obligaciones o bonos

7/25/2019 Obligaciones o Bonos

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Universidad de San Carlos de Guatemala

Escuela de Auditora

Seminario de Integracin Profesional

Saln: 201Edificio: S12

Gru!o "o# $

OBLIGACIONES O BONOS

200%12%&% 'aime Estuardo Cali Son

200&12($) Emilia *ara *endo+a Georgis

201011$&1 S,aron ',ul-ssa *artne+*i.angos

20102212& 'udit /et+ae *artne+ Gon+le+

2010221%2 'efferson "o Gaitn *orales

2011112(1 3uis Alerto 4oli5 Calanc,e

2011116(1 'os Antonio Garca Alvarado

201111(62 Paola *arit+a 7rdo8e+ Corado

Catedrtico 9itular: lfido Eduardo *orales Gariel

Catedrtico Au5iliar: Ale5 Estuardo *rida Gon+le+

Guatemala;


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ndice

Introduccin

Ca!tulo I

7ligaciones o ono as!ectos generales

1#1 efinicin 6

1#2 /onos 6

1#2#1 3os /onos enta.a 9riutaria del alores 11

2# Ca!tulo II

9tulos >alores del Estado de Guatemala

2#1 7rigen de la emisin de ttulos valores !?licos 12

2#2 9tulos valores !?licos ofrece el *inisterio de


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2#) >entanilla 1)

2#& "egociaciones directas 1&

2#10 ocumento @ue res!alda la inversin en ttulos valores P?licos 20

Conclusiones 22

eferencias iliogrficas 2=

Ane5o 1 2$

ndice de Figuras


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Introduccin

3as oligaciones o onos constitu-en una forma de otener financiamiento; dada

la im!ortancia @ue en ,o- da re!resenta en el mercado financiero; es de vital

im!ortancia tener conocimiento de su caracterstica; - as!ectos generales de los

ttulos valores del Estado# Con el o.etivo de dar cum!limiento a uno de los temas

de investigacin del Seminario de Integracin Profesional; @ue se im!arte en el

7nceavo semestre de la carrera de Auditora de la


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Ca!tulo I

Obligaciones o bono aspectos generales

1.1 e!inicin

e acuerdo con el Cdigo de Comercio de Guatemala; los /onos - 7ligaciones

son 9tulos de Crdito @ue incor!oran una !arte alcuota de un crdito colectivo

constituido a cargo de una sociedad annimaD# Son considerados ienes

mueles; a?n cuando estn garanti+ados con derec,os reales sore inmueles#

1." Bonos

3os onos son ttulos valores emitidos en serie - al !ortador; creados !or la sola

declaracin de voluntad del emisor - contienen la oligacin de !agar una suma

de dinero en un !la+o determinado - a una tasa de inters#

Para emitir onos los emisores deern a.ustarse a las dis!osiciones del Cdigo

Civil; 3e- de /ancos si le fuere a!licale - otras dis!osiciones !articulares# Eneste documento se clasifican los onos en financieros - de inversin#

1.".1 Los Bonos Financieros

Son ttulos al !ortador en los @ue el emisor se ve oligado a cum!lir determinada

!restacin al !ortador del documento# Son ttulos valores emitidos !or las

sociedades financieras; con la finalidad de ca!tar recursos del !?lico a travs de

un crdito colectivo a su cargo# Por medio de este ttulo; el inversionista o

!ortador del ttulo; tiene el derec,o de e5igir al emisor la !restacin en dinero !orla cantidad e5!resada en el ono#

Algunas de las caractersticas de estos onos son:

Se emiten al !ortador#


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een ser emitidos en serie - !or las sociedades financieras legalmente

constituidas#

Pueden ser de garanta de recom!ra limitada o ilimitada# 3a !rimera

significa @ue si un inversionista solicita la recom!ra de un ono; la misma

estar su.eta a la e5istencia de los recursos financieros en un fondo @ue;

!ara el efecto; constitu-a el emisor# la segunda no estar su.eta a

ninguna restriccin de fondos -a @ue el emisor tendr @ue cancelar el ono

en el momento @ue le sea !resentado !or el inversionista#

Su creacin dee ser legali+ada !reviamente en escritura !?lica suscrita

ante notario#

Pueden ser amorti+ados !or medio de sorteos; licitacionesB taminamorti+acin antici!ada; recom!ra - al vencimiento#

1."." Los Bonos de In#ersin

e!resentan la creacin de un crdito colectivo a cargo de la emisora# 3a

finalidad de estos ttulos es la ca!tacin de a,orro !o!ular - de !e@ue8os

inversionistas#

Algunas caractersticas de estos onos son:

Pueden ser nominativos o al !ortador#

3os onos son colocados !or un valor menor al e5!resado en la lmina# El

valor de ad@uisicin corres!onder al valor actual del valor nominal

im!reso en el ttulo; descontado a una tasa de inters fi.ada !or el emisor -

ace!tada !or el inversionista; de acuerdo al !la+o @ue falte !ara el

vencimiento del ono#

Pueden ser emitidos con derec,o a sorteo o no#

Pueden ser recom!rados antes de su vencimiento; con el consiguiente

descuento !or antici!acin#

3os intereses devengados !or los onos son acumulados - ca!itali+ados

automticamente en cada !erodo convenido; siendo !agados al


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vencimiento con el valor de ad@uisicin de los ttulos; es decir; @ue estarn

incluidos en el valor e5!resado en el te5to del ono; !or lo @ue no llevan

cu!ones !ara el !ago de intereses#

1.$ %agar&s Financieros

3a necesidad de contar con ttulos de valor nominal fle5ile - de ma-or ca!acidad

!ara ca!tar recursos financieros - @ue facilite esa ca!tacin de recursos ,a

!rovocado la !referencia de las em!resas !or emitir !agars financieros @ue se

definen como: 9tulos >alores @ue contienen la oligacin o !romesa

incondicional de !agar; en un lugar - en una fec,a determinada; la suma de

dinero @ue a!arece en el !agar financiero; a la !ersona cu-o nomre est

consignado en dic,o !agar#

Algunas de sus caractersticas de stos; se descrien a continuacin:

Son crditos individuales @ue se !actan liremente#

3a amorti+acin no est su.eta a re@uisitos de sorteos#

En algunas de las emisiones; los !agars financieros no llevan ad,eridos

cu!ones de inters#

Su creacin no necesita ser legali+ada !or medio de escritura !?lica#

El designado en el cuer!o del documento es el ?nico @ue !uede e5igir el

derec,o @ue contiene ste o cederlo vlidamente a otra !ersona !revio

registro del nuevo !ro!ietario en los liros de la entidad emisora#

3os !agars financieros son una fuente de financiamiento; ms arata; !ara la

em!resa @ue los emite -a @ue la tasa de inters @ue normalmente se reconoce es

menor @ue la tasa de inters @ue tendra @ue !agarse !or un !rstamo en unanco o en una financiera#


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1.' For(as de circulacin

3as oligaciones !ueden ser:

1.'.1 No(inati#asSon las @ue se crean a favor de una !ersona determinada - en el te5to del

documento - en el registro del emisor dee ser consignado el nomre de la

misma# Se transfieren ?nicamente !or contrato de cesin#

1.'." A la Orden

Creadas a favor de determinada !ersona# Se transfieren !or endoso nominativo -

la entrega del ttulo#

1.'.$ Al portador

"o estn emitidos a favor de ninguna !ersona en es!ecial# Se transfieren !or la

sim!le entrega del ttulo#

1.) *ipos de e(isin

3os onos - oligaciones !ueden ser emitidos de la siguiente manera:

1.).1 %or su #alor A la par o No(inal

7curre cuando el valor @ue tiene im!reso el documento es el mismo @ue se

cancela a la fec,a de su colocacin#

1.)." %or un precio (enor a su #alor no(inal Con escuento


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ono es su!erior a la tasa @ue !revalece en el mercado# Es cuando el

inversionista; @ue lo ad@uiere; !aga un valor ma-or al @ue tiene im!reso el

documento#

1.+ Aspectos Legales

El marco normativo de las oligaciones est constituido !or el ca!tulo >III del

Cdigo de Comercio de Guatemala en sus artculos del 6$$ al 6%); en los cuales

se estalecen; entre otros; los siguientes as!ectos:

3as oligaciones !odrn ser nominativas; a la orden o al !ortador - tendrn

igual valor nominal; @ue ser de cien Fuet+ales o m?lti!los de cien#

Congreso de la e!?lica; 1&%0H

3as oligaciones deen cum!lir con ciertos re@uisitos tales como:

a# "omre del ttulo de @ue se trata

#


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m# 3a es!ecificacin de las garantas es!eciales @ue se constitu-an; as

como los datos de su inscri!cin en el registro corres!ondiente#

n# El lugar; la fec,a - el n?mero de la escritura de creacin; as como el

nomre del notario autori+ante - el n?mero - fec,a de la inscri!cin dela escritura en el egistro *ercantil#

o# 3a firma de la !ersona designada como re!resentante com?n de los

tenedores#

!# El valor total de la emisin; no e5ceder del monto del ca!ital contale

de la sociedad creadora; con deduccin de las utilidades re!artiles

@ue a!are+can en el alance @ue se ,a-a !racticado !reviamente al

acto de creacin; a menos de @ue las oligaciones se ,a-an creado

!ara destinar su im!orte a la ad@uisicin de ienes !or la sociedad# En

este caso; la suma e5cedente del ca!ital autori+ado !odr ser ,asta las

tres cuartas !artes del valor de los ienes#

1., -entaa *ributaria del Financia(iento con Bonos

3os !agos de los intereses sore onos !or !agar son deduciles como un gasto;

!ara la em!resa emisora; al determinar la renta im!onile !ara el Im!uesto sorela enta# 3a 3e- de Actuali+acin 9riutaria creto;10 2012H; en su artculo 21

Costos - Gastos educiles#

1./ Obligacines o Bonos del Estado

Son valores emitidos !or el 9esoro a un !la+o su!erior a dos a8os# /onos del

Estado - 7ligaciones del Estado son iguales en todas sus caractersticas salvo

el !la+o; @ue en el caso de los /onos oscila entre 2 - 6 a8os; mientras @ue en las

7ligaciones es su!erior a 6 a8os#


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1.0 Bolsa de -alores

3a /olsa de >alores es una Institucin @ue cuenta con un local - condiciones

adecuadas @ue !ermitan el contacto de com!radores - vendedores; a travs de

los Agentes de /olsa; de valores en sus salones de remate#

3os o.etivos !rinci!ales de la /olsa de >alores son: facilitar las o!eraciones de

com!ra venta de valores; !romover esas o!eraciones - difundir entre el !?lico la

ma-or informacin @ue le sea !osile sore las o!eraciones @ue se reali+an en

sus instalaciones; garanti+ar la efectividad; realidad; veracidad - trans!arencia de

las o!eraciones @ue se reali+an en su seno#

9oda em!resa re@uiere reali+ar una evaluacin o.etiva de los medios alternativos de

financiamiento a su alcance# Una de las o!ciones es la utili+acin de los mecanismos

@ue !rovee la e5istencia de una /olsa de >alores# A travs de ella; la em!resa !uede

emitir - coti+ar tanto instrumentos de deuda como de ca!italB los @ue !ermitirn a la

em!resa reducir el costo financiero @ue conlleva el financiamiento tradicional !or medio

del sistema ancario# 3as olsas !or s mismas no o!eran con valores ni fi.an los !recios

de stos; si no @ue se limitan a dar facilidad a sus miemros; los Agentes de /olsa; !ara

llevar a cao sus o!eraciones de com!ra venta#

Captulo II

". *tulos -alores del Estado de Guate(ala


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".1 Origen de la e(isin de ttulos #alores p2blicos

3os Estados tienen un !resu!uesto !?lico @ue financiar dentro del @ue se

inclu-e la construccin de carreteras; escuelas; ,os!itales; !ago de salarios a

maestros; !olica; mdicos; etc# Sin emargo; !rinci!almente en !ases en vas dedesarrollo; las necesidades son muc,as - los recursos son limitados; !or lo @ue

se ,ace necesario recurrir al endeudamiento !?lico#

"." *tulos #alores p2blicos o!rece el 3inisterio de Finan4as %ublicas

/onos del 9esoro - 3etras de 9esorera son los ttulos valores !?licos @ue el

*inisterio de


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autnoma - de reconocido !restigio sea la res!onsale de !rever el !ago

o!ortuno del servicio de la deuda

".' Siste(as de negociacin en Guate(ala3os sistemas de negociacin constitu-en los mecanismos a travs de los cuales

el *inisterio de


14/24

".) Licitacin p2blica

Sistema de negociacin com!etitivo; mediante el cual se ofertan ttulos valores

!?licos; !or medio de las olsas de comercio autori+adas !ara o!erar en el !as#

El !rocedimiento es el siguiente:1# El *inisterio de


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3as olsas de comercio se encargan de transferir los ttulos a sus agentes

de olsas - stos a los inversionistas# 3os resultados de la licitacin

!?lica celerada se !ulican en la !gina del *inisterio de


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=# Un da antes de la suasta el /anco de Guatemala enva a los !otenciales

inversionistas la convocatoria @ue contiene; entre otros; las fec,as de

vencimiento de los onos @ue se suastarn#

$# El da de la suasta el /anco de Guatemala recie !or !arte de losinversionistas las demandas de ttulos monto; fec,a de vencimiento;

!recio; entre otrosH#

6# El /anco de Guatemala enva al *inisterio de


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Figura "5 Es6ue(a de la Subasta

Fuente: Ministerio de Finanzas Pblicas, Direccin de Crdito

Pblico.

"., E(isiones Internacionales

Sistema de negociacin com!etitivo mediante el cual se ofertan ttulos valores

!?licos en el mercado financiero internacional# El !rocedimiento es el siguiente:

El *inisterio de


18/24

Figura $5 Es6ue(a de E(isiones Internacionales

Fuente: Ministerio de Finanzas Pblicas, Direccin de Crdito Pblico.

"./ -entanilla

Consiste en ofertar ttulos valores !?licos; a.o las condiciones financieras

!reviamente definidas !or el *inisterio de


19/24

emisin fsica de los ttulos el re!resentante o mandatario deer indicar la

denominacin de los mismos; siendo stos entregados al inversionista;

re!resentante o mandatario# El /anco de Guatemala ofrece el servicio de

custodia de los ttulos valores sin costo alguno; emitiendo !ara estos efectouna constancia de la custodia de los ttulos#

Figura '5 Es6ue(a del Siste(a de -entanilla

Fuente: Ministerio de Finanzas Pblicas, Direccin de Crdito Pblico.

".0 Negociaciones directas

Consiste en negociar ttulos valores !?licos directamente con los inversionistas#

Por le- ?nicamente se !ueden reali+ar este ti!o de negociaciones coninstituciones estatales; descentrali+adas -Jo autnomas; inclu-endo las

munici!alidades# El *inisterio de


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".17 ocu(ento 6ue respalda la in#ersin en ttulos #alores %2blicos

1# El *inisterio de


21/24

g#


22/24

!rograma o una seccin de negocios# Sin emargo; los ttulos valores !?licos

son emitidos !or la necesidad de curir el gasto !?lico#

3os sistemas de negociacin en Guatemala estn en un !roceso de desarrollo -me.ora deido a fuerte necesidad del Estado en otener financiamiento e5terno;

creando las condiciones necesarios !ara el fortalecimiento de un mercado de

valores; ma-or interaccin de inversores - emisores; con am!liacin de los

canales de informacin @ue le dan una ma-or crediilidad - seguridad al

inversionista#

3as oligaciones son emitidas a un !la+o medio - largo !la+o; @ue va desde los

tres; ,asta die+; @uince; o veinte a8os; - dado a @ue el tiem!o es un indicador de

la tasa de inters @ue desea otener los inversores estos son muc,o ms rentale

@ue los ttulos de crditos emitidos a corto !la+o#

$. 8e!erencias bibliogr9!icas

Congreso de la e!?lica; G# 1&%0H# Decrto 2-70, Cdigo de Comercio.

Guatemala# ecu!erado el =1 de Enero de 201(; de


23/24

,tt!s:JJMMM#rg!#org#gtJdocsJlegislacionNregistralJCodigoO20de

O20Comercio#!df

ireccin de Crdito; *# d# S#aloresJ7tra

O20InformacionJGuiaInversionista#!df

e!?lica; C# d# 2012H# Dcreto 10-2012, e! de "ctuali#aci$ TributariaPrimera

ed#H# Guatemala: iario 7ficial de Centro Amrica# ecu!erado el =1 de

Enero de 201(; de ,tt!:JJMMM#censat#org#gtJcensatJlegislacionJ


24/24

Ane:o 1

No se encuentran ele(entos de tabla de ilustraciones.

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