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Abr i l 8 de 2020

Informe de

Inflación

Inflación - IPC• El Dane reportó una inflación anual del 3,86% en marzo de 2020 (vs. 3,21% de marzo 2019).

• La inflación sin alimentos registró una variación anual del 3,26% en marzo 2020, inferior al 3,27%observado en marzo 2019.

• En marzo, el rubro con mayor crecimiento en los precios fue el de alimentos, aportándole 33pbs delos 57 pbs a la lectura mensual del total.

• Hemos revisado sustancialmente a la baja nuestra proyección de inflación para 2020, llevándolahacia el 2.88% en su lectura anual al cierre del año.

• La perspectiva de menor crecimiento se explica por la expectativa de menor demanda en laeconomía que implican las medidas de mitigación del Covid-19. A su vez, el congelamiento de losarriendos también llevarán la inflación hacia abajo en los próximos meses.

• Pese a la subida inicial en los precios de los alimentos que implicó el inicio del aislamientopreventivo nacional, deberíamos empezar a ver una corrección a la baja a partir de abril.

Fuente: Dane. Cálculos: Estudios Económicos Fidubogotá.

4,09

3,18 3,80

2,883,00

1

2

3

4

5

6

dic 16 dic 17 dic 18 dic 19 dic 20 dic 21

Inflación: Trayectoria al cierre de 2021

(variación %)

Inflación - IPCInflación total vs. Sin alimentos(variación % anual; marzo 2020)

• El Dane reportó una inflación anual del 3,86% en marzo de 2020 (vs. 3,21% de marzo 2019).

• La inflación sin alimentos registró una variación anual del 3,26% en marzo 2020, inferior al3,27% observado en marzo 2019.


Total

Sin alimentos

4,56

7,97

4,69

3,143,21

3,86

3,47

6,36

5,55

3,97

3,27 3,26

1

3

5

7

9

2015 2016 2017 2018 2019 2020

0,60

0,460,50

0,420,36

0,47

0,0

0,2

0,4

0,6

0,8

1,0

1,2

1,4

Total Sin alimentos Sin alimentos y energía

2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020

Inflación - IPCInflación - Eneros

(variación % mensual; 2014-2020)


0,59 Proyectado

0,57

0,63 0,690,670,62 0,60

0,0

0,2

0,4

0,6

0,8

1,0

1,2

1,4


2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020

Inflación - IPCInflación - Febreros

(variación % mensual; febreros 2014-2020)


0,67 Proyectado

Inflación - IPCInflación - Marzos

(variación % mensual; 2014-2020)


0,43

0,34

0,26

0,57

0,270,30

0,0

0,1

0,2

0,3

0,4

0,5

0,6

0,7

0,8

0,9

1,0

Total Sin alimentos Sin alimentos y energía2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020

0,40 Proyectado

Inflación - IPC

Inflación total vs. Alimentos(variación % anual; marzo 2020)


4,6

8,0

4,73,1 3,2

3,99,1

14,5

1,5-0,1

3,2

7,2

-5

0

5

10

15

20

25

2015 2016 2017 2018 2019 2020

TOTAL Alimentos

4,6

8,0

4,7

3,13,2

3,9

2,0

9,8

3,3

5,1

8,1

2,6

0

2

4

6

8

10

12

2015 2016 2017 2018 2019 2020

TOTAL Energéticos

Inflación total vs. Energéticos(variación % anual; marzo 2020)

4,6

8,0

4,7

3,1

3,23,9

3,6

6,05,8

3,9

2,83,3

1

3

5

7

9

2015 2016 2017 2018 2019 2020

Inflación total vs. Sin alimentos y energía(variación % anual; marzo 2020)

TotalSin alimentos yenergía

Inflación - IPCOtras inflaciones básicas

(variación % anual; marzo 2020)

Fuente: BanRep. Cálculos: Estudios Económicos Fidubogotá.

3,70

2,38

3,04

3,26

3,183,09

3,31

2

4

6

8

2015 2016 2017 2018 2019 2020

Sin alimentos primarios, servicios públicos y combustibles

Sin alimentos ni regulados BR

Sin alimentos BR

Núcleo 20

Inflación - IPC


Inflación total Tasa repo Mensual Anual Repo Repo real

ene-19 0,60% 3,15% 4,25% 1,1%

feb-19 0,57% 3,01% 4,25% 1,2%

mar-19 0,43% 3,21% 4,25% 1,0%

abr-19 0,50% 3,24% 4,25% 1,0%

may-19 0,31% 3,31% 4,25% 0,9%

jun-19 0,27% 3,43% 4,25% 0,8%

jul-19 0,22% 3,79% 4,25% 0,4%

ago-19 0,09% 3,75% 4,25% 0,5%

sep-19 0,23% 3,82% 4,25% 0,4%

oct-19 0,16% 3,86% 4,25% 0,4%

nov-19 0,10% 3,84% 4,25% 0,4%

dic-19 0,26% 3,80% 4,25% 0,4%

ene-20 0,42% 3,62% 4,25% 0,6%

feb-20 0,67% 3,72% 4,25% 0,5%

mar-20 0,57% 3,86% 3,75% -0,1%

abr-20 0,30% 3,66% 3,25% -0,4%

may-20 0,25% 3,59% 3,25% -0,3%

jun-20 0,17% 3,49% 3,00% -0,5%

jul-20 0,07% 3,34% 3,00% -0,3%

ago-20 0,04% 3,29% 3,00% -0,3%

sep-20 0,13% 3,19% 3,00% -0,2%

oct-20 0,02% 3,05% 3,00% 0,0%

nov-20 0,04% 2,99% 3,00% 0,0%

dic-20 0,16% 2,88% 3,00% 0,1%

Inflación - IPC


• La inflación mensual en marzo de 2020 fue del 0,57% (vs. 0,67% un mes atrás).

• El rubro que más contribuyó al crecimiento de los precios fue el de alimentos.

Inflación mensual por divisiones(variación %; marzo 2020)

-0,37

-0,08

0,02

0,03

0,05

0,15

0,23

0,30

0,41

0,48

0,56

2,21

0,57

-1,5 -0,5 0,5 1,5 2,5

Recreación

Transporte

Comunicaciones

Educación

Vestuario

Restaurantes

Bebidas Alcoh

Muebles

Diversos

Salud

Vivienda

Alimentos

TOTAL

Inflación mensual por divisiones(pb; marzo 2020)

-1

-1

0

0

0

0

1

1

1

2

18

33

57

-20 0 20 40 60

Recreación

Transporte

Comunicaciones

Educación

Vestuario

Bebidas Alcoh

Salud

Muebles

Restaurantes

Diversos

Vivienda

Alimentos

TOTAL

Inflación - IPC

Inflación total vs. Durables(variación % anual; marzo 2020)


Inflación total vs. Semi-durables(variación % anual; marzo 2020)

Inflación total vs. No durables(variación % anual; marzo 2020)

Total

No durables

4,6

8,0

4,7

3,13,2

3,95,2

11,8

3,3

-0,9

-0,2

1,8

-2

0

2

4

6

8

10

12

14

16

2015 2016 2017 2018 2019 2020

TOTAL Durables

4,6

8,0

4,7

3,13,2

3,9

1,5

4,13,6

1,2 0,5

1,6

0

2

4

6

8

10

2015 2016 2017 2018 2019 2020

4,6

8,0

4,73,1 3,2

3,96,1

11,7

3,5

2,0

4,0

5,0

0

2

4

6

8

10

12

14

16

2015 2016 2017 2018 2019 2020

Inflación - IPC


Inflación total vs. Transables(marzo 2020)

Total

Transables

4,6

8,0

4,7

3,1 3,2

3,9

3,5

7,4

5,6

1,8

0,9

2,5

0

2

4

6

8

10

2015 2016 2017 2018 2019 2020

• El IPC de bienes transables presenta un crecimiento del 2,5% anual en febrero de 2020, loque representa una aceleración frente al 0,8% observado un año atrás.

Inflación - IPC


Inflación total vs. No transables(marzo 2020)

Total

No Transables

4,6

8,0

4,7

3,1 3,2

3,9

3,6

4,8

5,3

4,8

3,33,3

1

3

5

7

9

2015 2016 2017 2018 2019 2020

Inflación - IPC


Inflación total vs. Regulados(marzo 2020)

TotalRegulados

4,6

8,0

4,7

3,1 3,2

3,9

3,3

7,2

4,0

6,0

6,4

3,8

1

3

5

7

9

2015 2016 2017 2018 2019 2020

Inflación - IPC

• La inflación sin alimentoscerraría en un 3,22% en 2020 yen un 2,99% en 2021.

• Así, la inflación total cerraría enun 3,46% en 2020 y en un3,0% en 2021.

Fuente: Dane y BanRep. Cálculos: Estudios Económicos Fidubogotá.

4,09

3,18 3,80

2,883,00

1

2

3

4

5

6


5,02

3,51

3,45

2,69

2,99

1

2

3

4

5

6


Inflación: Trayectoria al cierre de 2021

(variación %)

Inflación sin alimentos: Trayectoria al cierre de 2021

(variación %)

0,50

0,390,36

0,30 0,30

0,00

0,10

0,20

0,30

0,40

0,50

0,60

0,70


2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020

Inflación - IPCInflación – Abriles (proyección)(variación % mensual; 2014-2020)


Inflación - IPC


0,69

0,79

0,40 0,38

0,27

0,17

0,09 0,09

0,17

0,090,11

0,34

0,42

0,67

0,57

0,300,25

0,17

0,07 0,04

0,13

0,02 0,04

0,16

-0,40

-0,20

0,00

0,20

0,40

0,60

0,80

1,00

1,20

1,40

Estacionalidad inflacionaria vs. Proyección 2020(variación % mensual; 2009-2020)

2020p

Media

Max

Min

Inflación - IPC


0,42

0,67

0,57

0,30

0,250,17

0,07

0,04

0,13

0,02

0,04

0,16

0,60

0,57

0,43

0,50

0,31

0,27

0,22

0,09

0,23

0,16

0,10

0,26

0,00

0,10

0,20

0,30

0,40

0,50

0,60

0,70Inflación: 2019 vs. 2020 Proyectado

(variación % mensual)

2020p

2019

Inflación– Proyecciones (2020-2021)


Inflación total Tasa repo Mensual Anual Repo Repo real

ene-20 0,42% 3,62% 4,25% 0,6%

feb-20 0,67% 3,72% 4,25% 0,5%

mar-20 0,57% 3,86% 3,75% -0,1%

abr-20 0,30% 3,66% 3,25% -0,4%

may-20 0,25% 3,59% 3,25% -0,3%

jun-20 0,17% 3,49% 3,00% -0,5%

jul-20 0,07% 3,34% 3,00% -0,3%

ago-20 0,04% 3,29% 3,00% -0,3%

sep-20 0,13% 3,19% 3,00% -0,2%

oct-20 0,02% 3,05% 3,00% 0,0%

nov-20 0,04% 2,99% 3,00% 0,0%

dic-20 0,16% 2,88% 3,00% 0,1%

ene-21 0,50% 2,96% 3,00% 0,0%

feb-21 0,55% 2,83% 3,00% 0,2%

mar-21 0,43% 2,69% 3,00% 0,3%

abr-21 0,30% 2,69% 3,00% 0,3%

may-21 0,20% 2,64% 3,00% 0,4%

jun-21 0,14% 2,61% 3,00% 0,4%

jul-21 0,18% 2,72% 3,00% 0,3%

ago-21 0,12% 2,80% 3,00% 0,2%

sep-21 0,15% 2,82% 3,00% 0,2%

oct-21 0,11% 2,92% 3,00% 0,1%

nov-21 0,08% 2,96% 3,00% 0,0%

dic-21 0,20% 3,00% 3,00% 0,0%

4,6

8,0

4,7

3,1

3,2

3,9

1

3

5

7

9

2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021

Inflación - IPCInflación:

Trayectoria a diciembre 2021(variación %)


Proyección

CONDICIONES DE USO: este documento fue realizado por la Gerencia de Estudios Económicos deFIDUCIARIA BOGOTA S.A. La información contenida en el mismo está basada en fuentesconsideradas confiables con respecto al comportamiento de la economía y de los mercadosfinancieros. Sin embargo, su precisión no está garantizada y no constituye propuesta orecomendación alguna por parte de FIDUCIARIA BOGOTÁ S.A. para la negociación de sus productosy servicios. De igual forma, las opiniones expresadas no reflejan la opinión de FIDUCIARIA BOGOTÁS.A. por lo cual la entidad no se hace responsable de interpretaciones o de distorsiones que delpresente informe hagan terceras personas. El uso de la información y cifras contenidas es exclusivaresponsabilidad de cada usuario. La información contenida en el presente documento es informativae ilustrativa y fue preparada sin considerar los objetivos de los inversionistas, su situación financieraó necesidades individuales, por consiguiente la información contenida en este documento no puedeser considerada como una asesoría, recomendación u opinión a cerca de inversiones, la compra óventa de activos financieros. FIDUBOGOTÁ no asume responsabilidad alguna frente a terceros porlos perjuicios originados en la difusión ó el uso de la información contenida en este documento. Lainformación contenida en este informe se encuentra dirigida únicamente al destinatario de la mismay sólo podrá ser usada por él. Si el lector de este mensaje no es el destinatario del mismo, se lenotifica que cualquier copia ó distribución que se haga de esta se encuentra totalmente prohibida. Siusted ha recibido esta comunicación por error, por favor notifique inmediatamente al remitentetelefónicamente o por este medio. Cualquier inquietud o sugerencia comuníquese al [email protected] o a [email protected]

Estudios Económicos y Mercados Fidubogotá

ALEJANDRA MARÍA RANGEL PALOMINO

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JUAN DAVID IDROBO MONCALEANO

Especialista de Estudios Económicos y Mercados

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