crisis economica 2008

DANIEL ÁLVAREZ RIVAS 2º BACH. - A

Habitualmente se considera que hay crisis económica o recesión cuando se dan dos trimestres consecutivos con

crecimiento negativo del PIB.

Pero en la práctica cuando el PIB crece por debajo del

1,5% , o del 2% ya genera un aumento del desempleo.

En España, aún, no se han dado dos trimestres consecutivos de PIB con crecimiento negativo, pero las circunstancias mundiales son tan excepcionales y tan graves a nivel

financiero, que se puede hablar con toda certeza de estar ante una

“crisis financiero-económica”.

CONCEPTO DE CRISIS ECONÓMICA

La crisis económica

1


La situación es muy compleja, ya que se

dan una serie de factores

conjuntamente, todos ellos negativos, lo cual hace que la

crisis sea diferente a todas las anteriores, y, en consecuencia,

se desconoce la magnitud que puede

llegar a tener.

SITUACIÓN ACTUAL 2


Entre otras, las variables que indican que estamos ante una situación peligrosa son las siguientes:

SITUACIÓN ACTUAL 3

Aumento drástico del desempleo. En España ya se superan los 3 millones de

parados, con una previsión del FMI (Fondo Monetario

Internacional) para el año 2010 consistente en alcanzar los 4 millones de desempleados y una tasa de desempleo del

18%.


SITUACIÓN ACTUAL 4

Este no parece el dato más preocupante en estos momentos, pero tampoco es despreciable ya que resta

competitividad a nuestros productos a la hora de exportar y aunque el petróleo ha bajado notablemente en los dos últimos meses, va a resultar difícil

reconducir la inflación a niveles bajos. Pero, el descenso tan brusco producido

en muy poco tiempo, unido a la debilidad del consumo hace temer que pueda estar próxima una situación de

deflación.

PeriodoIncremento Relativo %

Octubre 2006 a Octubre 2007 3,6

Noviembre 2006

a Noviembre 2007 4,1

Diciembre 2006

a Diciembre 2007 4,2

Enero 2007 a Enero 2008 4,3

Febrero 2007 a Febrero 2008 4,4

Marzo 2007 a Marzo 2008 4,5

Abril 2007 a Abril 2008 4,2

Mayo 2007 a Mayo 2008 4,6

Junio 2007 a Junio 2008 5,0

Julio 2007 a Julio 2008 5,3

Aumento de la inflación ( en España se está moderando a gran velocidad ya que pasó del 5,3%, a las previsiones que

apuntan un cierre del año en torno al 2%).


SITUACIÓN ACTUAL 5

Pinchazo de la burbuja inmobiliaria En España este problema puede tener especial

gravedad ya que el sector inmobiliario fue el motor principal de la generación de riqueza y de empleo durante una década y el frenazo en dicho sector va a causar un gran daño a la economía y sobre

todo al empleo. De hecho EEUU, GRAN BRETAÑA Y ESPAÑA, son los tres países más

afectados por el problema inmobiliario.

Este pinchazo tiene varias consecuencias:

1.Aumento del paro.

2.Caída de los precios de las viviendas, con lo cual se produce un empobrecimiento de la riqueza familiar y sobre todo genera problemas graves en el sector bancario ya que se han otorgado financiaciones a tipo variable, a un número de años elevadísimo y la garantía que supone para la entidad bancaria la hipoteca constituida sobre el inmueble resulta insuficiente, con lo cual ante un impago por parte del cliente, el banco asume la pérdida de la diferencia).


SITUACIÓN ACTUAL 6Aumento de los tipos de

interés y crisis de liquidez bancaria

El EURIBOR, alcanzó tasas cercanas al 5,5%, lo cual hace que, enlazando con el punto

anterior, provoque numerosos impagados en las hipotecas..

Se da la circunstancia de que aunque bajen los tipos de interés por parte del

BCE (Banco Central Europeo), presidido por Jean Claude Trichet, dichas bajadas

no se trasladan casi a los tipos de interés reales del mercado, ya que el mercado interbancario (mercado en el cual unos bancos se prestan dinero a otros), era prácticamente inexistente,

debido a la desconfianza de unos bancos respecto a otros.

J.C. Trichet, presidente del BCE


SITUACIÓN ACTUAL 7Dicha desconfianza, parece que

se va a solucionar al haber adoptado los países del G7,

siguiendo la opinión del Banco de Inglaterra, la decisión de que los estados avalen o garanticen los pagos de los créditos que sean

consecuencia del mercado interbancario. Esta medida hará,

lógicamente, que vuelva a circular el dinero y se abaraten los tipos

de interés, como ya ha empezado rápidamente a suceder en el

EURIBOR, el cual ya ronda el 2,25%.

El riesgo real de que se pudiese llegar a dar una especie de “crack de liquidez en todo el sistema financiero mundial”, unido al

hecho de que algunos países comenzaron a tomar medidas unilateralmente (como

Irlanda), hizo que los líderes mundiales con Bush y Sarkozy a la cabeza, sobre todo el

segundo, tratasen de buscar políticas unificadas de actuación, lo cual parece que

empieza a lograrse.

N. Sarkozy

G. Bush


SITUACIÓN ACTUAL 8

Todo esto, desemboca en una situación en la cual se producen una serie de

señales de alarma que conjuntamente no se producían desde la crisis de 1.973,

cuando la creación de la OPEP, pero con el añadido de que el pinchazo de la burbuja inmobiliaria ha trasladado el problema al sector financiero, como

ocurriese en Japón en los años ochenta y todavía allí no se han recuperado.

En Japón, se llegaron a producir bajadas en el

precio de los inmuebles realmente drásticas,

superiores al 50% y el índice NIKKEI, que llegó a los 40.000 puntos en plena burbuja inmobiliaria, hace

dos décadas, actualmente, se mueve en el entorno comprendido entre los 8.000 -14.000 puntos,

pese a haber tenido el tipo de interés en el 0,15%

como medida desesperada para reactivar la economía

y el consumo.


FUTURO INMEDIATO 9

Lo cual hace que estén adoptando posturas de extremada precaución en la concesión de créditos, y esto generará un grave problema de financiación a la economía y sobre

todo a las empresas. Esto provocaría una grave crisis de empleo.

Todo apunta a que el problema se ha instalado en el campo financiero, ya

que hay entidades bancarias con graves

problemas de liquidez.


FUTURO INMEDIATO 10

Por otra parte, si la desconfianza en el sistema bancario se instala en el mercado, en el caso de que

los clientes quieran recuperar su dinero de forma masiva, podría producirse un problema de

enorme gravedad por la falta de liquidez de los bancos.

El coeficiente de caja (porcentaje que los bancos deben de

mantener en liquidez sobre los depósitos

totales de los clientes), oscila entre el 2-4%

según los países y una actuación colectiva

guiada por el pánico de los ahorradores,

desembocaría en una situación semejante al

“corralito argentino” o, peor aún, en una

situación semejante a la crisis del 29 cuando

muchas entidades bancarias quebraron y

los ahorradores perdieron el dinero depositado.


FUTURO INMEDIATO 11

Esta situación es lo que verdaderamente asusta y por eso se están intentado adoptar medidas por parte de los gobiernos y de los Bancos Centrales, y en el caso de España se ha ampliado el límite a 100.000

euros por cliente y entidad.

En España el Fondo de

Garantía de Depósitos cubría solo

20.000 euros por cliente.

Lingotes de oro en el Banco de España en Madrid


FUTURO INMEDIATO 12

A nivel bursátil, el IBEX ha llegado a perder puntualmente, el nivel de los 8.000 puntos,

aunque actualmente está rozando los 9.000, significando una bajada desde los niveles máximos históricos del otoño del

2.007, de un 45%.

En otros índices como el CAC40 francés, el MIBTEL

italiano, el DOW JONES norteamericano, el

BOVESPA brasileño, MERVAL argentino, DAX

alemán o el NIKKEI japonés las bajadas han

sido semejantes, llegándose en el caso de la

bolsa rusa a una bajada cercana al 80%,

permaneciendo cerrada incluso varios días para

intentar atajar las oleadas de ventas.


FUTURO INMEDIATO 13

Ante la situación de pánico bursátil y la

desconfianza respecto a la

solvencia de las entidades bancarias,

el dinero se ha refugiado en gran medida en Deuda

Pública, Liquidez en mano, Metales preciosos (oro, platino…), etc.


ACTUACIONES DE POLÍTICA ECONÓMICA 14

En una economía globalizada como la actual, aunque el

problema se haya originado en EEUU, puede saltar a cualquier

zona del planeta ya que los títulos de deuda se compran y se venden en cualquier mercado del mundo y,

además con el auge de los productos derivados (warrants, opciones, futuros….), cualquier inversor con una cifra de dinero

equis, puede mover importes de inversión de muchas veces ese

valor equis por el efecto Leverage o apalancamiento

En EEUU se ha llegado al punto de prohibir temporalmente el uso de

dichos productos, llamados “derivados”, para intentar que no se generasen oscilaciones tan grandes en las cotizaciones de las acciones



Los gobiernos de los países principales del

mundo están tratando de adoptar medidas que

devuelvan la confianza al ahorrador

Por eso la FED (RESERVA FEDERAL AMERICANA) y el BCE (BANCO CENTRAL EUROPEO), están dispuestos a inyectar grandes sumas de dinero y

a acudir en auxilio de las entidades bancarias y aseguradoras (en definitiva, entidades financieras), como Fortis, ING, Northern Rock, Landsbanki, etc


ACTUACIONES DE POLÍTICA ECONÓMICA 16Aunque no está claro que esto sea suficiente por varias razones:

1.- En EEUU es un año electoral.

2.- No se conoce el verdadero alcance del problema y, en consecuencia, no se sabe hasta qué punto será asumible para los bancos centrales todo el montante necesario para garantizar la solvencia del sistema financiero mundial.

3.- Quizá sea un poco tarde, ya que el miedo y la desconfianza están inundando el mercado.

4.- Las teorías liberales radicales propugnan la no intervención en los mercados.

5.- Se están produciendo movimientos dubitativos a nivel político en todo el mundo, lo cual no genera confianza.



1.- En EEUU es un año electoral.

Eso ha dificultado el lograr un acuerdo entre republicanos y demócratas para llevar a cabo la intervención, e incluso

dentro de los dos partidos hay grandes divisiones internas sobre

este punto..

Este problema parece en vías de resolución dado que el presidente electo Obama, ha configurado un equipo de profesionales de la Economía expertos y de ambos partidos, tanto el republicano como el demócrata, lo cual ayuda a generar un consenso y a eliminar tensiones.



4.- Las teorías liberales radicales propugnan la no intervención en los mercados…

…ya que de esa forma el propio mercado penaliza los errores a quien los comete, pero están en juego fondos de pensiones de millones de personas y ahorros modestos de

infinidad de ciudadanos.

2.- No se conoce el verdadero alcance del problema y, en consecuencia, no se sabe hasta qué punto será asumible para los bancos centrales todo el montante necesario para garantizar la solvencia del sistema financiero mundial…

…y aunque se pueda hacer frente a todo, ese coste brutal lo pagará la sociedad en los próximos años en forma de déficit, menor crecimiento, desempleo, etc.



Se están produciendo movimientos dubitativos a nivel político en todo

el mundo, lo cual no genera confianza y, además, hace que se

haya perdido un tiempo valioso para adoptar medidas eficaces. Por ejemplo

en EEUU un día no se acude al rescate de una entidad del tamaño de LEHMAN BROTHERS y se dice que el

mercado debe de autorregular estas situaciones y al día siguiente se acude

al rescate de otras entidades en situación parecida; la división de opinión entre la clase política e

incluso, el sentir popular de estar en contra de la intervención por creer que no es justo que esa factura la paguen los contribuyentes con sus impuestos,

etc

Además, las políticas de corte keynesiano, defendidas por Obama, en el sentido de fomentar la

inversión pública, para de ese modo tirar de la demanda y generar empleo, aunque sea a costa de

déficit público, no parece que sea la línea seguida en España, donde la única vía de ataque seguida

consiste en mantener y aumentar protecciones sociales, pero no generando inversión pública ni

más demanda

En España, el ministro de

Economía pasa de decir que no hay crisis a decir que estamos ante la peor situación

económica que él haya conocido

desde que tiene uso de razón.


CONCLUSIÓN 19

Se dan una serie de factores negativos conjuntamente que

nunca antes se habían dado y que hace que el margen

de maniobra por parte de las

autoridades políticas y monetarias sea muy reducido, ya

que:

1.- Una postura liberalista (dejar que el mercado autorregule y depure los errores cometidos por determinadas entidades financieras) podría acarrear un desastre enorme por el efecto dominó de caídas de muchísimas de éstas con los efectos negativos que supondría para los ahorradores y para el empleo.

Situación de enorme incertidumbre, como lo reflejan los vaivenes

enormes de las bolsas

2.- Una postura intervencionista, (hacer que los gobiernos intervengan nacionalizando bancos, garantizando los depósitos,…) además de ir en contra del mercado, tendría unos costes sociales (impuestos, déficit, desempleo, crecimiento negativo…) difícilmente digeribles y que tendrían que pagar las generaciones venideras.


CONCLUSIÓN 20

A raíz de la gran depresión del 29, el índice del DOW JONES no

recuperó sus niveles anteriores a la crisis hasta finales de los cincuenta y eso que en todo momento hubo una política

económica (la keynesiana en aquel caso) coherente y

mantenida en el tiempo y que, además, hubo por el medio una Guerra Mundial, que hizo que

tuviese un efecto dinamizador de la economía (primero de la

armamentística y luego el de la referente a la construcción).


CONCLUSIÓN 21

Por otra parte, la política monetaria de mantener tipos de interés anormalmente bajos, no solamente ha generado esta burbuja inmobiliaria y financiera, y ha llevado a las familias a gastar lo que no habían producido todavía, sino que, además, el confiar en unos tipos de interés bajísimos para relanzar la economía va a tener dudosa eficacia. En efecto, ante tipos de interés reales negativos, y nominales muy bajos, se pueden dar las siguientes situaciones:

A) La bajada de los tipos de interés a niveles cercanos al 0%, no incentiva la demanda de más créditos, por parte del consumidor, ya que el coste de financiación es similar al que supone pagar un 2%.

B) Por la misma razón, las empresas no es probable que se decidan a solicitar más financiación bancaria para realizar inversiones. No es lo mismo que cuando los tipos hace dos décadas rondaban el 15%, dado que una bajada de tipos de financiación hasta el 10% supondría un ahorro de costes importante

C) Además, la preferencia por la liquidez. Ante tipos de un 6% un ciudadano puede dudar entre mantener sus ahorros invertidos y obtener esa rentabilidad o mantenerlos en liquidez absoluta y perder los intereses, por razones de seguridad; pero ante tipos cercanos al 0% las razones para inmovilizarlo casi no existen. Esto hace que una bajada de tipos de interés, acercándolos al 0%, haga entrar en la llamada trampa de la liquidez, que es justo el efecto contrario al que se pretende obtener.


CONCLUSIÓN 22

En el lado positivo, reseñar que la globalización ha hecho que todos los gobiernos principales del mundo hayan tratado de tomar medidas unidireccionales que devuelvan a los bancos la confianza para prestar dinero, y consecuentemente, que el dinero circule y la economía no se paralice.

A) Pero, el impacto en la economía real en cuanto a desempleo, puede ser brutal para los próximos años, y, durante el año 2.009 el aumento del desempleo en el mundo occidental industrializado se estima en 20 millones de personas (BEN BERNANKE, presidente de la FED, Banco de Reserva Federal Norteamericana).

B) Esto hará que sean necesarias más medidas de protección social y unido a que habrá menor recaudación de impuestos al disminuir el consumo y los beneficios de las empresas, da como resultado que los Estados no tendrán partidas presupuestarias para inversiones que puedan dinamizar la economía.

Sede de la FED


CONCLUSIÓN 23Esta crisis financiera, va a suponer, en cierto modo, el inicio del declive del liberalismo económico, y, probablemente, supondrá el paso a un nuevo orden económico-financiero mundial, con un mayor peso de la intervención pública estatal.

Dicho con palabras del pospoperiano Thomas Kuhn, se cae un “paradigma”, y se está comenzando a intuir el nacimiento de otro paradigma nuevo, el cual, como siempre ha sucedido históricamente, será aceptado mayoritariamente, incluso hasta ser defendido de modo fundamentalista, para luego iniciar su declive, ser cuestionado, surgir teorías alternativas, asistir a la generación de un nuevo paradigma y vuelta a empezar.

Thomas Khun (1922-1996)

crisis economica 2008

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