El protocolo de acuerdo poltico respecto de la reforma tributaria promulgada durante el ao 2014 seal, en su punto 8, que: Se someter al H. Congreso Nacional un proyecto de ley que propondr una nueva institucio-nalidad para la inversin extranjera. Dicho proyecto de ley deber plasmar las recomenda-ciones de una Comisin Asesora transversal que presidir el Ministro de Economa, Fomento y Turismo, que deber evacuar un informe en un plazo de 120 das, contados desde su consti-tucin. Esta nueva institucionalidad supondr la derogacin del DL N600 vigente actual-mente.

En este marco se constituy la Comisin Asesora transversal, presidida por el Ministro de Economa seor Luis Felipe Cspedes, e integrada por Rafael Aldunate, Rodrigo lvarez, Jos Pablo Arellano, Jorge Carey, Jaime Estvez, Carolina Fuensalida, Sebastin Guerrero, Christian Larran, Jovino Novoa, Patricio Palma, Andrea Repetto, Guillermo Vsquez y Ricardo Vsquez. Actu como secretario ejecutivo de la Comisin el Vicepresidente Ejecutivo del Comit de Inversiones Extranjeras (CIE), seor Jorge Pizarro Cristi. Asisti a las sesiones de la comisin el seor Francisco Saffie, asesor del Ministerio de Hacienda y del Ministerio de Economa, Fomento y Turismo.

La comisin sesion por primera vez el 29 de septiembre de 2014 y a lo largo de su trabajo resalt la importancia de proponer la modernizacin de los marcos normativo e institucional que regulan la Inversin Extranjera Directa (IED) en Chile. En las sesiones posteriores se discuti en extenso sobre: (i) la importancia de actualizar la estrategia de atraccin de IED, de modo de transitar hacia una que sea pro-activa y que contemple la atraccin, facilitacin y after-care del inversionista extranjero y su inversin en el pas, de modo consistente con los actuales estndares internacionales y las mejores prcticas en la materia; (ii) la transformacin del Comit de Inversiones Extranjeras (CIE) en la Agencia nica de Promocin de Inversiones capaz de liderar los esfuerzos de promocin de inversiones en lnea con la nueva estrategia plantea-da, y; (iii) la modernizacin del marco legal al que se acoge la Inversin Extranjera en Chile, que reemplace el Decreto Ley N600 (DL600), por una nueva normativa que confiera, de manera no discriminatoria, garantas a los inversionistas extranjeros.

Expusieron ante la comisin (i) el seor Jorge Pizarro Cristi, en su calidad de Vicepresidente Ejecutivo del CIE, presentado la visin a futuro de la institucin a partir de su estado actual; (ii) El experto de la OCDE Mike Pfister y el consultor asociado Matthijs Weinkk, dando cuenta de la

asesora que la Organizacin para la Cooperacin y el Desarrollo Econmico (OCDE) est brin-dando al CIE; (iii) el seor Eduardo Bitrn en su calidad de Vicepresidente Ejecutivo de CORFO, oportunidad en que enumer y explic el rol de los instrumentos de fomento a la inversin que aquella institucin disea y administra; (iv) El seor Fernando Carmona, asesor de la presidencia de la Central Unitaria de Trabajadores (CUT), quien transmiti la visin de esta organizacin respecto a la relacin entre la IED y el mundo laboral y sus puntos de vista respecto de los tpi-cos atingentes a la Comisin; (v) el seor Fernando Alvear, presidente de la Confederacin de la Produccin y del Comercio (CPC), quien present las inquietudes de dicho gremio empresarial frente a las materias tratadas por esta Comisin, y (vi) el seor Joaqun Vallerino, presidente del Consejo Minero, quien present las inquietudes del sector minero respecto a la nueva institu-cionalidad sobre IED.

I. Introduccin: La importancia de la Inversin Extranjera en ChileEl incremento sostenido de los flujos de Inversin IED y su contribucin creciente al financia-miento de la formacin bruta de capital fijo han sido unas de las caractersticas ms destacadas de la economa mundial en las ltimas dcadas. sto, en parte, debido a que hoy en da los mer-cados de capitales globales estn mucho ms integrados que en el pasado y a que los pases, entendiendo el rol clave que juega la IED para el desarrollo econmico, han implementado pol-ticas pblicas proactivas en fomento de la inversin extranjera.

En trminos analticos, existen diversos estudios que coinciden, en mayor o menor medida, en los beneficios potenciales que la IED traera al pas receptor de ella. Entre stos se pueden mencionar:

i. Acceso a capital para financiar proyectos pblicos y privados que requieran elevados montos de inversin (por ejemplo, explotacin minera o la construccin de infraestructura pblica);ii. Acceso a conocimiento o tecnologa que crea nuevas capacidades locales, o mejora las existentes;iii. Formacin de recursos humanos, tanto en procesos formales de capacitacin como en el aprendizaje en el puesto de trabajo;iv. Incorporacin a las redes internacionales de cadenas globales de valor y distribucin;v. Generacin de actividad econmica y empleo, propia de los procesos de inversin.

Por otro lado, existe una creciente evidencia emprica internacional que sugiere que la IED tiene un impacto positivo y significativo sobre las economas receptoras de estos fondos. La IED no slo financia la formacin bruta de capital fijo, sino tambin afecta positivamente el crecimien-to a travs de mltiples vas: mayor acumulacin de capital humano, aumento del nivel de conocimientos y habilidades y aumento de la competencia en mercados concentrados.

A- La inversin extranjera directa en Chile

En Chile, la IED aument fuertemente en las ltimas dos dcadas, en trminos absolutos, como porcentaje del PIB y como fuente de financiamiento de la formacin bruta de capital fijo. Lo anterior, ha permitido que hoy nuestro pas se haya consolidado como uno de los principales pases receptores de IED a nivel mundial.

Inversin Extranjera Directa en millones de dlares. Fuente: Banco Central de Chile

El aporte de la IED al crecimiento econmico de Chile ha sido importante. De hecho, ha tenido un impacto positivo y significativo sobre el esfuerzo de inversin en Investigacin y Desarrollo (I&D), sobre la transferencia de nuevas y mejores tecnologas, sobre el desarrollo de capital humano, sobre la formacin bruta de capital fijo, sobre la generacin de ms y mejores empleos, sobre la expansin de la exportaciones de bienes y servicios y, as, sobre la tasa de crecimiento econmico de Chile a partir de los 80s.

Los flujos de IED captados por el pas han mantenido una tendencia creciente en los ltimos aos, batiendo sucesivamente los rcords de ingreso de capitales en casi todos los perodos. Segn lo establece el Informe Mundial de Inversin 2014 publicado por la UNCTAD, Chile se ubic en 2013 en el 17 lugar entre las economas que ms IED recibieron en el mundo y en el tercer lugar a nivel latinoamericano.

Flujos de IED hacia los pases, en miles de millones de dlares. Fuente: UNCTAD 2014.

B- Promocin de IED en Chile y el DL 600

Hasta ahora, la estrategia de promocin de IED en Chile ha sido pasiva, limitndose a informar en trminos genricos a la comunidad internacional los principales atributos que ofrece nues-tro pas como plaza atractiva para la materializacin de proyectos de IED, como son su consoli-dacin democrtica, un marco institucional transparente y no discriminatorio para el ingreso de capitales extranjeros y estabilidad macroeconmica, adems de la suscripcin de un nmero creciente de acuerdos comerciales bilaterales y multilaterales que dan acceso preferencial a nuestros exportadores a los principales y ms dinmicos mercados de consumo a nivel mundial y que protegen recprocamente a la inversin extranjera.

Suplementando los pilares anteriores, nuestro pas, desde la dcada de los 50s, ha contado con un Estatuto de proteccin y fomento de la IED, comenzando con el Decreto con Fuerza de Ley N427 de 1953, el D.F.L. 258 de 1960 y el DL 600 de 1974, sucesivamente modificado en los aos 1985, 1987, 1993 y 2005.

El DL 600 constituye un rgimen especial y voluntario de ingreso de capitales extranjeros al pas, alternativo al mecanismo general de transferencia de capitales contenido en el Captulo XIV del Compendio de Normas de Cambios Internacionales del Banco Central de Chile (Captulo XIV), de carcter administrativo y de registro de la inversin extranjera. El DL 600 entrega, a travs de la celebracin de contratos entre los inversionistas extranjeros y el Estado de Chile, una serie de beneficios y/o garantas especiales a los inversionistas extranjeros, que se pueden resumir en:

i. Acceso al mercado cambiario formal;ii. Libre transferencia al exterior del capital una vez transcurrido un ao desde la fecha de su respectivo ingreso y de las utilidades lquidas que stos originen en cualquier momento;iii. Exencin de toda contribucin, impuesto o gravamen a los recursos netos obtenidos de la liquidacin del capital, hasta por el monto de inversin autorizado.iv. Invariabilidad a una tasa de 42%, renunciable por una vez, de la carga impositiva efecti-va total a la renta a la que estar sujeto el inversionista extranjero, por un plazo de 10 aos con-tados desde la puesta en marcha de la respectiva inversin.v. Invariabilidad del rgimen arancelario y del IVA, y exencin de ste ltimo para la inter-nacin de bienes de capital no disponibles en Chile (beneficio extendido tambin a inversionis-tas nacionales);vi. Posibilidad de solicitar al Comit de Inversiones Extranjeras que se elimine la discrimi-nacin contenida en normas jurdicas que consideran discriminatorias dentro del plazo de un ao desde la dictacin de estas ltimas.vii. Invariabilidad del impuesto especfico a la actividad minera (beneficio extendido tam-bin a inversionistas nacionales).viii. Suscripcin de un Contrato Ley, entre el Estado y el inversionista extranjero, en el cual quedan plasmadas las garantas antes enumeradas.

A diferencia del contexto econmico imperante en Chile durante la ltimas dcadas, asociado, entre otros, a la disciplina fiscal, el control efectivo de la inflacin y la apertura de su economa al comercio y los flujos de capital internacionales, al dictarse los D.F.L. 427 y 258 y el DL 600 el pas estaba en una situacin debilitada en materia de atraccin de capitales. La implementa-cin de un rgimen especial de garantas excepcionales a la IED, por lo tanto, fue oportuna. As, la estabilidad poltica y econmica alcanzada por Chile en dcadas recientes ha llevado a una reflexin respecto de la conveniencia de incluir este tipo de seguridades extraordinarias e incentivos para la inversin extranjera dentro del marco jurdico del pas.

El ingreso de Chile a la OCDE en el ao 2010 ratifica la consolidacin de la institucionalidad democrtica y econmica del pas. Esta organizacin, en sus recomendaciones respecto de la

forma en que los pases fomentan la IED hacia sus pases, enfatiza la importancia de ofrecer a los inversionistas extranjeros condiciones macroeconmicas estables y un marco jurdico no discriminatorio respecto de los inversionistas nacionales. Adicionalmente, aconsejan enfocar los esfuerzos de promocin de inversiones hacia sectores estratgicos y hacia aquellos que carecen de inversin debido a fallas de mercado apropiadamente identificadas. Asimismo, la OCDE resalta la necesidad de evitar la competencia tributaria entre pases (o regiones) con el objetivo de atraer proyectos de inversin extranjera.1

La experiencia comparada internacional indica que los pases estructuralmente ms estables no requieren ni contemplan en sus marcos normativos garantas excepcionales, a diferencia de aquellos pases cuyos entornos poltico y econmico no ofrecen naturalmente las condiciones generales propicias para la inversin.

Consistentemente con lo anterior, podemos notar que Chile logr captar cantidades importan-tes de capitales extranjeros una vez que su institucionalidad poltica y econmica se consolid, permeando su imagen a nivel internacional.2

Composicin de los Aportes Brutos de Capital. Fuente: Banco Central de Chile

Por otra parte, a medida que han crecido los montos de inversin durante la ltima dcada, el DL 600 ha perdido participacin relativa como un mecanismo de ingreso de inversin extranje-ra, en comparacin con los ingresos de capitales a travs del captulo XIV.3

Este proceso se ha dado en un contexto en que las slidas y marcadas ventajas competitivas globales de Chile para la localizacin de proyectos de IED se han ido reduciendo a medida que otras economas en transicin y en desarrollo a nivel mundial con las cuales compite para atraer IED de inters- han ido implementando programas de apertura e integracin comercial de sus mercados de capitales, de estabilizacin macroeconmica y de reforma microeconmi-

ca, a la vez que han ido generando estrategias proactivas de promocin y atraccin de IED mediante la creacin de agencias de promocin de inversiones (API) de clase mundial dedica-das a esta tarea.

Lo anterior abre la posibilidad a que nuestro pas deba modernizar la institucionalidad que sustenta la promocin de IED para mantener en el mediano plazo el lugar de liderazgo que ha alcanzado en esta materia.

C- Instrumentos de fomento disponibles para la Inversin

La promocin de inversiones no se apoya slo en las fortalezas estructurales de las economas o en garantas entregadas por leyes o contratos especiales. Chile cuenta con instrumentos que apoyan el esfuerzo de innovacin e I&D, la formacin y contratacin de capital humano de alto nivel, la productividad de los factores de produccin y la inversin productiva en reas de inte-rs pas tanto por parte de empresas locales como extranjeras, en particular, los operados por CORFO4. Los esfuerzos de promocin y atraccin de IED deben sintonizar con aquellas activida-des y sectores econmicos priorizados por los ministerios sectoriales como por ejemplo el Ministerio de Energa y el Ministerio de Obras Pblicas, y a su vez alinearse con los instrumentos de CORFO. De esta forma, es posible apalancar los instrumentos con que se cuente para apoyar los esfuerzos de promocin que realice la agencia de promocin de IED.

Adicionalmente, CORFO est actualmente desarrollando e implementando programas para impulsar el cierre de brechas en sectores econmicos priorizados, como son la industria proveedora de bienes de capital, insumos intermedios y servicios a la minera; el sector de alimentos; y el sector turismo que tienen presencia en todo el pas, en particular, en algunas zonas rezagadas. De acuerdo a esta poltica, CORFO cuenta con instrumentos de fomento a la innovacin, a la formacin de capital humano especializado y desarrollo productivo; adems de incentivos impositivos como son la ley de exencin tributaria para el fomento a la I&D y las leyes especiales a nivel de regiones.

D- Proteccin a la inversin extranjera otorgada por los acuerdos interna-cionales suscritos por Chile

Como se mencion anteriormente, el entorno en que hoy se desenvuelve la inversin extranjera en Chile es radicalmente distinto del que imperaba 30 o 40 aos atrs. Adems de la consolida-cin de polticas macroeconmicas proclives al crecimiento y la estabilidad econmica, los Tratados de Libre Comercio (TLC), los Acuerdos Bilaterales para la Promocin y Proteccin de

Inversiones (API) y los Acuerdos para evitar la Doble Tributacin, otorgan una proteccin adicio-nal a aquellos inversionistas extranjeros cubiertos por los mismos.

Chile cuenta con acuerdos comerciales vigentes con Australia, Malasia, Hong Kong, India, China, Japn, Corea del Sur, P-4 (Singapur, Nueva Zelanda y Brunei Darussalam), Vietnam, Turqua, Unin Europea, EFTA, Canad, Estados Unidos, Mxico, Cuba, Panam, Colombia, Venezuela, Ecuador, Per, Bolivia, Mercosur y Centroamrica. Este grupo comprende el 85% del PIB mundial, y la mayora de los acuerdos incluye un captulo de proteccin de inversiones.

Adems, Chile ha suscrito API con Argentina, Bolivia, Costa Rica, Cuba, Ecuador, El Salvador, Gua-temala, Honduras, Nicaragua, Panam, Paraguay, Uruguay, Venezuela, Alemania, Austria, Blgica, Croacia, Repblica Checa, Dinamarca, Espaa, Finlandia, Francia, Grecia, Islandia, Italia, Noruega, Polonia, Portugal, Reino Unido, Rumania, Suecia, Suiza, Ucrania, , Filipinas y Malasia.

4 Al respecto, se reri en extenso el seor Eduardo Bitrn en su presentacin a la Comisin.

Si bien existen diferencias relativas a las condiciones particulares de cada uno de estos acuer-dos, los captulos sobre inversin de los acuerdos comerciales y los API contemplan para los inversores extranjeros protegidos por dichos acuerdos, derechos tales como: (i) clusulas de no discriminacin, como la de trato nacional o la de nacin ms favorecida; (ii) el acceso al merca-do cambiario formal para conseguir las divisas constitutivas del capital y las utilidades del proyecto de inversin; (iii) la libre transferencia de los pagos capital y utilidades- asociados a la inversin, y (iv) la posibilidad de llevar las disputas con el Estado de Chile ante tribunales arbi-trales internacionales.

En cada uno de estos acuerdos internacionales, Chile ha incluido las reservas correspondientes a las atribuciones del Banco Central. De esta forma, los acuerdos internacionales resguardan adecuadamente los intereses de los inversores extranjeros, al mismo tiempo que entregan un adecuado equilibrio con las potestades regulatorias del Estado.

II. Recomendaciones al EjecutivoSobre la base de los mltiples documentos y antecedentes proporcionados por el CIE, de las presentaciones realizadas por el propio CIE, por los miembros del equipo de la OCDE encargado de asesorar al CIE en el diseo e implementacin de una nueva estrategia e institucionalidad para la promocin y atraccin de IED en Chile, por el Vicepresidente Ejecutivo de CORFO, por las presentaciones de la CUT y la CPC, de las conclusiones obtenidas a partir del informe preliminar del trabajo de la OCDE, la posterior presentacin y discusin en el Comit de Inversiones de la OCDE, adems de la discusin llevada a cabo en las sesiones de trabajo de esta Comisin, sus integrantes presentan las siguientes recomendaciones para el diseo de la nueva instituciona-

lidad para la inversin extranjera.

A. Contexto para las recomendaciones

Los integrantes de la comisin comparten visiones respecto al contexto en el cual se enmarcan sus propuestas:

1. La IED ha jugado -en las ltimas dcadas- y deber seguir jugando -a futuro- un rol relevante en el financiamiento de la inversin productiv, en la transferencia y adopcin de nuevas tecnologas y buenas prcticas de gestin, en la generacin de nuevos y mejores pues-tos de trabajo, en la apertura de nuevos mercados de exportacin y, a travs de ello, a alcanzar una tasa de crecimiento econmico ms elevada, sostenida y sustentable de la economa chilena.5

2. Chile se ha posicionado como un actor relevante en la atraccin de IED a nivel mundial y en particular entre los pases de Latinoamrica, y cuenta con un entorno para la inversin productiva y para hacer negocios consolidado alcanza cada vez un mayor reconocimiento a nivel internacional.6

3. Para mantener una posicin de liderazgo en lo que a IED se refiere, el pas requiere enfrentar un nmero de desafos los cuales deben ser abordados en forma eficiente y oportuna, y estn asociados, por una parte, a una prdida de ventaja competitiva global relativa en la medida que otros se han ido estabilizando, abriendo y reformando. Por otra parte, se observa una creciente competencia a nivel mundial por promover y atraer en forma proactiva IED de valor por parte de un grupo importante de pases que han generado un entorno atractivo para ello y creado y potenciado agencias modernas para llevar a cabo esta tarea.

4. En consecuencia, Chile enfrenta el desafo no slo de seguir atrayendo un monto eleva-do de IED a futuro sino que, tambin, de aumentar su calidad o el aporte de sta al desarrollo econmico de nuestro pas.

5. Chile debe buscar desconcentrar, en forma creciente, tanto el destino (por regiones y/o sectores de la actividad econmica) como los pases o regiones de origen de los flujos de IED.7 La diversificacin de las inversiones, incluidas las domsticas, debe ser un objetivo central del pas si ste busca fortalecer la produccin local y los sectores de servicios para hacer la econo-ma menos vulnerable a fluctuaciones econmicas externas.8

6. La imagen de Chile en el extranjero es la de un pas serio y reconocido por su poltica innovadora en materias econmicas, de fomento, y apertura al mundo entre muchas otras, con lo cual la creacin de una agencia de promocin de inversiones entrega una oportunidad nica de generar un marco moderno e innovador que cuente con los ms altos estndares mundiales

existentes y perdure en el largo plazo.

B. Agencia de Promocin de IED

La Comisin concuerda en las siguientes recomendaciones en torno a la institucin que debe asumir el rol de promover la Inversin Extranjera Directa:

7. Existe una creciente evidencia internacional que demuestra que aquello pases que han sido ms exitosos en atraer sostenidamente flujos de IED de valor han contado con organismos o agencias especialmente dedicadas a la promocin y atraccin de IED.9 Diversos estudios internacionales demuestran que las agencias de promocin y atraccin de IED hacen un aporte significativo en atraer mayores flujos de IED y de mejor calidad y que son eficientes y eficaces en realizar dicho aporte.10 11 12 13 Por esto, Chile debe contar con una agencia de promocin de inversiones que le permita transitar de una poltica pasiva a una poltica proactiva de promocin y atraccin de IED.

8. Actualmente, a nivel mundial existen ms de 170 agencias de este tipo a nivel pas y con sobre 260 a nivel sub-nacional. Parte importante de estas agencias se han creado a partir de los 1990s y casi todos los pases del mundo cuentan con algn tipo de agencia o intermediario que promueve la llegada de IED a sus respectivas economas14. La constatacin de este hecho demuestra, la necesidad de contar con una agencia de promocin de inversiones que sea capaz de desenvolverse en un entorno cada vez ms competitivo. Esto da cuenta del escenario alta-mente competitivo que deber enfrentar el CIE en su calidad de API a nivel mundial.

9. Por ello, Chile requiere la creacin de una agencia moderna, dinmica, empoderada, coherente con las mejores prcticas internacionales y que cuente con la infraestructura, cober-tura geogrfica y con los recursos humanos, tecnolgicos y financieros necesarios para llevar a cabo en forma eficiente y eficaz la labor de promocin, atraccin y facilitacin de IED de alto impacto, tanto en trminos de volumen como de calidad. La agencia debe contar con un man-dato claro enfocado en su etapa inicial a realizar acciones concretas limitadas para construir su credibilidad y competencia.15

9. Visin de la nueva agencia de promocin y atraccin de IED: La Agencia de Promocin y Atraccin de IED de Chile debiese contar, al menos, con las siguientes competencias y caracte-rsticas: (i) a cargo de coordinar todos los esfuerzos en esta materia; (ii) de clase mundial e implementacin demejores prcticas; (iii) formar parte coherente y relevante de la poltica de desarrollo econmico del pas; y (iv) de alto impacto.

10. Misin de la nueva agencia de promocin y atraccin de IED: La Agencia de Promocin y Atraccin de IED de Chile debe ser pieza relevante y coherente de la poltica de crecimiento y desarrollo econmico del pas, cuyos tres principales ejes actualmente son: (i) crecimiento

econmico acelerado y sostenido; (ii) crecimiento econmico sustentable; y (iii) crecimiento econmico con mayor equidad.

11. Objetivos estratgicos de la nueva agencia de promocin y atraccin de IED: La Agencia de Promocin y Atraccin de IED de Chile deber contribuir a: (i) sostener elevados y crecientes flujos de IED; (ii) aumentar la calidad e impacto econmico de IED; (iii) diversificar eficientemen-te el destino o uso de la IED; y (iv) diversificar eficientemente las fuentes de la IED con una mayor participacin de pases que son importantes exportadores de capital a nivel global pero no invierten en forma importante en Chile, como Alemania, China y Francia, y pases de la regin con alto potencial de IED en Chile como Brasil y Colombia.

12. Tomando en consideracin lo informado y concluido por la OCDE16, se reconoce la necesidad de una clara distincin de la estructura y de las funciones de todas las agencias invo-lucradas en la promocin y facilitacin de las inversiones, que asegure una implementacin de la estrategia acorde, con un mandato enfocado y capaz de manejar las expectativas de su crea-cin.

Por lo anterior, la Comisin considera que la nueva Agencia de Promocin y Atraccin de IED de Chile debe contemplar, al menos, las siguientes caractersticas:

Agencia nica de Promocin y Atraccin de IED de Chile: La literatura internacional sobre buenas prcticas de organizacin y gestin de agencias de promocin y atraccin de IED para pases como Chile sugieren que la agencia de promocin de inversiones debe posicionarse como la contraparte natural para el inversionista extranjero, y donde ste encuentre todos los servicios de informacin, facilitacin y after-care. Para el inversionista, la agencia debiese ser la entidad a cargo de su vinculacin con otros organismos del Estado y del mundo privado, gremial y universitario. Tambin, debe ser la principal instancia de coordinacin de los distintos esfuer-zos para promover y atraer IED al pas17, pero reconociendo los aportes que en esta materia pueden hacer otros ministerios o unidades del sector pblico y privado.

Dependencia Administrativa del Ministerio de Economa: De acuerdo a la OCDE las agencias de promocin y atraccin de IED con mejor desempeo tienen una dependencia directa de la presidencia o de un ministerio. Dado que las buenas prcticas sugieren que el trabajo de esta agencia debe ser coherente y estar vinculada estrechamente con la poltica de desarrollo econmico de un pas, su dependencia administrativa natural debiese ser el Ministe-rio a cargo del desarrollo productivo y econmico del pas, que en el caso de Chile, es el Minis-terio de Economa, Fomento y Turismo.18 19

Vinculacin de la agencia con la Poltica de Desarrollo Econmico: La nueva estrategia y modernizacin de la institucionalidad en materia de promocin y atraccin de IED debe ser parte integral de la estrategia de desarrollo productivo, de la agenda pro crecimiento y desa-rrollo econmico impulsada por el Estado a travs sus ministerios afines.

Delimitacin de los mbitos de accin de promocin y atraccin de IED con los esfuer-zos de promocin de exportaciones: An cuando se deben aprovechar determinadas sinergias y apalancar ciertas capacidades, los esfuerzos de promocin y atraccin de IED deberan estar separados de los esfuerzos de promocin de exportaciones.20 Sin perjuicio de aquello, la cola-boracin y aprovechamiento de todas las sinergias posibles que se pueden dar con las agencias afines, tales como ProChile, CORFO o Fundacin Imagen Pas, entre otros, se consideran bsicas para el xito de esta agencia. En ese sentido, el CIE present a la comisin el acuerdo mediante el cual se enmarca su colaboracin con ProChile para utilizar su red de oficinas en el extranjero para potenciar la promocin de inversiones. Siguiendo este criterio, la agencia debiese concre-tar acuerdos de trabajo con las agencias afines, que involucren una coordinacin a nivel presu-puestario.

Vinculacin Pblico - Privado21: sta es una prctica compartida entre las agencias de promocin y atraccin de IED ms eficientes y con mayor visibilidad en los pases. Considera-mos que la agencia de promocin de inversiones cuente con una vinculacin efectiva, institu-cional y permanente con el sector privado, con el objeto de incrementar la visibilidad, credibili-dad y capacidad de accin de la agencia. Con este propsito es conveniente contar con un directorio o consejo consultivo con presencia del mundo privado.

Indicadores de Desempeo: Siguiendo las mejores prcticas a nivel internacional, se debe evaluar el desempeo de la agencia de promocin de inversiones. La experiencia compa-rada muestra que, en general, este tipo de instituciones son evaluadas de acuerdo a variables como el nmero o los montos de proyectos de inversin que se les atribuye, y el nmero de puestos de trabajo creados por dichos proyectos, entre otras.

Principales reas Operativas de la Organizacin: El corazn o actividad central de esta nueva agencia debiere ser, precisamente, la promocin, atraccin y facilitacin de IED tanto a nivel de: (i) provisin de servicios de informacin y manejo y respuestas a requerimientos de potenciales inversionistas; (ii) provisin de servicios de facilitacin, a travs de su interaccin con reparticiones gubernamentales y asociaciones y gremios claves del sector privado, con el objeto de prestar un servicio efectivo de solucin a los problemas y requerimientos de los inversionistas- y de apoyo a la materializacin de su inversin; y (iii) provisin de servicio after-care, rea fundamental debido a la relevancia de la reinversin dentro de los flujos de IED y a la capacidad de trabajar con inversionistas existentes tanto en el mejoramiento del marco de las polticas pblicas existentes como en actividades promocionales o testimoniales. Asimismo, se estima conveniente incluir en los esfuerzos de promocin de inversin extranjera a las empresas de menor tamao, tanto nacionales potenciales receptoras de IED, como en PYMES interesadas en invertir en el pas y en promover mayor vinculacin de proveedores nacionales, especialmente de pequeo y mediano tamao con empresas con propiedad extran-jera (programa del tipo linkages).

C. Situacin de los inversionistas acogidos al DL 600 a la fecha de su dero-gacin

13. La Comisin recomienda al ejecutivo que el nuevo marco legal para la inversin extran-jera regule el rgimen transitorio que se aplicar a todos aquellos capitales que hayan ingresa-do al pas conforme al DL 600 hasta la fecha de su derogacin. En relacin con lo anterior, se considera que las inversiones acogidas al DL 600 mantengan todos los derechos que les corres-ponden de acuerdo a dicho estatuto, despejando as cualquier duda o inquietud que pudiera surgir entre los inversionistas.

D. Acceso al Mercado Cambiario Formal y Remesas de Capital y Utilidades.

14. La Comisin es de la opinin unnime que el nuevo marco legal para la inversin extran-jera en Chile debera garantizar el acceso al mercado cambiario formal y la libre repatriacin de capital y utilidades en trminos equivalentes a los establecidos en los TLCs firmados por Chile, incluyendo el resguardar las potestades que el Banco Central tiene en virtud de los artculos 49 y 50 de su Ley Orgnica Constitucional.

15. Una clara mayora de los integrantes de la comisin recomienda que las garantas men-cionadas anteriormente, se confieran por el slo ministerio de la nueva ley marco para la inver-sin extranjera a promulgar; esto es, prescindiendo de la suscripcin de contratos leyes como el contemplado en el DL 600 actualmente vigente.

16. Bajo este esquema, los inversionistas extranjeros deberan contar con un instrumento legal que reconozca: (i) su condicin de inversionistas extranjeros conforme a la Ley Marco; y, (ii) la garanta de acceso al mercado cambiario formal y de libre repatriacin de capitales y utilida-des. Para esos efectos se recomienda que la nueva agencia de promocin de inversiones realice esta tarea mediante la entrega de un certificado que acredite su condicin de inversionista extranjero. La agencia de promocin de inversiones conferira este certificado, limitndose a verificar que el inversionista extranjero que solicite estos derechos satisfaga las condiciones contenidas en la Ley para ser considerado inversionista extranjero. Se recomienda establecer un plazo mximo para la entrega del certificado y el establecimiento de un recurso administra-tivo de reclamo.

17. Debern definirse los conceptos de inversin e inversionista extranjero, de modo tal que las garantas establecidas en la ley sean automticamente aplicables a los casos que sta disponga. La Comisin recomienda que estas definiciones contemplen los principios contenidos en los acuerdos internacionales que Chile ha suscrito ms recientemente. En este contexto, algunos acuerdos definen inversionista como toda persona natural o jurdica extranjera que realiza actividades productivas en el territorio de su propio Estado y que trans-

fiera capitales a Chile con el propsito de desarrollar una actividad productiva en el pas.

Inversin extranjera considera a todo activo de propiedad de un inversionista extranjero o con-trolado por ste, transferido a Chile, comprometiendo en dicha inversin capitales con la expectativa de obtener utilidades y asumiendo los riesgos de la actividad que pretende desa-rrollar en Chile. De esta forma, la inversin extranjera podr estar constituida por divisas, bienes fsicos, reinversin de utilidades, crditos asociados con empresas relacionadas y capitalizacin de crditos, entre otras modalidades.

La Comisin considera que debe estipularse un monto mnimo de inversin inicial, que justifi-que los costos del trmite administrativo involucrado en el registro y certificacin de la inver-sin.

18. Por otra parte, algunos comisionados estiman necesario que las garantas a la inversin extranjera sean otorgadas mediante la suscripcin de un contrato ley entre el inversionista extranjero y el Estado, de iguales caractersticas al contenido en el DL 600. Se argumenta prin-cipalmente que de esta forma se entrega una mayor seguridad al inversionista extranjero, ya que lo estipulado en una ley podra ser modificado posteriormente por otro cuerpo legal. Se seala que los contratos tienen el beneficio de requerir un consentimiento explcito de ambas partes para ser modificados, lo cual incrementa el grado de seguridad para los inversionistas extranjeros.

E. Invariabilidad tributaria

19. En lo relativo a la invariabilidad tributaria, durante el ejercicio de la Comisin se plan-tearon diversos argumentos a favor y en contra de la mantencin, parcial o total, de las garan-tas contempladas en el actual rgimen de estabilidad tributaria que favorece a la IED, no alcanzndose un acuerdo unnime sobre la materia. Estas distintas posturas adems incluyeron nuevas consideraciones y alternativas al respecto.

Las diversas visiones expresadas dentro de la Comisin, se resumen de la siguiente manera:

i. Una postura sostiene que los slidos fundamentos institucionales y econmicos de Chile se han consolidado en un grado que hace innecesario otorgar invariabilidad tributaria a la inversin extranjera, toda vez que este instrumento tuvo sentido en etapas de menor desarrollo de la economa y, posteriormente, en contextos de gran inestabilidad e incertidumbre para el pas. Asimismo, otorgar invariabilidad tributaria implica renunciar a la opcin de modificar impuestos en el futuro, lo cual puede representar una traba significativa al futuro desarrollo de una economa inclusiva y con base en una alta productividad. En esa lnea, se resalta que ningn pas comparable a Chile - en trminos de PIB per cpita y la solidez de su economa -, dentro y fuera de la OCDE, utiliza el mecanismo de invariabilidad tributaria para atraer IED, sino que usan

otras herramientas como las descritas previamente en este informe.ii. Una segunda visin resalta la conveniencia de ofrecer un rgimen de estabilidad al impuesto especfico a la actividad minera por un plazo acotado, que consista en la mantencin de las tasas vigentes al momento de materializacin de la inversin adicionando una prima. Se destaca que ningn otro sector econmico se enfrenta a un impuesto de este tipo, y que las sucesivas modificaciones a ste en la ltima dcada generan una incertidumbre excesiva en los inversionistas, que sera deseable mitigar. Se seala adems que es poco probable que se repita un ciclo en que se combinen un alto precio y bajos costos de produccin de cobre. iii. Sin perjuicio de lo que se propone en el punto ii anterior, un tercer grupo de consejeros plantea la necesidad de otorgar, en diversos sectores econmicos, un rgimen de invariabilidad tributaria, por un perodo de tiempo limitado, para proyectos de inversin altamente intensivos en capital y que involucran largos perodos de maduracin. Estas caractersticas implican mayores niveles de riesgo, que justificaran esta medida. iv. Finalmente, un cuarto grupo sugiere un esquema de invariabilidad tributaria debida-mente garantizada mediante la suscripcin de un contrato ley. Ellos plantean que Chile debiera evitar disminuir cualitativamente la proteccin a la inversin extranjera, pues ello podra poner al pas en una situacin de desventaja respecto de pases en desarrollo que compiten con Chile en la atraccin de inversiones, citando en particular el caso de Per, que tiene un rgimen simi-lar al DL 600.

III. Conclusiones:1. La comisin resalta la importancia de la IED, valorando el aporte de sta a diversas dimensiones del desarrollo econmico de Chile

2. La comisin considera que la estrategia de promocin de inversiones de Chile debe adoptar un carcter proacti-vo, de manera de atraer y promover efectivamente inversin extranjera, tanto en cantidad como en calidad.

3. En concordancia con la nueva estrategia mencionada en el punto anterior, Chile necesita una agencia de promo-cin que cumpla con los estndares internacionales y mejores prcticas en la materia.

4. La comisin, en forma unnime, recomienda garantizar a los inversionistas extranjeros el acceso al mercado cambiario formal y la posibilidad de remesar el capital constitutivo de su inversin y las utilidades correspondien-tes.

5. Una clara mayora de los miembros de la comisin recomienda que las garantas se confieran por el slo minis-terio de la nueva ley marco para la inversin extranjera a promulgar. Por otra parte, algunos integrantes recomien-dan que las garantas a la inversin extranjera sean otorgadas mediante la suscripcin de un contrato ley entre el inversionista extranjero y el Estado, de similares caractersticas al contenido en el DL 600.

6. Respecto a la invariabilidad tributaria, las distintas posturas emanadas de los integrantes de la comisin se resumen de la siguiente manera:

i. Una postura sostiene que los slidos fundamentos institucionales y econmicos de Chile se han consoli-dado en un grado que hace innecesario otorgar invariabilidad tributaria a la inversin extranjera.ii. Una segunda visin resalta la conveniencia de ofrecer un rgimen de estabilidad al impuesto especfico a la actividad minera por un plazo acotado.iii. Un tercer grupo de consejeros plantea la necesidad de otorgar, en diversos sectores econmicos, un rgimen de invariabilidad tributaria para proyectos de inversin altamente intensivos en capital y que involucran largos perodos de maduracin. iv. Finalmente, un cuarto grupo sugiere un esquema de invariabilidad tributaria garantizada mediante la suscripcin de un contrato ley.(Footnotes)1 Al respecto, Chile suscribi el acuerdo BEPS, que tiene como finalidad precisamente evitar este tipo de polticas que erosionan la base tributaria.2 Ver grfico 13 Ver grfico 34 Al respecto, se refiri en extenso el seor Eduardo Bitrn en su presentacin a la Comisin.5 De hecho, dos estudios recientemente encargados por el CIE sugieren que la IED ha tenido en Chile, entre los aos 1974 y 2013, un impacto positivo y estadsticamente significativo sobre: la tasa de crecimiento econmi-co (PIB), la tasa de formacin bruta de capital fijo, la tasa de crecimiento de la productividad de los factores de produccin, la competitividad global de la economa chilena, la tasa de expansin de las exportaciones, la tasa de absorcin de empleo y de crecimiento de salarios reales, la tasa de aumento de capital humano, la tasa de transfe-rencia tecnolgica, y el esfuerzo de inversin en I&D e innovacin. Adems, la calidad o el aporte econmico de la IED en Chile es mayor entre los aos 2009 y 2012 de lo que fue para los periodos 1985-1988, 1995-1998 y 2005-2008. Medicin del Impacto de la Inversin Extranjera Directa en la Economa Chilena: Enfoque Macroeco-nmico, Villena M. y A. Ansoleaga, Documentos Acadmicos, CIE Chile (2013). Medicin del Impacto de la Inver-sin Extranjera Directa en la Economa Chilena: Enfoque Microeconmico, Villena M. y A. Ansoleaga, Documentos Acadmicos, CIE Chile (2013).

6 Chile es uno de los principales pases receptores de IED en el mundo, particularmente, tomando en consi-deracin el tamao de su economa (PIB y poblacin). Nuestro pas se ubic en 2012 (2013) en el lugar 12 (18) entre las economas que ms IED recibieron en el mundo, y en el 2 (3) lugar en Latinoamrica tras Brasil (Brasil y Mxico). segn el Informe Mundial de Inversin 2013(2014) publicado por la Conferencia de las Naciones Unidas sobre Comercio y Desarrollo (UNCTAD).

7 En Chile los flujos de IED han ido principalmente destinados al sector minero y de servicios, que en conjunto concentran el 76,7% del total de IED ingresada al pas entre los aos 2009 y 2012 y no todos los pases que son parte de los principales inversionistas extranjeros a nivel mundial tienen una participacin relevante en nuestro pas. Banco Central de Chile (www.bcentral.cl).

8 As lo enfatiza el informe encargado a OECD Investment Division, titulado Strengthening Chiles Investment Promotion Strategy, November 20149 Loewndahl, Henry, UNCTAD, A framework for FDI Promotion, 2001

10 Un estudio encabezado por acadmicos de la Universidad de Oxford, sobre 124 casos en el mundo, muestra que estos problemas son ms evidentes en economas en desarrollo que en pases desarrollados. Harding, Torfinn y Beata S. Javorcik (2011), Roll out the Red Carpet and They Will Come: Investment Promotion and FDI Inflows, The Economic Journal, diciembre de 2011, Volumen 121, Nmero 557.

11Hornberger, K., Battat, J. y Kusek, P., Attracting FDI How Much Does Investment Climate Matter?, Finance and Private Sector Development View Point. Nmero 327, World Bank Group, agosto de 2011

12Development Counsellors International.Septiembre de 2011. A View from Corporate America: Winning Strate-gies in Economic Development Marketing.

13Morisset, Jacques. The Effectiveness of Promotion Agencies at Attracting Foreign Direct Investment.FIAS-Ban-co Mundial. 2004.14 Banco Mundial Global Investment Promotion Best Practices 2012. IFC-Banco Mundial-MIGA. 2012.15 (Annex 1: Conclusions of the peer review of the FIC with the OECD Investment Committee and OECD investment promotion agencies (IPA), 2 December 2014, Paris)16 (Annex 1: Conclusions of the peer review of the FIC with the OECD Investment Committee and OECD investment promotion agencies (IPA), 2 December 2014, Paris)

17 Policy Framework for Investment - Chapter 2.Investment Promotion and Facilitation, OECD 2011.

18 La Misin del Ministerio de Economa es promover la modernizacin y competitividad de la estructura produc-tiva del pas, la iniciativa privada y la accin eficiente de los mercados, el desarrollo de la innovacin y la consolida-cin de la insercin internacional de la economa del pas a fin de lograr un crecimiento sostenido, sustentable y con equidad, mediante la formulacin de polticas, programas e instrumentos que faciliten la actividad de las unidades productivas del pas y sus organizaciones corporativas y las instituciones relacionadas con el desarrollo productivo y tecnolgico del pas, tanto pblicas y privadas, nacionales y extranjeras.19 Annex 1: Conclusions of the peer review of the FIC with the OECD Investment Committee and OECD invest-ment promotion agencies (IPA), 2 December 2014, Paris20Boletin N 1 The IPA Observer, Optimizing Government Services: A Case for Joint Investment and Trade Promo-tion?, UNCTAD 2013.

21Policy Framework for Investment - Chapter 2.Investment Promotion and Facilitation, OECD 2011.*

1

El Protocolo de Acuerdo Poltico respecto de la Reforma Tributaria promulgada durante el ao 2014 seal, en su punto 8, que:

Se someter al H. Congreso Nacional un proyecto de ley que propondr una nueva institucionalidad para la inversin extranjera. Dicho proyecto de ley deber plasmar las recomendaciones de una Comi-sin Asesora transversal que presidir el Ministro de Economa, Fomento y Turismo, que deber eva-cuar un informe en un plazo de 120 das, contados desde su constitucin. Esta nueva institucionalidad supondr la derogacin del DL N600 vigente actualmente.

En este marco, se constituy la Comisin Asesora transversal, presidida por el Ministro de Economa, seor Luis Felipe Cspedes, e integrada por Rafael Aldunate, Rodrigo lvarez, Jos Pablo Arellano, Jorge Carey, Jai-me Estvez, Carolina Fuensalida, Sebastin Guerrero, Christian Larran, Jovino Novoa, Patricio Palma, Andrea Repetto, Guillermo Vsquez y Ricardo Vsquez. Actu como secretario ejecutivo de la Comisin el Vicepresi-dente Ejecutivo del Comit de Inversiones Extranjeras (CIE), seor Jorge Pizarro Cristi. Asisti a las sesiones de la comisin el seor Francisco Saffie, asesor del Ministerio de Hacienda y del Ministerio de Economa, Fomento y Turismo.

La Comisin sesion por primera vez el 29 de septiembre de 2014 y a lo largo de su trabajo resalt la impor-tancia de proponer la modernizacin del marco normativo e institucional que regula la Inversin Extranjera Directa (IED) en Chile. En las sesiones posteriores se discuti en extenso sobre: (i) la importancia de actualizar la estrategia de atraccin de IED, de modo de transitar hacia una que sea pro-activa y que contemple la atraccin, facilitacin y after-care del inversionista extranjero y su inversin en el pas, de modo consistente con los actuales estndares internacionales y las mejores prcticas en la materia; (ii) la transformacin del Comit de Inversiones Extranjeras (CIE) en la Agencia nica de Promocin de Inversiones capaz de liderar los esfuerzos de promocin de inversiones en lnea con la nueva estrategia planteada, y; (iii) la modernizacin del marco legal al que se acoge la IED, que reemplace el Decreto Ley N600 (DL 600), por una nueva norma-tiva que confiera, de manera no discriminatoria, garantas a los inversionistas extranjeros.

Expusieron ante la comisin (i) el seor Jorge Pizarro Cristi, en su calidad de Vicepresidente Ejecutivo del CIE, presentando la visin a futuro de la institucin a partir de su estado actual; (ii) el experto de la Organizacin para la Cooperacin y el Desarrollo Econmico (OCDE), Mike Pfister, y el consultor asociado, Matthijs Weeinkk, dando cuenta de la asesora que la OCDE est brindando al CIE; (iii) el seor Eduardo Bitrn en su calidad de Vicepresidente Ejecutivo de CORFO, oportunidad en que enumer y explic el rol de los instrumentos de fomento a la inversin que aquella institucin disea y administra; (iv) el seor Fernando Carmona, asesor de la presidencia de la Central Unitaria de Trabajadores (CUT), quien transmiti la visin de esta organizacin respecto a la relacin entre la IED y el mundo laboral y sus puntos de vista respecto de los tpicos atingentes a la Comisin; (v) el seor Fernando Alvear, gerente general de la Confederacin de la Produccin y del Co-

Informe Comisin Asesora Transversal Inversin Extranjera

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mercio (CPC), quien present las inquietudes de dicho gremio empresarial frente a las materias tratadas por esta Comisin, y (vi) el seor Joaqun Villarino, presidente del Consejo Minero, quien present las inquietudes del sector minero respecto a la nueva institucionalidad sobre IED.

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Contenido

I. Introduccin: La importancia de la Inversin Extranjera en Chile 4A. La inversin extranjera directa en Chile 4B. Promocin de IED en Chile y el DL 600 6C. Instrumentos de fomento disponibles para la Inversin 9D. Proteccin a la inversin extranjera otorgada por los acuerdos internacionales suscritos por Chile 9

II. Recomendaciones al Ejecutivo 10A. Contexto para las recomendaciones 10B. Agencia de Promocin de IED 11C. Situacin de los inversionistas acogidos al DL 600 a la fecha de su derogacin 15D. Acceso al Mercado Cambiario Formal y Remesas de Capital y Utilidades. 15E. Invariabilidad tributaria 16

III. Conclusiones 17

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I. Introduccin: La importancia de la Inversin Extranjera en Chile

El incremento sostenido de los flujos de IED y su contribucin creciente al financiamiento de la formacin bruta de capital fijo han sido algunas de las caractersticas ms destacadas de la economa mundial en las ltimas dcadas. Esto, en parte, debido a que hoy en da los mercados de capitales globales estn mucho ms integrados que en el pasado y a que los pases, entendiendo el rol clave que juega la IED para el de-sarrollo econmico, han implementado polticas pblicas proactivas en fomento de la inversin extranjera.

En trminos analticos, existen diversos estudios que coinciden, en mayor o menor medida, en los beneficios potenciales que la IED traera al pas receptor de ella. Entre stos se pueden mencionar:

i. Acceso a capital para financiar proyectos pblicos y privados que requieran elevados montos de inver-sin (por ejemplo, explotacin minera o la construccin de infraestructura pblica);

ii. Acceso a conocimiento o tecnologa que crea nuevas capacidades locales, o mejora las existentes;iii. Formacin de recursos humanos, en procesos formales de capacitacin y el aprendizaje en el puesto de

trabajo;iv. Incorporacin a las redes internacionales de cadenas globales de valor y distribucin;v. Generacin de actividad econmica y empleo, propia de los procesos de inversin.

Por otro lado, existe una creciente evidencia emprica internacional que sugiere que la IED tiene un impacto positivo y significativo sobre las economas receptoras de estos fondos. La IED no slo financia la formacin bruta de capital fijo, sino tambin afecta positivamente el crecimiento a travs de mltiples vas: mayor acumulacin de capital humano, aumento del nivel de conocimientos y habilidades y aumento de la compe-tencia en mercados concentrados.

A. La Inversin Extranjera Directa en Chile

En Chile, la IED aument fuertemente en las ltimas dos dcadas, en trminos absolutos, como porcentaje del PIB y como fuente de financiamiento de la formacin bruta de capital fijo. Lo anterior, ha permitido que hoy nuestro pas se haya consolidado como uno de los principales pases receptores de IED a nivel mundial.

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Grfico 1: Inversin Extranjera Directa en Millones de Dlares. Fuente: Banco Central de Chile

El aporte de la IED al crecimiento econmico de Chile ha sido importante. De hecho, ha tenido un impacto positivo y significativo sobre el esfuerzo de inversin en Investigacin y Desarrollo (I&D), sobre la transfe-rencia de nuevas y mejores tecnologas, sobre el desarrollo de capital humano, sobre la formacin bruta de capital fijo, sobre la generacin de ms y mejores empleos, sobre la expansin de las exportaciones de bienes y servicios y, as, sobre la tasa de crecimiento econmico de Chile a partir de los 80.

Los flujos de IED captados por el pas han mantenido una tendencia creciente en los ltimos aos, batiendo sucesivamente los rcords de ingreso de capital en casi todos los perodos. Segn lo establece el Informe Mundial de Inversin 2014 publicado por la Conferencia de las Naciones Unidas sobre Comercio y Desarrollo (UNCTAD por sus siglas en ingls), Chile se ubic en el ao 2013 en el 17 lugar entre las economas que ms IED recibieron en el mundo y en el tercer lugar a nivel latinoamericano.

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Grfico 2: Flujos de IED hacia los Pases, en Miles de Millones de dlares. Fuente: UNCTAD 2014.

B. Promocin de IED en Chile y el DL 600

Hasta ahora, la estrategia de promocin de IED en Chile ha sido pasiva, limitndose a informar en trminos genricos a la comunidad internacional los principales atributos que ofrece nuestro pas como plaza atracti-va para la materializacin de proyectos de IED, como son su consolidacin democrtica, un marco institucio-nal transparente y no discriminatorio para el ingreso de capitales extranjeros y estabilidad macroeconmica, adems de la suscripcin de un nmero creciente de acuerdos comerciales bilaterales y multilaterales que dan acceso preferencial a nuestros exportadores a los principales y ms dinmicos mercados de consumo a nivel mundial y que protegen recprocamente la inversin extranjera.Suplementando los pilares anterio-res, nuestro pas, desde la dcada de los 50, ha contado con un estatuto de proteccin y fomento de la IED, comenzando con el Decreto con Fuerza de Ley N427 de 1953, el DFL 258 de 1960 y el DL 600 de 1974, sucesivamente modificado en los aos 1985, 1987, 1993 y 2005.

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El DL 600 constituye un rgimen especial y voluntario de ingreso de capitales extranjeros al pas, alternativo al mecanismo general de transferencia de capitales contenido en el Captulo XIV del Compendio de Normas de Cambios Internacionales del Banco Central de Chile (Captulo XIV), de carcter administrativo y de regis-tro de la inversin extranjera. El DL 600 entrega, a travs de la celebracin de contratos entre los inversio-nistas extranjeros y el Estado de Chile, una serie de beneficios y/o garantas especiales a los inversionistas extranjeros, que se pueden resumir en:

i. Acceso al mercado cambiario formal;ii. Libre transferencia al exterior del capital una vez transcurrido un ao desde la fecha de su respectivo

ingreso y de las utilidades lquidas que stos originen en cualquier momento;iii. Exencin de toda contribucin, impuesto o gravamen a los recursos netos obtenidos de la liquidacin

del capital, hasta por el monto de inversin autorizado;iv. Invariabilidad a una tasa de 42%, renunciable por una vez, de la carga impositiva efectiva total a la ren-

ta a la que estar sujeto el inversionista extranjero, por un plazo de 10 aos contados desde la puesta en marcha de la respectiva inversin;

v. Invariabilidad del rgimen arancelario y del IVA, y exencin de ste ltimo para la internacin de bienes de capital no disponibles en Chile (beneficio extendido tambin a inversionistas nacionales);

vi. Posibilidad de solicitar al CIE que se elimine la discriminacin contenida en normas jurdicas que con-sideren discriminatorias dentro del plazo de un ao desde la dictacin de estas ltimas;

vii. Invariabilidad del impuesto especfico a la actividad minera (beneficio extendido tambin a inversionis-tas nacionales);

viii. Suscripcin de un Contrato Ley, entre el Estado y el inversionista extranjero, en el cual quedan plasma-das las garantas antes enumeradas.

A diferencia del contexto econmico imperante en Chile durante la ltimas dcadas, asociado, entre otros, a la disciplina fiscal, el control efectivo de la inflacin y la apertura de su economa al comercio y los flujos de capitales internacionales, al dictarse los DFL 427 y 258 y el DL 600 el pas estaba en una situacin debilitada en materia de atraccin de capitales. La implementacin de un rgimen especial de garantas excepcionales a la IED, por lo tanto, fue oportuna. As, la estabilidad poltica y econmica alcanzada por Chile en dcadas recientes ha llevado a una reflexin respecto de la conveniencia de incluir este tipo de seguridades e incen-tivos extraordinarios para la inversin extranjera dentro del marco jurdico del pas.

El ingreso de Chile a la OCDE en el ao 2010 ratifica la consolidacin de la institucionalidad democrtica y econmica del pas. Esta organizacin, en sus recomendaciones respecto de la forma en que los pases fomentan la IED hacia sus pases, enfatiza la importancia de ofrecer a los inversionistas extranjeros con-diciones macroeconmicas estables y un marco jurdico no discriminatorio respecto de los inversionistas nacionales. Adicionalmente, aconsejan enfocar los esfuerzos de promocin de inversiones hacia sectores estratgicos y hacia aquellos que carecen de inversin debido a fallas de mercado apropiadamente identi-ficadas. Asimismo, la OCDE resalta la necesidad de evitar la competencia tributaria entre pases (o regiones) con el objetivo de atraer proyectos de inversin extranjera.1

1 Al respecto, Chile suscribi el acuerdo BEPS, que tiene como finalidad precisamente evitar este tipo de polticas que erosionan la base tributaria.

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La experiencia comparada internacional indica que los pases estructuralmente ms estables no requieren ni contemplan en sus marcos normativos garantas excepcionales, a diferencia de aquellos pases cuyos entor-nos polticos y econmicos no ofrecen naturalmente las condiciones generales propicias para la inversin.Consistentemente con lo anterior, podemos notar que Chile logr captar cantidades importantes de capita-les extranjeros una vez que su institucionalidad poltica y econmica se consolid, permeando su imagen a nivel internacional.2

Grfico 3: Composicin de los Aportes Brutos de Capital. Fuente: Banco Central de Chile

Por otra parte, a medida que han crecido los montos de inversin durante la ltima dcada, el DL 600 ha perdido participacin relativa como un mecanismo de ingreso de inversin extranjera, en comparacin con los ingresos de capitales registrados a travs del Captulo XIV.3

Este proceso se ha dado en un contexto en que las slidas y marcadas ventajas competitivas globales de Chile para la localizacin de proyectos de IED se han ido reduciendo a medida que otras economas en transicin y en desarrollo a nivel mundial con las cuales compite para atraer IED de inters han ido imple-mentando programas de apertura e integracin comercial de sus mercados de capitales, de estabilizacin macroeconmica y de reforma microeconmica, a la vez que han ido generando estrategias proactivas de promocin y atraccin de IED mediante la creacin de agencias de promocin de inversiones (API) de clase mundial dedicadas a esta tarea.

Lo anterior abre la posibilidad a que nuestro pas modernice la institucionalidad que sustenta la promocin de IED para mantener en el mediano plazo el lugar de liderazgo que ha alcanzado en esta materia.

2 Ver grfico 1.3 Ver grfico 3.

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C. Instrumentos de Fomento Disponibles para la Inversin

La promocin de inversiones no se apoya slo en las fortalezas estructurales de las economas o en garan-tas entregadas por leyes o contratos especiales. Chile cuenta con instrumentos que apoyan el esfuerzo de innovacin e I&D, la formacin y contratacin de capital humano de alto nivel, la productividad de los factores y la inversin en reas de inters pas tanto por parte de empresas locales como extranjeras, en particular, los operados por CORFO4. Los esfuerzos de promocin y atraccin de IED deben sintonizar con aquellas actividades y sectores econmicos priorizados por los ministerios sectoriales como por ejemplo el Ministerio de Energa y el Ministerio de Obras Pblicas, y a su vez alinearse con los instrumentos de CORFO. De esta forma, es posible apalancar los instrumentos con que se cuente para apoyar los esfuerzos de pro-mocin que realice la agencia de promocin de IED.

Adicionalmente, CORFO est desarrollando e implementando programas para impulsar el cierre de brechas en sectores econmicos priorizados, como son la industria proveedora de bienes de capital, insumos inter-medios y servicios a la minera; el sector de alimentos; y el sector turismo que tienen presencia en todo el pas, en particular, en algunas zonas rezagadas. De acuerdo a esta poltica, CORFO cuenta con instrumentos de fomento a la innovacin, a la formacin de capital humano especializado y desarrollo productivo, adems de incentivos impositivos como son la ley de exencin tributaria para el fomento a la I&D y las leyes espe-ciales a nivel de regiones.

D. Proteccin a la Inversin Extranjera Otorgada por los Acuerdos Internacionales Suscritos por Chile

Como se mencion anteriormente, el entorno en que hoy se desenvuelve la inversin extranjera en Chile es radicalmente distinto del que imperaba 30 o 40 aos atrs. Adems de la consolidacin de polticas macro-econmicas proclives al crecimiento y la estabilidad econmica, los Tratados de Libre Comercio (TLC), los Acuerdos Bilaterales para la Promocin y Proteccin de Inversiones (APPI) y los Acuerdos para evitar la Doble Tributacin, otorgan una proteccin adicional a aquellos inversionistas extranjeros cubiertos por los mismos.

Chile cuenta con acuerdos comerciales vigentes con Australia, Malasia, Hong Kong, India, China, Japn, Corea del Sur, P-4 (Singapur, Nueva Zelanda y Brunei Darussalam), Vietnam, Turqua, Unin Europea, EFTA, Canad, Estados Unidos, Mxico, Cuba, Panam, Colombia, Venezuela, Ecuador, Per, Bolivia, Mercosur y Centroam-rica. Este grupo comprende el 85% del PIB mundial, y la mayora de los acuerdos incluye un captulo de proteccin de inversiones.

Adems, Chile ha suscrito APPI con Argentina, Bolivia, Costa Rica, Cuba, Ecuador, El Salvador, Guatemala, Honduras, Nicaragua, Panam, Paraguay, Uruguay, Venezuela, Alemania, Austria, Blgica, Croacia, Repblica Checa, Dinamarca, Espaa, Finlandia, Francia, Grecia, Islandia, Italia, Noruega, Polonia, Portugal, Reino Unido, Rumania, Suecia, Suiza, Ucrania, Filipinas y Malasia.

4 Al respecto, se refiri en extenso el seor Eduardo Bitrn en su presentacin a la Comisin.

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Si bien existen diferencias relativas a las condiciones particulares de cada uno de estos acuerdos, los ca-ptulos sobre inversin de los acuerdos comerciales y los APPI contemplan para los inversores extranjeros protegidos por dichos acuerdos, derechos tales como: (i) clusulas de no discriminacin, como la de trato nacional o la de nacin ms favorecida; (ii) el acceso al mercado cambiario formal para conseguir las divisas constitutivas del capital y las utilidades del proyecto de inversin; (iii) la libre transferencia de los pagos capital y utilidades asociados a la inversin; y (iv) la posibilidad de llevar las disputas con el Estado de Chile ante tribunales arbitrales internacionales.

En cada uno de estos acuerdos internacionales, Chile ha incluido las reservas correspondientes a las atri-buciones del Banco Central. De esta forma, los acuerdos internacionales resguardan adecuadamente los intereses de los inversores extranjeros, al mismo tiempo que entregan un adecuado equilibrio con las po-testades regulatorias del Estado.

II. Recomendaciones al EjecutivoSobre la base de los mltiples documentos y antecedentes proporcionados por el CIE, de las presentaciones realizadas por ste, por los miembros del equipo de la OCDE encargado de asesorar al CIE en el diseo e implementacin de una nueva estrategia e institucionalidad para la promocin y atraccin de IED en Chile, por el Vicepresidente Ejecutivo de CORFO, por las presentaciones de la CUT y la CPC, de las conclusiones obtenidas a partir del informe preliminar del trabajo de la OCDE, la posterior presentacin y discusin en el Comit de Inversiones de la OCDE, adems de la discusin llevada a cabo en las sesiones de trabajo de esta Comisin, sus integrantes presentan las siguientes recomendaciones para el diseo de la nueva institucio-nalidad para la inversin extranjera.

Atendido el mandato otorgado a la Comisin, sta slo enuncia recomendaciones especficas para el trata-miento de la IED.

A. Contexto para las recomendaciones

Los integrantes de la Comisin comparten visiones respecto al contexto en el cual se enmarcan sus propuestas:

1. La IED ha jugado en las ltimas dcadas y deber seguir jugando a futuro un rol relevante en el finan-ciamiento de la inversin productiva, en la transferencia y adopcin de nuevas tecnologas y buenas prcticas de gestin, en la generacin de nuevos y mejores puestos de trabajo, en la apertura de nue-vos mercados de exportacin y, a travs de ello, alcanzar una tasa de crecimiento econmico ms elevada, sostenida y sustentable de la economa chilena5.

5 De hecho, dos estudios recientemente encargados por el CIE sugieren que la IED ha tenido en Chile, entre los aos 1974 y 2013, un impacto positivo y estadsticamente significativo sobre: la tasa de crecimiento econmico (PIB), la tasa de formacin bruta de capital fijo, la tasa de crecimiento de la productividad de los factores de produccin, la competitividad global de la economa chilena, la tasa de expansin de las exportaciones, la tasa de absorcin de empleo y de crecimiento de salarios reales, la tasa de aumento de capital humano, la tasa de transferencia tecnolgica, y el esfuerzo de inversin en I&D e innovacin. Adems, la ca-lidad o el aporte econmico de la IED en Chile es mayor entre los aos 2009 y 2012 de lo que fue para los periodos 1985-1988, 1995-1998 y 2005-2008. Medicin del Impacto de la Inversin Extranjera Directa en la Economa Chilena: Enfoque Macroeco-

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2. Chile se ha posicionado como un actor relevante en la atraccin de IED a nivel mundial y en particular entre los pases de Latinoamrica, y cuenta con un entorno para la inversin productiva consolidado, alcanzando cada vez un mayor reconocimiento a nivel internacional6.

3. Para mantener una posicin de liderazgo en lo que a IED se refiere, el pas requiere enfrentar desafos que deben ser abordados en forma eficiente y oportuna, y estn asociados, por una parte, a una prdida de ventaja competitiva en la medida que otras economas se han ido estabilizando, abriendo y refor-mando. Por otra parte, se observa una creciente competencia a nivel mundial por promover y atraer IED de valor, generado cada vez ms pases un entorno atractivo para ello, apoyados en la creacin y fortalecimiento de agencias modernas para llevar a cabo esta tarea.

4. En consecuencia, Chile enfrenta el desafo no slo de seguir atrayendo un monto elevado de IED a fu-turo sino que, tambin, de aumentar su calidad o el aporte de sta al desarrollo econmico de nuestro pas.

5. Chile debe buscar desconcentrar, en forma creciente, tanto el destino (por regiones y/o sectores de la actividad econmica) como los pases o regiones de origen de los flujos de IED.7 La diversificacin de las inversiones, incluidas las domsticas, debe ser un objetivo central del pas si ste busca fortalecer la produccin local y los sectores de servicios para hacer la economa menos vulnerable a fluctuaciones econmicas externas.8

6. La imagen de Chile en el extranjero es la de un pas serio y reconocido por su poltica innovadora en materias econmicas, de fomento y apertura al mundo, entre muchas otras, con lo cual la creacin de una agencia de promocin de inversiones entrega una oportunidad nica de generar un marco moder-no e innovador que cuente con los ms altos estndares mundiales existentes y perdure en el largo plazo.

B. Agencia de Promocin de IED

La Comisin concuerda en las siguientes recomendaciones en torno a la institucin que debe asumir el rol de promover la IED:

7. Existe una creciente evidencia internacional que demuestra que aquellos pases que han sido ms exi-tosos en atraer sostenidamente flujos de IED de valor han contado con organismos o agencias espe-

nmico, Villena M. y A. Ansoleaga, Documentos Acadmicos, CIE Chile (2013). Medicin del Impacto de la Inversin Extranjera Directa en la Economa Chilena: Enfoque Microeconmico, Villena M. y A. Ansoleaga, Documentos Acadmicos, CIE Chile (2013).

6 Chile es uno de los principales pases receptores de IED en el mundo, particularmente, tomando en consideracin el tamao de su economa (PIB y poblacin). Nuestro pas se ubic en 2012 (2013) en el lugar 12 (18) entre las economas que ms IED recibieron en el mundo, y en el 2 (3) lugar en Latinoamrica tras Brasil (Brasil y Mxico). Lo anterior segn el Informe Mundial de Inversin 2013(2014) publicado por la Conferencia de las Naciones Unidas sobre Comercio y Desarrollo (UNCTAD).

7 En Chile los flujos de IED han ido principalmente destinados al sector minero y de servicios, que en conjunto concentran el 76,7% del total de IED ingresada al pas entre los aos 2009 y 2012 y no todos los pases que son parte de los principales inversionistas extranjeros a nivel mundial tienen una participacin relevante en nuestro pas. Banco Central de Chile (www.bcentral.cl).

8 As lo enfatiza el informe encargado a la OECD Investment Division, titulado Strengthening Chiles Investment Promotion Stra-tegy, December 2014.

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cialmente dedicadas a la promocin y atraccin de IED.9 Diversos estudios internacionales demuestran que las API hacen un aporte significativo en atraer mayores flujos de IED y de mejor calidad y que son eficientes y eficaces en realizar dicho aporte.10 11 12 13 Por esto, Chile debe contar con una API que le permita transitar de una poltica pasiva a una poltica proactiva de promocin y atraccin de IED.

8. Actualmente, a nivel mundial existen ms de 170 agencias de este tipo de carcter nacional y con so-bre 260 de carcter sub-nacional. Parte importante de estas agencias se han creado a partir de los 90s y casi todos los pases del mundo cuentan con algn tipo de agencia o intermediario que promueve la llegada de IED a sus respectivas economas14. La constatacin de este hecho demuestra, la necesidad de contar con una API que sea capaz de desenvolverse en un entorno cada vez ms competitivo. Esto da cuenta del escenario altamente competitivo que deber enfrentar el CIE en su calidad de API a nivel mundial.

9. Por ello, Chile requiere la creacin de una agencia moderna, dinmica, empoderada, coherente con las mejores prcticas internacionales y que cuente con la infraestructura, cobertura geogrfica y con los recursos humanos, tecnolgicos y financieros necesarios para llevar a cabo en forma eficiente y eficaz la labor de promocin, atraccin y facilitacin de IED de alto impacto, tanto en trminos de volumen como de calidad. La agencia debe contar con un mandato claro, enfocado en su etapa inicial a realizar acciones concretas para construir su credibilidad y competencia15.

10. Visin de la nueva API: La API Chile debiese contar, al menos, con las siguientes competencias y carac-tersticas: (i) coordinar todos los esfuerzos en esta materia; (ii) ser de clase mundial e implementar las mejores prcticas; (iii) formar parte de forma coherente y relevante de la poltica de desarrollo econ-mico del pas; y (iv) tener alto impacto.

11. Misin de la nueva agencia de promocin y atraccin de IED: La Agencia de Promocin y Atraccin de IED de Chile debe ser pieza relevante y coherente de la poltica de crecimiento y desarrollo econmico del pas, cuyos tres principales ejes actualmente son: (i) crecimiento econmico acelerado y sostenido; (ii) crecimiento econmico sustentable; y (iii) crecimiento econmico con mayor equidad.

9 Loewndahl, Henry, UNCTAD, A framework for FDI Promotion, 2001.10 Un estudio encabezado por acadmicos de la Universidad de Oxford, sobre 124 casos en el mundo, muestra que estos problemas

son ms evidentes en economas en desarrollo que en pases desarrollados. Harding, Torfinn y Beata S. Javorcik (2011), Roll out the Red Carpet and They Will Come: Investment Promotion and FDI Inflows, The Economic Journal, diciembre de 2011, Volumen 121, Nmero 557.

11 Hornberger, K., Battat, J. y Kusek, P., Attracting FDI How Much Does Investment Climate Matter?, Finance and Private Sector Development View Point. Nmero 327, World Bank Group, agosto de 2011

12 Development Counsellors International.Septiembre de 2011. A View from Corporate America: Winning Strategies in Economic Development Marketing.

13 Morisset, Jacques. The Effectiveness of Promotion Agencies at Attracting Foreign Direct Investment.FIAS-Banco Mundial. 2004.14 Banco Mundial Global Investment Promotion Best Practices 2012. IFC-Banco Mundial-MIGA. 2012.15 (Annex 1: Conclusions of the peer review of the FIC with the OECD Investment Committee and OECD investment promotion

agencies (IPA), 2 December 2014, Paris)

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12. Objetivos estratgicos de la nueva API: La API de Chile deber contribuir a: (i) sostener elevados y cre-cientes flujos de IED; (ii) aumentar la calidad e impacto econmico de IED; (iii) diversificar eficientemente el destino o uso de la IED; y (iv) diversificar eficientemente las fuentes de la IED con una mayor partici-pacin de pases que son importantes exportadores de capital a nivel global pero no invierten en forma importante en Chile, como Alemania, China y Francia, y pases de la regin con alto potencial de IED en Chile como Brasil y Colombia.

13. Tomando en consideracin lo informado y concluido por la OCDE16, se reconoce la necesidad de una clara distincin de la estructura y de las funciones de todas las agencias involucradas en la promocin y facilitacin de las inversiones, que asegure una implementacin de la estrategia, acorde con un man-dato enfocado y capaz de manejar las expectativas de su creacin.

Por lo anterior, la Comisin considera que la nueva API de Chile debe contemplar, al menos, las siguientes caractersticas:

Agencia nica de Promocin y Atraccin de IED de Chile: La literatura internacional sobre buenas prc-ticas de organizacin y gestin de API para pases como Chile sugieren que la agencia de promocin de inversiones debe posicionarse como la contraparte natural del inversionista extranjero, y donde ste encuentre todos los servicios de informacin, facilitacin y after-care. Para el inversionista, la agencia debiese ser la entidad a cargo de su vinculacin con otros organismos del Estado y del mundo privado, gremial y universitario. Tambin, debe ser la principal instancia de coordinacin de los distintos esfuer-zos para promover y atraer IED al pas17, reconociendo los aportes que en esta materia pueden hacer otros ministerios o unidades del sector pblico y privado.

Dependencia Administrativa del Ministerio de Economa: De acuerdo a la OCDE las agencias de promo-cin y atraccin de IED con mejor desempeo tienen una dependencia directa de la presidencia o de un ministerio. Dado que las buenas prcticas sugieren que el trabajo de esta agencia debe ser coherente y estar vinculado estrechamente con la poltica de desarrollo econmico de un pas, su dependencia administrativa debiese ser el ministerio a cargo del desarrollo productivo y econmico del pas, que en el caso de Chile, es el Ministerio de Economa, Fomento y Turismo18 19.

Vinculacin de la Agencia con la Poltica de Desarrollo Econmico: La nueva estrategia y modernizacin de la institucionalidad en materia de promocin y atraccin de IED debe ser parte integral de la estra-tegia de desarrollo productivo, de la agenda pro crecimiento y desarrollo econmico impulsada por el Estado a travs de sus ministerios afines.

16 Annex 1: Conclusions of the peer review of the FIC with the OECD Investment Committee and OECD investment promotion agen-cies (IPA), 2 December 2014, Paris.

17 Policy Framework for Investment - Chapter 2.Investment Promotion and Facilitation, OECD 2011.18 La misin del Ministerio de Economa, Fomento y Turismo es promover la modernizacin y competitividad de la estructura

productiva del pas, la iniciativa privada y la accin eficiente de los mercados, el desarrollo de la innovacin y la consolidacin de la insercin internacional de la economa del pas a fin de lograr un crecimiento sostenido, sustentable y con equidad, mediante la formulacin de polticas, programas e instrumentos que faciliten la actividad de las unidades productivas del pas y sus organizaciones corporativas y las instituciones relacionadas con el desarrollo productivo y tecnolgico del pas, tanto pblicas y privadas, nacionales y extranjeras.

19 Annex 1: Conclusions of the peer review of the FIC with the OECD Investment Committee and OECD investment promotion agencies (IPA), 2 December 2014, Paris.

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Delimitacin de los mbitos de accin de promocin y atraccin de IED con los esfuerzos de promocin de exportaciones: Aun cuando se deben aprovechar determinadas sinergias y apalancar ciertas capa-cidades, los esfuerzos de promocin y atraccin de IED deberan estar separados de los esfuerzos de promocin de exportaciones20. Sin perjuicio de aquello, la colaboracin y aprovechamiento de todas las sinergias posibles que se pueden dar con las agencias afines, tales como ProChile, CORFO o Fundacin Imagen Pas, entre otros, se consideran bsicas para el xito de esta agencia. En ese sentido, el CIE pre-sent a la Comisin el acuerdo mediante el cual se enmarca su colaboracin con ProChile para utilizar su red de oficinas en el extranjero de modo de potenciar la promocin de inversiones. Siguiendo este criterio, la agencia debiese concretar acuerdos de trabajo con las agencias afines, que involucren una coordinacin a nivel presupuestario.

Vinculacin Pblico - Privada21: sta es una prctica compartida entre las API ms eficientes y con ma-yor visibilidad en los pases. Consideramos que la agencia de promocin de inversiones cuente con una vinculacin efectiva, institucional y permanente con el sector privado, con el objeto de incrementar la visibilidad, credibilidad y capacidad de accin de la agencia. Con este propsito es conveniente contar con un directorio o consejo consultivo con presencia del mundo privado.

Indicadores de Desempeo: Siguiendo las mejores prcticas a nivel internacional, se debe evaluar el desempeo de la agencia de promocin de inversiones. La experiencia comparada muestra que, en general, este tipo de instituciones son evaluadas de acuerdo a variables como el nmero o los montos de proyectos de inversin que se les atribuye, y el nmero de puestos de trabajo creados por dichos proyectos, entre otras.

Principales reas Operativas de la Organizacin: El corazn o actividad central de esta nueva agencia debiere ser, precisamente, la promocin, atraccin y facilitacin de IED tanto a nivel de: (i) provisin de servicios de informacin y manejo y respuestas a requerimientos de potenciales inversionistas; (ii) pro-visin de servicios de facilitacin, a travs de su interaccin con reparticiones gubernamentales y aso-ciaciones y gremios claves del sector privado, con el objeto de prestar un servicio efectivo de solucin a los problemas y requerimientos de los inversionistas y de apoyo a la materializacin de su inversin; y (iii) provisin de servicio de after-care, rea fundamental debido a la relevancia de la reinversin dentro de los flujos de IED y a la capacidad de trabajar con inversionistas existentes tanto en el mejoramiento del marco de las polticas pblicas existentes como en actividades promocionales o testimoniales. Asi-mismo, se estima conveniente incluir en los esfuerzos de promocin de IED a las empresas de menor tamao, tanto nacionales potenciales receptoras de IED, como en PYMES interesadas en invertir en el pas y en promover mayor vinculacin de proveedores nacionales, especialmente de pequeo y media-no tamao con empresas de propiedad extranjera (programa del tipo linkages).

20 Boletin N 1 The IPA Observer, Optimizing Government Services: A Case for Joint Investment and Trade Promotion?, UNCTAD 2013.

21 Policy Framework for Investment - Chapter 2.Investment Promotion and Facilitation, OECD 2011.

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C. Situacin de los Inversionistas Acogidos al DL 600 a la Fecha de su Dero gacin

14. La Comisin recomienda al Ejecutivo que el nuevo marco legal para la inversin extranjera regule el rgimen transitorio que se aplicar a todos aquellos capitales que hayan ingresado al pas conforme al DL 600 hasta la fecha de su derogacin. En relacin con lo anterior, se considera que las inversiones acogidas al DL 600 mantengan todos los derechos y garantas que les corresponden de acuerdo a dicho estatuto y conforme al contrato que suscribieron con el Estado y por los plazos convenidos, despejando as cualquier duda o inquietud que pudiera surgir entre los inversionistas.

D. Acceso al Mercado Cambiario Formal y Remesas de Capital y Utilidades

15. La Comisin es de la opinin unnime de que el nuevo marco legal para la inversin extranjera en Chile debera garantizar el acceso al mercado cambiario formal y la libre repatriacin de capital y utilida-des en trminos equivalentes a los establecidos en los TLCs firmados por Chile, incluyendo el debido resguardo de las potestades que el Banco Central tiene en virtud de los artculos 49 y 50 de su Ley Orgnica Constitucional.

16. Una clara mayora de los integrantes de la Comisin recomienda que las garantas mencionadas an-teriormente se confieran por el solo ministerio de la nueva ley marco para la inversin extranjera a promulgar; esto es, prescindiendo de la suscripcin de contratos leyes como los que contempla el DL 600 actualmente vigente.

17. Bajo este esquema, los inversionistas extranjeros deberan contar con un instrumento legal que re-conozca: (i) su condicin de inversionistas extranjeros conforme a la ley marco; y, (ii) la garanta de acceso al mercado cambiario formal y de libre repatriacin de capitales y utilidades. Para esos efectos, se recomienda que la nueva API realice esta tarea mediante la entrega de un certificado que acredite su condicin de inversionista extranjero. La agencia de promocin de inversiones conferira este cer-tificado, limitndose a verificar que el inversionista extranjero que solicite estos derechos satisfaga las condiciones contenidas en la Ley para ser considerado inversionista extranjero. Se recomienda es-tablecer un plazo mximo para la entrega del referido certificado y el establecimiento de un recurso administrativo de reclamo.

18. Debern definirse los conceptos de inversin e inversionista extranjero, de modo tal que las garantas establecidas en la ley marco sean automticamente aplicables a los casos que sta disponga. La Comi-sin recomienda que estas definiciones contemplen los principios contenidos en los acuerdos interna-cionales que Chile ha suscrito ms recientemente.

En este contexto, algunos acuerdos definen inversionista como toda persona natural o jurdica extran-

jera que realiza actividades productivas en el territorio de su propio Estado y que transfiera capitales a Chile con el propsito de desarrollar una actividad productiva en el pas.

Inversin extranjera considera a todo activo de propiedad de un inversionista extranjero o controlado por ste, transferido a Chile, comprometiendo en dicha inversin capitales con la expectativa de obte-

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ner utilidades y asumiendo los riesgos de la actividad que pretende desarrollar en Chile. De esta forma, la inversin extranjera podr estar constituida por divisas, bienes fsicos, reinversin de utilidades, cr-ditos asociados con empresas relacionadas y capitalizacin de crditos, entre otras modalidades.

La Comisin considera que debe estipularse un monto mnimo de inversin inicial, que justifique los costos del trmite administrativo involucrado en el registro y certificacin de la inversin.

19. Por otra parte, algunos comisionados estiman necesario que las garantas a la inversin extranjera sean otorgadas mediante la suscripcin de un contrato ley entre el inversionista extranjero y el Estado, de caractersticas similares al contenido en el DL 600. Se argumenta principalmente que de esta forma se entrega una mayor seguridad al inversionista extranjero, ya que lo estipulado en una ley podra ser modificado posteriormente por otro cuerpo legal. Se seala que los contratos tienen el beneficio de requerir un consentimiento explcito de ambas partes para ser modificados, lo cual incrementa el grado de seguridad para los inversionistas extranjeros, por ejemplo en el caso que en el futuro se incorporen nuevos tributos.

E. Invariabilidad Tributaria

20. En lo relativo a la invariabilidad tributaria, durante el ejercicio de la Comisin se plantearon diversos argu-mentos a favor y en contra de la mantencin, parcial o total, de las garantas contempladas en el actual rgimen de invariabilidad tributaria que favorece a la IED, no alcanzndose un acuerdo unnime sobre la materia. Estas distintas posturas adems incluyeron nuevas consideraciones y alternativas al respecto.

Las diversas visiones expresadas dentro de la Comisin se resumen de la siguiente manera:

i. Una postura sostiene que los slidos fundamentos institucionales y econmicos de Chile se han consolidado en un grado que hace innecesario otorgar invariabilidad tributaria a la inversin ex-tranjera, toda vez que este instrumento tuvo sentido en etapas de menor desarrollo de la econo-ma y, posteriormente, en contextos de gran inestabilidad e incertidumbre para el pas. Asimismo, otorgar invariabilidad tributaria implica renunciar a la opcin de modificar impuestos en el futuro, lo cual puede representar una traba significativa al potencial desarrollo de una economa inclusiva y con base en una alta productividad. En esa lnea, se resalta que ningn pas comparable a Chile en trminos de PIB per cpita y la solidez de su economa, dentro y fuera de la OCDE, utiliza el mecanismo de invariabilidad tributaria para atraer IED, sino que usan otras herramientas como las descritas previamente en este informe.

ii. Una segunda visin resalta la conveniencia de ofrecer un rgimen de estabilidad al impuesto es-pecfico a la actividad minera por un plazo acotado, que consista en la mantencin de las tasas vigentes al momento de materializacin de la inversin adicionando una prima. Se destaca que ningn otro sector econmico se enfrenta a un impuesto de este tipo, y que las sucesivas modifi-caciones a ste en la ltima dcada generan una incertidumbre excesiva en los inversionistas, que sera deseable mitigar. Se seala adems que es poco probable que se repita un ciclo en que se combinen un alto precio y bajos costos de produccin de cobre.

iii. Sin perjuicio de lo que se propone en el punto ii anterior, un tercer grupo de consejeros plantea la necesidad de otorgar, en diversos sectores econmicos, un rgimen de invariabilidad tributaria, por un perodo de tiempo limitado, para proyectos de inversin altamente intensivos en capital y

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que involucran largos perodos de maduracin. Estas caractersticas implican mayores niveles de riesgo, que justificaran esta medida.

iv. Finalmente, un cuarto grupo sugiere un esquema de invariabilidad tributaria con plazos determi-nados, debidamente garantizado mediante la suscripcin de un contrato ley para ciertos sectores y/o tipos de proyectos que Chile priorice de acuerdo a su poltica de desarrollo econmico. Plan-tean que Chile debiera evitar disminuir cualitativamente la proteccin a la inversin extranjera, pues ello podra poner al pas en una situacin de desventaja respecto de economas en desarrollo que compiten con Chile en la atraccin de inversiones, citando en particular el caso de Per, que tiene un rgimen similar al DL 600.

III. Conclusiones1. La Comisin resalta la importancia de la IED, valorando el aporte de sta a diversas dimensiones del de-sarrollo econmico de Chile

2. La Comisin considera que la estrategia de promocin de inversiones de Chile debe adoptar un carcter proactivo, de manera de atraer y promover efectivamente inversin extranjera, tanto en cantidad como en calidad.

3. En concordancia con la nueva estrategia mencionada en el punto anterior, Chile necesita una agencia de promocin que cumpla con los estndares internacionales y mejores prcticas en la materia.

4. La Comisin, en forma unnime, recomienda garantizar a los inversionistas extranjeros el acceso al mer-cado cambiario formal y la posibilidad de remesar el capital constitutivo de su inversin y las utilidades correspondientes.

5. Una clara mayora de los miembros de la Comisin recomienda que las garantas se confieran por el solo ministerio de la nueva ley marco para la inversin extranjera a promulgar. Por otra parte, algunos integrantes recomiendan que las garantas a la inversin extranjera sean otorgadas mediante la suscripcin de un con-trato ley entre el inversionista extranjero y el Estado, de similares caractersticas al contenido en el DL 600.

6. Respecto a la invariabilidad tributaria, las distintas posturas emanadas de los integrantes de la comisin se resumen de la siguiente manera:

i. Una postura sostiene que los slidos fundamentos institucionales y econmicos de Chile se han conso-lidado en un grado que hace innecesario otorgar invariabilidad tributaria a la inversin extranjera.

ii. Una segunda visin resalta la conveniencia de ofrecer un rgimen de estabilidad al impuesto especfico a la actividad minera por un plazo acotado.

iii. Un tercer grupo de consejeros plantea la necesidad de expandir el rgimen del punto ii anterior a di-versos sectores econmicos, otorgando invariabilidad tributaria a proyectos de inversin altamente intensivos en capital y que involucran largos perodos de maduracin.

iv. Finalmente, un cuarto grupo sugiere un esquema de invariabilidad tributaria garantizada mediante la suscripcin de un contrato ley.

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Lus Felipe CspedesPresidente

Jorge Pizarro CristiSecretario Ejecutivo

Jos Pablo Arellano Jorge Carey

Carolina Fuensalida Patricio Palma

Rodrigo lvarez Sebastin Guerrero

Christian Larran Ja