INVERSIONESESTRUCTURACIÓN DE

PORTAFOLIOS DE INVERSIÓN

CONTENIDOS

Qué es un portafolio de inversión

1 Objetivos

2

Etapas de la estructuración3

Riesgos en los portafilios4

Conclusiones5

• Definir las. características de los portafolios de inversión.

• Analizar las etapas para la construcción de portafolios de inversión.

• Describir y analizar los riesgos presentes en las inversiones.

OBJETIVOS

¿QUÉ ES UN PORTAFOLIO DE INVERSIÓN?

Conjunto de activos financieros de una persona natural o inversionista institucional.

Combinación de bonos, acciones, commodities, entre otros.

Reducir el riesgo mediante diversificación.

Alcanzar la mayor rentabilidad posible para un nivel de riesgo dado.

¿PARA QUE SE CONSTRUYEN PORTAFOLIOS DE INVERSIÓN?

Diversificación

Eficiencia en inversión

Cumplir con los objetivos de

inversión

META: Maximizar la rentabilidad para un nivel de riesgo dado.

1. Determinar necesidades del cliente.

1. Determinar necesidades del cliente.

2. Construcción del portafolio.

2. Construcción del portafolio.

4. Monitoreo continuo

4. Monitoreo continuo

3. Administración del portafolio.

3. Administración del portafolio.

ETAPAS

Determinar las

necesidades del cliente

Determinar las

necesidades del cliente

1. Objetivos de inversión.2. Tolerancia al riesgo.3. Restricciones de inversión.4. Horizonte de tiempo.

1. Objetivos de inversión.2. Tolerancia al riesgo.3. Restricciones de inversión.4. Horizonte de tiempo.

PRIMERA ETAPA

1

Construcción del portafolioConstrucción del portafolio

1. Asignación del responsable del portafolio.

2. Metas de riesgo y rentabilidad.

3. Estructura de portafolio (Selección tipo de activos).

1. Asignación del responsable del portafolio.

2. Metas de riesgo y rentabilidad.

3. Estructura de portafolio (Selección tipo de activos).

SEGUNDA ETAPA

2

Administración del

portafolio

Administración del

portafolio

1. Filtro y selección de las inversiones

2. Administración del riesgo.3. Excelencia en la ejecución

de compras y ventas.

1. Filtro y selección de las inversiones

2. Administración del riesgo.3. Excelencia en la ejecución

de compras y ventas.

TERCERA ETAPA

3

Monitoreo continuo

Monitoreo continuo

1. Información directa del mercado.

2. Seguimiento a las políticas de riesgo y metas de rentabilidad.

1. Información directa del mercado.

2. Seguimiento a las políticas de riesgo y metas de rentabilidad.

CUARTA ETAPA

4

LA RELACIÓN RIESGO - RENTABILIDAD

Aumentarel Rendimiento

Disminuir el Riesgo

EL RETO

RENTABILIDAD

Ganancia en el valor del dinero en el tiempo.

Beneficio financiero asociado a una inversión.

Incluye valorización y rendimientos.

RIESGO

Medida de la posibilidad de perder en una inversión.

De que una inversión no sea tan

rentable como se espera.

Se mide con la desviación estándar de la rentabilidad.

Rp = P1*R1+ P2*R2 + . . . . + Pn*Rn

Escenario Retorno posible (Rn)Probabilidad (Pn)

1 50 % 0.1

2 40 % 0.2

3 35 % 0.4

4 30 % 0.2

5 -10 % 0.1

Rentabilidad 1.0

del Portafolio: 32 %

RENTABILIDAD ESPERADA

CLASES DE RIESGO

JURÍDICO

Pérdida derivada de situaciones de orden legal que puedan afectar la titularidad de las inversiones o la efectiva recuperación de su valor.

SOLVENCIA

Posibilidad de pérdida o de no recuperación de la inversión, causada por el deterioro en la estructura financiera del emisor o garante de un título.

CLASES DE RIESGO

CONTRAPARTE Incumplimiento por parte de la entidad con

quien se efectúa un negocio.

MADURACIÓN Riesgo representado en el plazo de las

inversiones efectuadas, entendiéndose como el tiempo restante entre la fecha actual y el vencimiento del título, que da mayor oportunidad para que cualquier otro riesgo se presente.

CLASES DE RIESGO

OPERATIVO

Posibilidad de errores durante la gestión operativa.

LIQUIDEZ

Negociabilidad del título en el mercado. Capacidad de un activo de ser convertido en efectivo, sin perder parte de mi inversión inicial.

Se refiere a la incertidumbre generada por el comportamiento de factores externos a la organización, ya puede ser cambios en las variables macroeconómicas o factores de riesgo tales como:

Tasas de interés Tipos de cambio Inflación Tasa de crecimiento Cotizaciones de las acciones Cotizaciones de las mercancías, entre otros.

RIESGO DE MERCADO

El riesgo de Tasas de Interés se presenta por la variación del valor de mercado de los activos frente a un cambio en las tasas de interés, inferior al efecto causado en los pasivos y esta diferencia no se encuentre compensada por operaciones fuera de balance.

Dicha diferencia dará lugar, cuando existan incompatibilidades importantes entre los plazos (corto, mediano y largo plazo), periodos de amortización, tipo de tasas de interés (fijo o flotante) y calidad crediticia de los instrumentos.

RIESGO DE MERCADO

Riesgo de Tasas de Cambio o Riesgo Cambiario

Establece la exposición de la empresa cuando su valor depende del comportamiento que tengan ciertos tipos de cambio y el valor actual de los activos no coincida con el valor actual de los pasivos en la misma divisa y la diferencia no se encuentre compensada por operaciones fuera de balance.

Cuando posea posiciones en instrumentos derivados cuyo subyacente está expuesto al riesgo de tasas de cambio

RIESGO DE MERCADO

Riesgo de acciones

Determina la exposición de una empresa cuando:

Su valor depende de la cotización de determinadas acciones o índices de acciones

Posea inversiones en otras compañías, independiente que la inversión se halla realizado con fines especulativos o como estrategia de integración.

Posea instrumentos derivados cuyo subyacente está expuesto al riesgo de acciones.

RIESGO DE MERCADO

Riesgo de Mercancías.

Establece la exposición de la empresa cuando su valor depende del comportamiento del precio de determinadas mercancías, en mercados nacionales e internacionales y revela exposición cuando:

La empresa requiere mercancías para el desarrollo de su objeto, o como insumos en su proceso productivo.

Posea inversiones en mercancías con fines especulativos.

Posea instrumentos derivados cuyo subyacente está expuesto al riesgo de mercancías.

RIESGO DE MERCADO

¿POR QUÉ ES IMPORTANTE CONTROLAR EL RIESGO ?

-10%

0%

10%

20%

30%

40%

50%

60%

AÑO 1 AÑO 2 AÑO 3 AÑO 4

FONDO A

FONDO B

FONDO A FONDO BRent. promedio 23.00% 23.00%Desv. estándar 30.00% 3.39%

CONCLUSIONES

Un portafolio de inversiones es una combinación de bonos, acciones, commodities, entre otros activos financieros con el propósito maximizar la rentabilidad con la correspondiente reducción de riesgos mediante diversificación.

La construcción de todo Portafolio esta dividida en cuatro etapas: Determinar las necesidades del cliente, la Construcción del portafolio propiamente dicha, la Administración del portafolio, y el Monitoreo continuo de las inversiones.

El riesgo es implícito en toda inversión y se encuentra también en los portafolios de inversiones por ello es necesario conocer los riesgos existentes en el mismo.

BIBLIOGRAFÍA

Finanzas Corporativas, 9ª. Edición (2010); Stephen Ross, Randolph Westerfield y Jeffrey Jaffe. Capítulo 11. Rendimiento y Riesgo. El Modelo CAPM-Diversificación (páginas 347-352)

Inversiones, 4tª. Edición (1999); Robert W. Kolb. Capítulo 13. Diversificación y Formación de Cartera (páginas 439-471).

Página web de la Bolsa de Valores de Lima: www.bvl.com.pe.

Página web de la Superintendencia del Mercado de Valores: www.smv.gob.pe.

GRACIAS