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SISTEMAS DE
PENSIONES EN LOS
PAÍSES OCDE
IMPACTO
ENVEJECIMIENTO
POBLACIÓNPablo Antolín
OECD División Asuntos Financieros
Jefe Unidad de Pensiones1
SISTEMAS DE
PENSIONES EN
LOS PAÍSES DE
LA OCDE
1. Luchar contra la pobreza
2. Redistribución (reparto)
3. Asegurarse que los individuos ahorran para financiar la jubilación
• 1 y 2: Objetivo asistencial (pensión mínima o básica: mantener cierto nivel de renta), parte de la red de protección social, impuestos, Pptos Gles Estado
• 3: Contribuciones vida laboral cubrir la pensión a la jubilación
3
Tres objetivos
Criterios para examinar SP
1. ¿Obligatorios o voluntarios?
2. ¿Forma de financiar las pensiones?
– de reparto (contribuciones corrientes - PPCC)
– de capitalización (activos acumulados)
3. ¿Relación laboral? Ocupacionales o personales
4. Relación entre lo que entra en la hucha (contribuciones) y lo que sale de la hucha (pensiones):– Prestación definida (promesa cierta prestación)
– Contribución/aportación definida (la prestación depende de la acumulación final y no de una promesa)
4
Otros criterios
1. ¿Gestión? Pública o privada.
2. ¿Quién asume los riesgos?
– El contribuyente (seguridad social)
– El empleador (prestación definida)
– El individuo (contribución definida)
• Objetivos: reparto, pobreza, garantizar que los trabajadores ahorren para financiar su jubilación.
5
Sistemas de pensiones países OCDE
• Todos los países de la OCDE tienen una mezcla, lo que varia es el peso de cada componente.
6
Sistemas de pensiones países OCDE
• Todos los países tienen un componente de reparto (PAYG - PPCC) público con– Un componente asistencial: pensión mínima, básica o
asistencial. Parte del Ppto gral financiada con impuestos.
– Un componente contributivo: las pensiones se financian con las contribuciones corrientes de los trabajadores en activo (ganan derechos futuros) – PPCC
– Algunos países no tienen componente contributivo de reparto (Australia, Chile, Islandia, Mexico, Nueva Zelanda)
• Es esencial separar ambas funciones o objetivos, y la forma en que se financian.
• Componente asistencial no son pensiones (ahorrar para financiar jubilación), es parte de la red de protección social y como tal se debieran financiar con impuestos
7
Sistemas de pensiones países OCDE
• Todos los países tienen pensiones capitalización obligatorias o voluntarias, tanto ocupacionales como personales
– Ocupacionales prestación definida (PD) obligatoria (Holanda) o voluntaria (Alemania, Francia, RU, USA)
– Ocupacionales contribución definida (CD) obligatorias (Australia, Chile, Méjico, Polonia, Suecia) o voluntarias (Alemania, Canadá, RU, USA)
– Todos los países tienen pensiones capitalización personales de contribución definida: siempre voluntarias
8
El sistemas de pensiones chileno
• Chile tiene pensiones de reparto públicas asistenciales: pilar solidario
• Pero no tiene pensiones de reparto contributivas (PAYG or PPCC): Australia, Mexico, New Zealand, UK
• Tiene pensiones de capitalización obligatorias con cuentas individuales de contribución definida
• Existe la posibilidad de aportaciones individuales voluntarias
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Tasas de re-emplazo pensiones públicas
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Source: OECD, Pensions at a Glance, 2013
Tasas de re-emplazo pensiones totales
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Source: OECD, Pensions at a Glance, 2013
Activos en fondos de pensiones, %PIB
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Source: OECD, Global Pension Statistics
Cobertura baja respecto sistemas
obligatorios, normal respecto sistemas
voluntarios
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Chile Canada Irlanda NuevaZelanda
EE.UU ReinoUnido
Alemania Australia Holanda
% Ocupados
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Rendimientos de fondos de pensiones, %pa
14Fuente: OECD, Global Pension Statistics, Newsletter 2012
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6Rendimiento medio anual (2002-11)
Tasas de cotización
• Sistemas de pensión/prestación definida de reparto: 20-25%
• Sistemas de capitalización de prestación definida (Canadá, RU, USA): 20%
• Sistemas de capitalización de contribución definida:– 2-4% Alemania, Nueva Zelanda, Países Bálticos,
Suecia– 8-10% Chile, Reino Unido– 12-15% Australia
• Todos estos países afrontan problemas de suficiencia
• OCDE: 20% + 2%/4% 15
Principales problemas a que se
enfrentan los sistemas de pensiones
El envejecimiento de la población
Es el mayor problema a que se enfrentan los sistemas de pensiones tanto públicos como privados, de reparto como de capitalización.
Problema a medio (baby boom) y largo plazo
16
EL ENVEJECIMIENTO
DE LA POBLACIÓN
¿Envejecimiento de la población?
• Envejecimiento población se refiere a un aumento de la edad media de la población.
• Es el resultado de un descenso de la tasas de fertilidad (vuelta a niveles anteriores) baby boom
• Incremento de la esperanza de vida (EV).
• Baby boom es temporal déficits temporales a cubrir con deuda o capitalización (Fondo SegSoc)
• Incremento EV permanente medidas estructurales
18
Envejecimiento: aumento de la edad media
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Japan
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USA
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Brazil
Tasa de fertilidad 1933-2006 retorna
niveles anteriores
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La tasa de fertilidad cae
(países en desarrollo)
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Grandes mejoras en la EV(número de años por década)
at birth at 65
20th Century
Canada (1921-2002) 2.8 0.7
France (1900-2003) 3.3 0.9
The Netherlands (1900-2003) 2.9 0.6
Italy (1900-2002) 3.8 0.9
Spain (1908-2003) 3.9 0.9
Sweden (1900-2004) 2.7 0.6
United Kingdom (1900-2003) 3.1 0.7
United States (1933-2002) 2.3 0.8
1960-2000
EU15 Average 2.0
OECD Average 2.2
Canada 1.9 1.0
France 2.2 1.3
The Netherlands 1.3 0.7
Germany 2.0
Italy 2.6 1.2
Spain 2.5 1.1
Sweden 1.7 1.0
United Kingdom 1.7 0.9
United States 1.8 0.9
Source: Human Mortality Database, OECD Health Data 2005, and UN Human Development database. Un-
weighed average
Source: Human Mortality Database, OECD Health Data 2005, and UN Human
Development database. Un-weighed average22
Grandes mejoras en la EV(esperanza de vida al nacer)
Improvements in Life Expectancy
1900-1950 1950-2000 1950-2010
At birth (years per decade)
France 4.1 2.5 2.5
Japan … 4.4 4.1
Spain 4.9 3.5 3.4
UK 4.1 1.8 2.0
USA 4.1 1.8 1.8
At age 65 (years per decade)
France 0.6 1.1 1.2
Japan … 1.6 1.7
Spain 0.7 1.1 1.2
UK 0.4 0.9 1.1
USA 0.7 0.8 0.9
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Grandes mejoras en la EV(esperanza de vida al nacer)
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Life expectancy at birth (increase = 2.2 yrs per decade)
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Grandes mejoras en la EV(esperanza de vida a los 65)
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Implicaciones envejecimiento población:
más gente jubilada y por más tiempo
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USAGermany
France
Source: UN Population Projections, 2010 Revision
Number of people in working age per
person 65+
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Implicaciones envejecimiento población:
impacto futuro mayor aumentos EV
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Number of working age people per person 65+
Baby boom only
Life expectancy
27
EL IMPACTO DEL
ENVEJECIMIENTO DE
LA POBLACIÓN
SOBRE LAS
PENSIONES
¿Impacto en las pensiones
envejecimiento población (EP)?
• Principio básico: lo que entra y lo que sale (hucha) tienen que coincidir
• Lo que entra = valor futuro de los ahorros depende de las contribuciones, rendimiento inversiones cartera o crecimiento salarios, periodo contributivo (edad jubilación, edad entrada mdo laboral)
• Lo que sale = valor presente pensiones depende de los pagos (promesas), edad de jubilación, y la esperanza de vida.
29
¿Impacto en las pensiones EP?
• Los principales parámetros del SP se establecieron en base ciertos cálculos actuariales, pero la EV ha resultado ser mucho mas elevada que la asumida
• Una mayor EV es fantástico, pero requiere ahorrar más, ya sea con mayores contribuciones o durante periodos más largos.
30
¿Impacto en las pensiones EV?
• Δ EV aumentan el # años en la jubilación, lo cual crea problemas
• De sostenibilidad en los planes de pensiones PPCC (pensiones públicas)
• Y de solvencia a los planes de capitalización PD
• Y de pensiones adecuadas a los planes de capitalización de CD
31
La EV y la financiación de la jubilación
• La relación entre el número de años ahorrando para financiar la jubilación y el número de años jubilados determina:
– Cuanto será la pensión en un sistema privado de contribución definida
– La suficiencia de fondos para financiar las promesas de pensiones tanto en un sistema público de reparto o en un sistema de capitalización de prestación definida.
32
¿Impacto en las pensiones EP?
EP en los sistemas de reparto (PPCC) lleva a mayores pagos en pensiones, ya que la gente vive más años que lo planeado (promesas), menos dinero entra en el sistema porque al ser PPCC y haber cohortes menores entrando en el mdolaboral
EP en sistemas de capitalización lleva a un aumento de las pensiones, la gente vive más años (PD, promesas), menores pensiones (CD), y menores retornos de inversión potenciales.
33
Envejecimiento de la población
• Baby boom (cohortes jubilándose mayores que cohortes entrando):
• Pensiones públicas (PPCC): déficits
• Pensiones de capitalización:
- Impacto valuación activos: retornos a la inversión pueden caer, pero no mucho ya que cambios de comportamiento agentes (no hipótesis meltdown (equilibrio parcial vs. gral)
- Cambios en la composición portfolio.
34
Impacto envejecimiento: Resumen
• Problemas de Sostenibilidad para
sistemas de reparto (PPCC - públicos)
• Problemas Solvencia (pasivos de fondos
de pensiones de PD y proveedores de
rentas vitalicias aumentan)
• Problemas de pensiones o ahorros
adecuados en los sistemas de
capitalización CD.35
SOLUCIONES
Mensajes de la OCDE
No poner todos lo huevos en la misma cesta
Diversificar las fuentes de financiación de la jubilación
Necesario tener pensiones públicas PPCC así como pensiones de capitalización
Pensiones privadas de capitalización no son sustitutos sino
complementarias a las públicas.
Fase de pago: protección riesgo longevidad
37
El problema
• Dados los parámetros actuariales usados, menores retornos potenciales, y mayor esperanza de vida
• Problemas de sostenibilidad (públicas PPCC), solvencia (PD), y de pensiones adecuadas (CD, todas).
38
¿Como afrontar el problema en las
pensiones del envejecimiento?
• Vincular la edad de jubilación a la EV (Suecia): PPCC pensiones.
– Problema: diferencias en las mejoras de la esperanza de vida por razones de ingreso.
• Sería aun mejor vincular el número mínimo de años contribuyendo para tener derecho a una pensión completa a la EV (Francia) (NDC, PDs, CDs)
39
¿Como afrontar el problema en las
pensiones del envejecimiento?
• Introducir o potenciar pensiones de capitalización como complemento a las públicas (todos países: Alemania, Suecia)
• Promover mayores contribuciones y mayores periodos contributivos
• Promover rentas vitalicias que proveen protección contra el riesgo de longevidad (∆ DC)
40
Conclusiones - Principales mensajes
• Baby boom gran impacto, especial/ en pensiones públicas (PPCC), pero es temporal
• Problema más permanente lo supone los aumentos de la esperanza de vida.
• Problemas de sostenibilidad (PPCC públicas) y de pensiones adecuadas (capitalización).
• Aumentar contribuciones y el periodo de contribución, posponiendo la jubilación.
• ∆ CD promover un mayor desarrollo del mercado de rentas vitalicias
41
Reformas recientes países OECD: objetivos
• Aumentar cobertura (obligatorios y voluntarios)
• Mejorar la suficiencia pensiones
• Mejorar la sostenibilidad financiera
• Mejorar los incentivos a trabajar
• Mejorar eficiencia administrativa (costes)
• Diversificación (Reparto – capitalización)
• Otras (estimulo, temporales)
42
La situación de Chile: largo y corto
plazo
En el corto plaza el gran problema es baja densidad de cotización (lagunas): si los individuos contribuyen por periodos cortos (20 años pq no siempre cotizan): RR 73 a 22%
En el largo plazo (una vez problema de las lagunas resuelto):
Aumentar contribuciones. Retornos reales bajarán conforme Chile converge hacia los países desarrollados (6% real, no)
73% con 6%%, 42% con 3.5%, convergencia 45%
Aumentos esperanza de vida => mantener ratio años jubilado por años ahorrando
Edad de retiro cuando se quiera siempre y cuando hayan ahorrado lo suficiente para tener una pensión por encima de la del pilar solidario (dada Lex, tablas mortalidad dinámicas)
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