1

PROSPECTO DE INFORMACIÓN DE LA SEGUNDA EMISIÓN DE BONOS DE DEUDA PÚBLICA INTERNA DEL DEPARTAMENTO DE

CUNDINAMARCA Domiciliado en Bogotá D. C.

Calle 26 No.47-73 La segunda emisión de bonos del Departamento de Cundinamarca (“2a Emisión”) ha sido autorizada mediante Resolución No. 6219 del 29 de Diciembre de 2006 del Ministerio de Hacienda y Crédito Público, cuenta con concepto previo favorable de la Secretaría de Planeación de Cundinamarca emitido el 02 de Junio de 2006. La Inscripción en el Registro Nacional de Valores y Emisores y la oferta pública fueron autorizadas por la Superintendencia Financiera de Colombia, mediante Resolución No. 0111 del 25 de Enero de 2007.

INFORMACIÓN GENERAL DE LA OFERTA, TABLA DE CONTENIDO, GLOSARIO Y GENERALIDADES

INFORMACIÓN GENERAL DE LA OFERTA

Emisor Departamento de Cundinamarca

Clase de Título Bonos de deuda pública interna.

Monto La Emisión será por un monto de ciento treinta y cuatro mil doscientos millones de pesos ($134.200.000.000) moneda legal colombiana.

Valor nominal e inversión mínima

El valor nominal de los bonos es de un millón de pesos ($1.000.000) y la inversión mínima es de cinco millones de pesos ($5.000.000), tanto en el mercado primario como en el secundario. Cualquier inversión por encima de la inversión mínima deberá hacerse en múltiplos de cinco millones de pesos ($5.000.000).

Ley de circulación A la orden.

Tasa de interés Los bonos devengarán intereses en tasa variable, indexados a IPC.

Número de bonos a emitir El número de bonos a emitir es de ciento treinta y cuatro mil doscientos (134,200).

Colocación a través de series Cada serie se identificará con características financieras únicas y podrán efectuarse ofertas simultáneas de las dos (2) series que hacen parte de la Emisión.

Modalidad de pago de interés Los intereses se pagarán bajo la modalidad semestre vencido.

Plazo Siete (7) y diez (10) años contados a partir de la fecha de la emisión.

Amortizaciones Única al vencimiento. Agente administrador de la Emisión

El Depósito Centralizado de Valores de Colombia -DECEVAL S.A.-

Representante de los tenedores Corficolombiana Fiduciaria S. A.

Garantía Los pagos de capital e intereses derivados de la emisión se encuentran garantizados por un encargo fiduciario irrevocable, mediante el cual el Departamento de Cundinamarca se obliga a

2

constituir trimestralmente para el pago de intereses, y con dos (2) años de antelación para la amortización de capital, y durante el plazo más largo de la emisión, el fondo suficiente para atender todas las obligaciones. La Fiduciaria Fiducolombia S. A. actuará como administradora del encargo fiduciario.

Bolsa de Valores Los bonos de deuda pública interna a cargo del Departamento de Cundinamarca estarán inscritos en la Bolsa de Valores de Colombia S.A.

Calificación

La Junta directiva de BRC Investor S. A. en reunión del 30 de Junio de 2006, asignó una calificación inicial de “AAA” (Triple A) a la segunda emisión de bonos de deuda pública interna a cargo del Departamento de Cundinamarca por un monto de $134,200 millones. La Calificación “AAA” otorgada se confiere a emisiones con la más alta calidad crediticia y los factores de riesgo son prácticamente inexistentes.

Plazo de vigencia de la autorizaciónEl plazo máximo para realizar la oferta pública de los bonos será de un (1) año contado a partir de la ejecutoria del acto que ordene la inscripción de los títulos.

Plazo de colocación El plazo de colocación será de un (1) año contados a partir del día hábil siguiente a la publicación del primer aviso de oferta del primer lote.

Mecanismo de adjudicación de los bonos

Mediante Subasta Holandesa, el Departamento de Cundinamarca seleccionará a los Agentes Colocadores para tal propósito.

Código de Buen Gobierno

Mediante Decreto N° 01355 del 15 de Noviembre de 2002 el Departamento de Cundinamarca adoptó el Código de Buen Gobierno con el fin de dar cumplimiento a lo establecido en la Resolución N° 275 de 2001 de la Superintendencia de Valores, el cual puede ser consultado por los inversionistas en http://hacienda.cundinamarca.gov.co.

La información financiera (Balance General y Estado de Actividad Financiera Económica y Social) incluida en el presente Prospecto se encuentra actualizada a septiembre 30 de 2006 y los Estados Financieros se presentaron a la Contraloría de Cundinamarca. A partir de esas fechas, dicha información se puede consultar de manera actualizada en el Registro Nacional de Valores y Emisores y en la Bolsa de Valores de Colombia S.A.

La inscripción en el Registro Nacional de Valores y Emisores no implica calificación ni responsabilidad alguna por parte de la Superintendencia Financiera de Colombia acerca de las personas naturales o

jurídicas inscritas ni sobre el precio, la bondad o la negociabilidad del valor, o de la respectiva emisión, ni sobre la solvencia del emisor.

3

TABLA DE CONTENIDO

INFORMACIÓN GENERAL DE LA OFERTA, TABLA DE CONTENIDO, GLOSARIO Y GENERALIDADES.......................................................................................................................................... 1

1. GENERALIDADES DE LA EMISIÓN................................................................................................... 25

1.1. DESCRIPCIÓN DE LA EMISIÓN DE BONOS DEL DEPARTAMENTO DE CUNDINAMARCA........... 25 1.2. AUTORIZACIONES................................................................................................................................... 25 1.3. OBJETIVOS ECONÓMICOS Y FINANCIEROS DE LA EMISIÓN .......................................................... 26 1.4. BOLSA DE VALORES DONDE ESTARÁN INSCRITOS LOS BONOS..................................................... 26 1.5. DESMATERIALIZACIÓN DE LOS BONOS.............................................................................................. 26 1.6. LEY DE CIRCULACIÓN Y NEGOCIACIÓN SECUNDARIA ................................................................... 26 1.7. CALIFICACIÓN INICIAL DE LA EMISIÓN DE BONOS......................................................................... 26 1.8. CARACTERÍSTICAS FINANCIERAS DE LA EMISIÓN DE BONOS ....................................................... 29 1.9. REGLAS PARA LA COLOCACIÓN Y LA NEGOCIACIÓN..................................................................... 33 1.10. GENERALIDADES LEGALES ................................................................................................................ 37 1.11. PAGOS Y AGENTES DE PAGO.............................................................................................................. 38 1.12. DERECHOS Y OBLIGACIONES DE LOS TENEDORES DE BONOS................................................... 42 1.13. REPRESENTANTE DE LOS TENEDORES DE BONOS DE LA EMISIÓN............................................ 43 1.14. GARANTÍA DE PAGO DE LA EMISIÓN............................................................................................... 49 1.15. INFORMES.............................................................................................................................................. 53 1.16. DOMICILIO ............................................................................................................................................ 54

2. INFORMACIÓN ECONÓMICA DEL DEPARTAMENTO.................................................................. 55

2.1 GENERALIDADES..................................................................................................................................... 55 2.2 ACTIVIDADES ECONÓMICAS ................................................................................................................. 56 2.3 POBLACIÓN Y EMPLEO........................................................................................................................... 59 2.4 SERVICIOS PÚBLICOS ............................................................................................................................. 60 2.5 SALUD........................................................................................................................................................ 60 2.6 EDUCACIÓN ............................................................................................................................................. 60

3. EVOLUCIÓN DE LAS FINANZAS DEPARTAMENTALES.............................................................. 61

3.1 EVOLUCIÓN DE LOS INGRESOS ............................................................................................................ 62 3.2 EVOLUCIÓN DE LOS GASTOS ................................................................................................................ 69

4- NATURALEZA Y ESTRUCTURA ADMINISTRATIVA EN EL DEPARTAMENTO DE CUNDINAMARCA ........................................................................................................................................ 74

4

5. MANEJO DE LAS INVERSIONES ........................................................................................................ 78

6. ESTRUCTURA Y EVOLUCIÓN DE LA DEUDA ................................................................................ 80

6.1 COMPOSICIÓN CAMBIARIA.................................................................................................................... 80 6.2 COMPOSICIÓN POR TASAS DE INTERÉS.............................................................................................. 81 6.3 COMPOSICIÓN POR FUENTES............................................................................................................... 81 6.4 PERFIL DE AMORTIZACIONES............................................................................................................... 82 6.5 PROYECCIÓN DEL SERVICIO DE LA DEUDA ...................................................................................... 83 6.6 INDICADORES DE LA LEY 358 DE 1997 ................................................................................................ 84 6.7 MANEJO DE LAS GARANTÍAS EN LAS OPERACIONES DE CRÉDITO PÚBLICO .............................. 85 6.8 MANEJO DE LA DEUDA .......................................................................................................................... 85

7. PASIVOS Y CONTINGENCIAS ............................................................................................................. 86

7.1 PASIVO PENSIONAL................................................................................................................................. 86 7.2 PROCESOS JURÍDICOS............................................................................................................................ 87 7.3 CONCESIONES.......................................................................................................................................... 88 7.4 IDENTIFICACION DE LOS PRINCIPALES RIESGOS............................................................................. 88 7.5 DIVULGACION Y CONTROL.................................................................................................................... 91

8. OTROS ....................................................................................................................................................... 93

8.1 APROBACIONES Y AUTORIZACIONES .................................................................................................. 93 8.2. CODIGO DE BUEN GOBIERNO ............................................................................................................. 93

5

GLOSARIO ADMINISTRADOR DE LA EMISIÓN: El Depósito Centralizado de Valores de Colombia DECEVAL S.A. realizará la custodia y administración y actuará como agente de pago de la Emisión. AGENTES COLOCADORES: Las firmas contratadas por el Departamento de Cundinamarca, quienes llevarán a cabo la colocación de los valores objeto de la presente emisión. ANOTACIÓN EN CUENTA: Es la representación electrónica de los derechos de un tenedor sobre un bono, en el registro contable que lleva el Depósito Centralizado de Valores de Colombia -DECEVAL-S.A. AVISO DE COLOCACIÓN: Mecanismo por medio del cual se darán a conocer las colocaciones a realizar, en desarrollo de la Emisión. Los avisos de colocación se publicarán en un diario de amplia circulación nacional, una vez verificado el cumplimiento de los requisitos previstos en el numeral 2.4 del artículo 1.2.2.1 de la Resolución 400 de 1995. BOLSA DE VALORES DE COLOMBIA: Establecimiento mercantil de carácter privado, constituido como sociedad anónima, del cual puede ser accionista cualquier persona natural o jurídica, salvo que las normas que rigen a dicha persona no se lo permitan.

La Bolsa de Valores de Colombia S.A. pone en contacto a oferentes y demandantes de títulos valores mediante la intervención de instituciones especializadas y autorizadas para ello.

Es vigilada por la Superintendencia Financiera de Colombia, entidad adscrita al Ministerio de Hacienda y Crédito Público. BONOS: Son títulos que incorporan una parte alícuota de un crédito colectivo constituido a cargo de una entidad emisora. Su plazo mínimo es de un año y un día; en retorno de su inversión el emisor reconocerá una tasa de interés de acuerdo con las condiciones de mercado, al momento de realizar la colocación de los mismos.

BONOS DE DEUDA PÚBLICA INTERNA: Son bonos emitidos por las Entidades Estatales definidas en el artículo 2 de la Ley 80 de 1993, para ser pagaderos en moneda legal colombiana.

CALIFICACIÓN DE VALORES: Es una opinión profesional que produce una Sociedad Calificadora de Valores debidamente autorizada por la Superintendencia Financiera de Colombia, sobre la capacidad de un emisor para pagar el capital y los intereses de sus obligaciones en forma oportuna. Para llegar a esa opinión, las calificadoras desarrollan estudios, análisis y evaluaciones de los emisores.

6

DESMATERIALIZACIÓN: En virtud de la Ley 27 de 1990 y del Decreto Reglamentario 437 de 1992 se crearon y regularon las Sociedades Administradoras de Depósitos Centralizados de Valores, cuya función principal es recibir en depósito los bonos inscritos en el Registro Nacional de Valores y Emisores, para su custodia y administración, eliminando el riesgo de su manejo físico. Para el efecto, la custodia y administración de los bonos de la Emisión será realizada por el Depósito Centralizado de Valores de Colombia DECEVAL S.A. conforme a los términos del Contrato de Prestación de Servicios para la Custodia y Administración Desmaterializada de los Bonos. Se entiende por emisión desmaterializada, la suscripción de bonos de deuda pública que han sido colocados en el mercado primario o transados en el mercado secundario, y representados en un Título Global o Macrotítulo, que comprende un conjunto de derechos anotados en cuenta de un número de bonos de determinado valor nominal. DÍA DE CUMPLIMIENTO: Es el mismo día en el que se realizan la colocación, la suscripción, la anotación en cuenta por suscripción original y el pago de los bonos y corresponderá al día siguiente hábil a la publicación de los avisos de colocación. EMISIÓN: Conjunto de bonos con características financieras definidas, que se crean para ponerlos en circulación. EMISOR: Para todos los efectos de la presente emisión se entenderá por emisor al Departamento de Cundinamarca.

FECHA DE COLOCACIÓN: Es el mismo día en el que se realizan la colocación, la suscripción, la anotación en cuenta por suscripción original y el pago de los bonos y corresponderá al día siguiente hábil a la publicación de los avisos de colocación. FECHA DE EMISIÓN: Es el día hábil siguiente a la publicación del primer aviso de oferta del primer lote. FECHA DE EXPEDICIÓN: Es la fecha en la cual se realiza la anotación en cuenta del bono, ya sea por suscripción original o por transferencia. FECHA DE SUSCRIPCIÓN: Es la fecha en la cual se paga originalmente cada bono. FECHA DE VENCIMIENTO: Es la fecha en la cual se cumple el plazo de los bonos. ÍNDICE DE PRECIOS AL CONSUMIDOR- IPC: Se entiende por (IPC) Índice de Precios al Consumidor la variación neta del Índice de Precios al Consumidor (IPC) certificada por el DANE (Departamento Administrativo Nacional de Estadística), para los últimos doce meses, expresado como una tasa efectiva anual. MACROTITULO MONTO FLOTANTE: Se emite sin monto fijo. El valor nominal se determinará de acuerdo con las expediciones de valores que se realicen e informen a DECEVAL S.A. El mecanismo consiste en que el valor del título global aumenta con las suscripciones primarias y disminuye con los vencimientos de capital de los títulos valores. MERCADO SECUNDARIO: Se refiere a la compra y venta de bonos ya emitidos y en circulación.

7

OFERTA PÚBLICA: Es la manifestación dirigida a personas no determinadas o a cien o más personas determinadas, con el fin de suscribir, enajenar o adquirir los valores objeto de la presente Emisión.

REDENCIÓN: Amortización total del capital de los bonos.

REPRESENTANTE DE LOS TENEDORES DE BONOS: Persona encargada de realizar todos los actos de administración y conservación que sean necesarios para el ejercicio de los derechos y la defensa de los intereses comunes de los tenedores de los bonos. SEMESTRE: Se entenderá por semestre, el período sucesivo comprendido entre la fecha de emisión y la misma fecha seis (6) meses después, teniendo en cuenta la base de liquidación de intereses que se defina al momento de la publicación del primer aviso de colocación del primer lote. SERIE: Es una parte de una emisión de bonos con características financieras definidas. SUBASTA HOLANDESA: Subasta que establece una única tasa de corte, a la cual se adjudican total o parcialmente todas las demandas con tasa menor o igual a ésta. Todos los participantes cuya demanda haya sido aprobada pagan el mismo precio de suscripción, obteniendo así el rendimiento correspondiente a la tasa de corte. La tasa de corte a la cual se adjudicará las demandas, se determinará teniendo en cuenta la Tasa Máxima de Rentabilidad. TASA CUPON: Corresponde a los intereses que los tenedores de los bonos recibirán en los períodos de pago. La tasa cupón estará representada como unos puntos adicionales sobre la tasa de referencia. TASA DE DESCUENTO: Es la misma tasa de corte al momento de la colocación y se utilizará para descontar los flujos de intereses y amortización para hallar el precio de suscripción. TASA DE EMISIÓN: Se refiere a la tasa cupón de los bonos. TASA DE REFERENCIA: Los bonos estarán referenciados al IPC. VALOR NOMINAL: Es el valor facial del bono, representativo de la deuda a pagar, al vencimiento del mismo.

8

GENERALIDADES Algunos historiadores consideran que la verdadera Acta de Independencia de Colombia no fue la del 20 de julio de 1810 sino la de Cundinamarca del 16 de julio de 1813, por cuanto aquella proclamó la independencia no del Rey de España sino del Gobierno Francés que lo depuso, y además lo invitaba a que viniese a gobernar estos pueblos; es decir, fue una independencia condicionada en la que no se hacia ningún rompimiento con el Gobierno de España. En cambio la de 1813 o de Cundinamarca sí fue una proclamación de independencia absoluta, puesto que decía "de hoy en adelante, Cundinamarca es un estado libre e independiente, que queda separado para siempre de la Corona y Gobierno de España y de toda otra autoridad que no emane inmediatamente del pueblo o de sus representantes..." Lo anterior fue ratificado de hecho y de derecho por el mismo Antonio Nariño al disponer la destrucción física, simbólica y legal de las insignias españolas y su sustitución por las de la República de Cundinamarca. El departamento de Cundinamarca goza de una posición favorable dentro de la región Andina porque cuenta con todos los pisos térmicos, desde el cálido en el valle del río Magdalena y el piedemonte de Los Llanos Orientales, hasta el páramo como el del Sumapaz lo que ofrece grandes posibilidades en términos de diversificación de producción agrícola y en general, de utilización del suelo. Cundinamarca limita con cinco departamentos Boyacá al norte, Meta al oriente, Huila al sur, Tolima y Caldas al occidente, Río Magdalena de por medio. El territorio del Departamento tiene un área de 24,210 Kilómetros cuadrados de Extensión. La variada topografía del departamento, hace posible que se presente la diversidad de climas propios de la zona tropical. El piso térmico cálido con temperatura superior o igual a 24 grados centígrados se extiende en Cundinamarca latitudinalmente desde los 300 hasta los 1.000 msnm, cubre el 27 por ciento del área total del departamento y se presenta tanto en el piedemonte llanero como en el valle del río Magdalena. El piso térmico templado con temperaturas entre 18 y 24 grados ocupa el 28 por ciento de la superficie total del departamento y latitudinalmente se extiende desde los 1.000 hasta los 2.000 msnm. Cubre la parte media de los flancos oriental y occidental. El piso térmico predominante es el frío con temperaturas entre 12 y 18 grados centígrados, se extiende desde los 2.000 hasta los 3.000 msnm. Se localiza en el altiplano de Bogotá y en las partes altas de los flancos cordilleranos. El Páramo con temperaturas igual o menores a 12 grados centígrados, se extiende de sur a norte por el páramo de Sumapaz y por los cordones montañosos que rodean el altiplano de Bogotá, cubre el 12 por ciento del total de la superficie departamental y latitudinalmente se

9

encuentra por encima de los 3.000 m. En el siguiente mapa podemos observar las diferentes zonas que componen el Departamento de Cundinamarca (Antes Centros Administrativos Provinciales)

PRESENTACIÓN PLAN DE DESARROLLO “CUNDINAMARCA, ES TIEMPO DE CRECER”.

Mediante ordenanza 03 de junio 2 de 2004 se adoptó el Plan de Desarrollo 2004-2008 “Cundinamarca, es tiempo de crecer”, el cual puso especial énfasis en la atención a la población, buscando ubicar al Departamento en una senda de desarrollo humano sostenible, con particular atención a los sectores vulnerables de la población y al uso adecuado de los recursos naturales. El plan se basa en los principios de participación, equidad y solidaridad, perspectiva estratégica del desarrollo, eficacia y eficiencia y transparencia. El objetivo de ubicar al Departamento en una senda de desarrollo humano sostenible se fundamenta en una estructura de tres dimensiones programáticas: Desarrollo económico y social; Ambiental y de ordenamiento territorial; Seguridad e institucionalidad regional. 1. DESARROLLO ECONÓMICO Y SOCIAL Aumento de productividad y competitividad de la economía en el contexto local e internacional y búsqueda de distribución equitativa de beneficios entre regiones e individuos. Promoción de niveles de vida más elevados que potencien las habilidades y capacidades necesarias para lograr el progreso de los habitantes, con adecuados niveles de

10

educación, salud, nutrición y agua potable. 1.1. Mejoramiento de la productividad 1.1.1. Apoyo a cadenas productivas agropecuarias: Desarrollo de cadenas y mini-cadenas identificadas por su potencial competitivo en el Departamento, fomento a la integración de las cadenas productivas y al cultivo de productos ecológicos. 1.1.2. Apoyo a los sectores industrial, manufacturero y de servicios: Reorganización y fortalecimiento del equipamiento productivo, conformación de asociaciones regionales especializadas, formación de los asociados en cultura empresarial y sistemas de gestión de calidad. Fortalecimiento de la cadena de dulces, panadería, colaciones y amasijos; y el turismo y la industria del software. Fomento de asociaciones especializadas que logren posicionar los productos en los mercados. Consolidación de una Federación Departamental de Artesanos. Conformación del Consejo Departamental de la Gran Empresa, con participación de representantes empresariales de todos los municipios de Cundinamarca, con el propósito de acercar el sector empresarial del Departamento y vincularlo a los procesos de desarrollo regional y local. Promoción a explotación industrial de guadua y al proyecto de producción de alcohol carburante. Vincular a la Secretaría de Desarrollo Económico y la Empresa de Licores de Cundinamarca en los proyectos tendientes al estímulo de la producción de vinos a partir de excedentes de cosechas de frutas. 1.1.3. Fomento al desarrollo minero: Participar en la Mesa de Productividad y Competitividad - sector carbonífero del Altiplano Cundiboyacense. Promover a nivel nacional e internacional el portafolio minero del Departamento para atraer inversionistas y generar nuevos procesos productivos. Tomar acciones para prevenir los accidentes de mineros y propender por la erradicación definitiva de la participación de mano de obra infantil en la explotación minera del Departamento. 1.1.4. Transición de la economía de subsistencia a la economía empresarial bajo esquemas asociativos: Fortalecer las organizaciones comunales, asociaciones productivas, micro, pequeñas y medianas empresas y otras formas empresariales. 1.1.5. Fomento de una logística de mercado: Ayudar a estructurar proyectos que

11

desarrollen la infraestructura destinada a cadenas productivas, como distritos de riego y distritos de pequeña irrigación, centros regionales de acopio y transformación, mataderos regionales y centrales mieleras, mediante esquemas que vinculen a inversionistas privados. Apoyar el establecimiento de bancos de maquinaria y equipos que soporten a las asociaciones productivas en la transformación o distribución de los productos obtenidos en las cadenas agropecuarias. Fomentar esquemas para el establecimiento de centros de acopio, cargue y descargue. 1.2. Mejoramiento de la competitividad 1.2.1. Apoyo a comercialización y mejoramiento de condiciones de acceso al crédito: Fomentar el acceso a nuevos instrumentos de mercado en las asociaciones productivas, tales como los “mercados verdes” y “contratos forward”. Implementar la Red de Abastecimiento y Seguridad Alimentaria y apoyar el Megaproyecto Agroindustrial de la Sabana, como mecanismos que garanticen el suministro adecuado de alimentos. Fortalecer, modernizar y promover el mercadeo y comercialización de los productos en los mercados. Identificar los canales de comercialización nacionales e internacionales más adecuados a las necesidades de los productores del Departamento. Capacitar a los productores en la aplicación de procesos de mejoramiento de la calidad en la producción y en la cultura de la exportación. Participar en forma activa en la política nacional de Comercio Exterior. Gestionar el establecimiento de líneas de crédito especializadas, dirigidas a los pequeños y medianos productores y comercializadores del Departamento. 1.2.2. Sanidad animal, vegetal y calidad de la producción: Fomentar productos ecológicos agropecuarios y agroindustriales. 1.2.3. Infraestructura para el transporte: Elaborar los estudios y diseños requeridos para desarrollar la infraestructura de transporte. Construir, mejorar, rehabilitar y mantener la red vial de segundo orden a cargo del Departamento y los puentes ubicados en esta red. Adquirir, mantener y reponer la maquinaria destinada a la construcción, mejoramiento y rehabilitación de la red vial del Departamento. Propender por la terminación de las obras inconclusas de red vial.

12

Articular el transporte de Cundinamarca con el de Bogotá y participar en el proyecto de extensión del Sistema Transmilenio al Municipio de Soacha. Apoyar a los municipios para la construcción, mejoramiento, rehabilitación y mantenimiento de la red urbana y de la red de tercer orden. Promover el desarrollo del Puerto Multimodal en el Municipio de Puerto Salgar. Participar, junto con los municipios del Departamento, en los procesos de expansión y consolidación del Aeropuerto Internacional El Dorado. Impulsar el transporte férreo. 1.2.4. Fomento al turismo: Consolidar una imagen turística de Cundinamarca y diseñar un plan estratégico que fije los lineamientos de política y las acciones a seguir en materia de turismo. Atraer inversionistas locales y extranjeros para mejorar la competitividad de los destinos turísticos del Departamento. 1.3. Mejoramiento de prestación de servicios de agua potable y saneamiento básico. 1.3.1. Transformación empresarial de los prestadores de servicios públicos de agua potable y saneamiento básico: Promover procesos de transformación empresarial de los prestadores de acueducto, alcantarillado y aseo, teniendo en cuenta lo ordenado en la Ley. Formular el esquema de prestación del servicio de acueducto y alcantarillado para los municipios que se articulen a las estrategias definidas por el Departamento. Apoyar financieramente a los municipios para ejecutar proyectos de preinversión e inversión en planes maestros de acueducto y alcantarillado. 1.3.2. Conformación de empresas regionales de acueducto y alcantarillado: Promover el esquema de acueductos regionales. Promover esquemas de concesión privada o pública, bajo condiciones estables, para los servicios públicos de acueducto y alcantarillado. 1.3.3. Fondo Único Departamental de acueducto y alcantarillado: Crear un Fondo Único Departamental de Acueducto y Alcantarillado. 1.3.4. Unidades sanitarias individuales: Fortalecer el proceso de dotación de unidades sanitarias que involucren tratamiento de aguas residuales. 1.4. Apoyo al incremento de las coberturas en energía y gas combustible. Promover los

13

planes nacionales de expansión del servicio de gas domiciliario. Gestionar recursos y ejecutar planes que permitan extender el servicio de energía eléctrica a las zonas urbanas y rurales aún no cubiertas. 1.5. Telecomunicaciones y Conectividad para el crecimiento: 1.5.1. Telecomunicaciones al alcance de todos: Promover la expansión del uso y apropiación de las diversas tecnologías y programas de telecomunicaciones en zonas urbanas y rurales del Departamento, Promover el ajuste de tarifas de acceso a las tecnologías de información y comunicaciones a la realidad socioeconómica de Cundinamarca. Fomentar el uso de nuevas tecnologías de información. 1.5.2. Conectividad para el desarrollo: Gestionar con el Gobierno Nacional la ampliación de la cobertura y el mejoramiento de la señal del servicio de televisión. Incrementar el número de conexiones a Internet per cápita. 1.6. Fomento a la ciencia y tecnología. 1.6.1. Apropiación regional de la ciencia y la tecnología: Formular, concertar y aplicar una Política Regional de Ciencia y Tecnología. Impulsar el Consejo Regional de Ciencia y Tecnología. Coordinar con el Distrito Capital la estructuración y ejecución de proyectos e interacciones científicas, tecnológicas y de innovación de beneficio común. Fortalecer el área investigativa, de desarrollo tecnológico e innovación de la Universidad de Cundinamarca. 1.6.2. Fortalecimiento del desarrollo científico, tecnológico y la innovación: Fomentar las líneas de investigación diseñadas en el marco de la Política Regional de Ciencia y Tecnología del Departamento y promover la construcción de infraestructura para la oferta científica y tecnológica. 1.7. Educación de calidad para el desarrollo humano cundinamarqués 1.7.1. Garantía de acceso y permanencia en el servicio educativo: Apoyar la ejecución de las estrategias del Plan Decenal de Educación en todas las instituciones educativas, con participación de la comunidad educativa. Formular y poner en marcha estrategias de apoyo para propiciar el acceso, tales como el

14

transporte y los restaurantes escolares, dotación de paquetes educativos, valoración médica y motivación a los padres. Mejorar la oferta educativa formal y no formal. Apoyar programas de estímulo y crédito educativo para educación superior. 1.7.2. Servicio educativo con calidad y pertinencia: Implementar las acciones previstas en el Plan Decenal de Educación y el Proyecto de Mejoramiento de la Calidad Educativa. Mejorar los recursos de aprendizaje y ambientes educativos. Diseñar y aplicar modelos de educación técnica y tecnológica más pertinentes y adecuados a la vocación social y del territorio. Modernizar y profesionalizar las secretarías de educación. Insertar la escuela en las tendencias pedagógicas del siglo XXI. 1.7.3. Promoción de la Universidad Regional: Apoyar el desarrollo y consolidación de una oferta académica pertinente y mejorar los procesos administrativos, financieros y de negociación en ésta. Vinculación activa de la Universidad de Cundinamarca en los procesos de integración regional. 1.8. Garantías de Condiciones de Vida Saludable para los Cundinamarqueses: 1.8.1. Mantenimiento cobertura: Mantener la cobertura del número de niños beneficiados con desayunos escolares, seguimiento operativo del programa y coordinación de acciones en salud. Promover un Banco de Alimentos. Promover la consecución de microcréditos, formar y capacitar a organizaciones operadoras para el montaje de Tiendas de Alimentación Social. Gestionar recursos destinados a cooperación alimentaria para la dotación de plantas de procesamiento de soya y otros. 1.8.2. Ampliación cobertura de aseguramiento - Sistema Seguridad Social en Salud: Ampliar el aseguramiento en salud del régimen subsidiado de la población más vulnerable. Controlar aseguramiento en salud para detectar multiafiliaciones, elusión y evasión. 1.8.3. Adopción de un modelo de atención integral en salud pública costo-efectivo: Reorientar el modelo de atención hacia un esquema protector de la salud.

15

1.8.4. Modernización y transformación de la red prestadora de servicios de salud: Reorganización de la Red Pública Hospitalaria y reestructuración, ajuste institucional y saneamiento fiscal de los hospitales. Promover el establecimiento de un sistema de información que garantice la operación y gestión de las instituciones de salud de la red pública. Fortalecimiento institucional de la Secretaria de Salud. 1.9. Cultura, turismo, deporte, recreación y aprovechamiento del tiempo libre. 1.9.1. Incentivo de lo lúdico, la actividad física, la recreación, el turismo y el deporte como estructurantes individuales y sociales: Promover la integración funcional entre los sectores educativo y deportivo. Fomentar la creación, fortalecimiento y consolidación de las escuelas deportivas, centros de educación física y polos de desarrollo deportivo en los municipios. Estimular la participación del sector público y privado en el desarrollo del deporte competitivo y asociado, la recreación, la cultura y el turismo. Adecuar los escenarios que soportan la realización de los XVII Juegos Deportivos Nacionales Bogotá – Cundinamarca y apoyar la preparación y participación de los deportistas del Departamento. Brindar a las comunidades la posibilidad de contar con espacios físicos adecuados para la práctica del deporte, la educación física, la recreación, la cultura, el turismo y el aprovechamiento del tiempo libre. 1.9.2. Desarrollo del sistema de valores y expresiones artísticas y culturales para potenciar la identidad de los cundinamarqueses. Identificar, caracterizar, diseñar y aplicar el conjunto de valores universales y particulares, mediante prácticas y estímulos que generen hábitos y costumbres positivos y rescaten y promuevan la identidad cultural. Levantar el inventario y plan de manejo del patrimonio histórico, artístico y cultural, tangible e intangible del Departamento. Fomentar, promover y estimular las expresiones artísticas, culturales y simbólicas, en especial, de la práctica musical colectiva y popular, así como el fortalecimiento y creación de escuelas de formación artística y cultural. Fomentar la conformación y desarrollo de grupos asociativos de jóvenes gestores para la promoción de expresiones y servicios culturales. Formular, adoptar y aplicar el Plan Estratégico Decenal de Cultura, con enfoque participativo y promoción de dinámicas culturales.

16

Gestionar con el Distrito Capital la aplicación de planes y estrategias conjuntas, que integren a las comunidades de los entes territoriales y promuevan su desarrollo cultural. Apoyar y promover la creación de nuevas bibliotecas públicas municipales y fortalecer las existentes. Fortalecer los procesos de reconstrucción cultural de comunidades étnicas. 2. PROGRAMAS, SUBPROGRAMAS Y METAS DE LA DIMENSIÓN AMBIENTAL Y DE ORDENAMIENTO TERRITORIAL. 2.1. Gestión ambiental participativa en ecosistemas estratégicos. 2.1.1. Planificación ambiental: Articular y coordinar la formulación del Plan de Ordenamiento Territorial Ambiental Regional y consolidar, actualizar e implementar el Sistema de Información Geográfica Ambiental. Apoyar a los municipios en la formulación y adopción de los Sistemas de Gestión Ambiental Municipal –SIGAM-, en articulación con los Planes de Gestión Ambiental Regional –PGAR-. Impulsar el uso de tecnologías limpias en los sectores industriales y agroindustriales. 2.1.2. Educación ambiental participativa. Promover la implementación de la Política Nacional de Educación Ambiental a través del desarrollo de programas y proyectos de educación ambiental. 2.2. Recuperación, rehabilitación, conservación y administración de recursos naturales. 2.2.1. Protección y conservación de ecosistemas estratégicos naturales: Promover alianzas estratégicas del sector público con el sector privado, organizaciones no gubernamentales y la comunidad, que permitan la recuperación, protección, conservación y adecuada administración de los ecosistemas y apoyar los programas nacionales en materia de conservación y protección ambiental. Promover el aprovechamiento de los incentivos existentes para la protección y conservación de los ecosistemas. Adquirir los predios para la conservación del recurso hídrico. Promover el aprovechamiento de la guadua para la gestión socioeconómica y ambiental del territorio. 2.2.2. Saneamiento básico ambiental: Fomentar el manejo adecuado de las aguas

17

residuales. Apoyar a los municipios en la formulación y adopción de los Planes de Gestión Integral de Residuos Sólidos –PGIRS-, en articulación con los Planes de Gestión Ambiental Regional –PGAR-. Promocionar pequeñas y medianas empresas y organizaciones de base comunitaria, para el aprovechamiento de los residuos sólidos, dentro del marco de los PGIRS. Apoyar el desarrollo del relleno sanitario de Mondoñedo y de proyectos regionales para el tratamiento, aprovechamiento y disposición final de residuos sólidos. 2.2.3. Apoyo a la gestión para la descontaminación del Río Bogotá: Gestionar la formulación de un plan estratégico en el corto, mediano y largo plazo para el manejo de la cuenca del Río Bogotá y reformular los escenarios de uso del suelo en la totalidad de la cuenca del Río Bogotá. 2.3. Derecho a un hábitat de calidad para la población cundinamarquesa. 2.3.1. Formulación y adopción de una política de hábitat: Formular y concertar una política de hábitat regional, que incluya los avances obtenidos en el marco del proceso de integración regional. Brindar asistencia técnica a los municipios para realizar intervenciones habitacionales integrales en el territorio y promover el mejoramiento de las áreas céntricas de los municipios. 2.3.2. Gestión y desarrollo de un hábitat de calidad: Impulsar programas de mejoramiento de vivienda rural y urbana y el acceso a vivienda nueva y usada para la población que se encuentra en condiciones de pobreza, y promover acciones interinstitucionales de apoyo y mejoramiento integral de barrios, en los asentamientos que presenten situaciones de riesgo, hacinamiento, inseguridad y pobreza. Apoyar a los municipios en la creación de bancos inmobiliarios o bancos de tierras, como instrumentos de gestión del suelo urbano y mecanismos de planificación y ordenamiento territorial. 2.4. Ordenamiento para la integración. 2.4.1. Estrategias e instrumentos de gestión para el ordenamiento territorial regional: Continuar el proceso de articulación de los Planes de Ordenamiento Territorial de los 116 municipios del Departamento y la implementación, puesta en marcha y mantenimiento del Sistema de Información Geográfica Regional. Impulsar el desarrollo de los procesos de integración con otros Departamentos.

18

Formular estrategias para controlar la presión que el crecimiento urbano del Distrito Capital y de los municipios localizados en la Sabana de Bogotá, ejercen sobre el suelo agrícola de Cundinamarca. Apoyar a las administraciones municipales en la reglamentación e implementación de planes parciales y plusvalías. 3. SEGURIDAD E INSTITUCIONALIDAD REGIONAL. 3.1. Fortalecimiento de la seguridad en Cundinamarca. 3.1.1. Fortalecimiento de la fuerza pública: Crear cordones de seguridad que generen una base sólida de acción e inversión coordinada para hacer frente a las amenazas contra la seguridad y el orden público del Departamento y el Distrito Capital. Apoyar la construcción de infraestructura para el fortalecimiento de la fuerza pública. Fortalecer los Grupos de Reacción Inmediata. Apoyar el aseguramiento de las vías, como estrategia de seguridad para la promoción del turismo y la movilización segura y apoyar las labores que la fuerza pública desarrolla en el Departamento para el manejo y control del orden público y la seguridad. 3.1.2. Fortalecimiento de las comunicaciones y la cooperación ciudadana para la seguridad de Cundinamarca: Fortalecer las comunicaciones de la fuerza pública, organismos de apoyo, unidades de cooperación ciudadana y redes departamentales y promover la red de informantes. 3.1.3. Lucha contra la producción, comercialización y consumo de drogas ilícitas y estupefacientes: Promover la erradicación forzosa y voluntaria de los cultivos ilícitos, apoyar las acciones del Gobierno Nacional para el control del lavado de activos y fortalecimiento de la acción de extinción de dominio y desarrollar políticas y programas de prevención y rehabilitación del consumo de drogas ilícitas y estupefacientes, desde el campo educativo, laboral, familiar y comunitario. 3.2. Fortalecimiento institucional, regional, departamental y municipal en Cundinamarca. 3.2.1. Fortalecimiento de mecanismos de acceso de los cundinamarqueses a la justicia: Apoyo a la actividad de las Casas de Justicia, apoyo a la actividad de los Centros de Convivencia y respaldo a las actividades desarrolladas por las comisarías de familia. Desarrollar en el ámbito municipal la política pública en materia de Derechos Humanos y Derecho Internacional Humanitario. Apoyar los programas de resocialización del detenido y el mejoramiento de la infraestructura carcelaria.

19

3.2.2. Transparencia en el manejo de lo público y lucha contra la corrupción: Establecer un Sistema de Garantía de la Calidad del Gasto Público. Fortalecer el sistema de control interno y los mecanismos de control social. Promover un proceso de agilización y simplificación de trámites administrativos en la Gobernación de Cundinamarca. Incorporar prácticas y conceptos de gerencia moderna en la gestión administrativa. Apoyar el Programa Presidencial de Lucha Contra la Corrupción e impulsar los Consejos Anticorrupción Regionales. 3.2.3. Apoyo al fortalecimiento institucional regional, departamental y municipal en Cundinamarca: Apoyar el fortalecimiento y modernización fiscal, financiera y administrativa de los municipios de Cundinamarca, incluyendo la actualización catastral, estratificación socioeconómica y promoción de la contratación del recaudo de los impuestos municipales. Optimizar y aplicar el Plan Departamental de Desarrollo Administrativo. Apoyar el mejoramiento de la calidad de vida de los pensionados y funcionarios del Departamento y de sus municipios. Fortalecer la fiscalización y el recaudo departamental. Fortalecer la capacidad institucional del Departamento, sus entidades y funcionarios, los municipios que lo conforman y los actores sociales. Apoyar la aplicación del SISBEN como herramienta que complemente la planificación municipal y departamental. 3.3. Fortalecimiento y reconstrucción del tejido social. 3.3.1. Cultura para la convivencia y el desarrollo comunitario: Crear el Observatorio de Orden Público, Derechos Humanos y Derecho Internacional Humanitario e impulsar los espacios de participación y desarrollo de la comunidad cundinamarquesa. Desarrollar programas de pedagogía del control social. Capacitar a las juntas de acción comunal en temas relacionados con la economía solidaria, vigilancia y control de organizaciones comunitarias y proyectos de desarrollo comunitario. Desarrollar procesos de capacitación en artes y oficios productivos. Apoyar la ejecución de proyectos de infraestructura de equipamientos públicos,

20

relacionados con cementerios públicos, espacio público, parques, entre otros. Promover y fortalecer organizaciones comunitarias y conformar redes sociales de cooperación. Apoyar el acceso y sostenibilidad de los medios comunitarios de comunicación. 3.3.2 Centros para el Desarrollo Humano y Social – CEDHES: Promover con apoyo interinstitucional el desarrollo humano y social integral de niños, jóvenes, mujeres, adultos mayores y población en discapacidad. Diseñar, promover, coordinar e implementar acciones y procesos dirigidos a la prevención de la violencia intrafamiliar en sus diferentes expresiones, en especial la erradicación del trabajo infantil, el maltrato y abuso de menores. Promover actividades de formación y prevención en salud sexual y reproductiva con mujeres, adultos y jóvenes. Auspiciar la creación de Consejos Municipales de Juventud. Proporcionar los espacios físicos adecuados para el desarrollo humano de la población que se encuentra en condiciones de pobreza o en situaciones especialmente difíciles. 3.3.3. Atención a la población desplazada: Brindar atención integral a la población desplazada por la violencia, impulsar una política integral de retorno y reubicación y gestionar proyectos de atención humanitaria y atención integral a la población desplazada. 3.4. Prevención de riesgos y atención de emergencias y desastres. 3.4.1. Seguridad vial: Señalizar vías en el Departamento, con el propósito de prevenir y reducir la accidentalidad y mantener las vías del Departamento en buen estado. Implementar programas de salud ocupacional y de capacitación para los transportadores de servicio público en el Departamento. Fortalecer los controles al parque automotor, con el fin de preservar la seguridad de los pasajeros y conductores de los vehículos. 3.4.2. Gestión del riesgo y atención de emergencias y desastres: Formular un Plan Departamental de Prevención y Atención de Desastres y activar y fortalecer los Comités Locales de Prevención y Atención de Desastres –CLOPAD. Apoyar la reubicación de vivienda localizada en zonas de riesgo. 4. PRINCIPALES AVANCES DEL PLAN DE DESARROLLO 2004-2008 “CUNDINAMARCA, ES TIEMPO DE CRECER”.

21

4.1 Dimensión de desarrollo económico y social: En lo referente al mejoramiento de la productividad se han presentado los siguientes avances: 14 Asociaciones de productores conformadas; 1 Acuerdo de competitividad firmado y 4 en proceso; 19 Encadenamientos productivos priorizados; 4 Satélites de confecciones en ejecución; 1 Federación Departamental de Artesanos Conformada y 8 asociaciones regionales; 1 Consejo Departamental de la Gran Empresa creado; 1 Cadena Nacional de la Guadua conformada (participación); 1 Estudio de factibilidad y portafolio del Proyecto Alcohol Carburante; 55 Organizaciones formadas en gestión empresarial.; 11.856 Familias atendidas con seguridad alimentaria; Microcréditos aprobados por valor de $5.466 millones; 285 Familias beneficiadas con predios rurales de extinción de dominio; 3 Distritos de riego en funcionamiento. El mejoramiento de la competitividad también ha presentado aspectos relevantes tales como: 60 Organizaciones de productores capacitadas en comercialización.; 1 Acuerdo suscrito con el Distrito para la red de abastecimiento; 2 Comercializadoras sectoriales de asociaciones campesinas; 28 Asociaciones articuladas con ANALDEX, CCI y PROEXPORT; 115 Productores capacitados en calidad y competitividad; 20 microempresarios apoyados para obtención de registros sanitarios. Dentro del área de la competitividad se han cumplido metas de desarrollo de infraestructura para el transporte y han salido adelante los siguientes proyectos: 185 kilómetros construidos, mejorados y rehabilitados (74 municipios); 60 Municipios con maquinaria nueva y 41 con reparación; 1.557 kilómetros de mantenimiento rutinario; 87 puentes reparados, 14 construidos y 10 rehabilitados; 85 kilómetros recuperados de la red de caminos; 9.5 kilómetros de línea férrea rehabilitados; 2 trenes turísticos en operación. La competitividad también ha sido mejorada a través del cumplimiento de metas en materia de desarrollo del turismo: 8 Parajes eco-turísticos y 6 centros termales promocionados; 7 Parajes de turismo de aventura promocionados; Una Finca como modelo agro-turístico promocionada; 2 Procesos de capacitación en corredores turísticos; Un Plan Estratégico de Turismo elaborado; 2.540 Personas capacitadas en prestación de servicios turísticos; Un Proyecto de creación del eje panelero elaborado. El mejoramiento de la prestación de servicios de agua potable y saneamiento básico se ve reflejado en los siguientes aspectos: Transformación Empresarial: 97 Municipios en proceso de transformación empresarial, más de 600 puntos; 2 Municipios dotados con equipos de laboratorio; 34 Municipios con cobertura del 100% en acueducto urbano; 260 Personas capacitadas como operadores y fontaneros; 1.489 Nuevas conexiones de alcantarillado urbano. Proyectos Regionales: La Mesa – Anapoima; Cota – Tabio – Tenjo; Zipaquirá – Cogua – Nemocón; Guataquí – Nariño – Jerusalén; Fruticas (Chipaque – Cáqueza); Calandaima (El Colegio – Viotá – Apulo); El Tablazo - Pantano de Arce II (Subachoque – El Rosal) En lo referente al apoyo al incremento de las coberturas de energía y gas combustible se dieron 442 Nuevas conexiones al servicio de energía eléctrica. En telecomunicaciones y conectividad hay 116 Municipios con mantenimiento de cobertura de acceso a Internet. El

22

fomento de la ciencia y la tecnología ha presentado el siguiente avance: 1 Política departamental de ciencia y tecnología formulada; 11 semilleros de investigación de la Universidad de Cundinamarca; 5 paquetes de transferencia de tecnología en el sector agropecuario La educación ha presentado un importante avance de conformidad con las metas iniciales del Pan de Desarrollo: 4.74% de Incremento de la matrícula. (19.518 alumnos nuevos); 0.53% de Disminución en la deserción escolar; 0.18% de Aumento en la tasa de aprobación; 5.092 Nuevos créditos para educación superior; 9.500 Jóvenes de 71 municipios beneficiados con opciones educativas; 1 Programa de Apoyo al ingreso y permanencia de los estudiantes, representado en 80.000 kits escolares, 621 Bicicletas, 53.676 Uniformes, 1.871 pupitres, 68.659 beneficiados en transporte escolar y 8.824 beneficiados con textos;13 Municipios con escuela saludable implementada; 174 PEI adecuados a la vocación productiva local; 254 Aulas mixtas implementadas en 86 municipios;1 Sistema de información para matrícula implementado; 113 Municipios con instituciones educativas completas. En la salud los avances también son representativos: 300.597 Niños beneficiados con alimentación escolar; 1 Banco de alimentos creado; 27 Tiendas de alimentación escolar y 11 plantas de soya creadas; 265.753 Nuevos afiliados al régimen subsidiado. (2004-2005); 15.616 Multiafiliaciones detectadas en el SGSS; 1.096.677 Vinculados atendidos; 71.392 Niños menores de un año vacunados con esquema completo; 434.629 Personas cubiertas con acciones de promoción y prevención; 5 Hospitales con reestructuración parcial.

El deporte y la cultura también han encontrado un espacio importante en la presente administración: 95.952 Beneficiarios en deporte educativo y 32.592 en formativo; 94 Deportistas vinculados al plan estrellas del deporte; 3.548 Participantes en los juegos deportivos del Departamento; 284 Eventos recreativos beneficiando a 529.506 personas; 930 Personas discapacitadas vinculadas al deporte; 24 Escenarios terminados para los Juegos Deportivos Nacionales; 417 Participantes en 30 disciplinas en Juegos Deportivos Nacionales; 104 Deportistas participantes en los juegos Paranacionales. 4.2 Dimensión ambiental y de ordenamiento territorial: La Gestión ambiental participativa en ecosistemas estratégicos ha generado: 3 Tecnologías limpias aplicadas al sector agroindustrial; 534 Habitantes sensibilizados en temas ambientales; 5 Líneas de investigación sobre recurso hídrico identificadas. La recuperación, rehabilitación, conservación y administración de los recursos naturales se refleja en: 11 Municipios con proceso de entrega de predios en administración; 2.768 Hectáreas Adquiridas en áreas de ecosistemas estratégicos; 92 Hectáreas Recuperadas y protegidas con obras biomecánicas; 30 Hectáreas Sembradas con guadua para recuperación de ecosistemas; 14 Municipios apoyados para la formulación de los PGIRS; Seguimiento al CONPES sobre el río Bogotá. Para tener un hábitat de calidad se ha creado un Documento de Lineamientos de Política de Hábitat formulado. El fortalecimiento de la seguridad ha sido inminente: 5 Batallones apoyados para su implementación y funcionamiento; 11 Municipios apoyados con el programa de soldados campesinos; 75% de Mantenimiento a la

23

red de comunicaciones; 30 Municipios (de 43) apoyados para sustitución de cultivos ilícitos; 39 municipios sensibilizados en prevención de consumo de drogas.

Cuadro 1 Comportamiento Delitos 2003-2005

DELITO 2003 2005 REDUCCION HOMICIDIOS COMUNES 853 318 63% PIRATERIA TERRESTRE 61 34 44% SECUESTRO 96 27 72% HURTO DE VEHICULOS 339 97 71% ABIGEATO 1,276 514 60%

Fuente: Secretaría de Hacienda 4.3 Dimensión de seguridad e institucionalidad regional: Se han desarrollado importantes actividades de fortalecimiento institucional: 52 Municipios sensibilizados y capacitados sobre jueces de Paz; 98 Municipios capacitados en DH Y DIH; 70% de Avance en el sistema de prevención de riesgos jurídicos; 1 Pacto departamental por la transparencia suscrito; 30% de Avance en el proyecto SEGER; 66% de Avance en el plan de desarrollo administrativo; 40 Municipios modernizados fiscal, financiera y administrativamente; 55 Municipios con actualización catastral; 46 Municipios en proceso de elaboración de estratificación rural;1 Nuevo SISBEN implementado en 116 municipios; 4 Mesas provinciales de competitividad en funcionamiento; 30.698 Afiliados a juntas de acción comunal capacitados;10 Emisoras comunitarias asesoradas. El fortalecimiento y reconstrucción del tejido social cuenta con indicadores alentadores: 1.350 Usuarios de los centros de salud mental atendidos cada año; 570 Adultos mayores atendidos anualmente; 1.250 Niños atendidos cada año en las instituciones de la beneficencia; 38 Municipios con convenio para protección a adultos mayores;83.650 Beneficiarios de los proyectos lúdicos; 28 Proyectos productivos apoyados para la población vulnerable; 1.410 Jóvenes capacitados en salud sexual y reproductiva; 21 Consejos municipales de juventud y mujer apoyados para su creación; 1.906 Mujeres capacitadas en liderazgo y autoestima; 34 Espacios de desarrollo humano adecuados. La Prevención de riesgos y atención de emergencias ha encontrado un espacio en la administración actual: Tránsito: 28.2% de Reducción en accidentes viales; 12 Puentes peatonales cofinanciados para la construcción; 40 motocicletas para la policía de tránsito suministradas. Atención de emergencias: 26 Municipios apoyados con Acciones de prevención y mitigación; 32 Municipios con capacitación en CLOPAD; 16 Familias apoyadas para reubicación. En las siguientes gráficas se aprecia el avance en las metas del Plan de Desarrollo.

24

Gráfico 1

PROGRAMACION VS. AVANCE DEL PLAN DE DESARROLLO A

31 DE DICIEMBRE DE 2005

46,16%

8,78%

23,78%

28,54%

38,88%

0,00%

5,00%

10,00%

15,00%

20,00%

25,00%

30,00%

35,00%

40,00%

45,00%

50,00%

2004 - 2005 2006 2007 2008VIGENCIA

% D

E P

RO

GR

AM

AC

ION

O A

V

PROGRAMADO AVANCE Fuente: Secretaría de Hacienda – Gobernación de Cundinamarca La ejecución de las dimensiones ha sido mayor a lo programado:

Gráfico 2

PROGRAMACION VS. AVANCE DE LAS METAS POR DIMENSIONES

42,57%

33,36%

40,72%

50,92%

40,35%

47,22%

0

0,1

0,2

0,3

0,4

0,5

0,6

DESARROLLO ECONOMICO Y SOCIAL AMBIENTAL Y DE ORDENAMIENTOTERRITORIAL

SEGURIDAD E INSTITUCIONALIDADREGIONAL

DIMENSIONES

%

PROGRAMADO AVANCE Fuente: Secretaría de Hacienda – Gobernación de Cundinamarca

25

1. GENERALIDADES DE LA EMISIÓN

1.1. DESCRIPCIÓN DE LA EMISIÓN DE BONOS DEL DEPARTAMENTO DE CUNDINAMARCA La presente emisión tendrá un monto de ciento treinta y cuatro mil doscientos millones de pesos ($134.200.000.000). La colocación se efectuará a través de dos (2) series que presentan cada una las siguientes características: Podrá darse la colocación de las series a través de uno o más lotes. Condiciones financieras únicas (tasa cupón, fechas de pago de intereses y fecha de vencimiento). Monto nominal para cada serie determinado en el primer aviso de colocación. Las dos (2) series pueden estar en proceso de colocación al mismo tiempo.

1.2. AUTORIZACIONES La Segunda Emisión ha sido autorizada mediante Resolución No. 6219 del 29 de Diciembre de 2006 del Ministerio de Hacienda y Crédito Público, cuenta con concepto previo favorable de la Secretaría de Planeación del departamento de Cundinamarca. La Inscripción en el Registro Nacional de Valores y Emisores y la oferta pública fueron autorizadas por la Superintendencia Financiera de Colombia, mediante Resolución No. 0111 del 25 de Enero de 2007. Las autorizaciones gubernamentales del Departamento de Cundinamarca han sido conferidas por cada una de las autoridades de acuerdo a la Ley 80 de 1993 y sus decretos reglamentarios, particularmente el Decreto 2681 de 1993 y la Resolución 400 de 1995 de la Superintendencia de Valores. Actualmente el Departamento de Cundinamarca cuenta con cupo de endeudamiento aprobado por la Asamblea de Cundinamarca mediante Ordenanza No. 09 de Agosto 27 de 2004. El cupo actual es de CIENTO NOVENTA Y TRES MIL OCHOCIENTOS MILLONES (193.800.000.000,oo) de pesos. Dado que de este cupo se han contratado CINCUENTA Y NUEVE MIL SEISCIENTOS MILLONES DE PESOS ($59.600.000.000), el monto restante, es decir CIENTO TREINTA Y CUATRO MIL DOSCIENTOS MILLONES DE PESOS ($134.200.000.000) es el monto máximo de la presente emisión para completar el cupo de endeudamiento autorizado.

26

1.3. OBJETIVOS ECONÓMICOS Y FINANCIEROS DE LA EMISIÓN Los recursos provenientes de la emisión por la suma de ciento treinta y cuatro mil doscientos millones ($134.200.000.000), se destinarán a Inversión en el marco del Plan Departamental de Desarrollo 2004 - 2008.

1.4. BOLSA DE VALORES DONDE ESTARÁN INSCRITOS LOS BONOS Los bonos de deuda pública interna a cargo del Departamento de Cundinamarca estarán inscritos en la Bolsa de Valores de Colombia S.A.

1.5. DESMATERIALIZACIÓN DE LOS BONOS Los bonos serán totalmente desmaterializados. Los adquirientes de los bonos renuncian expresamente a la posibilidad de materializarlos.

1.6. LEY DE CIRCULACIÓN Y NEGOCIACIÓN SECUNDARIA Los bonos serán emitidos a la orden y la transferencia de su titularidad se hará mediante anotaciones en cuentas o subcuentas de depósito de los tenedores del Depósito Centralizado de Valores de Colombia DECEVAL S.A. Las enajenaciones y transferencias de los derechos individuales se harán mediante registros y sistemas electrónicos de datos, siguiendo el procedimiento establecido en el Reglamento Operativo del Depósito Centralizado de Valores de Colombia DECEVAL S.A. El Depósito Centralizado de Valores de Colombia DECEVAL S. A, actuando en calidad de administrador de esta emisión, al momento en que vaya a efectuar los registros o anotaciones en cuenta de depósito de los suscriptores de éstas, acreditará en la cuenta correspondiente los bonos suscritos por el titular. Los bonos serán libremente negociables en el mercado secundario.

1.7. CALIFICACIÓN INICIAL DE LA EMISIÓN DE BONOS La Junta directiva de BRC Investor S. A., en reunión del 30 de Junio de 2006, asignó una calificación inicial de “AAA” (Triple A) a la segunda emisión de bonos de deuda pública interna a cargo del Departamento de Cundinamarca por un monto de $134,200 millones. La Calificación “AAA” otorgada se confiere a emisiones con la más alta calidad crediticia y los factores de riesgo son prácticamente inexistentes.

27

El análisis técnico de la calificación se basa en: “La Junta Directiva de BRC Investor Services S.A. otorgó la calificación AAA en Grado de Inversión a la Segunda Emisión de Bonos del Departamento del Cundinamarca, en sesión llevada a cabo en agosto 18 de 2006. Dicha calificación es la máxima en grado de inversión e indica una sólida capacidad de repagar oportunamente capital e intereses. El análisis de las finanzas del Departamento de Cundinamarca, su comparación con otros entes territoriales de la misma categoría, la capacidad de pago del departamento, y los resultados de los indicadores de endeudamiento según la Ley 358 de 1997 bajo distintos escenarios de stress fundamentan esta calificación. El Departamento de Cundinamarca cuenta con una economía diversificada y pujante y con perspectivas positivas siendo un elemento substancial para la determinación de los ingresos y su desempeño fiscal. La actual administración ha promovido de manera decidida el cumplimiento del Plan de Desarrollo ‘”Es Tiempo de Crecer” para los años 2004 - 2008, y ello ha permitido incrementar la productividad y competitividad del departamento, y el florecimiento y expansión de actividades industriales, con su consecuente efecto favorable en los recaudos tributarios. No obstante, la estrecha correlación entre el crecimiento económico del país y la economía del Departamento puede afectar su desempeño futuro en la medida en que no son claras las perspectivas de la economía colombiana en el mediano plazo dado los elementos de incertidumbre que existen en el frente fiscal e internacional. Desde el año 2000 el Departamento de Cundinamarca viene mostrando un creciente fortalecimiento en sus ingresos totales, resultado que responde al desempeño de las rentas de orden tributario, de los recursos provenientes de Transferencias del Sistema General de Participaciones del Gobierno Nacional (SGP) y de los ingresos de capital; hecho que a su vez devela la desconcentración de las finanzas del Departamento sobre una renta en particular, situación común en varios entes territoriales de Colombia. Las políticas de la administración encaminadas a la fiscalización y cobro de los impuestos han permitido igualmente el incremento de estos ingresos, y la legalización oportuna de los recursos provenientes de las diferentes fuentes tributarias. El Departamento de Cundinamarca ha venido ajustando el nivel de gastos de funcionamiento en proporción a sus ingresos, destinando mayores recursos a la financiación de inversiones y generando mayores eficiencias a la administración pública. Así, los gastos de funcionamiento pasaron de representar aproximadamente un 56% del gasto total a diciembre del 2000 al 45.5% en diciembre de 2005, con lo que da cumplimiento a los límites de Ley 617 de 2000 para la racionalización del gasto público. Los esfuerzos por reducir estas erogaciones se han centrado en los personales y generales, fundamentalmente a través de una reforma administrativa y de personal bastante exigente. El comportamiento de los ingresos totales le ha permitido al Departamento de Cundinamarca financiar los gastos de funcionamiento, el servicio de la deuda y los gastos

28

de inversión, sin experimentar presiones de caja, y generando una tendencia creciente desde el año 2001 del superávit fiscal primario. En este sentido, la creciente capacidad de generación de superávit corrientes, y primarios le han permitido al Departamento adquirir autosuficiencia y flexibilidad financiera, donde los niveles de inversión de carácter específico son coherentes con las transferencias provenientes del SGP, y los recursos propios recurrentes son suficientes para la financiación de los gastos recurrentes. Igualmente, al final del año anterior se ha alcanzado un avance del Plan de Desarrollo de 46.16% frente a 38.88% programado con $1.392.595 millones invertidos en desarrollo económico y social, $166.569 millones en seguridad, y $11.921 millones en progreso ambiental. El Departamento de Cundinamarca mantiene capacidad autónoma de endeudamiento y sostenibilidad de la deuda. A diciembre del 2005 contaba con un saldo de deuda de $330.498 millones que se ha venido reduciendo por amortizaciones y reestructuración de la misma en condiciones favorables. De esta manera, viene cumpliendo los límites establecidos en la Ley 358 de 1997 en materia de endeudamiento, y presentando indicadores sólidos y estables, lo que evidencia una adecuada capacidad de pago y autonomía para la contratación de endeudamiento adicional, de acuerdo con lo estipulado por la norma. Al cierre de 2005 la relación de solvencia (Intereses/Ahorro Operacional), fue de 13.8% mientras que el indicador de sostenibilidad (Saldo de Deuda/Ingresos Corrientes) fue de 60.48%. En la medida que el Departamento mantenga un bajo nivel de endeudamiento, y continúe financiando su gasto de funcionamiento mediante generación propia, y canalice las transferencias de destinación específica hacia inversión, se garantizará su sostenibilidad fiscal en el mediano y largo plazo. Dentro de las políticas de la actual administración se encuentran mantener los niveles de endeudamiento dentro de los indicadores de Ley 358 de 1997 y Ley 617 de 2000, recomponer la deuda adquirida con la banca comercial a las condiciones y tasas más favorables para el departamento, y disminuir los porcentajes de pignoración de las rentas. El Departamento de Cundinamarca registra un pasivo pensional de $2,51 billones, según cálculo provisional del Ministerio de Hacienda con corte a diciembre de 2003. Aunque el Departamento viene reconociendo y pagando oportunamente sus obligaciones pensionales tiene reservas por $365.946 millones para hacerle frente a este pasivo. De otra parte, existen 2.933 procesos jurídicos por un valor de $156.329 millones, con una probabilidad alta de fallo en contra por valor de $97.620 millones. La asignación de la calificación de los bonos de deuda pública esta fundamentada también en el compromiso del Departamento de Cundinamarca para garantizar el pago de las obligaciones que le genera la presente Emisión. Mediante la figura de encargo fiduciario irrevocable, se obliga a la constitución de un fondo y a su alimentación trimestralmente antes del pago de intereses y con dos años antes del pago de capital, con los Ingresos Corrientes de Libre Destinación durante la totalidad del plazo de la emisión. Igualmente, se obliga a anticipar la provisión para el pago de capital, en el evento de incumplimiento a

29

los límites establecidos por la calificadora al Indicador de Saldo de Deuda sobre Ingresos Corrientes de que trata la Ley 358 de 1997. Es importante resaltar que dado que la primera Emisión de Bonos de Deuda Pública del Departamento de Cundinamarca en el año 1999 ($150.000 millones) cuenta con compromisos de garantía mediante la pignoración de distintas rentas de carácter tributario, la presente emisión tiene un carácter subordinado al pago de la primera emisión. Sin embargo, el Departamento de Cundinamarca cuenta con capacidad de generación de caja para hacerle frente a estas obligaciones, incluso en escenarios de stress de costo financiero de los bonos. Igualmente se establece un orden para los pagos que debe realizar la sociedad fiduciaria con los recursos que el Departamento le transfiere y es en primer lugar los intereses y el capital a los tenedores de los bonos; en segundo lugar se pagarán las comisiones a la sociedad fiduciaria, y en último se restituirán los excedentes al Departamento. Existe una política clara de inversiones ajustada a lo establecido en la Resolución No. 0372 de 1999. La inversiones que efectúe la Fiduciaria se realizarán dentro de los más estrictos criterios de rentabilidad y liquidez de tal manera que tengan un crecimiento acorde con los rendimientos de mercado, y en el momento en que se necesiten para hacer que en la fecha de los pagos a los tenedores de los bonos se cuente con los recursos necesarios para satisfacer el servicio de la deuda. El monto de los recursos ($134.200 millones) de la presente emisión tiene en cuenta el cupo de endeudamiento aprobado por la Asamblea de $193.800 millones, y tiene como propósito las inversiones programadas en el Plan de Desarrollo de la presente administración. Por su parte, la tasa cupón se pagará bajo la modalidad de semestre vencida con un spread sobre el Índice de Precios al Consumidor. Los pagos de capital serán realizados en la fecha de vencimiento. El Departamento de Cundinamarca muestra una capacidad de pago de la deuda adecuada. Bajo todos los escenarios, inclusive el de mayor costo financiero (spread de 10 puntos sobre el IPC) se estaría generando el ahorro operacional necesario para afectar cumplidamente el servicio de la deuda todos los años, de tal forma que quede un Remanente para financiar inversiones. Igualmente el saldo de la deuda no pasará del 80% de los ingresos corrientes, y el superávit primario es ampliamente superior al servicio de la deuda”.

1.8. CARACTERÍSTICAS FINANCIERAS DE LA EMISIÓN DE BONOS

1.8.1. Monto La Emisión será por un monto de ciento treinta y cuatro mil doscientos millones de pesos ($134.200.000.000) moneda legal colombiana.

30

1.8.2. Valor nominal e inversión mínima El valor nominal de los bonos es de un millón de pesos ($1.000.000) y la inversión mínima es de cinco millones de pesos ($5.000.000), tanto en el mercado primario como en el secundario. Cualquier inversión por encima de la inversión mínima deberá hacerse en múltiplos de cinco millones de pesos ($5.000.000).

1.8.3. Plazo

Los bonos tendrán un plazo de Siete (7) y diez (10) años contados a partir de la fecha de emisión.

1.8.4. Amortización La amortización de los bonos de las dos series se efectuará al vencimiento.

1.8.5. Generalidades sobre los intereses Las tasas de interés de los bonos deberán reflejar las condiciones del mercado vigentes en la fecha de colocación de los mismos, siguiendo los lineamientos de la Circular Reglamentaria Externa UT-48 del 31 de julio de 1998 del Banco de la República, mediante la cual se reglamentó la Resolución Externa No. 3 de 1998 de la Junta Directiva del Banco de la República, o cualquiera que la sustituya, modifique o adicione y los parámetros que sobre la misma señale el Ministerio de Hacienda y Crédito Público. Las reglas para el cálculo de los rendimientos serán las siguientes: Los intereses pactados serán pagados al vencimiento del periodo objeto de remuneración. Los intereses se pagarán bajo la modalidad de semestre vencido. El periodo de intereses se contará a partir de la fecha de Emisión del Bono y hasta el mismo día del semestre siguiente, y de la misma manera para cada periodo subsiguiente hasta la fecha de vencimiento. En caso de que dicho día no exista en el respectivo semestre de vencimiento, se tomará como tal el último día calendario del semestre correspondiente. Al valor correspondiente a los intereses causados y por pagar se le hará un ajuste a una cifra entera, de tal forma que cuando hubiese fracciones en centavos, éstas se aproximarán al valor entero superior o inferior más cercano expresado en pesos. De acuerdo con la Resolución 0274 del 16 de marzo de 2004 de la Superintendencia de Valores: • Los intereses se calcularán desde el día del inicio del respectivo período y hasta el mismo día del semestre siguiente. Se entenderá por inicio del respectivo período, la Fecha de Emisión para el primer pago de interés y para los siguientes pagos de intereses, se

31

entenderá como fecha de inicio la fecha de pago de intereses del período inmediatamente anterior para los períodos siguientes. • Los intereses se calcularán en la convención 365/365 días, es decir años de 365 días, de doce meses (12), con la duración mensual calendario que corresponda a cada uno de estos; excepto para la duración del mes de febrero, que corresponderá a veintiocho (28) días. • La Tasa de Corte será expresada con dos (2) decimales en una notación porcentual. • El factor que se utilice para el cálculo y la liquidación de los intereses, será de seis (6) decimales aproximados por el método de redondeo, ya sea como una fracción decimal (0,000000) o como una expresión porcentual (0.0000%). Para el caso en que la fecha de pago de intereses, excepto la última, caiga en un día que no sea hábil, el pago de intereses se realizará el siguiente día hábil y no se realizará ningún ajuste a los intereses. Cuando quiera que el último día del periodo de intereses corresponda a un día no hábil, los intereses causados se calcularán hasta dicha fecha sin perjuicio de que su pago se realice en el día hábil inmediatamente siguiente. No obstante, en caso en que el último día del último periodo de intereses corresponda a un día no hábil, el Emisor pagará intereses el día hábil siguiente y reconocerá los intereses hasta ese día. El día de vencimiento será hábil hasta las seis de la tarde. Los bonos devengarán intereses únicamente hasta la fecha de su vencimiento cumpliendo con el procedimiento establecido en este Prospecto y las condiciones específicas de cada serie. No habrá lugar al pago de intereses de mora por el retardo por parte del inversionista, en el cobro de intereses o capital. Una vez pasada la fecha de vencimiento, los bonos correspondientes se considerarán vencidos y dejarán de devengar intereses. En el evento que el Emisor no realice los pagos de intereses y capital correspondientes en el momento indicado, los bonos devengarán intereses de mora, a la tasa máxima legal permitida. Para efectos del cómputo de plazos, se entenderá, de conformidad con el Artículo 829 del Código de Comercio (Decreto 410 de 1971), que: “Cuando el plazo sea de meses o de años, su vencimiento tendrá lugar el mismo día del correspondiente mes o año; si éste no tiene tal fecha, expirará en el último día del respectivo mes o año. El plazo que venza en día feriado se trasladará hasta el día hábil siguiente”. El día de vencimiento será hábil dentro del horario bancario. El día sábado se entenderá como no hábil. Monto Nominal: El valor nominal de los bonos es de un millón de pesos ($1.000.000) y la inversión mínima es de cinco millones de pesos ($5.000.000), tanto en el mercado primario

32

como en el secundario. Cualquier inversión por encima de la inversión mínima deberá hacerse en múltiplos de cinco millones de pesos ($5.000.000). Revelación de información: En cada aviso de colocación se especificará la Tasa Cupón, la Tasa Máxima de Rentabilidad (Esta tasa se indicará en lo sucesivo en cada aviso de colocación), y la Amortización, según las condiciones de la respectiva serie. 1.8.5.1. Causación de intereses Los bonos devengarán intereses indexados al IPC. Los rendimientos se calcularán sobre el capital desde el día siguiente al del inicio del respectivo período de causación de intereses y hasta el día pactado para su pago. Los rendimientos serán calculados tomando como referencia el IPC efectivo anual vigente para el día en que se inicie el respectivo período de causación, certificado por el Departamento Administrativo Nacional de Estadística -DANE-, según se defina en el primer aviso de colocación. La tasa efectiva anual para un bono referenciado en IPC, se obtendrá de adicionar al IPC el margen respectivo a través de la fórmula indicada a continuación:

Tasa efectiva anual = ((1+ IPC) * (1+ Margen%))-1

Esta tasa se expresará en la modalidad de pago de intereses establecida en la respectiva serie. La tasa así obtenida, se aplicará al monto de capital vigente durante el período de intereses a cancelar. En el evento en que no se cuente con el dato del IPC a la fecha de pago, se empleará el último IPC certificado por el DANE. En caso que la inflación utilizada a la fecha de causación sufra alguna modificación, no se realizarán reliquidaciones de intereses. En caso que eventualmente se elimine el IPC, éste será reemplazado, para efectos del cálculo de los intereses, por el indicador que el Gobierno establezca. Los bonos devengarán intereses según se establezca en el primer aviso de colocación.

1.8.6. Rentabilidad de los bonos La rentabilidad de los bonos estará dada por las características nominales de los mismos y el precio de suscripción al momento de cumplimiento de la oferta pública. La tasa máxima de rentabilidad para cada colocación será determinada por el Ministerio de Hacienda y

33

Crédito Público. La colocación de los bonos estará sujeta a que las tasas de demanda del mercado sean acordes con las Tasas Máximas de Rentabilidad.

1.8.7. Precio de suscripción El precio de suscripción de los bonos se calculará como el valor presente de la amortización y del (los) pago (s) del (los) interés del Bono (s) en la fecha de suscripción, de acuerdo a lo definido en el aviso de colocación, descontados a la tasa de corte definida para la colocación. El procedimiento matemático para efectuar el cálculo del precio de suscripción de los bonos se establecerá en el primer aviso de colocación.

1.8.8. Enajenaciones y transferencias Las enajenaciones y transferencias de los derechos anotados en cuenta de depósito correspondientes a los bonos, sólo podrán incorporar unidades completas de valores no inferiores a cinco millones de pesos ($5,000.000).

1.8.9. Tasa cupón para cada serie La tasa cupón para cada serie se indicará en el primer aviso de colocación.

1.9. REGLAS PARA LA COLOCACIÓN Y LA NEGOCIACIÓN Los bonos serán colocados a través del mecanismo de Subasta Holandesa, el Departamento de Cundinamarca seleccionará a los Agentes Colocadores para tal propósito. Los bonos serán colocados en varios lotes en el mercado de capitales de Colombia mediante oferta pública. La tasa de corte a la cual se adjudicarán los bonos se determinará teniendo en cuenta la Tasa Máxima de Rentabilidad autorizada por el Ministerio de Hacienda y Crédito Público, la cual se dará a conocer después del plazo establecido en el aviso de oferta. Por Subasta Holandesa se entiende aquella que establece una única tasa de corte, a la cual se adjudica total o parcialmente todas las demandas con tasa menor o igual a ésta. Todos los participantes cuya demanda haya sido aprobada pagan el mismo precio de suscripción, obteniendo así el rendimiento correspondiente a la tasa de corte. A. Proceso de colocación Cada serie se colocará en una o más subastas, según lo decida el emisor.

34

A.1. En el primer Aviso de Colocación el Departamento de Cundinamarca definirá las siguientes condiciones: Monto total de las series: Plazo de vencimiento. Fecha de vencimiento: Tasa cupón: Tasa Máxima de Rentabilidad (Esta tasa se indicará en lo sucesivo en cada aviso de colocación): Modalidad de pago de los intereses: Amortización: El monto de la serie a ofertar en cada subasta se definirá a discreción del Emisor. A.2. Series Simultáneas: El Departamento de Cundinamarca podrá mantener las dos (2) series en proceso de colocación simultáneamente y podrán ofrecerse simultáneamente en un mismo aviso de oferta. Estas series se colocarán teniendo en cuenta las siguientes consideraciones: Cada serie tendrá características financieras diferentes. En los avisos de colocación se identificarán las series a ser colocadas con los respectivos montos a ofrecer.

A.3. La presentación de las demandas por parte de los Agentes Colocadores se hará por escrito, vía fax o por correo a la siguiente dirección heperez@cundinamarca.gov.co, fax: 4261497. El horario de presentación de las demandas será de 8:30 a.m. a 10:00 a.m. del día en que se realice la subasta. A.4. Las colocaciones serán anunciadas mediante los avisos de colocación. A.5 La suscripción de los bonos deberá efectuarse a través de los Agentes Colocadores que sean elegidos por el Departamento de Cundinamarca, cuyos nombres se darán a conocer previamente en los avisos de colocación. Por lo tanto, quienes estén interesados en la suscripción de los bonos deberán canalizar su demanda a través de los Agentes Colocadores, quienes a su vez serán los únicos que participarán en la subasta. A.6. El monto a colocar será fijado libremente por el Departamento de Cundinamarca, dependiendo de las necesidades de financiamiento y de las condiciones de mercado. El monto suscrito se limitará al monto autorizado por el Ministerio de Hacienda y Crédito Público. El Departamento de Cundinamarca podrá ofrecer las dos series simultáneamente. A.7. En cada aviso de colocación se especificará el Monto, Plazo, Tasa Cupón, Tasa Máxima de Rentabilidad y demás especificaciones nominales del título.

A.8. El Departamento de Cundinamarca definirá para cada fecha de colocación las series

35

que se van a colocar. A.9. Los Agentes Colocadores deberán presentar sus demandas determinando los siguientes datos: El monto a valor nominal de los bonos por los que se realiza la demanda.

La tasa de demanda será expresada con dos (2) decimales. En todo caso para establecer el precio de suscripción, se descontarán los flujos de intereses y amortización a la tasa efectiva anual que resulte de la tasa de corte de la subasta así: La tasa de corte será el margen sobre el IPC. Esta tasa de corte se adicionará al IPC vigente el día de la colocación (((1+IPC)*(1+MARGEN%))-1) y luego se determinará la tasa efectiva anual la cual será la tasa de descuento de los flujos de intereses y amortización para hallar el precio de suscripción. A.10. Los Agentes Colocadores podrán presentar varias demandas con tasas diferentes para una misma serie, y dentro de los parámetros de la serie o series ofrecidas. A.11. Para efectuar la adjudicación de los bonos, se tendrán en cuenta los siguientes criterios: Para la adjudicación del monto ofertado sólo se tendrán en cuenta las demandas que presenten una tasa igual o inferior a la Tasa Máxima de Rentabilidad. Esta tasa se publicará en los respectivos avisos de colocación. Las demandas que presenten una tasa superior a la Tasa Máxima de Rentabilidad serán descartadas. Determinación de la Tasa de Corte: La tasa de corte será aquella tasa a la cual el Departamento de Cundinamarca adjudica la subasta y será determinada así: Aquella tasa que resulte del proceso de selección de las demandas donde el Departamento de Cundinamarca obtenga el mayor precio de suscripción y logre una mayor colocación. Dicha tasa no podrá sobrepasar la Tasa Máxima de Rentabilidad. Los resultados de la subasta se comunicarán vía fax y/o vía e mail a los Agentes Colocadores, antes de las 11:00 a.m. del día de la Subasta. Todas las demandas serán adjudicadas a la misma tasa de corte, y en consecuencia todos los demandantes a los que se les adjudiquen títulos pagarán el mismo precio de suscripción y obtendrán el rendimiento correspondiente. Para efectuar la adjudicación se tendrán en cuenta los siguientes criterios: (1) La tasa de rentabilidad demandada, se ordenará de menor a mayor, (2) Para tasas iguales de rentabilidad demandadas, los montos se ordenarán de mayor a menor y (3) En el caso que se presente igualdad en la tasa de rentabilidad demandada y en el monto, se ordenará por orden cronológico de ingreso.

36

En el evento en que se reciban demandas que se ajusten a la Tasa Máxima de Rentabilidad, no podrá declararse desierta la oferta. Las demandas recibidas a una tasa inferior a la tasa de corte serán adjudicadas en su totalidad, siempre y cuando no se supere el monto de la Serie previamente ofrecida. La diferencia entre el monto ofertado y el monto de las demandas que sean inferiores a la tasa de corte, se prorrateará entre las demandas presentadas a la misma tasa de corte determinada por el Departamento de Cundinamarca. Para estos efectos, en orden descendente de demanda se asignará a cada uno de los demandantes al múltiplo de $100 millones más cercano, considerando que cuando el múltiplo más cercano presente una diferencia de $50 millones se redondeará hacia arriba. A la entidad que entre en el prorrateo y que presente la menor demanda, se le asignará la diferencia entre el monto total prorrateado y la sumatoria de los títulos entregados a las otras entidades participantes en el prorrateo. En ningún caso el monto adjudicado a quién presente la menor demanda podrá ser mayor al monto adjudicado a la(s) entidad(es) que presentó (aron) la demanda que le antecede en monto. A la entidad que participe en el prorrateo y que presente la menor demanda nunca se le asignará un mayor monto del total de su demanda. Aquellos montos residuales que resulten del procedimiento de colocación detallado anteriormente, no serán asignados por el Departamento de Cundinamarca. Para cada serie operará independientemente el mismo procedimiento. Las demandas que resulten adjudicadas deberán ser cumplidas irrevocablemente, el día de la realización de la subasta. La demanda de los títulos se efectúa en firme, por lo tanto una vez adjudicados los bonos, los Agentes Colocadores deberán cumplir con la operación en los términos de corte de las subastas. El pago se efectuará vía sebra el mismo día de la realización de cada subasta, o a través de cheque de gerencia antes de las 4:00 p.m. B. La compensación de las operaciones se realizará “entrega contra pago” a través del Depósito Centralizado de Valores de Colombia -DECEVAL S.A.-. C. Lugar de pago El capital y los intereses serán pagados por el emisor a través de la entidad administradora de la emisión utilizando la red de pagos del Depósito Centralizado de Valores de Colombia -DECEVAL S.A. Los pagos para los titulares que sean o estén representados por depositantes directos sin servicio de administración de valores, serán realizados a través de cheque, directamente por el Emisor con la presentación del certificado para el cobro de derechos que para este fin expida el Depósito Centralizado de Valores de Colombia DECEVAL S.A. a solicitud del interesado de acuerdo a lo establecido en el Reglamento de Operaciones de DECEVAL S.A. Para este efecto el titular se deberá presentar para el respectivo cobro ante la Dirección de Tesorería – Secretaria de Hacienda del Departamento de Cundinamarca o quien haga sus

37

veces, en el Piso 4, Torre de la Beneficencia en horario de 8:30 a.m. a 4:00 p.m. en la ciudad de Bogotá D. C. D. Destinatarios de la oferta La emisión tendrá como destinatario al público inversionista en general. E. Medios para formular la oferta Los avisos de colocación se publicarán en el Diario La República y/o el Diario Tiempo, una vez verificado el cumplimiento de los requisitos previstos en el numeral 2.4 del artículo 1.2.2.1 de la Resolución 400 de 1995. F. Certificaciones ante la Superintendencia Financiera de Colombia Con posterioridad a cada colocación el Secretario de Hacienda de Cundinamarca remitirá a las oficinas de la Superintendencia Financiera de Colombia una certificación en la que se indique que la colocación cumplió con las reglas previstas para la misma.

1.10. GENERALIDADES LEGALES Las acciones judiciales para el cobro de los intereses y el capital de los bonos prescribirán de conformidad con el artículo 1.2.4.38 de la Resolución 400 de 1995 de la Superintendencia de Valores y el artículo 17 de la Ley 185 de 1995, en el término de cuatro (4) años contados a partir de la fecha de su exigibilidad. Los gravámenes, embargos, demandas civiles y otros eventos de tipo legal relativos a los bonos, se perfeccionarán con la inscripción de la medida cautelar en los registros del Depósito Centralizado de Valores de Colombia DECEVAL S.A. de acuerdo con lo dispuesto en la Ley 27 de 1990 y las normas que lo reglamenten, y el Reglamento del Depósito Centralizado de Valores de Colombia DECEVAL S.A. En caso que el Departamento de Cundinamarca llegue a conocer de los hechos mencionados, deberá informarlos inmediatamente al administrador de la Emisión. Cuando por cualquier causa legal o convencional un bono pertenezca a varias personas, éstas deberán designar un representante común y único que ejerza los derechos correspondientes a la calidad de tenedor legítimo del bono. En el evento de no ser realizada y comunicada tal designación a la administradora, ésta podrá aceptar como representante, para todos los efectos, a cualquiera de los tenedores del bono. El inversionista se hace responsable para todos los efectos legales, de la información que suministre a los Agentes Colocadores, a la entidad administradora de la emisión o al Emisor. Los rendimientos financieros de los bonos se someterán a la retención en la fuente de

38

acuerdo con las normas tributarias vigentes. Para estos efectos, cuando el bono sea expedido a nombre de dos (2) o más beneficiarios, estos indicarán la participación individual en los derechos del bono; así mismo, si a ello hubiere lugar, acreditarán que no están sujetos a la retención en la fuente. En el evento en que surjan nuevos impuestos y le sean aplicables a la emisión en fecha posterior a su colocación, correrán a cargo de los tenedores de los bonos. El pago de la retención en la fuente ante la Dirección de Impuestos y Aduanas Nacionales -DIAN- y la expedición de los certificados, será realizado por el Departamento de Cundinamarca. Los tenedores de los bonos podrán en forma conjunta o individual ejercer sus derechos. Los bonos serán emitidos a la orden por lo que la transferencia de su titularidad se hará mediante anotaciones en cuenta(s) o subcuenta(s). Las enajenaciones y transferencias de los derechos individuales anotados en la(s) cuenta(s) o subcuenta(s) de depósito de los tenedores en el Deposito Centralizado de Valores de Colombia DECEVAL S. A, se harán mediante registros y sistemas electrónicos de datos, siguiendo el procedimiento establecido en el reglamento operativo de dicha entidad. Si el Departamento de Cundinamarca a través del Encargo Fiduciario Irrevocable constituido para efectuar el pago no cumpliere con la obligación de trasladar al Deposito Centralizado de Valores de Colombia DECEVAL S.A. los depósitos, o no mantuviere en las fechas de traslado recursos suficientes para los pagos a que se destinan, los tenedores de los bonos, utilizando para el efecto el certificado para el ejercicio de derechos patrimoniales que expide el Deposito Centralizado de Valores de Colombia DECEVAL S. A, podrán ejercitar las acciones que les confiere la ley, además de aquellas medidas que puede tomar la Superintendencia Financiera de Colombia de acuerdo con sus atribuciones. Durante el curso de la emisión el Departamento de Cundinamarca mantendrá vigentes los contratos necesarios para el desarrollo y ejecución del mismo. Los inversionistas interesados en la compra de bonos de la Segunda Emisión de Bonos del Departamento de Cundinamarca, deberán allegar el formulario de vinculación de inversionistas debidamente diligenciado con sus anexos, a más tardar al momento de aceptación de la oferta, de acuerdo con los lineamientos señalados en el artículo 2.2.3.1 de la Circular Externa 10 de 2005.

1.11. PAGOS Y AGENTES DE PAGO El Depósito Centralizado de Valores de Colombia DECEVAL S.A. con domicilio principal en Bogotá, D. C., ejercerá todas las actividades operativas derivadas del depósito de la emisión, que incluyen las siguientes obligaciones y responsabilidades: Registrar y administrar el Título Global Subyacente o Macrotítulo de monto flotante en adelante “el Macrotítulo” lo cual comprende el registro contable, custodia, administración y control del saldo circulante de la emisión, monto emitido, colocado, en circulación, pagado,

39

por colocar y anulado de los bonos de la emisión El Macrotítulo así registrado respaldará el monto efectivamente colocado de la emisión en base diaria. Para estos efectos, el Departamento de Cundinamarca se compromete a hacer entrega del Macrotítulo a más tardar dentro del día hábil anterior al cual corresponde la primera colocación de la emisión. Registrar y anotar en cuenta la información sobre: La colocación individual de los derechos de la emisión mediante el sistema de anotación en cuenta, que sea comunicada por los Agentes Colocadores de la emisión. Las enajenaciones y transferencias de los derechos individuales anotados en cuenta o subcuentas de depósito. Para el registro de las enajenaciones de derechos en depósito, se seguirá el procedimiento establecido en el Reglamento de Operaciones del Depósito Centralizado de Valores de Colombia DECEVAL S.A. La anulación de los derechos de los bonos de acuerdo con las órdenes que imparta el Departamento de Cundinamarca. El Depósito Centralizado de Valores de Colombia DECEVAL S.A. deberá comunicar dichas anulaciones al Departamento de Cundinamarca – Secretaría de Hacienda Departamental. Las órdenes de expedición o anulación de los derechos anotados en cuentas de depósito. Las pignoraciones y gravámenes, para lo cual el titular o titulares de los derechos seguirán el procedimiento establecido en los artículos 66 a 72 del Reglamento de Operaciones del Depósito Centralizado de Valores de Colombia DECEVAL S.A. Cuando la información sobre enajenaciones o gravámenes provenga del suscriptor o de autoridad competente, el Depósito Centralizado de Valores de Colombia DECEVAL S.A. tendrá la obligación de informar de tal circunstancia al Departamento de Cundinamarca dentro del día hábil siguiente a su ocurrencia, siempre y cuando se trate de valores nominativos. El saldo en circulación bajo el mecanismo de anotación en cuenta. El inventario de los bonos por beneficiario de los derechos. Cobrar al Departamento de Cundinamarca los derechos patrimoniales que estén representados por anotaciones en cuenta a favor de los respectivos beneficiarios, cuando estos sean depositantes directos con servicio de administración de valores o estén representados por uno de ellos. El pago de los derechos patrimoniales para los depositantes directos sin servicio de administración de valores procederá de acuerdo a lo establecido en el Reglamento de Operaciones de DECEVAL S.A. El Deposito Centralizado de Valores de Colombia DECEVAL S.A. presentará dos (2)

40

liquidaciones: una previa y la definitiva. La preliquidación de las sumas que deben ser giradas a través del Encargo Fiduciario Irrevocable constituido para efectuar el pago se presentará dentro del término de cinco (5) días hábiles anteriores a la fecha en que debe hacerse el giro correspondiente. Esta deberá sustentarse indicando el saldo de la emisión que circula en forma desmaterializada, la periodicidad de pago de intereses y la tasa aplicable. El Deposito Centralizado de Valores de Colombia DECEVAL S.A. realizará el precálculo de la retención en la fuente sobre el valor de los rendimientos a pagar, el cual deberá ser verificado y determinado por el Departamento de Cundinamarca. El Departamento de Cundinamarca verificará la preliquidación elaborada por el Deposito Centralizado de Valores de Colombia DECEVAL S.A. y acordará con ésta los ajustes correspondientes. En caso de presentarse discrepancias en el cálculo del capital, intereses o retención en la fuente, hará las observaciones respectivas. Para realizar los ajustes tanto el Depósito Centralizado de Valores de Colombia DECEVAL S. A como el Departamento de Cundinamarca se remitirán a las características de la Emisión, tal como se encuentran establecidas en el presente Prospecto. Posteriormente, el Deposito Centralizado de Valores de Colombia DECEVAL S.A. presentará al Departamento de Cundinamarca dentro de los dos (2) días hábiles anteriores al pago, una liquidación definitiva sobre los valores en depósito administrados a su cargo, la cual será definitiva frente a los titulares. El Depósito Centralizado de Valores DECEVAL S. A. enviará al Departamento de Cundinamarca una copia de la liquidación definitiva de los abonos que deberá realizar a los respectivos beneficiarios, después de descontar los montos correspondientes a la retención en la fuente que proceda para cada uno. La Fiduciaria Fiducolombia S. A. en cumplimiento del Encargo Fiduciario Irrevocable pagará de acuerdo a las instrucciones que le de el Departamento de Cundinamarca mediante consignación a la cuenta designada por el Depósito Centralizado de Valores de Colombia DECEVAL S.A. el valor de la liquidación en el banco líder correspondiente, según las reglas previstas en el presente Prospecto para el pago de intereses y capital. El traslado de los recursos al Depósito Centralizado de Valores DECEVAL S.A., deberá efectuarse el día del vencimiento, a más tardar a las 12:00 M. Antes de las 10:00 A. M. del mismo día del vencimiento, telefónicamente los funcionarios responsables en el Departamento de Cundinamarca y el Depósito Centralizado de Valores de Colombia DECEVAL S.A. definirán los valores netos, reales y definitivos de los derechos patrimoniales representados por anotaciones en cuenta a favor de los respectivos beneficiarios. Así mismo, antes de las 10:00 A. M. del día del vencimiento, vía fax inicialmente, el Depósito Centralizado de Valores de Colombia DECEVAL S.A. remitirá información sobre las modificaciones en el registro de los beneficiarios. El listado original con la información definitiva y validada, será remitida y entregada por el Depósito Centralizado de Valores de Colombia DECEVAL S.A. al Departamento de Cundinamarca antes de las 5:00 P. M. del día del pago. La información remitida por el Depósito Centralizado de Valores de Colombia DECEVAL

41

S.A. con respecto a la liquidación previa y definitiva, ya sea enviada en los documentos originales o vía fax, deberá estar validada de acuerdo con la circular de firmas autorizadas vigente suministrada por el Depósito Centralizado de Valores de Colombia DECEVAL S.A. al Departamento de Cundinamarca. Por banco líder se entiende el banco comercial seleccionado por el Depósito Centralizado de Valores de Colombia DECEVAL S. A, para que le sean abonados los recursos del ejercicio de los derechos patrimoniales de los bonos. Este ejercicio comprenderá el abono en la cuenta indicada por el titular en el banco comercial por cuenta del Depósito Centralizado de Valores de Colombia DECEVAL S.A. cuando ella así proceda, del valor al vencimiento del respectivo derecho. Informar a los suscriptores y a los entes de control el día hábil siguiente al vencimiento del pago de los derechos patrimoniales, el incumplimiento del pago de los respectivos derechos, cuando quiera que a través del Encargo Fiduciario Irrevocable no se provean los recursos, con el fin de que éstos ejerciten las acciones a que haya lugar. El Depósito Centralizado de Valores de Colombia DECEVAL S.A. no asume ninguna responsabilidad del Departamento de Cundinamarca cuando éste no provea a la Fiduciaria Fiducolombia S. A. los recursos para el pago oportuno de los vencimientos, ni por las omisiones o errores en la información que éste o los depositantes directos le suministren, derivados de las ordenes de expedición, suscripción, transferencias, gravámenes o embargos de los derechos incorporados. Remitir informes mensuales al Departamento de Cundinamarca dentro de los cinco (5) días hábiles siguientes al cierre del mismo sobre: Los registros que afecten el Macrotítulo depositado. Los pagos efectuados a los tenedores legítimos de los bonos de la emisión. Los saldos en circulación de la emisión depositada. Las anulaciones efectuadas durante el mes correspondiente, las cuales afectan el límite circulante de la emisión. Actualizar el monto del Macrotítulo depositado, por encargo del Departamento de Cundinamarca, a partir de las operaciones de expedición, cancelación al vencimiento, anulaciones y retiros de valores del Depósito, para lo cual el Depósito Centralizado de Valores de Colombia DECEVAL S.A. tendrá amplias facultades. Suministrar al Departamento de Cundinamarca la información que conozca el Depósito Centralizado de Valores de Colombia DECEVAL S.A. y que sea requerida por parte de las autoridades fiscales y entes de supervisión y control dentro de los tres (3) días hábiles siguientes a la radicación de la solicitud.

42

El Depósito Centralizado de Valores de Colombia DECEVAL S.A. realizará el precálculo de la retención en la fuente sobre el valor de los rendimientos a pagar, el cual deberá ser verificado y determinado por el Departamento de Cundinamarca. Realizar los demás actos propios de la administración de la emisión por cuenta y con recursos del Departamento de Cundinamarca depositados en la Fiduciaria Fiducolombia S. A. en cumplimiento del Encargo Fiduciario Irrevocable, de acuerdo a las funciones asignadas al Depósito Centralizado de Valores de Colombia DECEVAL S.A. por la ley, por el presente Prospecto y por el Contrato de Depósito y Administración de la Emisión. El Depósito Centralizado de Valores de Colombia DECEVAL S.A. no asume ninguna responsabilidad frente al Departamento de Cundinamarca, ni frente a los suscriptores o compradores de los bonos, cuando ocurran omisiones o errores en la información que le suministren al Depósito Centralizado de Valores de Colombia DECEVAL S.A. acerca del banco líder donde se realizarán los pagos o abonos en cuenta, así como aquella información derivada de las órdenes de anotación en cuenta de los bonos producto de la colocación efectuada a través de Subasta Holandesa. El domicilio principal del Depósito Centralizado de Valores de Colombia DECEVAL S. A, es Carrera 10 No. 72-33 Torre B Piso 5, de la ciudad de Bogotá D.C.

1.12. DERECHOS Y OBLIGACIONES DE LOS TENEDORES DE BONOS

1.12.1. Obligaciones de los tenedores de bonos Las principales obligaciones de los tenedores de los bonos son las siguientes: Pagar totalmente el valor de la suscripción, de conformidad con lo establecido en el numeral 1.8.7 del presente Prospecto. Proporcionar la información necesaria para conocer si es sujeto de retención en la fuente o no, de conformidad con lo previsto en el numeral 1.10, punto 5 del presente Prospecto. Proporcionar la participación individual de cada beneficiario, en caso que el bono pertenezca a dos (2) o más beneficiarios, de conformidad con lo previsto en el numeral 1.10, punto 3 del presente Prospecto. Las demás que emanen de este prospecto o de la ley.

1.12.2. Derechos de los tenedores de los bonos Los derechos que les corresponden como acreedores de los bonos del Departamento de Cundinamarca son los siguientes: Percibir los intereses establecidos y el reembolso del capital.

43

El traspaso electrónico de los bonos conlleva para el adquiriente la facultad de ejercer el derecho de pago al capital y los intereses en los términos ofrecidos al suscriptor inicial. Los demás que emanen de este prospecto o de la ley. Estar representados por el Representante Legal de los Tenedores de Bonos de la presente emisión.

1.13. REPRESENTANTE DE LOS TENEDORES DE BONOS DE LA EMISIÓN Actuará como Representante de los Tenedores de la Segunda Emisión de Bonos de de Deuda Pública a cargo del departamento de Cundinamarca, Corficolombiana Fiduciaria S. A. quien para todos los efectos del Contrato No. SH – 020 – 2007 de fecha 06 de Febrero de 2007 de Representante de Tenedores de los Bonos a cargo del Departamento de Cundinamarca registró como domicilio la carrera 7 No. 71 – 21 de la ciudad de Bogotá, entidad constituida mediante Escritura Pública N° 2803 del 04 de Septiembre de 1991 de la Notaría 1 de Cali Valle, Sociedad de Servicios financieros, fiduciaria, con certificado de autorización de funcionamiento mediante Resolución N° S. B. 3548 del 30 de Septiembre de 1991, expedida por la Superintendencia Bancaria.

1.13.1. Funciones del representante de tenedores de los bonos Son obligaciones del Representante de Tenedores de los Bonos, de conformidad con la Resolución No. 400 de 1995 expedida por la Superintendencia de Valores las siguientes: Realizar todos los actos de administración y conservación que sean necesarios para el ejercicio de los derechos y de la defensa de los intereses comunes de los tenedores de bonos. Llevar a cabo los actos de disposición para los cuales los faculte la Asamblea de Tenedores de bonos de la emisión, en los términos de la Resolución 400 de 1995 expedida por la Superintendencia de Valores o en aquella que la modifique, adicione o sustituya. Actuar en nombre de los Tenedores de Bonos en los procesos judiciales en los que se debata cualquier tipo de derecho económico de los mismos frente al Departamento de Cundinamarca, este último en su calidad de emisor. Para tales efectos el Representante de Tenedores de los Bonos deberá hacerse parte en el proceso dentro del término legal, para lo cual acompañará su solicitud con: (i) Copia del Contrato de Representación de los Tenedores de Bonos como prueba de la emisión, y de su condición de Representante Legal de los Tenedores de Bonos (ii) Copia del informe pertinente del Departamento de Cundinamarca; (iii) Si se hubiere realizado Asamblea General de Tenedores, constancia de dicha Asamblea respecto de la Representatividad de los Tenedores por parte del Representante de Tenedores de los Bonos y; iv) Constancia, con base en sus registros sobre el monto insoluto de la deuda a cargo del Departamento de Cundinamarca y sus intereses,

44

en los términos señalados en el numeral 3 del artículo 1.2.4.8 de la Resolución 400 de 1995 expedida por la Superintendencia de Valores, o de aquella que la modifique, adicione o sustituya. Actuar en nombre de los Tenedores de Bonos en aquellos procesos judiciales en que sea parte el Departamento de Cundinamarca y en que resulte pertinente dicha actuación. Para tal efecto el Representante de Tenedores de los Bonos deberá hacerse parte en el proceso dentro del término legal, para lo cual acompañará su solicitud con una copia de este Prospecto como prueba de la emisión, así como de la constancia con base en sus registros sobre el monto insoluto de la emisión y sus intereses. Representar a los tenedores de los bonos ante cualquier autoridad nacional y/o entidad de derecho público y en todo lo relativo a sus intereses comunes o colectivos. Convocar y presidir la Asamblea de Tenedores de Bonos, dando cumplimiento para el efecto a lo dispuesto en los Artículos 5, 6, 7 y 8 de la Resolución 1210 de 1995 expedida por la Superintendencia de Valores o de aquella que la modifique, adicione o sustituya, y teniendo en cuenta lo indicado en los numerales 1.13.6 y 1.13.7. de este Prospecto. Solicitar a la Superintendencia Financiera de Colombia, los informes que considere necesarios, así como las revisiones pertinentes a que haya lugar sobre los libros y papeles de contabilidad del Departamento de Cundinamarca, con miras a la debida protección de los intereses comunes o colectivos de los Tenedores de Bonos, observando para ello la reserva prescrita por la Ley. Informar a la mayor brevedad posible a través de la remisión de una comunicación, a los Tenedores de los Bonos, a la Superintendencia Financiera de Colombia y a la Sociedad Calificadora de Valores sobre cualquier incumplimiento de las obligaciones del contrato de Representación de la Emisión por parte del Departamento de Cundinamarca. La comunicación deberá enviarse al domicilio principal de cada uno de estos actores. Continuar con las funciones en caso de renuncia hasta tanto quien haya sido designado por la Asamblea General de Tenedores de Bonos para su reemplazo y el Departamento, hayan cumplido con los requisitos de perfeccionamiento del contrato como son: la suscripción del mismo por las partes, expedición del registro presupuestal, la aprobación de la garantía única, la suscripción del acta de inicio de labores y la publicación en la Gaceta de Cundinamarca a cargo del Contratista, requisito que se entiende cumplido con la entrega del recibo de pago respectivo. Elaborar y presentar informes extraordinarios, cuando así lo solicite la Superintendencia Financiera de Colombia o cuando se presente cualquier situación que por su importancia debe ser conocida y analizada por los Tenedores de Bonos. Guardar reserva sobre el contenido de los informes, de los hechos y de las circunstancias que conozca del Departamento de Cundinamarca, absteniéndose de revelar o divulgar las circunstancias, datos o detalles que hubiere conocido sobre los negocios de éste, siempre y

45

cuando tal reserva no afecte o vaya en detrimento de los intereses de los Tenedores de Bonos. Solicitar informes trimestrales al Departamento de Cundinamarca sobre el cumplimiento de los pagos de los derechos incorporados en los bonos emitidos, de acuerdo con las condiciones estipuladas en este Prospecto. Enviar dentro de los quince (15) primeros días hábiles de cada año de vigencia del Contrato de Representación de la Emisión, un informe anual al Departamento de Cundinamarca, especificando las labores realizadas. Enviar al Departamento de Cundinamarca dentro de los diez (10) días hábiles siguientes a la celebración de las Asambleas Generales de Tenedores de Bonos de que trata el Contrato de Representación de la Emisión, un informe sobre lo discutido en las mismas. Asistir a los comités fiduciarios que se llevarán a cabo cada dos (2) meses en las instalaciones del Departamento de Cundinamarca y que tendrán como objetivo revisar el desempeño de los recursos administrados para atender el Contrato de Encargo Fiduciario Irrevocable. Las demás funciones que se deriven del Contrato de Representación de la Emisión, de este Prospecto, de la Ley y aquellas que le asigne la Asamblea General de Tenedores.

1.13.2. Designación del representante de los tenedores de los bonos

El Representante de los Tenedores de Bonos será inicialmente designado por el Departamento de Cundinamarca. La Asamblea General de los Tenedores de Bonos podrá en cualquier tiempo remover el representante y designar su reemplazo.

El Representante de los Tenedores de Bonos deberá convocar inmediatamente a la Asamblea General de Tenedores para que decida sobre su reemplazo, cuando en el curso de la emisión se encuentre en una situación que lo inhabilite para continuar actuando en tal calidad.

1.13.3. Publicación del contrato en la Gaceta Departamental

El Contrato del Representante de los Tenedores de Bonos deberá publicarse en la Gaceta de Cundinamarca editada por la Imprenta Nacional, requisito que se entiende cumplido con el pago de los derechos por parte del Representante de los Tenedores de bonos.

1.13.4. Renuncia por parte del representante de los tenedores de bonos El Representante de los Tenedores de bonos podrá renunciar a la designación efectuada por el Departamento de Cundinamarca ante la ocurrencia de los siguientes eventos: a) Cuando

46

se presenten graves motivos calificados por la Superintendencia Financiera de Colombia, b) Cuando el mantener la representación de los tenedores de los bonos objeto del contrato de Representación Legal de tenedores implique un perjuicio grave para sus intereses, de conformidad con lo dispuesto en la Resolución 400 de 1995 expedida por la Superintendencia de Valores, y c) Disolución de la sociedad fiduciaria. El Representante de los Tenedores de bonos deberá, una vez renuncie a la designación efectuada por el Departamento de Cundinamarca, convocar a la Asamblea de Tenedores para que decida sobre su reemplazo y, en todo caso, no podrá cesar en sus funciones hasta tanto la Asamblea de Tenedores elija su reemplazo y el nuevo contrato se publique en la Gaceta de Cundinamarca.

1.13.5. Terminación Además de las causales de ley, el contrato de Representación de la Emisión terminará también por las siguientes circunstancias: (i) Por la completa ejecución de las obligaciones que de él surjan, (ii) el mutuo acuerdo de las partes intervinientes en el contrato de Representación de la Emisión, (iii) por el incumplimiento grave de cualquiera de las obligaciones principales de una de las partes, siempre y cuando la otra haya cumplido cabalmente sus obligaciones o se haya allanado a cumplirlas, evento en el cual la terminación surtirá efecto una vez quien incumple reciba la comunicación escrita remitida por quien ha cumplido; (iv) por la remoción de el Representante de tenedores decidida por la Asamblea de Tenedores de bonos; (v) por las causales previstas en la Resolución 400 de 1995 expedida por la Superintendencia de Valores o por aquella que la modifique, adicione o sustituya para el efecto. Las causales de terminación aquí previstas deberán en todo caso ser interpretadas y ejecutadas respecto de los derechos preferenciales de la Asamblea General de Tenedores de Bonos, conforme con lo dispuesto por la Resolución 400 de 1995 o por aquella que la modifique, adicione o sustituya.

1.13.6. Asamblea General de tenedores de bonos La Asamblea General de Tenedores se regirá en los términos previstos por la Resolución 400 de 1995 expedida por la Superintendencia de Valores, o por aquella que la modifique, adicione o sustituya. La Asamblea General de Tenedores de bonos se reunirá en la ciudad de Bogotá D.C. en virtud de la convocatoria de su Representante Legal cuando éste lo considere conveniente y en los demás eventos contemplados en el artículo 1.2.4.16. de la Resolución 400 de 1995 expedida por la Superintendencia de Valores. El Departamento de Cundinamarca, en su calidad de emisor, siempre podrá asistir con derecho a voz. La convocatoria de la Asamblea General de Tenedores se regirá de acuerdo con lo dispuesto en el artículo 1.2.4.17. de la Resolución 400 de 1995 expedida por la Superintendencia de Valores o por aquella que la modifique, adicione o sustituya, y por lo contemplado en el contrato de Representación de la Emisión.

47

El Departamento de Cundinamarca o un grupo de tenedores que represente no menos del diez por ciento (10%) del monto insoluto de la Emisión, podrá exigir al Representante de los Tenedores de bonos que convoque la Asamblea, y si éste no lo hiciere, solicitará a la Superintendencia Financiera de Colombia que haga la convocatoria. Igualmente la Superintendencia Financiera de Colombia podrá convocar a la Asamblea de Tenedores u ordenar a el Representante de los Tenedores de bonos que lo haga, cuando existan hechos graves que deban ser conocidos por los tenedores y que puedan determinar que se le impartan instrucciones a éste o que se revoque su nombramiento. Todos los avisos e informaciones que legalmente deban comunicarse a los Tenedores de Bonos, registrados como tal ante el Depósito Centralizado de Valores de Colombia DECEVAL S.A., se harán por medio de comunicación escrita dirigida a cada uno de ellos a la última dirección conocida y a través de un aviso publicado en alguno de los siguientes diarios: El Tiempo y/o La República.

1.13.7. Convocatoria de la Asamblea General de tenedores La convocatoria se hará mediante avisos publicados en forma destacada en diarios de amplia circulación nacional (El Tiempo y/o La República) o por cualquier otro medio idóneo a criterio de la Superintendencia Financiera de Colombia que garantice igualmente la más amplia difusión de la citación; con una antelación de cinco (5) días hábiles o, máximo con ocho (8) días hábiles de anticipación a la fecha prevista para la realización de la reunión, informando a los Tenedores de Bonos si se trata de una reunión de primera, segunda o tercera convocatoria; el lugar, la fecha, la hora y el orden del día de la Asamblea y cualquier otra información o advertencia a que haya lugar. Con por lo menos cinco (5) días hábiles de antelación a la fecha prevista para realizar la convocatoria de la asamblea, deberá enviarse a la Superintendencia Financiera de Colombia el proyecto del aviso de convocatoria, indicando los medios que se utilizarán para su divulgación, y el informe preparado para ilustrar a los tenedores sobre los temas a tratar, cuando sea del caso, a efectos de que esta entidad los apruebe y adopte las medidas que considere del caso para la protección de los inversionistas. Si después de haber transcurrido cinco (5) días hábiles desde la fecha de radicación de la mencionada documentación en la Superintendencia Financiera de Colombia la entidad no se ha pronunciado, se entenderá que no existe ninguna objeción al respecto y que puede procederse a la realización de la convocatoria.

1.13.8. Quórum de la Asamblea General de tenedores La Asamblea General de Tenedores podrá deliberar válidamente con la presencia de cualquier número plural de tenedores que represente no menos del cincuenta y uno por ciento (51%) del monto insoluto de la emisión. Las decisiones de la Asamblea de tenedores se adoptarán por la mayoría absoluta de los votos presentes.

48

Si no hubiera quórum para deliberar y decidir en la reunión de la primera convocatoria, podrá citarse a una nueva reunión, con arreglo a lo previsto en el respectivo contrato; en dicha reunión bastará la presencia de cualquier número plural de Tenedores de Bonos para deliberar y decidir válidamente, hecho sobre el cual deberá advertirse claramente en el aviso. En el caso de esta segunda convocatoria, el proyecto de aviso y la indicación de los medios que se utilizarán para su divulgación, deberán ser sometidos a consideración de la Superintendencia Financiera de Colombia con una antelación de por lo menos cinco (5) días hábiles respecto a la fecha prevista para la publicación o realización del aviso de convocatoria. Si después de haber transcurrido cinco (5) días hábiles desde la fecha de radicación de la mencionada documentación en la Superintendencia Financiera de Colombia la entidad no se ha pronunciado, se entenderá que no existe ninguna objeción al respecto y que puede procederse a la realización de la convocatoria. Lo anterior, sin perjuicio de aquellos casos en los que de acuerdo con lo previsto en la Resolución 400 de 1995 expedida por la Superintendencia de Valores, se exija un quórum decisorio superior.

1.13.9. Obligaciones del Departamento de Cundinamarca. Serán obligaciones del Departamento de Cundinamarca las siguientes, además de las consagradas en la ley: Cumplir con todas las obligaciones contempladas en el presente Prospecto. Pagar dentro del término señalado en el Contrato de Representación de la Emisión, a el Representante de los Tenedores de Bonos, la remuneración pactada por los servicios prestados, contra la presentación de la factura que ése expida para el efecto, previa certificación de cumplimiento expedida por el funcionario que ejerce el control de ejecución quien emitirá dicha certificación dentro de los cinco (5) días hábiles siguientes a la presentación de la factura por parte del Representante de los Tenedores de Bonos. Entregar al Representante de los Tenedores de Bonos la información que éste requiera para el desempeño de sus funciones y permitirle inspeccionar, en la medida que sea pertinente y necesario para tal fin, sus libros, documentos y demás bienes. Destinar un monto anual por la suma de cuatro millones de pesos ($4.000.000,oo) moneda legal colombiana, para sufragar los gastos de publicación de los avisos para la convocatoria de las Asambleas Generales de Tenedores de los Bonos y al funcionamiento de las mismas, de conformidad con lo dispuesto por el artículo 1.2.4.22 de la Resolución 400 de 1995 expedida por la Superintendencia de Valores, norma la cual señala que los gastos que ocasione la convocatoria y el funcionamiento de la Asamblea General de Tenedores de los Bonos estarán a cargo de la entidad emisora. Dicha suma se indexará anualmente a partir del 1° de enero de 2007, con base en el IPC vigente a la fecha de su indexación. En ningún caso el Departamento de Cundinamarca asignará mas de cuatro millones de pesos ($ 4.000.000.oo) moneda legal colombiana anuales o su equivalente indexado, por lo que el Representante de los Tenedores de Bonos acepta expresamente descontar de la comisión a

49

pagar cualquier suma adicional por dicho concepto. Informar al Representante de los Tenedores de Bonos dentro de los cinco (5) días hábiles siguientes a la colocación de los bonos y de cada período de pago de intereses, el valor de los Bonos en circulación, de acuerdo con la información suministrada por el Depósito Centralizado de Valores de Colombia DECEVAL S.A. Informar al Representante de los Tenedores de Bonos, con cinco (5) días de anticipación a la fecha del pago a los Tenedores de los Bonos, que los recursos se encuentran disponibles en la Fiduciaria Fiducolombia S. A.

1.14. GARANTÍA DE PAGO DE LA EMISIÓN El Departamento de Cundinamarca para garantizar el pago de las obligaciones que le genera la Emisión, ofrece a los suscriptores, mediante la figura de encargo fiduciario irrevocable, la constitución de un fondo que se alimenta, trimestralmente antes del pago de intereses y dos años antes del pago de capital, con los ingresos de libre destinación del Departamento de Cundinamarca durante la totalidad del plazo de la emisión, el cual operará bajo el mecanismo que se describe a continuación: Para el pago de intereses de los bonos, el departamento de Cundinamarca iniciara la provisión con tres meses de anticipación, una tercera (1/3) cada mes, hasta cubrir el 100% del monto correspondiente al pago de los intereses para cada una de las series mediante transferencia a la Fiduciaria Fiducolombia S. A, administradora del encargo fiduciario irrevocable. El día de pago de los intereses, de acuerdo a la liquidación final donde se desagregue lo correspondiente a la retención en la fuente a efectuar a los tenedores de los bonos, se girará al Depósito Centralizado de Valores de Colombia DECEVAL S.A. el monto neto de retenciones y el saldo se devolverá al Departamento de Cundinamarca. Este mismo procedimiento se aplicará durante todo el periodo de maduración de los títulos.

Tabla 1 Esquema del Fondo Serie 1 – 7 años

Año 1 Semestre 1 Traslado, Provisión mensual, iniciando tres meses antes del vencimientoSemestre 2 Traslado, Provisión mensual, iniciando tres meses antes del vencimiento

Año 2 Semestre 1 Traslado, Provisión mensual, iniciando tres meses antes del vencimientoSemestre 2 Traslado, Provisión mensual, iniciando tres meses antes del vencimiento

Año 3 Semestre 1 Traslado, Provisión mensual, iniciando tres meses antes del vencimientoSemestre 2 Traslado, Provisión mensual, iniciando tres meses antes del vencimiento

Año 4 Semestre 1 Traslado, Provisión mensual, iniciando tres meses antes del vencimientoSemestre 2 Traslado, Provisión mensual, iniciando tres meses antes del vencimiento

Año 5 Semestre 1 Traslado, Provisión mensual, iniciando tres meses antes del vencimientoSemestre 2 Traslado, Provisión mensual, iniciando tres meses antes del vencimiento

Año 6 Semestre 1 Traslado Provisión mensual, iniciando tres meses antes del vencimiento Mes 3 Traslado, Provisión Trimestral 13%Mes 6 Traslado, Provisión Trimestral 13%

Semestre 2 Traslado Provisión mensual, iniciando tres meses antes del vencimiento Mes 9 Traslado, Provisión Trimestral 13%Mes 12 Traslado, Provisión Trimestral 13%

Semestre 1 Traslado Provisión mensual, iniciando tres meses antes del vencimiento Mes 3 Traslado, Provisión Trimestral 13%Año 7 Mes 6 Traslado, Provisión Trimestral 13%

Semestre 2 Traslado Provisión mensual, iniciando tres meses antes del vencimiento Mes 9 Traslado, Provisión Trimestral 13%Mes 11 Traslado, Provisión Trimestral 9%

Pago de Intereses Pago de Amortización

50

Para el pago de capital el Departamento de Cundinamarca transferirá a la Fiduciaria Fiducolombia S. A, administradora del encargo fiduciario irrevocable, con una antelación de dos años a la amortización, en pagos trimestrales, el 100% del monto correspondiente a la amortización a capital, para cada una de las series. El último traslado a la Fiduciaria se efectuará un mes antes del vencimiento.

Tabla 2 Esquema del Fondo Serie 2 – 10 años

Año 1 Semestre 1 Traslado, Provisión mensual, iniciando tres meses antes del vencimientoSemestre 2 Traslado, Provisión mensual, iniciando tres meses antes del vencimiento

Año 2 Semestre 1 Traslado, Provisión mensual, iniciando tres meses antes del vencimientoSemestre 2 Traslado, Provisión mensual, iniciando tres meses antes del vencimiento

Año 3 Semestre 1 Traslado, Provisión mensual, iniciando tres meses antes del vencimientoSemestre 2 Traslado, Provisión mensual, iniciando tres meses antes del vencimiento

Año 4 Semestre 1 Traslado, Provisión mensual, iniciando tres meses antes del vencimientoSemestre 2 Traslado, Provisión mensual, iniciando tres meses antes del vencimiento

Año 5 Semestre 1 Traslado, Provisión mensual, iniciando tres meses antes del vencimientoSemestre 2 Traslado, Provisión mensual, iniciando tres meses antes del vencimiento

Año 6 Semestre 1 Traslado, Provisión mensual, iniciando tres meses antes del vencimientoSemestre 2 Traslado, Provisión mensual, iniciando tres meses antes del vencimiento

Año 7 Semestre 1 Traslado, Provisión mensual, iniciando tres meses antes del vencimientoSemestre 2 Traslado, Provisión mensual, iniciando tres meses antes del vencimiento

Año 8 Semestre 1 Traslado, Provisión mensual, iniciando tres meses antes del vencimientoSemestre 2 Traslado, Provisión mensual, iniciando tres meses antes del vencimiento

Año 9 Semestre 1 Traslado Provisión mensual, iniciando tres meses antes del vencimiento Mes 3 Traslado, Provisión Trimestral 13%Mes 6 Traslado, Provisión Trimestral 13%

Semestre 2 Traslado Provisión mensual, iniciando tres meses antes del vencimiento Mes 9 Traslado, Provisión Trimestral 13%Mes 12 Traslado, Provisión Trimestral 13%

Semestre 1 Traslado Provisión mensual, iniciando tres meses antes del vencimiento Mes 3 Traslado, Provisión Trimestral 13%Año 10 Mes 6 Traslado, Provisión Trimestral 13%

Semestre 2 Traslado Provisión mensual, iniciando tres meses antes del vencimiento Mes 9 Traslado, Provisión Trimestral 13%Mes 11 Traslado, Provisión Trimestral 9%

Pago de Intereses Pago de Amortización

Con base en la información mensual sobre los saldos en circulación de la emisión que le suministre el Depósito Centralizado de Valores de Colombia DECEVAL S.A. al Departamento de Cundinamarca, este último deberá hacer los cálculos del monto correspondiente a los intereses y capital que deberán trasladarse a la Fiduciaria Fiducolombia S. A. y realizar el depósito a la cuenta destinada para estos efectos. La Fiduciaria Fiducolombia S. A. revisará el informe suministrado por el Depósito Centralizado de Valores de Colombia DECEVAL S.A. y efectuará sus propios cálculos y si la suma es insuficiente, deberá informar al Departamento para que deposite los recursos faltantes. Si una vez la Fiduciaria gire los recursos al Depósito Centralizado de Valores de Colombia DECEVAL S.A. para el pago de los intereses y capital, hay recursos sobrantes, los mismos deberán restituirse al Departamento de Cundinamarca a la cuenta que se destine en el Encargo Fiduciario Irrevocable. El Fondo se incrementará con los rendimientos que se obtengan de las inversiones que con los recursos transferidos se realicen en desarrollo de la gestión fiduciaria y se disminuirá por la aplicación de los recursos hacia el objeto del encargo. Y los gastos por su administración se pagarán a la Fiduciaria en las condiciones pactadas en el Encargo Fiduciario Irrevocable. Los pagos que debe realizar la Sociedad Fiduciaria con los recursos que el Departamento de Cundinamarca le transfiere tienen el siguiente orden de prioridad: en primer lugar se pagarán los intereses y el capital a los tenedores de los bonos y en último se restituirán los excedentes al Departamento de Cundinamarca.

51

En caso que el Departamento de Cundinamarca no gire oportunamente a Fiducolombia S. A, los recursos para atender las obligaciones derivadas del contrato de encargo fiduciario irrevocable de la emisión de bonos, ésta deberá informar por escrito de la situación en el siguiente día hábil al incumplimiento, al Representante Legal de los Tenedores de Bonos, a la Superintendencia Financiera de Colombia, a la Agencia Calificadora de Valores BRC Investor Services S. A, y a los entes de control. La comunicación deberá enviarse al domicilio principal de cada una de estas entidades. Las inversiones que efectúe Fiducolombia S. A, como consecuencia del contrato de encargo fiduciario irrevocable se realizarán dentro de los más estrictos criterios de rentabilidad y liquidez de tal manera que tengan un crecimiento acorde con los rendimientos de mercado, y en el momento que necesiten hacer los pagos a los tenedores de los bonos, cuente con los recursos necesarios para satisfacer el servicio de la deuda. Las inversiones que realice Fiducolombia S. A, con los depósitos trasladados a ella, deberán tener relación con la cantidad disponible y la proximidad de las fechas de vencimiento de obligaciones a cargo del Departamento de Cundinamarca, y cumpliendo con los términos del contrato de encargo fiduciario. Las inversiones que efectúe Fiducolombia S. A deberán cumplir con los lineamientos de política de inversiones del Departamento de Cundinamarca, los cuales están consagrados en la Resolución No. 0372 de 1999: “Por la cual se adopta el reglamento interno que establece los lineamientos y políticas básicas para la constitución y redención de las inversiones de Tesorería del sector central y del sector descentralizado del departamento de Cundinamarca”. En caso que estos lineamientos se modifiquen, los mismos deberán adoptarse por parte de Fiducolombia S. A. El Departamento de Cundinamarca se obliga, de acuerdo con las normas fiscales vigentes, a efectuar las apropiaciones presupuéstales adecuadas para la destinación de los depósitos, así como para el pago a Fiducolombia S. A. La Fiduciaria Fiducolombia S. A deberá informar trimestralmente al Representante Legal de los Tenedores de Bonos y a la Superintendencia Financiera de Colombia el desarrollo y ejecución del encargo fiduciario en cuanto a saldo de los recursos y atención de las obligaciones originadas de los bonos. Si el Departamento de Cundinamarca no cumpliere con la obligación de trasladar a Fiducolombia S. A los depósitos para atender las obligaciones derivadas de los bonos o el fondo no mantuviere en las fechas de traslado recursos suficientes para los pagos a que se destinan, los tenedores de bonos, a través del Representante Legal de los Tenedores de Bonos podrán ejercitar las acciones que les confiere la Ley, además de aquellas medidas que puede tomar la Superintendencia Financiera de Colombia de acuerdo a sus atribuciones.

52

1.14.1 EVENTOS ESPECIALES Indicador de Saldo de la Deuda Sobre Ingresos Corrientes: Durante la vigencia de la presente emisión de Bonos el Departamento de Cundinamarca, acepta y se obliga a que el Indicador de Saldo de la Deuda sobre Ingresos Corrientes de que trata la Ley 358 de 1997 no podrá superar el 75% para los años 2006 hasta 2010 y 70% para los siguientes años hasta el año 2015. Si no se cumplen los límites establecidos en la presente cláusula, el Departamento deberá informar inmediatamente a su conocimiento a la Sociedad Calificadora de Valores BRC Investor Services S.A. y tendrá 6 meses para ajustarlo a los límites aquí establecidos. En caso de no ajustar el indicador el Departamento de Cundinamarca deberá anticipar a tres años (a la amortización a capital) la provisión para el pago del capital, transfiriendo a Fiducolombia S. A. cuotas trimestrales equivalentes al 8,3333% del monto total a redimir, para cada una de las series como se indica en las tablas 1ª y 2ª . Si el departamento no adelanta la provisión para el pago del capital la Sociedad Calificadora de Valores BRC Investor Services. S. A. revisará si este evento amerita la disminución de la calificación de la presente emisión de bonos. Si el incumplimiento de los limites del indicador citado en el párrafo anterior se presenta en el año 6 o en el año 9, el Departamento de Cundinamarca deberá garantizar que al finalizar estos años quede provisionado el 66.67% del monto a redimir, quedando para los años 7 y 10 las cuotas trimestrales de 8.3333% del monto a redimir.

Tabla 1a ESQUEMA DEL FONDO SERIE 1 = 7 AÑOS

Con provisión a capital mensual, iniciando dos años antes del vencimiento

AÑO Pago intereses Pago de Amortización Con provisión en 3 años

Semestre 1, Provisión mensual, iniciando tres meses antes del vencimiento 1 Semestre 2, Provisión mensual, iniciando tres meses antes del vencimiento Semestre 1, Provisión mensual, iniciando tres meses antes del vencimiento 2 Semestre 2, Provisión mensual, iniciando tres meses antes del vencimiento Semestre 1, Provisión mensual, iniciando tres meses antes del vencimiento 3 Semestre 2, Provisión mensual, iniciando tres meses antes del vencimiento Semestre 1, Provisión mensual, iniciando tres meses antes del vencimiento 4 Semestre 2, Provisión mensual, iniciando tres meses antes del vencimiento Semestre 1, Provisión mensual, iniciando tres meses antes del vencimiento Mes 3 Traslado, Provisión Trimestral 8,33% Mes 6 Traslado, Provisión Trimestral 8,33% Semestre 2, Provisión mensual, iniciando tres meses antes del vencimiento Mes 9 Traslado, Provisión Trimestral 8,33% 5

Mes 12 Traslado, Provisión Trimestral 8,33% Semestre 1, Provisión mensual, iniciando tres meses antes del vencimiento Mes 3 Traslado, Provisión Trimestral 8,33% Mes 6 Traslado, Provisión Trimestral 8,33% Semestre 2, Provisión mensual, iniciando tres meses antes del vencimiento Mes 9 Traslado, Provisión Trimestral 8,33% 6

Mes 12 Traslado, Provisión Trimestral 8,33% Semestre 1, Provisión mensual, iniciando tres meses antes del vencimiento Mes 3 Traslado, Provisión Trimestral 8,33% Mes 6 Traslado, Provisión Trimestral 8,33% Semestre 2, Provisión mensual, iniciando tres meses antes del vencimiento Mes 9 Traslado, Provisión Trimestral 8,33% 7

Mes 12 Traslado, Provisión Trimestral 8,33%

53

Tabla 2a ESQUEMA DEL FONDO SERIE 2 = 10 AÑOS

Con provisión a capital mensual, iniciando dos años antes del vencimiento

AÑO Pago intereses Pago de Amortización Con provisión en 3 años

Semestre 1, Provisión mensual, iniciando tres meses antes del vencimiento 1 Semestre 2, Provisión mensual, iniciando tres meses antes del vencimiento Semestre 1, Provisión mensual, iniciando tres meses antes del vencimiento 2 Semestre 2, Provisión mensual, iniciando tres meses antes del vencimiento Semestre 1, Provisión mensual, iniciando tres meses antes del vencimiento 3 Semestre 2, Provisión mensual, iniciando tres meses antes del vencimiento Semestre 1, Provisión mensual, iniciando tres meses antes del vencimiento 4 Semestre 2, Provisión mensual, iniciando tres meses antes del vencimiento Semestre 1, Provisión mensual, iniciando tres meses antes del vencimiento 5 Semestre 2, Provisión mensual, iniciando tres meses antes del vencimiento Semestre 1, Provisión mensual, iniciando tres meses antes del vencimiento 6 Semestre 2, Provisión mensual, iniciando tres meses antes del vencimiento Semestre 1, Provisión mensual, iniciando tres meses antes del vencimiento 7 Semestre 2, Provisión mensual, iniciando tres meses antes del vencimiento Semestre 1, Provisión mensual, iniciando tres meses antes del vencimiento Mes 3 Traslado, Provisión Trimestral 8,33% Mes 6 Traslado, Provisión Trimestral 8,33% Semestre 2, Provisión mensual, iniciando tres meses antes del vencimiento Mes 9 Traslado, Provisión Trimestral 8,33% 8

Mes 12 Traslado, Provisión Trimestral 8,33% Semestre 1, Provisión mensual, iniciando tres meses antes del vencimiento Mes 3 Traslado, Provisión Trimestral 8,33% Semestre 1, Provisión mensual, iniciando tres meses antes del vencimiento Mes 6 Traslado, Provisión Trimestral 8,33% Semestre 2, Provisión mensual, iniciando tres meses antes del vencimiento Mes 9 Traslado, Provisión Trimestral 8,33% 9

Semestre 2, Provisión mensual, iniciando tres meses antes del vencimiento Mes 12 Traslado, Provisión Trimestral 8,33% Semestre 1, Provisión mensual, iniciando tres meses antes del vencimiento Mes 3 Traslado, Provisión Trimestral 8,33% Semestre 1, Provisión mensual, iniciando tres meses antes del vencimiento Mes 6 Traslado, Provisión Trimestral 8,33% Semestre 2, Provisión mensual, iniciando tres meses antes del vencimiento Mes 9 Traslado, Provisión Trimestral 8,33% 10

Semestre 2, Provisión mensual, iniciando tres meses antes del vencimiento Mes 12 Traslado, Provisión Trimestral 8,33% Pignoración de Rentas: Durante la vigencia de la presente emisión de Bonos del Departamento de Cundinamarca, no podrá ofrecerse como garantía la pignoración de rentas del Departamento para operaciones de Crédito Público diferentes a los empréstitos con la Banca Multilateral o Bilateral. Si esto ocurriere, la Sociedad Calificadora de Valores BRC Investor Servicie S. A revisará si este evento amerita la disminución de la calificación de la presente emisión de bonos, dado que compromisos de garantía mediante pignoración de distintas rentas, afectarían el nivel de subordinación.

1.15. INFORMES

1.15.1. Prospecto El Prospecto se encuentra a disposición de los inversionistas en la Secretaría de Hacienda de Cundinamarca, en la Bolsa de Valores de Colombia S.A., en la Superintendencia Financiera de Colombia y en las oficinas de Inversionistas de Colombia S.A.

1.15.2. Documentos e informes

54

1.15.2.1. El Departamento de Cundinamarca deberá divulgar como información eventual, en forma veraz, clara, suficiente y oportuna, a la Superintendencia Financiera de Colombia, a la Bolsa de Valores de Colombia, y al Depósito Centralizado de Valores de Colombia –DECEVAL S.A.- todo hecho relevante u operación o acto extraordinario o significativo respecto del emisor, sus negocios, los valores registrados y/o la oferta al mercado de dichos valores, de conformidad con lo establecido en la Resolución N° 0932 del 21 de diciembre de 2001 y la Circular Externa N° 007 del 10 de diciembre de 2001 de la Superintendencia de Valores.

1.16. DOMICILIO El domicilio del Emisor es: Calle 26 No. 47 – 73 Bogota D. C.

55

2. INFORMACIÓN ECONÓMICA DEL DEPARTAMENTO

2.1 GENERALIDADES De acuerdo con un ranking realizado por la CEPAL en el año 2002, Cundinamarca es el primer departamento en el escalafón de factor internacionalización. El departamento cuenta con excelentes condiciones para el comercio internacional y de igual forma ha venido favoreciendo la productividad y competitividad orientada hacia el sector exportador. De acuerdo con el mismo estudio, se estima que los valores sociales dominantes estimulan la competitividad. A su vez, Cundinamarca ocupa el segundo puesto en el escalafón del factor de gestión empresarial. El departamento de Cundinamarca ha visto un mejoramiento en sus condiciones de seguridad que han incentivado y que favorecen la inversión extranjera. De acuerdo con información provista por la Secretaría de Gobierno de Cundinamarca, para el período de 1998 a 2001, el promedio de secuestros es de 116 al año. En el año 2005 se vieron 27 casos de secuestro. Adicionalmente se presentó una reducción del 60.24% para el mismo período. La región de Bogotá - Cundinamarca es la primera región exportadora del país (24.3%) en bienes no tradicionales y constituye el primer mercado nacional. El Departamento de Cundinamarca es el primer exportador de flores a nivel nacional teniendo en cuenta que en Colombia el 98% de la producción total de flores se exporta y el 85% de la producción corresponde a la Sabana de Bogotá. Este sector generó en el periodo 2004-2005 un total de 94.271 empleos directos y 80.130 indirectos con una alta concentración en la Sabana de Bogotá. El departamento presenta fortalezas importantes que lo convierten en un área con excelentes condiciones de crecimiento futuro y mejoramiento general en los indicadores de bienestar de sus habitantes: Concentración del poder político e institucional en la Capital del Departamento y del país. El departamento goza de una posición favorable dentro de la región Andina porque cuenta con todos los pisos térmicos, desde el cálido en el valle del río Magdalena y el piedemonte de Los Llanos Orientales, hasta el páramo como el del Sumapaz lo que ofrece grandes posibilidades en términos de diversificación de producción agrícola y en general, de utilización del suelo. Implementación de una política regional de Ciencia y Tecnología, como elemento estructurante en los procesos de competitividad territorial.

56

Construcción de procesos de integración regional con Bogotá y con Departamentos vecinos Construcción de la Agenda Interna para la productividad y competitividad de la Región Bogotá – Cundinamarca

2.2 ACTIVIDADES ECONÓMICAS En términos comparativos, en Cundinamarca las tasas de crecimiento sectorial han evolucionado con un ritmo de crecimiento mayor al promedio de las principales economías del país, en algunos sectores neurálgicos como la Industria. A continuación se resume el comportamiento de Cundinamarca frente a Bogotá D.C., el Departamento de Antioquia y el del Valle del Cauca en los sectores industrial, agropecuario y de servicios de gobierno: La Industria creció en los años 2003-2004 a una tasa promedio del 8.7%, por encima de Bogotá D. C. (4.6%), Valle del Cauca (2.8%) y Antioquia (4.7%). El Sector Agropecuario registró un crecimiento inferior para los años 2003-2004 (1.3%) en relación con Bogotá D. C. (2.5%) y Antioquia (2.6%), pero mayor al del Valle del Cauca (0,03%). El Sector de Servicios del Gobierno creció en Cundinamarca entre los años 1980 y 1990, y entre 1991y el 2002, considerablemente por encima del crecimiento en Bogotá D.C., el Departamento de Antioquia y el del Valle del Cauca, sin embargo entre los años 2003 y 2004 este crecimiento se desaceleró. En el cuadro siguiente se aprecian los crecimientos comparativos entre los Departamentos de Cundinamarca, Antioquia y Valle del Cauca y Bogotá D. C.

57

Cuadro 2

Crecimientos Comparativos Cundinamarca, Antioquia, Valle del Cauca y Bogotá D.C.

AÑOS CUNDINAMARCA BOGOTÁ ANTIOQUIA VALLE1980-1990 4,5 4,1 2,7 1,41991-2002 3,2 3,8 0,3 -0,3

2003-2004P 8,7 4,6 4,7 2,8

AÑOS CUNDINAMARCA BOGOTÁ ANTIOQUIA VALLE1980-1990 2,6 0,2 2,7 41991-2002 2,3 0,2 1,9 2,6

2003-2004P 1,3 2,5 2,6 0,03

AÑOS CUNDINAMARCA BOGOTÁ ANTIOQUIA VALLE1980-1990 11,0 3,4 3,4 5,31991-2002 26,5 12,7 12,5 14,62003-2004p 0,1 2,1 1,5 1,5

p: ProvisionalFuente: Contraloría de Bogotá. OSIAE -SPC-

INDUSTRIA

AGROPECUARIA

SERVICIOS DEL GOBIERNO

Los principales sectores que componen el PIB departamental son el de Industria y el de Agricultura. El siguiente gráfico resume esta descomposición:

Gráfico 3

2 9 .4

16 .8

12 .5

8 .7

5.64 .3 4 .0 4 .8 4 .4

9.4

0.0

5.0

10.0

15.0

20.0

25.0

30.0

%

Ind

ustr

ia

Agr

icul

tura

Se

rv. d

e A

dmon

.P

úbl

ica

Com

erci

o y

Ser

v.

Ser

v. In

m. y

Alq

.de

Viv

iend

a

Tra

nsp.

yC

om

uni

caci

ones

Pe

cua

rio

Ser

v.E

lec

tric

idad

Gas

Tra

baj

o d

eC

ons

truc

cion

es

Otr

os

S ECTORES

PARTICIPACION SECTORIAL DEL PIB CUNDINAMARCA 2004

Fuente: SPC y DANE.

Durante 1994-2005, el PIB departamental ha crecido a una tasa promedio de 3.0%, por encima del promedio de 2.7% al que ha crecido el PIB nacional. El siguiente gráfico muestra los crecimientos promedios del PIB nacional y del de Cundinamarca para los últimos años.

58

Gráfico 4

Crecimiento Real del Producto Interno Bruto Nacional y Cundinamarca

-8,00%

-6,00%

-4,00%

-2,00%

0,00%

2,00%

4,00%

6,00%

8,00%

10,00%

19

94

19

95

19

96

19

97

19

98

19

99

20

00

20

01

20

02

20

03

20

04

2005

*

200

6**

Crec. PIB Nacional Crec. PIB Cundinamarca

La industria por su parte ha tenido crecimiento real durante todos los años, exceptuando el período 1998-1999.

Gráfico 5

C R E C IM IE N T O D E L A IN D U S T R IA E N C U N D IN A M A R C A 19 9 4 - 2 0 0 4

- 20 ,0

- 15 ,0

- 10 ,0

-5 ,0

0 ,0

5 ,0

10 ,0

15 ,0

20 ,0

19 9 4 19 9 6 19 9 8 2 0 0 0 2 0 0 2 2 0 0 4

A ÑO SF u e n t e : SPC y D A N E. * Pro v isi o nal .

El siguiente cuadro resume los principales productos de exportación de Cundinamarca. Se puede observar como el rubro de productos agropecuarios ha adquirido bastante importancia, pasando de 29,1% en 2001 a 43,2% en 2005, constituyendo el primer renglón de exportaciones del departamento. El segundo rubro lo constituyen los productos químicos y los derivados del petróleo con 14%.

59

Cuadro 3

Principales Productos de Exportación de Cundinamarca Código CIIU 2001 2002 2003 2004 2005 Productos Agropecuarios 29,2% 33,6% 38,9% 34,7% 43,2% Productos Químicos y Der. Petróleo 24,3% 16,9% 10,3% 10,8% 14,0% Material de Transporte 12,1% 14,6% 12,3% 2,5% 1,0% Productos Textiles 4,9% 5,8% 5,9% 8,1% 6,8% Imprentas y Productos de Papel 3,9% 5,0% 5,1% 3,9% 5,1% Maquinaria y Aparatos Eléctricos 1,2% 2,2% 1,8% 4,6% 4,0% Plásticos y Caucho 2,1% 2,1% 2,7% 3,8% 4,1% Otros 21,4% 19,8% 23,0% 31,5% 21,8% Fuente: DIAN, Cálculos OSIAE -SPC- El siguiente gráfico muestra el nivel de exportaciones e importaciones de Cundinamarca para el período 2001-2005. Durante este período la balanza comercial ha sido negativa, excepto en el año 2003.

Gráfico 6

-1.000,0

-500,0

0,0

500,0

1.000,0

1.500,0

2.000,0

2.500,0

3.000,0

Mil

lon

es

de

US

2001 20 02 2003 2 004 2005

COMERCIO EXTERIOR DE CUNDINAMARCA 2001-2 005

EXPORTACIONES IM PORTA CIONES BA LA NZA DE COM ERC IO

F uente : D ANE, DIA N. Cálculos OIAE -DA PC -

2.3 POBLACIÓN Y EMPLEO De acuerdo con información del DANE, para el año 2005 la población de Cundinamarca ascendió a 2.340.894 habitantes, con una tasa de crecimiento promedio para el último año del 1,53%. La población económicamente activa aproximadamente es de 1.141.186 personas con una tasa global de participación del 62,1%. En el 2005 las personas ocupadas se ubicaron en 1.015.656 aproximadamente.

60

El siguiente cuadro compara las tasas de desempleo de la Nación con algunas regiones del país. La tasa de desempleo de Cundinamarca ha sido ligeramente superior al promedio de la Nación durante estos últimos cinco años. Sin embargo, ha sido mejor que por ejemplo, Bogotá D. C. en la mayoría del período.

Cuadro 4 Tasa de desempleo nacional y departamental (2000-2005

Región 2000 2001 2002 2003 2004 2005(e) Valle 21,7% 17,4% 15,3% 14,0% 15,7% 11,4% Antioquia 16,3% 15,6% 15,7% 14,1% 14,5% 10,9% Bogotá D.C. 20,3% 18,7% 18,2% 16,7% 14,8% 11,3% Atlántico 18,7% 14,6% 15,1% 15,7% 14,0% 13,6% Cundinamarca 17,4% 15,0% 18,9% 15,8% 14,2% 11,0% Nación 16,7% 15,0% 15,7% 14,1% 13,6% 10,4% Fuente: DANE - ENH-2000-2004

2.4 SERVICIOS PÚBLICOS La Gobernación de Cundinamarca está impulsando el aumento en la cobertura de los diferentes servicios públicos. Por esta razón se encuentran en desarrollo y ejecución de diferentes obras que aumentarán los indicadores de cobertura, especialmente en acueducto y alcantarillado. Con respecto a Acueducto, se estima una cobertura nominal urbana del 98.6% y cobertura total de abastecimiento rural considerando diversas fuentes de 54.9%. 34 municipios equivalentes al 29% suministran agua potable. En alcantarillado se tiene una cobertura urbana del 89.4% y cobertura total rural cercana al 28%. La prestación del servicio de energía en el departamento se encuentra bajo la responsabilidad de dos empresas: La Empresa Comercializadora y Distribuidora de Energía – CODENSA y La Empresa de Energía de Cundinamarca - EEC. Actualmente se encuentran en ejecución obras a través de convenios celebrados con CODENSA. Con respecto a Energía, se cuenta con cobertura urbana del 95.4% y cobertura rural del 79.51%.

2.5 SALUD De acuerdo con la Oficina de Aseguramiento de la Secretaría de Salud de la Gobernación de Cundinamarca, para diciembre de 2005 existen 1.021.742 personas dentro del régimen subsidiado, 806.879 vinculados y 564.335 dentro del régimen contributivo.

2.6 EDUCACIÓN

61

Los siguientes cuadros resumen el número de estudiantes matriculados en el sector oficial y en el sector privado por nivel y desagregado entre área rural y área urbana.

Cuadro 5 Matrículas Sector Oficial

Área Preescolar Primaria B. Secundaria Media Bás. y media Total

Urbana 13.804 84.346 81.667 28.456 110.123 208.273 Rural 13.759 87.025 29.455 7.175 36.630 137.414 Total 27.563 171.371 111.122 35.631 146.753 345.687 Fuente: Secretaría de Educación -Gob. Cundinamarca-

Cuadro 6 Matrículas Sector Privado

Área Preescolar Primaria B. Secundaria Media Bás. y media Total

Urbana 11.727 23.825 16.390 7.733 24.123 59.675 Rural 4.391 10.361 7.808 2.632 10.440 25.192 Total 16.118 34.186 24.198 10.365 34.563 84.867 Fuente: Secretaría de Educación -Gob. Cundinamarca- El siguiente cuadro muestra los índices de cobertura bruta de 5 a 17 años. En total se observa déficit en el sector rural, compensado por superávit en las áreas urbanas. El porcentaje total es de 96,3%.

Cuadro 7 Porcentaje de Cobertura Bruta 5-17 años

Área Preescolar Primaria B. Secundaria Media Bás. y media Total

Urbana 86,4 136,8 146,5 109,5 134,3 128,5 Rural 53,4 106,5 48,5 26,9 41,6 68,2 Déficit 31,2 -20,5 5,8 33,8 14,9 Total 68,8 120,5 94,2 66,2 85,1 96,3 Fuente: Secretaría de Educación -Gob. Cundinamarca-

3. EVOLUCIÓN DE LAS FINANZAS DEPARTAMENTALES Los ingresos del Departamento están compuestos por ingresos tributarios (clasificados en impuestos directos -registro y vehículos- e indirectos –consumo de cigarrillos, cerveza y licores-), por los ingresos no tributarios (productos de los monopolios, tasa y multas, regalías, aportes), por los Fondos Especiales y, por los Recursos de Capital (reparto de dividendos y rendimientos financieros). Los egresos comprenden gastos de funcionamiento (servicios personales, gastos generales y transferencias), servicio de la deuda e inversión.

62

3.1 EVOLUCIÓN DE LOS INGRESOS

3.1.1 Ingresos corrientes Las finanzas del departamento de Cundinamarca han presentado un buen comportamiento. Para el año 2005, se cumplió con el 102,5% del presupuesto de los ingresos corrientes programados. Así mismo, los indicadores de ejecución de ingresos corrientes mejoraron en 6,2% con respecto al año 2004. El siguiente cuadro resume el comportamiento de los ingresos corrientes para los años 2000-2005 (est). Se puede observar una senda de crecimiento positiva durante todos los años de estudio. Para el año 2006 se estiman ingresos corrientes del orden de $ 529.041 millones; ingresos tributarios de $ 377.719 millones y no tributarios de $ 151.322 millones.

Cuadro 8 Resumen Ingresos Corrientes 2000 – 2005

Cifras en millones de COP 2000 2001 2002 2003 2004 2005 Ingresos Corrientes 324.819 348.543 384.689 432.866 481.986 512.068 Tributarios 220.661 227.191 253.205 306.748 344.545 371.161 Impuestos directos 100.615 96.014 106.259 131.175 152.539 169.920 Impuestos indirectos 120.046 131.177 146.946 175.573 192.006 201.241 No tributarios 104.158 121.352 131.484 126.118 137.440 140.907 Monopolio de licores 76.978 89.909 92.636 81.645 80.786 103.867 Otros no tributarios 27.180 31.443 38.848 44.473 56.654 37.040 Fuente: Secretaría de Hacienda –Gobernación de Cundinamarca

El crecimiento promedio de los ingresos corrientes es de 9,56% para el período 2000-2005., especialmente explicado por los ingresos tributarios que presentaron un crecimiento promedio de 11,12%. El siguiente cuadro muestra los resultados de ejecución vs. el presupuesto aprobado con respecto a ingresos para el año 2005.

Cuadro 9 Resultado Presupuesto Aprobado Vs. Ejecución a Dic. 2005

Cifras en Millones COP

Aprobado Ejecución Cumplimiento Ingresos Corrientes 497.886 512.068 102,8% Tributarios 366.803 371.161 101,2% Impuestos directos 161.576 169.920 105,2% Impuestos indirectos 205.226 201.241 98,1% No Tributarios 131.084 140.907 107,5% Producto del monopolio licores

90.782 103.867 114,4%

Otros ingresos no tributarios 40.301 37.040 91,9% Fuente: Ejecuciones presupuéstales, Dirección de Presupuesto.

63

3.1.1.1 Ingresos Tributarios Los ingresos tributarios están divididos en directos e indirectos. Los ingresos tributarios directos se componen de registro e impuesto sobre vehículos automotores. Los ingresos tributarios indirectos corresponden a consumo de cerveza nacional y extranjera, consumo cigarrillo nacional y extranjeros, consumo de licores extranjeros, consumo de vinos nacionales y extranjeros, sobretasa a la gasolina motor, extra y corriente y otros en menor escala como estampillas y degüello de ganado mayor.

Cuadro 10 Ingresos Tributarios 2000- 2005

Cifras en Millones COP 2000 2001 2002 2003 2004 2005

Impuesto de registro 61.143 56.736 67.964 83.794 101.623 102.128Impoconsumo Cerveza Nal. 61.345 63.972 66.911 76.928 86.936 94.689Impo. vehículos automotores 39.471 39.277 38.295 47.381 50.916 67.791Impoconsomo cigarrillos Nles. 22.138 24.511 30.762 35.108 36.456 34.048Sobretasa a la gasolina 11.257 13.551 14.037 15.372 18.948 23.521Consumo Licores Extranjeros 5.677 9.030 8.662 12.689 12.607 18.882Consumo Vinos Nacionales 6.049 6.770 5.300 7.462 6.927 4.811Consumo Vinos Extranjeros 3.998 4.948 5.761 5.765 6.946 7.051Otros 9.583 8.395 15.514 22.249 23.185 18.239Total 220.661 227.191 253.205 306.748 344.545 371.161Fuente: Secretaría de Hacienda –Gobernación de Cundinamarca Los impuestos tributarios que han tenido un mayor crecimiento promedio son consumo de licores extranjeros (30,1%), sobretasa a la gasolina (16,2%) e impuesto a vehículos automotores (12,3%). Podemos ver que los ingresos tributarios más importantes son el impuesto de registro, seguido por el impuesto de consumo de cerveza nacional. Los ingresos generados por estos dos impuestos superan el 50% del total de los ingresos tributarios de la Gobernación de Cundinamarca.

Cuadro 11 Participación Ingresos Tributarios 2006

Cifras en Millones COP 2006 %

Impuesto de registro 104.462 27,7% Impoconsumo Cerveza Nal. 101.018 26,7% Impo. vehículos automotores 53.461 14,2% Impoconsomo cigarrillos Nles. 43.841 11,6% Sobretasa a la gasolina 24.222 6,4% Consumo Licores Extranjeros 16.595 4,4% Consumo Vinos Nacionales 5.251 1,4% Consumo Vinos Extranjeros 7.852 2,1% Otros 21.017 5,6% Total 377.719 100,0% Fuente: Secretaría de Hacienda de Cundinamarca

64

Los ingresos más importantes han presentado crecimientos importantes. Registro creció a una tasa promedio de 11,5% y se estima un crecimiento conservador para el año 2006/2005 de 2,3%. Con respecto a Impuesto de Consumo de Cerveza Nacional, este creció durante 2000-2005 a una tasa promedio de 9,2% y se espera un crecimiento de 6,7% para el período 2006-2005.

3.1.1.2 Ingresos No Tributarios Los ingresos no tributarios están constituidos por los ingresos por venta de servicios, producto del monopolio de licores, tasas y multas, regalías, aportes, participación en la sobretasa al ACPM y otros menores. Los ingresos producto del monopolio de licores se dividen en participación en precio de venta de los productos de la Empresa de Licores de Cundinamarca, Participación en precio de venta de productos empresa de licores de otros departamentos, participación en precio venta productos empresas de licores particulares.

Cuadro 12 Ingresos no Tributarios 2000-2005

Cifras en Millones COP 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006*

Venta de servicios 7.339 6.819 7.154 7.262 7.023 5.379 6.680Partic. Emp. Lic. Cund. 62.767 77.482 78.772 67.655 68.002 83.055 99.618Partic. Emp. Lic. otros Dptos. 10.080 9.064 10.314 11.076 9.250 18.568 12.433Partic. Emp. Lic. Partic. 4.131 3.363 3.550 2.914 3.534 2.245 2.371Otros 19.840 24.624 31.694 37.211 49.632 31.661 30.220Total 104.158 121.352 131.484 126.118 137.440 140.907 151.322Fuente: Secretaría de Hacienda –Gobernación de Cundinamarca El ingreso no tributario mas importante es claramente el de la participación que tiene el departamento en las ventas de la Empresa de Licores de Cundinamarca, que se espera ascienda a $ 99.618 millones para el año 2006. Esto correspondería a cerca del 66% de los ingresos no tributarios totales para este año.

Gráfico 7 Composición Ingresos No Tributarios Gob. Cundinamarca. 2006

Estimado

Venta de servicios4%

Partic. Emp. Lic. otros deptos

8%

Partic. Emp. Lic. Partic.

2%

Otros20%

Partic. Emp. Lic. Cund.66%

Fuente: Secretaría de Hacienda – Gobernación de Cundinamarca

65

3.1.2 Transferencias Con base en la Ley 715 de 2001, por la cual se modifico el sistema de transferencias de la Nación a las Entidades Territoriales, Sistema General de Participaciones (SGP), este ingreso está constituido por los recursos que la Nación transfiere por mandato de los artículos 356 y 357 de la Constitución Política a las entidades territoriales, para la financiación de los servicios cuya competencia se les asigna en la presente ley. El departamento de Cundinamarca, recibe transferencias con destinación especifica para el Sector Salud y el de Educación. 3.1.2.1 Transferencias para Salud En el cuadro 13 se incluye el Sistema General de Participaciones (SGP) asignado para oferta, aporte patronal, salud pública departamental, salud pública municipal y régimen subsidiado; total recursos ejecutados por los 116 municipios y la Secretaria de Salud Departamental.

Cuadro 13 Ingresos por Transferencias para Salud 2002-2005

Cifras en millones de COP 2002 2003 2004 2005

SGP 153.545 162.780 173.602 177.905 Fuente: Secretaría de Salud – Gobernación de Cundinamarca

En el Departamento hay 15 municipios certificados para el manejo autónomo de los recursos del Sistema General de Participaciones – Salud: Cajica, San Antonio Del Tequedama, Cucunuba, San Francisco, El Peñon, Silvana, Fosca, Suesca, Junin, Une, Mosquera, Tausa, Nimaima, Viani y Ricaurte En el 2005 se ampliaron 31.561 nuevos cupos al régimen subsidiado con recursos del FOSYGA, Municipios, Cajas de Compensación y Sistema General de Participaciones. La ampliación se realizo entre los meses de Agosto y Diciembre de 2005. os 31.561 cupos corresponden a Subsidios Totales, con un costo Total de $4.000.084.989, de los cuales $2.908.669.222 se gestionaron a través del Sistema General de Participaciones; $436.268.564 a través del Fondo de Solidaridad y Garantía-FOSYGA, $205.666.201 de Otros Recursos y $449.481.000 de las Cajas de Compensación. En materia de Salud se ha presentado un gran avance. En el gráfico 8 se aprecia el comparativo de la gestión realizada en materia de afiliación en los últimos años.

66

Gráfico 8

Fuente: Secretaría de Salud – Gobernación de Cundinamarca 3.1.2.2 Transferencias para Educación Durante los últimos cuatro años el Departamento de Cundinamarca recibió de la Nación por Transferencias del SGP los siguientes ingresos:

Cuadro 14 Ingresos por Transferencias para Educación 2002-2005

Cifras en millones de COP 2002 2003 2004 2005

SGP 268.324 294.038 327.745 306.114Fuente: Secretaría de Educación – Gobernación de Cundinamarca

En el Cuadro 15 se aprecia la desagregación entre ingresos y gastos del Sector Educación para el año 2005.

Cuadro 15 Ingresos y Gastos Sector Educación - Año 2005

Millones de COP

CONCEPTO

ASIGNACION INICIAL

ADICIONES Y/O

CREDITOS CONTRA- CREDITOS

APROPIACION DEFINITIVA

AFECTACION ACUMULADA SALDO INGRESOS

Gastos de Personal 296.729 70.361 93.697 273.392 270.455 2.445 273.392 Gastos Generales 16.387 14.162 12.307 18.242 16.518 2.322 18.242 Inversión - Infraestructura 0 0 0 Inversión - Dotación de Aulas 150 150 150 0 150 Inversión - Compras de Equipos 421 345 76 76 0 76 Inversión - Mantenimiento Colegios 13.850 13.850 13.391 2.389 13.850 Inversión - Transporte Escolar 0 0 Transferencias Corrientes - Provisión Social 825 92 513 404 362 1 404 Transferencias Corrientes Servicios Personales (Sin situación de Fondos) 38.340 18.049 12.500 43.889 35.451 Subsidio a Permanencia y asistencia en Educación Básica. 0 Total Vigencia 2005 352.280 117.085 119.362 350.003 336.401 7.157 306.114

Fuente: Secretaría de Educación – Gobernación de Cundinamarca

67

En el Departamento hay 3 municipios certificados para el manejo autónomo de los recursos del Sistema General de Participaciones – Educación: Fusagasuga, Girardot y Soacha.

3.1.2.3 Otras Transferencias Además de las transferencias del SGP, el Departamento recibe aportes con destino a los Fondos Departamentales de Pensiones y de Cesantías provenientes de: La Nación a través de FEC para el pago de mesadas pensiónales de docentes nacionalizados. Empresa de Licores de Cundinamarca para pago de mesadas pensiónales de pensionados de la ELC. Patrimonio autónomo subcuenta salud para cubrir obligaciones del sector. Igualmente recibe aportes para cesantías de diferentes entidades descentralizadas como aporte patronal de los funcionarios activos afiliados al Fondo Departamental de Cesantías.

3.1.3 Políticas de fortalecimiento de ingresos La Gobernación de Cundinamarca está desarrollando diversas actividades encaminadas a fortalecer los ingresos: La política actual de la Gobernación de Cundinamarca pretende mejorar el nivel de ingresos del Departamento en el corto, mediano y largo plazo de tal forma que se garanticen los recursos necesarios para la financiación del Plan de Desarrollo Cundinamarca, Es Tiempo de Crecer. Adicionalmente, se pretende disponer oportunamente de los ingresos, agilizando la legalización de los recursos provenientes de los diferentes tributos. Actualmente se encuentra en Formulación e implementación la “Estrategia de Atención Integral al Contribuyente”, como parte de la Política Fiscal y Financiera del Departamento. Esta estrategia incorpora centros únicos de atención integral al contribuyente “CUAC’s” en sitios estratégicos de la ciudad de Bogota y los municipios con mayor número de contribuyentes. Se adelantan programas de Fiscalización, contra la evasión y elusión de los impuestos, con mayor control sobre los contribuyentes y mejorando las relaciones tributarias entre los sujetos activos y pasivos de los tributos. Con respecto al Impuesto sobre Vehículos Automotores, en coordinación con el Departamento Administrativo de Tránsito y Transporte de Cundinamarca, se actualiza la base de datos del parque automotor registrado en las Unidades de Transito del Departamento. Se adelantó el proceso de fiscalización por omisos y/o inexactos de las autoliquidaciones presentadas en las vigencias 1.999, 2000, 2001 y 2002, con el fin de establecer inconsistencias y promulgar los Actos Administrativos correspondientes. Se adelantará el proceso de fiscalización por omisos y/o inexactos de las autoliquidaciones

68

presentadas en la vigencia 2003 y 2004, con el fin promulgar los Actos de Apertura de Liquidación Oficial y se reglamentarán los Acuerdos de Pago para los contribuyentes omisos. Con respecto a la gestión sobre Impuesto de Registro, el Departamento realiza la liquidación del impuesto. El recaudo se adelanta a través de convenio con el sector financiero y mediante Outsourcing se manejará la sistematización, Operación y Control para el apoyo a la liquidación, verificación y generación de estadísticas del impuesto y tasa de registro. Con respecto al impuesto al Consumo, se cuenta con una base de datos sistematizada y actualizada con conexión a red nacional. El control y la validación de las declaraciones se hacen en forma sistematizada. Se realizan visitas permanentes de inspección, cruce y verificación a empresas productoras, importadoras y/o distribuidoras. Han aumentado las aprehensiones y decomisos a través de la identificación de contribuyentes omisos y/o inexactos, adelantando el proceso de fiscalización, liquidación, discusión y cobro oportunamente. Se adelanta señalización personalizada por producto. (Sistema intaglio no falsificable), existe un sistema único de transporte (Tornaguías electrónicas impresas con códigos y logos en tinta de seguridad), operativos de control en las vías de acceso al Departamento y al Distrito capital y en establecimientos de distribución y venta. Con respecto a la sobretasa a la gasolina, se pretende estructurar el programa piloto del Ministerio de Hacienda y Crédito Público para el control de este tributo desarrollando los procesos y procedimientos de fiscalización. Se hará visitas conjuntas con la DIAN, y la Policía Nacional a los distribuidores Mayoristas y Minoristas, con el fin de atacar los posibles focos de adulteración y contrabando de Gasolina. Respecto de la gestión sobre Impuesto de Degüello Ganado Mayor se adelantará inspecciones a los Frigoríficos para verificar número de sacrificios, conjuntamente con FEDEGAN se cruzará información de verificación del número de cabezas declaradas. Se adelantarán operativos acompañados por la Policía, INVIMA, Secretaria de Salud en las vías de acceso a la ciudad capital, evitando la entrada de carne foránea y se pretende concertar con alcaldes políticas para erradicar o normalizar los mataderos clandestinos, especialmente en los municipios adyacentes a la capital. Gracias a todo lo anterior, partiendo de una cartera de $976.744 millones, durante la vigencia 2004 se recuperó un total de $212.452 millones, Equivalentes al 21.75%. Adicional a lo anterior se pretende un mayor acercamiento a los diferentes clientes. Dentro de la política general se pretende ofrecer a los clientes internos y externos un mejor servicio en el menor tiempo posible. Se plantean como metas: continuar con los pagos a través de sistemas electrónicos; mantener la seguridad, transparencia y agilidad; disminuir la congestión en los diferentes puntos de recaudo; continuar con los pagos oportunos y sin congestiones y aprovechar las diferentes opciones tecnológicas que ofrece el mercado financiero.

69

Cuadro 16 Resultados Política de Fiscalización y Cobro 2002 -2005

Millones de COP

PROCESOS Total

ProcesosTerminados

por Pago Terminados

por inconveniencia

En Curso

Valor Cartera

Especiales 76 3 73 17.181 Disciplinarios 122 28 94 73 Vehículos 9.742 1.543 1.146 7.053 2.239 Valorización 401 52 349 270 TOTAL 10.341 1.626 1.146 7.569 19.763

Fuente: Secretaría de Hacienda – Gobernación de Cundinamarca

3.1.4 Proyección de los Ingresos 2006-2015 En el cuadro 17 se aprecia la proyección de los ingresos para los años 2006-2015.

Cuadro 17 Proyección de Ingresos 2006-2015

Millones de COP

Incial Ajustado 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 20151. INGRESOS CORRIENTES 529.041 532.173 547.980 583.115 602.595 622.259 644.099 662.682 691.494 715.653 739.856 1.1. Ingresos tributarios 377.719 380.851 400.788 421.781 434.435 447.468 460.892 474.719 488.960 503.629 518.738 1.2. Ingresos no tributarios 151.322 151.322 147.192 161.334 168.160 174.791 183.207 187.964 202.534 212.024 221.1182. RECURSOS DE CAPITAL 161.911 246.912 5.928 6.225 10.388 3.720 4.012 36.956 4.670 5.039 5.039 2.1 Rendimientos por operaciones financieras 5.646 5.646 5.928 6.225 3.448 3.720 4.012 4.329 4.670 5.039 5.039 2.2 Recursos del Balance 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 2.3. Otros recursos de capital 47.265 107.066 0 0 6.940 0 0 32.628 0 0 0 2.4 Credito interno 109.000 134.200 0 0 0 0 0 0 0 0 0 2.5 Credito externo 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 03. FONDOS ESPECIALES 549.938 674.099 579.176 595.986 611.207 626.870 642.987 659.569 676.630 694.182 712.240 3.1 Fondo Departamental de Salud 138.222 217.852 140.913 143.334 145.821 148.382 151.021 153.738 156.537 159.419 162.389 Recursos propios (Rentas Cedidas) 77.783 101.757 80.474 82.889 85.375 87.937 90.575 93.292 96.091 98.973 101.943 Recursos Nación (SGP y otros) 60.439 116.095 60.439 60.446 60.446 60.446 60.446 60.446 60.446 60.446 60.446 3.2 Fondo Departamental de Educación 303.798 339.691 334.464 343.665 353.129 362.863 372.873 383.165 393.748 404.627 415.811 3.3 Otros fondos 107.918 116.556 103.798 108.987 112.257 115.625 119.093 122.666 126.346 130.136 134.0414. TOTAL INGRESOS 1.240.890 1.453.184 1.133.084 1.185.327 1.224.190 1.252.848 1.291.098 1.359.208 1.372.795 1.414.875 1.457.135

CONCEPTO 2006 PROYECCIONES

Fuente: Secretaría de Hacienda – Gobernación de Cundinamarca

3.2 EVOLUCIÓN DE LOS GASTOS

3.2.1 Evolución de los Gastos La ejecución de gastos del Departamento ha sufrido variaciones anuales promedio desde el 2000 hasta el 2005 del 6,8%. Es muy importante considerar que el mayor porcentaje de los gastos ha sido destinado a la inversión. Por su parte el servicio de la deuda ha tenido una participación baja. En el gráfico 9 se aprecia la evolución de los gastos entre los años 2000 y 2005.

70

Gráfico 9

Evolución de los Gastos 2000 - 2005 Millones de COP

0

200.000

400.000

600.000

800.000

1.000.000

1.200.000

2000 2001 2002 2003 2004 2005

Funcionamiento Inversión Servicio de la Deuda

Fuente: Secretaría de Hacienda – Gobernación de Cundinamarca En el gráfico 10 se aprecia un comparativo entre la distribución de los gastos en los años 2005 y 2006. En el 2006 hay un incremento importante del Servicio de la Deuda, debido a la amortización de Primer Tramo de la Primera Emisión de Bonos por un monto de $69.000 millones.

Gráfico 10 Participación porcentual de los gastos 2005 y 2006

Porcentaje 2005

27%

67%

6%

Funcionamiento Inversión Servicio de la Deuda

2006

30%

58%

12%

Funcionamiento Inversión Servicio de la Deuda

Fuente: Secretaría de Hacienda – Gobernación de Cundinamarca 3.2.1.1 Gastos de Funcionamiento Los gastos de funcionamiento han tenido un control importante en el Departamento de Cundinamarca, permitiendo dejar un espacio importante para la inversión.

71

Gráfico 11

Desagregado de Gastos de Funcionamiento 2000-2005 Millones de COP

0

50.000

100.000

150.000

200.000

250.000

300.000

350.000

Tranf erenc ias 105.627 129.217 139.398 161.572 204.354 201.875

Gas tos Generales 17.236 19.260 23.769 22.045 25.645 25.354

Serv ic ios Personales 56.300 57.371 61.504 62.844 68.740 75.881

2000 2001 2002 2003 2004 2005

Fuente: Secretaría de Hacienda – Gobernación de Cundinamarca Durante el periodo 2000-2005, los gastos de funcionamiento presentan en promedio un crecimiento equivalente al 11,3%. Al interior de los gastos de funcionamiento, se encuentra que en el mismo periodo los Servicios Personales (Gastos de Personal) crecieron en promedio del 6,2%, los Gastos Generales registran un crecimiento promedio del 8,6%, y las Transferencias Corrientes además de ser el principal componente de los Gastos de Funcionamiento, presentan un crecimiento promedio del 14,3%. De acuerdo con el presupuesto aprobado para el 2006, se espera que los gastos de funcionamiento registren un crecimiento del 24,3% con relación a la ejecución presupuestal del 2005; el cual se explica por: Los Gastos de Funcionamiento fueron proyectados con base en el presupuesto aprobado en

el 2005 y este, al cierre de la vigencia, sólo presentó una ejecución del 86% En los Servicios Personales se espera una disminución del 1,9%, generado por los efectos

de la reestructuración administrativa. En los Gastos Generales se espera un incremento del 34,7% generado principalmente por

Comunicaciones y Transporte por $3.029 millones, Administración Patrimonio Autónomo del fondo de pensiones $1.060 millones, Seguros $2.146 millones y Servicios públicos $1.881 millones.

Se proyecta un incremento en las transferencias del 33,3%, que se explica por el crecimiento en Pensiones Nación FEC y de Empresa de licores $14.489 millones, Pensiones nivel central $19.676 millones, cupones y bonos pensiónales $19.351 millones, Fonpet $9.967 millones y otras transferencias $12.261 millones, entre otras. Gran parte del incremento de los Gastos de Funcionamiento entre los años 2005 y 2006 está relacionado con el cubrimiento de Obligaciones Pensiónales, lo cual es positivo ya que demuestra el compromiso del Departamento de Cundinamarca por aprovisionar su Pasivo Pensional.

72

3.2.2 Cumplimiento Indicador Ley 617 de 2000 El Departamento de Cundinamarca ha cumplido cabalmente con los topes del indicador de Gastos de Funcionamiento sobre Ingresos Corrientes de Libre Destinación, de acuerdo con lo establecido en la Ley 617 de 2000. Se han adoptado medidas de austeridad en el gasto permitiendo un mayor espacio para la inversión. En el gráfico 12 se observa la caída en este indicador entre los años 2003 y 2005, siendo positivo para las finanzas del Departamento.

Gráfico 12 Indicador de Gastos de Funcionamiento /

Ingresos Corrientes de Libre Destinación 2003-2005 Porcentaje

40,0%

42,0%

44,0%

46,0%

48,0%

50,0%

52,0%

54,0%

2003 2004 2005

Fuente: Secretaría de Hacienda – Gobernación de Cundinamarca

3.2.3 Proyección de los Gastos 2006-2015

Cuadro 18 Proyección de Gastos

Millones de COP Incial Ajustado 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015

GASTOS DE FUNCIONAMIENTO 377.762 408.014 385.110 402.837 415.118 427.729 440.875 454.028 468.533 482.927 497.685Gastos de personal 73.440 79.997 77.171 79.487 81.871 84.327 86.857 89.463 92.147 94.911 97.758Gastos Generales 34.161 34.364 35.872 36.948 38.057 39.198 40.374 41.585 42.833 44.118 45.441Transferencias 270.162 293.654 272.066 286.402 295.191 304.203 313.644 322.980 333.553 343.898 354.485SERVICIO DE LA DEUDA 144.055 139.395 25.200 26.460 27.254 28.071 28.914 29.781 30.674 31.595 32.542Amortización 78.735 78.735 0 0 0 0 0 0 0 0 0Intereses 40.500 35.840 0 0 0 0 0 0 0 0 0Otros gastos de deuda pública 820 820 0 0 0 0 0 0 0 0 0Bonos pensionales 24.000 24.000 25.200 26.460 27.254 28.071 28.914 29.781 30.674 31.595 32.542PROVISONES Y CONTINGENCIAS 0 0 1.690 5.250 0 1.053 31.575 0 0 0 0Provisión pago bonos deuda pública 0 0 1.690 5.250 0 1.053 31.575 0 0 0 0INVERSIONFondo Dptal. de Salud 138.222 217.852 140.913 143.334 145.821 148.382 151.021 153.738 156.537 159.419 162.389 Recursos propios (Rentas cedidas) 77.783 101.757 80.474 82.889 85.375 87.937 90.575 93.292 96.091 98.973 101.943 Recursos Nación (SGP y otros) 60.439 116.095 60.439 60.446 60.446 60.446 60.446 60.446 60.446 60.446 60.446Fondo Dptal. Educación 303.798 339.691 334.464 343.665 353.129 362.863 372.873 383.165 393.748 404.627 415.811SUB TOTAL INVERSION 442.020 557.543 475.378 486.999 498.950 511.245 523.893 536.903 550.284 564.046 578.199Resto de inversión 277.053 348.233 245.706 263.781 282.868 284.750 265.841 338.496 323.303 336.307 348.708TOTAL INVERSION 719.073 905.775 721.084 750.780 781.818 795.995 789.734 875.399 873.587 900.353 926.907TOTAL GASTO 1.240.890 1.453.184 1.133.084 1.185.327 1.224.190 1.252.848 1.291.098 1.359.208 1.372.795 1.414.875 1.457.135

CONCEPTO 2006 PROYECCIONES

Fuente: Secretaría de Hacienda – Gobernación de Cundinamarca

73

3.3. Bonos de Deuda Pública Interna Emitidos anteriormente por el Departamento de Cundinamarca

El Departamento de Cundinamarca ha efectuado una emisión de bonos de deuda pública interna por un monto de $150.000’000.000,oo los cuales fueron colocados así: Primer Tramo $85.350’000.000,oo Fecha de Emisión: Junio 11 de 1999 Monto en Circulación: $9.000´000.000,oo Rendimiento: DTF + 2,90% TV Fecha Inicial de redención: Junio 11 de 2009 Segundo Tramo $64.650’000.000,oo Fecha de Emisión: Diciembre 16 de 2002 Monto en Circulación Serie B: $1.500’000.000,oo Rendimiento: IPC + 7.90% TV Fecha Inicial de redención: Noviembre 16 de 2009 Monto en Circulación Serie C: $ 39.000.000.000,oo Rendimiento: IPC + 8,70% TV Fecha Inicial de redención: Noviembre 16 de 2012 Monto en Circulación Serie C: $ 24.150.000.000,oo Rendimiento: IPC + 8,70% SV Fecha Inicial de redención: Noviembre 16 de 2012

74

4- NATURALEZA Y ESTRUCTURA ADMINISTRATIVA EN EL DEPARTAMENTO DE CUNDINAMARCA El Departamento de Cundinamarca es un ente territorial creado por la ley 46 del 29 de abril de 1905, con personería jurídica patrimonio propio y autonomía administrativa, en los términos de los artículos 286 y 287 de la Constitución Política de Colombia y su organización administrativa se ajusta a lo previsto en el titulo XI de la citada Carta Magna. Como ente territorial, el régimen político, fiscal y administrativo del Departamento de Cundinamarca esta determinado por la Constitución, por las disposiciones vigentes para los Departamentos, y por las Leyes especiales que pare el mismo se dicten. El Gobernador de Cundinamarca, a través del decreto no. 0025 del 28 de febrero de 2005 reguló el ejercicio de la función administrativa, determinó la estructura, definió las reglas de organización y el funcionamiento de la administración pública en el departamento de Cundinamarca. El decreto es aplicable a todos los organismos del sector central y entidades del sector descentralizado que conforman la administración pública en el departamento, a sus funcionarios y a los particulares que ejerzan funciones administrativas. La función administrativa del Departamento busca la satisfacción de las necesidades generales de todos los habitantes y se desarrolla de conformidad con los principios de buena fe, igualdad, moralidad, celeridad, economía, imparcialidad, eficacia, eficiencia, participación, publicidad, responsabilidad, transparencia, concurrencia, subsidiaridad y complementariedad. La estructura de la Administración Pública Departamental comprende el Sector Central y el Sector Descentralizado por Servicios y está integrada por los siguientes organismos y dependencias centrales y entidades descentralizadas: Sector Central: Está conformado por la Gobernación, la cual tiene los siguientes organismos o dependencias centrales: Consejos y Comités Superiores de la Administración Departamental Consejos Consultivos o Coordinadores de la Administración Departamental Despacho del Gobernador Secretarías del Despacho Departamentos Administrativos Unidades Administrativas Especiales sin personería jurídica Sector Descentralizado por Servicios: Está integrado por las siguientes entidades: Establecimientos Públicos Empresas Industriales y Comerciales

75

Empresas Sociales del Estado Sociedades Públicas Sociedades de Economía Mixta El Gobierno departamental está constituido por el Gobernador del Departamento, los Secretarios de Despacho y los Directores de Departamentos Administrativos. El Gobernador es el jefe de Gobierno y de la Administración Departamentales y representante legal, judicial y extrajudicial del Departamento y ejerce la coordinación y control general de la actividad de los organismos o dependencias centrales y entidades descentralizadas. De igual manera, el Gobernador es agente del Presidente de la Republica para el mantenimiento del orden público y para la ejecución de la política económica general en el territorio departamental. Las Secretarías de despacho y Departamentos Administrativos tienen las siguientes funciones principales: Participar en la formulación de la política de gobierno, en los temas que les correspondan, propiciando, de conformidad con lo dispuesto en la Constitución Policía y en la Ley, la incorporación de mecanismos de participación ciudadana y comunitaria, de instrumentos de articulación intersectorial y de condiciones de equidad y equiparación de oportunidades y adelantar su ejecución. Definir, bajo la orientación del Gobernador y de los consejos y Comités Superiores de la Administración Departamental, las políticas generales del respectivo Sector Administrativo. Asistir al Gobernador en las materias propias de su competencia. Coordinar la ejecución de las actividades y el cumplimiento de las responsabilidades de los organismos o dependencias centrales y las entidades descentralizadas y que integran el Sector Administrativo a su cargo. Ejercer el control administrativo sobre la gestión de las entidades adscritas y vinculadas pertenecientes al Sector, de conformidad con las reglas establecidas en la Ley 489 de 1998 y el decreto 0025 de 2005. Coordinar la participación del respectivo Sector Administrativo en la formulación del Plan Departamental de Desarrollo. Celebrar convenios de desempeño, control administrativo o delegación con las entidades descentralizadas de su Sector Administrativo. Ejercer la dirección técnica sobre las oficinas que se creen bajo la coordinación del Gobernador. Velar por la adecuada administración de los recursos que financian las actividades del Sector Administrativo bajo su coordinación, asegurando la debida armonía y sostenibilidad presupuestal.

76

Diseñar y organizar los mecanismos de evaluación de gestión y resultados de las entidades que integran el Sector Administrativo a su cargo. Organizar y coordinar el Comité Sectorial de Desarrollo Administrativo correspondiente. Coordinar acciones y gestionar alianzas del Sector Administrativo con las entidades y organismos correspondientes del nivel nacional. Coordinar la ejecución de sus planes y programas con las entidades municipales y prestarles asesoría, cooperación y asistencia técnica, en los temas de su competencia. Dirigir, coordinar y responder por los demás asuntos que les encomienda la ley, las ordenanzas o los reglamentos. A través del decreto número 0027 del 28 de febrero de 2005 se adopta la estructura del Sector Central de la Administración Pública Departamental, se fusionan y suprimen algunas dependencias, se reasignan funciones y se modifican los objetivos y la estructura orgánica de organismos y dependencias centrales. La Gobernación cuenta con los siguientes organismos y dependencias centrales: Consejos y Comités Superiores de la Administración Pública Departamental: Consejo de Gobierno Consejo de Política Económica y Social de Cundinamarca Consejo de Política Fiscal de Cundinamarca Consejo Territorial de Planeación Consejo Departamental de Archivos de Cundinamarca Comité Territorial de Desarrollo Administrativo Comité Departamental de Coordinación del Sistema de Control Interno Despacho del Gobernador Secretarías de Despacho Secretaría General Secretaría Jurídica Secretaría de Planeación Secretaría de Hacienda Secretaría de la Función Pública Secretaría de Gobierno Secretaría de Salud Secretaría de Educación Secretaría Cultura, Turismo y Deporte Secretaría de Agricultura y Desarrollo Económico Secretaría de Hábitat y Recursos Mineros Secretaría de Obras Públicas Secretaría de Tránsito y Transporte

77

Todos los aspectos relacionados con las finanzas del departamento están dirigidos, coordinados y controlados por la Secretaría de Hacienda de la Gobernación. En aras de buscar una mejor asignación de recursos y optimizar la administración financiera del Departamento, la organización interna de esta Secretaría fue recientemente reestructurada mediante Decreto 00153 del 19 de agosto de 2005. Se asignaron las siguientes dependencias internas: Despacho del Secretario:

• Oficina Asesora de Asuntos Jurídicos • Oficina de Análisis Financiero • Dirección de Presupuesto • Dirección de Rentas • Dirección de Tesorería • Juzgado de Ejecuciones Fiscales • Dirección de Contaduría • Dirección de Pensiones La Asamblea de Cundinamarca está conformada por diputados elegidos por votación popular; tiene como funciones principales:

• Reglamentar el funcionamiento y la prestación de los servicios a cargo del Departamento.

• Aprobar los impuestos necesarios para garantizar el funcionamiento del departamento. • Expedir el presupuesto anual de rentas y gastos del departamento. • Crear y suprimir municipios, segregar y agregar territorios municipales y organizar

provincias. • Dictar normas de policía. • Definir la estructura de la administración departamental (funciones de sus dependencias

y niveles de remuneración de acuerdo con la categoría de los empleos), crear los establecimientos públicos y las empresas industriales y comerciales del departamento y autorizar la constitución de sociedades de economía mixta.

• Autorizar al Gobernador para celebrar contratos, firmar créditos y reglamentar la repartición o destino de los terrenos baldíos cedidos al Departamento.

• Solicitar informes sobre el ejercicio de las funciones del Contralor Departamental, secretarios del Gobernador, jefes de departamentos administrativos y directores de institutos descentralizados. Revestir al Gobernador de facultades extraordinarias para expedir normas con fuerza de Ordenanza, cuando la necesidad así lo exija.

• Presentar a las autoridades nacionales proyectos para la expedición de leyes, decretos, actos o resoluciones que convengan a los intereses del departamento.

• Ayudar a la promoción de los derechos humanos en la jurisdicción del departamento. • Promulgar el plan de desarrollo económico y social, es decir fijar los programas de

obras públicas, de salud, educación, medio ambiente, transporte, creación de empleo, turismo, etc., de acuerdo con los recursos que tenga el departamento, mediante Actos Administrativos (Ordenanzas).

78

5. MANEJO DE LAS INVERSIONES La política de administración de los recursos del tesoro pretende maximizar los rendimientos obtenidos en la inversión de excedentes de liquidez, minimizando el riesgo en las inversiones de dichos excedentes. Se han establecido políticas y procedimientos claros de riesgo, concentración y de plazos, frente a la contraparte del mercado de compra y venta de inversión. Dentro de este proceso se ha elaborado un ranking del sector financiero de acuerdo a la solvencia y las calificaciones de riesgo de los diferentes emisores e intermediarios financieros. La Gobernación está en proceso de actualización de la infraestructura de administración y valoración de portafolios, para cumplir con las exigencias de las normas vigentes en materia de inversiones financieras determinadas por los entes de control y pretende organizar una unidad de análisis de riesgos e inversiones para el mejoramiento en la toma de decisiones. Considerando la complejidad a la que esta expuesta una entidad como la Gobernación de Cundinamarca para el manejo eficiente de los recursos de caja y de excedentes y déficit financieros, se hace necesario el papel activo de un comité de inversiones, que fije las políticas para las gestiones de inversión, de crédito público y eventualmente de riesgos financieros. Actualmente, la Secretaría de Hacienda de Cundinamarca cuenta con un comité de Inversiones, reglamentado por la Resolución No. 0322 de 1999. A continuación se enumeran el objetivo y las funciones del Comité de Inversiones: Objetivo: Asesorar al Secretario de Hacienda y al Tesorero General del Departamento en la definición, seguimiento y control de las políticas generales de inversión y de crédito público, dentro de un manejo integral de los recursos y estructura financiera del sector central y descentralizado del Departamento y bajo los principios de seguridad, liquidez y rentabilidad. Funciones: • Asesorar al Secretario de Hacienda en el estudio, definición y análisis de resultados de

las políticas de inversión de los excedentes de liquidez que temporalmente presenten las oficinas del sector central y descentralizado el Departamento.

• Asesorar al Secretario de Hacienda y al Tesorero, en la definición de los límites de exposición por tipos y niveles de riesgos, plazos, montos, monedas e instrumentos, y velar por su cumplimiento.

• Asesorar al Secretario de Hacienda y al Tesorero, en la determinación de políticas para la obtención de Créditos de Tesorería.

79

• Promover que el manejo de los recursos de las entidades del sector central y descentralizado del Departamento, se haga bajo los criterios de responsabilidad, solidez y seguridad, y de acuerdo con las condiciones de mercado.

• Establecer los procedimientos y mecanismos para la gestión y administración de riesgos.

• Establecer los criterios y parámetros técnicos para la evaluación de los riesgos de solvencia, contraparte, liquidez, tasa de interés, bursatilidad y tipo de cambio del portafolio de inversiones de las entidades del sector central y descentralizado del Departamento, así como para los cupos y límites de concentración de emisores y contrapartes aplicables a dichas entidades.

• Establecer y aprobar las políticas de inversión para la colocación de los excedentes de liquidez.

• Propender por el mantenimiento de la liquidez acorde con el flujo de caja y PAC proyectado.

• Evaluar las operaciones de crédito público y de manejo de la deuda que deban contratarse por la administración central o descentralizada del Departamento, para el financiamiento de proyectos de inversión, así como para las inversiones a que haya lugar.

• Ejercer el seguimiento y control de las políticas y decisiones adoptadas por el Comité de Inversiones.

• Las demás que se requieran en desarrollo y cumplimiento de las funciones que desarrolla la Secretaría de Hacienda en el ámbito financiero.

80

6. ESTRUCTURA Y EVOLUCIÓN DE LA DEUDA Los niveles de deuda del Departamento de Cundinamarca son sostenibles y prudentes, y por lo tanto su calidad de crédito es sólida. En el Gráfico 13 se aprecia el crecimiento de la deuda del Departamento en términos reales desde el año 2000. El periodo de crecimiento más importante en estos años fue el 2002.

Gráfico 13 Evolución de la Deuda de la Gobernación de Cundinamarca

Millones de COP constantes de 2005

150.000

200.000

250.000

300.000

350.000

400.000

Serie1 306.723 281.643 355.790 367.861 326.773 330.498

2000 2001 2002 2003 2004 2005

Fuente: Dirección Financiera de Tesorería

6.1 COMPOSICIÓN CAMBIARIA Aunque tradicionalmente el endeudamiento del Departamento de Cundinamarca en los últimos años se ha efectuado a través de fuentes internas, los créditos actuales con el Banco Interamericano de Desarrollo –BID- y con el Banco Internacional de Reconstrucción y Fomento –BIRF-, que empezaron a desembolsarse a partir del año 2003, llevan a que en los próximos años la deuda externa empiece a ganar espacio dentro del total de la deuda de la Gobernación de Cundinamarca. El crédito con el Banco Interamericano de Desarrollo –BID- empieza a amortizarse desde el año 2007 y el del Banco Internacional de Reconstrucción y Fomento –BIRF- desde el año 2008. En el cuadro 19 se aprecia la composición cambiaria de la deuda con corte a diciembre de 2003, a diciembre de 2004 y a diciembre de 2005, donde se percibe un mayor crecimiento de la deuda externa como porcentaje del total de la deuda, aunque en niveles bajos, que indican la vocación del departamento al financiamiento en moneda legal.

81

Cuadro 19 Evolución Composición Cambiaria de la Deuda

TIPO DE DEUDA 2003 2004 2005Deuda Interna 94% 88% 88%Deuda Externa 6% 12% 12%TOTAL 100% 100% 100%

Fuente: Dirección Financiera de Tesorería

6.2 COMPOSICIÓN POR TASAS DE INTERÉS Actualmente el Departamento de Cundinamarca tiene una participación del 100% de la deuda a tasa flotante. La mayor participación es de deuda indexada a la DTF. Durante el año 2005 se suscribió un Crédito Sindicado por $59.600 millones que permitió mejorar el perfil de la deuda, ya que se sustituyeron créditos, aumentando la vida media de los mismos y disminuyendo su costo promedio. Gracias a esta operación, el costo promedio de la deuda paso de DTF+4,05% a diciembre del 2004, a DTF+3,86% a diciembre del 2005, conllevando a una reducción en el margen de 19 pb.

Cuadro 20 Composición de la Deuda por Tasas a Diciembre de 2005

ÍNDICE PARTICIPACIÓNDTF 68%IPC 20%OTROS ÍNDICES 12%TOTAL 100%

Fuente: Dirección Financiera de Tesorería

6.3 COMPOSICIÓN POR FUENTES El Departamento de Cundinamarca ha hecho un gran esfuerzo por diversificar sus fuentes de financiamiento. Actualmente hay un enfoque importante al endeudamiento a través de la emisión de bonos. Las contrataciones de créditos con la banca multilateral también han permitido diversificar las fuentes de financiamiento. La mayor participación por fuentes esta dada por la emisión de bonos. Las ventajas del endeudamiento a través de bonos y la banca multilateral son las siguientes: • La vida media de estas operaciones suele ser mayor que la de otras fuentes como la banca comercial.

82

• Los costos de las operaciones son menores. • Se pueden colocar operaciones a IPC o LIBOR, permitiendo la desconcentración en operaciones indexadas a la DTF. • La diversificación de fuentes de financiamiento permite mitigar el riesgo de liquidez.

Cuadro 21 Composición de la Deuda por Fuentes a

Diciembre de 2005 FUENTE PARTICIPACIÓN

Fuentes Internas 88%Banca Comercial 38%Banca de Fomento (FINAGRO, FINDETER y FONADE) 7%Bonos 43%Fuentes Externas 12%Banca Multilateral 12%TOTAL 100%

Fuente: Dirección Financiera de Tesorería

6.4 PERFIL DE AMORTIZACIONES Tal y como puede apreciarse en el gráfico 14, el Departamento de Cundinamarca presenta entre los años 2006 y 2014 un perfil de amortizaciones donde los años 2006 y 2012 son especiales, debido en su mayoría a la amortización de la Serie B del Primer Tramo de la Primera Emisión de Bonos por un monto de $69.000 millones en el año 2006 y a la amortización de la Serie C del Segundo Tramo de la Primera Emisión de Bonos por un monto de $63.150 millones en el año 2012. La línea que se aprecia en el gráfico 14 muestra el promedio de amortizaciones en estos nueve (9) años lo que indica claramente como solamente en los años 2006, 2007 y 2012 las amortizaciones se encuentran por encima del promedio. En el caso de la emisión de bonos que pretende colocar el Departamento a partir del año 2006, una porción importante permitirá hacer el “Roll Over” de los bonos que se vencen en el 2006.

83

Gráfico 14 Perfil de Amortizaciones 2006-2014

(COP corrientes)

0

20.000.000.000

40.000.000.000

60.000.000.000

80.000.000.000

100.000.000.000

120.000.000.000

2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014

Fuente: Dirección Financiera de Tesorería

6.5 PROYECCIÓN DEL SERVICIO DE LA DEUDA La proyección del servicio de la deuda presenta una menor concentración que el perfil de amortizaciones; sin embargo, se aprecia que los años 2006 y 2012 son aquellos en los cuales a la administración le tocará asignar un mayor monto de recursos para el pago del servicio de la deuda. La línea que se traza representa el servicio de la deuda promedio entre los años 2006 y 2012 y allí se indica que los años 2007, 2008, 2009 y 2012 presentan un servicio de la deuda ligeramente superior al promedio de los nueve (9) años. Claramente es el año 2006 donde habrá que hacer un mayor esfuerzo para el pago oportuno del servicio de la deuda. Actualmente, la totalidad del servicio de la deuda del año 2006 está garantizado y debidamente presupuestado.

Gráfico 15 Servicio de la deuda 2006-2014

(COP corrientes)

0

2 0 .0 0 0 .0 0 0 .0 0 0

4 0 .0 0 0 .0 0 0 .0 0 0

6 0 .0 0 0 .0 0 0 .0 0 0

8 0 .0 0 0 .0 0 0 .0 0 0

1 0 0 .0 0 0 .0 0 0 .0 0 0

1 2 0 .0 0 0 .0 0 0 .0 0 0

1 4 0 .0 0 0 .0 0 0 .0 0 0

1 6 0 .0 0 0 .0 0 0 .0 0 0

2 0 0 6 2 0 0 7 2 0 0 8 2 0 0 9 2 0 1 0 2 0 1 1 2 0 1 2 2 0 1 3 2 0 1 4

A M O R TIZA C IO N IN TE R E S E S

Fuente: Dirección Financiera de Tesorería

84

6.6 INDICADORES DE LA LEY 358 DE 1997 La Ley 358 de 1997, establece como capacidad de pago "... el flujo mínimo de ahorro operacional que permite efectuar cumplidamente el servicio de la deuda en todos los años, dejando un remanente para financiar inversiones"; el límite fijado por la mencionada ley se define a través de los siguientes indicadores: • Existe capacidad de pago cuando la relación intereses/ahorro operacional es igual o inferior a 40%; se define ahorro operacional como la diferencia entre Ingresos Corrientes – Gastos de Funcionamiento – Transferencias Pagadas. • Cuando esta relación se encuentra entre el 40% y el 60% se podrá contratar créditos nuevos siempre que el saldo de la deuda no se incremente más del IPC proyectado oficialmente. Si esto ocurre el Ministerio de Hacienda y Crédito Público autorizará el nuevo endeudamiento sujeto a un plan de desempeño financiero. • Cuando la relación es mayor al 60% o el saldo de la deuda sobre ingresos corrientes es mayor al 80% ninguna entidad territorial podrá contratar nuevas operaciones de crédito sin autorización del Ministerio de Hacienda y Crédito Público. El Departamento de Cundinamarca ha cumplido a cabalidad con los indicadores de la Ley 358 de 1997, sin sobrepasar los límites establecidos. En lo referente a las proyecciones se estima que durante el año 2006 se de un incremento importante del indicador de Saldo de la Deuda / Ingresos Corrientes a niveles cercanos al límite legal. Sin embargo, este indicador cae a partir del año 2006 y se estabiliza en niveles menores al 70%. El indicador de Intereses / Ahorro Operacional nunca se ha acercado ni se acercará en las proyecciones hasta el año 2009, al límite legal. Las proyecciones consideran el nuevo endeudamiento, incluyendo la emisión de bonos por un monto de $134.200 millones.

Gráfico 16 Indicador de Saldo de la Deuda / Ingresos Corrientes (1998-2009)

0%

10%

20%

30%

40%

50%

60%

70%

80%

90%

1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009

CUNDINAMARCA LÍMITE LEGAL

Fuente: Dirección Financiera de Tesorería

85

Gráfico 17 Indicador de Intereses / Ahorro Operacional (1998-2009)

0%

5%

10%

15%

20%

25%

30%

35%

40%

45%

1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009

CUNDINAMARCA LÍMITE LEGAL

Fuente: Dirección Financiera de Tesorería

6.7 MANEJO DE LAS GARANTÍAS EN LAS OPERACIONES DE CRÉDITO PÚBLICO En el caso de las entidades territoriales colombianas ha sido común la pignoración de rentas como un mecanismo de colateralización. Sin embargo, dada la evolución de los mercados y las restricciones que la pignoración de rentas genera en el manejo de los presupuestos de las entidades, aquellas más sofisticadas han ido generando la costumbre de la revisión integral de la capacidad de pago como garantía de sus operaciones de crédito. El Departamento de Cundinamarca tiene como objetivo buscar operaciones de financiamiento donde no se requiera la pignoración de rentas y manejar otros esquemas de garantización como los contratos de fiducia irrevocable que permitan la alimentación de un fondo antes del vencimiento del pago del servicio de la deuda.

6.8 MANEJO DE LA DEUDA

El Departamento de Cundinamarca se ha preocupado por realizar una Gestión de Activos y Pasivos tendiente a mitigar los riesgos financieros tanto del portafolio de inversiones como del portafolio de deuda. Durante el año 2005 contrató una consultoría que dio los lineamientos generales para el manejo de riesgos financieros en la entidad. Como consecuencia de este proceso el Departamento se ha orientado a la emisión de bonos como fuente principal de financiamiento. Adicionalmente, está en proceso de realizar la cobertura de largo plazo de la deuda en moneda extranjera.

86

7. PASIVOS Y CONTINGENCIAS

7.1 PASIVO PENSIONAL El valor de este pasivo para el Departamento de Cundinamarca es de $2,51 billones, según cálculo provisional del Ministerio de Hacienda y Crédito Público con corte a Diciembre 31 de 2003. El Departamento de Cundinamarca se encuentra adelantando un proceso de Licitación Pública Internacional a través del programa de las Naciones Unidas para el Desarrollo PNUD, cuyo objeto es “Realizar el cálculo actuarial de los niveles central y descentralizado, que sirva de base al Departamento de Cundinamarca para la elaboración de proyecciones de sus pasivos pensional y financiero”. Este proceso está coordinado a través de la Secretaría de Hacienda - Dirección de Tecnologías de Información y Comunicaciones. Este proceso es muy importante ya que permitirá a la entidad:

• Cuantificar el Pasivo Pensional de cada entidad. • Organizar sus historias laborales. • Verificar la normatividad aplicable en los reconocimientos pensiónales. • Controlar el cobro y pago de cuotas partes pensiónales. • Proyectar el cubrimiento de las obligaciones pensiónales. • Revisión de las pensiones de jubilación, vejez, invalidez, sustituciones y demás. Actualmente, el Departamento de Cundinamarca cuenta con diferentes activos y fuentes orientadas al cubrimiento del Pasivo Pensional, tales como el Patrimonio Autónomo, que fue constituido desde 1999 y actualmente es administrado por el Consorcio Fidupensional Cundinamarca (Fiducolombia y Fiduprevisora), diferentes cuentas bancarias e inversiones financieras, administradas por la Secretaría de Hacienda, inmuebles recibidos en dación en pago, cuentas por cobrar por inmuebles vendidos en el 2003, inversiones financieras por recuperar, hechas en 1999 en la Caja Popular Cooperativa – Cajacoop y la Corporación Financiera de Cundinamarca, cartera financiera por cobrar, entregada en dación en pago por la Corporación Financiera de Cundinamarca, y reservas y aportes pendientes en el FONPET, derivados del SGP, Regalías, Impuesto de Registro e Ingresos Corrientes de Libre Destinación.

Cuadro 22 Reservas Pensionales a Diciembre del 2005

Millones de COP CONCEPTO VALOR

Patrimonio Autónomo 83.797 Bienes inmuebles 17.071 Cuentas por cobrar - Inmuebles vendidos 25.565 Recursos por recuperar 15.730

Caja popular Cooperativa 7.593 Corporación Financiera Cundinamarca 2.491 Cartera Financiera (Saldo por cobrar) 5.646

FONPET 223.783 TOTAL 365.946 Fuente: Secretaría de Hacienda – Gobernación de Cundinamarca

87

Además del Pasivo Pensional, el cual está siendo depurado y reservado por parte del Departamento de Cundinamarca, oportunamente se realiza el pago de las mesadas pensionales a través del Consorcio Fidupensional Cundinamarca (Fiducolombia y Fiduprevisora). Las entidades del Departamento sustituidas por el Fondo de Pensiones (Nivel Central, Beneficencia, FEC, Sector Salud y Empresa de Licores) sitúan mensualmente los recursos necesarios para cubrir su nómina de pensionados, adicionalmente, una parte de las obligaciones del sector salud es pagada con las reservas de este sector manejadas en el patrimonio autónomo, y por último, la nómina de la Beneficencia se está cancelando con recursos de la Beneficencia y otra parte con aportes del Nivel Central.

Cuadro 23 Pago Mensual de Nómina de Pensionados

Millones de COP ENTIDAD PENSIONES VALOR

Nivel Central 5.408 5.631 Beneficencia 1.332 937 FEC 2026 2.113 Licorera 326 669 Salud 642 539 TOTAL 9.734 9.889 Fuente: Secretaría de Hacienda – Gobernación de Cundinamarca

7.2 PROCESOS JURÍDICOS El Departamento de Cundinamarca no estima que demandas pendientes puedan afectar materialmente su estabilidad fiscal y que por lo tanto tengan incidencia sobre la capacidad del Departamento de servir oportunamente el total de la deuda.

Cuadro 24 Número de Procesos por Tipo

Millones de COP CLASE # PROCESOS VALOR

Laborales 364 13.999 Administrativos 2.509 125.093 Contractuales 60 17.238 TOTAL 2.933 156.329 Fuente: Secretaría de Hacienda – Gobernación de Cundinamarca

En el cuadro 25 se detalla la probabilidad de fallo en contra del Departamento de Cundinamarca, considerando el valor.

Cuadro 25 Probabilidad de Fallo en Contra del Departamento

Millones de COP BAJA MEDIA ALTA

35.733 22.976 97.620 Fuente: Secretaría de Hacienda – Gobernación de Cundinamarca

88

7.3 CONCESIONES El Departamento de Cundinamarca garantizó en el pasado algunos niveles mínimos de ingresos en diferentes concesiones, lo cual ha implicado el desembolso de recursos para cubrir estas obligaciones. Hacia futuro estas garantías no afectarán materialmente su estabilidad fiscal y por lo tanto no tendrán incidencia sobre la capacidad del Departamento de servir oportunamente el total de la deuda. En el cuadro 26 se aprecia el pago por este concepto desde el año 2000.

Cuadro 26 Pagos por Garantías en Concesiones 2000-2005

Millones de COP 2000 2001 2002 2003 2004 2005

Concesión Chía – Mosquera – Girardot y Ramal a Soacha 5.233 7.003 13.584 13.320 12.171 8.865 Concesión Troncal del Tequendama 87 655 996 849 626 374 Concesión Los Alpes – Villeta y Chuguacal – Cambao 0 289 2.009 1.191 450 0

Fuente: Secretaría de Hacienda – Gobernación de Cundinamarca

7.4 IDENTIFICACION DE LOS PRINCIPALES RIESGOS En este numeral se presenta una breve descripción de los riesgos del Departamento de Cundinamarca. 7.4.1. Identificación de los riesgos Las finanzas del Departamento de Cundinamarca pueden verse afectadas por los riesgos que se relacionan a continuación. 7.4.1.1 Riesgos regulatorios Pueden originarse por la expedición de normas nacionales que disminuyan o puedan disminuir la estabilidad de las finanzas departamentales. 7.4.1.2 Riesgos políticos La violencia y los conflictos sociales del país y de Cundinamarca, afectan el Patrimonio del Departamento y el tejido social. Estos efectos se han tratado de neutralizar mediante las medidas de austeridad en los gastos de funcionamiento, inversión en capital social, y de mejoramiento del recaudo de los ingresos corrientes. 7.4.1.3 Riesgos financieros A continuación se presenta una breve descripción de los riesgos financieros que podrían

89

enfrentan los portafolios del Departamento. 7.4.1.3.1 Riesgos de los pasivos Los principales riesgos de los pasivos son el riesgo de mercado, el de refinanciación, el de liquidez, el crediticio y el operacional. 7.4.1.3.1.1. Riesgo de mercado Hace referencia al sobrecosto en el servicio de la deuda ocasionado por cambios en las variables de mercado, como es el caso de las tasas de interés y las tasas de cambio. El riesgo de mercado en el departamento de Cundinamarca se fundamenta especialmente en las siguientes consideraciones: • El saldo de la deuda de la Administración Central del Departamento de Cundinamarca

esta distribuido en pesos y dólares, lo cual implica que cualquier aumento en la tasa de cambio que puede incrementar el servicio de la deuda y el saldo de la misma. El riesgo de mercado asociado a la tasa de cambio es particularmente importante para entes como el Departamento de Cundinamarca, cuyos ingresos provienen de la recolección de impuestos denominados en moneda local y una porción de sus obligaciones son en moneda extranjera. Sin embargo el saldo de la deuda externa del Departamento es bajo como porcentaje de la deuda total y se están tomando acciones para realizar operaciones de cobertura de tasa de cambio.

• El riesgo de mercado originado en variaciones inesperadas en la tasa de interés afecta el

costo del nuevo endeudamiento y el servicio de la deuda actual denominada en tasa flotante. Gran parte de la deuda del Departamento esta contratada a tasa variable, es decir que la deuda del Departamento presenta una fuerte exposición a la volatilidad de las tasas de interés. Sin embargo, se ha realizado un esfuerzo por la contratación de deuda indexada al IPC, con la cual se obtiene una cobertura natural, ya que gran parte de los ingresos del Departamento presenta una correlación con este índice.

7.4.1.3.1.2 Riesgo de refinanciación Es el riesgo que un emisor no pueda renovar su deuda, o esté en la capacidad de hacerlo pero a un costo excesivo. Esta circunstancia puede presentarse por aumento en las variables de mercado, un deterioro en la percepción crediticia del emisor o una elevada concentración de vencimientos en un determinado momento de tiempo. Este riesgo es más relevante en el caso de entidades o empresas de países en desarrollo, puesto que la poca profundidad de los mercados locales lleva a los emisores a depender en alta medida de una fuente particular de endeudamiento, lo cual tiende a incrementar su vulnerabilidad. El Departamento de Cundinamarca para atenuar este riesgo ha ampliado sus fuentes de endeudamiento, logrando obtener oportunamente los recursos necesarios para financiar los planes de desarrollo. 7.4.1.3.1.3 Riesgo de liquidez

90

Desde el punto de vista del pasivo, este riesgo se deriva de las necesidades imprevistas en el flujo de caja que obligan a la consecución inmediata de recursos. Está asociado al costo de tener que liquidar un activo o financiarse a costos demasiado elevados. 7.4.1.3.1.4 Riesgo crediticio Es el asociado a la probabilidad de incumplimiento en las obligaciones a cargo de una contraparte. El riesgo crediticio es importante para el administrador de los pasivos en la medida en que maneje algún tipo de activo, tome posiciones en operaciones de derivados y en lo concerniente a la calidad crediticia de las contrapartes asociadas a sus pasivos contingentes. 1.4.1.3.1.5 Riesgo operacional Se deriva de diferentes acciones asociadas a la gestión de la administración, como la ejecución de mercado primario, el registro y el pago de servicio de la deuda. Esta altamente relacionado con el adecuado establecimiento de los procedimientos y entrenamiento de los profesionales, la calidad de los controles, así como con la correcta dotación de eficientes sistemas de información y de asesoría jurídica. 7.4.1.3.2 Riesgos de los activos Con respecto a los activos los principales riesgos se resumen en el riesgo crediticio, de mercado y operacional-administrativo. 7.4.1.3.2.1 Riesgo crediticio Se puede definir el riesgo crediticio como la posibilidad de sufrir pérdidas si los clientes, prestatarios o contrapartes con los que la Dirección de Tesorería tiene contratadas operaciones, incumplen sus compromisos contractuales adquiridos, sean estos de pago o entrega de efectivo, títulos valores o cualquier otro activo financiero. Adicionalmente, pueden considerarse como riesgo de crédito las posibles pérdidas producidas por el cambio en el valor de mercado del portafolio de activos como producto de un deterioro real o potencial de la calidad crediticia (no necesariamente acompañado de una situación de incumplimiento de sus obligaciones financieras) del emisor de una obligación. 7.4.1.3.2.2 Riesgos de mercado El riesgo de mercado desde el punto de vista del activo, se define como la posibilidad de ocurrencia de pérdida o incremento de los costos debido a un movimiento adverso de las variables de mercado que determinan el valor del portafolio de inversiones o de las obligaciones de la Dirección de Tesorería. Por cada una de las operaciones que desarrolla la Dirección de Tesorería es necesario identificar los factores de riesgos que condicionan su valor y caracterizan su

91

comportamiento. Estos factores vienen definidos por las variables que determinan el comportamiento de los mercados financieros: tasa de interés, tasa de cambio, precios de acciones e índices bursátiles, precios de mercancías, volatilidades, variables macroeconómicas, entre otras. Entre estos factores los dos primeros son los de mayor importancia para la Dirección de Tesorería. En el caso de las tasas de interés, sus variaciones llevan a que el valor de mercado de los instrumentos de renta fija se altere de manera proporcional al cambio en la tasa de descuento. Como es lógico, el movimiento en las tasas de interés afecta de manera diferente a cada entidad, dependiendo del segmento del mercado, los emisores y la parte de la curva de rendimientos en las que estén concentradas sus inversiones. La tasa de cambio puede producir pérdidas cuando se tiene inversiones o posiciones de instrumentos derivados denominados en divisas, y éstas se deprecian frente a la moneda de referencia. En el caso de efectuarse un pago de una divisa, se está incurriendo en mayores costos cuando ésta presenta una revaluación. 7.4.1.3.2.3 Riesgo operacional y administrativo Este tipo de riesgo está definido como la posibilidad de que se produzcan pérdidas financieras debido a acontecimientos inesperados en el entorno operativo y tecnológico, o en un proceso administrativo al interior de la Dirección de Tesorería.

7.5 DIVULGACION Y CONTROL 7.5.1. Análisis de Riesgos Mediante Decreto Departamental 2187 de 1998 se creó el Comité de Inversiones como organismo asesor del Secretario de Hacienda. Mediante Resolución No. 0322 del Secretario de Hacienda de Cundinamarca se Reglamentó y se asignaron funciones al Comité de Inversiones. La Oficina de Análisis Financiero, en virtud del artículo 4 del Decreto Departamental 158 de 2005, Realiza los Análisis de Riesgos Financieros de las operaciones de crédito público y de las operaciones de manejo de deuda o del portafolio de inversiones que se proponga ejecutar, tanto del sector central como del descentralizado del Departamento, de acuerdo con las políticas y directrices que establezca el Comité de Inversiones. 7.5.2. Administración de riesgos financieros El Departamento de Cundinamarca esta desarrollando e implementando un nuevo Sistema de Gestión Financiera Territorial (SGFT) para la modernización de la administración de sus activos y pasivos a través de la suscripción convenio con el Ministerio de Hacienda y Crédito Público el cual surgió como respuesta al a la necesidades de fortalecimiento institucional establecidas dentro del convenio de préstamo con el Banco Interamericano de Desarrollo.

92

De esta forma, el propósito general del nuevo (SGFT) será implementar una estrategia de administración de la información financiera para el departamento de Cundinamarca que mejore la planeación de las finanzas, la administración de la deuda y la optimización de los recursos de inversión, bajo una metodología de manejo conjunto de activos y pasivos, con la correspondiente cuantificación y control de riesgos financieros. Para tales fines se crearán unos portafolios de referencia que guiarán la administración de los portafolios de pasivos y activos departamentales. Respecto al manejo de pasivos, se busca establecer una estructura óptima de deuda que permita lograr financiamiento con costos acordes a los niveles de riesgos aceptados. En cuanto a los activos, se espera enmarcar la administración de la caja y los portafolios de inversión en políticas y lineamientos de riesgo acordes con las obligaciones y objetivos de la Dirección de Tesorería.

93

8. OTROS

8.1 APROBACIONES Y AUTORIZACIONES La emisión y colocación de bonos de deuda pública interna de entidades territoriales requiere de autorización impartida mediante Resolución del Ministerio de Hacienda y Crédito Público, de conformidad con lo establecido en el artículo 22 del Decreto 2681 de 1993. Actualmente se cuenta con cupo de endeudamiento aprobado por la Asamblea de Cundinamarca mediante Ordenanza No. 09 de 2004. El total del cupo autorizado es de CIENTO NOVENTA Y TRES MIL OCHOCIENTOS MILLONES (193.800.000.000,oo) de pesos. Dado que de este cupo se han contratado CINCUENTA Y NUEVE MIL SEISCIENTOS MILLONES DE PESOS ($59.600.000.000), el monto restante, es decir CIENTO TREINTA Y CUATRO MIL DOSCIENTOS MILLONES DE PESOS ($134.200.000.000) es el monto máximo de la presente emisión para completar el cupo de endeudamiento autorizado. La emisión ha sido autorizada mediante Resolución No. 6219 del 29 de Diciembre de 2006 de la Dirección General de Crédito Público y del Tesoro Nacional del Ministerio de Hacienda y Crédito Público, cuenta con concepto previo favorable de la Secretaria de Planeación del departamento de Cudinamarca. La Inscripción en el Registro Nacional de Valores y Emisores y la oferta pública fueron autorizadas por la Superintendencia Financiera de Colombia, mediante Resolución 0111 de 25 del Enero de 2007.

8.2. CODIGO DE BUEN GOBIERNO A través del decreto No. 1355 de Noviembre 15 de 2002, se adoptó el Código de Buen Gobierno del Departamento de Cundinamarca como emisor de valores, de conformidad con la resolución número 275 de 23 de mayo de 2001 expedida por la Superintendencia de Valores. Éste tiene como objetivo fundamental, que los ciudadanos del Departamento, del Estado Nacional, las grandes empresas nacionales y la comunidad en general, así como el mercado de bienes y servicios, tengan una opinión positiva del ente territorial, de la gestión que desarrollan sus dirigentes, así como de los proyectos y tareas que emprenden para el logro de sus objetivos. Todo ello, expresando y asegurando los diferentes argumentos de tipo jurídico, administrativo, financiero y en materia de divulgación de la información con que cuenta el Departamento para brindar confianza sobre el cumplimiento de sus obligaciones. El Código de Buen Gobierno del Departamento de Cundinamarca, estará a disposición de los interesados en consultarlo en las oficinas de la Secretaría de Hacienda departamental, Calle 26 # 47 – 73 Torre Beneficencia piso 4to, Bogotá D. C.