“argentina: economía, política y sociedad. pensando el futuro”

“Argentina: Economía, política y sociedad. Pensando el futuro”

MIGUEL A. KIGUEL

En busca de la Argentina perdida ¿Es posible volver a ser el país que alguna ¿Es posible volver a ser el país que alguna vez fuimos?vez fuimos? A donde fue a parar nuestra competitividadA donde fue a parar nuestra competitividad Cómo aprovechar las oportunidades en el Cómo aprovechar las oportunidades en el mediano plazo para crecer en forma mediano plazo para crecer en forma sosteniblesostenible

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El PBI per-cápita cayó en términos relativos respecto a casi todos los países

Nota: PBI per-cápita en PPP Fuente: Penn World Tables

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Australia

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España

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Fuente: Banco Mundial

Indice de desarrollo humanoLATAM y países desarrollados ponderados por PBI

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Desarrollados Argentina

El desarrollo humano de Argentina sigue siendo una de las fortalezas, aunque también hemos

caído en términos relativos



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Desarrollados Chile Argentina Brasil

El desarrollo humano de Argentina sigue siendo una de las fortalezas, aunque en los últimos años las mejoras en la región fueron más aceleradas



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Desarrollados Chile Argentina LATAM Brasil



Los desafíos son generar crecimiento sostenido y lograr

competitiividad?• ¿Que es competitividad y cómo se mide?

– ¿es un tipo de cambio alto?– ¿Es tener mano de obra capacitada y relativamente barata?– ¿Es tener buena infraestructura?– ¿Es tener buenas instituciones?

Los desafíos son generar crecimiento sostenido y lograr

competitiividad?• ¿Que es competitividad y cómo se mide?

– ¿es un tipo de cambio alto?– ¿Es tener mano de obra capacitada y relativamente barata?– ¿Es tener buena infraestructura?– ¿Es tener buenas instituciones?

• “La capacidad de producir, distribuir y proveer el servicio de los bienes en la economía internacional en competencia con los bienes y servicios producidos en otros países y hacerlo de una forma que aumente el nivel de vida” (Scott, 1985)

Factores que determinan el nivel de competitividad según el World Economic

Forum

• Instituciones • Infraestructura • Estabilidad macroeconómica• Salud y educación primaria • Capacitación y educación superior • Clima de Negocios• Eficiencia del mercado laboral• Sofisticación del mercado laboral • Acceso a la tecnología• Sofisticación de los negocios • Innovación

Competitividad

Año 2009 Score*

Estabilidad Macro

Salud y educación primaria

Clima de Negocios

Infraestruc-tura

Institucio-nes

Argentina 4.9 5.5 3.5 3.1 2.9

Brasil 3.9 5.2 3.9 3.5 3.5

Chile 5.5 5.4 4.8 4.9 4.8

Perú 4.7 5.1 4.2 2.9 3.5

Uruguay 4.5 5.6 4.1 3.9 4.6

México 5.3 5.5 4.0 3.7 3.4

Estados Unidos 4.3 5.9 5.1 5.9 4.8

*Score de 1 a 7, y a mayor score, mejor

Fuente: Foro Económico Mundial

La competitividad argentina vista desde el World Economic Forum

Mala performance en Instituciones por:

InstitucionesRanking de 1 a 133 - Año 2009

Confianza en políticos 133

Eficiencia del marco jurídico 131

Favoritismo en decisiones de funcionarios 130

Derechos de propiedad 126

Despilfarro del gasto público 125

Transparencia de las políticas 125


Mala performance en Infraestructura por:

InfraestructuraRanking de 1 a 133 - Año 2009

Infraestructura del transporte aéreo 113

Calidad suministro de electricidad 97

Infraestraestructura general 94

Infraestraestructura portuaria 85

Calidad de las carreteras 84


Facilidad para hacer negociosRanking del 1 al 177 - Año 2009

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Ranking del 1 al 177Desarrollados (promedio) Chile LATAM Argentina Brasil

P eor Ranking

El clima de negocios deja mucho que desear


¿Cómo puede ser el próximo ciclo de crecimiento y porqué no es

posible hoy crecer a tasas chinas?

El modelo 2003-2007 (“Pingüinomics”) no es replicable

Se creció aprovechando la capacidad ociosa Se creció aprovechando la capacidad ociosa El alto desempleo ayudó a controlar las subas El alto desempleo ayudó a controlar las subas salariales salariales Las políticas monetaria y fiscal expansivas Las políticas monetaria y fiscal expansivas empujaron el crecimiento empujaron el crecimiento Se mantuvo un tipo de cambio “super” altoSe mantuvo un tipo de cambio “super” altoLa inflación no fue una restricción para el La inflación no fue una restricción para el crecimientocrecimientoSe controló al mercado con más intervención del Se controló al mercado con más intervención del estadoestado… … y la suerte acompañóy la suerte acompañó

Hay cuellos de botella en infraestructura

Indicadores de producción: década de los 90´s 1993 = 100

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Gas Natural

Electricidad

Petróleo

Indicadores de producción: década actual 2002 = 100

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PBI

Gas Natural

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Petróleo

Fuente: EconViews

La tasa de desempleo actual, a pesar de estar aumentando, no es como la de 2002/2003

Tasa de desempleo Anual- Datos no oficiales desde 2008

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Fuente: EconViews

Fuente: EconViews

La inflación en los niveles actuales es una restricción

Fuente: EconViews

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InflaciónVariación interanual

Fuente: INDEC y desde 2007 EconViews

Se aumentó el gasto público pero ya está en niveles demasiado altos. Ahora tiene que liderar el gasto

privado

Fuente: EconViews

Gasto Primario del Gobierno NacionalComo % del PBI

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Nota: No incluye coparticipación a las provincias ni gastos figurativos

La presión impositiva se vuelto intolerable y ya no hay espacio para aumentarla

Fuente: EconViews

Presión tributaria efectivaImpuestos Nacionales - Como % del PBI

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Los subisidios se duplicaron

Fuente: EconViews

Subsidios como % del PBI

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El peso sigue débil pero no tanto como antes

Fuente: EconViews

Tipo de cambio realDic-2001=1 - Deflactado con inflación real desde Ene-07

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EEUU (bilateral)

Fuente: EconViews

Tipo de cambio realDic-2001=1 - Deflactado con inflación real desde Ene-07

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Multilateral

EEUU (bilateral)

El peso sigue débil pero no tanto como antes

¿Puede Argentina volver a ser un país competitivo y con futuro?

¿Se puede ser exitoso y competitivo exportando materias primas?

Fuente: WEO Oct-09 y WTO

Comparación economías similares

Año 2009

Energía y minería

Manufacturas industriales

Alimentos

Argentina 14.1 30.8 14.7 51.5

Australia 37.3 50.9 18.5 15.8

Nueva Zelanda 26.6 9.0 27.7 59.5

Canada 38.3 29.5 53.6 11.6

Fuente: Organización Mundial del Comercio y WEO Oct-09

Exportaciones (en % )PBI per cápita (PPP)

en miles de US$

Lo que mata es la volatilidad.Cada siete años una crisis, y esta también llegó

Fuente: EconViews

PBI per cápitaA precios constantes en moneda nacional

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F

Devaluación y crisis de la deuda

Hiperinflación

Efecto tequila

Devaluación y default

Pensando el futuro: La macroeconomía da esperanza

El mundo nos vuelve a dar una oportunidad El mundo nos vuelve a dar una oportunidad Los fundamentals macro ayudanLos fundamentals macro ayudan

Las cuentas fiscales son manejables y la Las cuentas fiscales son manejables y la “lluvia” ayuda“lluvia” ayuda

Las necesidades financieras son bajasLas necesidades financieras son bajas Se mantiene el superávit externo y se Se mantiene el superávit externo y se

tranquilizó la salida de capitales tranquilizó la salida de capitales

El riesgo país ha caído, pero sigue alto

Riesgo País en Mercados Emergentesspread pbs; EMBI Global (stripped yield)

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EMBI Global

Argentina

Brasil

Uruguay

Fuente: EconViews

Fuente: EconViews

Spread, bps 23-10-09 31-12-07Ucrania 1135 242Venezuela 990 452Argentina 945 462Turquia 180 167Rusia 179 88Indonesia 174 153México 157 69Perú 137 116Brasil 130 103Korea 95 45China 72 29Fuente: JPMorgan y Puente

Riesgo de DefaultCDS - 5 años

… Y por primera vez en meses estamos por debajo de Ucrania y Venezuela, pero muy por encima de

Brasil

Pero hay grandes desafíos en la agenda económica

No va a haber crecimiento sin inversión No va a haber crecimiento sin inversión privadaprivada Deshacer la maraña de subsidios y controles Deshacer la maraña de subsidios y controles de precios implica costos y desalientan la de precios implica costos y desalientan la producciónproducción Falta crédito a largo plazoFalta crédito a largo plazoY cambiar la reputación de que somos un Y cambiar la reputación de que somos un país “donde todo es posible”país “donde todo es posible”

Pensando el futuro: Un escenario base

El país va a crecer en los próximos años, El país va a crecer en los próximos años, aunque no a tasas chinas aunque no a tasas chinas La inflación seguirá en los niveles del 15 al La inflación seguirá en los niveles del 15 al 20% anual20% anual No se esperan grandes desequilibrios macroNo se esperan grandes desequilibrios macro Ni que se arreglen los problemas de fondo Ni que se arreglen los problemas de fondo que traban el crecimientoque traban el crecimiento

Muchas Gracias !!

“argentina: economía, política y sociedad. pensando el futuro”

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