UNIVERSIDAD DE GUAYAQUIL

FACULTAD DE CIENCIAS ADMINISTRATIVAS

PROYECTO DE MATEMATICA

INGENIERO:JHON GAVILANES

PERTENECE:SAYNER SIMBAD GMEZ DE LA TORRE MOHAMEHT

CURSO:2/77

INDICE

INTRODUCCION3ANTECEDENTES4DEFINICION6ELEMENTOS6LAS RENTAS NACIONAL7LAS RENTAS NACIONAL BRUTA 9LAS RENTAS CAPITAL 11LAS RENTAS FAMILIAR DISPONIBLE POR CAPITAL 16LAS RENTAS FINANCIERA18LAS RENTAS FIJA21LAS RENTAS VARIABLE23TIPOS DE RENTAS27Segn la cuanta de los trminos27Segn el nmero de trminos27Segn el vencimiento del trmino27Segn el momento de valoracin27Segn la periodicidad del vencimiento28Segn la ley financiera28EJEMPLO DE RENTAS PERPETUAS29BIBLIOGRAFA30

INTRODUCCION

Uno de los principales objetivos de la regulacin y supervisin de las operaciones de rentas vitalicias, consiste en coadyuvar a que las instituciones de seguros cumplan adecuadamente con las obligaciones que han contrado con sus asegurados. El cumplimiento de tales obligaciones radica en hacer frente a los pagos de las rentas de por vidaa las cuales tengan derecho los asegurados, as como a los pagos de las pensiones de sobrevivencia a los que tengan derecho sus beneficiarios.Este documento tiene como propsito presentar criterios generales respecto a la regulacin de las rentas vitalicias derivadas de los esquemas de seguridad social, as como los aspectos ms relevantes para su adecuada supervisin, los cuales puedan ser adaptados por los pases miembros de la ASSAL, dependiendo de la naturaleza de su mercado, de las polticas pblicas y de las leyes de seguridad social que rigen en cada pas.

En trminos generales, la doctrina cientfica ha prescindido del estudio unitario de la renta vitaliciaEn este captulo se tratan las denominadas prestaciones para el caso de supervivencia, en las cuales, los valores actuariales de las indemnizaciones pactadas representan situaciones en las cuales no hay fallecimiento. En el caso determinantico lo equivalente seran los valores actuales de rentas peridicas, que tambin son denominadas en la literatura como anualidades ciertas

ANTECEDENTESLa renta vitalicia ha recibido nombres de censo de por vida y "fondo de muerto o perdida". Para unos autores es muy antigua, pudindose hallar sus antecedentes en Roma en la idea del seguro propiamente dicho. La razn de esta antigedad reside posiblemente en el temor del hombre a los acontecimientos futuros y el deseo de asegurarse tal vez la tranquilidad de sus ltimos das. Por eso, resulta difcil precisar con exactitud su origen historiado. Otros autores han encontrado vestigios de ella en el Digesto y a partir de este, en numerosas legislaciones posteriores.La doctrina considera que la evolucin del contrato ha tenido su origen en el censo. Esta institucin surgi en la edad media como alternativa al prstamo con inters, entonces duramente condenado y calificado de usuario. En efecto, el censo consista bsicamente en un gravamen sobre un bien inmueble, que quedaba a efecto al pago de una pensin o rdito a cambio de recibir un capital o el referido inmueble. Sin entrar a detallar las diversas modalidades del censo, es fcil apreciar que esta figura jurdica guarda una gran semejanza con la renta vitalicia a titulo oneroso: se recibe un capital (o un bien), a cambio del cual existe el compromiso de pagar una renta, que a su vez grava el propio inmueble recibido. La ventaja radica en que brinda al rentista la seguridad de contar con una pensin y, por otra parte proporciona un capital a quien carece de l.Ya en el Derecho moderno, particularmente, en el siglo XVIII, la aparicin de las primeras empresas que aplicaron esta idea con criterio comercial, permitieron la estructuracin orgnica de cobertura. Se aseguro que la renta vitalicia era una venta en la cual la cosa vendida es el capital, la cosa mueble o inmueble y, el precio, la renta. Otros, la consideraron como una permuta cuando el pago de la renta pida estipularse en especie. La doctrina francesa considera que cuando la renta vitalicia se constituyo mediante la enajenacin de un capital, no hay venta si no prstamo, pero esa afirmacin se funda todava en las disposiciones del Cdigo napolenico.En el Derecho Contemporneo, los contratos de renta tuvieron rpida difusin por una seri de motivos, siendo el principal la seguridad y fijeza de la renta derivada del seguro, que contrasta con la fluctuacin peridica de las rentas provenientes de cualquier otra fuente (inversin de capitales, inmuebles, etc.) y por su alto rendimiento (en funcin de la seguridad) que se logra mediante: el contralor de las inversiones de las compaas por organismos oficiales y la forma en que las compaas permiten brindar a cada rentado la garanta de los mejores valores ofrecidos por el mercadoLa difusin de este contrato se ha visto sin embargo frenada en los ltimos tiempos, especialmente en pases como el nuestro, donde una legislacin social integral asegura a todos los habitantes de una renta jubilatoria mediante planes de jubilacin y retiro de naturaleza publica. La renta vitalicia llevada al campo de la previsin social, lo constituyen las pensiones de jubilacin que tienen el carcter jurdico de rentas vitalicias. As, la renta contractual ha pasado a ocupar un puesto secundario, dado que su objeto fundamental es suplementar la jubilacin oficial, que ahora se viene desprestigiando debido a los malos manejos y actos de corrupcin, Estas, actualmente se encuentran en desuso debido a que han sido reemplazadas por los seguros de vidaEn el derecho positivo nacional, la renta vitalicia estuvo regulado por el Cdigo Civil de 1936, la que ha sido reproducida casi ntegramente por el Cdigo de 1984, lo que se evidencia por su escasa contribucin, ya que solo se han introducido algunas innovaciones con relacin a la muerte del deudor, el reajuste de valor de la renta y la constituida por testamento. Se halla disciplinado en los artculos 1923 al 1941

DEFINICIONUna RENTA es un conjunto de capitales financieros distribuidos a lo largo del tiempo. Existencia de varios capitales, al menos dos. Periodicidad constante, entre los capitales, es decir, entre dos capitales consecutivos debe existir siempre el mismo espacio de tiempo (cualquiera que sea).

ELEMENTOS Fuente de la renta: fenmeno econmico que da origen al nacimiento de la renta. Origen: momento en el que comienza a devengarse el primer capital. Final: momento en el que termina de devengarse el ltimo capital. Duracin: tiempo que transcurre desde el origen hasta el final de la renta. Trmino: cada uno de los capitales que componen la renta. Perodo: intervalo de tiempo entre dos capitales consecutivos. Tanto de inters: tasa empleada para mover los capitales de la renta.

Grficamente:

LA RENTA NACIONALLaRenta nacional(tambin denominadoingreso nacional) es una magnitud econmica, que est compuesta por todos los ingresos que reciben todos los factores productivosnacionalesdurante un cierto ao, descontando todos los bienes y servicios intermedios que se han utilizado para producirlos. Es una herramienta valiosa para analizar los resultados del proceso econmico, que concretamente mide la cantidad de bienes y servicios de los que se han dispuesto en el pas durante cierto ao. LaRenta nacional(tambin denominadoingreso nacional) es una magnitud econmica, que est compuesta por todos los ingresos que reciben todos los factores productivosnacionalesdurante un cierto ao, descontando todos los bienes y servicios intermedios que se han utilizado para producirlos. Es una herramienta valiosa para analizar los resultados del proceso econmico, que concretamente mide la cantidad de bienes y servicios de los que se han dispuesto en el pas durante cierto ao.Clculo de la renta nacionalLa renta nacional nos permite medir el desarrollo econmico de un pas ya que sirve para:Conocer si el progreso permanece igual o retrocede.Apreciar el aporte que realizan los distintos sectores de la actividad econmica.Conocer en que forma se distribuyen los ingresos.Para calcular la renta nacional pueden seguirse dos caminos:Sumar todos los bienes y servicios del pas en un determinado periodo.Sumar los valores pagados a los empleados, capitalistas, trabajadores, entre otros.Desde el punto de vista de la contabilidad nacional, la renta nacional (Y) est formada por elPIBms lasimportaciones(M):

Usos de la renta nacionalPuede verse que la renta nacional (conjunto de bienes y servicios disponibles en cierto ao en una economa nacional) puede ser destinada al consumo, al ahorro/inversin para futuros consumos o incluso a la exportacin. De acuerdo con esos usos se satisfar la igualdad:

Donde:, es el consumo total incluyendo el consumo privado y el consumo pblico., es la inversin pblica y privada., es el valor de todas las exportaciones.Cuando el ahorro se destina a comprar bienes para aplicarlos a la produccin se denominainversin. La idea de consumo est asociada a la idea de gasto. La renta nacional se destina en gran medida al consumo para la satisfaccin de las necesidades de los agentes econmicos.La parte no consumida de la renta nacional se ahorra/invierte o se exporta al extranjero. En una economa cerrada el ahorro iguala a la inversin, es decir, el ahorro destinado a la adquisicin de bienes de capital se convierte en inversin. Sin embargo, en una economa nacional abierta que exporta e importa bienes del extranjero la inversin y el ahorro en general no sern exactamente iguales, esto puede verse reescribiendo la como:

Si se define el ahorro ms especficamente como la diferencia entre el PIB y el consumo entonces se tiene la siguiente ecuacin fundamental:

Es decir en un pas el ahorro slo puede superar a la inversin si las exportaciones superan en valor a las importaciones

RENTA NACIONAL BRUTA'RNB'Renta Nacional Bruta. La renta nacional es la suma de las retribuciones de todos losfactores de produccinnacionales.La composicin del Producto interior bruto (PIB) desde el punto de vista de la renta, tiene en cuenta todas aquellas partidas que son una retribucin a los factores de produccin, es decir: Rentas del trabajo (Salarios), Rentas de la tierra (Alquileres) y Rentas del capital (Intereses y beneficio del empresario).La renta nacional puede ser valorada a precios de mercado, en cuyo caso, incluiremos tambin los impuestos sobre la produccin e importaciones netos de subvenciones (Ti Sub).RN (a precios de mercado) = Rentas del trabajo + Rentas de la tierra + Rentas del capital + (Ti Sub)Las rentas del trabajo es lo que se denomina en la Contabilidad Nacional como Remuneracin de Asalariados; son los salarios pagados a los trabajadores por proporcionar su trabajo a la produccin.Las rentas del capital (intereses y beneficio), las rentas de la tierra y laDepreciacin aparecen agregadas en laContabilidad nacionalen la partida denominadaExcedente bruto de explotacino Renta Mixta. Dado que esta ltima partida incluye la Depreciacin, para calcular la Renta Nacional deberemos restar la Depreciacin. (Si no restramos la depreciacin obtendramos la Renta Nacional Bruta en lugar de la Renta Nacional Neta).

Clculo de Renta nacional a partir del Producto interior brutoPara calcular la Renta Nacional a partir del PIB, debemos en primer lugar restarle la Depreciacin, denominada como "Consumo de capital fijo" en el sistemaSEC-95de laContabilidad nacional, as obtenemos el producto interior neto.No es suficiente con restar al PIB la Depreciacin, ya que, como decamos anteriormente, la renta nacional es la suma de las retribuciones a todos los factores de produccin nacionales y por tanto, en la Renta Nacional deben estar incluidas las rentas percibidas fuera del pas por los factores de produccin nacionales (RRN), y no deben incluirse por el contrario las rentas percibidas por los factores de produccin extranjeros dentro del pas (RRE).RRN: Rentas de los residentes nacionales fuera de un pasRRE: Rentas de los residentes extranjeros dentro de un pasEs decir, la Renta Nacional Neta (RNN) viene definida por:RNN = RA + EBE (Alquil, Inter, Deprec, Bfo) + (Ti Sub) D + RRN RREPINpm (Ti Sub) +RRN RRE = PNNcfPor tanto, la relacin existente entre la Renta Nacional (neta) y el PIB es:Valorada a coste de los factores:RNN = PIBpm (Ti Sub) D + RRN RRE = PNNcfRNN = PNNcfValorada a precios de mercado:RNN = PNNpmadems se puede decir que:RNN = PIBCF + RRN RRE dDonde d es la Depreciacin.

LA RENTA DEL CAPITALLarentaper cpita,PIB/PBIper cpitaoingreso per cpita,es la relacin que hay entre elPIB(producto interno bruto) y la cantidad de habitantes de un pas. Para conseguirlo, hay que dividir el PIB de un pas entre su poblacin.

Renta como indicador de bienestar

Relacin entre laesperanza de viday elPIB per cpitaen 2009. Para los pases de renta muy baja existe una relacin creciente clara entre ambas variables. A partir de rentas medias la esperanza de vida cambia poco con la renta.Es un indicador comnmente usado para estimar la riqueza econmica de un pas. Numerosas evidencias muestran que la renta per cpita est positivamente correlacionada con lacalidad de vidade los habitantes de un pas. Esto es especialmente cierto cuando la renta no supera un cierto umbral; sin embargo, para pases de mayor renta la correlacin entre calidad de vida y renta per cpita se va perdiendo.2Es decir, en pases muy pobres un incremento del PIB en general supone un aumento del bienestar general de la poblacin, especialmente si la distribucin de la renta no es muy desigual. Sin embargo, en los pases de renta ms alta existe menos relacin entre los indicadores de salud, educacin y satisfaccin general manifestada por los encuestados y el PIB, de ah que el PIB tenga una utilidad limitada para medir el bienestar de la poblacin.

Crticas al uso como indicadorExisten diversas crticas al uso de este indicador como medida delbienestar socialo de lacalidad de vidade los habitantes de un pas. Algunas de estas crticas son:Ignora las desigualdades de la renta. As, al dividir el total del PIB entre su nmero de habitantes, lo que hace es atribuir el mismo nivel de renta a todos, ignorando las diferencias econmicas entre los habitantes. Para medir aproximadamente la distribucin de la renta entre todos los individuos de un pas determinado existen indicadores econmicos alternativos como elcoeficiente de Ginio elndice de Atkinson.No contabiliza externalidades negativas. Cuando los recursos naturales de un pas disminuyen, o se consumen excesivamente rpido o se produce polucin, aparecen factores que hacen disminuir el bienestar social de un pas, que no estn contabilizados dentro del PIB.No toda la produccin incrementa el bienestar material. Cierto tipo de gastos contabilizados del PIB no tienen por objeto ser consumidos o aumentar las posibilidades de produccin, sino que slo tienen por objeto protegernos de posibles externalidades negativas. Tal es el caso de los gastos militares o en seguridad.Existen medidas alternativas de laRenta Nacionalque contabilizan de alguna manera los factores englobados en las crticas 2 y 3, estos indicadores son: elndice de bienestar econmico sostenible (IBES)y elndice de progreso real(IPR), tambin conocido comondice de progreso genuino(IPG).Crtica de Kuznets[editar]El primer crtico fue el mismoSimon Kuznets(1901-1985), creador delsistema estadounidense unificado de contabilidad nacional, e inventor del PIB (Producto interno bruto).345Kuznetsfue muy crtico con la pretensin de medir elbienestarexclusivamente sobre la base del ingresoper cpitaderivado delPIB. En un discurso ante el congreso estadounidense en1934adverta que:es muy difcil deducir el bienestar de una nacin a partir de su renta nacional (per cpita)6Simon Kuznets, 1934Sin embargo sus advertencias fueron ignoradas y tanto economistas como polticos siguieron equiparando prosperidad y crecimiento delPIBper cpita. As aos ms tarde en su declaracin ante el congreso ampli sus crticas cuando declar:Hay que tener en cuenta las diferencias entre cantidad y calidad del crecimiento, entre sus costes y sus beneficios y entre el plazo corto y el largo. [...] Los objetivos de "ms" crecimiento deberan especificar de qu y para qu

DISTRIBUCIN DE LA RENTALadistribucin de la rentaoigualdad de ingresoses la manera en que se reparten los recursos materiales fruto de la actividad econmica en los distintos estratos socio-econmicos. En general, es independiente de cmo se obtengan las rentas, su reparto no es necesariamente igual, pues existe unadesigualdad de ingreso.

Distribucin nacional de la rentaPara calcular ladesigualdad econmicaa travs de la distribucin de la renta (o distribucin del ingreso) se usan los siguientes puntos:Anlisis: Esta distribucin puede ser analizada con diferentes enfoques: a) Geogrfico-espacial: mide las diferencias de renta entre los habitantes de diversas regiones; b) Distribucin funcional: mide las diferencias entre los estamentos productivos: industria-agricultura- servicios, trabajo-capital.Curva de Lorenz: el rea deamide el coeficiente de Gini.Medida: La herramienta usada para medir la distribucin del ingreso es lacurva de Lorenz.En ella se colocan en el eje de abscisas la cantidad de poblacin ordenada por su renta, y en el de ordenadas la renta. La situacin ideal sera una lnea recta, que indicara la igualdad de reparto. Por ende, cuanto mayor sea el semicrculo que separa la curva de la recta, mayor es la desigualdad. Esta rea se llama rea de concentracin, y se mide con elCoeficiente de Gini, que oscila entre 0 y 1: 0 indica la mxima distribucin y 1 la mxima concentracin.Impacto social: En el sistemaneoliberalexiste una pugna ideolgica respecto a si el mercado puede regularse solo y distribuir de manera equilibrada la riqueza de un pas o si deben intervenir agentes externos a l, es decir si elEstadodebe dictar sus normas. Detrs de esta discusin est ladesigualdad social, que en ciertos pases es un tema sensible en la relacin entre las lites y el resto de la poblacin. El neoliberalismo radical postular que el Estado debe desentenderse totalmente de la actividad empresarial y servir slo como garante de estabilidad. El socialismo renovado y sectores de centro forman parte de un neoliberalismo ms templado que promueve un Estado ms preocupado de temas sociales, pero sin abandonar la ideologa del liberalismo contemporneo.Existe consenso, a pesar del fuerte tenor de las discusiones al respecto, en que la educacin es un factor de relevancia extraordinaria para promover lamovilidad socialy con esto, superar gradualmente la desigualdad. En cuanto a los aspectos importantes de la distribucin de la renta nacional hay tres enfoques de estudio sobre distribucin de la renta:Distribucin funcional: Asignacin de rentas a los factores (trabajo y capital) que intervienen en los procesos de produccin. En muchos pases occidentales en las ltimas tres dcadas (1980-2010) el peso de las rentas de capital ha aumentado respecto a las rentas del trabajo, y existe un cierto debate sobre las razones de esos cambios en la distribucin funcional.Distribucin personal: Reparto de la renta entre los individuos y las familias, sin tener en cuenta el origen de los ingresos.Distribucin espacial: Distribucin en el territorio de un pas de la renta, y as como el estudio de la existencia o no de convergencia en renta de las diferentes regiones de un mismo pas.

Influencia de las polticas econmicasTipos impostivos mximos y mnimos en los pases de laOCDEen 2005.Entre los pases del mundo existe una correlacin clara entre la desigualdad de la renta, el nivel de impuestos existente y el tipo de poltica fiscal de los gobiernos. En los pases ms desiguales tienden a existir pocos impuestos y estos frecuentemente son pocoprogresivos.Tradicionalmente las tesissocialdemcratasysocialistas, sostienen que un sistema capitalista liberal puro el reparto desnivelado tendra base en la prevalencia dellucrosobre los medios de produccin privados por lo que surge una situacin de antagonismo yconflictividad social. Por otra parte las tesis tradicionales delneoliberalismoel Estado debe dejar de intervenir en todos o algunos asuntos econmicos de sus ciudadanos y eliminar polticas degasto pblicopara que ladesregulaciny laflexibilidaddel mercado permita el progreso libre de los ciudadanos. Sin embargo otras escuelas de econmica insisten que la frecuencia con la que se presentanfallos de mercadohace muy conveniente un papel activo del estado en la vigilancia, e incluso el desarrollo de ciertos sectores estratgicos.En la mayora de los pases existenimpuestos progresivossobre el nivel de ingreso de los agentes econmicos individuales que son el medio ms comn usado por los gobiernos para reducir la desigualdad en la distribucin renta.

Teoras sobre la distribucin de la riquezaEn las modernas economas capitalistas el nivel de renta promedio los pases est ampliamente relacionado con laproductividady, por tanto, depende del grado de tecnologa usado en la produccin y la cantidad decapital fsicoempleado en la produccin. En muchos pases los incrementos de productividad han ido acompaados por una mejora en las condiciones de vida. Naturalmente otros factores geogrficos y ambientales tambin tienen una influencia importante. En muchas zonas de frica la malaria endmica reduce notablemente laesperanza de viday los niveles de salud de la poblacin.Dentro de los pases, existen adems diferencias de ingreso importantes en diversossectores de la economa. As los trabajadores muy cualificados suelen tener sueldos notoriamente ms altos que los no cualificados. Estas diferencias se consideran en gran parte una consecuencia de la teora de laproductividad marginal, que sugiere que el salario est relacionado con la productividad marginal.1Sin embargo, los estudios empricos muestran que factores extraeconmicos como lasexual, discriminacinoreligiosatienen un impacto en diferencia de renta a travs de dificultades de factores sociales, que alejan a diferentes grupos de personas de laigualdad de oportunidades.

RENTA FAMILIAR DISPONIBLE POR CPITALaRenta Familiar Disponible per cpita (RFD o RFDpc)es la cantidad derentade que disponen las familias residentes para elconsumoy elahorro, una vez detradas las amortizaciones o consumo decapital fijoen las explotaciones econmicas familiares y losimpuestos directosy cuotas satisfechas a laSeguridad Social.1Eurostatrecomienda el empleo de la RFD como principal agregado econmico regional.

ClculoAl Producto nacional neto al coste de los factores oRenta Nacional:se detrae:Ahorroempresarial.Impuestos directos sobre empresas y rentas del Estado.Cuotas pagadas a la Seguridad Social.Impuestos directos sobre las familias y transferencias a la admn. pblica.se suman otros ingresos familiares:Ayuda familiar.Prestaciones econmicas de la Mutualidad Agraria.Prestaciones farmacuticas INP (fuera de los centros asistenciales)Desempleo.Otras prestaciones de la Seguridad Social y de servicios pblicos.Transferencias y rentas del exterior.

ConsideracionesLa renta familiar bruta disponible es un indicador clave cuyo propsito es medir la capacidad econmica de las familias o personas. Por lo tanto, su relacin con el desarrollo endgeno es muy relevante, ya que uno de los objetivos bsicos de todo programa de desarrollo es permitir a la poblacin acceder a niveles de percepcin de ingresos que le permitan satisfacer adecuadamente sus necesidades.En Espaa existe una serie para este indicador de referencia desde el ao 1957 que se ofrece a nivel provincial por parte delBBVA.Desde el punto de vista de la calidad de vida, tambin sera necesario conocer la distribucin de este incremento de renta en el conjunto de la poblacin, pero estadsticamente su obtencin es complicada.

RENTA FINANCIERALasrentas financierasse definen como una distribucin de capitales que se reparten a lo largo de una particin temporal, de forma que a cada uno de esos intervalos, tambin segn algunos autores,periodo de vencimiento, le corresponde un solo capital, al que se denomina comotrmino de la rentaque se produce en el mismo. En otras palabras, las Rentas Financieras se corresponden con un conjunto de capitales con distintos vencimientos. As que dado un intervalo P en el que se efecta una particin se verifica que:. De est manera cada intervalo slo tiene un capital asociado, como producido en el mismo.Correspondencia entre subintervalo ycapital.

CLASIFICACIN DE LAS RENTAS FINANCIERASDistinguiendo entre los elementos que acten en la definicin podemos encontrar varias subgrupos.

Por cuantas de sus trminosRentas constanteSern aquellas que tienen todos sus trminos iguales lo cual no se presenta ningn tipo de cambio la cantidad o u otro factores de las rentas.

Rentas VariablesSern aquellas que no tengan todos sus trminos iguales. Dentro podemos encontrar:Rentas de trminos variables en progresin aritmtica.Rentas de trminos variables en progresin geomtrica.Rentas de trminos de variacin arbitraria.

Teniendo en cuenta la disponibilidad de los trminosRentas postpagables o vencidas.Rentas prepagables o anticipadas.

Por periodo de maduracinRentas discretas.Los periodos tendrn una amplitud finita.Rentas uniformes.No uniformesSer aquella que proceda de un capital invertido no en ttulos de crdito, sino en otro bien que tenga la capacidad de producir retorno ocasionalmente, se calcular una vez que se deduzcan los costes de la operacin financiera, incluido el costo del propio capital. Por el propio hecho de no ser uniforme, o sea que no se trata en base a mensualidades o anualidades, sino en perodos diversos en su principio, duracin y vencimiento. Precisamente por ser renta no uniforme puede ser productivo o improductivo en relacin al capital utilizado. Ser productiva solo en los casos que la frecuencia de periodos de su productividad sean suficientes para que una vez deducidos de los ingresos brutos, los costes de uso de capital y gastos inherentes al bien en renta, la cifra obtenida en renta neta sea comparable a la renta del capital invertido en tasas fijas del mercado en el momento en que se encuentre. Por lo que se traduce la falta de uniformidad, o bien en renta positiva o renta negativa por virtud de la prdida en relacin al capital invertido, que en renta fija hubiere producido. Ser con la sumatoria de los perodos mensuales o anuales que se determine si se trata de renta positiva o negativa, (prdida).Rentas continuasSon aquellas rentas cuyos intervalos son de medida infinitesimal, produciendo por ende un flujo continuado de los capitales.

Segn duracinEn funcin de la duracin de las rentas, estas pueden clasificarse en:Rentas perpetuasRentas temporarias o temporales

SEGN EL MOMENTO DE VALORACIN DE LA RENTARentas inmediatasLa EV (poca de valuacion) puede ser en su origen EV = EI o en EF (poca final) EV = EF

Rentas diferidasSon aquellas que se valoran con anterioridad a su origen. El tiempo que transcurre entre el origen de la renta y el momento de valoracin se denomina perodo de diferimiento de la renta

Rentas anticipadasSe clasifican enSegn la naturaleza de las variables que componen su definicin.Segn la ley financiera de valoracin empleada.Segn la periodicidad del trmino y la frecuencia de *capitalizacin.

RENTA FIJALosinstrumentos de inversin de renta fijason emisiones dedeudaque realizan losestadosy lasempresasdirigidos a un ampliomercado. Generalmente son emitidos por los gobiernos y entes corporativos de gran capacidad financiera en cantidades definidas que conllevan una fecha de expiracin.La renta fija funciona exactamente igual que unprstamobancario, pero tiene algunas particularidades:Los prestamistas son una gran cantidad de inversores, que se denominanobligacionistas.La deuda se representa mediantettulos valoresnegociables en elmercado de valores, por lo que el inversor puede acudir al mercado y vender su participacin para recuperar su inversin rpidamente.A cambio de prestar su capital, los inversionistas reciben uninterscada determinado tiempo, aunque de hecho es ms complicada la determinacin de la tasa de ganancia de este tipo de instrumentos dado que se requiere calcular mediante frmulas matemticas y financieras que se refieren a la compra de dichos instrumentos mediante un descuento que ofrece el mercado. Una vez hecha la adquisicin de dichos instrumentos con descuento, el instrumento se podr ofrecer a un precio ms elevado. Para el emisor de los ttulos representa una fuente de financiacin ms barata que a travs de los bancos ya que se evita la intermediacin y se reparte el riesgo.

Activos de renta fijaLos activos de renta fija, tambin llamados "bonos" son instrumentos de deuda emitidos por entidades como Gobiernos Nacionales, Provinciales, Municipales o Empresas privadas que stas venden a otras entidades o particulares. Los bonos otorgan al propietario el derecho a cobrar los intereses y el capital en el futuro, as como cualquier otro derecho establecido en el Prospecto de Emisin. Su caracterstica ms relevante es que su rentabilidad, obtenida por el cobro de intereses, est determinada para toda la vida de la emisin, lo que no significa que siempre el tipo de inters ser fijo o constante a lo largo de toda la vida del activo.Los activos de renta fija o bonos suelen pagar un inters en forma peridica; la tasa de inters contractual se la denomina "cupn" y en la mayora de los casos suelen devolver el capital al vencimiento (modalidad bullet) aunque existen tambin bonos con programa de amortizacin del capital.2Tambin existen bonos que no pagan cupn de inters, conocidos como bonos "cupn cero", tal el caso de las letras del tesoro y los pagars de empresas en los que el rendimiento se genera por la diferencia entre el precio de adquisicin y el precio de amortizacin del ttulo.Vanse tambin:Mercado monetarioyMercado de capitales.

Riesgo de la renta fijaEl trminofija, se refiere al plazo de vencimiento de las obligaciones y no alprecio, que est sujeto a las oscilaciones del mercado aunque no tan pronunciadas como sucede con lasacciones. La variacin en lostipos de intersy en el riesgo credticio de las empresas (rating) provoca oscilaciones en el valor de las obligaciones.La caracterstica fundamental de este tipo de valores es que se conceden como una deuda de las instituciones hacia los inversores, es decir, que tienen un fuerte respaldo financiero para quien los adquiere. Aunque el riesgo de oscilacin del precio existe, el inversor puede optar por mantener la deuda hasta su vencimiento, recibiendo la rentabilidadacordada en la emisin.

RENTA VARIABLELosinstrumentos de renta variableson especialmente aquellos que son parte de uncapital, como lasaccionesde lascompaas annimas.La denominacin "variable" se relaciona con la variacin que puede haber en los montos percibidos por concepto dedividendos. En tanto, los dividendos pueden ser enefectivoo enacciones.Por lo general, los instrumentos de renta variable reportan a sus tenedoresgananciasorendimientoen el largo plazo, a cambio de un mayorriesgo.Las acciones son representativas del capital de unaempresa. Por tanto, losaccionistasson copropietarios y por lo tanto solidarios con laresponsabilidadde la compaa, ejerciendo su papel en las asambleas generales ordinarias y extraordinarias, que eligen a lasautoridadesy deciden sobre los cambios y expansin de actividades que les propone lajunta directiva.En elmercado burstil, los accionistas pueden resultar beneficiados o perjudicados. De este modo, si una empresa es conducida coneficienciay esto es apreciado por elmercado, los accionistas recibirn mayores dividendos y el o los ttulos que emita esasociedadtendern a aumentar deprecio. Si, en cambio, el desempeo es errneo, disminuirn los dividendos y lacotizacinde la accin de esa firma en la Bolsa.

ndice de Renta VariableUn ndice es una seleccin de valores que intentan representar una variedad de mercados, industrias, sectores o empresas. La representacin del ndice puede ser de manera general y amplia como pudiera ser todo el mercado accionario de losEstados Unidosde Amrica (por ejemplo el ndice Russel 3000) o tan acotada como un pas o industria (MSCIJapnoNASDAQdeBiotecnologa). Cada ndice tiene su propia metodologa de constitucin o reglas de inclusin, establecidas por el mismo proveedor. Las compaas que componen un ndice son comnmente llamadas constituyentes.

HistoriaEn 1896,Dow Joneslanz lo que hoy es conocido como elDow Jones Industrial Average, un indicador que buscaba replicar el comportamiento de una amplia variedad de acciones del mercado de renta variable. Este indicador estaba compuesto por 30 empresas americanas conocidas comoBlue Chips. Desde entonces varias firmas de servicios financieros, incluyendo Morgan Stanley Capital Internacional (MSCI), Frank Russel Company (Russell), Morningstar,Standard & Poor's(S&P), yFinancial TimesStock Exchange (FTSE) han desarrollado familias de ndices que miden el desempeo de una gran cantidad de mercados. Adicionalmente, organizaciones comoGoldman Sachs, Lehman Brothers, Cohen & Steers, KLD Research & Analytics, Inc., NASDAQ Y The New York Stock Exchange (NYSE) han desarrollado ndices que miden mercados selectos de acuerdo a sus reas de experiencia profesional.UsosHay tres usos comunes de los ndices:1. Un ndice puede servir como un indicador del sano funcionamiento y direccin de los mercados. Por ejemplo elS&P 500es comnmente observado como una medida general del mercado de capitales americano.2. Un ndice puede servir como un punto de comparacin (benchmark) de desempeo para un asesor de inversiones; stos son comnmente evaluados por su habilidad de sobrepasar los rendimientos delbenchmarkseleccionado, el cual debe reflejar de la manera ms exacta el estilo de inversin elegido por el cliente.3. Un ndice puede servir como base de un instrumento o producto de inversin, tal como una sociedad de inversin indexada o unExchange Traded Fund (ETF). La meta del administrador del fondo indexado es ofrecer al inversionista el rendimiento representado por el ndice.

Dimensin de las diferencias de ndices de Renta VariableLos ndices, incluyendo aquellos que tienen nombres similares, pueden ser muy diferentes entre ellos. Como ya se mencion, cada proveedor de ndices crea un conjunto distinto de reglas de constitucin y definicin de un ndice. Aqu hay algunas diferencias importantes en las metodologas de construccin:1. Nmero de constituyentes (number of constituents): El proveedor de ndices determina cuantas compaas sern incluidas en un ndice. Aun cuando dos ndices cubran la misma seccin, industria o sector del mercado, si tienen un nmero diferente de constituyentes, uno podr proveer diferente exposicin y desempeo al otro.2.Capitalizacin(capitalization): Capitalizacin es el resultado del nmero total de acciones en circulacin multiplicado por el precio unitario de la accin.3. Estilo (style): Valor contra crecimiento (Value versus Growth): Una accin categorizada como de valor (value) tiende a negociarse a un precio bajo relativo a sus fundamentales, caractersticas comunes de este tipo de acciones incluye un alto porcentaje de rendimientos (yield), bajo Precio /Valor Libros (Price-to-Book) y/o bajo Precio/Utilidades (Price-to-Earnings). Una accin categorizada como de crecimiento (growth), por otro lado, tiende a negociarse en alto precio relativo a sus fundamentales, reflejando expectaciones futuras de crecimiento en medidas de bsicas como los ingresos (earnings). Los proveedores de ndices definen la clasificacin segn el estilo de maneras diferentes, usando una variedad de factores. Es posible para la misma accin aparecer en un determinado ndice ya sea de crecimiento o de valor al mismo tiempo. Adicionalmente algunos proveedores (p.e. Morningstar) han creado una tercera categora: concentracin(core), para acciones que no se acomodan claramente en la categora de valor o crecimiento. El crear una tercera categora resulta en la creacin de ndices ms concentrados en acciones meramente de valor o crecimiento. Cuando se intenta determinar que tan orientado est un ndice en acciones de crecimiento, usualmente se revisa el mltiploPrice / Earnings(P/E), por lo general entre ms alto sea el mltiplo ms orientado ser el ndice en el estilo de crecimiento.4. Composicin del sector (sector composition): Similar a los ndices que toman en cuenta la capitalizacin, este tipo de ndices pueden ser de composicin general (broad), grande (large), mediana (medium), o pequea (small), tambin pueden diferir en trminos de su exposicin al tipo de sector a la hora de conformar las diferencias en sus elementos constituyentes. Por ejemplo, si comparamos dos ndices de composicin tipo general, se desempearn de manera diferente tomando como base su sector muy especfico de composicin.

Importancia de las diferencias de los ndices de Renta VariableLos proveedores de ndices crean, con los mismos activos existentes en el mercado, diferentes ndices. Los constituyentes, la capitalizacin, el estilo y el sector de composicin hacen las diferencias, las cuales interactan para impactar en el riesgo y retorno del ndice. Un asesor financiero debe considerar estos factores, entre otros, cuando construya unportafolio de inversiones. El conformar portafolios adecuados a las necesidades del cliente se basa, por mencionar los principales aspectos, en el conocimiento que el asesor tenga de las diferencias entre ndices, la visin global del portafolio, y los objetivos generales de inversin del cliente, lo cual es mucho ms complicado de lo que ser pudiera apreciar a simple vista

TIPOS DE RENTASSegn la cuanta de los trminos Constante: cuando todos los capitales son iguales. Variable: cuando al menos uno de los capitales es diferente al resto, pudindose distinguir: Variables sin seguir una ley matemtica, cuando varan aleatoriamente. Variables siguiendo una ley matemtica, cuando lo hacen con un orden.- En progresin geomtrica.- En progresin aritmtica. Segn el nmero de trminos Temporal: tienen un nmero finito y conocido de capitales. Perpetua: tienen un nmero infinito o demasiado grande de capitales. Segn el vencimiento del trmino Pos pagable: los capitales se encuentran al final de cada perodo de tiempo. Prepagable: los capitales se sitan a principio de cada perodo.Segn el momento de valoracin Inmediata: valoramos la renta en su origen o en su final. Diferida: cuando se valora la renta en un momento anterior a su origen. Anticipada: el valor de la renta se calcula con posterioridad al final.Segn la periodicidad del vencimiento Entera: el trmino de la renta viene expresado en la misma unidad de tiempo que el tanto de valoracin, cualquiera que sea la unidad tomada. No entera: el trmino de la renta viene expresado en una unidad de tiempo distinta a la del tanto de valoracin. Fraccionada: el trmino de la renta se expresa en una unidad de tiempo menor que aquella en la que viene expresada el tipo de valoracin de la renta. Segn la ley financiera Simple: emplea una ley financiera a inters simple, para desplazar los capitales. Compuesta: la ley financiera empleada es la de capitalizacin compuesta.Pueden tener la misma clasificacin que las rentas ciertas, segn los diferentes criterios estudiados en la matemtica financiera. En lo que respecta a la duracin:- Vitalicias: Cuando el plazo de duracin de la renta se considera indefinido; esto es, cuando se supone que el individuo va a percibir la renta mientras viva.- Temporales: Cuando el plazo de duracin de la renta alcanza un nmero dado de aos (n por ejemplo).

EJEMPLO DE RENTAS PERPETUAS

Calcular el valor actual de una renta perpeta anual pos pagable de $300.000, con un tipo de inters anual del 16%, y que se encuentra diferidaen 2 aosDatosR= 300.000I= 16%t= 2 aoS=r [(1+i) n -1]S=300.000[(1+0.16)2-1] i0.16

S=648.000El valor actual de la rentas es de $648.000 Calcular el valor actual de una renta semestral prepagable de $1.000.000.Durante 7 aos, con un tipo de inters del 8%, y que se encuentra diferida 3 aos:DatosR= 1.000.000I= 8%= 0.08/2= 0.04t= 3aoS=r [(1+i) n -1]S=1.000.000[(1+0.04)3-1] i0.04S=3.121.600El valor actual de la rentas es de $3.121.600 Tenemos una renta pos pagable de $500.000, semestrales, durante 4 aos, y se le aplica un tipo de inters del 10% anual. Calcular el valor actualDatosR= 500.000I= 10%= 0.10/2= 0.05t= 4ao

S=r [(1+i) n -1]S=500.000[(1+0.05)4-1] i0.05

S= 2.155.062,50El valor actual de la rentas pos pagable es de $ 2.155.062,50BIBLIOGRAFAhttp://es.wikipedia.org/wiki/Rentahttp://www.consumer.es/web/es/economia_domestica/finanzashttp://usuariosdebancayseguros.adicae.net/?articulo=1191http://www.todoelderecho.com/Apuntes/Civil/Apuntes/rentavitalicia.htm

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