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Revista de Ciencias Sociales (RCS) Vol VI No 3 Septiembre-Diciembre 2000 pp 375-378
FACES LUZ ISSN 1315-9518
Estructura de costos y rentabilidad de la banca comercial venezolana
Mujica F Aniacuteba J
Resumen El objetivo fundamental del presente artiacuteculo consiste en evaluar el impacto de la estructura
de costos en los niveles de rentabilidad de la banca comercial venezolana lo cual permitiraacute que la gerencia pueda contar con los elementos necesarios para analizar el desempentildeo financiero en teacutershyminos de la generacioacuten de ingresos y de la rentabilidad y de la correspondencia de eacutesta con la incushyrrencia de los costos La metodologiacutea utilizada es de caraacutecter exploratoria-descriptiva y consistioacute en la elaboracioacuten de un anaacutelisis documental y bibliograacutefico y la realizacioacuten de entrevistas a funcionashyrios vinculados con la temaacutetica estudiada con el propoacutesito de obtener la informacioacuten necesaria para abordar el anaacutelisis del objeto de estudio Los resultados del trabajo de investigacioacuten arrojan que la banca comercial tiene una estructura de costos sumamente riacutegida la cual incide desfavorablemente en alcanzar niveles adecuados de rentabilidad Por otro lado se concluye que la gerencia no ha asushymido un papel determinante en ejercer acciones tendientes a racionalizar los costos asiacute como tamshypoco lograr un uso eficiente de los recursos captados como consecuencia de haber realizado coloshycaciones que le generaron una tasa de rentabilidad inferior al valor de la tasa de intereacutes pagada por las captaciones recibidas
Palabras clave Banca comercial estructura de costos rentabilidad anaacutelisis financiero Venezuela
Recibido 00-02-04 Aceptado 00-06-14
Profesor-investigador adscrito al Centro de Estudios de la Empresa Facultad de Ciencias Econoacutemicas y Soshyciales La Universidad del Zulia Maracaibo Venezuela Apartado Postal 526 Emiddotmail arnujica50hotshymaiLcom Telf +58 61596560
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Estructura de costos y rentabilidad de la banca comercial venezolana Mujica F Aniacutebal J
Cost Structure and Return in Venezuelan Commercial Banks
Abstract The fundamental objective ofthis article is to evaluate the impact ofcost structure on levels
of economic return in Venezuelan commercial banks which would permit bank management to
identify the necessary elements with which to analyze financial activity in terms ofgeneration ofinshycome and retums and their correspondence with incurred costs The methodology utilized was exploratory-descriptive and consisted in elaborating a documentary and bibliographical analysis and the realization ofinterviews with bank officials involved in the proposed theme This facilitated the necessary information to analyze the object ofstudy The results ofthe study reveal that comshymercial banks have a very rigid cost structure which negatively influences the possibility ofreachshy
ing levels ofadequate economic returns It also revealed that management has not taken on a detershy
minant role in implementing actions which would rationalize costs nor adequately employ the
funds obtained and that this is a result ofhaving made investments which generate rent inferior to the value of the interest rates paid for funds received
Key words Commercial bank cost structure retums(rent) financia1 analysis Venezuela
Introduccioacuten
La poliacutetica de liberalizacioacuten financiera planteada dentro de los lineamientos de la apertura econoacutemica en 1989 teniacutea como proshy
poacutesito promover la competitividad del sector
productivo Esta estrategia requeriacutea introducir acciones gerenciales por los diferentes sectoshy
res de la economiacutea para poder enfrentar con
eacutexito los cambios Lamentablemente el secshytor productivo en general no estaba en capacishydad teacutecnica y gerencial de asumir responsashyblemente las transformaciones lo cual se trashy
dujo en una crisis que se profundizoacute y se gestoacute
con mayor determinacioacuten en el sector finanshy
ciero por ser eacuteste integrador de los flujos de
recursos econoacutemicos ofrecidos y demandados
por los distintos actores de la sociedad Evishy
dentemente la banca comercial sufrioacute el mashy
yor deterioro dentro del sector financiero al ser eacutesta la que promueve el mayor volumen de transacciones fmancieras y comerciales dentro del aparato productivo
Como salida a la crisis la banca comershycial se vio en la necesidad de efectuar inmensas inversiones para atender las demandas requerishy
das por el proceso de intermediacioacuten fmancieshy
ra como consecuencia de ello la estructura de costos asmnioacute valores significativos en cada uno de sus componentes lo cual se tradujo a que eacutesta asmniera un comportamiento riacutegido en relacioacuten con los ingresos y por ende comshy
prometiera los niveles de rentabilidad y la posishy
bilidad real de competir en el futuro con la inshycorporacioacuten de la banca extranjera
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1 Metodologiacutea utilizada
El propoacutesito central del estudio es reashy
lizar un anaacutelisis de la estructura de costos y la
rentabilidad de la banca comercial venezolana durante el periodo comprendido entre 1989 y
1993 En ese sentido abordoacute la siguiente meshy
todologiacutea
bull Analizar las opiniones de destacados esshytudiosos en la materia financiera que exshypresaron su posicioacuten sobre aspectos vinshyculados con la temaacutetica abordada
bull Obtener los estados financieros publicashy
dos de la banca comercial durante el peshyriacuteodo en cuestioacuten
bull Identificar los componentes de la estrucshytura de costos e ingresos plasmada en los estados financieros
bull Seleccionar las variables que describen y explican el comportamiento del objeto de estudio
bull Determinar la poblacioacuten y muestra toshymando como criterio aquellos bancos que tienen operaciones en el aacutembito nacional y que reuacutenen caracteriacutesticas especiales en cuanto a su situacioacuten financiera La poshyblacioacuten se clasificoacute en instituciones intershyvenidas y no intervenidas Al respecto se acordoacute extraer una muestra al azar selecshy
cionando las instituciones las siguientes
Instituciones Intervenidas Banco Latino
Banco Venezuela
Banco Maracaibo Banco Consolidado
Instituciones Intervenidas Banco Provincial
Banco Mercantil Banco Caracas
Banco Venezolano de Creacutedito
2 Consideraciones Teoacutericas
21 Elementos determinantes en el comportamiento de la estructura de costos y rentabilidad de la banca comercial
En primer teacutermino el Banco Central de
Venezuela ante las duras criacuteticas que recibioacute
por parte del Congreso Nacional se vio en la
necesidad de preparar un trabajo teacutecnico donde
explica la responsabilidad del instituto ante la
crisis bancaria al respecto sentildeala que los
bajos niveles de solvencia en varias institucioshy
nes altos costos operativos y una fuerte depenshy
dencia de ingresos distintos a los generados por
la actividad de intermediacioacuten crediticia conshy
centracioacuten de creacuteditos en empresas relacionashy
das con el sector puacuteblico y el desarrollo de operaciones no registradas en el balance tales
como fideicomisos mesas de dinero y transacshy
ciones off-shore (BCV 1994 35)
En el planteamiento que hace el Banco
Central de Venezuela se observa que dos de
las causas determinantes de la crisis la constishytuyoacute los altos costos operativos y una fuerte dependencia de ingresos distintos a los geneshy
rados por la actividad de intermediacioacuten Por
lo tanto se puede inferir la importancia que
estas variables de ingresos y costos tienen
para el estudio en cuestioacuten ya que las mismas
entran a formar parte esencial en la determinashy
cioacuten de la rentabilidad
Por otro lado CORDIPLAN en el IX
Plan de la Nacioacuten argumenta que las altas tashysas de intereacutes generadas por el programa ecoshy
noacutemico de 1989 motivaron a los bancos a cashy
nalizar sus recursos hacia actividades especushylativas de alto riesgo que produjeron el debilishy
tamiento de los activos financieros de la banca
y el consecuente deterioro de la intermediashy
cioacuten financiera hacia sectores productivos
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Estructura de costos y rentabilidad de la banca comercial venezolana Mujica F Aniacutebal J
(CORDIPLAN 1995 147)De esta afinnashycioacuten se desprende que la estructura de los actishyvos productivos de la banca se debilitoacute lo cual infiere que la capacidad de generacioacuten de inshy
gresos se deterioroacute
En este mismo orden de ideas Goacutemez (199512) sostiene que durante el antildeo que antecede al ajuste del sistema financiero
emergen sentildeales de una crisis latente con una
gran proporcioacuten de bancos comerciales con cartera de creacuteditos improductivos superiores a sus respectivos patrimonios y un proceso de
desintennediacioacuten en marcha como efecto de las regulaciones sobre las tasas de intereacutes
De tal aseveracioacuten se concluye que la
existencia de creacuteditos improductivos superan a la participacioacuten de recursos por parte de los accionistas situacioacuten que resulta improceshydente para el manejo financiero de cualquier institucioacuten
En la revista gerente N 86 de marzo
94 se consultoacute la opinioacuten de especialistas en finanzas quienes ademaacutes de analizar el preshysente de la banca para ese momento con sus
causas y consecuencias ofrecen una visioacuten de lo que seraacute el sistema financiero en 1997 En ese sentido la entrevista abrioacute con la interroshygante iquestA queacute conduce la crisis Al respecto
se tienen las siguientes opiniones Para Faraco (199435) La banca debe
realizar un gran esfuerzo para educar y recishyclar a su personal La crisis repercutiraacute en mushy
chas direcciones pero en tres de ellas seraacute con
toda seguridad muy notable severo control sobre los costos de transfonnacioacuten mejora sustancial en la comprensioacuten y anaacutelisis del riesgo por los ejecutivos bancarios y revalorishyzacioacuten de las estrategias de negocios como factores claves de la competencia (1994 35)
Como se puede observar se insiste en
la necesidad de ejercer un control sobre los
costos variable eacutesta detenninante en la rentashybilidad
Por otro lado Vecchio (199437) sentildealoacute que la visioacuten de la gerencia bancaria en 1997
seraacute la valoracioacuten de la rentabilidad antes del
crecimiento ello haraacute que las variables solshyvencia patrimonio y utilidad mejoren ostensishyblemente De lo planteado se desprende que
la rentabilidad constituye una variable de vashy
loracioacuten previa ante cualquier decisioacuten que
considere la gerencia en el negocio financiero Bricentildeo (1994 43) sostiene que La
necesidad de disminuir los gastos operativos acabaraacute con la tendencia de que un grupo esteacute confonnado por una sociedad fmanciera una arrendadora etc Se considera fundamental
controlar los costos operativos de los grupos econoacutemicos en el sector financiero
En relacioacuten con los indicadores del coshy
lapso Un Espejismo Ante esta afinnacioacuten se
tuvo lo siguiente Vecchio (1994 38) planteoacute que la
verdadera situacioacuten de la banca se evidencia cuando se contrasta la utilidad versus el pashy
trimonio Se evidencia de que las variables
utilidad y patrimonio son esenciales para evaluar la situacioacuten financiera de hecho ellas son consideradas en la detenninacioacuten de la
rentabilidad Con relacioacuten a la interrogante de
iquestCoacutemo se gestoacute el Colapso se comentoacute lo sishyguiente
Garciacutea (199448) indicoacute que la disshytorsioacuten del negocio financiero se empeoroacute deshybido a que muchos bancos basados en una poshyliacutetica de crecimiento econoacutemico que experishymentoacute Venezuela muchos afios atraacutes han geshynerado un patroacuten de crecimiento inadecuado No ajustaron su nivel patrimonial -los aportes
de capital- ni redujeron costos operativos a
tiempo
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Del planteamiento se puede inferir que el patrimonio y los costos operativos son vashy
riables determinantes para medir el crecishy
miento adecuado de la actividad bancaria
La gerencia se abocoacute a realiacutezar operashyciones especulativas de alto riesgo para satisshy
facer la cancelacioacuten de los altos egresos fmanshy
cieros debido a las altas tasas de intereacutes fijadas
a las diversas captaciones recibidas y con ello desatendioacute las funciones propias de la intermeshy
diacioacuten fmanciera (Mujica 1995 306)
22 La banca comercial y el riesgo financiero
La banca comercial tiene como funcioacuten
fundamental la intermediacioacuten crediticia la
cual consiste en captar dinero del puacuteblico y de
las empresas superavitarias consideraacutendose
eacutestas operaciones pasivas y colocar los exceshy
dentes en creacuteditos a personas y a empresas deshy
ficitarias que lo requieran para atender sus
operaciones normales consideraacutendose eacutestas
operaciones activas
La gerencia de cualquier institucioacuten fishynanciera debe considerar tres factores baacutesicos
en su gestioacuten bancaria como son rentabilishy
dad seguridad y liquidez En ese sentido la
rentabilidad suministra una visioacuten de la capashy
cidad de determinada transaccioacuten fmanciera de generar ganancia contribuyendo de esta
manera a su crecimiento econoacutemico En cuanshy
to a la seguridad se le entiende como la garanshytiacutea de recuperar los fondos de los depositantes
en el tiempo previsto y con el menor riesgo
posible Y por liquidez se entiende la forma
de administrar y controlar el efectivo necesashy
rio para atender los requerimientos de los deshy
positantes
Los factores antes mencionados deben ser analizados por la gerencia en el proceso de evaluar el riesgo fmanciero en el momento de
realizar las inversiones de los recursos recibishy
dos de los depositantes Es decir la gerencia
debe ser capaz de transformar el ahorro fmanshy
ciero en inversioacuten productiva y es aquiacute donde
surge el riesgo el cual seraacute menor si se cuenta con una gestioacuten efectiva y eficiente en el mashynejo del efectivo
23 Estructura de costos de la banca comercial
La estructura de costos de la banca coshy
mercial viene definida en el coacutedigo de cuentas
uacutenico para el sector el cual comprende los dishyferentes conceptos de recursos medidos en
teacuterminos econoacutemicos requeridos para prestar
los diferentes servicios financieros A los
efectos del estudio en cuestioacuten la estructura
de costos comprende los siguientes composhy
nentes Los Costos de Intermediacioacuten Direcshytos comprenden aquellos costos que pueden
imputarse e identificarse directamente a los
procesos baacutesicos que se generan para desarroshy
llar los diferentes productos financieros que
ofrece la banca tales costos vienen dada por la
suma de los Costos Financieros y los Costos
de Transferencias para Apartados Donde los
Costos Financieros constituyen los recursos
utilizados por incurrir en financiamiento exshyterno y los Costos de Transferencia para Aparshy
tados constituyen los costos por ineficiencias
administrativas en la gestioacuten de cobro Los
Costos de Intermediacioacuten indirectos comshyprenden aquellos costos que no pueden impushy
tarse e identificarse directamente a los proceshy
sos baacutesicos que se generan para desarrollar los
diferentes productos financieros que ofrece la banca tales costos vienen dada por la suma de
los Costos de Personal y Costos Operativos
Donde los Costos de Personal constituyen la masa de recursos econoacutemicos utilizados en satisfacer las remuneraciones al personal y los
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Estructura de costos y rentabilidad de la banca comercial venezolana Mujica F Aniacutebal J
Costos Operativos representan todos los cosshytos administrativos y aquellos costos que reshy
sultan de dificil ubicacioacuten en los rubros de costos antes mencionados
La medicioacuten de la rigidez de la estrucshytura de costos constituye una herramienta que permite conocer hasta que punto la gerencia estaacute realizando esfuerzos tendientes a dismishy
nuir en promedio los componentes de la esshy
tructura de costos sobre los cuales tiene conshy
trol y asiacute poder mejorar el grado de rigidez que presenta la misma Todo esfuerzo que se haga ese sentido se traduciraacute en lograr un
margen de utilidad suficiente para alcanzar nishy
veles de rentabilidad aceptables y satisfacer la remuneracioacuten del capital aportado por los acshycionistas
24 Rentabilidad de la banca comercial
La rentabilidad constituye un indicador financiero que permite evaluar el desempefio
financiero en teacuterminos de la capacidad de geshy
nerar ingresos y del control efectivo de los costos El autor Indacochea (1992125) sosshytiene que la rentabilidad es una relacioacuten porcentual que nos dice cuaacutento se obtuvo a
traveacutes del tiempo por cada unidad monetaria
de recurso invertida En este orden de ideas existen diferenshy
tes razones para medir la rentabilidad de una
empresa cada una de ellas con un propoacutesito concreto De hecho soacutelo se considera para la investigacioacuten en referencia la rentabilidad econoacutemica y la rentabilidad financiera
La rentabilidad econoacutemica viene dada por la relacioacuten porcentual que indica cuaacutento se obtuvo de utilidad antes de intereses e impuesshy
tos a traveacutes del tiempo por cada unidad moneshytaria de activo invertida en las operaciones del negocio Al respecto la formula para expresar
dicha rentabilidad es
RE = UTILIDAD ANTES DE INTERESES E IMPUESTOS I ACTIVO
La rentabilidad econoacutemica se puede expresar mediante dos razones con soacutelo agreshy
gar la variable ingresos la cual se materializa de la siguiente manera RE = UAIII INGRESOS INGRESOS I ACshyTIVO
Donde la razoacuten UAIIINGRESOSexshy
presa el beneficio derivado de cada unidad
monetaria de ingresos se le conoce como el margen de utilidad antes intereses e impuestos y la razoacuten INGRESOS ACTIVO expresa la
capacidad para generar ingresos en proporshy
cioacuten al activo invertido se le conoce como roshytacioacuten de los activos
La rentabilidad financiera constituye el porcentaje de utilidad que rinde el patrimonio en otras palabras significa el porcentaje de
utilidad que se obtiene de la participacioacuten pashytrimonial de los accionistas La expresioacuten mashytemaacutetica de la rentabilidad financiera es la sishy
guiente
RF RE + E (RE - P) donde RF Rentabilidad Financiera RE = Rentabilidad Econoacutemica E = Razoacuten de Endeudamiento expresada por
la relacioacuten PASIVO I PATRIMONIO
P = Costo medio de la deuda expresada por la relacioacuten COSTOS FINANCIEROS I PASIVO
La razoacuten de endeudamiento literalmenshyte expresa la relacioacuten existente entre el finanshyciamiento de los activos por parte de los acreeshydores y aquel aportado por los accionistas Igualmente indica el grado de proteccioacuten que
los accionistas dan a los acreedores Mientras maacutes elevado sea el iacutendice mayor es el riesgo
que asumen los acreedores Un iacutendice maacutes bajo indiacuteca una mayor seguridad financiera a largo plazo Por lo tanto un iacutendice de endeushy
damiento menor da una mayor flexibilidad
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para obtener preacutestamos y uno sumamente eleshy
vado tendraacute una capacidad maacutes limitada para contraer deudas
El costo medio de la deuda comprende el costo en que se incurre por el financiamienshy
to aportado por los acreedores para la adquisishy
cioacuten de recursos econoacutemicos a ser utilizados en las operaciones del negocio
Con relacioacuten a la rentabilidad econoacuteshy
mica de la banca comercial se pueden distinshy
guir diferentes niveles de rentabilidad atenshydiendo a la naturaleza del activo que se consishydere En ese sentido se puede hablar de la renshy
tabilidad econoacutemica de la cartera de creacutedito de la cartera de inversiones y de los activos
productivos las cuales son determinantes en el proceso de evaluacioacuten de la gestioacuten de la institucioacuten en particular
Del anaacutelisis que se realice de la rentabishylidad se puede concluir que en la medida en que la banca haga uso de captacioacuten de recurshy
sos a un tipo de intereacutes fijo y los coloque en otorgar creacuteditos o realizar inversiones que geshyneren una tasa de rentabilidad superior a eacuteste ello daraacute lugar a que se origine un aumento
importante en el beneficio disponible para los accionistas y un aumento del beneficio por acshy
cioacuten aportada
3 Anaacutelisis de los resultados del estudio
Del estudio de los resultados y su coshyrrespondiente anaacutelisis se podraacute inferir las
conclusiones pertinentes
31 Los costos financieros
El graacutefico 1 muestra el comportamienshyto que asumen los costos financieros en la banca intervenida y no intervenida en teacutermishynos de valores corrientes y reales Con relashy
cioacuten a la banca intervenida se observa que los
costos fmancieros a valores corrientes y reashyles para diciembre 93 se situaron en 94184 millones de boliacutevares y 2559432 millones de boliacutevares respectivamente experimentando
dichas variables un crecimiento muy por encishyma a los reflejados por la banca no intervenida durante el periacuteodo objeto de estudio cuyos
Graacutefico 1 Banca Comercial Venezolana
Costos financieros de los Bancos intervenidos y no intervenidos
100000 90000middot
bull BOOOO ~ 70000 w 60000 sOOOOi w 40000
corriente
~ J
= e
30000 20000 10000
Oi Inlerv valor real
Inlerv valor corriente
o No interv Valor real
i No iexclnlerv valor real
No iexclnterv valor corriente corriente
1m Interv valor real PERIODOS
381
3500
3000~~
Estructura de costos y rentabilidad de la banca comercial venezolana Mujica F Aniacutebal J
Graacutefico 2 Banca Comercial Venezolana
Costos de transferencia para apartados de los Bancos intervenidos y no intervenidos
valores se ubicaron en 46069 millones de boshyliacutevares y 1551969 millones de boliacutevares resshypectivamente Esta situacioacuten se explica por las altas tasas de intereacutes fijadas por la banca
intervenida con el propoacutesito de aumentar el volumen de captaciones y asiacute poder honrar los altos intereses devengados por las captaciones recibidas
32 Los costos de transferencias para apartados
El graacutefico 2 muestra el comportamienshyto que asumen los costos de transferencias para apartados en la banca intervenida y no inshytervenida en teacuterminos de valores corrientes y
reales Con relacioacuten a la banca intervenida se observa que los costos de transferencias para apartados a valores corrientes y reales para diciembre 93 se situaron en 4621 millones de
boliacutevares y 125580 millones de boliacutevares respectivamente experimentando dichas vashyriables un crecimiento significativamente sushyperior a los mostrados por la banca no interveshy
nida durante el periacuteodo objeto de estudio cushy
5000 4500+
4000~
caacute W e ti) 2500~ w z 2000o l l 1500 ii 1000
500 o ~
ltXl iilc a
382
6 ic
=iexcl ~ PERIODOS
loleN valor real
Interv valor corriente
No iexcloteN_valor real
No inlerv valor corriente
yos valores se ubicaron en 3518 millones de
boliacutevares y 95605 millones de boliacutevares resshypectivamente Esta situacioacuten se explica por
las altas inversiones riesgosas de dificil recushyperacioacuten hechas por la banca intervenida con el propoacutesito de obtener los recursos necesashyrios para cancelar los intereses devengados por las captaciones recibidas
33 Los costos de personal
El comportamiento que asumen los
costos de personal en la banca intervenida y no intervenida en teacuterminos de valores corrienshytes y reales se muestran en el graacutefico 3 donde se observa que en la banca intervenida los
costos de personal a valores corrientes y reashyles para diciembre 93 se situaron en 10761 millones de boliacutevares y 292441 millones de
boliacutevares respectivamente experimentando
dichas variables un crecimiento muy por encishyma a los reportados por la banca no intervenishyda durante el periodo objeto de estudio cuyos valores se ubicaron en 7171 millones de boliacuteshy
vares y 194879 millones de boliacutevares res-
No iexclnterv valor corriente
16 No iexclnterv valor real
IO Interv valor corriente
IlIlnterv valor real
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Graacutefico 3 Banca Comercial Venezolana
Costos de personal de los Bancos intervenidos y no intervenidos
12000 I
1 10000
lO 111 W 8000 e
ffi 6000
~ 4000 i
2000
O~gt C) IX) al 6
l o 2 c O N
Ne Cl gt O
e l~ 2 c l Cl c ~ ~IIacutePERIODOS Cl
pectivamente Esta situacioacuten se explica por el
aumento de personal para atender el crecimienshy
to de las operaciones que surgieron producto de la competencia generada en el sector bancashyrio por absorber los inmensos recursos finanshycieros de las personas juriacutedicas y naturales
34 Los costos operativos
En cuanto al comportamiento que asushymen Jos costos de operativos en la banca inshytervenida y no intervenida en teacuterminos de vashylores corrientes y reales se observa que los
costos operativos corrientes y reales mostrashyron un crecimiento para diciembre 93 se sishytuaron en 17301 millones de boliacutevares y
470171 millones de boliacutevares respectivashymente experimentando dichas variables un crecimiento muy por encima a los indicados por la banca no intervenida durante el periacuteoshydo objeto de estudio cuyos valores se ubicashy
ron en 9576 millones de bolivares y 260237 millones de boliacutevares respectivashymente Esta situacioacuten se explica por el aushymento considerable de las operaciones nece-
I nterv valor real
Interv valor corriente
No i nterv valor real
No ioterv valor corriente
sarias para garantizar los servicios baacutesicos a
los clientes y el soporte del sistema fisico de
las operaciones que demandaba la competenshycia generada en el sector bancario (graacutefico 4)
35 Los costos totales
El graacutefico 5 muestra el comportamienshy
to que asumen los costos totales en la banca
intervenida y no intervenida en teacuterminos de valores corrientes y reales Con relacioacuten a la banca intervenida se observa que los costos totales a valores corrientes y reales para dishyciembre 93 se situaron en 126863 millones de
boliacutevares y 3447624 millones de boliacutevares respectivamente experimentando dichas vashyriables un crecimiento muy por encima a los mostrados por la banca no intervenida durante
el periacuteodo objeto de estudio cuyos valores se ubicaron en 66334 millones de boliacutevares y 1802690 millones de boliacutevares respectivashymente Esta situacioacuten se explica por la necesishy
dad de asumir compromisos que demandaban inmensos recursos para atender los requerishymientos del proceso de intermediacioacuten atiacutepico asumido por la gerencia
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Estructura de costos y rentabilidad de la banca comercial venezolana Mujica F Aniacutebal J
Graacutefico 4 Banca Comercial Venezolana
Costos operativos de los Bancos intervenidos y no intervenidos
18000
I[l No interv valor
iexcl 14000 I corriente
18000 ~
111 120001
~ (1) 10000 w 8000
~ 6000 amp 4000 Imerv valor real
2000 Interv valor corriente
o() iquest gt
T shy
g goacute iquest15 gt Oacute 15
PERIODOS
a iquest J ~
15
N c gt
N ()
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iquest gt Oacute
15
No interv valor real
No iexclnterv valor corriente
Graacutefico 5 Banca Comercial Venezolana
[J No interv valor real
o Interv valor corriente
m Interv valor real
Costo total de los Bancos intervenidos y no intervenidos
140000
IiiNo interv 120000
Valor corriente
100000 el No inteN ~
valor real ~ 80000 t
~ 60000 o Interv valor 9 corrientei 40000
Interv valor feal IlnteN valor 20000iexcl realInterv valor corrien1e
No inlelY valor real
No intelv valor corriente
PERIODOS
36 Rigidez de la estructura de costos los recursos necesarios y suficientes para cushy
brir sus costos Esta situacioacuten se explica por En cuanto a este aspecto se tiene que la la necesidad de asumir compromisos que deshy
banca intervenida durante el periacuteodo objeto mandaban inmensos recursos para atender los de estudio mantuvo una altiacutesima rigidez de su requerimientos del proceso de intermediacioacuten
estructura de costos ubicaacutendose en un 80 en atiacutepico asumido por la gerencia Con relacioacuten
junio de J989 Y en diciembre de 1993 superoacute a la banca no intervenida esta reflejoacute una rigishyla barrera del 100 lo que evidencia una sishy dez en su estructura de costos aceptable obshytuacioacuten financiera dificil al no poder generar servaacutendose que en junio de 1989 estaba por
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Graacutefico 6 Banca Comercial Venezolana
Rigidez de la estructura de costos de los Bancos intervenidos y no intervenidos
120
100
80
e 50z ()
a 40 o a
0shy
ltXl iquestiexcl
eacutel lO 2 O
~ e gt
o ~ O
iexcliexcl e
Cntilde g ~ eiexcl SI
~ el
PERIODOS
encima del 80 y en diciembre de 1993 se
ubicoacute por debajo del 80 lo que se infiere que
la gerencia mantuvo una posicioacuten conservashy
dora ante la poliacutetica de liberalizacioacuten de las tashy
sas de intereacutes (Graacutefico 6)
37 Rentabilidad financiera
Por otra parte en el graacutefico 7 se muesshytra el comportamiento que asume la rentabilishy
dad financiera en la banca intervenida y no
intervenida Con relacioacuten a la banca interveshy
nida se observa que mantuvo una rentabilishydad econoacutemica de un 198 aproximado en
junio de 1989 y de un -148 aproximado en
diciembre de 1993 En cuanto a la banca no
intervenida se observa que dicha variable experimentoacute una tendencia unifonne de un
135 durante el periodo objeto de estudio
Estos resultados sentildealan que la banca intershy
venida tuvo una improductividad financiera al no poder generar una utilidad satisfactoria
por cada unidad de boliacutevar invertido por los
accionistas
o Banca no intervenida
Banca intervenida
Banca 00 intervenlda
DBanca intervenida
gsY o
38 Rentabilidad financiera y rigidez de la estructura de costos
Por uacuteltimo en el graacutefico 8 se presenta
el comportamiento que asumen la rentabilishydad fmanciera y la rigidez de la estructura de
costos en la banca intervenida y no intervenishy
da Con relacioacuten a la banca intervenida se obshy
serva que a mayor rigidez en la estructura de costos menor seraacute el nivel de rentabilidad fishy
nanciera en este caso concreto eacutesta arrojoacute un
valornegativo En el caso de la banca no intershy
venida se refleja una rigidez de la estructura de costos menor lograacutendose un nivel de rentashy
bilidad financiera positiva De estos resultashy
dos se desprende que una alta rigidez en la esshy
tructura de costos genera un efecto desfavorashyble en la rentabilidad financiera
4 Conclusiones
Del estudio realizado y de los resultashy
dos encontrados puede concluirse lo sishy
guiente
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386
Estructura de costos y rentabilidad de la banca comercial venezolana Mujica F Aniacutebal J
Graacutefico 7 Banca Comercial Venezolana
Rentabilidad financiera de los Bancos intervenidos y no intervenidos
i e RENTABILlDAD[
FINANCIERA BANCA NO INTERVENIDA I
ORENTABILlDAJ FINANCIERA
RENTABILIDAD FINANCIERA
BANCA
INTERVENIDA~I BANCA INTERVENIDA
RENTABILIDAD FINANCIERA BANCA NO INTERVENIDA
Graacutefico 8 Banca Comercial Venezolana
Rentabilidad financiera y rigidez de la estructura de costos de la banca intervenida y no intervenida
O ~ ~
PERIODOS
iexcliexcl iexcliexclO g=
O ~
~ g
PERIODOS s
bull Las poliacuteticas econoacutemicas adoptadas por el gobierno a partir de 1989 para reducir los subsidios liberar los precios flexibilishy
zar las tasas de intereacutes y racionalizar y lishyberar el reacutegimen comercial y aduanero ejercieron un enonne impacto en las opeshyraciones del sector fmanciero en especial en el de la banca comercial el cual se trashydujo en una competencia desmedida por
iD Rentabilidad financiera banca no Intervenida
lilI Rentabilidad ftnanctera Intervenida
o Rigidez de la estruc de costos Banca no intervenida
mi Rigidez de la estruc de costos Banca intervenida
abrirse en el mercado dando como resulshytado un crecimiento sostenido y acelerashydo de todos los componentes de la estrucshytura de costos de la banca comercial intershyvenida y no intervenida
bull A pesar del crecimiento tendencial mosshytrado en cada uno de los componentes de la estructura de costos de la banca comershycial intervenida y no intervenida se obshy
120
100
80
60
g o e m= u
R gldez de la eslrm de cosl0S Barca no
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serva que la participacioacuten relativa de cada de ellos dentro de la misma mantuvo un comportamiento unifonne
bull La banca intervenida fue mucho maacutes agresiva que la banca no intervenida en el
proceso de fijacioacuten de las tasas de intereacutes a las captaciones recibidas ello se traduce en el valor absoluto que reflejan los costos
financieros donde los valores alcanzados
por la banca intervenida estuvieron ligeshyramente por encima de los valores mosshytrados por la banca no intervenida
bull La banca intervenida asumioacute mayores inshyversiones especulativas de alto riesgo y de corto plazo que la banca no intervenida para poder honrar los altos intereses deshyvengados por las captaciones Un porcenshy
taje significativo de estas transacciones especulativas debioacute ser castigado como
peacuterdidas al no poder ser recuperadas en el tiempo previsto Por ello los costos de transferencias para apartados de la banca intervenida superaron los valores absolushytos reflejados por la banca no intervenida
bull La banca intervenida tuvo un mayor imshypacto en los costos de personal que el mosshytrado por la banca no intervenida ello proshy
ducto de la necesidad de incrementar el nuacuteshymero de trabajadores para atender las exishy
gencias que demandaba su crecimiento
bull La banca intervenida acusoacute un nivel maacutes elevado en los costos operativos que el seshyntildealado por la banca no intervenida ello
originado por las actividades que tuvo que llevar a cabo la banca intervenida para atender el crecimiento de las operashyciones que demandaba la competencia
bull Los costos totales de la banca intervenida reflejaron un valor superior a los valores
reflejados por la banca no intervenida
bull La banca intervenida fue menos eficiente que la banca no intervenida en el proceso de
gerenciar el desarrollo y crecimiento del sector Ello se evidencia en el nivel de la rigidez de la estructura de costos de la banca intervenida el cual estuvo por encishy
ma del indicado por la banca no intervenishy
da
bull La banca no intervenida obtuvo un marshygen de utilidad por cada unidad de patrishy
monio invertida por los accionistas supeshy
rior a la alcanzada por la banca intervenishyda durante el periodo objeto de estudio Este resultado concreto tiene su explicashycioacuten en que la banca no intervenida hizo un uso eficiente de los recursos captados y colocados es decir logroacute realizar invershysiones que le generaron una tasa de rentashybilidad superior a la pagada por las captashyciones recibidas
bull La banca no intervenidapor tener un meshy
nor nivel de rigidez en la estructura de costos presentoacute un nivel de rentabilidad mayor lo cual tiene su explicacioacuten en que pudo cubrir sus costos y generar un margen de utilidad suficiente para manshy
tenerse y conservar su sobrevivencia en el mercado
Bibliografiacutea citada
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Vecchio G Joseacute (1994) A queacute Conduce la Crishysis Revista Gerente Ndeg 86 Marzo Cashyracas Venezuela pp 36-39
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Estructura de costos y rentabilidad de la banca comercial venezolana Mujica F Aniacutebal J
Cost Structure and Return in Venezuelan Commercial Banks
Abstract The fundamental objective ofthis article is to evaluate the impact ofcost structure on levels
of economic return in Venezuelan commercial banks which would permit bank management to
identify the necessary elements with which to analyze financial activity in terms ofgeneration ofinshycome and retums and their correspondence with incurred costs The methodology utilized was exploratory-descriptive and consisted in elaborating a documentary and bibliographical analysis and the realization ofinterviews with bank officials involved in the proposed theme This facilitated the necessary information to analyze the object ofstudy The results ofthe study reveal that comshymercial banks have a very rigid cost structure which negatively influences the possibility ofreachshy
ing levels ofadequate economic returns It also revealed that management has not taken on a detershy
minant role in implementing actions which would rationalize costs nor adequately employ the
funds obtained and that this is a result ofhaving made investments which generate rent inferior to the value of the interest rates paid for funds received
Key words Commercial bank cost structure retums(rent) financia1 analysis Venezuela
Introduccioacuten
La poliacutetica de liberalizacioacuten financiera planteada dentro de los lineamientos de la apertura econoacutemica en 1989 teniacutea como proshy
poacutesito promover la competitividad del sector
productivo Esta estrategia requeriacutea introducir acciones gerenciales por los diferentes sectoshy
res de la economiacutea para poder enfrentar con
eacutexito los cambios Lamentablemente el secshytor productivo en general no estaba en capacishydad teacutecnica y gerencial de asumir responsashyblemente las transformaciones lo cual se trashy
dujo en una crisis que se profundizoacute y se gestoacute
con mayor determinacioacuten en el sector finanshy
ciero por ser eacuteste integrador de los flujos de
recursos econoacutemicos ofrecidos y demandados
por los distintos actores de la sociedad Evishy
dentemente la banca comercial sufrioacute el mashy
yor deterioro dentro del sector financiero al ser eacutesta la que promueve el mayor volumen de transacciones fmancieras y comerciales dentro del aparato productivo
Como salida a la crisis la banca comershycial se vio en la necesidad de efectuar inmensas inversiones para atender las demandas requerishy
das por el proceso de intermediacioacuten fmancieshy
ra como consecuencia de ello la estructura de costos asmnioacute valores significativos en cada uno de sus componentes lo cual se tradujo a que eacutesta asmniera un comportamiento riacutegido en relacioacuten con los ingresos y por ende comshy
prometiera los niveles de rentabilidad y la posishy
bilidad real de competir en el futuro con la inshycorporacioacuten de la banca extranjera
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1 Metodologiacutea utilizada
El propoacutesito central del estudio es reashy
lizar un anaacutelisis de la estructura de costos y la
rentabilidad de la banca comercial venezolana durante el periodo comprendido entre 1989 y
1993 En ese sentido abordoacute la siguiente meshy
todologiacutea
bull Analizar las opiniones de destacados esshytudiosos en la materia financiera que exshypresaron su posicioacuten sobre aspectos vinshyculados con la temaacutetica abordada
bull Obtener los estados financieros publicashy
dos de la banca comercial durante el peshyriacuteodo en cuestioacuten
bull Identificar los componentes de la estrucshytura de costos e ingresos plasmada en los estados financieros
bull Seleccionar las variables que describen y explican el comportamiento del objeto de estudio
bull Determinar la poblacioacuten y muestra toshymando como criterio aquellos bancos que tienen operaciones en el aacutembito nacional y que reuacutenen caracteriacutesticas especiales en cuanto a su situacioacuten financiera La poshyblacioacuten se clasificoacute en instituciones intershyvenidas y no intervenidas Al respecto se acordoacute extraer una muestra al azar selecshy
cionando las instituciones las siguientes
Instituciones Intervenidas Banco Latino
Banco Venezuela
Banco Maracaibo Banco Consolidado
Instituciones Intervenidas Banco Provincial
Banco Mercantil Banco Caracas
Banco Venezolano de Creacutedito
2 Consideraciones Teoacutericas
21 Elementos determinantes en el comportamiento de la estructura de costos y rentabilidad de la banca comercial
En primer teacutermino el Banco Central de
Venezuela ante las duras criacuteticas que recibioacute
por parte del Congreso Nacional se vio en la
necesidad de preparar un trabajo teacutecnico donde
explica la responsabilidad del instituto ante la
crisis bancaria al respecto sentildeala que los
bajos niveles de solvencia en varias institucioshy
nes altos costos operativos y una fuerte depenshy
dencia de ingresos distintos a los generados por
la actividad de intermediacioacuten crediticia conshy
centracioacuten de creacuteditos en empresas relacionashy
das con el sector puacuteblico y el desarrollo de operaciones no registradas en el balance tales
como fideicomisos mesas de dinero y transacshy
ciones off-shore (BCV 1994 35)
En el planteamiento que hace el Banco
Central de Venezuela se observa que dos de
las causas determinantes de la crisis la constishytuyoacute los altos costos operativos y una fuerte dependencia de ingresos distintos a los geneshy
rados por la actividad de intermediacioacuten Por
lo tanto se puede inferir la importancia que
estas variables de ingresos y costos tienen
para el estudio en cuestioacuten ya que las mismas
entran a formar parte esencial en la determinashy
cioacuten de la rentabilidad
Por otro lado CORDIPLAN en el IX
Plan de la Nacioacuten argumenta que las altas tashysas de intereacutes generadas por el programa ecoshy
noacutemico de 1989 motivaron a los bancos a cashy
nalizar sus recursos hacia actividades especushylativas de alto riesgo que produjeron el debilishy
tamiento de los activos financieros de la banca
y el consecuente deterioro de la intermediashy
cioacuten financiera hacia sectores productivos
377
378
Estructura de costos y rentabilidad de la banca comercial venezolana Mujica F Aniacutebal J
(CORDIPLAN 1995 147)De esta afinnashycioacuten se desprende que la estructura de los actishyvos productivos de la banca se debilitoacute lo cual infiere que la capacidad de generacioacuten de inshy
gresos se deterioroacute
En este mismo orden de ideas Goacutemez (199512) sostiene que durante el antildeo que antecede al ajuste del sistema financiero
emergen sentildeales de una crisis latente con una
gran proporcioacuten de bancos comerciales con cartera de creacuteditos improductivos superiores a sus respectivos patrimonios y un proceso de
desintennediacioacuten en marcha como efecto de las regulaciones sobre las tasas de intereacutes
De tal aseveracioacuten se concluye que la
existencia de creacuteditos improductivos superan a la participacioacuten de recursos por parte de los accionistas situacioacuten que resulta improceshydente para el manejo financiero de cualquier institucioacuten
En la revista gerente N 86 de marzo
94 se consultoacute la opinioacuten de especialistas en finanzas quienes ademaacutes de analizar el preshysente de la banca para ese momento con sus
causas y consecuencias ofrecen una visioacuten de lo que seraacute el sistema financiero en 1997 En ese sentido la entrevista abrioacute con la interroshygante iquestA queacute conduce la crisis Al respecto
se tienen las siguientes opiniones Para Faraco (199435) La banca debe
realizar un gran esfuerzo para educar y recishyclar a su personal La crisis repercutiraacute en mushy
chas direcciones pero en tres de ellas seraacute con
toda seguridad muy notable severo control sobre los costos de transfonnacioacuten mejora sustancial en la comprensioacuten y anaacutelisis del riesgo por los ejecutivos bancarios y revalorishyzacioacuten de las estrategias de negocios como factores claves de la competencia (1994 35)
Como se puede observar se insiste en
la necesidad de ejercer un control sobre los
costos variable eacutesta detenninante en la rentashybilidad
Por otro lado Vecchio (199437) sentildealoacute que la visioacuten de la gerencia bancaria en 1997
seraacute la valoracioacuten de la rentabilidad antes del
crecimiento ello haraacute que las variables solshyvencia patrimonio y utilidad mejoren ostensishyblemente De lo planteado se desprende que
la rentabilidad constituye una variable de vashy
loracioacuten previa ante cualquier decisioacuten que
considere la gerencia en el negocio financiero Bricentildeo (1994 43) sostiene que La
necesidad de disminuir los gastos operativos acabaraacute con la tendencia de que un grupo esteacute confonnado por una sociedad fmanciera una arrendadora etc Se considera fundamental
controlar los costos operativos de los grupos econoacutemicos en el sector financiero
En relacioacuten con los indicadores del coshy
lapso Un Espejismo Ante esta afinnacioacuten se
tuvo lo siguiente Vecchio (1994 38) planteoacute que la
verdadera situacioacuten de la banca se evidencia cuando se contrasta la utilidad versus el pashy
trimonio Se evidencia de que las variables
utilidad y patrimonio son esenciales para evaluar la situacioacuten financiera de hecho ellas son consideradas en la detenninacioacuten de la
rentabilidad Con relacioacuten a la interrogante de
iquestCoacutemo se gestoacute el Colapso se comentoacute lo sishyguiente
Garciacutea (199448) indicoacute que la disshytorsioacuten del negocio financiero se empeoroacute deshybido a que muchos bancos basados en una poshyliacutetica de crecimiento econoacutemico que experishymentoacute Venezuela muchos afios atraacutes han geshynerado un patroacuten de crecimiento inadecuado No ajustaron su nivel patrimonial -los aportes
de capital- ni redujeron costos operativos a
tiempo
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Del planteamiento se puede inferir que el patrimonio y los costos operativos son vashy
riables determinantes para medir el crecishy
miento adecuado de la actividad bancaria
La gerencia se abocoacute a realiacutezar operashyciones especulativas de alto riesgo para satisshy
facer la cancelacioacuten de los altos egresos fmanshy
cieros debido a las altas tasas de intereacutes fijadas
a las diversas captaciones recibidas y con ello desatendioacute las funciones propias de la intermeshy
diacioacuten fmanciera (Mujica 1995 306)
22 La banca comercial y el riesgo financiero
La banca comercial tiene como funcioacuten
fundamental la intermediacioacuten crediticia la
cual consiste en captar dinero del puacuteblico y de
las empresas superavitarias consideraacutendose
eacutestas operaciones pasivas y colocar los exceshy
dentes en creacuteditos a personas y a empresas deshy
ficitarias que lo requieran para atender sus
operaciones normales consideraacutendose eacutestas
operaciones activas
La gerencia de cualquier institucioacuten fishynanciera debe considerar tres factores baacutesicos
en su gestioacuten bancaria como son rentabilishy
dad seguridad y liquidez En ese sentido la
rentabilidad suministra una visioacuten de la capashy
cidad de determinada transaccioacuten fmanciera de generar ganancia contribuyendo de esta
manera a su crecimiento econoacutemico En cuanshy
to a la seguridad se le entiende como la garanshytiacutea de recuperar los fondos de los depositantes
en el tiempo previsto y con el menor riesgo
posible Y por liquidez se entiende la forma
de administrar y controlar el efectivo necesashy
rio para atender los requerimientos de los deshy
positantes
Los factores antes mencionados deben ser analizados por la gerencia en el proceso de evaluar el riesgo fmanciero en el momento de
realizar las inversiones de los recursos recibishy
dos de los depositantes Es decir la gerencia
debe ser capaz de transformar el ahorro fmanshy
ciero en inversioacuten productiva y es aquiacute donde
surge el riesgo el cual seraacute menor si se cuenta con una gestioacuten efectiva y eficiente en el mashynejo del efectivo
23 Estructura de costos de la banca comercial
La estructura de costos de la banca coshy
mercial viene definida en el coacutedigo de cuentas
uacutenico para el sector el cual comprende los dishyferentes conceptos de recursos medidos en
teacuterminos econoacutemicos requeridos para prestar
los diferentes servicios financieros A los
efectos del estudio en cuestioacuten la estructura
de costos comprende los siguientes composhy
nentes Los Costos de Intermediacioacuten Direcshytos comprenden aquellos costos que pueden
imputarse e identificarse directamente a los
procesos baacutesicos que se generan para desarroshy
llar los diferentes productos financieros que
ofrece la banca tales costos vienen dada por la
suma de los Costos Financieros y los Costos
de Transferencias para Apartados Donde los
Costos Financieros constituyen los recursos
utilizados por incurrir en financiamiento exshyterno y los Costos de Transferencia para Aparshy
tados constituyen los costos por ineficiencias
administrativas en la gestioacuten de cobro Los
Costos de Intermediacioacuten indirectos comshyprenden aquellos costos que no pueden impushy
tarse e identificarse directamente a los proceshy
sos baacutesicos que se generan para desarrollar los
diferentes productos financieros que ofrece la banca tales costos vienen dada por la suma de
los Costos de Personal y Costos Operativos
Donde los Costos de Personal constituyen la masa de recursos econoacutemicos utilizados en satisfacer las remuneraciones al personal y los
379
380
Estructura de costos y rentabilidad de la banca comercial venezolana Mujica F Aniacutebal J
Costos Operativos representan todos los cosshytos administrativos y aquellos costos que reshy
sultan de dificil ubicacioacuten en los rubros de costos antes mencionados
La medicioacuten de la rigidez de la estrucshytura de costos constituye una herramienta que permite conocer hasta que punto la gerencia estaacute realizando esfuerzos tendientes a dismishy
nuir en promedio los componentes de la esshy
tructura de costos sobre los cuales tiene conshy
trol y asiacute poder mejorar el grado de rigidez que presenta la misma Todo esfuerzo que se haga ese sentido se traduciraacute en lograr un
margen de utilidad suficiente para alcanzar nishy
veles de rentabilidad aceptables y satisfacer la remuneracioacuten del capital aportado por los acshycionistas
24 Rentabilidad de la banca comercial
La rentabilidad constituye un indicador financiero que permite evaluar el desempefio
financiero en teacuterminos de la capacidad de geshy
nerar ingresos y del control efectivo de los costos El autor Indacochea (1992125) sosshytiene que la rentabilidad es una relacioacuten porcentual que nos dice cuaacutento se obtuvo a
traveacutes del tiempo por cada unidad monetaria
de recurso invertida En este orden de ideas existen diferenshy
tes razones para medir la rentabilidad de una
empresa cada una de ellas con un propoacutesito concreto De hecho soacutelo se considera para la investigacioacuten en referencia la rentabilidad econoacutemica y la rentabilidad financiera
La rentabilidad econoacutemica viene dada por la relacioacuten porcentual que indica cuaacutento se obtuvo de utilidad antes de intereses e impuesshy
tos a traveacutes del tiempo por cada unidad moneshytaria de activo invertida en las operaciones del negocio Al respecto la formula para expresar
dicha rentabilidad es
RE = UTILIDAD ANTES DE INTERESES E IMPUESTOS I ACTIVO
La rentabilidad econoacutemica se puede expresar mediante dos razones con soacutelo agreshy
gar la variable ingresos la cual se materializa de la siguiente manera RE = UAIII INGRESOS INGRESOS I ACshyTIVO
Donde la razoacuten UAIIINGRESOSexshy
presa el beneficio derivado de cada unidad
monetaria de ingresos se le conoce como el margen de utilidad antes intereses e impuestos y la razoacuten INGRESOS ACTIVO expresa la
capacidad para generar ingresos en proporshy
cioacuten al activo invertido se le conoce como roshytacioacuten de los activos
La rentabilidad financiera constituye el porcentaje de utilidad que rinde el patrimonio en otras palabras significa el porcentaje de
utilidad que se obtiene de la participacioacuten pashytrimonial de los accionistas La expresioacuten mashytemaacutetica de la rentabilidad financiera es la sishy
guiente
RF RE + E (RE - P) donde RF Rentabilidad Financiera RE = Rentabilidad Econoacutemica E = Razoacuten de Endeudamiento expresada por
la relacioacuten PASIVO I PATRIMONIO
P = Costo medio de la deuda expresada por la relacioacuten COSTOS FINANCIEROS I PASIVO
La razoacuten de endeudamiento literalmenshyte expresa la relacioacuten existente entre el finanshyciamiento de los activos por parte de los acreeshydores y aquel aportado por los accionistas Igualmente indica el grado de proteccioacuten que
los accionistas dan a los acreedores Mientras maacutes elevado sea el iacutendice mayor es el riesgo
que asumen los acreedores Un iacutendice maacutes bajo indiacuteca una mayor seguridad financiera a largo plazo Por lo tanto un iacutendice de endeushy
damiento menor da una mayor flexibilidad
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para obtener preacutestamos y uno sumamente eleshy
vado tendraacute una capacidad maacutes limitada para contraer deudas
El costo medio de la deuda comprende el costo en que se incurre por el financiamienshy
to aportado por los acreedores para la adquisishy
cioacuten de recursos econoacutemicos a ser utilizados en las operaciones del negocio
Con relacioacuten a la rentabilidad econoacuteshy
mica de la banca comercial se pueden distinshy
guir diferentes niveles de rentabilidad atenshydiendo a la naturaleza del activo que se consishydere En ese sentido se puede hablar de la renshy
tabilidad econoacutemica de la cartera de creacutedito de la cartera de inversiones y de los activos
productivos las cuales son determinantes en el proceso de evaluacioacuten de la gestioacuten de la institucioacuten en particular
Del anaacutelisis que se realice de la rentabishylidad se puede concluir que en la medida en que la banca haga uso de captacioacuten de recurshy
sos a un tipo de intereacutes fijo y los coloque en otorgar creacuteditos o realizar inversiones que geshyneren una tasa de rentabilidad superior a eacuteste ello daraacute lugar a que se origine un aumento
importante en el beneficio disponible para los accionistas y un aumento del beneficio por acshy
cioacuten aportada
3 Anaacutelisis de los resultados del estudio
Del estudio de los resultados y su coshyrrespondiente anaacutelisis se podraacute inferir las
conclusiones pertinentes
31 Los costos financieros
El graacutefico 1 muestra el comportamienshyto que asumen los costos financieros en la banca intervenida y no intervenida en teacutermishynos de valores corrientes y reales Con relashy
cioacuten a la banca intervenida se observa que los
costos fmancieros a valores corrientes y reashyles para diciembre 93 se situaron en 94184 millones de boliacutevares y 2559432 millones de boliacutevares respectivamente experimentando
dichas variables un crecimiento muy por encishyma a los reflejados por la banca no intervenida durante el periacuteodo objeto de estudio cuyos
Graacutefico 1 Banca Comercial Venezolana
Costos financieros de los Bancos intervenidos y no intervenidos
100000 90000middot
bull BOOOO ~ 70000 w 60000 sOOOOi w 40000
corriente
~ J
= e
30000 20000 10000
Oi Inlerv valor real
Inlerv valor corriente
o No interv Valor real
i No iexclnlerv valor real
No iexclnterv valor corriente corriente
1m Interv valor real PERIODOS
381
3500
3000~~
Estructura de costos y rentabilidad de la banca comercial venezolana Mujica F Aniacutebal J
Graacutefico 2 Banca Comercial Venezolana
Costos de transferencia para apartados de los Bancos intervenidos y no intervenidos
valores se ubicaron en 46069 millones de boshyliacutevares y 1551969 millones de boliacutevares resshypectivamente Esta situacioacuten se explica por las altas tasas de intereacutes fijadas por la banca
intervenida con el propoacutesito de aumentar el volumen de captaciones y asiacute poder honrar los altos intereses devengados por las captaciones recibidas
32 Los costos de transferencias para apartados
El graacutefico 2 muestra el comportamienshyto que asumen los costos de transferencias para apartados en la banca intervenida y no inshytervenida en teacuterminos de valores corrientes y
reales Con relacioacuten a la banca intervenida se observa que los costos de transferencias para apartados a valores corrientes y reales para diciembre 93 se situaron en 4621 millones de
boliacutevares y 125580 millones de boliacutevares respectivamente experimentando dichas vashyriables un crecimiento significativamente sushyperior a los mostrados por la banca no interveshy
nida durante el periacuteodo objeto de estudio cushy
5000 4500+
4000~
caacute W e ti) 2500~ w z 2000o l l 1500 ii 1000
500 o ~
ltXl iilc a
382
6 ic
=iexcl ~ PERIODOS
loleN valor real
Interv valor corriente
No iexcloteN_valor real
No inlerv valor corriente
yos valores se ubicaron en 3518 millones de
boliacutevares y 95605 millones de boliacutevares resshypectivamente Esta situacioacuten se explica por
las altas inversiones riesgosas de dificil recushyperacioacuten hechas por la banca intervenida con el propoacutesito de obtener los recursos necesashyrios para cancelar los intereses devengados por las captaciones recibidas
33 Los costos de personal
El comportamiento que asumen los
costos de personal en la banca intervenida y no intervenida en teacuterminos de valores corrienshytes y reales se muestran en el graacutefico 3 donde se observa que en la banca intervenida los
costos de personal a valores corrientes y reashyles para diciembre 93 se situaron en 10761 millones de boliacutevares y 292441 millones de
boliacutevares respectivamente experimentando
dichas variables un crecimiento muy por encishyma a los reportados por la banca no intervenishyda durante el periodo objeto de estudio cuyos valores se ubicaron en 7171 millones de boliacuteshy
vares y 194879 millones de boliacutevares res-
No iexclnterv valor corriente
16 No iexclnterv valor real
IO Interv valor corriente
IlIlnterv valor real
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Graacutefico 3 Banca Comercial Venezolana
Costos de personal de los Bancos intervenidos y no intervenidos
12000 I
1 10000
lO 111 W 8000 e
ffi 6000
~ 4000 i
2000
O~gt C) IX) al 6
l o 2 c O N
Ne Cl gt O
e l~ 2 c l Cl c ~ ~IIacutePERIODOS Cl
pectivamente Esta situacioacuten se explica por el
aumento de personal para atender el crecimienshy
to de las operaciones que surgieron producto de la competencia generada en el sector bancashyrio por absorber los inmensos recursos finanshycieros de las personas juriacutedicas y naturales
34 Los costos operativos
En cuanto al comportamiento que asushymen Jos costos de operativos en la banca inshytervenida y no intervenida en teacuterminos de vashylores corrientes y reales se observa que los
costos operativos corrientes y reales mostrashyron un crecimiento para diciembre 93 se sishytuaron en 17301 millones de boliacutevares y
470171 millones de boliacutevares respectivashymente experimentando dichas variables un crecimiento muy por encima a los indicados por la banca no intervenida durante el periacuteoshydo objeto de estudio cuyos valores se ubicashy
ron en 9576 millones de bolivares y 260237 millones de boliacutevares respectivashymente Esta situacioacuten se explica por el aushymento considerable de las operaciones nece-
I nterv valor real
Interv valor corriente
No i nterv valor real
No ioterv valor corriente
sarias para garantizar los servicios baacutesicos a
los clientes y el soporte del sistema fisico de
las operaciones que demandaba la competenshycia generada en el sector bancario (graacutefico 4)
35 Los costos totales
El graacutefico 5 muestra el comportamienshy
to que asumen los costos totales en la banca
intervenida y no intervenida en teacuterminos de valores corrientes y reales Con relacioacuten a la banca intervenida se observa que los costos totales a valores corrientes y reales para dishyciembre 93 se situaron en 126863 millones de
boliacutevares y 3447624 millones de boliacutevares respectivamente experimentando dichas vashyriables un crecimiento muy por encima a los mostrados por la banca no intervenida durante
el periacuteodo objeto de estudio cuyos valores se ubicaron en 66334 millones de boliacutevares y 1802690 millones de boliacutevares respectivashymente Esta situacioacuten se explica por la necesishy
dad de asumir compromisos que demandaban inmensos recursos para atender los requerishymientos del proceso de intermediacioacuten atiacutepico asumido por la gerencia
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Estructura de costos y rentabilidad de la banca comercial venezolana Mujica F Aniacutebal J
Graacutefico 4 Banca Comercial Venezolana
Costos operativos de los Bancos intervenidos y no intervenidos
18000
I[l No interv valor
iexcl 14000 I corriente
18000 ~
111 120001
~ (1) 10000 w 8000
~ 6000 amp 4000 Imerv valor real
2000 Interv valor corriente
o() iquest gt
T shy
g goacute iquest15 gt Oacute 15
PERIODOS
a iquest J ~
15
N c gt
N ()
~ el
iquest gt Oacute
15
No interv valor real
No iexclnterv valor corriente
Graacutefico 5 Banca Comercial Venezolana
[J No interv valor real
o Interv valor corriente
m Interv valor real
Costo total de los Bancos intervenidos y no intervenidos
140000
IiiNo interv 120000
Valor corriente
100000 el No inteN ~
valor real ~ 80000 t
~ 60000 o Interv valor 9 corrientei 40000
Interv valor feal IlnteN valor 20000iexcl realInterv valor corrien1e
No inlelY valor real
No intelv valor corriente
PERIODOS
36 Rigidez de la estructura de costos los recursos necesarios y suficientes para cushy
brir sus costos Esta situacioacuten se explica por En cuanto a este aspecto se tiene que la la necesidad de asumir compromisos que deshy
banca intervenida durante el periacuteodo objeto mandaban inmensos recursos para atender los de estudio mantuvo una altiacutesima rigidez de su requerimientos del proceso de intermediacioacuten
estructura de costos ubicaacutendose en un 80 en atiacutepico asumido por la gerencia Con relacioacuten
junio de J989 Y en diciembre de 1993 superoacute a la banca no intervenida esta reflejoacute una rigishyla barrera del 100 lo que evidencia una sishy dez en su estructura de costos aceptable obshytuacioacuten financiera dificil al no poder generar servaacutendose que en junio de 1989 estaba por
384
________________ Revista de Ciencias Sociales Vol VI No 3 2000
Graacutefico 6 Banca Comercial Venezolana
Rigidez de la estructura de costos de los Bancos intervenidos y no intervenidos
120
100
80
e 50z ()
a 40 o a
0shy
ltXl iquestiexcl
eacutel lO 2 O
~ e gt
o ~ O
iexcliexcl e
Cntilde g ~ eiexcl SI
~ el
PERIODOS
encima del 80 y en diciembre de 1993 se
ubicoacute por debajo del 80 lo que se infiere que
la gerencia mantuvo una posicioacuten conservashy
dora ante la poliacutetica de liberalizacioacuten de las tashy
sas de intereacutes (Graacutefico 6)
37 Rentabilidad financiera
Por otra parte en el graacutefico 7 se muesshytra el comportamiento que asume la rentabilishy
dad financiera en la banca intervenida y no
intervenida Con relacioacuten a la banca interveshy
nida se observa que mantuvo una rentabilishydad econoacutemica de un 198 aproximado en
junio de 1989 y de un -148 aproximado en
diciembre de 1993 En cuanto a la banca no
intervenida se observa que dicha variable experimentoacute una tendencia unifonne de un
135 durante el periodo objeto de estudio
Estos resultados sentildealan que la banca intershy
venida tuvo una improductividad financiera al no poder generar una utilidad satisfactoria
por cada unidad de boliacutevar invertido por los
accionistas
o Banca no intervenida
Banca intervenida
Banca 00 intervenlda
DBanca intervenida
gsY o
38 Rentabilidad financiera y rigidez de la estructura de costos
Por uacuteltimo en el graacutefico 8 se presenta
el comportamiento que asumen la rentabilishydad fmanciera y la rigidez de la estructura de
costos en la banca intervenida y no intervenishy
da Con relacioacuten a la banca intervenida se obshy
serva que a mayor rigidez en la estructura de costos menor seraacute el nivel de rentabilidad fishy
nanciera en este caso concreto eacutesta arrojoacute un
valornegativo En el caso de la banca no intershy
venida se refleja una rigidez de la estructura de costos menor lograacutendose un nivel de rentashy
bilidad financiera positiva De estos resultashy
dos se desprende que una alta rigidez en la esshy
tructura de costos genera un efecto desfavorashyble en la rentabilidad financiera
4 Conclusiones
Del estudio realizado y de los resultashy
dos encontrados puede concluirse lo sishy
guiente
385
386
Estructura de costos y rentabilidad de la banca comercial venezolana Mujica F Aniacutebal J
Graacutefico 7 Banca Comercial Venezolana
Rentabilidad financiera de los Bancos intervenidos y no intervenidos
i e RENTABILlDAD[
FINANCIERA BANCA NO INTERVENIDA I
ORENTABILlDAJ FINANCIERA
RENTABILIDAD FINANCIERA
BANCA
INTERVENIDA~I BANCA INTERVENIDA
RENTABILIDAD FINANCIERA BANCA NO INTERVENIDA
Graacutefico 8 Banca Comercial Venezolana
Rentabilidad financiera y rigidez de la estructura de costos de la banca intervenida y no intervenida
O ~ ~
PERIODOS
iexcliexcl iexcliexclO g=
O ~
~ g
PERIODOS s
bull Las poliacuteticas econoacutemicas adoptadas por el gobierno a partir de 1989 para reducir los subsidios liberar los precios flexibilishy
zar las tasas de intereacutes y racionalizar y lishyberar el reacutegimen comercial y aduanero ejercieron un enonne impacto en las opeshyraciones del sector fmanciero en especial en el de la banca comercial el cual se trashydujo en una competencia desmedida por
iD Rentabilidad financiera banca no Intervenida
lilI Rentabilidad ftnanctera Intervenida
o Rigidez de la estruc de costos Banca no intervenida
mi Rigidez de la estruc de costos Banca intervenida
abrirse en el mercado dando como resulshytado un crecimiento sostenido y acelerashydo de todos los componentes de la estrucshytura de costos de la banca comercial intershyvenida y no intervenida
bull A pesar del crecimiento tendencial mosshytrado en cada uno de los componentes de la estructura de costos de la banca comershycial intervenida y no intervenida se obshy
120
100
80
60
g o e m= u
R gldez de la eslrm de cosl0S Barca no
________________ Revista de Ciencias Sociaes Vol VI No 3 2000
serva que la participacioacuten relativa de cada de ellos dentro de la misma mantuvo un comportamiento unifonne
bull La banca intervenida fue mucho maacutes agresiva que la banca no intervenida en el
proceso de fijacioacuten de las tasas de intereacutes a las captaciones recibidas ello se traduce en el valor absoluto que reflejan los costos
financieros donde los valores alcanzados
por la banca intervenida estuvieron ligeshyramente por encima de los valores mosshytrados por la banca no intervenida
bull La banca intervenida asumioacute mayores inshyversiones especulativas de alto riesgo y de corto plazo que la banca no intervenida para poder honrar los altos intereses deshyvengados por las captaciones Un porcenshy
taje significativo de estas transacciones especulativas debioacute ser castigado como
peacuterdidas al no poder ser recuperadas en el tiempo previsto Por ello los costos de transferencias para apartados de la banca intervenida superaron los valores absolushytos reflejados por la banca no intervenida
bull La banca intervenida tuvo un mayor imshypacto en los costos de personal que el mosshytrado por la banca no intervenida ello proshy
ducto de la necesidad de incrementar el nuacuteshymero de trabajadores para atender las exishy
gencias que demandaba su crecimiento
bull La banca intervenida acusoacute un nivel maacutes elevado en los costos operativos que el seshyntildealado por la banca no intervenida ello
originado por las actividades que tuvo que llevar a cabo la banca intervenida para atender el crecimiento de las operashyciones que demandaba la competencia
bull Los costos totales de la banca intervenida reflejaron un valor superior a los valores
reflejados por la banca no intervenida
bull La banca intervenida fue menos eficiente que la banca no intervenida en el proceso de
gerenciar el desarrollo y crecimiento del sector Ello se evidencia en el nivel de la rigidez de la estructura de costos de la banca intervenida el cual estuvo por encishy
ma del indicado por la banca no intervenishy
da
bull La banca no intervenida obtuvo un marshygen de utilidad por cada unidad de patrishy
monio invertida por los accionistas supeshy
rior a la alcanzada por la banca intervenishyda durante el periodo objeto de estudio Este resultado concreto tiene su explicashycioacuten en que la banca no intervenida hizo un uso eficiente de los recursos captados y colocados es decir logroacute realizar invershysiones que le generaron una tasa de rentashybilidad superior a la pagada por las captashyciones recibidas
bull La banca no intervenidapor tener un meshy
nor nivel de rigidez en la estructura de costos presentoacute un nivel de rentabilidad mayor lo cual tiene su explicacioacuten en que pudo cubrir sus costos y generar un margen de utilidad suficiente para manshy
tenerse y conservar su sobrevivencia en el mercado
Bibliografiacutea citada
Banco Central de Venezuela (1994) Conclusioshynes sobre el Reacutegimen de Anticipos del Banco Central de Venezuela al Fonshydo de Garantiacutea de Depoacutesitos y Proshyteccioacuten Informe Teacutecnico Caracas V cshynezuela Pp 62
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CORDIPLAN (1990) El Gran Viraje Docushymentos del VIII Plan de la Nacioacuten Cashyracas Venezuela Pp 427
387
388
Estructura de costos y rentabilidad de la banca comercial venezolana Mujica F Aniacutebal1
CORDIPLAN (1995) Un Proyecto de Paiacutes Venezuela en Concreto Documentos del IX Plan de la Nacioacuten Caracas Veshynezuela Pp 286
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Garciacutea M Luis (1994) Indicadores del Colapshyso Un Espejismo Revista Gerente Ndeg 86 Marzo Caracas Venezuela Pp 48-49
Goacutemez L Joseacute (1995) Sin una estrategia Ecoshynoacutemica Integral se Agudizaraacute la Crisis
Economiacutea de Hoy Edicioacuten Extraordishynaria VI Aniversario Caracas Veneshyzuela Pp 12-13
Indacochea Alejandro (1992) Finanzas en Inshyflacioacuten Editorial Talleres Graacuteficos Fimiddot mar SA Lima Peruacute Pp 324
Mujica F Aniacutebal (1995) Liberacioacuten Financiera y Crisis Bancaria Revista de Ciencias Sociales FCES-LUZ Nueva Eacutepoca Vol 1 N 2 Pp 295-309
Vecchio G Joseacute (1994) A queacute Conduce la Crishysis Revista Gerente Ndeg 86 Marzo Cashyracas Venezuela pp 36-39
________________ Revista de Ciencias Sociales Vol VI No 3 2000
1 Metodologiacutea utilizada
El propoacutesito central del estudio es reashy
lizar un anaacutelisis de la estructura de costos y la
rentabilidad de la banca comercial venezolana durante el periodo comprendido entre 1989 y
1993 En ese sentido abordoacute la siguiente meshy
todologiacutea
bull Analizar las opiniones de destacados esshytudiosos en la materia financiera que exshypresaron su posicioacuten sobre aspectos vinshyculados con la temaacutetica abordada
bull Obtener los estados financieros publicashy
dos de la banca comercial durante el peshyriacuteodo en cuestioacuten
bull Identificar los componentes de la estrucshytura de costos e ingresos plasmada en los estados financieros
bull Seleccionar las variables que describen y explican el comportamiento del objeto de estudio
bull Determinar la poblacioacuten y muestra toshymando como criterio aquellos bancos que tienen operaciones en el aacutembito nacional y que reuacutenen caracteriacutesticas especiales en cuanto a su situacioacuten financiera La poshyblacioacuten se clasificoacute en instituciones intershyvenidas y no intervenidas Al respecto se acordoacute extraer una muestra al azar selecshy
cionando las instituciones las siguientes
Instituciones Intervenidas Banco Latino
Banco Venezuela
Banco Maracaibo Banco Consolidado
Instituciones Intervenidas Banco Provincial
Banco Mercantil Banco Caracas
Banco Venezolano de Creacutedito
2 Consideraciones Teoacutericas
21 Elementos determinantes en el comportamiento de la estructura de costos y rentabilidad de la banca comercial
En primer teacutermino el Banco Central de
Venezuela ante las duras criacuteticas que recibioacute
por parte del Congreso Nacional se vio en la
necesidad de preparar un trabajo teacutecnico donde
explica la responsabilidad del instituto ante la
crisis bancaria al respecto sentildeala que los
bajos niveles de solvencia en varias institucioshy
nes altos costos operativos y una fuerte depenshy
dencia de ingresos distintos a los generados por
la actividad de intermediacioacuten crediticia conshy
centracioacuten de creacuteditos en empresas relacionashy
das con el sector puacuteblico y el desarrollo de operaciones no registradas en el balance tales
como fideicomisos mesas de dinero y transacshy
ciones off-shore (BCV 1994 35)
En el planteamiento que hace el Banco
Central de Venezuela se observa que dos de
las causas determinantes de la crisis la constishytuyoacute los altos costos operativos y una fuerte dependencia de ingresos distintos a los geneshy
rados por la actividad de intermediacioacuten Por
lo tanto se puede inferir la importancia que
estas variables de ingresos y costos tienen
para el estudio en cuestioacuten ya que las mismas
entran a formar parte esencial en la determinashy
cioacuten de la rentabilidad
Por otro lado CORDIPLAN en el IX
Plan de la Nacioacuten argumenta que las altas tashysas de intereacutes generadas por el programa ecoshy
noacutemico de 1989 motivaron a los bancos a cashy
nalizar sus recursos hacia actividades especushylativas de alto riesgo que produjeron el debilishy
tamiento de los activos financieros de la banca
y el consecuente deterioro de la intermediashy
cioacuten financiera hacia sectores productivos
377
378
Estructura de costos y rentabilidad de la banca comercial venezolana Mujica F Aniacutebal J
(CORDIPLAN 1995 147)De esta afinnashycioacuten se desprende que la estructura de los actishyvos productivos de la banca se debilitoacute lo cual infiere que la capacidad de generacioacuten de inshy
gresos se deterioroacute
En este mismo orden de ideas Goacutemez (199512) sostiene que durante el antildeo que antecede al ajuste del sistema financiero
emergen sentildeales de una crisis latente con una
gran proporcioacuten de bancos comerciales con cartera de creacuteditos improductivos superiores a sus respectivos patrimonios y un proceso de
desintennediacioacuten en marcha como efecto de las regulaciones sobre las tasas de intereacutes
De tal aseveracioacuten se concluye que la
existencia de creacuteditos improductivos superan a la participacioacuten de recursos por parte de los accionistas situacioacuten que resulta improceshydente para el manejo financiero de cualquier institucioacuten
En la revista gerente N 86 de marzo
94 se consultoacute la opinioacuten de especialistas en finanzas quienes ademaacutes de analizar el preshysente de la banca para ese momento con sus
causas y consecuencias ofrecen una visioacuten de lo que seraacute el sistema financiero en 1997 En ese sentido la entrevista abrioacute con la interroshygante iquestA queacute conduce la crisis Al respecto
se tienen las siguientes opiniones Para Faraco (199435) La banca debe
realizar un gran esfuerzo para educar y recishyclar a su personal La crisis repercutiraacute en mushy
chas direcciones pero en tres de ellas seraacute con
toda seguridad muy notable severo control sobre los costos de transfonnacioacuten mejora sustancial en la comprensioacuten y anaacutelisis del riesgo por los ejecutivos bancarios y revalorishyzacioacuten de las estrategias de negocios como factores claves de la competencia (1994 35)
Como se puede observar se insiste en
la necesidad de ejercer un control sobre los
costos variable eacutesta detenninante en la rentashybilidad
Por otro lado Vecchio (199437) sentildealoacute que la visioacuten de la gerencia bancaria en 1997
seraacute la valoracioacuten de la rentabilidad antes del
crecimiento ello haraacute que las variables solshyvencia patrimonio y utilidad mejoren ostensishyblemente De lo planteado se desprende que
la rentabilidad constituye una variable de vashy
loracioacuten previa ante cualquier decisioacuten que
considere la gerencia en el negocio financiero Bricentildeo (1994 43) sostiene que La
necesidad de disminuir los gastos operativos acabaraacute con la tendencia de que un grupo esteacute confonnado por una sociedad fmanciera una arrendadora etc Se considera fundamental
controlar los costos operativos de los grupos econoacutemicos en el sector financiero
En relacioacuten con los indicadores del coshy
lapso Un Espejismo Ante esta afinnacioacuten se
tuvo lo siguiente Vecchio (1994 38) planteoacute que la
verdadera situacioacuten de la banca se evidencia cuando se contrasta la utilidad versus el pashy
trimonio Se evidencia de que las variables
utilidad y patrimonio son esenciales para evaluar la situacioacuten financiera de hecho ellas son consideradas en la detenninacioacuten de la
rentabilidad Con relacioacuten a la interrogante de
iquestCoacutemo se gestoacute el Colapso se comentoacute lo sishyguiente
Garciacutea (199448) indicoacute que la disshytorsioacuten del negocio financiero se empeoroacute deshybido a que muchos bancos basados en una poshyliacutetica de crecimiento econoacutemico que experishymentoacute Venezuela muchos afios atraacutes han geshynerado un patroacuten de crecimiento inadecuado No ajustaron su nivel patrimonial -los aportes
de capital- ni redujeron costos operativos a
tiempo
_______________ Revista de Ciencias Sociales Vol VI No 3 2000
Del planteamiento se puede inferir que el patrimonio y los costos operativos son vashy
riables determinantes para medir el crecishy
miento adecuado de la actividad bancaria
La gerencia se abocoacute a realiacutezar operashyciones especulativas de alto riesgo para satisshy
facer la cancelacioacuten de los altos egresos fmanshy
cieros debido a las altas tasas de intereacutes fijadas
a las diversas captaciones recibidas y con ello desatendioacute las funciones propias de la intermeshy
diacioacuten fmanciera (Mujica 1995 306)
22 La banca comercial y el riesgo financiero
La banca comercial tiene como funcioacuten
fundamental la intermediacioacuten crediticia la
cual consiste en captar dinero del puacuteblico y de
las empresas superavitarias consideraacutendose
eacutestas operaciones pasivas y colocar los exceshy
dentes en creacuteditos a personas y a empresas deshy
ficitarias que lo requieran para atender sus
operaciones normales consideraacutendose eacutestas
operaciones activas
La gerencia de cualquier institucioacuten fishynanciera debe considerar tres factores baacutesicos
en su gestioacuten bancaria como son rentabilishy
dad seguridad y liquidez En ese sentido la
rentabilidad suministra una visioacuten de la capashy
cidad de determinada transaccioacuten fmanciera de generar ganancia contribuyendo de esta
manera a su crecimiento econoacutemico En cuanshy
to a la seguridad se le entiende como la garanshytiacutea de recuperar los fondos de los depositantes
en el tiempo previsto y con el menor riesgo
posible Y por liquidez se entiende la forma
de administrar y controlar el efectivo necesashy
rio para atender los requerimientos de los deshy
positantes
Los factores antes mencionados deben ser analizados por la gerencia en el proceso de evaluar el riesgo fmanciero en el momento de
realizar las inversiones de los recursos recibishy
dos de los depositantes Es decir la gerencia
debe ser capaz de transformar el ahorro fmanshy
ciero en inversioacuten productiva y es aquiacute donde
surge el riesgo el cual seraacute menor si se cuenta con una gestioacuten efectiva y eficiente en el mashynejo del efectivo
23 Estructura de costos de la banca comercial
La estructura de costos de la banca coshy
mercial viene definida en el coacutedigo de cuentas
uacutenico para el sector el cual comprende los dishyferentes conceptos de recursos medidos en
teacuterminos econoacutemicos requeridos para prestar
los diferentes servicios financieros A los
efectos del estudio en cuestioacuten la estructura
de costos comprende los siguientes composhy
nentes Los Costos de Intermediacioacuten Direcshytos comprenden aquellos costos que pueden
imputarse e identificarse directamente a los
procesos baacutesicos que se generan para desarroshy
llar los diferentes productos financieros que
ofrece la banca tales costos vienen dada por la
suma de los Costos Financieros y los Costos
de Transferencias para Apartados Donde los
Costos Financieros constituyen los recursos
utilizados por incurrir en financiamiento exshyterno y los Costos de Transferencia para Aparshy
tados constituyen los costos por ineficiencias
administrativas en la gestioacuten de cobro Los
Costos de Intermediacioacuten indirectos comshyprenden aquellos costos que no pueden impushy
tarse e identificarse directamente a los proceshy
sos baacutesicos que se generan para desarrollar los
diferentes productos financieros que ofrece la banca tales costos vienen dada por la suma de
los Costos de Personal y Costos Operativos
Donde los Costos de Personal constituyen la masa de recursos econoacutemicos utilizados en satisfacer las remuneraciones al personal y los
379
380
Estructura de costos y rentabilidad de la banca comercial venezolana Mujica F Aniacutebal J
Costos Operativos representan todos los cosshytos administrativos y aquellos costos que reshy
sultan de dificil ubicacioacuten en los rubros de costos antes mencionados
La medicioacuten de la rigidez de la estrucshytura de costos constituye una herramienta que permite conocer hasta que punto la gerencia estaacute realizando esfuerzos tendientes a dismishy
nuir en promedio los componentes de la esshy
tructura de costos sobre los cuales tiene conshy
trol y asiacute poder mejorar el grado de rigidez que presenta la misma Todo esfuerzo que se haga ese sentido se traduciraacute en lograr un
margen de utilidad suficiente para alcanzar nishy
veles de rentabilidad aceptables y satisfacer la remuneracioacuten del capital aportado por los acshycionistas
24 Rentabilidad de la banca comercial
La rentabilidad constituye un indicador financiero que permite evaluar el desempefio
financiero en teacuterminos de la capacidad de geshy
nerar ingresos y del control efectivo de los costos El autor Indacochea (1992125) sosshytiene que la rentabilidad es una relacioacuten porcentual que nos dice cuaacutento se obtuvo a
traveacutes del tiempo por cada unidad monetaria
de recurso invertida En este orden de ideas existen diferenshy
tes razones para medir la rentabilidad de una
empresa cada una de ellas con un propoacutesito concreto De hecho soacutelo se considera para la investigacioacuten en referencia la rentabilidad econoacutemica y la rentabilidad financiera
La rentabilidad econoacutemica viene dada por la relacioacuten porcentual que indica cuaacutento se obtuvo de utilidad antes de intereses e impuesshy
tos a traveacutes del tiempo por cada unidad moneshytaria de activo invertida en las operaciones del negocio Al respecto la formula para expresar
dicha rentabilidad es
RE = UTILIDAD ANTES DE INTERESES E IMPUESTOS I ACTIVO
La rentabilidad econoacutemica se puede expresar mediante dos razones con soacutelo agreshy
gar la variable ingresos la cual se materializa de la siguiente manera RE = UAIII INGRESOS INGRESOS I ACshyTIVO
Donde la razoacuten UAIIINGRESOSexshy
presa el beneficio derivado de cada unidad
monetaria de ingresos se le conoce como el margen de utilidad antes intereses e impuestos y la razoacuten INGRESOS ACTIVO expresa la
capacidad para generar ingresos en proporshy
cioacuten al activo invertido se le conoce como roshytacioacuten de los activos
La rentabilidad financiera constituye el porcentaje de utilidad que rinde el patrimonio en otras palabras significa el porcentaje de
utilidad que se obtiene de la participacioacuten pashytrimonial de los accionistas La expresioacuten mashytemaacutetica de la rentabilidad financiera es la sishy
guiente
RF RE + E (RE - P) donde RF Rentabilidad Financiera RE = Rentabilidad Econoacutemica E = Razoacuten de Endeudamiento expresada por
la relacioacuten PASIVO I PATRIMONIO
P = Costo medio de la deuda expresada por la relacioacuten COSTOS FINANCIEROS I PASIVO
La razoacuten de endeudamiento literalmenshyte expresa la relacioacuten existente entre el finanshyciamiento de los activos por parte de los acreeshydores y aquel aportado por los accionistas Igualmente indica el grado de proteccioacuten que
los accionistas dan a los acreedores Mientras maacutes elevado sea el iacutendice mayor es el riesgo
que asumen los acreedores Un iacutendice maacutes bajo indiacuteca una mayor seguridad financiera a largo plazo Por lo tanto un iacutendice de endeushy
damiento menor da una mayor flexibilidad
_______________ Revista de Ciencias Sociales Vol VI No 3 2000
para obtener preacutestamos y uno sumamente eleshy
vado tendraacute una capacidad maacutes limitada para contraer deudas
El costo medio de la deuda comprende el costo en que se incurre por el financiamienshy
to aportado por los acreedores para la adquisishy
cioacuten de recursos econoacutemicos a ser utilizados en las operaciones del negocio
Con relacioacuten a la rentabilidad econoacuteshy
mica de la banca comercial se pueden distinshy
guir diferentes niveles de rentabilidad atenshydiendo a la naturaleza del activo que se consishydere En ese sentido se puede hablar de la renshy
tabilidad econoacutemica de la cartera de creacutedito de la cartera de inversiones y de los activos
productivos las cuales son determinantes en el proceso de evaluacioacuten de la gestioacuten de la institucioacuten en particular
Del anaacutelisis que se realice de la rentabishylidad se puede concluir que en la medida en que la banca haga uso de captacioacuten de recurshy
sos a un tipo de intereacutes fijo y los coloque en otorgar creacuteditos o realizar inversiones que geshyneren una tasa de rentabilidad superior a eacuteste ello daraacute lugar a que se origine un aumento
importante en el beneficio disponible para los accionistas y un aumento del beneficio por acshy
cioacuten aportada
3 Anaacutelisis de los resultados del estudio
Del estudio de los resultados y su coshyrrespondiente anaacutelisis se podraacute inferir las
conclusiones pertinentes
31 Los costos financieros
El graacutefico 1 muestra el comportamienshyto que asumen los costos financieros en la banca intervenida y no intervenida en teacutermishynos de valores corrientes y reales Con relashy
cioacuten a la banca intervenida se observa que los
costos fmancieros a valores corrientes y reashyles para diciembre 93 se situaron en 94184 millones de boliacutevares y 2559432 millones de boliacutevares respectivamente experimentando
dichas variables un crecimiento muy por encishyma a los reflejados por la banca no intervenida durante el periacuteodo objeto de estudio cuyos
Graacutefico 1 Banca Comercial Venezolana
Costos financieros de los Bancos intervenidos y no intervenidos
100000 90000middot
bull BOOOO ~ 70000 w 60000 sOOOOi w 40000
corriente
~ J
= e
30000 20000 10000
Oi Inlerv valor real
Inlerv valor corriente
o No interv Valor real
i No iexclnlerv valor real
No iexclnterv valor corriente corriente
1m Interv valor real PERIODOS
381
3500
3000~~
Estructura de costos y rentabilidad de la banca comercial venezolana Mujica F Aniacutebal J
Graacutefico 2 Banca Comercial Venezolana
Costos de transferencia para apartados de los Bancos intervenidos y no intervenidos
valores se ubicaron en 46069 millones de boshyliacutevares y 1551969 millones de boliacutevares resshypectivamente Esta situacioacuten se explica por las altas tasas de intereacutes fijadas por la banca
intervenida con el propoacutesito de aumentar el volumen de captaciones y asiacute poder honrar los altos intereses devengados por las captaciones recibidas
32 Los costos de transferencias para apartados
El graacutefico 2 muestra el comportamienshyto que asumen los costos de transferencias para apartados en la banca intervenida y no inshytervenida en teacuterminos de valores corrientes y
reales Con relacioacuten a la banca intervenida se observa que los costos de transferencias para apartados a valores corrientes y reales para diciembre 93 se situaron en 4621 millones de
boliacutevares y 125580 millones de boliacutevares respectivamente experimentando dichas vashyriables un crecimiento significativamente sushyperior a los mostrados por la banca no interveshy
nida durante el periacuteodo objeto de estudio cushy
5000 4500+
4000~
caacute W e ti) 2500~ w z 2000o l l 1500 ii 1000
500 o ~
ltXl iilc a
382
6 ic
=iexcl ~ PERIODOS
loleN valor real
Interv valor corriente
No iexcloteN_valor real
No inlerv valor corriente
yos valores se ubicaron en 3518 millones de
boliacutevares y 95605 millones de boliacutevares resshypectivamente Esta situacioacuten se explica por
las altas inversiones riesgosas de dificil recushyperacioacuten hechas por la banca intervenida con el propoacutesito de obtener los recursos necesashyrios para cancelar los intereses devengados por las captaciones recibidas
33 Los costos de personal
El comportamiento que asumen los
costos de personal en la banca intervenida y no intervenida en teacuterminos de valores corrienshytes y reales se muestran en el graacutefico 3 donde se observa que en la banca intervenida los
costos de personal a valores corrientes y reashyles para diciembre 93 se situaron en 10761 millones de boliacutevares y 292441 millones de
boliacutevares respectivamente experimentando
dichas variables un crecimiento muy por encishyma a los reportados por la banca no intervenishyda durante el periodo objeto de estudio cuyos valores se ubicaron en 7171 millones de boliacuteshy
vares y 194879 millones de boliacutevares res-
No iexclnterv valor corriente
16 No iexclnterv valor real
IO Interv valor corriente
IlIlnterv valor real
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Graacutefico 3 Banca Comercial Venezolana
Costos de personal de los Bancos intervenidos y no intervenidos
12000 I
1 10000
lO 111 W 8000 e
ffi 6000
~ 4000 i
2000
O~gt C) IX) al 6
l o 2 c O N
Ne Cl gt O
e l~ 2 c l Cl c ~ ~IIacutePERIODOS Cl
pectivamente Esta situacioacuten se explica por el
aumento de personal para atender el crecimienshy
to de las operaciones que surgieron producto de la competencia generada en el sector bancashyrio por absorber los inmensos recursos finanshycieros de las personas juriacutedicas y naturales
34 Los costos operativos
En cuanto al comportamiento que asushymen Jos costos de operativos en la banca inshytervenida y no intervenida en teacuterminos de vashylores corrientes y reales se observa que los
costos operativos corrientes y reales mostrashyron un crecimiento para diciembre 93 se sishytuaron en 17301 millones de boliacutevares y
470171 millones de boliacutevares respectivashymente experimentando dichas variables un crecimiento muy por encima a los indicados por la banca no intervenida durante el periacuteoshydo objeto de estudio cuyos valores se ubicashy
ron en 9576 millones de bolivares y 260237 millones de boliacutevares respectivashymente Esta situacioacuten se explica por el aushymento considerable de las operaciones nece-
I nterv valor real
Interv valor corriente
No i nterv valor real
No ioterv valor corriente
sarias para garantizar los servicios baacutesicos a
los clientes y el soporte del sistema fisico de
las operaciones que demandaba la competenshycia generada en el sector bancario (graacutefico 4)
35 Los costos totales
El graacutefico 5 muestra el comportamienshy
to que asumen los costos totales en la banca
intervenida y no intervenida en teacuterminos de valores corrientes y reales Con relacioacuten a la banca intervenida se observa que los costos totales a valores corrientes y reales para dishyciembre 93 se situaron en 126863 millones de
boliacutevares y 3447624 millones de boliacutevares respectivamente experimentando dichas vashyriables un crecimiento muy por encima a los mostrados por la banca no intervenida durante
el periacuteodo objeto de estudio cuyos valores se ubicaron en 66334 millones de boliacutevares y 1802690 millones de boliacutevares respectivashymente Esta situacioacuten se explica por la necesishy
dad de asumir compromisos que demandaban inmensos recursos para atender los requerishymientos del proceso de intermediacioacuten atiacutepico asumido por la gerencia
383
Estructura de costos y rentabilidad de la banca comercial venezolana Mujica F Aniacutebal J
Graacutefico 4 Banca Comercial Venezolana
Costos operativos de los Bancos intervenidos y no intervenidos
18000
I[l No interv valor
iexcl 14000 I corriente
18000 ~
111 120001
~ (1) 10000 w 8000
~ 6000 amp 4000 Imerv valor real
2000 Interv valor corriente
o() iquest gt
T shy
g goacute iquest15 gt Oacute 15
PERIODOS
a iquest J ~
15
N c gt
N ()
~ el
iquest gt Oacute
15
No interv valor real
No iexclnterv valor corriente
Graacutefico 5 Banca Comercial Venezolana
[J No interv valor real
o Interv valor corriente
m Interv valor real
Costo total de los Bancos intervenidos y no intervenidos
140000
IiiNo interv 120000
Valor corriente
100000 el No inteN ~
valor real ~ 80000 t
~ 60000 o Interv valor 9 corrientei 40000
Interv valor feal IlnteN valor 20000iexcl realInterv valor corrien1e
No inlelY valor real
No intelv valor corriente
PERIODOS
36 Rigidez de la estructura de costos los recursos necesarios y suficientes para cushy
brir sus costos Esta situacioacuten se explica por En cuanto a este aspecto se tiene que la la necesidad de asumir compromisos que deshy
banca intervenida durante el periacuteodo objeto mandaban inmensos recursos para atender los de estudio mantuvo una altiacutesima rigidez de su requerimientos del proceso de intermediacioacuten
estructura de costos ubicaacutendose en un 80 en atiacutepico asumido por la gerencia Con relacioacuten
junio de J989 Y en diciembre de 1993 superoacute a la banca no intervenida esta reflejoacute una rigishyla barrera del 100 lo que evidencia una sishy dez en su estructura de costos aceptable obshytuacioacuten financiera dificil al no poder generar servaacutendose que en junio de 1989 estaba por
384
________________ Revista de Ciencias Sociales Vol VI No 3 2000
Graacutefico 6 Banca Comercial Venezolana
Rigidez de la estructura de costos de los Bancos intervenidos y no intervenidos
120
100
80
e 50z ()
a 40 o a
0shy
ltXl iquestiexcl
eacutel lO 2 O
~ e gt
o ~ O
iexcliexcl e
Cntilde g ~ eiexcl SI
~ el
PERIODOS
encima del 80 y en diciembre de 1993 se
ubicoacute por debajo del 80 lo que se infiere que
la gerencia mantuvo una posicioacuten conservashy
dora ante la poliacutetica de liberalizacioacuten de las tashy
sas de intereacutes (Graacutefico 6)
37 Rentabilidad financiera
Por otra parte en el graacutefico 7 se muesshytra el comportamiento que asume la rentabilishy
dad financiera en la banca intervenida y no
intervenida Con relacioacuten a la banca interveshy
nida se observa que mantuvo una rentabilishydad econoacutemica de un 198 aproximado en
junio de 1989 y de un -148 aproximado en
diciembre de 1993 En cuanto a la banca no
intervenida se observa que dicha variable experimentoacute una tendencia unifonne de un
135 durante el periodo objeto de estudio
Estos resultados sentildealan que la banca intershy
venida tuvo una improductividad financiera al no poder generar una utilidad satisfactoria
por cada unidad de boliacutevar invertido por los
accionistas
o Banca no intervenida
Banca intervenida
Banca 00 intervenlda
DBanca intervenida
gsY o
38 Rentabilidad financiera y rigidez de la estructura de costos
Por uacuteltimo en el graacutefico 8 se presenta
el comportamiento que asumen la rentabilishydad fmanciera y la rigidez de la estructura de
costos en la banca intervenida y no intervenishy
da Con relacioacuten a la banca intervenida se obshy
serva que a mayor rigidez en la estructura de costos menor seraacute el nivel de rentabilidad fishy
nanciera en este caso concreto eacutesta arrojoacute un
valornegativo En el caso de la banca no intershy
venida se refleja una rigidez de la estructura de costos menor lograacutendose un nivel de rentashy
bilidad financiera positiva De estos resultashy
dos se desprende que una alta rigidez en la esshy
tructura de costos genera un efecto desfavorashyble en la rentabilidad financiera
4 Conclusiones
Del estudio realizado y de los resultashy
dos encontrados puede concluirse lo sishy
guiente
385
386
Estructura de costos y rentabilidad de la banca comercial venezolana Mujica F Aniacutebal J
Graacutefico 7 Banca Comercial Venezolana
Rentabilidad financiera de los Bancos intervenidos y no intervenidos
i e RENTABILlDAD[
FINANCIERA BANCA NO INTERVENIDA I
ORENTABILlDAJ FINANCIERA
RENTABILIDAD FINANCIERA
BANCA
INTERVENIDA~I BANCA INTERVENIDA
RENTABILIDAD FINANCIERA BANCA NO INTERVENIDA
Graacutefico 8 Banca Comercial Venezolana
Rentabilidad financiera y rigidez de la estructura de costos de la banca intervenida y no intervenida
O ~ ~
PERIODOS
iexcliexcl iexcliexclO g=
O ~
~ g
PERIODOS s
bull Las poliacuteticas econoacutemicas adoptadas por el gobierno a partir de 1989 para reducir los subsidios liberar los precios flexibilishy
zar las tasas de intereacutes y racionalizar y lishyberar el reacutegimen comercial y aduanero ejercieron un enonne impacto en las opeshyraciones del sector fmanciero en especial en el de la banca comercial el cual se trashydujo en una competencia desmedida por
iD Rentabilidad financiera banca no Intervenida
lilI Rentabilidad ftnanctera Intervenida
o Rigidez de la estruc de costos Banca no intervenida
mi Rigidez de la estruc de costos Banca intervenida
abrirse en el mercado dando como resulshytado un crecimiento sostenido y acelerashydo de todos los componentes de la estrucshytura de costos de la banca comercial intershyvenida y no intervenida
bull A pesar del crecimiento tendencial mosshytrado en cada uno de los componentes de la estructura de costos de la banca comershycial intervenida y no intervenida se obshy
120
100
80
60
g o e m= u
R gldez de la eslrm de cosl0S Barca no
________________ Revista de Ciencias Sociaes Vol VI No 3 2000
serva que la participacioacuten relativa de cada de ellos dentro de la misma mantuvo un comportamiento unifonne
bull La banca intervenida fue mucho maacutes agresiva que la banca no intervenida en el
proceso de fijacioacuten de las tasas de intereacutes a las captaciones recibidas ello se traduce en el valor absoluto que reflejan los costos
financieros donde los valores alcanzados
por la banca intervenida estuvieron ligeshyramente por encima de los valores mosshytrados por la banca no intervenida
bull La banca intervenida asumioacute mayores inshyversiones especulativas de alto riesgo y de corto plazo que la banca no intervenida para poder honrar los altos intereses deshyvengados por las captaciones Un porcenshy
taje significativo de estas transacciones especulativas debioacute ser castigado como
peacuterdidas al no poder ser recuperadas en el tiempo previsto Por ello los costos de transferencias para apartados de la banca intervenida superaron los valores absolushytos reflejados por la banca no intervenida
bull La banca intervenida tuvo un mayor imshypacto en los costos de personal que el mosshytrado por la banca no intervenida ello proshy
ducto de la necesidad de incrementar el nuacuteshymero de trabajadores para atender las exishy
gencias que demandaba su crecimiento
bull La banca intervenida acusoacute un nivel maacutes elevado en los costos operativos que el seshyntildealado por la banca no intervenida ello
originado por las actividades que tuvo que llevar a cabo la banca intervenida para atender el crecimiento de las operashyciones que demandaba la competencia
bull Los costos totales de la banca intervenida reflejaron un valor superior a los valores
reflejados por la banca no intervenida
bull La banca intervenida fue menos eficiente que la banca no intervenida en el proceso de
gerenciar el desarrollo y crecimiento del sector Ello se evidencia en el nivel de la rigidez de la estructura de costos de la banca intervenida el cual estuvo por encishy
ma del indicado por la banca no intervenishy
da
bull La banca no intervenida obtuvo un marshygen de utilidad por cada unidad de patrishy
monio invertida por los accionistas supeshy
rior a la alcanzada por la banca intervenishyda durante el periodo objeto de estudio Este resultado concreto tiene su explicashycioacuten en que la banca no intervenida hizo un uso eficiente de los recursos captados y colocados es decir logroacute realizar invershysiones que le generaron una tasa de rentashybilidad superior a la pagada por las captashyciones recibidas
bull La banca no intervenidapor tener un meshy
nor nivel de rigidez en la estructura de costos presentoacute un nivel de rentabilidad mayor lo cual tiene su explicacioacuten en que pudo cubrir sus costos y generar un margen de utilidad suficiente para manshy
tenerse y conservar su sobrevivencia en el mercado
Bibliografiacutea citada
Banco Central de Venezuela (1994) Conclusioshynes sobre el Reacutegimen de Anticipos del Banco Central de Venezuela al Fonshydo de Garantiacutea de Depoacutesitos y Proshyteccioacuten Informe Teacutecnico Caracas V cshynezuela Pp 62
Bricentildeo Magiacuten ( 1994) A queacute Conduce la Crisis Revista Gerente Ndeg 86 Marzo Carashycas Venezuela Pp 43-44
CORDIPLAN (1990) El Gran Viraje Docushymentos del VIII Plan de la Nacioacuten Cashyracas Venezuela Pp 427
387
388
Estructura de costos y rentabilidad de la banca comercial venezolana Mujica F Aniacutebal1
CORDIPLAN (1995) Un Proyecto de Paiacutes Venezuela en Concreto Documentos del IX Plan de la Nacioacuten Caracas Veshynezuela Pp 286
Faraco Francisco (1994) A queacute Conduce la Crishysis Revista Gerente Ndeg 86 Marzo Cashyracas Venezuela Pp 34-35
Garciacutea M Luis (1994) Indicadores del Colapshyso Un Espejismo Revista Gerente Ndeg 86 Marzo Caracas Venezuela Pp 48-49
Goacutemez L Joseacute (1995) Sin una estrategia Ecoshynoacutemica Integral se Agudizaraacute la Crisis
Economiacutea de Hoy Edicioacuten Extraordishynaria VI Aniversario Caracas Veneshyzuela Pp 12-13
Indacochea Alejandro (1992) Finanzas en Inshyflacioacuten Editorial Talleres Graacuteficos Fimiddot mar SA Lima Peruacute Pp 324
Mujica F Aniacutebal (1995) Liberacioacuten Financiera y Crisis Bancaria Revista de Ciencias Sociales FCES-LUZ Nueva Eacutepoca Vol 1 N 2 Pp 295-309
Vecchio G Joseacute (1994) A queacute Conduce la Crishysis Revista Gerente Ndeg 86 Marzo Cashyracas Venezuela pp 36-39
378
Estructura de costos y rentabilidad de la banca comercial venezolana Mujica F Aniacutebal J
(CORDIPLAN 1995 147)De esta afinnashycioacuten se desprende que la estructura de los actishyvos productivos de la banca se debilitoacute lo cual infiere que la capacidad de generacioacuten de inshy
gresos se deterioroacute
En este mismo orden de ideas Goacutemez (199512) sostiene que durante el antildeo que antecede al ajuste del sistema financiero
emergen sentildeales de una crisis latente con una
gran proporcioacuten de bancos comerciales con cartera de creacuteditos improductivos superiores a sus respectivos patrimonios y un proceso de
desintennediacioacuten en marcha como efecto de las regulaciones sobre las tasas de intereacutes
De tal aseveracioacuten se concluye que la
existencia de creacuteditos improductivos superan a la participacioacuten de recursos por parte de los accionistas situacioacuten que resulta improceshydente para el manejo financiero de cualquier institucioacuten
En la revista gerente N 86 de marzo
94 se consultoacute la opinioacuten de especialistas en finanzas quienes ademaacutes de analizar el preshysente de la banca para ese momento con sus
causas y consecuencias ofrecen una visioacuten de lo que seraacute el sistema financiero en 1997 En ese sentido la entrevista abrioacute con la interroshygante iquestA queacute conduce la crisis Al respecto
se tienen las siguientes opiniones Para Faraco (199435) La banca debe
realizar un gran esfuerzo para educar y recishyclar a su personal La crisis repercutiraacute en mushy
chas direcciones pero en tres de ellas seraacute con
toda seguridad muy notable severo control sobre los costos de transfonnacioacuten mejora sustancial en la comprensioacuten y anaacutelisis del riesgo por los ejecutivos bancarios y revalorishyzacioacuten de las estrategias de negocios como factores claves de la competencia (1994 35)
Como se puede observar se insiste en
la necesidad de ejercer un control sobre los
costos variable eacutesta detenninante en la rentashybilidad
Por otro lado Vecchio (199437) sentildealoacute que la visioacuten de la gerencia bancaria en 1997
seraacute la valoracioacuten de la rentabilidad antes del
crecimiento ello haraacute que las variables solshyvencia patrimonio y utilidad mejoren ostensishyblemente De lo planteado se desprende que
la rentabilidad constituye una variable de vashy
loracioacuten previa ante cualquier decisioacuten que
considere la gerencia en el negocio financiero Bricentildeo (1994 43) sostiene que La
necesidad de disminuir los gastos operativos acabaraacute con la tendencia de que un grupo esteacute confonnado por una sociedad fmanciera una arrendadora etc Se considera fundamental
controlar los costos operativos de los grupos econoacutemicos en el sector financiero
En relacioacuten con los indicadores del coshy
lapso Un Espejismo Ante esta afinnacioacuten se
tuvo lo siguiente Vecchio (1994 38) planteoacute que la
verdadera situacioacuten de la banca se evidencia cuando se contrasta la utilidad versus el pashy
trimonio Se evidencia de que las variables
utilidad y patrimonio son esenciales para evaluar la situacioacuten financiera de hecho ellas son consideradas en la detenninacioacuten de la
rentabilidad Con relacioacuten a la interrogante de
iquestCoacutemo se gestoacute el Colapso se comentoacute lo sishyguiente
Garciacutea (199448) indicoacute que la disshytorsioacuten del negocio financiero se empeoroacute deshybido a que muchos bancos basados en una poshyliacutetica de crecimiento econoacutemico que experishymentoacute Venezuela muchos afios atraacutes han geshynerado un patroacuten de crecimiento inadecuado No ajustaron su nivel patrimonial -los aportes
de capital- ni redujeron costos operativos a
tiempo
_______________ Revista de Ciencias Sociales Vol VI No 3 2000
Del planteamiento se puede inferir que el patrimonio y los costos operativos son vashy
riables determinantes para medir el crecishy
miento adecuado de la actividad bancaria
La gerencia se abocoacute a realiacutezar operashyciones especulativas de alto riesgo para satisshy
facer la cancelacioacuten de los altos egresos fmanshy
cieros debido a las altas tasas de intereacutes fijadas
a las diversas captaciones recibidas y con ello desatendioacute las funciones propias de la intermeshy
diacioacuten fmanciera (Mujica 1995 306)
22 La banca comercial y el riesgo financiero
La banca comercial tiene como funcioacuten
fundamental la intermediacioacuten crediticia la
cual consiste en captar dinero del puacuteblico y de
las empresas superavitarias consideraacutendose
eacutestas operaciones pasivas y colocar los exceshy
dentes en creacuteditos a personas y a empresas deshy
ficitarias que lo requieran para atender sus
operaciones normales consideraacutendose eacutestas
operaciones activas
La gerencia de cualquier institucioacuten fishynanciera debe considerar tres factores baacutesicos
en su gestioacuten bancaria como son rentabilishy
dad seguridad y liquidez En ese sentido la
rentabilidad suministra una visioacuten de la capashy
cidad de determinada transaccioacuten fmanciera de generar ganancia contribuyendo de esta
manera a su crecimiento econoacutemico En cuanshy
to a la seguridad se le entiende como la garanshytiacutea de recuperar los fondos de los depositantes
en el tiempo previsto y con el menor riesgo
posible Y por liquidez se entiende la forma
de administrar y controlar el efectivo necesashy
rio para atender los requerimientos de los deshy
positantes
Los factores antes mencionados deben ser analizados por la gerencia en el proceso de evaluar el riesgo fmanciero en el momento de
realizar las inversiones de los recursos recibishy
dos de los depositantes Es decir la gerencia
debe ser capaz de transformar el ahorro fmanshy
ciero en inversioacuten productiva y es aquiacute donde
surge el riesgo el cual seraacute menor si se cuenta con una gestioacuten efectiva y eficiente en el mashynejo del efectivo
23 Estructura de costos de la banca comercial
La estructura de costos de la banca coshy
mercial viene definida en el coacutedigo de cuentas
uacutenico para el sector el cual comprende los dishyferentes conceptos de recursos medidos en
teacuterminos econoacutemicos requeridos para prestar
los diferentes servicios financieros A los
efectos del estudio en cuestioacuten la estructura
de costos comprende los siguientes composhy
nentes Los Costos de Intermediacioacuten Direcshytos comprenden aquellos costos que pueden
imputarse e identificarse directamente a los
procesos baacutesicos que se generan para desarroshy
llar los diferentes productos financieros que
ofrece la banca tales costos vienen dada por la
suma de los Costos Financieros y los Costos
de Transferencias para Apartados Donde los
Costos Financieros constituyen los recursos
utilizados por incurrir en financiamiento exshyterno y los Costos de Transferencia para Aparshy
tados constituyen los costos por ineficiencias
administrativas en la gestioacuten de cobro Los
Costos de Intermediacioacuten indirectos comshyprenden aquellos costos que no pueden impushy
tarse e identificarse directamente a los proceshy
sos baacutesicos que se generan para desarrollar los
diferentes productos financieros que ofrece la banca tales costos vienen dada por la suma de
los Costos de Personal y Costos Operativos
Donde los Costos de Personal constituyen la masa de recursos econoacutemicos utilizados en satisfacer las remuneraciones al personal y los
379
380
Estructura de costos y rentabilidad de la banca comercial venezolana Mujica F Aniacutebal J
Costos Operativos representan todos los cosshytos administrativos y aquellos costos que reshy
sultan de dificil ubicacioacuten en los rubros de costos antes mencionados
La medicioacuten de la rigidez de la estrucshytura de costos constituye una herramienta que permite conocer hasta que punto la gerencia estaacute realizando esfuerzos tendientes a dismishy
nuir en promedio los componentes de la esshy
tructura de costos sobre los cuales tiene conshy
trol y asiacute poder mejorar el grado de rigidez que presenta la misma Todo esfuerzo que se haga ese sentido se traduciraacute en lograr un
margen de utilidad suficiente para alcanzar nishy
veles de rentabilidad aceptables y satisfacer la remuneracioacuten del capital aportado por los acshycionistas
24 Rentabilidad de la banca comercial
La rentabilidad constituye un indicador financiero que permite evaluar el desempefio
financiero en teacuterminos de la capacidad de geshy
nerar ingresos y del control efectivo de los costos El autor Indacochea (1992125) sosshytiene que la rentabilidad es una relacioacuten porcentual que nos dice cuaacutento se obtuvo a
traveacutes del tiempo por cada unidad monetaria
de recurso invertida En este orden de ideas existen diferenshy
tes razones para medir la rentabilidad de una
empresa cada una de ellas con un propoacutesito concreto De hecho soacutelo se considera para la investigacioacuten en referencia la rentabilidad econoacutemica y la rentabilidad financiera
La rentabilidad econoacutemica viene dada por la relacioacuten porcentual que indica cuaacutento se obtuvo de utilidad antes de intereses e impuesshy
tos a traveacutes del tiempo por cada unidad moneshytaria de activo invertida en las operaciones del negocio Al respecto la formula para expresar
dicha rentabilidad es
RE = UTILIDAD ANTES DE INTERESES E IMPUESTOS I ACTIVO
La rentabilidad econoacutemica se puede expresar mediante dos razones con soacutelo agreshy
gar la variable ingresos la cual se materializa de la siguiente manera RE = UAIII INGRESOS INGRESOS I ACshyTIVO
Donde la razoacuten UAIIINGRESOSexshy
presa el beneficio derivado de cada unidad
monetaria de ingresos se le conoce como el margen de utilidad antes intereses e impuestos y la razoacuten INGRESOS ACTIVO expresa la
capacidad para generar ingresos en proporshy
cioacuten al activo invertido se le conoce como roshytacioacuten de los activos
La rentabilidad financiera constituye el porcentaje de utilidad que rinde el patrimonio en otras palabras significa el porcentaje de
utilidad que se obtiene de la participacioacuten pashytrimonial de los accionistas La expresioacuten mashytemaacutetica de la rentabilidad financiera es la sishy
guiente
RF RE + E (RE - P) donde RF Rentabilidad Financiera RE = Rentabilidad Econoacutemica E = Razoacuten de Endeudamiento expresada por
la relacioacuten PASIVO I PATRIMONIO
P = Costo medio de la deuda expresada por la relacioacuten COSTOS FINANCIEROS I PASIVO
La razoacuten de endeudamiento literalmenshyte expresa la relacioacuten existente entre el finanshyciamiento de los activos por parte de los acreeshydores y aquel aportado por los accionistas Igualmente indica el grado de proteccioacuten que
los accionistas dan a los acreedores Mientras maacutes elevado sea el iacutendice mayor es el riesgo
que asumen los acreedores Un iacutendice maacutes bajo indiacuteca una mayor seguridad financiera a largo plazo Por lo tanto un iacutendice de endeushy
damiento menor da una mayor flexibilidad
_______________ Revista de Ciencias Sociales Vol VI No 3 2000
para obtener preacutestamos y uno sumamente eleshy
vado tendraacute una capacidad maacutes limitada para contraer deudas
El costo medio de la deuda comprende el costo en que se incurre por el financiamienshy
to aportado por los acreedores para la adquisishy
cioacuten de recursos econoacutemicos a ser utilizados en las operaciones del negocio
Con relacioacuten a la rentabilidad econoacuteshy
mica de la banca comercial se pueden distinshy
guir diferentes niveles de rentabilidad atenshydiendo a la naturaleza del activo que se consishydere En ese sentido se puede hablar de la renshy
tabilidad econoacutemica de la cartera de creacutedito de la cartera de inversiones y de los activos
productivos las cuales son determinantes en el proceso de evaluacioacuten de la gestioacuten de la institucioacuten en particular
Del anaacutelisis que se realice de la rentabishylidad se puede concluir que en la medida en que la banca haga uso de captacioacuten de recurshy
sos a un tipo de intereacutes fijo y los coloque en otorgar creacuteditos o realizar inversiones que geshyneren una tasa de rentabilidad superior a eacuteste ello daraacute lugar a que se origine un aumento
importante en el beneficio disponible para los accionistas y un aumento del beneficio por acshy
cioacuten aportada
3 Anaacutelisis de los resultados del estudio
Del estudio de los resultados y su coshyrrespondiente anaacutelisis se podraacute inferir las
conclusiones pertinentes
31 Los costos financieros
El graacutefico 1 muestra el comportamienshyto que asumen los costos financieros en la banca intervenida y no intervenida en teacutermishynos de valores corrientes y reales Con relashy
cioacuten a la banca intervenida se observa que los
costos fmancieros a valores corrientes y reashyles para diciembre 93 se situaron en 94184 millones de boliacutevares y 2559432 millones de boliacutevares respectivamente experimentando
dichas variables un crecimiento muy por encishyma a los reflejados por la banca no intervenida durante el periacuteodo objeto de estudio cuyos
Graacutefico 1 Banca Comercial Venezolana
Costos financieros de los Bancos intervenidos y no intervenidos
100000 90000middot
bull BOOOO ~ 70000 w 60000 sOOOOi w 40000
corriente
~ J
= e
30000 20000 10000
Oi Inlerv valor real
Inlerv valor corriente
o No interv Valor real
i No iexclnlerv valor real
No iexclnterv valor corriente corriente
1m Interv valor real PERIODOS
381
3500
3000~~
Estructura de costos y rentabilidad de la banca comercial venezolana Mujica F Aniacutebal J
Graacutefico 2 Banca Comercial Venezolana
Costos de transferencia para apartados de los Bancos intervenidos y no intervenidos
valores se ubicaron en 46069 millones de boshyliacutevares y 1551969 millones de boliacutevares resshypectivamente Esta situacioacuten se explica por las altas tasas de intereacutes fijadas por la banca
intervenida con el propoacutesito de aumentar el volumen de captaciones y asiacute poder honrar los altos intereses devengados por las captaciones recibidas
32 Los costos de transferencias para apartados
El graacutefico 2 muestra el comportamienshyto que asumen los costos de transferencias para apartados en la banca intervenida y no inshytervenida en teacuterminos de valores corrientes y
reales Con relacioacuten a la banca intervenida se observa que los costos de transferencias para apartados a valores corrientes y reales para diciembre 93 se situaron en 4621 millones de
boliacutevares y 125580 millones de boliacutevares respectivamente experimentando dichas vashyriables un crecimiento significativamente sushyperior a los mostrados por la banca no interveshy
nida durante el periacuteodo objeto de estudio cushy
5000 4500+
4000~
caacute W e ti) 2500~ w z 2000o l l 1500 ii 1000
500 o ~
ltXl iilc a
382
6 ic
=iexcl ~ PERIODOS
loleN valor real
Interv valor corriente
No iexcloteN_valor real
No inlerv valor corriente
yos valores se ubicaron en 3518 millones de
boliacutevares y 95605 millones de boliacutevares resshypectivamente Esta situacioacuten se explica por
las altas inversiones riesgosas de dificil recushyperacioacuten hechas por la banca intervenida con el propoacutesito de obtener los recursos necesashyrios para cancelar los intereses devengados por las captaciones recibidas
33 Los costos de personal
El comportamiento que asumen los
costos de personal en la banca intervenida y no intervenida en teacuterminos de valores corrienshytes y reales se muestran en el graacutefico 3 donde se observa que en la banca intervenida los
costos de personal a valores corrientes y reashyles para diciembre 93 se situaron en 10761 millones de boliacutevares y 292441 millones de
boliacutevares respectivamente experimentando
dichas variables un crecimiento muy por encishyma a los reportados por la banca no intervenishyda durante el periodo objeto de estudio cuyos valores se ubicaron en 7171 millones de boliacuteshy
vares y 194879 millones de boliacutevares res-
No iexclnterv valor corriente
16 No iexclnterv valor real
IO Interv valor corriente
IlIlnterv valor real
________________ Revista de Ciencias Sociales Vol VI No 3 2000
Graacutefico 3 Banca Comercial Venezolana
Costos de personal de los Bancos intervenidos y no intervenidos
12000 I
1 10000
lO 111 W 8000 e
ffi 6000
~ 4000 i
2000
O~gt C) IX) al 6
l o 2 c O N
Ne Cl gt O
e l~ 2 c l Cl c ~ ~IIacutePERIODOS Cl
pectivamente Esta situacioacuten se explica por el
aumento de personal para atender el crecimienshy
to de las operaciones que surgieron producto de la competencia generada en el sector bancashyrio por absorber los inmensos recursos finanshycieros de las personas juriacutedicas y naturales
34 Los costos operativos
En cuanto al comportamiento que asushymen Jos costos de operativos en la banca inshytervenida y no intervenida en teacuterminos de vashylores corrientes y reales se observa que los
costos operativos corrientes y reales mostrashyron un crecimiento para diciembre 93 se sishytuaron en 17301 millones de boliacutevares y
470171 millones de boliacutevares respectivashymente experimentando dichas variables un crecimiento muy por encima a los indicados por la banca no intervenida durante el periacuteoshydo objeto de estudio cuyos valores se ubicashy
ron en 9576 millones de bolivares y 260237 millones de boliacutevares respectivashymente Esta situacioacuten se explica por el aushymento considerable de las operaciones nece-
I nterv valor real
Interv valor corriente
No i nterv valor real
No ioterv valor corriente
sarias para garantizar los servicios baacutesicos a
los clientes y el soporte del sistema fisico de
las operaciones que demandaba la competenshycia generada en el sector bancario (graacutefico 4)
35 Los costos totales
El graacutefico 5 muestra el comportamienshy
to que asumen los costos totales en la banca
intervenida y no intervenida en teacuterminos de valores corrientes y reales Con relacioacuten a la banca intervenida se observa que los costos totales a valores corrientes y reales para dishyciembre 93 se situaron en 126863 millones de
boliacutevares y 3447624 millones de boliacutevares respectivamente experimentando dichas vashyriables un crecimiento muy por encima a los mostrados por la banca no intervenida durante
el periacuteodo objeto de estudio cuyos valores se ubicaron en 66334 millones de boliacutevares y 1802690 millones de boliacutevares respectivashymente Esta situacioacuten se explica por la necesishy
dad de asumir compromisos que demandaban inmensos recursos para atender los requerishymientos del proceso de intermediacioacuten atiacutepico asumido por la gerencia
383
Estructura de costos y rentabilidad de la banca comercial venezolana Mujica F Aniacutebal J
Graacutefico 4 Banca Comercial Venezolana
Costos operativos de los Bancos intervenidos y no intervenidos
18000
I[l No interv valor
iexcl 14000 I corriente
18000 ~
111 120001
~ (1) 10000 w 8000
~ 6000 amp 4000 Imerv valor real
2000 Interv valor corriente
o() iquest gt
T shy
g goacute iquest15 gt Oacute 15
PERIODOS
a iquest J ~
15
N c gt
N ()
~ el
iquest gt Oacute
15
No interv valor real
No iexclnterv valor corriente
Graacutefico 5 Banca Comercial Venezolana
[J No interv valor real
o Interv valor corriente
m Interv valor real
Costo total de los Bancos intervenidos y no intervenidos
140000
IiiNo interv 120000
Valor corriente
100000 el No inteN ~
valor real ~ 80000 t
~ 60000 o Interv valor 9 corrientei 40000
Interv valor feal IlnteN valor 20000iexcl realInterv valor corrien1e
No inlelY valor real
No intelv valor corriente
PERIODOS
36 Rigidez de la estructura de costos los recursos necesarios y suficientes para cushy
brir sus costos Esta situacioacuten se explica por En cuanto a este aspecto se tiene que la la necesidad de asumir compromisos que deshy
banca intervenida durante el periacuteodo objeto mandaban inmensos recursos para atender los de estudio mantuvo una altiacutesima rigidez de su requerimientos del proceso de intermediacioacuten
estructura de costos ubicaacutendose en un 80 en atiacutepico asumido por la gerencia Con relacioacuten
junio de J989 Y en diciembre de 1993 superoacute a la banca no intervenida esta reflejoacute una rigishyla barrera del 100 lo que evidencia una sishy dez en su estructura de costos aceptable obshytuacioacuten financiera dificil al no poder generar servaacutendose que en junio de 1989 estaba por
384
________________ Revista de Ciencias Sociales Vol VI No 3 2000
Graacutefico 6 Banca Comercial Venezolana
Rigidez de la estructura de costos de los Bancos intervenidos y no intervenidos
120
100
80
e 50z ()
a 40 o a
0shy
ltXl iquestiexcl
eacutel lO 2 O
~ e gt
o ~ O
iexcliexcl e
Cntilde g ~ eiexcl SI
~ el
PERIODOS
encima del 80 y en diciembre de 1993 se
ubicoacute por debajo del 80 lo que se infiere que
la gerencia mantuvo una posicioacuten conservashy
dora ante la poliacutetica de liberalizacioacuten de las tashy
sas de intereacutes (Graacutefico 6)
37 Rentabilidad financiera
Por otra parte en el graacutefico 7 se muesshytra el comportamiento que asume la rentabilishy
dad financiera en la banca intervenida y no
intervenida Con relacioacuten a la banca interveshy
nida se observa que mantuvo una rentabilishydad econoacutemica de un 198 aproximado en
junio de 1989 y de un -148 aproximado en
diciembre de 1993 En cuanto a la banca no
intervenida se observa que dicha variable experimentoacute una tendencia unifonne de un
135 durante el periodo objeto de estudio
Estos resultados sentildealan que la banca intershy
venida tuvo una improductividad financiera al no poder generar una utilidad satisfactoria
por cada unidad de boliacutevar invertido por los
accionistas
o Banca no intervenida
Banca intervenida
Banca 00 intervenlda
DBanca intervenida
gsY o
38 Rentabilidad financiera y rigidez de la estructura de costos
Por uacuteltimo en el graacutefico 8 se presenta
el comportamiento que asumen la rentabilishydad fmanciera y la rigidez de la estructura de
costos en la banca intervenida y no intervenishy
da Con relacioacuten a la banca intervenida se obshy
serva que a mayor rigidez en la estructura de costos menor seraacute el nivel de rentabilidad fishy
nanciera en este caso concreto eacutesta arrojoacute un
valornegativo En el caso de la banca no intershy
venida se refleja una rigidez de la estructura de costos menor lograacutendose un nivel de rentashy
bilidad financiera positiva De estos resultashy
dos se desprende que una alta rigidez en la esshy
tructura de costos genera un efecto desfavorashyble en la rentabilidad financiera
4 Conclusiones
Del estudio realizado y de los resultashy
dos encontrados puede concluirse lo sishy
guiente
385
386
Estructura de costos y rentabilidad de la banca comercial venezolana Mujica F Aniacutebal J
Graacutefico 7 Banca Comercial Venezolana
Rentabilidad financiera de los Bancos intervenidos y no intervenidos
i e RENTABILlDAD[
FINANCIERA BANCA NO INTERVENIDA I
ORENTABILlDAJ FINANCIERA
RENTABILIDAD FINANCIERA
BANCA
INTERVENIDA~I BANCA INTERVENIDA
RENTABILIDAD FINANCIERA BANCA NO INTERVENIDA
Graacutefico 8 Banca Comercial Venezolana
Rentabilidad financiera y rigidez de la estructura de costos de la banca intervenida y no intervenida
O ~ ~
PERIODOS
iexcliexcl iexcliexclO g=
O ~
~ g
PERIODOS s
bull Las poliacuteticas econoacutemicas adoptadas por el gobierno a partir de 1989 para reducir los subsidios liberar los precios flexibilishy
zar las tasas de intereacutes y racionalizar y lishyberar el reacutegimen comercial y aduanero ejercieron un enonne impacto en las opeshyraciones del sector fmanciero en especial en el de la banca comercial el cual se trashydujo en una competencia desmedida por
iD Rentabilidad financiera banca no Intervenida
lilI Rentabilidad ftnanctera Intervenida
o Rigidez de la estruc de costos Banca no intervenida
mi Rigidez de la estruc de costos Banca intervenida
abrirse en el mercado dando como resulshytado un crecimiento sostenido y acelerashydo de todos los componentes de la estrucshytura de costos de la banca comercial intershyvenida y no intervenida
bull A pesar del crecimiento tendencial mosshytrado en cada uno de los componentes de la estructura de costos de la banca comershycial intervenida y no intervenida se obshy
120
100
80
60
g o e m= u
R gldez de la eslrm de cosl0S Barca no
________________ Revista de Ciencias Sociaes Vol VI No 3 2000
serva que la participacioacuten relativa de cada de ellos dentro de la misma mantuvo un comportamiento unifonne
bull La banca intervenida fue mucho maacutes agresiva que la banca no intervenida en el
proceso de fijacioacuten de las tasas de intereacutes a las captaciones recibidas ello se traduce en el valor absoluto que reflejan los costos
financieros donde los valores alcanzados
por la banca intervenida estuvieron ligeshyramente por encima de los valores mosshytrados por la banca no intervenida
bull La banca intervenida asumioacute mayores inshyversiones especulativas de alto riesgo y de corto plazo que la banca no intervenida para poder honrar los altos intereses deshyvengados por las captaciones Un porcenshy
taje significativo de estas transacciones especulativas debioacute ser castigado como
peacuterdidas al no poder ser recuperadas en el tiempo previsto Por ello los costos de transferencias para apartados de la banca intervenida superaron los valores absolushytos reflejados por la banca no intervenida
bull La banca intervenida tuvo un mayor imshypacto en los costos de personal que el mosshytrado por la banca no intervenida ello proshy
ducto de la necesidad de incrementar el nuacuteshymero de trabajadores para atender las exishy
gencias que demandaba su crecimiento
bull La banca intervenida acusoacute un nivel maacutes elevado en los costos operativos que el seshyntildealado por la banca no intervenida ello
originado por las actividades que tuvo que llevar a cabo la banca intervenida para atender el crecimiento de las operashyciones que demandaba la competencia
bull Los costos totales de la banca intervenida reflejaron un valor superior a los valores
reflejados por la banca no intervenida
bull La banca intervenida fue menos eficiente que la banca no intervenida en el proceso de
gerenciar el desarrollo y crecimiento del sector Ello se evidencia en el nivel de la rigidez de la estructura de costos de la banca intervenida el cual estuvo por encishy
ma del indicado por la banca no intervenishy
da
bull La banca no intervenida obtuvo un marshygen de utilidad por cada unidad de patrishy
monio invertida por los accionistas supeshy
rior a la alcanzada por la banca intervenishyda durante el periodo objeto de estudio Este resultado concreto tiene su explicashycioacuten en que la banca no intervenida hizo un uso eficiente de los recursos captados y colocados es decir logroacute realizar invershysiones que le generaron una tasa de rentashybilidad superior a la pagada por las captashyciones recibidas
bull La banca no intervenidapor tener un meshy
nor nivel de rigidez en la estructura de costos presentoacute un nivel de rentabilidad mayor lo cual tiene su explicacioacuten en que pudo cubrir sus costos y generar un margen de utilidad suficiente para manshy
tenerse y conservar su sobrevivencia en el mercado
Bibliografiacutea citada
Banco Central de Venezuela (1994) Conclusioshynes sobre el Reacutegimen de Anticipos del Banco Central de Venezuela al Fonshydo de Garantiacutea de Depoacutesitos y Proshyteccioacuten Informe Teacutecnico Caracas V cshynezuela Pp 62
Bricentildeo Magiacuten ( 1994) A queacute Conduce la Crisis Revista Gerente Ndeg 86 Marzo Carashycas Venezuela Pp 43-44
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387
388
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CORDIPLAN (1995) Un Proyecto de Paiacutes Venezuela en Concreto Documentos del IX Plan de la Nacioacuten Caracas Veshynezuela Pp 286
Faraco Francisco (1994) A queacute Conduce la Crishysis Revista Gerente Ndeg 86 Marzo Cashyracas Venezuela Pp 34-35
Garciacutea M Luis (1994) Indicadores del Colapshyso Un Espejismo Revista Gerente Ndeg 86 Marzo Caracas Venezuela Pp 48-49
Goacutemez L Joseacute (1995) Sin una estrategia Ecoshynoacutemica Integral se Agudizaraacute la Crisis
Economiacutea de Hoy Edicioacuten Extraordishynaria VI Aniversario Caracas Veneshyzuela Pp 12-13
Indacochea Alejandro (1992) Finanzas en Inshyflacioacuten Editorial Talleres Graacuteficos Fimiddot mar SA Lima Peruacute Pp 324
Mujica F Aniacutebal (1995) Liberacioacuten Financiera y Crisis Bancaria Revista de Ciencias Sociales FCES-LUZ Nueva Eacutepoca Vol 1 N 2 Pp 295-309
Vecchio G Joseacute (1994) A queacute Conduce la Crishysis Revista Gerente Ndeg 86 Marzo Cashyracas Venezuela pp 36-39
_______________ Revista de Ciencias Sociales Vol VI No 3 2000
Del planteamiento se puede inferir que el patrimonio y los costos operativos son vashy
riables determinantes para medir el crecishy
miento adecuado de la actividad bancaria
La gerencia se abocoacute a realiacutezar operashyciones especulativas de alto riesgo para satisshy
facer la cancelacioacuten de los altos egresos fmanshy
cieros debido a las altas tasas de intereacutes fijadas
a las diversas captaciones recibidas y con ello desatendioacute las funciones propias de la intermeshy
diacioacuten fmanciera (Mujica 1995 306)
22 La banca comercial y el riesgo financiero
La banca comercial tiene como funcioacuten
fundamental la intermediacioacuten crediticia la
cual consiste en captar dinero del puacuteblico y de
las empresas superavitarias consideraacutendose
eacutestas operaciones pasivas y colocar los exceshy
dentes en creacuteditos a personas y a empresas deshy
ficitarias que lo requieran para atender sus
operaciones normales consideraacutendose eacutestas
operaciones activas
La gerencia de cualquier institucioacuten fishynanciera debe considerar tres factores baacutesicos
en su gestioacuten bancaria como son rentabilishy
dad seguridad y liquidez En ese sentido la
rentabilidad suministra una visioacuten de la capashy
cidad de determinada transaccioacuten fmanciera de generar ganancia contribuyendo de esta
manera a su crecimiento econoacutemico En cuanshy
to a la seguridad se le entiende como la garanshytiacutea de recuperar los fondos de los depositantes
en el tiempo previsto y con el menor riesgo
posible Y por liquidez se entiende la forma
de administrar y controlar el efectivo necesashy
rio para atender los requerimientos de los deshy
positantes
Los factores antes mencionados deben ser analizados por la gerencia en el proceso de evaluar el riesgo fmanciero en el momento de
realizar las inversiones de los recursos recibishy
dos de los depositantes Es decir la gerencia
debe ser capaz de transformar el ahorro fmanshy
ciero en inversioacuten productiva y es aquiacute donde
surge el riesgo el cual seraacute menor si se cuenta con una gestioacuten efectiva y eficiente en el mashynejo del efectivo
23 Estructura de costos de la banca comercial
La estructura de costos de la banca coshy
mercial viene definida en el coacutedigo de cuentas
uacutenico para el sector el cual comprende los dishyferentes conceptos de recursos medidos en
teacuterminos econoacutemicos requeridos para prestar
los diferentes servicios financieros A los
efectos del estudio en cuestioacuten la estructura
de costos comprende los siguientes composhy
nentes Los Costos de Intermediacioacuten Direcshytos comprenden aquellos costos que pueden
imputarse e identificarse directamente a los
procesos baacutesicos que se generan para desarroshy
llar los diferentes productos financieros que
ofrece la banca tales costos vienen dada por la
suma de los Costos Financieros y los Costos
de Transferencias para Apartados Donde los
Costos Financieros constituyen los recursos
utilizados por incurrir en financiamiento exshyterno y los Costos de Transferencia para Aparshy
tados constituyen los costos por ineficiencias
administrativas en la gestioacuten de cobro Los
Costos de Intermediacioacuten indirectos comshyprenden aquellos costos que no pueden impushy
tarse e identificarse directamente a los proceshy
sos baacutesicos que se generan para desarrollar los
diferentes productos financieros que ofrece la banca tales costos vienen dada por la suma de
los Costos de Personal y Costos Operativos
Donde los Costos de Personal constituyen la masa de recursos econoacutemicos utilizados en satisfacer las remuneraciones al personal y los
379
380
Estructura de costos y rentabilidad de la banca comercial venezolana Mujica F Aniacutebal J
Costos Operativos representan todos los cosshytos administrativos y aquellos costos que reshy
sultan de dificil ubicacioacuten en los rubros de costos antes mencionados
La medicioacuten de la rigidez de la estrucshytura de costos constituye una herramienta que permite conocer hasta que punto la gerencia estaacute realizando esfuerzos tendientes a dismishy
nuir en promedio los componentes de la esshy
tructura de costos sobre los cuales tiene conshy
trol y asiacute poder mejorar el grado de rigidez que presenta la misma Todo esfuerzo que se haga ese sentido se traduciraacute en lograr un
margen de utilidad suficiente para alcanzar nishy
veles de rentabilidad aceptables y satisfacer la remuneracioacuten del capital aportado por los acshycionistas
24 Rentabilidad de la banca comercial
La rentabilidad constituye un indicador financiero que permite evaluar el desempefio
financiero en teacuterminos de la capacidad de geshy
nerar ingresos y del control efectivo de los costos El autor Indacochea (1992125) sosshytiene que la rentabilidad es una relacioacuten porcentual que nos dice cuaacutento se obtuvo a
traveacutes del tiempo por cada unidad monetaria
de recurso invertida En este orden de ideas existen diferenshy
tes razones para medir la rentabilidad de una
empresa cada una de ellas con un propoacutesito concreto De hecho soacutelo se considera para la investigacioacuten en referencia la rentabilidad econoacutemica y la rentabilidad financiera
La rentabilidad econoacutemica viene dada por la relacioacuten porcentual que indica cuaacutento se obtuvo de utilidad antes de intereses e impuesshy
tos a traveacutes del tiempo por cada unidad moneshytaria de activo invertida en las operaciones del negocio Al respecto la formula para expresar
dicha rentabilidad es
RE = UTILIDAD ANTES DE INTERESES E IMPUESTOS I ACTIVO
La rentabilidad econoacutemica se puede expresar mediante dos razones con soacutelo agreshy
gar la variable ingresos la cual se materializa de la siguiente manera RE = UAIII INGRESOS INGRESOS I ACshyTIVO
Donde la razoacuten UAIIINGRESOSexshy
presa el beneficio derivado de cada unidad
monetaria de ingresos se le conoce como el margen de utilidad antes intereses e impuestos y la razoacuten INGRESOS ACTIVO expresa la
capacidad para generar ingresos en proporshy
cioacuten al activo invertido se le conoce como roshytacioacuten de los activos
La rentabilidad financiera constituye el porcentaje de utilidad que rinde el patrimonio en otras palabras significa el porcentaje de
utilidad que se obtiene de la participacioacuten pashytrimonial de los accionistas La expresioacuten mashytemaacutetica de la rentabilidad financiera es la sishy
guiente
RF RE + E (RE - P) donde RF Rentabilidad Financiera RE = Rentabilidad Econoacutemica E = Razoacuten de Endeudamiento expresada por
la relacioacuten PASIVO I PATRIMONIO
P = Costo medio de la deuda expresada por la relacioacuten COSTOS FINANCIEROS I PASIVO
La razoacuten de endeudamiento literalmenshyte expresa la relacioacuten existente entre el finanshyciamiento de los activos por parte de los acreeshydores y aquel aportado por los accionistas Igualmente indica el grado de proteccioacuten que
los accionistas dan a los acreedores Mientras maacutes elevado sea el iacutendice mayor es el riesgo
que asumen los acreedores Un iacutendice maacutes bajo indiacuteca una mayor seguridad financiera a largo plazo Por lo tanto un iacutendice de endeushy
damiento menor da una mayor flexibilidad
_______________ Revista de Ciencias Sociales Vol VI No 3 2000
para obtener preacutestamos y uno sumamente eleshy
vado tendraacute una capacidad maacutes limitada para contraer deudas
El costo medio de la deuda comprende el costo en que se incurre por el financiamienshy
to aportado por los acreedores para la adquisishy
cioacuten de recursos econoacutemicos a ser utilizados en las operaciones del negocio
Con relacioacuten a la rentabilidad econoacuteshy
mica de la banca comercial se pueden distinshy
guir diferentes niveles de rentabilidad atenshydiendo a la naturaleza del activo que se consishydere En ese sentido se puede hablar de la renshy
tabilidad econoacutemica de la cartera de creacutedito de la cartera de inversiones y de los activos
productivos las cuales son determinantes en el proceso de evaluacioacuten de la gestioacuten de la institucioacuten en particular
Del anaacutelisis que se realice de la rentabishylidad se puede concluir que en la medida en que la banca haga uso de captacioacuten de recurshy
sos a un tipo de intereacutes fijo y los coloque en otorgar creacuteditos o realizar inversiones que geshyneren una tasa de rentabilidad superior a eacuteste ello daraacute lugar a que se origine un aumento
importante en el beneficio disponible para los accionistas y un aumento del beneficio por acshy
cioacuten aportada
3 Anaacutelisis de los resultados del estudio
Del estudio de los resultados y su coshyrrespondiente anaacutelisis se podraacute inferir las
conclusiones pertinentes
31 Los costos financieros
El graacutefico 1 muestra el comportamienshyto que asumen los costos financieros en la banca intervenida y no intervenida en teacutermishynos de valores corrientes y reales Con relashy
cioacuten a la banca intervenida se observa que los
costos fmancieros a valores corrientes y reashyles para diciembre 93 se situaron en 94184 millones de boliacutevares y 2559432 millones de boliacutevares respectivamente experimentando
dichas variables un crecimiento muy por encishyma a los reflejados por la banca no intervenida durante el periacuteodo objeto de estudio cuyos
Graacutefico 1 Banca Comercial Venezolana
Costos financieros de los Bancos intervenidos y no intervenidos
100000 90000middot
bull BOOOO ~ 70000 w 60000 sOOOOi w 40000
corriente
~ J
= e
30000 20000 10000
Oi Inlerv valor real
Inlerv valor corriente
o No interv Valor real
i No iexclnlerv valor real
No iexclnterv valor corriente corriente
1m Interv valor real PERIODOS
381
3500
3000~~
Estructura de costos y rentabilidad de la banca comercial venezolana Mujica F Aniacutebal J
Graacutefico 2 Banca Comercial Venezolana
Costos de transferencia para apartados de los Bancos intervenidos y no intervenidos
valores se ubicaron en 46069 millones de boshyliacutevares y 1551969 millones de boliacutevares resshypectivamente Esta situacioacuten se explica por las altas tasas de intereacutes fijadas por la banca
intervenida con el propoacutesito de aumentar el volumen de captaciones y asiacute poder honrar los altos intereses devengados por las captaciones recibidas
32 Los costos de transferencias para apartados
El graacutefico 2 muestra el comportamienshyto que asumen los costos de transferencias para apartados en la banca intervenida y no inshytervenida en teacuterminos de valores corrientes y
reales Con relacioacuten a la banca intervenida se observa que los costos de transferencias para apartados a valores corrientes y reales para diciembre 93 se situaron en 4621 millones de
boliacutevares y 125580 millones de boliacutevares respectivamente experimentando dichas vashyriables un crecimiento significativamente sushyperior a los mostrados por la banca no interveshy
nida durante el periacuteodo objeto de estudio cushy
5000 4500+
4000~
caacute W e ti) 2500~ w z 2000o l l 1500 ii 1000
500 o ~
ltXl iilc a
382
6 ic
=iexcl ~ PERIODOS
loleN valor real
Interv valor corriente
No iexcloteN_valor real
No inlerv valor corriente
yos valores se ubicaron en 3518 millones de
boliacutevares y 95605 millones de boliacutevares resshypectivamente Esta situacioacuten se explica por
las altas inversiones riesgosas de dificil recushyperacioacuten hechas por la banca intervenida con el propoacutesito de obtener los recursos necesashyrios para cancelar los intereses devengados por las captaciones recibidas
33 Los costos de personal
El comportamiento que asumen los
costos de personal en la banca intervenida y no intervenida en teacuterminos de valores corrienshytes y reales se muestran en el graacutefico 3 donde se observa que en la banca intervenida los
costos de personal a valores corrientes y reashyles para diciembre 93 se situaron en 10761 millones de boliacutevares y 292441 millones de
boliacutevares respectivamente experimentando
dichas variables un crecimiento muy por encishyma a los reportados por la banca no intervenishyda durante el periodo objeto de estudio cuyos valores se ubicaron en 7171 millones de boliacuteshy
vares y 194879 millones de boliacutevares res-
No iexclnterv valor corriente
16 No iexclnterv valor real
IO Interv valor corriente
IlIlnterv valor real
________________ Revista de Ciencias Sociales Vol VI No 3 2000
Graacutefico 3 Banca Comercial Venezolana
Costos de personal de los Bancos intervenidos y no intervenidos
12000 I
1 10000
lO 111 W 8000 e
ffi 6000
~ 4000 i
2000
O~gt C) IX) al 6
l o 2 c O N
Ne Cl gt O
e l~ 2 c l Cl c ~ ~IIacutePERIODOS Cl
pectivamente Esta situacioacuten se explica por el
aumento de personal para atender el crecimienshy
to de las operaciones que surgieron producto de la competencia generada en el sector bancashyrio por absorber los inmensos recursos finanshycieros de las personas juriacutedicas y naturales
34 Los costos operativos
En cuanto al comportamiento que asushymen Jos costos de operativos en la banca inshytervenida y no intervenida en teacuterminos de vashylores corrientes y reales se observa que los
costos operativos corrientes y reales mostrashyron un crecimiento para diciembre 93 se sishytuaron en 17301 millones de boliacutevares y
470171 millones de boliacutevares respectivashymente experimentando dichas variables un crecimiento muy por encima a los indicados por la banca no intervenida durante el periacuteoshydo objeto de estudio cuyos valores se ubicashy
ron en 9576 millones de bolivares y 260237 millones de boliacutevares respectivashymente Esta situacioacuten se explica por el aushymento considerable de las operaciones nece-
I nterv valor real
Interv valor corriente
No i nterv valor real
No ioterv valor corriente
sarias para garantizar los servicios baacutesicos a
los clientes y el soporte del sistema fisico de
las operaciones que demandaba la competenshycia generada en el sector bancario (graacutefico 4)
35 Los costos totales
El graacutefico 5 muestra el comportamienshy
to que asumen los costos totales en la banca
intervenida y no intervenida en teacuterminos de valores corrientes y reales Con relacioacuten a la banca intervenida se observa que los costos totales a valores corrientes y reales para dishyciembre 93 se situaron en 126863 millones de
boliacutevares y 3447624 millones de boliacutevares respectivamente experimentando dichas vashyriables un crecimiento muy por encima a los mostrados por la banca no intervenida durante
el periacuteodo objeto de estudio cuyos valores se ubicaron en 66334 millones de boliacutevares y 1802690 millones de boliacutevares respectivashymente Esta situacioacuten se explica por la necesishy
dad de asumir compromisos que demandaban inmensos recursos para atender los requerishymientos del proceso de intermediacioacuten atiacutepico asumido por la gerencia
383
Estructura de costos y rentabilidad de la banca comercial venezolana Mujica F Aniacutebal J
Graacutefico 4 Banca Comercial Venezolana
Costos operativos de los Bancos intervenidos y no intervenidos
18000
I[l No interv valor
iexcl 14000 I corriente
18000 ~
111 120001
~ (1) 10000 w 8000
~ 6000 amp 4000 Imerv valor real
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No interv valor real
No iexclnterv valor corriente
Graacutefico 5 Banca Comercial Venezolana
[J No interv valor real
o Interv valor corriente
m Interv valor real
Costo total de los Bancos intervenidos y no intervenidos
140000
IiiNo interv 120000
Valor corriente
100000 el No inteN ~
valor real ~ 80000 t
~ 60000 o Interv valor 9 corrientei 40000
Interv valor feal IlnteN valor 20000iexcl realInterv valor corrien1e
No inlelY valor real
No intelv valor corriente
PERIODOS
36 Rigidez de la estructura de costos los recursos necesarios y suficientes para cushy
brir sus costos Esta situacioacuten se explica por En cuanto a este aspecto se tiene que la la necesidad de asumir compromisos que deshy
banca intervenida durante el periacuteodo objeto mandaban inmensos recursos para atender los de estudio mantuvo una altiacutesima rigidez de su requerimientos del proceso de intermediacioacuten
estructura de costos ubicaacutendose en un 80 en atiacutepico asumido por la gerencia Con relacioacuten
junio de J989 Y en diciembre de 1993 superoacute a la banca no intervenida esta reflejoacute una rigishyla barrera del 100 lo que evidencia una sishy dez en su estructura de costos aceptable obshytuacioacuten financiera dificil al no poder generar servaacutendose que en junio de 1989 estaba por
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________________ Revista de Ciencias Sociales Vol VI No 3 2000
Graacutefico 6 Banca Comercial Venezolana
Rigidez de la estructura de costos de los Bancos intervenidos y no intervenidos
120
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e 50z ()
a 40 o a
0shy
ltXl iquestiexcl
eacutel lO 2 O
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PERIODOS
encima del 80 y en diciembre de 1993 se
ubicoacute por debajo del 80 lo que se infiere que
la gerencia mantuvo una posicioacuten conservashy
dora ante la poliacutetica de liberalizacioacuten de las tashy
sas de intereacutes (Graacutefico 6)
37 Rentabilidad financiera
Por otra parte en el graacutefico 7 se muesshytra el comportamiento que asume la rentabilishy
dad financiera en la banca intervenida y no
intervenida Con relacioacuten a la banca interveshy
nida se observa que mantuvo una rentabilishydad econoacutemica de un 198 aproximado en
junio de 1989 y de un -148 aproximado en
diciembre de 1993 En cuanto a la banca no
intervenida se observa que dicha variable experimentoacute una tendencia unifonne de un
135 durante el periodo objeto de estudio
Estos resultados sentildealan que la banca intershy
venida tuvo una improductividad financiera al no poder generar una utilidad satisfactoria
por cada unidad de boliacutevar invertido por los
accionistas
o Banca no intervenida
Banca intervenida
Banca 00 intervenlda
DBanca intervenida
gsY o
38 Rentabilidad financiera y rigidez de la estructura de costos
Por uacuteltimo en el graacutefico 8 se presenta
el comportamiento que asumen la rentabilishydad fmanciera y la rigidez de la estructura de
costos en la banca intervenida y no intervenishy
da Con relacioacuten a la banca intervenida se obshy
serva que a mayor rigidez en la estructura de costos menor seraacute el nivel de rentabilidad fishy
nanciera en este caso concreto eacutesta arrojoacute un
valornegativo En el caso de la banca no intershy
venida se refleja una rigidez de la estructura de costos menor lograacutendose un nivel de rentashy
bilidad financiera positiva De estos resultashy
dos se desprende que una alta rigidez en la esshy
tructura de costos genera un efecto desfavorashyble en la rentabilidad financiera
4 Conclusiones
Del estudio realizado y de los resultashy
dos encontrados puede concluirse lo sishy
guiente
385
386
Estructura de costos y rentabilidad de la banca comercial venezolana Mujica F Aniacutebal J
Graacutefico 7 Banca Comercial Venezolana
Rentabilidad financiera de los Bancos intervenidos y no intervenidos
i e RENTABILlDAD[
FINANCIERA BANCA NO INTERVENIDA I
ORENTABILlDAJ FINANCIERA
RENTABILIDAD FINANCIERA
BANCA
INTERVENIDA~I BANCA INTERVENIDA
RENTABILIDAD FINANCIERA BANCA NO INTERVENIDA
Graacutefico 8 Banca Comercial Venezolana
Rentabilidad financiera y rigidez de la estructura de costos de la banca intervenida y no intervenida
O ~ ~
PERIODOS
iexcliexcl iexcliexclO g=
O ~
~ g
PERIODOS s
bull Las poliacuteticas econoacutemicas adoptadas por el gobierno a partir de 1989 para reducir los subsidios liberar los precios flexibilishy
zar las tasas de intereacutes y racionalizar y lishyberar el reacutegimen comercial y aduanero ejercieron un enonne impacto en las opeshyraciones del sector fmanciero en especial en el de la banca comercial el cual se trashydujo en una competencia desmedida por
iD Rentabilidad financiera banca no Intervenida
lilI Rentabilidad ftnanctera Intervenida
o Rigidez de la estruc de costos Banca no intervenida
mi Rigidez de la estruc de costos Banca intervenida
abrirse en el mercado dando como resulshytado un crecimiento sostenido y acelerashydo de todos los componentes de la estrucshytura de costos de la banca comercial intershyvenida y no intervenida
bull A pesar del crecimiento tendencial mosshytrado en cada uno de los componentes de la estructura de costos de la banca comershycial intervenida y no intervenida se obshy
120
100
80
60
g o e m= u
R gldez de la eslrm de cosl0S Barca no
________________ Revista de Ciencias Sociaes Vol VI No 3 2000
serva que la participacioacuten relativa de cada de ellos dentro de la misma mantuvo un comportamiento unifonne
bull La banca intervenida fue mucho maacutes agresiva que la banca no intervenida en el
proceso de fijacioacuten de las tasas de intereacutes a las captaciones recibidas ello se traduce en el valor absoluto que reflejan los costos
financieros donde los valores alcanzados
por la banca intervenida estuvieron ligeshyramente por encima de los valores mosshytrados por la banca no intervenida
bull La banca intervenida asumioacute mayores inshyversiones especulativas de alto riesgo y de corto plazo que la banca no intervenida para poder honrar los altos intereses deshyvengados por las captaciones Un porcenshy
taje significativo de estas transacciones especulativas debioacute ser castigado como
peacuterdidas al no poder ser recuperadas en el tiempo previsto Por ello los costos de transferencias para apartados de la banca intervenida superaron los valores absolushytos reflejados por la banca no intervenida
bull La banca intervenida tuvo un mayor imshypacto en los costos de personal que el mosshytrado por la banca no intervenida ello proshy
ducto de la necesidad de incrementar el nuacuteshymero de trabajadores para atender las exishy
gencias que demandaba su crecimiento
bull La banca intervenida acusoacute un nivel maacutes elevado en los costos operativos que el seshyntildealado por la banca no intervenida ello
originado por las actividades que tuvo que llevar a cabo la banca intervenida para atender el crecimiento de las operashyciones que demandaba la competencia
bull Los costos totales de la banca intervenida reflejaron un valor superior a los valores
reflejados por la banca no intervenida
bull La banca intervenida fue menos eficiente que la banca no intervenida en el proceso de
gerenciar el desarrollo y crecimiento del sector Ello se evidencia en el nivel de la rigidez de la estructura de costos de la banca intervenida el cual estuvo por encishy
ma del indicado por la banca no intervenishy
da
bull La banca no intervenida obtuvo un marshygen de utilidad por cada unidad de patrishy
monio invertida por los accionistas supeshy
rior a la alcanzada por la banca intervenishyda durante el periodo objeto de estudio Este resultado concreto tiene su explicashycioacuten en que la banca no intervenida hizo un uso eficiente de los recursos captados y colocados es decir logroacute realizar invershysiones que le generaron una tasa de rentashybilidad superior a la pagada por las captashyciones recibidas
bull La banca no intervenidapor tener un meshy
nor nivel de rigidez en la estructura de costos presentoacute un nivel de rentabilidad mayor lo cual tiene su explicacioacuten en que pudo cubrir sus costos y generar un margen de utilidad suficiente para manshy
tenerse y conservar su sobrevivencia en el mercado
Bibliografiacutea citada
Banco Central de Venezuela (1994) Conclusioshynes sobre el Reacutegimen de Anticipos del Banco Central de Venezuela al Fonshydo de Garantiacutea de Depoacutesitos y Proshyteccioacuten Informe Teacutecnico Caracas V cshynezuela Pp 62
Bricentildeo Magiacuten ( 1994) A queacute Conduce la Crisis Revista Gerente Ndeg 86 Marzo Carashycas Venezuela Pp 43-44
CORDIPLAN (1990) El Gran Viraje Docushymentos del VIII Plan de la Nacioacuten Cashyracas Venezuela Pp 427
387
388
Estructura de costos y rentabilidad de la banca comercial venezolana Mujica F Aniacutebal1
CORDIPLAN (1995) Un Proyecto de Paiacutes Venezuela en Concreto Documentos del IX Plan de la Nacioacuten Caracas Veshynezuela Pp 286
Faraco Francisco (1994) A queacute Conduce la Crishysis Revista Gerente Ndeg 86 Marzo Cashyracas Venezuela Pp 34-35
Garciacutea M Luis (1994) Indicadores del Colapshyso Un Espejismo Revista Gerente Ndeg 86 Marzo Caracas Venezuela Pp 48-49
Goacutemez L Joseacute (1995) Sin una estrategia Ecoshynoacutemica Integral se Agudizaraacute la Crisis
Economiacutea de Hoy Edicioacuten Extraordishynaria VI Aniversario Caracas Veneshyzuela Pp 12-13
Indacochea Alejandro (1992) Finanzas en Inshyflacioacuten Editorial Talleres Graacuteficos Fimiddot mar SA Lima Peruacute Pp 324
Mujica F Aniacutebal (1995) Liberacioacuten Financiera y Crisis Bancaria Revista de Ciencias Sociales FCES-LUZ Nueva Eacutepoca Vol 1 N 2 Pp 295-309
Vecchio G Joseacute (1994) A queacute Conduce la Crishysis Revista Gerente Ndeg 86 Marzo Cashyracas Venezuela pp 36-39
380
Estructura de costos y rentabilidad de la banca comercial venezolana Mujica F Aniacutebal J
Costos Operativos representan todos los cosshytos administrativos y aquellos costos que reshy
sultan de dificil ubicacioacuten en los rubros de costos antes mencionados
La medicioacuten de la rigidez de la estrucshytura de costos constituye una herramienta que permite conocer hasta que punto la gerencia estaacute realizando esfuerzos tendientes a dismishy
nuir en promedio los componentes de la esshy
tructura de costos sobre los cuales tiene conshy
trol y asiacute poder mejorar el grado de rigidez que presenta la misma Todo esfuerzo que se haga ese sentido se traduciraacute en lograr un
margen de utilidad suficiente para alcanzar nishy
veles de rentabilidad aceptables y satisfacer la remuneracioacuten del capital aportado por los acshycionistas
24 Rentabilidad de la banca comercial
La rentabilidad constituye un indicador financiero que permite evaluar el desempefio
financiero en teacuterminos de la capacidad de geshy
nerar ingresos y del control efectivo de los costos El autor Indacochea (1992125) sosshytiene que la rentabilidad es una relacioacuten porcentual que nos dice cuaacutento se obtuvo a
traveacutes del tiempo por cada unidad monetaria
de recurso invertida En este orden de ideas existen diferenshy
tes razones para medir la rentabilidad de una
empresa cada una de ellas con un propoacutesito concreto De hecho soacutelo se considera para la investigacioacuten en referencia la rentabilidad econoacutemica y la rentabilidad financiera
La rentabilidad econoacutemica viene dada por la relacioacuten porcentual que indica cuaacutento se obtuvo de utilidad antes de intereses e impuesshy
tos a traveacutes del tiempo por cada unidad moneshytaria de activo invertida en las operaciones del negocio Al respecto la formula para expresar
dicha rentabilidad es
RE = UTILIDAD ANTES DE INTERESES E IMPUESTOS I ACTIVO
La rentabilidad econoacutemica se puede expresar mediante dos razones con soacutelo agreshy
gar la variable ingresos la cual se materializa de la siguiente manera RE = UAIII INGRESOS INGRESOS I ACshyTIVO
Donde la razoacuten UAIIINGRESOSexshy
presa el beneficio derivado de cada unidad
monetaria de ingresos se le conoce como el margen de utilidad antes intereses e impuestos y la razoacuten INGRESOS ACTIVO expresa la
capacidad para generar ingresos en proporshy
cioacuten al activo invertido se le conoce como roshytacioacuten de los activos
La rentabilidad financiera constituye el porcentaje de utilidad que rinde el patrimonio en otras palabras significa el porcentaje de
utilidad que se obtiene de la participacioacuten pashytrimonial de los accionistas La expresioacuten mashytemaacutetica de la rentabilidad financiera es la sishy
guiente
RF RE + E (RE - P) donde RF Rentabilidad Financiera RE = Rentabilidad Econoacutemica E = Razoacuten de Endeudamiento expresada por
la relacioacuten PASIVO I PATRIMONIO
P = Costo medio de la deuda expresada por la relacioacuten COSTOS FINANCIEROS I PASIVO
La razoacuten de endeudamiento literalmenshyte expresa la relacioacuten existente entre el finanshyciamiento de los activos por parte de los acreeshydores y aquel aportado por los accionistas Igualmente indica el grado de proteccioacuten que
los accionistas dan a los acreedores Mientras maacutes elevado sea el iacutendice mayor es el riesgo
que asumen los acreedores Un iacutendice maacutes bajo indiacuteca una mayor seguridad financiera a largo plazo Por lo tanto un iacutendice de endeushy
damiento menor da una mayor flexibilidad
_______________ Revista de Ciencias Sociales Vol VI No 3 2000
para obtener preacutestamos y uno sumamente eleshy
vado tendraacute una capacidad maacutes limitada para contraer deudas
El costo medio de la deuda comprende el costo en que se incurre por el financiamienshy
to aportado por los acreedores para la adquisishy
cioacuten de recursos econoacutemicos a ser utilizados en las operaciones del negocio
Con relacioacuten a la rentabilidad econoacuteshy
mica de la banca comercial se pueden distinshy
guir diferentes niveles de rentabilidad atenshydiendo a la naturaleza del activo que se consishydere En ese sentido se puede hablar de la renshy
tabilidad econoacutemica de la cartera de creacutedito de la cartera de inversiones y de los activos
productivos las cuales son determinantes en el proceso de evaluacioacuten de la gestioacuten de la institucioacuten en particular
Del anaacutelisis que se realice de la rentabishylidad se puede concluir que en la medida en que la banca haga uso de captacioacuten de recurshy
sos a un tipo de intereacutes fijo y los coloque en otorgar creacuteditos o realizar inversiones que geshyneren una tasa de rentabilidad superior a eacuteste ello daraacute lugar a que se origine un aumento
importante en el beneficio disponible para los accionistas y un aumento del beneficio por acshy
cioacuten aportada
3 Anaacutelisis de los resultados del estudio
Del estudio de los resultados y su coshyrrespondiente anaacutelisis se podraacute inferir las
conclusiones pertinentes
31 Los costos financieros
El graacutefico 1 muestra el comportamienshyto que asumen los costos financieros en la banca intervenida y no intervenida en teacutermishynos de valores corrientes y reales Con relashy
cioacuten a la banca intervenida se observa que los
costos fmancieros a valores corrientes y reashyles para diciembre 93 se situaron en 94184 millones de boliacutevares y 2559432 millones de boliacutevares respectivamente experimentando
dichas variables un crecimiento muy por encishyma a los reflejados por la banca no intervenida durante el periacuteodo objeto de estudio cuyos
Graacutefico 1 Banca Comercial Venezolana
Costos financieros de los Bancos intervenidos y no intervenidos
100000 90000middot
bull BOOOO ~ 70000 w 60000 sOOOOi w 40000
corriente
~ J
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30000 20000 10000
Oi Inlerv valor real
Inlerv valor corriente
o No interv Valor real
i No iexclnlerv valor real
No iexclnterv valor corriente corriente
1m Interv valor real PERIODOS
381
3500
3000~~
Estructura de costos y rentabilidad de la banca comercial venezolana Mujica F Aniacutebal J
Graacutefico 2 Banca Comercial Venezolana
Costos de transferencia para apartados de los Bancos intervenidos y no intervenidos
valores se ubicaron en 46069 millones de boshyliacutevares y 1551969 millones de boliacutevares resshypectivamente Esta situacioacuten se explica por las altas tasas de intereacutes fijadas por la banca
intervenida con el propoacutesito de aumentar el volumen de captaciones y asiacute poder honrar los altos intereses devengados por las captaciones recibidas
32 Los costos de transferencias para apartados
El graacutefico 2 muestra el comportamienshyto que asumen los costos de transferencias para apartados en la banca intervenida y no inshytervenida en teacuterminos de valores corrientes y
reales Con relacioacuten a la banca intervenida se observa que los costos de transferencias para apartados a valores corrientes y reales para diciembre 93 se situaron en 4621 millones de
boliacutevares y 125580 millones de boliacutevares respectivamente experimentando dichas vashyriables un crecimiento significativamente sushyperior a los mostrados por la banca no interveshy
nida durante el periacuteodo objeto de estudio cushy
5000 4500+
4000~
caacute W e ti) 2500~ w z 2000o l l 1500 ii 1000
500 o ~
ltXl iilc a
382
6 ic
=iexcl ~ PERIODOS
loleN valor real
Interv valor corriente
No iexcloteN_valor real
No inlerv valor corriente
yos valores se ubicaron en 3518 millones de
boliacutevares y 95605 millones de boliacutevares resshypectivamente Esta situacioacuten se explica por
las altas inversiones riesgosas de dificil recushyperacioacuten hechas por la banca intervenida con el propoacutesito de obtener los recursos necesashyrios para cancelar los intereses devengados por las captaciones recibidas
33 Los costos de personal
El comportamiento que asumen los
costos de personal en la banca intervenida y no intervenida en teacuterminos de valores corrienshytes y reales se muestran en el graacutefico 3 donde se observa que en la banca intervenida los
costos de personal a valores corrientes y reashyles para diciembre 93 se situaron en 10761 millones de boliacutevares y 292441 millones de
boliacutevares respectivamente experimentando
dichas variables un crecimiento muy por encishyma a los reportados por la banca no intervenishyda durante el periodo objeto de estudio cuyos valores se ubicaron en 7171 millones de boliacuteshy
vares y 194879 millones de boliacutevares res-
No iexclnterv valor corriente
16 No iexclnterv valor real
IO Interv valor corriente
IlIlnterv valor real
________________ Revista de Ciencias Sociales Vol VI No 3 2000
Graacutefico 3 Banca Comercial Venezolana
Costos de personal de los Bancos intervenidos y no intervenidos
12000 I
1 10000
lO 111 W 8000 e
ffi 6000
~ 4000 i
2000
O~gt C) IX) al 6
l o 2 c O N
Ne Cl gt O
e l~ 2 c l Cl c ~ ~IIacutePERIODOS Cl
pectivamente Esta situacioacuten se explica por el
aumento de personal para atender el crecimienshy
to de las operaciones que surgieron producto de la competencia generada en el sector bancashyrio por absorber los inmensos recursos finanshycieros de las personas juriacutedicas y naturales
34 Los costos operativos
En cuanto al comportamiento que asushymen Jos costos de operativos en la banca inshytervenida y no intervenida en teacuterminos de vashylores corrientes y reales se observa que los
costos operativos corrientes y reales mostrashyron un crecimiento para diciembre 93 se sishytuaron en 17301 millones de boliacutevares y
470171 millones de boliacutevares respectivashymente experimentando dichas variables un crecimiento muy por encima a los indicados por la banca no intervenida durante el periacuteoshydo objeto de estudio cuyos valores se ubicashy
ron en 9576 millones de bolivares y 260237 millones de boliacutevares respectivashymente Esta situacioacuten se explica por el aushymento considerable de las operaciones nece-
I nterv valor real
Interv valor corriente
No i nterv valor real
No ioterv valor corriente
sarias para garantizar los servicios baacutesicos a
los clientes y el soporte del sistema fisico de
las operaciones que demandaba la competenshycia generada en el sector bancario (graacutefico 4)
35 Los costos totales
El graacutefico 5 muestra el comportamienshy
to que asumen los costos totales en la banca
intervenida y no intervenida en teacuterminos de valores corrientes y reales Con relacioacuten a la banca intervenida se observa que los costos totales a valores corrientes y reales para dishyciembre 93 se situaron en 126863 millones de
boliacutevares y 3447624 millones de boliacutevares respectivamente experimentando dichas vashyriables un crecimiento muy por encima a los mostrados por la banca no intervenida durante
el periacuteodo objeto de estudio cuyos valores se ubicaron en 66334 millones de boliacutevares y 1802690 millones de boliacutevares respectivashymente Esta situacioacuten se explica por la necesishy
dad de asumir compromisos que demandaban inmensos recursos para atender los requerishymientos del proceso de intermediacioacuten atiacutepico asumido por la gerencia
383
Estructura de costos y rentabilidad de la banca comercial venezolana Mujica F Aniacutebal J
Graacutefico 4 Banca Comercial Venezolana
Costos operativos de los Bancos intervenidos y no intervenidos
18000
I[l No interv valor
iexcl 14000 I corriente
18000 ~
111 120001
~ (1) 10000 w 8000
~ 6000 amp 4000 Imerv valor real
2000 Interv valor corriente
o() iquest gt
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PERIODOS
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15
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15
No interv valor real
No iexclnterv valor corriente
Graacutefico 5 Banca Comercial Venezolana
[J No interv valor real
o Interv valor corriente
m Interv valor real
Costo total de los Bancos intervenidos y no intervenidos
140000
IiiNo interv 120000
Valor corriente
100000 el No inteN ~
valor real ~ 80000 t
~ 60000 o Interv valor 9 corrientei 40000
Interv valor feal IlnteN valor 20000iexcl realInterv valor corrien1e
No inlelY valor real
No intelv valor corriente
PERIODOS
36 Rigidez de la estructura de costos los recursos necesarios y suficientes para cushy
brir sus costos Esta situacioacuten se explica por En cuanto a este aspecto se tiene que la la necesidad de asumir compromisos que deshy
banca intervenida durante el periacuteodo objeto mandaban inmensos recursos para atender los de estudio mantuvo una altiacutesima rigidez de su requerimientos del proceso de intermediacioacuten
estructura de costos ubicaacutendose en un 80 en atiacutepico asumido por la gerencia Con relacioacuten
junio de J989 Y en diciembre de 1993 superoacute a la banca no intervenida esta reflejoacute una rigishyla barrera del 100 lo que evidencia una sishy dez en su estructura de costos aceptable obshytuacioacuten financiera dificil al no poder generar servaacutendose que en junio de 1989 estaba por
384
________________ Revista de Ciencias Sociales Vol VI No 3 2000
Graacutefico 6 Banca Comercial Venezolana
Rigidez de la estructura de costos de los Bancos intervenidos y no intervenidos
120
100
80
e 50z ()
a 40 o a
0shy
ltXl iquestiexcl
eacutel lO 2 O
~ e gt
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iexcliexcl e
Cntilde g ~ eiexcl SI
~ el
PERIODOS
encima del 80 y en diciembre de 1993 se
ubicoacute por debajo del 80 lo que se infiere que
la gerencia mantuvo una posicioacuten conservashy
dora ante la poliacutetica de liberalizacioacuten de las tashy
sas de intereacutes (Graacutefico 6)
37 Rentabilidad financiera
Por otra parte en el graacutefico 7 se muesshytra el comportamiento que asume la rentabilishy
dad financiera en la banca intervenida y no
intervenida Con relacioacuten a la banca interveshy
nida se observa que mantuvo una rentabilishydad econoacutemica de un 198 aproximado en
junio de 1989 y de un -148 aproximado en
diciembre de 1993 En cuanto a la banca no
intervenida se observa que dicha variable experimentoacute una tendencia unifonne de un
135 durante el periodo objeto de estudio
Estos resultados sentildealan que la banca intershy
venida tuvo una improductividad financiera al no poder generar una utilidad satisfactoria
por cada unidad de boliacutevar invertido por los
accionistas
o Banca no intervenida
Banca intervenida
Banca 00 intervenlda
DBanca intervenida
gsY o
38 Rentabilidad financiera y rigidez de la estructura de costos
Por uacuteltimo en el graacutefico 8 se presenta
el comportamiento que asumen la rentabilishydad fmanciera y la rigidez de la estructura de
costos en la banca intervenida y no intervenishy
da Con relacioacuten a la banca intervenida se obshy
serva que a mayor rigidez en la estructura de costos menor seraacute el nivel de rentabilidad fishy
nanciera en este caso concreto eacutesta arrojoacute un
valornegativo En el caso de la banca no intershy
venida se refleja una rigidez de la estructura de costos menor lograacutendose un nivel de rentashy
bilidad financiera positiva De estos resultashy
dos se desprende que una alta rigidez en la esshy
tructura de costos genera un efecto desfavorashyble en la rentabilidad financiera
4 Conclusiones
Del estudio realizado y de los resultashy
dos encontrados puede concluirse lo sishy
guiente
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Estructura de costos y rentabilidad de la banca comercial venezolana Mujica F Aniacutebal J
Graacutefico 7 Banca Comercial Venezolana
Rentabilidad financiera de los Bancos intervenidos y no intervenidos
i e RENTABILlDAD[
FINANCIERA BANCA NO INTERVENIDA I
ORENTABILlDAJ FINANCIERA
RENTABILIDAD FINANCIERA
BANCA
INTERVENIDA~I BANCA INTERVENIDA
RENTABILIDAD FINANCIERA BANCA NO INTERVENIDA
Graacutefico 8 Banca Comercial Venezolana
Rentabilidad financiera y rigidez de la estructura de costos de la banca intervenida y no intervenida
O ~ ~
PERIODOS
iexcliexcl iexcliexclO g=
O ~
~ g
PERIODOS s
bull Las poliacuteticas econoacutemicas adoptadas por el gobierno a partir de 1989 para reducir los subsidios liberar los precios flexibilishy
zar las tasas de intereacutes y racionalizar y lishyberar el reacutegimen comercial y aduanero ejercieron un enonne impacto en las opeshyraciones del sector fmanciero en especial en el de la banca comercial el cual se trashydujo en una competencia desmedida por
iD Rentabilidad financiera banca no Intervenida
lilI Rentabilidad ftnanctera Intervenida
o Rigidez de la estruc de costos Banca no intervenida
mi Rigidez de la estruc de costos Banca intervenida
abrirse en el mercado dando como resulshytado un crecimiento sostenido y acelerashydo de todos los componentes de la estrucshytura de costos de la banca comercial intershyvenida y no intervenida
bull A pesar del crecimiento tendencial mosshytrado en cada uno de los componentes de la estructura de costos de la banca comershycial intervenida y no intervenida se obshy
120
100
80
60
g o e m= u
R gldez de la eslrm de cosl0S Barca no
________________ Revista de Ciencias Sociaes Vol VI No 3 2000
serva que la participacioacuten relativa de cada de ellos dentro de la misma mantuvo un comportamiento unifonne
bull La banca intervenida fue mucho maacutes agresiva que la banca no intervenida en el
proceso de fijacioacuten de las tasas de intereacutes a las captaciones recibidas ello se traduce en el valor absoluto que reflejan los costos
financieros donde los valores alcanzados
por la banca intervenida estuvieron ligeshyramente por encima de los valores mosshytrados por la banca no intervenida
bull La banca intervenida asumioacute mayores inshyversiones especulativas de alto riesgo y de corto plazo que la banca no intervenida para poder honrar los altos intereses deshyvengados por las captaciones Un porcenshy
taje significativo de estas transacciones especulativas debioacute ser castigado como
peacuterdidas al no poder ser recuperadas en el tiempo previsto Por ello los costos de transferencias para apartados de la banca intervenida superaron los valores absolushytos reflejados por la banca no intervenida
bull La banca intervenida tuvo un mayor imshypacto en los costos de personal que el mosshytrado por la banca no intervenida ello proshy
ducto de la necesidad de incrementar el nuacuteshymero de trabajadores para atender las exishy
gencias que demandaba su crecimiento
bull La banca intervenida acusoacute un nivel maacutes elevado en los costos operativos que el seshyntildealado por la banca no intervenida ello
originado por las actividades que tuvo que llevar a cabo la banca intervenida para atender el crecimiento de las operashyciones que demandaba la competencia
bull Los costos totales de la banca intervenida reflejaron un valor superior a los valores
reflejados por la banca no intervenida
bull La banca intervenida fue menos eficiente que la banca no intervenida en el proceso de
gerenciar el desarrollo y crecimiento del sector Ello se evidencia en el nivel de la rigidez de la estructura de costos de la banca intervenida el cual estuvo por encishy
ma del indicado por la banca no intervenishy
da
bull La banca no intervenida obtuvo un marshygen de utilidad por cada unidad de patrishy
monio invertida por los accionistas supeshy
rior a la alcanzada por la banca intervenishyda durante el periodo objeto de estudio Este resultado concreto tiene su explicashycioacuten en que la banca no intervenida hizo un uso eficiente de los recursos captados y colocados es decir logroacute realizar invershysiones que le generaron una tasa de rentashybilidad superior a la pagada por las captashyciones recibidas
bull La banca no intervenidapor tener un meshy
nor nivel de rigidez en la estructura de costos presentoacute un nivel de rentabilidad mayor lo cual tiene su explicacioacuten en que pudo cubrir sus costos y generar un margen de utilidad suficiente para manshy
tenerse y conservar su sobrevivencia en el mercado
Bibliografiacutea citada
Banco Central de Venezuela (1994) Conclusioshynes sobre el Reacutegimen de Anticipos del Banco Central de Venezuela al Fonshydo de Garantiacutea de Depoacutesitos y Proshyteccioacuten Informe Teacutecnico Caracas V cshynezuela Pp 62
Bricentildeo Magiacuten ( 1994) A queacute Conduce la Crisis Revista Gerente Ndeg 86 Marzo Carashycas Venezuela Pp 43-44
CORDIPLAN (1990) El Gran Viraje Docushymentos del VIII Plan de la Nacioacuten Cashyracas Venezuela Pp 427
387
388
Estructura de costos y rentabilidad de la banca comercial venezolana Mujica F Aniacutebal1
CORDIPLAN (1995) Un Proyecto de Paiacutes Venezuela en Concreto Documentos del IX Plan de la Nacioacuten Caracas Veshynezuela Pp 286
Faraco Francisco (1994) A queacute Conduce la Crishysis Revista Gerente Ndeg 86 Marzo Cashyracas Venezuela Pp 34-35
Garciacutea M Luis (1994) Indicadores del Colapshyso Un Espejismo Revista Gerente Ndeg 86 Marzo Caracas Venezuela Pp 48-49
Goacutemez L Joseacute (1995) Sin una estrategia Ecoshynoacutemica Integral se Agudizaraacute la Crisis
Economiacutea de Hoy Edicioacuten Extraordishynaria VI Aniversario Caracas Veneshyzuela Pp 12-13
Indacochea Alejandro (1992) Finanzas en Inshyflacioacuten Editorial Talleres Graacuteficos Fimiddot mar SA Lima Peruacute Pp 324
Mujica F Aniacutebal (1995) Liberacioacuten Financiera y Crisis Bancaria Revista de Ciencias Sociales FCES-LUZ Nueva Eacutepoca Vol 1 N 2 Pp 295-309
Vecchio G Joseacute (1994) A queacute Conduce la Crishysis Revista Gerente Ndeg 86 Marzo Cashyracas Venezuela pp 36-39
_______________ Revista de Ciencias Sociales Vol VI No 3 2000
para obtener preacutestamos y uno sumamente eleshy
vado tendraacute una capacidad maacutes limitada para contraer deudas
El costo medio de la deuda comprende el costo en que se incurre por el financiamienshy
to aportado por los acreedores para la adquisishy
cioacuten de recursos econoacutemicos a ser utilizados en las operaciones del negocio
Con relacioacuten a la rentabilidad econoacuteshy
mica de la banca comercial se pueden distinshy
guir diferentes niveles de rentabilidad atenshydiendo a la naturaleza del activo que se consishydere En ese sentido se puede hablar de la renshy
tabilidad econoacutemica de la cartera de creacutedito de la cartera de inversiones y de los activos
productivos las cuales son determinantes en el proceso de evaluacioacuten de la gestioacuten de la institucioacuten en particular
Del anaacutelisis que se realice de la rentabishylidad se puede concluir que en la medida en que la banca haga uso de captacioacuten de recurshy
sos a un tipo de intereacutes fijo y los coloque en otorgar creacuteditos o realizar inversiones que geshyneren una tasa de rentabilidad superior a eacuteste ello daraacute lugar a que se origine un aumento
importante en el beneficio disponible para los accionistas y un aumento del beneficio por acshy
cioacuten aportada
3 Anaacutelisis de los resultados del estudio
Del estudio de los resultados y su coshyrrespondiente anaacutelisis se podraacute inferir las
conclusiones pertinentes
31 Los costos financieros
El graacutefico 1 muestra el comportamienshyto que asumen los costos financieros en la banca intervenida y no intervenida en teacutermishynos de valores corrientes y reales Con relashy
cioacuten a la banca intervenida se observa que los
costos fmancieros a valores corrientes y reashyles para diciembre 93 se situaron en 94184 millones de boliacutevares y 2559432 millones de boliacutevares respectivamente experimentando
dichas variables un crecimiento muy por encishyma a los reflejados por la banca no intervenida durante el periacuteodo objeto de estudio cuyos
Graacutefico 1 Banca Comercial Venezolana
Costos financieros de los Bancos intervenidos y no intervenidos
100000 90000middot
bull BOOOO ~ 70000 w 60000 sOOOOi w 40000
corriente
~ J
= e
30000 20000 10000
Oi Inlerv valor real
Inlerv valor corriente
o No interv Valor real
i No iexclnlerv valor real
No iexclnterv valor corriente corriente
1m Interv valor real PERIODOS
381
3500
3000~~
Estructura de costos y rentabilidad de la banca comercial venezolana Mujica F Aniacutebal J
Graacutefico 2 Banca Comercial Venezolana
Costos de transferencia para apartados de los Bancos intervenidos y no intervenidos
valores se ubicaron en 46069 millones de boshyliacutevares y 1551969 millones de boliacutevares resshypectivamente Esta situacioacuten se explica por las altas tasas de intereacutes fijadas por la banca
intervenida con el propoacutesito de aumentar el volumen de captaciones y asiacute poder honrar los altos intereses devengados por las captaciones recibidas
32 Los costos de transferencias para apartados
El graacutefico 2 muestra el comportamienshyto que asumen los costos de transferencias para apartados en la banca intervenida y no inshytervenida en teacuterminos de valores corrientes y
reales Con relacioacuten a la banca intervenida se observa que los costos de transferencias para apartados a valores corrientes y reales para diciembre 93 se situaron en 4621 millones de
boliacutevares y 125580 millones de boliacutevares respectivamente experimentando dichas vashyriables un crecimiento significativamente sushyperior a los mostrados por la banca no interveshy
nida durante el periacuteodo objeto de estudio cushy
5000 4500+
4000~
caacute W e ti) 2500~ w z 2000o l l 1500 ii 1000
500 o ~
ltXl iilc a
382
6 ic
=iexcl ~ PERIODOS
loleN valor real
Interv valor corriente
No iexcloteN_valor real
No inlerv valor corriente
yos valores se ubicaron en 3518 millones de
boliacutevares y 95605 millones de boliacutevares resshypectivamente Esta situacioacuten se explica por
las altas inversiones riesgosas de dificil recushyperacioacuten hechas por la banca intervenida con el propoacutesito de obtener los recursos necesashyrios para cancelar los intereses devengados por las captaciones recibidas
33 Los costos de personal
El comportamiento que asumen los
costos de personal en la banca intervenida y no intervenida en teacuterminos de valores corrienshytes y reales se muestran en el graacutefico 3 donde se observa que en la banca intervenida los
costos de personal a valores corrientes y reashyles para diciembre 93 se situaron en 10761 millones de boliacutevares y 292441 millones de
boliacutevares respectivamente experimentando
dichas variables un crecimiento muy por encishyma a los reportados por la banca no intervenishyda durante el periodo objeto de estudio cuyos valores se ubicaron en 7171 millones de boliacuteshy
vares y 194879 millones de boliacutevares res-
No iexclnterv valor corriente
16 No iexclnterv valor real
IO Interv valor corriente
IlIlnterv valor real
________________ Revista de Ciencias Sociales Vol VI No 3 2000
Graacutefico 3 Banca Comercial Venezolana
Costos de personal de los Bancos intervenidos y no intervenidos
12000 I
1 10000
lO 111 W 8000 e
ffi 6000
~ 4000 i
2000
O~gt C) IX) al 6
l o 2 c O N
Ne Cl gt O
e l~ 2 c l Cl c ~ ~IIacutePERIODOS Cl
pectivamente Esta situacioacuten se explica por el
aumento de personal para atender el crecimienshy
to de las operaciones que surgieron producto de la competencia generada en el sector bancashyrio por absorber los inmensos recursos finanshycieros de las personas juriacutedicas y naturales
34 Los costos operativos
En cuanto al comportamiento que asushymen Jos costos de operativos en la banca inshytervenida y no intervenida en teacuterminos de vashylores corrientes y reales se observa que los
costos operativos corrientes y reales mostrashyron un crecimiento para diciembre 93 se sishytuaron en 17301 millones de boliacutevares y
470171 millones de boliacutevares respectivashymente experimentando dichas variables un crecimiento muy por encima a los indicados por la banca no intervenida durante el periacuteoshydo objeto de estudio cuyos valores se ubicashy
ron en 9576 millones de bolivares y 260237 millones de boliacutevares respectivashymente Esta situacioacuten se explica por el aushymento considerable de las operaciones nece-
I nterv valor real
Interv valor corriente
No i nterv valor real
No ioterv valor corriente
sarias para garantizar los servicios baacutesicos a
los clientes y el soporte del sistema fisico de
las operaciones que demandaba la competenshycia generada en el sector bancario (graacutefico 4)
35 Los costos totales
El graacutefico 5 muestra el comportamienshy
to que asumen los costos totales en la banca
intervenida y no intervenida en teacuterminos de valores corrientes y reales Con relacioacuten a la banca intervenida se observa que los costos totales a valores corrientes y reales para dishyciembre 93 se situaron en 126863 millones de
boliacutevares y 3447624 millones de boliacutevares respectivamente experimentando dichas vashyriables un crecimiento muy por encima a los mostrados por la banca no intervenida durante
el periacuteodo objeto de estudio cuyos valores se ubicaron en 66334 millones de boliacutevares y 1802690 millones de boliacutevares respectivashymente Esta situacioacuten se explica por la necesishy
dad de asumir compromisos que demandaban inmensos recursos para atender los requerishymientos del proceso de intermediacioacuten atiacutepico asumido por la gerencia
383
Estructura de costos y rentabilidad de la banca comercial venezolana Mujica F Aniacutebal J
Graacutefico 4 Banca Comercial Venezolana
Costos operativos de los Bancos intervenidos y no intervenidos
18000
I[l No interv valor
iexcl 14000 I corriente
18000 ~
111 120001
~ (1) 10000 w 8000
~ 6000 amp 4000 Imerv valor real
2000 Interv valor corriente
o() iquest gt
T shy
g goacute iquest15 gt Oacute 15
PERIODOS
a iquest J ~
15
N c gt
N ()
~ el
iquest gt Oacute
15
No interv valor real
No iexclnterv valor corriente
Graacutefico 5 Banca Comercial Venezolana
[J No interv valor real
o Interv valor corriente
m Interv valor real
Costo total de los Bancos intervenidos y no intervenidos
140000
IiiNo interv 120000
Valor corriente
100000 el No inteN ~
valor real ~ 80000 t
~ 60000 o Interv valor 9 corrientei 40000
Interv valor feal IlnteN valor 20000iexcl realInterv valor corrien1e
No inlelY valor real
No intelv valor corriente
PERIODOS
36 Rigidez de la estructura de costos los recursos necesarios y suficientes para cushy
brir sus costos Esta situacioacuten se explica por En cuanto a este aspecto se tiene que la la necesidad de asumir compromisos que deshy
banca intervenida durante el periacuteodo objeto mandaban inmensos recursos para atender los de estudio mantuvo una altiacutesima rigidez de su requerimientos del proceso de intermediacioacuten
estructura de costos ubicaacutendose en un 80 en atiacutepico asumido por la gerencia Con relacioacuten
junio de J989 Y en diciembre de 1993 superoacute a la banca no intervenida esta reflejoacute una rigishyla barrera del 100 lo que evidencia una sishy dez en su estructura de costos aceptable obshytuacioacuten financiera dificil al no poder generar servaacutendose que en junio de 1989 estaba por
384
________________ Revista de Ciencias Sociales Vol VI No 3 2000
Graacutefico 6 Banca Comercial Venezolana
Rigidez de la estructura de costos de los Bancos intervenidos y no intervenidos
120
100
80
e 50z ()
a 40 o a
0shy
ltXl iquestiexcl
eacutel lO 2 O
~ e gt
o ~ O
iexcliexcl e
Cntilde g ~ eiexcl SI
~ el
PERIODOS
encima del 80 y en diciembre de 1993 se
ubicoacute por debajo del 80 lo que se infiere que
la gerencia mantuvo una posicioacuten conservashy
dora ante la poliacutetica de liberalizacioacuten de las tashy
sas de intereacutes (Graacutefico 6)
37 Rentabilidad financiera
Por otra parte en el graacutefico 7 se muesshytra el comportamiento que asume la rentabilishy
dad financiera en la banca intervenida y no
intervenida Con relacioacuten a la banca interveshy
nida se observa que mantuvo una rentabilishydad econoacutemica de un 198 aproximado en
junio de 1989 y de un -148 aproximado en
diciembre de 1993 En cuanto a la banca no
intervenida se observa que dicha variable experimentoacute una tendencia unifonne de un
135 durante el periodo objeto de estudio
Estos resultados sentildealan que la banca intershy
venida tuvo una improductividad financiera al no poder generar una utilidad satisfactoria
por cada unidad de boliacutevar invertido por los
accionistas
o Banca no intervenida
Banca intervenida
Banca 00 intervenlda
DBanca intervenida
gsY o
38 Rentabilidad financiera y rigidez de la estructura de costos
Por uacuteltimo en el graacutefico 8 se presenta
el comportamiento que asumen la rentabilishydad fmanciera y la rigidez de la estructura de
costos en la banca intervenida y no intervenishy
da Con relacioacuten a la banca intervenida se obshy
serva que a mayor rigidez en la estructura de costos menor seraacute el nivel de rentabilidad fishy
nanciera en este caso concreto eacutesta arrojoacute un
valornegativo En el caso de la banca no intershy
venida se refleja una rigidez de la estructura de costos menor lograacutendose un nivel de rentashy
bilidad financiera positiva De estos resultashy
dos se desprende que una alta rigidez en la esshy
tructura de costos genera un efecto desfavorashyble en la rentabilidad financiera
4 Conclusiones
Del estudio realizado y de los resultashy
dos encontrados puede concluirse lo sishy
guiente
385
386
Estructura de costos y rentabilidad de la banca comercial venezolana Mujica F Aniacutebal J
Graacutefico 7 Banca Comercial Venezolana
Rentabilidad financiera de los Bancos intervenidos y no intervenidos
i e RENTABILlDAD[
FINANCIERA BANCA NO INTERVENIDA I
ORENTABILlDAJ FINANCIERA
RENTABILIDAD FINANCIERA
BANCA
INTERVENIDA~I BANCA INTERVENIDA
RENTABILIDAD FINANCIERA BANCA NO INTERVENIDA
Graacutefico 8 Banca Comercial Venezolana
Rentabilidad financiera y rigidez de la estructura de costos de la banca intervenida y no intervenida
O ~ ~
PERIODOS
iexcliexcl iexcliexclO g=
O ~
~ g
PERIODOS s
bull Las poliacuteticas econoacutemicas adoptadas por el gobierno a partir de 1989 para reducir los subsidios liberar los precios flexibilishy
zar las tasas de intereacutes y racionalizar y lishyberar el reacutegimen comercial y aduanero ejercieron un enonne impacto en las opeshyraciones del sector fmanciero en especial en el de la banca comercial el cual se trashydujo en una competencia desmedida por
iD Rentabilidad financiera banca no Intervenida
lilI Rentabilidad ftnanctera Intervenida
o Rigidez de la estruc de costos Banca no intervenida
mi Rigidez de la estruc de costos Banca intervenida
abrirse en el mercado dando como resulshytado un crecimiento sostenido y acelerashydo de todos los componentes de la estrucshytura de costos de la banca comercial intershyvenida y no intervenida
bull A pesar del crecimiento tendencial mosshytrado en cada uno de los componentes de la estructura de costos de la banca comershycial intervenida y no intervenida se obshy
120
100
80
60
g o e m= u
R gldez de la eslrm de cosl0S Barca no
________________ Revista de Ciencias Sociaes Vol VI No 3 2000
serva que la participacioacuten relativa de cada de ellos dentro de la misma mantuvo un comportamiento unifonne
bull La banca intervenida fue mucho maacutes agresiva que la banca no intervenida en el
proceso de fijacioacuten de las tasas de intereacutes a las captaciones recibidas ello se traduce en el valor absoluto que reflejan los costos
financieros donde los valores alcanzados
por la banca intervenida estuvieron ligeshyramente por encima de los valores mosshytrados por la banca no intervenida
bull La banca intervenida asumioacute mayores inshyversiones especulativas de alto riesgo y de corto plazo que la banca no intervenida para poder honrar los altos intereses deshyvengados por las captaciones Un porcenshy
taje significativo de estas transacciones especulativas debioacute ser castigado como
peacuterdidas al no poder ser recuperadas en el tiempo previsto Por ello los costos de transferencias para apartados de la banca intervenida superaron los valores absolushytos reflejados por la banca no intervenida
bull La banca intervenida tuvo un mayor imshypacto en los costos de personal que el mosshytrado por la banca no intervenida ello proshy
ducto de la necesidad de incrementar el nuacuteshymero de trabajadores para atender las exishy
gencias que demandaba su crecimiento
bull La banca intervenida acusoacute un nivel maacutes elevado en los costos operativos que el seshyntildealado por la banca no intervenida ello
originado por las actividades que tuvo que llevar a cabo la banca intervenida para atender el crecimiento de las operashyciones que demandaba la competencia
bull Los costos totales de la banca intervenida reflejaron un valor superior a los valores
reflejados por la banca no intervenida
bull La banca intervenida fue menos eficiente que la banca no intervenida en el proceso de
gerenciar el desarrollo y crecimiento del sector Ello se evidencia en el nivel de la rigidez de la estructura de costos de la banca intervenida el cual estuvo por encishy
ma del indicado por la banca no intervenishy
da
bull La banca no intervenida obtuvo un marshygen de utilidad por cada unidad de patrishy
monio invertida por los accionistas supeshy
rior a la alcanzada por la banca intervenishyda durante el periodo objeto de estudio Este resultado concreto tiene su explicashycioacuten en que la banca no intervenida hizo un uso eficiente de los recursos captados y colocados es decir logroacute realizar invershysiones que le generaron una tasa de rentashybilidad superior a la pagada por las captashyciones recibidas
bull La banca no intervenidapor tener un meshy
nor nivel de rigidez en la estructura de costos presentoacute un nivel de rentabilidad mayor lo cual tiene su explicacioacuten en que pudo cubrir sus costos y generar un margen de utilidad suficiente para manshy
tenerse y conservar su sobrevivencia en el mercado
Bibliografiacutea citada
Banco Central de Venezuela (1994) Conclusioshynes sobre el Reacutegimen de Anticipos del Banco Central de Venezuela al Fonshydo de Garantiacutea de Depoacutesitos y Proshyteccioacuten Informe Teacutecnico Caracas V cshynezuela Pp 62
Bricentildeo Magiacuten ( 1994) A queacute Conduce la Crisis Revista Gerente Ndeg 86 Marzo Carashycas Venezuela Pp 43-44
CORDIPLAN (1990) El Gran Viraje Docushymentos del VIII Plan de la Nacioacuten Cashyracas Venezuela Pp 427
387
388
Estructura de costos y rentabilidad de la banca comercial venezolana Mujica F Aniacutebal1
CORDIPLAN (1995) Un Proyecto de Paiacutes Venezuela en Concreto Documentos del IX Plan de la Nacioacuten Caracas Veshynezuela Pp 286
Faraco Francisco (1994) A queacute Conduce la Crishysis Revista Gerente Ndeg 86 Marzo Cashyracas Venezuela Pp 34-35
Garciacutea M Luis (1994) Indicadores del Colapshyso Un Espejismo Revista Gerente Ndeg 86 Marzo Caracas Venezuela Pp 48-49
Goacutemez L Joseacute (1995) Sin una estrategia Ecoshynoacutemica Integral se Agudizaraacute la Crisis
Economiacutea de Hoy Edicioacuten Extraordishynaria VI Aniversario Caracas Veneshyzuela Pp 12-13
Indacochea Alejandro (1992) Finanzas en Inshyflacioacuten Editorial Talleres Graacuteficos Fimiddot mar SA Lima Peruacute Pp 324
Mujica F Aniacutebal (1995) Liberacioacuten Financiera y Crisis Bancaria Revista de Ciencias Sociales FCES-LUZ Nueva Eacutepoca Vol 1 N 2 Pp 295-309
Vecchio G Joseacute (1994) A queacute Conduce la Crishysis Revista Gerente Ndeg 86 Marzo Cashyracas Venezuela pp 36-39
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3000~~
Estructura de costos y rentabilidad de la banca comercial venezolana Mujica F Aniacutebal J
Graacutefico 2 Banca Comercial Venezolana
Costos de transferencia para apartados de los Bancos intervenidos y no intervenidos
valores se ubicaron en 46069 millones de boshyliacutevares y 1551969 millones de boliacutevares resshypectivamente Esta situacioacuten se explica por las altas tasas de intereacutes fijadas por la banca
intervenida con el propoacutesito de aumentar el volumen de captaciones y asiacute poder honrar los altos intereses devengados por las captaciones recibidas
32 Los costos de transferencias para apartados
El graacutefico 2 muestra el comportamienshyto que asumen los costos de transferencias para apartados en la banca intervenida y no inshytervenida en teacuterminos de valores corrientes y
reales Con relacioacuten a la banca intervenida se observa que los costos de transferencias para apartados a valores corrientes y reales para diciembre 93 se situaron en 4621 millones de
boliacutevares y 125580 millones de boliacutevares respectivamente experimentando dichas vashyriables un crecimiento significativamente sushyperior a los mostrados por la banca no interveshy
nida durante el periacuteodo objeto de estudio cushy
5000 4500+
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=iexcl ~ PERIODOS
loleN valor real
Interv valor corriente
No iexcloteN_valor real
No inlerv valor corriente
yos valores se ubicaron en 3518 millones de
boliacutevares y 95605 millones de boliacutevares resshypectivamente Esta situacioacuten se explica por
las altas inversiones riesgosas de dificil recushyperacioacuten hechas por la banca intervenida con el propoacutesito de obtener los recursos necesashyrios para cancelar los intereses devengados por las captaciones recibidas
33 Los costos de personal
El comportamiento que asumen los
costos de personal en la banca intervenida y no intervenida en teacuterminos de valores corrienshytes y reales se muestran en el graacutefico 3 donde se observa que en la banca intervenida los
costos de personal a valores corrientes y reashyles para diciembre 93 se situaron en 10761 millones de boliacutevares y 292441 millones de
boliacutevares respectivamente experimentando
dichas variables un crecimiento muy por encishyma a los reportados por la banca no intervenishyda durante el periodo objeto de estudio cuyos valores se ubicaron en 7171 millones de boliacuteshy
vares y 194879 millones de boliacutevares res-
No iexclnterv valor corriente
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IO Interv valor corriente
IlIlnterv valor real
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Graacutefico 3 Banca Comercial Venezolana
Costos de personal de los Bancos intervenidos y no intervenidos
12000 I
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lO 111 W 8000 e
ffi 6000
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O~gt C) IX) al 6
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aumento de personal para atender el crecimienshy
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34 Los costos operativos
En cuanto al comportamiento que asushymen Jos costos de operativos en la banca inshytervenida y no intervenida en teacuterminos de vashylores corrientes y reales se observa que los
costos operativos corrientes y reales mostrashyron un crecimiento para diciembre 93 se sishytuaron en 17301 millones de boliacutevares y
470171 millones de boliacutevares respectivashymente experimentando dichas variables un crecimiento muy por encima a los indicados por la banca no intervenida durante el periacuteoshydo objeto de estudio cuyos valores se ubicashy
ron en 9576 millones de bolivares y 260237 millones de boliacutevares respectivashymente Esta situacioacuten se explica por el aushymento considerable de las operaciones nece-
I nterv valor real
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No i nterv valor real
No ioterv valor corriente
sarias para garantizar los servicios baacutesicos a
los clientes y el soporte del sistema fisico de
las operaciones que demandaba la competenshycia generada en el sector bancario (graacutefico 4)
35 Los costos totales
El graacutefico 5 muestra el comportamienshy
to que asumen los costos totales en la banca
intervenida y no intervenida en teacuterminos de valores corrientes y reales Con relacioacuten a la banca intervenida se observa que los costos totales a valores corrientes y reales para dishyciembre 93 se situaron en 126863 millones de
boliacutevares y 3447624 millones de boliacutevares respectivamente experimentando dichas vashyriables un crecimiento muy por encima a los mostrados por la banca no intervenida durante
el periacuteodo objeto de estudio cuyos valores se ubicaron en 66334 millones de boliacutevares y 1802690 millones de boliacutevares respectivashymente Esta situacioacuten se explica por la necesishy
dad de asumir compromisos que demandaban inmensos recursos para atender los requerishymientos del proceso de intermediacioacuten atiacutepico asumido por la gerencia
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Estructura de costos y rentabilidad de la banca comercial venezolana Mujica F Aniacutebal J
Graacutefico 4 Banca Comercial Venezolana
Costos operativos de los Bancos intervenidos y no intervenidos
18000
I[l No interv valor
iexcl 14000 I corriente
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No iexclnterv valor corriente
Graacutefico 5 Banca Comercial Venezolana
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Costo total de los Bancos intervenidos y no intervenidos
140000
IiiNo interv 120000
Valor corriente
100000 el No inteN ~
valor real ~ 80000 t
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Interv valor feal IlnteN valor 20000iexcl realInterv valor corrien1e
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PERIODOS
36 Rigidez de la estructura de costos los recursos necesarios y suficientes para cushy
brir sus costos Esta situacioacuten se explica por En cuanto a este aspecto se tiene que la la necesidad de asumir compromisos que deshy
banca intervenida durante el periacuteodo objeto mandaban inmensos recursos para atender los de estudio mantuvo una altiacutesima rigidez de su requerimientos del proceso de intermediacioacuten
estructura de costos ubicaacutendose en un 80 en atiacutepico asumido por la gerencia Con relacioacuten
junio de J989 Y en diciembre de 1993 superoacute a la banca no intervenida esta reflejoacute una rigishyla barrera del 100 lo que evidencia una sishy dez en su estructura de costos aceptable obshytuacioacuten financiera dificil al no poder generar servaacutendose que en junio de 1989 estaba por
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Graacutefico 6 Banca Comercial Venezolana
Rigidez de la estructura de costos de los Bancos intervenidos y no intervenidos
120
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e 50z ()
a 40 o a
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eacutel lO 2 O
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PERIODOS
encima del 80 y en diciembre de 1993 se
ubicoacute por debajo del 80 lo que se infiere que
la gerencia mantuvo una posicioacuten conservashy
dora ante la poliacutetica de liberalizacioacuten de las tashy
sas de intereacutes (Graacutefico 6)
37 Rentabilidad financiera
Por otra parte en el graacutefico 7 se muesshytra el comportamiento que asume la rentabilishy
dad financiera en la banca intervenida y no
intervenida Con relacioacuten a la banca interveshy
nida se observa que mantuvo una rentabilishydad econoacutemica de un 198 aproximado en
junio de 1989 y de un -148 aproximado en
diciembre de 1993 En cuanto a la banca no
intervenida se observa que dicha variable experimentoacute una tendencia unifonne de un
135 durante el periodo objeto de estudio
Estos resultados sentildealan que la banca intershy
venida tuvo una improductividad financiera al no poder generar una utilidad satisfactoria
por cada unidad de boliacutevar invertido por los
accionistas
o Banca no intervenida
Banca intervenida
Banca 00 intervenlda
DBanca intervenida
gsY o
38 Rentabilidad financiera y rigidez de la estructura de costos
Por uacuteltimo en el graacutefico 8 se presenta
el comportamiento que asumen la rentabilishydad fmanciera y la rigidez de la estructura de
costos en la banca intervenida y no intervenishy
da Con relacioacuten a la banca intervenida se obshy
serva que a mayor rigidez en la estructura de costos menor seraacute el nivel de rentabilidad fishy
nanciera en este caso concreto eacutesta arrojoacute un
valornegativo En el caso de la banca no intershy
venida se refleja una rigidez de la estructura de costos menor lograacutendose un nivel de rentashy
bilidad financiera positiva De estos resultashy
dos se desprende que una alta rigidez en la esshy
tructura de costos genera un efecto desfavorashyble en la rentabilidad financiera
4 Conclusiones
Del estudio realizado y de los resultashy
dos encontrados puede concluirse lo sishy
guiente
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Estructura de costos y rentabilidad de la banca comercial venezolana Mujica F Aniacutebal J
Graacutefico 7 Banca Comercial Venezolana
Rentabilidad financiera de los Bancos intervenidos y no intervenidos
i e RENTABILlDAD[
FINANCIERA BANCA NO INTERVENIDA I
ORENTABILlDAJ FINANCIERA
RENTABILIDAD FINANCIERA
BANCA
INTERVENIDA~I BANCA INTERVENIDA
RENTABILIDAD FINANCIERA BANCA NO INTERVENIDA
Graacutefico 8 Banca Comercial Venezolana
Rentabilidad financiera y rigidez de la estructura de costos de la banca intervenida y no intervenida
O ~ ~
PERIODOS
iexcliexcl iexcliexclO g=
O ~
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PERIODOS s
bull Las poliacuteticas econoacutemicas adoptadas por el gobierno a partir de 1989 para reducir los subsidios liberar los precios flexibilishy
zar las tasas de intereacutes y racionalizar y lishyberar el reacutegimen comercial y aduanero ejercieron un enonne impacto en las opeshyraciones del sector fmanciero en especial en el de la banca comercial el cual se trashydujo en una competencia desmedida por
iD Rentabilidad financiera banca no Intervenida
lilI Rentabilidad ftnanctera Intervenida
o Rigidez de la estruc de costos Banca no intervenida
mi Rigidez de la estruc de costos Banca intervenida
abrirse en el mercado dando como resulshytado un crecimiento sostenido y acelerashydo de todos los componentes de la estrucshytura de costos de la banca comercial intershyvenida y no intervenida
bull A pesar del crecimiento tendencial mosshytrado en cada uno de los componentes de la estructura de costos de la banca comershycial intervenida y no intervenida se obshy
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R gldez de la eslrm de cosl0S Barca no
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serva que la participacioacuten relativa de cada de ellos dentro de la misma mantuvo un comportamiento unifonne
bull La banca intervenida fue mucho maacutes agresiva que la banca no intervenida en el
proceso de fijacioacuten de las tasas de intereacutes a las captaciones recibidas ello se traduce en el valor absoluto que reflejan los costos
financieros donde los valores alcanzados
por la banca intervenida estuvieron ligeshyramente por encima de los valores mosshytrados por la banca no intervenida
bull La banca intervenida asumioacute mayores inshyversiones especulativas de alto riesgo y de corto plazo que la banca no intervenida para poder honrar los altos intereses deshyvengados por las captaciones Un porcenshy
taje significativo de estas transacciones especulativas debioacute ser castigado como
peacuterdidas al no poder ser recuperadas en el tiempo previsto Por ello los costos de transferencias para apartados de la banca intervenida superaron los valores absolushytos reflejados por la banca no intervenida
bull La banca intervenida tuvo un mayor imshypacto en los costos de personal que el mosshytrado por la banca no intervenida ello proshy
ducto de la necesidad de incrementar el nuacuteshymero de trabajadores para atender las exishy
gencias que demandaba su crecimiento
bull La banca intervenida acusoacute un nivel maacutes elevado en los costos operativos que el seshyntildealado por la banca no intervenida ello
originado por las actividades que tuvo que llevar a cabo la banca intervenida para atender el crecimiento de las operashyciones que demandaba la competencia
bull Los costos totales de la banca intervenida reflejaron un valor superior a los valores
reflejados por la banca no intervenida
bull La banca intervenida fue menos eficiente que la banca no intervenida en el proceso de
gerenciar el desarrollo y crecimiento del sector Ello se evidencia en el nivel de la rigidez de la estructura de costos de la banca intervenida el cual estuvo por encishy
ma del indicado por la banca no intervenishy
da
bull La banca no intervenida obtuvo un marshygen de utilidad por cada unidad de patrishy
monio invertida por los accionistas supeshy
rior a la alcanzada por la banca intervenishyda durante el periodo objeto de estudio Este resultado concreto tiene su explicashycioacuten en que la banca no intervenida hizo un uso eficiente de los recursos captados y colocados es decir logroacute realizar invershysiones que le generaron una tasa de rentashybilidad superior a la pagada por las captashyciones recibidas
bull La banca no intervenidapor tener un meshy
nor nivel de rigidez en la estructura de costos presentoacute un nivel de rentabilidad mayor lo cual tiene su explicacioacuten en que pudo cubrir sus costos y generar un margen de utilidad suficiente para manshy
tenerse y conservar su sobrevivencia en el mercado
Bibliografiacutea citada
Banco Central de Venezuela (1994) Conclusioshynes sobre el Reacutegimen de Anticipos del Banco Central de Venezuela al Fonshydo de Garantiacutea de Depoacutesitos y Proshyteccioacuten Informe Teacutecnico Caracas V cshynezuela Pp 62
Bricentildeo Magiacuten ( 1994) A queacute Conduce la Crisis Revista Gerente Ndeg 86 Marzo Carashycas Venezuela Pp 43-44
CORDIPLAN (1990) El Gran Viraje Docushymentos del VIII Plan de la Nacioacuten Cashyracas Venezuela Pp 427
387
388
Estructura de costos y rentabilidad de la banca comercial venezolana Mujica F Aniacutebal1
CORDIPLAN (1995) Un Proyecto de Paiacutes Venezuela en Concreto Documentos del IX Plan de la Nacioacuten Caracas Veshynezuela Pp 286
Faraco Francisco (1994) A queacute Conduce la Crishysis Revista Gerente Ndeg 86 Marzo Cashyracas Venezuela Pp 34-35
Garciacutea M Luis (1994) Indicadores del Colapshyso Un Espejismo Revista Gerente Ndeg 86 Marzo Caracas Venezuela Pp 48-49
Goacutemez L Joseacute (1995) Sin una estrategia Ecoshynoacutemica Integral se Agudizaraacute la Crisis
Economiacutea de Hoy Edicioacuten Extraordishynaria VI Aniversario Caracas Veneshyzuela Pp 12-13
Indacochea Alejandro (1992) Finanzas en Inshyflacioacuten Editorial Talleres Graacuteficos Fimiddot mar SA Lima Peruacute Pp 324
Mujica F Aniacutebal (1995) Liberacioacuten Financiera y Crisis Bancaria Revista de Ciencias Sociales FCES-LUZ Nueva Eacutepoca Vol 1 N 2 Pp 295-309
Vecchio G Joseacute (1994) A queacute Conduce la Crishysis Revista Gerente Ndeg 86 Marzo Cashyracas Venezuela pp 36-39
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Graacutefico 3 Banca Comercial Venezolana
Costos de personal de los Bancos intervenidos y no intervenidos
12000 I
1 10000
lO 111 W 8000 e
ffi 6000
~ 4000 i
2000
O~gt C) IX) al 6
l o 2 c O N
Ne Cl gt O
e l~ 2 c l Cl c ~ ~IIacutePERIODOS Cl
pectivamente Esta situacioacuten se explica por el
aumento de personal para atender el crecimienshy
to de las operaciones que surgieron producto de la competencia generada en el sector bancashyrio por absorber los inmensos recursos finanshycieros de las personas juriacutedicas y naturales
34 Los costos operativos
En cuanto al comportamiento que asushymen Jos costos de operativos en la banca inshytervenida y no intervenida en teacuterminos de vashylores corrientes y reales se observa que los
costos operativos corrientes y reales mostrashyron un crecimiento para diciembre 93 se sishytuaron en 17301 millones de boliacutevares y
470171 millones de boliacutevares respectivashymente experimentando dichas variables un crecimiento muy por encima a los indicados por la banca no intervenida durante el periacuteoshydo objeto de estudio cuyos valores se ubicashy
ron en 9576 millones de bolivares y 260237 millones de boliacutevares respectivashymente Esta situacioacuten se explica por el aushymento considerable de las operaciones nece-
I nterv valor real
Interv valor corriente
No i nterv valor real
No ioterv valor corriente
sarias para garantizar los servicios baacutesicos a
los clientes y el soporte del sistema fisico de
las operaciones que demandaba la competenshycia generada en el sector bancario (graacutefico 4)
35 Los costos totales
El graacutefico 5 muestra el comportamienshy
to que asumen los costos totales en la banca
intervenida y no intervenida en teacuterminos de valores corrientes y reales Con relacioacuten a la banca intervenida se observa que los costos totales a valores corrientes y reales para dishyciembre 93 se situaron en 126863 millones de
boliacutevares y 3447624 millones de boliacutevares respectivamente experimentando dichas vashyriables un crecimiento muy por encima a los mostrados por la banca no intervenida durante
el periacuteodo objeto de estudio cuyos valores se ubicaron en 66334 millones de boliacutevares y 1802690 millones de boliacutevares respectivashymente Esta situacioacuten se explica por la necesishy
dad de asumir compromisos que demandaban inmensos recursos para atender los requerishymientos del proceso de intermediacioacuten atiacutepico asumido por la gerencia
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Estructura de costos y rentabilidad de la banca comercial venezolana Mujica F Aniacutebal J
Graacutefico 4 Banca Comercial Venezolana
Costos operativos de los Bancos intervenidos y no intervenidos
18000
I[l No interv valor
iexcl 14000 I corriente
18000 ~
111 120001
~ (1) 10000 w 8000
~ 6000 amp 4000 Imerv valor real
2000 Interv valor corriente
o() iquest gt
T shy
g goacute iquest15 gt Oacute 15
PERIODOS
a iquest J ~
15
N c gt
N ()
~ el
iquest gt Oacute
15
No interv valor real
No iexclnterv valor corriente
Graacutefico 5 Banca Comercial Venezolana
[J No interv valor real
o Interv valor corriente
m Interv valor real
Costo total de los Bancos intervenidos y no intervenidos
140000
IiiNo interv 120000
Valor corriente
100000 el No inteN ~
valor real ~ 80000 t
~ 60000 o Interv valor 9 corrientei 40000
Interv valor feal IlnteN valor 20000iexcl realInterv valor corrien1e
No inlelY valor real
No intelv valor corriente
PERIODOS
36 Rigidez de la estructura de costos los recursos necesarios y suficientes para cushy
brir sus costos Esta situacioacuten se explica por En cuanto a este aspecto se tiene que la la necesidad de asumir compromisos que deshy
banca intervenida durante el periacuteodo objeto mandaban inmensos recursos para atender los de estudio mantuvo una altiacutesima rigidez de su requerimientos del proceso de intermediacioacuten
estructura de costos ubicaacutendose en un 80 en atiacutepico asumido por la gerencia Con relacioacuten
junio de J989 Y en diciembre de 1993 superoacute a la banca no intervenida esta reflejoacute una rigishyla barrera del 100 lo que evidencia una sishy dez en su estructura de costos aceptable obshytuacioacuten financiera dificil al no poder generar servaacutendose que en junio de 1989 estaba por
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Graacutefico 6 Banca Comercial Venezolana
Rigidez de la estructura de costos de los Bancos intervenidos y no intervenidos
120
100
80
e 50z ()
a 40 o a
0shy
ltXl iquestiexcl
eacutel lO 2 O
~ e gt
o ~ O
iexcliexcl e
Cntilde g ~ eiexcl SI
~ el
PERIODOS
encima del 80 y en diciembre de 1993 se
ubicoacute por debajo del 80 lo que se infiere que
la gerencia mantuvo una posicioacuten conservashy
dora ante la poliacutetica de liberalizacioacuten de las tashy
sas de intereacutes (Graacutefico 6)
37 Rentabilidad financiera
Por otra parte en el graacutefico 7 se muesshytra el comportamiento que asume la rentabilishy
dad financiera en la banca intervenida y no
intervenida Con relacioacuten a la banca interveshy
nida se observa que mantuvo una rentabilishydad econoacutemica de un 198 aproximado en
junio de 1989 y de un -148 aproximado en
diciembre de 1993 En cuanto a la banca no
intervenida se observa que dicha variable experimentoacute una tendencia unifonne de un
135 durante el periodo objeto de estudio
Estos resultados sentildealan que la banca intershy
venida tuvo una improductividad financiera al no poder generar una utilidad satisfactoria
por cada unidad de boliacutevar invertido por los
accionistas
o Banca no intervenida
Banca intervenida
Banca 00 intervenlda
DBanca intervenida
gsY o
38 Rentabilidad financiera y rigidez de la estructura de costos
Por uacuteltimo en el graacutefico 8 se presenta
el comportamiento que asumen la rentabilishydad fmanciera y la rigidez de la estructura de
costos en la banca intervenida y no intervenishy
da Con relacioacuten a la banca intervenida se obshy
serva que a mayor rigidez en la estructura de costos menor seraacute el nivel de rentabilidad fishy
nanciera en este caso concreto eacutesta arrojoacute un
valornegativo En el caso de la banca no intershy
venida se refleja una rigidez de la estructura de costos menor lograacutendose un nivel de rentashy
bilidad financiera positiva De estos resultashy
dos se desprende que una alta rigidez en la esshy
tructura de costos genera un efecto desfavorashyble en la rentabilidad financiera
4 Conclusiones
Del estudio realizado y de los resultashy
dos encontrados puede concluirse lo sishy
guiente
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386
Estructura de costos y rentabilidad de la banca comercial venezolana Mujica F Aniacutebal J
Graacutefico 7 Banca Comercial Venezolana
Rentabilidad financiera de los Bancos intervenidos y no intervenidos
i e RENTABILlDAD[
FINANCIERA BANCA NO INTERVENIDA I
ORENTABILlDAJ FINANCIERA
RENTABILIDAD FINANCIERA
BANCA
INTERVENIDA~I BANCA INTERVENIDA
RENTABILIDAD FINANCIERA BANCA NO INTERVENIDA
Graacutefico 8 Banca Comercial Venezolana
Rentabilidad financiera y rigidez de la estructura de costos de la banca intervenida y no intervenida
O ~ ~
PERIODOS
iexcliexcl iexcliexclO g=
O ~
~ g
PERIODOS s
bull Las poliacuteticas econoacutemicas adoptadas por el gobierno a partir de 1989 para reducir los subsidios liberar los precios flexibilishy
zar las tasas de intereacutes y racionalizar y lishyberar el reacutegimen comercial y aduanero ejercieron un enonne impacto en las opeshyraciones del sector fmanciero en especial en el de la banca comercial el cual se trashydujo en una competencia desmedida por
iD Rentabilidad financiera banca no Intervenida
lilI Rentabilidad ftnanctera Intervenida
o Rigidez de la estruc de costos Banca no intervenida
mi Rigidez de la estruc de costos Banca intervenida
abrirse en el mercado dando como resulshytado un crecimiento sostenido y acelerashydo de todos los componentes de la estrucshytura de costos de la banca comercial intershyvenida y no intervenida
bull A pesar del crecimiento tendencial mosshytrado en cada uno de los componentes de la estructura de costos de la banca comershycial intervenida y no intervenida se obshy
120
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80
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g o e m= u
R gldez de la eslrm de cosl0S Barca no
________________ Revista de Ciencias Sociaes Vol VI No 3 2000
serva que la participacioacuten relativa de cada de ellos dentro de la misma mantuvo un comportamiento unifonne
bull La banca intervenida fue mucho maacutes agresiva que la banca no intervenida en el
proceso de fijacioacuten de las tasas de intereacutes a las captaciones recibidas ello se traduce en el valor absoluto que reflejan los costos
financieros donde los valores alcanzados
por la banca intervenida estuvieron ligeshyramente por encima de los valores mosshytrados por la banca no intervenida
bull La banca intervenida asumioacute mayores inshyversiones especulativas de alto riesgo y de corto plazo que la banca no intervenida para poder honrar los altos intereses deshyvengados por las captaciones Un porcenshy
taje significativo de estas transacciones especulativas debioacute ser castigado como
peacuterdidas al no poder ser recuperadas en el tiempo previsto Por ello los costos de transferencias para apartados de la banca intervenida superaron los valores absolushytos reflejados por la banca no intervenida
bull La banca intervenida tuvo un mayor imshypacto en los costos de personal que el mosshytrado por la banca no intervenida ello proshy
ducto de la necesidad de incrementar el nuacuteshymero de trabajadores para atender las exishy
gencias que demandaba su crecimiento
bull La banca intervenida acusoacute un nivel maacutes elevado en los costos operativos que el seshyntildealado por la banca no intervenida ello
originado por las actividades que tuvo que llevar a cabo la banca intervenida para atender el crecimiento de las operashyciones que demandaba la competencia
bull Los costos totales de la banca intervenida reflejaron un valor superior a los valores
reflejados por la banca no intervenida
bull La banca intervenida fue menos eficiente que la banca no intervenida en el proceso de
gerenciar el desarrollo y crecimiento del sector Ello se evidencia en el nivel de la rigidez de la estructura de costos de la banca intervenida el cual estuvo por encishy
ma del indicado por la banca no intervenishy
da
bull La banca no intervenida obtuvo un marshygen de utilidad por cada unidad de patrishy
monio invertida por los accionistas supeshy
rior a la alcanzada por la banca intervenishyda durante el periodo objeto de estudio Este resultado concreto tiene su explicashycioacuten en que la banca no intervenida hizo un uso eficiente de los recursos captados y colocados es decir logroacute realizar invershysiones que le generaron una tasa de rentashybilidad superior a la pagada por las captashyciones recibidas
bull La banca no intervenidapor tener un meshy
nor nivel de rigidez en la estructura de costos presentoacute un nivel de rentabilidad mayor lo cual tiene su explicacioacuten en que pudo cubrir sus costos y generar un margen de utilidad suficiente para manshy
tenerse y conservar su sobrevivencia en el mercado
Bibliografiacutea citada
Banco Central de Venezuela (1994) Conclusioshynes sobre el Reacutegimen de Anticipos del Banco Central de Venezuela al Fonshydo de Garantiacutea de Depoacutesitos y Proshyteccioacuten Informe Teacutecnico Caracas V cshynezuela Pp 62
Bricentildeo Magiacuten ( 1994) A queacute Conduce la Crisis Revista Gerente Ndeg 86 Marzo Carashycas Venezuela Pp 43-44
CORDIPLAN (1990) El Gran Viraje Docushymentos del VIII Plan de la Nacioacuten Cashyracas Venezuela Pp 427
387
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Estructura de costos y rentabilidad de la banca comercial venezolana Mujica F Aniacutebal1
CORDIPLAN (1995) Un Proyecto de Paiacutes Venezuela en Concreto Documentos del IX Plan de la Nacioacuten Caracas Veshynezuela Pp 286
Faraco Francisco (1994) A queacute Conduce la Crishysis Revista Gerente Ndeg 86 Marzo Cashyracas Venezuela Pp 34-35
Garciacutea M Luis (1994) Indicadores del Colapshyso Un Espejismo Revista Gerente Ndeg 86 Marzo Caracas Venezuela Pp 48-49
Goacutemez L Joseacute (1995) Sin una estrategia Ecoshynoacutemica Integral se Agudizaraacute la Crisis
Economiacutea de Hoy Edicioacuten Extraordishynaria VI Aniversario Caracas Veneshyzuela Pp 12-13
Indacochea Alejandro (1992) Finanzas en Inshyflacioacuten Editorial Talleres Graacuteficos Fimiddot mar SA Lima Peruacute Pp 324
Mujica F Aniacutebal (1995) Liberacioacuten Financiera y Crisis Bancaria Revista de Ciencias Sociales FCES-LUZ Nueva Eacutepoca Vol 1 N 2 Pp 295-309
Vecchio G Joseacute (1994) A queacute Conduce la Crishysis Revista Gerente Ndeg 86 Marzo Cashyracas Venezuela pp 36-39
Estructura de costos y rentabilidad de la banca comercial venezolana Mujica F Aniacutebal J
Graacutefico 4 Banca Comercial Venezolana
Costos operativos de los Bancos intervenidos y no intervenidos
18000
I[l No interv valor
iexcl 14000 I corriente
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PERIODOS
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Graacutefico 5 Banca Comercial Venezolana
[J No interv valor real
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Costo total de los Bancos intervenidos y no intervenidos
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PERIODOS
36 Rigidez de la estructura de costos los recursos necesarios y suficientes para cushy
brir sus costos Esta situacioacuten se explica por En cuanto a este aspecto se tiene que la la necesidad de asumir compromisos que deshy
banca intervenida durante el periacuteodo objeto mandaban inmensos recursos para atender los de estudio mantuvo una altiacutesima rigidez de su requerimientos del proceso de intermediacioacuten
estructura de costos ubicaacutendose en un 80 en atiacutepico asumido por la gerencia Con relacioacuten
junio de J989 Y en diciembre de 1993 superoacute a la banca no intervenida esta reflejoacute una rigishyla barrera del 100 lo que evidencia una sishy dez en su estructura de costos aceptable obshytuacioacuten financiera dificil al no poder generar servaacutendose que en junio de 1989 estaba por
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Graacutefico 6 Banca Comercial Venezolana
Rigidez de la estructura de costos de los Bancos intervenidos y no intervenidos
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encima del 80 y en diciembre de 1993 se
ubicoacute por debajo del 80 lo que se infiere que
la gerencia mantuvo una posicioacuten conservashy
dora ante la poliacutetica de liberalizacioacuten de las tashy
sas de intereacutes (Graacutefico 6)
37 Rentabilidad financiera
Por otra parte en el graacutefico 7 se muesshytra el comportamiento que asume la rentabilishy
dad financiera en la banca intervenida y no
intervenida Con relacioacuten a la banca interveshy
nida se observa que mantuvo una rentabilishydad econoacutemica de un 198 aproximado en
junio de 1989 y de un -148 aproximado en
diciembre de 1993 En cuanto a la banca no
intervenida se observa que dicha variable experimentoacute una tendencia unifonne de un
135 durante el periodo objeto de estudio
Estos resultados sentildealan que la banca intershy
venida tuvo una improductividad financiera al no poder generar una utilidad satisfactoria
por cada unidad de boliacutevar invertido por los
accionistas
o Banca no intervenida
Banca intervenida
Banca 00 intervenlda
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38 Rentabilidad financiera y rigidez de la estructura de costos
Por uacuteltimo en el graacutefico 8 se presenta
el comportamiento que asumen la rentabilishydad fmanciera y la rigidez de la estructura de
costos en la banca intervenida y no intervenishy
da Con relacioacuten a la banca intervenida se obshy
serva que a mayor rigidez en la estructura de costos menor seraacute el nivel de rentabilidad fishy
nanciera en este caso concreto eacutesta arrojoacute un
valornegativo En el caso de la banca no intershy
venida se refleja una rigidez de la estructura de costos menor lograacutendose un nivel de rentashy
bilidad financiera positiva De estos resultashy
dos se desprende que una alta rigidez en la esshy
tructura de costos genera un efecto desfavorashyble en la rentabilidad financiera
4 Conclusiones
Del estudio realizado y de los resultashy
dos encontrados puede concluirse lo sishy
guiente
385
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Estructura de costos y rentabilidad de la banca comercial venezolana Mujica F Aniacutebal J
Graacutefico 7 Banca Comercial Venezolana
Rentabilidad financiera de los Bancos intervenidos y no intervenidos
i e RENTABILlDAD[
FINANCIERA BANCA NO INTERVENIDA I
ORENTABILlDAJ FINANCIERA
RENTABILIDAD FINANCIERA
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INTERVENIDA~I BANCA INTERVENIDA
RENTABILIDAD FINANCIERA BANCA NO INTERVENIDA
Graacutefico 8 Banca Comercial Venezolana
Rentabilidad financiera y rigidez de la estructura de costos de la banca intervenida y no intervenida
O ~ ~
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bull Las poliacuteticas econoacutemicas adoptadas por el gobierno a partir de 1989 para reducir los subsidios liberar los precios flexibilishy
zar las tasas de intereacutes y racionalizar y lishyberar el reacutegimen comercial y aduanero ejercieron un enonne impacto en las opeshyraciones del sector fmanciero en especial en el de la banca comercial el cual se trashydujo en una competencia desmedida por
iD Rentabilidad financiera banca no Intervenida
lilI Rentabilidad ftnanctera Intervenida
o Rigidez de la estruc de costos Banca no intervenida
mi Rigidez de la estruc de costos Banca intervenida
abrirse en el mercado dando como resulshytado un crecimiento sostenido y acelerashydo de todos los componentes de la estrucshytura de costos de la banca comercial intershyvenida y no intervenida
bull A pesar del crecimiento tendencial mosshytrado en cada uno de los componentes de la estructura de costos de la banca comershycial intervenida y no intervenida se obshy
120
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R gldez de la eslrm de cosl0S Barca no
________________ Revista de Ciencias Sociaes Vol VI No 3 2000
serva que la participacioacuten relativa de cada de ellos dentro de la misma mantuvo un comportamiento unifonne
bull La banca intervenida fue mucho maacutes agresiva que la banca no intervenida en el
proceso de fijacioacuten de las tasas de intereacutes a las captaciones recibidas ello se traduce en el valor absoluto que reflejan los costos
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por la banca intervenida estuvieron ligeshyramente por encima de los valores mosshytrados por la banca no intervenida
bull La banca intervenida asumioacute mayores inshyversiones especulativas de alto riesgo y de corto plazo que la banca no intervenida para poder honrar los altos intereses deshyvengados por las captaciones Un porcenshy
taje significativo de estas transacciones especulativas debioacute ser castigado como
peacuterdidas al no poder ser recuperadas en el tiempo previsto Por ello los costos de transferencias para apartados de la banca intervenida superaron los valores absolushytos reflejados por la banca no intervenida
bull La banca intervenida tuvo un mayor imshypacto en los costos de personal que el mosshytrado por la banca no intervenida ello proshy
ducto de la necesidad de incrementar el nuacuteshymero de trabajadores para atender las exishy
gencias que demandaba su crecimiento
bull La banca intervenida acusoacute un nivel maacutes elevado en los costos operativos que el seshyntildealado por la banca no intervenida ello
originado por las actividades que tuvo que llevar a cabo la banca intervenida para atender el crecimiento de las operashyciones que demandaba la competencia
bull Los costos totales de la banca intervenida reflejaron un valor superior a los valores
reflejados por la banca no intervenida
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gerenciar el desarrollo y crecimiento del sector Ello se evidencia en el nivel de la rigidez de la estructura de costos de la banca intervenida el cual estuvo por encishy
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monio invertida por los accionistas supeshy
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bull La banca no intervenidapor tener un meshy
nor nivel de rigidez en la estructura de costos presentoacute un nivel de rentabilidad mayor lo cual tiene su explicacioacuten en que pudo cubrir sus costos y generar un margen de utilidad suficiente para manshy
tenerse y conservar su sobrevivencia en el mercado
Bibliografiacutea citada
Banco Central de Venezuela (1994) Conclusioshynes sobre el Reacutegimen de Anticipos del Banco Central de Venezuela al Fonshydo de Garantiacutea de Depoacutesitos y Proshyteccioacuten Informe Teacutecnico Caracas V cshynezuela Pp 62
Bricentildeo Magiacuten ( 1994) A queacute Conduce la Crisis Revista Gerente Ndeg 86 Marzo Carashycas Venezuela Pp 43-44
CORDIPLAN (1990) El Gran Viraje Docushymentos del VIII Plan de la Nacioacuten Cashyracas Venezuela Pp 427
387
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Estructura de costos y rentabilidad de la banca comercial venezolana Mujica F Aniacutebal1
CORDIPLAN (1995) Un Proyecto de Paiacutes Venezuela en Concreto Documentos del IX Plan de la Nacioacuten Caracas Veshynezuela Pp 286
Faraco Francisco (1994) A queacute Conduce la Crishysis Revista Gerente Ndeg 86 Marzo Cashyracas Venezuela Pp 34-35
Garciacutea M Luis (1994) Indicadores del Colapshyso Un Espejismo Revista Gerente Ndeg 86 Marzo Caracas Venezuela Pp 48-49
Goacutemez L Joseacute (1995) Sin una estrategia Ecoshynoacutemica Integral se Agudizaraacute la Crisis
Economiacutea de Hoy Edicioacuten Extraordishynaria VI Aniversario Caracas Veneshyzuela Pp 12-13
Indacochea Alejandro (1992) Finanzas en Inshyflacioacuten Editorial Talleres Graacuteficos Fimiddot mar SA Lima Peruacute Pp 324
Mujica F Aniacutebal (1995) Liberacioacuten Financiera y Crisis Bancaria Revista de Ciencias Sociales FCES-LUZ Nueva Eacutepoca Vol 1 N 2 Pp 295-309
Vecchio G Joseacute (1994) A queacute Conduce la Crishysis Revista Gerente Ndeg 86 Marzo Cashyracas Venezuela pp 36-39
________________ Revista de Ciencias Sociales Vol VI No 3 2000
Graacutefico 6 Banca Comercial Venezolana
Rigidez de la estructura de costos de los Bancos intervenidos y no intervenidos
120
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e 50z ()
a 40 o a
0shy
ltXl iquestiexcl
eacutel lO 2 O
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o ~ O
iexcliexcl e
Cntilde g ~ eiexcl SI
~ el
PERIODOS
encima del 80 y en diciembre de 1993 se
ubicoacute por debajo del 80 lo que se infiere que
la gerencia mantuvo una posicioacuten conservashy
dora ante la poliacutetica de liberalizacioacuten de las tashy
sas de intereacutes (Graacutefico 6)
37 Rentabilidad financiera
Por otra parte en el graacutefico 7 se muesshytra el comportamiento que asume la rentabilishy
dad financiera en la banca intervenida y no
intervenida Con relacioacuten a la banca interveshy
nida se observa que mantuvo una rentabilishydad econoacutemica de un 198 aproximado en
junio de 1989 y de un -148 aproximado en
diciembre de 1993 En cuanto a la banca no
intervenida se observa que dicha variable experimentoacute una tendencia unifonne de un
135 durante el periodo objeto de estudio
Estos resultados sentildealan que la banca intershy
venida tuvo una improductividad financiera al no poder generar una utilidad satisfactoria
por cada unidad de boliacutevar invertido por los
accionistas
o Banca no intervenida
Banca intervenida
Banca 00 intervenlda
DBanca intervenida
gsY o
38 Rentabilidad financiera y rigidez de la estructura de costos
Por uacuteltimo en el graacutefico 8 se presenta
el comportamiento que asumen la rentabilishydad fmanciera y la rigidez de la estructura de
costos en la banca intervenida y no intervenishy
da Con relacioacuten a la banca intervenida se obshy
serva que a mayor rigidez en la estructura de costos menor seraacute el nivel de rentabilidad fishy
nanciera en este caso concreto eacutesta arrojoacute un
valornegativo En el caso de la banca no intershy
venida se refleja una rigidez de la estructura de costos menor lograacutendose un nivel de rentashy
bilidad financiera positiva De estos resultashy
dos se desprende que una alta rigidez en la esshy
tructura de costos genera un efecto desfavorashyble en la rentabilidad financiera
4 Conclusiones
Del estudio realizado y de los resultashy
dos encontrados puede concluirse lo sishy
guiente
385
386
Estructura de costos y rentabilidad de la banca comercial venezolana Mujica F Aniacutebal J
Graacutefico 7 Banca Comercial Venezolana
Rentabilidad financiera de los Bancos intervenidos y no intervenidos
i e RENTABILlDAD[
FINANCIERA BANCA NO INTERVENIDA I
ORENTABILlDAJ FINANCIERA
RENTABILIDAD FINANCIERA
BANCA
INTERVENIDA~I BANCA INTERVENIDA
RENTABILIDAD FINANCIERA BANCA NO INTERVENIDA
Graacutefico 8 Banca Comercial Venezolana
Rentabilidad financiera y rigidez de la estructura de costos de la banca intervenida y no intervenida
O ~ ~
PERIODOS
iexcliexcl iexcliexclO g=
O ~
~ g
PERIODOS s
bull Las poliacuteticas econoacutemicas adoptadas por el gobierno a partir de 1989 para reducir los subsidios liberar los precios flexibilishy
zar las tasas de intereacutes y racionalizar y lishyberar el reacutegimen comercial y aduanero ejercieron un enonne impacto en las opeshyraciones del sector fmanciero en especial en el de la banca comercial el cual se trashydujo en una competencia desmedida por
iD Rentabilidad financiera banca no Intervenida
lilI Rentabilidad ftnanctera Intervenida
o Rigidez de la estruc de costos Banca no intervenida
mi Rigidez de la estruc de costos Banca intervenida
abrirse en el mercado dando como resulshytado un crecimiento sostenido y acelerashydo de todos los componentes de la estrucshytura de costos de la banca comercial intershyvenida y no intervenida
bull A pesar del crecimiento tendencial mosshytrado en cada uno de los componentes de la estructura de costos de la banca comershycial intervenida y no intervenida se obshy
120
100
80
60
g o e m= u
R gldez de la eslrm de cosl0S Barca no
________________ Revista de Ciencias Sociaes Vol VI No 3 2000
serva que la participacioacuten relativa de cada de ellos dentro de la misma mantuvo un comportamiento unifonne
bull La banca intervenida fue mucho maacutes agresiva que la banca no intervenida en el
proceso de fijacioacuten de las tasas de intereacutes a las captaciones recibidas ello se traduce en el valor absoluto que reflejan los costos
financieros donde los valores alcanzados
por la banca intervenida estuvieron ligeshyramente por encima de los valores mosshytrados por la banca no intervenida
bull La banca intervenida asumioacute mayores inshyversiones especulativas de alto riesgo y de corto plazo que la banca no intervenida para poder honrar los altos intereses deshyvengados por las captaciones Un porcenshy
taje significativo de estas transacciones especulativas debioacute ser castigado como
peacuterdidas al no poder ser recuperadas en el tiempo previsto Por ello los costos de transferencias para apartados de la banca intervenida superaron los valores absolushytos reflejados por la banca no intervenida
bull La banca intervenida tuvo un mayor imshypacto en los costos de personal que el mosshytrado por la banca no intervenida ello proshy
ducto de la necesidad de incrementar el nuacuteshymero de trabajadores para atender las exishy
gencias que demandaba su crecimiento
bull La banca intervenida acusoacute un nivel maacutes elevado en los costos operativos que el seshyntildealado por la banca no intervenida ello
originado por las actividades que tuvo que llevar a cabo la banca intervenida para atender el crecimiento de las operashyciones que demandaba la competencia
bull Los costos totales de la banca intervenida reflejaron un valor superior a los valores
reflejados por la banca no intervenida
bull La banca intervenida fue menos eficiente que la banca no intervenida en el proceso de
gerenciar el desarrollo y crecimiento del sector Ello se evidencia en el nivel de la rigidez de la estructura de costos de la banca intervenida el cual estuvo por encishy
ma del indicado por la banca no intervenishy
da
bull La banca no intervenida obtuvo un marshygen de utilidad por cada unidad de patrishy
monio invertida por los accionistas supeshy
rior a la alcanzada por la banca intervenishyda durante el periodo objeto de estudio Este resultado concreto tiene su explicashycioacuten en que la banca no intervenida hizo un uso eficiente de los recursos captados y colocados es decir logroacute realizar invershysiones que le generaron una tasa de rentashybilidad superior a la pagada por las captashyciones recibidas
bull La banca no intervenidapor tener un meshy
nor nivel de rigidez en la estructura de costos presentoacute un nivel de rentabilidad mayor lo cual tiene su explicacioacuten en que pudo cubrir sus costos y generar un margen de utilidad suficiente para manshy
tenerse y conservar su sobrevivencia en el mercado
Bibliografiacutea citada
Banco Central de Venezuela (1994) Conclusioshynes sobre el Reacutegimen de Anticipos del Banco Central de Venezuela al Fonshydo de Garantiacutea de Depoacutesitos y Proshyteccioacuten Informe Teacutecnico Caracas V cshynezuela Pp 62
Bricentildeo Magiacuten ( 1994) A queacute Conduce la Crisis Revista Gerente Ndeg 86 Marzo Carashycas Venezuela Pp 43-44
CORDIPLAN (1990) El Gran Viraje Docushymentos del VIII Plan de la Nacioacuten Cashyracas Venezuela Pp 427
387
388
Estructura de costos y rentabilidad de la banca comercial venezolana Mujica F Aniacutebal1
CORDIPLAN (1995) Un Proyecto de Paiacutes Venezuela en Concreto Documentos del IX Plan de la Nacioacuten Caracas Veshynezuela Pp 286
Faraco Francisco (1994) A queacute Conduce la Crishysis Revista Gerente Ndeg 86 Marzo Cashyracas Venezuela Pp 34-35
Garciacutea M Luis (1994) Indicadores del Colapshyso Un Espejismo Revista Gerente Ndeg 86 Marzo Caracas Venezuela Pp 48-49
Goacutemez L Joseacute (1995) Sin una estrategia Ecoshynoacutemica Integral se Agudizaraacute la Crisis
Economiacutea de Hoy Edicioacuten Extraordishynaria VI Aniversario Caracas Veneshyzuela Pp 12-13
Indacochea Alejandro (1992) Finanzas en Inshyflacioacuten Editorial Talleres Graacuteficos Fimiddot mar SA Lima Peruacute Pp 324
Mujica F Aniacutebal (1995) Liberacioacuten Financiera y Crisis Bancaria Revista de Ciencias Sociales FCES-LUZ Nueva Eacutepoca Vol 1 N 2 Pp 295-309
Vecchio G Joseacute (1994) A queacute Conduce la Crishysis Revista Gerente Ndeg 86 Marzo Cashyracas Venezuela pp 36-39
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Rentabilidad financiera de los Bancos intervenidos y no intervenidos
i e RENTABILlDAD[
FINANCIERA BANCA NO INTERVENIDA I
ORENTABILlDAJ FINANCIERA
RENTABILIDAD FINANCIERA
BANCA
INTERVENIDA~I BANCA INTERVENIDA
RENTABILIDAD FINANCIERA BANCA NO INTERVENIDA
Graacutefico 8 Banca Comercial Venezolana
Rentabilidad financiera y rigidez de la estructura de costos de la banca intervenida y no intervenida
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PERIODOS
iexcliexcl iexcliexclO g=
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PERIODOS s
bull Las poliacuteticas econoacutemicas adoptadas por el gobierno a partir de 1989 para reducir los subsidios liberar los precios flexibilishy
zar las tasas de intereacutes y racionalizar y lishyberar el reacutegimen comercial y aduanero ejercieron un enonne impacto en las opeshyraciones del sector fmanciero en especial en el de la banca comercial el cual se trashydujo en una competencia desmedida por
iD Rentabilidad financiera banca no Intervenida
lilI Rentabilidad ftnanctera Intervenida
o Rigidez de la estruc de costos Banca no intervenida
mi Rigidez de la estruc de costos Banca intervenida
abrirse en el mercado dando como resulshytado un crecimiento sostenido y acelerashydo de todos los componentes de la estrucshytura de costos de la banca comercial intershyvenida y no intervenida
bull A pesar del crecimiento tendencial mosshytrado en cada uno de los componentes de la estructura de costos de la banca comershycial intervenida y no intervenida se obshy
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R gldez de la eslrm de cosl0S Barca no
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serva que la participacioacuten relativa de cada de ellos dentro de la misma mantuvo un comportamiento unifonne
bull La banca intervenida fue mucho maacutes agresiva que la banca no intervenida en el
proceso de fijacioacuten de las tasas de intereacutes a las captaciones recibidas ello se traduce en el valor absoluto que reflejan los costos
financieros donde los valores alcanzados
por la banca intervenida estuvieron ligeshyramente por encima de los valores mosshytrados por la banca no intervenida
bull La banca intervenida asumioacute mayores inshyversiones especulativas de alto riesgo y de corto plazo que la banca no intervenida para poder honrar los altos intereses deshyvengados por las captaciones Un porcenshy
taje significativo de estas transacciones especulativas debioacute ser castigado como
peacuterdidas al no poder ser recuperadas en el tiempo previsto Por ello los costos de transferencias para apartados de la banca intervenida superaron los valores absolushytos reflejados por la banca no intervenida
bull La banca intervenida tuvo un mayor imshypacto en los costos de personal que el mosshytrado por la banca no intervenida ello proshy
ducto de la necesidad de incrementar el nuacuteshymero de trabajadores para atender las exishy
gencias que demandaba su crecimiento
bull La banca intervenida acusoacute un nivel maacutes elevado en los costos operativos que el seshyntildealado por la banca no intervenida ello
originado por las actividades que tuvo que llevar a cabo la banca intervenida para atender el crecimiento de las operashyciones que demandaba la competencia
bull Los costos totales de la banca intervenida reflejaron un valor superior a los valores
reflejados por la banca no intervenida
bull La banca intervenida fue menos eficiente que la banca no intervenida en el proceso de
gerenciar el desarrollo y crecimiento del sector Ello se evidencia en el nivel de la rigidez de la estructura de costos de la banca intervenida el cual estuvo por encishy
ma del indicado por la banca no intervenishy
da
bull La banca no intervenida obtuvo un marshygen de utilidad por cada unidad de patrishy
monio invertida por los accionistas supeshy
rior a la alcanzada por la banca intervenishyda durante el periodo objeto de estudio Este resultado concreto tiene su explicashycioacuten en que la banca no intervenida hizo un uso eficiente de los recursos captados y colocados es decir logroacute realizar invershysiones que le generaron una tasa de rentashybilidad superior a la pagada por las captashyciones recibidas
bull La banca no intervenidapor tener un meshy
nor nivel de rigidez en la estructura de costos presentoacute un nivel de rentabilidad mayor lo cual tiene su explicacioacuten en que pudo cubrir sus costos y generar un margen de utilidad suficiente para manshy
tenerse y conservar su sobrevivencia en el mercado
Bibliografiacutea citada
Banco Central de Venezuela (1994) Conclusioshynes sobre el Reacutegimen de Anticipos del Banco Central de Venezuela al Fonshydo de Garantiacutea de Depoacutesitos y Proshyteccioacuten Informe Teacutecnico Caracas V cshynezuela Pp 62
Bricentildeo Magiacuten ( 1994) A queacute Conduce la Crisis Revista Gerente Ndeg 86 Marzo Carashycas Venezuela Pp 43-44
CORDIPLAN (1990) El Gran Viraje Docushymentos del VIII Plan de la Nacioacuten Cashyracas Venezuela Pp 427
387
388
Estructura de costos y rentabilidad de la banca comercial venezolana Mujica F Aniacutebal1
CORDIPLAN (1995) Un Proyecto de Paiacutes Venezuela en Concreto Documentos del IX Plan de la Nacioacuten Caracas Veshynezuela Pp 286
Faraco Francisco (1994) A queacute Conduce la Crishysis Revista Gerente Ndeg 86 Marzo Cashyracas Venezuela Pp 34-35
Garciacutea M Luis (1994) Indicadores del Colapshyso Un Espejismo Revista Gerente Ndeg 86 Marzo Caracas Venezuela Pp 48-49
Goacutemez L Joseacute (1995) Sin una estrategia Ecoshynoacutemica Integral se Agudizaraacute la Crisis
Economiacutea de Hoy Edicioacuten Extraordishynaria VI Aniversario Caracas Veneshyzuela Pp 12-13
Indacochea Alejandro (1992) Finanzas en Inshyflacioacuten Editorial Talleres Graacuteficos Fimiddot mar SA Lima Peruacute Pp 324
Mujica F Aniacutebal (1995) Liberacioacuten Financiera y Crisis Bancaria Revista de Ciencias Sociales FCES-LUZ Nueva Eacutepoca Vol 1 N 2 Pp 295-309
Vecchio G Joseacute (1994) A queacute Conduce la Crishysis Revista Gerente Ndeg 86 Marzo Cashyracas Venezuela pp 36-39
________________ Revista de Ciencias Sociaes Vol VI No 3 2000
serva que la participacioacuten relativa de cada de ellos dentro de la misma mantuvo un comportamiento unifonne
bull La banca intervenida fue mucho maacutes agresiva que la banca no intervenida en el
proceso de fijacioacuten de las tasas de intereacutes a las captaciones recibidas ello se traduce en el valor absoluto que reflejan los costos
financieros donde los valores alcanzados
por la banca intervenida estuvieron ligeshyramente por encima de los valores mosshytrados por la banca no intervenida
bull La banca intervenida asumioacute mayores inshyversiones especulativas de alto riesgo y de corto plazo que la banca no intervenida para poder honrar los altos intereses deshyvengados por las captaciones Un porcenshy
taje significativo de estas transacciones especulativas debioacute ser castigado como
peacuterdidas al no poder ser recuperadas en el tiempo previsto Por ello los costos de transferencias para apartados de la banca intervenida superaron los valores absolushytos reflejados por la banca no intervenida
bull La banca intervenida tuvo un mayor imshypacto en los costos de personal que el mosshytrado por la banca no intervenida ello proshy
ducto de la necesidad de incrementar el nuacuteshymero de trabajadores para atender las exishy
gencias que demandaba su crecimiento
bull La banca intervenida acusoacute un nivel maacutes elevado en los costos operativos que el seshyntildealado por la banca no intervenida ello
originado por las actividades que tuvo que llevar a cabo la banca intervenida para atender el crecimiento de las operashyciones que demandaba la competencia
bull Los costos totales de la banca intervenida reflejaron un valor superior a los valores
reflejados por la banca no intervenida
bull La banca intervenida fue menos eficiente que la banca no intervenida en el proceso de
gerenciar el desarrollo y crecimiento del sector Ello se evidencia en el nivel de la rigidez de la estructura de costos de la banca intervenida el cual estuvo por encishy
ma del indicado por la banca no intervenishy
da
bull La banca no intervenida obtuvo un marshygen de utilidad por cada unidad de patrishy
monio invertida por los accionistas supeshy
rior a la alcanzada por la banca intervenishyda durante el periodo objeto de estudio Este resultado concreto tiene su explicashycioacuten en que la banca no intervenida hizo un uso eficiente de los recursos captados y colocados es decir logroacute realizar invershysiones que le generaron una tasa de rentashybilidad superior a la pagada por las captashyciones recibidas
bull La banca no intervenidapor tener un meshy
nor nivel de rigidez en la estructura de costos presentoacute un nivel de rentabilidad mayor lo cual tiene su explicacioacuten en que pudo cubrir sus costos y generar un margen de utilidad suficiente para manshy
tenerse y conservar su sobrevivencia en el mercado
Bibliografiacutea citada
Banco Central de Venezuela (1994) Conclusioshynes sobre el Reacutegimen de Anticipos del Banco Central de Venezuela al Fonshydo de Garantiacutea de Depoacutesitos y Proshyteccioacuten Informe Teacutecnico Caracas V cshynezuela Pp 62
Bricentildeo Magiacuten ( 1994) A queacute Conduce la Crisis Revista Gerente Ndeg 86 Marzo Carashycas Venezuela Pp 43-44
CORDIPLAN (1990) El Gran Viraje Docushymentos del VIII Plan de la Nacioacuten Cashyracas Venezuela Pp 427
387
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Estructura de costos y rentabilidad de la banca comercial venezolana Mujica F Aniacutebal1
CORDIPLAN (1995) Un Proyecto de Paiacutes Venezuela en Concreto Documentos del IX Plan de la Nacioacuten Caracas Veshynezuela Pp 286
Faraco Francisco (1994) A queacute Conduce la Crishysis Revista Gerente Ndeg 86 Marzo Cashyracas Venezuela Pp 34-35
Garciacutea M Luis (1994) Indicadores del Colapshyso Un Espejismo Revista Gerente Ndeg 86 Marzo Caracas Venezuela Pp 48-49
Goacutemez L Joseacute (1995) Sin una estrategia Ecoshynoacutemica Integral se Agudizaraacute la Crisis
Economiacutea de Hoy Edicioacuten Extraordishynaria VI Aniversario Caracas Veneshyzuela Pp 12-13
Indacochea Alejandro (1992) Finanzas en Inshyflacioacuten Editorial Talleres Graacuteficos Fimiddot mar SA Lima Peruacute Pp 324
Mujica F Aniacutebal (1995) Liberacioacuten Financiera y Crisis Bancaria Revista de Ciencias Sociales FCES-LUZ Nueva Eacutepoca Vol 1 N 2 Pp 295-309
Vecchio G Joseacute (1994) A queacute Conduce la Crishysis Revista Gerente Ndeg 86 Marzo Cashyracas Venezuela pp 36-39
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CORDIPLAN (1995) Un Proyecto de Paiacutes Venezuela en Concreto Documentos del IX Plan de la Nacioacuten Caracas Veshynezuela Pp 286
Faraco Francisco (1994) A queacute Conduce la Crishysis Revista Gerente Ndeg 86 Marzo Cashyracas Venezuela Pp 34-35
Garciacutea M Luis (1994) Indicadores del Colapshyso Un Espejismo Revista Gerente Ndeg 86 Marzo Caracas Venezuela Pp 48-49
Goacutemez L Joseacute (1995) Sin una estrategia Ecoshynoacutemica Integral se Agudizaraacute la Crisis
Economiacutea de Hoy Edicioacuten Extraordishynaria VI Aniversario Caracas Veneshyzuela Pp 12-13
Indacochea Alejandro (1992) Finanzas en Inshyflacioacuten Editorial Talleres Graacuteficos Fimiddot mar SA Lima Peruacute Pp 324
Mujica F Aniacutebal (1995) Liberacioacuten Financiera y Crisis Bancaria Revista de Ciencias Sociales FCES-LUZ Nueva Eacutepoca Vol 1 N 2 Pp 295-309
Vecchio G Joseacute (1994) A queacute Conduce la Crishysis Revista Gerente Ndeg 86 Marzo Cashyracas Venezuela pp 36-39