declaraciÓn de responsabilidades

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DECLARACIÓN DE RESPONSABILIDADES

“El presente documento contiene información veraz y suficiente respecto a la administración del Fondo de Inversión Cerrado de Renta Fija GAM, durante el año 2019. El firmante se hace responsable por los daños que pueda generar la falta de veracidad o insuficiencia del contenido de la presente Memoria, dentro del ámbito de su competencia, de acuerdo a la normativa del mercado de valores.”

Elaborado en fecha 27 de mayo de 2020.

Raúl Eduardo Hoyo DavidsonDirector General yVicepresidente del

Consejo de Administración de GAM CAPITAL, S.A., Sociedad

Administradora de Fondos de Inversión

Memoria Anual 2019 | FONDO DE INVERSIÓN CERRADO DE RENTA FIJA GAM

ACERCA DEL FONDO 5

DESCRIPCIÓN DE LAS OPERACIONES DEL FONDO 14

ESTADOS FINANCIEROS AUDITADOS 24

ACERCA DE LA SOCIEDAD ADMINISTRADORA 65

INDICADORES FINANCIEROS 71

CONTENIDO

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ACERCA DEL FONDO

Denominación:Fondo de Inversión Cerrado de Renta Fija GAM

Objeto de inversión y política de

inversiones del fondo: El objetivo general

de la política de inversiones del Fondo es

generar ingresos recurrentes a corto plazo

y protección del capital a corto y largo

plazo, invirtiendo en valores representativos

de deuda de oferta pública emitidos

por el Gobierno Central de la República

Dominicana; el Banco Central de la República

Dominicana; organismos multilaterales

de los cuales sea miembro la República

Dominicana; o por los Emisores Corporativos

autorizados por la SIMV, con calificación

de riesgo mínima de grado de inversión.

Asimismo, el Fondo podrá invertir en cuotas

de participación de fondos de inversión

cerrados cuyo objeto sea la inversión en

instrumentos financieros, en fondos abiertos

que no sean administrados por la Sociedad,

debidamente autorizados por la SIMV,

y en depósitos en entidades nacionales

reguladas por la Ley Monetaria y Financiera

y supervisadas por la Superintendencia de

Bancos con una calificación de riesgo no

menor de grado de inversión. En adición, el

fondo podrá invertir en valores titularizados

y de fideicomisos representativos de deuda

y/o participación de oferta pública, valores

representativos de capital de oferta pública

e instrumentos financieros representados por

pagarés emitidos por el Gobierno Dominicano

bajo la Ley No. 160-13 de Racionalización

de Operaciones con el Banco de Reservas

de la República Dominicana y el Ministerio

de Hacienda de la República Dominicana

y la Ley No. 312-12 para la Reconversión

de Facilidades Crediticias otorgadas por el

Banco de Reservas a diversas entidades del

gobierno de fecha 26 de diciembre de 2012.

Plazo de duración del fondo: El Fondo es

de largo plazo, debido a que la duración

promedio ponderada del portafolio de

inversión es de más de mil ochenta (1080)

días. Su plazo de vencimiento original era

de 5 años a partir de la fecha de emisión

de las cuotas de participación de la primera

emisión del programa de emisiones. Luego

del cierre del 2019, la Asamblea General de

Aportantes Extraordinaria decidió en fecha

19 de marzo de 2020, extender el plazo de

vigencia del Fondo por un período adicional

de 5 años, es decir, hasta el 12 de mayo de

2025.

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ACERCA DEL FONDO

Datos relativos a su inscripción en elRegistro del Mercado de Valores

Registro del Mercado de Valores SIVFIC-006

Registro Nacional deContribuyentes (RNC) 1-31-26201-5

Resolución Consejo Nacionaldel Mercado de Valores

Primera Resolución del Consejo Nacional de Valores adoptada en fecha 16 de diciembre de 2014, R-CNV-2014-38-FI

Registro en la Bolsa y Mercados deValores de la República Dominicana

(BMVRD)BV1504-CP0005

600,000 RD$1,000.00

Número de cuotas departicipación emitidas

Valor nominal de la cuota de participación


ACERCA DEL FONDO

COMITÉ DE INVERSIONES

MAXIMILIANO BARR

Miembro del Comité de Inversiones del Fondo desde el año 2014. Cuenta con una experiencia laboral de más de 10 años en el área de Alta Gerencia, negocios, control de gestión, consultoría, entre otras.

Durante su trayectoria ha trabajado en las empresas: Alpha Paraguay S.A. – Director Ejecutivo; – Mercado Electrónico Dominicano (MED) – Gerente de Planeamiento y Control de Gestión; – Altio Securities – Casa de Valores – Panamá Consultoría Técnica y Manager de Operación; – Banco Centroamericano de Integración Económica – Project Management (Proyectos de Desarrollo de los Mercados de Capital); – Cervecería y Maltería Quilmes S.A.I.C y G. (Inbev) – Asistente Senior de Trade Marketing; – Dritom Advisory– Consultor Senior.

Licenciado en Administración de Empresas de

la Universidad Católica de Córdoba, Maestría en Evaluación de Proyectos. C.E.M.A. – I.T.B.A. y PMP (Project Manager Professional – PMI).

ELPIDIO VLADIMIR DE LA CRUZ

Miembro del Comité de Inversiones del Fondo desde el año 2014. Cuenta con una experiencia laboral de 26 años en el área de finanzas, operaciones y contabilidad. Durante su trayectoria ha trabajado en las empresas: Rizek, S.A.S. como Gerente de Análisis Financiero, Nazario Rizek C. por A, como Sub-gerente de Operaciones, Encargado de Centro de Cómputos, entre otros. Licenciado en Contabilidad y Maestría en Finanzas Corporativas.

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ACERCA DEL FONDO

RAÚL EDUARDO HOYODAVIDSON Miembro del Comité de Inversiones desde sus inicios. Cuenta con más de 13 años de experiencia en asesoría financiera, gestión de activos, finanzas corporativas y derivados financieros, estructuración y ventas en mercados emergentes y de frontera en las entidades Morgan Stanley, Deustche Bank y Citibank.

Anteriormente encabezaba el negocio de estructuración y productos derivados en Citibank en la República Dominicana y Haití. Profesor adjunto de la Bolsa y Mercados de Valores de la República Dominicana (BVRD) y la Universidad Iberoamericana (UNIBE). Fue Miembro de la directiva de la Asociación Nacional de Jóvenes Empresarios (ANJE).

Actualmente se desempeña como Director General de la Sociedad Administradora de Fondos de Inversión.

Realizó una licenciatura en Negocios y Economía en la Universidad de Lehigh en Pennsylvania y una Maestría en Administración de Empresas (MBA, por sus siglas en inglés) en Babson College en Massachusetts.


REPRESENTANTE DE LA MASADE APORTANTES

ADMINISTRADOR DEL FONDODE INVERSIÓN

Salas, Piantini & Asociados, S.R.L., cuenta con más de 15 años en el mercado; - es una firma de Consultores y Contadores Públicos Autorizados, debidamente registrada en el Instituto de Contadores Públicos Autorizados, en la Superintendencia de Bancos, en la Superintendencia de Seguros y en la Superintendencia del Mercado de Valores de la República Dominicana.

Gabriel Bisonó Concepción

Gabriel Bisonó Concepción fungía como ejecutivo de la Sociedad Administradora de Fondos de Inversión desde el 07 de septiembre de 2015. Cuenta con experiencia laboral en el área financiera, realizando actividades tales como: valuación corporativa, estructuración transaccional de proyectos de inversión en coordinación con la vicepresidencia financiera, revisión y rediseño de procesos claves de tesorería, identificación, valoración y seguimiento de activos financieros, ejecución y control de las estrategias de inversión de portafolios de inversión y gestión de carteras de terceros, entre otras.

El ejercicio de sus labores se vinculó con su preparación académica, ya que obtuvo el título de Licenciado en Gestión Financiera y Auditoría (PUCMM) y especialidad en Alta Gestión Financiera (PUCMM- doble titulación con la Universidad Montesquieu – Bordeaux IV).

El señor Gabriel Bisonó Concepción, presentó su renuncia el 31 de enero de 2020, siendo designado como suplente temporal y luego como Administrador de Fondos el señor Saúl Acosta Calderón.

ACERCA DEL FONDO

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ASESORES LEGALES DATOS REFERIDOS ALCUSTODIO

Álvarez & Vicens es una empresa de asesoría que ofrece un rango completo de servicios legales enfocados en las industrias de interés de sus clientes. Originalmente una firma de servicios legales generales, ha evolucionado de manera que puede dar apoyo a las industrias de servicios financieros, bursátiles, franquicias, y de negocios, así como ofreciendo asesoría en temas de planificación patrimonial.

Álvarez & Vicens ha logrado una práctica especializada que ofrece soluciones innovadoras a sus clientes. Se enfocan en optimizar la experiencia acumulada de su capital humano apoyándose en los resultados de las investigaciones, análisis y la previsión de los distintos aspectos de los proyectos a su cargo, y han diseñado procesos, estructuras organizacionales y metodologías que logran soluciones legales concretas para sus clientes.La firma desempeña un papel importante en el desarrollo del mercado de valores de la República Dominicana, asesorando a todo tipo de participantes y sus gremios, con un involucramiento activo en el campo de la regulación del mercado.

CEVALDOM, Depósito Centralizado de Valores, S. A. funge como agente de pago, custodia y administración de las cuotas de participación del Fondo, para que sean realizados los registros de las operaciones, la custodia, compensación, transferencia y liquidación de los valores de la emisión de las cuotas del Fondo. Adicionalmente, CEVALDOM ofrece los servicios de custodia y administración de las inversiones que realiza el Fondo.

ACERCA DEL FONDO


ACERCA DEL FONDO

POLÍTICA DE DISTRIBUCIÓN DE DIVIDENDOS DEL FONDO

El Fondo devengará sus ganancias o rendimientos diariamente incluyendo sábados, domingos y días feriados, que se acumularán y se reflejarán en el cambio de valor de la cuota diariamente al momento de la valoración de las cuotas. El pago de la posible rentabilidad o ganancia del Fondo está sujeto a su generación y al origen de la misma. Esto significa en primer lugar, que, si no se generó beneficios, el Fondo no pagará distribución a los aportantes y en segundo lugar, la distribución dependerá de la fuente de generación de la misma. Los beneficios que podrían ser distribuidos como dividendos corresponden a los beneficios líquidos que el Fondo ha recibido ya sea por el cobro de intereses devengados o por la liquidación de un activo con plusvalía, o la combinación.

Por otro lado, las rentas regulares obtenidas de los activos del Fondo estarán reducidas por los gastos operativos y administrativos incurridos para su efectiva administración y en caso de incurrir endeudamiento, por los gastos financieros, conforme se establece en el presente Reglamento Interno. Esta diferencia representará el beneficio neto del Fondo. En adición, estos beneficios podrían variar de un mes a otro.

En los casos que el Fondo obtenga beneficios, estos se podrán distribuir parcial o totalmente, previa aprobación del comité de inversiones. Los pagos a ser efectuados de los referidos beneficios serán entregados, dentro de los ciento veinte (120) días posteriores de cada cierre del año calendario, a partir de la fecha de emisión de la primera emisión de cuotas de participación que se genere del Programa de Emisiones, sin perjuicio de la facultad del comité de Inversiones de incrementar la periodicidad de pago antes indicada mediante instrucción a la Sociedad Administradora. En todo caso, los pagos de los beneficios se realizarán a más tardar dentro de los cinco (5) días hábiles posteriores a la fecha de corte antes indicada.

Dichos beneficios o dividendos serán distribuidos entre los aportantes registrados en CEVALDOM y en el libro de aportantes de la Sociedad como tenedores reales de las cuotas de participación del fondo, al cierre del día hábil anterior al pago efectivo de los dividendos.


ACERCA DEL FONDO

En los casos de que no exista o la distribución sea parcial, los aportantes reconocen que el Comité de Inversiones podrá instruir a la Administradora a distribuir o retener los beneficios generados por las inversiones realizadas. Los beneficios retenidos serían reinvertidos para ampliar la capacidad de inversión del Fondo, considerando las condiciones del mercado y las oportunidades de inversión del momento.

En cuanto al beneficio generado por plusvalía de uno o varios activos del Fondo, la Administradora tendrá la potestad de distribuir o reinvertir dicha plusvalía según lo establezca el Comité de Inversiones considerando las condiciones del mercado y las oportunidades de inversión al momento de la liquidación de dichos activos.

El Comité de Inversiones definirá sí habrá distribución de dividendos y el monto de los mismos según las condiciones descritas anteriormente (generación y monto de beneficios, procedencia de los beneficios, liquidez del Fondo y condiciones del mercado). La decisión del comité se informará a la SIV como Hecho Relevante y se publicará en la página web de la Administradora.

La Administradora pagará los beneficios mediante transferencias a nombre del aportante, quien aprobará el medio para recibir su posible ganancia. La liquidación de dichas ganancias o rendimientos se realizará mediante crédito a cuentas y en la moneda en que se están expresadas las cuotas de participación del Fondo.

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EXCESOS DE INVERSIÓN Y LAS INVERSIONES NOPREVISTAS EN LA POLÍTICA DE INVERSIONES DEL FONDO

Al cierre del 31 de diciembre de 2019, el Fondo presentó los siguientes excesos de inversión o inversiones no previstas:

Fondo de Inversión Cerrado de Renta Fija GAM

Límite de la Duración Macaulay

Fecha de exceso Atribuible a la Administradora Límite para subsanar

13/11/2018 * SICientoveinte (120) días calendario según lo establecido en el

Reglamento Interno del Fondo

Instrumentos Financieros emitidos por un mismo emisor


24/01/2019 SITreinta (30) días calendario según lo establecido en el Reglamento

Interno del Fondo

Límite de Liquidez



Interno del Fondo


Interno del Fondo

Valores representativos de Deuda de Oferta Pública



Interno del Fondo

Total de días acumulados durante el año 2019 69

CANTIDAD TOTAL DE DÍAS ACUMULADOS DURANTE EL AÑO ENLOS QUE EL FONDO EXPERIMENTÓ UNA DURACIÓN FUERA DELOS LÍMITES ESTABLECIDOS*

Durante el año 2019, la duración promedio ponderada del Fondo estuvo fuera de los límites establecidos por 10 días durante el año 2019.

HECHOS IMPORTANTES OCURRIDOS EN EL FONDO

El día 25 de abril de 2019 fue celebrada una Asamblea General de Aportantes Extraordinaria del Fondo en la cual los aportantes aprobaron las siguientes modificaciones al Reglamento Interno del Fondo.

* Exceso producido en el año anterior pero subsanado en el período en cuestión

DESCRIPCIÓN DE LAS OPERACIONES DEL FONDO



La inclusión de los gastos correspondientes al Fondo establecidos en el Reglamento de Tarifas por Concepto de Regulación y por los Servicios de la Superintendencia del Mercado de Valores, R-CNMV-2018-10-MV, conforme se establece a continuación:

1La base para el cálculo para la tarifa B por mantenimiento y supervisión del fondo de inversión es el promedio diario de los activos administrados, es decir, los activos totales del fondo. Al promedio diario de los activos totales del fondo de cada trimestre será aplicado el coeficiente de la tarifa anual correspondiente dividida entre cuatro (4) periodos. El resultado se pagará en los primeros diez (10) días hábiles del mes siguiente al trimestre reportado, conforme lo establece el literal d) del artículo 8 (Periodicidad de pago), del Reglamento de tarifas de la SIMV.

La modificación del gasto de auditoría externa del Fondo, conforme se establece a continuación:

Tarifa Supervisióny Regulación Receptor Valor Base del Cálculo Frecuencia

de Pago

Tarifa B por Mantenimiento y

Supervisión del fondoSIMV 0.03% anual

Promedio diario de los activos administrado1 Trimestral

Tarifa B por Supervisión a la custodia

Depósito Centralizado de Valores

0.00100% por cada DOP 1 Millón de valor custodiado o su equivalente en DOP en caso de

moneda extranjera

Valor custodiado Mensual

Tarifa C por Supervisión a las Negociaciones y

Operaciones

Sociedad Administradora de Mecanismos Centralizados de

Negociación

0.00100% por cada DOP 1 millón negociado o su equivalente en DOP en caso de moneda extranjera, por punta

negociada de Valores de Renta FijaPor Registro del

PactoTrimestral


negociada de Valores de Renta Variable.

Auditoría externa del Fondo (estimado)

PricewaterhouseCoopers Interamerica, S.A.

0.067% $83,333.33 $1,000,000.00



La inclusión en el Reglamento Interno del Fondo de los gastos asumidos por los aportantes, por la adquisición y tenencia de cuotas de participación del del Fondo, conforme se establece a continuación:

2 Fuente: https://bvrd.com.do/3 Fuente: https://www.cevaldom.com/

Los costos imputables al aportante serán cobrados por el intermediario de valores a la hora de cerrar una operación.

Queda a discreción del intermediario de valores, previa notificación a la SIMV cobrar comisiones por intermediación a los inversionistas conforme el Reglamento de Aplicación de la Ley del Mercado de Valores.

La Sociedad Administradora deberá informar el incremento de los gastos dentro del rango establecido

Comisiones de la BVRD2

Venta 0.015%

Compra 0.015%

Comisiones Cevaldom3

Transferencia de Valores entre el mismo titular $150.00

Liquidación de Operaciones bajo la modalidad Libre de Pago $3,000.00

Emisión de Certificación de Tenencia $350.00

Emisión estado de cuenta adicional, comunicaciones y comunicación de valores

$250.00

Distribución o pago de dividendos $0.05% sobre el total del monto pagado

Custodia de Valores $0.063 por cada $1,000.00

Tarifas de Supervisión SIMV

Tarifa C por Supervisión a las Negociaciones y

Operaciones

Sociedad Administradora de Mecanismos Centralizados

de Negociación


negociada de Valores de Renta Variable.

Por Registro del Pacto

Trimestral

Tarifa B por Supervisión a la custodia

Depósito Centralizado de Valores

0.00100% por cada DOP 1 Millón de valor custodiado o su equivalente en DOP en

caso de moneda extranjeraValor custodiado Mensual

con una anticipación no menor a veinte (20) días calendario de su entrada en vigor, por los medios establecidos a seguidas.

Los incrementos de los gastos se publicarán como hecho relevante y se darán a conocer en la página de la Superintendencia de Valores de la República Dominicana (www.simv.gov.do), en la página de internet de la Sociedad Administradora, GAM Capital, S. A. (http://gamcapital.com) y a través del Representante de la masa de aportantes.


ORIGEN DE LOS PRINCIPALES INGRESOS DEL FONDO

GASTOS DE MAYOR INCIDENCIA

Los ingresos generados por el Fondo fueron de RD$ 144,222,190, superando los RD$ 108,665,675 que se generaron en el período 2018, por lo que se percibió un incremento de 32.7% aproximadamente, en los ingresos totales.

Del total de ingresos generados en el 2019, RD$ 85,286,967 correspondieron a ingresos financieros devengados de las inversiones realizadas por el Fondo de inversión en títulos valores de oferta pública y certificados de depósito en instituciones financieras, los cuales superaron en un 16.3% los ingresos generados en el período 2018 por este mismo concepto. Los ingresos por venta en activos financieros ajustados

Los gastos devengados en el 2019 fueron de RD$28,800,888, aumentando en un 60.3% aproximadamente con respecto al periodo 2018, donde representaron RD$ 17,971,174. Este aumento fue causado principalmente por un aumento en la comisión por desempeño del Fondo.

Los principales gastos del Fondo fueron la comisión por administración, la cual ascendió a un total de RD$ 14,736,715, incrementando en un 10.2% con respecto a los RD$ 13,373,171 correspondientes al año anterior. Dentro de los gastos operacionales, se incluyen la calificación de riesgo, la auditoría

por su valor de mercado aumentaron significativamente en un 77.9% con respecto al año 2018, en el cual se generó RD$ 26,702,120 de ingresos por este concepto, mientras en el 2019 se percibió RD$ 47,524,006.

Con respecto a la diferencia cambiaria, observamos un incremento significativo debido a que aumentó su posición en instrumentos emitidos en moneda extranjera en un 32.17 %, lo cual generó un total de RD$ 11,411,217 en ganancia neta por cambio de moneda extranjera, superando los RD$ 8,633,814 generados en el período anterior.

externa, representante de la masa de aportantes, entre otros compromisos; los cuales ascendieron a un total de RD$ 3,715,480, superando los RD$ 2,816,334, lo que se traduce en un aumento de un 31.9%.

Durante el 2019, el. Fondo también devengó gastos por intereses relacionados a líneas de crédito por un valor de RD$ 7,081,301. Estas líneas de crédito fueron solicitadas con la finalidad de poder incrementar los activos del portafolio y aprovechar la ganancia de capital a raíz de la apreciación de éstos.




DISTRIBUCIÓN DE DIVIDENDOS

PRINCIPALES COMPROMISOS YOBLIGACIONES DEL FONDO

Las operaciones de compra y venta de títulos valores de deuda Gubernamentales y Corporativos fueron realizadas en su mayoría con los tres (3) Puestos de Bolsa relacionados a la Sociedad Administradora de Fondos GAM Capital, S.A. Adicionalmente, se realizaron varias operaciones con Inversiones Popular S.A. Puesto de Bolsa, Plus Capital Market Dominicana - PCM Dominicana, S.A. y CitiInversiones de Títulos y Valores, S.A. Puesto de Bolsa

En el período correspondiente al año 2019, el Comité de inversiones del Fondo decidió no distribuir dividendos.

Para el periodo 2019, los principales compromisos y obligaciones asumidas por el Fondo, en adición a la comisión por administración, fueron: la calificación de riesgo realizada por Feller Rate Sociedad Calificadora de Riesgo, S. R. L., los servicios de auditoría externa de la firma de auditores KPMG Dominicana S.A. y el representante de la masa de aportantes del Fondo por Salas Piantini y Asociados, SRL.



VARIABLES ECONÓMICAS QUE IMPACTAN AL FONDO

Durante la primera mitad del 2019, se mantuvo una estabilidad en las tasas de interés a nivel global, situación que cambió en el verano, cuando la reserva federal de los Estados Unidos de América inició una serie de rebajas, para combatir una baja inflación en el país, con la intención de prevenir una ralentización en el crecimiento económico del país. República Dominicana, siendo una economía con alta influencia norteamericana, por ser Estados Unidos de América su principal socio económico, tuvo un comportamiento similar con respecto a las tasas de interés, lo cual tuvo un efecto positivo en los instrumentos de renta fija, aumentando su valor de mercado y afectando positivamente el patrimonio del Fondo.

Como parte de los efectos de la reducción de las tasas de interés en Estados Unidos de América, las tasas de interés locales disminuyeron y la liquidez en circulación del mercado local aumentó significativamente, siendo el promedio del año 2019, 27,150 millones, a diferencia del año 2018, cuando se observó un promedio de 16,600 millones. Esta expansión de la liquidez también influyó en los precios de los instrumentos de renta fija, aumentando su valor en el mercado.

Las bajas tasas de interés en el mercado local provocaron una presión al alza en el tipo de cambio estadounidense, lo cual se reflejó en una rápida depreciación del peso dominicano. Dada esta situación, aumentamos la posición del portafolio en dólares estadounidenses. El comportamiento de estas variables tuvo un impacto positivo en el desempeño del Fondo durante este período.




En esta gráfica, se observa un resumen de la evolución del valor cuota del Fondo desde inicio de año 2019 al término del mismo. Se muestra en detalle el cierre e inicio, el mínimo y el máximo valor que adquirió la cuota del Fondo mes tras mes.

EVOLUCIÓN VALOR CUOTA 2019 (RD$)

El patrimonio del Fondo llevó una tendencia al alza en todo el trascurso del año 2019. Al inicio del año, el Fondo contaba con un patrimonio neto de RD$935,807,206, y al cierre de diciembre se situaba en RD$1,041,280,122. Se puede visualizar un crecimiento orgánico a través de los meses.

PATRIMONIO (RD$)


A continuación, se muestra la composición del portafolio del Fondo al cierre del año 2019. La mayor concentración de las inversiones se encontraba en Bonos del Ministerio de Hacienda, ocupando casi un 36% del total del portafolio y en Bonos Corporativos, siendo alrededor de un 27% del total del mismo.

Emisor Monto %

Ministerio de Hacienda RD$449,060,359.57 35.93%

Bonos Corporativos RD$336,502,172.95 26.92%

Banco Central de la República Dominicana RD$307,832,100.17 24.63%

Entidades de Intermediación Financiera < 30 días RD$149,902,151.02 11.99%

Cuentas Bancarias RD$6,633,162.52 0.53%

Total RD$1,249,929,946.22 100.00%


COMPOSICIÓN DEL PORTAFOLIO


El Fondo obtuvo una rentabilidad superior al benchmark o indicador comparativo de rendimiento, con excepción de los meses de junio, noviembre y diciembre. La rentabilidad correspondiente al año 2019 fue de 11.33% y la rentabilidad desde el inicio del Fondo fue de 15.89%.

RENTABILIDAD VS BENCHMARK

Desde su inicio Últimos 30 días Últimos 90 días Últimos 180 días Últimos 365 días Año 2019

15.89% 5.79% 6.26% 7.94% 11.33% 11.33%


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ESTADOS FINANCIEROS AUDITADOS

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ACERCA DE LA SOCIEDAD ADMINISTRADORA

GAM CAPITAL, S.A.Sociedad Administradora de Fondos de Inversión

Es una entidad constituida en el año dos mil dos (2002), bajo las Leyes de la República Dominicana, la cual tiene por objeto principal realizar actividades de inversión profesional y diversificada de los recursos de terceros, en valores y otros activos autorizados por la ley.

La Sociedad se encuentra inscrita en el Registro del Mercado de Valores bajo el número SIVAF-008. Actualmente posee bajo administración el Fondo Cerrado de Renta Fija GAM, inscrito bajo el número SIVFIC-006; el Fondo Cerrado de Desarrollo de Sociedades GAM Energía, inscrito bajo el núumero SIVFIC-010; y el Fondo de Inversión Cerrado Renta Fija − United Capital inscrito bajo el núumero SIVFIC-035 y cuenta con la aprobación de la Superintendencia del Mercado de Valores; el Fondo Cerrado de Desarrollo de Sociedades GAM II, inscrito bajo el número SIVFIC-038.

Feller Rate Sociedad Calificadora de Riesgos calificó a la Sociedad, con un

nivel de riesgo de “Aaf”, mediante Informe de Calificación realizado en mayo de dos mil dieciocho (2018). Esta calificación indica que la Sociedad Administradora posee un buen nivel de estructuras y políticas para la administración de fondos.

GAM, forma parte del Grupo Rizek, el cual posee amplia experiencia en la industria financiera del país y las empresas relacionadas a sus accionistas tienen importancia dentro del mercado.

Dirección: Avenida Abraham Lincoln No. 1057, torre Lincoln Mil57, Piso 03, Ensanche Serrallés Distrito Nacional, Santo Domingo, República Dominicana.

Teléfonos: 809-560-0909 y 809-289-7336

Email: [email protected]

Sitio web: www.gamcapital.com



FONDO DE INVERSIÓN CERRADO DE RENTA FIJA GAM

DATOS GENERALES

Monto Programa de EmisionesRD$1,500 Millones

Monto Colocado a Valor NominalRD$600 Millones

Cantidad Cuotas Programa de Emisiones1,500,000

Cantidad de Cuotas Colocadas600,000

Valor Nominal CuotasRD$1,000.00

Calificación de RiesgoAfaM5 Feller Rate

Fecha Inicio de Colocación12 de mayo 2015

Vencimiento12 de mayo 2025

Número de Registro en el RMVSIVFIC-006

Patrimonio y cantidad de aportantes al 31 de diciembre de 2019

RD$1,041,280,122156 aportantes

FONDO CERRADO DE DESARROLLO DE SOCIEDADES GAM ENERGÍA

DATOS GENERALES

Monto Programa de EmisionesUSD500 Millones

Monto Colocado a Valor NominalUSD120.2 Millones

Cantidad Cuotas Programa de Emisiones500,000


Valor Nominal CuotasUSD1,000.00

Calificación de RiesgoBBBfa Feller Rate

DOaf- Pacific Credit Rating

Fecha Inicio de Colocación15 de diciembre 2015

Vencimiento15 de diciembre 2030


Patrimonio y Cantidad de aportantesal 31 de diciembre de 2019

US$152,144,05025 aportantes

FONDO DE INVERSIÓN CERRADO RENTA FIJA GAM UNITED CAPITAL

DATOS GENERALES

Monto Programa de EmisionesRD$2,000 Millones

Monto Colocado a Valor NominalRD$750 Millones

Cantidad Cuotas Programa de Emisiones2,000,000


Valor Nominal CuotasRD$1,000.00

Calificación de RiesgoAfa(N)M4 Feller Rate

Fecha Inicio de Colocación11 de julio 2018

Vencimiento11 de julio 2023


Patrimonio y Cantidad de Aportantes al 31 de diciembre de 2019

RD$803,025,053 y50 aportantes


FONDO CERRADO DE DESARROLLO DE SOCIEDADES GAM II

DATOS GENERALES

Monto Programa de Emisión ÚnicaUSD500 Millones

Monto Colocado a Valor NominalUSD100 Millones

Cantidad Cuotas Programa de Emisión Única500,000


Valor Nominal CuotasUSD1,000.00

Calificación de RiesgoBBBfa (N) Feller Rate

Fecha Inicio de Colocación23 de septiembre 2019

Vencimiento23 de septiembre 2034


Patrimonio y Cantidad de Aportantesal 31 de diciembre de 2019

USD98,859,5085 aportantes




CAPITAL SUSCRITO Y PAGADO

Al cierre del período 2019, la Sociedad contaba con un Capital Social Autorizado de DOSCIENTOS CIENCUENTA MILLONES DE PESOS DOMINICANOS con 00/100 (RD$250,000,000.00) y un Capital Social Suscrito y Pagado de CIENTO CINCO MILLONES CIENTO OCHO MIL PESOS DOMINICANOS CON 00/100 (RD$105,108,000.00), para un total de UN MILLÓN CINCUENTA Y UN MIL OCHENTA (1,051,080) acciones emitidas a un valor nominal de Cien Pesos Dominicanos (RD$100.00) cada una.

NUESTROS ACCIONISTAS

Composición Accionaria al cierre del 2019:

RELACIONES CON LOS ACCIONISTAS

Accionistas Cantidad Acciones Valor del Aporte Porcentaje

AG INVESTMENT PARTNERS, S.A. 1,051,079 105,107,900.00 99.99%

HÉCTOR JOSÉ RIZEK GUERRERO 1 100.00 0.01%

TOTALES 1,051,080 105,108,000.00 100%

Nombre FuncionarioPosición en el Consejo de

AdministraciónParticipación

AccionariaPosición dentro de la

Sociedad

Raúl Eduardo Hoyo DavidsonVicepresidente del Consejo de Administración y Director

GeneralNA

Pariente por afinidad de uno de los beneficiarios finales de AG Investment Partners, S. A., sociedad matriz de la Sociedad Administradora.

Héctor José Rizek Guerrero Presidente del Consejo de Administración 0.01%

Accionista, beneficiario final y pariente por afinidad de uno de los beneficiarios finales de AG Investment Partners,

S. A.


CONSEJO DE ADMINISTRACIÓN

NUESTRO EQUIPO

POSICIÓN NOMBRE

Presidente Héctor José Rizek Guerrero

Vicepresidente Raúl Eduardo Hoyo Davidson

Secretario Lourdes Rodríguez de Díaz

Miembro Lidia Virginia Aybar Alba

Miembro Maximiliano Barr

NOMBRE CARGO

Raúl Eduardo Hoyo Davidson Director General

Eliza Rafaelevna Sánchez Lomakina Subdirector de Estructuración y Análisis

Alexandra Josefina Pérez GuerreroSubdirector de Operaciones, Administración y Tecnología

Johanny Rosely Mena Durán Subdirector de Contabilidad y Contraloría

Eduardo José Turull Leyba Subdirector de Negocios

Karla Marie Dreyer Sosa Gerente de Estructuración

Gina Gabriela Guaschino Ojeda Gerente de Control Interno

Carolina Figuereo Simón Gerente de Cumplimiento y Legal

Marco André Herrera Raful Gerente de Riesgos

Saúl Acosta Calderón Tesorero

Gabriel Alejandro Bisonó Concepción Administrador de Fondos

Ervin Geraldo Novas Nuñez Trader

Gabriela Alba Reyes Oficial de Negocios

Alfredo Gutiérrez Cabrera Encargado de Tecnología

Manuela Lody Rodríguez Rosario Encargada de Operaciones

Yafrell David Méndez Cabral Auxiliar de Operaciones

Issas Milagros Mora Pimentel Auxiliar de Contabilidad

Cinthia Paola Jiménez Villavicencio Soporte Administrativo

Camila Victoria García Guerrero Soporte Administrativo


Al cierre del año 2019:

Mem

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al.com


INDICADORES DE RENTABILIDAD 2019 2018

RETORNO SOBRE ACTIVOS 25.91% -4.80%

RETORNO SOBRE PATRIMONIO 42.67% -6.63%

MARGEN DE UTILIDAD 27.49% -3.63%

INDICADORES DE SOLVENCIA 2019 2018

RAZÓN DE LIQUIDEZ 1.88 0.71

RAZÓN DE EFECTIVO 1.32 0.29

INDICADORES DE ENDEUDAMIENTO 2019 2018

DEUDA SOBRE ACTIVO 0.39 0.28

DEUDA SOBRE PATRIMONIO 0.65 0.38

INDICADORES FINANCIEROS

www.gamcapital.com

Torre Lincoln Mil57Av. Abraham Lincoln No. 1057, local 302,

Santo Domingo, D.N., República DominicanaT: 809 560 0909 | T: 809 289 7336

declaraciÓn de responsabilidades

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