anexos informe de inflación - banrep.gov.cocombustible transporte fuente: dane. cálculos banco de...

AnexosAnexosInforme de InflaciInforme de Inflacióónn

Diciembre de 2009Diciembre de 2009

Departamento de Programación e Inflación

I. La Inflación en diciembre

Inflación Total al Consumidor

2.0

3.0

4.0

5.0

6.0

7.0

8.0

9.0

Dic

-04

Abr

-05

Ago

-05

Dic

-05

Abr

-06

Ago

-06

Dic

-06

Abr

-07

Ago

-07

Dic

-07

Abr

-08

Ago

-08

Dic

-08

Abr

-09

Ago

-09

Dic

-09

Fuente:DANE.

Inflación total

Dic 09 = 2.00%

Nov 09 = 2.37%

Oct 09 = 2.72%

Sep 09 = 3.21%

Ago 09 = 3.13%

0%

10%

20%

30%

40%

50%

60%

70%

80%

90%

Dic-92

Dic-93

Dic-94

Dic-95

Dic-96

Dic-97

Dic-98

Dic-99

Dic-00

Dic-01

Dic-02

Dic-03

Dic-04

Dic-05

Dic-06

Dic-07

Dic-08

Dic-09

Índice ponderado de difusión de la inflación

Fuente: Banco de la República

0

10

20

30

40

50

60

Dic-83

Nov-85

Nov-87

Nov-89

Nov-91

Nov-93

Nov-95

Nov-97

Nov-99

Nov-01

Nov-03

Nov-05

Nov-07

Nov-09

%

RUBROS CON VARIACIONES MENSUALES NEGATIVAS EN EL IPC

c:...\tareas\cobo\porcentaje de negativos...xlsc:...\tareas\cobo\porcentaje de negativos...xls


0

5

10

15

20

25

30

35

40

45

50

Dic-83

Nov-84

Nov-85

Nov-86

Nov-87

Nov-88

Nov-89

Nov-90

Nov-91

Nov-92

Nov-93

Nov-94

Nov-95

Nov-96

Nov-97

Nov-98

Nov-99

Nov-00

Nov-01

Nov-02

Nov-03

Nov-04

Nov-05

Nov-06

Nov-07

Nov-08

Nov-09

%

RUBROS CON VARIACIONES MENSUALES NEGATIVAS EN EL IPC SINAR

c:.../tareas/cobo


Descomposición de la inflación anual según presiones alcistasA diciembre de 2009Descripción Ponderación Participación en % Participación %

Dic-08 Mar-09 Jun-09 Sep-09 Oct-09 Nov-09 Dic-09 en la desaceleración en la desaceleracióndel mes año completo

Total 100.00 7.67 6.14 3.81 3.21 2.72 2.37 2.00 100.00 100.00 Sin alimentos 71.79 5.11 4.90 4.27 3.52 3.05 2.96 2.91 10.69 29.29

Transables 26.00 2.37 2.45 2.78 2.68 2.09 1.94 1.36 52.39 4.91 No transables 30.52 5.24 5.36 4.73 4.76 4.57 4.54 4.41 13.44 4.77 Regulados 15.26 9.45 8.11 5.85 2.47 1.65 1.53 2.58 -55.14 19.61

- Alimentos 28.21 13.17 8.67 2.81 2.23 1.64 0.69 -0.31 89.31 70.71

Hortalizas, frutas, tubérculos y leche 5.12 21.94 12.28 -3.68 -3.40 -1.76 -1.74 -4.24 43.92 24.72 Cereales, aceites y otros 8.03 19.02 12.89 5.29 0.91 -0.98 -4.36 -5.27 25.03 35.94 Comidas fuera del hogar y otros 11.59 7.27 6.71 5.99 5.74 5.53 5.36 5.02 13.47 4.81 Carne de res y sustitutos 3.47 6.45 4.17 4.56 3.11 0.46 -1.18 -1.76 6.89 5.25

Fuente: DANE. Cálculos Banco de la República.

crecimiento anual

La inflación básica

Promedio de 3

Dic 09 = 3.11%

Nov = 3.16%

Oct 09 = 3.50%

Sep 09 = 4.01%

Promedio de 5

Dic 09 = 3.11%

Nov = 3.28%

Oct 09 = 3.52%

Sep 09 = 3.97%

Indicadores de Inflación Básica

3.03.54.04.55.05.56.06.57.07.58.0

Dic

-00

Jun-

01

Dic

-01

Jun-

02

Dic

-02

Jun-

03

Dic

-03

Jun-

04

Dic

-04

Jun-

05

Dic

-05

Jun-

06

Dic

-06

Jun-

07

Dic

-07

Jun-

08

Dic

-08

Jun-

09

Dic

-09

Promedio de 3 Promedio de 5


Indicadores de Inflación Básica

2.0

3.0

4.0

5.0

6.0

7.0

8.0

Dic

-04

Mar

-05

Jun-

05

Sep-

05

Dic

-05

Mar

-06

Jun-

06

Sep-

06

Dic

-06

Mar

-07

Jun-

07

Sep-

07

Dic

-07

Mar

-08

Jun-

08

Sep-

08

Dic

-08

Mar

-09

Jun-

09

Sep-

09

Dic

-09

Sin alimentosNúcleo 20Sin alimentos primarios, combustibles y Ss. Ps.Sin Alimentos ni ReguladosBásica replica USATotal


Inflación de Transables y No Transables

Inflación total

Inflación anual de Transables y No Transables

0.01.02.03.04.05.06.07.08.09.0

10.0

Dic

-05

Mar

-06

Jun-

06

Sep-

06

Dic

-06

Mar

-07

Jun-

07

Sep-

07

Dic

-07

Mar

-08

Jun-

08

Sep-

08

Dic

-08

Mar

-09

Jun-

09

Sep-

09

Dic

-09

Transables No transablesFuente: DANE. Cálculos Banco de la República.

Inflación sin alimentos

Inflación Transable y No Transable sin alimentos

0.0

1.0

2.0

3.0

4.0

5.0

6.0

7.0D

ic-0

5

Mar

-06

Jun-

06

Sep-

06

Dic

-06

Mar

-07

Jun-

07

Sep-

07

Dic

-07

Mar

-08

Jun-

08

Sep-

08

Dic

-08

Mar

-09

Jun-

09

Sep-

09

Dic

-09

Inflación Transable sin alimentos Inflación No Transabe sin alimentos


|

Inflación sin alimentos ni regulados

Transables

Dic 09 = 1.36%

Nov 09 = 1.93%

Oct 09 = 2.09%

Sep 09 = 2.68%

No transables

Dic 09= 4.41%

Nov 09 = 4.54%

Oct 09 = 4.57%

Sep 09 = 4.76%

Inflación anual Transables y No Transablessin alimentos ni regulados

1.0

2.0

3.0

4.0

5.0

6.0

Dic

-05

Mar

-06

Jun-

06

Sep-

06

Dic

-06

Mar

-07

Jun-

07

Sep-

07

Dic

-07

Mar

-08

Jun-

08

Sep-

08

Dic

-08

Mar

-09

Jun-

09

Sep-

09

Dic

-09

Transables No transables


No transables sin alimentos ni regulados

Inflación anual No Transablessin alimentos ni regulados

3.0

4.0

5.0

6.0

7.0

8.0D

ic-0

5

Mar

-06

Jun-

06

Sep-

06

Dic

-06

Mar

-07

Jun-

07

Sep-

07

Dic

-07

Mar

-08

Jun-

08

Sep-

08

Dic

-08

Mar

-09

Jun-

09

Sep-

09

Dic

-09

Arriendos (18,6%) Ss. Personales (4,7%) Resto (7,2%)


Inflación anual No transables

3.03.54.04.55.05.56.06.57.07.58.0

Dic

-04

Abr

-05

Ago

-05

Dic

-05

Abr

-06

Ago

-06

Dic

-06

Abr

-07

Ago

-07

Dic

-07

Abr

-08

Ago

-08

Dic

-08

Abr

-09

Ago

-09

Dic

-09

ARRIENDOS ALTA INDEXACIÓN BAJA INDEXACIÓN

Fuente:DANE.

No transables sin alimentos ni regulados

Regulados

Dic 09 = 2.58%

Nov 09 = 1.53%

Oct 09 = 1.65%

Sep 09 = 2.47%

Inflación de regulados

Inflación anual de Regulados

-8.0-5.0-2.01.04.07.0

10.013.016.019.0

Dic-

05

Mar

-06

Jun-

06

Sep-

06

Dic-

06

Mar

-07

Jun-

07

Sep-

07

Dic-

07

Mar

-08

Jun-

08

Sep-

08

Dic-

08

Mar

-09

Jun-

09

Sep-

09

Dic-

09

Regulados Servicios publicosCombustible Transporte


Inflación de Alimentos

Dic 09 = -0.321%

Nov 09 = 0.69%

Oct 09 = 1.64%

Sep 09 = 2.23%

Ago 09 = 1.46%

Total alimentos

Inflación anual Alimentos

-1.0

1.0

3.0

5.0

7.0

9.0

11.0

13.0

15.0

Dic

-05

Feb-

06

Abr

-06

Jun-

06

Ago

-06

Oct

-06

Dic

-06

Feb-

07

Abr

-07

Jun-

07

Ago

-07

Oct

-07

Dic

-07

Feb-

08

Abr

-08

Jun-

08

Ago

-08

Oct

-08

Dic

-08

Feb-

09

Abr

-09

Jun-

09

Ago

-09

Oct

-09

Dic

-09


Alimentos perecederos, procesados y c.f.h.

Inflación de Alimentos

-2

0

2

4

6

8

10

12

14

Dic

-05

Mar

-06

Jun-

06

Sep-

06

Dic

-06

Mar

-07

Jun-

07

Sep-

07

Dic

-07

Mar

-08

Jun-

08

Sep-

08

Dic

-08

Mar

-09

Jun-

09

Sep-

09

Dic

-09

-15-10-505101520253035

Procesados Comida fuera del Hogar Perecederos


70

75

80

85

90

95

100

105

110

115

Mar

-82

Mar

-83

Mar

-84

Mar

-85

Mar

-86

Mar

-87

Mar

-88

Mar

-89

Mar

-90

Mar

-91

Mar

-92

Mar

-93

Mar

-94

Mar

-95

Mar

-96

Mar

-97

Mar

-98

Mar

-99

Mar

-00

Mar

-01

Mar

-02

Mar

-03

Mar

-04

Mar

-05

Mar

-06

Mar

-07

Mar

-08

Mar

-09

Precio Relativo IPC Alimentos

Fuente: DANE, cálculos del Banco de la República

75

80

85

90

95

100

105

110

Mar

-82

Ab

r-8

3

May

-84

Jun

-85

Jul-

86

Ago

-87

Sep

-88

Oct

-89

No

v-9

0

No

v-9

1

No

v-9

2

No

v-9

3

No

v-9

4

No

v-9

5

No

v-9

6

No

v-9

7

No

v-9

8

No

v-9

9

No

v-0

0

No

v-0

1

No

v-0

2

No

v-0

3

No

v-0

4

No

v-0

5

No

v-0

6

No

v-0

7Precio Relativo Alimentos Perecederos


Precios internacionales de GRANOS observados a 6 de Enero de 2010

Fuente: Datastream

Trigo

0

200

400

600

800

1000

1200

1400E

ne-0

1

Jul-0

1

Ene

-02

Jul-0

2

Ene

-03

Jul-0

3

Ene

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Jul-0

4

Ene

-05

Jul-0

5

Ene

-06

Jul-0

6

Ene

-07

Jul-0

7

Ene

-08

Jul-0

8

Ene

-09

Jul-0

9

Ene

-10

Wheat No.2,Soft Red Cts/Bu

Soya

0

200

400

600

800

1000

1200

1400

1600

Ene

-01

Jul-0

1

Ene

-02

Jul-0

2

Ene

-03

Jul-0

3

Ene

-04

Jul-0

4

Ene

-05

Jul-0

5

Ene

-06

Jul-0

6

Ene

-07

Jul-0

7

Ene

-08

Jul-0

8

Ene

-09

Jul-0

9

Ene

-10

Soyabeans, No.1 Yellow C/Bushel

Arroz

0

200

400

600

800

1000

1200

Ene

-01

Jul-0

1

Ene

-02

Jul-0

2

Ene

-03

Jul-0

3

Ene

-04

Jul-0

4

Ene

-05

Jul-0

5

Ene

-06

Jul-0

6

Ene

-07

Jul-0

7

Ene

-08

Jul-0

8

Ene

-09

Jul-0

9

Ene

-10

Rice,Thai L/Grn 100% B GradeFOB,$/MT

Maíz

0

200

400

600

800

Ene

-01

Jul-0

1

Ene

-02

Jul-0

2

Ene

-03

Jul-0

3

Ene

-04

Jul-0

4

Ene

-05

Jul-0

5

Ene

-06

Jul-0

6

Ene

-07

Jul-0

7

Ene

-08

Jul-0

8

Ene

-09

Jul-0

9

Ene

-10

Corn No.2 Yellow Cents/Bushel

Precios internacionales de aceites a 6 de Enero de 2010

Fuente: Datastream

Aceite de Palma

0

200

400

600

800

1000

1200

1400

Ene

-01

Jul-0

1

Ene

-02

Jul-0

2

Ene

-03

Jul-0

3

Ene

-04

Jul-0

4

Ene

-05

Jul-0

5

Ene

-06

Jul-0

6

Ene

-07

Jul-0

7

Ene

-08

Jul-0

8

Ene

-09

Jul-0

9

Ene

-10

Palm Oil-Malaysian Rdam U$/MT

Aceite de Soya

0

10

20

30

40

50

60

70

80

Ene

-01

Jul-0

1

Ene

-02

Jul-0

2

Ene

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Jul-0

3

Ene

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Jul-0

4

Ene

-05

Jul-0

5

Ene

-06

Jul-0

6

Ene

-07

Jul-0

7

Ene

-08

Jul-0

8

Ene

-09

Jul-0

9

Ene

-10

SoyaOil-US Crude Rail C.Illinois

Pronóstico-Granos:The Economist Intelligence Unit.

Indice de Precios de Commodities (EIU) Granos

70100130160190220250280

Dic

-01

Dic

-02

Dic

-03

Dic

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Dic

-05

Dic

-06

Dic

-07

Dic

-08

Dic

-09

Dic

-10

Proyección Noviembre 09 Proyección Agosto 09

Fuente: EIU

Pronóstico-Aceites V.The Economist Intelligence Unit

Indice de Precios de Commodities (EIU) Oilseeds

70100130160190220250280

Dic

-01

Dic

-02

Dic

-03

Dic

-04

Dic

-05

Dic

-06

Dic

-07

Dic

-08

Dic

-09

Dic

-10

Proyección Noviembre 09 Proyección Agosto 09

Fuente: EIU

“El Niño”

0

1 0

2 0

3 0

4 0

5 0

6 0

7 0

8 0

9 0

Ene

Feb

Mar

Abr

May Ju

nJul

Ago Se

pOct

Nov D

icEne

Feb

Mar

Abr

May Ju

nJul

Ago Se

pOct

Nov D

ic

NIVEL D E L OS EM BA L SES (%)

1991-1992 (niño fuerte) 1997-1998 (niño m uy fuerte) 2002-2003 (niño m oderado)

2005-2006 2007-2008 2009-2010

Fuente: XM

II. El PIB de 2009

PIB por el lado de la demanda

Contribución ppI Trim II Trim III Trim III Trim

Consumo -0.4 0.1 1.0 0.9 Consumo de los Hogares -0.6 -0.1 0.0 0.0 Bienes no durables -1.1 -1.5 1.7 0.4 Bienes semidurables -2.3 1.3 -1.0 -0.1 Servicios 1.3 1.9 0.1 0.0 Bienes durables -7.0 -7.4 -4.9 -0.3 Consumo del Gobierno 0.3 1.0 4.7 0.9Formación bruta de capital -3.0 -8.0 -10.7 -3.0 Formación Bruta de Capital Fijo -1.8 -2.0 -2.8 -0.7 FBKF sin obras civiles -5.7 -14.9 -16.2 -3.0 Agropecuario,silvicultura,caza y pesca -0.3 0.2 5.1 0.0 Maquinaria y equipo 2.6 -18.5 -19.9 -1.9 Equipo de transporte -17.5 -15.8 -2.0 0.0 Construcción y edificaciones -15.0 -11.1 -19.2 -1.1 Servicios 2.4 -0.2 0.5 0.0 FBKF en obras civiles 11.4 40.6 41.0 2.3 Existencias -12.6 -47.8 -57.2 -2.3

Demanda final interna -1.0 -1.9 -1.9 -2.1

Exportaciones 1.3 -5.9 -10.0 -1.8Importaciones -1.5 -10.2 -12.5 3.7

PIB -0.5 -0.3 -0.2 -0.2

2009 crecimiento anual %

Fuente: DANE

-8%-6%-4%-2%0%2%4%6%8%10%12%

$44

$49

$54

$59

$64

$69

Mar

-97

Jan-

98

Nov

-98

Sep-

99

Jul-0

0

May

-01

Mar

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Jan-

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Nov

-03

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Jul-0

5

May

-06

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-07

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08

Nov

-08

Sep-

09

Billo

nes

de p

esos

de

2000

Producto interno bruto Variación anual

Fuente: DANE

Componentes por Tipo de GastoConsumo total

-8%

-6%

-4%

-2%

0%

2%

4%

6%

8%

10%

$38

$43

$48

$53

$58

Mar

-97

Jan-

98

Nov

-98

Sep-

99

Jul-0

0

May

-01

Mar

-02

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03

Nov

-03

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04

Jul-0

5

May

-06

Mar

-07

Jan-

08

Nov

-08

Sep-

09

Billo

nes

de p

esos

de

2000

Consumo total Variación anual

Fuente: DANE

Consumo de los hogares

-8%-6%-4%-2%0%2%4%6%8%10%12%

$30

$32

$34

$36

$38

$40

$42

$44

$46

$48

Mar

-97

Jan-

98

Nov

-98

Sep-

99

Jul-0

0

May

-01

Mar

-02

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03

Nov

-03

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04

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5

May

-06

Mar

-07

Jan-

08

Nov

-08

Sep-

09

Billo

nes

de p

esos

de

2000

Consumo de los Hogares Variación anual

Fuente: DANE

Consumo público

-10%

-5%

0%

5%

10%

15%

20%

25%

30%

$8

$9

$10

$11

$12

$13

$14

Mar

-97

Jan-

98

Nov

-98

Sep-

99

Jul-0

0

May

-01

Mar

-02

Jan-

03

Nov

-03

Sep-

04

Jul-0

5

May

-06

Mar

-07

Jan-

08

Nov

-08

Sep-

09

Billo

nes

de p

esos

de

2000

Consumo público Variación anual

Fuente: DANE

Inversión total

-60%

-40%

-20%

0%

20%

40%

60%

80%

100%

120%

$5

$7

$9

$11

$13

$15

$17

$19

$21

Mar

-97

Jan-

98

Nov

-98

Sep-

99

Jul-0

0

May

-01

Mar

-02

Jan-

03

Nov

-03

Sep-

04

Jul-0

5

May

-06

Mar

-07

Jan-

08

Nov

-08

Sep-

09

Billo

nes

de p

esos

de

2000

FBK Variación anual

Fuente: DANE

FBKF

-50%-40%-30%-20%-10%0%10%20%30%40%50%

5

7

9

11

13

15

17

19

Mar

-97

Jan-

98

Nov

-98

Sep-

99

Jul-0

0

May

-01

Mar

-02

Jan-

03

Nov

-03

Sep-

04

Jul-0

5

May

-06

Mar

-07

Jan-

08

Nov

-08

Sep-

09

Billo

nes

de p

esos

de

2000

FBKF Variación anual

Fuente: DANE

10%

12%

14%

16%

18%

20%

22%

24%

26%

Mar

-77

Jan-

78

Nov

-78

Sep-

79

Jul-8

0

May

-81

Mar

-82

Jan-

83

Nov

-83

Sep-

84

Jul-8

5

May

-86

Mar

-87

Jan-

88

Nov

-88

Sep-

89

Jul-9

0

May

-91

Mar

-92

Jan-

93

Nov

-93

Sep-

94

Jul-9

5

May

-96

Mar

-97

Jan-

98

Nov

-98

Sep-

99

Jul-0

0

May

-01

Mar

-02

Jan-

03

Nov

-03

Sep-

04

Jul-0

5

May

-06

Mar

-07

Jan-

08

Nov

-08

Sep-

09

Inversión como porcentaje del PIB

Fuente: DANE

FBKF sin construcción ni edificaciones

-50%

-40%

-30%

-20%

-10%

0%

10%

20%

30%

40%

50%

60%

$2

$3

$4

$5

$6

$7

$8

$9

$10

Mar

-94

Sep-

94M

ar-9

5Se

p-95

Mar

-96

Sep-

96M

ar-9

7Se

p-97

Mar

-98

Sep-

98M

ar-9

9Se

p-99

Mar

-00

Sep-

00M

ar-0

1Se

p-01

Mar

-02

Sep-

02M

ar-0

3Se

p-03

Mar

-04

Sep-

04M

ar-0

5Se

p-05

Mar

-06

Sep-

06M

ar-0

7Se

p-07

Mar

-08

Sep-

08M

ar-0

9Se

p-09

Billo

nes

de p

esos

de

2000

FBKF sin construcción ni obras civiles Variación anual

Fuente: DANE

Variación de existencias

$(1)

$(1)

$-

$1

$1

$2

$2

$3

$3

$4

Mar

-97

Dec

-97

Sep-

98

Jun-

99

Mar

-00

Dec

-00

Sep-

01

Jun-

02

Mar

-03

Dec

-03

Sep-

04

Jun-

05

Mar

-06

Dec

-06

Sep-

07

Jun-

08

Mar

-09

Billo

nes

de p

esos

de

2000

Variación de existencias

Fuente: DANE

Exportaciones reales

-30%

-20%

-10%

0%

10%

20%

30%

40%

50%

60%

$6

$7

$8

$9

$10

$11

$12

$13

$14

$15

Mar

-97

Jan-

98

Nov

-98

Sep-

99

Jul-0

0

May

-01

Mar

-02

Jan-

03

Nov

-03

Sep-

04

Jul-0

5

May

-06

Mar

-07

Jan-

08

Nov

-08

Sep-

09

Billo

nes

de p

esos

de

2000

Exportaciones totales Variación anual

Fuente: DANE

Importaciones reales

-40%

-20%

0%

20%

40%

60%

80%

$7

$9

$11

$13

$15

$17

$19

$21

$23

Mar

-97

Jan-

98

Nov

-98

Sep-

99

Jul-0

0

May

-01

Mar

-02

Jan-

03

Nov

-03

Sep-

04

Jul-0

5

May

-06

Mar

-07

Jan-

08

Nov

-08

Sep-

09

Billo

nes

de p

esos

de

2000

Importaciones totales Variación anual

Fuente: DANE

Por Ramas de Actividad EconómicaPIB por el lado de la oferta

Crec. anualContribución al crec. anual

2008 I Trim II Trim III Trim III T - 2009

Agropecuario, silvicultura, caza y pesca 2.6 -0.2 -1.5 2.0 0.2Explotación de minas y canteras 7.3 10.9 10.2 8.8 0.4Industria manufacturera -1.8 -7.7 -10.1 -5.8 -0.8Electricidad, gas y agua 1.2 0.4 -0.1 1.7 0.0Construcción -0.3 -0.8 17.1 13.7 0.7 Edificaciones 18.2 -14.2 -10.1 -18.6 -0.4 Obras Civiles -11.8 11.3 40.5 41.0 1.1Comercio, reparación, restaurantes y hoteles 1.7 -2.4 -3.9 -4.0 -0.5Transporte, almacenamiento y comunicación 4.0 -1.1 -1.2 -2.9 -0.2Estab. Finan, segur, inmueb y serv a las empresas 5.6 5.1 4.3 1.1 0.2Servicios sociales, comunales y personales 2.1 0.2 1.6 0.9 0.2

Subtotal Valor agregado 2.4 -0.1 0.2 0.2 0.2

Tx-Sub 3.2 -4.3 -5.2 -4.1 -0.4

PRODUCTO INTERNO BRUTO 2.4 -0.5 -0.3 -0.2 -0.2

Rama de actividad Crecimientos anuales 2009

Fuente: DANE

Años 1998-1999: Nivel máx.: Mar-98. Nivel mín.: Jun-99. Caída porcentual: 16.8% Años 2008-2009: Nivel máx.: Sep-07. Nivel mín.: Jun-09. Caída porcentual: 11.3%

Fuente: DANE

Años 1998-1999: Nivel máx.: Mar-98. Nivel mín.: Jun-99. Caída porcentual: 21.9% Años 2008-2009: Nivel máx.: Jun-08. Nivel mín.: Sep-09 (?). Caída porcentual: 4.6%

Fuente: DANE

Años 1998-1999: Nivel máx.: Jun-98. Nivel mín.: Jun-00. Caída porcentual: 51.3% Años 2008-2009: Nivel máx.: Mar-08. Nivel mín.: Sep-09 (?). Caída porcentual: 20.6%

Fuente: DANE

Años 1998-1999: Nivel máx.: Dic-97. Nivel mín.: Jun-99. Caída porcentual: 4.1% Años 2008-2009: Nivel máx.: Mar-08. Nivel mín.: Jun-09 (?). Caída porcentual: 3.7%

Fuente: DANE

-10%

-5%

0%

5%

10%

15%

4

4,5

5

5,5

6

6,5

sep-

94

sep-

95

sep-

96

sep-

97

sep-

98

sep-

99

sep-

00

sep-

01

sep-

02

sep-

03

sep-

04

sep-

05

sep-

06

sep-

07

sep-

08

sep-

09

Bill

ones

de

peso

s de

200

0

PIB agropecuario, silvicultura, pesca y caza

Nivel Crecimiento anual

-10%

-5%

0%

5%

10%

15%

1,2

1,3

1,4

1,5

1,6

1,7

1,8

1,9

2

sep-

94

sep-

95

sep-

96

sep-

97

sep-

98

sep-

99

sep-

00

sep-

01

sep-

02

sep-

03

sep-

04

sep-

05

sep-

06

sep-

07

sep-

08

sep-

09

Bill

ones

de

peso

s de

2000

PIB electricidad, gas y agua


-10%

-5%

0%

5%

10%

15%

20%

6

7

8

9

10

11

12

13

14

sep-

94

sep-

95

sep-

96

sep-

97

sep-

98

sep-

99

sep-

00

sep-

01

sep-

02

sep-

03

sep-

04

sep-

05

sep-

06

sep-

07

sep-

08

sep-

09

Billo

nes

de p

esos

de

2000

PIB sector financiero, alquiler y serv. a las empresas


-30%

-20%

-10%

0%

10%

20%

30%

1,5

2

2,5

3

3,5

4

sep-

94

sep-

95

sep-

96

sep-

97

sep-

98

sep-

99

sep-

00

sep-

01

sep-

02

sep-

03

sep-

04

sep-

05

sep-

06

sep-

07

sep-

08

sep-

09

Bill

ones

de

peso

s de

200

0

PIB explotación de minas y canteras


Fuente: DANE

-10%

-8%

-6%

-4%

-2%

0%

2%

4%

6%

8%

10%

25

30

35

40

45

50

sep-

94

sep-

95

sep-

96

sep-

97

sep-

98

sep-

99

sep-

00

sep-

01

sep-

02

sep-

03

sep-

04

sep-

05

sep-

06

sep-

07

sep-

08

sep-

09

Bill

ones

de

peso

s de

200

0

PIB NO TRANSABLE


-6%

-4%

-2%

0%

2%

4%

6%

8%

10%

14

16

18

20

22

24

26

sep-

94

sep-

95

sep-

96

sep-

97

sep-

98

sep-

99

sep-

00

sep-

01

sep-

02

sep-

03

sep-

04

sep-

05

sep-

06

sep-

07

sep-

08

sep-

09

Bill

ones

de

peso

s de

200

0PIB TRANSABLE


PIB Transable – No transable


III. Contexto Externo

PIB EEUU

2,2

11000

11500

12000

12500

13000

13500

14000

Sep

-03

Mar

-04

Sep

-04

Mar

-05

Sep

-05

Mar

-06

Sep

-06

Mar

-07

Sep

-07

Mar

-08

Sep

-08

Mar

-09

Sep

-09

Bill

ones

de

dóla

res

de 2

005

-15

-10

-5

0

5

10

15

20

Var

iaci

ón p

orce

ntua

l

PIB real Crecimiento Trimestral Anualizado

PIB Zona Euro

1,7%

1700000

1750000

1800000

1850000

1900000

1950000

2000000

Sep

-03

Mar

-04

Sep

-04

Mar

-05

Sep

-05

Mar

-06

Sep

-06

Mar

-07

Sep

-07

Mar

-08

Sep

-08

Mar

-09

Sep

-09

Mill

ones

de

euro

s de

200

0

-0,12-0,1-0,08-0,06-0,04-0,0200,020,040,06

Varia

ción

por

cent

ual

PIB real Crecimiento trimestral anualizadoPIB Japón

1,30%

450000

470000

490000

510000

530000

550000

570000

590000

Jun-

03

Dic

-03

Jun-

04

Dic

-04

Jun-

05

Dic

-05

Jun-

06

Dic

-06

Jun-

07

Dic

-07

Jun-

08

Dic

-08

Jun-

09

Bill

ones

de

yene

s de

200

0

-0,15

-0,1

-0,05

0

0,05

0,1

Varia

ción

por

cent

ual

PIB real crecimiento trimestral anualizado

PIB UK

-0,8%

80

85

90

95

100

105

110

Sep

-03

Mar

-04

Sep

-04

Mar

-05

Sep

-05

Mar

-06

Sep

-06

Mar

-07

Sep

-07

Mar

-08

Sep

-08

Mar

-09

Sep

-09

Indi

ce

-0,12-0,1-0,08-0,06-0,04-0,0200,020,040,06

Varia

ción

por

cent

ual

PIB real Crecimiento trimestral anualizado

Fuente: Bloomberg

Exportaciones de Japón

20

30

40

50

60

70

80

Nov

-06

May

-07

Nov

-07

May

-08

Nov

-08

May

-09

Nov

-09

-60%

-40%

-20%

0%

20%

40%

Exportaciones Variación anual

Exportaciones de EEUU

100110120130140150160170

Nov

-06

May

-07

Nov

-07

May

-08

Nov

-08

May

-09

Nov

-09

-30%

-10%

10%

30%

Exportaciones Variación anualExportaciones de la Zona Euro

100

130

160

190

220

Oct

-06

Abr

-07

Oct

-07

Abr

-08

Oct

-08

Abr

-09

Oct

-09

-40%

-20%

0%

20%

40%

Exportaciones Variación anual

Fuente: Bloomberg

Fuente: Bloomberg

Zona Euro

-7,50%

80859095

100105110115

Nov

-03

May

-04

Nov

-04

May

-05

Nov

-05

May

-06

Nov

-06

May

-07

Nov

-07

May

-08

Nov

-08

May

-09

Nov

-09

Indi

ce

-25%-20%-15%-10%-5%0%5%10%

Varia

ción

por

cent

ual

Producción industrial Variación Anual

EEUU

-2,01

90

95

100

105

110

115

Dic

-03

Jun-

04

Dic

-04

Jun-

05

Dic

-05

Jun-

06

Dic

-06

Jun-

07

Dic

-07

Jun-

08

Dic

-08

Jun-

09

Dic

-09

Indi

ce

-16-14-12-10-8-6-4-20246

Varia

ción

por

cent

ual

Producción industrial Variación anual Japón

-5,5%

60

70

80

90

100

110

120

Nov

-03

May

-04

Nov

-04

May

-05

Nov

-05

May

-06

Nov

-06

May

-07

Nov

-07

May

-08

Nov

-08

May

-09

Nov

-09

Indi

ce

-40%-35%-30%-25%-20%-15%-10%-5%0%5%10%

Varia

ción

por

cent

ual

Producción industrial Variación anual

Tasa de desempleo en las Economías desarrolladas

107,95,2

9,8

02468

101214

Dic

-57

Dic

-61

Dic

-65

Dic

-69

Dic

-73

Dic

-77

Dic

-81

Dic

-85

Dic

-89

Dic

-93

Dic

-97

Dic

-01

Dic

-05

Dic

-09

E.U UK Japón Euro

Creación de empleo neta en EEUU

-800-600-400-2000200400600

Dic

-05

Jun-

06

Dic

-06

Jun-

07

Dic

-07

Jun-

08

Dic

-08

Jun-

09

Dic

-09

Fuente: Bloomberg

Crecimiento del crédito en economías desarrolladas (Variación anual)

Fuente: Banco de Inglaterra, BCE, Fed, Banco Central de Australia y Nueva Zelanda.

Saldo de papeles comerciales en circulación en EEUU por tipo de emisor (Commercial paper outstandings), Series

desestacionalizadas.

400,00

500,00

600,00

700,00

800,00

900,00

1000,00

1100,00

1200,00

dic-

01

jun-

02

dic-

02

jun-

03

dic-

03

jun-

04

dic-

04

jun-

05

dic-

05

jun-

06

dic-

06

jun-

07

dic-

07

jun-

08

dic-

08

jun-

09

dic-

09

90,00

130,00

170,00

210,00

250,00

290,00

Titularizaciones (Asset-backed) Financieras No financieras (Eje derecho)

Fuente: Reserva Federal de Estados Unido

Credit Default Swaps (CDS) de las economías desarrolladas

0

20

40

60

80

100

120

140

Jul-0

7

Oct

-07

Ene

-08

Abr

-08

Jul-0

8

Oct

-08

Ene

-09

Abr

-09

Jul-0

9

Oct

-09

Ene

-10

en d

ólar

es

0

20

40

60

80

100

120

en e

uros

Alemania Japón Francia EEUU

Fuente: Bloomberg

Inflación total - economías desarrolladas(Variación Anual)

-3%

-2%

-1%

0%

1%

2%

3%

4%

5%

6%

7%

Dic

-03

Jun-

04

Dic

-04

Jun-

05

Dic

-05

Jun-

06

Dic

-06

Jun-

07

Dic

-07

Jun-

08

Dic

-08

Jun-

09

Dic

-09

Japón Euro UK E.U

Inflación básica - economías desarrolladas(Variación Anual)

-2

-1

0

1

2

3

4

Dic

-03

Jun-

04

Dic

-04

Jun-

05

Dic

-05

Jun-

06

Dic

-06

Jun-

07

Dic

-07

Jun-

08

Dic

-08

Jun-

09

Dic

-09

Japón Euro UK EEUU

Fuente: Bloomberg

Tasas de interés

Probabilidades implícitas de los mercados de futuros para la tasa de la Reserva Federal de EEUU.

0%

5%

10%

15%

20%

25%

30%

35%

40%

0,00 0,25 0,50 0,75 1,00

a Nov-2010a sep-2010

Fuente: Bloomberg

Crecimiento PIB de China

5

6

7

8

9

10

11

12

13

Sep

-03

Mar

-04

Sep

-04

Mar

-05

Sep

-05

Mar

-06

Sep

-06

Mar

-07

Sep

-07

Mar

-08

Sep

-08

Mar

-09

Sep

-09

5

6

7

8

9

10

11

12

13

Promedio desde 1999 Variación anual

Fuente: Bloomberg

Brasil

98103108113118123128

Sep

-03

Mar

-04

Sep

-04

Mar

-05

Sep

-05

Mar

-06

Sep

-06

Mar

-07

Sep

-07

Mar

-08

Sep

-08

Mar

-09

Sep

-09

-8-6-4-20246810

PIB real Crecimiento Anual

Chile

100

105

110

115

120

125

Sep

-04

Mar

-05

Sep

-05

Mar

-06

Sep

-06

Mar

-07

Sep

-07

Mar

-08

Sep

-08

Mar

-09

Sep

-09

-6-4-20246810

PIB real crecimiento Anual

Colombia

97102107112117122127132

Sep-

03

Mar

-04

Sep-

04

Mar

-05

Sep-

05

Mar

-06

Sep-

06

Mar

-07

Sep-

07

Mar

-08

Sep-

08

Mar

-09

Sep-

09

-20246810

PIB real Crecimiento Anual

Perú

98

108

118

128

138

148

Sep-

04

Mar

-05

Sep-

05

Mar

-06

Sep-

06

Mar

-07

Sep-

07

Mar

-08

Sep-

08

Mar

-09

Sep-

09

-202468101214

PIB real crecimiento Anual

Fuente: Bloomberg

IP Latinoamérica(Enero 2007 = 100)

87

92

97

102

107

112

117

nov-

07

may

-08

nov-

08

may

-09

nov-

09

Brasil Chile Colombia Mexico Perú

Fuente: Bloomberg

Inflación en Latinoamérica

-4

-2

0

2

4

6

8

10

Dic

-05

Mar

-06

Jun-

06

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-06

Dic

-06

Mar

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07

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-07

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-07

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-08

Jun-

08

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-08

Dic

-08

Mar

-09

Jun-

09

Sep

-09

Dic

-09

Varia

ción

por

cent

ual

Colombia Brasil México Perú Chile

Fuente: Bloomberg

Indice de tasa de cambio- Latinoamérica(Enero 2008 = 100)

8090

100110

120130

140150

Ene

-08

May

-08

Sep

-08

Ene

-09

May

-09

Sep

-09

Ene

-10

Brasil Chile Colombia Mexico Perú

Fuente: Datastream

Credit Default Swap (CDS) a 5 años en Latinoamérica

0

100

200

300

400

500

600

May

-08

May

-08

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08

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8

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08

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08

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-08

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09

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-09

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-09

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-09

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9

Ago-

09

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09

Oct

-09

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-09

Dic

-09

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10

Brasil Chile Colombia México Perú

EMBI + Latinoamérica

0

100

200

300

400

500

600

700

800Se

p-07

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May

-09

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09

Ene-

10

Colombia Brasil México Perú Chile

Fuente: Bloomberg

Importaciones de Hierro: China

0

10

20

30

40

50

60

70

nov-

05

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-10%

0%

10%

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60%

70%

80%

Billones de dolares Variación anual

Importaciones de petróleo: China

5

7

9

11

13

15

17

19

21

nov-

05

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09

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09

-60%

-40%

-20%

0%

20%

40%

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80%

100%

Billones de dólares Variación anual

Fuente: Bloomberg

Petróleo- WTI

0

20

40

60

80

100

120

140

160

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l-05

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l-06

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l-08

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09Ju

l-09

Ene-

10

Fuente: Bloomberg

IV. El sector real: Indicadores de actividad

para el cuarto trimestre

-15

-5

5

15

25

35D

ec-0

2

Apr-

03

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-06

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-07

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Aug

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Dec

-08

Apr-

09

Aug

-09

Dec

-09

Indicador mensual de consumo de Fedesarrollo

nsumo – Índice de Confianza del Consumidor (FEDESARROLLO)

Fuente: Fedesarrollo

-15

-5

5

15

25

35

45

-2

0

2

4

6

8

10

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2001

T4

2002

T2

2002

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2003

T2

2003

T4

2004

T2

2004

T4

2005

T2

2005

T4

2006

T2

2006

T4

2007

T2

2007

T4

2008

T2

2008

T4

2009

T2

2009

T4

% Consumo de los Hogares e Indicador de Fedesarrollo

Consumo de los Hogares

Indice de Confianza del Consumidor Fedesarrollo (der.)

onsumo – Índice de Confianza del Consumidor (FEDESARROLLO)

Fuente: DANE, Fedesarrollo

Consumo - Ventas del comercio al por menor (DANE)

90

100

110

120

130

140

150

160

170

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09

Comercio al por menor sin combustibles - NIVEL(Desestacionalizado y tendencia)

-12%

-7%

-2%

3%

8%

13%

18%

23%

nov-

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-09

nov-

09

Comercio al por menor sin combustibles(Var % anual)

Crecimiento del indice Crecimiento de la tendencia

Fuente: DANE

-8%

-3%

2%

7%

12%

17%

22%

-2%

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2%

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Mar

-01

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02

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4

Dec

-04

May

-05

Oct

-05

Mar

-06

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07

Nov

-07

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-08

Sep

-08

Feb-

09

Jul-0

9

Dec

-09

Consumo interno de los hogares y MMCM(variaciones anuales)

Consumo interno de los hogares MMCM (derecha)

Consumo - Ventas del comercio al por menor (DANE)

Fuente: DANE

-40%

-20%

0%

20%

40%

60%

4000

6000

8000

10000

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18000

20000

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24000

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Sep

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Mar

-09

Dec

-09

Uni

dade

sTotal sector automotor

(desestacionalizada)

Niveles Variación anual

Consumo - Ventas del sector automotor (Econometría)

Fuente: Comité Automotor Colombiano -Econometría

ustria – Índice de producción industrial (DANE)

80

90

100

110

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140

150

160

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09

IPI sin trilla de café(Indice desestacionalizado y componente tendencial)

-25%

-20%

-15%

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10%

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may

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nov-

09

IPI sin trilla de café y tendencia (Crecimiento anual)

Crecimiento del IPI Crecimiento de la tendencia

Fuente: DANE

ustria – Encuesta de Opinión Empresarial (FEDESARROLLO)

-25%

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0%

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0

10

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09

Balance del Índice de Confianza de la Industria e IPI

ConfianzaTendencia confianzaCrecimiento anual IPI

Fuente: DANE, Fedesarrollo

dustria – Encuesta regional mensual (Banco de la República)

-20%

-15%

-10%

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0%

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15%

20%

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Ventas de la industria (encuesta regional - BanRep) vs. IPI

Crecimiento de las ventas Encuesta Regional Crecimiento anual IPI

-20%

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60

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v-09

Ventas esperadas en la industria (encuesta regional - BanRep) vs. IPI

Crecimiento esperado de las ventas en los próximos 12 meses Encuesta Regional

Crecimiento anual IPI

Fuente: DANE, Banco de la República

dustria – Demanda de energía no regulada industrial (XM)

-15%

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5%

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09

IPI y demanda de energía no regulada en la industria(crecimiento anual)

Energia no regulada industrial IPI6

8

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12

14

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18

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24

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07

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08

jun-

09

dic-

09

Demanda de energía no regulada industrial (desestacionalizada y componente tendencial)

Fuente: XM

mercio – Encuesta de Opinión Empresarial (FEDESARROLLO)

-20

-10

0

10

20

30

40

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60

70

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09

nov-

09

Situación económica esperada en los próximos seis mesesEOE Fedesarrollo (comerciantes)

Balance Tendencia

-40

-30

-20

-10

0

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30

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-08

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09

EOEC Situación económica actual (comerciantes) desestacionalizadas

Balance Tendencia


omercio – Encuesta regional mensual (Banco de la República)

-10%

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0%

5%

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10,0

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v-09

Ventas esperadas en el comercio (encuesta regional -BanRep) vs. ventas del comercio al por menor (MMCM)


Crecimiento anual ventas al por menor

-10%

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Ventas del comercio (encuesta regional - BanRep) vs. ventas del comercio al por menor (MMCM)

Crecimiento de las ventas Encuesta Regional Crecimiento anual ventas al por menor

Fuente: DANE, Banco de la República

nstrucción – Licencias de construcción (DANE)

400

600

800

1000

1200

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4

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oct-0

8

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9

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9

Miles de metros cuadradosCrecimiento

anual

Área aprobada total según licencias de construcción (Mensuales)

Fuente: DANE, Cálculos del Banco de la República

4000

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16000

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8

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9

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9

Miles de metros cuadradosCrecimiento

anual

Área aprobada total según licencias de construcción(Acumulado 12 meses)

Fuente: DANE, Cálculos del Banco de la República

Fuente: DANE

onstrucción – Encuesta regional mensual (Banco de la República)

-60

-40

-20

0

20

40

60

ene-

06m

ar-0

6m

ay-0

6ju

l-06

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v-06

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ar-0

7m

ay-0

7ju

l-07

sep-

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v-07

ene-

08m

ar-0

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ay-0

8ju

l-08

sep-

08no

v-08

ene-

09m

ar-0

9m

ay-0

9ju

l-09

sep-

09no

v-09

Ventas de la construcción (encuesta regional - BanRep)

Crecimiento de las ventas Encuesta Regional

-20,0

-10,0

-

10,0

20,0

30,0

40,0

50,0

60,0

70,0

80,0

ene-

06m

ar-0

6m

ay-0

6ju

l-06

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v-06

ene-

07m

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ay-0

7ju

l-07

sep-

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v-07

ene-

08m

ar-0

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8ju

l-08

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08no

v-08

ene-

09m

ar-0

9m

ay-0

9ju

l-09

sep-

09no

v-09

Ventas esperadas en la construcción(encuesta regional - BanRep)



manda de energía total (XM)

3.000

3.200

3.400

3.600

3.800

4.000

4.200

4.400

4.600

4.800

dic-

95ju

n-96

dic-

96ju

n-97

dic-

97ju

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dic-

98ju

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dic-

99ju

n-00

dic-

00ju

n-01

dic-

01ju

n-02

dic-

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dic-

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dic-

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dic-

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dic-

08ju

n-09

dic-

09

Demanda de energía total (desestacionalziada y componente tendencial)

-8%

-6%

-4%

-2%

0%

2%

4%

6%

8%

dic-

95ju

n-96

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n-99

dic-

99ju

n-00

dic-

00ju

n-01

dic-

01ju

n-02

dic-

02ju

n-03

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n-04

dic-

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dic-

05ju

n-06

dic-

06ju

n-07

dic-

07ju

n-08

dic-

08ju

n-09

dic-

09

Crecimiento anual de la demanda de energía

Fuente: XM

Fuente: XM

iones - Encuesta regional mensual (Banco de la República)

-60

-40

-20

0

20

40

60

ene-

06m

ar-0

6m

ay-0

6ju

l-06

sep-

06no

v-06

ene-

07m

ar-0

7m

ay-0

7ju

l-07

sep-

07no

v-07

ene-

08m

ar-0

8m

ay-0

8ju

l-08

sep-

08no

v-08

ene-

09m

ar-0

9m

ay-0

9ju

l-09

sep-

09no

v-09

Percepeción del crecimiento del volumen de ventas actual (encuesta regional BanRep)

Atlántica Bogotá Nor-oriente Suroccidente

-60

-40

-20

0

20

40

60

ene-

06m

ar-0

6m

ay-0

6ju

l-06

sep-

06no

v-06

ene-

07m

ar-0

7m

ay-0

7ju

l-07

sep-

07no

v-07

ene-

08m

ar-0

8m

ay-0

8ju

l-08

sep-

08no

v-08

ene-

09m

ar-0

9m

ay-0

9ju

l-09

sep-

09no

v-09

Percepeción del crecimiento del volumen de ventas actual (encuesta regional BanRep)

Central oriental Eje Cafetero Llanos Orientales Antioquia


V. Indicadores de capacidad instalada

6567697173757779818385

Oct

-91

Oct

-93

Oct

-95

Oct

-97

Oct

-99

Oct

-01

Oct

-03

Oct

-05

Oct

-07

Oct

-09

Fuente: ANDI

Utilización de Capacidad Instalada -ANDI

|

70

72

74

76

78

80

82

84

86

Jan Feb Mar Apr May Jun Jul Aug Sep Oct Nov Dec

UCI ANDI

2006 2007 2008 2009

Fuente: ANDI

5

10

15

20

25

30

35

40

45

Oct

-91

Oct

-93

Oct

-95

Oct

-97

Oct

-99

Oct

-01

Oct

-03

Oct

-05

Oct

-07

Oct

-09

% d

e re

spue

stas

Fuente: ANDI

Demanda como Problema de la Industria - ANDI

Fuente: ANDI

626466687072747678

Dic

-83

Dic

-85

Dic

-87

Dic

-89

Dic

-91

Dic

-93

Dic

-95

Dic

-97

Dic

-99

Dic

-01

Dic

-03

Dic

-05

Dic

-07

Dic

-09


Utilización de Capacidad Instalada

60

62

64

66

68

70

72

74

76

78

Mar Jun Sep Dec

UCI de Fedesarrollo

2006 2007 2008 2009


-70

-60

-50

-40

-30

-20

-10

0

10

Nov

-91

Nov

-93

Nov

-95

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Nov

-99

Nov

-01

Nov

-03

Nov

-05

Nov

-07

Nov

-09

Bal

ance


Capacidad instalada vs. Demanda esperada

-60-55-50-45-40-35-30-25-20-15-10

-5

Jan Feb Mar Apr May Jun Jul Aug Sep Oct Nov Dec

Capacidad vs Dda Esperada - Fedesarrollo

2006 2007 2008 2009


VI. IPP e índices de costos no salariales

• Fuente: DANE.

Oct = -4,1% Nov = -3,9%

Dic = -2,2%

-6,0%

-3,0%

0,0%

3,0%

6,0%

9,0%

12,0%

15,0%

dic

-03

abr-

04ag

o-0

4d

ic-0

4ab

r-05

ago

-05

dic

-05

abr-

06ag

o-0

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ic-0

6ab

r-07

ago

-07

dic

-07

abr-

08ag

o-0

8d

ic-0

8ab

r-09

ago

-09

dic

-09

IPP Total(Variación Anual)

Fuente: DANE

80

85

90

95

100

105

110

115

-2%

-1%

0%

1%

2%

3%

4%

5%

Dic

-03

Jun-

04

Dic

-04

Jun-

05

Dic

-05

Jun-

06

Dic

-06

Jun-

07

Dic

-07

Jun-

08

Dic

-08

Jun-

09

Dic

-09

IPP Total(Índice y variación mensual)

IPP Variación mensual

VariaciónÍndice

Fuente: DANE

-20%

-15%

-10%

-5%

0%

5%

10%

15%

20%

25%

-5%

0%

5%

10%

15%

Dic

-03

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-04

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-04

Dic

-04

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-05

Ago

-05

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-05

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Ago

-06

Dic

-06

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-07

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Abr

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Ago

-08

Dic

-08

Abr

-09

Ago

-09

Dic

-09

IPP por procedencia(Variación anual)

Producidos y consumidos (izq.) Importados (der.)

Fuente: DANE

70

75

80

85

90

95

100

105

110

115

120

Dic

-00

Mar

-01

Jun-

01

Sep-

01

Dic

-01

Mar

-02

Jun-

02

Sep-

02

Dic

-02

Mar

-03

Jun-

03

Sep-

03

Dic

-03

Mar

-04

Jun-

04

Sep-

04

Dic

-04

Mar

-05

Jun-

05

Sep-

05

Dic

-05

Mar

-06

Jun-

06

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06

Dic

-06

Mar

-07

Jun-

07

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07

Dic

-07

Mar

-08

Jun-

08

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08

Dic

-08

Mar

-09

Jun-

09

Sep-

09

Dic

-09

IPP Producidos y Consumidos - IPP Importados

PyC

Importados

Fuente: DANE

80

90

100

110

120

130

140

150

160

Dic

-00

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-01

Ago

-01

Dic

-01

Abr

-02

Ago

-02

Dic

-02

Abr

-03

Ago

-03

Dic

-03

Abr

-04

Ago

-04

Dic

-04

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-05

Ago

-05

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-05

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-06

Ago

-06

Dic

-06

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Ago

-07

Dic

-07

Abr

-08

Ago

-08

Dic

-08

Abr

-09

Ago

-09

Dic

-09

IPP Importados(Índice Ene - 2000 = 100)

IPP importados pesos Indice de tasa de cambio nominal IPP Importado en dólares


80

85

90

95

100

105

110

115

120

Dic

/200

4

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2005

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5

Jun/

2005

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/200

5

Oct

/200

5

Dic

/200

5

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2006

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6

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2006

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/200

6

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/200

6

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/200

6

Feb/

2007

Abr

/200

7

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2007

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7

Feb/

2008

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8

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2008

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/200

8

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/200

8

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/200

8

Feb/

2009

Abr

/200

9

Jun/

2009

Ago

/200

9

Oct

/200

9

Dic

/200

9

IPP de Producidos y Consumidos - Industria(Índice Dic/2006 = 100) 60

80

100

120

140

160

180

Dic

/200

4

Feb/

2005

Abr

/200

5

Jun/

2005

Ago

/200

5

Oct

/200

5

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/200

5

Feb/

2006

Abr

/200

6

Jun/

2006

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/200

6

Oct

/200

6

Dic

/200

6

Feb/

2007

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/200

7

Jun/

2007

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/200

7

Oct

/200

7

Dic

/200

7

Feb/

2008

Abr

/200

8

Jun/

2008

Ago

/200

8

Oct

/200

8

Dic

/200

8

Feb/

2009

Abr

/200

9

Jun/

2009

Ago

/200

9

Oct

/200

9

Dic

/200

9

IPP de Producidos y Consumidos - Minería y Agricultura(Índice Dic/2006 = 100)

Agricultura

Minería

Fuente: DANE

Fuente: DANE.

Variación Mensual del IPP PyC 0.7%

Contribución

Agricultura, Ganadería, Caza 0.29%Explotación De Minas Y Canteras 0.23%Industrias Manufactureras 0.15%

IPP Producidos y Consumidos

Clase CIIU Variación Mensual Contribución

Producción especializada del café 7.0% 0.2%Extracción de petróleo y de gas natural 2.9% 0.2%Productos de la refinación del petróleo 2.6% 0.1%Extracción de metales preciosos 8.1% 0.1%Cría especializada de ganado porcino 3.6% 0.0%

Clase CIIU Variación Mensual Contribución

Cría especializada de aves de corral -1.9% -0.04%Producción de hortalizas y legumbres -5.1% -0.06%Cría especializada de ganado vacuno -1.4% -0.06%Conservación de carne y derivados -1.0% -0.06%Producción especializada de frutas -6.2% -0.08%

IPP Producidos y Consumidos - Variaciones anuales

Fuente: DANE.

-30%

-10%

10%

30%

50%

70%

-10%

-5%

0%

5%

10%

15%

20%

25%

30%D

ic/2

006

Feb/

2007

Abr

/200

7

Jun/

2007

Ago

/200

7

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/200

7

Dic

/200

7

Feb/

2008

Abr

/200

8

Jun/

2008

Ago

/200

8

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/200

8

Dic

/200

8

Feb/

2009

Abr

/200

9

Jun/

2009

Ago

/200

9

Oct

/200

9

Dic

/200

9

IPP Producidos y Consumidos por Ramas(Variación Anual)

Agricultura Industria Minería (Derecha)

•La variación anual de los índices de costo no salariales ponderados de acuerdo a la SAM presentaron un quiebre en su tendencia decreciente en el último trimestre. Sin embargo, su

variación anual continúa siendo negativa.

Fuente: Banco de la República.

-15%

-10%

-5%

0%

5%

10%

15%

20%

-6%

-4%

-2%

0%

2%

4%

6%

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10%

12%

14%

dic-04 jun-05 dic-05 jun-06 dic-06 jun-07 dic-07 jun-08 dic-08 jun-09 dic-09

Índices de costos no salariales a partir de la SAM(Variación anual)

Componente nacional

Componente importado (izquierda)

VII. Costos salariales y mercado laboral.

2%

4%

6%

8%

10%

Dic

-04

Abr

-05

Ago

-05

Dic

-05

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Ago

-06

Dic

-06

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-07

Dic

-07

Abr

-08

Ago

-08

Dic

-08

Abr

-09

Ago

-09

Dic

-09

Indice de salarios nominales: Construcción Pesada y Vivienda (Variación Anual)

Construcción Pesada: Empleados

Construcción Pesada: Obreros

Vivienda

Fuente: ICCP, ICCV - DANE Obreros: Maestro, obrero, oficial, inspector, topografo y cadenero. Empleados: Ingeniero director, ingeniero auxiliar, almacenista, contador, celador, mecanico y laboratorista.

II - Trim 2009 III - Trim 2009 IV - Trim 2009Cons. Pesada (obreros) 6.7% 6.8% 6.8%Cons. Pesada (empleados) 6.8% 6.5% 6.5%Vivienda 6.5% 6.2% 6.1%

ICCP - ICCVCrecimiento anual de los salarios

•En el último trimestre, los salarios en la industria y en el comercio tendieron a ajustarse a un ritmo mayor que en trimestres

anteriores: 6,4% y 5,4% en noviembre respectivamente.

0%

4%

8%

12%

16%

20%N

ov-

02 Nov

-03 Nov

-04 Nov

-05 Nov

-06 Nov

-07 Nov

-08 Nov

-09

Indice de salarios nominales: Industria y Comercio(variación anual)

Industria

Comercio

II - Trim 2009 III- Trim 2009 Nov-09Industria 4.9% 6.0% 6.4%Comercio 4.6% 3.9% 5.4%

(MMM y MMCM)

Crecimiento anual de los salarios

Fuente: MMM y MMCM - DANE

Gráfico 4Incremento salarial promedio esperado para los años 2010 y 2011

(Porcentaje)

6.6

6.1

5.6

3.84.1

5.2

3.0

3.5

4.0

4.5

5.0

5.5

6.0

6.5

7.0

7.5

Incremento año 2010 Incremento año 2011

Encuesta realizada en:

Ene-09 Abr-09 Jul-09 Oct-09 Ene-10

Fuente: SGEE, Departamento Técnico y de Información Económica, Sección de Estadística.


•En el promedio septiembre - noviembre, los ocupados crecieron a una tasa anual de 7,9% para el total nacional y de 4,3% para las 13 áreas. Dichos incrementos implican una aceleración en la creación de empleo en el último mes.

Fuente: GEIH – DANE, cálculos del Banco de la República.

-6%

-4%

-2%

0%

2%

4%

6%

8%

10%

16.000

16.500

17.000

17.500

18.000

18.500

19.000

May

-07

Jul-0

7

Sep-

07

Nov

-07

Ene-

08

Mar

-08

May

-08

Jul-0

8

Sep-

08

Nov

-08

Ene-

09

Mar

-09

May

-09

Jul-0

9

Sep-

09

Nov

-09

Ocupados en el Total Nacional -Desestacionalizado

Ocupados Variación Anual

-4%

-2%

0%

2%

4%

6%

8%

10%

7.800

8.000

8.200

8.400

8.600

8.800

9.000

May

-07

Jul-0

7

Sep-

07

Nov

-07

Ene-

08

Mar

-08

May

-08

Jul-0

8

Sep-

08

Nov

-08

Ene-

09

Mar

-09

May

-09

Jul-0

9

Sep-

09

Nov

-09

Ocupados en las 13 Áreas Metropolitanas -Desestacionalizado

Ocupados Variación Anual

3.400

3.600

3.800

4.000

4.200

4.400

4.600

4.800

Nov-06 Mar-07 Jul-07 Nov-07 Mar-08 Jul-08 Nov-08 Mar-09 Jul-09 Nov-09

Empleo Desestacionalizado(13 AREAS - promedio móvil de orden 3)

Empleo asalariado

Empleo no asalariado


• Hasta septiembre, el incremento en el número de ocupados había sido exclusivamente para trabajadores no calificados. El empleo asalariado se ha

concentrado en trabajadores de baja calificación.

-500000

-400000

-300000

-200000

-100000

0

100000

200000

300000

400000

500000

Dic

-07

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08

Feb-

08

Mar

-08

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-08

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-08

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8

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-08

Sep

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-08

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09

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09

Mar

-09

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-09

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-09

Jun

-09

Jul-0

9

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-09

Sep

-09

Variación Anual de Ocupados(Número de ocupados, trimestre móvil terminado en mes)

No Asalariado (Sin ES) No Asalariado (Con ES) Asalariado (Sin ES) Asalariado (Con ES)


• La dinámica del empleo de baja calificación, el cual ha jalonado al empleo asalariado, podría explicarse en parte por el movimiento de los salarios reales.

Desde el segundo trimestre, el alto salario real puede estar detrás del estancamiento en el nivel de ocupados.

2.300.000

2.400.000

2.500.000

2.600.000

2.700.000

2.800.000

2.900.000

3.000.000

-4%

-2%

0%

2%

4%

6%

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Dic

-06

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07

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-07

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07

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-07

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-07

Dic

-07

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08

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-08

Jun-

08

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-08

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-08

Dic

-08

Feb-

09

Abr

-09

Jun-

09

Ago

-09

Oct

-09

Dic

-09

Empleo Asalariado Simple y Salario Mínimo Real(Nivel y variación anual, trimestre móvil)

Nivel Empleo Asalariado Salario Mínimo Real


-6,0%

-4,0%

-2,0%

0,0%

2,0%

4,0%

6,0%

8,0%

-8%

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10%

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-08

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Jul-0

9N

ov-0

9

Empleo en la Industria y el Comercio - PIB Urbano(Variación porcentual anual)

PIB Urbano (Der)

Industria

Comercio

Empleo PIB Urbano

Fuente: MMM y MMCM - DANE, cálculos del Banco de la República.

-15%-10%-5%0%5%10%15%20%25%30%35%

Nov

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Nov

-09

CLU real en la industria(variación anual)

CLU (Por Hora Trabajada) Tendencia

Fuente: MMM - DANE, cálculos del Banco de la República.

Fuente: GEIH – DANE.

• Pese al aumento del salario real y del empleo que se mostró anteriormente, los ingresos familiares pueden haberse reducido debido a una caída en las horas trabajadas: desde el comienzo de la crisis, se ha observado una reducción anual en enúmero de horas trabajadas por los ocupados según la GEIH.

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6

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08

Dic

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Mar

-09

Jun-

09

Sep-

09

Horas Promedio Trabajadas la Última Semana(Asalariados sin ES)(Horas)

-5,0

-4,0

-3,0

-2,0

-1,0

0,0

1,0

2,0

3,0

4,0

Nov

-02

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May

-03

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-03

Nov

-03

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May

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-04

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Nov

-08

Feb-

09

May

-09

Ago

-09

Nov

-09

Tasa Global de Participación y Tasa de Ocupación(Variación anual, 13 áreas)

TGP TO

Fuente: GEIH – DANE.

• El resultado de una oferta de trabajo que se expande con más fuerza que la demanda ha sido un continuo aumento en la tasa de desempleo, el cual no cesóen el trimestre móvil terminado en noviembre.

10

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Mar

-01

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-02

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3N

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7N

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7M

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l-08

Nov

-08

Mar

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Jul-0

9N

ov-0

9

Tasa de Desempleo(Desestacionalizada)

TD Nacional

TD 13 Áreas


-20.000

0

20.000

40.000

60.000

80.000

100.000

120.000

140.000

160.000

180.000

200.000

De 12 a 17 De 18 a 24 De 25 a 55 De 56 y mas

Desocupados por Rangos de Edad(Cabeceras, variación anual)

2009-I 2009-II 2009-III


-400

-200

0

200

400

600

800N

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6

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-08

Ene-

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9

Sep

-09

Nov

-09

Cesantes en las 13 Áreas

Estudiando Oficios del Hogar Otros

(Miles de personas)


0

20.000

40.000

60.000

80.000

100.000

120.000

140.000

160.000

180.000

200.000

1 a 13 Semanas 14 a 26 Semanas 27 Semanas y mas

Semanas Buscando Trabajo(Cabeceras, variación anual)

2009-I2009-II2009-III

Número de Desocupados


VIII. VARIABLES FINANCIERAS

1.Agregados monetarios

Agregados monetarios - 2009variaciones anuales de datos semanales

0,0%

5,0%

10,0%

15,0%

20,0%

8-en

e-09

8-m

ar-0

9

8-m

ay-0

9

8-ju

l-09

8-se

p-09

8-no

v-09

8-en

e-10

Efectivo PSE M3

Crecimiento anual total depósitos y su principales componentes 2009

-10%

0%

10%

20%

30%

40%

Dic

-08

Mar

-09

Jun-

09

Sep-

09

Dic

-09

CTAS CTES CDT y Bonos AHORROS PSE

Var (pb)sep-09 nov-09 dic-09 Trim

CTAS CTES 11.5% 13.6% 12.5% 104CDT y Bonos 12.3% 8.2% 5.6% -670AHORROS 13.5% 11.8% 10.2% -325PSE 12.5% 10.1% 8.4% -412

Crecimiento anual depositos


Efectivo a PIB: 1989 -2009

2,0%

3,0%

4,0%

5,0%

Dic

-89

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-01

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-07

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-09

M3 a PIB: 1989-2009

20,0%

25,0%

30,0%

35,0%

40,0%

Dic

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Dic

-01

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-03

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Dic

-07

Dic

-09

PSE a PIB: 1989 -2009

20,0%

25,0%

30,0%

35,0%

Dic

-89

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Dic

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-07

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-09

M3: 1999 2009Variación anual real con IPC sin alimentos

-10%

-5%

0%

5%

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15%

20%

Dic

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Dic

-09


2.Crédito

Cartera bruta con leasing M/Nvariaciones anuales de datos semanales

-5%

0%

5%

10%

15%

20%

25%

08-E

ne-0

9

08-F

eb-0

9

08-M

ar-0

9

08-A

br-0

9

08-M

ay-0

9

08-J

un-0

9

08-J

ul-0

9

08-A

go-0

9

08-S

ep-0

9

08-O

ct-0

9

08-N

ov-0

9

08-D

ic-0

9

08-E

ne-1

0

Total Crédito M/N Comercial consumo Hipotec ajust.Cartera bruta con leasing real M/N

Deflactado por IPC sin alimentos

-20%

-10%

0%

10%

20%

30%

40%

Dic

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05

Dic

-05

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Dic

-06

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Jun-

08

Dic

-08

Jun-

09

Dic

-09

Total Cartera Hipotecaria Ajustada Consumo y microcrédito Comercial

Fuente: Superintendencia Financiera, cálculos del Banco de la República.

Crédito ordinario M/NDesembolso semanal promedio móvil de orden 4

800

1.000

1.200

1.400

Ene-

09

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-09

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0%

20%

40%

60%

80%

movil 4 var anual cero

Crédito de Tesorería M/NDesembolso semanal promedio móvil de orden 4

500

750

1.000

1.250

1.500

Ene-

09

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9

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-09

Sep-

09

Oct

-09

Nov

-09

Dic

-09

Ene-

10

$MM

-60%

-40%

-20%

0%

20%

40%

60%

movil 4 var anual

Crédito Preferencial M/NDesembolsos semanal promedio móvil de orden 4

800

1.200

1.600

2.000

Ene-

09

Feb-

09

Mar

-09

Abr

-09

May

-09

Jun-

09

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9

Ago

-09

Sep-

09

Oct

-09

Nov

-09

Dic

-09

Ene-

10

$MM

0%

25%

50%

75%

100%

movil 4 var anual


Crédito para construcción M/NDesembolso semanal promedio móvil orden 4

10,0

20,0

30,0

40,0

Ene-

09

Feb-

09

Mar

-09

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May

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9

Ago

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09

Oct

-09

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-09

Ene-

10

-40%

-20%

0%

20%

40%

movil 4 cons var anual

Cartera comercial M/N más deuda corporativaSaldos en $ miles de millones

50,000

60,000

70,000

80,000

90,000

100,000

Dic

.06

Mar

.07

Jun

.07

Sep

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Dic

.07

Mar

.08

Jun

.08

Sep

.08

Dic

.08

Mar

.09

Jun

.09

Sep

t.09

Dic

.09

cartera comercial m/n Bonos

Cartera comercial M/N más deuda corporativaVariación anual

0.0%

5.0%

10.0%

15.0%

20.0%

25.0%

30.0%

35.0%

Dic

.06

Mar

.07

Jun

.07

Sep

.07

Dic

.07

Mar

.08

Jun

.08

Sep

.08

Dic

.08

Mar

.09

Jun

.09

Sep

t.09

Dic

.09

Mile

s de

mill

ones

de

$

Var. Nominal Real (IPC sin alimentos)

Fuente: Superintendencia Financiera, DANE, cálculos del Banco de la República.

Consumo y Tarjeta de Crédito M/NDesembolsos semanales promedio movil orden 4

400

500

600

700

Ene-

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Feb-

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-09

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09

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Sep-

09

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10

$ M

M

-20%

-10%

0%

10%

20%

30%

movil 4 var anual

Credito adquisición viviendaPromedio semanal de orden 4

40

60

80

100

Ene-

09

Feb-

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-09

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Ago

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-09

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-09

Ene-

10

$MM

-25%

0%

25%

50%

75%

100%

125%

movil 4 adqui var anual


PRINCIPALES CUENTAS DEL BALANCE DE LOS ESTABLECIMIENTOS DE CRÉDITO*Miles de millones de pesos y porcentajes

VARIACIONES Concepto

enero 08 SEMANAL ULTIMAS 4 SEM ULTIMAS 13 SEM ANUAL2010 ABS % ABS % ABS % ABS %

ACTIVO 170,934 -1,200 -0.7 -3,485 -2 -479 -0.3 10,800 6.7

1. Posición propia contado 1/ 827 -378 -30.4 -1,224 -59.1 -2,571 -79.8 -598 ---2. Reserva Bancaria 12,357 -1,398 -10.2 398 3.3 -532 -4.1 867 7.53. Depósitos remunerados en BR 2,210 1,464 196.2 -407 -15.6 1,910 636.8 488 28.34. Cartera Bruta con Leasing M/L 144,199 -252 -0.2 -735 -0.5 1,205 0.8 6,337 4.6

Crédito tradicional 130,896 -253 -0.2 -963 -0.7 802 0.6 5,588 4.5Leasing Financiero 13,303 2 0.0 228 1.7 403 3.1 748 6.0

5. Inversiones 50,243 682 1.4 1,185 2.4 2,103 4.4 12,074 31.66. Otros Activos Netos -38,902 -1,318 3.5 -2,701 7.5 -2,595 7.2 -8,368 27.3

PASIVO 170,934 -1,200 -0.7 -3,485 -2 -479 -0.3 10,800 6.7 1. Repos BR 424 -17 -3.8 -249 -37.0 -5,329 -92.6 -1,067 -71.62. PSE con Fiduciarios 170,510 -1,183 -0.7 -3,236 -1.9 4,850 2.9 11,867 7.5 PSE sin Fiduciarios 166,834 -815 -0.5 -2,339 -1.4 5,363 3.3 11,830 7.6 Fiduciarios 3,676 -368 -9.1 -897 -19.6 -513 -12.2 37 1.0

OMAS de expansión 2/ 971 511 111.2 256 35.7 -4,893 -83.4 -614 -38.8Depósitos Remunerados en BR 2/ 2,340 1,511 182.0 -304 -11.5 1,558 --- -235 ---

* No incluye FEN

1/ No incluye comisionistas de Bolsa. Las variaciones absolutas corresponden a las variaciones en dólares multiplicadas por la tasa de cambio promedio del periodo.

2/ Incluye entidades fiduciarias, Comisionistas de Bolsa, Compañías de Seguros, Fondos de Pensiones y Cesantías y otros auxiliares financieros que posean cuentas

de depósito en el Banco de la República. Incluye los depósitos de la ventanilla de Contracción

Nota: Los Fiduciarios corresponden a servicios bancarios de recaudo.

Fuente: Banco de la República y Superfinanciera de Colombia

Cartera e Inversiones sobre Total activosParticipación

5%

10%

15%

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25%

30%

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65%

70%

Inversiones/Activo Cartera/Activo (eje derecho)


Cartera total con bonos / PIB

20%

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35%

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Dic

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-09

Cartera consumo y microcrédito / PIB

0,0%

2,5%

5,0%

7,5%

10,0%

12,5%

Dic

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-09

Cartera comercial con bonos / PIB

12,5%

15,0%

17,5%

20,0%

22,5%

25,0%

27,5%

Dic

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Cartera hipotecaria / PIB

0,0%

2,5%

5,0%

7,5%

10,0%

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Dic

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Agregado cartera M/E y endeudamiento del sector privado no financiero

11.000

12.00013.000

14.00015.000

16.00017.000

18.000

Nov

-06

May

-07

Nov

-07

May

-08

Nov

-08

May

-09

Nov

-09

(*) No incluye endeudamiento de CEMEX para capitalizar a su matriz mejicana.

US$

Mill

-10,0%

0,0%

10,0%

20,0%

M/E y End Priv Var Anual

Total Crec. Anual

dic-08 3,498 13,882 17,380 7.3%jun-09 2,302 13,477 15,779 -6.9%sep-09 2,196 13,739 15,935 -7.5%nov-09 2,209 13,910 16,119 -7.6%dic-09 2,265

Var Dic/08-Jun/09 -1,196 -405 -1,601Var Jun/09-Sep/09 -106 262 156

Var Sep-Nov/09 13 171 184Var Nov-Dic/09 56

Cartera Moneda

Extranjera

Endeudamiento Directo Sector

Privado

Endeudamiento ExternoSaldo en US$ millones


Cartera total

0%

5%

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-09

Car

tera

en

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Vencida Riesgo

Cartera comercial

0%

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-04

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-09

Car

tera

en

riesg

o

Riesgo Vencida

Cartera Consumo

2,5%

5,0%

7,5%

10,0%

12,5%

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May

-05

Nov

-05

May

-06

Nov

-06

May

-07

Nov

-07

May

-08

Nov

-08

May

-09

Nov

-09

Vencida Riesgo

Cartera Vivienda

0%

5%

10%

15%

20%

25%

30%

35%

40%

Nov

-02

May

-03

Nov

-03

May

-04

Nov

-04

May

-05

Nov

-05

May

-06

Nov

-06

May

-07

Nov

-07

May

-08

Nov

-08

May

-09

Nov

-09

Riesgo Vencida


Cartera leasing vencida y en riesgo

2,0%

4,0%

6,0%

8,0%

10,0%

12,0%

Nov

-02

May

-03

Nov

-03

May

-04

Nov

-04

May

-05

Nov

-05

May

-06

Nov

-06

May

-07

Nov

-07

May

-08

Nov

-08

May

-09

Nov

-09

Vencida Riesgo

Cartera microcrédito vencida y en riesgo

2,0%

4,0%

6,0%

8,0%

10,0%

12,0%

Nov

-02

May

-03

Nov

-03

May

-04

Nov

-04

May

-05

Nov

-05

May

-06

Nov

-06

May

-07

Nov

-07

May

-08

Nov

-08

May

-09

Nov

-09

Vencida Riesgo


3. Tasas de interés

Tasa de pólitica, IBR y TIB

2,0%

3,0%

4,0%

5,0%

6,0%

7,0%

8,0%

9,0%

10,0%

11,0%

21-e

ne-0

8

21-a

br-0

8

21-ju

l-08

21-o

ct-0

8

21-e

ne-0

9

21-a

br-0

9

21-ju

l-09

21-o

ct-0

9

21-e

ne-1

0

2,0%

3,0%

4,0%

5,0%

6,0%

7,0%

8,0%

9,0%

10,0%

11,0%

IBR (*) TIB Expansión


Tasas Nominales de Interés PasivasDatos semanales

3,5%

4,0%

4,5%

5,0%

5,5%

6,0%

17-ju

l-09

31-ju

l-09

14-a

go-0

9

28-a

go-0

9

11-s

ep-0

9

25-s

ep-0

9

9-oc

t-09

23-o

ct-0

9

6-no

v-09

20-n

ov-0

9

4-di

c-09

18-d

ic-0

9

1-en

e-10

15-e

ne-1

0

Tasa

s de

Inte

rés

2,0%

2,5%

3,0%

3,5%

4,0%

CDT total DTF Ahorro(eje derecho)

Tasas de interés comercialessemanales

6,0%

7,0%

8,0%

9,0%

10,0%

11,0%

12,0%

13,0%

14,0%

26-ju

n-09

10-ju

l-09

24-ju

l-09

7-ag

o-09

21-a

go-0

9

4-se

p-09

18-s

ep-0

9

2-oc

t-09

16-o

ct-0

9

30-o

ct-0

9

13-n

ov-0

9

27-n

ov-0

9

11-d

ic-0

9

25-d

ic-0

9

8-en

e-10

Preferencial Tesorería Ordinaria Construcción

18-dic-09 15-ene-10 Var (pb)CDT total 4.32% 4.18% -14 Corporativo 4.42% 4.08% -34 Oficinas 4.21% 4.24% 3 DTF 4.25% 4.00% -25Ahorros 2.25% 2.28% 3Repo BR 3.50% 3.50% 0

Tasas de interés pasivas

11-dic-09 8-ene-10 Var (pb)Preferencial 7.78% 7.17% -61Tesorería 7.14% 6.97% -17Ordinario 10.60% 10.08% -52Construcción 11.09% 10.66% -43Repo BR 3.50% 3.50% 0

Tasas de interés crédito comercial


Tasasa de Interés de Créditos Preferenciales Otorgados por Bancos AAA

6,0

8,0

10,0

12,0

14,0

16,0

18,0

Ene-

05

Abr

-05

Jul-0

5

Oct

-05

Ene-

06

Abr

-06

Jul-0

6

Oct

-06

Ene-

07

Abr

-07

Jul-0

7

Oct

-07

Ene-

08

Abr

-08

Jul-0

8

Oct

-08

Ene-

09

Abr

-09

Jul-0

9

Oct

-09

Menores a 1 año 1 a 3 años 3 a 5 años 5 años y más

Tasas de Interés de Créditos Preferenciales (Bancos AAA)Diferencia entre Largo (5 años y más) y Corto Plazo (1 año y menos)

(2,0)

(1,0)

-

1,0

2,0

3,0

4,0

5,0

Ene-

05

Abr

-05

Jul-0

5

Oct

-05

Ene-

06

Abr

-06

Jul-0

6

Oct

-06

Ene-

07

Abr

-07

Jul-0

7

Oct

-07

Ene-

08

Abr

-08

Jul-0

8

Oct

-08

Ene-

09

Abr

-09

Jul-0

9

Oct

-09

Tasas de Interés de Créditos Preferenciales (5 años y más) menos TES (8 años)

(3,0)

(2,0)

(1,0)

-

1,0

2,0

3,0

4,0

5,0

6,0

7,0En

e-05

Abr

-05

Jul-0

5

Oct

-05

Ene-

06

Abr

-06

Jul-0

6

Oct

-06

Ene-

07

Abr

-07

Jul-0

7

Oct

-07

Ene-

08

Abr

-08

Jul-0

8

Oct

-08

Ene-

09

Abr

-09

Jul-0

9

Oct

-09


Tas de interés Hogaressemanales

23%

25%

27%

29%

31%

24-ju

l-09

7-ag

o-09

21-a

go-0

9

4-se

p-09

18-s

ep-0

9

2-oc

t-09

16-o

ct-0

9

30-o

ct-0

9

13-n

ov-0

9

27-n

ov-0

9

11-d

ic-0

9

25-d

ic-0

9

8-en

e-10

Tarjeta Usura

Tas de interés Hogaressemanales

18%

19%

20%

21%

22%

23%

24%

24-ju

l-09

7-ag

o-09

21-a

go-0

9

4-se

p-09

18-s

ep-0

9

2-oc

t-09

16-o

ct-0

9

30-o

ct-0

9

13-n

ov-0

9

27-n

ov-0

9

11-d

ic-0

9

25-d

ic-0

9

8-en

e-10

Con

sum

o

13,00%

14,00%

15,00%

16,00%

Consumo Aquisición vivienda

11-dic-09 8-ene-10 Var (pb)Adquisición 13.84% 13.70% -14Consumo 20.43% 19.87% -56Tarjeta 25.46% 24.00% -146Usura 25.92% 24.21% -171UVR 2.77% 2.43% -34Repo BR 3.50% 3.50% 0

Tasas de interés crédito hogares


PromedioReal Real

Var Var Var Varabr-06 dic-08 nov-09 dic-09 Men abr-06 dic-08 nov-09 dic-09 Men 1986-2009 2001-2009

Tasas de CaptaciónAhorro Ordinario 3.6 5.0 2.6 2.3 -0.33 -2.73 0.1 -0.1 -0.3 -0.6 -0.27 -0.52 4.8CDT 6.2 10.5 4.7 4.3 -0.40 -6.18 2.5 5.1 1.7 1.4 -0.34 -3.76DTF 5.9 10.1 4.4 4.1 -0.29 -6.01 2.3 4.8 1.4 1.2 -0.23 -3.60 4.7 2.9

Tasas de ColocaciónTasa Colocación BR 12.9 17.7 10.3 9.9 -0.38 -7.81 9.1 12.0 7.1 6.8 -0.32 -5.19 12.3 9.8Consumo 21.1 25.6 20.8 20.4 -0.37 -5.16 17.0 19.5 17.3 17.0 -0.30 -2.46 20.2 1/ 19.4Ordinario 15.4 17.7 11.1 10.6 -0.54 -7.11 11.4 12.0 7.9 7.5 -0.47 -4.52 12.4 1/ 11.4Hipotecaria 13.9 17.4 13.7 13.1 -0.64 -4.38 10.0 11.7 10.4 9.9 -0.57 -1.88Preferencial 8.7 16.0 7.9 7.6 -0.26 -8.44 5.0 10.4 4.8 4.6 -0.20 -5.84 7.9 1/ 6.4Tarjeta 24.0 31.0 25.5 25.5 -0.04 -5.48 19.8 24.6 21.9 21.9 0.02 -2.66Tesorería 7.7 15.7 7.6 7.0 -0.57 -8.66 4.0 10.0 4.5 4.0 -0.50 -6.07 7.0 1/ 5.4

TIB 5.9 9.4 3.8 3.4 -0.45 -6.05 2.3 4.1 0.8 0.5 -0.39 -3.65 2.8 2/ 2.1

Subasta de Expansión 6.0 9.9 3.9 3.5 -0.37 -6.35 2.4 4.5 0.9 0.6 -0.31 -3.94 4.7 3/ 2.2

Tasa Usura 25.1 31.5 25.9 25.9 0.00 -5.61 20.9 25.1 22.3 22.4 0.06 -2.78 23.1

1/ Promedio 1998-20082/ Promedio 1989-20083/ Promedio 1995-2008

Promedio

dic-08 a dic-09

NOMINALES

dic-08 a dic-09

TASAS DE INTERÉS PROMEDIO MENSUALREALES (IPC sin alimentos)

Fuente: DANE, Banco de la República.

IGBC

6.000

7.000

8.000

9.000

10.000

11.000

12.000

22-e

ne-0

6

22-ju

l-06

22-e

ne-0

7

22-ju

l-07

22-e

ne-0

8

22-ju

l-08

22-e

ne-0

9

22-ju

l-09

22-e

ne-1

0

Julio

3/0

1= 1

000

Tasas de interés TES cero cupon

3,0%

6,0%

9,0%

12,0%

15,0%

20-o

ct-0

6

20-e

ne-0

7

20-a

br-0

7

20-j

ul-0

7

20-o

ct-0

7

20-e

ne-0

8

20-a

br-0

8

20-j

ul-0

8

20-o

ct-0

8

20-e

ne-0

9

20-a

br-0

9

20-j

ul-0

9

20-o

ct-0

9

20-e

ne-1

0

Un año Cinco años Diez años

25-nov-09 20-ene-10 Var pbUn año 3.41% 4.70% 129Cinco años 6.99% 8.03% 104Diez años 8.42% 9.18% 76

TES Tasas cero cupon

Fuente: BVC, Banco de la República.

IX. Expectativas de Inflación

Pronóstico de inflación anualbancos y comisionistas de bolsa

2,02,53,03,54,04,55,05,56,06,57,07,58,0

Ene-

05M

ar-0

5M

ay-0

5Ju

l-05

Sep-

05No

v-05

Ene-

06M

ar-0

6M

ay-0

6Ju

l-06

Sep-

06No

v-06

Ene-

07M

ar-0

7M

ay-0

7Ju

l-07

Sep-

07No

v-07

Ene-

08M

ar-0

8M

ay-0

8Ju

l-08

Sep-

08No

v-08

Ene-

09M

ar-0

9M

ay-0

9Ju

l-09

Sep-

09No

v-09

Ene-

10

porc

enta

je

Doce meses adelante A dic. de cada año


Pronóstico de inflación anual sin alimentosbancos y comisionistas de bolsa

2,5

3,0

3,5

4,0

4,5

5,0

5,5

6,0

Dic

-08

Feb-

09

Abr

-09

Jun-

09

Ago

-09

Oct

-09

Dic

-09

porc

enta

je

A dic. de cada año Doce meses adelante


Gráfico 1Porcentaje de credibilidad en la meta de inflación

(Encuesta realizada en enero de cada año)de los años 2003 a 2010

69.1

77.881.3

85.2

17.3

28.4

80.3

42.0

0.0

10.0

20.0

30.0

40.0

50.0

60.0

70.0

80.0

90.0

100.0

Ene-03 Ene-04 Ene-05 Ene-06 Ene-07 Ene-08 Ene-09 Ene-10

5,0%-6,0% 4,5%-5,5% 3,5%-4,5%Meta: Fuente: SGEE, Departamento Técnico y de Información Económica, Sección de Estadística.

4,0%-5,0% 4,5%-5,5 2.0%-4.0%


Gráfico 2Inflación observada y expectativas de inflación

(Inflación anual)(A tres, seis, nueve y doce meses)

2.823.16

3.33 3.53

1.5

2.5

3.5

4.5

5.5

6.5

7.5

Sep-07 Mar-08 Sep-08 Mar-09 Sep-09 Mar-10 Sep-10

Observada Prom. esperada

Encuesta, Jul-09 Encuesta, Oct-09

Fuente: SGEE, Departamento Técnico y de Información Económica, Sección de Estadística.

Expectativas Observada


Break-Even Inflation a 1, 5 y 10 Años (*) Promedio Mensual

1,0%

2,0%

3,0%

4,0%

5,0%

6,0%

7,0%

ene-

06

may

-06

sep-

06

ene-

07

may

-07

sep-

07

ene-

08

may

-08

sep-

08

ene-

09

may

-09

sep-

09

ene-

10

(*) Metodología Nelson & Siegel

1 año 5 años 10 años Encuesta a 12 meses


anexos informe de inflación - banrep.gov.cocombustible transporte fuente: dane. cálculos banco de...

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