informe sobre flujos de inversión extranjera directa en costa rica

INVERSIÓN EXTRANJERA DIRECTA EN

COSTA RICA 1997 -2004

GRUPO INTERINSTITUCIONAL DE

INVERSIÓN EXTRANJERA DIRECTA

JULIO, 2005

Departamento Monetario

01 de julio del 2005

DM-381

El informe de Inversión Extranjera Directa en Costa Rica es una publicación semestral

elaborada en conjunto por los miembros del Grupo Interinstitucional de Inversión

Extranjera Directa, conformado por el Jefe del Área de Balanza de Pagos del BCCR,

Rigoberto Torres Mora y la economista Mariela Mora Arias de esa misma Área, Javier

Cordero Valverde (ICT), Emmanuel Hess (CINDE), Viviana Santamaría (COMEX) y

Ronald Arce (PROCOMER).

El Banco Central de Costa Rica es la principal fuente de datos estadísticos sobre la

IED en el país, sin embargo, cuenta con la colaboración y el suministro de información

por parte de las instituciones mencionadas anteriormente que por su naturaleza realizan la

labor de fomento, recopilación y monitoreo de esta importante variable del sector externo.

Se agradece que cualquier observación o comentario con respecto al contenido del

documento sea enviado a la siguiente dirección electrónica: [email protected];

[email protected]

Notas aclaratorias

Las cifras se presentan en millones de dólares.

La palabra “dólares” hace referencia a dólares de los Estados Unidos.

Dado que en algunos casos las cifras se redondean, los datos y porcentajes

presentados en los cuadros no siempre coinciden.

Se entenderá IED como los flujos de “Inversión Extranjera Directa”.

mailto:[email protected]


TABLA DE CONTENIDO

I. Introducción ______________________________________________________ 1

II. Evolución Reciente de la Inversión Extranjera Mundial y Regional _________ 3

III. Evolución de la Inversión Extranjera Directa en Costa Rica _______________ 6

III.1 Comportamiento general ___________________________________________________ 6

III.2 Inversión Extranjera Directa por Sectores de Destino Económico _________________ 8

III.3 Inversión Extranjera Directa por país de origen ________________________________ 9

III.4 Inversión Extranjera Directa por Grupo de Empresas _________________________ 10

III.5 Composición de la Inversión según rubros del ingreso en la Balanza de Pagos ______ 11

III.6 Inversión Extranjera Directa en el primer Trimestre de 2005 ___________________ 12

IV. Inversión Extranjera Directa en Investigación y Desarrollo (I+D) _________ 14

V. Conclusiones y consideraciones finales _______________________________ 18

VI. ANEXOS _______________________________________________________ 20

VI.1 Anexo I. Definición de Términos y Metodología para el Cálculo de la Inversión

Extranjera Directa. ___________________________________________________________ 20

VI.2 Anexo II. IED por principales países en millones de dólares ____________________ 24

VII. Bibliografía _____________________________________________________ 25


01 de julio del 2005

DM-381

Informe Semestral sobre flujos de Inversión Extranjera Directa

I. Introducción

A finales de la década de los noventa, los flujos mundiales de IED crecieron

aceleradamente, alcanzando el máximo observado en el 2000, posteriormente en los siguientes

tres años experimentaron reducciones significativas. Para el 2004 las cifras indican un

crecimiento de aproximadamente el 14%. Los países en desarrollo fueron los más beneficiados

de esa evolución al atraer la mayor proporción de esos capitales. La región de América Latina y

el Caribe no es la excepción, aún cuando continuó perdiendo participación relativa como receptor

de inversiones foráneas en los mercados emergentes, principalmente por el rápido crecimiento de

los países de Asia y el Pacífico.

Las cifras preliminares estiman un crecimiento del 44% en la IED canalizada hacia la

Región en el 2004, impulsado por los resultados de los principales receptores, Brasil, México y

Chile. Por su parte en Costa Rica, la IED creció 7,5%, al pasar de $574,2 millones en el 2003 a

$617,3 millones en el 2004.

Con el fin de lograr un adecuado seguimiento en la cuantificación y análisis de las cifras

de inversión extranjera en el país, en el 2000 se conformó un grupo interinstitucional integrado

por funcionarios del Banco Central (BCCR), la Promotora de Comercio Exterior (PROCOMER),

el Ministerio de Comercio Exterior (COMEX), el Instituto Costarricense de Turismo (ICT) y la

Coalición Costarricense de Iniciativas para el Desarrollo (CINDE).


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Este grupo publica semestralmente un informe técnico con la evolución y los principales

aspectos de la inversión extranjera directa en Costa Rica. La presente edición contiene un

apartado con algunas tendencias de la IED mundial y regional. Posteriormente, presenta el

comportamiento de los flujos de inversión extranjera para Costa Rica en los últimos años.

Incluye las cifras definitivas de la IED para el 2004 ($617,3 millones) las cuales incorporan los

resultados de la encuesta anual y trimestral de la balanza de pagos del Banco Central, así como la

actualización de la información brindada por las instituciones del Grupo de IED; a partir de estos

resultados y de las cifras del primer trimestre del 2005 se revisó la proyección para el 2005 la

cual alcanza los $609,2 millones. Adicionalmente contiene un apartado con las nuevas

tendencias de la inversión extranjera en actividades de investigación y desarrollo y finalmente, se

incorporan algunas conclusiones y consideraciones relativas a la evolución reciente y futura de la

inversión extranjera directa.


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II. Evolución Reciente de la Inversión Extranjera Mundial y Regional

En el 2004, después de tres años consecutivos de presentar descensos, los flujos de

inversión extranjera directa mundiales aumentaron hasta alcanzar los $612.000, lo que representó

un incremento del 14%. Los mayores ingresos de IED beneficiaron a todas las regiones de los

países en desarrollo; por el contrario las economías desarrolladas registraron un descenso del

13%, explicado por los menores montos de inversión extranjera canalizados hacia los países de la

Unión Europea.

Los mayores flujos de IED en el 2004 obedecieron al dinamismo de la economía

mundial, se estima que el incremento en la producción alcanzó un 3,7%, impulsado por la

recuperación de Estados Unidos y Japón, así como por las altas tasas de crecimiento alcanzadas

por China e India. Adicionalmente incidieron positivamente otros aspectos como el incremento

en las ganancias de las grandes transnacionales, las mejores cotizaciones bursátiles de las

mismas, y la reactivación del proceso de fusiones y adquisiciones transfronterizas.

En América Latina y el Caribe la IED aumentó un 44%, primer incremento desde 1999,

no obstante la participación relativa como destino de inversiones foráneas cayó

significativamente, principalmente, por el auge observado en las economías de Asia y el Pacífico,

en especial de China, principal destino de la IED en las regiones en desarrollo. Los mayores

flujos de inversión extranjera hacia la región respondieron al mejor desempeño económico en

muchos de los países, lo que aumentó las ganancias de las firmas extranjeras y por tanto les

permitió reinvertir utilidades, a la vez que se concretaron operaciones relevantes de adquisiciones

de empresas locales que incidieron en el aumento de la inversión.

Los países que lograron concentrar los mayores flujos de inversión durante el 2004

fueron Brasil, México y Chile, los cuales explicaron un 95,5%, del crecimiento. En el caso

Brasileño, el incremento del comercio exterior y de la demanda interna, incidieron en las

crecientes inversiones, principalmente por medio de fusiones y adquisiciones, en los sectores de

industria alimenticia y de bebidas y las telecomunicaciones. Por su parte, en México destacó la

compra del 40,6% de las acciones del Grupo Financiero Bancomer, llevada a cabo por el banco

español Bilbao Vizcaya ($4.200 millones), esta operación explica en gran parte los mayores


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flujos de IED recibidos por este país. En Chile el crecimiento estuvo asociado a inversiones en

los sectores de electricidad, telecomunicaciones y minería.

Algunos otros países de la Región lograron atraer importantes montos de IED en el

2004, sobresalieron Trinidad y Tobago, Argentina, Colombia y República Dominicana. Por el

contrario las inversiones disminuyeron considerablemente en Venezuela, Bolivia y Ecuador. En

las dos primeras naciones debido a la turbulencia política, y en Ecuador a la culminación de

proyectos en el sector de hidrocarburos.

En el caso de las economías de Centroamérica, a pesar del aumento de 33% en los

ingresos de IED durante el 2004, la participación relativa con respecto al total de inversión

recibida por América Latina y el Caribe cayó de 3,1% a 2,8%. La inversión dirigida hacia estos

países busca principalmente lograr mayor eficiencia para acceder al mercado estadounidense. En

este contexto, el Tratado de Libre Comercio con los Estados Unidos constituye una excelente

oportunidad para incrementar los flujos de Inversión Extranjera Directa provenientes de la

principal economía del orbe.

Gráfico 1

Inversión extranjera directa mundial y en los países en vías de desarrollo

–miles de millones de dólares y participación relativa-

209,8

246,8

266,0

227,7

174,7

157,3

291,0

0 200 400 600 800 1000 1200 1400 1600

1998

1999

2000

2001

2002

2003

2004

Países desarrollados Países en desarrollo

45,8% 39,3% 14,9%

41,5% 43,5% 15,0%

50,2% 36,7% 13,2%

43,3% 38,7% 18,0%

48,7% 29,4% 21,9%

48,0% 31,6% 20,4%

57,0% 23,7% 19,2%

0 % 10 % 2 0 % 3 0 % 4 0 % 5 0 % 6 0 % 7 0 % 8 0 % 9 0 % 10 0 %

1998

1999

2000

2001

2002

2003

2004

Asia y el Pacífico América Latina y el Caribe Otros países en desarrollo

Fuente: CEPAL y UNCTAD (incluye ingresos de IED a los centros financieros)


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Tabla 1

Inversión Extrajera Directa en América Latina y el Caribe 1/

- millones de dólares -

1990 -1995a

1996 -2000a 2001 2002 2003 2004

b

América Latina y el Caribe 18.312 70.595 70.796 47.042 39.127 56.378

1. Sudamérica 10.684 53.174 38.566 27.421 23.419 34.104

Argentina 3.457 11.561 2.166 1.093 1.020 1.800

Bolivia 137 780 706 677 167 137

Brasil 2.229 24.824 22.457 16.590 10.144 18.166

Chile 1.499 5.667 4.200 2.550 4.385 7.603

Colombia 843 3.081 2.525 2.115 1.746 2.352

Ecuador 328 692 1.330 1.275 1.555 1.200

Paraguay 99 188 84 9 91 80

Perú 1.094 2.001 1.144 2.156 1.377 1.393

Uruguay 138 187 271 175 275 230

Venezuela 861 4.192 3.683 782 2.659 1.144

2. México y Cuenca del Caribe 7.628 17.421 32.229 19.621 15.708 22.274

México 6.113 12.873 27.635 15.129 11.373 16.602

Costa Rica 241 495 459 658 574 617

El Salvador 19 310 279 470 104 389

Guatemala 86 244 456 111 116 125

Honduras 43 166 190 176 198 195

Nicaragua 47 229 150 204 201 261

Jamaica 128 350 614 481 721 605

Panamá 197 897 405 78 792 467

República Dominicana 211 702 1.079 917 310 463

Trinidad y Tobago 275 682 835 791 616 1.826

Otros 267 476 130 607 704 724

Fuente: CEPAL y BCCR

1/ No incluye los recursos correspondientes a centros financieros

a. Promedio anual

b. Estimaciones


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III. Evolución de la Inversión Extranjera Directa en Costa Rica

III.1 Comportamiento general

A partir de 1990 los flujos de inversión extranjera directa hacia Costa Rica presentaron

una tendencia creciente, resultado de la mayor apertura comercial, la estabilidad económica, el

desarrollo de las zonas francas y la promoción del país como destino del capital foráneo. Lo

anterior motivó la llegada de importantes empresas transnacionales, con actividades intensivas en

tecnología, conocimiento y capital humano, tales como electrónica, productos y dispositivos

médicos y más recientemente servicios, las cuales conjuntamente con los sectores más

tradicionales como agricultura, turismo, industria alimenticia y de prendas de vestir entre otros,

contribuyeron con la diversificación y el desarrollo de la actividad económica del país.

Gráfico 2

Costa Rica: Evolución de la Inversión Extranjera Directa 1/

Millones de dólares

617,3

609,2

0

100

200

300

400

500

600

700

800

1991 1993 1995 1997 1999 2001 2003 2005

1/ Las cifras del 2005 son estimadas.

Fuente: BCCR, CINDE, PROCOMER, ICT Y COMEX.


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A partir de 1996, los flujos de IED recibidos por Costa Rica superaron los $400

millones; en el 2004 el ingreso de estos capitales alcanzó $617,3 millones, equivalente a 3,4% del

producto interno bruto y suficiente para financiar el 72,2% del déficit de la cuenta corriente. No

obstante, uno de los principales componentes de ese déficit, es la renta de la inversión directa,

compuesta por los dividendos y por las utilidades acumuladas o reinvertidas. Para el 2005, se

estiman ingresos de inversión extranjera directa por alrededor de $609 millones, una leve

reducción de 1,3% con respecto a los recibidos en el año previo.

Entre las inversiones relevantes del 2004 sobresalen las expansiones de algunas

empresas de las zonas francas, entre las que destacó la de Componentes Intel por alrededor de

$100 millones, las empresas del sector agrícola recibieron inversiones significativas bajo la

modalidad de financiamiento de los accionistas o casa matriz. Adicionalmente, se instalaron e

iniciaron operaciones varias compañías entre las que se encuentran IBM y Hewlett Packard

(servicios), Intrapack Packaging y Ajecen del Sur (industria) así como la Cadena Superferretera

EPA (comercializadora), entre otras.

Gráfico 3

Inversión Extranjera Directa y Déficit en Cuenta en Corriente 1/

– como proporción del PIB -

0%

1%

2%

3%

4%

5%

6%

IED/PIB 3,2% 4,3% 3,9% 2,6% 2,8% 3,9% 3,3% 3,4% 3,1%

DCC/PIB 3,7% 3,6% 4,1% 4,3% 4,2% 5,4% 5,3% 4,6% 4,5%

1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005

1/ Las cifras del 2005 son estimadas.

Fuente: BCCR, CINDE, PROCOMER, ICT y COMEX


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III.2 Inversión Extranjera Directa por Sectores de Destino Económico

En el periodo 1997 – 2004 el principal destino económico de la inversión extranjera en

el país fue el sector industrial, el cual está compuesto por diversas actividades como electrónica,

dispositivos y productos médicos, prendas de vestir, alimentos y bebidas, entre otras. Además

sobresalen los montos recibidos por los sectores turismo y servicios, en especial entre el 2001-

2003. En el primer caso, impulsados por el desarrollo de proyectos en el Golfo de Papagayo y,

en los servicios destacó la instalación de centros de contacto y servicios compartidos y el

desarrollo de software, actividades favorecidas por la alta calidad del capital humano del país.

Cabe destacar que el menor monto recibido por este sector en el 2004 está asociado con mayores

pagos netos de las subsidiarias transnacionales a la casa matriz (otro capital negativo).

Las inversiones en el sector turismo han mostrado un alto crecimiento en el mediano

plazo, debido al aumento de los ingresos de turistas, que han provocado una mayor demanda de

habitaciones y otros servicios afines. Por tanto, para el 2005 se estiman flujos de IED para este

sector, superiores a los registrados en el 2004, ya que varios importantes hoteles han anunciado

remodelaciones y ampliaciones y adicionalmente existen otros proyectos en la etapa de solicitud

de permisos y evaluaciones de impacto ambiental. 1

1 Según información brindada al ICT.

Tabla 2

Costa Rica: Inversión Extranjera Directa por Sector de Destino Económico


1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004

Agricultura 38,1 41,9 49,9 -11,2 1,0 -8,6 -36,3 50,6

Agroindustria 6,5 14,7 10,4 11,5 5,2 2,8 8,4 -0,3

Comercio 17,6 39,3 9,2 15,5 8,3 15,2 6,0 23,9

Industria 270,6 423,5 355,9 296,2 231,4 482,7 386,8 456,0

Servicios -7,3 6,6 12,7 17,3 57,4 52,8 83,2 17,3

Sistema Financiero -0,2 22,1 93,4 27,1 41,3 16,3 1,3 22,6

Sector Turistico 79,3 61,4 84,7 51,3 111,5 76,0 88,3 41,4

Sector Inmobiliario 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 21,0 31,0 1,9

Otros/n.d 2,3 2,1 3,3 0,9 2,4 0,3 5,6 3,9

TOTAL 406,9 611,7 619,5 408,6 458,5 658,4 574,2 617,3 Fuente: BCCR, CINDE, PROCOMER, ICT Y COMEX.


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En el 2004 los sectores agrícola,

comercial y sistema financiero

presentaron una recuperación en los

ingresos de IED, con respecto a los

años precedentes. Las empresas

productoras y exportadoras de bienes

agrícolas, presentaron desinversiones

netas durante el periodo 2000-2003, sin

embargo en el 2004 el financiamiento

neto concedido por la casa matriz

ascendió a $45 millones, un 89% de la

IED registrada. Por su parte en las

unidades empresariales dedicadas al

comercio y a los servicios financieros

destacaron los aportes de los socios y

las utilidades reinvertidas.

III.3 Inversión Extranjera Directa por país de origen

La mayor proporción de los flujos de IED canalizados hacia Costa Rica provienen de

Estados Unidos, el principal socio comercial. Durante el periodo 1997-2004 la participación

promedio de este país en el total de la inversión directa fue del 64,5%. Estos recursos fueron

dirigidos, principalmente, al sector industrial, y contribuyeron con el desarrollo de actividades de

alta tecnología, adicionalmente el sector servicios y el turístico recibieron importantes

inversiones de este país.

En el 2002-2003 las inversiones provenientes de Europa fueron considerables. En el

2002 se destacó la compra del 25% de Florida Bebidas por Heineken de Holanda y en el 2003 la

adquisición de la empresa de servicios Cormar por la estatal Correos de Alemania.

Gráfico 4

Costa Rica: IED por Sector de Destino Económico


0

100

200

300

400

500

600

700

1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004

Industria Turismo Servicios Resto



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Otros inversores importantes

durante el período fueron México y

América Central, especialmente El

Salvador, y Panamá. Estos capitales han

estado dirigidos a la industria alimenticia,

los servicios financieros y el desarrollo de

proyectos inmobiliarios, principalmente.

En los dos últimos años destacó

el crecimiento de inversiones provenientes

de países sudamericanos, tal es el caso de

Colombia en actividades industriales,

Venezuela en comercio e industria,

Argentina en proyectos turísticos y Perú

en la industria de bebidas.

III.4 Inversión Extranjera Directa por Grupo de Empresas

En el lapso 1997-2004 los flujos de IED fueron canalizados principalmente hacia las

empresas de las zonas francas, en promedio un 48,9% del total. En los primeros años del periodo

se instalaron importantes empresas en el país y optaron por incorporarse a este régimen especial

para aprovechar los beneficios, especialmente tributarios. En los años siguientes este grupo de

empresas continuó mostrando un especial dinamismo gracias a la incorporación de empresas de

capital extranjero que ya estaban instaladas en el país, las reinversiones de otras que ya formaban

parte de ese régimen especial de comercio exterior y en menor medida producto de la llegada de

nuevas empresas. Seguidamente en orden de importancia se ubicaron las empresas no acogidas a

regímenes con incentivos tributarios y comerciales, con una participación relativa del 31,4% y las

del sector turístico, 14,2%.

Gráfico 5

Costa Rica: IED por País de Origen


0

100

200

300

400

500

600

700

1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004

E.E.U.U. América Central México

Resto de América Europa Otros



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III.5 Composición de la Inversión según rubros del ingreso en la Balanza de Pagos

La composición de los flujos de inversión extranjera directa entre 1997-2004 ha

cambiado significativamente. En los primeros años la variación de capital y el otro capital fueron

los principales rubros de la IED, resultado de la instalación de transnacionales, las cuales

financiaron las inversiones con aportes directos de los socios o por medio de créditos con la casa

matriz o accionistas (otro capital). A partir del 2000 el rubro de utilidad acumulada o reinvertida

adquirió mayor relevancia, al utilizar las empresas ya instaladas esta fuente de recursos para

efectuar expansiones y para financiar las compras externas de bienes de capital.

Tabla 3

Costa Rica: Inversión Extranjera Directa por Grupo de Empresas


1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004

Empresas Extranjeras 1/

137,1 153,1 206,9 108,1 112,0 349,4 178,3 150,9

Sector Turismo 79,3 61,4 84,7 52,1 111,5 76,0 88,3 41,4

Sistema Financiero -0,2 22,1 93,4 27,1 41,3 16,3 1,3 22,6

Zona Franca 184,7 370,5 225,5 226,7 181,5 226,0 311,8 401,9

Perfeccionamiento Activo 6,0 4,5 8,9 -5,3 12,3 -9,3 -5,5 0,5

TOTAL 406,9 611,7 619,5 408,6 458,5 658,4 574,2 617,3

Empresas Extranjeras 1/

34% 25% 33% 26% 24% 53% 31% 24%

Sector Turismo 19% 10% 14% 13% 24% 12% 15% 7%

Sistema Financiero 0% 4% 15% 7% 9% 2% 0% 4%

Zona Franca 45% 61% 36% 55% 40% 34% 54% 65%

Perfeccionamiento Activo 1% 1% 1% -1% 3% -1% -1% 0%

TOTAL 100% 100% 100% 100% 100% 100% 100% 100%


1/ No amparadas a regímenes especiales

Tabla 3


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En el periodo 2001-2003 el componente “otro capital” resultó negativo, reflejando un

financiamiento neto concedido por las subsidiarias residentes a la casa matriz o accionistas, el

cual por lo general, corresponde a amortizaciones netas y/o incrementos en las cuentas por cobrar

por exportaciones. Este comportamiento y la posterior recuperación en el 2004, (la cual continúa

en el primer trimestre de 2005), son consistentes con la tendencia de este rubro de la IED,

observada en la mayoría de países en desarrollo. Según expertos de la UNCTAD esta evolución

pudo estar asociada al escaso crecimiento económico en los países desarrollados lo cual

disminuyó las ganancias de las transnacionales y por tanto contrajo el financiamiento otorgado a

las subsidiarias. El mayor dinamismo de la economía mundial en el 2004, en especial de los

países desarrollados, le permitió a las casas matrices reactivar el financiamiento.

III.6 Inversión Extranjera Directa en el primer Trimestre de 2005

Las cifras preliminares de IED, para el primer trimestre del 2005, sugieren un

crecimiento de $51,5 millones con respecto al mismo periodo del año precedente. Este

comportamiento estuvo explicado por el financiamiento neto, de la casa matriz, hacia algunas

empresas pertenecientes a las zonas francas, principalmente por la reducción de los activos por

cobrar (por lo general créditos comerciales). Por su parte las utilidades reinvertidas o acumuladas

y la variación de capital fueron menores a las del primer trimestre de 2004. En el primer caso,

resultado de pérdidas de las compañías agrícolas, asociadas con la destrucción de cultivos por las

inundaciones a inicio de año, conjuntamente con el aumento en los dividendos de las empresas no

amparadas a regímenes especiales.

Tabla 4

COSTA RICA: Componentes de la Inversión Extranjera Directa Neta


1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004

Variación de Capital 131,0 226,2 278,1 159,3 236,4 375,8 255,9 136,3

Otro Capital 151,6 270,9 129,6 55,2 -100,6 -58,0 -70,8 124,1

Utilidad Acumulada 124,2 114,6 211,8 194,0 322,8 340,6 389,0 356,9

Inversión Extranjera 406,9 611,7 619,5 408,6 458,5 658,4 574,2 617,3



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La estimación de inversión extranjera directa para el 2005 asciende a $609,2 millones,

por tanto para el periodo abril – diciembre deberían ingresar $375,2 millones de IED, monto

inferior al registrado en iguales nueve meses del 2004 y 2003. No obstante esta proyección

contempla el resultado obtenido en el primer trimestre, y uno de los supuestos principales es la

reversión parcial del financiamiento neto entre compañías relacionadas (otro capital), lo cual

implicaría resultados negativos o muy bajos en este componente de la inversión. Además, se

consideró el comportamiento menos dinámico de las utilidades acumuladas (en el cuarto

trimestre 2004 y primer trimestre 2005) y la variación de capital (en el primer trimestre 2005).

Tabla 5

COSTA RICA: Inversión Extranjera Directa por Trimestres


Variación

de Capital

Otro

Capital

Utilidad

AcumuladaIED

2003

I Trimestre 43,7 -23,9 110,9 130,7

II Trimestre 76,6 10,0 76,1 162,7

III Trimestre 68,5 -60,1 109,7 118,2

IV Trimestre 67,1 3,3 92,3 162,6

Acumulado 255,9 -70,752 389,0 574,2

2004

I Trimestre 33,3 6,0 143,2 182,5

II Trimestre 29,8 45,5 44,6 120,0

III Trimestre 29,3 60,6 107,3 197,1

IV Trimestre 43,9 12,0 61,8 117,7

Acumulado 136,3 124,1 356,9 617,3

2005 1/

I Trimestre 16,4 84,0 133,5 234,0

1/ Cifras preliminares.



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IV. Inversión Extranjera Directa en Investigación y Desarrollo (I+D)

El crecimiento de la inversión extranjera directa relacionada con actividades de

investigación y desarrollo (I+D), forma parte del proceso mundial de deslocalización de los

servicios emprendido por las empresas trasnacionales. Los avances en las tecnologías de

información y comunicación (TIC) le permiten a estas empresas distribuir tareas a escala

mundial, incluidas la I+D, mediante el uso de redes de información. De esta forma la IED puede

ser una fuente de financiamiento de la I+D necesaria en los países en desarrollo para aumentar la

productividad y el crecimiento.

Tendencias de la I+D de las empresas trasnacionales

Las empresas transnacionales

desarrollan gran parte de las actividades

mundiales de I+D. El entorno

internacional caracterizado por el rápido

crecimiento de la tecnología y ciclos de

vida de los productos más cortos, ha

incentivado a las empresas a expandir estas

operaciones fuera de los países de origen.

Esta nueva tendencia ha beneficiado a las

economías en desarrollo, en especial a las

de Asia y el Pacífico, las cuales cuentan

con las características idóneas para el

desarrollo de proyectos de I+D. En efecto,

esta región concentra el 82% de las filiales

extranjeras de I+D en mercados

emergentes. Los principales receptores son

la India y China, en el sector de tecnologías

de información y telecomunicaciones.

Tabla 5

Distribución geográfica de las filiales

Extranjeras e I+D, 2004

Región/economíaNúmero de

Filiales

Total mundial 2584

Países desarrollados 2185

Europa occidental 1387

Estados Unidos 552

Japón 29

Países en desarrollo 264

Africa 4

América Latina y el Caribe 40

Asia y el Pacífico 216

Resto 135

Fuente: UNCTAD


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La ubicación de subsidiarias especializadas en I+D en los países en desarrollo es un

fenómeno reciente, las empresas estadounidenses y japonesas son las que avanzan más

rápidamente en este proceso de deslocalización de servicios con mayor valor agregado, mientras

las europeas, presentan un comportamiento más conservador.

En la actualidad son pocas las economías receptoras y la mayoría de proyectos se

concentran en China, Brasil, Hong Kong, la India, México, Singapur y Sudáfrica. No obstante

transnacionales importantes han optado por establecer centros de investigación y desarrollo en

destinos no convencionales, tal es el caso de las japonesas Toyota Motor Corporation en

Tailandia y Honda Motor Co. en Viet Nam, así mismo Monterrey Design Systems (empresa

estadounidense de software) escogió Armenia y TI SAA Technology (Reino Unido) creó un

centro de desarrollo de empresas en Nigeria.

Impulsores de la IED en investigación y desarrollo

La creciente importancia de algunas economías en desarrollo como destino de la IED

relacionada con la I+D es resultado de la combinación de los siguientes factores:

Cambios en el entorno económico mundial: El nivel de competencia mundial ha crecido y se

ha hecho más complejo. La mayor tecnología disponible permite la creación de nuevos y más

diferenciados productos, pero con ciclos de vida más cortos, lo que incrementa los costos de

la I+D por la necesidad constante de innovación.

Progreso tecnológico: el desarrollo de las tecnologías de información y comunicación ha

permitido a las empresas reorganizar la estructura productiva y asignar tareas o procesos más

complejos, a unidades situadas alrededor del mundo, mediante el uso de redes de información

y sistemas de comunicación. Tales como la I+D, en especial la relacionada con

microelectrónica, biotecnología, productos farmacéuticos y productos químicos, actividades,

por lo general, desvinculadas geográficamente del proceso de producción.

Mejoras en el entorno político: algunos países en desarrollo han establecido una serie de

políticas para lograr atraer inversiones extranjeras en I+D, tales como fomentar actividades

basadas en la investigación y el conocimiento, fortalecer las redes de proveedores, mejorar la

infraestructura, la educación y la capacidad de innovación, entre otras. Lo anterior

conjuntamente con liberalización comercial y de inversiones ha contribuido con el

crecimiento de la IED en I+D.


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Beneficios de la IED en investigación y desarrollo para los países receptores

La inversión extranjera directa en actividades de I+D puede repercutir en el crecimiento

de los países receptores, al estimular la eficiencia por medio de la transferencia de tecnología.

Las siguientes son algunos de los beneficios asociados a las inversiones en investigación y

desarrollo:

Capacitación del personal técnico local

Encadenamientos productivos o sociedades de investigación con empresas residentes

Subcontratación y patrocinio de investigaciones en universidades locales

Mejoras en las perspectivas laborales del personal residente altamente calificado

Fomento de cultura empresarial entre científicos e ingenieros

Implantación de una cultura de I+D y de innovación entre las empresas locales

Mayores ingresos de IED para producir o comercializar las resultados de la I+D

Los beneficios apuntados anteriormente no están asegurados ni son automáticos, los

mismos pueden ser limitados si las subsidiarias establecen pocos o ningún vínculo con la

economía local. Algunas de las filiales de I+D de las empresas transnacionales pueden crear

enclaves de alta tecnología, limitando la difusión de conocimientos hacia el país receptor. Sin

embargo algunos expertos consideran que la “movilidad del personal de investigación y la

necesidad de adquirir localmente personal, materiales y servicios acaban por difundir la

tecnología en la economía receptora.”2

2 UNCTAD. El impacto de la Inversión Extranjera Directa en el Desarrollo: La mundialización de la investigación y

el desarrollo por las empresas transnacionales y sus repercusiones en los países en desarrollo. Pág. 14.


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Políticas para promover la IED en investigación y desarrollo

Los países que pretenden atraer inversión extranjera directa en I+D deben contar con

políticas comerciales y de inversión coherentes y transparentes, estabilidad económica y política

y adecuada infraestructura de telecomunicaciones e información (como el acceso a Internet), a

precios competitivos. Adicionalmente, son relevantes las políticas específicas para mejorar la

disponibilidad y calidad de las universidades, profesionales e investigadores; así como la

protección de los derechos de propiedad intelectual.

Algunos países en desarrollo han optado por ofrecer una serie de incentivos fiscales o

financieros, como reducciones o exenciones impositivas, planes de crédito dirigido en el sistema

financiero y el fomento para crear fondos de capital de riesgo que financien inversiones

intensivas en investigación y desarrollo. No obstante los resultados no han sido los esperados, ya

que son otros los factores, como la disponibilidad y calidad de la mano de obra debidamente

calificada, los que determinan la localización de este tipo de IED.

Los principales retos para los países en desarrollo que buscan atraer inversión extranjera

en I+D, son mejorar la calidad de los sistemas de información y comunicación, con inversiones

suficientes y de calidad, y fortalecer el sector académico, en especial las universidades, mediante

la contratación de personal altamente calificado y el financiamiento suficiente para las labores de

investigación, de tal forma que las universidades locales sean capaces de ofrecer programas a

niveles de doctorado y post doctorado en carreras relacionadas con la ciencia y la tecnología.


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V. Conclusiones y consideraciones finales

Los flujos de inversión extranjera directa mundiales aumentaron 14% en el 2004. Los

ingresos de IED en América Latina y el Caribe fueron superiores en 44% a los del 2003, no

obstante la participación relativa como destino de inversiones foráneas, dentro del grupo de

regiones en desarrollo, cayó de 31,6% a 23,7%.

En el 2004 la inversión extranjera directa en Costa Rica ascendió a $617,3 millones, lo que

implicó un aumento de 7,5%. Para el 2005, se estiman ingresos de IED por alrededor de $609

millones, una leve reducción de 1,3% con respecto a los registrados el año previo. Para el

bienio 2004-2005 los ingresos de IED alcanzan en promedio 3,2% del producto interno bruto

y son suficientes para financiar aproximadamente el 71% del déficit en la cuenta corriente.

Los sectores que han atraído la mayor proporción de inversión extranjera directa, como

promedio entre 1997 – 2004, son el industrial (66,3%) y el turístico (14,5%). En el 2004

destacó la recuperación de las inversiones hacia los sectores comercio y agrícola, este último

había presentado desinversiones netas en los años anteriores.

Estados Unidos es el principal inversionista directo en Costa Rica, con una participación de

64,5% en el periodo 1997-2004. Otros inversores importantes en el país son México,

Centroamérica y Panamá y Europa en especial de Holanda y Alemania. En el 2004 destacan

los montos invertidos por empresas suramericanas provenientes de Colombia, Venezuela,

Argentina y Perú.

El régimen de Zonas Francas concentra la mayor proporción la inversión extranjera directa,

debido principalmente a los incentivos fiscales y otras facilidades ofrecidas a las empresas

incorporadas a este régimen. No obstante la participación de empresas extranjeras (no

amparadas a regímenes especiales) continúa siendo importante.

Los principales componentes de la IED son las utilidades acumuladas y las acciones y otras

participaciones en el capital. En el periodo 2001-2003 el otro capital fue negativo resultado

del financiamiento neto de las empresas a las casas matrices, en el 2004 vuelve a ser un

componente relevante de la IED, alcanzando los $124,1 millones.


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Las cifras preliminares de la balanza de pagos para el primer trimestre del 2005, registraron

$234,0 millones de IED. Este monto es superior al observado en el mismo periodo del año

previo, consecuencia de los mayores pagos netos efectuados por la casa matriz a algunas

subsidiarias (otro capital positivo).

Como parte de la tendencia de deslocalización de servicios de mayor valor agregado, las

empresas transnacionales han instalado subsidiarias de I+D, en algunos países en desarrollo,

en especial de Asia y el Pacífico, para aprovechar las ventajas competitivas de los mismos en

términos de mano de obra abundante y altamente capacitada y acceso eficiente a tecnologías

de información y comunicación.

Debido a las externalidades positivas asociadas a la inversión extranjera directa en I+D, los

países en desarrollo que busquen beneficiarse de esta nueva tendencia de la IED, deberían

hacer esfuerzos para mejorar la infraestructura en información y comunicación y para

fortalecer la calidad de la educación, en especial de las universidades.


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VI. ANEXOS

VI.1 Anexo I. Definición de Términos y Metodología para el Cálculo de la Inversión

Extranjera Directa.

Definición de Términos

Inversión Extranjera Directa (IED): El Quinto Manual de Balanza de Pagos del Fondo

Monetario Internacional (FMI) define la IED como: “la categoría de inversión internacional que

refleja el objetivo, por parte de una entidad residente en una economía, de obtener una

participación duradera en una empresa residente de otra economía (denominándose inversionista

directo a la primera y empresa de inversión directa a la segunda). El concepto de participación

duradera implica la existencia de una relación a largo plazo entre el inversionista directo y la

empresa y un grado significativo de influencia del inversionista en la dirección de la empresa. La

inversión directa comprende no sólo la transacción inicial que establece la relación entre el

inversionista y la empresa sino también todas las transacciones que tengan lugar posteriormente

entre ellos y entre empresas filiales, constituidas o no en sociedad” (FMI, 1993). Este Manual

detalla cuatro categorías principales de IED: las acciones y otras participaciones de capital, las

utilidades reinvertidas, otro capital y cualquier otra transacción o flujo entre una filial y su casa

matriz.

Las acciones y otras participaciones de capital: comprende el capital social de las

sucursales, todas las acciones de las filiales y asociadas y otras aportaciones de capital de una

empresa en un país extranjero. Generalmente se considera que el umbral que da el control sobre

el activo adquirido es una participación de capital del 10 por ciento o más de las acciones

ordinarias o del total de los votos en el caso de una sociedad anónima (o su equivalente en el caso

de una empresa no constituida en sociedad). Esta categoría incluye fusiones y adquisiciones y las

inversiones totalmente nuevas (la creación de nuevas instalaciones).

Las utilidades reinvertidas: constituyen la participación de la sociedad transnacional en

las utilidades de la filial o afiliada que no se distribuyen como dividendos ni son remitidos a la

transnacional. Se supone que estas utilidades retenidas son reinvertidas en la propia filial.


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Otro capital: o transacciones originadas por deudas entre empresas afiliadas, comprende

préstamos de fondos a corto y largo plazo entre la transnacional y la filial, tal es el caso de los

títulos de deuda y los créditos de proveedores.

Desinversiones: una empresa puede presentar una desinversión neta: en cualquiera de los

siguientes casos:

1. Cuando los accionistas deciden retirar su participación, vender a un residente o cerrar su

empresa de inversión. (disminución del rubro de acciones y otras participaciones de

capital)

2. Si la empresa de inversión directa aumenta su financiamiento neto a la casa matriz o

inversionistas directos, por ejemplo incrementos en las cuentas por cobrar, o en

préstamos, o cuando hace amortizaciones de créditos recibidos en el pasado. Esto genera

una cuenta de “otro capital” negativa, si la misma no es compensado con incrementos al

menos proporcionales en los otros componentes de la IED, la empresa genera una

desinversión.

3. Al ser las utilidades acumuladas o no distribuidas parte de la IED, disminuciones en las

mismas reducen la inversión. Estas reducciones pueden presentase porque la empresa

obtuvo pérdidas en un periodo o porque distribuyó utilidades de otros periodos, o sea

distribuyó en un año “X”, más utilidades de las generadas en ese mismo año, dando como

resultado una cuenta de “utilidades acumuladas” negativa, si la misma no es compensada

con incrementos al menos proporcionales en los otros componentes de la IED, la empresa

presenta una desinversión.

Metodología para el Cálculo de la Inversión Extranjera Directa

La principal fuente de información para el cálculo de la IED son las encuestas trimestrales

y anuales al sector privado que realiza el Área de Balanza de Pagos del BCCR. Sin embargo en

esta estimación también es utilizada información proveniente de otras fuentes como el ICT,

CINDE, PROCOMER, COMEX, información publicada en medios de comunicación (la cual es

verificada con las empresas) y los estados financieros de algunas empresas que cotizan en la

Bolsa Nacional de Valores


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Rubros de la encuesta de Balanza de Pagos utilizados en el cálculo de la IED

De la encuesta aplicada por el BCCR a las empresas de capital extranjero, el funcionario

encargado del cálculo de la inversión extranjera directa utilizará la información suministrada en

la segunda hoja “Balance de Situación Frente a no residentes”, tanto lo concerniente a activos,

pasivos y patrimonio. Las partidas que se deben utilizar para el cálculo de la IED por empresas

son las siguientes:

Activos frente a no residentes

Inversionistas Directos (casa matriz o accionistas)

En este rubro se incluye todos los activos financieros que constituyen títulos de crédito

contra una persona física o jurídica que es residente de otra economía y que posea el 10% o más

de las acciones ordinarias de la empresa o del total de votos o su equivalente.

De acuerdo a lo anterior incluye tanto las cuentas por cobrar, adelantos por

importaciones, préstamos por cobrar y otros activos financieros suscritos con casa matriz o

accionistas.

Pasivos frente a no residentes

Inversionistas Directos (casa matriz o accionistas)

En esta partida se incluye todos los pasivos financieros que constituyen títulos de crédito

contra una persona física o jurídica que es residente de otra economía y que posea el 10% o más

de las acciones ordinarias de la empresa o del total de votos o su equivalente.

Tal partida agrupa las cuentas por pagar, adelantos por exportaciones futuras, préstamos

por pagar y otros pasivos financieros suscritos con casa matriz o accionistas.

Total patrimonio

En esta sección de la encuesta se indaga la situación de las cuentas patrimoniales para

calcular la inversión extranjera directa. Esto se hace efectivo únicamente si la empresa tiene

participación de capital extranjero.

En esta partida deben incluirse los montos de las cuentas del balance de situación, tales

como:


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Capital social (suscrito o pagado)

Otras cuentas de patrimonio

Utilidades

De la información anterior se obtienen los flujos de IED generados por empresa.


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VI.2 Anexo II. IED por principales países en millones de dólares

PAÍS 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004

CENTROAMERICA 16,0 7,1 36,0 19,4 26,4 27,7 27,2 16,2

El Salvador 13,9 0,6 15,0 15,1 16,4 23,4 25,4 12,8

Guatemala 2,1 1,9 13,7 2,4 4,6 1,8 0,0 0,1

Honduras 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 1,7

Nicaragua 0,1 4,6 7,2 1,8 5,5 2,5 1,8 1,6

RESTO AMÉRICA 346,6 565,3 557,8 334,4 397,4 387,0 442,2 533,7

Canadá 8,2 34,2 35,7 -2,7 36,0 -9,6 17,5 3,7

E.E.U.U. 304,6 486,0 345,5 279,5 260,3 329,6 357,7 446,3

México 21,7 21,2 92,5 29,3 30,7 29,6 38,0 28,5

Argentina 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,8 7,9

Bolivia 1,7 0,1 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0

Brasil 1,7 17,7 0,6 -1,8 -2,2 4,7 1,9 0,3

Colombia -2,8 -1,2 0,1 1,0 6,4 3,5 -0,2 16,4

Chile 0,1 0,0 0,0 0,8 0,4 1,6 0,3 0,9

Panamá 0,2 1,9 69,2 26,2 61,2 30,6 -1,1 17,3

Perú 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 3,0

Venezuela -0,2 3,3 1,0 0,5 1,5 1,9 17,2 8,3

Islas Caimán 0,0 0,0 1,8 0,0 2,2 5,6 12,2 2,9

Islas Vírgenes 0,0 0,0 0,0 1,5 0,0 -0,3 0,0 0,0

Bahamas 11,4 2,0 11,5 0,2 0,9 -10,5 -1,8 -1,9

Puerto Rico -0,1 0,0 0,0 -0,1 0,0 0,1 -0,3 0,0

EUROPA 28,8 16,8 19,0 48,9 37,6 243,8 102,6 60,0

Alemania 5,4 10,9 7,5 10,3 3,3 1,3 57,8 9,7

Bélgica, Luxemburgo 4,3 5,6 3,8 3,1 0,6 3,6 -1,9 -1,6

Dinamarca 0,0 0,0 0,0 4,2 0,2 0,6 -0,8 0,2

España 1,5 0,0 0,1 21,8 25,7 0,1 7,5 3,0

Francia 0,5 -0,6 0,2 0,7 1,0 0,4 0,0 0,4

Holanda 3,5 0,6 -0,6 0,0 2,5 229,2 29,7 17,6

Inglaterra 2,6 -0,5 -2,2 0,1 -0,9 -2,8 -3,2 3,8

Italia 10,3 0,4 8,2 6,6 5,4 5,8 4,7 4,1

Noruega 0,0 1,1 -0,5 -0,2 0,4 0,7 0,2 0,5

Suecia 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0

Suiza 0,8 -0,7 2,4 2,2 -0,6 5,0 8,4 22,2

ASIA 7,4 14,7 6,1 2,5 -6,3 0,2 1,2 4,6

China 0,2 5,8 0,7 -0,2 0,2 0,8 0,5 0,3

Corea 2,0 -1,4 2,4 -1,7 -8,7 -1,1 -0,4 2,8

Hong Kong 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0

Japón 0,6 1,8 -0,8 0,8 1,3 0,8 -0,7 0,6

Taiwan 3,8 6,9 3,9 2,9 0,6 0,0 0,1 -0,2

Singapur 0,8 1,6 0,0 0,7 0,4 -0,2 1,7 1,3

Otros 8,0 7,7 0,5 3,3 3,4 -0,3 0,9 2,9

TOTAL 406,9 611,7 619,5 408,6 458,5 658,4 574,2 617,3


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VII. Bibliografía

1. CEPAL “La Inversión Extranjera directa en América Latina y el Caribe 2004, Mayo,

2005.

2. Fondo Monetario Internacional, “Manual de Balanza de Pagos”, Quinta Edición, 1993

3. UNCTAD “World Investment Report, The Shift Towards Services”. 2004

4. UNCTAD “El impacto de la Inversión Extranjera Directa en el Desarrollo: La

mundialización de la investigación y el desarrollo por las empresas transnacionales y sus

repercusiones en los países en desarrollo”. Diciembre, 2004

informe sobre flujos de inversión extranjera directa en costa rica

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