unidad iii · 2014-05-15 · 55 unidad iii. el consumo y la inversión renta disponible política...

Uni

dad

III

El consumo y la inversión El consumo y la inversión

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M acro e co n o m í a

UNIDAD IIIEl consumo y la inversión

2. La función de inversión

3. Tipos de interés nominale y reales

1. La función del consumo

La renta

Determinación de la función

de consumo

Propensión marginal al consumir

Restricción presupuestaria

Renta disponible

Política fiscal

Superávit presupuestario

Tipos de política fiscal

Definición

Tipos de interés

Gasto de inversión

Demanda de stock

Calculo del costo

Afectaciones de las tasas de interés desde

la perspectiva del ahorro

Efecto-sustitución y efecto-renta

Ahorro nacional bruto

Definición

Función de gastos de inversión

Identidad para la demanda

agregada

Esquema conceptual: Unidad III

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U n i da d I I I . E l co n su m o y l a i n v e r s i ó n

Sem

ana

5 Presentación

En esta sesión abarcamos la importancia de la función de consumo, ya que su-pone que la conducta de compra de los individuos en un determinado pe-

riodo está directamente relacionada con la renta que poseen en ese momento; supongamos que un consumidor conociera de antemano la totalidad de recursos que tendrá durante toda su vida, podría imaginar para siempre cómo repartir el consumo por igual, pero esta afirmación no es totalmente certera, ya que se pres-cindiría de los efectos del propio ahorro.

Respecto a ello, cualquiera que ahorre espera recibir un rendimiento en forma de intereses o de ganancia, así que el Estado ahorra cuando gasta menos de lo que recibe, es decir, cuando registra un superávit presupuestario; pero por otro lado, las empresas ahorran cuando no reparten a sus accionistas los dividendos, y deci-den mejor reinvertirlos. Dentro de este contexto es donde juega la tasa de interés, que podría afectar en principio a la tasa de consumo y, por lo tanto, a la tasa de aho-rro, pero con base en el análisis de datos se ha logrado demostrar que en su mayor parte los tipos de interés apenas afectan las decisiones de ahorro.

De igual forma tenemos que estudiar de manera particular al gasto de inver-sión, ya que es el sector más variable de la demanda agregada y donde ésta refleja el ajuste del stock de capital existente a la demanda actual de capital y podemos determinar que el gasto de inversión es considerado el principal nexo entre la po-lítica monetaria ejercida por la Banca Central y la demanda agregada. Una de las principales diferencias de la inversión con respecto al consumo y al ahorro es que relaciona el presente con el futuro. Con base en estas argumentaciones podemos afirmar que la teoría de la inversión es la teoría de la demanda de capital.

III.1 La función del consumo

III.2 La función de inversión

El consumo y la inversión

Tema y subtemas

III

Objetivo específico

• El alumno analizará los conceptos de consumo e inversión.

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La renta

Determinación de la función de consumo

Propensión marginal a consumir

Restricción presupuestaria

III.1 La función del consumo

Dentro del área de estudio macroeconómico es necesario analizar las diversas decisiones que toman los agentes económicos con respecto a su renta, pues se puede afirmar que la demanda de bienes para consumo no es constante ya que ésta tiende a incrementar con respecto a la renta, es decir, las familias que tienen una renta más alta consumen más que las familias que tienen una renta más baja y los países en los que la renta es más alta suelen tener unos niveles más elevados de consumo. Por lo tanto, la función de consumo está completamente relacionada entre el propio consumo y la renta.

Acorde a esta determinación de la función de consumo podemos decir que la demanda de consumo aumentará con el nivel de renta:

C = C + cY C > 0 0 < c < 1

El coeficiente “c” es suficientemente importante para que tenga un nombre especial, a saber, propensión marginal a consumir. La propensión marginal a con-sumir es el aumento que experimenta el consumo por cada aumento unitario de la renta. Para ejemplificarlo más claramente si “c” es 0.90, el consumo aumenta en 90 centavos por cada peso.

Bajo este contexto, ¿qué ocurre con el resto del peso de renta, es decir, con la proporción (1 – c), que no se gasta en consumo?, es muy sencillo, si no se gasta, debe ahorrarse. Por lo tanto, la renta se gasta o se ahorra.

Por lo tanto, se establece la identidad que el ahorro es igual a la renta menos el consumo.

S Ξ Y – C

La función de consumo junto con la identidad del ahorro se denomina restric-ción presupuestaria, lo que implica una función de ahorro; ésta relaciona el nivel de ahorro y el nivel de renta. Por lo cual, podemos establecer la siguiente identidad:

S Ξ Y – C = Y – C – cY = - C + (1 – c)Y

Con base en esta nueva identidad podemos ver que el ahorro es una función creciente del nivel de renta, ya que la propensión marginal a ahorrar, s = 1 – c, será positiva.

Ejemplificando, el ahorro aumenta cuando aumenta la renta. Supongamos que nuestra propensión marginal a consumir “c” es 0.9, lo que significa que se consumen 90 centavos de cada peso adicional de renta. En ese caso, la propensión marginal a ahorrar “s” es 0.10, lo cual significa que los 10 centavos restantes de cada peso adicional de renta se ahorran.

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Renta disponible

Política fiscal

Cuando se presenta una etapa recesiva en la economía de un país los consu-midores exigen que intervenga el Estado para controlar directamente el nivel de renta de equilibrio; por un lado, realiza sus compras de bienes y servicios “G”, que hemos definido como gasto público y que forma parte de la demanda agregada; y por otro lado, mediante los impuestos y las transferencias puede influir en la relación entre la producción y la renta “Y”, sobre todo en la renta disponible que se definió como la parte de la renta que pueden los individuos decidir consumir o ahorrar, que es representando mediante “YD”.

Podemos definir a la renta disponible como aquella renta neta de que dispo-nen los hogares para realizar su gasto una vez recibidas las transferencias del Es-tado y pagados los impuestos; está formada por la renta más transferencias (TR) menos los impuestos (T).

YD = Y + TR – T

Por lo tanto,

C = C + cYD = C + c(Y + TR – T)

El último paso consiste en especificar la política fiscal, que es una acción del gobierno para regular el nivel de compras del Estado, el nivel de transferencias y la estructura impositiva. Suponemos que el Estado compra una cantidad constante G que realiza una cantidad constante de transferencias TR y que establece un im-puesto proporcional sobre la renta. Recaudando una proporción “t” de la renta en forma de impuestos:

G = G TR = TR T = tY

Sustituyendo en la función de consumo, tenemos que:

C = C + c(Y + TR – tY)

= C + cTR + c(1 – t)Y

La presencia de transferencias eleva el gasto autónomo de consumo en una cuantía igual al producto de la propensión marginal a consumir a partir de la renta disponible “c” y las transferencias. En cambio, los impuestos sobre la renta redu-cen el gasto de consumo en todos los niveles de renta debido a que el consumo de los hogares está relacionado con la renta disponible y no con la renta propiamente dicha, y los impuestos sobre la renta reducen la renta disponible en relación con el nivel de renta.

Por otro lado, a pesar de que la propensión marginal al consumo partiendo de la renta disponible continua siendo “c”, ahora la propensión marginal se puede expresar a partir de la renta mediante c (1 – t), en donde 1 – t es la proporción de la renta que queda una vez deducidos los impuestos.

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0 Y

Renta, producción-(G + TR)


Por ejemplo, si la propensión marginal a consumir “c” es 0.8 y el tipo imposi-tivo es 0.25, la propensión marginal a consumir a partir de la renta c(1 – t) es 0.6 [ = 0.8 x (1 – 0.25)].

Combinando la identidad de la demanda agregada, tenemos

DA = C + I + G + Rfx

= [C + cTR + c(1 – t)Y] + I + G + Rfx

= [C + cTR + I + G + Rfx) + c(1 – t)Y

Y = DA = A + c(1 – t)Y

Podemos deducir, que la propensión marginal a consumir a partir de la renta es c(1 – t) en lugar de “c”.

Otro de los elementos que se desprenden de estas identidades es el superávit presupuestario, definido como diferencia entre los ingresos del Estado, que son principalmente los impuestos, y su gasto público total, formados por las compras de bienes y servicios y las transferencias.

Superávit Presupuestario Ξ T – G – TR

En los niveles bajos de renta el presupuesto es deficitario, ya que el gasto pú-blico G + TR es superior a la recaudación del impuesto sobre la renta. En cambio en los niveles altos de renta, el presupuesto muestra un superávit, ya que la re-caudación del impuesto sobre la renta es superior a los gastos, que consisten en compras y transferencias del Estado.

Superávit Presupuestario = tY – G – TR

Dependiendo del objetivo que busque atender el gobierno federal acorde a la co-yuntura económica se pueden definir dos tipos diferentes de política fiscal; cuando consiste en incrementar el gasto público total o en su defecto disminuir los impuestos, se habla de una política fiscal expansiva, cuyo objetivo es permitir reducir el desem-pleo; en cambio, si se reduce el gasto público y se aumentan los impuestos, se conoce como política fiscal restrictiva y el objetivo principal es salvaguardar la inflación.

Tipos de política fiscal

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Definición

Función de gasto de inversión

i

i1

i0

0I1 I0

II

(A)

III.2 La función de inversión

Como ya se ha definido anteriormente, cuando nos referimos al concepto de inversión estamos aludiendo al gasto que se canaliza para aumentar el capital de la empresa, en este rubro se puede mencionar bienes de capital como las máquinas. Generalmente, las entidades económicas piden financiamientos para comprar bienes de inversión y cuanto más elevado es el tipo de interés de esos financiamientos, mucho menores serán los beneficios que pueden esperar las empresas por medio de estos préstamos y, por lo tanto, se desalentarán a pedir préstamos y por ende a invertir; caso contrario cuando los tipos de interés son más bajos, en este escenario las empresas buscan las vías para solicitar más prés-tamos e invertir más.

Por medio de este argumento se puede especificar una función de gasto de inversión, que sería definida de siguiente forma:

I = I - bi b > 0

Dónde:

i = tipo de interés, b = coeficiente que mide la sensibilidad del gasto de inversión al tipo de inte rés dado I = gasto autónomo de inversión, en otras palabras, es el gasto de inversión que es independiente tanto de la renta como del tipo de interés.

Mediante esta gráfica podemos concluir que a cada grado de inversión le co-rresponde una tasa de interés dada, pero la relación entre ambas variables es in-versa, es decir, a mayor tasa de interés menor será la cantidad de inversión que las empresas deseen realizar.

Para concluir entonces podemos establecer una nueva identidad para la de-manda agregada:

Identidad para la demanda agregada

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DA Ξ C + I + G + Rfx

= [C + cTR + c(1 – t)Y] +( I - bi) + G + Rfx

= A + c (1 – t)Y - bi donde,

A Ξ C + cTR + I + G + Rfx

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Reactivos de autoevaluaciónInstrucciones: Selecciona la respuesta correcta.

1. Una disminución del ingreso disponible _____a. Desplaza a la izquierda la curva de oferta de ahorrob. Da como resultado un movimiento hacia arriba en la curva de oferta de ahorroc. No tiene ningún efecto sobre la curva de oferta de ahorrod. Desplaza a la derecha la curva de oferta de ahorro

2. Si la tasa de beneficio (utilidad) que una empresa espera obtener de una inversión nueva es mayor que la tasa de interés real, la _____a. Empresa preferirá comprar bonosb. Empresa no realizará la inversiónc. Empresa realizará la inversiónd. Inversión no implica un costo de oportunidad

3. La inversión bruta es _____a. La compra de accionesb. La compra de capital nuevoc. Igual a la inversión neta menos la depreciaciónd. La compra de bonos

4. La inversión neta es igual a _____ menos_____a. La inversión; la depreciaciónb. Al capital; la depreciaciónc. La inversión bruta; la depreciaciónd. La inversión bruta; el acervo de capital

5. El ahorro interno es _____a. Igual a exportaciones menos importacionesb. Igual al total de cuentas de ahorro privadas en los bancosc. Financiado por inversión privadad. La suma de ahorro privado y ahorro público

6. El crecimiento económico continuo requiere todo lo siguiente excepto _____a. El crecimiento de la poblaciónb. Ahorro e inversión en capital nuevoc. El descubrimiento de nuevas tecnologíasd. El crecimiento del capital humano

7. Es el aumento que experimenta el consumo por cada aumento unitario de la renta _____a. Ahorro internob. Propensión marginal a ahorrarc. Costo de oportunidad del capitald. Propensión marginal a consumir

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8. Es la política del gobierno relacionada con el nivel de compras del Estado, el nivel de transferencias y la estructura impositiva _____a. Política monetariab. Política fiscalc. Política cambiariad. Política pública

9. Cuál de los siguientes incisos es verdadero _____a. La presencia de impuestos en la economía eleva el gasto autónomo de consumo en una cuantía igual al

producto de la propensión marginal a consumir a partir de la renta disponible.b. Las transferencias sobre la renta reducen el gasto de consumo en todos los niveles de renta.c. Los impuestos sobre la renta reducen la renta disponible en relación con el nivel de renta.d. En los niveles bajos de renta, el presupuesto es superavitario, ya que el gasto público es superior a la re-

caudación del impuesto sobre la renta.

10. Un gobierno que normalmente tiene un déficit presupuestal puede equilibrar su presupuesto _____a. Disminuyendo la recaudación tributaria más de lo que aumenta los gastosb. Disminuyendo la recaudación tributaria más de lo que disminuye los gastosc. Aumentando la recaudación tributaria más de lo que aumenta los gastosd. Aumentando tanto la recaudación tributaria como los gastos en la misma proporción

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Fuentes de informaciónParkin, M.; Esquivel, G.; Ávalos, M. (2008). Macroeconomía versión para

Latinoamérica (7a. ed.). México: Pearson.

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