde las infraestructuras urbanas. Lospréstamos para proyectos de la indus-tria y los servicios suponen el 15 %.

El fomento de la cohesión económica y social de la Unión, misión primordial asig-nada al Banco por el Tratado de Roma y corroborada por el Tratado de Amsterdamde junio de 1997, es el primero de los objetivos prioritarios del Plan de Operacio-nes.

El Banco practica una estrecha cooperación con la Comisión Europea, en particularal objeto de complementar el impacto de las subvenciones presupuestarias y asímaximizar la eficacia de los medios de intervención de ambas instituciones. En elejercicio transcurrido cabe mencionar a este respecto la cofinanciación por elBanco y la Comisión de programas operacionales regionales acogidos a los marcoscomunitarios de apoyo 2000-2006 en Italia (Puglia, Emilia-Romagna) y España(Andalucía, Cantabria, Asturias).

Orientando de manera selectiva sus financiaciones hacia los sectores y regionesmás necesitados de ellas, el Banco ha seguido consagrando en estos últimos añosbuena parte de su actividad al desarrollo de las regiones menos favorecidas, sinpor ello perder de vista el objetivo general de un crecimiento moderado de lospréstamos dentro de la Unión.

Contribuir al equilibrado desarrollode la Unión

Desarollo regional de la Unión

Préstamos individuales

1998 - 2002: 66 000 millones

2002

2001

2000

1999

1998

5 10 15

Objetivo 1

Objetivo 2

Multi-regionales

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Finalmente, casi el 7 % ha correspondido aproyectos de educación y sanidad, ilus-trando bien a las claras el interés del Bancopor implantar en las zonas desfavorecidaslas técnicas más avanzadas de estas especia-lidades y así granjear a todos los habitantesde la Unión igual acceso a unos serviciosdocentes y sanitarios de la máxima calidad.

El impacto de los préstamos globales

Las PYME, las pequeñas infraestructuras deinterés local y las inversiones medioambien-tales de menor cuantía son financiadas porel BEI a través de sus líneas de crédito enfavor de bancos o instituciones financieras.El carácter multi-objetivo de los préstamosglobales no debe enmascarar su eminentecontribución al objetivo del desarrolloregional. Se estima que en 2002 los créditosconcedidos por vía de préstamo global enlas regiones desfavorecidas de la Unión hanascendido a unos 7 300 millones, de ellos lamitad en las zonas del objetivo 1.

En este contexto, el BEI ha proseguido supolítica de diversificación de los interme-diarios bancarios seleccionando entidadesde fuerte implantación regional, sobretodo en Italia, Reino Unido, Austria y el Estede Alemania.

Integración de los países candidatos

Tratando de colmar lo antes posible las dis-crepancias regionales entre los países can-didatos y los actuales Estados miembros dela Unión, el BEI ha incrementado fuerte-mente su actividad en los países candidatosdonde aplica ya los mismos criterios definanciación que dentro de la UE, particu-larmente por lo tocante al objetivo del des-arrollo regional. Los préstamos individualesen 2002 se han elevado a 3 100 millones, decuya cifra ha correspondido el 28,7 % a

Polonia, el 27,3 % a la República Checa, el12,6 % a Hungría y el 11,3 % a Rumania.

Los principales sectores beneficiarios hansido los transportes (53 %), las infraestruc-turas urbanas y compuestas (21 %) y laenergía (9 %). Crecen a buen ritmo lasfinanciaciones en los sectores de la educa-ción y la sanidad (230 millones en compara-ción con 75 millones en 2001).

Asimismo se han concertado préstamos glo-bales por valor de unos 500 millones para lafinanciación de PYME y pequeñas infraes-tructuras locales.

Desarrollo regional de la UniónReparto sectorial de los préstamos individuales (2002)

(millones de EUR)

Total

importe %

Energía

Comunicaciones

Gestión de las aguas y varios

Mejoras urbanas

Industria, agricultura

Educación, sanidad

Otros servicios

Total préstamos individuales

Préstamos globales

2 086 17

4 281 34

1 071 9

2 221 18

1 216 10

873 7

705 6

12 452 100

7 300

página 13

La financiación de inversiones y el empleo

Inversiones en infraestructura

• Empleo durante la fase de construcción: Las inversiones en infraestructura y otros elementos de activo fijo incrementan lademanda de mano de obra durante la fase de construcción. Los modelos de input-output revelan que por cada 1 000 millonesinvertidos en construcción y equipo se produce un aumento de la demanda de mano de obra del orden de 20 000 años-per-sona. Cabe pues estimar que a través de este efecto sobre la demanda las financiaciones anuales del Banco para infraestructuras(19 000 millones de promedio anual en los últimos cinco años) sustentan unos 380 000 puestos de trabajo durante la fasede construcción. Y conste que el efecto real podrá ser mayor aún, dado que a los proyectos financiados por el BEI concurrentambién fondos de otras procedencias y que la inversión tiende a crear más empleo en las regiones relativamente menos des-arrolladas donde se concentra el quehacer del BEI.

• Empleo en la fase de explotación: Aparte del efecto surtido por la inversión sobre el empleo a través del incremento de lademanda, la relación a más largo plazo entre ambos depende de los bienes de activo fijo y del ratio de capital a mano de obra.Si al aumentar la inversión crecen los bienes de activo fijo, ello producirá también un incremento permanente del empleo. Demanera general se calcula que a cada 1 000 millones de bienes de activo fijo corresponden 8 000-10 000 puestos de trabajo;ahora bien, como la economía se hace cada vez más capital-intensiva, el contenido marginal de empleo de los bienes de activofijo resulta probablemente algo menor. Por otra parte, la inversión en infraestructura pública podrá surtir un efecto multiplica-dor a través de su impacto sobre la inversión privada.

Inversiones de PYME

Sabido es que el grueso de la creación de empleo dentro de la UE dimana de la pequeña y mediana empresa. Sin embargo, losdatos empíricos revelan que el crecimiento de las PYME se ve frenado por la penuria de recursos financieros, un problema que seintenta subsanar mediante la intervención pública. El Grupo BEI contribuye a la financiación de las PYME de dos maneras:

En primer lugar, a través de los préstamos globales del BEI que administran ciertas instituciones financieras asociadas. Las PYMErecibieron en 2002 más de 6 200 millones por este conducto. Teniendo en cuenta que esta cifra representa alrededor del 45-50 %de la financiación externa de las inversiones favorecidas y suponiendo que el ratio de puestos de trabajo a bienes de equipo en elsector de manufactura sea de unos 8 000 puestos de trabajo por cada 1 000 millones invertidos, resulta que el valor total de lasinversiones de PYME cofinanciadas por el BEI en 2002 a través de préstamos globales permitió la creación o conservación de95 000-100 000 puestos de trabajo permanentes.

En segundo lugar, mediante aportaciones de capital-riesgo y garantías. Esta tarea recae sobre el Fondo Europeo de Inversiones(FEI), quien a fines de 2002 tenía invertidos en 184 fondos de capital-riesgo un total de 2 500 millones contribuyendo a unaoferta de fondos propios del orden de 10 000 millones para las PYME europeas. Además, el FEI lleva concedidas hasta la fechagarantías por valor de 4 500 millones en favor de carteras de préstamos bancarios contraídos por unas cien mil PYME. Al tomarsobre sí una parte de los riesgos involucrados, el Grupo BEI contribuye a superar la reticencia de los bancos y facilita el acceso alcrédito por parte de las empresas innovadoras. No es factible, sin embargo, evaluar el impacto en términos de empleo de estasoperaciones de capital-riesgo y de garantía hasta tanto no se conozca el desenlace de cada una de las inversiones realizadas.

página 14

La "Iniciativa de Innovación 2000" ("i2i") fue habilitada por el Grupo BEI en respuesta alllamamiento del Consejo Europeo de Lisboa de marzo de 2000 quien había propugnadouna estrategia tendente a favorecer el surgimiento de "una economía europea basada enel conocimiento y la innovación".

"i2i" abarca cinco sectores económicos y utiliza los siguientes instrumentos:

• préstamos del BEI a medio o largo plazo (incluyendo préstamos con reparto de riesgosy préstamos estructurados);

• adquisición de participaciones del FEI en fondos de capital-riesgo especializados en elsuministro de fondos propios a PYME.

La investigación y el desarrollo (I + D)

En 2002 el BEI ha adjudicado 2 100 millonesa 15 proyectos de I + D en seis países de laUnión, más un proyecto de cooperaciónpan-europea parcialmente ubicado enSuiza: el acelerador de partículas del CERN(Ginebra). La mayoría de los proyectos favo-recidos emanan del sector privado y atañena los componentes electrónicos, la metalur-gia, la óptica, las biotecnologías, la aero-náutica y las telecomunicaciones. Con estasoperaciones se eleva ya a 3 900 millones eltotal concedido por el BEI para la I + Ddesde 2000.

Por lo demás, la estrategia de inversión delFEI continúa atribuyendo prioridad a losfondos de capital-riesgo dedicados a facili-tar la comercialización de los resultados dela I + D. A este respecto cabe citar una ope-ración firmada en 2002 con el LaboratorioEuropeo de Biología Molecular (Heidel-berg). Las inversiones del FEI en los ámbitosde las ciencias de la vida responden plena-mente a las preocupaciones del Consejo"Competitividad" que en noviembre de2002 recalcó la necesidad de potenciar lafinanciación de la biotecnología en Europa.

Con motivo del lanzamiento del VI Pro-grama Marco de Investigación en noviem-bre de 2002, el BEI y la Comisión Europeahan redoblado su cooperación en aras delobjetivo señalado por el Consejo Europeode Barcelona de marzo de 2002: elevar el

índice de inversión en l + D dentro de laUnión hasta el 3 % del PIB comunitariopara el año 2010.

El desarrollo de las PYME y del espíritu deempresa

En 2002 el FEI ha comprometido 472 millo-nes en 36 fondos, con lo que su cartera deoperaciones de capital-riesgo sobrepasa yalos 2 500 millones repartidos entre 184 fon-dos y representa un volumen de inversiónglobal del orden de 10 000 millones en másde 1 800 PYME.

Una considerable proporción ha sido absor-bida por varios fondos regionales y unfondo activo en diversos países candidatos.El total en los países candidatos ha sido de75 millones.

El FEI ha adquirido también participacionesen ocho fondos de dimensión pan-europeaque contribuyen a crear un mercado autén-ticamente europeo del capital-riesgo.

En un mercado en franca regresión, el FEIha logrado mantener un elevado nivel deinversión de capital-riesgo que representaalrededor del 20 % del total de este sectoren Europa.

Las redes tecnológicas

En 2002 el BEI ha consagrado 366 millonesa las tecnologías de la información y lacomunicación (TIC). Las redes financiadashacen referencia concretamente a la difu-

La "Iniciativa de Innovación 2000"

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Estos proyectos ubicados en zonas dedesarrollo regional contribuyen a gran-jear a las poblaciones afectadas unmejor acceso a las modernas prácticasdocentes y sanitarias.

Difusión de la innovación: "i2i - Audiovisual"

En 2002 el BEI ha otorgado 146 millonespara la construcción del nuevo centrode televisión de ARTE en Estrasburgo(producción, digitalización y difusión) yla coproducción de programas de televi-

sión por BBC-Worldwide, así como laproducción de películas de ficción y larenovación de salas de cinematógrafo acargo de sendos intermediarios especia-lizados de España (ICF) e Italia (BNL-Audiovisual). Se elevan así a 394 millo-nes las financiaciones firmadas por elBEI en el sector audiovisual a 31 dediciembre de 2002.

Por su parte, el FEI ha invertido en elpasado ejercicio cerca de 66 millones encuatro fondos de capital-riesgo (Francia,

SarajevoBelgrade

Niksic

^

‘

ZagrebLjubljana

Budapest

BratislavaWien

München

Roma

Tiranë

Sofia

Skopje Istanbul

Athinai

Bucuresti

Nicosia

Ankara

Barcelona

Madrid

Lyon

Madrid

Lisboa

Porto

Paris

London

Cork

Dublin

Belfast

Edinburgh

Bruxelles

AmsterdamBerlin

Frankfurt

Hamburg

København

Praha

Warszawa

OsloStockholm

Helsinki St Petersburg

Tallinn

Riga

Vilnuis

Minsk

Moskva

Kiyev

KishinevOdessa

Luxembourg

Islas Canarias

Milano

I + D

Redes de TIC

Educación

Sanidad

Audiovisual

Préstamos globales

Financiaciones del BEI en el marco de la iniciativa "i2i"2000 -2002

sión por cables de fibra óptica (Bélgica,España), la telefonía móvil en zonas des-favorecidas (Grecia, Eslovenia) y el lan-zamiento de un satélite español.

El enriquecimiento del capitalhumano

En 2002 el BEI ha invertido 987 millonesen once proyectos del sector de la edu-cación y dos proyectos del sector de lasanidad en el Este de Alemania, Austria,España y Finlandia, así como en cuatropaíses candidatos (Hungría, RepúblicaCheca, Chipre y Turquía). Se trata princi-palmente de infraestructuras de ense-ñanza superior o universitaria y de unprograma tendente a la renovación y elequipamiento tecnológico de los hospitales de Oberösterreich ySteiermark (Austria).

página 16

"i2i": Perspectiva 2010A fines de 2002 el Grupo BEI tenía virtualmente alcanzados los objetivos definidos por el Con-sejo Europeo de Lisboa, habiendo aprobado en dos años y medio un volumen de operacionespróximo a 17 000 millones (14 400 millones del BEI + 2 500 millones del FEI) desglosado en300 operaciones que interesan a los quince Estados miembros de la Unión y a diez de los paísescandidatos. Los préstamos firmados se elevan a 10 800 millones (de ellos más de 3 600 millonesen 2002) y el volumen de las participaciones del FEI rebasa los 2 500 millones (de ellos 471,5millones en 2002).

Si bien a mediados de 2003 el programa llegará al término de su duración inicial de tres añosseñalada por el Consejo de Administración del BEI, el objetivo de la "estrategia de Lisboa" nosólo conserva su vigencia sino que ha sido reafirmado por los Consejos Europeos de Estocolmo(marzo de 2001) y Barcelona (marzo de 2002). Por consiguiente, la financiación de la innova-ción seguirá siendo una prioridad primordial del Banco hasta el año 2010.

Los resultados de la actividad desarrollada bajo el epígrafe "i2i" ponen de manifiesto que el BEIha sabido satisfacer una demanda económica real mediante la oferta de productos financierosdiversificados, con preferencia para las inversiones que incorporan un valor añadido e implican latransferencia de know-how a las regiones menos desarrolladas:

• Desarrollo regional: El 66 % de las financiaciones han recaído sobre proyectos tendentes afacilitar el acceso de las regiones menos favorecidas de los Estados miembros y de los paísescandidatos a las técnicas más avanzadas, singularmente en los sectores de la educación, la sani-dad y las redes de tecnologías TIC.

• Contenido innovador: El contenido innovador de los proyectos financiados ha aumentadoconsiderablemente desde 2000. De los préstamos concedidos en 2002, el 59 % ha correspon-dido a iniciativas de I + D (particularmente en el ámbito de las ciencias de la vida); el 26 % ainversiones educacionales dotadas de un marcado cariz innovador por utilizar las tecnologíasTIC (e-docencia) o aplicar los resultados de la I + D básica (universidades y hospitales univer-sitarios); y el 10 % a proyectos de redes de tecnologías TIC que surten un fuerte impacto dedesarrollo regional o contribuyen a la difusión de la innovación (tecnologías digitales aplicadasa la producción o distribución de obras audiovisuales).

• Desglose por sectores: También ha evolucionado el reparto entre los componentes sectorialesde "i2i". Mientras que en 2000 los proyectos en vías de evaluación pertenecían mayormente alsector de las telecomunicaciones (59 %), los préstamos aprobados a fines de 2002 interesan ala educación y la e-docencia (43 %), la I + D (39 %), las redes tecnológicas (10 %) y la difu-sión de la innovación y el sector audiovisual (8 %).

España, pan-Europa) especializados en laprovisión de fondos propios a las PYME delsector audiovisual. Las participaciones

adquiridas por el FEI en este sector desde ellanzamiento de "i2i" totalizan así 119millones distribuidos entre 10 fondos.

página 17

Cooperación con la Comisión Europea

El BEI y la Comisión firmaron en mayode 2002 una nota de consenso desti-nada a mejorar la eficacia de sus actua-ciones respectivas para facilitar la reali-zación concreta de los compromisosasumidos por la Unión en el sector delmedio ambiente.

En este contexto, el BEI coadyuva a lapolítica de la Unión en materia de cam-bio climático, singularmente a través desus préstamos para proyectos tendentesa la racionalización del uso de la energía(producción combinada de calor y elec-tricidad, eficacia industrial, transportescolectivos) o a la utilización de las ener-gías renovables.

Además, el BEI se ha adherido a la ini-ciativa "Agua para la Vida" de la Unióncon la voluntad de promover los objeti-

vos de desarrollo definidos por lasNaciones Unidas (y recalcados por lacumbre mundial de Johannesburgo) enmateria de agua y alcantarillado.

Finalmente, el BEI y la Comisión Euro-pea ponen en común sus respectivasfinanciaciones, sobre todo en los paísescandidatos, los países asociados medite-rráneos y los Estados ACP. Las sinergiasentre los préstamos del Banco y las ayu-das no reembolsables de la Comisiónrevisten una importancia capital a efec-tos de la provisión de un volumen derecursos suficiente y de la racional trans-ferencia de pericias medioambientales.Por otra parte, el Banco proporcionaasesoramiento a la Comisión en orden ala evaluación de proyectos financiadoscon cargo a recursos presupuestarios dela Unión por el Fondo de Cohesión y elInstrumento Estructural Pre-Adhesión(ISPA).

Proteger el medio ambienteLa protección y mejora del medio ambiente figura entre las primeras priorida-des del BEI. Es por ello que el Banco se ha fijado como meta dedicarle entre latercera y la cuarta parte de sus préstamos individuales dentro de la Unión Euro-pea y en los países candidatos. Las cifras de 2002 cumplen de sobras este obje-tivo puesto que la proporción realizada es del 44 % dentro de la Unión y del41 % en los países candidatos.

Siendo como es un banco público al servicio de la Unión, el BEI contribuye asi-mismo a la política medioambiental de la UE aplicando nuevas estrategias paraasegurar el cumplimiento de los compromisos internacionales suscritos por laUnión, en particular:

• la reducción de las emisiones de los gases causantes del "efecto invernadero",

• el fomento de las energías renovables,

• la contribución de la Unión a las iniciativas en el sector del agua emanadas dela cumbre mundial de Johannesburgo.

Medio ambiente y calidad

de vidaPréstamos individuales (1998 - 2002): 32 000 millones

2002

2001

2000

1999

1998

2 6 10

Medio ambiente natural

Medio ambiente y sanidad

Medio ambiente urbano

Medio ambiente regional

y mundial

página 18

2002, un año récord

En 2002 los préstamos individuales del BEIen favor de proyectos medioambientalesdentro de la Unión Europea han sumado 9 300 millones (56 % más que en 2001).Además, en el marco de sus préstamos glo-bales el Banco ha prestado otros 1 800millones para iniciativas de pequeña enver-gadura patrocinadas por PYME o por cor-poraciones locales. Se ha dedicado especialatención a los transportes públicos (2 500millones), lo mismo que al sector del agua(1 400 millones) donde el quehacer delBanco resulta determinante para permitir anumerosos Estados miembros dar cumpli-miento a las directivas medioambientalesde la Unión (principal motor de la inversiónen este ramo).

En los países candidatos, los préstamosindividuales en favor de proyectos de inte-rés medioambiental se han elevado a 1 300millones así repartidos: 460 millones (concarácter prioritario) para los trabajos dereconstrucción a raíz de las inundaciones deagosto de 2002 en Polonia, República Checay Eslovaquia; 311 millones para el entornourbano incluyendo los transportes públicos,la renovación urbana y las viviendas socia-

Informe sobre el medio ambiente 2001-2002

El BEI ha publicado en febrero de 2003 su primer informe sobre el medioambiente a fin de explicitar los recursos que tiene adscritos a este objetivoprioritario, la estrategia que aplica para la resolución de los problemas ecoló-gicos y sus recientes actividades de préstamo en favor del medio ambientenatural y urbano.

Dicho documento servirá como punto de referencia para la elaboración defuturas versiones y para la discusión de temas ecológicos entre el Banco y los círculos que profesanun interés por sus actividades.

El Informe sobre el Medio Ambiente 2001-2002 está disponible en el sitio Internet del BEI:www.eib.org.

Medio ambiente y calidad

de vidaPréstamos individuales (2002)

* Los diferentes conceptos no son acu-mulables por cuanto un mismo prés-tamo podrá responder a varios sub-objetivos.

(millones de EUR)

Total

Medio ambiente natural

Medio ambiente y sanidad

Medio ambiente urbano

Medio ambiente regional

y mundial

Total préstamos individuales

les; 165 millones para proyectos de abaste-cimiento de aguas y gestión de las aguasresiduales; 138 millones para la gestión delos residuos y la protección de los sueloscontra la erosión; y 110 millones para elahorro energético y la diversificación de lasfuentes de energía. En los años venideros,el Banco continuará movilizando importan-tes volúmenes de fondos para facilitar laadecuación de los países candidatos a lasnormas medioambientales de la Unión.

538

1 458

5 339

2 394

9 264*

página 19

Promover la protección del medioambiente en los terceros países

Siempre atento a valorizar las sinergiasentre las diferentes fuentes de financia-ción disponibles, el BEI coordina suacción fuera de la UE no sólo con laComisión Europea, sino también con lasinstituciones financieras bilaterales ymultilaterales, el sector bancario y loscírculos empresariales, todo lo cualviene generando muchas cofinanciacio-nes de proyectos en este sector delmedio ambiente.

En los Balcanes occidentales, el BEI par-ticipa en el esfuerzo de reconstrucciónde postguerra y procede actualmente aensanchar el campo de aplicación de susfinanciaciones en favor de las infraes-tructuras para incluir los proyectos per-tenecientes al sector del agua y otrosaspectos medioambientales como laprotección de la cuenca fluvial delDanubio y la gestión de las aguas resi-duales en las grandes ciudades. Al pre-sente el Banco coordina un estudio de lamáxima importancia para la gestiónecológica del Adriático y participa en lostrabajos de la task force Danubio-MarNegro que ha sido creada bajo los aus-picios de la Comisión Europea.

En los países asociados mediterráneosse han consagrado a la protección ymejora del medio ambiente 95 millonesque han servido para mejorar las redesde alcantarillado de siete ciudades deMarruecos, la descontaminación indus-trial en Túnez y las labores de recons-trucción tras las inundaciones en laaglomeración urbana de Argel. Elmedio ambiente constituye una de lasprioridades del Fondo Euro-Mediterrá-neo de Inversión y Asociación (FEMIA)

habilitado en octubre de 2002 con elobjeto de fomentar el desarrollo econó-mico y la estabilidad política de laregión. Entre los instrumentos utilizadoscabe citar la bonificación de interés del3 % sufragada con cargo a recursos pre-supuestarios de la Unión y el Programade Asistencia Técnica para la Proteccióndel Medio Ambiente Mediterráneo(METAP) que brinda ayuda para la iden-tificación y elaboración de proyectosmedioambientales.

En los Estados ACP se han concedido 35 millones para redes de abasteci-miento de aguas y alcantarillado enJamaica e Isla Mauricio. Para incentivareste tipo de iniciativas, los préstamosdel BEI comportan bonificaciones deinterés costeadas a base de recursos pre-supuestarios de los Estados miembros. ElInstrumento de Inversión contempladopor el Convenio de Cotonú ofrecerá alBEI nuevas posibilidades de contribuir ala protección del medio ambiente, conparticular referencia a los objetivosseñalados en el marco de la iniciativa"Agua para la Vida".

En Rusia, el BEI financia dos proyectosde abastecimiento de aguas y alcantari-llado en las aglomeraciones urbanas deSan Petersburgo y Kaliningrado conarreglo a un mandato especial de prés-tamo de 100 millones que le fue enco-mendado por su Consejo de Goberna-dores a raíz del Consejo Europeo deEstocolmo de marzo de 2001. En elmarco de la Asociación para el MedioAmbiente que forma parte de la deno-minada "dimensión septentrional", elBEI y la Federación de Rusia firmaron endiciembre de 2002 un acuerdo marcopara regular las modalidades de la inter-vención del Banco

página 20

La mejora del medio ambiente

Los futuros Estados miembros se ven actual-mente precisados a realizar un ingenteesfuerzo de inversión para ponerse en con-sonancia con las normas de la Unión sobreprotección del medio ambiente. El Bancosustenta esta evolución financiando por unlado proyectos de transportes urbanos yregionales destinados a reducir la contami-nación del aire y mejorar la calidad de lavida y por otro lado proyectos de gestiónde las aguas en las grandes aglomeracionesurbanas. Las financiaciones otorgadas en2002 para la mejora del medio ambientenatural y urbano ascienden a 1 300 millo-nes, cifra que supone el 36 % del total pres-tado en los países considerados durante elejercicio.

También progresa a buen ritmo la cofinan-ciación de proyectos de transportes y medioambiente a base de préstamos del BEI ysubvenciones aportadas por la ComisiónEuropea en el marco del programa ISPA.

Solidaridad con las regiones damnificadas por las inundaciones

Reaccionando con su habitual prestezaante una situación de emergencia, el BEIhabilitó ya a fines de agosto de 2002 unpréstamo marco por valor de 1 000 millonespara financiar los trabajos de reparación delos catastróficos daños causados por las ria-das del pasado verano que afectaron a Aus-tria y a la cuenca del Elba en el Este de Ale-mania, así como a la República Checa quegracias a este dispositivo pudo recibir en2002 una ayuda financiera de urgencia porvalor de 400 millones.

Por lo demás, el Banco se encuentra bienapercibido para financiar otros trabajos dereconstrucción e inversiones tendentes a laprevención de inundaciones.

Un apoyo resuelto y diversificado a las PYME

El BEI ha reforzado y diversificado sus présta-mos al sector de las PYME con el fin de esti-mular los considerables progresos realizados

Preparar el ingreso de los futurosEstados miembros de la UniónDesde 1990 el BEI lleva concedidos préstamos por valor de más de 20 000 millones en lospaíses candidatos a la adhesión: 19 700 millones en los países de Europa Central y786 millones en Chipre y Malta. El Banco continúa siendo la principal fuente exterior definanciación en los futuros Estados miembros, habiendo movilizado en 2002 un total de 3 600 millones que representa una fuerte progresión con respecto al ejercicio anterior(2 700 millones).

El Banco financia de preferencia proyectos que faciliten la adecuación de dichos países alas políticas y normas vigentes en la Unión. Sus intervenciones se inscriben en dos marcosdiferentes:

• el mandato general de préstamo, provisto de garantías específicas con cargo al presu-puesto comunitario, que autoriza un volumen de préstamos de hasta 8 680 millonesdurante el período 2000 - 2006;

• el Instrumento Pre-Adhesión, habilitado por el BEI a iniciativa propia y a su propio riesgo(prescindiendo a la garantía comunitaria), que comporta una dotación de 8 500 millonespara el trienio 2000-2003.

Desde 2002 el Banco aplica a los proyectos ubicados en los países candidatos los mismosobjetivos, criterios de evaluación y políticas de gestión de riesgos que a las operacionesen los Estados miembros de la actual Unión.

Países candidatos a la adhesión1998 - 2002 : 12 000 millones

(millones de EUR)

3 641

2 659

2 948

2 373

2 375

2002

2001

2000

1999

1998

página 21

por sus bancos asociados en orden a lafinanciación de las empresas de muypequeña dimensión: en 2002 el promediode los créditos adjudicados a inversionesde PYME ha sido de 600 000 EUR por pro-yecto, en comparación con 1,4 millonesen el ejercicio anterior.

En 2002 los préstamos globales en curso(233 millones) han permitido financiarunos 380 proyectos de pequeña ymediana envergadura; por otra parte, elBEI ha concedido a sus asociados banca-rios nuevos préstamos globales porvalor de casi 500 millones.

Objetivo 2004, ¿y después?

En la primavera de 2004, diez nuevos Estados miembros ingresarán en la UniónEuropea. Por otra parte, el Consejo Europeo de Copenhague de 12-13 de diciembrede 2002 confirmó la voluntad de la UE de acoger a Bulgaria y Rumania en 2007.Las ayudas pre-adhesión para estos dos países experimentarán un fuerte crecimientoen 2004-2006 y se verán reforzadas por un considerable volumen de actividad delBEI.

El Consejo Europeo de Copenhague sentó además el principio de una pronta aper-tura de las negociaciones de pre-adhesión con Turquía a condición de que este país(considerado como candidato a la adhesión desde el Consejo Europeo de Helsinkide 10-11 de diciembre de 1999) satisfaga los "criterios de Copenhague" en elmomento de realizarse la evaluación que se ha previsto para fines de 2004.

Turquía figura desde 2001 en la lista de los países acogidos a las financiaciones delmecanismo trienal de pre-adhesión del Banco y al mismo tiempo participa plena-mente en el "proceso de Barcelona" que informa la asociación euro-mediterránea.

La actividad del Banco en Turquía se ejerce en virtud de varios mandatos euro-medi-terráneos del BEI: Euromed II (hasta fines de 2007), el Instrumento Euro-Medite-rráneo (hasta fines de 2004), la facilidad TERRA para la reconstrucción de los dañoscausados por los seísmos de septiembre de 2001 y el Programa de Acción Especialpreparatorio de la unión aduanera (hasta fines de 2004).

Turquía se halla también acogida al nuevo Fondo Euro-Mediterráneo de Inversión yAsociación (FEMIA) (ver pág. 24).

Dada su doble condición de país candidato y de país miembro de la AsociaciónEuro-Mediterránea, Turquía goza del pleno apoyo del BEI para la modernización desu economía y la preparación de su ingreso en la UE. A este respecto, su posicióngeográfica y su contextura humana le confieren un lugar muy especial en lo que elSr. Romano Prodi ha denominado (en su discurso de clausura del Consejo Europeode Copenhague) "el círculo de amigos de la Unión desde el Mar Negro hasta laribera Sur del Mediterráneo".

página 22

En los países candidatos, el surgimiento deun sector PYME fuerte y competitivo repre-senta un jalón esencial en el proceso deconvergencia de las economías de los Esta-dos miembros actuales y futuros; enten-diéndolo así, el BEI se ha concertado con laComisión Europea para lanzar un nuevomecanismo de financiación de PYME, ladenominada SME-Finance Facility. En elmarco de esta cooperación, la Comisiónaportará 30 millones en ayudas a fondoperdido y el Banco concederá líneas de cré-dito por valor de 300 millones a una selec-ción de bancos afincados en la región.

Por su parte, el Fondo Europeo de Inversio-nes continúa desempeñando una funcióncada vez más importante de cara a la finan-ciación de sociedades de alta tecnología enlos futuros Estados miembros. En 2002 elFEI adquirió una participación en el GenesisPrivate Equity Fund de Praga, ampliandoasí su cobertura geográfica a la RepúblicaCheca y Eslovaquia. Con ello se eleva ya aseis el número de participaciones del FEI enfondos de capital-riesgo de Europa Centraly a 75 millones su total invertido en laregión.

A comienzos de 2003 el FEI ha hecho exten-sivo su programa multianual para laempresa "MAP 2001-2005" a los países can-didatos (ver capítulo "El Grupo BEI al servi-cio de las PYME", pág. 28).

Fomento de la inversiones directas realizadas por grandes empresas

La inversión directa de las grandes empre-sas de la actual Unión en los países candi-datos constituye un factor decisivo demodernización de sus economías, singular-mente a través de la transferencia de peri-cias empresariales y tecnológicas involu-crada en tales operaciones.

Para estimular este tipo de iniciativas, elBanco ha adaptado la gama de sus instru-mentos financieros aplicando a los paísescandidatos los mismos criterios de préstamoa grandes empresas que en el interior de laUnión. Ello incluye financiaciones marco ofinanciaciones de proyecto que podránrevestir una forma estructurada o dereparto de riesgos.

Estas nuevas posibilidades han permitidoidentificar varios proyectos de inversión,hallándose ya bien avanzadas varias opera-ciones; un préstamo para la construcción deuna fábrica de frigoríficos en las afueras dePraga ha sido firmado en 2002.

Países candidatos a la adhesiónPréstamos concedidos (2002)

(millones de EUR)

Polonia

República Checa

Hungría

Rumania

Eslovenia

Letonia

Bulgaria

República Eslovaca

Estonia

Europa Central

Chipre

Mediterráneo

Países candidatos*

* incl. 3 141 millones del InstrumentoPre-Adhesión.

1 083

898

515

383

202

123

87

80

50

3 421

220

220

3 641

página 23

Foro BEI 2002: "Mañana la Unión Europea crecerá hacia el Este"

"Los países candidatos a la adhesión merecen ser miembros de la Unión y la dinámica de laampliación va irreversiblemente camino del éxito", aseguró el Comisario Europeo Sr. GünterVerheugen a los 550 participantes en el VIII Foro BEI (1) celebrado en Viena en los días 7 y 8de noviembre de 2002. Culminadas en Copenhague las negociaciones de adhesión en diciem-bre de 2002, el tema del Foro BEI estaba en el candelero de la actualidad y suscitó gran aten-ción por parte de los círculos políticos, empresariales y bancarios de la Unión y de los paísescandidatos.

El Presidente del BEI Sr. Philippe Maystadt en su discurso de inauguración había destacadolas principales vertientes de la actividad del Banco en los países candidatos: reforzar las infraes-tructuras, fomentar el desarrollo regional y más particularmente estimular la inversión extran-jera directa que implica la transferencia, no sólo de capital, sino también de valiosas periciastecnológicas y de gestión.

Por su parte, los Vicepresidentes del BEI Sres. Ewald Nowotny y Wolfgang Roth al resumirlas conclusiones del Foro reconocieron sin ambages los ímprobos esfuerzos de reforma ymodernización desplegados por los países candidatos. Señalaron sin embargo que todavía que-dan pendientes algunas tareas indispensables de cara al estímulo de la inversión directa: conso-lidar el marco jurídico, aplicar las leyes votadas, eliminar los excesos de reglamentación y lastrabas burocráticas, enfocar con mayor audacia la reestructuración de las empresas. Es precisoademás instaurar una estrecha cooperación entre las empresas y los centros de enseñanza supe-rior de la región para favorecer la creación de centros de excelencia capaces de generar unamano de obra cualificada y dinámica.

Tomaron la palabra en el coloquio numerosos representantes de los países candidatos, entrelos que citaremos a la Ministro de Transportes de Serbia Sra. Resata-Vukosavljevic, la Ministrode Transportes de Rumania Sra. Tudor Mitrea y la Secretaria de Estado del Ministerio de Eco-nomía de Polonia Sra. Freyberg, amén del Ministro de Finanzas de Hungría Sr. László, elGobernador del Banco Central de Rumania Sr. Isarescu, el ex-Gobernador del Banco Centralde la República Checa y Presidente del Instituto de Estabilidad Financiera (Suiza) Sr. Tosovskyy el Consejero de Administración de Volkswagen Eslovaquia Sr. Wilhelm.

Con motivo de la cena de gala celebrada en la casa consistorial de Viena ofició como invitadode honor el Presidente de la República de Polonia Sr. Aleksander Kwasniewski, quien pro-nunció una vibrante alocución para evocar la Europa dividida de antes de 1989, rememorar elcamino recorrido desde entonces hasta el presente y proclamar que la ampliación de la UEofrece una inmejorable oportunidad de crear seguridad, confianza, solidaridad y progreso anivel de todo el continente.

(1) Para más información en torno a los debates del Foro, ver el boletín "BEI-Information" no. 112 ó consultar elsitio Internet www.eib.org/forum.

El Canciller de Austria Sr. Wolfgang Schüssel con el

Vicepresidente del BEI Sr. Wolfgang Roth

El Vicepresidente del BEI Sr. Ewald Nowotny con el Presidente de la República de Polonia

Sr. Aleksander Kwasniewski

El Presidente del BEI Sr. Philippe Maystadt

El Comisario Europeo de Ampliación dela UE Sr. Günter Verheugen

El Presidente del Parlamento EuropeoSr. Pat Cox con el Ministro de Finanzas

de Austria Sr. Karl-Heinz Grasser

página 24

El FEMIA, una nueva dimensión de las financiaciones del BEI en los PAM

Importante hito en el devenir de la coope-ración económica y financiera entre laUnión y los PAM, el FEMIA sustenta lassiguientes prioridades:

• el desarrollo del sector privado, ya setrate de empresas autóctonas o de inver-siones directas realizadas por empresasde la Unión;

• la impulsión del proceso de reforma yprivatización de las economías de losPAM;

• una mayor atención hacia los proyectosde cooperación regional y a las inversio-nes de carácter social (educación, sani-dad, medio ambiente);

• la oferta de productos financieros inno-vadores, de aportaciones de capital-riesgo y de asistencia técnica en la fasede preparación de los proyectos.

Uno de los rasgos más salientes del FEMIAes el hecho de que los PAM dispondrán deuna mayor participación en la gestión delos recursos del BEI gracias a un Comité deCoordinación y Diálogo Económicos com-puesto de representantes de los PAM y de

los Estados miembros de la Unión, el cual sereunirá dos veces al año. Además y con elobjeto de facilitar las relaciones con los ope-radores y con las autoridades locales, elBanco ha decidido establecer una presenciapermanente en la región mediante la aper-tura de oficinas, la primera de las cuales seráinaugurada en El Cairo en el presente año.

En 2002 se han firmado ya varias operacio-nes tendentes al desarrollo del sector pri-vado (objetivo primordial del Fondo), conuna fábrica de automoción en Turquía y lasprimeras cementeras privadas en Túnez yArgelia. También se han realizado variastransacciones de capital-riesgo para engro-sar los fondos propios de las empresas deEgipto y Argelia.

Más del 30 % de las financiaciones aproba-das en 2002 han recaído sobre el sector pri-vado.

El BEI gestiona el FEMIA en estrecha coope-ración con todos los actores del proceso dedesarrollo de la región, incluyendo a laComisión Europea, a la comunidad bancariaeuropea y de los PAM y a las institucionesfinancieras multilaterales (Banco Mundial,Sociedad Financiera Internacional, BancoAfricano de Desarrollo, etc.) y bilaterales.

La nueva asociación financieraeuro-mediterráneaEn 2002 las financiaciones en los 10 países asociados mediterráneos (PAM) han alcanzadola cifra récord de 1 600 millones (además de 220 millones prestados en Chipre y Malta)reafirmando el protagonismo desempeñado por el BEI en la búsqueda del desarrollo eco-nómico y la estabilidad de esta región.

Tan halagüeños resultados, que contrastan con un clima económico influenciado por lapersistente tensión política reinante en la zona, vienen a poner de manifiesto la decisivacontribución realizada por el BEI (a requerimiento del Consejo Europeo de Barcelona demarzo de 2002) a la revitalización de la asociación financiera euro-mediterránea. A esterespecto se recordará que en fecha de 18 de octubre de 2002 el nuevo Fondo Euro-Medi-terráneo de Inversión y Asociación (FEMIA) del BEI fue inaugurado por los ministros deFinanzas de los 27 países partícipes reunidos en Barcelona a iniciativa del Banco.

Países mediterráneos1998 - 2002 : 6 000 millones

(millones de EUR)

1 588

1 401

1 214

802

886

2002

2001

2000

1999

1998

página 25

Sentar los cimientosde un desarrollo duradero

La actividad desplegada en los PAMdurante el ejercicio de 2002 se ha carac-terizado por el continuado apoyo a lasinfraestructuras de desarrollo econó-mico, con 1 440 millones para la produc-ción y distribución de energía, las comu-nicaciones, la gestión de las aguas y elmedio ambiente. Merecen mención lospréstamos concedidos para la recons-trucción de las infraestructuras de laaglomeración urbana de Argel dañadaspor las inundaciones de noviembre de2001 (45 millones) y para la mejora delos sistemas de alcantarillado de sieteciudades del Norte y Centro de Marrue-cos (20 millones), así como para variasredes de suministro eléctrico de Marrue-cos, Túnez y Egipto.

Por otra parte, una cuarentena de inter-mediarios financieros radicados en lospaíses asociados de la Cuenca Medite-rránea han podido aportar fondos pro-pios a PYME y financiar sus proyectos deinversión gracias a los préstamos globa-les del BEI (313 millones) que tanto con-tribuyen al desarrollo del sector finan-ciero de los PAM reforzando sus

capacidades técnicas y financieras. Estaactividad será ulteriormente desarro-llada en el marco del FEMIA.

Por lo tocante a las infraestructuras decarácter social (205 millones), el BEI hafinanciado la Universidad de Nicosia enChipre, la incorporación de 6 800 clasesde informática a la enseñanza primariaen Turquía y un programa de rehabilita-ción y desarrollo de dieciocho hospitalesen Siria.

Países mediterráneosPréstamos concedidos (2002)

(millones de EUR)

incl.

capital-

Total riesgo

Turquía

Túnez

Argelia

Egipto

Marruecos

Siria

Líbano

Mediterráneo

561 6

290

227 6

225 25

140

100

45

1 588 37

Inauguración del FEMIA (de izquierda a derecha): elComisario Europeo Sr. D. Pedro Solbes, el Presidente

de la Generalitat de Catalunya Sr. D. Jordi Pujol, elMinistro de Economía de España Sr. D. Rodrigo Rato y

el Presidente del BEI Sr. Philippe Maystadt

página 26

Balcanes occidentales

Aquí las financiaciones del BEI se han inten-sificado en 2002 frisando los 425 millones,en comparación con 320 millones en 2001.

Los préstamos han recaído principalmentesobre infraestructuras de transporte y deenergía (380 millones). Algunos de estosproyectos van encaminados a conectar lasredes intra-regionales entre sí, con las redesde la Unión y con las de los países candida-tos, mientras que otros apuntan a interco-nectar nuevamente los sistemas eléctricos ymás particularmente el yugoslavo con el dela Unión para la Coordinación de la Trans-misión de Electricidad (UCTE).

En aras del desarrollo del sector privado (45 millones), el Banco ha adjudicado a unafábrica de cemento de Lukavac su primerpréstamo en apoyo de la inversión extran-jera directa en los Balcanes occidentales; haconcedido igualmente su primer préstamoglobal para inversiones emanadas de PYMEprivadas y de corporaciones locales en laRepública Federativa de Yugoslavia.

De cara al futuro, el BEI mantendrá suapoyo a esta región donde tiene previstomovilizar un promedio anual de 400 millo-nes para proyectos de reconstrucción y ade-

cuación de las infraestructuras de baseregionales y municipales (de transporte,energía y medio ambiente), iniciativas con-ducentes al desarrollo del sector privado einversiones en los sectores de la sanidad y laeducación.

Estados de África, del Caribe y del Pacífico - Países y Territorios de Ultramar

Durante el ejercicio de 2002 el BEI ha finan-ciado proyectos en quince países, así comouna iniciativa de alcance regional, por untotal aproximado de 298 millones (de ellos175 millones con cargo a recursos presu-puestarios de los Estados miembros).

Cooperación con los demás países asociadosParalelamente a su actividad en los países asociados mediterráneos, el BEI secundaactivamente la política comunitaria de cooperación y ayuda al desarrollo con res-pecto a muchos países de todo el mundo.

BalcanesPréstamos concedidos (2002)

(millones de EUR)

Total

República Federativade Yugoslavia

Croacia

Bosnia-Hercegovina

Balcanes

(millones de EUR)

incl.

capital-

Total riesgo

ÁfricaAustral y Océano Índico

Occidental

Central y Ecuatorial

Oriental

Regional África

Caribe

Pacífico

ACP-PTU

Estados ACP - PTUPréstamos concedidos (2002)

270

130

25

425

213 130

50 20

48 28

42 42

40 40

33

81 41

4 4

298 175

página 27

Son especialmente merecedoras demención las siguientes operaciones:

• la mejora del control del tráficoaéreo en varias regiones africanas yen Madagascar (33 millones), parareforzar la seguridad de la navega-ción entre África y Europa y en elOcéano Índico;

• la rehabilitación y expansión de lared urbana de distribución eléctricade ocho ciudades de Etiopía (25 mi-llones);

• el tendido de un cable telefónico sub-marino a base de fibras ópticas (22 millones) desde Europa hastaSudáfrica conectando a varios paísesdel litoral africano y a otros del inte-rior.

Sudáfrica

Se han financiado en 2002 ciertonúmero de inversiones de pequeña omediana envergadura por un total de50 millones.

Además, la Comisión Europea ha enco-mendado al BEI el lanzamiento de unaFacilidad de Capital-Riesgo destinada a

proveer de fondos propios y cuasi-fon-dos propios a los empresarios de comu-nidades hasta ahora desfavorecidas.Esta iniciativa reviste gran visibilidaddentro de la estrategia aplicada por elGobierno sudafricano en orden al des-arrollo duradero del país.

Países de América Latina y Asia

Los préstamos concedidos durante elpasado ejercicio totalizan 174,2 millones(84,6 millones en América Latina y 89,6 millones en Asia), siempre con elobjetivo primordial de reforzar la pre-sencia internacional de las empresas yde los bancos europeos financiandoproyectos que presentan un interéscomún para la Unión y para los paísesinteresados.

Preparativos para la entrada en vigor del Fondo de Inversión de Cotonú

Al entrar en vigor el próximo día 1 de abril de 2003, el nuevo Acuerdo de Cotonú dejará sin efecto el Con-venio de Lomé que venía sirviendo de marco para el desenvolvimiento de las actividades del BEI en los Esta-dos de África, del Caribe y del Pacífico. A este respecto, los Estados miembros han encomendado al Banco laresponsabilidad de gestionar durante el próximo quinquenio un Fondo de Inversión dotado con 2 200 mi-llones, cifra a la que podrán agregarse hasta 1 700 millones en préstamos con cargo a recursos propios delBanco. El objetivo esencial del Fondo de Inversión será la lucha contra la pobreza, dándose preferencia a laspequeñas inversiones del sector privado y a los proyectos de educación y sanidad. Se trata de un fondo reno-vable, en el sentido de que los importes reembolsados podrán ser a su vez reinvertidos para financiar otrosproyectos de inversión.

El BEI ha tomado ya todas las disposiciones organizativas y administrativas necesarias que el Fondo puedainiciar inmediatamente sus operaciones al entrar en vigor el Acuerdo de Cotonú.

(millones de EUR)

América Latina

Brasil

Regional (América Central)

Asia

Indonesia

Sri Lanka

América Latina y Asia

América Latina y AsiaPréstamos concedidos (2002)

85

55

30

90

50

40

174

página 28

Los préstamos globales del BEI

El importe total de los préstamos globalesconcedidos por el BEI en 2002 asciende a12 200 millones, de cuya cifra 6 200 millo-nes han correspondido a inversiones ema-nadas de unas 30 000 PYME.

Diversificando al máximo los bancos inter-mediarios para mejor atender las aspiracio-nes de su clientela, el BEI ha concedidopréstamos globales reservados a ciertasregiones económicamente atrasadas (deItalia, el Reino Unido y el Este de Alemania)y a determinados sectores de actividad(medio ambiente, ahorro energético, indus-tria audiovisual). También ha llevado a cabocierto número de operaciones de tituliza-ción como complemento de sus préstamosglobales "clásicos" en Italia, España y Fran-cia, ampliando así el abanico de los instru-mentos de que dispone para proporcionaral sector bancario financiación destinada ala pequeña y mediana empresa.

Las operationes de capital-riesgo del FEI

Desde 2000 el Fondo Europeo de Inversio-nes tiene concentradas en sus manostodas las participaciones adquiridas por el

Grupo BEI en fondos de capital-riesgodedicados a facilitar, gracias al suministrode capital de despegue (early stage), lacreación y desarrollo de empresas tecno-lógicas en la Unión y en los países candi-datos. Asimismo, el FEI tiene a su cargo lagestión de los recursos presupuestariosmovilizados por la Comisión Europea parala provisión de capital seminal en el marcodel Plan Multianual para la Empresa(MAP) 2001-2005.

Su estrategia de inversión gira en torno atres ejes principales:

• fomento de la alta tecnología europea(biotecnologías, nuevos materiales, con-vergencia);

• participación en fondos conducentes alobjetivo de desarrollo regional de laUnión ("flanco Sur", países candidatos);

• especial apoyo a los fondos de ámbitopan-europeo.

En 2002, a despecho de una situación demercado claramente regresiva, el FEI haincrementado sus compromisos en la cuan-tía de 471,5 millones repartidos entre 36operaciones. Habida cuenta empero de la

El Grupo BEI al serviciode las PYMEEl Grupo BEI brinda a la pequeña y mediana empresa dos tipos de productos que cubrentodas las necesidades de desarrollo de las PYME dentro de un contexto económico enmutación: por un lado financiaciones a medio y largo plazo (a través de sus préstamosglobales) y por otro lado aportaciones de fondos propios (mediante transacciones decapital-riesgo).

He aquí el desglose de la actividad realizada por el Grupo BEI durante el último quinque-nio en favor de las PYME en la Unión y en los países candidatos:

• 24 500 millones en forma de préstamos globales concedidos a 150 bancos asociados;• 2 500 millones que representan la adquisición de participaciones en 184 fondos de capi-

tal-riesgo;• 4 500 millones en garantías globales otorgadas a través de 95 bancos especializados.

En total cabe estimar que el quehacer desplegado por el Grupo BEI durante los últimoscinco años ha beneficiado a unas 275 000 PYME.

página 29

difícil coyuntura por que atraviesa laindustria europea del capital-riesgo y a lavista del colapso sufrido por los nuevosmercados bursátiles, el Grupo BEI haoptado por registrar en sus libros unimporte de 132 millones en pérdidas (lamayoría no realizadas).

A fines de 2002, el total de la cartera decapital-riesgo del FEI se elevaba a2 500 millones distribuidos entre 184fondos que en conjunto abarcan la tota-lidad de la Unión y varios de los paísescandidatos. Esta actividad ha favorecidoa unas 1 800 de las 10 000 empresas dealta tecnología que se hallan censadasen la Unión. Vemos pues que el FEI se haconvertido en un importante vector dela estrategia definida por el ConsejoEuropeo de Lisboa para tratar de enju-gar la desventaja competitiva de queadolece la Unión, principalmente en elámbito de las tecnologías de vanguar-dia.

Las garantías del FEI en favor de PYME

El segundo pilar de la actividad del FEIestá constituido por la garantía estructu-rada de carteras de préstamos bancariosa PYME. Esta modalidad no sólo pone alas instituciones financieras beneficiariasen condiciones de conceder más crédito ala pequeña y mediana empresa, sino queademás les permite aminorar la pérdidafinal sobre sus carteras de préstamosPYME y reducir la cuantía de sus provi-siones por riesgo. Una parte de los recur-sos necesarios a tal efecto proviene delpresupuesto de la Unión a través delMAP 2001-2005 que incluye un "Instru-mento de Garantía PYME" provisto decuatro ventanillas:

• Garantía de PYME en fase de creci-miento.

• Adquisición de participaciones.

• Inversión en las tecnologías de lainformación y la comunicación (TIC).

• Micro-crédito. Estas garantías quehacen referencia a créditos de menosde 25 000 EUR han experimentado en2002 un auge muy alentador, con loque el FEI realiza una importantecontribución al objetivo comunitariode la cohesión económica y social através del fomento de las PYME másdiminutas.

El FEI ofrece una completa gama de pro-ductos de garantía que comprende nosólo el seguro de crédito y el reaseguro(en el marco del Instrumento de Garan-tía PYME), sino además la mejora de lacalidad del crédito (con cargo a recursospropios) mediante la titulización de tra-mos mezzanine o subordinados de lasdeudas de PYME. Adosadas a un sus-trato compuesto de carteras de présta-mos a PYME, estas operaciones implicanel realzamiento por el FEI de la calidadde las obligaciones emitidas y permitenpor ende a los bancos interesados des-bloquear un mayor volumen de fondosen favor de la pequeña y medianaempresa.

Los compromisos de garantía contraídosen 2002 ascienden a 1 235 millones, encomparación con 958 millones en elejercicio anterior. La cartera de garan-tías PYME del FEI totaliza más de 4 500millones repartidos entre 95 intermedia-rios financieros. Gracias a su considera-ble efecto de palanca, estas operacioneshan posibilitado la cobertura de más de170 000 empresas (de ellas más de cienmil en el marco del Instrumento deGarantía PYME gestionado bajo man-dato de la Comunidad).

Nuevas funciones consultivas del FEI

Deseoso de potenciar su interacción conla Comisión Europea, el FEI ha concer-tado con la DG REGIO un acuerdo marcorelativo a la política de ingeniería finan-ciera aplicada por los fondos estructura-les. Esta nueva función del FEI, inde-pendiente de sus actividades decapital-riesgo y de garantía, tiene porobjeto facilitar asistencia técnica a losorganismos de desarrollo regional porlo tocante a la viabilidad o a la estructu-ración de los fondos.

página 30

7 500 millones dentro de la UE

En 2002 la actividad de préstamo en favorde las RTE y otras infraestructuras de interéseuropeo en el interior de la Unión se ha sal-dado con un total de 7 500 millones pararedes de transporte y de telecomunicacio-nes.

En el ámbito de los transportes revistenespecial relieve las siguientes operaciones:

• la construcción de líneas ferroviarias dealta velocidad como la LGV Est-Europe(Francia) o las destinadas a enlazar Colo-nia con Frankfurt y su aeropuerto (Ale-mania), Milán con Bolonia (Italia) y Bru-

selas con Amberes, Lieja y la frontera ale-mana (Bélgica);

• diversas mejoras de las redes de carrete-ras y autopistas incluyendo en Italia lareconstrucción del tramo Turín-Milán dela autopista A4 y la adecuación deltramo Bolonia-Florencia de la autopistaA1 que une el Norte con el Mezzogiorno,en Francia el incremento de la seguridadde la red de autopistas y la construcciónde un viaducto de peaje a la altura deMillau (Aveyron) en el trayecto París-Béziers-frontera española, en Grecia laconstrucción del periférico Norte de Ate-nas y de varios tramos de autopista en el

El BEI lleva comprometi-dos hasta el momento22 500 milllones para

doce de los 14 proyectosprioritarios de trans-

porte y siete de los 10proyectos prioritarios de

energía

No se le oculta al BEI que la integración económica de la Unión y de sus futuros Estadosmiembros exige unas redes eficaces de comunicaciones, información y transporte de ener-gía. Habiéndose producido a partir de 1993 diferentes iniciativas comunitarias que des-embocaron finalmente en la identificación de las RTE prioritarias en el interior de laUnión (y más tarde en los países candidatos), el Banco ha potenciado en gran manera suactividad en favor de tales RTE, así como de otras infraestructuras de interés europeo.

En su calidad de principal fuente de financiación bancaria para este tipo de proyectos, elBanco les aporta un innegable valor añadido financiero ya que puede:

• movilizar en inmejorables condiciones las ingentes sumas que se precisan para su reali-zación;

• ofrecer plazos de amortización ajustados a la envergadura de los proyectos (30 años omás);

• en su caso, proponer financiaciones de forma estructurada en complementariedad conla Banca comercial y los mercados de capital.

El efecto catalítico de la intervención del BEI resulta especialmente manifiesto al conside-rar los numerosos consorcios público-privados que se han acogido a sus financiaciones. En2002 han correspondido más de 1 600 millones a operaciones de este tipo, incluyendograndes proyectos como el túnel de Rostock en Alemania, los metros de Londres y Madrid(Metrosur) y diversas autopistas en Portugal, España y el Reino Unido.

El BEI prosigue además su colaboración con la Comisión Europea, los Estados miembros ylos países candidatos al objeto de identificar los proyectos prioritarios de la red transeuro-pea para el período que abarca hasta 2020. Esta cooperación se canaliza principalmente através de la participación del Banco en el "Grupo de alto nivel para la red transeuropea"que preside el ex-Vicepresidente de la Comisión Europea Sr. Karel Van Miert.

Financiar las redes transeuropeas (RTE)

Redes transeuropeas1998 - 2002: 42 000 millones

Transportes

Telecomunicaciones

Energía

2002

2001

2000

1999

1998

2 106

página 31

eje Egnatia, en España la construc-ción de una autopista entre Pam-plona y Logroño;

• el reforzamiento de las infraestruc-turas aeroportuarias de Madrid(España), Munich, Düsseldorf, Dresdey Leipzig (Alemania), Londres-Heath-row (Reino Unido), Amsterdam (Paí-ses Bajos), Oporto (Portugal) y Billund(Dinamarca);

• la expansión o modernización de lasinfraestructuras portuarias de Aarhus(Dinamarca), Barcelona y Valencia(España), Hamburgo y Bremerhaven(Alemania) y una veintena de puertosde Italia.

Por otra parte se han consagrado300 millones a redes de telecomunica-ciones móviles o por satélite en España,Grecia y Bélgica.

1 600 millones en los países candidatos

En los países candidatos a la adhesión,tan necesitados de financiación para eldesarrollo y la rehabilitación de susinfraestructuras, el BEI ha financiado en2002 diversas redes de transporte y detelecomunicaciones por valor de1 600 millones.

Dicha cifra se desglosa entre 1 100 millo-nes para carreteras y autopistas (Polo-nia, Rumania, República Checa, Eslove-nia, Hungría, Letonia), 270 millonespara infraestructuras portuarias, aero-portuarias o de gestión del tráfico aéreo(Polonia, Bulgaria, Chipre), 100 millonespara el transporte ferroviario y fluvial(Hungría, Rumania) y 52 millones paraun proyecto de telefonía móvil (Eslove-nia).

St. Petersburg

IstanbuIstanIstanbulbu

OdessaOdessaOdessaOKishinhinevhin

Minsk

Moskva

Kiyev

Skopjeje

Belgraderade

TTiranT ëëë

Bucuresti

Budapestes

VililniusilV

Riga

Warszazawaza

Prahaha

Lisboa

Porto

Madrid

MüWien

Paris

LuxembourgLuxem

Barcelona

EdinburghEE

Roma

Lyon

Berlin

London

Oslo

HHelsinkiH

Cork

Strasbourgg

Trazado de las redes transeuropeas prio-ritarias (RTE)

Tramos de dichas RTE que han sidoobjeto de compromisos de financiación

Otras infraestructuras y redes de interéseuropeo financiadas

Corredores viarios y ferroviarios enEuropa Central y Oriental

Tramos de dichos corredores que hanrecibido financiación

Intervenciones del BEI en favor de redes transeuropeas y de corredores en los países limítrofes (1993 - 2002)

Carretera/Ferrocarril

Electricidad

Gas

Aeropuerto

Centro intermodal

Puerto

Gestión del tráficoaéreo

Puesta en explotaciónde yacimientos depetróleo y gas natural

Un intermediario financiero de primer orden

página 33

En un ejercicio caracterizado por la inestabilidad y la volatilidad de los mercados

financieros, los inversores han tendido a buscar la seguridad cada vez con mayor

ahinco. Ello ha hecho que en todo el mundo la atención se dirigiera hacia el BEI,

quien gracias a su inmejorable calidad de crédito y a su estrategia de mercado ha

corroborado un año más la posición puntera que ocupa como emisor "AAA" de

referencia no soberano. Los esfuerzos desplegados por el BEI para enriquecer la

gama de sus productos han sido recientemente reconocidos por la comunidad

financiera en forma del galardón adjudicado al "prestatario más innovador y

receptivo a nuevas estructuras e ideas" por la revista Euroweek.

La actividad en los mercados de capital

Emisor europeo cuasi-soberano

Uno de los pilares de la estrategia de

financiación del Banco estriba en la emi-

sión de empréstitos benchmark de gran

envergadura y liquidez en EUR, USD y

GBP, que permite al BEI ensanchar conti-

nuamente el círculo de sus inversores,

aumentar su penetración de mercado y

reafirmar su condición de emisor euro-

peo cuasi-soberano. Al mismo tiempo se

ha atendido muy especialmente a

garantizar la transparencia. En el mer-

cado primario esto se ha hecho a través

de la constitución de libros de pedidos

con agrupación de las ofertas de sus-

cripción (pot syndication), mientras que

en el mercado secundario el Banco ha

promovido vigorosamente el corretaje

electrónico de sus títulos.

El Banco ha dado nuevas muestras de su

flexibilidad y capacidad de innovación

ofreciendo en un amplio abanico de

monedas ciertos productos específica-

mente destinados a satisfacer las aspira-

ciones de determinados inversores. La

gama de dichas emisiones abarca desde

el producto puro y simple (plain vanilla)

hasta los títulos "a medida" de estruc-

tura sofisticada que a menudo conlle-

van diferentes tipos de opciones y vin-

culan cupones y precios de amortización

a diferentes índices y monedas, siempre

con la única finalidad de granjear a los

inversores unos rendimientos más atrac-

tivos sin menoscabo de la máxima cali-

dad de crédito. Pese a la complejidad de

dichos productos, la política de gestión

de riesgos del Banco garantiza el meti-

culoso análisis y la cobertura adecuada

de los diversos tipos de riesgos involu-

crados.

Por lo demás, el BEI continúa desempe-

ñando una labor pionera en orden al

desarrollo de los mercados nacionales

de capital, particularmente en el caso de

los Países Candidatos donde concierta

programas de emisión interior y acu-

mula recursos de tesorería para finan-

ciar sus préstamos a promotores de pro-

yectos autóctonos. Máximo prestatario

extranjero en dichos países durante

2002, el Banco ha atendido primaria-

mente a engrosar sus emisiones para

conferirles envergadura y liquidez de

benchmark al tiempo de ir alargando

los vencimientos y ofreciendo nuevos

instrumentos a los inversores nacionales

e internacionales en las monedas intere-

Empréstitos firmados (2002)

(importes en millones de EUR)

Antes de swaps Después de swaps

Importe % Importe %

EUR

DKK

GBP

SEK

TotalUE

AUD

CZK

HKD

HUF

JPY

NOK

NZD

PLN

TWD

USD

ZAR

Totalno-UE

TOTAL

13 305 35,0 22 441 59,0

54 0,1 135 0,4

6 180 16,3 6 227 16,4

0 0,0 362 1,0

19 539 51,4 29 165 76,7

1 284 3,4 0 0,0

232 0,6 407 1,1

161 0,4 0 0,0

139 0,4 105 0,3

1 245 3,3 0 0,0

250 0,7 65 0,2

50 0,1 0 0,0

162 0,4 13 0,0

458 1,2 0 0,0

14 383 37,8 8 231 21,7

109 0,3 30 0,1

18 473 48,6 8 851 23,3

38 012 100,0 38 016 100,0

página 34

sadas. La primera emisión euro-fungible en

forint húngaro del BEI ha sido distinguida

por Euroweek con la mención de "mejor

emisión denominada en una moneda de los

mercados emergentes" de 2002.

Siendo como es el mayor prestatario supra-

nacional, el BEI capta fondos en un elenco

bien diversificado de monedas. Así lo ilustra

en 2002 su asidua presencia en el Japón,

Sudáfrica y la región de Asia y el Pacífico

(en especial los mercados interiores de Tai-

wan y Australia) donde su nombre es bien

conocido y goza de excelente reputación.

Como corresponde a un banco público "de

inspiración política", el BEI pone especial

esmero en divulgar el máximo de informa-

ción útil y en mantener una comunicación

adecuada con los tenedores de sus títulos.

En 2002 se han registrado nuevos progresos

en tal sentido, habiéndose intensificado el

diálogo con los inversores privados e insti-

tucionales y realizado giras de presentación

por los principales centros financieros de

todo el mundo.

Actividad de emisión en los mercados

Antes de swaps, el volumen total de losempréstitos firmados asciende a 38 012 mi-llones de EUR, lo que supone un incre-mento del 18 % con respecto al año anterior(32 305 millones en 2001). La proporciónrepresentada por las monedas de los paísesde la Unión Europea se mantiene establecon el 51 % (53 % en 2001). Globalmente,se han realizado durante el ejercicio 219 transacciones (148 en 2001) en 14 monedas diferentes (13 monedas en 2001).

Después de swaps, el volumen total cap-tado resulta ser de 38 016 millones de EURen 10 monedas (32 172 millones en 2001).Una vez más el Banco ha hecho abundanteuso de las operaciones de swap (30 763 mi-llones de EUR, o sea el 81 % de la financia-ción) como medio de subvenir a las necesi-dades de desembolso y lograr una coberturacontra los riesgos de tipo de interés.

Después de swaps, los recursos a tipo varia-

ble representan el 86 % del total con

32 491 millones de EUR (25 818 millones en

2001), mientras que los recursos a tipo fijo

han disminuido cifrándose en 5 525 millo-

nes de EUR (6 354 millones en 2001). La vida

media de los empréstitos equivale a

6,1 años (6,3 años en 2001).

En el marco de la gestión de su deuda, elBanco ha concertado operaciones de reem-bolso anticipado y de recompra de títulos porvalor de 1 283 millones (981 millones en 2001).

EUR: 13 305 millones antes de swaps / 22 441 millones después de swaps

Se han emitido 19 empréstitos por valor de13 305 millones de EUR que representan el35 % del total.

El Banco ha proseguido su estrategia de

benchmarks con el lanzamiento de tres

operaciones EARN en consonancia con su

política habitual que postula una transpa-

rencia total y las prácticas de mercado más

idóneas:

• adición de 2 000 millones de EUR al

empréstito EARN 3,875 % con venci-

miento en abril de 2005 (que alcanza así

el mínimo de 5 000 millones exigido para

su admisión a corretaje en EuroMTS);

Importe total en circulaciónde los empréstitos EARN (31 de diciembre de 2002)

Cupón Vencimientos Importe

% (millones de EUR)

4,500 15.02.2003 3 360

5,250 15.04.2004 6 190

3,875 15.04.2005 5 000

3,500 15.10.2005 5 000

4,875 15.04.2006 5 000

4,000 15.01.2007 5 000

5,750 15.02.2007 2 578

5,000 15.04.2008 6 082

4,000 15.04.2009 4 538

5,625 15.10.2010 3 000

5,375 15.10.2012 5 000

50 748

página 35

• una emisión de 5 000 millones de EUR

con vencimiento en octubre de 2012;

• una emisión de 5 000 millones de

EUR con vencimiento en octubre

de 2005.

Estas transacciones de referencia res-

ponden a la tradicional estrategia del

BEI que apunta a ofrecer una liquidez

comparable a la de las emisiones sobe-

ranas en el mercado del EUR. A fines

de 2002 la curva EARN comprendía

11 benchmarks con vencimientos escalo-

nados desde 2003 hasta 2012, por un

volumen total en circulación superior a

50 000 millones de EUR. Toda la curva de

rendimientos se negociaba en la plata-

forma electrónica MTS y siete bench-

marks (por valor de 37 000 millones de

EUR) se negociaban también en la pla-

taforma Euro-MTS con el apoyo de dis-

positivos de market making destinados

a mantener una liquidez cuasi-soberana

y a minimizar las diferencias entre los

precios de oferta y demanda para los

inversores últimos.

Ha aumentado fuertemente la actividad

de emisión de productos no-benchmark

denominados en EUR. A fines de 2002

el total emitido en dicho segmento

del mercado era de 1 305 millones de

EUR repartidos entre 16 transacciones

(398 millones y 10 transacciones en

2001).

Se han lanzado durante el ejercicio una

amplia gama de productos ajustados a

las necesidades de determinados inver-

sores particulares o institucionales.

Las emisiones ordinarias han sido en

número de 4 y totalizan 775 millones de

EUR. Tres de ellas por valor de 525 millo-

nes fueron suscritas sobre todo en Italia

(mayormente por inversores institucio-

nales) y la cuarta en el Benelux, donde

halló buena acogida incluso entre los

inversores más modestos.

Las emisiones estructuradas han sido en

número de 12 y totalizan 530 millones

de EUR. En la primera mitad del año se

colocaron entre los inversores varios

productos dotados de elementos de

participación, pero en el segundo

semestre la demanda de productos de

renta fija aumentó de tal manera que el

Banco restringió su actividad a este seg-

mento del mercado ofreciendo sobre

todo títulos estructurados a tipo varia-

ble, con cupón creciente o indiciados

sobre la inflación.

USD: 12 920 millones antes de swaps /7 552 millones después de swaps(en EUR: 14 383 millones / 8 231 millones)

Se han emitido durante el ejercicio36 empréstitos por valor de 12 920millones de USD (14 380 millones deEUR), cifra que representa el 38 % deltotal y constituye el mayor importeanual jamás captado por el BEI en estamoneda. Un año más, la estrategia delBanco en el mercado del USD se ha cen-trado sobre la liquidez, la transparenciay la diversificación de los inversores; suspilares han sido las emisiones de for-mato global, los empréstitos dirigidos ainversores concretos y las transaccionesestructuradas.

Prosiguiendo su política regular, el

Banco ha lanzado tres grandes emisio-

nes globales por valor de 3 000 millones

de USD cada una; este importe repre-

La admisión de las obligaciones del BEI a cotización en la Bolsa de Nueva York da acceso

a un amplio abanico de inversores

página 36

senta la actual pauta del mercado para las

operaciones benchmark líquidas. A fines

del ejercicio, el total de las transacciones

globales emitidas y en circulación desde

enero de 2001 era de 17 000 millones de

USD. Todas las benchmarks globales en cir-

culación se cotizaron en la Bolsa de Nueva

York durante el año.

Las emisiones en USD destinadas a inverso-

res específicos (Japón, Asia y Europa) suman

2 800 millones de USD y han contribuido a

diversificar aún más el círculo de los inver-

sores en USD del BEI. Se trata de cuatro

transacciones en eurodólar y de tres opera-

ciones detallistas específicas (uridashi).

Además se han captado 1 100 millones de

USD a través de emisiones estructuradas

respondiendo a la demanda por parte de

los inversores.

Se ha constituido una curva de benchmarks

líquidas con 28 000 millones de USD en cir-

culación, siendo los precios cotizados en

tiempo real por los market makers en la

página Reuters "EIBUSD01" y en Bloom-

berg "EIB<GO>". En aras de la liquidez y

transparencia de los precios de negocia-

ción, el Banco ha venido fomentando el

corretaje de sus títulos en plataformas elec-

trónicas inter-corredores y corredor-inver-

sor.

GBP: 3 872 millones antes de swaps /3 905 millones después de swaps(en EUR: 6 180 millones / 6 227 millones)

Transcurridos veinticinco años desde el pri-

mer empréstito en GBP del BEI de noviem-

bre de 1977, el volumen emitido por el

Banco en libra esterlina totaliza 38 000

millones de GBP, correspondiendo más del

70 % de dicha suma al período 1998-2002.

A fines de 2002 el total en circulación de las

obligaciones BEI en libra esterlina arrojaba

33 000 millones de GBP, o sea más del 11%

del volumen total de títulos de renta fija en

GBP (con exclusión de los bonos de Estado).

El BEI se acredita una vez más como

máximo prestatario no soberano en el mer-

cado de la GBP, donde ha representado en

2002 alrededor del 6 % del volumen emi-

tido gracias a la ulterior diversificación de

su círculo de inversores. Las compras de

obligaciones del BEI por parte de compa-

ñías de seguros en el mercado primario han

descendido una vez más, cifrándose en ape-

nas el 27 % del volumen emitido por el

Banco en GBP durante el ejercicio de 2002

(40 % en 2001, 50 % en 2000); no obstante,

esta tendencia da muestras de invertirse en

2003. Los pequeños obligacionistas, las cor-

poraciones locales y los grupos de gestión

de inversiones han incrementado su partici-

pación en el círculo de inversores del BEI.

Las compras efectuadas por inversores del

exterior del Reino Unido han pasado del

17 % al 25 % del total. Esta diversificación

se ha verificado básicamente a través del

programa detallista en GBP iniciado a fines

de 2001. La emisión 5 % 2006 dirigida a los

inversores modestos fue engrosada durante

el año hasta alcanzar los 1 300 millones de

GBP y la nueva benchmark detallista 4,5 %

página 37

2008 fue lanzada y aumentada a

400 millones de GBP. Uno de los alicien-

tes de las emisiones detallistas del BEI

estriba en que también son adquiridas

por inversores institucionales y banca-

rios. Esta circunstancia, unida a la exis-

tencia de un grupo de distribución al

detall compuesto de diez bancos vincu-

lados por acuerdos de market making

(muchos de los cuales cotizan precios en

sus sistemas automatizados de ejecu-

ción de pedidos), garantiza en todo

momento la obtención de precios justos

en el mercado secundario. En vista del

interés manifestado por bancos comer-

ciales, bancos centrales y fondos del

mercado monetario, el BEI realizó en el

primer semestre una emisión de obliga-

ciones en libra esterlina a tipo variable

por valor de 1 000 millones de GBP con

vencimiento en 2005.

El BEI ha cuidado muy especialmente de

preservar la liquidez de sus benchmarks

colocadas entre inversores instituciona-

les por los diez bancos distribuidores,

habiéndose efectuado reaperturas de

las benchmarks institucionales 2004,

2005, 2006, 2011, 2021, 2025 y 2032. La

revista Euroweek escribía a este res-

pecto: "Manteniendo con el máximo

rigor una presencia constante en el mer-

cado y operando a través de sus bien

disciplinados grupos distribuidores de

empréstitos de referencia y de emisio-

nes detallistas, el BEI ha conservado su

posición dominante en el mercado de

los títulos de calidad cuasi-soberana".

Los recursos indiciados sobre la inflación

se han visto engrosados por una nueva

emisión con vencimiento en 2013, cuyo

producto se destinaba a financiar espe-

cíficamente (back-to-back) una opera-

ción de préstamo del Banco.

Mercados de Europa Occidental

El BEI ha realizado en corona noruega

seis operaciones por un total de

1 900 millones de NOK (250 millones de

EUR). En cuanto a la corona danesa, se

ha registrado una emisión a 8 años por

valor de 400 millones de DKK (54 millo-

nes de EUR) equivalente al 16 % del

mercado de euro-obligaciones en DKK.

Mercados de Europa Central y Oriental

El volumen emitido en estos mercados

durante el año 2002 evidencia un incre-

mento del 75 % con respecto al ejercicio

anterior. El Banco ha verificado 20 trans-

acciones por un total equivalente a

533 millones de EUR, así repartido: siete

operaciones en koruna checa por valor

de 7 165 millones de CZK (232 millones

de EUR), seis operaciones en forint hún-

garo por valor de 34 000 millones de

HUF (139 millones de EUR) y siete ope-

raciones en zloty polaco por valor de

591 millones de PLN (162 millones de

EUR). Esta actividad desplegada en 2002

sitúa al BEI como máximo prestatario no

gubernamental en los países candidatos

de la región (ver recuadro para más

información).

Mercados de Sudáfrica, Asia y el Pacífico

La actividad del BEI en estos mercados

se ha saldado con el equivalente de

3 300 millones de EUR, cifra que repre-

senta el 9 % en volumen y la mitad en

número de sus empréstitos realizados a

lo largo del ejercicio.

El mercado asiático resulta también cru-

cial para la estrategia de captación de

fondos del Banco, quien goza en la

región de una fama bien merecida gra-

cias a sus emisiones en monedas locales.

Ello le permite diversificar el círculo de

sus inversores e innovar su gama de pro-

ductos. En el Japón se han realizado

durante el año varias transacciones

estructuradas en el marco del programa

de euro-emisión de notas a medio

plazo; una operación estructurada inno-

vadora de tipo samurai por valor de

145 800 millones de JPY (1 245 millones

de EUR) a través de 83 transacciones; y

seis emisiones uridashi en USD y AUD

que constituyen todo un récord. El BEI

se ha proclamado en 2002 máximo pres-

tatario supranacional en el mercado de

Taiwan con 15 000 millones de NTD

(458 millones de EUR) y ha recibido el

premio de Euroweek a la "mejor emi-

sión del año en dólar taiwanés".

En dólar australiano se ha levantado un

total equivalente a 1 290 millones de

EUR a base de tres operaciones de tipo

uridashi, la última de las cuales

importaba 1 285 millones de AUD

(718 millones de EUR), fue distribuida

entre más de 34 000 pequeños inverso-

res japoneses y constituye la mayor emi-

sión supranacional en AUD jamás reali-

zada (en términos de producto neto).

Citaremos también dos empréstitos en

dólar de Hong-Kong y uno en dólar

neozelandés.

También en el mercado del rand sud-

africano el Banco ha sido una vez más el

mayor emisor internacional, con un

total de 1 100 millones de ZAR

(109 millones de EUR) repartido entre

ocho transacciones.

página 38

Operaciones de empréstito en las monedas de los países candidatosDos son los objetivos primordiales que presiden la actividad de captación de recursos del BEI en losfuturos Estados miembros de la Unión Europea. Una prioridad es obtener los fondos que precisa parafinanciar sus préstamos en moneda autóctona con destino a proyectos ubicados en dichos países. Laotra prioridad es contribuir al desarrollo de los respectivos mercados de capital, tarea ésta a la que elBanco viene consagrándose con ahinco desde que en 1966 lanzara su primera emisión de obligacionesen una de las monedas de la zona (la koruna checa).

El Banco hubo de comenzar por sentar los cimientos de su labor, revisando de consuno con las auto-ridades competentes la normativa vigente en los mercados de capital para poder emitir empréstitos,no sólo en los mercados internacionales de obligaciones, sino también en los mayores mercados inte-riores de la región. Este proceso condujo a la instauración de programas de emisión interior de títulosde deuda en Hungría, la República Checa y Polonia entre 1997 y 2001.

Disponiendo ya de la posibilidad de colocar sus obligaciones entre los inversores nacionales e interna-cionales, el BEI se ha convertido rápidamente en el mayor emisor de la región (abstracciónhecha de los Estados mismos) con una cuota de mercado que frisa el 13 %. En 2002 el BEI haemitido en las monedas consideradas el equivalente de 535 millones de EUR, lo que supone un 75 %más que en 2001. La tasa de crecimiento compuesto de dicha actividad en los cuatro últimos añossupera el 50 % anual.

Posteriormente, la estrategia del Banco ha evolucionado en pos de la constitución de emisiones degran liquidez y envergadura benchmark, la expansión y mejora de la gama de vencimientos y la ofertade nuevos instrumentos a los inversores interesados. El resultado ha sido el lanzamiento en 2002 dedos emisiones denominadas en PLN y CZK, a 15 y 20 años respectivamente. El BEI emitió en junioel primer empréstito euro-confluente en HUF de todos los tiempos: una operación euro-fungible concupón decreciente dirigida a los inversores internacionales ansiosos de oportunidades de convergenciaHUF/EUR y aclamada por Euroweek como la "mejor emisión del año en una moneda de los merca-dos emergentes".

Alentando el Banco el firme propósito de potenciar sus préstamos en monedas autóctonas con des-tino a proyectos ubicados en la región, cabe pronosticar para 2003 y los años sucesivos un fuerte cre-cimiento de las correspondientes operaciones de captación de recursos, hallándose además en estudiola ulterior expansión de su actividad en otros mercados emergentes.

Captación de recursos en monedas de los países candidatos (equivalente en millones de EUR)

NacionalInternacional

Total

1998 1999 2000 2001 2002

28 134 83 61 21273 66 121 243 323

101 200 204 304 535

página 39

Esta complementariedad se pone demanifiesto al examinar la panopliavariada y eficaz de los productos finan-cieros del Grupo.

Un instrumento esencial para la finan-ciación de pequeñas y medianas inver-siones lo constituyen los préstamos glo-bales del BEI, administrados en laactualidad por unos 280 bancos o insti-tuciones financieras de dentro y fuerade la Unión. Además de su utilidad decara al desarrollo del sector financierolocal, los préstamos globales presentanla ventaja de la proximidad geográficadel intermediario a las realidades loca-les. El elenco de los intermediarios haido diversificándose para incluir última-mente a institutos regionales (especial-mente aptos para promover la inversiónen las zonas desfavorecidas) o especiali-zados en determinados ramos (vgr. elmedio ambiente, la alta tecnología o laindustria audiovisual).

Pero la cooperación con el sector banca-rio también es de rigor tratándose deproyectos de mayor cuantía. Aquí laintervención del BEI, centrada sobre ellargo plazo y revistiendo posiblementela forma de financiaciones estructuradaso intermediadas, atiende a diversificarlas fuentes y las modalidades de finan-ciación de las empresas a fin de optimi-zar sus planes de desarrollo. Siempredispuesto a enriquecer la gama de susproductos en respuesta a las cambiantesnecesidades de la economía, el BEI deli-bera actualmente con sus asociados delsector bancario europeo acerca de ladefinición de una nueva forma de finan-ciación adaptada a las empresas demediana envergadura.

Comoquiera asimismo que su actividadse desarrolla dentro y fuera de la UE, elBEI resulta especialmente apto paracoadyuvar, de consuno con el sectorbancario, a las estrategias globales de

las grandes empresas financiando tantosus iniciativas en el territorio de laUnión como sus inversiones directas enterceros países.

También el FEI trabaja de concierto conel sector financiero y bancario

• al adquirir participaciones en fondosde capital-riesgo (en parte a cargo defiliales especializadas de grupos ban-carios);

• al otorgar garantías en favor de car-teras de préstamos bancarios a PYME.

En ambos casos el FEI aporta sus periciasespecializadas y un indudable valor aña-dido.

Cooperación con el sector bancario

El Grupo BEI practica una intensa cooperación con el sector bancario, tanto al captar recursos en los mercados de capitalcomo en su actividad de préstamos, participaciones y garantías. En efecto, esta cooperación resulta indispensable porcuanto permite al Grupo BEI:

• contribuir a la financiación de numerosos proyectos individuales de gran envergadura, recurriendo en los casosapropiados a la intermediación;

• obtener garantías adecuadas para la financiación de proyectos individuales del sector privado (un tercio de lasgarantías aportadas al Banco provienen de bancos o instituciones financieras);

• desempeñar (gracias a su experiencia en la evaluación y financiación a largo plazo de proyectos) una funcióncatalizadora propiciando la constitución de dispositivos financieros sólidos que ofrezcan al promotor las mejorescondiciones de tipo y plazo de amortización;

• facilitar (a través de sus préstamos globales) la financiación de infraestructuras patrocinadas por corporacioneslocales u otros promotores;

• fomentar (a través de sus préstamos globales o por intermedio de su entidad afiliada el FEI) las inversiones dePYME mejorando su acceso a financiación y estimulando la intervención de la comunidad bancaria en este sector.

El funcionamiento del Grupo BEI

página 41

Cooperación con los representanteselectos de los ciudadanos de la Unión

El BEI (en nombre del Grupo) ha intensi-ficado en 2002 su diálogo con el Parla-mento Europeo, el cual se caracterizapor la participación del Banco en los tra-bajos de varias comisiones parlamenta-rias (la Comisión Económica y Monetariaen particular) y tiene como punto culmi-nante el examen en sesión plenaria del"Informe Anual del Parlamento sobre lasupervisión de las actividades del BEI"celebrado en el mes de noviembre conasistencia del Presidente del BEI. Elintercambio de pareceres entre parla-mentarios y miembros del Comité deDirección del Banco contribuye a que losrepresentantes electos de los ciudada-nos europeos conozcan mejor el queha-cer del Grupo BEI, mientras facilita aéste una comprensión inmediata de lasprioridades sustentadas por el Parla-mento con respecto a las políticas de laUnión. Asimismo, esta permanente rela-ción de trabajo permite al Parlamentotomar plenamente en consideración laacción del Grupo BEI en el desempeñode sus tareas legislativas, presupuesta-rias y de control político, reforzando así

la coherencia de las actuaciones de laUnión en beneficio de sus ciudadanos.

Como complemento de esta estrategiade apertura, el BEI ha estrechado igual-mente sus vínculos con el Comité Econó-mico y Social Europeo en consonanciacon la misión que le viene conferida porel Tratado de Niza para servir de enlaceentre la sociedad civil y las institucionesde la Unión. Con posterioridad a unavisita girada a Luxemburgo por el Presi-dente y varios miembros del Comité, elPresidente del Banco tomó la palabraante la asamblea plenaria de dichoorganismo en el mes de enero.

Miembro del entramado institucional europeoen contacto permanente con la sociedad civilEn su calidad de banco público cuya misión es servir a los objetivos de la Unión ins-trumentando las orientaciones de financiación definidas por su Consejo de Goberna-dores dentro del marco trazado por los sucesivos Consejos Europeos, el BEI ha deconciliar su firme voluntad de eficiencia operacional con un decidido propósito decomunicación eficaz y de cooperación constructiva con todas las instancias que con-curren a sus actividades.

El Sr. Philippe Maystadt en la sesiónplenaria del Parlamento Europeo

página 42

Cooperación con el Consejo

Paralelamente, el Banco asiste regular-mente a las sesiones del Consejo Ecofin y alas correspondientes reuniones preparato-rias, donde aporta su pericia en temas definanciación de inversiones.

También el Consejo Europeo echa manocon creciente frecuencia de las pericias delBEI (o del FEI) para encomendarle la puestaen práctica de nuevas iniciativas comunita-rias que entrañan el uso de instrumentosbancarios o financieros. Es así como en 2002los Consejos Europeos de Barcelona (15-16de marzo) y Sevilla (21-22 de junio) encare-cieron al Grupo BEI la necesidad de redo-blar sus esfuerzos en los ámbitos del cono-cimiento y la innovación sin perjuicio delfortalecimiento de la cooperación finan-ciera con los países asociados mediterrá-neos. Por su parte, el Consejo Europeo deCopenhague (14-15 de diciembre) altiempo de finalizar los pormenores institu-cionales y jurídicos de la adhesión de losnuevos Estados miembros (incluidas ciertasdisposiciones relativas al BEI) recalcó laimportancia decisiva que revisten las finan-ciaciones del Banco de cara a la preparaciónde los países candidatos y su integraciónfutura dentro de la Unión.

Se recordará finalmente que el Consejo"Competitividad" del mes de noviembre,compuesto por los ministros de Industria eInvestigación, pidió al Grupo BEI quepotenciara su acción en favor de las nuevastecnologías, en particular mediante la apor-tación de fondos propios a las empresas enfase de desarrollo.

Reforzamiento de las relaciones con laComisión Europea

El Grupo BEI ha apretado igualmente suslazos operacionales con la Comisión en elempeño de mejorar las sinergias entre lospréstamos del Banco, las actuaciones del FEI

y las ayudas presupuestarias de la Unión alservicio de objetivos comunes. En 2002 sehan perfeccionado los procedimientos deconsulta de la Comisión en torno a las pro-puestas de financiación del Banco y se hanconcluido dos importantes acuerdos en losámbitos de la protección del medioambiente y de la sociedad de la informa-ción. Además, es en este ejercicio cuandoha dado plenamente sus frutos el pactorelativo a la complementariedad de lasintervenciones del Banco y de la Comisiónen apoyo de la I + D en Europa, como loatestiguan las sinergias logradas en el con-texto del VI Programa Marco de Investiga-ción y varias cofinanciaciones de importan-tes proyectos en este sector.

La práctica ya bien establecida de una reu-nión anual entre los Comisarios y el Comitéde Dirección del BEI se complementa anivel de los directores generales de ambasinstituciones con una quincena de sesionesde trabajo destinadas a intensificar la coo-peración operacional en los ámbitos deldesarrollo regional, la preparación delingreso de los países candidatos, la I + D, lacompetitividad de las empresas, la socie-dad de la información, la educación y lacultura (incluido el sector audiovisual) y lapolítica exterior de cooperación y ayuda aldesarrollo (con especial referencia a lospaíses mediterráneos y los Estados ACP).

Nótese finalmente que, habiendo sidoencomendada en 2001 la gestión del presu-puesto operacional de la DG-Empresas alFondo Europeo de Inversiones a través delPlan Multinanual para la Empresa (MAP), elFEI y la Dirección General de Política Regio-nal de la Comisión han concluido unacuerdo relativo a la prestación de serviciosconsultivos por parte del FEI en orden aldesarrollo de las actividades de capital-riesgo y garantías en favor de PYME en lasregiones menos desarrolladas de la Unión.

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Transparencia y diálogo con lasociedad civil

El Banco ha intensificado en 2002 supolítica de transparencia, concreta-mente con la adopción de su nuevo"Manifiesto sobre la Política de Infor-mación" junto con una versión revisadade sus "Normas relativas al acceso delpúblico a documentación" a tenor delos principios y los límites marcados por lalegislación comunitaria más reciente enla materia (Reglamento CE 1049/2001).Reconociendo la legitimidad del interésque el público profesa por sus activida-des, el Banco procura facilitar en torno asu funcionamiento y a sus operaciones(consumadas o en preparación) elmáximo de información compatible conla confidencialidad bancaria y con laintegridad de sus mecanismos deciso-rios.

Para ello el BEI ha desarrollado considera-blemente su sitio Internet (www.bei.org),que con sus 850 000 visitantes al añorepresenta el principal interface entre elBanco y el público en general. Se publi-can en él:

• las estrategias operacionales del BEIreflejadas en su Plan de Operacionesy en sus políticas sectoriales, en parti-cular las relativas al medio ambiente,el desarrollo duradero, el cambio cli-mático, el fomento de las energíasrenovables y la preparación delingreso de los países candidatos;

• la lista de los proyectos en curso deevaluación (salvedad hecha de lasreservas impuestas por la protecciónde los legítimos intereses de confi-dencialidad operacional del propioBanco y de sus contrapartes), contoda clase de pormenores acerca decada proyecto publicado;

• nota explicativas detalladas sobre losproyectos ya financiados que suscitanuna atención especial por parte delos grupos de opinión;

• descripciones de los procedimientos y métodos de evaluación, el cicloseguido por cada proyecto y lasestructuras de supervisión de lasinversiones financiadas.

Este afán de transparencia motiva asi-mismo un diálogo permanente con lasociedad civil a través de las organiza-ciones no gubernamentales. Además desu asistencia a cuatro reuniones convo-cadas por tales organizaciones para exa-minar determinados aspectos sectorialesde su actividad, el BEI organizó un colo-quio en Copenhague en el mes de juniopara debatir la problemática del des-arrollo duradero y la metodología aseguir para remediar ciertas situacionesgraves de degradación de las aguas delMar Báltico. Las ONG fueron igual-mente invitadas a una sesión específica-mente consagrada a la nueva política deinformación del BEI. Paralelamente, elBanco ha mantenido un intercambioregular de datos y correspondencia condiversas entidades que habían manifes-tado inquietud con respecto a algunasoperaciones en ciernes. También se hadado curso a varias demandas de infor-mación formuladas por investigadores aefectos de la elaboración de tesis acadé-micas en torno a las actividades del BEI.

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El Consejo de Gobernadores se compone deun ministro por cada uno de los Estadosmiembros (generalmente el ministro deFinanzas). Traza las líneas maestras de lapolítica de crédito, aprueba las cuentas y elbalance anuales, decide las ampliaciones de

capital, autoriza la partici-pación del Banco en ope-raciones de financiaciónfuera de la UE y nombra alos miembros del Consejode Administración, delComité de Dirección y delComité de Vigilancia.

El Consejo de Administra-ción vela porque la ges-tión del Banco sea acordecon las disposiciones del

Tratado y de sus propios Estatutos, así comocon las directrices generales marcadas porel Consejo de Gobernadores. Tiene compe-tencia exclusiva para decidir acerca de lospréstamos, las garantías y los empréstitos.Sus miembros, nombrados por el Consejode Gobernadores para un mandato renova-ble de cinco años, son responsables única-mente ante el Banco. Consta de 25 Admi-nistradores (24 designados por los Estadosmiembros y uno que designa la ComisiónEuropea) y 13 Suplentes (12 designados porlos Estados miembros y uno por la Comi-sión).

El Comité de Dirección formado por ochomiembros es el órgano ejecutivo colegial ypermanente del Banco, teniendo a su cargola gestión de los asuntos corrientes bajo laautoridad del Presidente y la vigilancia delConsejo de Administración. El Comité deDirección prepara y hace cumplir las decisio-nes del Consejo de Administración, cuya pre-sidencia es desempeñada por el Presidentedel Banco o en su ausencia por uno de losVicepresidentes. Los miembros del Comité,responsables únicamente ante el Banco, sonnombrados por el Consejo de Gobernadores(a propuesta del Consejo de Administración)para un mandato de seis años.

El Comité de Vigilancia se compone de tresmiembros nombrados por el Consejo deGobernadores para un mandato renovablede tres años. Desde 1966 el Comité cuentaademás con un observador nombrado anual-mente para un mandato de un año de dura-ción. El Comité de Vigilancia es un órganoindependiente, directamente responsableante el Consejo de Gobernadores; su misiónes comprobar la regularidad de los libros delBanco y verificar la concordancia de sus ope-raciones con los procedimientos prescritos enlos Estatutos. Cada año, el Consejo de Gober-nadores toma constancia del informe, lasconclusiones y la declaración del Comité deVigilancia antes de aprobar el Informe Anualadoptado por el Consejo de Administración.

Estructura directiva del BEI

Reunión del Consejo de Gobernadores

El Comité de Vigilancia

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Impacto de la ampliación de la UE sobre laestructura directiva del BEILa perspectiva del ingreso en la UE de diez nuevos países en 2004 y de dos más a continuación ha obligado a introducirciertas enmiendas en los Estatutos del BEI que acompañan en anexo al Tratado de Adhesión. Por consiguiente, el ConsejoEcofin en su reunión de 5 de noviembre de 2002 adoptó ciertas conclusiones en orden a la adaptación del capital y de laestructura directiva del Banco. Un protocolo anejo al Tratado de Adhesión contendrá las correspondientes enmiendas alos Estatutos del BEI.

Capital: Independientemente de laampliación de capital decretada por el Consejo de Gobernadores en junio de2002 con efecto a partir del día 1 de enero de 2003 (de 100 000 a150 000 millones de EUR), se ha previstoque los diez nuevos Estados miembrossuscriban el capital del Banco al entraren vigor el Tratado de Adhesión el día 1de mayo de 2004. Al igual que ocurrecon los actuales Estados miembros, susrespectivas cuotas de capital han sidocalculadas de manera que reflejen elpeso económico de cada país dentro dela Unión Europea (en términos de PNB)y habrán de ser abonadas en la propor-ción correspondiente a la parte desem-bolsada del capital suscrito con arregloa un calendario que contempla ochovencimientos.

En la misma ocasión, la participación deEspaña en el capital suscrito será incre-mentada a aproximadamente el 10 %mediando una contribución financierasuplementaria, igualmente con arregloa un calendario de ocho vencimientos.

Una vez consumadas estas operaciones, elcapital suscrito del BEI quedará estable-cido en más de 163 700 millones de EUR.

Consejo de Gobernadores: Cada uno delos nuevos Estados miembros contarácon un representante en el Consejo deGobernadores (normalmente el ministrode Finanzas).

Consejo de Administración: Para impediruna proliferación excesiva en detrimentode la eficacia, se ha pactado que (a partirdel ingreso de la primera tanda de diezpaíses) cada Estado miembro tendrá dere-cho a designar un solo miembro titular,

Total:

(1) Los importes atribuidos a los nuevos Estadosmiembros tienen carácter indicativo y se basan en

las previsiones 2002 publicadas por Eurostat (New CRONOS).

10 000 000 00020 000 000 000 0

16,28 %

9,77 %

4,51 %

2,99 %

2,28%

1,29 %

0,25 %

0,05 %

26 649 532 500 DE

26 649 532 500 FR

26 649 532 500 IT

26 649 532 500 GB

15 989 719 500 ES

7 387 065 000 BE

7 387 065 000 NL

4 900 585 500 SE

3 740 283 000 DK

3 666 973 500 AT

3 635 030 500 PL

2 106 816 000 FI

2 003 725 500 GR

1 291 287 000 PT

1 212 590 000 CZ

1 121 583 000 HU

935 070 000 IE

408 489 500 SK

379 429 000 SI

250 852 000 LT

187 015 500 LU

180 747 000 CY

156 192 500 LV

115 172 000 EE

73 849 000 MT

163 727 670 000 EUR

arrojando veinticinco administradoresmás uno que designará la Comisión Euro-pea, o sea un total de veintiséis. El númerode suplentes se ha fijado en 16, lo queimplica que algunos de ellos habrán derepresentar a más de un Estado miembro.Estas nuevas disposiciones serán incorpo-radas a los Estatutos del Banco.

Por otra parte y con el fin de aumentar ladisponibilidad de pericia profesional enciertos ámbitos especializados, se ha con-venido en que el Consejo de Administra-ción podrá cooptar un máximo de6 expertos (3 titulares y 3 suplentes), quie-nes asistirán a las reuniones a título con-sultivo, sin derecho de voto. A partir de laentrada en vigor del Tratado de Adhesión,la mayoría necesaria para la adopción delas decisiones del Consejo será de almenos un tercio de los miembros conderecho de voto que representen comomínimo el 50 % del capital suscrito.

Comité de dirección: El órgano ejecutivopermanente del Banco contará con unVicepresidente más, de modo que elnúmero de sus miembros pasará de ochoa nueve. Esta situación ya no variará con lasegunda tanda de adhesiones.

(en EUR1)

El futuro reparto del capital del BEI a partir de 2004

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La dirección colegiada del Banco con lasresponsabilidades de supervisión de sus miembros

Philippe MAYSTADTPresidente del Banco y de suConsejo de Administración

- Relaciones con el Parlamento Europeo

- Asuntos institucionales- Informes del Interventor

Financiero y de la Audito-ría Interna

- Riesgos de crédito- Recursos humanos- Gobernador del BERD

- Financiaciones en el ReinoUnido

- Protección del medioambiente

- Relaciones con las ONG;Apertura y transparencia

- Riesgos operacionales- Auditoría interna y externa

y relaciones con el Comitéde Vigilancia

- Relaciones con el Tribunalde Cuentas Europeo

- Miembro del Consejo deAdministración del FEI

- Financiaciones en Austria,Suecia, Finlandia, Islandia,Noruega, Eslovenia, Tur-quía y los Balcanes; relacio-nes con Suiza

- Estudios económicos yfinancieros

- Redes transeuropeas- Iniciativa "Dimensión sep-

tentrional"- Enlace con el NIB

- Financiaciones en Alema-nia y en los países candida-tos de Europa Central

- Política de información ycomunicación

- Política de igualdad deoportunidades

- Ampliación de la sede -Edificaciones

- Vicegobernador del BERD

- Financiaciones en España,Portugal, Bélgica, Luxem-burgo, América Latina yAsia

- Financiaciones estructura-das y nuevos instrumentosde préstamo - Titulización

- Asuntos jurídicos (aspectosoperacionales)

- Enlace con el BIAD y con elBAsD

- Financiaciones en Irlanda,Dinamarca, Países Bajos,Estados ACP y Sudáfrica

- Fondo de Inversión delAcuerdo de Cotonú

- Evaluación de proyectos yevaluación ex-post de lasoperaciones

- Desarrollo regional- Préstamos globales (aspec-

tos generales)- Formación profesional- Enlace con el BAD

- Financiaciones en Italia,Grecia, Chipre y Malta

- Presupuesto- Contabilidad y control del

riesgo financiero- Tecnologías de la informa-

ción

- Financiaciones en Francia,los países del Magreb y delMashreq, Israel y Gaza/Cisjordania

- Fondo Euro-Mediterráneode Inversión y Asociación(FEMIA)

- Política financiera- Mercados de capital- Tesorería

Wolfgang ROTHVicepresidente Ewald NOWOTNY

Vicepresidente

Peter SEDGWICKVicepresidente

Isabel MARTÍN CASTELLÁVicepresidente

Michael G. TUTTYVicepresidente

Gerlando GENUARDIVicepresidente

Philippede FONTAINE VIVE CURTAZVicepresidente

El Comité de Dirección del BEI

Secretaría general yAsesoría jurídica

Eberhard UHLMANNSecretario Generaly Director Generalde Asesoría Jurídica

Instrumentación de las recomendaciones de auditoría,Desarrollo del Grupo BEIHelmut KUHRT

Gestión de los recursos yampliaciónFerdinand SASSEN

Administración general

Rémy JACOBSecretario General Adjunto

Información y comunicaciónHenry MARTY-GAUQUIÉDirector

Comunicación y transparenciaAdam McDONAUGH

Patricia TIBBELS

Relaciones con los medios de difusiónPaul Gerd LÖSER

Gestión de los archivos y de la informaciónMarie-Odile KLEIBERDirectora Asociada

Duncan LEVER

Compras y servicios administrativosManfredo PAULUCCI de CALBOLI

Gestión del entorno laboralAgustín AURÍA

TraducciónGeorg AIGNER

Kenneth PETERSEN

Servicios jurídicos para lasoperaciones de préstamo

Alfonso QUEREJETADirector

Política operacional y BalcanesRoderick DUNNETTDirector Asociado

Alemania, Austria,países candidatosGerhard HÜTZ

Gian Domenico SPOTA

España, PortugalIgnacio LACORZANA

Reino Unido, Irlanda,países nórdicosPatrick Hugh CHAMBERLAIN

Bélgica, Francia, Luxemburgo, Países BajosPierre ALBOUZE

Grecia, Italia, Chipre, MaltaManfredi TONCI OTTIERI

Mediterráneo (FEMIA), África, Caribe y Pacífico (Fondo de Inversión Cotonú), América Latina y AsiaRegan WYLIE-OTTE

Asuntos inter-institucionales y Oficina de BruselasDominique de CRAYENCOURDirector

Jack REVERSADE

Servicios jurídicos para los asuntoscomunitarios y financierosMarc DUFRESNEDirector

Jean-Philippe MINNAERT(Encargado de la protección de datos)

Luigi LA MARCA

Aspectos jurídicos de los asuntos financierosNicola BARR

Aspectos jurídicos de los asuntos institucionales y de personalCarlos GOMEZ DE LA CRUZ

Planificación, presupuesto y controlTheoharry GRAMMATIKOSDirector Asociado

Asuntos institucionalesEvelyne POURTEAUDirectora Asociada

Gudrun LEITHMANN-FRÜH

Órganos rectores, Secretaría, ProtocoloHugo WOESTMANNDirector Asociado

Dirección depréstamos - Europa

Terence BROWNDirector General

Reino Unido, Irlanda, Países nórdicos Thomas BARRETTDirector

Bancos, industria y titulizaciónBruno DENIS

Infraestructuras económicasTilman SEIBERT

Alain TERRAILLON

Financiaciones estructuradas y operaciones deconsorcio público-privado (PPP)Cheryl FISHER

Países nórdicosMichael O'HALLORAN

España, Portugal- - - - -Director

España - PPP, infraestructuras, sector social y urbanoChristopher KNOWLES

Marguerite McMAHON

España - Bancos, industria, energía y telecomunicacionesFernando de la FUENTE

Oficina de MadridAlberto BARRAGÁN

PortugalRui Artur MARTINS

Oficina de LisboaDavid COKER

Francia, BeneluxLaurent de MAUTORTDirector

Francia - InfraestructurasJacques DIOT

Francia - EmpresasConstantin SYNADINO

Bélgica, Luxemburgo, Países BajosHenk DELSINGDirector Asociado

página 47

Estructura organizativa(Situación a 1 de junio de 2003)

Alemania, AustriaJoachim LINKDirector

Oficina de BerlínFranz-Josef VETTER

Alemania (Länder del Norte)Peggy NYLUND GREEN

Alemania (Länder del Sur)Heinz OLBERS

Austria, energía y telecomunicaciones en AlemaniaPaolo MUNINI

Países candidatosEmanuel MARAVICDirector

Estonia, Letonia, Lituania, Polonia, EuratomGrammatiki TSINGOU-PAPADOPETROUDirector Asociado

Hungría, EsloveniaCormac MURPHY

Bulgaria, RumaniaRainer SAERBECK

República Checa, EslovaquiaJean VRLA

Inversión extranjera directa (IED) e instituciones financieras- - - - -

Italia, Grecia, Chipre, MaltaThomas HACKETTDirector

InfraestructuraBruno LAGODirector Asociado

Energía, medio ambiente y telecomunicacionesAlexander ANDÒ

Industria y bancosJean-Christophe CHALINE

GreciaThemistoklis KOUVARAKIS

Soporte a las operaciones

Jürgen MOEHRKECoordinador Operacional Principal

CoordinaciónDominique COURBIN

Richard POWER

Informática e informaciones sobre la gestiónThomas FAHRTMANN

Soporte a la actividad de préstamoRalph BAST

Dirección de préstamos - Otros países

Jean-Louis BIANCARELLIDirector General

Servicio de asesoría para las cuestiones económicas del desarrolloDaniel OTTOLENGHIEconomista Jefe para el desarrolloDirector Asociado

Mediterráneo / FEMIA y BalcanesAntonio PUGLIESEDirector

Fomento del sector privadoAlain SÈVE

MagrebBernard GORDON

Mashreq, Oriente MedioJane MACPHERSON

Oficina de El CairoLuigi MARCON

Turquía, BalcanesPatrick WALSH

África, Caribe, Pacífico(Fondo de Inversión de Cotonú)Martin CURWENDirector

Recursos y desarrolloJacqueline NOËLDirector Asociado

David WHITE

Gestión de cartera y estrategiaFlavia PALANZA

África Occidental y SahelianaGustaaf HEIM

África Central y OrientalTassilo HENDUS

África Austral y Océano ÍndicoJustin LOASBY

Caribe y PacíficoStephen McCARTHY

América Latina y AsiaClaudio CORTESEDirector

América Latina- - - - -

AsiaMatthias ZÖLLNER

Dirección deFinanzas

René KARSENTIDirector General

Mercados de capitalBarbara BARGAGLI PETRUCCIDirectora

EuroCarlos FERREIRA DA SILVA

Europa (no-euro), ÁfricaDavid CLARK

Américas, Asia, PacíficoCarlos GUILLE

Relaciones con los inversores y marketing- - - - -

TesoreríaAnneli PESHKOFFDirectora

Gestión de la tesoreríaFrancis ZEGHERS

Gestión de activo/pasivoJean-Dominique POTOCKI

Gestión de carteraJames RANAIVOSON

Previsiones y liquidación de lasoperaciones

Francisco de PAULA COELHODirector

Back-office préstamosGianmaria MUSELLA

Back-office tesoreríaYves KIRPACH

Back-office empréstitosErling CRONQVIST

Desarrollo de sistemas, base de datos préstamosCharles ANIZET

Política financiera, GAP y gestión de los riesgos de mercadoAlain GODARD

Henricus SEERDEN

CoordinaciónHenri-Pierre SAUNIER

página 48

(Situación a 1 de junio de 2003)

Dirección deProyectos

Michel DELEAUDirector General

Mateo TURRÓ CALVETDirector Asociado(Redes Transeuropeas y PPP)

Estudios económicos y financierosEric PERÉE

Soporte a la estrategiaPatrice GÉRAUDDirector

Gianni CARBONARO(Desarrollo regional)

Políticas de préstamoGuy CLAUSSE

Guy BAIRD (Oficina de Bruselas)

Gestión de la calidadAngelo BOIOLI

Gestión de los recursosDaphné VENTURASDirectora Asociada

Unidad "Medio ambiente"Peter CARTER

InfraestructurasChristopher HURSTDirector

Andrew ALLEN(Infraestructuras generales y gestión de los recursos)

Axel HÖRHAGER(Balcanes y coordinación económica)

Transporte viario y ferroviarioJosé Luis ALFARO

John SENIOR

Transporte aéreo, marítimo y urbanoPhilippe OSTENC(Contratación pública)

Agua y alcantarilladoJosé FRADE

Energía, telecomunicaciones, gestión de los residuosGünter WESTERMANNDirector

Electricidad, energías renovables y gestión de los residuosRené van ZONNEVELD

Heiko GEBHARDT

Petróleo y gasGerhardus van MUISWINKEL

François TREVOUX

Telecomunicaciones y tecnologías de la informaciónCarillo ROVERE

Industria y serviciosConstantin CHRISTOFIDISDirector

Bernard BÉLIER

Recursos primarios y ciencias de la vidaJean-Jacques MERTENS

John DAVIS

Industrias manufactureras y serviciosHans-Harald JAHN

Pedro OCHOAPeder PEDERSEN

Capital humanoStephen WRIGHT

Riesgos de crédito

Pierluigi GILIBERTDirector General

OperacionesPer JEDEFORSDirector

Infraestructura e industriaStuart ROWLANDS

Riesgo de financiación de proyectosKlaus TRÖMEL

BancosGeorg HUBER

Metodologías de riesgos de crédito yproductos derivadosLuis GONZALEZ-PACHECO

Coordinación y soporteElisabeth MATIZ

Recursos humanos

Andreas VERYKIOSDirector

Presupuesto e integración horizontalZacharias ZACHARIADISDirector Asociado

RecursosJörg-Alexander UEBBINGDirector Asociado

DesarrolloLuis GARRIDO

AdministraciónMichel GRILLI

Evaluación delas operaciones

Horst FEUERSTEINDirector

Juan ALARIO GASULLAGuy BERMANCampbell THOMSON

Control financiero

Patrick KLAEDTKEInterventor Financiero

Luis BOTELLA MORALESInterventor Financiero Adjunto

Contabilidad Grupo BEI

Contabilidad terceros y gastos administrativosFrank TASSONE

Control interno y control de gestiónAntonio ROCA IGLESIAS

Tecnologías dela información

Luciano DI MATTIADirector

Sistemas existentes y soporte a las aplicacionesJoseph FOY

Ernest FOUSSE

Software para actividades de base(Luciano DI MATTIA)

Préstamos, publicaciones Intranet/Internet,presupuestoSimon NORCROSS

InfraestucturaJosé GRINCHO

Auditoría interna

Peter MAERTENSJefe de la Auditoría Interna

Siward de VRIES

Consejero del Comité de Direcciónpara temas de estrategia y negociación del Grupo BEIFrancis CARPENTERDirector General

Economista Jefe

Alfred STEINHERR

página 49

página 50

El FEI es dirigido y administrado por los tres órganos siguientes:

• la Junta General de Accionistas (el BEI, la Unión Europea y un grupo de 28 bancos), quese reúne al menos una vez al año;

• el Consejo de Administración compuesto de siete miembros, que decide las operacionesdel Fondo;

• el Director General, sobre quien recae la misión de gestionar el Fondo de conformidadcon las disposiciones de los Estatutos del FEI y en consonancia con las directrices y prin-cipios rectores señalados por el Consejo de Administración.

Las cuentas del FEI son revisadas por un Consejo de Vigilancia formado por tres auditoresnombrados por la Junta General.

Estructura directiva del FEI

Francis CARPENTER

Thomas MEYER

Robert WAGENER

Marc SCHUBLIN

Maria LEANDER

Susanne RASMUSSEN

Frédérique SCHEPENS

John A. HOLLOWAY

Jean-Philippe BURCKLEN

Kim KREILGAARD

Alessandro TAPPI

Frank TASSONE

La estructura del FEI

Director general

Jefe de la división de gestión y supervisión de riesgos

Secretario general

Jefe de la división de coordinación institucional

y estratégica

Jefe de la división de servicios juridicos

Responsable de los recursos humanos y de la gestión

del entorno laboral

Responsable de la contabilidad y de la tesoreria

Director de operaciones

Jefe de la división de operaciones de capital-riesgo 1

(Bélgica, España, Francia, Grecia, Italia, Luxemburgo,

Países Bajos, Reino Unido)

Jefe de la división de operaciones de capital-riesgo 2

(Alemania, Austria, Dinamarca, Finlandia, Irlanda,

Portugal, Suecia, países candidatos)

Jefe de la división de garantías

Jefe de la división de desarrollo de productos

y estudios

página 51

El Banco ha proseguido en 2002 la intro-ducción de iniciativas tendentes a pro-mover la transparencia, la responsabili-zación y la modernización de suspolíticas de personal. En particular, hasido llevada a buen término la transfe-rencia a las diferentes direcciones decierto número de competencias presu-puestarias y de gestión de los recursoshumanos.

Organización y estructuras

El Sr. Eberhard Uhlmann ha sido nom-brado como Secretario General y Direc-tor General de Asesoría Jurídica del BEIen agosto de 2002. A todo lo largo de2002 el Banco ha seguido adaptando suestructura organizativa, mayormente alobjeto de tomar en consideración lasnuevas evoluciones estratégicas como elFEMIA, el Fondo de Inversión delAcuerdo de Cotonú y el inminenteingreso de nuevos países en la UniónEuropea. En la expectativa de esteúltimo evento el BEI procede actual-mente a engrosar su plantilla de perso-nal contratando nacionales de los paísescandidatos. En la pág. 47 y sigs. del pre-sente Informe hallará el lector el organi-grama del BEI, el cual se encuentra asi-mismo disponible y constantementeactualizado en el sitio Internet delBanco (www.bei.org).

Representación del Personal

Durante el pasado ejercicio el Colegiode Representantes del Personal (RP) hacontinuado, en conjunción con elDepartamento de Recursos Humanos

(RH), los trabajos en curso de cara al des-arrollo y adecuación del Reglamento dePersonal. Tratándose de temas que revis-ten la máxima importancia tanto para elpersonal como para la dirección (vgr. losaspectos referentes a las remuneracionesy la evaluación anual), las negociacionesentre RH y los RP se desenvuelven a tra-vés de grupos de trabajo y en gran partetambién a través de comités paritarios.Destacaremos entre éstos al Comité Pari-tario de Sanidad, Higiene y Condicionesde Trabajo, cuya actividad ha experi-mentado en 2002 un considerable augeen el empeño de equiparar los procedi-mientos del Banco con las prácticas másidóneas discernibles a nivel europeo enmateria de protección de los trabajado-res y prevención de las enfermedades yaccidentes laborales.

Igualdad de oportunidades

El Comité Paritario para la Igualdad deOportunidades entre Hombres y Mujeres(COPEC) vela por la observancia de lapolítica igualitaria en lo referente a lastrayectorias profesionales, la selección yformación del personal y las infraestruc-turas sociales. Cabe notar a este respectoque en 2002 el Comité ha contribuido ala instauración de la nueva normativaaplicable a las ausencias por maternidad/paternidad, además de lo cual haargüido y hecho aceptar por la direcciónla necesidad de crear un puesto de con-sejero para la gestión de carreras.

Desarrollo individual

Un año más, el Banco ha seguido invir-tiendo en el desarrollo de las competen-

cias y los conocimientos de su personal,habiendo implantado en 2002 el pro-grama trienal Management Skills Deve-lopment que ha sido específicamenteconcebido para ayudar al personaldirectivo en la gestión cotidiana de losrecursos humanos.

Protección de los datos de carácter personal

El Banco ha nombrado en 2002 un dele-gado que asumirá la responsabilidad dela protección de los datos personales atenor de lo dispuesto en el ReglamentoCE sobre protección del derecho de laspersonas físicas a la salvaguardia de laconfidencialidad de tales informaciones.

Plantilla de personal

A fines de diciembre de 2002, la plan-tilla de personal del BEI contaba1 113 colaboradores, lo que supone unincremento del 1,5 % con respecto alejercicio anterior.

El FEI

El Consejo de Administración del FEI enfecha de 1 de agosto de 2002 nombró alSr. Francis Carpenter como DirectorGeneral del FEI. La organización delFondo se halla estructurada en tresámbitos principales, a saber: Gestión deRiesgos, Secretaría General y Operacio-nes. El FEI cuenta hoy día 59 colabora-dores (18 % más que en 2001), la mayo-ría en puestos operacionales.

El funcionamiento del Grupo BEI

16 100

1 530 847

118 4339 947 089

92 414 790

102 480 312

103 506 204– 175 000

103 331 204

3 376 5576 057 698

9 434 255

888 286

9 848

117 645

282

1 088 40113 594 484

14 683 167

2 185 440

234 677 104

01 182 667

1 182 667

193 210 101898 071

194 108 172

289 9541 036 001

46 994

3 549 1765 446 623

10 368 748

3 896 429

517 75542 357

560 112

217 732

100 000 000– 94 000 000

6 000 000

10 000 0003 571 323

750 000

14 321 323

250 000

1 499 091

1 105 000

1 192 830

– 25 000

1 167 830

234 677 104

página 52

Balance resumido del Grupo BEIBalance a 31 de diciembre de 2002 (en miles de EUR)

PASIVO 31.12.2002

1. Débitos a entidades de crédito:

a) a la vistab) a plazo o con preaviso

2. Débitos representados por títulos:

a) bonos y obligaciones en circulaciónb) otros

3. Otros pasivos

a) bonificaciones de intereses cobradas por anticipado

b) acreedores variosc) otrosd) cuenta de ajuste de contratos

de swap de divisase) valores de sustitución negativos

4. Cuentas de periodificación

5. Provisiones para riesgos y cargas

a) fondo de pensiones del personalb) provisión para garantías concedidas

6. Parte de los intereses minoritarios

7. Capital

a) suscritob) no desembolsado

8. Reservas consolidadas

a) fondo de reservab) otras reservasc) reservas suplementarias especiales

9. Fondos adscritos al instrumento de financiación estructurada

10.Fondos adscritos a las operaciones de capital-riesgo

11.Fondo para riesgos bancarios generales después de asignación

12.Resultado del ejercicio

antes de asignaciónasignación del ejercicio al fondo para riesgos bancarios generales

resultado remanente por asignar

ACTIVO 31.12.2002

1. Caja, depósitos en bancoscentrales y en cajas postalesde ahorros

2. Efectos públicos admisibles para su refinanciación dnbancos centrales

3. Créditos sobre entidades de crédito:

a) a la vistab) otros créditosc) préstamos

4. Créditos sobre la clientela:

* Préstamos* Provisiones específicas

5. Obligaciones y otros títulos de renta fija:

a) emitidos por entes públicosb) emitidos por otros prestatarios

6. Acciones y otros títulos de renta variable

7. Activos inmateriales

8. Inmuebles, mobiliario y equipo

9. Otros activos:

a) a cobrar por concepto de bonificacionesde intereses del SMEpagadas por anticipado

b) deudores variosc) valores de sustitución positivos

10.Cuentas de periodificación

página 53

Resultados del ejercicio de 2002

Antes de contabilizar la asignación aprovisiones, las amortizaciones y elresultado extraordinario (previa deduc-ción de la parte de los intereses minori-tarios) el beneficio de 2002 asciende a1 347 millones de EUR. El beneficio netoes de 1 168 millones de EUR.

La dotación del ejercicio al Fondo paraRiesgos Bancarios Generales ha sido de25 millones de EUR. En cuanto a las ope-raciones de capital-riesgo, las reduccio-nes de valor y la provisión para garan-tías concedidas se han cifrado en144 millones de EUR.

Globalmente, las actividades de tesore-ría han producido en 2002 unos ingresosnetos de 747 millones de EUR que repre-sentan un rendimiento global medio del3,58 %.

Los gastos administrativos generales ylas amortizaciones sobre activos mate-riales e inmateriales en 2002 totalizan225 millones de EUR.

Habida cuenta de la norma IAS 39, eljusto valor de los derivados ha surtidosobre los fondos propios del Grupo BEIun efecto negativo de 324 millones deEUR que representa el justo valor a 31de diciembre de 2002 de cierto númerode swaps de tipos de interés concerta-

dos entre 1999 y 2002 con fines decobertura de la posición global de tiposde interés del Grupo. Dichos derivadosse contabilizan a su justo valor pero nocumplen las condiciones específicas dela norma IAS 39 para la aplicación de lacontabilidad de cobertura.

Gestión de los riesgos

Al ir evolucionando las condiciones eco-nómicas y de regulación, el BEI procedea perfeccionar de manera constante sudispositivo de gestión de riesgos paraajustarlo a la práctica más idónea delmercado. Los sistemas que el Bancotiene instituidos a este respecto vanencaminados a controlar y documentaren los correspondientes informes losprincipales riesgos inherentes a suslíneas de negocio:

• Las directrices vigentes en materia deriesgo operacional responden a lasrecomendaciones de "Basilea II".Delimitan las responsabilidades porlo tocante a la medición y gestión delriesgo operacional en los diferentesservicios del Banco y definen los pro-cesos de gestión aplicables.

• Las directrices aplicables al riesgo decrédito exigen ciertos niveles de cali-dad de crédito a los prestatarios y alos garantes involucrados en opera-ciones de préstamo y en transaccio-nes de tesorería o de derivados. Asi-

mismo, el Banco está adoptando lagestión global de los riesgos a nivelde Grupo, con inclusión de los riesgosinherentes a las actividades de garan-tía de su filial el Fondo Europeo deInversiones.

• Los riesgos de mercado son aprehen-didos en el contexto de los sistemasde gestión del riesgo de mercado yde gestión de activo/pasivo (GAP). Lasorientaciones aplicables a este res-pecto definen un proceso estructu-rado en orden a la identificación,medición, gestión y documentaciónde los riesgos.

Para más información sobre la gestiónde riesgos en el Grupo BEI, ver pág. 72del Informe Financiero del Grupo BEIcorrespondiente al ejercicio de 2002(también disponible en el CD-ROM queacompaña al presente opúsculo).

página 54

Concurso internacional para el nuevo edificio

Por otra parte, el BEI planea la construc-ción de un segundo anexo en los terre-nos de su sede central.

Convocado el correspondiente concursointernacional de arquitectos-concepto-res en fecha de 12 de julio de 2001 y trasser minuciosamente examinadas las 56candidaturas, el jurado presidido porRicardo Bofill ha seleccionado final-mente el proyecto firmado por la agru-pación Ingenhoven Overdiek Architek-ten - Werner Sobek Ingenieure.

El nuevo edificio, cuya recepción estáprevista para mediados de 2006, tendrácapacidad para unos 800 puestos de tra-bajo. Su diseño funcional y acogedorsatisfará las normas más severas desdetodos los puntos de vista y muy espe-cialmente en el aspecto ecológico,habiéndose dedicado la máxima aten-ción a la calidad de los materiales (queserán acordes con el nuevo estándar

HQE - Alta Calidad Medioambiental), ala integración en el emplazamiento, alahorro energético y a la minimizaciónde las molestias ocasionadas durante lafase de construcción al público y a losocupantes de los edificios vecinos.

Comoquiera que el BEI no necesitarádisponer a corto y medio plazo de todoel espacio ofrecido por el nuevo inmue-ble, se han iniciado ya los contactos condiversas instituciones en orden al arren-damiento de la capacidad excedente.

El BEI se apercibe para el ingreso de nuevos Estados miembrosLas exigencias planteadas al BEI por sumisión al servicio de los objetivos de laUnión Europea han dado lugar en losúltimos años a un notable incrementode su actividad. Para hacer frente a susnecesidades inmediatas de espacio deoficinas el Banco ha adquirido un edifi-cio capaz de albergar a 160 de sus cola-boradores en Hamm, un paraje situadoen las proximidades del centro urbanode Luxemburgo y dotado de buenacomunicación con la sede central del BEIsita en Kirchberg.

Varias unidades han sido trasladadas alas nuevas dependencias, las cuales sonatendidas con regularidad por un servi-cio privado de autobuses. Los serviciosde correo, mensajería y centralilla tele-fónica no sufren cambio alguno.

La sucursal de Hamm ha sido ademásconfigurada para posibilitar un serviciode urgencia y garantizar la continuidadde las operaciones en la eventualidadde una crisis.

Las nuevas dependencias de Hamm

Maqueta del nuevo anexo a la sede central

página 55

Dentro de la Unión Europea y en lospaíses candidatos, el Grupo BEI puedefinanciar inversiones que contribuyan auno o varios de los siguientes objetivos:

• el fortalecimiento de la cohesión eco-nómica y social, la creación de activi-dades económicas conducentes aldesarrollo de las zonas menos favore-cidas ;

• el fomento de las inversiones necesa-rias para el surgimiento de una socie-dad basada en el conocimiento y lainnovación;

• la mejora de las infraestructuras y losservicios en los ámbitos de la educa-ción y la sanidad, componentes esen-ciales del capital humano;

• el desarrollo de las infraestructurasde interés comunitario en los sectoresde los transportes, las telecomunica-ciones y la transmisión de energía;

• la protección del medio ambiente y lamejora de la calidad de vida, incluidoel uso de las energías renovables oalternativas;

• la seguridad del aprovisionamientoenergético gracias a la utilizaciónracional de la energía, el aprovecha-miento de los recursos autóctonos ola diversificación de las importacio-nes;

• el fomento del desarrollo de lasPYME facilitándoles un mejor accesoa financiación por medio de:

- los préstamos globales del BEI amedio o largo plazo;

- las aportaciones de capital-riesgodel FEI;

- las garantías del FEI en favor dePYME.

En los países asociados, el BEI coadyuvaa la puesta en práctica de la políticacomunitaria de cooperación y ayuda aldesarrollo concediendo tanto préstamosa largo plazo con cargo a sus recursospropios como financiaciones subordina-das y aportaciones de capital-riesgo concargo a recursos presupuestarios de losEstados miembros o de la Unión. A esterespecto el Banco interviene:

• en los países mediterráneos, al servi-cio de los objetivos de la AsociaciónEuro-Mediterránea con vistas a lacreación de una unión aduanera parael año 2010;

• en los Estados de África, del Caribe ydel Pacífico (ACP), en Sudáfrica y enlos Países y Territorios de Ultramar(PTU) , para favorecer el desarrollo delas infraestructuras de base y del sec-tor privado local;

• en América Latina y Asia, financiandociertos tipos de proyectos dotados deinterés común para la Unión y los paí-ses considerados;

• en los países de la región de los Balcanes, donde contribuye a losobjetivos del Pacto de Estabilidad ayudando a reconstruir las infraes-tructuras de base, facilitando la reali-zación de proyectos de dimensiónregional y promoviendo el desarrollodel sector privado.

Proyectos admisibles a financiación por el Grupo BEI

Ciudad de las Artes y las Ciencias de Valencia (cubierta), Metro do Porto, SA (cubierta), Getty Images (cubierta y págs. 8, 9, 12, 13, 16, 17, 21, 25, 52), Scottish and

Southern Energy plc (cubierta), Imedia (págs. 3, 4, 5, 9, 40, 44, 45, 46, 47, 48, 49, 51, 53, 55), Konrad Scheel (págs. 5, 46, 47, 48, 49, 53), Sade (pág. 6), CE (págs. 7, 9,

20, 21, 22, 25, 41, 42, 43), Deutsche Bahn AG (pág. 8), Sue Cunningham (págs. 9, 20, 22, 38), Digital Vision (págs. 10, 12, 14, 15, 28, 29, 31), Tramvía Metropolità, SA

(pág. 12), Barcs Endre (págs. 13, 23), Storebaelt (pág. 13), Cern (págs. 14, 28, 29), Vamed Standortentwicklung und Engineering GmbH & Co KG (pág. 15), Universitat

d’Alicante (pág. 16), Masterfile (págs. 17, 19, 30, 31, 32, 33, 34, 35, 36, 39), Photodisc (pág. 18), ASM Brescia (pág. 18), Alexander Wulz (pág. 23), Electricity Authority

of Cyprus (pág. 24), Generalitat de Catalunya (pág. 25), Bowin Power Company Ltd (pág. 27), Songas Ltd Tanzania (pág. 27), Corinth Pipeworks S.A. (pág. 28), Flug-

hafen Dresden GmbH (pág. 30), La Vie du Rail (pág. 31), Warnoquerung GmbH & Co. KG (pág. 31), NYSE (pág. 35), PE (pág. 41), Blitz (pág. 50), Ingenhoven Overdiek

Architekten – Werner Sobek Ingenieure (pág. 54).

El BEI agradece a promotores y proveedores las fotografías que ilustran estas páginas:

Direcciones del Grupo BEI

Banco Europeo de Inversiones100, boulevard Konrad AdenauerL-2950 LuxembourgTel. (+352) 43 79-1Fax (+352) 43 77 04

Internet: www.bei.orgE-mail: info@bei.org

Departamento de Asuntos InterinstitucionalesOficina de Bruselas:

Rue de la Loi 227B-1040 BruxellesTel. (+32-2) 235 00 70Fax (+32-2) 230 58 27

Oficina de Atenas:

364, Kifissias Ave & 1, DelfonGR-152 33 Halandri/AthensTel. (+30) 21 06 82 45 17Fax (+30) 21 06 82 45 20

Oficina de Londres:

2 Royal Exchange BuildingsLondon EC3V 3LFReino UnidoTel. (+44) 20 73 75 96 60Fax (+44) 20 73 75 96 99

Departamento de Operaciones de Préstamoen Italia, Grecia, Chipre y Malta:

Via Sardegna 38I-00187 RomaTel. (+39) 06 47 19-1Fax (+39) 06 42 87 34 38

Oficina de Berlín:

Lennéstraße 11D-10785 BerlinTel. (+49-30) 59 00 47 90Fax (+49-30) 59 00 47 99

Oficina de Madrid:

Calle José Ortega y Gasset, 29E-28006 MadridTel. (+34) 914 31 13 40Fax (+34) 914 31 13 83

Oficina de Lisboa:

Avenida da Liberdade, 144-156, 8°P-1250-146 LisboaTel. (+351) 213 42 89 89Fax (+351) 213 47 04 87

Oficina de El Cairo:

6 Boulos Hannah Street Dokki, Giza (Cairo)EgiptoTel. (+20-2) 762 00 77

Fondo Europeo de Inversiones43, avenue J.F. KennedyL-2968 LuxembourgTel. (+352) 42 66 88-1Fax (+352) 42 66 88-200

Internet: www.eif.orgE-mail: info@eif.org

ISS

N 1725-3519

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