20 10 - líderes en explosivos para minería y obras civiles · memoria anual 2010 - enaex s.a. y...

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La Compañía 2

Carta del Presidente 4

Historia de la Compañía 6

Visión y Misión de Enaex S.A. 8

Directorio y Administración 10

Productos y Servicios 13

Desarrollo de Enaex S.A. 23

Política Financiera y Factores de Riesgo 33

Inversión en Otras Sociedades 36

Estados Financieros Consolidados 41

Suscripción de la Memoria 167Con

teni

do

Memoria AnualEstados Financieros

2010

Memoria Anual 2010 - Enaex S.A. y Filiales2

Enaex S.A., con 90 años en el mercado,

se ha consolidado como la empresa

productora de nitrato de amonio, ex-

plosivos para la minería y prestadora de

servicios integrales de fragmentación

de roca más importante de Chile y La-

tinoamérica, manteniendo en forma

directa o a través del suministro de sus

productos vía terceros, una amplia car-

tera de contratos con las principales mi-

neras a rajo abierto y subterráneas que

operan en Chile, Argentina y Perú.

En los últimos años, debido al auge

que la actividad minera ha tenido a

nivel mundial, Enaex ha incrementado

fuertemente su presencia internacional,

creando filiales y exportando nitrato de

amonio, boosters, dinamitas, emulsio-

nes y otros explosivos. En la actualidad

Enaex está presente con sus productos

en más de 28 países, destacando Argen-

tina, Bolivia, Ecuador, Perú, Colombia,

Australia, Nueva Zelanda, Japón e Indo-

nesia entre otros, donde gozan de gran

aceptación debido a su calidad, desem-

peño, precios competitivos y abasteci-

miento seguro y oportuno.

Enaex ya cuenta con su nueva planta

de nitrato de amonio en Mejillones con

capacidad de 350 mil toneladas año,

que estarán disponibles en forma gra-

dual a partir del año 2010, con lo que

su capacidad productiva alcanzó las 800

mil toneladas año. Así, este proyecto se

constituye en el mayor complejo mun-

dial de este producto y le permitirá a

la compañía abastecer con producción

propia gran parte del consumo latino-

americano y de exportación a otros paí-

ses del mundo.

LA COMPAÑÍA

2 Delivering Value Through Innovation & Technology

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Durante el año 2010, Enaex vendió 671.066 toneladas de explosivos, nitrato de amonio y químicos en general, generando ingresos consolidados por USD 409 millones, EBITDA por USD 110 millones y utilidad neta por USD 77,2 millones.

Resumen Financiero Consolidado(en miles de dólares de diciembre 2010)

2005 2006 2007 2008 2009 2010

Ingreso de explotación 210.716 232.921 233.532 321.119 317.375 409.468

Resultado de Explotación 31.133 35.732 32.238 52.024 75.499 91.182

Margen / Ventas 14,8% 15,3% 13,8% 16,2% 23,8% 22,3%

EBITDA 44.280 49.684 47.230 66.548 93.627 110.153

Margen EBITDA 21,0% 21,3% 20,2% 20,7% 29,5% 26,9%

Utilidad Ejercicio 25.711 27.975 29.383 56.956 65.688 77.196

Activos 316.763 385.246 410.300 608.671 597.837 683.193

Datos Relevantes Enaex

2005 2006 2007 2008 2009 2010

Precio promedio Amoníaco Tampa (USD/Ton) 311 319 331 593 272 406

Producción Nitrato de Amonio (Mton/año) 409 426 442 466 472 642

Dotación al cierre de cada año (N°) 1.032 1.060 1.182 1.219 1.221 1.311

Plantas Productivas (N°) 4 4 4 4 4 4

Plantas de Servicio (N°) 17 18 20 20 21 22

Camiones Fábrica (N°) 66 68 71 70 69 70

Evolución Ventas Físicas Enaex(Miles de Toneladas)1

Evolución Ventas Valoradas Enaex(Millones de USD)

(1) Explosivos, Nitrato de Amonio y Químicos

443467 483

504543

671

05 06 07 08 09 10Año

211233 234

321 317

409

05 06 07 08 09 10Año


Estimados Accionistas

En nombre del directorio de Enaex S.A. me es grato presentarles la Memoria y Estados Financieros de nuestra sociedad co-rrespondientes al ejercicio terminado al 31 de diciembre de 2010, donde se exponen las principales actividades realizadas durante este periodo. Este año 2010, Enaex S.A. celebró sus 90 años, en los cuales sobresalen los números éxitos y reconocimientos obtenidos. Todos ellos, frutos del esfuerzo, dedicación e innovación que marcan la trayectoria de esta empresa y que manifiestan el crecimiento y liderazgo que hoy exhibe la compañía. En términos de resultados, Enaex S.A. registró una utilidad de 77,2 millones de dólares, lo que representó un incremento de 11% con respecto al año anterior, y un Ebitda de 110 millones de dólares, superior en un 19% al obtenido en el último ejercicio. Estos favorables resultados son consistentes con la estrategia establecida a través del plan de inversiones, la con-solidación en el mercado y el fortalecimiento del perfil financiero de nuestra compañía.

Paralelamente, y en el contexto del proceso de internacionalización implementado por Enaex, hubo importantes avances, vinculados tanto al incremento de su capacidad productiva como a la ampliación de las asociaciones estratégicas con actores relevantes en la industria minera. Esto permitirá afianzar las capacidades y presencia regional, que sustentarán el crecimiento y liderazgo en la industria en la cual nos desenvolvemos.

En cuanto a la capacidad productiva, a partir de mayo del año 2010 inició sus operaciones la nueva planta Panna 4, situada en el complejo Prillex América de Mejillones, en la II Región del país. Con esto, Enaex aumentó su capacidad de producción de 450.000 a 800.000 toneladas anuales de nitrato de amonio de baja densidad, situándose como uno de los mayores productores a nivel mundial.

A nivel internacional, dada la capacidad de producir a gran escala y la creciente globalización del mercado, Enaex ha poten-ciado su presencia en los mercados externos, a través de exportaciones y alianzas con actores regionales relevantes. Hoy, su cobertura llega a más de 28 países en los continentes de América, Asia y Oceanía.

En el área de servicios a la minería, a través de su filial Enaex Servicios S.A, la compañía estableció una alianza con Exsa S.A, sociedad peruana, con el fin de abordar en conjunto el crecimiento esperado para la región en los próximos años. En este ámbito, hubo importantes avances, entre los que destacaron un aumento de 161% en las ventas en Argentina, la suscrip-ción de un acuerdo a 10 años con Indumil en Colombia, y la asignación de un contrato de suministro para la ampliación del canal de Panamá.

CARTA DEL PRESIDENTE

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En términos de inversiones, se continuó con la ejecución del proyecto petroquímico en Perú, el cual considera la instalación de una planta de amoniaco y de nitrato de amonio, con el objetivo de satisfacer la creciente demanda mundial, integrando los procesos productivos. Se prevé iniciar la construcción de este proyecto durante 2011.

Otro suceso, asociado al proyecto de Bonos de Carbono bajo el protocolo de Kyoto, fue la reducción de 875.000 toneladas de CO2, superándose en un 13 % las estimacio-nes originales, lo que ratifica a este proyecto como el más importante de Chile en su tipo.

En esa misma línea, se abordaron iniciativas adicionales, tales como el inicio del Pro-yecto Bonos de Carbono en la planta de Nitrato de Amonio Panna1, Huella de Car-bono para el negocio químico de Enaex S.A, y la participación como accionista en la primera bolsa Climática de Latinoamérica, denominada Santiago Climate Exchange.

Como parte de la política de Responsabilidad Social Empresarial, se creó la Gerencia de Responsabilidad Social Empresarial para canalizar las diferentes actividades orientadas hacia la comunidad, que buscan a elevar la calidad de vida, generar empleabilidad, contribuir al mejoramiento del nivel educacional, salud y seguridad laboral.

Complementariamente, en el ámbito de Personas, Enaex fundamenta su gestión en las relaciones laborales, basándose en los principios de colaboración y respeto. En cuanto al desarrollo de las habilidades y talentos de las personas, se refuerzan sus competen-cias a través de planes de capacitación, los que en 2010 incluyeron a la mayor parte de los trabajadores. De esa forma, se entregaron el equivalente a 19.778 horas de ca-pacitación, lo que significó un aumento de 33% con respecto a la inversión realizada el año anterior.

Uno de los principales desafíos de la compañía, ha sido desarrollar una administra-ción integral de los recursos disponibles y riesgos asociados, sin generar impactos negativos en las personas, medio ambiente y procesos productivos. Ello significó a la empresa obtener en 2010 diversos reconocimientos, otorgados por diferentes clientes y asociaciones gremiales, que reconocieron la gestión de riesgos y cumplimiento en materias normativas laborales e índices de seguridad y baja accidentabilidad. Hoy nos sentimos orgullosos de formar parte de una empresa que crece en armonía, que apoya los requerimientos de sus clientes y que se preocupa de ser sustentable en el largo plazo. Los positivos resultados obtenidos, nos permiten mirar hacia el futuro con optimismo y confianza, y nos alientan a seguir trabajando para llegar, en el corto plazo, a conquistar nuevos mercados.

Una vez más, quiero agradecer en nombre del Directorio, a nuestros accionistas, cola-boradores, clientes y proveedores, por la confianza y compromiso que han depositado en nuestra empresa y que tras celebrar los 90 años Enaex nos motivan a continuar en la senda del desarrollo, crecimiento y liderazgo.

Juan Eduardo Errázuriz Ossa Presidente


1920 El 9 de noviembre se funda la “Compañía de Explosivos de Chile”.

1983 Se inicia la producción de ácido nítrico y nitrato de amonio en la planta de Mejillones, lo que permitió el autoabastecimiento de la principal materia prima en los ex-plosivos.

1990 La compañía Sigdo Ko-ppers adquiere el 33% de Enaex S.A.

1972 El Estado chileno a través de CORFO, adquiere el con-trol absoluto de la compañía con el nombre de “Empresa Nacional de Explosivos”.

1989 Cambia la razón social a “ENAEX S.A.”

1992 Se inicia la construc-ción de una nueva planta de nitra-to de amonio en los terrenos de la compañía en Mejillones.

1923 Se inicia la fabricación de explosivos en la planta Río Loa.Se cambia la razón social a “Compa-ñía Sudamericana de Explosivos”.

1987 La empresa pasa al sector privado, siendo adquirida por inversionistas locales, FAMAE y la compañía estadounidense Austin Powder Company.

1991 Enaex se constituye como Sociedad Anónima Abierta.

1993 Sigdo Koppers alcan-za el 50,01% de la participación de Enaex.Se aumenta la capacidad de produc-ción de la planta de ácido nítrico y nitrato de amonio.

HISTORIA DE LA COMPAÑÍA

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2003 Enaex y Dyno Nobel ASA fusionan sus filiales en Perú, creando una nueva compañía deno-minada Dyno Nobel Samex S.A., la que abastece el servicio integral de voladura al mercado peruano.

Enaex adquiere una planta de amo-níaco y urea instalada en Irlanda, dándose inicio a los estudios de fac-tibilidad para el desarrollo de este proyecto.

1999 Se inicia la producción de nitrato de amonio en la nueva planta de Mejillones, con una inver-sión de USD 130 millones.

2006 Se realiza con éxito un aumento de capital por USD 68 millo-nes, y se contratan dos créditos con BNP Paribas por USD 125 millones, para financiar la nueva planta de ni-trato de amonio en Mejillones.

Se decide desarrollar el proyecto Bo-nos de Carbono en Mejillones.

2007 Se crea la filial Enaex Argentina SRL con el objetivo de atender el creciente mercado argen-tino.Se inicia la construcción del proyecto de ampliación de la planta de nitrato de amonio y del proyecto bonos de carbono.

2008 Se pone en marcha la reducción certificada de emisiones asociada al proyecto bonos de car-bono.Se crea la filial Enaex Servicios S.A. y la empresa pasa a organizarse divi-sionalmente.Enaex vende a Orica toda su partici-pación en la coligada peruana Dyno Nobel Samex.Enaex acuerda con el grupo Brescia en Perú, desarrollar un proyecto de amoníaco y nitrato de amonio en ese país.2000 La Compañía adquiere

el 56,55% de Samex (Perú) dando un renovado impulso al crecimiento de dicha sociedad y al desarrollo inter-nacional de Enaex.

2001 Enaex obtiene el Pre-mio Nacional a la Calidad en la Cate-goría Gran Empresa.

1997 Comienza la ejecución del proyecto de nitrato de amonio, para ampliar su capacidad producti-va con una nueva planta de 350.000 tons. anuales, alcanzando una capa-cidad total de 450.000 tons.

2005 Se decide construir una nueva planta de nitrato de amonio en los terrenos de Prillex América, con lo que se ampliará la capacidad de pro-ducción a 800.000 toneladas anuales.

1994 Enaex S.A. y Austin Powder Co. crean la compañía Enex-sa S.A. en Perú la que posteriormente pasa a llamarse Samex S.A.

2009 Se obtienen acuerdos con la Sudafricana African Explosives para el suministro y compra de una planta de detonadores y con la empre-sa Peruana Exsa se acuerda el desarro-llo en conjunto de nuevos negocios.

El proyecto de bonos de carbono fue validado bajo el protocolo de Kyoto y Naciones Unidas emitió en forma oficial los primeros certificados de re-ducción de emisiones permitiendo a Enaex obtener los primeros ingresos por parte de Mitsubishi

En mayo 2010, se pone en marcha la Planta de Nitrato de Amonio Panna 4, permitiendo alcanzar una producción total de 800 mil toneladas al año, convirtiendo a Enaex S.A en la empresa con el mayor complejo de producción de Nitrato de Amonio de grado explosivos a nivel mundial.

Con fecha 8 de febrero de 2010, Enaex Servicios S.A., filial de Enaex S.A., suscribió con EXSA S.A., sociedad peruana, un Acuerdo Marco de Asociación, cuyo plazo de vigencia inicial es de dos años desde su firma, con el objeto de abordar en conjunto el mercado regional, y luego el mercado mundial de distribución de explosivos, accesorios y prestación de servicios de voladura para la minería y obras civiles.

2010


VISIÓN Y MISIÓN DE ENAEX S.A.

Ser la empresa de mayor prestigio mundial

en Nitrato de Amonio de Alta Calidad y

servicios relacionados.

Crecer junto a nuestros clientes, suministrando Ni-

trato de Amonio, químicos asociados y servicios a la

minería de Alta Calidad.

Entregar estándares de nivel mundial en seguridad,

confiabilidad y servicios innovadores.

Tener presencia global con liderazgo en Latino

América.

Generar valor a nuestros accionistas y trabajadores.

Ser reconocidos como una empresa respetuosa con

las comunidades aledañas y el medio ambiente.

Visión Misión

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A fines de 1990 ingresó a la propiedad de la Com-

pañía el grupo empresarial Sigdo Koppers S.A., el

cual tiene el control de la Sociedad desde 1993.

Este importante grupo participa entre otras activi-

dades en el sector servicios, a través de Ingeniería

y Construcción Sigdo Koppers S.A., SK Ecología,

Puerto Ventanas S.A. y FEPASA S.A.; en el sector

industrial a través de Enaex S.A., CTI S.A., Somela

S.A., y SigdoPack S.A.; en el sector automotriz a tra-

vés de SK Automotriz; y en la importación, venta y

arriendo de maquinaria pesada, equipos agrícolas,

de transporte, para la construcción e insumos a

través de SK Comercial S.A.

En la actualidad, la estructura de propiedad de

Enaex S.A. está formada por Sigdo Koppers S.A.,

Inversiones Austin Powder Chile Ltda., diversos

inversionistas institucionales y personas naturales.

Accionistas Mayoritarios

Al 31 de Diciembre de 2010 el capital de Enaex S.A. está dividido en 123.000.000 de acciones y sus 12 principales accionistas a esa fecha son:

Accionista N° acciones %Participación

Sigdo Koppers S.A. 66.088.344 53,730%

Inversiones Austin Powder Chile Ltda. (2) 16.696.100 13,574%

Inversiones Santa Filomena Limitada (4) 4.800.000 3,902%

Moneda S.A. AFI (3) 4.558.177 3,706%

Agrícola Cechi Ltda. (4) 3.557.000 2,892%

AFP Provida (1) 3.421.711 2,782%

Inversiones y Valores Harabuquen Ltda. 3.382.265 2,750%

AFP Habitat (1) 2.870.530 2,334%

Inversiones y Rentas Don Alberto Tres S.A. (4) 2.500.000 2,033%

Lucec Tres S.A. (4) 2.450.000 1,992%

Fondo de Inversión Larraín Vial (3) 1.697.223 1,380%

Celfin Capital S.A.C. de B. 1.309.648 1,065%

(1) Corresponde al saldo total de acciones que la A.F.P. mantiene en sus fondos A, B, C y D

(2) Accionista no controlador con más del 10% de participación. RUT: 96.935.940-5

(3) Corresponde al saldo total de acciones que mantiene en diferentes fondos de inversión

(4) Nuevo Grupo (Accionista Mayoritario) con un 10,82%

Sigdo Koppers S.A.

Inversiones Austin Powder Chile Ltda.

AFP, Fondos de Inversión y Otros Accionistas

53,73%

13,57%

ESTRUCTURA DE LA PROPIEDAD

‘‘En la actualidad, la estructura de propiedad de

Enaex S.A. está formada por Sigdo Koppers S.A.,

Inversiones Austin Powder Chile Ltda., diversos in-

versionistas institucionales y personas naturales.’’

24,83%


Presidente Juan Eduardo Errázuriz Ossa4.108.103-1Ingeniero Civil

DIRECTORIO

Martín Costabal Llona(1)

5.593.528-9Ingeniero Comercial

Norman Hansen Roses3.185.849-6Ingeniero Civil

Naoshi Matsumoto Takahashi3.805.153-9Ingeniero Comercial

Sergio Undurraga Saavedra(1)

4.280.259-KIngeniero Comercial

Horacio Pavez García3.899.021-7Constructor Civil

Alejandro Gil Gómez5.054.638-1Empresario

Vicepresidente(1)

Jorge Carey Tagle4.103.027-5Abogado

(1) Miembro del comité de directores, creado según el art. 50 bis de ley de Sociedades Anónimas.

Juan Pablo Aboitiz Domínguez7.510.347-6Ingeniero Civil

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Gerente General Juan Andrés Errázuriz Domínguez 9.350.009-1

Ingeniero Civil Industrial

Gerente General José Pedro de la Fuente Villalón Enaex Servicios S.A. 5.965.853-0 Ingeniero Civil Industrial

Gerente de Finanzas Pablo Busquet Errázurizy Planificación 11.472.210-3 Ingeniero Comercial

Gerente de Administración Alvaro Castillo Aguileray Finanzas 9.693.102-6 Ingeniero Civil Industrial

Gerente de Capital Humano John Collins Fecci 8.117.515-2 Ingeniero Ejecución en Administración

Gerente Comercial André Luiz Evangelista da CunhaDivisión Químicos 22.186.486-7 Ingeniero de Producción Químico

Gerente Comercial Eduardo Eguillor Recabarren Servicios 5.620.183-1 Ingeniero Civil en Minas

ADMINISTRACIÓN DE LA COMPAÑÍA

Gerente de Ingeniería Carlos Orlandi Jorqueray Desarrollo 5.471.289-8 Ingeniero Civil en Química

Gerente de Alex Illge RedlichPlanta Prillex América 5.455.041-3 Ingeniero Civil en Química

Gerente de Planificación José Tomás Hevia Honoratoy Gestión 12.628.655-4 Ingeniero Civil Industrial

Gerente de Producción Miguel González Ruíz 7.457.556-0 Ingeniero Civil en Química

Gerente de Responsabilidad Rafael Visedo ArroyoSocial Empresarial 5.738.093-4 Ingeniero Civil en Química

Gerente de Servicios Jorge Rioja Ovandoa la Minería 6.553.741-9 Ingeniero Civil Industrial

Gerente de Exportaciones Juan José Suban Padillay Proyectos Internacionales 8.691.338-0 Ingeniero Civil de Minas


“Ser la empresa de mayor prestigio mundial en Nitrato de Amonio de Alta Calidad y servicios relacionados.”

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Enaex produce y comercializa una amplia gama de explosi-vos y agentes de voladura para satisfacer las necesidades de la minería en general, obras civiles, prospección sísmica y aplica-ciones específicas.

Enaex es el mayor productor de nitrato de amonio de grado explosivo en Latinoamérica, pudiendo éste ser comercializa-do directamente al cliente final, o bien ser usado como ma-teria prima para la fabricación de agentes de voladura, como el ANFO (en sacos, vaciable y bombeable) y altos explosivos, como la dinamita, boosters y emulsiones encartuchadas.

Durante el 2010 entró en operación la nueva planta de nitrato de amonio en Mejillones, lo que permitirá una disponibilidad al mercado de 800 mil toneladas año, constituyendo el mayor complejo mundial de este producto.

Adicionalmente, con el fin de ofrecer al cliente una línea com-pleta de productos, Enaex durante el año 2011 pondrá en marcha su propia planta ensambladora de detonadores no eléctricos, que le permitirá incorporar a su oferta una amplia gama de productos de este tipo.

Por otra parte, la empresa cuenta con importantes productos para atender las necesidades de la industria química y para re-frigeración industrial, como también una línea de fertilizantes.

Nitrato de Amonio, Explosivos y Otros Productos:

PRODUCTOS Y SERVICIOSNitrato de Amonio, Explosivos y Otros Productos

Ingreso ventas 2010 por producto /servicio

3%

39%

7%

2%

35%

79%

21%

Venta NacionalVenta Exportación

Ingreso ventas 2010por destino

10%

4% Graneles (Anfo, matriz y N.A. en minas)

Nitrato de Amonio venta directa

Servicio voladura y asistencia técnica

Encartuchados (dinamita, APD, emulsiones)

Reventa accesorios

Productos químicos (Amoníaco, ácido nítrico)

Otros


LÍNEA DE PRODUCTOS

• Sistemas de Iniciación

Detonador Corriente

Detonadores No Eléctricos

Detonadores Eléctricos

Detonadores Electrónicos

Boosters

Cordón Detonante

Mecha para Minas

• Otros Productos Complementarios

Bolsas autoinflables Koolkap

Retenedores Taponex

Lanzador Quikdraw

Rockracker

Cemento de expansión

Accesorios para voladura de rocas

• Materias Primas para Explosivos

Nitrato de Amonio de Baja Densidad

Nitrato de Amonio con Recubrimiento

• Agentes de Voladura

ANFO

ANFO Aluminizado

ANFO Pesado

ANFO Liviano

Emulsiones Bombeables

• Altos Explosivos

Emulsiones Encartuchadas

Dinamitas Gelatinosas

Dinamitas Semi Gelatinosas

Control de Sobrequiebre

Dinamitas Permisibles para Carbón

Exploración Sísmica

Rompedores Cónicos de Pentolita

Boosters

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Enaex provee en sus plantas de servicio

localizadas en la faena del cliente un

completo servicio de voladura. Este servi-

cio incluye el chequeo de las perforacio-

nes, colocación de iniciadores, tapado de

pozos, amarre superficial, disparo de vo-

ladura, como también la administración

de polvorines. Todo de acuerdo al diseño

de voladura del cliente o a lo propuesto

por Enaex a solicitud del mandante. Ade-

más se implementa la señalización y el

control de acceso del área a fragmentar

en coordinación con la operación o fae-

na minera.

En cada planta de servicio, Enaex cuenta

con el equipo de ingenieros added value

assistant de amplia experiencia y califica-

ción, capaz de trabajar en pro del menor

costo global mina del cliente.

Los consultores técnicos junto al perso-

nal de las plantas, forman grupos de tra-

bajo con los clientes para poder detectar

los requerimientos y necesidades parti-

culares de cada faena, logrando así dar

soluciones rápidas, eficientes y adecua-

das a cada tipo de operación. Entre los

servicios de apoyo técnico se encuentran

el sistema de control global del proceso

minero, la auditoría del proceso de vola-

dura, el análisis de diseños de voladura

de pared final.

SERVICIO DE VOLADURAY VALOR AGREGADO A CLIENTES


Clientes

Enaex abastece con sus productos, presta servicios y asiste técnicamente a las más importantes compañías mi-neras presentes en Chile y Sudaméri-ca como CODELCO, BHP Billiton, An-glo American, Antofagasta Minerals, Barrick, Gold Corp., entre otras.

La alta fidelización de su cartera de clientes, es el fruto de décadas de esfuerzo, compromiso e innovación hacia ellos, mostrando permanente-mente resultados concretos y entre-gando productos y servicios de alta eficiencia y confiabilidad, siempre con los mayores estándares de seguridad y calidad.

Esta política de cercanía al cliente le ha permitido a Enaex mantener su alta participación de mercado, logran-do en los últimos años renovar cerca del 90% de los contratos.

Clientes Internacionales

La capacidad de producir a gran escala y la creciente globalización de los clientes, guiaron a Enaex a abordar mercados fuera de Chile, ya sea a través de exportaciones de productos o bien abriendo filiales en los países de destino.

La cobertura internacional de los pro-ductos de Enaex ha crecido vertiginosa-mente, alcanzando a más de 28 países en tres continentes. A la fecha los países que cuentan con productos Enaex son, en América: Perú, Colombia, Brasil, Argentina, Ecuador, Bolivia, Uruguay, Surinam, Pa-namá, Costa Rica, Guatemala, Honduras, Nicaragua, Puerto Rico, República Domi-nicana, Jamaica, Trinidad y Tobago; en Asia y Oceanía: Australia, Nueva Zelanda, Indonesia, Japón, entre otros.

En aquellos mercados donde se requiere apoyo de servicio para un uso eficiente de los productos, se están instalando filiales. En 2007 se inauguró la filial en Buenos Ai-res y durante el año 2009 oficinas en San Juan y Olavarría - Argentina.

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Relaciones Comerciales con Grandes y Medianas Mineras

Operador Cliente Año Inicio Ventas

Codelco Codelco Div. Norte

(Chuquicamata, Mina Sur, R. Tomic) 1922

Codelco Div. El Teniente 1922

Codelco Div. Salvador 1959

Codelco Div. Andina 1970

Codelco Minera Gaby 2006

Anglo Mantos Blancos 1986

American Los Bronces 1995

Soldado 1996

Manto Verde 2007

BHP Billiton Escondida 1989

Antofagasta Michilla y Lince 1990

Minerals Los Pelambres 1995

El Tesoro 2000

Esperanza 2008

Barrick Pascua Lama 2009

Otras Cemento Melón 1994

Empresas Cía. Explotadora de Minas S.C.M. 1998

Minera Meridian (El Peñon) 2000

Cemento Polpaico 2000

Atacama Kozán 2002

Haldeman Mining Co. S.A. 2006

Constructora Hochtief Tecsa S.A. (Confluencia) 2008

Sierra Miranda 2008

SQM Nitratos 2008

BCF - ICAFAL (Carén) 2009

otros


Copiapó

Iquique

Arica

Calama

Antofagasta

REGIÓN METROPOLITANA

Caldera

Punta Teatinos

Prillex América

Río Loa

La Chimba

Huasco

Planta de Nitrato de Amonio(Prillex América)

Localizada en Mejillones, contigua a Puertos AngamosProducción de nitrato de amonio y emulsiones a granel.

Capacidad de producción:800 mil ton/año actual.

Planta de Dinamita y Explosivos(Río Loa)

Ubicada en CalamaFábrica de explosivos encartuchados

(Dinamitas, Pentolitas, PETN)Anfo en sacos y emulsiones a granel.

Planta de ANFO y Centro de Distribución(Punta Teatinos)

Ubicada en la Cuarta RegiónProduce ANFO en sacos, Centro distribución de nitrato de amonio.

PLANTAS PRODUCTORAS

Planta de Encartuchados y Graneles(La Chimba)

Ubicada a las afueras de AntofagastaProduce emulsiones a granel y encartuchadas.

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EQUIPOS MÓVILES GCIA. SERVICIOS A LA MINERÍAUbicadas en los yacimientos y en las faenas de obras civiles de los clientes, las Plantas de Servicios son esenciales para el desarrollo exitoso del servicio de fragmentación de rocas. Las plantas cuentan con todos los implementos necesarios para una operación segura, confiable y eficiente, entre los que se encuentran silos para almacenamiento de nitrato de amonio y emulsiones, equipos de transferencia de materias primas, polvorines y oficinas para el soporte de administra-ción. Las Plantas de Servicios son operadas por personal competente y experimentado.

Agentes de tronadura especialmente diseñados para cada rendimiento individual de la mina, son mezclados y entre-gados mediante camiones-fábrica debidamente equipados para cumplir con los más estritos requerimientos de seguri-dad. La función de estos camiones es transportar las mate-rias primas (nitrato de amonio, emulsiones y petróleo) hasta el lugar de uso, los que sólo en el momento de mezclarse in situ se transforman en agente de tronadura (ANFOS y AN-FOS PESADOS), el cual tiene calidad de explosivo.

A diciembre de 2010, Enaex contaba con 22 Plantas de Ser-vicio y Polvorines y 70 camiones fábrica, principal activo para la prestación de los servicios.

PLANTAS DE SERVICIO

Camiones Fábricas 70

Equipos Subterráneas 8

Tapapozos 29

Equipos Grúas 11

Equipos Gravilleros 6

Polvorines Móviles 38

Otros Equipos 3

Camionetas 70

Equipos Transporte Matriceros 39

Equipos Transporte Nasol 3

Equipos Transporte N-A. Granel 28

Equipos Transporte Explosivos 19

Equipos Transporte Amoníaco 7

Totales 331

Clase Vehículo Cantidad


La producción Chilena de Cobre para el año 2011 se estima en

5,9 millones TM versus 5,4 millones TM del año pasado, con un

crecimiento del 9,3%.

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El Año 2010 precio promedio del Cobre subió a US$ 3,42 la libra de los US$ 2,34 libra del año 2009, que representa una alza de un 46,2%, con un aumento du-rante el año desde US$ 3,35 la libra en Enero, para cerrar en Diciembre en US$ 4,30 la libra.

Las estimaciones del precio del cobre para el año 2011 son de US$ 3,60 la libra, por una mayor demanda en especial de China, que aumentará entre un 8 al 10% inferior al año 2010 en que aumento en un 13%.

El Año 2011 la Minería Chilena crece del orden del 6 % y las exportaciones llega-rían a US $ 50.000 millones, record his-tórico que se compara con US $ 42.000 millones del año pasado, con un au-mento del 19%.

La producción Chilena de Cobre para el año 2011 se estima en 5,9 millones TM versus 5,4 millones TM del año pasado, con un crecimiento del 9,3%.

Las exportaciones chilenas de cobre el 2010 alcanzaron US $ 39.300 millones respecto a las US $ 27.450 millones del 2009, con un aumento del 43,2 %.

A futuro se estima que en Chile el año 2017 la producción de Cobre llegaría a 7,7 millones TM y 130 TM de Oro, por los

nuevos proyectos mineros que comen-zarán a ser realidad los próximos años.

En el caso del cobre por las amplia-ciones de Escondida, Los Bronces, Pe-lambres, Andina, Collahuasi, Quebrada Blanca, Teniente, y Gaby y nuevos Pro-yectos como Esperanza, Ministro Hales, Caserones, El Morro, Relincho y Sierra Gorda.

Respecto al Oro los crecimientos vie-nen por Proyectos Pascua Lama, Lobo Marte, Cerro Casale, Volcán, Caspiche y Copaquire. La producción del Oro el 2010 fue de 43 TM lo que implica que en 6 años se triplicaría. Cabe hacer no-tar que existen 22 proyectos de oro en carpeta, en distintos grados de avance, de los cuales 12 están en la III Región y son los de mayor magnitud.

Estas ampliaciones y nuevos proyec-tos mineros previstas para los próxi-mos 7 años, alcanzarían los US$ 50.000 millones.

El Oro y la Plata mantendrán un ascenso continuado de los precios, con un valor para el Oro de US $ 1.300 onza y la Plata de US$ 25 onza, por factores internacio-nales provocada por inversionistas ante la alta volatilidad de la divisa norteame-ricana.

PANORÁMICA Y PROYECCIONESDE LA INDUSTRIA MINERA

‘‘El Año 2011 la

Minería Chilena

crece del orden

del 6 % y las

exportaciones

llegarían a

US$ 50.000

millones, record

histórico’’


MERCADO DE EXPLOSIVOS

En el año 2010, el consuno de nitrato

de amonio grado explosivo en Chile

creció un 7% y para el año 2011 se

estima un aumento del 15% por las

razones explicadas anteriormente.

Para los próximos años esperamos

un aumento en la demanda de este

producto en el Cono Sur (Chile, Perú,

Argentina y Bolivia) en torno a un

10% anual. Este sólido crecimiento

augura un excelente escenario para

la entrada al mercado de la nueva ca-

pacidad productiva de la compañía.

En efecto, en estos países, las pro-

yecciones de expansión de las minas

actualmente en operación, junto a

los nuevos proyectos mineros que

se encuentran en distintas etapas de

estudio o aprobación ambiental, in-

dican que el mercado de explosivos

seguirá creciendo en forma sosteni-

da para los próximos años.

El crecimiento de la demanda mun-

dial y el aumento en los precios de

los metales debiera tener un impac-

to positivo en la industria minera del

cono sur, con un importante aumen-

to de las exploraciones y desarrollo

de nuevos proyectos mineros.

Adicionalmente, la comercialización

de productos y servicios en las gran-

des obras civiles que se desarrollan

en la región también se proyecta al

alza en los próximos años. Se con-

templan en este ámbito trabajos re-

lacionados con la actividad minera,

como son la construcción de túneles

de prospección y desarrollo en los

nuevos yacimientos, y la construc-

ción obras civiles que implican im-

portantes excavaciones y túneles de

nuevos proyectos hidroeléctricos.

‘‘2010, el consuno de nitrato de amonio grado explosivo en Chile creció un 7% y para el año 2011 se estima un aumento del 15%’’

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PROYECTO NITRATOS DEL PERÚ

El proyecto se ejecuta bajo la razón social de Nitratos del Perú y está orientado a la fabricación de amoníaco, ácido nítrico y nitrato de amo-nio, y que tiene como objetivo satisfacer la demanda creciente en la región y en el mundo, integrando verticalmente los procesos pro-ductivos. Su propiedad en un 49% corresponde a Enaex S.A. y el 51% restante al grupo local Brescia. La producción de nitrato de amonio de 350.000 toneladas anuales estará orientado a garantizar el abasteci-miento del producto en el mercado local, hoy muy deficitario. Para el caso del amoníaco con su producción de 710.000 toneladas anuales luego de atender las demandas internas, se contempla comercializar los excedentes de producción al mercado de Chile y USA.

El Proyecto Nitratos se emplaza dentro de un terreno de 1.200 ha y se localiza a 250 km al sur de Lima, en el sector industrial del distrito de Paracas, provincia de Pisco, región de Ica. Durante el año 2009 se conti-núa avanzando en el marco del proceso correspondiente al Estudio de Impacto Ambiental y Social. El expediente fue ingresado al Ministerio de Energía y Minas y habiéndose ejecutado la fase de talleres con la comunidad, el proceso continúa su etapa de evaluación para obtener su aprobación. Actividades técnicas previas a la construcción de las plantas, tales como el desarrollo de la ingeniería básica del proyecto que ya han sido iniciadas durante el año 2009.

Este proyecto, en su ejecución, requiere el cumplimiento de diferentes ámbitos, tanto ambientales, de suministro de gas, ingeniería y financia-miento, y sobre los cuales se espera alcanzar las mejores condiciones para su realización.

ACUERDO MARCO ENAEX SERVICIOS - EXSA

En el ámbito de servicios a la minería, se estableció una alianza a través de su filial Enaex Servicios S.A y Exsa S.A, sociedad peruana, de manera de abordar en forma conjunta, el crecimiento regional esperado para los próximos años, participando a través de filiales en los mercados de Argentina, Colombia y Panamá, como también en aquellos mercados donde las fortalezas de ambas otorguen ventajas competitivas, man-teniendo el estándar en términos de eficiencia y seguridad de las ope-raciones.

DESARROLLO DE ENAEX S.A.


Durante el año 2010 Enaex logró avances significativos en el Proyec-to de Bonos de Carbono Panna 3. Es así como mediante un trabajo de equipo muy cohesionado se al-canzaron dos hitos importantes: el primero, desde el punto de vista operacional, significó reducir cerca de 875.000 toneladas de CO2 equi-valente, esto implica un 13% más de las proyecciones iniciales y el segun-do, desde el punto de vista de emi-sión de certificados, implicó el reci-bimiento desde ONU de 1.010.024 CERs correspondientes al periodo Octubre 2008 a Diciembre de 2009 lo que se traduce en ventas por US$ 16.000.000 aproximadamente.

Del mismo modo, se destaca el de-sarrollo exitoso de las auditorías correspondientes a los trimestres de operación N°7 (Enero-Marzo 2010), N°8 (Abril-Junio 2010) y N°9 (Julio-Septiembre 2010) las cuales se encuentran actualmente en pro-ceso de revisión por parte de ONU y cuyos CERs debiesen ser emitidos durante el primer semestre del 2011.

Paralelamente cabe destacar que Enaex dentro de su política de lucha contra el cambio climático desarro-lló en el 2010 importantes iniciativas que complementan lo desarrollado en Panna 3, entre ellas cabe mencio-nar:

1.- El inicio del proyecto bonos de carbono de Panna 1 capaz de reducir aproximadamente 50.000 toneladas de CO2 equi-valente al año.

2.- El desarrollo de la Huella de Carbono para la División Quí-micos

3.- Se confirmó la intención de participar como accionistas en la primera bolsa climática de Latinoamérica denomina-da Santiago Climate Exchange (proyecto impulsado por Fun-dación Chile y Celfín Capital).

4.- Se consiguió la posibilidad de desarrollar Bonos de Carbono Panna 4 mediante el mercado voluntario de reducción de emisiones VCS (Voluntary Car-bon Standard) proyecto que en caso de concretarse permi-tiría reducir cerca de 400.000 toneladas de CO2.

Todas estas iniciativas transforman a Enaex no sólo en el líder a nivel nacional en la reducción de emi-siones de gases de efecto inver-nadero, sino que también en uno de los actores más relevantes en el mundo en la lucha contra el calen-tamiento global.

PROYECTO BONOS DE CARBONO

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es

Enaex está permanentemente de-

sarrollando y buscando nuevas tec-

nologías para incorporar, renovar

o potenciar las ya existentes. Para

esto, complementa sus actividades

con el apoyo sistemático de inves-

tigación y desarrollo de nuevos

productos, equipos y aplicaciones

de tecnología de información a

sus servicios, que le permitan a la

compañía mantener y reforzar su

liderazgo.

Es así como Enaex a través de los

años ha desarrollado un portafolio

de tecnologías de productos y pro-

cesos, que ha concretado tanto por

desarrollos propios como a través

de convenios de licencias e inter-

cambio tecnológico con empre-

sas líderes en el rubro, como Dyno

Nobel, Austin Powder Co., MSI, Du

Pont y AEL - African Explosives Ltd.

Durante 2009 se estableció acuer-

do de traspaso de tecnología para

ensamblado de detonadores no-

eléctricos con African Explosives

Ltd. (AEL), basado en el cual se ini-

ció en 2010 la construcción de una

Planta de Ensamblado de Detona-

dores, que entrará en operación en

el año 2011.

En 2010 se desarrolló un nuevo

modelo de equipo para carguío de

emulsiones en túneles y galerías de

minas subterráneas, con modernos

sistemas de control y reducida can-

tidad de gases contaminantes. Esto

se suma a la tecnología introduci-

da en 2009 para carguío de perfo-

raciones ascendentes en minería

subterránea, fabricado bajo el con-

venio de licencia con AEL, como

parte del desarrollo de sistemas

mecanizados de alta productividad

para este tipo de operación, tan-

to para el mercado chileno como

para exportación.

En 2010 se terminó el desarrollo de

un modelo computacional para cál-

culos de diseño de tronaduras que

se colocará a contar de 2011 a dis-

posición de los clientes para ser usa-

do en el sitio web de la compañía.

Durante el año se completó el Pro-

grama Piloto de Aseguramiento

de Calidad en Plantas Río Loa y La

DESARROLLO TECNOLÓGICO

Chimba, que se extenderá a todos

los procesos de fabricación en es-

tas plantas en 2011. El principal

propósito de este programa es al-

canzar estándares internacionales

para sustentar el desarrollo de nue-

vos mercados de exportación.

Se terminó ejecución del proyecto

de Implantación de una Cultura de

Innovación en la Empresa, liderado

por la Universidad Alberto Hurtado

y co-financiado por InnovaChile de

CORFO, en conjunto con otras em-

presas proveedoras de la Minería

pertenecientes a Minnovex A.G., y

que culminó en un seminario y un

libro llamados “Innovando contra

la Corriente”. Se implantó en Enaex

Servicios un Sistema de Gestión de

Proyectos de Innovación, apoyado

por una plataforma de comunica-

ción y formación de comunidades

de innovación basada en Internet

denominada “Espacio de Trabajo

Participativo” (ETP).


MARCAS, PATENTES Y LICENCIAS

Marcas Comerciales

Para Enaex es muy relevante ser dueña

de diversas marcas del rubro explosivos

y productos químicos afines. Por el uso

y costumbre de los años algunas de es-

tas marcas han llegado a convertirse en

el referente genérico dentro de su ca-

tegoría, como Amongelatina®, Iniciador

APD® y Softrón®, entre otras.

También se ha registrado marcas de de-

sarrollos tecnológicos especiales, como

IntelliBlast® (sistema automatizado de

diseño y carguío de explosivos), Intelli-

Drill® (sistema que detecta las caracte-

rísticas de la roca a tronar y que, basado

en un modelo empírico, sugiere canti-

dad y tipo de explosivo a usar).

Esta política de registro de marcas se

ha hecho extensiva a otros países de

la región, habiéndose iniciado en los

últimos años un programa de inscrip-

ción de algunas marcas, como Enaex®

y Prillex®, para uso en algunos países en

que se pretende desarrollar activida-

des comerciales de la Compañía, como

Australia, Nueva Zelanda, Indonesia y

Japón.

Patentes y Licencias

Enaex posee el derecho de usar inde-

finidamente en Chile la tecnología de

fabricación de emulsiones de ETI, Ex-

plosives Technologies Intl., Ex Du Pont y

el software QED Plus de Austin Powder

Co. Adicionalmente, con African Explo-

sives Ldt. (AEL) se tiene dos convenios,

uno para emulsiones explosivas para

carguío en tiros ascendentes, y otro

para ensamblado de detonadores no

eléctricos.

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Capacitación y Desarrollo

Enaex es una empresa que basa su gestión

de desarrollo en las habilidades y los talen-

tos de las personas que integran la compa-

ñía. Entendiendo que el posicionamiento

de la organización se logra potenciando

a los trabajadores. La empresa capacita

anualmente a sus trabajadores de acuer-

do al plan que es levantado a través del

proceso detección de necesidades de eva-

luaciones de clima laboral, evaluación de

desempeño, brechas en perfiles de cargo

y por jefaturas entre otras.

Retener y atraer a los talentos es un objeti-

vo permanente, por ello las acciones están

focalizadas en promover oportunidades, y

desarrollar las competencias.

Durante el 2010, desde enero a diciembre

se ejecutó el plan de capacitación a nivel

empresa con un total de 1.329 trabajado-

res capacitados y un total de horas 19.778

horas de capacitación, aumentando en

6.520 horas respecto al año 2009, represen-

tando un 33 % más que el año anterior, con

una inversión total de US$ 224.678.

Enaex S.A.

CAPITAL HUMANO

Total de Nº Hrs Capacitación con Unidad de Negocio Franquicia Tributaria 2010

División Químico 5.688Corporativo Enaex 1.305Enaex Servicios 12.785

TOTAL de N° de Horas Enaex 19.778

ITEM 2009 2010

Personas

Nº de Capacitados: 1.161 1.329Nº de Cursos : 174 203

Horas

Nº Hrs Capacitación Franquicia Tributaria: 13.258 19.778

Total US$

Inversión Total en Capacitación: 112.629 224.678


Talleres de liderazgo para todos los roles con personas a cargo.

Talleres de clima organizacional, enfocados en desarrollar objetivos y actividades en directa mejora de los equipos.

Realización de Focus realizados a distintos estamentos de la organización, donde se Identificaron y definieron las competencias organizacionales que responden a la cultura actual de Enaex.

Identificación de las cinco competencias transversales.

Desarrollo de un instrumento de evaluación de desempe-ño basado en cinco competencias transversales para toda la organización.

Levantamiento de perfiles por competencias realizado a todos los cargos existentes a nivel de la compañía.

DotaciónActualmente la compañía cuenta con una dotación de 1.311 tra-bajadores altamente experimentados y comprometidos con los desafíos propios del negocio.

Relaciones laboralesColaboración y respeto son dos de los principios más relevantes que impulsan las relaciones laborales de la compañía. En este ám-bito durante el 2010 hubo cuatro negociaciones que permitieron seguir avanzando y fortaleciendo las bases de las relaciones la-borales: Personal de Planta El Soldado, Quinta Región constituido por trabajadores de la zona no afiliados a sindicatos, Planta Franke y Sindicato de trabajadores Costa.

Las actividades más destacadas en materia de capacitación y desarrollo:

948

160

1107914

Dotación según Rol:

Rol GeneralRol AdministraciónRol SupervisiónRol Mando MedioRol Gerencial

Dotación por Empresa:

857

Enaex Servicios

Enaex S.A.

Enaex Servicios

Químicos

Corporativo

897

335

79

454

Por Unidad de Negocio:

Dotación promedio año 2010

Rol Enaex 2010

Gerencial 10Administración 58Supervisión 10Mando medio 138General 710

Rol Enaex Servicios 2010

Gerencial 3Administración 37Supervisión 56Mando medio 24General 242

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es

Durante 90 años nuestra compa-ñía ha fundado su desarrollo sobre principios y valores sólidos. Enten-diendo la importancia de estar in-sertos en la sociedad, nos hacemos parte del desarrollo país implemen-tando programas y políticas al inte-rior de nuestra empresa enfocada a mejorar la calidad de vida de nues-tros equipos y en el ámbito externo, con iniciativas que van en beneficio directo de las comunidades.

El desafío de mantener y crear nue-vos programas cobra mayor fuerza, formalizando en julio de 2010 la Gerencia Corporativa de Responsa-bilidad Social.

Calidad de Vida

La empresa tiene una permanente preocupación por sus trabajadores, para ello ha elaborado e implemen-tado una estructura de beneficios que tienen como finalidad mejorar la calidad de vida, entre los cuales se destacan:

Seguro de Vida y Salud: la com-pañía negoció para 2009 y 2010 a nivel de grupo SK, obteniendo mejoras importantes para los trabajadores y sus familias. En se-guro de salud hubo un aumento de la cobertura de capital asegu-rado de 12 a 20 rentas.

Sistemas de Préstamos: especia-les, para casos de eventualidades de fuerza mayor, de tipo habita-cional para aquellos trabajadores que no cuenten con vivienda propia, para ampliación o mejo-ramiento de vivienda, préstamos de estudios superiores

Becas de escolaridad: de ense-ñanza pre- escolar, beca estudios superiores, ayuda escolar, pre-mio estímulo para hijos de traba-jadores.

Premios y Reconocimientos a los trabajadores.

Celebraciones y Eventos con el personal: deportes y recreación, beneficios de Navidad, eventos de camaradería, corrida Enaex en la ciudad de Calama, entre otros.

Beneficios maternal: bono de natalidad.

Asimismo, ocupados por la calidad de vida de los trabajadores, la Com-pañía cuenta con una Política sobre Adicciones, orientada a prevenir y controlar las adicciones a sustancias nocivas, comprometiendo la ayuda al trabajador y el grupo familiar que esté afectado.

La empresa propicia y colabora con el desarrollo integral de las perso-nas, auspiciando eventos culturales,

RESPONSABILIDAD EMPRESARIAL

recreativos y deportivos. Se integra sistemáticamente a la familia, por medio de talleres y concursos, cele-braciones de aniversario y Navidad, siendo esta una práctica sistemáti-ca y permanente. Las áreas de Ca-pital Humano son responsables de coordinar directamente la partici-pación de las familias de nuestros trabajadores en actividades de tipo deportivo, cultural y social.


Prevención de Riesgos

La seguridad es un tema funda-

mental para la compañía, donde

nuestro principal desafío es desa-

rrollar una administración integral

de los recursos disponibles y riesgos

asociados, sin producir impactos

negativos en las personas, medio

ambiente y procesos productivos.

En este contexto, en 2010 se inició

el desarrollo e implementación de

iniciativas innovadoras en favor del

trabajo en equipo, el respeto, la

confianza, la motivación, alineación

y compromiso de la organización

con la seguridad laboral y la protec-

ción del medio ambiente. Ello am-

parados en la política de Seguridad,

Salud ocupacional, Medio ambien-

te y Calidad, que es la carta de na-

vegación de la administración. Rea-

lizamos con la supervisión de las

plantas productivas y de la gerencia

ingeniería y desarrollo el “progra-

ma del curso avanzado de técnica

HAZOP, identificación de peligros

y análisis de riesgos operacionales

en procesos y plantas industriales”

siendo su objetivo principal mane-

jar e implantar la metodología para

la identificación, análisis, evalua-

ción, control y seguimiento de los

potenciales problemas operaciona-

les para la toma de decisiones pre-

ventivas, que permitan minimizar la

ocurrencia de un Evento No Desea-

do, con impacto a las Personas, las

Instalaciones, el Medioambiente y

comunidad.

Durante el año 2010, Enaex obtiene

los siguientes reconocimientos en

este ámbito:

Anglo American Chile, premia a

Enaex S.A. como “Empresa Des-

tacada en la Gestión de Riesgos”.

Asiquim, en el proceso de verifi-

cación de conducta responsable

2010, otorga la distinción espe-

cial por “Responsabilidad Social

2010” a Planta Río Loa, Enaex S.A.

Minera el Tesoro reconoció a

Enaex Planta el Tesoro, destacan-

do por la excelencia en Seguri-

dad, Salud Ocupacional, Medio

Ambiente y Calidad, 10 años sin

accidentes incapacitantes.

Minera Esperanza destacó a

Enaex Servicios y entregó “Reco-

nocimiento para empresas Cola-

boradoras de Minera Esperanza”

destacando a la empresa como

un referente en temas de cum-

plimiento en materias normati-

vas laborales e índices de seguri-

dad y baja accidentabilidad.

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‘‘en 2010 se inició el desarrollo e implementación de iniciativas innovadoras en favor del trabajo en equipo...’’


Comunicaciones Internas

Fomentando la importancia de

las comunicaciones corporativas,

la empresa desarrolló actividades

durante el 2010 en las que des-

tacan las reuniones ampliadas, de

carácter cuatrimestral las que son

lideradas por el gerente general

y dirigidas a los trabajadores. Es-

tas actividades realizadas en las

ciudades de Santiago, Calama y

Antofagasta, convocan a repre-

sentantes de los centros produc-

tivos y de servicios, quienes reci-

ben información relevante de la

Compañía y es una instancia para

entregar retroalimentación a la

alta gerencia.

Buscando la permanente interre-

lación entre los trabajadores, du-

rante el 2010 la empresa fortale-

ció los medios de comunicación

internos. Incorporando a los me-

dio ya definidos, revista interna,

reuniones ampliadas, ficheros de

plantas, tres nuevos medios adi-

cionales: Newsletter, comunica-

dos y la creación de una intranet .

Compromiso Social

En la Planta Río Loa, se continúa con

el programa de enseñanza dual, el

cual considera la enseñanza tradi-

cional combinada con práctica en la

empresa. Anualmente la Compañía

recibe un promedio de 25 jóvenes,

los cuales son distribuidos de acuer-

do a su especialidad. Resultado de

esta oportunidad de desarrollo, es

la contratación de algunos de estos

alumnos y que hoy día, se encuen-

tran laborando en las distintas Plan-

tas de la II región Cordillera.

Se da continuidad al convenio de

beca con la Universidad de Chile a

través de la Fundación Moisés Mella-

do, para entregar cada año la BECA

ENAEX a dos alumnos de la Facultad

de Ciencias Físicas y Matemáticas

que estén en situación de insufi-

ciencia económica acreditada por el

Servicio de Bienestar Estudiantil de la

misma Facultad.

La compañía mantiene sus progra-

mas “Campaña 1 + 1” del Hogar de

Cristo, donde empresa y trabajadores

hacen por igual su aporte cada mes.

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es

Política Financiera

La política financiera de la compañía esta

orientada a cubrir las necesidades de ca-

pital de trabajo propio de su giro y las in-

versiones en activo fijo.

Respecto a cubrir las necesidades para

capital de trabajo, Enaex únicamente uti-

liza endeudamiento financiero o de pro-

veedores para financiar sus compras pe-

riódicas de amoníaco. El nivel de la deuda

asociada a este concepto puede fluctuar

en función del precio internacional de

este insumo.

Las inversiones menores que realiza la

compañía están orientadas a sustentar el

crecimiento y a la reposición normal de

activos operacionales, modernizaciones,

nuevas instalaciones para ampliar y me-

jorar la capacidad productiva. El financia-

miento de las inversiones menores provi-

no del flujo operacional generado.

Principales Ratios Financieros Consolidados de Enaex

2005 2006 2007 2008 2009 2010

Deuda Financiera / EBITDA 1,3x 0,9x 1,2x 2,4x 1,8x 1,8x

Pasivos / Patrimonio 0,6x 0,4x 0,5x 0,9x 0,7x 0,7x

EBITDA / Gastos Financieros 14,5x 16,8x 20,6x 19,4x 45,1x 31,3x

POLÍTICA FINANCIERA Y FACTORES DE RIESGO

En lo referente a grandes proyectos de

inversión, la política considera una es-

tructura de financiamiento mixta, que

incluya fuentes externas, a través de

bancos locales y extranjeros, fondos de

generación propia y aportes de capital.

De esta manera se busca mantener una

estructura de deuda de mediano plazo

conservadora y covenants financieros

holgados.

El principal objetivo de las operaciones

financieras de Enaex, son administrar en

forma eficiente los recursos financieros

e idear estrategias para enfrentar los im-

pactos de las volatilidades en los merca-

dos cambiarios.

Por lo que, la Empresa realiza un estricto

control sobre inversiones, flujo de caja,

capital de trabajo y mantención de la

clasificación accionaria y crediticia, entre

otros.


Clasificación de RiesgoLa clasificación de riesgo de los instrumentos de oferta pública por dos firmas independientes, es la siguiente:

Instrumento Fich Ratings Feller Rate Acciones Nivel 3 1° Clase Nivel 3

Línea de Bono A+(Positivo) A+(Estable)

El negocio de Enaex está influencia-do por el nivel de actividad de la mi-nería en Chile, fundamentalmente la Gran Minería, que representa en forma directa e indirecta un valor aproximado al 90% de las ventas en un grado de creciente importancia. También influyen positivamente las inversiones en infraestructura, tan-to en proyectos relacionados con energía como con obras públicas.

En lo que se refiere a insumos y fac-tores de producción, la Compañía está sujeta a la variabilidad de los valores internacionales del amonía-co, producto sensible a los precios del petróleo y del gas natural. Las fluctuaciones en el costo de este in-sumo, con cierto desfase, son trans-feridas a los contratos de ventas de nuestros productos, mediante la in-dexación por fórmulas de reajuste. Por otra parte, las variaciones en el costo de otros insumos relevantes para la producción, como el precio del petróleo o la energía eléctrica, pueden impactar los resultados de la compañía.

La Compañía tiene definido redu-cir el riesgo cambiario a través de mecanismos de cobertura que per-miten mitigar el impacto de las va-riaciones del tipo de cambio sobre los resultados tanto operacionales como no operacionales. Esto se ha logrado a través de la indexación de nuestras ventas y costos de ex-plotación al tipo de cambio, cuyo diferencial de exposición se neu-traliza en parte, a través del endeu-damiento financiero en la misma moneda, y en ocasiones a través de

la contratación de instrumentos de-rivados de moneda.

Existe algún grado de riesgo rela-cionado con las tasas de interés internacionales, el cual la compañía ha decidido cubrir en la porción asociada al financiamiento de largo plazo. De esta manera, la compañía mantiene una estrategia de cober-tura por un porcentaje de la deuda de largo plazo, mediante un swap de tasas de interés sobre los crédi-tos destinados al financiamiento de la ampliación de la planta de nitra-to de amonio a una tasa del 4,80% anual y que expiran en mayo del 2013.

Respecto al riesgo asociado a las políticas arancelarias, éste se ve amortiguado gracias a la protec-ción natural que otorga el propio negocio, debido a que las alterna-tivas de importar productos desde otros países se hacen cada vez más difíciles por las estrictas regulacio-nes, debido al riesgo implícito de ser materias primas para la fabrica-ción de explosivos.

Estos incluyen cobertura de Demo-ra en Puesta en Marcha (DSU) para el caso que el proyecto se retrase debido a un siniestro”.

Factores de Riesgo

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Asesores LegalesAlliende, Villarroel, Lecaros & Eguiguren Abogados

AuditoresDeloitte Auditores y Consultores Limitada

Contratos con aseguradorasLa Sociedad mantiene contratos de seguros estándar para la industria, con empresas de prestigio, recono-cidas a nivel mundial, que prestan servicios a compañías del mismo rubro alrededor del mundo. Todos estos seguros consideran cobertu-ras y características acordes al giro de la compañía, así como a las con-diciones geográficas particulares de cada centro productivo.

Estos son: A Todo Riesgo de Daños Físi-

cos, que cubren todos los ac-tivos físicos de su propiedad o bajo su responsabilidad, inclui-da las Pérdidas por Paralización derivadas de siniestro.

Responsabilidad Civil Extra Con-tractual de Empresa (o Daños a Terceros).

Vehículos, para los casos de los vehículos y de los equipos mó-viles.

Transporte Cabotaje para to-das las mercancía que se tras-ladan dentro de Chile entre nuestras plantas o centros de consolidados.

Transporte Internacional para las mercancías de importación y exportación.

Accidentes personales para to-dos nuestros Ejecutivos.

Principales Bancos

Bancos Nacionales:Banco BiceBanco Crédito Inversiones Banco de ChileBanco SantanderBanco SecurityBanco ItauBBVACorpbancaScotiabankBanco EstadoHSBC Bancos Internacionales:Banco Crédito e Inversiones Miami AgencyHSBC New YorkCitibank N.A.BNP Paribas, Paris

ProveedoresEn lo que se refiere a los contratos por suministro de MP, durante el 2010 se continuó con la incorpora-ción de nuevos proveedores, esta vez motivados por la gran amplia-ción de la demanda de varios de nuestros insumos, materias primas y envases, producto de la puesta en marcha del proyecto Panna4.

Hacia fin del año 2010 se dio inicio al proceso de licitación por suminis-tro de amoníaco, a dicho proceso fueron invitadas tres compañías de relevancia internacional, una de las cuales es el actual proveedor Tran-sammonia. El proceso involucra el suministro de aproximadamente 370.000 Toneladas anuales de amo-níaco por los próximos diez años operación que supera los mil millo-nes de dólares y constituye la prin-cipal compra de Enaex en términos de materias primas.

Contratos con Proveedores de Materias Primas y Servicios

Acido Oleico, Maxisacos, Aditivos de cristalización y anticaking, TNT, Monopentaeritritol y Envases plás-ticos.

Puerto Angamos, Mejillones, Chile(De propiedad de la Compañía Portuaria Mejillones S.A.)


Enaex S.A posee participación en otras sociedades dentro y fue-

ra de Chile para llevar a cabo actividades comerciales relaciona-

das con su negocio o bien como vehículo de inversión.

Entre las sociedades que realiza actividades comerciales se en-

cuentran Enaex Argentina, constituida en 2007 con el objetivo

abordar el mercado de explosivos y servicios de dicho país, Frio-

química, dedicada a la comercialización de amoníaco envasado,

y Enaex Servicios S.A, constituida a fines del 2008 con el objetivo

de potenciar los negocios ligados a la industria minera.

Empresa: Enaex International S.A. (E.I.S.A.)

Fecha Constitución: 01/12/1994

Objeto Social: Importación, exportación, compra, venta y comercialización de productos y accesorios relacionados con la industria de explosi-vos, realizar inversiones y prestar asesoría técnica en general en mercado Latinoamericano.

Directorio de la sociedad: Presidente: Ramón Aboitiz Musatadi (1) (4) Directores: Juan Eduardo Errázuriz Ossa (1) Naoshi Matsumoto Takahashi (1)Representante Legal: Juan A. Errázuriz Domínguez (2)

Capital Suscrito y pagado: US$ 14.379

Participación directa: 99,98%

Inversión directa : MUS$ 343

Empresa: Explosivos Industriales IRECO Chile Ltda.

Fecha Constitución: 23/06/1969 Objeto Social: Fabricación y comercialización de toda clase de explosi-

vos industriales y productos químicos afines.

Directorio de la sociedad: La Administración y control de esta Sociedad se desarrolla dentro de la Matriz, siendo ejercida por:

Juan A. Errázuriz Domínguez (2) José Pedro de la Fuente Villalón (3)

Alvaro Castillo A.

Capital Suscrito y pagado: US$ 2.694.745


Participación indirecta: 0,25%


Empresa: Frioquímica S.A.


Objeto Social: Fabricación y comercialización de todo tipo de pro-ductos químicos, sea como materias primas o pro-ductos terminados y de sus envases.

Directorio de la sociedad: Presidente: Juan A. Errázuriz Domínguez (2) Directores: José Pedro de la Fuente Villalón (3)

Alvaro Castillo A. Gerente General: Alejandro Castillo Hamati




Inversión directa : MUS$ 1.375

Empresa: Inverell Participation Inc. (I.P.I.)


Objeto Social: Realizar inversiones en toda clase de bienes y en todas sus formas.

Directorio de la sociedad: Presidente: Juan E. Errázuriz Ossa (1) Vicepresidente: Juan Paablo Aboitiz (1)

Secret. / Tesorero: Naoshi Matsumoto Takahashi (1) Agente Residente: Arosemena, Noriega y Contreras Socie-

dad de Abogados



Inversión directa : MUS$ 1.740% Activos Enaex S.A.: 0,14862%

INVERSIÓN EN OTRAS SOCIEDADES

0,02%

Enaex International S.A.

99,98%

99,75%

100%

100%

99,86%

Ireco0,25%

0,14%Enaex Argentina

SRL

89,9%10,10%

99,9999%

Enaex Servicios S.A.

0,0001%99,9999%

Inversiones Nittra S.A.

Sigdo KoppersS.A.Inverell

Trading Corp.

Frioquímica

0,0001%

InverellParticipation Inc.

Enaex S.A.

99,99%

Petroquímicay FertilizantesAndina S.A.

0,0001%

100%

EnaexColombia

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Filial

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Empresa: Inverell International Trading Corp. (I.I.T.C.)


Objeto Social: Realizar todo tipo de operaciones de comercio e inver-siones.

Directorio de la sociedad: Presidente: Ramón Aboitiz Musatadi (1) (4) Vicepresidente: Juan E. Errázuriz Ossa (1) Secret. / Tesorero: Naoshi Matsumoto Takahashi (1)

Agente Residente: Arosemena, Noriega y Contreras So-ciedad de Abogados




Sociedad en proceso de disolución

Empresa: Enaex Argentina S.R.L.


Objeto Social: Fabricación y comercialización de explosivos industriales y productos afines, accesorios y la provisión de Servicios Inte-grales de Tronadura en la República Argentina.

Directorio de la sociedad: La Administración y control de esta Sociedad se desarro-lla dentro de la Matriz, siendo ejercida por ejecutivos de Enaex. Gerente General: José Pedro de la Fuente

Capital Suscrito y pagado: Ar$ 5.964.512Participación directa: 89,9%



(1) Director Enaex S.A.(2) Gerente General Enaex S.A.(3) Ejecutivo Enaex S.A.(4) El reemplazo del Señor Director Ramón Aboitiz M. se definirá en la primera sesión de accionistas del año 2011.

Empresa: Inversiones Nittra S.A.


Objeto Social: Participación en sociedades de cualquier naturaleza y obje-to; La inversión en todas sus formas, la administración de los bienes en los que se invierta y la percepción de sus frutos; La adquisición, enajenación, comercialización, importación y ex-portación de toda clase de bienes.

Directorio de la sociedad: Ramón Aboitiz Musatadi (1) (4) Naoshi Matsumoto Takahashi (1)

Juan A. Errázuriz D. (1)




Inversión directa : MUS$ (1.941)

Empresa: Soc. Petroquímica y Fertilizantes Andina S.A.


Objetivo Social: Fabricación, transformación, comercialización y venta de pro-ductos derivados del gas natural, en especial lo relacionado con la industria petroquímica, tales como la producción de fertili-zantes y materia prima para la elaboración de explosivos, entre otros.

Directorio de la sociedad: Ramón Aboitiz Musatadi (4) Juan Eduardo Errázuriz Ossa Juan Pablo Aboitiz Domínguez

Capital suscrito y pagado: NSP$ 1.165.200


Inversión Directa: MUS$ 165

Empresa: Enaex Servicios S.A.


Objeto Social: Fabricación, compra, venta, importación, exportación, dis-tribución y otras formas de comercialización de productos químicos, sustancias, productos explosivos y accesorios para la tronadura exclusivamente de uso civil; Investiga-ción y desarrollo de tales productos; Prestación de servicio de tronadura y fragmentación de roca para actividades civiles.

Directorio de la sociedad: Juan E. Errázuriz Ossa (1) Naoshi Matsumoto Takahashi (1)

Juan A. Errázuriz D. (1)





Empresa: Enaex Colombia S.A.S.


Objetivo Social: Realizar cualquier actividad comercial o civil lícita, funda-mentamelte la fabricación, producción y comercialización de todo tipo de elementos para fragmentación de roca y actividades relacionadas con el apoyo a la minería, obras civiles y de infraestructura; y representar productos y mar-cas de empresas nacionales y extranjeras vinculadas a las actividades y servicios que se han descrito.

Directorio de la sociedad: Por ser una Sociedad de Acciones Simplicada, la administra-ción y control de la Sociedad se desarrolla desde la Matriz coordinadamente con el representante legal y gerente de-signado.

Capital suscrito y pagado: $col. 80.000.000

Participación directa: 100%

Inversión Directa: MUS$ 28


Capital suscrito y pagado US$ 162.120.043

Reservas futuros dividendos US$ 212.488.336

Otras reservas US$ (3.598.665)

Total Patrimonio US$ 371.009.714

Proposición de Distribución de Utilidades

Durante el ejercicio 2010 Enaex S.A. alcanzó una utilidad neta de US$ 77.196.903, que el Directorio propone distribuir de la siguiente forma:

US$ 28.649.160 a cubrir dividendos provisorios No. 72 , 73 y 74, pagados en Mayo, Agosto y Noviembre de 2010, respectiva-mente.

US$ 17.668.982 a pago de dividendo definitivo. US$ 30.878.761 a reserva de futuros dividendos.

El Directorio propone repartir, con cargo a las utilidades del ejerci-cio 2010 un dividendo definitivo de US$ 0,143650260 por acción en abril de 2011.

El monto total del presente dividendo asciende a US$ 17.668.982, valor que agregado a los dividendos provisorios pagados durante el año 2010, completa el 60% de la utilidad líquida de dicho ejercicio, con lo cual se cumplimiento a la política de dividendos propuesta para el ejercicio 2010 que era repartir el 30 % de la utilidad líquida pudiendo superarse si así lo estima el Directorio.

Aceptada la distribución planteada por el Directorio, el capital y re-servas de la Sociedad quedarían como sigue:

El patrimonio indicado representa un valor libro de US$ 3,016339 por acción.

POLÍTICA DE DIVIDENDOS Y DISTRIBUCIÓN DE UTILIDADES

[ Durante el ejercicio 2010 Enaex S.A. alcanzó una utilidad neta de US$ 77.196.903 ]

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Política Dividendos

Para el año 2011, el Directorio tiene la intención de distribuir como dividendos:

El 30% de la Utilidad Líquida después de impuestos, pudiendo supe-rarse dicho porcentaje si así lo estima el Directorio. El esquema aprobado por el Directorio con relación a la política de dividendos corresponde a su intención, por lo que su cumplimien-to quedará supeditado a la satisfacción de los requerimientos de los contratos de financiamiento, a la situación de caja, y a la existencia de determinadas condiciones, según corresponda, cuya concurrencia será examinada por el Directorio.

De acuerdo a lo anterior, se contempla distribuir un dividendo de-finitivo en los meses de Abril o Mayo del año 2011, sin perjuicio de distribuir dividendos provisorios en los montos y oportunidades que determine el Directorio.

Dividendos pagados en los últimos 5 años

Fecha de Pago Tipo Utilidad Año Nº US$ Por Acción (*)

Noviembre 2010 Provisorio 2010 74 0,12032

Agosto 2010 Provisorio 2010 73 0,07270

Mayo 2010 Provisorio 2010 72 0,03990

Mayo 2010 Definitivo 2009 71 0,11578



Mayo 2009 Provisorio 2009 68 0,04988

Mayo 2009 Definitivo 2008 67 0,09808

Diciembre 2008 Provisorio 2008 66 0,02274

Mayo 2008 Provisorio 2008 65 0,04002

Abril 2008 Definitivo 2007 64 0,04413



Mayo 2007 Provisorio 2007 61 0,03497




Mayo 2006 Provisorio 2006 57 0,03012


(*) Tipo de cambio, fecha de pago dividendo

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Informe de los Auditores Independientes 43

Estados Consolidados de Situación Financiera 44

Estados de Cambio en el Patrimonio Neto 46

Estados Consolidados de Resultados Integrales 47

Estados de Flujo de Efectivo Consolidado 49

Notas a los Estados Financieros 50

Análisis Razonados Consolidados 128

Enaex S.A. y FilialesEstados Financieros Consolidados

2010

MUS$: Miles de dólares americanos

Por el año terminado al 31 de diciembre de 2010

42

Estados Financieros Consolidados - Enaex S.A. y Filiales

2010

43

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x S.A.

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Informe de los Auditores Independientes

44


Estados Consolidados de Situación Financiera Al 31 de Diciembre de 2010, 31 de Diciembre de 2009 Y 1º de Enero de 2009(En miles de dólares - MUS$)

ENAEX S.A. Y FILIALES

Las notas adjuntas forman parte integral de estos estados financieros consolidados

Activos Nota 31.12.2010 31.12.2009 01.01.2009 Nº MUS$ MUS$ MUS$

Activos corrientes

Efectivo y equivalentes al efectivo 8 45.847 55.591 96.161

Otros activos financieros 9 2.000 -- --

Otros activos no financieros 10 367 2.133 1.866

Deudores comerciales y otras cuentas por cobrar 10 114.005 73.140 84.366

Cuentas por cobrar a entidades relacionadas 11 1.310 585 409

Inventarios 12 55.695 36.512 39.940

Activos por impuestos corrientes 13 y 19 2.536 -- --

Activos no corrientes o grupos de activos para su -- -- 219 disposición clasificados como mantenidos para la venta

Total activos corrientes 221.760 167.961 222.961

Activos no corrientes

Otros activos financieros 37 -- --

Otros activos no financieros 10 372 378 896

Derechos por cobrar 10 547 486 721

Inversiones contabilizadas utilizando el 15 2.621 1.855 -- método de la participación

Activos intangibles, distintos de la plusvalía 16 2.420 1.676 694

Plusvalía 17 1.137 1.137 1.137

Propiedades, planta y equipo 18 450.287 444.033 398.657

Activos por impuestos diferidos 19 4.012 3.973 2.967

Total activos no corrientes 461.433 453.538 405.072

TOTAL ACTIVOS 683.193 621.499 628.033

45

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Patrimonio y Pasivos Nota 31.12.2010 31.12.2009 01.01.2009 Nº MUS$ MUS$ MUS$

Pasivos corrientes

Otros pasivos financieros 20 101.093 53.512 52.661

Cuentas por pagar comerciales y 22 28.563 24.935 73.439 otras cuentas por pagar

Cuentas por pagar a entidades relacionadas 11 176 349 10.705

Otras provisiones 23 5.015 6.350 4.785

Pasivos por impuestos corrientes 19 -- 5.825 5.258

Provisiones por beneficios a los empleados 23 14.367 14.107 7.658

Otros pasivos no financieros 25 23 63 4.484

Total pasivos corrientes 149.237 105.141 158.990

Pasivos no corrientes

Otros pasivos financieros 20 99.241 116.213 116.529

Pasivos por impuestos diferidos 19 21.615 21.774 21.873

Provisiones por beneficios a los empleados 23 - 24 11.211 11.321 8.760

Total pasivos no corrientes 132.067 149.308 147.162

TOTAL PASIVOS 281.304 254.449 306.152

Patrimonio

Capital emitido 26 162.120 162.120 162.243

Ganancias acumuladas 26 243.368 208.882 164.176

Otras reservas 26 (3.599) (3.952) (4.538)

Patrimonio atribuible a los propietarios 401.889 367.050 321.881 de la controladora

Participaciones no controladoras -- -- --

Total Patrimonio 401.889 367.050 321.881

TOTAL PATRIMONIO Y PASIVOS 683.193 621.499 628.033

46

Estados Financieros Consolidados - Enaex S.A. y FilialesLas notas adjuntas forman parte integral de estos estados financieros consolidados


Patrimonio atribuible a los Reservas de Ganancias propietarios Participaciones Capital coberturas de Otras (pérdidas) de la no Patrimonio Nota emitido flujo de caja reservas acumuladas controladora controladoras Total N° MUS$ MUS$ MUS$ MUS$ MUS$ MUS$ US$

Estados de Cambio en el Patrimonio NetoPor los años terminados al 31 de diciembre de 2010 y 2009 (En miles de dólares - MUS$)

Saldo inicial al 01/01/2010 26 162.120 (3.952) (3.952) 208.882 367.050 -- 367.050

Cambios en patrimonio Resultado integral

Ganancia (pérdida) -- -- -- 77.196 77.196 -- 77.196

Otro resultado integral 26 -- 353 353 -- 353 -- 353

Resultado integral 26 -- -- -- -- 77.549 -- 77.549

Dividendos 26 -- -- -- (42.890) (42.890) -- (42.890)

Incremento (disminución) por 26 -- -- -- 180 180 -- 180

transferencias y otros cambios

Total de cambios en patrimonio -- 353 353 34.486 34.839 -- 34.839

Saldo al 31/12/2010 26 162.120 (3.599) (3.599) 243.368 401.889 -- 401.889

Saldo inicial al 01/01/2009 5 162.243 (4.538) (4.538) 164.176 321.881 -- 321.881

Cambios en patrimonio Resultado integral

Ganancia (pérdida) -- -- -- 69.755 69.755 -- 69.755

Otro resultado integral 26 -- 586 586 -- 586 -- 586

Resultado integral 26 y 5 -- -- -- -- 70.341 -- 70.341

Dividendos 26 -- -- -- (25.172) (25.172) -- (25.172)

Incremento (disminución) por

transferencias y otros cambios (123) -- -- 123 -- -- --

Total de cambios en patrimonio (123) 586 586 44.706 45.169 -- 45.169

Saldo al 31/12/2009 26 y 5 162.120 (3.952) (3.952) 208.882 367.050 -- 367.050

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Acumulado Nota 01.01.2010 01.01.2009 Nº 31.12.2010 31.12.2009 MUS$ MUS$

Ganancias (pérdida)

Ingresos de actividades ordinarias 27 y 28 409.468 311.717

Costo de ventas (285.801) (204.477)

Ganancia bruta 123.667 107.240

Costos de distribución (7.849) (8.091)

Gastos de administración (23.446) (19.807)

Otros gastos por función (1.190) (647)

Otras ganancias 798 1.990

Ingresos financieros 28 y 29 758 1.263

Costos financieros 28 y 30 (3.522) (2.049)

Participación en pérdida de asociadas 15 (1.870) (695) contabilizadas por el método de la participación

Diferencia de cambio 6.021 4.905

Ganancia antes de impuesto 93.367 84.109

Gasto por impuesto a las ganancias 19 (16.171) (14.354)

Ganancia procedente de operaciones continuadas 77.196 69.755Ganancia procedente de operaciones discontinuadas -- --

Ganancia 77.196 69.755

Ganancia atribuible a Ganancia, atribuible a los propietarios de la controladora 77.196 69.755 Ganancia, atribuible a participaciones no controladoras -- --

Ganancia 77.196 69.755

Ganancia por acción básica Ganancia por acción básica en operaciones continuadas 0.628 0.567

Ganancia por acción diluidas Ganancia diluida por acción procedente de 0.628 0.567 operaciones continuadas

Estados Consolidados de Resultados IntegralesPor los años terminados al 31 de diciembre de 2010 y 2009 (En miles de dólares - MUS$)


48



Acumulado 01.01.2010 01.01.2009 Nota 31.12.2010 31.12.2009 N° MUS$ MUS$

Ganancia 77.196 69.755

Coberturas del flujo de efectivo

Ganancias (pérdidas) por coberturas 425 706 de flujo de efectivo, antes de impuestos

Otro resultado integral, antes de impuestos 425 706

cobertura de flujo de efectivo

Otros componentes de otro resultado integral 26 425 706

antes de impuestos

Impuesto a las ganancias relacionado concomponentes de otro resultado integral

Impuesto a las ganancias relacionado con coberturas (72) (120) de flujo de efectivo de otro resultado integral

Suma de impuestos a las ganancias relacionados con 26 (72) (120) componentes de otro resultado integral

Otro resultado integral 26 353 586

Total resultado integral 26 77.549 70.341

Resultado integral atribuible a

Resultado integral atribuible a los propietarios de la controladora 77.549 70.341

Resultado integral atribuible a participaciones no controladoras -- --

TOTAL RESULTADO INTEGRAL 77.549 70.341


Estados Consolidados de Resultados IntegralesPor los años terminados al 31 de diciembre de 2010 y 2009(En miles de dólares - MUS$)

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Estados de Flujo de Efectivo ConsolidadoPor los años terminados al 31 de diciembre de 2010 y 2009 (En miles de dólares - MUS$)

Nota 31.12.2010 31.12.2009 Nº MUS$ MUS$

Flujos de efectivo procedentes de (utilizados en) actividades de operación Ganancia 77.196 69.755

Ajustes por conciliación de ganancias (pérdidas) Ajustes por gasto por impuestos a las ganancias 19 16.171 14.354

Ajustes por disminuciones (incrementos) en los inventarios (19.183) 4.022

Ajustes por disminuciones (incrementos) en cuentas por cobrar de origen comercial (39.164) 5.944

Ajustes por disminuciones (incrementos) en otras cuentas (109) (2.180) por cobrar derivadas de las actividades de operación

Ajustes por incrementos (disminuciones) en cuentas por pagar de origen comercial 5.149 (34.564)

Ajustes por incrementos (disminuciones) en otras cuentas por 1.716 352 pagar derivadas de las actividades de operación

Ajustes por gastos de depreciación y amortización 31 18.971 13.766

Ajustes por pérdidas (ganancias) de moneda extranjera no realizadas (529) (1.831)

Ajustes por participaciones no controladoras 15 1.870 695

Otros ajustes por partidas distintas al efectivo -- (390)

Ajustes por pérdidas (ganancias) por la disposición de activos no corrientes (254) (449)

Total de ajustes por conciliación de ganancias (pérdidas) (15.362) (281)

Impuesto a las ganancias reembolsados (pagados) (24.563) 1.110

Flujos de efectivo netos procedentes de (utilizados en) actividades de operación 37.271 70.584

Flujos de efectivo procedentes de (utilizados en) actividades de inversión Flujos de efectivo utilizados en la compra de participaciones no controladoras (2.640) (2.550)

Importes procedentes de la venta de propiedades, planta y equipo 373 865

Compras de propiedades, planta y equipo (27.160) (73.607)

Compras de activos intangibles 16 (817) (1.085)

Otras entradas (salidas) de efectivo 9 (2.000) --

Flujos de efectivo procedentes de (utilizados en) actividades de inversión (32.244) (76.377)

Flujos de efectivo procedentes de (utilizados en) actividades de financiación Importes procedentes de préstamos de corto plazo 153.342 143.400

Total Importes procedentes de préstamos 153.342 143.400

Pagos de préstamos (122.519) (142.216)

Dividendos pagados 26 (42.890) (37.162)

Intereses pagados (3.045) (1.474)

Flujos de efectivo netos procedentes de (utilizados en) actividades de financiación (15.112) (37.452)

Incremento neto (disminución) en el efectivo y equivalentes al efectivo, (10.085) (43.245)antes del efecto de los cambios en la tasa de cambio

Efectos de la variación en la tasa de cambio sobre el efectivo y equivalentes al efectivo

Efectos de la variación en la tasa de cambio sobre el efectivo y equivalentes al efectivo 341 2.675

Incremento (disminución) neto de efectivo y equivalentes al efectivo (9.744) (40.570) Efectivo y equivalentes al efectivo al principio del año 55.591 96.161

EFECTIVO Y EQUIVALENTES AL EFECTIVO AL FINAL DEL AÑO 8 45.847 55.591


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ENAEX S.A. Y FILIALESNotas a los Estados Financieros Consolidados

Índice Página

1. Información financiera. 53 2. Descripción del negocio. 53 3. Base de presentación de los estados financieros consolidados. 54 3.1 Estados financieros consolidado. 54 3.2 Comparación de la información. 54 3.3 Responsabilidad de la información y estados contables. 54

4. Principales criterios contables aplicados 55 4.1 Presentación de estados financieros 55 4.2 Período contable 55 4.3 Base de consolidación 55 4.4 Moneda 57 4.5 Bases de conversión 58 4.6 Propiedad, planta y equipo 58 4.7 Depreciación 58 4.8 Costos de financiamiento 59 4.9 Propiedades de inversión 59 4.10 Plusvalía (menor valor) 59 4.11 Activos intangibles distintos de la plusvalía 59 4.12 Inversiones en asociadas (“coligadas”) 60 4.13 Deterioro de activos no financieros 60 4.14 Inversiones y otros activos financieros 61 4.15 Existencias 63 4.16 Pasivos financieros 64 4.17 Instrumentos financieros derivados 64 4.18 Estado de flujos de efectivo 65 4.19 Provisiones 65 4.20 Ingresos de explotación (reconocimiento de ingresos) 66 4.21 Impuesto a la renta y diferidos 66 4.22 Información por segmentos 67 4.23 Ganancias por acción 67 4.24 Dividendos 67 4.25 Nuevas NIIF e Interpretaciones del Comité de Interpretaciones NIIF (CINIIF) 67

5. Primera aplicación de las NIIF 71 5.1 Bases de transición a las NIIF 71 5.2 Exenciones a la aplicación retroactiva elegidas por Enaex S.A. y filiales 72 5.3 Conciliación del patrimonio y resultado neto determinado de acuerdo a NIIF y 72 principios de contabilidad general mente aceptados en Chile (PCGA Chile)

6. Gestión de riesgos financieros y definición de cobertura 76 6.1 Riesgo de tipo de cambio 76 6.2 Riesgo de tasa de interés 76 6.3 Riesgo de precio de materias primas 77 6.4 Riesgo de crédito 77 6.5 Riesgo de liquidez 78

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7. Revelaciones de los juicios que la gerencia haya realizado al aplicar las políticas 79 contables de la entidad 7.1 Vida útil económica de activos 79 7.2 Deterioro de activos 79 7.3 Costos de desmantelamiento, restauración y medioambiente 79 7.4 Deterioro de cuentas por cobrar 79 7.5 Provisión de beneficios al personal 79 7.6 Valor razonable de instrumentos derivados 79

8. Efectivo y equivalentes al efectivo 80

9. Otros activos financieros 80

10. Deudores comerciales y otras cuentas por cobrar corrientes.

Otros activos no financieros. Derechos por cobrar. 81

11. Saldos y transacciones con entidades relacionadas 82 11.1 Saldos y transacciones con entidades relacionada 82 11.2 Administración y alta dirección 83 11.3 Comité de Directores 84 11.4 Remuneración y otras prestaciones 84

12. Inventarios 85 12.1 Detalle de los inventarios 85 12.2 Costo de inventario reconocido como gasto 85

13. Activos por impuestos corrientes 86

14. Estados financieros consolidados y separados 86

15. Inversiones en asociadas contabilizadas por el método de la participación 89 15.1 Detalle de las inversiones 89 15.2 Movimiento de inversiones 90

16. Activos intangibles distintos de la plusvalía 91

17. Plusvalía 91

18. Propiedades, planta y equipo 92 18.1 Composición 92 18.2 Movimientos 93 18.3 Información adicional 94

19. Impuesto a las ganancias e impuestos diferidos 95 19.1 Impuesto a la renta reconocido en resultados del año 95 19.2 Conciliación del resultado contable con el resultado fiscal 96 19.3 Impuestos diferidos 97 19.4 Saldos de impuestos diferidos 97

19.5 Pasivos por impuestos corrientes 98

20. Otros pasivos financieros 98 20.1 Obligaciones con entidades financieras 98 20.2 Vencimientos y moneda de las obligaciones con entidades financieras 99 20.3 Instrumentos derivados 102 20.4 Préstamos que devengan intereses, corrientes 103 20.5 Préstamos que devengan intereses, no corrientes 104

21. Instrumentos financieros 105 21.1 Categorías de instrumentos financieros 105 21.2 Valor razonable de los instrumentos financieros 106 21.3 Presunciones aplicadas para propósitos de medir el valor razonable 106 21.4 Niveles de jerarquía 107 21.5 Movimiento Patrimonio 108

52


22. Cuentas por pagar comerciales y otras cuentas por pagar 108

23. Otras provisiones y provisiones por beneficios a los empleados 109 23.1 Detalle de las provisiones 109 23.2 Movimiento de las provisiones 110

24. Provisiones por beneficios a los empleados 111

25. Otros pasivos no financieros 111

26. Patrimonio neto 112 26.1 Capital suscrito y pagado y número de acciones 112 26.2 Políticas de dividendos 112 26.3 Administración del capital 113 26.4 Otras Reservas 113 26.5 Otro resultado integral 113

27. Ingresos ordinarios 113

28. Segmentos operativos 114 28.1 Información general 114 28.2 Información sobre resultados, activos y pasivos 115 28.3 Información sobre los principales clientes, según venta 115 28.4 Área geográfica de los ingresos procedentes de actividades ordinarias 115

29. Ingresos financieros 116

30. Costos financieros 116

31. Depreciación y amortización 116

32. Gasto del personal 117

33. Garantías comprometidas con terceros 117 33.1 Garantías directas 117 33.2 Cauciones obtenidas de terceros 118 33.3 Juicios y contingencias 118

34. Compromisos 119

35. Medio ambiente 119

36. Hechos posteriores 119

37. Detalle de activos y pasivos en moneda extranjera 120

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Notas a los estados financieros consolidados correspondientes a los años terminados el 31 de diciembre de 2010 y 31 de diciembre de 2009, y al año comenzado el 1º de enero de 2009.(En miles de dólares - MUS$)


1. Información financiera

Enaex S.A. (la Sociedad), Rut 90.266.000-3, es una sociedad anónima abierta, según consta en escritura pública de fecha 27 de septiem-

bre de 1920 y se encuentra inscrita a partir del 20 de noviembre de 1991 en el Registro de Valores de la Superintendencia de Valores y

Seguros con el N° 401 y está sujeta a la fiscalización por dicha Superintendencia. Además Enaex S.A. es la matriz del grupo de empresas

a que se refieren los presentes estados financieros consolidados.

Enaex S.A. tiene domicilio social y oficinas centrales en Renato Sánchez N° 3859, Las Condes.

Dotación del personal

La distribución del personal de la Sociedad y sus filiales, en las distintas actividades que desarrollan, al 31 de diciembre de 2010 y 31

de diciembre 2009, era la siguiente:

31.12.2010 31.12.2009 Promedio del Promedio del Total período Total período N° N° N° N°

Ejecutivos 18 17 18 16

Profesionales y Jefes 192 186 178 170

Técnicos 162 163 161 148

Trabajadores y otros 965 966 931 900

TOTAL 1.337 1.332 1.288 1.234

2. Descripción del negocio

Enaex S.A., se ha consolidado como la empresa productora de nitrato de amonio, explosivos para la minería y prestadora de servicios

integrales de fragmentación de roca más importante de Chile y Latinoamérica, manteniendo en forma directa o a través del suministro

de sus productos vía terceros, una amplia cartera de contratos con las principales mineras a rajo abierto y subterráneas que operan

en Chile y Perú.

En los dos últimos años, debido al auge que la actividad minera ha tenido a nivel mundial, Enaex ha incrementado fuertemente su

presencia internacional, creando filiales y exportando nitrato de amonio, boosters, dinamitas, emulsiones y otros explosivos. En la ac-

tualidad Enaex está presente con sus productos en más de 20 países, destacando Argentina, Bolivia, Japón, Perú, Colombia, Australia,

entre otros.

Actualmente, Enaex cuenta con una nueva planta de nitrato de amonio en Mejillones, de 350 mil toneladas al año, con lo que la

capacidad productiva de este complejo alcanza las 800 mil toneladas año, constituyéndose en el mayor complejo mundial de este

producto, lo que permitirá a la Sociedad abastecer con producción propia gran parte del consumo latinoamericano.

54


3. Base de presentación de los estados financieros consolidados

3.1 Estados Financieros Los presentes estados financieros consolidados al 31 de diciembre de 2010 de Enaex S.A. y filiales, se presentan en miles de dólares

estadounidenses y han sido preparados de acuerdo con Normas Internacionales de Información Financiera (IFRS) y aprobados por su

Directorio en sesión celebrada con fecha 21 de febrero de 2011.

Los presentes estados financieros han sido preparados a partir de los registros de contabilidad mantenidos por la Sociedad y filiales.

Cada entidad prepara sus estados financieros siguiendo los principios y criterios contables vigentes en cada país, por lo que en el

proceso de consolidación se han introducido los ajustes y reclasificaciones necesarios para homogeneizar entre sí tales principios y

criterios, para adecuarlos a las NIIF.

Los estados consolidados; de situación financiera, de resultados, de patrimonio neto y de flujos de efectivo al 31 de diciembre de

2009 y 1 de enero de 2009, que se incluyen en el presente a efectos comparativos, también han sido preparados de acuerdo a NIIF,

siendo los principios y criterios contables aplicados, consistentes con los utilizados durante el presente año 2010. En la preparación

de los mencionados estados de situación financiera consolidados, la Administración ha considerado, con relación a las normas y sus

interpretaciones, los hechos, circunstancias y los principios de contabilidad, que han sido aplicados en la preparación de los primeros

estados de situación financiera consolidados bajo NIIF al 31 de diciembre de 2010. Los estados de situación financiera consolidados al

31 de diciembre de 2009 y 1 de enero de 2009, han sido preparados por la Sociedad como parte del proceso de convergencia a NIIF,

que finaliza con la presentación de los primeros estados financieros comparativos bajo NIIF al 31 de diciembre de 2010.

En la preparación del estado de situación financiera consolidado, la Administración ha utilizado su mejor saber y entender con relación

a las normas e interpretaciones que serán aplicadas y los hechos y circunstancias actuales, los cuales pueden estar sujetos a cambios.

Por ejemplo, modificaciones a las normas o interpretaciones adicionales que pueden ser emitidas por el Internacional Accounting

Standard Board (IASB) que pueden cambiar la normativa vigente.

3.2 Comparación de informaciónLas fechas asociadas al proceso de convergencia a las Normas Internacionales de Información Financiera que afectan a la Sociedad,

son: el ejercicio comenzado el 1º de enero de 2009, es la fecha de transición y el 1º de enero de 2010 es la fecha de convergencia a

las Normas Internacionales de la Información Financiera, lo anterior producto de que la Sociedad optó por la alternativa planteada en

la circular Nº427, letra a) de la Superintendencia de Valores y Seguros (SVS), lo que se traduce en presentar los Estados Financieros en

forma comparativa bajo normas locales trimestralmente en el año 2009 y adicionalmente, proporcionar un Informe Financiero bajo

NIIF referido al ejercicio 2009 en forma no comparativa.

A partir del ejercicio 2010, se presenta la información financiera bajo NIIF comparativa con el ejercicio 2009, incluyendo una nota

explicativa a los estados financieros, una declaración explícita y sin reservas de cumplimiento con las normas NIIF.

3.3 Responsabilidad de la información y estados contablesLa información contenida en estos Estados Financieros Consolidados es responsabilidad del Directorio del Grupo Enaex, que manifies-

ta expresamente que se han aplicado en su totalidad los principios y criterios incluidos en las NIIF.

En la preparación de los estados financieros consolidados se han utilizado determinadas estimaciones realizadas por la Administración

de la Sociedad, para cuantificar algunos de los activos, pasivos, ingresos, gastos y compromisos que figuran registrados en ellos. Estas

estimaciones se refieren básicamente a:

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La valoración de activos y plusvalía comprada (menor valor de inversiones o fondos de comercio) para determinar la existencia de pérdidas por deterioro de los mismos (Nota 4.10).

Las hipótesis empleadas en el cálculo actuarial de los pasivos y obligaciones con los empleados.

La vida útil de las propiedades, plantas y equipos e intangibles.

Las hipótesis utilizadas para el cálculo del valor razonable de los instrumentos financieros.

Las hipótesis empleadas para calcular las estimaciones de incobrabilidad de deudores por ventas y cuentas por cobrar a clientes.

Las hipótesis empleadas para calcular las estimaciones de obsolescencia de inventarios.

La probabilidad de ocurrencia y el monto de los pasivos de monto incierto o contingentes.

Los desembolsos futuros para el cierre y/o traslado de las instalaciones.

A pesar de que estas estimaciones se han realizado en función de la mejor información disponible en la fecha de emisión de los pre-

sentes estados financieros consolidados, es posible que acontecimientos que puedan tener lugar en el futuro obliguen a modificarlas

(al alza o a la baja) en próximos períodos, lo que se haría de forma prospectiva, reconociendo los efectos del cambio de estimación en

las correspondientes estados financieros consolidados futuros.

4. Principales criterios contables aplicados

Los principales criterios contables aplicados en la elaboración de los estados financieros consolidados adjuntos, han sido los siguientes:

4.1 Presentación de estados financierosEstado de Situación Financiera ConsolidadoEnaex S.A. y sus filiales han determinado como formato de presentación de su estado de situación financiera consolidada la clasifica-

ción en corriente y no corriente.

Estado Integral de resultadosEnaex S.A. y sus filiales han optado por presentar sus estados de resultados clasificados por función.

Estado de Flujo de EfectivoEnaex S.A. y sus filiales ha optado por presentar su estado de flujo de efectivo de acuerdo al método indirecto.

4.2 Período contableLos presentes estados financieros consolidados de Enaex S.A. y filiales comprenden los periodos que se mencionan:

4.3 Base de consolidaciónLos presentes estados financieros consolidados comprenden los estados financieros consolidados de Enaex S.A. (“la Sociedad”) y sus filiales (“el Grupo” en su conjunto) lo cual incluye los activos, pasivos, resultados y flujos de efectivo de la Sociedad y de sus filiales.

El valor de la participación de los accionistas minoritarios en el patrimonio neto y en los resultados de las sociedades filiales consolida-das se presenta, en el rubro “Patrimonio neto; participaciones minoritarias” en el estado de situación financiera.

Acumulado 31.12.2010 31.12.2009 01.01.2009

Estado de situación financiera X X X

Estado de cambio en el patrimonio X X

Estados de resultados X X

Estado de flujo de efectivo X X

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4.3.a) Filiales Una filial es una entidad sobre la cual Enaex S.A. tiene la capacidad de poder regir las políticas operativas y financieras para ob-

tener beneficios a partir de sus actividades. Esta capacidad se manifiesta en general aunque no únicamente, por la propiedad directa o indirecta del 50% o más de los derechos políticos de la Sociedad. Asimismo se consolidan por este método aquellas entidades en las que, a pesar de no tener este porcentaje de participación, se entiende que sus actividades se realizan en bene-ficio de Enaex S.A., estando esta expuesta a todos los riesgos y beneficios de la entidad dependiente. Los estados financieros consolidados incluyen todos los activos, pasivos, ingresos, gastos y flujos de caja de la Sociedad y sus filiales, después de eliminar los saldos y transacciones entre las empresas del Grupo.

En el cuadro adjunto, se detallan las sociedades filiales directas e indirectas, que han sido consolidadas:

(1) Filial Inversiones Nittra S.A. Con fecha 14 de enero de 2009, la Sociedad ha acordado participar a través de su filial Inversiones Nittra S.A., en un 49% de la propiedad

de la sociedad peruana Holding Nitratos S.A., efectuando un aporte en efectivo de MUS$ 799, el cual fue pagado el 21 de enero de 2009. Con fecha 24 de septiembre de 2009, la Sociedad a través de su filial Inversiones Nittra S.A., ha efectuado un nuevo aporte efectivo de

capital en la asociada Holding Nitratos S.A., por MUS$ 1.703 equivalente a 4.900 acciones. Al 31 de diciembre de 2010, el capital de la filial corresponde a MUS$ 2.700.

(2) Filial Enaex Argentina SRL Con fecha 30 de julio de 2009, Enaex S.A., efectuó un nuevo aporte de capital a Enaex Argentina SRL., equivalente a MUS$100 en efectivo

y a un equipo móvil por MUS$176.

Durante enero 2010, Enaex S.A. y su filial Enaex International S.A. efectuaron nuevos aportes de capital en Enaex Argentina SRL. Enaex S.A. aportó MUS$ 425, equivalente a 536.211 cuotas sociales y Enaex International S.A. aportó MUS$ 80, equivalente a 60.280 cuotas sociales.

Al 31 de diciembre de 2010, el capital de la filial corresponde a MUS$ 1.733.

(3) Filial Sociedad Petroquímica y de Fertilizantes Andina S.A. Con fecha 24 de diciembre de 2009, Enaex S.A. ha efectuado un aporte a la Sociedad peruana de MUS$ 300, siendo su participación

en la filial un 99,9999%.

Al 31 de diciembre de 2010, el capital de la filial corresponde a MUS$ 404.

Porcentaje de participación

Relación con 31.12.2010 31.12.2009 01.01.2009Rut Sociedad la Matriz Directo Indirecto Total Directo Indirecto Total Total

Extranjera Inverell Participations Inc. Filial 100,00% 0,00% 100,00% 100,00% 0,00% 100,00% 100,00%

Extranjera Inverell International Filial 100,00% 0,00% 100,00% 100,00% 0,00% 100,00% 100,00% Trading Co. (6)

82.053.500-6 Explosivos Industriales Filial 99,75% 0,25% 100,00% 99,75% 0,25% 100,00% 100,00% Ireco Chile Limitada

96.728.810-1 Enaex International S.A. Filial 99,98% 0,00% 99,98% 99,98% 0,00% 99,98% 99,98%

96.817.640-4 Frioquímica S.A. Filial 99,857% 0,143% 100,00% 99,857% 0,143% 100,00% 100,00%

76.033.287-9 Inversiones Nittra S.A.(1) Filial 100,00% 0,00% 100,00% 100,00% 0,00% 100,00% 100,00%

Extranjera Enaex Argentina S.R.L.(2) Filial 89,90% 10,10% 100,00% 92,60% 7,4% 100,00% 100,00%

Extranjera Soc. Petroquimica y. Filial 99,9999% 0,00% 99,9999% 99,9999% 0,00% 99,9999% 0,00%

de Fertilizantes Andina S.A.(3)

76.041.871-4 Enaex Servicios S.A.(4) Filial 100,00% 0,00% 100,00% 100,00% 0,00% 100,00% 100,00%

Extranjera Enaex Colombia S.A. (5) Filial 100,00% 0,00% 100,00% 0,00% 0,00% 0,00% 0,00%

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(4) Filial Enaex Servicios S.A. Con fecha 26 de marzo de 2010, se celebró Junta General Extraordinaria de Accionistas de la filial Enaex Servicios S.A., acordándose lo

siguiente:

a) Resiliar y dejar sin efecto el aporte de los bienes inmuebles de Enaex S.A. a Enaex Servicios S.A. acordado en Junta General Extraordinaria de Accionistas celebrada el 10 de diciembre de 2008.

b) Como consecuencia de lo anterior, disminuir el capital social en la suma de US$ 695.924, correspondiente al valor de aporte de los referidos inmuebles, esto es, desde la cantidad de US$ 23.276.841 a US$ 22.580.917 enteramente suscrito, pagado en la cantidad de US$21.580.918 y por pagar en la cantidad de US$ 999.999.

c) Aumentar el capital de la Sociedad de US$ 22.580.917 dividido en 22.580.917 acciones nominativas sin valor nominal, a US$ 26.636.339 dividido en 26.636.339 acciones nominativas sin valor nominal, mediante la emisión de 4.055.422 acciones de pago, cuyo valor es de US$ 1 por acción. Las acciones de pago se suscribirán y pagarán en su totalidad por el accionista Enaex S.A., mediante el aporte en dominio de activos valorizados en la suma de US$ 4.055.422, dentro del plazo que vence el 11 de noviembre de 2011.

Al 31 de diciembre de 2010 se encuentra efectuado el traspaso de dominio de los bienes de activo fijo aportados.

d) Con fecha 24 de septiembre de 2010, Enaex S.A. ha pagado el aporte de capital suscrito y pendiente de pago, por la suma de US$ 999.999. Al 31 de diciembre de 2010, el capital de la filial, corresponde a MUS$ 26.636.-

(5) Filial Enaex Colombia S.A. Con fecha 30 de septiembre de 2010, Enaex S.A. efectuó un aporte de capital a esta sociedad colombiana de MUS$ 44, siendo su

participación en la filial un 100%.

Al 31 de diciembre de 2010, el capital de la filial, corresponde a MUS$ 44.

(6) Inverell International Trading Co. Al 31 de diciembre de 2010, esta sociedad panameña se encuentra en trámite de disolución, siendo su capital a esta fecha MUS$ 65.

4.3.b) Coligadas o asociadas - Una asociada es una entidad sobre la cual Enaex S.A. está en posición de ejercer una influencia significativa, pero no control, ni control conjunto, por medio del poder de participar en las decisiones sobre sus políticas operati-vas y financieras. La participación del Grupo en los activos netos, los resultados después de los impuestos y las reservas después de la adquisición de las asociadas se incluyen en los estados financieros. Esto exige registrar la inversión en un comienzo al costo para el Grupo y luego, en períodos posteriores, ajustando el valor libro de la inversión para reflejar la participación de Enaex S.A. y filiales en los resultados de la asociada, menos el deterioro del menor valor y otros cambios en los activos netos de la asociada, como por ejemplo, dividendos.

4.3.c) Adquisiciones y enajenaciones Los resultados de los negocios adquiridos durante el año se introducen a los estados financieros consolidados desde la fecha

efectiva de adquisición; los resultados de los negocios vendidos durante el año se incluyen en los estados financieros consoli-dados para el período hasta la fecha efectiva de enajenación. Las ganancias o pérdidas de la enajenación se calculan como la diferencia entre los ingresos obtenidos de las ventas (netos de gastos) y los activos netos atribuibles a la participación que se ha vendido.

4.4 MonedaLa moneda funcional para Enaex S.A. y filiales se ha determinado como la moneda del ambiente económico principal en que funciona. Las transacciones distintas a las que se realizan en la moneda funcional de la entidad se convierten a la tasa de cambio vigente a la fecha de la transacción. Los activos y pasivos monetarios expresados en monedas distintas a la funcional se convierten a las tasas de cambio de cierre de los estados financieros. Las ganancias y pérdidas por la conversión se incluyen en las utilidades o pérdidas netas del período dentro de otras partidas financieras, con la excepción de la diferencia de cambios en créditos en moneda extranjera que proveen una cobertura a la inversión neta en una entidad extranjera. Estas son llevadas directamente al patrimonio hasta la venta o enajenación de la inversión neta, momento en el cual son reconocidas en utilidades o pérdidas.

La moneda funcional de Enaex S.A. y de sus filiales es el dólar estadounidense.

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4.5 Bases de conversiónLos activos y pasivos en unidades de fomento, en pesos chilenos, euros y libras esterlinas, son traducidos a dólares estadounidenses a los tipos de cambio vigentes a la fecha de cierre de los estados financieros, de acuerdo al siguiente detalle:

4.6 Propiedad, planta y equipoLos bienes de Propiedad, planta y equipo son registrados al costo, excluyendo los costos de mantención periódica, menos deprecia-ción acumulada y provisiones por deterioros acumuladas. Tal costo incluye el costo de reemplazar partes del activo fijo, cuando esos costos son incurridos, si se cumplen los criterios de reconocimiento.

Cuando se realizan mantenciones mayores, su costo es reconocido en el valor libro del activo fijo como reemplazo si se satisfacen los criterios de reconocimiento.

En caso de elementos adicionales que afecten la valoración de plantas y equipos y sus correspondientes depreciaciones, se aplica la política y criterios contables que sean consecuentes.

La utilidad o pérdida resultante de la enajenación o retiro de un bien se calcula como la diferencia entre el precio obtenido en la ena-jenación y el valor registrado en los libros, reconociendo el cargo o abono ha resultado del período.

4.7 Depreciación Los elementos de propiedad, planta y equipo, se deprecian siguiendo el método lineal, mediante la distribución del costo de ad-quisición de los activos menos el valor residual estimado entre los años de vida útil estimada de los elementos. A continuación se presentan los principales elementos de propiedad, planta y equipo y sus períodos de vida útil:

Las diferencias de cambio y reajustes, se cargan o abonan a resultados, según correspondan, de acuerdo a NIIF.

31.12.2010 31.12.2009 01.01.2009

Unidad de fomento (UF) 45,84421 41,29930 33,7066

Peso chileno 0,002137 0,001971 0,00157

Euro 1,328021 1,433287 1,41206

Libra esterlina 1,540595 1,606172 1,4428

Vida útil Financiera años

Construcciones 20 - 7

Maquinarias y equipo 15 - 3

Muebles y equipos 9 - 5

Equipos de tecnología de la información 6

Vehículos 7

El activo fijo se deprecia linealmente durante su vida útil económica. Las vidas útiles de los activos serán revisadas anualmente para

establecer si se mantienen o han cambiado las condiciones que permitieron fijar las vidas útiles determinadas inicialmente.

En el caso de la Planta Prillex América, la depreciación se calcula por unidades producidas, considerando la producción esperada de

la planta durante toda su vida útil.

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Los terrenos se registran de forma independiente de los edificios o instalaciones que puedan estar asentadas sobre los mismos y se

entiende que tienen una vida útil indefinida y por lo tanto, no son objetos de depreciación.

La Sociedad y sus filiales evalúan, al menos anualmente, la existencia de un posible deterioro de valor de los activos de propiedades,

plantas y equipos. Cualquier reverso de la pérdida de valor por deterioro, se registra en patrimonio.

4.8 Costos de financiamientoEn los activos fijos de la Sociedad y filiales, se incluye el costo de financiamiento incurrido para la construcción y/o adquisición de bie-

nes de Uso. Dicho costo se activa hasta que los bienes queden en condiciones de ser utilizables, de acuerdo a la norma internacional

de contabilidad N°23. El concepto financiamiento activado, corresponde a la tasa de interés de los créditos asociados.

4.9 Propiedades de inversiónLas propiedades de inversión son registradas al valor justo, que refleja las condiciones de mercado a la fecha del balance general. Las

utilidades o pérdidas que surgen de cambios en los valores justos de propiedades de inversión son incluidas en el estado de resultados

en el año en el cual surgen.

4.10 Plusvalía (menor valor)La plusvalía (menor valor), representa la diferencia positiva entre el costo de adquisición y el valor justo de los activos adquiridos

identificables, pasivos y pasivos contingentes de la entidad adquirida. El menor valor es inicialmente medido al costo, posteriormente

medido al costo menos cualquier pérdida por deterioro, en el caso de existir.

4.11 Activos intangibles distintos de la plusvalía Los activos intangibles distintos de la plusvalía, adquiridos separadamente son medidos al costo en el reconocimiento inicial. El costo de los activos intangibles adquiridos en combinaciones de negocios es su valor justo a la fecha de adquisición. Después de su reco-nocimiento inicial, los activos intangibles son registrados al costo menos cualquier amortización acumulada y cualquier pérdida por deterioro acumulada.

Las vidas útiles de los activos intangibles son señaladas como finitas e indefinidas. En el caso de los activos intangibles con vida útil indefinida se realiza la prueba de deterioro de valor, ya sea individualmente o a nivel de unidad generadora de efectivo. (“UGE”).

Los activos intangibles con vidas finitas son amortizados durante la vida útil económica y su deterioro es evaluado cada vez que existen indicadores que el activo intangible puede estar deteriorado. El período de amortización y el método de amortización de un activo intangible con vida útil finita son revisados por lo menos al cierre de cada ejercicio financiero. Los cambios esperados en la vida útil o el patrón esperado de consumo de beneficios económicos futuros incluidos en el activo son contabilizados por medio de cambio en el período o método de amortización, como corresponda, y tratados como cambios en estimaciones contables.

El gasto por amortización de activos intangibles con vidas finitas es reconocido en el estado de resultados en la categoría de gastos, siendo consistente con la función del activo intangible.

El deterioro de activos intangibles con vidas útiles indefinidas es probado anualmente o individualmente o al nivel de unidad gene-

radora de efectivo (“UGE”).

El detalle de los principales activos intangibles son los siguientes:

a) Programas informáticos: Estos activos intangibles corresponden fundamentalmente a aplicaciones informáticas. Su reconocimien-

to contable se realiza inicialmente por su costo de adquisición, posteriormente, se valoran a su costo neto de su correspondiente

amortización acumulada y de las pérdidas por deterioro, que en su caso, hayan experimentado.

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b) Los costos de investigación son cargados a gastos a medida que son incurridos. Un activo intangible que surge de gastos de desa-

rrollo de un proyecto individual, es reconocido solamente cuando Enaex S.A. y filiales pueden demostrar la factibilidad técnica de

completar el activo intangible para que está disponible para su uso o para la venta, su intención de completarlo y su habilidad de usar

o vender el activo, como el activo generará futuros beneficios económicos, la disponibilidad de recursos para completar el activo y la

habilidad de medir el gasto durante el desarrollo confiablemente.

4.12 Inversiones en asociadas (“coligadas”)La inversión de Enaex S.A. y filiales en sus compañías asociadas es contabilizada usando el método del valor patrimonial (VP). Una

asociada es una entidad en la cual la Sociedad tiene influencia significativa y que no es ni una filial ni un negocio conjunto. Bajo el

método de VP, la inversión en la asociada es registrada en el balance general al costo más cambios post adquisición en la proporción

de participación de la Sociedad en los activos netos de la asociada.

El estado de resultados refleja la participación de la Sociedad en los resultados de las operaciones de la asociada. Cuando ha habido

un cambio reconocido directamente en el patrimonio de la asociada, la Sociedad reconoce su porción de cualquier cambio y lo revela,

si corresponde en el estado de cambios en el patrimonio. Las utilidades y pérdidas que resulten de transacciones entre la Sociedad y

sus filiales y la asociada son eliminadas en la medida de la participación en la asociada.

Las fechas de reporte de la asociada y Enaex S.A. y filiales son idénticas y las políticas de la asociada concuerdan con las usadas por la

Sociedad para transacciones equivalentes y eventos bajo circunstancias similares.

4.13 Deterioro de activos no financierosA cada fecha de reporte, la Sociedad y sus filiales evalúan si existen indicadores que un activo podría estar deteriorado. Si tales indi-

cadores existen, o cuando existe un requerimiento anual de pruebas de deterioro de un activo, se realiza una estimación del monto

recuperable del activo.

El monto recuperable de un activo es el mayor entre el valor justo de un activo o unidad generadora de efectivo, menos los costos de

venta y su valor en uso y es determinado para un activo individual a menos que el activo no genere entradas de efectivo que sean cla-

ramente independientes de los de otros activos o grupos de activos. Cuando el valor libro de un activo excede su monto recuperable,

el activo es considerado deteriorado y es disminuido a su monto recuperable.

Al evaluar el valor en uso, los futuros flujos de efectivo estimados son descontados a su valor presente, usando una tasa de descuento

antes de impuesto que refleja las evaluaciones actuales de mercado, del valor del dinero en el tiempo y los riesgos específicos del

activo. Para determinar el valor justo menos costos de venta, se usa un modelo de valuación apropiado.

Estos cálculos son corroborados por múltiplos de valuación, precios de acciones cotizadas para filiales cotizadas públicamente u otros

indicadores de valor justo disponibles.

Las pérdidas por deterioro de operaciones continuas, son reconocidas en el estado de resultados en las categorías de gastos consis-

tentes con la función del activo deteriorado, excepto por propiedades anteriormente reevaluadas donde la reevaluación fue llevada

al patrimonio. En este caso el deterioro también es reconocido en patrimonio hasta el monto de cualquier reevaluación anterior.

Para activos excluyendo plusvalía (menor valor), se realiza una evaluación a cada fecha de reporte respecto de si existen indicadores

que la pérdida por deterioro reconocida anteriormente podría ya no existir o podría haber disminuido. Si existe tal indicador, la So-

ciedad y sus filiales estiman el monto recuperable. Una pérdida por deterioro anteriormente reconocida, es reversada solamente si

ha habido un cambio en las estimaciones usadas para determinar el monto recuperable del activo, desde que se reconoció la última

pérdida por deterioro. Si ese es el caso, el valor libro del activo es aumentado a su monto recuperable. Ese monto aumentado no

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puede exceder el valor libro que habría sido determinado, neto de depreciación, si no se hubiese reconocido una pérdida por deterio-

ro del activo en años anteriores. Tal reverso es reconocido en el estado de resultados a menos que un activo sea registrado al monto

reevaluado, caso en el cual el reverso es tratado como un aumento de reevaluación.

Las pérdidas por deterioro reconocidas, relacionadas con la plusvalía (menor valor), no son reversadas por aumentos posteriores en su

monto recuperable. Los siguientes criterios también son aplicados en la evaluación de deterioro de activos específicos:

4.13.a) Menor valor de inversión (plusvalía) El menor valor de inversión o plusvalía es revisado anualmente, para determinar si existe o no deterioro o más frecuentemente si

eventos o cambios en circunstancias, indican que el valor libro puede estar deteriorado.

El deterioro para menor valor es determinado por medio de, evaluar el monto recuperable de la unidad generadora de efectivo

(o grupo de unidades generadoras de efectivo) al cual está relacionado el menor valor. Cuando el monto recuperable de la

unidad generadora de efectivo (o grupo de unidades generadoras de efectivo) es menor al valor libro de la unidad generadora

de efectivo (grupo de unidades generadoras de efectivo) a las cuales se ha asignado menor valor de inversión, se reconoce una

pérdida por deterioro. Las pérdidas por deterioro relacionadas con menor valor no pueden ser reversadas en períodos futuros.

La Sociedad y sus filiales realizan su prueba anual de deterioro al 31 de diciembre de cada año.

4.13.b) Activos intangibles de vida útil indefinida El deterioro de activos intangibles con vidas útiles indefinidas es probado anualmente al 31 de diciembre, o individualmente, o a

nivel de unidad generadora de efectivo, como corresponda.

4.13.c) Inversiones en asociadas Luego de la aplicación del valor patrimonial, la Sociedad determina si es necesario reconocer una pérdida por deterioro adicional

de la inversión en sus asociadas. La Sociedad y sus filiales determina a cada fecha del balance general, si existe evidencia objetiva

que la inversión en la asociada está deteriorada. Si ese es el caso el Grupo calcula el monto de deterioro, como la diferencia entre

el valor justo de la asociada y el costo de adquisición y reconoce el monto en el estado de resultados.

4.14 Inversiones y otros activos financierosLos activos financieros dentro del alcance de NIC 39 son clasificados como activos financieros a valor justo a través de resultados,

préstamos y cuentas por cobrar, inversiones mantenidas hasta su vencimiento y activos financieros disponibles para la venta, según

corresponda. Cuando los instrumentos financieros son reconocidos inicialmente, son medidos a su valor justo más (en el caso de

inversiones no a valor justo a través de resultados) costos de transacción directamente atribuibles.

La Sociedad evalúa la existencia de derivados implícitos en contratos e instrumentos financieros para determinar si sus características

y riesgos están estrechamente relacionados con el contrato principal siempre que el conjunto no esté siendo contabilizado a valor

razonable. En caso de no estar estrechamente relacionados, son registrados separadamente contabilizando las variaciones de valor

directamente en el estado de resultados integrales.

4.14.a) Método de tasa de interés efectiva El método de tasa de interés efectiva, corresponde al método de cálculo del costo amortizado de un activo financiero y de la

asignación de los ingresos por intereses, durante todo el período correspondiente. La tasa de interés efectiva, corresponde a la

tasa que descuenta exactamente los flujos futuros de efectivo estimados por cobrar (incluyendo todos los cargos sobre puntos

pagados o recibidos que forman parte integral de la tasa de interés efectiva, los costos de transacción y otros premios o descuen-

tos), durante la vida esperada del activo financiero. Todos los pasivos bancarios y obligaciones financieras de Enaex S.A. y filiales

de largo plazo, se encuentran registrados bajo éste método.

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La Sociedad y sus filiales determinan la clasificación de sus activos financieros luego del reconocimiento inicial y, cuando es

permitido y apropiado, reevalúan esta designación a fines de cada ejercicio financiero. Todas las compras y ventas regulares

de activos financieros son reconocidas en la fecha de venta, que es la fecha en la cual se compromete a comprar el activo. Las

compras y ventas de manera regular son compras o ventas de activos financieros, que requieren la entrega de activos dentro del

período generalmente establecido por regulación o convención del mercado. Las clasificaciones de las inversiones que se usan

son las siguientes:

4.14.b) Activos financieros a valor justo a través de resultado Los activos a valor justo a través de resultados incluyen activos financieros mantenidos para la venta y activos financieros desig-

nados en el reconocimiento inicial como a valor justo a través de resultados.

Los activos financieros son clasificados como mantenidos para la venta si son adquiridos con el propósito de venderlos en el corto plazo.

Los derivados, incluyendo derivados implícitos separados, también son clasificados como mantenidos para comercialización a menos que sean designados como instrumentos de cobertura efectivos, o como contratos de garantía financiera. Las utilidades o pérdidas por instrumentos mantenidos para su venta son reconocidas en resultados.

Cuando un contrato contiene uno o más derivados implícitos, el contrato híbrido completo puede ser designado como un activo financiero a valor justo a través de resultado, excepto cuando el derivado implícito no modifica significativamente los flujos de efectivo, o es claro que la separación del derivado implícito está prohibida.

4.14.c) Préstamos y cuentas por cobrar Los préstamos y cuentas por cobrar son activos financieros no derivados con pagos fijos o determinables que no cotizan en un

mercado activo. Se incluyen en activos corrientes, excepto aquellos con vencimiento superior a 12 meses desde la fecha del

estado de situación financiera consolidado, que se clasifican como activos no corrientes. Los préstamos y cuentas por cobrar se

miden al costo amortizado usando el método de interés efectivo, menos cualquier deterioro. Los ingresos por intereses se reco-

nocen aplicando la tasa de interés efectiva, excepto por las cuentas por cobrar a corto plazo en caso de que el reconocimiento

de intereses sea inmaterial.

4.14.d) Inversiones mantenidas hasta su vencimiento Las inversiones mantenidas hasta su vencimiento son activos financieros no derivados que tienen pagos fijos o determinables,

tienen vencimientos fijos, y que la Sociedad tiene la intención positiva y habilidad de mantenerlos hasta su vencimiento. Luego

de la medición inicial, las inversiones financieras mantenidas hasta su vencimiento son posteriormente medidas al costo amorti-

zado. Este costo es calculado como el monto inicialmente reconocido menos prepagos de capital, más o menos la amortización

acumulada usando el método de la tasa de interés efectiva de cualquier diferencia entre el monto inicialmente reconocido y el

monto al vencimiento, menos cualquier provisión por deterioro. Este cálculo incluye todas las comisiones y “puntos” pagados o

recibidos entre las partes en el contrato, que son una parte integral de la tasa efectiva de interés, costos de transacción y todas

las primas y descuentos. Las utilidades o pérdidas son reconocidas en el estado de resultados, cuando las inversiones son dadas

de baja o están deterioradas, así como también a través del proceso amortización.

4.14.e) Inversiones financieras disponibles para la venta Los activos financieros disponibles para la venta, son los activos financieros no derivados designados como disponibles para la venta o

no están clasificados en ninguna de las tres categorías anteriores. Estas inversiones se registran a su valor razonable cuando es posible

determinarlo en forma fiable. Luego de la medición inicial, los activos financieros disponibles para la venta, son medidos a valor justo

con las utilidades o pérdidas no realizadas reconocidas directamente en patrimonio, en la reserva de utilidades no realizadas. Cuando

la inversión es enajenada, las utilidades o pérdidas acumuladas previamente reconocidas en patrimonio, son reconocidas en el estado

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de resultados. Los intereses ganados o pagados sobre la inversión, son reportados como ingresos o gastos por intereses usando la

tasa efectiva de interés. Los dividendos ganados son reconocidos en el estado de resultados como “Dividendos recibidos”, cuando el

derecho de pago ha sido establecido.

Al 1º de enero de 2009, 31 de diciembre de 2009 y 31 de diciembre de 2010, no existen activos financieros clasificados como

disponibles para la venta.

4.14.f) Deterioro de activos financieros Los activos financieros, distintos de aquellos valorizados a valor razonable a través de resultados, son evaluados a la fecha de cada

estado de situación para establecer la presencia de indicadores de deterioro. Los activos financieros se encuentran deteriorados

cuando existe evidencia objetiva de que, como resultado de uno o más eventos ocurridos después del reconocimiento inicial,

los flujos futuros de caja estimados de la inversión han sido impactados.

En el caso de los activos financieros valorizados al costo amortizado, la pérdida por deterioro corresponde a la diferencia entre el

valor libro del activo y el valor presente de los flujos futuros de caja estimados, descontados a la tasa de interés efectiva original del

activo financiero.

Considerando que al 31 de diciembre de 2010 y 31 de diciembre de 2009, la totalidad de las inversiones financieras de la So-

ciedad han sido realizadas en instituciones de la más alta calidad crediticia y que un 96% de ellas tiene vencimiento en el corto

plazo (menor a 90 días), las pruebas de deterioro realizadas indican que no existe deterioro observable. El 4% restante tiene

vencimiento a 180 días.

4.14.g) Instrumentos financieros derivados y de cobertura La Sociedad y sus filiales usan instrumentos financieros derivados tales como contratos forward de moneda y swaps de tasa

de interés para cubrir sus riesgos asociados con fluctuaciones en las tasas de interés y de tipo de cambio. Tales instrumentos

financieros derivados son inicialmente reconocidos a valor justo, en la fecha en la cual el contrato derivado es suscrito y son

posteriormente remedidos a valor justo. Los derivados son registrados como activos (otros activos financieros) cuando el valor

justo es positivo y como pasivos (otros pasivos financieros) cuando el valor justo es negativo.

4.15 ExistenciasLas materias primas, productos en proceso, productos terminados y repuestos están valorizados al menor valor entre el costo o el

valor neto de realización. El valor neto de realización representa el valor estimado de venta del inventario, menos todos los costos de

producción faltantes y los costos necesarios para realizar la venta.

Las existencias se valorizan según los siguientes métodos:

4.15.a) Productos terminados y productos en proceso están valorizados al costo promedio mensual de producción. El costo

promedio de los productos terminados incluye el valor de las materias primas, mano de obra y gastos indirectos de fabricación.

4.15.b) Materias primas, materiales y repuestos son valorizados al costo promedio de adquisición.

4.15.c) Existencias en tránsito están valorizadas al costo de adquisición.

Aquellos inventarios de materias primas, materiales y repuestos cuya utilización en el proceso productivo se estima se realizará en un

plazo superior a un año, son presentados como activos corrientes.

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4.16 Pasivos financieros

4.16.a) Clasificación como deuda o patrimonio - Los instrumentos de deuda y patrimonio se clasifican ya sea como pasivos financieros o como patrimonio, de acuerdo con la sustancia del acuerdo contractual.

4.16.b) Instrumentos de patrimonio - Un instrumento de patrimonio es cualquier contrato que ponga de manifiesto una par-ticipación residual en los activos de una entidad una vez deducidos todos sus pasivos. Los instrumentos de patrimonio emitidos por Enaex S.A. se registran al monto de la contraprestación recibida, netos de los costos directos de la emisión. La Sociedad actualmente sólo tiene emitidos acciones de serie única.

4.16.c) Pasivos financieros - Los pasivos financieros se clasifican ya sea como pasivo financiero a “valor razonable a través de resultados”, o como “otros pasivos financieros”.

Pasivos financieros a valor razonable a través de resultados - Los pasivos financieros son clasificados a valor razonable a través de resultados cuando éstos, sean mantenidos para negociación o sean designados a valor razonable a través de resultados.

Otros pasivos financieros - Otros pasivos financieros, incluyendo los préstamos, se valorizan inicialmente por el monto de efectivo recibido, netos de los costos de transacción. Los otros pasivos financieros son posteriormente valorizados al costo amor-tizado utilizando el método de tasa de interés efectiva, reconociendo los gastos por intereses sobre la base de la rentabilidad efectiva.

El método de la tasa de interés efectiva, corresponde al método de cálculo del costo amortizado de un pasivo financiero y de la asignación de los gastos por intereses durante todo el período correspondiente. La tasa de interés efectiva, corresponde a la tasa que descuenta exactamente los flujos futuros de efectivo estimados por pagar, durante la vida esperada del pasivo financiero, o cuando sea apropiado un período menor, cuando el pasivo asociado tenga una opción de prepago que se estime será ejercida.

4.17 Instrumentos financieros derivadosLa Sociedad y sus filiales usan instrumentos financieros derivados, tales como contratos forward de moneda y swaps de tasa de interés,

para cubrir sus riesgos asociados al tipo de cambio y tasas de interés respectivamente.

Los cambios en el valor razonable de estos derivados, se registran directamente en resultados, salvo en el caso que hayan sido desig-

nados como instrumentos de cobertura y se cumplan las condiciones establecidas por las NIIF, para aplicar contabilidad de cobertura:

Cobertura del valor razonable: La ganancia o pérdida que resulte de la valorización del instrumento de cobertura, debe ser reco-

nocida inmediatamente en cuentas de resultados, al igual que el cambio en el valor justo de la partida cubierta atribuible al riesgo

cubierto, neteando los efectos en el mismo rubro del estado de resultados.

Coberturas de flujos de efectivo: Los cambios en el valor razonable del derivado, se registran en la parte de dichas coberturas

son efectivas, en una reserva del patrimonio neto denominada “cobertura de flujo de caja”. La pérdida o ganancia acumulada en dicho rubro se traspasa al estado de resultados, en la medida que la partida cubierta tiene impacto en el estado de resultados por el riesgo cubierto, neteando dicho efecto en el mismo rubro del estado de resultados.

Los resultados correspondientes a la parte ineficaz de las coberturas, se registran directamente en el estado de resultados.

Una cobertura se considera altamente efectiva, cuando los cambios en el valor razonable en los flujos de caja subyacentes atribuibles al riesgo cubierto, se compensan con los cambios en el valor razonable o en los flujos de efectivo del instrumento de cobertura, con una efectividad que se encuentra en el rango de 80% - 125%.

La Sociedad no aplica contabilidad de cobertura sobre sus inversiones en el exterior.

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La Sociedad evalúa la existencia de derivados implícitos en contratos de instrumentos financieros, para determinar si sus caracte-rísticas y riesgos están estrechamente relacionados con el contrato principal, siempre que el conjunto no esté contabilizado a valor razonable. En caso de no estar estrechamente relacionados, son registrados separadamente contabilizando las variaciones de valor en resultados. A la fecha, Enaex S.A. ha estimado que no existen derivados implícitos en sus contratos.

El valor razonable de los diferentes instrumentos derivados se calcula mediante los siguientes procedimientos:

Para los derivados cotizados en un mercado organizado, por su cotización al cierre del ejercicio.

En el caso de los derivados no negociables en mercados organizados, la Sociedad y filiales, utiliza para su valoración el descuento

de los flujos de caja esperados y modelos de valoración de opciones, generalmente aceptados, basándose en las condiciones del

mercado, tanto de contado como de futuros a la fecha de cierre del ejercicio.

En consideración a los procedimientos antes descritos, la Sociedad y sus filiales clasifica los instrumentos financieros en las siguientes

jerarquías:

Nivel 1: Precio cotizado (no ajustado) en un mercado activo para activos y pasivos idénticos.

Nivel 2: Inputs diferentes a los precios cotizados que se incluyen en el nivel 1 y que son observables para activos o pasivos, ya se direc

tamente (es decir, como precio) o indirectamente (es decir, derivado de un precio).

Nivel 3: Inputs para activos o pasivos que no están basados en información observable de mercado (inputs).

4.18 Estado de flujo de efectivoEl estado de flujos de efectivo recoge los movimientos de caja realizados durante el periodo, determinados por el método indirecto.

En estos estados de flujos de efectivo se utilizan las siguientes expresiones en el sentido que figura a continuación:

Flujos de efectivo: entradas y salidas de efectivo o de otros medios equivalentes, entendiendo por estos las inversiones a plazo

inferior a tres meses de gran liquidez y bajo riesgo de alteraciones en su valor.

Actividades de explotación: son las actividades que constituyen la principal fuente de ingresos ordinarios del grupo, así como

otras actividades que no puedan ser calificadas como de inversión o financiamiento.

Actividades de inversión: las de adquisición, enajenación o disposición por otros medios de activos no corrientes y otras inversio-

nes no incluidas en el efectivo y sus equivalentes.

Actividades de financiamiento: actividades que producen cambios en el tamaño y composición del patrimonio total y de los

pasivos de carácter financiero.

4.19 ProvisionesLas obligaciones existentes a la fecha del balance, surgidas como consecuencia de sucesos pasados de los que pueden derivarse per-

juicios patrimoniales para la Sociedad, cuyo importe y momento de cancelación son indeterminados, se registran como provisiones

por el valor actual del importe más probable que se estima que la Sociedad tendrá que desembolsar, para cancelar la obligación.

Las provisiones son re-estimadas periódicamente y se cuantifican teniendo en consideración la mejor información disponible, a la

fecha de cada cierre contable.

4.19.a) Beneficios al personal Enaex S.A. y su filial Enaex Servicios S.A. constituyeron una provisión de indemnización por años de servicio y premio de antigüe-

dad, la cual esta pactada contractualmente con su personal, calculada en base al método del valor actuarial, según lo requerido

por la NIC 19 “Beneficios de los Empleados”.

La obligación de indemnización por años de servicio y el premio de antigüedad, son calculados de acuerdo a valorizaciones

realizadas mediante una planilla de cálculo actuarial, desarrollada por un actuario independiente, utilizando el método de unidad

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de crédito proyectada, las cuales se actualizan en forma periódica. La obligación reconocida en el balance general, representa

el valor actual de la obligación de indemnización por años de servicio y de premio de antigüedad. Las utilidades y pérdidas

actuariales se reconocen de inmediato en el estado de resultados dentro del costo de operación.

Los costos asociados a los beneficios de personal, relacionados con los servicios prestados por los trabajadores durante el año,

son cargados a resultados en el período que corresponde.

La administración utiliza supuestos para determinar la mejor estimación de estos beneficios. Dicha expectativa al igual que los

supuestos son establecidos en conjunto con un actuario externo a la Sociedad. Estos supuestos incluyen una tasa de descuento

de 5,5% anual, los aumentos esperados en las remuneraciones y permanencia futura, entre otros.

El importe de los pasivos actuariales netos devengados al cierre del ejercicio se presenta en el ítem provisiones del pasivo no

corriente del estado de situación financiera consolidado.

4.19.b) Restauración y desmantelamiento Las provisiones para desmantelamiento, restauración y medioambientales, se efectúan a valor presente en el momento que la

obligación es conocida. Los costos ambientales son estimados usando también el trabajo de un especialista externo y/o exper-

tos internos.

4.19.c) Vacaciones del personal La Sociedad y sus filiales han provisionado el costo por concepto de vacaciones del personal sobre base devengada.

4.20 Ingresos de explotación (reconocimiento de ingresos)Los ingresos por ventas de bienes son reconocidos por Enaex S.A. y filiales cuando los riesgos y beneficios significativos de la propie-dad de los productos son transferidos al comprador, usualmente cuando la propiedad y el riesgo de seguro son traspasados al cliente y los bienes son entregados en una ubicación acordada contractualmente.

Los ingresos por servicios de tronadura son reconocidos por Enaex S.A. y filiales cuando los servicios efectivamente fueron prestados y pueden ser medidos confiablemente. Los ingresos son valuados al valor justo de la contrapartida recibida o por recibir.

Los ingresos por intereses son reconocidos a medida que los intereses son devengados en función del principal que está pendiente de pago y de la tasa de interés aplicable.

Los dividendos son reconocidos cuando el derecho de la Sociedad y sus filiales de recibir el pago queda establecido.

4.21 Impuesto a la renta y diferidosLa provisión de impuesto a la renta se determina sobre la base de la renta líquida imponible de primera categoría calculada de acuerdo a las normas tributarias vigentes. Sus filiales en el extranjero lo hacen según las normas de los respectivos países.

La Sociedad y sus filiales registran impuestos diferidos por todas las diferencias temporarias y otros eventos que crean diferencias entre la base contable y tributaria de sus activos y pasivos, de acuerdo con las normas establecidas en la NIC 12 “Impuestos a las ganancias”.

Las diferencias temporarias entre el valor contable de los activos y pasivos y su base fiscal generan los saldos de impuestos diferidos de activo o de pasivo que se calculan utilizando las tasas fiscales que se espera estén en vigor cuando los activos y pasivo se realicen.

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Las variaciones producidas en el ejercicio en los impuestos diferidos de activo o pasivo se registran en la cuenta de resultados o direc-tamente en las cuentas de patrimonio del estado de situación financiera, según corresponda.

Los activos por impuestos diferidos se reconocen únicamente cuando se espera disponer de utilidades tributarias futuras suficientes para recuperar las deducciones por diferencias temporarias.

4.22 Información por segmentosLa Sociedad y sus filiales presentan la información por segmentos en función de la información financiera puesta a disposición de los

tomadores de decisiones claves, en relación a materias tales como medición de rentabilidad y asignación de inversiones, de acuerdo

a lo indicado en NIIF 8 “Información financiera por segmentos”.

4.23 Ganancias por acciónLa ganancia básica por acción se calcula, como el cuociente entre la ganancia (pérdida) neta del período atribuible a la Sociedad y el

número medio ponderado de acciones ordinarias de la misma en circulación durante dicho período, sin incluir el número medio de

acciones de la Sociedad en poder de alguna sociedad filial, si en alguna ocasión fuera el caso. Enaex S.A. y filiales no han realizado

ningún tipo de operación de potencial efecto dilusivo que suponga una ganancia por acción diluida, diferente del beneficio básico

por acción.

4.24 DividendosLa distribución de dividendos a los accionistas se reconoce como un pasivo al cierre de cada período en los estados financieros, en

función de la política de dividendos acordada por la Junta General Ordinaria de Accionistas.

4.25 Nuevas NIIF e Interpretaciones del Comité de Interpretaciones NIIF (CINIIF)

4.25.a) Pronunciamientos contables con aplicación efectiva a contar del 1° de enero de 2010.

Nuevas NIIF y Enmiendas a NIIF Fecha de aplicación obligatoria

NIIF 1 (Revisada), Períodos anuales iniciados el 1 de julio de 2009Adopción por primera vez de las Normas Internacionalesde Información Financiera

NIIF 2 , Pagos basados en acciones Períodos anuales iniciados en o después del 1 de enero de 2010

NIIF 3 (Revisada), Combinación de negocios Períodos anuales iniciados el 1 de julio de 2009

NIC 27 (Revisada), Estados Financieros Consolidados e Individuales Períodos anuales iniciados el 1 de julio de 2009

NIC 39, Instrumentos Financieros: Medición y Reconocimiento - Aplicación retrospectiva para períodos anuales iniciados en oÍtems cubiertos elegibles después del 1 de julio de 2009

Mejoras a NIIFs abril 2009 – Colección de enmiendas a doce Períodos anuales iniciados en o después del 1 de enero de 2010Normas Internacionales de Información Financiera

NUEVAS INTERPRETACIONES FECHA DE APLICACIÓN OBLIGATORIA

CINIIF 17, Distribución de activos no monetarios a propietarios Períodos anuales iniciados en o después del 1 de julio de 2009

La aplicación de estas normas no ha tenido un impacto significativo en los montos reportados en estos estados financieros, sin embargo,

podrían afectar la contabilización de futuras transacciones o acuerdos.

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4.25.b) Pronunciamientos contables con aplicación efectiva a contar del 1° de enero de 2011 y siguientes:Las siguientes nuevas Normas e Interpretaciones han sido emitidas, pero su fecha de aplicación aún no está vigente:

Enmiendas a NIIFs Fecha de aplicación obligatoria

NIIF 1 (Revisada), Períodos anuales iniciados en o después del 1 de julio de 2011Adopción por primera vez de las Normas Internacionales deInformaciónFinanciera - (i) Eliminación de Fechas Fijadas paraAdoptadores por Primera Vez - (ii) Hiperinflación Severa.

NIC 12, Impuestos diferidos - Recuperación del Activo Subyacente Períodos anuales iniciados el 1 de enero de 2012

NIC 24, Revelación de Partes Relacionadas Períodos anuales iniciados en o después del 1 de enero de 2011

NIC 32, Clasificación de Derechos de Emisión Períodos anuales iniciados en o después del 1 de febrero de 2010

Mejoras a NIIFs Mayo 2010 – Colección de enmiendas a siete Períodos anuales iniciados en o después del 1 de enero de 2011Normas Internacionales de Información Financiera

NIIF 7, Instrumentos Financieros: Revelaciones - Períodos anuales iniciados en o después del 1 de julio de 2011Transferencias de Activos Financieros

NIIF 9, Instrumentos Financieros - Adiciones a NIIF 9 para la Períodos anuales iniciados en o después del 1 de enero de 2013contabilización de Pasivos Financieros

NUEVAS INTERPRETACIONES FECHA DE APLICACIÓN OBLIGATORIA

NIIF 19, Extinción de pasivos financieros con instrumentos de patrimonio Períodos anuales iniciados en o después del 1 de julio de 2010

Enmiendas a Interpretaciones Fecha de aplicación obligatoria

CINIIF 14, El límite sobre un activo por beneficios definidos, Períodos anuales iniciados en o después del 1 de enero de 2011requerimientos mínimos de fondeo y su interacción

La administración de la Sociedad y sus filiales, estima que la futura adopción de las Normas, Enmiendas e Interpretaciones antes descritas no tendrá un impacto significativo en los estados financieros consolidados de Enaex S.A.

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Revelación de la Adopción de NIIFs nuevas y revisadasLas siguientes NIIF e Interpretaciones del CINIIF publicadas han sido emitidas pero su fecha de aplicación aún no está vigente:

NIIF 9, Instrumentos FinancierosEl 12 de noviembre de 2009, el International Accounting Standard Board (IASB) emitió NIIF 9, Instrumentos Financieros. Esta Norma

introduce nuevos requerimientos para la clasificación y medición de activos financieros y es efectiva para períodos anuales que co-

miencen en o después del 1 de enero de 2013, permitiendo su aplicación anticipada.

NIIF 9 especifica como una entidad debería clasificar y medir sus activos financieros. Requiere que todos los activos financieros sean

clasificados en su totalidad sobre la base del modelo de negocio de la entidad para la gestión de activos financieros y las características

de los flujos de caja contractuales de los activos financieros. Los activos financieros son medidos ya sea a costo amortizado o valor

razonable. Solamente los activos financieros que sean clasificados como medidos a costo amortizados serán probados por deterioro.

Enmienda a NIFF 1 (Revisada 2008) Adopción por Primera Vez de las Normas Internacionales de Información FinancieraEl 20 de diciembre de 2010, el IASB publicó ciertas modificaciones a NIIF 1, específicamente:

(i) Eliminación de Fechas Fijadas para Adoptadores por Primera Vez – Estas modificaciones entregan una ayuda para adoptadores por

primera vez de las NIIF al reemplazar la fecha de aplicación prospectiva del desreconocimiento de activos y pasivos financieros del 1

de enero de 2004 con la fecha de transición a NIIF de esta manera los adoptadores por primera vez de IFRS no tienen que aplicar los

requerimientos de desreconocimiento de IAS39 retrospectivamente a una fecha anterior; y libera a los adoptadores por primera vez de

recalcular las pérdidas y ganancias del día 1 sobre transacciones que ocurrieron antes de la fecha de transición a NIIF.

(ii) Hiperinflación Severa – Estas modificaciones proporcionan guías para las entidades que emergen de una hiperinflación severa,

permitiéndoles en la fecha de transición de las entidades medir todos los activos y pasivos mantenidos antes de la fecha de normali-

zación de la moneda funcional a valor justo en la fecha de transición a NIIF y utilizar ese valor justo como el costo atribuido para esos

activos y pasivos en el estado de situación financiera de apertura bajo IFRS. Las entidades que usen esta exención deberán describir

las circunstancias de cómo, y por qué, su moneda funcional se vio sujeta a hiperinflación severa y las circunstancias que llevaron a que

esas condiciones terminaran.

Estas modificaciones serán aplicadas obligatoriamente para períodos anuales que comienzan en o después del 1 de julio de 2011. Se

permite la aplicación anticipada.

Enmienda NIC 12, Impuesto a las GananciasEl 20 de diciembre de 2010, el IASB publicó Impuestos diferidos: Recuperación del Activo Subyacente – Modificaciones a NIC 12. Las

modificaciones establecen una exención al principio general de IAS 12 de que la medición de activos y pasivos por impuestos diferi-

dos deberán reflejar las consecuencias tributarias que seguirían de la manera en la cual la entidad espera recuperar el valor libros de un

activo. Específicamente la exención aplica a los activos y pasivos por impuestos diferidos que se originan en propiedades de inversión

medidas usando el modelo del valor justo de NIC 40 y en propiedades de inversión adquiridas en una combinación de negocios, si

ésta es posteriormente medida usando el modelo del valor justo de NIC 40. La modificación introduce una presunción de que el valor

corriente de la propiedad de inversión será recuperada al momento de su venta, excepto cuando la propiedad de inversión es depre-

ciable y es mantenida dentro de un modelo de negocios cuyo objetivo es consumir sustancialmente todos los beneficios económicos

a lo largo del tiempo, en lugar de a través de la venta. Estas modificaciones deberán ser aplicadas retrospectivamente exigiendo una

remisión retrospectiva de todos los activos y pasivos por impuestos diferidos dentro del alcance de esta modificación, incluyendo

aquellos que hubiesen sido reconocidos inicialmente en una combinación de negocios. La fecha de aplicación obligatoria de estas

modificaciones es para períodos anuales que comienzan en o después del 1 de enero de 2012. Se permite la aplicación anticipada.

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Enmienda a NIC 24, Revelaciones de Partes RelacionadasEl 4 de Noviembre de 2009, el IASB emitió modificaciones a NIC 24, Revelaciones de Partes Relacionadas. La Norma revisada simplifica

los requerimiento de revelación para entidades que sean, controladas, controladas conjuntamente o significativamente influenciadas

por una entidad gubernamental (denominada como entidades relacionadas - gubernamentales) y aclara la definición de entidad

relacionada. La Norma revisada es efectiva para períodos anuales que comienzan en o después del 1 de enero de 2011. Se requiere

aplicación retrospectiva. Por lo tanto, en el año de aplicación inicial, las revelaciones para los períodos comparativos necesitan ser

resteteadas. La aplicación anticipada es permitida, ya sea de la totalidad de la Norma revisada o de la exención parcial para entidades

relacionadas – gubernamentales. Si una entidad aplica ya sea la totalidad de la Norma o la exención parcial para un período que co-

mience antes del 1 de enero de 2011, se exige que se revele ese hecho. La Sociedad y sus filiales no están relacionadas con una entidad

gubernamental, por lo tanto las exenciones de revelación no les serán aplicables.

Enmienda a NIC 32, Instrumentos Financieros: PresentaciónEl 8 de octubre de 2009, el IASB emitió una modificación a NIC 32, Instrumentos Financieros: Presentación, titulada Clasificación de

Emisión de Derechos. De acuerdo con las modificaciones los derechos, opciones y warrants que de alguna manera cumplen con la

definición del párrafo 11 de NIC 32 emitidos para adquirir un número fijo de instrumentos de patrimonio no derivados propios de una

entidad por un monto fijo en cualquier moneda se clasifican como instrumentos de patrimonio siempre que la oferta sea realizada a

pro-rata para todos los propietarios actuales de la misma clase de instrumentos de patrimonio no derivados propios de la entidad. La

modificación es efectiva para períodos anuales que comienzan en o después del 1 de febrero de 2010, permitiéndose la aplicación

anticipada.

Mejoras a Normas Internacionales de Información Financiera - 2010El 6 de mayo de 2010, el IABS emitió Mejoras a NIIF 2010, incorporando modificaciones a siete Normas Internacionales de Información

Financiera. Esta es la tercera colección de modificaciones emitidas bajo el proceso de mejoras anuales, las cuales se diseñaron para

hacer necesarias, pero no urgentes, modificaciones a las NIIF. Las modificaciones son efectivas para períodos anuales que comienzan

en o después del 1 de julio de 2010 y para períodos anuales que comienzan en o después del 1 de enero de 2011.

Enmienda a NIIF 7, Instrumentos Financieros: RevelacionesEl 7 de octubre de 2010, el International Accounting Standards Board (IASB) emitió Revelaciones – Transferencias de Activos Finan-

cieros (Modificaciones a NIIF 7 Instrumentos Financieros – Revelaciones) el cual incrementa los requerimientos de revelación para

transacciones que involucran la transferencia de activos financieros. Estas modificaciones están dirigidas a proporcionar una mayor

transparencia sobre la exposición al riesgo de transacciones donde un activo financiero es transferido pero el cedente retiene cierto

nivel de exposición continua (referida como involucramiento continuo) en el activo. Las modificaciones también requieren revelar

cuando las transferencias de activos financieros no han sido distribuidas uniformemente durante el período (es decir, cuando las trans-

ferencias ocurren cerca del cierre del período de reporte). Estas modificaciones son efectivas para períodos anuales que comienzan en

o después del 1 de julio de 2011. Está permitida la aplicación anticipada de estas modificaciones. Las revelaciones no son requeridas

para ninguno de los períodos presentados que comiencen antes de la fecha inicial de aplicación de las modificaciones.

Enmiendas a NIIF 9, Instrumentos FinancierosEl 28 de octubre de 2010, el IASB publicó una versión revisadas de NIIF 9, Instrumentos Financieros. La Norma revisada retiene los

requerimientos para la clasificación y medición de activos financieros que fue publicada en noviembre de 2009, pero agrega guías

sobre la clasificación y medición de pasivos financieros. Como parte de la reestructuración de NIIF 9, el IASB también ha replicado las

guías sobre desreconocimiento de instrumentos financieros y las guías de implementación relacionadas desde IAS 39 a NIIF 9. Estas

nuevas guías concluyen la primera fase del proyecto del IASB para reemplazar la NIC 39. Las otras fases, deterioro y contabilidad de

cobertura, aún no han sido finalizadas.

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Las guías incluidas en NIIF 9 sobre la clasificación y medición de activos financieros no han cambiado de aquellas establecidas en NIC

39. En otras palabras, los pasivos financieros continuarán siendo medidos ya sea, a costo amortizado o a valor justo con cambios en

resultados. El concepto de bifurcación de derivados incorporados en un contrato por un activo financiero tampoco ha cambiado.

Los pasivos financieros mantenidos para negociar continuarán siendo medidos a valor justo con cambios en resultados, y todos los

otros activos financieros serán medidos a costo amortizado a menos que se aplique la opción del valor justo utilizando los criterios

actualmente existentes en NIC39.

No obstante lo anterior, existen dos diferencias con respecto a NIC 39:

La presentación de los efectos de los cambios en el valor justo atribuibles al riesgo de crédito de un pasivo; y

La eliminación de la exención del costo para derivados de pasivo a ser liquidados mediante la entrega de instrumentos de patri-

monio no transados.

CINIIF 19, Extinción de Pasivos Financieros con Instrumentos de PatrimonioEl 26 de Noviembre de 2009, el International Financial Reporting Interpretations Committee (IFRIC) emitió CINIIF 19, Extinción de

Pasivos Financieros con Instrumentos de Patrimonio. Esta interpretación proporciona guías sobre como contabilizar la extinción de un

pasivo financiero mediante la emisión de instrumentos de patrimonio. La interpretación concluyó que el emitir instrumentos de pa-

trimonio para extinguir una obligación constituye la consideración pagada. La consideración deberá ser medida al valor razonable del

instrumento de patrimonio emitido, a menos que el valor razonable no sea fácilmente determinable, en cuyo caso los instrumentos

de patrimonio deberán ser medidos al valor razonable de la obligación extinguida.

Enmienda CINIIF 14, NIC 19 - El límite sobre un activo por beneficios definidos, requerimientos de fondeo mínimo y su interacciónEn diciembre de 2009 el IASB emitió Prepago de un Requerimiento de fondeo mínimo, modificaciones a CINIIF 14 NIC 19 – El límite

sobre un activo por beneficios definidos, requerimientos de fondeo mínimo y su interacción. Las modificaciones han sido realizadas

para remediar una consecuencia no intencionada de CINIIF 14 donde se prohíbe a las entidades en algunas circunstancias reconocer

como un activo los pagos por anticipado de contribuciones de fondeo mínimo.

5. Primera aplicación de las NIIF

5.1 Bases de transición a las NIIFHasta el 31 de diciembre de 2009, Enaex S.A. y sus filiales prepararon sus estados financieros de acuerdo con principios de contabilidad

generalmente aceptados en Chile y normas e instrucciones emitidas por la Superintendencia de Valores y Seguros. A contar del 1 de

enero de 2010, los estados financieros de Enaex S.A. y filiales son preparados de acuerdo a NIIF.

De acuerdo a lo anteriormente indicado, Enaex S.A. y filiales definieron como su período de transición a las NIIF, el año 2009, definiendo

como fecha para la medición de los efectos de primera aplicación el 1 de enero de 2009.

Aplicación de NIIF 1Los estados financieros consolidados de Enaex S.A. por el período terminado el 31 de diciembre de 2009 son los primeros estados

financieros consolidados preparados de acuerdo con Normas Internacionales de Información Financiera (NIIF). Enaex S.A. y filiales han

aplicado NIIF 1 al preparar sus estados financieros consolidados.

Con base en el análisis de los factores primarios y secundarios establecidos en la NIC 21, Enaex S.A. y sus filiales han determinado que

la moneda funcional de sus operaciones, es el dólar de los Estados Unidos de Norteamérica.

De acuerdo a NIIF 1, para elaborar los estados financieros consolidados, antes mencionados, se han aplicado todas las exenciones

obligatorias y algunas de las exenciones optativas a la aplicación retroactiva de las NIIF.

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5.2 Exenciones a la aplicación retroactiva elegidas por Enaex S.A. y sus filiales

5.2.a) Combinaciones de negocios El grupo ha analizado que no se remedirán las adquisiciones realizadas antes del 1° de enero de 2009.

5.2.b) Diferencias de conversión acumuladas: Enaex S.A. y filiales han determinado que las diferencias de conversión acu-muladas, serán cero a la fecha de transición. Por lo tanto, todas las ganancias o pérdidas en enajenaciones posteriores por estas operaciones, excluirán diferencias de conversión que surjan antes de la fecha de transición.

5.2.c) Costo atribuido de propiedad, planta y equipo Enaex S.A. y filiales han considerado como costo atribuido de los bienes de propiedad, planta y equipo, el valor determinado bajo

principios contables anteriores o el valor justo a la fecha de la adopción. Para aquellas sociedades del Grupo que modifican su moneda funcional, el Grupo podrá considerar su costo de adquisición original o valor justo a la fecha de adopción.

5.2.d) Beneficios a empleados Enaex S.A. y filiales han optado por reconocer en resultados, todas las ganancias y pérdidas actuariales acumuladas a la fecha de

transición a NIIF, si las hubiere.

5.2.e) Instrumentos financieros y contratos de cobertura de riesgos Enaex S.A. y filiales han definido la política de cobertura de riesgos y los sistemas mediante los cuales se controlará y medirá la

efectividad de la política de coberturas. La política de contabilidad de cobertura será aplicada para las operaciones de cobertura de flujos.

5.2.f) Cambios en pasivos existentes por desmantelamiento, restauración y similares, incluido en el costos de las pro-piedades, planta y equipo

Enaex S.A. y filiales han determinado constituir provisiones por estos conceptos, a la fecha de transición, descontado a una tasa de descuento histórica ajustada por el riesgo en los casos que se determine la existencia de un pasivo.

5.3 Conciliación del patrimonio y resultado neto determinado de acuerdo a NIIF y Principios de contabilidad generalmente aceptados en Chile (PCGA Chile)Las conciliaciones presentadas a continuación muestran la cuantificación del impacto de la transición a las NIIF en la Sociedad.

5.3.a) Conciliación del patrimonio neto al 31 de diciembre de 2009, y 1º de enero de 2009 entre PCGA Chile y NIIF

Patrimonio 31.12.2009 01.01.2009 MUS$ MUS$

Patrimonio PCGA Chile 354.056 325.531 Incorporación de los accionistas minoritarios -- -- Revalorización de propiedades, planta y equipo como costo atribuido (1) 31.291 33.123 Remedición de activos fijos y otros por moneda funcional (2) (9.019) (15.316) Remedición de inventarios por moneda funcional (2) -- (604) Efectos de derivados de cobertura (3) (4.761) (5.468) Provisión de indemnización por año de servicio (cálculo actuarial) 145 314 Provisión cierre y traslado de planta (5) (2.000) (2.000) Impuestos diferidos (4) (2.662) (1.709) Dividendos mínimos (6) -- (11.990)

Total ajustes a NIIF 12.994 (3.650)

Patrimonio de acuerdo a NIIF 367.050 321.881

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5.3.b) Conciliación del resultado al 31 de diciembre de 2009 entre PCGA Chile y NIIF

Acumulado al 31.12.2009

MUS$

Resultado de PCGA Chile 65.688

Depreciación activo fijo, efecto de remedición y otros (1) (2) 4.465 Provisión de indemnización por año de servicio (169) Remedición de inventario por moneda nacional (2) 604 Efecto de derivados de cobertura (3) 707 Impuestos diferidos (4) (954)

Total de ajustes a NIIF 4.653 Resultado de la controladora de acuerdo a NIIF 70.341

Explicación de los principales ajustes:

(1) Revalorización de Propiedad, Planta y Equipo como costo atribuido Como parte del proceso de primera adopción, la Sociedad optó por valorizar parte de su propiedad, planta y equipo a valor justo y

utilizar este valor como costo atribuido, acogiéndose a la exención presentada en NIIF 1.

La Sociedad efectuó una revaluación de parte de su propiedad, planta y equipo, registrándose un efecto neto como ajuste de transi-ción a las NIIF, efecto que se ha reportado como abono a resultados acumulados en el patrimonio, neto de impuestos diferidos, y se descontinúa la aplicación de la corrección monetaria como lo establecen estas normas.

El detalle del ajuse IFRS, es el siguiente:

Saldo PCGA Ajuste Saldo IFRS 01.09.2009 IFRS 01.01.2009Rubro MUS$ MUS$ MUS$

Terrenos 907 10.158 11.065

PANNA 1 y 2:

Equipos, construcciones, sistema montaje, válvulas 24.674 (16.543) 8.131

PANNA 3:

Equipos, construcciones, sistema montaje, válvulas, 77.639 39.508 117.147 sistema de instrumentación

TOTALES 103.220 33.123 136.343

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(2) Remedición de propiedades planta y equipo y otros activos A contar del 1º de enero de 2009, Enaex S.A. y sus filiales adoptaron como moneda funcional el dólar estadounidense, situación que

originó efectuar un ajuste de remedición a la fecha de la adopción, de acuerdo a lo dispuesto por la NIC 21 en donde se indica que las transacciones deben ser convertidas a su costo histórico, es decir a su fecha de transacción. Esto implicó un reproceso del valor contable de los activos fijos y existencias a la fecha de transición.

(3) Efectos de derivados de cobertura Bajo NIIF las variaciones en el valor razonable de los instrumentos financieros designados como cobertura de flujo de caja, deben

registrarse netas de ajustes por inefectividad, en una reserva del patrimonio (reserva de cobertura).

Bajo PCGA en Chile dicha variación se registra como una pérdida diferida (activo) o utilidad diferida (pasivo) en el estado de situación financiera.

(4) Impuestos diferidos Este ajuste corresponde al 17% de los ajustes de convergencia a NIIF, que dan origen a diferencias temporarias por cambios entre la

base contable y tributaria de activos y pasivos.

(5) Provisión cierre y traslado de planta Enaex S.A decidió trasladar las instalaciones de fabricación de emulsiones explosivas desde su Planta La Chimba. Esta planta fue ad-

quirida en 1993 a la empresa Ireco Chile Ltda., ubicada en la zona del mismo nombre en Antofagasta, en la que se fabrica explosivos emulsionados y emulsiones matrices no explosivas. Desde esa fecha esta zona se convirtió en el polo industrial de Antofagasta, lo que ha implicado que diferentes empresas se han instalado en la vecindad. Esta situación tiene una implicancia relevante para esta planta, ya que según la normativa que regula la fabricación y el almacenamiento de explosivos, debe haber ciertas “distancias de seguridad” entre las instalaciones productivas o de almacenamiento y otras actividades, ya sea caminos públicos, zonas habitadas, instalaciones productivas o comerciales.

Como consecuencia del crecimiento de la actividad en el sector, no fue posible dar cumplimiento a la normativa y a los procesos de producción de ciertos explosivos.

Por este motivo se decidió trasladar la fabricación de emulsiones explosivas a Calama y mantener en La Chimba la producción de emulsiones no explosivas (matrices).

(6) Dividendos mínimos Corresponde a la provisión de dividendos mínimos pendientes de pago de acuerdo a la política de dividendo de la Sociedad.

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5.3.c) Conciliación del Estado de Flujo Indirecto al 31 de diciembre de 2009, entre PCGA Chile y NIIF

PCGA Efecto de la Reclasifica- IFRS 31.12.2009 transición ciones 31.12.2009 MUS$ MUS$ MUS$ MUS$

Flujos de efectivo procedentes de (utilizados en) actividades de operación Ganancia 65.688 4.067 -- 69.755

Ajustes por conciliación de ganancias (pérdidas) Ajustes por gasto por impuestos a las ganancias - 833 13.521 14.354

Ajustes por disminuciones (incrementos) en los inventarios 4.022 (604) 604 4.022

Ajustes por disminuciones (incrementos) en cuentas por cobrar de origen comercial 10.912 -- (4.968) 5.944

Ajustes por disminuciones (incrementos) en otras cuentas por cobrar derivadas de las (1.668) -- (512) (2.180)

actividades de operación

Ajustes por incrementos (disminuciones) en cuentas por pagar de origen comercial (20.062) -- (14.502) (34.564)

Ajustes por incrementos (disminuciones) en otras cuentas por pagar derivadas de las 177 -- 175 352

actividades de operación

Ajustes por gastos de depreciación y amortización 18.128 (4.465) 103 13.766

Ajustes por pérdidas (ganancias) de moneda extranjera no realizadas (4.301) -- 2.470 (1.831)

Ajustes por participaciones no controladoras 695 -- -- 695

Otros ajustes por partidas distintas al efectivo (1.707) 169 1.148 (390)

Ajustes por pérdidas (ganancias) por la disposición de activos no corrientes (449) -- -- (449)

TOTAL DE AJUSTES POR CONCILIACIÓN DE GANANCIAS (PERDIDAS) 5.747 (4.067) (1.961) (281)

Impuesto a las ganancias reembolsados (pagados) -- -- 1.110 1.110

Flujos de efectivo netos procedentes de (utilizados en) actividades de operación 71.435 -- (851) 70.584

Flujos de efectivo procedentes de (utilizados en) actividades de inversión

Flujos de efectivo utilizados en la compra de participaciones no controladoras (2.550) -- -- (2.550)

Importes procedentes de la venta de propiedades, planta y equipo 865 -- -- 865

Compras de propiedades, planta y equipo (74.692) -- 1.085 (73.607)

Compras de activos intangibles -- -- (1.085) (1.085)

Otras entradas (salidas) de efectivo 347 -- (347) --

Flujos de efectivo procedentes de (utilizados en) actividades de inversión (76.030) -- (347) (76.377)

Flujos de efectivo procedentes de (utilizados en) actividades de financiación

Importes procedentes de préstamos de corto plazo 143.400 -- -- 143.400

TOTAL IMPORTES PROCEDENTES DE PRESTAMOS 143.400 -- -- 143.400

Pagos de préstamos (142.216) -- -- (142.216)

Dividendos pagados (37.159) -- (3) (37.162)

Intereses pagados -- -- (1.474) (1.474)

Flujos de efectivo netos procedentes de (utilizados en) actividades de financiación (35.975) -- (1.477) (37.452)

Incremento neto (disminución) en el efectivo y equivalentes al efectivo, antes del 40.570) -- (2.675) (43.245)efecto de los cambios en la tasa de cambio

Efectos de la variación en la tasa de cambio sobre el efectivo y equivalentes al efectivo

Efectos de la variación en la tasa de cambio sobre el efectivo y equivalentes al efectivo -- -- 2.675 2.675

Incremento (disminución) neto de efectivo y equivalentes al efectivo (40.570) -- -- (40.570)

Efectivo y equivalentes al efectivo al principio del año 96.161 -- -- 96.161

EFECTIVO Y EQUIVALENTES AL EFECTIVO AL FINAL DEL AÑO 55.591 -- -- 55.591

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6. Gestión de riesgos financieros y definición de cobertura

Los negocios en que participan Enaex S.A. y filiales están fuertemente influenciados por el nivel de la actividad minera en Latinoaméri-

ca, fundamentalmente la Gran Minería en Chile y Perú, principal fuente de resultados y flujos para la Sociedad y algunas de sus filiales.

En concordancia con lo anterior, a nivel corporativo se administra la estructura financiera en orden de gestionar, prevenir y mitigar los

principales riesgos financieros:

6.1 Riesgo de tipo de cambioDado que los negocios en que participa la Sociedad y sus filiales son nominados principalmente en dólares estadounidenses, tanto

en sus ingresos como costos de explotación, como también sus fuentes más directas de financiamiento de capital de trabajo, se ha

establecido el dólar estadounidense como moneda funcional, con lo cual se generan exposiciones de tipo de cambio con todas aque-

llas transacciones que se originan en distinta moneda, tales como; unidades de fomento, pesos chilenos, pesos argentinos, euros y

libras esterlinas, los cuales son traducidos a los tipos de cambios vigentes a la fecha de transacción o a la fecha de cierre de los estados

financieros, en el caso de los activos y pasivos. Por lo tanto, dados los niveles actuales de actividad, niveles de transacción y composi-

ción de moneda en sus operaciones, el resultado se incrementa en 2% por cada 10 $ por dólar de disminución del tipo de cambio, e

inversamente, disminuye en el mismo porcentaje ante un incremento en 10 $ por dólar.

Por lo anterior, la Sociedad revisa en forma frecuente la exposición neta de moneda, de manera de generar una cobertura de los flujos

operacionales con el objetivo de minimizar la exposición al riesgo de variaciones de tipo de cambio.

Así también, la Sociedad y sus filiales obtienen sus fuentes de financiamiento, tanto de corto y largo plazo, en la misma moneda

funcional dólar estadounidense en su totalidad, de manera de generar una cobertura de flujos operacionales respecto a los flujos de

financiamiento.

6.2 Riesgo de tasa de interésLa Sociedad y sus filiales mantienen obligaciones financieras de corto y largo plazo, las cuales han sido obtenidas en las mejores con-

diciones de mercado vigente. Respecto al riesgo asociado a ellas, podemos clasificarlas en:

Riesgo de Tasas en Financiamiento de Corto Plazo: El riesgo asociado a este financiamiento es minimizado a través de la fijación de las

condiciones al momento de realizar la transacción, en periodos promedio de 90 a 180 días, en los cuales se establecen condiciones de

Libor y el Spread más conveniente que ofrece el mercado.

Riesgo de Tasas en Financiamiento de Largo Plazo: Actualmente la Sociedad y sus filiales mantienen créditos de financiamiento aso-

ciados a las inversiones realizadas en la ampliación de la Planta Prillex América, como también el financiamiento de la Planta de Amo-

niaco. La política de la Sociedad y sus filiales ha sido cubrir parte de la exposición de tasas de interés a través de la fijación de tasas en

una porción de esta deuda, de acuerdo al siguiente detalle:

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6.3 Riesgo de precio de materias primasEn lo que se refiere a insumos y factores de producción, la Sociedad está sujeta a la variabilidad de los valores internacionales del amoníaco, producto sensible a los precios del petróleo y del gas natural. Las Fluctuaciones en el costo de este insumo, con un cierto desfase, son transferidas a los contratos de ventas de nuestros productos, mediante la indexación por fórmulas de reajuste, lo que per-mite generar una cobertura de los márgenes de explotación, como también una estabilización de los flujos operacionales. Aún así, la exposición en el resultado operacional está acotada a un 1,5% de incremento por cada 10% de disminución del precio del amoníaco, principal materia prima utilizada en la fabricación del nitrato de amonio. E inversamente, el resultado operacional disminuye en el mismo porcentaje de 1,5% ante un incremento del precio del amoníaco de un 10%.

En definitiva, la indexación a los precios de venta establecidos en los contratos de largo plazo, permite generar márgenes estables ante variaciones de precios de commodities y materias primas relevantes en la estructura de costos de la Sociedad.

6.4 Riesgo de créditoEl riesgo del crédito se refiere al riesgo de que una de las partes incumpla con sus obligaciones contractuales resultando en una pér-dida financiera para la Sociedad y sus filiales.

La Sociedad y sus filiales enfrentan riesgos de crédito acotados en su cartera de cuentas por cobrar, mercado de exportación y cartera de inversiones financieras.

El riesgo de crédito proveniente de la composición de su cartera de cuentas por cobrar propias de la explotación, es esencialmente muy bajo ya que el 90% de las ventas está asociado a clientes con contratos de largo plazo pertenecientes a la gran minería, siendo el 10% restante de compañías de la mediana minería y prestadoras de servicios a las mismas, por lo que su estabilidad de flujos permite acotar el riesgo crediticio asociado.

El mercado de exportación y su riesgo de crédito relacionado con cuentas por cobrar está cubierto con contratos de largo plazo. Para los clientes eventuales o ventas menores, las operaciones se realizan bajo una carta de crédito bancaria, por lo que el riesgo asociado al mercado de exportación también es bajo.

Corriente Proyecto Panna 4 –– –– 8.307 4,80% 8.024 Libor + 0,45% 16.331 Capital de trabajo 84.448 0,67% –– –– –– –– 84.448 Total corrientes 84.448 __ 8.307 __ 8.024 –– 100.779 No corriente Proyecto Panna 4 –– –– 57.405 4,80% 12.000 Libor + 0,45% 69.405 Planta de Amoníaco –– –– –– –– 25.500 Libor + 1,53% 25.500 Total no corrientes –– __ 57.405 __ 37.500 __ 94.905 Total deuda financiera 84.448 –– 65.712 (*) –– 45.524 –– 195.684 (*) Deuda financiera por MUSD 65.712 cubierta mediante un swap de tasa hasta mayo de 2013.

Composición de Deuda por Tipo de Tasas Fija Swap Variable TotalesEn miles de dólares Monto Tasa anual Monto Tasa anual Monto Tasa anual MUS$ % MUS$ % MUS$ % MUS$

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Con respecto al riesgo de inversiones financieras producto de los excedentes propios de la gestión del flujo de efectivo, la Adminis-tración ha establecido una política de inversión en instrumentos financieros mantenidos con bancos, tales como depósitos a la vista, inversiones en fondos mutuos, instrumentos adquiridos con compromiso de retroventa e instrumentos financieros derivados. El ries-go de crédito sobre los instrumentos financieros derivados es limitado debido que las contrapartes son bancos con altas calificaciones de crédito N 1 + asignadas por agencias calificadoras de crédito, y mantiene una composición de cartera diversificada con un tope máximo por entidad financiera. Al 31.12.2010 los instrumentos financieros derivados presentan un valor de mercado negativo, por lo que no presentan riesgo de crédito asociado.

Máxima exposición al riesgo de crédito:Al 31 de diciembre de 2010 y 2009, el detalle de la máxima exposición al riesgo de créditoPara los distintos componentes del Estado de Situación Financiera, es el siguiente:

6.5 Riesgo de liquidezEl riesgo de liquidez de la Sociedad y sus filiales, es mitigado periódicamente a través de la determinación anticipada de las nece-sidades de financiamiento, necesarias para el desarrollo de sus planes de inversión, financiamiento del capital de trabajo y cumpli-miento de obligaciones financieras. Estas fuentes de financiamiento se componen de la generación de flujos propios obtenidos de la operación y fuentes de financiamiento externo, para los cuales al ser administrados en forma anticipada, es posible obtener óptimas condiciones de mercado vigentes.

En términos de liquidez, la Sociedad y sus filiales están sujetas a condiciones crediticias reguladas por parte de los acreedores, no obstante, la administración mantiene indicadores de solvencia que permitan abordar eventuales necesidades de financiamiento en óptimas condiciones crediticias.

La siguiente tabla, muestra el perfil de vencimientos de capital de las obligaciones financieras de Enaex S.A. y sus filiales, vigentes al 31 de diciembre de 2010:

Rubro 31.12.2010 31.12.2009 Máxima Máxima Máxima Máxima exposición exposición exposición exposición Nota bruta neta bruta neta MUS$ MUS$ MUS$ MUS$

Fondos Mutuos 8 9.346 9.346 9.664 9.664

Depósitos a plazo 8 33.455 33.455 44.379 44.379

Deudores comerciales y 10 100.517 100.517 61.543 61.543 otras cuentas por cobrar

Otros activos financieros por cobrar 9 2.000 -- -- --

Totales 145.318 143.318 115.586 115.586

El detalle de cada obligación con sus correspondientes vencimientos, se encuentra dentro de la Nota N° 20, con una descripción de cada obligación y su instrumento de cobertura, en el caso que corresponda.

Rubro Años al vencimiento 2011 2012 2013 2014 y más Total MUS$ MUS$ MUS$ MUS$ MUS$

Deuda bancaria corriente 101.093 -- -- -- 101.093

Deuda bancaria no corriente -- 16.201 37.701 45.339 99.241

Totales 101.093 16.201 37.701 45.339 200.334

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7. Revelaciones de los juicios que la gerencia haya realizado al aplicar las políticas contables de la entidad

La aplicación de las Normas Internacionales de Información Financiera, requieren el uso de estimaciones y supuestos, que afectarán los montos a reportar de activos y pasivos a la fecha de los estados financieros y los montos de ingresos y gastos durante el período de reporte. La Administración de la Sociedad, necesariamente efectuará juicios y estimaciones que pueden llegar a tener un efecto significativo sobre las cifras presentadas en los estados financieros bajo NIIF. Cambios en los supuestos y estimaciones que podrían tener un impacto significativo en los estados financieros bajo NIIF.

Según se señala, la Administración necesariamente efectuó juicios y estimaciones que tienen un efecto significativo sobre las cifras presentadas en los estados financieros. Un detalle de las estimaciones y juicios usados más críticos son los siguientes:

7.1 Vida útil económica de activos Con excepción de los terrenos, los activos tangibles son depreciados linealmente sobre la vida útil económica. La Administración revi-sa anualmente las bases usadas para el cálculo de la vida útil, excepto en el caso de la planta Prillex América, en donde la depreciación se calcula por unidades producidas, considerando la producción esperada de la planta durante toda su vida útil.

7.2 Deterioro de activosLa Sociedad y sus filiales revisan el valor libro de sus activos tangibles e intangibles para determinar si hay cualquier indicio de que estos activos podrían estar deteriorados. En la evaluación de deterioro, los activos que no generan flujo efectivo independiente son agrupados en una unidad generadora de efectivo (“UGE”) apropiada. El monto recuperable de estos activos o UGE, es medido como el mayor entre su valor justo (metodología flujos futuros descontados) y su valor libro.

La Administración necesariamente aplica su juicio en la agrupación de los activos que no generan flujos de efectivo independientes y también en la estimación, la periodicidad y los valores del flujo de efectivo subyacente en los valores del cálculo. Cambios posteriores en la agrupación de la UGE o la periodicidad de los flujos de efectivo, podría impactar los valores libros de los respectivos activos.

7.3 Costos de desmantelamiento, restauración y medioambienteLas provisiones para desmantelamiento, restauración y medioambiente, se efectúan a valor presente en el momento que la obliga-ción es conocida. Los costos ambientales podrán ser estimados usando también el trabajo de un especialista externo y/o expertos internos. La administración aplicará su juicio y experiencia para proveer y amortizar estos costos estimados sobre la vida útil de las instalaciones.

7.4 Deterioro de cuentas por cobrar La Sociedad ha estimado el riesgo de recuperación de sus cuentas por cobrar, pero no ha constituido provisión, dado que no hay deudas vencidas o con riesgo de incobrabilidad.

7.5 Provisión de beneficios al personalLos costos asociados a los beneficios de personal, relacionados con los servicios prestados por los trabajadores durante el año son cargados a resultados del período.

Los supuestos que se refieren a los costos esperados son establecidos en conjunto con un actuario externo a la Sociedad. Estos su-puestos incluyen las hipótesis demográficas, la tasa de descuento y los aumentos esperados en las remuneraciones y permanencia futura. Aunque la Administración cree que los supuestos usados son apropiados, un cambio relevante en estos supuestos podría impactar significativamente los resultados de la Sociedad.

7.6 Valor razonable de instrumentos derivadosEl valor razonable de los instrumentos derivados se determina utilizando los supuestos basados en las tasas de mercado cotizadas, ajustadas por las características específicas de los instrumentos.

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Los depósitos a plazo corto plazo vencen en un plazo inferior a 3 meses desde la fecha de su adquisición y devengan el interés de mercado para este tipo de inversiones de corto plazo. Los otros instrumentos de renta fija corresponden fundamentalmente a ope-raciones de pactos de compra con retroventa a menos de 90 días. No existen restricciones por montos significativas a la disposición de efectivo.

Los fondos mutuos corresponden a cuotas de fondos mutuos de renta fija en pesos, los cuales se encuentran registrados al valor de la cuota respectiva a la fecha de cierre de los presentes estados financieros.

9. Otros activos financieros

El detalle de los otros activos financieros al 31 de diciembre de 2010, es el siguiente:

Tasa 31.12.2010 31.12.2009 01.01.2009 Moneda Interés Vencimiento MUS$ MUS$ MUS$

Depósito a plazo a más de 90 días Dólar estadounidense 1,20% 02.06.2011 2.000 -- --

TOTALES 2.000 -- --

8. Efectivo y equivalentes al efectivo

El detalle del efectivo y equivalentes al efectivo al 31 de diciembre de 2010, 31 de diciembre de 2009 y 1° de enero de 2009, es el siguiente:

31.12.2010 31.12.2009 01.01.2009 Moneda MUS$ MUS$ MUS$ MUS$

Caja y bancos Peso chileno 699 -- -- --

Peso argentino 220 -- -- --

Peso colombiano 396 -- -- --

Sol peruano 353 -- -- --

Dólar estadounidense 1.353 -- -- --

Euro 25 3.046 1.548 6.357

Fondos mutuos Peso chileno -- 9.346 9.664 20

Depósitos a plazo y overnight Dólar estadounidense -- 33.455 44.379 57.115

Otros instrumentos de renta fija -- -- -- 32.669

TOTALES 45.847 55.591 96.161

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10. Deudores comerciales y otras cuentas por cobrar corrientes, otros activos no financieros y derechos por cobrar.

La composición de estos rubros al 31 de diciembre de 2010, 31 de diciembre de 2009 y el 1º de enero de 2009 es la siguiente:

Los valores razonables de deudores por ventas y otras cuentas por cobrar corresponden a los mismos valores comerciales, dado que representa los montos de efectivo que recaudará por dicho concepto. Los saldos incluidos en este rubro, en general no devengan intereses.

Deudores comerciales y otras cuentas por cobrar Otros activos no financieros Derechos por cobrarRubro Total corriente Total corriente y no corriente Total no corriente

31.12.2010 31.12.2009 01.01.2009 31.12.2010 31.12.2009 01.01.2009 31.12.2010 31.12.2009 01.01.2009

MUS$ MUS$ MUS$ MUS$ MUS$ MUS$ MUS$ MUS$ MUS$

Deudores por ventas 95.624 59.471 67.752 -- -- -- -- -- --

Docum por cobrar 1.129 925 312 -- -- -- -- -- --

Deudores varios 3.764 1.147 649 -- -- -- -- -- --

Cuentas por cobrar al personal 5.898 4.536 3.054 -- -- -- 547 486 721

Impuestos por recuperar 7.590 7.061 12.599 -- -- -- -- -- --

Otros activos no financieros -- -- -- 8 -- -- -- -- --

Pagos anticipados -- -- -- 359 2.133 1.866 -- -- --

Sub total corriente -- -- -- 367 2.133 1.866 -- -- --

Pagos anticipados -- -- -- 77 378 896 -- -- --

Otros activos -- -- -- 295 -- -- -- -- --

Sub total no corriente -- -- -- 372 378 896 -- -- --

TOTALES 114.005 73.140 84.366 739 2.511 2.762 547 486 721

Debido a que la Sociedad y filiales no mantienen clientes con deudas vencidas significativas, se ha estimado que no es necesario constituir provisión para deudores incobrables.

El desglose de los deudores comerciales y otras cuentas por cobrar de acuerdo a su moneda, es el siguiente:

Deudores comerciales y otras cuentas por cobrarRubro Corriente 31.12.2010 31.12.2009 01.01.2009 MUS$ MUS$ MUS$

Dólar estadounidense 37.270 27.254 17.985

Peso chileno 72.942 43.389 65.123

Peso argentino 2.474 -- --

Peso colombiano 157 -- --

Unidad de fomento 1.162 2.497 1.258

TOTALES 114.005 73.140 84.366

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11.1.b) Cuentas por pagar

País Moneda Plazo Total corrientede Relación RUT Sociedad Transacción Transacción 31.12.2010 31.12.2009 01.01.2009Origen MUS$ MUS$ MUS$

Chile Director Común 96517990-9 SKC Rental S.A. Peso chileno 30 días 80 97 140

Chile Director Común 96364000-5 M.M.C. Chile S.A. Peso chileno 30 días -- 2 41

Chile Director Común 76410610-5 SKC Maquinarias S.A. Peso chileno 30 días 20 10 7

Chile Director Común 76692840-4 Sigdotek S.A. Peso chileno 30 días 1 2 1

Chile Director Común 96592260-1 S.K. Ecología S.A. Peso chileno 30 días -- 3 3

Chile Director Común 91915000-9 Ing. y Const. Peso chileno 30 días -- -- 2.749 Sigdo Koppers S.A.

Chile Director Común 76788120-7 SK Capacitación S.A. Peso chileno 30 días -- 19 14

Chile Director Común 76030514-6 SK Converge S.A. Peso chileno 30 días 74 214 52

Chile Matriz 99598300-1 Sigdo Koppers S.A. (1) Dólar hasta abr-2011 -- -- 6.070 estadounidense

Chile Accionista 96935940-5 Inversiones Austin Dólar hasta abr-2011 1 -- 1.628 Powder Chile Ltda. (1) estadounidense

Chile Director Común 96937550-8 SKC Servicios Peso chileno 30 días -- 2 -- Automotrices S.A

TOTALES 176 349 10.705

(1) El saldo de la cuenta por pagar al 1° de enero de 2009 corresponde al dividendo mínimo a repartir sobre el resultado del año 2008.

País Moneda Plazo Total corrientede Relación RUT Sociedad Transacción Transacción 31.12.2010 31.12.2009 01.01.2009Origen MUS$ MUS$ MUS$

Chile Accionista 96511470-K Austin Chile Peso chileno 30 días 23 -- 331 Trading Ltda.

Chile Director Común 84196300-8 S.K. Comercial S.A. Peso chileno 30 días 16 7 11

Chile Director Común 96807530-6 Minera Melon S.A. Peso chileno 30 días 25 23 67

Chile Director Común 967771701-8 Sigdopack S.A Peso chileno 30 días 5 4 --

Chile Director Común 65.033.875-8 Corporación Peso chileno 30 días 494 -- -- de Desarrollo

Perú Coligada Extranjera Holding Nitratos S.A Dólar 120 días 551 551 -- estadounidense

Perú Coligada Extranjera Nitratos del Perú Dólar 120 días 196 -- -- estadounidense

TOTALES 1.310 585 409

11. Saldos y transacciones con entidades relacionadas

Las transacciones entre la Sociedad y sus filiales, corresponden a operaciones habituales en cuanto a su objeto y condiciones. Las transac-

ciones en el grupo han sido eliminadas en el proceso de consolidación y no se desglosan en esta nota.

11.1 Saldos y transacciones con entidades relacionadas Los saldos de cuentas por cobrar y pagar entre la Sociedad y sus Sociedades relacionadas no consolidables son los siguientes:

11.1.a) Cuentas por cobrar

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11.1.c) Transacciones más significativas y sus efectos en resultado

Acumulado Acumulado 31.12.2010 31.12.2009 Efecto en Efecto en Descripción de la resultados resultadosSociedad RUT Tipo de relación transacción Monto (cargo) abono Monto (cargo)abono MUS$ MUS$ MUS$ MUS$

Austin Chile 96511470-K Relac. Ventas: Nitratos 871 131 1.943 291 Trading Ltda. c/ accionista mayor y explosivos

Ing. y Const. 91915000-9 Directores comunes Compras: Proyecto P-4 2.227 -- 34.284 --Sigdo Koppers S.A.

Minera Melon S.A. 96807530-6 Directores comunes Ventas: Nitratos y explosivos 240 36 243 36

Mitsubishi 96364000-5 Directores comunes Compras: Repuestos 2 (2) 104 (68)Motors Chile S.A

S.K.Comercial S.A 84196300-8 Directores comunes Venta: Arriendo Terreno 83 83 74 74

SKC Rental S.A. 96517990-9 Directores comunes Compras: Serv. 855 (855) 722 (722) Arriendo Aquipos

Sigdotek S.A 76692840-4 Directores comunes Compras: Repuestos, Activos 37 (37) 4 (4)

SK Capacitación S.A. 76788120-7 Directores comunes Compras: Servicios 131 (131) 24 (24)

SK Converge S.A. 76030514-6 Directores comunes Compras: Servicios proyecto 419 (419) 705 --

SKC Maquinarias S.A 76410610-5 Directores comunes Compras: Repuestos 58 (58) 22 (22)

Sigdo Koppers S.A. 99598300-1 Accionista Mayoritario Pago de dividendos 23.045 -- 15.527 --

Inversiones Austin 96935940-5 Accionista Mayoritario Pago de dividendos 5.822 -- 4.069 --Powder Chile Ltda

Agrícola Cechi Limitada. 77320010-6 En conjunto 10% partic. Pago de dividendos 654 -- -- --

Inv. y Rentas 99552450-3 En conjunto 10% partic. Pago de dividendos 464 -- -- --Don Alberto Tres S.A.

Inversiones Santa 76005951-K En conjunto 10% partic. Pago de dividendos 919 -- -- --Filomena Limitada

Lucec Tres S.A. 99556440-8 En conjunto 10% partic. Pago de dividendos 458 -- -- --

11.2 Administración y alta direcciónLos miembros de la Alta Administración y demás personas que asumen la gestión de Enaex S.A. y sus filiales, así como los Accionistas

o las personas naturales o jurídicas a las que representan, no han participado al 31 de diciembre de 2010, 31 de diciembre de 2009 y

1º de enero de 2009, en transacciones inhabituales y/o relevantes de la Sociedad.

La Sociedad es administrada por un Directorio compuesto por 9 miembros.

Las remuneraciones percibidas por la plana gerencial de Enaex S.A. y Enaex Servicios S.A. durante el período enero a diciembre 2010

ascienden a MUS$ 2.320. No se han cancelado indemnizaciones por años de servicios en el mismo período.

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11.3 Comité de DirectoresDe conformidad con lo dispuesto en el Artículo 50 bis de la Ley N°18.046 sobre Sociedades Anónimas, Enaex S.A. y filiales cuenta con

un Comité de Directores compuesto de 3 miembros, que tienen las facultades contempladas en dicho artículo.

11.4 Remuneración y otras prestacionesEn conformidad a lo establecido en el Artículo 33 de la Ley N°18.046 de Sociedades Anónimas, en abril de 2010, la Junta General Ordi-

naria de Accionistas determinó la remuneración del Directorio de Enaex S.A. para el ejercicio 2010. El detalle de los importes pagados

a los miembros del Directorio y Comité de Directores, al 31 de diciembre de 2010 y 2009, relativo a las remuneraciones del ejercicio y

a las participaciones del ejercicio anterior, es el siguiente:

11.4.a) Remuneraciones y participaciones pagadas al Directorio y Comité de Directores

Remuneraciones del ejercicio Participación ejercicio anterior Acumulado Acumulado Acumulado Acumulado 31.12.2010 31.12.2009 31.12.2010 31.12.2009 Directorio Comité de Directorio Comité de Directorio DirectorioNombre Cargo de Enaex Directores de Enaex Directores de Enaex de Enaex MUS$ MUS$ MUS$ MUS$ MUS$ MUS$

Ramón J. Aboitiz Musatadi Presidente del 13 -- 35 -- 250 120 Directorio (QEPD)

Juan E. Errázuriz Ossa Presidente del Directorio 36 -- 27 -- 188 90

Jorge Carey Tagle Vicepresidente del Directorio 26 1 18 -- 125 60

Sergio Undurraga Saavedra Director 20 2 18 5 125 60

Naoshi Matsumoto Takahashi Director 20 5 18 5 125 60

Norman Hansen Roses Director 20 -- 18 -- 125 60

Martín Costabal Llona Director 20 6 18 5 125 42

Horacio Pavéz García Director 20 -- 18 -- 125 60

Francisco Javier M. Director 15 4 18 -- 125 42Israel López

Juan Pablo Aboitiz D. Director 13 -- -- -- -- --

Alejandro Gil Director 5 -- -- -- -- --

Juan Cristóbal Pavez Recart Director -- -- -- -- -- 17

Jaime Carey Director -- -- -- -- -- 17

TOTALES 208 18 188 15 1.313 628

11.4.b) Remuneraciones del Directorio de FilialesLos directores de las filiales no perciben remuneraciones.

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12. Inventarios

12.1 El detalle de los inventarios es el siguiente:

La administración de la Sociedad estima que las existencias serán realizadas dentro del plazo de un año.

La Sociedad no ha constituido provisión de obsolescencia, por cuanto no mantiene materias primas o productos terminados signifi-

cativos que presenten esta característica.

31.12.2010 31.12.2009 01.01.2009 MUS$ MUS$ MUS$

Materiales y materias primas 25.135 17.030 19.162

Productos terminados 3.113 3.354 1.883

Productos intermedios 21.530 8.627 12.440

Productos en proceso -- 612 803

Importación en tránsito 561 4.837 3.877

Productos de reventa 5.356 2.052 1.775

TOTALES 55.695 36.512 39.940

12.2 Costo de inventario reconocido como gastoLas existencias reconocidas como gasto en costo de operación durante el año terminado al 31 de diciembre de 2010 y 31 de diciem-

bre de 2009, se presentan en el siguiente detalle:

31.12.2010 31.12.2009 MUS$ MUS$

Materias primas 150.252 83.490

Materiales 4.461 3.990

Repuestos 2.640 3.131

Productos de reventa 17.442 11.466

TOTAL COSTO DE INVENTARIO 174.795 102.077

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13. Activos por impuestos corrientes

Las partidas en el activo por impuestos corrientes al 31 de diciembre de 2010, se detallan a continuación:

14. Estados financieros consolidados y separados

Los estados financieros consolidados incorporan los estados financieros de la Sociedad matriz y las Sociedades controladas (ver Nota 4.3). A continuación se incluye información detallada de las Subsidiarias al 31 de diciembre de 2010, 31 de diciembre de 2009 y 1º de enero de 2009.

31.12.2010 Utilidad País Moneda % participación Activos Activos no Pasivos Pasivos no Ingresos (pérdida)Rut Sociedad origen funcional directo indirecto corrientes corrientes corrientes corrientes ordinarios neta año MUS$ MUS$ MUS$ MUS$ MUS$ MUS$

Extranjera Inverell Panamá USD 100,00% 0,00% 4.994 31.068 -- 34.322 -- 699 Participations Inc. (a)

Extranjera Inverell International Panamá USD 100,00% 0,00% 119 -- 104 -- -- -- Trading Co. (b)

82.053.500-6 Explosivos Industriales Chile USD 99,75% 0,25% 618 -- 59 -- -- 73 Ireco Chile Ltda.(c)

96.728.810-1 Enaex Chile USD 99,98% 0,00% 232 113 2 -- -- 6 Internacional S.A. (d)

96.817.640-4 Frioquímica S.A. (e) Chile USD 99,86% 0,14% 1.215 334 174 -- 870 367

Extranjera Enaex Argentina USD 89,90% 10,10% 3.722 1.005 3.424 -- 7.439 56 Argentina S.R.L. (f )

76.033.287-9 Inversiones Chile USD 100,00% 0,00% 5.444 34.701 11.019 31.067 -- (2.787) Nittra S.A. (g)

76.041.871-4 Enaex Servicios S.A. (h) Chile USD 100,00% 0,00% 40.594 23.078 33.575 7.116 64.085 1.687

Extranjera Soc. Petroq.y de Perú USD 100,00% 0,00% 560 -- 395 -- -- 24 Fertilizantes Andina S.A (i)

Extranjera Enaex Colombia S.A. (j) Colombia USD 100,00% 0,00% 2.370 38 2.380 -- -- (14)

31.12.2010 MUS$

Impuesto a las ganancias (16.276)Impuesto único (65)Menos: Pagos provisionales mensuales 18.176 Créditos por inversiones en activos fijos 56 Créditos por gastos de capacitación 316 Créditos por donaciones 270 Créditos por impuestos pagados en el exterior 10 Otros impuestos en el exterior 49

Total activo por impuestos corrientes 2.536

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01.01.2009 País Moneda % participación Activos Activos no Pasivos Pasivos no Rut Sociedad origen funcional directo indirecto corrientes corrientes corrientes corrientes MUS$ MUS$ MUS$ MUS$

Extranjera Inverell

Participations Inc. (a) Panamá USD 100,00% 0,00% 6.672 28.533 1.748 33.373

Extranjera Inverell International

Trading Co. (b) Panamá USD 100,00% 0,00% 115 99 --

82.053.500-6 Explosivos Industriales

Ireco Chile Ltda. (c) Chile USD 99,75% 0,25% 379 7 --

96.728.810-1 Enaex Internacional S.A. (d) Chile USD 99,98% 0,00% 293 33 1 --

96.817.640-4 Frioquímica S.A. (e) Chile USD 99,86% 0,14% 711 402 454 --

Extranjera Enaex Argentina S.R.L. (f ) Argentina USD 90,00% 10,00% 745 367 870 --

76.033.287-9 Inversiones Nittra S.A. (g) Chile USD 100,00% 0,00% 3.659 32.353 7.490 28.522

76.041.871-4 Enaex Servicios S.A. (h) Chile USD 100,00% 0,00% 1.816 17.913 -- --

Extranjera Soc. Petroquímica y

Fertilizantes Andina S.A (i) Perú USD 100,00% 0,00% 52 -- 311 --

31.12.2009 Utilidad País Moneda % participación Activos Activos no Pasivos Pasivos no Ingresos (pérdida)Rut Sociedad origen funcional directo indirecto corrientes corrientes corrientes corrientes ordinarios neta año MUS$ MUS$ MUS$ MUS$ MUS$ MUS$

Extranjera Inverell Participations Inc. (a) Panamá USD 100,00% 0,00% 4.993 29.796 –– 33.748 –– 966

Extranjera Inverell International Trading Co. (b) Panamá USD 100,00% 0,00% 119 –– 104 –– –– (1)

82.053.500-6 Explosivos Industriales Ireco Chile Ltda. (c) Chile USD 99,75% 0,25% 522 –– 36 –– –– 114

96.728.810-1 Enaex Internacional S.A. (d) Chile USD 99,98% 0,00% 309 33 5 –– –– 12

96.817.640-4 Frioquímica S.A. (e) Chile USD 99,86% 0,14% 841 348 181 –– 1.068 409

Extranjera Enaex Argentina S.R.L. (f ) Argentina USD 92,60% 7,40% 1.757 692 1.707 –– 2.848 (36)

76.033.287-9 Inversiones Nittra S.A. (g) Chile USD 100,00% 0,00% 4.938 33.618 7.916 29.794 –– (1.264)

76.041.871-4 Enaex Servicios S.A. (h) Chile USD 100,00% 0,00% 4.445 13.954 419 –– 2.192 53

Extranjera Soc. Petroquímica y de Fertilizantes Andina S.A (i) Perú USD 100,00% 0,00% 606 -– 465 –– –– 100

a) Inverell Participations Inc. fue constituida en la República de Panamá mediante escritura pública Nº29 del 4 de enero de 1989.

Su principal actividad es realizar inversiones en el extranjero y actuar como complemento con el negocio principal de la Sociedad

Matriz.

b) La Sociedad denominada inicialmente Goldtreat Holding Inc. fue constituida en la República de Panamá, mediante escritura pública

N°6.205 del 19 de mayo de 1997 y posteriormente mediante escritura pública N°7.209 del 6 de junio de 1997, pasó a denominarse

Inverell International Trading Corp. (La “Sociedad”). Su principal objeto ha sido las actividades de financiamiento y comerciales, tanto

en el mercado nacional como en el extranjero y cualquier otra actividad que se acuerde en el futuro.

88


Su principal operación la constituyó el financiamiento y adquisición de equipos y maquinarias en el mercado externo para la Planta

de Nitrato de Amonio que construyó su Sociedad matriz Enaex S.A. y hasta octubre de 2006 continuó sus operaciones de cobranza y

pago de dichas transacciones. Esta Sociedad no genera ingresos operacionales. Al 31 de diciembre de 2010, esta Sociedad se encuen-

tra en trámite de disolución.

c) Explosivos Industriales Ireco Chile Ltda. se constituyó como Sociedad de Responsabilidad Limitada con fecha 23 de mayo de 1969 con

un capital inicial de US$500.000, siendo sus socios Ireco Chemical y Soquimich. Con fecha 23 de diciembre de 1980 Ireco Aluminum

Inc. adquirió la totalidad de los derechos pertenecientes a Soquimich, los cuales representaban el 25% del capital social. Con fecha 30

de mayo de 1984 Ireco Incorporated e Ireco Holdings adquieren la totalidad de los derechos de Ireco Chile Ltda., quienes participan

en un 75% y 25% respectivamente.

Con fecha 28 de junio de 1993, Enaex S.A. y su filial Inverell Participations Inc. adquirieron la totalidad de los derechos de Ireco Incorpo-

rated e Ireco Holdings Limited en Ireco Chile Ltda., con una participación de un 99,75% y un 0,25%, respectivamente. En consecuencia

pasa a ser filial de Enaex S.A.

Esta Sociedad tiene por objetivos investigar, fabricar, comercializar, vender o realizar cualquier otro comercio sobre explosivos, produc-

tos, artículos, substancias y aplicaciones sobre productos naturales y sintéticos.

d) Por escritura pública de fecha 1 de diciembre de 1994 se constituyó la Sociedad Anónima cerrada Austin Enaex International S.A.,

cuyo objeto social es la importación, compra, venta y comercialización dentro del mercado sudamericano de productos y accesorios

relacionados con la industria de los explosivos. Asimismo la Sociedad puede prestar todo tipo de asesorías y servicios de asistencia

técnica en materias de explosivos a industrias anexas. La Sociedad inició actividades el 28 de marzo de 1995.

Por escritura pública de fecha 2 de mayo de 2000 se modificó la razón social de “Austin Enaex International S.A.” a “Enaex International

S.A.”, según acta de la Junta General Extraordinaria de Accionistas de Austin Enaex International S.A. celebrada el 19 de abril de 2000.

La Sociedad continuará con las actividades de su giro principal de importación, compra, venta y comercialización de productos y

accesorios relacionados con la industria de los explosivos cuando se requiera.

e) Frioquímica S.A., es una Sociedad Anónima Cerrada, constituida mediante escritura pública otorgada en la Notaría de Santiago de don

Arturo Carvajal Escobar, con fecha 31 de marzo de 1997.

El objeto de esta Sociedad es la fabricación y comercialización de productos químicos. En particular, está orientada a atender el mer-

cado de servicios industriales relacionados con el uso de amoníaco anhidro en refrigeración.

f) Enaex Argentina S.R.L. fue constituida en la República Argentina, Ciudad Autónoma de Buenos Aires el 2 de julio de 2007, e inscrita en

la Inspección General de Justicia- Registro Público de Comercio - el 12 de julio de 2007 bajo el número 6123 del libro 126 de SRL.

Su objeto social es realizar por cuenta propia y/o ajena de terceros y/o asociada a terceros, en el país o en el extranjero, la fabricación,

la compra, venta, importación, comercialización y distribución de toda clase de productos químicos, explosivos y accesorios para la in-

dustria minera y obras civiles, la prestación de servicios integrales de voladura, y de asesoría técnica a terceros para la utilización de los

productos antes mencionados, el ejercicio de cualquier tipo de representación, mandato u agencias de marcas, insumos y productos

de empresas, fabricantes, distribuidoras, exportadoras o comercializadoras de la industria minera y/o civil y la realización de todo otro

negocio acto o gestión relacionada directa o indirectamente con el objeto descrito.

g) Por escritura pública de fecha 8 de septiembre de 2008 se constituyó la Sociedad Anónima cerrada Inversiones Nittra S.A. cuyo ob-

jeto social es desarrollar en Chile y en el extranjero, las siguientes actividades relacionadas directa o indirectamente con la industria

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química: (a) la participación en sociedades de cualquier naturaleza y objeto; (b) la inversión en todas sus formas, la administración de

los bienes en los que se invierta y la percepción de sus frutos; y (c) la adquisición, enajenación, comercialización, importación y expor-

tación de toda clase de bienes.

h) Por escritura pública de fecha 11 de noviembre de 2008 se constituyó la Sociedad Anónima cerrada Enaex Servicios S.A., cuyo objeto

social es desarrollar en Chile y en el extranjero, las siguientes actividades: (a) la fabricación, compra, venta, importación, exportación,

distribución y otras formas de comercialización de productos químicos, sustancias, productos explosivos y accesorios para la tronadu-

ra. Todos ellos exclusivamente civil. (b) La investigación y desarrollo relacionados con tales productos; y (c) la prestación de servicios

de tronadura y fragmentación de roca para actividades civiles.

i) La Sociedad Petroquímica y de Fertilizantes Andina S.A. fue constituida en Perú, bajo la denominación social Sociedad Petroquímica

y de Fertilizantes del Pacífico el 9 de octubre de 2007. En agosto de 2008, esta denominación social cambió a Inversiones SKP S.A.

Mediante escritura pública de fecha 22 de septiembre de 2008 se modificó su denominación social, a la actual Sociedad Petroquímica

y de Fertilizantes Andina S.A.

j) Por escritura pública de fecha 29 de octubre de 2008, fue constituida en Colombia la Sociedad Enaex Colombia S.A., cuyo objeto

principal son las actividades de producir, vender y comercializar todo tipo de elementos para la fragmentación de roca y actividades

relacionadas con el apoyo a la minería, obras civiles y de infraestructura; y representar productos y marcas de empresas nacionales y

extranjeras vinculadas a la actividad y servicios antes descritos.

15. Inversiones en asociadas contabilizadas por el metodo de la participacion

15.1 Detalle de las inversiones

15.1.a) Inversión en Holding Nitratos S.A.Enaex S.A. en forma conjunta con el grupo Brescia ha acordado invertir en el desarrollo de un proyecto de Amoniaco y Nitrato de Amonio en el Perú a escala mundial, que dará valor agregado al gas natural extraído de los yacimientos de Camisea. Este proyecto permitirá garantizar el abastecimiento del nitrato de amonio, el cual es el insumo principal para la continuidad de las operaciones mineras, finalizando así con la integración vertical y a la vez con la dependencia externa de abastecimiento.

Con fecha 14 de enero de 2009, la Sociedad ha acordado participar a través de su filial Inversiones Nittra S.A., en un 49% de la pro-piedad de la sociedad Peruana Holding Nitratos S.A., equivalente a 2.450 acciones, las que al 31 de diciembre de 2010, se encuentran íntegramente pagadas, mediante el aporte efectuado por MUS$ 800.

Con fecha 24 de septiembre de 2009, la Sociedad a través de su filial Inversiones Nittra S.A., ha efectuado un nuevo aporte efectivo de capital en la coligada Holding Nitratos S.A., por MUS$ 1.750 equivalente a 4.900 acciones.

Con fecha 14 de octubre de 2010, la Sociedad a través de su filial Inversiones Nittra S.A., ha efectuado un nuevo aporte efectivo de capital en la coligada Holding Nitratos S.A., por MUS$ 2.636 equivalente a 7.350 acciones.

15.1.b) Creación de otras SociedadesDurante el año 2008 la Sociedad acordó la creación de las Sociedades:

Nittra Investment Limitada. Al 31 de diciembre de 2010 no se ha pagado capital ni presenta movimientos.

Enaex, Frioquímica y Cía.. Sociedad disuelta con fecha 23 de febrero de 2009.

90


15.1.d) No existen pasivos, contraídos como instrumentos de cobertura de las inversiones en el exterior.

15.1.e) Al 31 de diciembre de 2010, 31 de diciembre de 2009 y 1º de enero de 2009, la Sociedad y sus filiales no poseen sociedades

bajo control conjunto.

15.2 Movimiento de inversionesA continuación se presenta detalle del movimiento de las inversiones.

Al 31 de diciembre de 2010:

Al 31 de diciembre de 2009

Al 1 de enero de 2009: No hay inversiones en asociadas.

El resumen de activos y pasivos, patrimonio y resultado de la coligada Holding Nitratos S.A., es el siguiente:

País Número Porcentaje de Moneda de participación Saldo al Participación TotalRut Sociedad origen funcional acciones 31.12.2010 01.01.2010 Adiciones pérdida 31.12.2010 MUS$ MUS$ MUS$ MUS$ MUS$

Extranjera Holding Nitratos S.A. Perú USD 14.700 49% 1.855 2.636 (1.870) 2.621

TOTAL 1.855 2.636 (1.870) 2.621

31.12.2010 31.12.2009 MUS$ MUS$

Activo corriente 34 3.785

Activos no corrientes 5.318 --

Pasivo corriente 4 --

Patrimonio 5.348 3.785

Resultado (3.065) (1.418)

País Número Porcentaje de Moneda de participación Saldo al Participación TotalRut Sociedad origen funcional acciones 31.12.2010 01.01.2010 Adiciones pérdida 31.12.2010 MUS$ MUS$ MUS$ MUS$ MUS$

Extranjera Holding Nitratos S.A. Perú USD 7.350 49% -- 2.550 (695) 1.855

TOTAL -- 2.550 (695) 1.855

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31.12.2010 Valor bruto Amortización Valor neto MUS$ acumulada / MUS$ deterioro del valor MUS$



Proyecto SAP 2.465 (51) 2.414 1.651 -- 1.651 574 -- 574

Programas 370 (364) 6 367 (342) 25 359 (239) 120 informáticos

Activos 2.835 (415) 2.420 2.018 (342) 1.676 933 (239) 694 intangiblesidentificables

TOTALES 2.835 (415) 2.420 2.018 (342) 1.676 933 (239) 694

31.12.2010 31.12.2009 MUS$ MUS$

Saldo inicial 1.676 694

Adiciones 817 1.085

Amortización (73) (103)

Saldo final 2.420 1.676

31.12.2010 31.12.2009 01.01.2009 MUS$ MUS$ MUS$

Menor valor en la adquisición de acciones 1.137 1.137 1.137 de Frioquímica S.A., determinado entre el costo de la inversión y el valor patrimonial, calculado al momento de la inversión.

TOTALES 1.137 1.137 1.137

16. Activos intangibles distintos de la plusvalía

El detalle de los activos intangibles es el siguiente:

17. Plusvalía

El detalle de la plusvalía es el siguiente:

El movimiento de los activos intangibles identificables al 31 de diciembre de 2010 y 31 de diciembre de 2009, es el siguiente:

92


18. Propiedades, planta y equipo

18.1 Composición:La composición por clase de propiedad, planta y equipo al cierre de cada período, a valores bruto y neto, es la siguiente:

La depreciación acumulada por clase de propiedad, planta y equipos al 31 de diciembre 2010, al 31 de diciembre de 2009 y 1° de enero

de 2009 es la siguiente:

Valores bruto 31.12.2010 31.12.2009 01.01.2009 MUS$ MUS$ MUS$

Propiedad, planta y equipos, bruto

Terrenos 11.511 11.511 11.511

Construcción / Obras 357.973 402.176 346.802

Maquinaría y equipo 236.168 167.960 166.274

Otras propiedades, plantas y equipos 15.819 15.634 13.722

TOTAL PROPIEDAD, PLANTA Y EQUIPOS, BRUTO 621.471 597.281 538.309

Valores neto 31.12.2010 31.12.2009 01.01.2009 MUS$ MUS$ MUS$

Propiedad, planta y equipos, neto

Terrenos 11.511 11.511 11.511



Otras propiedades, plantas y equipos 14.655 14.639 12.934

TOTAL PROPIEDAD, PLANTA Y EQUIPOS, NETO 450.287 444.033 398.657

31.12.2010 31.12.2009 01.01.2009 MUS$ MUS$ MUS$

Depreciación acumulada



Otras propiedades, plantas y equipos 1.164 995 788

TOTAL DEPRECIACIÓN ACUMULADA 171.184 153.248 139.652

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Construcción Maq y Muebles y Terrenos Edificios en curso equipos Vehículos equipos Otros Total MUS$ MUS$ MUS$ MUS$ MUS$ MUS$ MUS$ MUS$

Activos

Saldo inicial al 11.511 69.280 218.528 79.520 6.884 704 12.230 398.657 01 de enero de 2009

Adiciones(1) -- -- 55.945 111 1.207 82 1.860 59.205

Reclasificaciones(2) -- (258) -- 222 233 -- -- 197

Ventas y bajas(3) -- (313) -- (7) (13) -- (30) (363)

Gasto por depreciación(4) -- (5.935) -- (5.872) (1.649) (177) (30) (13.663)

SALDO FINAL AL 31 11.511 62.774 274.473 73.974 6.662 609 14.030 444.033 DE DICIEMBRE DE 2009

Construcción Maq y Muebles y Terrenos Edificios en curso equipos Vehículos equipos Otros Total MUS$ MUS$ MUS$ MUS$ MUS$ MUS$ MUS$ MUS$

Activos

Saldo inicial al 11.511 62.774 274.473 73.974 6.662 609 14.030 444.033 01 de enero de 2010

Adiciones(1) -- 495 22.956 1.385 1.369 17 938 27.160

Reclasificaciones(2) -- 187.904 (255.483) 66.526 404 83 566 --

Ventas y bajas(3) -- (94) -- (359) (179) (1) (1.375) (2.008)

Gasto por depreciación(4) -- (9.429) -- (7.484) (1.773) (186) (26) (18.898)

SALDO FINAL AL 31 11.511 241.650 41.946 134.042 6.483 522 14.133 450.287 DE DICIEMBRE DE 2010

18.2 Movimientos:Los movimientos contables terminado al 31 de diciembre de 2010 y el 31 de diciembre de 2009, de propiedad, planta y equipos, neto,

es el siguiente:

(1) Las adiciones en el rubro Construcciones en Curso, corresponden mayoritariamente (un 74% a diciembre 2010 y un 93% a diciembre

2009), al proyecto PANNA 4 (nueva planta de ácido nítrico y nitrato de amonio), que entró en operaciones en mayo de 2010.

(2) Las reclasificaciones corresponden a movimientos normales de corrección.

(3) Las ventas y bajas, corresponden mayoritariamente a vehículos vendidos en remate.

(4) El gasto por depreciación corresponde a la depreciación normal de los activos fijos.

94


18.3 Información adicional

18.3.a) Propiedades y edificios contabilizados al valor razonable Como parte del proceso de primera adopción de las NIIF, la Sociedad y sus filiales decidieron medir los terrenos y algunas de

sus construcciones e instalaciones a su valor razonable como costo atribuido a la fecha de transición del 1º de enero de 2009.

El incremento en los valores razonables de los terrenos ascendieron a MUS$33.123 respecto de sus valores libros, dichos valores

fueron determinados por un especialista externo.

18.3.b) Capitalización de intereses En conformidad a la Norma Internacional de Contabilidad Nº23, la Sociedad y sus filiales capitalizaron intereses en propiedades,

plantas y equipos de acuerdo al siguiente detalle:

01.01.2010 01.01.2009 al 31.12.2010 al 31.12.2009 MUS$ MUS$

Monto capitalizado en PPyE (Nota N°30) 1.625 4.584

Tasa de interés 4,0% 4,0%

18.3.c) Remedición de Activo Fijo La Sociedad y sus filiales a contar del 1º de enero 2009, adoptaron como moneda funcional el dólar estadounidense, situación

que originó efectuar un ajuste de conversión de los activos y pasivos monetarios vigente a la fecha de la adopción, de acuerdo

a lo dispuesto por la NIC 21 en donde se indica que las transacciones deben ser convertidas a su costo histórico, es decir a su

fecha de transacción, esta norma implicó un reproceso del valor contable de los activos fijos vigentes a la fecha de transición. Los

valores de la remedición ascendieron a MUS$ (15.316).

18.3.d) Seguros La Sociedad y sus filiales tiene formalizadas pólizas de seguros para cubrir los posibles riesgos a que están sujetos los diversos

elementos de propiedad, planta y equipo, así como las posibles reclamaciones que se le puedan presentar por el ejercicio de su

actividad, dichas pólizas cubren de manera suficiente los riesgos a los que están sometidos.

18.3.e) Deterioro de activos La Sociedad ha efectuado la evaluación de deterioro de activos, no existiendo indicadores de deterioro.

18.3.f) Costo por depreciación La depreciación de los activos se calcula linealmente a lo largo de su correspondiente vida útil.

Esta vida útil se ha determinado en base al deterioro natural esperado, la obsolescencia técnica o comercial derivada de los cambios

y/o mejoras en la producción y cambios en la demanda del mercado, de los productos obtenidos en la operación con dichos activos.

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Vida útil Vida útil Vida útil promedio mínima máxima ponderado años años años

Construcciones 7 20 14

Maquinaría y equipo 3 15 9

Muebles y equipos 5 9 7

Equipamiento de tecnologías de la información 6 6 6

Vehículos 7 7 7

31.12.2010 31.12.2009 MUS$ MUS$

En costos de explotación 18.559 13.401

En gastos de administración y ventas 339 262

TOTALES 18.898 13.663

31.12.2010 31.12.2009 MUS$ MUS$

Gasto (ingreso) por impuesto corriente 16.404 14.299

Total Gasto (ingreso) por impuesto corriente, neto 16.404 14.299

(Gasto) ingreso por impuestos diferidos a las ganancias

(Gasto) ingreso por impuestos diferidos relativos a la creación y (298) 1.105 reversión de diferencias temporarias

Otros 65 (1.050)

TOTAL GASTO (INGRESO) POR IMPUESTOS DIFERIDOS, NETO (233) 55

TOTAL GASTO (INGRESO) POR IMPUESTO A LAS GANANCIAS 16.171 14.354

Las vidas útiles estimadas por clases de activo son las siguientes:

El valor residual y la vida útil de los activos se revisan, y ajustan si es necesario, en cada cierre de los estados financieros.

El cargo a resultados por concepto de depreciación del activo fijo incluido en los costos de explotación y gastos de administración es el

siguiente:

19 Impuesto a las ganancias e impuestos diferidos

19.1 Impuesto a la renta reconocido en resultados del año

96


31.12.2010 31.12.2009 MUS$ MUS$

Gasto por impuestos utilizando la tasa legal (17%) 15.872 14.299

Efecto impositivo de ingresos ordinarios no imponibles (119) (220)

Efecto impositivo de gastos no deducibles impositivamente 736 167

Efecto impositivo por cambio de tasa (383) --

Otros incrementos (decremento) en cargo por impuestos legales 65 108

Total ajuste al gasto por impuestos utilizando la tasa legal 299 55

GASTO POR IMPUESTO UTILIZANDO LA TASA EFECTIVA 16.171 14.354

31.12.2010 31.12.2009 % %

Tasa impositiva legal 17,0% 17,0%

Efecto en tasa impositiva de ingresos ordinarios no imponibles (%) (0,1%) (0,3%)

Efecto en tasa impositiva de gastos no deducibles impositivamente (%) 0,8% 0,2%

Efecto en tasa impositiva por cambio de tasa (0,4%) 0,0%

Otro incremento (decremento) en tasa impositiva legal (%) 0,1% 0,1%

Total ajuste a la tasa impositiva legal (%) 0,4% 0,1%

TOTAL TASA IMPOSITIVA EFECTIVA (%) 17,4% 17,1%

19.2 Conciliación del resultado contable con el resultado fiscalLa conciliación de la tasa de impuestos legal vigente en Chile y la tasa efectiva de impuestos aplicables a la Sociedad y sus filiales, se

presenta a continuación:

La tasa impositiva utilizada para las conciliaciones de los años 2010 y 2009 corresponde a la tasa de impuesto a las sociedades del 17%

que las entidades deben pagar sobre sus utilidades imponibles bajo la normativa tributaria vigente.

Con fecha 31 de julio de 2010, se publicó la Ley N° 20.455 para la Reconstrucción Nacional. Esta Ley establece un aumento transitorio

de la tasa de impuesto a la renta, para los años comerciales 2011 y 2012 (a un 20% y 18,5% respectivamente). Los efectos en activos e

impuestos diferidos que se reservarán en dichos años, respecto de los calculados a la actual tasa del 17% al 31 de diciembre de 2010,

equivalen a MUS$ 383, los cuales se encuentran registrados al 31 de diciembre de 2010.

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31.12.2010 31.12.2009 01.01.2009 MUS$ MUS$ MUS$

Provisión cuentas incobrables 2 8 12

Provisión de vacaciones 668 482 328

Provisión repuestos obsoletos 540 320 320

Otras provisiones del personal, participación de utilidades 1.677 1.484 739

Contratos futuros 776 809 929

Otros eventos 349 870 639

TOTAL ACTIVOS POR IMPUESTOS DIFERIDOS 4.012 3.973 2.967

19.3 Impuestos diferidosEl detalle de los saldos acumulados de activos y pasivos por impuestos diferidos al 31 de diciembre de 2010, 31 de diciembre de 2009

y 1º de enero de 2009, es el siguiente:

19.3.a) Activos por impuestos diferidos reconocidos, relativos a:

19.3.b) Pasivos por impuestos diferidos reconocidos, relativos a:

31.12.2010 31.12.2009 01.01.2009 MUS$ MUS$ MUS$

Depreciación de activos fijos 12.815 13.467 13.549

Gastos de fabricación 627 241 162

Indemnización por años de servicio 167 431 59

Corrección monetaria de existencias -- -- 728

Intereses financieros activados en propiedades planta y equipo 4.394 3.911 3.338

Valor justo propiedades, planta y equipos 3.383 3.592 3.904

Otros 229 132 133

TOTAL PASIVOS POR IMPUESTOS DIFERIDOS 21.615 21.774 21.873

19.4 Saldos de impuestos diferidos Los activos/(pasivos) de impuestos diferidos se derivan de los siguientes movimientos:

Al 31 de diciembre de 2010 Activos Pasivos MUS$ MUS$

Saldo inicial 01.01.2010 3.973 (21.774)

Incremento (decremento) por impuesto diferido 39 159

SALDO AL 31 DE DICIEMBRE 2010 4.012 (21.615)

98


31.12.2009 01.01.2009 MUS$ MUS$

Impuesto a las ganancias 15.477 12.619

Impuesto único 108 11

Impuesto a la renta venta coligada en Perú - 14.786

Menos:

Pagos provisionales mensuales (9.697) (12.926)

Créditos por inversiones en activos fijos (47) (38)

Créditos por gastos de capacitación - (77)

Créditos por donaciones (4) (5)

Créditos por impuestos pagados en el exterior (12) (9.112)

Total pasivo por impuestos corrientes 5.825 5.258

Al 31 de diciembre de 2009 Activos Pasivos MUS$ MUS$

Saldo inicial 01.01.2009 2.967 (21.873)

Incremento (decremento) por impuesto diferido 1.006 99

SALDO AL 31 DE DICIEMBRE 2009 3.973 (21.774)

19.5 Pasivos por impuestos corrientes:

20. Otros Pasivos financieros

El detalle de los préstamos que devengan intereses, para los períodos terminados al 31 de diciembre de 2010, 31 de diciembre de 2009

y 1º de enero de 2009, es el siguiente:

20.1 Obligaciones con entidades financieras:

31.12.2010 31.12.2009 01.01.2009 MUS$ MUS$ US$

Corriente

Préstamos de entidades financieras 75.476 40.454 39.513

Factoring 25.303 13.058 9.820

Pasivos de cobertura 314 -- 3.328

TOTALES 101.093 53.512 52.661

99

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Cons

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x S.A.

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31.12.2010 31.12.2009 01.01.2009 MUS$ MUS$ MUS$

No corriente

Préstamos de entidades financieras 94.905 111.106 111.252

Pasivos de cobertura 4.336 5.107 5.277

TOTALES 99.241 116.213 116.529

20.2 Vencimientos y moneda de las obligaciones con entidades financieras:El detalle de los vencimientos y moneda de los préstamos bancarios es el siguiente:

20.2.a) Al 31 de diciembre de 2010 corriente

(*) Corresponde a subyacentes cubiertos por derivados financieros (Nota N° 20.3 instrumentos derivados).

País Sociedad País Sociedad Tipo Tasa de interés VencimientoRut deudor deudor deudor Rut acreedor acreedor acreedor Moneda amortiz nominal efectiva Hasta Más de 90 días Totales 90 días hasta 1 año

MUS$ MUS$ MUS$

90266000-3 Chile Enaex S.A. 97018000-1 Chile Banco Scotiabank (1) Dólares Fija 0,76% 0,76% 7.011 -- 7.011



90266000-3 Chile Enaex S.A. 97004000-5 Chile Banco de Chile (4) Dólares Fija 0,77% 0,77% 8.361 -- 8.361



90266000-3 Chile Enaex S.A. 97036000-k Chile Banco Santander (7) Dólares Fija 0,76% 0,76% 9.789 -- 9.789

90266000-3 Chile Enaex S.A. 97036000-k Chile Banco Santander (8) Dólares Fija 0,37% 0,37% 8.003 -- 8.003

90266000-3 Chile Enaex S.A. 97032000-8 Chile BBVA (9) Dólares Fija 0,41% 0,41% 2.001 -- 2.001

90266000-3 Chile Enaex S.A. 97032000-8 Chile BBVA (10) Dólares Fija 0,54% 0,54% -- 8.427 8.427

90266000-3 Chile Enaex S.A. 0-E Chile Banco Estado (11) Dólares Fija 0,65% 0,65% 6.901 -- 6.901

90266000-3 Chile Enaex S.A. 0-E EEUU Helm Bank (12) Dólares Fija 2,30% 2,30% -- 2.000 2.000

90266000-3 Chile Enaex S.A. 0-E Francia Banco BNP Paribas (13) Dólares Fija 0,91% 0,91% -- 8.001 8.001

90266000-3 Chile Enaex S.A. 0-E Francia Banco BNP Paribas (13) Dólares Fija 1,19% 1,19% -- 8.307 8.307

90266000-3 Chile Enaex S.A. 97004000-5 Chile Banco de Chile (14) Dólares Fija 1,99% 1,99% -- 23 23

90266000-3 Chile Enaex S.A. 0-E Francia Banco BNP Paribas (*) Dólares Fija 3,64% 3,64% -- 159 159

90266000-3 Chile Enaex S.A. 0-E EEUU Banco JP Morgan (*) Dólares Fija 3,58% 3,58% -- 155 155

TOTALES 74.021 27.072 101.093

100


País Sociedad País Sociedad Tipo Tasa de interés VencimientoRut deudor deudor deudor Rut acreedor acreedor acreedor Moneda amortiz nominal efectiva Hasta Más de 90 días Totales 90 días hasta 1 año

MUS$ MUS$ MUS$

90266000-3 Chile Enaex S.A. 97004000-5 Chile Banco de Chile Dólares Fija 1,05% 1,05% 5.953 -- 5.953

90266000-3 Chile Enaex S.A. 97018000-1 Chile Banco Scotiabank Dólares Fija 0,57% 0,57% 7.005 -- 7.005

90266000-3 Chile Enaex S.A. 97018000-1 Chile Banco Scotiabank Dólares Fija 0,61% 0,61% -- 4.780 4.780

90266000-3 Chile Enaex S.A. 97951000-4 Chile Banco HSBC Dólares Fija 0,59% 0,59% -- 6.357 6.357

90266000-3 Chile Enaex S.A. 0-E Francia Banco BNP Paribas Dólares Fija 0,88% 0,88% -- 8.001 8.001


90266000-3 Chile Enaex S.A. 97004000-5 Chile Banco de Chile Dólares Fija 1,98% 1,98% -- 22 22



TOTALES 26.016 27.496 53.512

Al 31 de diciembre de 2010 no corriente

20.2.b) Al 31 de diciembre de 2009 corriente

País Sociedad Rut País Sociedad Tipo Tasa de interés Vencimientos

Rut deudor deudor deudor acrredor acreedor acreedor Moneda amortizac nominal efectiva 1 a 3 años 3 a 5 años 5 a 10 años Totales MUS$ MUS$ MUS$ MUS$

90266000-3 Chile Enaex S.A. 0-E Francia Banco BNP Dólares Fija 0,91% 0,91% 12.000 -- -- 12.000 Paribas (13)

90266000-3 Chile Enaex S.A. 0-E Francia Banco BNP Dólares Fija 1,19% 1,19% 16.402 16.402 24.601 57.405 Paribas (13)

90266000-3 Chile Enaex S.A. 97004000-5 Chile Banco Dólares Fija 1,99% 1,99% 25.500 -- -- 25.500 de Chile (14)

90266000-3 Chile Enaex S.A. 0-E Francia Banco Dólares Fija 3,64% 3,64% 2.167 -- -- 2.167 BNP Paribas (*)

90266000-3 Chile Enaex S.A. 0-E EEUU Banco Dólares Fija 3,58% 3,58% 2.169 -- -- 2.169 JP Morgan (*)

TOTALES 58.238 16.402 24.601 99.241

(*) Corresponde a subyacentes cubiertos por derivados financieros (Nota N° 20.3 instrumentos derivados).

101

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x S.A.

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Rut deudor deudor deudor acrredor acreedor acreedor Moneda amortización nominal efectiva 1 a 3 años 3 a 5 años 5 a 10 años Totales MUS$ MUS$ MUS$ MUS$

90266000-3 Chile Enaex S.A. 0-E Francia Banco BNP Paribas Dólares Fija 0,88% 0,88% 16.000 4.000 -- 20.000

90266000-3 Chile Enaex S.A. 0-E Francia Banco BNP Paribas Dólares Fija 1,29% 1,29% 16.402 16.402 32.802 65.606

90266000-3 Chile Enaex S.A. 97004000-5 Chile Banco de Chile Dólares Fija 1,98% 1,98% -- 25.500 -- 25.500

90266000-3 Chile Enaex S.A. 0-E Francia Banco BNP Paribas Dólares Fija 2,57% 2,57% -- 2.579 -- 2.579

90266000-3 Chile Enaex S.A. 0-E EEUU Banco JP Morgan Dólares Fija 2,53% 2,53% -- 2.528 -- 2.528

TOTALES 32.402 51.009 32.802 116.213


Rut deudor deudor deudor acrredor acreedor acreedor Moneda amortización nominal efectiva 1 a 3 años 3 a 5 años 5 a 10 años Totales

MUS$ MUS$ MUS$ MUS$

Banco BNP Paribas 0-E Francia Banco BNP Paribas Dólares Fija 2,65% 2,65% 28.834 24.834 32.084 85.752

Banco Itaú Chile 76645030-k Chile Banco Itaú Chile Dólares Fija 2,51% 2,51% 25.500 -- -- 25.500

Banco BNP Paribas 0-E Francia Banco BNP Paribas Dólares Fija 1,44% 1,44% -- 2.688 -- 2.688

Banco JP Morgan 0-E EEUU Banco JP Morgan Dólares Fija 1,40% 1,40% -- 2.589 -- 2.589

TOTALES 54.334 30.111 32.084 116.529

Al 31 de diciembre de 2009 no corriente

20.2.c) Al 1 de enero de 2009 corriente

Al 1 de enero de 2009 no corriente

País Sociedad País Sociedad Tipo Tasa de interés VencimientoRut deudor deudor deudor Rut acreedor acreedor acreedor Moneda amortización nominal efectiva Hasta Más de 90 días Totales 90 días hasta 1 año MUS$ MUS$ MUS$

90266000-3 Chile Enaex S.A. 76645030-k Chile Banco Itaú Chile Dólares Fija 0,80% 0,80% 17.583 -- 17.583

90266000-3 Chile Enaex S.A. 97951000-4 Chile Banco HSBC Dólares Fija 0,54% 0,54% -- 7.114 7.114

90266000-3 Chile Enaex S.A. 97018000-1 Chile Banco Scotiabank Dólares Fija 1,64% 1,64% 107 -- 107


90266000-3 Chile Enaex S.A. 76645030-k Chile Banco Itaú Chile Dólares Fija 1,83% 1,83% 47 -- 47

90266000-3 Chile Enaex S.A. 0-E Francia BNP Paribas Dólares Fija 1,44% 1,44% -- 1.695 1.695

90266000-3 Chile Enaex S.A. 0-E EEUU Banco JP Morgan Dólares Fija 1,40% 1,40% -- 1.633 1.633

90266000-3 Chile Enaex S.A. 97030000-7 Chile Banco Estado Pesos Fija 9,90% 9,90% 9.820 -- 9.820

TOTALES 27.557 25.104 52.661

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20.3 Instrumentos derivadosLa Sociedad, siguiendo la política de gestión de riesgos financieros descrita en la Nota 6, realiza contrataciones de derivados financie-ros para cubrir su exposición a la variación de tasas de interés variable.

Actualmente, la Sociedad mantiene en cartera operaciones interest rate swap como instrumentos de cobertura. En el siguiente cua-dro se presenta el valor de mercado de las coberturas de flujo de caja, a la fecha de reporte desglosado en corriente y no corriente:

31.12.2010 31.12.2010 31.12.2009 01.01.2009 01.01.2009Pasivos de cobertura Corriente No corriente No corriente Corriente No corriente MUS$ MUS$ MUS$ MUS$ MUS$

Cobertura de tipo de tasa de interés

Cobertura de flujo de caja 314 4.336 5.107 3.328 5.277

TOTALES 314 4.336 5.107 3.328 5.277

El detalle de la cartera de instrumentos derivados de Enaex S.A. y filiales es el siguiente:

Valor razonable instrumento de cobertura Tipo deInstrumento de cobertura 31.12.2010 31.12.2009 01.01.2009 Subyacente cubierto Riesgo cubierto cobertura MUS$ MUS$ MUS$

Opciones (1) -- -- (3.328) Inversiones financieras Tipo de cambio Inversión

Interest Rate Swap (4.650) (5.107) (5.277) Obligaciones con Bancos Tasa de interés Flujo de caja

TOTALES (4.650) (5.107) (8.605)

(1) Los contratos de opciones al 1º de enero de 2009 han sido registrados como contratos de inversión.

(2) El detalle de la deuda o subyacente cubierto se puede observar en Notas 20.2.a) y 6.2 (deudas por MUS$ 8.307 y MUS$ 16.402).

Los flujos de los subyacentes cubiertos se realizarán en forma semestral hasta el vencimiento de estas obligaciones. En cada uno de estos

vencimientos el importe diferido en el patrimonio será reclasificado a los resultados.

Al cierre del ejercicio 2010, la Sociedad no ha debido reconocer impactos en resultado por inefectividades.

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20.4 Préstamos que devengan intereses, corrientes. (Referencia a Nota 20.2)

La obtención de todos los préstamos de este título está destinada al financiamiento de las importaciones que la Sociedad efectúa de

amoníaco, su principal materia prima.

(1) Préstamo tipo PAE, obtenido del Banco Scotiabank con fecha 18 de octubre de 2010, por la suma capital de MUS$ 7.000, con una tasa de interés fija de 0,763 % anual. La fecha de vencimiento de capital más intereses es el 17 de marzo de 2011. Los intereses devenga-dos al 31 de diciembre de 2010 ascienden a MUS$ 11.

(2) Préstamo simple, obtenido del Banco Scotiabank con fecha 10 de septiembre de 2010, por la suma capital de MUS$ 5.981, con una tasa de interés fija de 0,80156 % anual. La fecha de vencimiento de capital más intereses es el 7 de febrero de 2011. Los intereses devengados al 31 de diciembre de 2010 ascienden a MUS$ 14.

(3) Préstamo tipo PAE, obtenido del Banco Scotiabank con fecha 30 de septiembre de 2010, por la suma capital de MUS$ 9.000, con una tasa de interés fija de 0,7675 % anual. La fecha de vencimiento de capital más intereses es el 1 de marzo de 2011. Los intereses devengados al 31 de diciembre de 2010 ascienden a MUS$ 18.

(4) Préstamo tipo factoring, obtenido del Banco Chile con fecha 13 de octubre de 2010, por la suma capital de MUS$ 8.347, con una tasa de interés fija de 0,7643 % anual. La fecha de vencimiento de capital más intereses es el 12 de marzo de 2011. Los intereses deven-gados al 31 de diciembre de 2010 ascienden a MUS$ 14.

(5) Préstamo tipo Factoring, obtenido del Banco Chile con fecha 18 de noviembre de 2010, por la suma capital de MUS$ 8.686, con una tasa de interés fija de 0,47 % anual. La fecha de vencimiento de capital más intereses es el 17 de enero de 2011. Los intereses deven-gados al 31 de diciembre de 2010 ascienden a MUS$ 5.

(6) Préstamo tipo Factoring, obtenido del Banco Chile con fecha 25 de agosto de 2010, por la suma capital de MUS$ 8.227, con una tasa de interés fija de 0,827 % anual. La fecha de vencimiento de capital más intereses es el 21 de enero de 2011. Los intereses devenga-dos al 31 de diciembre de 2010 ascienden a MUS$ 24.

(7) Préstamo tipo PAE, obtenido del Banco Santander con fecha 27 de octubre de 2010, por la suma capital de MUS$ 9.776, con una tasa de interés fija de 0,7516 % anual. La fecha de vencimiento de capital más intereses es el 28 de marzo de 2011. Los intereses deven-gados al 31 de diciembre de 2010 ascienden a MUS$13.

(8) Préstamo tipo PAE, obtenido del Banco Santander con fecha 22 de noviembre de 2010, por la suma capital de MUS$ 8.000 con una tasa de interés fija de 0,37% anual. La fecha de vencimiento de capital más intereses es el 26 de enero de 2011. Los intereses deven-gados al 31 de diciembre de 2010 ascienden a MUS$ 3.

(9) Préstamo tipo PAE, obtenido del Banco BBVA con fecha 22 de noviembre de 2010, por la suma capital de MUS$ 2.000, con una tasa de interés fija de 0,41 % anual. La fecha de vencimiento de capital más intereses es el 26 de enero de 2011. Los intereses devengados al 31 de diciembre de 2010 ascienden a MUS$ 1.

(10) Préstamo tipo Confirming, obtenido del Banco BBVA con fecha 20 de diciembre de 2010, por la suma capital de MUS$ 8.426, con una tasa de interés fija de 0,54 % anual. La fecha de vencimiento de capital más intereses es el 19 de mayo de 2011. Los intereses devengados al 31 de diciembre de 2010 ascienden a MUS$ 1.

(11) Préstamo tipo PAE, obtenido del Banco Estado con fecha 2 de noviembre de 2010, por la suma capital de MUS$ 6.894, con una tasa de interés fija de 0,6486 % anual. La fecha de vencimiento de capital más intereses es el 3 de enero de 2011. Los intereses devenga-dos al 31 de diciembre de 2010 ascienden a MUS$ 7.

(12) Préstamo simple, obtenido del Helm Bank (USA) con fecha 7 de diciembre de 2010, por la suma capital de MUS$ 2.000, con una tasa de interés fija de 2,3 % anual. La fecha de vencimiento de capital más intereses es el 7 de junio de 2011.

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20.5 Préstamos que devengan intereses, no corrientes.

Endeudamiento con el Banco Paribas Paris.

(13) Con el propósito de financiar en parte, el proyecto de ampliación de las plantas de ácido nítrico y nitrato de amonio (activado en mayo de 2010), cuya inversión total se estimó en MUS$ 175.000, con fecha 29 de junio de 2006, se celebraron dos contratos con el banco BNP Paribas Paris por un monto máximo de MUS$ 125.000, estructurado en los siguientes términos:

Un primer crédito por MUS$ 85.000 (Multisource Agreement), asegurado por CESCE (Compañía Española de Crédito de Exportación) a 12 años plazo, con un período de gracia de 2 años, con amortizaciones semestrales y con una tasa de interés flotante libor + Spread para los 2 primeros años y una tasa de interés fija CIRR de 6,03 % anual (Comercial interest referente rate publicado por OECD (Orga-nization for Economic Cooperation and Development) para el resto del período.

Durante el año 2008, se efectuó una renegociación de las tasas de interés, quedando establecida para este préstamo una tasa de interés flotante libor + spread de 0,175% para los 2 primeros años y una tasa de interés variable libor + spread de 0,75% para el resto del período. Al 31 de diciembre de 2010, la Sociedad ha constituido pasivo bancario con cargo a este crédito, por MUS$ 81.926 y se ha efectuado amortizaciones al capital por MUS$ 16.320.-

Un segundo crédito comercial (Commercial Loan) por MUS$ 40.000 a 7 años plazo, con un período de gracia de 2 años, con amorti-zaciones semestrales y con una tasa de interés flotante (libor + Spread) de 0,45 % para todo el período. Al 31 de diciembre de 2010, la Sociedad ha constituido pasivo bancario con cargo a este crédito, por MUS$ 40.000 y se ha efectuado amortizaciones al capital por MUS$ 20.000.

Endeudamiento con el Banco Chile.

(14) Con el propósito de extender el financiamiento de la compra de una planta de amoníaco, efectuada en el año 2003, estructuró en diciembre de 2008 un crédito a largo plazo con el Banco Chile, por MUS$ 25.500 a 4 años, con una tasa de interés de libor 180 + 1,53 % por los 3 primeros años y una tasa de interés de libor 180 + 2% el cuarto año. Con amortizaciones de capital a partir del cuarto año, en forma semestral. Al 31 de diciembre de 2010 no se ha efectuado amortizaciones de capital.

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21 Instrumentos financieros

Los instrumentos financieros de Enaex S.A. y filiales están compuestos por:

Activos financieros valorizados a valor justo: Cuotas de fondos mutuos.

Activos financieros valorizados a costo amortizado: Depósitos a plazo, deudores comerciales y otras cuentas por cobrar y cuentas por cobrar a entidades relacionadas.

Pasivos financieros valorizados a valor justo: Pasivos de cobertura.

Pasivos financieros valorizados al costo amortizado: deuda bancaria, acreedores comerciales y otras cuentas por pagar y cuentas por pagar a entidades relacionadas.

21.1 Categorías de Instrumentos financierosEl detalle de los instrumentos financieros de activo, clasificados por naturaleza y categoría, al 31 de diciembre de 2010, es el siguiente:

31.12.2010 Activos financieros a Préstamos y cuentas Inversiones mantenidas valor razonable con por cobrar hasta el vencimientoActivos Financieros cambios en resultados Total MUS$ MUS$ MUS$ MUS$

Caja y Bancos -- 3.046 -- 3.046

Fondos Mutuos 9.346 -- -- 9.346

Depósitos a plazo -- -- 33.455 33.455

Otros activos financieros -- -- 2.000 2.000

Deudores por venta -- 95.624 -- 95.624

Documentos por cobrar -- 1.129 -- 1.129

Deudores varios -- 9.662 -- 9.662

Impuestos por recuperar -- 7.590 -- 7.590

Cuentas por cobrar a entidades relacionadas -- 1.310 -- 1.310

TOTAL 9.346 118.361 35.455 163.162

El detalle de los instrumentos financieros de pasivo, clasificados por naturaleza y categoría, al 31 de diciembre de 2010, es el siguiente:

31.12.2010 Pasivos financieros a Pasivos financieros Derivados designados valor razonable con medidos al costo como instrumentos de Pasivos Financieros cambios en resultados amortizado cobertura a valor razonable Total MUS$ MUS$ MUS$ MUS$

Préstamos de entidades financieras -- 170.381 -- 170.381

Factoring -- 25.303 -- 25.303

Pasivos de cobertura -- -- 4.650 4.650

Cuentas por pagar comerciales y otras

cuentas por pagar -- 28.563 -- 28.563

Cuentas por pagar a entidades relacionadas -- 176 -- 176

TOTAL -- 224.423 4.650 229.073

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21.2 Valor razonable de los instrumentos financieros

31.12.2010 31.12.2009 01.01.2009 Importe en Valor Importe en Valor Importe en Valor libros MU$ razonable MU$ libros MU$ razonable MU$ libros MU$ razonable MU$

Activos financieros

Corrientes:

Efectivo y equivalentes 45.847 45.847 55.591 55.591 96.161 96.161 al efectivo

Otros activos financieros 2.000 2.000 -- -- -- --

Deudores comerciales y 114.005 114.005 73.140 73.140 84.366 84.366 otras cuentas por cobrar

Cuentas por cobrar a 1.310 1.310 585 585 409 409 entidades relacionadas

No corrientes:

Deudores comerciales y otras 547 547 486 486 721 721 cuentas por cobrar

Pasivos financieros

Corrientes:

Préstamos que 100.779 100.779 53.512 53.512 49.333 49.333 devengan intereses

Pasivos de cobertura 314 314 -- -- 3.328 3.328

Acreedores comerciales y 28.563 28.563 24.935 24.935 73.439 73.439 otras cuentas por pagar

Cuentas por pagar a 176 176 349 349 10.705 10.705 entidades relacionadas

No corrientes

Préstamos que 94.905 94.905 111.106 111.106 111.252 111.252 devengan intereses

Pasivos de cobertura 4.336 4.336 5.107 5.107 5.277 5.277

21.3 Presunciones aplicadas para propósitos de medir el valor razonableEl valor razonable de los activos y pasivos financieros se determinaron de la siguiente forma:

Efectivo y equivalente al efectivo La Sociedad ha estimado que el valor justo de este activo es igual a su importe en libros.

Otros activos financieros Las inversiones en otros activos han sido registradas a su valor justo, el cual no difiere del valor contable.

Deudores comerciales y otras cuentas por cobrar y cuentas cobrar a entidades relacionadas Dado que estos saldos representan los montos de efectivo que se consideran la Sociedad ha estimado que el valor justo es igual a su

importe en libros.

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Préstamos que devengan interés Los pasivos financieros se registran en su origen por el efectivo recibido. En períodos posteriores se valoran a costo amortizado. La

Sociedad ha estimado que el valor justo de estos pasivos financieros es igual a su importe en libros.

Acreedores comerciales y otras cuentas por pagar y cuentas pagar a entidades relacionadas Dado que estos saldos representan los montos de efectivo de los que la Sociedad se desprenderá para cancelar las mencionados

pasivos financieros, la Sociedad ha estimado que su valor justo es igual a su importe en libros.

Pasivos de cobertura La Sociedad registra sus pasivos de cobertura al valor justo el cual es igual a su importe en libros.

21.4 Niveles de Jerarquía

La siguiente tabla proporciona un análisis de los instrumentos financieros que se miden luego del reconocimiento inicial al valor razo-nable, agrupados en Niveles que abarcan del 1 al 3 con base en el grado al cual se observa el valor razonable:

Nivel 1 Nivel 2 Nivel 3 Total

Activos financieros a valor razonable con efecto en resultado

Activos Derivados -- -- -- --

Activos no derivados mantenidos para trading 9.346 -- -- 9.346

Activos disponibles para la venta -- -- -- --

Total -- -- -- 9.346

Pasivos financieros a valor razonable con efecto en resultado

Pasivos derivados financieros -- 4.650 -- 4.650

Pasivos financieros designados a valor razonable con efecto en resultado -- -- -- --

Total -- -- -- 4.650

Nivel 1: Las mediciones del valor razonable son aquellas derivadas de los precios cotizados (no ajustados) en los mercados activos para pasivos

o activos idénticos.

Nivel 2: Las mediciones del valor razonable son aquellas derivadas de indicadores distintos a los precios cotizados incluidos dentro del Nivel

1 que son observables para el activo o pasivo, bien sea directamente (es decir como precios) o indirectamente (es decir derivados de los precios).

Nivel 3: Las mediciones del valor razonable son aquellas derivadas de las técnicas de valuación que incluyen los indicadores para los activos o

pasivos que no se basan en información observable del mercado (indicadores no observables).

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21.5 Patrimonio - Movimiento reserva cobertura de flujo de caja

2010 2009 MUS$ MUS$

Reserva cobertura de flujo de caja

Balance al comienzo del año (3.952) (4.538)

Ganancia/pérdida reconocida durante el período 425 706

Monto reclasificado a Estado de Resultado -- --

Ingreso por impuestos relacionados a montos reclasificado en Estado de Resultado (72) (120)

BALANCE A FINAL DE AÑO (3.599) (3.952)

22 Cuentas por pagar comerciales y otras cuentas por pagar

El detalle de los acreedores comerciales, acreedores varios y otras cuentas por pagar al 31 de diciembre de 2010, 31 de diciembre de 2009, y 1° de enero de 2009, es el siguiente:

Corriente 31.12.2010 31.12.2009 01.01.2009 MUS$ MUS$ MUS$

Acreedores comerciales 26.268 22.421 69.448

Documentos por pagar 3 69 --

Otras cuentas por pagar 2.292 2.445 3.991

TOTALES 28.563 24.935 73.439

El período medio para el pago de las cuentas por pagar comerciales es de 30 días, por lo que el valor justo no difiere de forma signi-ficativa de su valor libros.

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Corriente No corriente 31.12.2010 31.12.2009 01.01.2009 31.12.2010 31.12.2009 01.01.2009

MUS$ MUS$ MUS$ MUS$ MUS$ US$

Provisión de vacaciones (1) 2.614 2.808 1.929 -- -- --

Indemnización por años de servicio (2) 1.788 1.274 1.008 11.211 11.321 8.760

Beneficios al personal (3) 9.965 10.025 4.721 -- -- --

Provisiones por beneficios 14.367 14.107 7.658 11.211 11.321 8.760 a los empleados

Provisión desmantelamiento (4) 2.000 2.000 2.000 -- -- --

Otras provisiones (5) 3.015 4.350 2.785 -- -- --

Otras provisiones 5.015 6.350 4.785 -- -- --

TOTALES 19.382 20.457 12.443 11.211 11.321 8.760

23 Otras provisiones y provisiones por beneficios a los empleados

23.1 El detalle de las provisiones es el siguiente:

(1) Corresponde a la provisión de vacaciones devengadas al personal, de acuerdo a la legislación laboral vigente.

(2) Corresponde a provisión para cubrir indemnización por años de servicio, de acuerdo con los contratos colectivos suscritos con sus

trabajadores. Esta provisión fue valorizada a través de un cálculo actuarial.

(3) Corresponde a todos los beneficios y bonos que la Sociedad deberá cancelar a los trabajadores y ejecutivos, que se encuentran esta-

blecidos en los contratos colectivos o contratos de trabajo según sea el caso.

(4) Corresponde a la provisión de los desembolsos estimados que la Sociedad deberá realizar a futuro por concepto de traslado de la

planta la Chimba.

(5) Bajo esta clase de provisión, se agrupan los desembolsos que realizará la Sociedad a futuro por servicios recibidos, bienes adquiridos

y estimaciones de gastos con base suficiente a la espera de su formalización o realización.

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23.2 El movimiento de las provisiones es el siguiente:

Al 31 de diciembre 2010:

31.12.2010 Indemnización Provisión por Total Provisión de por años de Beneficios desmantelamiento Otras corriente vacaciones servicio al personal provisiones y no cte MUS$ MUS$ MUS$ MUS$ MUS$ MUS$

Saldo inicial al 1° de enero de 2010 2.808 12.595 10.025 2.000 4.350 31.778

Provisiones adicionales 370 1.875 8.994 -- 3.332 14.571

Provisión utilizada (260) (2.102) (9.464) -- (2.437) (14.263)

Reverso provisión -- -- (929) -- (1.659) (2.588)

Increm(decrem) en el cambio (304) 631 -- 1.339 (571) 1.095 de moneda extranjera

SALDO FINAL AL 2.614 12.999 9.965 2.000 3.015 30.593 31 DE DICIEMBRE DE 2010

Al 31 de diciembre 2009:

31.12.2009 Indemnización Provisión Total Provisión de por años de Beneficios por Otras corriente vacaciones servicio al personal desmantelamiento provisiones y no cte MUS$ MUS$ MUS$ MUS$ MUS$ MUS$

Saldo inicial al 1° de enero de 2009 1.929 9.768 4.721 2.000 2.785 21.203

Provisiones adicionales 440 1.603 9.332 -- 14.847 26.222

Provisión utilizada (35) (1.320) (4.575) -- (12.614) (18.544)

Reverso provisión -- -- (200) -- (678) (878)

Increm(decrem) en el cambio 474 2.544 747 -- 10 3.775 de moneda extranjera

SALDO FINAL AL 2.808 12.595 10.025 2.000 4.350 31.778 31 DE DICIEMBRE DE 2009

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24 Provisiones por beneficios a los empleados

La Sociedad ha constituido provisión para cubrir indemnización por años de servicio que será pagado a su personal, de acuerdo con los contratos colectivos suscritos con sus trabajadores. Esta provisión representa el total de la provisión devengada, determinada por un cálculo actuarial.

El detalle de la provisión beneficios a los empleados al 31 de diciembre de 2010, 31 de diciembre de 2009 y 1° de enero de 2009, es el siguiente:

Concepto 31.12.2010 31.12.2009 01.01.2009 MUS$ MUS$ MUS$

Indemnización por años de servicio corriente 1.788 1.274 1.008

Indemnización por años de servicio no corriente 11.211 11.321 8.760

TOTAL INDEMNIZACIÓN IPAS 12.999 12.595 9.768

Las hipótesis utilizadas para el cálculo actuarial son los siguientes:

Bases actuariales utilizadas 31.12.2010 31.12.2009 01.01.2009

Tasa de descuento 5,50% 5,50% 5,50%

Tasa esperada de incremento salarial 2,00% 2,00% 2,00%

Indice de rotación retiro voluntario 0,50% 0,50% 0,50%

Indice de rotación - retiro por necesidades de la empresa 2,00% 2,00% 2,00%

Edad de Retiro Hombres 65 65 65 Mujeres 60 60 60

Tabla de mortalidad RV - 2004 RV - 2004 RV - 2004

El estudio actuarial fue elaborado por el actuario independiente Sr. Pedro Arteaga, Servicios Actuariales S.A., en base a los supuestos proporcionados por la administración.

25 Otros pasivos no financieros

En este rubro se presenta mayoritariamente el dividendo mínimo, de los accionistas minoritarios al 01.01.2009, de acuerdo a la política de dividendos de la Sociedad.

Concepto 31.12.2010 31.12.2009 01.01.2009 MUS$ MUS$ MUS$

Dividendo mínimo accionistas minoritarios -- --- 4.292

Otros pasivos no financieros 23 63 192

TOTAL OTROS PASIVOS NO FINANCIEROS 23 63 4.484

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26 Patrimonio neto

26.1 Capital suscrito y pagado y número de acciones:

Al 31 de diciembre de 2010, el capital de la Sociedad se compone de la siguiente forma:

Número de acciones

Capital

Serie N° acciones N° acciones N° acciones con suscritas pagadas derecho a voto

Única 123.000.000 123.000.000 123.000.000

Serie Capital suscrito Capital pagado MUS$ MUS$

Única 162.120 162.120

26.2 Políticas de dividendos

En junta ordinaria de accionistas de fecha 29 de abril de 2010, se informó acerca de la política de dividendos de la Sociedad aprobada por el Directorio para el ejercicio 2010, esto es repartir el 30% de las utilidades liquidas de cada ejercicio, pudiendo superarse dicho porcentaje si así lo estima el Directorio. El esquema aprobado por el Directorio con relación a la política de dividendos, corresponde a su intención, por lo que su cumplimiento quedará supeditado: a la satisfacción de los requerimientos de los contratos de financia-miento, a la situación de caja, y a la existencia de determinadas condiciones, según corresponda, cuya ocurrencia será examinada por el Directorio.

Detalle de dividendos pagados al 31 de diciembre de 2010:Con fecha 29 de abril de 2010, se acordó pagar un dividendo definitivo a partir del día 10 de mayo de 2010, por un monto de MUS$ 14.241.

Con fecha 29 de abril de 2010, se acordó pagar un dividendo provisorio a partir del día 25 de mayo de 2010, por un monto de MUS$ 4.908.

Con fecha 29 de julio de 2010, se acordó pagar un dividendo provisorio a partir del día 19 de agosto de 2010, por un monto de MUS$ 8.942.

Con fecha 28 de octubre de 2010, se acordó pagar un dividendo provisorio a partir del día 25 de noviembre, por un monto de MU$ 14.799.

Detalle de dividendos pagados al 31 de diciembre de 2009:Con fecha 23 de abril de 2009, se acordó pagar un dividendo definitivo a partir del día 4 de mayo de 2009, por un monto de MUS$ 11.990 (se encuentra registrado como dividendo mínimo propuesto al 01.01.2009).

Con fecha 30 de abril de 2009, se acordó pagar un dividendo provisorio, a partir del día 25 de mayo de 2009, por un monto de MUS$ 6.135.

Con fecha 30 de julio de 2009, se acordó pagar un dividendo provisorio a partir del día 20 de agosto de 2009, por un monto de MUS$ 7.691.

Con fecha 30 de octubre de 2009, se acordó pagar un dividendo provisorio a partir del día 20 de noviembre de 2009, por un monto de MU$ 11.346.

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26.3 Administración del capitalEl principal objetivo al momento de administrar el capital de los accionistas, es mantener un adecuado perfil de riesgo de crédito y ratios de capital saludables, que permitan a la Sociedad el acceso a los mercados de capitales y financieros, para el desarrollo de sus objetivos de mediano y largo plazo y al mismo tiempo, maximizar el retorno de los accionistas.

La Sociedad no tiene restricciones al capital.

26.4 Otras reservasEl detalle de las Otras reservas para cada período es el siguiente:

31.12.2010 31.12.2009 01.01.2009 MUS$ MUS$ MUS$

Reserva de coberturas (3.599) (3.952) (4.538)

TOTALES (3.599) (3.952) (4.538)

Reserva de coberturas: Bajo NIIF las variaciones en el valor razonable de los instrumentos financieros designados como cobertura de flujo de caja, deben

registrarse, netas de ajustes por inefectividad, en una reserva del patrimonio. Bajo PCGA en Chile dicha variación se registra como una

pérdida diferida (activo) o utilidad diferida (pasivo) en el estado de situación financiera.

26.5 Otro resultado integralEn los cambios en el patrimonio, se presenta como Otro resultado integral, el efecto de la valoración a mercado de los swaps de tasa, neto de impuesto diferido, al 31 de diciembre de 2010 y 2009, por MUS$ 353 y MUS$ 586 respectivamente.

27 Ingresos ordinarios

El detalle de los ingresos ordinarios a las fechas y períodos que se indican, es el siguiente:

Acumulado Acumulado 01.01.2010 al 01.01.2009 al 31.12.2010 31.12.2009 MUS$ MUS$

Ingresos por venta de productos 355.662 263.587

Ingresos por venta de servicios 53.806 48.130

TOTALES 409.468 311.717

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28 Segmentos operativos

28.1 Información generalLa NIIF 8 “Segmentos Operativos” establece que la Sociedad y sus filiales deben reportar información por segmentos. Esta norma fija están-dares para el reporte de información por segmentos en los estados financieros, así como también información sobre productos y servi-cios, áreas geográficas y principales clientes. Para ser definido un segmento operativo, se debe identificar un componente de una entidad sobre el cual se posee información financiera separada para su evaluación y toma de decisiones de la alta administración, la cual se realiza en forma regular y con el objetivo de asignar recursos y evaluar así, sus resultados. Por todo lo descrito anteriormente, la Sociedad y sus fi-liales consideran que tienen solo un segmento operativo, el cual comprende la importación de materias primas, producción de productos terminados y la prestación de servicios a sus clientes, en una modalidad de servicio integral definida como “Servicio Integral de Tronadura”.

Los ingresos consolidados de la Sociedad por la comercialización de sus productos y servicios son los siguientes:

Información sobre productos 31.12.2010 31.12.2009y servicios MUS$ % MUS$ %

Productos Explosivos y servicios

Argentina 2.878 1% 429 1%

Chile 251.394 61% 209.906 66%

Total 254.272 62% 210.335 67%

Productos Químicos

Perú 35.289 9% 28.385 9%

Argentina 11.827 3% 3.517 1%

Otros países 16.245 4% 6.559 2%

Chile 91.835 22% 62.921 20%

Total 155.196 38% 101.382 33%

TOTAL SEGMENTO 409.468 100% 311.717 100%

Los principales activos tangibles de la Sociedad y filiales son las plantas productoras y de servicio y los equipos móviles, los cuales participan en la fabricación de todos los productos.

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28.2 Información sobre resultados, activos y pasivos

Acumulado Acumulado al 31.12.2010 l 31.12.2009 MUS$ MUS$

Ingresos de las actividades ordinarias procedentes de clientes:

Ingresos por productos explosivos 254.272 210.335

Ingresos por productos químicos 155.196 101.382

Total ingresos de las actividades ordinarias procedentes de clientes 409.468 311.717

Ingresos de actividades ordinarias por intereses 758 1.263

Gastos por intereses (3.522) (2.049)

Total gasto por intereses, neto (2.764) (786)

Depreciación y amortización (18.971) (13.766)

Participación de la Sociedad en el resultado de las asociadas según el (1.870) (695) método de la participación

Gasto por impuesto sobre las ganancias (16.171) (14.354)

Ganancia del segmento sobre el que se informa 77.196 69.755

Activos del segmento 683.193 621.499

Importe en inversiones asociadas 2.621 1.855

Desembolsos de los activos no monetarios del segmento (27.977) (74.692)

28.3 Información sobre los principales clientes, según ventaAl 31 de diciembre de 2010, el 75,2% de los ingresos ordinarios se encuentran concentrados en 5 clientes, de los cuales 4 de ellos en forma individual, tienen una representación en los ingresos por venta, mayor al 10%.

Al 31 de diciembre de 2009, el 77% de los ingresos ordinarios está concentrado en 5 clientes, de los cuales cuatro de ellos en forma individual, tienen una representación mayor al 10% del ingreso ordinario total.

28.4 Área geográfica de los ingresos procedentes de actividades ordinariasAl 31 de diciembre de 2010, el 98,15% de los ingresos, proviene de productos fabricados y servicios prestados en Chile. Siendo este porcentaje un 99,1% al 31 de diciembre de 2009.

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29 Ingresos financieros

El detalle de las principales partidas que se incluyen en los ingresos financieros a las fechas y períodos que se indica, es el siguiente:

Acumulado Acumulado 01.01.2010 01.01.2009 31.12.2010 31.12.2009 MUS$ MUS$

Gasto por intereses, préstamos bancarios 5.147 6.537

Otros gastos financieros -- 96

Gastos por interés capitalizados (1.625) (4.584)

TOTALES 3.522 2.049


Depreciaciones (Nota 18.3.f ) 18.898 13.663

Amortizaciones de intangibles 73 103

TOTALES 18.971 13.766

Acumulado Acumulado 01.01.2010 al 01.01.2009 al 31.12.2010 31.12.2009 MUS$ MUS$

Intereses por inversiones financieras 758 1.263

TOTALES 758 1.263

30 Costos financieros

El detalle de los principales conceptos incluidos en el rubro, a las fechas y períodos que se indica, es el siguiente:

31 Depreciación y amortización

La Depreciación y Amortización al 31 de diciembre de 2010 y 2009 es la siguiente:

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Sueldos y salarios 37.219 30.444

Beneficios a corto plazo a los empleados 10.012 9.961

Indemnización por años de servicio 2.392 1.883

Otros gastos del personal 7.624 5.406

TOTALES 57.247 47.694

32 Gasto del personal

Los gastos del personal al 31 de diciembre de 2010 y 2009, se presentan en el siguiente detalle:

33 Garantías comprometidas con terceros

33.1 Garantías directas

Activos comprometidos Liberación de garantías Deudor Tipo de Valor 2011 y Acreedor de la garantía Nombre Relación garantía Moneda contable 2010 siguientes MUS$ MUS$ MUS$

MINERA ESPERANZA Enaex S.A. Informante Boleta de garantía UF 546 546 --

MINERA EL TESORO Enaex S.A. Informante Boleta de garantía UF 720 -- 720

MINERA MICHILLA S.A. Enaex S.A. Informante Boleta de garantía UF 225 -- 225

BCFICAFAL LTDA Enaex S.A. Informante Boleta de garantía USD 62 62 --

DIRECTOR REGIONAL Enaex S.A. Informante Boleta de garantía UF 9 -- 9DE VIALIDAD ANTOFAGASTA

DIRECTOR REGIONAL Enaex S.A. Informante Boleta de garantía UF 9 -- 9 DE VIALIDAD ANTOFAGASTA

DIRECTOR REGIONAL Enaex S.A. Informante Boleta de garantía UF 15 -- 15DE VIALIDAD ANTOFAGASTA

DIRECTOR REGIONAL Enaex S.A. Informante Boleta de garantía UF 15 -- 15 DE VIALIDAD ANTOFAGASTA

MINERA PELAMBRES Enaex S.A. Informante Boleta de garantía USD 300 -- 300

MINERA GABY S.A. Enaex S.A. Informante Boleta de garantía UF 863 -- 863

CODELCO CHILE - NORTE Enaex S.A. Informante Boleta de garantía USD 808 -- 808

CODELCO CHILE - SALVADOR Enaex S.A. Informante Boleta de garantía USD 9 9

CODELCO CHILE - TENIENTE Enaex S.A. Informante Boleta de garantía USD 26 -- 26

CODELCO CHILE - ANDINA Enaex S.A. Informante Boleta de garantía USD 21 -- 21

DIRECTOR REGIONAL Enaex Informante Boleta de garantía UF 1.859 -- 1.859 DE VIALIDAD ANTOFAGASTA Servicios S.A.

COMPASS SERVICIOS S.A. Enaex Informante Boleta de garantía Pesos 2 -- 2 Servicios S.A.

TOTALES 5.489 608 4.881

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Acuerdo Comercial Enaex S.A con Indumil (Colombia):

Mediante el acuerdo comercial, celebrado durante el año 2010, entre la Industria Militar (Indumil) Empresa Industrial y Comercial del Estado (Colombia) y Enaex S.A., por:

a) La producción de emulsión encartuchada mediante la adquisición de tecnología, instalación de la planta llave en mano, equipos e implementación del proceso productivo, producción en línea y asistencia técnica.

b) La asistencia técnica, acompañamiento y soporte tecnológico para la producción de emulsión encartuchada con las renovacio-nes, actualizaciones y ampliaciones tecnológicas que sean necesarias durante la vigencia de este acuerdo comercial.

Enaex S.A., se ha obligado a otorgar a su costa y a favor de Indumil, una Garantía Seguro de Cumplimiento a favor de Entidades Estatales, expedida por una Compañía de Seguros legalmente establecida en Colombia, de acuerdo al siguiente detalle:

Valor aseguradoAmparo y garantía MUS$

Cumplimiento 854

Pago de salarios y prestaciones sociales 55

Responsabilidad civil extracontractual 1.139

Póliza de vida 29

Todo riesgo construcción y montaje 8.292

Todo riesgo por daños materiales 8.292

Estabilidad de la obra 553

Correcto funcionamiento de los equipos 3.870

TOTAL VALOR ASEGURADO 23.084

33.2 Cauciones obtenidas de tercerosLas principales cauciones obtenidas de terceros y vigentes al 31 de diciembre de 2010 corresponden a garantías obtenidas con motivo de los contratos relacionados con el proyecto Ampliación de las plantas Nitrato de Amonio y Acido Nítrico, ubicado en la localidad de Mejillones por MUS$ 300.-

33.3 Juicios y contingenciasDemanda interpuesta por la Dirección del Trabajo contra Enaex S.A., por práctica desleal en proceso de negociación colectiva en 2008, sería de 150 UTM (máximo establecido en el Código del Trabajo) : Causa cerrada favorable a Enaex S.A.. Fallo de primera instancia en julio de 2010, eximió de responsabilidad a la Sociedad, por lo tanto no se paga la demanda.

Demanda de Enaex S.A. contra la Dirección del Trabajo por multa aplicada por la D. del T. por reemplazos en huelga, en 2008. Se pagó un tercio de la multa de 1.020 UTM, quedando pendiente el resto (680 UTM) : Causa sigue pendiente ya que Enaex S.A. ha apelado al fallo de primera instancia en agosto de 2010, donde la sentencia fue que Enaex S.A. debía pagar.

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34 Compromisos

Los contratos de crédito suscritos por la matriz con entidades financieras imponen a la Sociedad límites a indicadores financieros de variada índole durante la vigencia de los créditos, usuales para este tipo de financiamiento. La Sociedad informa periódicamente a dichas entidades, de acuerdo a los términos y fechas convenidas, el cumplimiento de las obligaciones que emanen de los contratos, los que al 31 de diciembre de 2010 se encuentran cumplidos.

35 Medio ambiente

El detalle de los gastos realizados por concepto de medio ambiente al 31 de diciembre de 2010 y 31 de diciembre de 2009 es el siguiente:

Concepto 31.12.2010 31.12.2009 MUS$ MUS$

Reducción de emisión de contaminantes 4.579 3.735

Plan de vigilancia ambiental acuático 47 15

Monitoreo de emisiones de material particulado 50 8

Monitoreo de chimeneas 32 6

Planta de mezclado de aceites usados -- 132

Bombas recolectoras posibles derrames -- 19

TOTALES 4.708 3.915

Concepto Fecha en la cual se estima que los desembolsos sean MUS$ realizados

Reducción de emisión de contaminantes 4.412 2.011

TOTAL 4.412

El detalle de los gastos a desembolsar posteriores al 31 de diciembre de 2010 es el siguiente:

36 Hechos posteriores

Con fecha 24 de enero de 2011, el Ministerio de Energía y Minas (MEM) del Perú, a través de su Dirección General de Asuntos Ambientales Energéticos (DGAAE), aprobó el Estudio de Impacto Ambiental (EIA) del proyecto petroquímico Nitratos del Perú S.A., consistente en una planta de amoníaco, de ácido nítrico y de nitrato de amonio. Enaex S.A. ha acordado en forma conjunta con el grupo Brecsia, desarrollar este proyecto en Perú.

Entre el 31 de diciembre de 2010 y la fecha de emisión de los presentes estados financieros, no existen otros hechos posteriores que afecten significativamente la presentación de ellos.

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37 Detalle de activos y pasivos en moneda extranjera

37.a) Efectos de las variaciones en las tasas de cambio de la moneda extranjera al 31 de diciembre de 2010.

Activos

Balance Peso Unidad Peso 31.12.2010 Dólar Euro chileno fomento argentino Otros MUS$ MUS$ MUS$ MUS$ MUS$ MUS$ MUS$

Total activos 683.193

Activos corrientes:

Efectivo y equivalentes al efectivo 45.847 34.818 25 10.045 -- 220 739

Otros activos financieros 2.000 2.000 -- -- -- -- --

Otros activos no financieros 367 251 -- -- -- 94 22

Deudores comerciales 114.005 37.270 -- 72.942 1.162 2.474 157 y otras cuentas por cobrar

Cuentas por cobrar a 1.310 -- -- 1.310 -- -- -- entidades relacionadas

Inventarios 55.695 55.695 -- -- -- -- --

Activos por impuestos corrientes 2.536 2.170 -- 37 -- 319 10

Activos no corrientes o grupos de activos -- -- -- -- -- -- -- para su disposición clasificados como mantenidos para la venta

TOTAL ACTIVOS CORRIENTES 221.760 132.204 25 84.334 1.162 3.107 928

Activos no corrientes:

Otros activos financieros 37 -- -- -- -- -- 37

Otros activos no financieros 372 310 -- -- -- 62 --

Derechos por cobrar 547 -- -- -- 547 -- --

Inversiones contabilizadas utilizando 2.621 2.621 -- -- -- -- -- el método de la participación

Activos intangibles, distintos de la plusvalía 2.420 2.420 -- -- -- -- --

Plusvalía 1.137 1.137 -- -- -- -- --

Propiedades, planta y equipo 450.287 450.287 -- -- -- --

Activos por impuestos diferidos 4.012 4.012 -- -- -- -- --

TOTAL ACTIVOS NO CORRIENTES 461.433 460.787 –– –– 547 62 37

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Pasivos

Balance moneda hasta 90 días desde 91 días más de 1 año más de 3 años más de 5 años MUSD hasta 1 año a 3 años a 5 años 31.12.2010 MUS$ MUS$ MUS$ MUS$ MUS$

Total pasivos 281.304

Pasivos corrientes Otros pasivos financieros 101.093 Dólar 74.021 25.072 -- -- -- Peso 2.000 -- -- -- -- Colombiano

Cuentas por pagar comerciales 28.563 Dólar 20.767 -- -- -- -- y otras cuentas por pagar Euro 472 -- -- -- -- Peso chileno 6.451 17 -- -- -- UF 261 -- -- -- -- Peso argentino 472 65 -- -- -- NS peruano 48 2 -- -- -- Libra Esterlina 8 -- -- -- --

Cuentas por pagar a 176 Dólar 176 -- -- -- -- entidades relacionadas Otras provisiones 5.015 Peso chileno -- 5.015 -- -- -- Provisiones por beneficios 14.367 Peso Chileno -- 11.818 -- -- -- a los empleados Dólar -- 2.373 -- -- -- Peso Argentino -- 95 -- -- -- UF -- 81 -- -- -- Otros Pasivos No financieros 23 Dólar 23 -- -- -- --

TOTALES PASIVOS CORRIENTES 149.237 Dólar 94.987 27.445 -- -- Peso chileno 6.451 16.850 -- -- -- Euro 472 -- -- -- -- Peso argentino 472 160 -- -- NS peruano 48 2 -- -- -- Peso Colombiano 2.000 -- -- -- Libra Esterlina 8 -- -- -- -- UF 261 81 -- -- -- 104.699 44.538 -- -- --

Pasivos no corrientes Otros pasivos financieros 99.241 Dólar -- -- 58.238 16.402 24.601 Pasivos por impuestos diferidos 21.615 Dólar -- 4.896 -- 16.719 Provisiones por beneficios 11.211 Peso chileno -- -- -- -- 11.211 a los empleados

TOTALES PASIVOS NO CORRIENTES 132.067 Dólar -- -- 63.134 16.402 41.320 Peso chileno -- -- -- -- 11.211 -- -- 63.134 16.402 52.531

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37.b) Efecto de las variaciones en las tasas de cambio de la moneda extranjera al 31 de diciembre de 2009.

Activos

Balance Peso Unidad Peso 31.12.2009 Dólar Euro chileno fomento argentino Otros MUS$ MUS$ MUS$ MUS$ MUS$ MUS$ MUS$

Total activos 621.499

Activos corrientes:

Efectivo y equivalentes al efectivo 55.591 45.395 27 10.169 -- -- --

Otros activos financieros -- -- -- -- -- -- --

Otros activos no financieros 2.133 2.133 -- -- -- -- --

Deudores comerciales 73.140 27.676 27 42.940 2.497 -- -- y otras cuentas por cobrar

Cuentas por cobrar a 585 -- -- 585 -- -- -- entidades relacionadas

Inventarios 36.512 36.512 -- -- -- -- --

Activos no corrientes o grupos de activos -- -- -- -- -- -- -- para su disposición clasificados como mantenidos para la venta

TOTAL ACTIVOS CORRIENTES 167.961 111.716 54 53.694 2.497 -- --

Activos no corrientes:

Otros activos no financieros 378 377 -- -- 1 -- --

Derechos por cobrar 486 -- -- -- 486 -- --

Inversiones contabilizadas utilizando 1.855 -- -- -- 1.855 -- -- el método de la participación

Activos intangibles, distintos de la plusvalía 1.676 1.676 -- -- -- -- --

Plusvalía 1.137 1.137 -- -- -- -- --

Propiedades, planta y equipo 444.033 444.033 -- -- -- --

Activos por impuestos diferidos 3.973 3.973 -- -- -- -- --

TOTAL ACTIVOS NO CORRIENTES 453.538 451.196 -- -- 2.342 -- --

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Pasivos

Balance moneda hasta 90 días desde 91 días más de 1 año más de 3 años más de 5 años MUSD hasta 1 año a 3 años a 5 años 31.12.2009 MUS$ MUS$ MUS$ MUS$ MUS$

Total pasivos 254.449

Pasivos corrientes

Otros pasivos financieros 53.512 Dólar 53.512 -- -- -- --

Cuentas por pagar comerciales 24.935 Dólar 12.547 4.924 -- -- --y otras cuentas por pagar

Euro 9 6.523 -- -- --

Peso chileno 533 11 -- -- --

UF 388 -- -- -- --

Cuentas por pagar a 349 Peso chileno 349 -- -- -- --entidades relacionadas

Otras provisiones 6.350 Dólar -- 2.721 -- -- --

Peso chileno 3.629 -- -- -- --

Pasivos por impuestos corrientes 5.825 Peso chileno 5.825 -- -- --

Provisiones por beneficios 14.107 Peso chileno 4.380 9.727 -- -- --a los empleados

Otros pasivos no financieros 63 Dólar 63 -- -- -- --

TOTALES PASIVOS CORRIENTES 105.141 Dólar 66.122 7.645 -- -- --

Peso chileno 8.891 15.563 -- -- --

Euro 9 6.523 -- -- --

UF 388 -- -- -- --

75.410 29.731 -- -- --

Pasivos no corrientes

Otros pasivos financieros 116.213 Dólar -- -- 32.402 51.008 32.803

Pasivos por impuestos diferidos 21.774 Dólar -- -- 4.947 3.436 13.391

Provisiones por beneficios 11.321 Peso chileno -- -- -- -- 11.321a los empleados

TOTALES PASIVOS NO CORRIENTES 149.308 Dólar -- -- 37.349 54.444 46.194

Peso chileno -- -- -- -- 11.321

37.349 54.444 57.515

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HECHOS RELEVANTESPERIODO : 1 DE ENERO AL 31 DE DICIEMBRE DE 2010

1) Con fecha 13 de enero de 2010, el Sr. Oscar Jadue Salvador, Gerente de la División Química, ha presentado la renuncia a su cargo, la que se hará efectiva en el mes de enero del 2010.

2) Con fecha 8 de febrero de 2010, Enaex Servicios S.A., filial de Enaex S.A., suscribió con EXSA S.A., sociedad peruana, un Acuerdo Marco de Asociación, cuyo plazo de vigencia inicial es de dos años desde su firma, con el objeto de abordar en conjunto el mercado regional, y luego el mercado mundial de distribución de explosivos, accesorios y prestación de servicios de voladura para la minería y obras civiles. Las partes han acordado intercambiar entre ellas toda la información técnica, know how y expe-riencias que cada una tiene, con el objeto de que ambas logren emplear las mejores prácticas en la producción de bienes y en la prestación de servicios. Las partes han acordado asimismo, celebrar todos los contratos que consideren convenientes para implementar las disposiciones del Acuerdo. Atendido que se trata de un acuerdo marco, aún no es posible cuantificar los montos que podrían involucrar las operaciones que se celebren dentro de su ámbito.

3) De acuerdo a Oficio Circular N° 574 de la S.V.S. del 1 de marzo de 2010, relativo al terremoto acaecido el día 27 de febrero de 2010, en el cual nos solicitan información sobre los efectos o impactos que se hayan producido, o puedan producirse en la situación financiera como consecuencia del citado terremoto, la sociedad ha informado lo siguiente:

Enaex S.A., ha desarrollado una evaluación en sus oficinas ubicadas en la Región Metropolitana y norte del país, de sus plantas productoras localizadas en las ciudades de Mejillones, Antofagasta, Calama y La Serena, como también en sus plantas y faenas de servicios localizadas en los respectivos yacimientos mineros, sin que se hayan registrado daños materiales relevantes en sus instalaciones o daño personal que lamentar. Cabe destacar que, todas las instalaciones se encuentran además, debidamente aseguradas y cubiertas en términos de deterioro y paralización.

Dado el actual estado de catástrofe en la cual se encuentran algunas regiones de nuestro país y aunque la compañía ha mante-

nido su capacidad y actividad operacional en forma normal, no es posible evaluar por el momento, el impacto que esto tendrá sobre las operaciones relacionadas principalmente con la cadena de suministro de proveedores y en la demanda de algunos de nuestros clientes. Sin embargo, dado que nuestros principales clientes tienen sus operaciones en la zona norte del país, no prevemos una gran variación en la demanda por nuestros servicios y productos.

4) En reunión de Directorio efectuada el 25 de marzo de 2010, se acordó citar a Junta General Ordinaria de Accionistas para el día 13 de abril de 2010 a las 15:00 horas, en las oficinas de la Sociedad, calle Renato Sánchez N° 3859, comuna de Las Condes, Santiago.

Tendrán derecho a participar en la Junta General Ordinaria, los accionistas que figuren inscritos en el Registro de Accionistas de la Sociedad al día 7 de abril de 2010.

5) Con fecha 7 de abril de 2010 se informó a la Superintendencia de Valores y Seguros, en carácter de Hecho Esencial para la Socie-dad, el sensible fallecimiento del Presidente del Directorio de Enaex S.A., don Ramón Aboitiz Musatadi, ocurrido el día 6 de abril de 2010.

6) En reunión de Directorio efectuada el 6 de Abril de 2010, como consecuencia del fallecimiento del Sr. Presidente del Directorio, don Ramón Aboitiz Musatadi, y la necesidad de efectuar la renovación total del Directorio, se ha procedido a dejar sin efecto la citación a Junta General Ordinaria de Accionistas acordada para el día 13 de abril de 2010 y, en su reemplazo citar a Junta General Ordinaria de Accionistas para el día 29 de Abril de 2010, a las 15:00 horas, en las oficinas de la Sociedad, calle Renato Sánchez N° 3859, comuna de Las Condes, Santiago.

Asimismo, se acordó citar a Junta General Extraordinaria de Accionistas para celebrarse en el mismo lugar, inmediatamente a continuación de la Junta General Ordinaria de Accionistas, con el objeto de modificar los artículos 3, 11 y 20 de los estatutos sociales. La Junta podrá incorporar, suprimir o modificar cualquier otro artículo de los estatutos sociales y adoptar cualquier otro acuerdo que fuere necesario o conveniente, como consecuencia de las modificaciones de estatutos que se acuerden.

Tendrán derecho a participar en las Juntas Generales Ordinaria y Extraordinaria antes señaladas, los accionistas que figuren inscri-

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tos en el Registro de Accionistas de la Sociedad, al día 23 de abril de 2010.7) Con fecha 29 de abril de 2010 se llevó a cabo la Junta General Ordinaria de Accionistas, en la cual se tomaron los acuerdos que

se mencionan a continuación:

a. Aprobar la Memoria y el Balance de ENAEX S.A. por el ejercicio 1° de enero al 31 de diciembre de 2009, que arroja una utilidad de US$65.688.095, como asimismo el informe de los Auditores Externos.

b. Aprobar el reparto de un dividendo definitivo, a pagar a partir del día 10 de mayo de 2010, de US$ 14.240.932 que representa un dividendo por acción de US$ 0,115779935, valor que agregado a los dividendos provisorios pagados durante el año 2009, alcanza el 60% de la utilidad líquida después de impuestos. Este dividendo se cancelará a los accionistas que estén registrados al 4 de mayo de 2010 en el Registro respectivo, mediante cheque nominativo en su equivalente en pesos, moneda de curso legal, conforme al tipo de cambio dólar observado del día 4 de mayo de 2010, en las oficinas del Depósito Central de Valores, Huérfanos N° 770, piso 22, Santiago, cuyo horario habitual de atención es de lunes a viernes de 9:00 a 14:00 y de 15:30 a 17:00 horas, o en la forma a que haya optado cada accionista. El saldo correspondiente a US$ 26.275.238, se incorporará a la reserva para futuros dividendos.

c. Se tomó conocimiento de la Política de Dividendos de la Sociedad, aprobada por el Directorio para el ejercicio 2010.

d. Designar como Auditores Externos de la Compañía para el ejercicio 2010, a la firma Deloitte Auditores y Consultores Ltda.

e. Designar como Clasificadoras de Riesgo por el año 2010 a las firmas Fitch Chile Clasificadora de Riesgo Ltda. y Feller Rate Clasifi-cadora de Riesgo Ltda.

f. Elegir a los siguientes Directores de la Sociedad por el período de tres años, según lo establecido en el Artículo Séptimo de los Estatutos Sociales:

Juan Eduardo Errázuriz Ossa Jorge Carey Tagle Norman Hansen Roses Naoshi Matsumoto Takahashi Horacio Pavez García Sergio Undurraga Saavedra Juan Pablo Aboitiz Dominguez Max Israel López Martín Costabal Llona

g. Fijar la siguiente remuneración que percibirán los Directores a partir del mes de mayo de 2010 y hasta la celebración de la próxima Junta de Accionistas, como asimismo la participación de las utilidades que se indica:

g.1) Pagar una dieta por mes o fracción cualquiera que sea el número de sesiones que se realicen, asistan o no a estas, equivalente a 36 unidades de fomento a cada Director, 54 unidades de fomento al Vicepresidente y 72 unidades de fomento al Presidente.

g.2) Adicionalmente, pagar una participación total anual al Directorio del 1,5% sobre la utilidad después de impuestos del año 2010, correspondiendo 1 parte a cada Director, 1,5 partes al Vicepresidente y 2 partes al Presidente, las que serán pagadas a prorrata del tiempo en que se desempeñen en sus cargos y una vez que sea aprobado el balance por la Junta de Accionistas.

g.3) Se hizo presente a la Junta que la propuesta realizada significa mantener la remuneración fija aprobada para el ejercicio anterior, pero disminuir en un 25%, la remuneración variable aprobada para dicho ejercicio.

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h. Fijar el Diario Estrategia para los efectos de llevar a cabo las citaciones a Juntas, publicaciones de pago de dividendos, y demás comunicaciones sociales de la Sociedad.

i. Se tomó conocimiento de las operaciones relacionadas al Art. 44 de la Ley de Sociedades Anónimas según texto de dicha norma vigente al 31 de Diciembre de 2009.

j. Se tomó conocimiento de los gastos del Directorio según lo dispuesto en el Art. 39 de la Ley de Sociedades Anónimas.

k. Fijar las remuneraciones del Comité de Directores según el Art. 50 bis de la Ley de Sociedades Anónimas.

Se aprobó el siguiente presupuesto de gastos y la remuneración del Comité de Directores a que se refiere el Art. 50 bis de la Ley de Sociedades Anónimas:

Remuneración: La misma prevista para los directores más un tercio de su monto. Presupuesto de gastos: Hasta 2.000 Unidades de Fomento anuales.

l. Se tomó conocimiento de la información sobre costos de procesamiento, impresión y despacho de la información a la que se refiere la Circular N° 1494 de la Superintendencia de Valores y Seguros.

m. Se tomó conocimiento del resumen de actividades e informe de gestión anual del Comité de Directores, según lo dispuesto en

el Art. 50 bis de la Ley de Sociedades Anónimas.

n. Facultar a los señores Gabriel Villarroel Barrientos, Carlos Villarroel Barrientos y Jaime Valenzuela del Valle, para que actuando en forma individual, reduzcan a escritura pública el todo o parte de la presente acta.

o. Facultar al Gerente de la Sociedad para que efectúe y suscriba las comunicaciones que sean pertinentes, dirigidas a la Superin-tendencia de Valores y Seguros y a las Bolsas de Valores.

8) Habiéndose elegido el Directorio de la Sociedad en la Junta General Ordinaria de Accionistas de fecha 29 de abril de 2010, en reunión de Directorio de fecha 29 de abril se constituyó el nuevo Directorio integrado por los señores: Juan Eduardo Errázuriz Ossa, Juan Pablo Aboitiz Dominguez, Jorge Carey Tagle, Martín Costabal Llona, Norman Hansen Roses, Francisco Javier Máximo Israel López, Naoshi Matsumoto Takahashi, Horacio Pavez García y Sergio Undurraga Saavedra, nombrándose Presidente al Sr. Juan Eduardo Errázuriz Ossa y Vicepresidente al Sr. Jorge Carey Tagle.

De acuerdo al Art. 50 bis de la ley N° 18.046, se designó el Comité de Directores, quedando constituido por los señores, Naoshi

Matsumoto Takahashi, Francisco Javier Máximo Israel López y Martín Costabal Llona, estos dos últimos en calidad de directores independientes. El Comité designó como Presidente al Sr. Martín Costabal Llona.

9) En sesión Ordinaria de Directorio, celebrada el día 29 de abril de 2010, se acordó por unanimidad pagar un dividendo provisorio

de US$ 0,0399 por acción, a pagar el día 25 de mayo de 2010 en su equivalente en pesos, moneda de curso legal, conforme al tipo de cambio dólar observado del día 18 de mayo de 2010.

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10) Con fecha 29 de abril 2010 se llevó a cabo la Junta General Extraordinaria de Accionistas de Enaex S.A. citada para dicha fecha, en la cual se modificaron los estatutos sociales en la forma que se indica a continuación:

a. La Sociedad tendrá duración indefinida.

b. Con el acuerdo unánime de los directores que concurrieron a una sesión se podrá disponer que, los acuerdos adoptados se lleven a efecto sin esperar la aprobación del acta, de lo cual se dejará constancia en un documento firmado por todos ellos, que conten-ga el acuerdo adoptado. Esta reforma perseguía adecuar los estatutos al actual texto del art. 48, inciso 3º, de la Ley de Sociedades Anónimas, modificado por la Ley de Gobiernos Corporativos.

c. Conjuntamente con la citación por correo a los accionistas convocándolos a Junta, deberá indicarse la forma de obtener copias íntegras de los documentos que fundamentan las diversas opciones sometidas a su voto, las que deberán ponerse además, a disposición de los accionistas en el sitio en Internet de la sociedad. Esta reforma perseguía adecuar los estatutos al actual texto del art. 59, inciso 2º, de la Ley de Sociedades Anónimas, modificado por la Ley de Gobiernos Corporativos.

11) En Sesión Ordinaria de Directorio celebrada el día 29 de julio de 2010, se acordó por unanimidad pagar un dividendo provisorio de US$ 0,0727 por acción, a pagar el día 19 de agosto de 2010 en su equivalente en pesos, moneda de curso legal, conforme al tipo de cambio dólar observado del día 13 de agosto de 2010.

12) Con fecha 15 de julio de 2010, la Cámara Alta del Congreso de la República de Chile, aprobó la Ley N° 20.445 para la Reconstruc-ción Nacional, encontrándose en trámite su promulgación y publicación en el Diario Oficial. Dicha Ley establece un aumento de la tasa de impuesto a la renta, para los años comerciales 2011 y 2012 (a un 20% y 18,5% respectivamente). Se estima que los efectos en activos e impuestos diferidos que se reversaran en dichos años respecto de los calculados a la actual tasa del 17% al 30 de junio de 2010, no son significativos para la Sociedad.

13) El Directorio de la Sociedad, en Sesión Extraordinaria de Directorio celebrada con fecha 6 de septiembre de 2010, acordó citar a Junta Extraordinaria de Accionistas para el día 1 de octubre de 2010, a las 10:00 horas, en las oficinas de la Sociedad, en calle Renato Sánchez N° 3859, comuna Las Condes.

14) Con fecha 1 de octubre de 2010 se celebró Junta Extraordinaria de Accionistas de Enaex S.A. en la que se acordó lo siguiente:

Revocar el actual Directorio y se procedió a la elección de un nuevo Directorio resultando elegidos como directores los señores Juan Eduardo Errázuriz Ossa, Naoshi Matsumoto Takahashi, Norman Hansen Roses, Horacio Pavez García, Juan Pablo Aboitiz Domínguez, Jorge Carey Tagle, Sergio Undurraga Saavedra, Alejandro Gil Gómez y Martín Costabal Llona, este último en calidad de director independiente. Los mencionados directores durarán en sus funciones hasta la Junta Ordinaria de Accionistas que se celebre en el primer cuatrimestre del año 2013.

15) Habiéndose elegido el Directorio de la Sociedad en la Junta Extraordinaria de Accionistas de fecha 1° de octubre de 2010, en reunión de Directorio de fecha 28 de octubre de 2010 se constituyó el nuevo Directorio integrado por los señores: Juan Eduardo Errázuriz Ossa, Juan Pablo Aboitiz Domínguez, Jorge Carey Tagle, Martín Costabal Llona, Norman Hansen Roses, Alejandro Gil Gómez, Naoshi Matsumoto Takahashi, Horacio Pavez García y Sergio Undurraga Saavedra, nombrándose Presidente al Sr. Juan Eduardo Errázuriz Ossa y Vicepresidente al Sr. Jorge Carey Tagle.

16) En sesión Ordinaria de Directorio de Enaex S.A., celebrada el día 28 de octubre de 2010, se acordó por unanimidad pagar un dividendo provisorio de US$ 0,12032 por acción, a pagar el día 25 de noviembre de 2010 en su equivalente en pesos, moneda de curso legal, conforme al tipo de cambio dólar observado del día 19 de noviembre de 2010.

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ANÁLISIS RAZONADO CONSOLIDADOSDICIEMBRE 31, 2010 y 2009

1. TEMAS DESTACADOS

El 24 de enero del 2011, el Ministerio de Energía y Minas (MEM) de Perú, aprobó el Estudio de Impacto Am-biental del proyecto Nitratos del Perú, el cual comprende en conjunto con el grupo Brescia, la construcción de un complejo Petroquímico, que considera la instalación de una Planta de Nitrato de Amonio (350.000 ton/año), cumplien-do con uno de los hitos de mayor importancia para llevar a cabo este proyecto.

Enaex produjo en el año 2010, 642 mil toneladas de Nitrato de Amonio, lo que implica un crecimiento del 37% con respecto al año 2009, sustentado por la nueva capacidad productiva del complejo Mejillones, debido a la puesta en marcha de la Planta PANNA4.

Las ventas físicas (Nitrato de Amonio y otros productos) realizadas en el año 2010, llegaron a 671 mil toneladas, lo que significa un 24% de crecimiento al compararlo con el año 2009, incrementándose en un 21% en el mercado local y en un 43% en el mercado de exportación. Estas ventas crecieron sostenidamente durante todo el año 2010.

Debido fundamentalmente al fuerte incremento de las ventas físicas, los ingresos experimentaron un aumento del 31% versus el año anterior, alcanzando los MUSD 409.468, fortaleciendo la presencia de Enaex en el mercado Local e Inter-nacional.

Al 31 de diciembre del 2010, Enaex mantiene una sólida posición financiera, con una relación Deuda Neta sobre Patrimonio de 0,70 veces, permitiéndole ratificar su clasificación de riesgo en A+, la cual había sido recientemente incrementada en el año 2009.

Estado de Resultado MUS$Consolidado 2010 2009 Variación Var. %

Ingresos 409.468 311.717 97.751 31%Resultado Operacional 91.182 78.695 12.487 16%

Margen Operacional 22% 25%

EBITDA 110.153 92.461 17.692 19%Utilidad Neta del Ejercicio 77.196 69.755 7.441 11%

Margen Neto 19% 22%

Balance MUS$Consolidado 2010 2009 Variación Var. %

Total Activos 683.193 621.499 61.694 10%Total Pasivos 281.304 254.449 26.855 11%Patrimonio 401.889 367.050 34.839 9%

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2. ANALISIS DE RESULTADOS

Ganancia Consolidada (Utilidad neta)

La Ganancia consolidada al 31 de diciembre del 2010 fue de MUSD 77.196, con un crecimiento del 11% respecto a la obte-nida en el año 2009. Este crecimiento se explica por un mayor resultado operacional, sustentado por mayores volúmenes de venta, y contrarrestado por mayores costos de explotación y materias primas. Por contraparte, se registraron mayores gastos no operacionales, tales como gastos financieros, relacionados al endeuda-miento de la ampliación del complejo Prillex, y mayores pérdidas por desembolsos relacionados a proyectos en filiales asociadas y negocios conjuntos.

Finalmente, la apreciación del peso respecto al dólar registrada durante el último semestre del año 2010, permitió generar mayores diferencias de cambio, con un incremento de MUSD 1.116 respecto al año anterior.

Estado de Resultado MUS$Consolidado 2010 2009 Variación Var. %

Ingresos Ordinarios 409.468 311.717 97.751 31%

Costo de Ventas (285.801) (204.477) (81.324) 40%

Ganancia Bruta 123.667 107.240 16.427 15%

Margen Bruto 30% 34%

Gastos de Administración, distribución y otros (32.485) (28.545) (3.940) 14%

Resultado Operacional 91.182 78.695 12.487 16%

Margen Operacional 22% 25%

EBITDA 110.153 92.461 17.692 19%

Margen EBITDA 27% 30%

Otras Ganancias 798 1.990 (1.192) (60%)

Ingresos/Gastos financieros Netos (2.764) (786) (1.978) 252%Participación en las ganancias (pérdidas) de asociadas y negocios conjuntos (1.870) (695) (1.175) 169%

Diferencia de cambio 6.021 4.905 1.116 23%

Impuestos a las ganancias (16.171) (14.354) (1.817) 13%

Utilidad del Ejercicio 77.196 69.755 7.441 11%

Margen Neto 19% 22%

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Ganancia Bruta

La compañía obtuvo en el año 2010 una ganancia bruta de MUSD 123.667, lo que representa un incremento del 15% con respecto al año anterior, efecto que se explica principalmente por el alza en los volúmenes vendidos en el mercado local y de exportación.

Los costos de venta experimentaron un incremento de 40%, explicado en gran parte, por el mayor valor del amoníaco, regis-trando un incremento del 49% respecto al año 2009 (ver gráfico adjunto) y los mayores volúmenes utilizados.

En términos de rentabilidad, la ganancia bruta al-canzó un 30% respecto a los ingresos ordinarios, inferior al año 2009, debido principalmente a dos efectos:

1. El primer trimestre del 2009, se generó un mar-gen extraordinario producto del rezago en las fórmulas de reajustabilidad vigentes a esa fe-cha, por lo cual el precio de venta del Nitrato de Amonio fue muy superior al costo de produc-ción.

2. Cambio en el mix de productos y clientes.

Ingresos Ordinarios

Los ingresos ordinarios al cierre del año 2010 fueron superiores en un 31% en relación al año 2009, sustentado principalmente por un fuerte aumento en los volúmenes de ventas físicas registradas durante el 2010, que se incrementaron un 24% respecto al año anterior.

Cabe destacar, que el aumento en las toneladas vendidas se explica por la mayor producción de nitrato de amonio, debido a la puesta en operación de la nueva planta del complejo productivo Prillex.

Ventas MTON (Explosivos)en Toneladas 2010 2009 Variación Var. %

Servicios a la Minería* 318 291 27 9%Nitrato de Amonio 353 252 101 40%

TOTAL 671 543 128 24%

*Productos que se venden a los clientes como parte integral del servicio de fragmentación de roca.

300

125

370

218

284318

201210

303325

348 349317

267

Ene

500

450

400

350

300

250

200

150

100

50Feb Mar Abr JulJun Ago Sep Oct Nov

X2010=406

X2009=272

2010

2009

DicMay

443

394416

366 355396

430466 470

460

Precio Amoníaco CCIF TampaUS$/Ton (Histórico)

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Perú Argentina Bolivía Otros Total

8%

240%

205%93%

43%

150

140

120

100

80

60

40

20

0

2009

20108 28 6 1915687 94 8 15 109 156

Como se observa en el siguiente gráfico, las exporta-ciones de Nitrato de Amonio experimentaron el mayor crecimiento, colocando en el mercado internacional 47 mil ton más que en el año 2009, lo que implicó un incremento de un 43%.

Volúmenes AnualesVentas por producto (MTon)

A continuación en el gráfico de apertura por mercados, se puede apreciar como nuestras ventas internacionales se han potenciado en relación al año 2009. Importante destacar que los “Otros”1 prácticamente se han duplicado creciendo un 93%, llegando a vender nuestros productos en más de 20 países durante el 2010, en línea con nuestra estrategia de diversificación.

Volúmenes AnualesVentas NA Exportación (MTon)

1Otros: Australia, Japón, República Dominicana, Surinam, Nueva Zelandia, Colombia y otros.

Altos Explosivos y Accesorios (Servicios)

N.A. Exportación

N.A. Nacional

Explosivos a Granel (Servicios)2009 2010

543

671

273 299

197

156

20

143

109

18700

600

500

400

300

200

100

0

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Gastos de Administración, Distribución y Otros

Los gastos de administración, distribución y otros se incrementaron en un 14%, explicado principalmente por mayores gastos comerciales asociados al aumento de las ventas, y el menor valor del dólar frente al peso registrado durante el 2010 (8%), con respecto al año 2009, dado que estos gastos se incurren mayoritariamente en moneda local.

Resultado Operacional y EBITDA

El resultado operacional al cierre del año 2010 fue de MUSD 91.182. En términos comparativos, este es mayor en un 16% al del año 2009, debido a los ya comentados aumentos de los volúmenes de ventas, costos de ventas y gastos de administración.

Por su parte, el EBITDA de la compañía, totalizó MUSD 110.153 en el 2010, con un aumento con respecto al año anterior del 19%, alineado al crecimiento operacional, cumpliendo así, con las expectativas y márgenes de EBITDA registrados durante el año.

Ingresos / Gastos Financieros Netos

Los mayores gastos financieros se explican por el reconocimiento en resultados de los intereses asociados al financiamiento del proyecto de ampliación del complejo Prillex, el cual entró en operación a partir de mayo del 2010. Por lo mismo, se incrementaron los requerimien-tos de capital de trabajo, producto de las mayores importaciones de materia prima, como también a las condiciones comerciales asociado a los contratos de exportación.

Costos de Venta

Los costos de venta, registraron un incremento del 40%, explicados por un crecimiento en los volúmenes vendidos y mayores costos de las materias primas durante el 2010, principalmente el alza en los precios de amoniaco. Cabe destacar que los aumentos de valor del amonia-co se incorporan en los precios de ventas a través de las cláusulas de reajustabilidad, mitigando en gran parte su impacto y manteniendo la estabilidad de los márgenes.

Precio del Amoníaco CIF TampaPeríodos 1999 - 2010

Promedio 12 meses (US$ / Ton)

1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010

111 166 158 133 221 278 311 319 331 593 272 406

US$ / Ton

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Ingresos y Gastos Financieros MUS$Cifras en MUSD 2010 2009 Variación Var. %

Ingresos financieros 758 1.263 (505) (40%)Costos financieros (3.522) (2.049) (1.473) 72%

Ingresos/Gastos Financieros Neto (2.764) (786) (1.978) 252%

Participación en las ganancias (pérdidas) de asociadas y negocios conjuntos

Este ítem alcanzó una pérdida de MUSD 1.870 producto de los gastos asociados al desarrollo del proyecto Nitratos del Perú, el cual considera la instalación de un Complejo Petroquímico en el departamento de Ica, proyecto que se encuentra actualmente en curso.

Diferencia de cambio

La compañía mantiene una exposición de activos netos en pesos, que se ve afecta a la variación del valor del peso respecto al dólar en cada período.

617

523

599

528

583

524

580

517

561

531

547

532

541

523

553

503

550532

484 489

495 507

488 468

Ene Feb Mar Abr JulJun Ago Sep Oct Nov DicMay

X2010=510

X2009=554

2010

2009

Durante el año 2010, se generó una utilidad de MUSD 6.021, la cual se explica principalmente por dos factores:

1- Un aumento en la exposición en los activos ne-tos en pesos producto de los mayores volúme-nes de venta.

2- La apreciación de un 8% del peso respecto al dólar con respecto al año anterior, debido a la fuerte caída del dólar experimentada en el se-gundo semestre del año 2010.

Evolución Tipo de CambioCierre Mensual ($/US$)

Como resultado de lo anterior, se originó una menor disponibilidad de flujos de efectivo para la realización de inversiones financieras, lo que implicó menores ingresos por este concepto.

134


3. ANALISIS DEL ESTADO DE SITUACION FINANCIERA CONSOLIDADO

El estado consolidado de activos y pasivos a diciembre del 2010 en comparación con el ejercicio a diciembre del 2009 es el siguiente:

Balance MUS$ Consolidado 2010 2009 Variación Var. % Activos corrientes 221.760 167.961 53.799 32% Efectivo y equivalentes al efectivo 45.847 55.591 (9.744) (18%) Deudores comerciales y otras cuentas por cobrar 114.005 73.140 40.865 56% Inventarios 55.695 36.512 19.183 53% Otros 6.213 2.718 3.495 129% Activos no corrientes 461.433 453.538 7.895 2% Propiedades, Planta y Equipo, Neto 450.287 444.033 6.254 1% Otros 11.146 9.505 1.641 17% Total Activos 683.193 621.499 61.694 10% Pasivos corrientes 149.237 105.141 44.096 42% Préstamos que devengan intereses 101.093 53.512 47.581 89% Acreedores comerciales y otras Ctas. por pagar 28.563 24.935 3.628 15% Otros 19.581 26.694 (7.133) (27%) Pasivos no corrientes 132.067 149.308 (17.241) (12%) Préstamos que devengan intereses 99.241 116.213 (16.972) (15%) Otros 32.826 33.095 (269) (1%) Patrimonio neto 401.889 367.050 34.839 9% Capital emitido 162.120 162.120 -- -- Ganancias acumuladas 243.368 208.882 34.486 17% Otras reservas (3.599) (3.952) 353 (9%) Total Patrimonio y Pasivos 638.193 621.499 61.694 10%

El activo corriente aumentó con respecto al periodo anterior principalmente por dos razones:

Un aumento significativo en la cuentas por cobrar de un 56%, por un incremento en el valor de las ventas (31%), un cambio en las condiciones comerciales en algunos contratos de largo plazo en el año 2010 y una mayor proporción de exportaciones las cuales tiene condiciones de crédito mayores que las del mercado local.

Un incremento en los inventarios de un 53%, que se explica principalmente por los mayores volúmenes producidos a partir del se-

gundo semestre del 2010 y sus respectivas necesidades de existencias para la producción.

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Al cierre del año 2010, los pasivos corrientes aumentaron con respecto al 2009, por una mayor deuda de capital de trabajo, debido a los mayores volúmenes de compras de amoniaco, para las nuevas necesidades productivas.

Los pasivos no corrientes experimentaron una disminución del 12% producto de la amortización de la deuda contratada para financiar el proyecto Panna 4, dado el inicio del calendario de pago de los créditos vigentes desde diciembre 2008.

El patrimonio aumentó en un 9%, lo que representa MUSD 34.839 asociado principalmente al incremento en las utilidades acumuladas en el año 2010.

Al 31 de diciembre del 2010 se generó una disminución del efectivo de MUSD 9.774, proveniente del flujo positivo generado por las actividades de operación por MUSD 37.271 contrarrestado por las actividades de inversión por MUSD 32.244 y por las actividades de financiamiento por MUSD 15.112.

Las actividades de operación, generaron flujos positivos, explicados por un fuerte aumento en las ventas, destacando principalmente nuestras exportaciones. Pese a esto se generó una disminución del flujo operacional respecto al año anterior, debido fundamentalmente al aumento de las cuentas por cobrar e inventarios.

En relación a las actividades de inversión, el flujo negativo se explica principalmente, por las adquisiciones de equipos efectuados durante el año 2010, relacionadas al término del proyecto Panna 4, la construcción de una Planta de Ensamblaje de detonadores en Calama y otras inversiones menores operacionales ejecutadas durante el periodo.

El flujo negativo proveniente de las actividades de financiamiento, se debe principalmente a las amortizaciones de los créditos adquiridos para el financiamiento de capital de trabajo y pagos de dividendo.

Flujo de Efectivo MUS$ Consolidado 2010 2009

Flujos de Efectivo Netos de (utilizados en) Actividades de Operación 37.271 70.584 Flujos de Efectivo Netos de (utilizados en) Actividades de Inversión (32.244 ) (76.377) Flujos de Efectivo Netos de (utilizados en) Actividades de Financiamiento (15.112) (37.452)

Incremento (Decremento) Neto en Efectivo y Equivalente al Efectivo (10.085) (43.245)

Efecto de la variación en la tasa de cambio sobre el efectivo y equivalentes al efectivo 341 2.675 Variación Neta (9.744) (40.570) Efectivo y equivalentes al efectivo al principio del período 55.591 96.161 Efectivo y equivalentes al efectivo al final del período, Saldo Final 45.847 55.591

4. FLUJO DE EFECTIVO RESUMIDO

136


Indices de Liquidez Unidad 2010 2009

Liquidez Corriente Veces 1,49 1,60

(Activos Corrientes en Operación/Pasivos Corrientes en Operación)

Razón Acida Veces 1,11 1,25

(Activos Corrientes en Operación - Inventarios)/Pasivos Corrientes en Operación

5. INDICES FINANCIEROS

El incremento en los niveles de actividad, tanto comercial como operacional, que ha alcanzado la compañía durante el ejercicio del 2010, ha requerido incrementar en términos proporcionales los niveles de capital de trabajo asociados, disminuyendo los índices de liquidez.

Indices de Endeudamiento Unidad 2010 2009

Razón de Endeudamiento Veces 0,70 0,69

(Pasivos Corrientes en Operación + Pasivos no Corrientes)/Patrimonio Total

Porción Deuda Corto Plazo % 53,1 41,3

((Pasivos Corrientes en Operación)/(Pasivos Corrientes en Operación + Pasivos no corrientes))

Cobertura de Gastos Financieros Veces 31,3 45,1

(Resultado Operacional + Depreciación/Gastos Financieros)

La razón de endeudamiento se ha mantenido prácticamente similar al año anterior, sin embargo es importante mencionar que la com-posición de la deuda ha variado, explicado fundamentalmente por dos motivos:

1. La amortización de los préstamos utilizados para financiar el proyecto de ampliación del Complejo Prillex, influyendo en la disminu-ción de la deuda a largo plazo.

2. El incremento de las necesidades de financiamiento de capital de trabajo, aumentando la proporción de deuda de corto plazo.

Por otra parte la cobertura de gastos financieros disminuyó de 45 a 31 veces debido a la puesta en marcha de la planta Panna4, lo que implicó un reconocimiento de los intereses generados por la deuda asociada al financiamiento del proyecto como gastos financieros.

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Indices de Rentabilidad y Utilidad por Acción Unidad 2010 2009

Rentabilidad del Activo % 11,3 11,2

(Ganancia controladora /Activos Promedios)

Rentabilidad del Patrimonio % 19,2 19,0

(Ganancia controladora /Patimonio Promedio)

Utilidad por Acción USD 0,63 0,57

(Ganancia controladora /Número de Acciones)

Los índices de rentabilidad no experimentaron mayor variación, manteniendo los indicadores obtenidos en el mismo período del año anterior.

La utilidad por acción aumentó con respecto al año 2009, resultado del incremento en la ganancia acumulada en el 2010, debido a los mayores volúmenes de venta registrados en este período.

6. ANÁLISIS DE RIESGO DE MERCADO

El negocio de la compañía está influenciado por el nivel de actividad de la minería en la región, fundamentalmente la Gran Minería, que representa en forma directa e indirecta un valor aproximado al 90% de las ventas. Asimismo es importante destacar que el alto precio en que se ha cotizado el cobre, ha arrastrado al alza el nivel de inversión en proyectos de dicho metal, lo cual se traduce en una mayor demanda de explosivos. Ligado a lo anterior, se han abierto nuevos mercados, como Asia Pacifico, Oceanía y Centro América, permitiendo diversificar nuestras ventas y tener una mayor presencia a nivel mundial.

Los riesgos asociados al negocio en el cual participa la compañía, se relacionan principalmente a; riesgos de demanda de sus productos y servicios, riesgos operacionales, de suministro de insumos y factores de producción y riesgos financieros. La compañía en su objetivo de mitigarlos ha implementado políticas y estrategias que se exponen a continuación.

La demanda por nitrato de amonio y servicios de fragmentación de roca en la minería están directamente indexados a la explotación de los yacimientos en función de la demanda por minerales. Si bien el crecimiento en el consumo está relacionado con las ampliaciones y apertura de nuevos yacimientos, también la disminución de la ley de mineral en ellos requiere que se fragmente mayor volumen para mantener un nivel de operación estable. Dado lo anterior, los riesgos de postergación de proyectos por bajas expectativas en el precio de los metales, generan como contraparte, una mayor explotación de los yacimientos actuales con menor ley, generando una estabilización en la demanda de los productos y servicios de fragmentación.

En términos de riesgos operacionales, la empresa desarrolla una adecuada estrategia de integración vertical en los servicios mineros lo que da mayor estabilidad a la demanda por nitrato de amonio. Por otro lado, el cumplimiento estricto de las normas de seguridad ha permitido mantener un registro de baja accidentabilidad y paralizaciones de operaciones. Estas políticas son auditadas sistemáticamente, tanto por expertos locales como internacionales, de manera de incorporar permanentemente las mejores prácticas en el ámbito de seguridad y prevención.

Respecto a los riesgos de incobrabilidad por parte de nuestros clientes, es necesario destacar que la compañía mantiene relaciones de largo plazo en el mercado regional, mayormente con clientes de reconocida trayectoria y solvencia. En cuanto al proceso de interna-cionalización, se han contratado seguros de cobertura para las nuevas carteras de clientes de exportación con distinto perfil de riesgo.

138


En cuanto a riesgos de siniestralidad, la empresa renovó los contratos de seguros que cubren los activos físicos de su propiedad, pérdidas por paralización de la producción derivadas de los mismos, como también de responsabilidad civil, los cuales fueron incrementados en términos de cobertura, a partir de noviembre 2010, acorde a los mayores niveles de inversión que hoy mantiene la compañía.

En lo que se refiere a insumos y factores de producción, la compañía está sujeta a la variabilidad de los valores internacionales del amo-níaco, producto sensible a los precios del petróleo y del gas natural. Para mitigar el riesgo de fluctuación en el costo de este insumo, se incorpora en los contratos con los clientes, fórmulas de indexación que incluyen este producto en los reajustes tarifarios periódicos, lo an-terior permite generar tanto una cobertura de los márgenes de explotación como también una estabilización de los flujos operacionales.

En cuanto a los riesgos de suministro del amoniaco, la compañía mantiene desde al año 2000, un contrato de abastecimiento de largo plazo, lo que le permite por una parte, asegurar el suministro, mitigar los riesgos de variaciones en los costos logísticos, y garantizar las condiciones de precio de compra, a través de la indexación a las condiciones de paridad transables del mercado mundial del amoniaco.

Respecto al riesgo de variación en el costo de otros insumos relevantes para la producción, como el precio del petróleo o la energía eléc-trica, estos se incorporan también en las condiciones de reajustabilidad.

En cuanto a riesgos financieros, la compañía administra riesgos de moneda, de tasas de interés y financiamiento de capital de trabajo. En los riesgos de moneda, la compañía definió a partir del año 2009, al dólar como su moneda funcional considerando que la mayor parte de sus operaciones comerciales y de inversión se transan en esta moneda. En el mismo sentido, las obligaciones financieras (tanto de corto como de largo plazo) en las cuales incurre la compañía, se establecen en la misma moneda, de manera de reducir el riesgo cambiario sobre los flujos y resultados de la compañía.

Respecto a los riesgos de tasa de interés, la compañía ha decidido cubrir una determinada porción de su endeudamiento de largo plazo. De esta forma, en junio del 2008, se contrataron swaps de tasas de interés sobre parte de los créditos destinados al financiamiento de la ampliación de la planta de nitrato de amonio, los que fueron fijados por 5 años a una tasa del 4,80% anual.

Es importante destacar que Enaex mantiene una solida posición financiera, permitiéndole ratificar al 31 de diciembre del 2010 su clasifi-cación de riesgo en A+, la cual había sido recientemente incrementada en el año 2009.

Finalmente, la compañía producto de todo lo referido anteriormente, presenta en forma sostenida márgenes operacionales estables y con un EBITDA en crecimiento, que permiten la generación de flujos de efectivo, capaces de absorber tanto sus obligaciones de corto y largo plazo, como también aprovechar sus oportunidades de inversión, con la estrategia de liderar en el mercado latinoamericano y ser referente mundial en el mercado de Nitrato de Amonio grado industrial.

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REMUNERACIONES DEL DIRECTORIO

Gastos Asesoría Directorio Honorarios por secretaría: MUS$ 7 en el año 2010 y MUS$ 7 en el año 2009. Honorarios por asesorías al Directorio: M$ 30 en al año 2010 y MUS$ 30 en al año 2009. Remuneraciones de Directorios de Filiales Los Directores de las filiales no perciben remuneraciones

Remuneraciones Comité de DirectorioUn total de MUS$ 18 en el año 2010 y MUS$ 15 en al año 2009, distribuido en partes iguales para cada integrante, en cumplimiento de las funciones que la ley asigna al Comité de Directorio, sin incurrir en gastos adicionales.

Remuneraciones Gerentes Enaex S.A.La remuneración percibida por la plana gerencial de Enaex S.A. durante el año 2010, fue de MUS$ 3.156 y de MUS$ 3.190 en el año 2009.

La indemnización por años de servicios percibida por los gerentes durante el año 2010, fue de MUS$ 0 y de MUS$ 1.091 en el año 2009.

Durante el año 2010 y 2009 la empresa otorgó un bono voluntario a todos sus trabajadores, incluídos los gerentes, calculado en base a la rentabilidad patrimonial de la Compañía.

La política de compensaciones de la Compañía contempla además del sueldo base y gratificación mensual, bonos e incentivos de pro-ducción, beneficios dentro de los cuales se puede destacar los seguros de salud y vida, beneficios médicos, becas y ayudas de estudio y préstamos para vivienda. Además existe otro tipo de incentivos, tales como premios de antigüedad, seguridad y calidad, premios al desempeño y por ideas y un bono voluntario relacionado con las utilidades de la Compañía.

Remuneraciones del ejercicio Participación ejercicio anterior Acumulado Acumulado Acumulado Acumulado 31.12.2010 31.12.2009 31.12.2010 31.12.2009 Directorio Comité de Directorio Comité de Directorio DirectorioNombre Cargo de Enaex Directores de Enaex Directores de Enaex de Enaex MUS$ MUS$ MUS$ MUS$ MUS$ MUS$

Ramón J. Aboitiz Musatadi Presidente del 13 -- 35 -- 250 120

Directorio (QEPD)

Juan E. Errázuriz Ossa Presidente del Directorio 36 -- 27 -- 188 90

Jorge Carey Tagle Vicepresidente del Directorio 26 1 18 -- 125 60

Sergio Undurraga Saavedra Director 20 2 18 5 125 60

Naoshi Matsumoto Takahashi Director 20 5 18 5 125 60

Norman Hansen Roses Director 20 -- 18 -- 125 60

Martín Costabal Llona Director 20 6 18 5 125 42

Horacio Pavéz García Director 20 -- 18 -- 125 60

Francisco Javier M. Director 15 4 18 -- 125 42

Israel López

Juan Pablo Aboitiz D. Director 13 -- -- -- -- --

Alejandro Gil Director 5 -- -- -- -- --

Juan Cristóbal Pavez Recart Director -- -- -- -- -- 17

Jaime Carey Director -- -- -- -- -- 17

TOTALES 208 18 188 15 1.313 628

Remuneraciones y participaciones pagadas al Directorio y Comité de Directores

140


COMITÉ DE DIRECTORES

En cumplimiento del Art. 50 bis de la ley de Sociedades Anónimas Enaex S.A. ha constituido un comité de Directores.

Integrantes del Comité de Directores durante el ejercicio 2010:

Martín Costabal Llona. Presidente, independiente del controlador

Hasta el 20 de enero de 2010 Sergio Undurraga Saavedra y desde dicha fecha hasta la Junta Extraordinaria de Accionistas

celebrada el 1° de octubre de 2010; Francisco Javier Máximo Israel López, independiente del controlador. Al constituirse el

nuevo Directorio, elegido en dicha Junta, con fecha 28 de octubre de 2010, se designó nuevamente a Sergio Undurraga

Saavedra, independiente del controlador.

Hasta el 28 de octubre de 2010, fecha en que se constituyó el nuevo Directorio elegido en la Junta Extraordinaria de

Accionistas de fecha 1° de octubre de 2010; Naoshi Matsumoto Takahashi, relacionado con el controlador y, desde dicha

fecha en adelante, Jorge Carey Tagle, independiente del controlador.

Actividades del Comité de Directores

Durante el ejercicio 2010 el Comité de Directores desarrolló las siguientes actividades:

1 .- Examinó los informes de los auditores externos, el balance y demás estados financieros presentados por la administración

de la sociedad, correspondientes al ejercicio terminado el 31 de Diciembre de 2009 y se pro¬nunció respecto de estos

antecedentes en forma previa a su presentación a los accionistas en la Junta General Ordinaria celebrada durante el

ejercicio 2010.

2.- Propuso al Directorio los auditores externos y los clasificadores privados de riesgos que fueron sugeridos a la Junta

General Ordinaria de Accionistas celebrada durante el ejercicio 2010.

3.- Examinó los antecedentes relativos a las operaciones a que se refieren los arts, 44 y 89 de la Ley de Sociedades Anónimas

y evacuó, en cada caso, un informe al respecto, una copia del cual fue enviada al Presidente del Directorio para los

correspondientes fines legales, Las operaciones analizadas por el Comité durante el ejercicio 2010 fueron las que se

detallan en la página siguiente.

4.- Desarrolló las demás funciones que le encomendó el Directorio.

Informe de Gestión Anual del Comité de Directores

El siguiente es el informe de gestión anual del Comité de Directores correspondiente al ejercicio 2010:

“SeñorPresidente del DirectorioENAEX S.A.Presente

Estimado Sr. Presidente:

De conformidad con lo dispuesto en el art. 50 bis de la Ley de Sociedades Anónimas presentamos a Ud. el Informe de Gestión Anual 2010 del Comité de Directores.

Durante el 2010 se realizaron ocho sesiones del Comité de Directores las cuales contaron siempre con la participación de todos sus integrantes.

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Fecha INFORME DE GESTIÓN ANUAL DEL COMITÉ

20/01/10 Se aprobó por unanimidad el programa de las operaciones que se refiere el art. 44 de la ley de sociedades anónimas para el primer semestre del 2010.

Se aprobó y ratificó la compras efectuadas en el segundo semestre del 2009.

24/02/10 Se eligió Presidente del Comité al señor Martín Costabal Llona y se nominó como Secretario de Actas al señor Gabriel Villarroel Barrientos.

Se aprobó por unanimidad el balance y los estados financieros de la sociedad al 31 de diciembre de 2009. Se aprobó el informe emitido por los auditores externos.

25/03/10 Se acordó proponer al directorio la designación de Deloitte como auditores para el ejercicio 2010. Se acordó proponer al directorio la designación de Feller Rate y Fitch Chile como clasificadores de riesgo para el ejercicio 2010. Se acordó proponer al Directorio un presupuesto del Comité de 2000 Unidades de Fomento para el ejercicio 2010.

26/03/10 Se acordó que don Jorge Plá continúe con la auditoría hasta la terminación de los contratos ISBL Y OSBL con ICSKSA y solicitar cotizaciones a una empresa de auditoría de primer nivel, inscrita en la SVS y que no tenga relación con la sociedad con el objeto que emita una opinión independiente acerca de la auditoria del señor Pla.

29/04/10 Se acordó por unanimidad que el Presidente y el Gerente General se reúnan con PriceWaterhouseCoopers para solicitar ciertas precisiones en relación al informe y que este se refiera en concreto al informe final que esta preparando el señor Pla.

Analizadas las ofertas presentadas y el programa de adjudicaciones de la administración relativo a los servicios de transporte, se aprobó dicho programa.

29/07/10 Se aprobó el programa de las operaciones que se refiere el art. 44 de la ley de sociedades anónimas para el segundo semestre del 2010. Se informó que ha continuado avanzando la revisión de PriceWarterhouseCoopers acerca de la auditoría efectuada por consultor

señor Jorge Pla a los contratos de construcción de PANNA 4 celebrados con ICSKSA.

26/08/10 Se acordó aprobar la participación de Enaex S.A. en el proyecto Bolsa de Bonos de Carbono.

15/12/10 Se eligió Presidente del Comité al señor Martín Costabal Llona y se nominó como Secretario al Gerente General señor Juan Andrés Errázuriz Domínguez.

Se aprobó por unanimidad informar favorablemente el cierre del contrato con ICSKSA de acuerdo al informe emanado de Pri-ceWaterhouseCoopers en relación a la auditoria técnica efectuada por el consultor independiente señor Jorge Pla.

Se aprobó por unanimidad la adquisición de dos tractores Toyota DTG10para la Planta Río Loa y arriendo de 5000 m2 a Fepasa en el terreno de Mejillones para uso de camiones por un plazo de 5 años.

El Comité tomó conocimiento del informe de control interno evacuado por los auditores externos, Deloitte en cumplimiento a la Circular N° 980 de la Superintendencia de Valores y Seguros.

El Comité revisó y aprobó, en promedio, dos temas por sesión.

Se detallan a continuación, las principales materias revisadas y resueltas por el Comité:

Sin otro particular, le saludan cordialmente,

Martín Costabal Ll. Sergio Undurraga S. Jorge Carey Tagle.

Gastos del Comité de Directores

A continuación se detallan los gastos incurridos por el Comité de Directores durante el ejercicio 2010:

Remuneraciones por un total de MUSD 18, distribuido en partes iguales para cada integrante.Remuneraciones del auditor independiente Señor Jorge Plá por un total de MUSD 42

142


Transacciones más significativas con entidades relacionadas controladas y sus efectos en resultados

Acumulado Acumulado 31.12.2010 31.12.2009 Efecto en Efecto en Descripción de la resultados resultadosSociedad RUT Tipo de relación transacción Monto (cargo) abono Monto (cargo)abono MUS$ MUS$ MUS$ MUS$

Austin Chile 96511470-K Relac. Ventas: Nitratos 871 131 1.943 291 Trading Ltda. c/ accionista mayor y explosivos

Ing. y Const. 91915000-9 Directores comunes Compras: Proyecto P-4 2.227 -- 34.284 --Sigdo Koppers S.A.

Minera Melon S.A. 96807530-6 Directores comunes Ventas: Nitratos y explosivos 240 36 243 36

Mitsubishi 96364000-5 Directores comunes Compras: Repuestos 2 (2) 104 (68)Motors Chile S.A

S.K.Comercial S.A 84196300-8 Directores comunes Venta: Arriendo Terreno 83 83 74 74

SKC Rental S.A. 96517990-9 Directores comunes Compras: Serv. 855 (855) 722 (722) Arriendo Aquipos

Sigdotek S.A 76692840-4 Directores comunes Compras: Repuestos, Activos 37 (37) 4 (4)

SK Capacitación S.A. 76788120-7 Directores comunes Compras: Servicios 131 (131) 24 (24)

SK Converge S.A. 76030514-6 Directores comunes Compras: Servicios proyecto 419 (419) 705 --

SKC Maquinarias S.A 76410610-5 Directores comunes Compras: Repuestos 58 (58) 22 (22)

Sigdo Koppers S.A. 99598300-1 Accionista Mayoritario Pago de dividendos 23.045 -- 15.527 --

Inversiones Austin 96935940-5 Accionista Mayoritario Pago de dividendos 5.822 -- 4.069 --Powder Chile Ltda

Agrícola Cechi Limitada. 77320010-6 En conjunto 10% partic. Pago de dividendos 654 -- -- --

Inv. y Rentas 99552450-3 En conjunto 10% partic. Pago de dividendos 464 -- -- --Don Alberto Tres S.A.

Inversiones Santa 76005951-K En conjunto 10% partic. Pago de dividendos 919 -- -- --Filomena Limitada

Lucec Tres S.A. 99556440-8 En conjunto 10% partic. Pago de dividendos 458 -- -- --

143

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x S.A.

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CONTROLADORES DE LA SOCIEDAD

Persona Natural RUT N° Acciones Propiedad Persona Natural Final N° Acciones % Propiedad N° Acciones Propiedad o Jurídica Directas Directa Controladora Indirectas y de Indirectas y de Totales Total Relacionados Relacionados

SIGDO KOPPERS S.A. 99.598.300-1 66.088.344 53,730% Familia Aboitiz Domínguez (1) –– 0,000% 66.088.344 53,730% Mario Santander García Rut : 2.485.422-1 Juan Eduardo Errázuriz Ossa Rut : 4.108.103-1 Naoshi Matsumoto Takahashi Rut : 3.805.153-9 Norman Hansen Roses Rut : 3.185.849-6 Horacio Pavez García Rut : 3.899.021-7 Total 66.088.344 53,730% –– 0,000% 66.088.344 53,730%

Al 31 de Diciembre de 2010 Enaex S.A. es controlada por Sigdo Koppers S.A. quien a su vez es controlada en forma directa e

indirecta por las siguientes personas naturales: Familia Aboitiz Domínguez(1) ; don Mario Santander García, RUT N° 2.485.422-1;

don Juan Eduardo Errázuriz Ossa, RUT N° 4.108.103-1; don Naoshi Matsumoto Takahashi, RUT N° 3.805.153-9; don Norman

Hansen Roses, RUT N° 3.185.849-6 y don Horacio Pavez García, RUT N° 3.899.021-7.

Inversiones Errazú Ltda. 100.160.000 12,52% Juan Eduardo Errazuriz Ossa 4.944.479 0,62% 105.104.479 13,14%

Inversiones Kaizen Ltda. 100.160.000 12,52% Naoshi Matsumoto Takahashi 4.078.899 0,51% 104.238.899 13,03%

Inversiones Cerro Dieciocho Ltda. 100.160.000 12,52% Mario Santander García 10.050.000 1,26% 110.210.000 13,78%

Inversiones Jutlandia Ltda. 100.160.000 12,52% Norman Hansen Roses 1.854.535 0,23% 102.014.535 12,75%

Inversiones Homar Ltda. 100.160.000 12,52% Horacio Pavez García 12.077.093 1,51% 112.237.093 14,03%

Inversiones Busturia Ltda. 100.160.000 12,52% Familia Aboitiz Domínguez (1) 904.513 0,11% 101.064.513 12,63%

Total 600.960.000 75,12% 33.909.519 4,24% 634.869.519 79,36%

(1) La Familia Aboitiz está compuesta por José Ramón Aboitiz Domínguez, Juan Pablo Aboitiz Domínguez, Francisco Javier Aboitiz Domínguez, Rodrigo Ignacio Aboitiz Domínguez, Gonzalo Gabriel Aboitiz Domínguez, María Gloria Aboitiz Domínguez y Carmen Gloria Domínguez Elordi.

Controladores N° Acciones Propiedad Persona Natural N° acciones % Propiedad N° Acciones PropiedadPersonas Jurídicas Directas Directa Final Controladora Indirecto y de Indirecto y de Totales Total Relacionados Relacionados

144


TRANSACCIONES DE ACCIONES

Transacciones de Acciones año 2009

Lucía Carey Astaburuaga 15.642.838-8 Relac. con Director Jorge Carey T. -- 100 3.800,0000 380 --Iversiones Kimex Ltda 76.427.470-9 Relac. con Director Sergio Undurraga S. -- 603.000 3.839,0000 2.314.917 --Inv. Santa Filomena Ltda. 76.005.951-K Relac. Accionista mayoritario 1.158.255 -- 4.350,0000 5.038.409 Inv. FinancieraAgrícola Cechi Ltda. 77.320.010-6 Relac. Accionista mayoritario 3.000.000 -- 4.350,0000 13.050.000 Inv. FinancieraInv. Santa Filomena Ltda. 76.005.951-K Relac. Accionista mayoritario 105.852 -- 4.500,0000 476.334 Inv. FinancieraSigdo Koppers S.A. 99.598.300-1 Accionista mayoritario 3.820.767 -- 4.550,0000 17.384.490 Inv. FinancieraAgrícola Cechi Ltda. 77.320.010-6 Relac. Accionista mayoritario 107.000 -- 4.500,0000 481.500 Inv. FinancieraAses. e Inv. Santiago Ltda. 79.856.850-7 Relac. con Director Jorge Carey T. -- 23.819 5.060,0000 120.524 --Ivn. y Rentas don Alberto Tres S.A. 99.552.450-3 Relac. Accionista mayoritario 250.000 -- 5.400,0000 1.350.000 Inv. FinancieraInv. Santa Filomena Ltda. 76.005.951-K Relac. Accionista mayoritario 100.000 -- 5.400,0000 540.000 Inv. FinancieraLucec Tres S.A. 99.556.440-8 Relac. Accionista mayoritario 200.000 -- 5.400,0000 1.080.000 Inv. FinancieraAgrícola Cechi Ltda. 77.320.010-6 Relac. Accionista mayoritario 450.000 -- 5.400,0000 2.430.000 Inv. Financiera

Número Precio Total Intención de acciones unitario transación de la

Accionista RUT Relación con la Sociedad Compras Ventas $ M$ adquisición

Transacciones de Acciones año 2010

José Pedro de la Fuente Villalón 5.965.853-0 Gerente División Explosivos y Servicios –– 7.280 3.800,0000 27.664 ––

Número Precio Total Intención de acciones unitario transación de la Accionista RUT Relación con la Sociedad Compras Ventas $ M$ adquisición

Estadística Trimestral

2010 2009 2008 ene-mar abr-jun jul-sep oct-dic ene-mar abr-jun jul-sep oct-dic ene-mar abr-jun jul-sep oct-dic

N° de acciones transadas 809.052 3.065.624 9.164.310 2.057.861 751.411 989.969 2.466.066 1.609.158 848.618 1.004.021 410.704 1.214.317Monto total transado (M$) 3.017.458 12.318.237 41.015.933 11.219.608 2.086.219 2.913.610 8.631.754 5.802.010 1.900.815 2.312.152 988.950 2.724.977Precio promedio ($) 3.716,44 3.991,53 4.731,25 5.399,54 2.746,97 2.929,41 3.626,15 3.646,61 2.239,31 2.302,94 2.407,92 2.294,87

145

Estad

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2010 2009 2008 ene-mar abr-jun jul-sep oct-dic ene-mar abr-jun jul-sep oct-dic ene-mar abr-jun jul-sep oct-dic

N° de acciones transadas 809.052 3.065.624 9.164.310 2.057.861 751.411 989.969 2.466.066 1.609.158 848.618 1.004.021 410.704 1.214.317Monto total transado (M$) 3.017.458 12.318.237 41.015.933 11.219.608 2.086.219 2.913.610 8.631.754 5.802.010 1.900.815 2.312.152 988.950 2.724.977Precio promedio ($) 3.716,44 3.991,53 4.731,25 5.399,54 2.746,97 2.929,41 3.626,15 3.646,61 2.239,31 2.302,94 2.407,92 2.294,87

ESTADOS FINANCIEROS RESUMIDOS DE EMPRESAS FILIALES

Estados de Situación Financiera: Enaex International S.A.Al 31 de diciembre de 2010, 31 de diciembre de 2009 y 1º de enero de 2009(En miles de dólares estadounidenses - MUS$)

31.12.2010 31.12.2009 01.01.2009 MUS$ MUS$ MUS$

ESTADOS DE SITUACIÓN FINANCIERA Al 31 de diciembre de 2010, 31 de diciembre de 2009 y 1º de enero de 2009

ActivosActivos corrientes 232 309 293 Activos no corrientes 113 33 33

TOTAL ACTIVOS 345 342 326

Patrimonio y pasivos Pasivos corrientes 2 5 1Patrimonio 343 337 325Patrimonio atribuible a los propietarios de la controladora 343 337 325

TOTAL PATRIMONIO Y PASIVOS 345 342 326

ESTADOS DE RESULTADOS INTEGRALES Por los años terminados el 31 de diciembre de 2010 y 2009

Ganancia bruta -- -- Ganancia antes de impuesto 7 16Ganancia procedente de operaciones continuadas 6 12Ganancia procedente de operaciones discontinuadas -- -- Ganancia 6 12Ganancia, atribuible a los propietarios de la controladora 6 12Ganancia, atribuible a participaciones no controladoras -- -- Ganancia 6 12Ganancia por acción básica en operaciones continuadas 1,199 2,372Ganancia diluida por acción procedente de operaciones continuadas 1,199 2,372


Ganancia 6 12Ganancias (pérdidas) por coberturas de flujo de efectivo, antes de impuestos -- --Suma de impuestos a las ganancias relacionados con componentes de otro resultado integral -- -- Otro resultado integral -- --Resultado integral atribuible a los propietarios de la controladora 6 12Resultado integral atribuible a participaciones no controladoras -- --

TOTAL RESULTADO INTEGRAL 6 12

ESTADOS DE FLUJO DE EFECTIVO Por los años terminados el 31 de diciembre de 2010 y 2009

Flujos de efectivo netos procedentes de (utilizados en) actividades de operación -- --Flujos de efectivo procedentes de (utilizados en) actividades de inversión (80) --Flujos de efectivo netos procedentes de (utilizados en) actividades de financiación 80 --Efectos de la variación en la tasa de cambio sobre el efectivo y equivalentes al efectivo -- --

EFECTIVO Y EQUIVALENTES AL EFECTIVO AL FINAL DEL AÑO 5 5

146


Patrimonio atribuible a los Ganancias propietarios Participaciones Capital Otras (pérdidas) de la no Patrimonio emitido reservas acumuladas controladora controladoras Total

MUS$ MUS$ MUS$ MUS$ MUS$ MUS$

Saldo inicial al 01/01/2010 14 -- 323 337 -- 337

Total de cambios en patrimonio -- -- 6 6 -- 6

Saldo al 31/12/2010 14 -- 329 343 -- 343

Saldo inicial al 01/01/2009 14 -- 311 325 -- 325


Saldo al 31/12/2009 14 -- 323 337 -- 337

Enaex International S.A.

ESTADOS DE CAMBIO EN EL PATRIMONIO NETOPOR LOS AÑOS TERMINADOS EL 31 DE DICIEMBRE DE 2010 Y 2009

147

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31.12.2010 31.12.2009 01.01.2009 MUS$ MUS$ MUS$


ActivosActivos corrientes 40.594 4.445 1.816Activos no corrientes 23.078 13.654 16.111

TOTAL ACTIVOS 63.672 18.399 17.927

Patrimonio y pasivos Pasivos corrientes 33.575 419 --Pasivos no corrientes 7.116 -- --Patrimonio 22.981 17.980 17.927Patrimonio atribuible a los propietarios de la controladora 22.981 17.980 17.927



Ganancia bruta 6.294 (252) Ganancia antes de impuesto 2.298 64Ganancia procedente de operaciones continuadas 1.687 53Ganancia procedente de operaciones discontinuadas -- -- Ganancia 1.687 53Ganancia, atribuible a los propietarios de la controladora 1.687 53Ganancia, atribuible a participaciones no controladoras -- -- Ganancia 1.687 53Ganancia por acción básica en operaciones continuadas 0,063 0,002Ganancia diluida por acción procedente de operaciones continuadas 0,063 0,002


Ganancia 1.687 53Ganancias (pérdidas) por coberturas de flujo de efectivo, antes de impuestos -- --Suma de impuestos a las ganancias relacionados con componentes de otro resultado integral -- -- Otro resultado integral -- --Resultado integral atribuible a los propietarios de la controladora 1.687 53Resultado integral atribuible a participaciones no controladoras -- --

TOTAL RESULTADO INTEGRAL 1.687 53


Flujos de efectivo netos procedentes de (utilizados en) actividades de operación 7.586 5Flujos de efectivo procedentes de (utilizados en) actividades de inversión (8.545) --Flujos de efectivo netos procedentes de (utilizados en) actividades de financiación 999 --Efectos de la variación en la tasa de cambio sobre el efectivo y equivalentes al efectivo 66 --


Estados de Situación Financiera: Enaex Servicios S.A.Al 31 de diciembre de 2010, 31 de diciembre de 2009 y 1º de enero de 2009(En miles de dólares estadounidenses - MUS$)

148




Saldo inicial al 01/01/2010 22.227 -- (4.297) 17.980 -- 17.980

Total de cambios en patrimonio 4.359 (1.045) 1.687 5.001 -- 5.001

Saldo al 31/12/2010 26.636 (1.045) (2.610) 22.981 -- 22.981

Saldo inicial al 01/01/2009 22.277 -- (4.350) 17.927 -- 17.927


Saldo al 31/12/2009 22.277 -- (4.297) 17.980 -- 17.980

Enaex Servicios S.A.


149

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x S.A.

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iales

Estados de Situación Financiera: Frioquímica S.A.Al 31 de diciembre de 2010, 31 de diciembre de 2009 y 1º de enero de 2009(En miles de dólares estadounidenses - MUS$)

31.12.2010 31.12.2009 01.01.2009 MUS$ MUS$ MUS$


ActivosActivos corrientes 1.215 841 711Activos no corrientes 334 348 342

TOTAL ACTIVOS 1.549 1.189 1.053

Patrimonio y pasivos Pasivos corrientes 174 181 454Patrimonio 1.375 1.008 599Patrimonio atribuible a los propietarios de la controladora 1.375 1.008 599



Ganancia bruta 377 420 Ganancia antes de impuesto 450 510Ganancia procedente de operaciones continuadas 367 409Ganancia procedente de operaciones discontinuadas -- -- Ganancia 367 409Ganancia, atribuible a los propietarios de la controladora 367 409Ganancia, atribuible a participaciones no controladoras -- -- Ganancia 367 409Ganancia por acción básica en operaciones continuadas 524,080 584,317Ganancia diluida por acción procedente de operaciones continuadas 524,080 584,317





Flujos de efectivo netos procedentes de (utilizados en) actividades de operación 122 45Flujos de efectivo procedentes de (utilizados en) actividades de inversión (10) (27)Flujos de efectivo netos procedentes de (utilizados en) actividades de financiación -- --Efectos de la variación en la tasa de cambio sobre el efectivo y equivalentes al efectivo 18 81


150




Saldo inicial al 01/01/2010 204 -- 804 1.008 -- 1.008


Saldo al 31/12/2010 204 -- 1.171 1.375 -- 1.375

Saldo inicial al 01/01/2009 204 -- 395 599 -- 599


Saldo al 31/12/2009 204 -- 804 1.008 -- 1.008

Frioquímica S.A.


151

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x S.A.

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31.12.2010 31.12.2009 01.01.2009 MUS$ MUS$ MUS$


ActivosActivos corrientes 3.722 1.757 745Activos no corrientes 1.005 692 627

TOTAL ACTIVOS 4.727 2.449 1.372

Patrimonio y pasivos Pasivos corrientes 3.424 1.707 870Patrimonio 1.303 742 502Patrimonio atribuible a los propietarios de la controladora 1.303 742 502



Ganancia bruta 984 509 Ganancia antes de impuesto 160 (51)Ganancia procedente de operaciones continuadas 56 (36)Ganancia procedente de operaciones discontinuadas -- -- Ganancia 56 (36)Ganancia, atribuible a los propietarios de la controladora 56 (36)Ganancia, atribuible a participaciones no controladoras -- -- Ganancia Ganancia por acción básica en operaciones continuadas Ganancia diluida por acción procedente de operaciones continuadas


Ganancia 56 (36)Ganancias (pérdidas) por coberturas de flujo de efectivo, antes de impuestos -- --Suma de impuestos a las ganancias relacionados con componentes de otro resultado integral -- -- Otro resultado integral -- --Resultado integral atribuible a los propietarios de la controladora 56 (36)Resultado integral atribuible a participaciones no controladoras -- --

TOTAL RESULTADO INTEGRAL 56 (36)


Flujos de efectivo netos procedentes de (utilizados en) actividades de operación (63) 175Flujos de efectivo procedentes de (utilizados en) actividades de inversión (413) (195)Flujos de efectivo netos procedentes de (utilizados en) actividades de financiación 505 172Efectos de la variación en la tasa de cambio sobre el efectivo y equivalentes al efectivo -- --


Estados de Situación Financiera: Enaex Argentina S.R.L.Al 31 de diciembre de 2010, 31 de diciembre de 2009 y 1º de enero de 2009(En miles de dólares estadounidenses - MUS$)

152


Enaex Argentina S.R.L.




Saldo inicial al 01/01/2010 1.228 -- (486) 742 -- 742

TOTAL DE CAMBIOS EN PATRIMONIO 505 -- 56 561 -- 561

Saldo al 31/12/2010 1.733 -- (430) 1.303 -- 1.303

Saldo inicial al 01/01/2009 952 -- 450 502 -- 502

Total de cambios en patrimonio 276 -- (36) 240 -- 240

Saldo al 31/12/2009 1.228 -- (486) 742 -- 742

153

Estad

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Estados de Situación Financiera: Enaex Colombia S.A.S.Al 31 de diciembre de 2010, 31 de diciembre de 2009 y 1º de enero de 2009(En miles de dólares estadounidenses - MUS$)

31.12.2010 31.12.2009 01.01.2009 MUS$ MUS$ MUS$


ActivosActivos corrientes 2.370 -- --Activos no corrientes 38 -- --

TOTAL ACTIVOS 2.408 -- --

Patrimonio y pasivos Pasivos corrientes 2.380 -- --Patrimonio 28 -- --Patrimonio atribuible a los propietarios de la controladora 28 -- --

TOTAL PATRIMONIO Y PASIVOS 2.408 -- --


Ganancia bruta -- -- Ganancia antes de impuesto (14) --Ganancia procedente de operaciones continuadas (14) --Ganancia procedente de operaciones discontinuadas -- -- Ganancia (14) --Ganancia, atribuible a los propietarios de la controladora -- --Ganancia, atribuible a participaciones no controladoras -- -- Ganancia Ganancia por acción básica en operaciones continuadas (0,000) --Ganancia diluida por acción procedente de operaciones continuadas (0,000) --


Ganancia (14) --Ganancias (pérdidas) por coberturas de flujo de efectivo, antes de impuestos -- --Suma de impuestos a las ganancias relacionados con componentes de otro resultado integral -- -- Otro resultado integral -- --Resultado integral atribuible a los propietarios de la controladora (14) --Resultado integral atribuible a participaciones no controladoras -- --

TOTAL RESULTADO INTEGRAL (14) --


Flujos de efectivo netos procedentes de (utilizados en) actividades de operación (633) --Flujos de efectivo procedentes de (utilizados en) actividades de inversión 1 --Flujos de efectivo netos procedentes de (utilizados en) actividades de financiación 2.000 --Efectos de la variación en la tasa de cambio sobre el efectivo y equivalentes al efectivo -- --

EFECTIVO Y EQUIVALENTES AL EFECTIVO AL FINAL DEL AÑO 1368 --

154


Enaex Colombia S.A.S.




Saldo inicial al 01/01/2010 -- -- -- -- -- --

Total de cambios en patrimonio 44 -- (16) 28 -- 28

Saldo al 31/12/2010 44 -- 16 28 -- 28

Saldo inicial al 01/01/2009 -- -- -- -- -- --

Total de cambios en patrimonio -- -- -- -- -- --

Saldo al 31/12/2009 -- -- -- -- -- --

155

Estad

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x S.A.

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31.12.2010 31.12.2009 01.01.2009 MUS$ MUS$ MUS$


ActivosActivos corrientes 119 119 115Activos no corrientes





Ganancia bruta -- -- Ganancia antes de impuesto -- (1)Ganancia procedente de operaciones continuadas -- (1)Ganancia procedente de operaciones discontinuadas -- -- Ganancia -- (1)Ganancia, atribuible a los propietarios de la controladora -- --Ganancia, atribuible a participaciones no controladoras -- -- Ganancia -- (1)Ganancia por acción básica en operaciones continuadas (0,008) (2,590)Ganancia diluida por acción procedente de operaciones continuadas (0,008) (2,590)


Ganancia -- (1)Ganancias (pérdidas) por coberturas de flujo de efectivo, antes de impuestos -- --Suma de impuestos a las ganancias relacionados con componentes de otro resultado integral -- -- Otro resultado integral -- (1)Resultado integral atribuible a los propietarios de la controladora -- (1)Resultado integral atribuible a participaciones no controladoras -- --

TOTAL RESULTADO INTEGRAL -- (1)


Flujos de efectivo netos procedentes de (utilizados en) actividades de operación -- (5)Flujos de efectivo procedentes de (utilizados en) actividades de inversión -- --Flujos de efectivo netos procedentes de (utilizados en) actividades de financiación -- 5Efectos de la variación en la tasa de cambio sobre el efectivo y equivalentes al efectivo -- --


Estados de Situación Financiera: Inverell International Trading Corp.Al 31 de diciembre de 2010, 31 de diciembre de 2009 y 1º de enero de 2009(En miles de dólares estadounidenses - MUS$)

156




Saldo inicial al 01/01/2010 65 -- (50) 15 -- 15

Total de cambios en patrimonio -- -- -- -- -- --

Saldo al 31/12/2010 65 -- (50) 15 -- 15

Saldo inicial al 01/01/2009 65 -- (49) 16 -- 16

Total de cambios en patrimonio -- -- (1) (1) -- (1)

Saldo al 31/12/2009 65 -- (50) 15 -- 15

Inverell International Trading Corp.


157

Estad

os Fi

nanc

ieros

Cons

olida

dos -

Enae

x S.A.

y Fil

iales

Estados de Situación Financiera: Inverell Participations Inc.Al 31 de diciembre de 2010, 31 de diciembre de 2009 y 1º de enero de 2009(En miles de dólares estadounidenses - MUS$)

31.12.2010 31.12.2009 01.01.2009 MUS$ MUS$ MUS$



TOTAL ACTIVOS 36.062 34.789 35.196

Patrimonio y pasivos Pasivos corrientes -- -- 1.748Pasivos no corrientes 34.322 33.748 33.373Patrimonio 1.740 1.041 75Patrimonio atribuible a los propietarios de la controladora 1.740 1.041 75



Ganancia bruta -- -- Ganancia antes de impuesto 699 966Ganancia procedente de operaciones continuadas 699 966Ganancia procedente de operaciones discontinuadas -- -- Ganancia 699 966Ganancia, atribuible a los propietarios de la controladora 699 966Ganancia, atribuible a participaciones no controladoras -- -- Ganancia 699 966Ganancia por acción básica en operaciones continuadas 6.992,43 9.665,12Ganancia diluida por acción procedente de operaciones continuadas 6.992,43 9.665,12


Ganancia 699 966Ganancias (pérdidas) por coberturas de flujo de efectivo, antes de impuestos -- --Suma de impuestos a las ganancias relacionados con componentes de otro resultado integral -- -- Otro resultado integral 699 966Resultado integral atribuible a los propietarios de la controladora 699 966Resultado integral atribuible a participaciones no controladoras -- --



Flujos de efectivo netos procedentes de (utilizados en) actividades de operación 1 (2.054)Flujos de efectivo procedentes de (utilizados en) actividades de inversión (609) --Flujos de efectivo netos procedentes de (utilizados en) actividades de financiación -- 2.059Efectos de la variación en la tasa de cambio sobre el efectivo y equivalentes al efectivo -- --


158




Saldo inicial al 01/01/2010 2.750 -- (1.709) 1.041 -- 1.041


Saldo al 31/12/2010 2.750 -- (1.010) 1.740 -- 1.740

Saldo inicial al 01/01/2009 2.750 -- (2.675) 75 -- 75


Saldo al 31/12/2009 2.750 -- (1.709) 1.041 -- 1.041

Inverell Participation Inc.


159

Estad

os Fi

nanc

ieros

Cons

olida

dos -

Enae

x S.A.

y Fil

iales

Estados de Situación Financiera: Inversiones Nittra S.A.Al 31 de diciembre de 2010, 31 de diciembre de 2009 y 1º de enero de 2009(En miles de dólares estadounidenses - MUS$)

31.12.2010 31.12.2009 01.01.2009 MUS$ MUS$ MUS$



TOTAL ACTIVOS 40.145 38.556 35.422

Patrimonio y pasivos Pasivos corrientes 11.019 7.916 7.490Pasivos no corrientes 31.067 29.794 28.522Patrimonio (1.941) 846 (590)Patrimonio atribuible a los propietarios de la controladora (1.941) 846 (590)



Ganancia bruta -- -- Ganancia antes de impuesto (3.091) (1.264)Ganancia procedente de operaciones continuadas (2.787) (1.264)Ganancia procedente de operaciones discontinuadas -- -- Ganancia (2.787) (1.264)Ganancia, atribuible a los propietarios de la controladora -- --Ganancia, atribuible a participaciones no controladoras -- -- Ganancia (2.787) (1.264)Ganancia por acción básica en operaciones continuadas (1.032) (0.468)Ganancia diluida por acción procedente de operaciones continuadas (1.032) (0.468)


Ganancia (2.787) (1.264)Ganancias (pérdidas) por coberturas de flujo de efectivo, antes de impuestos -- --Suma de impuestos a las ganancias relacionados con componentes de otro resultado integral -- -- Otro resultado integral -- --Resultado integral atribuible a los propietarios de la controladora (2.787) (1.264)Resultado integral atribuible a participaciones no controladoras -- --

TOTAL RESULTADO INTEGRAL (2.787) (1.264)


Flujos de efectivo netos procedentes de (utilizados en) actividades de operación 2.654 (1.465)Flujos de efectivo procedentes de (utilizados en) actividades de inversión (2.655) (2.504)Flujos de efectivo netos procedentes de (utilizados en) actividades de financiación -- 3.972Efectos de la variación en la tasa de cambio sobre el efectivo y equivalentes al efectivo -- --


160




Saldo inicial al 01/01/2010 2.750 -- (1.709) 1.041 -- 1.041


Saldo al 31/12/2010 2.750 -- (1.010) 1.740 -- 1.740

Saldo inicial al 01/01/2009 2.750 -- (2.675) 75 -- 75


Saldo al 31/12/2009 2.750 -- (1.709) 1.041 -- 1.041

Inverell Participation Inc.


161

Estad

os Fi

nanc

ieros

Cons

olida

dos -

Enae

x S.A.

y Fil

iales

Estados de Situación Financiera: Petroquímica y Fertilizantes Andina S.A.Al 31 de diciembre de 2010, 31 de diciembre de 2009 y 1º de enero de 2009(En miles de dólares estadounidenses - MUS$)

31.12.2010 31.12.2009 01.01.2009 MUS$ MUS$ MUS$




Patrimonio y pasivos Pasivos corrientes 395 465 311Patrimonio 165 141 (259)Patrimonio atribuible a los propietarios de la controladora 165 141 (259)



Ganancia bruta -- -- Ganancia antes de impuesto 24 141Ganancia procedente de operaciones continuadas 24 100Ganancia procedente de operaciones discontinuadas -- -- Ganancia 24 100Ganancia, atribuible a los propietarios de la controladora 24 100Ganancia, atribuible a participaciones no controladoras -- -- Ganancia 24 100Ganancia por acción básica en operaciones continuadas 0,021 0,086Ganancia diluida por acción procedente de operaciones continuadas 0,021 0,086





Flujos de efectivo netos procedentes de (utilizados en) actividades de operación (57) (128)Flujos de efectivo procedentes de (utilizados en) actividades de inversión -- --Flujos de efectivo netos procedentes de (utilizados en) actividades de financiación -- 525Efectos de la variación en la tasa de cambio sobre el efectivo y equivalentes al efectivo -- --


162




Saldo inicial al 01/01/2010 404 -- (263) 141 -- 141


Saldo al 31/12/2010 404 -- (239) 165 -- 165

Saldo inicial al 01/01/2009 104 -- (363) (259) -- (259)

TOTAL DE CAMBIOS EN PATRIMONIO 300 -- 100 400 -- 400

Saldo al 31/12/2009 404 -- (263) 141 -- 141

Petroquímica y Fertilizantes Andina S.A.


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Cons

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dos -

Enae

x S.A.

y Fil

iales

Estados de Situación Financiera: Explosivos Industriales Ireco Chile Ltda.Al 31 de diciembre de 2010, 31 de diciembre de 2009 y 1º de enero de 2009(En miles de dólares estadounidenses - MUS$)

31.12.2010 31.12.2009 01.01.2009 MUS$ MUS$ MUS$







Ganancia bruta -- -- Ganancia antes de impuesto 88 138Ganancia procedente de operaciones continuadas 73 114Ganancia procedente de operaciones discontinuadas -- -- Ganancia 73 114Ganancia, atribuible a los propietarios de la controladora 73 114Ganancia, atribuible a participaciones no controladoras -- -- Ganancia 73 114Ganancia por acción básica en operaciones continuadas Ganancia diluida por acción procedente de operaciones continuadas





Flujos de efectivo netos procedentes de (utilizados en) actividades de operación 42 5Flujos de efectivo procedentes de (utilizados en) actividades de inversión -- --Flujos de efectivo netos procedentes de (utilizados en) actividades de financiación -- --Efectos de la variación en la tasa de cambio sobre el efectivo y equivalentes al efectivo 5 1


164




Saldo inicial al 01/01/2010 2.695 -- (2.209) 486 -- 486


Saldo al 31/12/2010 2.695 -- (2.136) 559 -- 559

Saldo inicial al 01/01/2009 2.695 -- (2.323) 372 -- 372


Saldo al 31/12/2009 2.695 -- (2.209) 486 -- 486

Explosivos Industriales Ireco Chile Ltda.


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x S.A.

y Fil

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ESCRITURAS Y PROPIEDADES

ESCRITURASLa escritura de constitución de la Sociedad es del 27 de Septiembre de 1920, efectuada en Valparaíso, Notaría Alberto León Silva. La fecha de publicación en el Diario Oficial es el 9 de Noviembre de 1920.

La Sociedad fue inscrita en el Registro de Comercio de Valparaíso bajo el número 599, el 30 de Octubre de 1920, y la autorización del Ministerio de Hacienda fue la número 2553, del 25 de Octubre de 1920.

Los estatutos en su texto actual fueron aprobados en Junta Extraordinaria el 8 de Julio de 1991, reduciéndose a escritura pública en la Notaría de Eduardo Avello Concha, con fecha 9 de Julio de 1991, e inscritos en el Registro de Comercio a fojas 25.450, Nº 12872 del 23 de Agosto de 1991, y su extracto fue publicado en el Diario Oficial del 27 de Julio de 1991, y 29 de Agosto de 1991.

La Sociedad se encuentra inscrita en el Registro de Valores de la Superintendencia de Valores y Seguros, bajo el Nº 0401 y sus acciones pueden transarse en las Bolsas de Valores del país.

PROPIEDADESLa Empresa emplea para el desarrollo de sus actividades productivas, administrativas y de servicio las siguientes propiedades e inmuebles:

• ANTOFAGASTATerrenos en La Chimba de 149, 4,5 y 3,1 hectáreas destinados a fábrica, oficinas, polvorines, canchas de almacenamiento y cons-trucciones varias.

• CALAMATerreno Ojo Opache de 6,5 hectáreas, central hidroeléctrica.Terrenos en Río Loa de 20, 113 y 438 hectáreas respectivamente, divididos en varios lotes y destinados a terrenos de fábrica, oficinas, polvorines, área de pruebas, patios de almacenamiento y construcciones varias.

• COPIAPOTerreno Sierra Ladrillo de 8,4 hectáreas destinado a polvorines y área de almacenamiento.

• LA SERENATerreno Punta de Teatinos de 680 hectáreas destinado a fábrica, oficinas, polvorines y área de almacenamiento.

• MEJILLONESTerreno de 60 hectáreas en el barrio industrial destinado a fábricas, almacenamiento y oficinas.

Concesión a 50 años de un terreno de 7,5 hectáreas ubicado a 14 Km. al sur de la ciudad, el cual es empleado para cancha de almacenamiento de nitrato de amonio.

• SANTIAGOOficinas centrales de 1.668 metros cuadrados construidos.Terreno en la comuna de Paine de 5.880 metros cuadrados.Los bienes antes mencionados se encuentran con sus títulos al día.

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SUSCRIPCIÓN DE LA MEMORIA

Los abajo firmantes se declaran responsables respecto de la veracidad de la información incorporada en la presente memoria.

Juan A. Errázuriz Domínguez Gerente General 9.350.009-1

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Estados Financieros Consolidados - Enaex S.A. y Filiales 2010

20 10 - líderes en explosivos para minería y obras civiles · memoria anual 2010 - enaex s.a. y...

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