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Memoria Anual 2011 - Enaex S.A. y Filiales 1

Memoria AnualEstados Financieros

2011Indice

La Compañía 2

Carta del Presidente 4

Historia de la Compañía 6

Visión y Misión de Enaex S.A. 8

Estructura de la Propiedad 9

Directorio y Administración 10

Productos y Servicios 12

Clientes 16

Plantas Productoras y Servicio 18

Desarrollo Tecnológico, Marcas, Patentes y Licencias 20

Capital Humano 22

Responsabilidad Social Empresarial (RSE) 24

Panorámica y Proyecciones de la Industria Minera 30

Desarrollo de Enaex S.A. 32

Política Financiera y Factores de Riesgo 33

Inversión en Otras Sociedades 36

Información a los Accionistas 38

Estados Financieros Consolidados 49

Suscripción de la Memoria 163

Memoria Anual 2011 - Enaex S.A. y Filiales2

Enaex S.A., el tercer mayor productor de nitrato de amonio a nivel mundial y a su vez el pres-tador de servicios integrales de fragmentación de roca más importante de Chile y Latinoamé-rica, cuenta hoy con más de 91 años de his-toria en la industria de explosivos y servicios a la minería, manteniendo en forma directa o a través del suministro de sus productos vía terceros, una amplia cartera de contratos con las principales mineras a rajo abierto y subte-rráneas que operan en Chile, Argentina y Perú, agregándose en el año 2011 el mercado co-lombiano con la nueva planta de emulsiones encartuchadas.

La compañía dispone del Complejo productivo de Nitrato de Amonio, más grande del mundo, con una capacidad nominal de 800 mil tone-ladas anuales, el cual alcanzó su máximo vo-lumen de producción en el segundo semestre del año 2011.

Este incremento en las capacidades produc-tivas, le ha permitido satisfacer las necesida-des crecientes de la minería a nivel mundial, como también la posibilidad de potenciar su presencia a través de sus filiales en el Cono Sur, exportando nitrato de amonio, boosters, dinamitas, emulsiones y otros explosivos.

“Enaex S.A., el tercer mayor productor

de nitrato de amonio a nivel mundial y

a su vez el prestador de servicios integrales

de fragmentación de roca más importante

de Chile y Latinoamérica”...

A partir del año 2010, Enaex S.A. inicio un proce-so de internacionalización lo que le permite estar hoy presente en más de 38 países, destacando, Argentina, Bolivia, Ecuador, Perú, Colombia, Aus-tralia, Nueva Zelanda e Indonesia entre otros, donde sus productos gozan de gran aceptación debido a su calidad, desempeño, precios compe-titivos y abastecimiento seguro y oportuno.

Enaex debido a todo lo referido anteriormente, sigue avanzando en sus estrategias de liderar en el mercado latinoamericano y ser referente mun-dial en el mercado de Nitrato de Amonio grado industrial y a su vez entregar a sus clientes un servicio integral de fragmentación de roca.

La Compañía


Enaex en el Mundo


Al cierre del año 2011, Enaex S.A. registra

un EBITDA histórico de US$ 141 millones,

superior en 28%, al obtenido en el

año 2010, sustentado en las mayores

capacidades productivas y volúmenes de

venta, generando ingresos consolidados

por USD 575 millones y una utilidad neta

de USD 79 millones.

Enaex S.A. registra un EBITDA histórico de US$ 141.012 millones

Resumen Financiero Consolidado(en miles de dólares de diciembre 2011)

Datos Relevantes Enaex

2006 2007 2008 2009 2010 2011

Ingresodeexplotación 232.921 233.532 321.119 311.717 409.468 575.149

ResultadodeExplotación 35.732 32.238 52.024 78.695 91.182 115.338

Margen/Ventas 15,3% 13,8 % 16,2% 25,2% 22,3% 20,1%

EBITDA 49.684 47.230 66.548 92.461 110.153 141.012

MargenEBITDA 21,3% 20,2% 20,7% 29,7% 26,9% 24,5%

UtilidadEjercicio 27.975 29.383 56.956 69.755 77.196 79.045

Activos 385.246 410.300 608.671 621.499 683.193 746.161

2006 2007 2008 2009 2010 2011

PreciopromedioAmoníaco

Tampa(USD/Ton) 319 331 593 272 406 577

ProducciónNitratode

Amonio(Mton/año) 426 442 466 472 642 738

Dotaciónalcierrede

cadaaño(N°) 1.060 1.182 1.219 1.221 1.311 1.392

PlantasProductivas(N°) 4 4 4 4 4 4

PlantasdeServicio(N°) 18 20 20 21 22 23

CamionesFábrica(N°) 68 71 70 69 70 71

Evolución Ventas Físicas Enaex (Miles de Toneladas)1

Evolución Ventas Valoradas Enaex (Millones de USD)

(1)Explosivos,NitratodeAmonioyQuímicos

11

Año

834

467

483

504

543

671

06

07

08

09

10

233

234

321

317

409

57511

Año

06

07

08

09

10


2006 2007 2008 2009 2010 2011

EBITDA

49.684 47.230

66.548

92.461

110.153

141.012


Estimados Accionistas

En nombre del directorio de Enaex S.A. tengo el agrado de pre-sentarles la Memoria y Estados Financieros de nuestra sociedad correspondientes al ejercicio terminado el 31 de diciembre del 2011, año en el cual hemos obtenido importantes resultados y concretado relevantes hitos para el desarrollo de la compañía. En términos de resultados, Enaex S.A. registró durante el año 2011 una utilidad de 79 millones de dólares, lo que representó un incremento de 2% con respecto al año anterior, y un Ebitda, histórico, de 141 millones de dólares, implicando un crecimiento de un 28% en relación al obtenido en el último ejercicio. Estos favorables resultados son consecuencia de la permanente visión de largo plazo y la ejecución oportuna de los planes de inversión, lo que ha permitido consolidar el liderazgo en el mercado y forta-lecer la posición financiera de la compañía.

En cuanto a la capacidad productiva, el 2011 fue el primer año en que la compañía operó durante todo el ejercicio la nueva planta Panna 4, situada en el complejo Prillex América de Mejillones, en la II Región del país. Con esto, Enaex alcanzó una capacidad potencial de 800.000 toneladas anuales de nitrato de amonio de baja densidad, convirtiéndose así en el complejo más grande del mundo en su tipo.

”podemos decir con orgullo que el 2011 fue un año de

gran crecimiento, desarrollo y consolidación para Enaex”...

Carta del Presidente

Con el objetivo de comercializar la nueva producción, Enaex plani-ficó y desarrolló una estrategia comercial de internacionalización, logrando vender toda la capacidad productiva a partir del segun-do semestre del 2011. Esta estrategia comercial de apertura glo-bal, contempló varias etapas; en un comienzo se identificaron los principales mercados mineros internacionales, luego se dio inicio a la etapa de desarrollo e innovación de nuestros productos orientada a satisfacer las distintas necesidades de los clientes y finalmente se desarrolló una logística competitiva y eficiente. A su vez, es importante destacar que este logro estuvo basado en la motivación y preparación del equipo humano que lideró este desafío.

Todo este esfuerzo significó que nuestras exportaciones físicas se incrementaran un 77% en relación al año 2010 llegando nues-tros productos a más de 38 países, lo que nos permite no sólo diversificar geográficamente nuestros ingresos, sino que además incrementar considerablemente el prestigio de Enaex a nivel in-ternacional.

En el área de servicios a la minería, a través de su filial Enaex Servicios S.A., la compañía obtuvo logros importantes durante el año 2011, entre los que se pueden destacar, la renovación por 5 años del contrato con Escondida, la adjudicación del contrato de Sierra Gorda de Quadra Mining y la puesta en marcha de la planta ensambladora de detonadores ubicada en Calama, la cual permite completar la oferta de productos de elaboración propia a nuestros clientes.

Entre los logros regionales durante el año 2011 se destaca la construcción y puesta en marcha, en conjunto con la empresa estatal Indumil, de una Planta de Emulsiones Encartuchadas en Colombia. A su vez, la Filial Enaex Argentina S.A.R.L., continúa su proceso de consolidación y crecimiento, aumentando sus ventas físicas en 50 % respecto al año 2010, gracias a la adjudicación de nuevos contratos de servicios y suministros y a la puesta en marcha de una nueva Planta de Anfo en Olavarría, entre otros.



Durante el año 2011 se lograron hitos muy importantes asocia-dos al Proyecto Petroquímico Nitratos del Perú, entre los que se pueden destacar; la aprobación del Estudio de Impacto Ambiental en enero 2011 por parte del Ministerio de Energía y Minas (MEM) de Perú; la aprobación de la nueva zonificación (plan regulador) que definió el sector del terreno que utilizará Nitratos del Perú como I4, es decir, adecuado para la Industria Petroquímica y la licitación de la realización de la primera etapa de la Ingeniería (FEED), la cual se desarrollaría el primer semestre del 2012.

En relación al proyecto de Bonos de Carbono, en el 2011 conti-nuamos exitosamente la venta de certificados de reducción de emisión de CO2 de PANNA3. A su vez se dio inicio al proyecto Bonos de Carbono de PANNA4, el cual se encuentra validado ante la ONU y está en el proceso final de registro, esperando que las primeras reducciones se generen durante el 2012. Dado lo anterior, Enaex sigue consolidándose como la empresa líder en Chile en reducción de emisiones de CO2.

Desde el punto de vista de la Responsabilidad Social Empresarial, nuestra gerencia creada hace más de un año, ha focalizado sus esfuerzos en la definición de los grupos de interés estratégicos para Enaex; trabajadores, accionistas, comunidad y autoridades, en aquellas zonas donde realizamos nuestras principales acti-vidades industriales. Para cada uno de estos grupos de interés hemos desarrollado políticas e inversiones orientadas a la educa-ción, al cuidado del medio ambiente, la mejora de la calidad de vida laboral y la seguridad.

En el ámbito de las personas, Enaex continúa potenciando el desarrollo de cada uno de sus integrantes, que constituye una de las principales ventajas competitivas de nuestra compañía. Si bien durante el 2011 au-mentamos en más de un 30% nuestras horas de capacitación laboral, nuestro énfasis no ha estado centrado únicamente en el progreso de las habilidades técnicas, sino que también en el desarrollo de personas íntegras y comprometidas. De esta forma, durante el año elaboramos nuestro primer Código de Ética, que guía la gestión de Enaex tanto en sus relaciones internas como en sus interacciónes con clientes y la co-munidad. Adicionalmente, se realizaron importantes talleres orientados a fortalecer el liderazgo y el trabajo en equipo.

Uno de los principales desafíos de la compañía, ha sido desarrollar una administración integral de los recursos disponibles y riesgos asociados, sin generar impactos negativos en las personas, medio ambiente y procesos productivos. Ello significó a la empresa obtener en 2011 diver-sos reconocimientos, otorgados por diferentes clientes y asociaciones gremiales, que reconocieron la gestión de riesgos y cumplimiento en materias normativas laborales e índices de seguridad y baja acciden-tabilidad. Sin duda, podemos decir con orgullo, que el 2011 fue un año de gran crecimiento, desarrollo y consolidación para Enaex en las distintas di-mensiones y ámbitos de acción, mostrando un importante equilibrio, generando bases sólidas que nos permiten mirar hacia el futuro con muy buenas perspectivas y gran confianza para emprender los nuevos desafíos.

Para finalizar, quiero agradecer en nombre del Directorio, a nuestros accionistas, colaboradores, clientes y proveedores, por la confianza y compromiso que han depositado en nuestra empresa, lo que nos mo-tiva a continuar en la senda del desarrollo, crecimiento y liderazgo que hemos construido durante nuestros 91 años de historia.

Juan Eduardo Errázuriz OssaPresidente



Historia de la Compañía

El9denoviembresefundala“CompañíadeExplosivosdeChile”.

ElEstadochilenoatravésdeCORFO,ad-quiereelcontrolabsolutodelacompa-ñíaconelnombrede“EmpresaNacionaldeExplosivos”.

SeinicialafabricacióndeexplosivosenlaplantaRíoLoa.Secambialarazónsociala“CompañíaSudamericanadeExplosivos”.

1920

1923

1972

2001

2003

2008

EnaexobtieneelPremioNacionalalaCalidadenlaCategoríaGranEmpresa.

EnaexyDynoNobelASAfusionansusfilialesenPerú,creandounanuevacompañíadenominadaDynoNobelSamexS.A.,laqueabasteceelserviciointegraldevoladuraalmercadoperuano.EnaexadquiereunaplantadeamoníacoyureainstaladaenIrlanda,dándoseinicioalosestudiosdefactibilidadparaeldesarrollodeesteproyecto.

2005SedecideconstruirunanuevaplantadenitratodeamonioenlosterrenosdePrillexAmérica,conloqueseampliarálacapacidaddeproduccióna800.000toneladasanuales.

Seponeenmarchalareduccióncertificadadeemisionesasociadaalproyectobonosdecarbono.SecrealafilialEnaexServiciosS.A.ylaempresapasaaorganizarsedivisionalmente.

EnaexvendeaOricatodasuparticipaciónenlacoligadaperuanaDynoNobelSamex.

EnaexacuerdaconelgrupoBresciaenPerú,desarrollarunproyectodeamoníacoynitratodeamonioenesepaís.

LaCompañíaadquiereel56,55%deSamex(Perú)dandounreno-vado impulso al crecimiento dedicha sociedad y al desarrollointernacionaldeEnaex.

2000

Historia de la Compañía

Historia de la Compañía1920


Cambialarazónsociala“ENAEXS.A.”

SeinicialaproduccióndeácidonítricoynitratodeamonioenlaplantadeMejillones,loquepermitióelautoabastecimientodelaprincipalmateriaprimaenlosexplosivos.

Laempresapasaalsectorprivado,siendoadquiridaporinversionistaslocales,FAMAEylacompañíaestadounidenseAustinPowderCompany.

1983

1987

1989

2007

2009

2006

SerealizaconéxitounaumentodecapitalporUSD68millones,ysecontratandoscréditosconBNPParibasporUSD125millones,parafinanciarlanuevaplantadenitratodeamonioenMejillones.SedecidedesarrollarelproyectoBonosdeCarbonoenMejillones.

SecrealafilialEnaexArgentinaSRLconelobjetivodeatenderelcrecientemercadoargentino.Seinicialaconstruccióndelproyectodeampliacióndelaplantadenitratodeamonioydelproyectobonosdecarbono.

SeobtienenacuerdosconlaSudafricanaAfricanExplosivesparaelsuministroycompradeunaplantadedetonadoresyconlaempresaPeruanaExsaseacuerdaeldesarrolloenconjuntodenuevosnegocios.

ElproyectodebonosdecarbonofuevalidadobajoelprotocolodeKyotoyNacionesUnidasemitióenformaoficiallosprimeroscertificadosdereduccióndeemisionespermitiendoaEnaexobtenerlosprimerosingresosporpartedeMitsubishi.

SeinicialaproduccióndenitratodeamonioenlanuevaplantadeMejillones,conunainversióndeUSD130millones.

1999

2011

Enaexocupólaséptimaubicaciónentrelas94empresaschilenasmáscomprometidasconlasustentabilidad,deacuerdoalrankingelaboradoporlaFundaciónChileyRevistaCapital.ElreconocimientofueotorgadoenelmarcodelaPrimeraCumbredeSustentabilidad2011.

En el último semestre del año 2011, el complejo Prillex alcanza el máximo de su capacidad nominal,equivalentea800miltoneladasanualesdenitratodeamonio.

EnaexS.Aregistraadiciembredel2011,volúmeneshistóricosdeexportación,lograndocolocarenelmercadointernacional276miltoneladasdeexplosivos.Permitiendoestarpresente,hoyendíaenmásde38países.

Enjuniode2011seapruebaporpartedelaUNFCCCelproyectoBonosdeCarbonoPanna4,quepermiteaEnaexatravésdesuplantadeÁcidoNítrico,generar,certificaryvenderbonosdecarbonobajoelsistemaMDL(MecanismodeDesarrolloLimpio).EstenuevoproyectoconsolidaaEnaexcomoempresalíderanivelnacional en reducción de emisión de CO2eq., y líder en la generación de bonos de carbono (CertificatedEmissionReduction:CERs).

2010Enmayo2010,seponeenmarchalaPlantadeNitratodeAmonioPanna4,permitiendoalcanzarunaproduccióntotalde800miltoneladasalaño,convirtiendoaEnaexS.AenlaempresaconelmayorcomplejodeproduccióndeNitratodeAmoniodegradoexplosivosanivelmundial.

LacompañíaSigdoKoppersadquiereel33%deEnaexS.A.

EnaexseconstituyecomoSociedadAnónimaAbierta.

SeinicialaconstruccióndeunanuevaplantadenitratodeamonioenlosterrenosdelacompañíaenMejillones.

1990

1991

1992

Comienzalaejecucióndelproyectodenitratodeamonio,paraampliarsucapacidadproductivaconunanuevaplantade350.000tons.anuales,alcanzandounacapacidadtotalde450.000tons.

EnaexS.A.yAustinPowderCo.creanlacompañíaEnexsaS.A.enPerúlaqueposteriormentepasaallamarseSamexS.A.

SigdoKoppersalcanzael50,01%delaparticipacióndeEnaex.Seaumentalacapacidaddeproduccióndelaplantadeácidonítricoynitratodeamonio.

1993

1994

1997

20111923 | 1972 | 1983 | 1987 | 1989 | 1990 | 1991 | 1992 | 1993 | 1994 | 1997 | 1999 | 2000 | 2001 | 2003 | 2005 | 2006 | 2007 | 2008 | 2009 | 2010 |1920


Visión y Misión de Enaex S.A.

Ser la empresa de mayor prestigio mundial en Nitrato de Amonio de Alta Calidad y servicios relacionados.

Crecer junto a nuestros clientes, suministrando Nitrato de Amonio, químicos asociados y servicios a la minería

de Alta Calidad.

Entregar estándares de nivel mundial en seguridad, confiabilidad y servicios innovadores.

Tener presencia global con liderazgo en Latino América.

Generar valor a nuestros accionistas y trabajadores.

Ser reconocidos como una empresa respetuosa con las comunidades aledañas y el medio ambiente.

Visión

Misión



A fines de 1990 ingresó en la propiedad

de la compañía el grupo empresarial Sigdo

Koopers S.A., el cual tiene el control de la

sociedad desde el año 1993. Este importan-

te grupo participa entre otras actividades

en el sector de los servicios, a través de

Ingeniería y Construcción Sigdo Koppers y

Puerto Ventanas S.A.; en el sector industrial

a través de Enaex, Magotteaux, Sigdopack y

Compañía de Hidrógeno Bío Bío; y en el sec-

tor automotriz a través SKBergÉ S.A.; y en la

importación, venta y arriendo de maquina-

ría pesada, equipos agrícolas, de transporte,

para la construcción e insumos a través de

SK Comercial S.A.

En la actualidad, la estructura de propiedad

de Enaex S.A. se constituye de la siguiente

manera:

Estructura de la Propiedad

‘‘En la actualidad, laestructura de propiedad de

Enaex S.A. está formada porSigdo Koppers S.A.,

Inversiones Austin Powder Chile Ltda., diversos

inversionistas institucionales y personas naturales.’’

Accionista N°acciones %Participación

Sigdo Koppers S.A. 74.519.072 60,585%

Inversiones Austin Powder Chile Ltda. (1) 16.696.100 13,574%

Inversiones Santa Filomena Limitada (2) 4.800.000 3,902%

Moneda S.A. AFI (3) 4.432.985 3,604%

Celfin Capital S.A. C. de B. 3.716.699 3,022%

Inversiones Auguri Ltda. (2) 2.850.000 2,317%

Lucec Tres S.A. (2) 2.650.000 2,154%

Inversiones y Rentas Don Alberto Tres S.A. (2) 2.650.000 2,154%

Agrícola Cechi Ltda. (2) 2.425.000 1,972%

Sandoval Herrera y Cia Ltda. 685.291 0,557%

Inversiones y Valores Harabuquen Ltda. 684.615 0,557%

Inversiones Schwember y Cia Ltda. 680.000 0,553%

(1) Accionista no controlador con más del 10% de participación. RUT: 96.935.940-5.

(2) Nuevo Grupo no controlador con más del 10% de participación.

(3) Corresponde al saldo total de acciones que mantienen en diferentes fondos de inversión.Sigdo Koppers S.A.

Inversiones Austin Powder Chile Ltda.

Nuevo Grupo No Controlador

AFP, Fondos de Inversión y Otros Accionistas

AccionistasMayoritarios

Al 31 de Diciembre de 2011 el capital de Enaex S.A. está dividido en 123.000.000

de acciones y sus 12 principales accionista a esa fecha son:

60,59%

13,34%

12,50%

13,57%


Presidente Juan Eduardo Errázuriz Ossa4.108.103-1Ingeniero Civil

Kenneth William Pickering Ewen12.087.835-2Ingeniero en Minas

Norman Hansen Roses3.185.849-6Ingeniero Civil

Naoshi Matsumoto Takahashi3.805.153-9Ingeniero Comercial

Sergio Undurraga Saavedra(1)

4.280.259-KIngeniero Comercial

Horacio Pavez García3.899.021-7Constructor Civil

Alejandro Gil Gómez5.054.638-1Empresario

Vicepresidente(1)

Jorge Carey Tagle4.103.027-5Abogado

(1) Miembro del comité de directores, creado según el art. 50 bis de ley de Sociedades Anónimas.

Juan Pablo Aboitiz Domínguez7.510.347-6Ingeniero Civil

Directorio



Gerente General Juan Andrés Errázuriz Domínguez 9.350.009-1

Ingeniero Civil Industrial

Gerente Corporativo de Finanzas Pablo Busquet Errázurizy Planificación 11.472.210-3 Ingeniero Comercial

Gerente General Edmundo Jiménez Gallardo Enaex Servicios S.A. 12.622.945-3 Ingeniero Civil Industrial

Gerente de Administración Alvaro Castillo Aguileray Finanzas 9.693.102-6 Ingeniero Civil Industrial

Gerente de Planificación Francisco Baudrand Biggsy Desarrollo 8.922.866-2 Ingeniero Civil Industrial

Gerente de Capital Humano John Collins Fecci 8.117.515-2 Ingeniero Ejecución en Administración

Gerente Comercial André Luiz Evangelista da CunhaDivisión Químicos 22.186.486-7 Ingeniero de Producción Químico

Gerente de Ingeniería Carlos Orlandi Jorqueray Desarrollo 5.471.289-8 Ingeniero Civil en Química

Gerente Comercial Servicios Eduardo Eguillor Recabarren 5.620.183-1 Ingeniero Civil en Minas

Gerente de Alex Illge RedlichPlanta Prillex América 5.455.041-3 Ingeniero Civil en Química

Gerente de Producción Miguel González Ruíz 7.457.556-0 Ingeniero Civil en Química

Gerente de Responsabilidad Rafael Visedo ArroyoSocial Empresarial 5.738.093-4 Ingeniero Civil en Química

Gerente Corporativo de José Pedro de la Fuente VillalónFiliales Internacionales 5.965.853-0 Ingeniero Civil en Química

Gerente de Exportaciones Juan José Suban Padillay Proyectos Internacionales 8.691.338-0 Ingeniero Civil de Minas

Gerente de Servicios Jorge Rioja Ovandoa la Minería 6.553.741-9 Ingeniero Civil Industrial

Gerente Salud - Seguridad Leonel Cataldo MoralesMedio Ambiente y Comunidad (HSEC) 8.054.812-5 Ingeniero Civil en Minas

MaquetaNuevoEdificioCorporativoEnaexS.A.


Administración de la Compañía


“Durante el segundo semestre del 2011 el complejo

Mejillonesalcanzó su máximo de capacidad

nominal equivalente a 800.000 mil toneladas anuales”

Productos y Servicios

Ingresos ventas 2011 por productos /servicios

3%

36%

6%1%

41%

8%

4%

Graneles (Anfo, matriz y N.A. en minas)

Nitrato de Amonio venta directa

Servicio voladura y asistencia técnica

Encartuchados (dinamita, APD, emulsiones)

Reventa accesorios

Productos químicos (Amoníaco, ácido nítrico)

Otros


Los más de 91 años de experiencia que posee Eanex, la han conver-

tido en una compañía solida, tanto en la fabricación de productos,

como en su cadena de abastecimiento, llegando a ser actualmente

una compañía líder, productora y comercializadora de una completa

gama de explosivos y agentes de voladura cubriendo necesidades en

la industria minera, obras civiles, prospección sísmica y aplicaciones

específicas.

Ser el mayor productor de nitrato de amonio de grado explosivo en

Latinoamérica, es también un pilar fundamental en el abastecimien-

to, lo que reafirma la solvencia como proveedores para la fabricación

de explosivos.

El Nitrato de amonio producido por Enaex puede ser comercializado

directamente al cliente final, o bien ser usado como materia prima

para la fabricación de agentes de voladura, como el ANFO (en sacos,

vaciable y bombeable) y altos explo-

sivos, destacando la dinamita, boos-

ters y emulsiones encartuchadas.

Adicionalmente, con el fin de ofre-

cer al cliente una línea completa de

productos, Enaex durante el primer

trimestre del 2011 puso en marcha

la nueva planta ensambladora de de-

tonadores no eléctricos, incorporando

en su oferta esta gama de productos.

Por otra parte, la empresa cuenta con

importantes productos para atender

las necesidades de la industria quí-

mica y para refrigeración industrial,

como también una línea de fertili-

zantes.

Nitrato de Amonio, Explosivos y Otros Productos

Ingreso ventas 2011 por destino

28%

Venta Nacional

Venta Exportación

Enaexduranteelprimer

trimestredel2011puso

enmarchalanueva

plantaensambladorade

detonadoresnoeléctricos

72%



Línea de Productos

• Sistemas de Iniciación

Detonador Corriente

Detonadores No Eléctricos

Detonadores Eléctricos

Detonadores Electrónicos

Boosters

Cordón Detonante

Mecha para Minas

• Otros Productos Complementarios

Bolsas autoinflables Koolkap

Retenedores Taponex

Lanzador Quikdraw

Deflagrante

Cemento de expansión

Accesorios para voladura de rocas

• Materias Primas para Explosivos

Nitrato de Amonio de Baja Densidad

Nitrato de Amonio con Recubrimiento

• Agentes de Voladura

ANFO

ANFO Aluminizado

ANFO Pesado

ANFO Liviano

Emulsiones Bombeables

• Altos Explosivos

Emulsiones Encartuchadas

Dinamitas Gelatinosas

Dinamitas Semi Gelatinosas

Control de Sobrequiebre

Dinamitas Permisibles para Carbón

Exploración Sísmica

Rompedores Cónicos de Pentolita

Boosters


Con una fuerte orientación a satisfacer las necesidades de cada uno de los

clientes y agregar valor en la oferta, Enaex es hoy la principal compañía

fabricante y distribuidora de explosivos en Chile y Sudamérica, así como

también la principal compañía proveedora de un completo e integral servi-

cio de fragmentación de roca.

Enaex cuenta con una extensa red de plantas de Servicio ubicadas en las

principales faenas de extracción minera a lo largo del país. En cada una

de las Plantas de Servicio, Enaex entrega diferentes servicios tales como:

chequeo de las perforaciones, colocación de iniciadores, tapado de pozos,

amarre superficial, disparo de voladura, como también la administración

de polvorines. Todo de acuerdo al diseño de voladura del cliente o a lo

propuesto por Enaex a solicitud del mandante y respaldado por un equipo

de ingenieros added value assistant de amplia experiencia y calificación,

capaz de trabajar en pro del menor costo global mina del cliente.

Un consolidado equipo de ingenieros y representantes técnicos permiten

a Enaex capacitar, asesorar y recomendar las técnicas y los productos ade-

cuados a cada caso particular, para agregar valor a las operaciones de sus

clientes.

La amplia experiencia del impacto de la voladura e importancia del diseño

y productos utilizados, junto con el conocimiento de las demás operaciones

unitarias aguas abajo en el proceso de conminución, ha llevado a Enaex

a ofrecer un completo servicio de ingeniería de voladura con el objeto de

optimizar el proceso de fragmentación.

Este servicio abarca desde la

planificación de los diseños de

perforación, hasta los diseños

de voladura.

“Calidad de los productos y

materias primas para su fabri-

cación, junto con una constan-

te innovación, desarrollo tec-

nologico, logística eficiente, y

compromiso con sus clientes,

hacen de Enaex la compañía

líder en el servicio integral de

fragmentación de roca.”

Servicio de Voladura y Valor Agregado a Clientes


Clientes

Enaex abastece con sus productos, pres-ta servicios y asiste técnicamente a las más importantes compañías mineras presentes en Chile y Sudamérica como CODELCO, BHP Billiton, Anglo American, Antofagasta Minerals, Barrick., entre otras.

La alta fidelización de su cartera de clien-tes, es el fruto de décadas de esfuerzo, compromiso e innovación hacia ellos, mostrando permanentemente resultados concretos y entregando productos y ser-vicios de alta eficiencia y confiabilidad, siempre con los mayores estándares de seguridad y calidad.

Esta política de cercanía al cliente le ha permitido a Enaex mantener su alta par-ticipación de mercado, logrando en los últimos años renovar cerca del 90% de los contratos.

Clientes Internacionales

En respuesta a las crecientes necesidades del mercado internacional de explosivos y la capaci-dad de Enaex de producir a gran escala, la com-pañía comienza desde el año 2010 un proceso de internacionalización abordando nuevos mer-cados, a través de sus exportaciones y apertura de sus filiales en los países de destino.

Debido a lo anterior en el 2011, Enaex comer-cializa toda la nueva producción generada por la partida de la nueva planta de Nitrato de Amonio (PANNA 4), con una fuerte expansión interna-cional, logrando vender sus productos en más 38 países, llegando a Asia, Oceanía, África y Eu-ropa, sin dejar de destacar su fuerte presencia en América Latina.

En aquellos mercados donde se requiere apoyo de servicio para un uso eficiente de los produc-tos, se están instalando filiales. En 2007 se in-auguró la filial en Buenos Aires, durante el año 2009 oficinas en San Juan y Olavarría – Argenti-na y en el 2011 contamos con una nueva planta de emulsiones encartuchadas en Colombia.

Esta fuerte expansión en el mercado interna-cional, fue posible por las estrategias de co-mercialización realizadas, ampliándose la línea Nitrato de Amonio con el objetivo de satisfa-cer las necesidades específicas de cada cliente e implementando una logística eficiente para asegurar el suministro continuo a los diferentes mercados.


Relaciones Comerciales con Grandes y Medianas Mineras

Operador Cliente Año Inicio Ventas

Codelco Codelco Div. Norte,

(Chuquicamata, Radomiro Tomic, Mina Sur) 1922

Codelco Div. El Teniente 1922

Codelco Div. El Salvador 1959

Codelco Div. Andina 1970

Anglo Mantos Blancos 1986

American Los Bronces 1995

Soldado 1996

Manto Verde 2007

BHP Billiton Escondida 1989

Antofagasta Los Pelambres 1995

Minerals Esperanza 2008

El Tesoro 2000

Michilla 1990

Barrick Pascua Lama 2009

Quadra FNX Sierra Gorda 2011

Franke 2011

Otras: Cía. Explotadora de Minas S.C.M 1998

Empresas Minera Meridian – El Peñon 2000

Cemento Polpaico 2000

Atacama Kozán 2002

Haldeam Mining Co. S.A. 2006

Constructora Hochtief Tecsa S.A. 2008

Sierra Miranda 2008

SQM Nitratos 2008

Constructora Fe Grande – Impregilo Angostura 2010

Minera Florida 2011

”Lacoberturainternacionaldelosproductosde

Enaexhacrecidovertiginosamente,alcanzando

amásde38países”...


Arica

Iquique

Antofagasta

Copiapó

Coquimbo

Valparaíso

Santiago

Rancagua Arg

entin

a

Talca

Planta Mejillones

Planta La Chimba

Planta Río Loa

Planta Punta Teatinos

TalcahuanoOlavarríaSan Juan

Planta de Nitrato de Amonio(Prillex América)

Localizada en Mejillones, contigua a Puertos Angamos.Producción de nitrato de amonio y emulsiones a granel.

Capacidad de producción: 800 mil ton/año actual.

Planta de Dinamita y Explosivos(Río Loa)

Ubicada en Calama.Fábrica de explosivos encartuchados

(Dinamitas, Pentolitas, PENT)Anfo en sacos y emulsiones a granel.

Planta de ANFO y Centro de Distribución(Punta Teatinos)

Ubicada en la Cuarta Región.Produce ANFO en sacos, centro distribución

de nitrato de amonio.

Planta de Encartuchados y Graneles(La Chimba)

Ubicada a las afueras de Antofagasta.Produce emulsiones a granel y encartuchadas.

Plantas Productoras

Planta de Sistemas de Iniciación(Río Loa)

Ubicada en Calama.Fábrica de detonador no eléctrico, detonador

no eléctrico Dual, detonador no eléctrico troncal.

Planta de Anfo y Centro de Distribución(Olavarría)

Ubicada en la ciudad de San Juan - Argentina.Produce ANFO, centro de distribución de nitrato de amonio.

Planta de Sistema de Iniciación (Río Loa)


Ubicadas en los yacimientos y en las faenas de obras civiles de los

clientes, las Plantas de Servicios son esenciales para el desarrollo

exitoso del servicio de voladura. Estas cuentan con todos los imple-

mentos necesarios para una operación segura y de calidad y produc-

tividad, entre los que destacan: silos para almacenamiento de nitrato

de amonio y emulsiones, equipos de transferencia para nitrato de

amonio y matrices (emulsiones), polvorines y oficinas para el so-

porte de administración. Las Plantas de Servicios son operadas por

personal competente y experimentado.

Agentes de tronadura especialmente diseñados para cada rendi-

miento individual de la mina, son mezclados y entregados mediante

camiones-fábrica debidamente equipados para cumplir con los más

estritos requerimientos de seguridad. La función de estos camiones

es transportar las materias primas (nitrato de amonio, emulsiones

y Petróleo) hasta el lugar de uso, los que sólo en el momento de

mezclarse in situ se transforman en agente de tronadura (ANFOS y

ANFOS PESADOS), el cual tiene calidad de explosivo. A diciembre de

2011 se dispone de una flota compuesta de 71 camiones fábrica.

En diciembre de 2011 se incorporó a la flota de equipos móviles el

primer camión fábrica tipo Auger de alto tonelaje, denominado MI-

LODÓN, con capacidad nominal 28 toneladas versus las 20 toneladas

de los equipos convencionales que hoy operan en Chile y el mundo,

innovación que permitirá a Enaex entregar un servicio con mayor

productividad y menores costos de operación.

Plantas de Servicio

Equipos móviles gcia. Servicios a la minería

Clase de Equipo Móvil y/o Vehículo TOTAL

Camiones Fábricas 71

Equipos Reabastecedores y Alimentadores 1

Equipos Para Craguío en Subterránea 9

Tapapozos 31

Equipos Grúa 8

Equipos Gravilleros 6

Polvorines Móviles 33

Otros Equipos Menores 3

Camionetas 93

Equipos Para Transporte Matriz (emulsión) 51

Equipos Para Transporte Nasol (solución de N. A.) 7

Equipos Para Transporte Nitrato Amonio a Granel 49

Equipos Para Transporte Ácido Nitrico 1

Totales 363


Enaex está permanentemente desarrollan-

do y buscando nuevas tecnologías para in-

corporar, renovar o potenciar las ya existen-

tes. Para esto, complementa sus actividades

con el apoyo sistemático de investigación y

desarrollo de nuevos productos, equipos y

aplicaciones de distintos ámbitos de la tec-

nología, tanto las propias de nuestro core

business como las de apoyo (TI, gestión,

transportes, etc.), a fin de permitir a la com-

pañía mantener y reforzar su liderazgo.

Es así como a través de los años Enaex ha

desarrollado un portafolio de tecnologías

de productos y procesos, que ha concretado

tanto por desarrollos propios como a tra-

vés de convenios de licencias e intercambio

tecnológico con empresas líderes en el ru-

bro, como Dyno Nobel, Austin Powder Co.,

MSI, Du Pont y AEL - African Explosives Ltd.

En febrero de 2011 se puso en marcha la

Planta de Ensamblado de Detonadores no-

eléctricos con tecnología de African Explo-

sives Ltd. (AEL), uno de los mayores fabri-

cantes del mundo de estos accesorios de

voladura.

En abril de 2011 se exportó a Perú el pri-

mer equipo de bombeo de emulsiones para

tunelería y minería subterránea de opera-

ción autónoma y mínima emisión de gases,

cuyo prototipo fue desarrollado por per-

sonal propio en 2010. Este desarrollo fue

realizado en el contexto del recientemente

implantado Sistema de Gestión de Innova-

ciones de Enaex Servicios.

En septiembre de 2011 se puso en opera-

ción un camión fábrica tipo Auger de alto

tonelaje e innovadoras características. Este

equipo, denominado Milodón®, permite

mezclar y cargar en minas a cielo abierto

hasta 28.000 kilos de explosivos tipo Anfo

y Anfo Pesado, lo que otorga importantes

ventajas tanto para nuestra calidad de ser-

vicio como para la productividad de nues-

tros clientes, especialmente de las grandes

mineras. Milodón® está equipado con un

sistema de fluidización en las tolvas de ni-

trato de amonio, dispositivos de mitigación

de esfuerzos estructurales durante la ope-

ración y diversos elementos de seguridad;

cuenta además con un sistema de carguío

controlado por PLC, que permite emitir vía

electrónica tanto los consumos de materias

primas como información de lo efectiva-

mente cargado en cada una de las perfo-

raciones.

Se terminó el diseño, tanto arquitectónico

como de ingeniería, del futuro Laboratorio

Químico de Planta Río Loa, que se construi-

rá durante 2012. Este laboratorio contará

con las más modernas tecnologías tanto en

lo que se refiere a aspectos de seguridad

como a la instrumentación para análisis

de materias primas y productos, siendo un

elemento importante en la recientemente

implantada política de Aseguramiento de

Calidad.

En el mes de diciembre se recibió la apro-

bación medioambiental definitiva (DIA)

para la construcción de una nueva Planta

de Emulsiones de Pequeño Diámetro, que

reemplazará a la actual Planta la Chimba

de Antofagasta. Se encuentra en proceso la

tramitación de la DIA para la futura Planta

Continua de Emulsiones de Mejillones, cuya

capacidad duplicará la actual del sistema

discontinuo, reduciendo considerablemen-

te la generación de todo tipo residuos de

proceso y el consumo de energía eléctrica.

Se puso en servicio durante el último tri-

mestre en forma piloto un sistema integra-

do de información a distancia denominado

Blast Site Watch, que permitirá dar a nues-

tros clientes un novedosos “Servicio Remo-

to de Monitoreo Automático y Continuo de

Vibraciones y Onda Aérea”. Este sistema

permite medir en terreno las vibraciones

y las ondas aéreas generadas por las vo-

laduras, registrar la información pertinente

y trasmitirla a nuestras oficinas centrales,

para posteriormente controlar los resulta-

dos y minimizar el impacto modificando

adecuadamente los diseños de voladura. El

objetivo principal de esta innovación tecno-

lógica es poder controlar el efecto sobre

personas y el medio ambiente de las ondas

que se desplazan por el terreno (vibracio-

nes) y la atmósfera (ruido), resaltando de

paso nuestra imagen de empresa innova-

dora de clase mundial en nuestra Industria.

Éste es así un aporte concreto a la RSE tanto

de Enaex como de nuestros clientes cuyas

operaciones mineras y de construcción de

obras civiles puedan afectar comunidades

cercanas.

Desarrollo Tecnológico


Marcas ComercialesParte del patrimonio de Enaex lo constitu-

yen diversas marcas del rubro explosivos

y productos químicos afines. Por el uso y

costumbre de los años algunas de estas

marcas han llegado a convertirse en el re-

ferente genérico dentro de su categoría,

como Amongelatina®, Iniciador APD® y

Softrón®, Enaline®, entre otras.

También debemos mencionar la marca Mi-

lodón® equipo de carguío de alto Tonela-

je, correspondiente a un camión fábrica de

gran capacidad de transporte y fabricación

de explosivos para voladuras de superficie,

pudiendo cargar hasta 30 toneladas de ex-

plosivos in situ, lo que le otorga grandes

ventajas productivas frente a las actuales

alternativas disponibles.

También los desarrollos tecnológicos espe-

ciales han sido registrados, marcas como

IntelliBlast® (sistema automatizado de di-

seño y carguío de explosivos), IntelliDrill®

(sistema que detecta las características de

la roca a tronar y que, basado en un mo-

delo empírico, sugiere cantidad y tipo de

explosivo a usar).

Esta política de registro de marcas se ha

hecho extensiva a otros países de la región,

habiéndose iniciado en los últimos años un

programa de inscripción de algunas marcas,

como Enaex® y Prillex®, para uso en algu-

nos países en que se pretende desarrollar

actividades comerciales de la Compañía,

como Australia, Nueva Zelanda, Indonesia

y Japón.

Patentes y LicenciasEnaex posee el derecho de usar indefinida-

mente en Chile la tecnología de fabricación

de emulsiones de ETI, Explosives Techno-

logies Intl., Ex Du Pont y el software QED

Plus de Austin Powder Co. Adicionalmente,

con African Explosives Ldt. (AEL) se tiene

dos convenios, uno para emulsiones explo-

sivas para carguío en tiros ascendentes, y

otro para ensamblado de detonadores no

eléctricos.

Marcas, Patentes y Licencias



Capital Humano

Enaex es una empresa que basa su gestión

de desarrollo en las habilidades y los talen-

tos de las personas que integran la com-

pañía. En el ámbito de su capital humano,

la estrategia de Enaex es crear una ventaja

competitiva que conjugue las personas, la

organización y su cultura.

En el contexto de los grandes proyectos de

inversión que desarrolló la Compañía, du-

rante el año 2011, algunas de las acciones

concretas con esta estrategia, fueron las

siguientes:

Marco ValóricoEste año, se elaboró el Código de Ética, que

guía la gestión de Enaex, su principal ob-

jetivo es mantener una línea de compor-

tamiento para todos los integrantes de la

organización y proporcionar un ambiente

de trabajo positivo a sus colaboradores y/o

asesores, para que estos puedan relacionar-

se de la mejor forma posible con clientes,

proveedores, instituciones privadas y públi-

cas y la comunidad en general. El proceso

de difusión fue a través de las reuniones

ampliadas organizada por la gerencial ge-

neral, seguido por la entrega del documen-

to a cada uno de los trabajadores de la

Compañía.

Estructura organizacionalEn el contexto de nuestro plan estratégico

y de internalización de la compañía, se for-

mularon nuevas estructuras organizaciona-

les. Entre los cambios destaca:

Creación de la Gerencia de Seguridad,

Salud Ocupacional, Medio Ambiente y

Comunidad de Enaex Servicios S.A.

Creación de la Gerencia Corporativa de

Filiales Internacionales de Enaex

Reestructuración de la Gerencia de Fi-

nanzas y Planificación, con la creación

de la Subgerencia de Procesos Trans-

versales, asimismo la Subgerencia de

Abastecimiento pasa a depender direc-

tamente de esta gerencia.

Calidad de vida laboralLa empresa en su permanente preocupa-

ción por sus trabajadores ha elaborado e

implementado una estructura de beneficios

con el propósito de favorecer al trabajador

y su grupo familiar, durante este año des-

tacan:

Seguro de Vida y Salud: la compañía

contrató pólizas para el periodo 2011-

2014 las que fueron licitadas de ma-

nera corporativa por el grupo SK, ga-

rantizando para los trabajadores y sus

familias, las actuales coberturas para

los próximos tres años.

Innovando en mi empresa: sustenta-

do en el valor de Innovación, la empre-

sa convocó a sus trabajadores a parti-

cipar en el Concurso “Innovando en mi

Empresa”, siendo el principal objetivo

de la iniciativa premiar su creatividad

y como consecuencia el mejoramiento

del clima y la productividad.

Gimnasia de Pausa: con el objetivo de

promover el autocuidado y salud labo-

ral del personal de plantas y oficinas, la

empresa reanuda el programa de gim-

nasia de pausa.

Apoyo a la Comunidad: la empresa

conjuntamente con sus trabajadores

participó en diversos programas de

apoyo a la comunidad como CAMPAÑA

TELETON - UN TECHO PARA CHILE - HO-

GAR DE CRISTO, todos bajo el concepto

de campaña 1+1.

Actividades Recreativas: de forma de

promover la actividad física y recreativa

de los trabajadores y sus familias, du-

rante el año se realizaron talleres de

pintura y otras manualidades, así tam-

bién la participación en clubes, gimna-

sios, centros culturales y recreacionales.


Relaciones laborales:Colaboración y respeto son dos de los

principios más relevantes que impulsan

las relaciones laborales de la compañía.

En este ámbito durante el 2011 hubo sie-

te negociaciones, que permitieron seguir

avanzando y fortaleciendo las bases de las

relaciones laborales.

Dotación:

Durante 2011, la compañía cuenta con una

dotación promedio 1.359 trabajadores alta-

mente experimentados y comprometidos

con los desafíos propios del negocio.

Tabla: % capacitados por área temática

Aspectos Legales

Calidad de vida

Computación

Habilidad Blanda

HSEC

Idioma

Técnica

20.68%

33.66%

14.47%

8.92%18.53%

1.59%

2.15%

• Rol Gerencial : 15

• Rol Administración : 83

• Rol Supervisión : 123

• Rol Mando Medio : 170

• Rol General : 968

Enaex Servicios

Químicos

Corporativo

964

300

95

Dotación por Unidad de Negocio

Durante el 2011, desde enero a diciembre

se ejecutó el plan de capacitación a nivel

empresa con un total de 2.001 trabajadores

capacitados y total de horas hombres reali-

zadas 30.527 horas, aumentando en un el

35% respecto al año anterior.

Capacitación en oficios para la comunidad

Durante este año, Enaex invirtió $29.211.700

en actividades de oficios a través de becas

sociales utilizando el beneficio tributario de

Sence, los beneficiarios corresponden al pú-

blico objetivo del primer y segundo quintil,

de la comunidad de Mejillones.

Las temáticas contempladas en el progra-

ma fueron de emprendimiento y educación

que buscan mejorar la calidad de vida y ser

un aporte al desarrollo de la comuna:

Competencias de empleabilidad y con-

ductas laborales asertivas

Técnicas de apoyo para el aprendizaje

escolar de los hijos

Desarrollo empresas con enfoque en

sostenibilidad del negocio

Técnicas de estimulación temprana

para el desarrollo de la primera infancia

Gasfitería e instalaciones sanitarias

Entre las actividades de capacitación y desarrollo, destacan:

Aplicación de evaluación 360° a todo

el personal ejecutivo, para conocer su

desempeño a través de competencias

transversales y de liderazgo.

Programa de liderazgo, focalizado para

las líneas gerenciales y todos los roles

con personas a cargo.

Curso de Tronadura, programa transver-

sal que busca fortalecer las competen-

cias técnicas y seguridad de la supervi-

sión del área de servicio y técnica de

Enaex Servicios.

Realización de eventos de cultura a ni-

vel corporativo, instancias de encuentro

y conocimiento interpersonal entre los

integrantes de ENAEX, que esperan for-

talecer la competencia Construcción de

Relaciones.

Talleres de Orientación al Cliente, los

que se realizaron a nivel de toda

la compañía, promoviendo el valor

“Orientación al Cliente”, el equipo TIC

TAC a cargo de la ejecución de la acti-

vidad, es un grupo de profesionales de

Enaex que tiene como misión liderar el

fortalecimiento de los valores organiza-

cionales.

Capacitación y Desarrollo

La tabla muestra un desglose de la dota-

ción promedio según Rol:


Responsabilidad Social Empresarial

RSE

Los desafíos que nos plantea hoy la so-

ciedad en materia de Sustentabilidad y el

rol que debemos jugar como empresa para

contribuir a ella, nos motiva a pensar y fi-

nalmente preguntarnos cómo queremos

insertarnos en el entorno dónde operamos

para generar valor social, económico y am-

biental. La respuesta a esa interrogante, es

que no podemos pensar en empresa, sin

pensar en Responsabilidad Social Empresa-

rial (RSE).

En este marco, hemos decidido plantearnos

un gran desafío: generar una cultura de

responsabilidad social que represente los

valores de nuestra compañía, donde cada

uno de nosotros contribuya a la creación de

valor en cada una de nuestras actividades.

GERENCIA RSE

Enaex S.A decidió en el período 2010, crear

la Gerencia Corporativa de Responsabilidad

Social Empresarial, con objetivos claros de

generar lineamientos estratégicos, definir

los grupos de interés prioritarios para nues-

tra empresa y determinar la focalización

hacia dónde dirigir las acciones y recursos

destinados a posicionarnos y ser una em-

presa con un sello de Responsabilidad So-

cial.

Para ello, una de las primeras tareas duran-

te 2011, fue identificar a nuestros stake-

holders prioritarios en aquellas zonas don-

de mantenemos operaciones industriales, y

con ello, conocer sus expectativas en torno

a nuestras actividades. En ese marco, esta-

blecimos como nuestros grupos de interés

estratégicos a: trabajadores, accionistas, co-

munidad y autoridades.

Para cada uno de estos grupos de interés,

se establecieron focos de trabajo en Se-

guridad y Medioambiente, Calidad de Vida

Laboral y Educación; y para los cuales se

diseñó programas y prácticas que permi-

tieran invertir recursos en 3 dimensiones:

Ambiental, Social y Económica.

“Enaex S.A decidió en el período 2010, crear la Gerencia

Corporativa de Responsabilidad Social Empresarial, con

objetivos claros de generar lineamientos estratégicos, definir

los grupos de interés prioritarios para nuestra empresa...”

[...Seguridad y

Medioambiente,

Calidad de

Vida Laboral y

Educación...]


Construcción Nueva Plaza “Oasis Chaca-

ya” de Mejillones: 65 millones de pesos

aportó la empresa en la construcción de

una nueva plaza en esa comuna. Se recu-

peró un sitio eriazo aledaño a una pobla-

ción para dar vida a un moderno espacio

“verde”.

“Día Verde”: Charlas y una campaña de

sensibilización en el tema de reciclaje se

llevó a cabo en los establecimientos educa-

cionales de Mejillones, fue una oportunidad

para recolectar una gran cantidad de basu-

ra electrónica (5 toneladas) aportada por la

comunidad y por la Planta “Prillex”.

“Arborización áreas vecinales”: Se inició

un programa de apoyo a las juntas vecina-

les para la recuperación de áreas abando-

nadas a través de plantación de especies

arbóreas en sitios eriazos de Mejillones.

Uso eficiente de Energía Solar: Se financió

Proyecto sobre uso potencial de energía so-

lar térmica y fotovoltaica en Mejillones. Los

establecimientos educacionales de Mejillo-

nes serán beneficiados con este proyecto y

de manera directa, los cientos de alumnos

que acuden a éstos.

Visitas a las instalaciones industriales:

Estudiantes duales conocieron en terreno

la operación y los procesos desarrollados al

interior de nuestras instalaciones.

Ámbito Social:

Aporte a la Educación Dual: Nuestra em-

presa focaliza acciones en la Educación y

capacitación Técnica Profesional. Mantiene

convenios de cooperación con colegios y

liceos industriales de Antofagasta, Calama

y Mejillones.

Centro Recreacional del Adulto Mayor:

Luego del aporte económico para la cons-

trucción de este recinto de más de 120 mi-

llones de pesos que atiende diariamente a

unos 70 “abuelitos”, nuestra empresa con-

tinúa apoyando actividades de recreación y

promoción de salud, además de un com-

pleto programa de alimentación.

Orquesta Sinfónica “Niños del Altipla-

no”: Con el objetivo de acercar la música

docta a los niños y vecinos con vulnerabi-

lidad social y con el auspicio de Minera El

Abra, el apoyo de la Corporación de Cultura

y Turismo de Calama y Enaex Servicios S.A.

se llevó a cabo una presentación en el Tea-

tro Municipal de esta ciudad.

Becas Sociales: Realización de cursos de

capacitación ofrecidos a través de la fran-

quicia tributaria Sence por medio del pro-

grama de becas sociales para trabajar con

la comunidad de Mejillones en áreas de

empleabilidad y conductas laborales, téc-

nicas de apoyo para el aprendizaje escolar

de los hijos.

Canil Municipal: El municipio de Calama,

la Asociación de Amigos de los Animales y

Enaex, a través de la campaña “Un amigo

no se abandona”, anunciaron una campaña

de esterilización, del primer operativo, fue-

ron esterilizadas 440 hembras y a su vez

recientemente inauguraron un canil.

Ayuda Jóvenes con Discapacidad Mental:

Gracias a los aportes económicos y volunta-

rios de los trabajadores de la Planta “Prillex

América” de Enaex en Mejillones se apoya

una parte importante del Programa de In-

tegración al Discapacitado de esta comuna.

Construcción Nueva Plaza

“Oasis Chacaya” de Mejillones.

“Día Verde”Charlas y una campaña de sensibilización en el tema de reciclaje.

PrincipalesProyectosyActividades

Centro Recreacional del Adulto

Mayor atiende diariamente

a unos 70 “abuelitos”


Centro de actividades para esposas y

familiares de Enaex Cordillera: Institu-

ción que funciona hace más de 30 años

en la Provincia de El Loa y que desarrolla

actividades de capacitación pudiendo ge-

nerar las esposas y familiares de nuestros

trabajadores micro empresas en el ámbito

de Cortinaje, manualidades y Gastronomía

y Repostería.

Apoyo Fundación “Las Rosas”: Enaex apo-

yó durante el 2011 el quehacer de esta fun-

dación con un importante aporte monetario

mensual.

Campaña 1+1 Teletón: En cada oportu-

nidad en que se desarrolla esta cruzada

solidaria en nuestro país, Enaex ha estado

presente con un importante aporte mone-

tario tanto de los trabajadores como de la

misma empresa.

Campaña 1+1 Hogar de Cristo: Constante-

mente los trabajadores apoyan esta inicia-

tiva solidaria de ayuda al prójimo, aportes

que la empresa replica en su rol socialmen-

te responsable con quienes más lo nece-

sitan.

Hogar de niños en tránsito para Adop-

ción “Ghandi”: Trabajadores de Rio Loa re-

colectaron medicamentos, pañales, leche,

ropa, alimentos y regalos para ir en ayuda

de niños y niñas de 0 a 5 años. La empre-

sa ha apoyado esta actividad voluntaria

con recursos equivalentes al aporte de los

trabajadores.

“Una sonrisa para un niño”: Convivencia

desarrollada en Navidad que va en bene-

ficio directo de niños y niñas de escasos

recursos de Calama ofreciéndoles una fies-

ta y regalos que son recolectados por los

propios trabajadores.

Ámbito Económico:

ProLoa: Nuestra empresa colaboró con esta

loable institución en los ámbitos Medioam-

biental Educación y Cultura, Capacitación y

Empleabilidad, y con una solidaria actividad

denominada “Misión Noche Buena”.

Mesa de Trabajo con Pescadores Artesa-

nales: Se participó activamente en mesa

de trabajo con pescadores y Autoridades de

Mejillones con el objetivo de apoyar a este

sector productivo vulnerable y se decidió

constituir un Fondo Social destinado apli-

cable a proyectos productivos, becas de

educación y subsidio de vivienda.

Ámbito Artístico-Cultural:

Ciclos de Cine: En conjunto con la Corpo-

ración Cultural, con la finalidad de entre-

gar sana entretención y reunir a la familia

mejillonina, se auspició durante el 2011,

2 ciclos de Cine con entrada liberada para

toda la comunidad.

Festival de Teatro y Risas: Con el obje-

tivo de producir un Festival de Teatro del

género Comedia, además de difundir y

promover entre los habitantes de la co-

muna el Teatro Chileno, se auspició este

entretenido evento que constó de 6 obras

con elencos de primer nivel.

Conjunto Folclórico “Tierra Nueva”: La

organización que surge con la intención

de entregar más alternativas artísticas a

la Provincia El Loa, estará bajo la gestión

y administración de jóvenes profesionales

calameños, que buscan desarrollar el capi-

tal humano y social de la región, a través

del proceso y rescate cultural.

Ciclos de Cine con la finalidad de entregar sana entretención y re-unir a la familia.



En Enaex consideramos que el desarrollo

de la gestión de negocios sólo puede ser

posible y sostenible si se refleja como una

condición permanente del control de los

riesgos asociados al funcionamiento de los

procesos productivos; condición indispensa-

ble para alcanzar los niveles de productivi-

dad, seguridad, calidad y sustentabilidad a

los cuales aspiramos.

La seguridad de las personas es un valor in-

transable y por lo tanto es inaceptable que

sea afectada por incidentes no deseados.

En este contexto, estamos trabajando en

hacer que cada persona de nuestra orga-

nización, independientemente de su nivel

jerárquico, actúe de modo consciente frente

al control de los riesgos; con un estilo de

trabajo que procure el cuidado de los deta-

lles y la excelencia operacional. En conse-

cuencia, durante el 2011 se desarrollaron

diversas acciones orientadas a mejorar el

desempeño en seguridad, entre las cuales

se destacan:

Implementación en Enaex Servicios S.A.

del programa de Seguridad basado en

la conducta, considerando los modelos

SBC de la Mutual de CCHC Y SafeStart

de DuPont Sustainable Solutions cuyo

propósito es aumentar las conductas

seguras de los trabajadores a través de

la observación, la retroalimentación y

el análisis de éstas como también dis-

minuir la ocurrencia de incidentes y ac-

cidentes relacionados con conductas o

prácticas inseguras de trabajo.

Más de 400 trabajadores de plantas de

servicios y productoras pasaron por es-

tos programas, los que ayudaron a po-

tenciar la conciencia de seguridad.

De la misma forma se implementa el

Sistema de Gestión de Seguridad PASS,

basado en el énfasis en la conducta de

las personas respecto de la seguridad

personal y de las instalaciones.

La ejecución de los diversos programas y

actividades relacionadas con el Sistema de

Gestión de Riesgos, fueron continuamente

monitoreadas directamente por la geren-

cia, superintendencia y departamentos de

prevención de riesgos de la Compañía, de

forma de verificar el estado de conformidad

de los objetivos y metas definidos por la

alta gerencia.

Más de 400 trabajadores de plantas de servicios y

productoras pasaron por estos programas, los que ayudaron

a potenciar la conciencia de seguridad.

Estadística de Seguridad

Durante este año, en Enaex se trabajaron

2.939.809 horas, con una dotación prome-

dio de 1.359 trabajadores, con una tasa de

frecuencia de 2,7 representando una dismi-

nución de un 47% respecto al año anterior.

Este resultado representa el esfuerzo de

toda la Compañía por alcanzar el cero daño.

Durante el año 2011, Enaex obtiene los si-

guientes reconocimientos en este ámbito:

Anglo American premia a Enaex en su

gestión laboral, año 2010-2011.

Minera Esperanza, reconoce a Enaex

por su desempeño en seguridad por

cero accidentes desde el inicio de su

contrato.

Enaex fue premiada como una de las

7 empresas más sustentables del país,

de acuerdo a un ranking elaborado por

Fundación Chile y Revista Capital.

Gestión de Riesgos



El 2011 fue un año de consolidación para

Enaex respecto al proyecto de Bonos de

Carbono.

Esto debido a que no sólo continuó exito-

samente la certificación de reducción de

emisiones de CO2eq. en Panna 3, sino que

además se dio inicio al proyecto Bonos de

Carbono Panna 4 y al registro en Naciones

Unidas del proyecto MDL “N2O Abatement”

de Panna 1.

Juntos, los tres proyectos consolidan a

Enaex como empresa líder a nivel nacional

en reducción de emisiones de CO2eq., y lí-

der en la generación de bonos de carbono

(Certificated Emission Reduction: CERs).

Bonos de Carbono Panna 3

Durante el año 2011 Enaex logró reducir

más de 790.000 toneladas de CO2eq., cum-

pliendo sin contratiempos el calendario de

verificaciones establecido, lo que implican

ingresos trimestrales de cerca de USD 3 mi-

llones.

Así, desde el punto de vista de emisión de

certificados, Panna 3 ha recibido 2,7 millo-

nes de CERs por parte de UNFCCC (United

Nations Framework Convention on Climate

Change) desde el comienzo del proyecto en

2008. Enaex es la empresa chilena con ma-

yor eficiencia de certificación y ha generado

casi el 40% de los CERs a nivel nacional,

ubicando a Chile en el sexto lugar a nivel

mundial en emisión de CERs.

Proyectos de Bonos de Carbono

Enae

x

Agr

ícol

a Su

per

Celu

losa

Ara

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Cons

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co

3.000.000

2.500.000

2.000.000

1.500.000

1.000.000

500.000

0

Total Creditos Generados por Chile 2008 - 2011

Fuente: http://www.cdmpipeline.org


Otras Iniciativas

Paralelamente a los proyectos Bonos de Car-

bono, Enaex ha participado en diferentes ac-

tividades e iniciativas durante el 2011:

1. Se Integra como fundador y accionista de

la primera Bolsa Climática de Latinoamé-

rica, Santiago Climate Exchange – SCX,

proyecto impulsado por Fundación Chile

y Celfín Capital.

2. Integra la Cumbre de Sustentabilidad or-

ganizada por Fundación Chile y Revista

Capital, donde obtiene el 7mo lugar a la

empresa más comprometida con la sus-

tentabilidad, de entre 94 empresas chile-

nas participantes.

3. Empresa miembro del Steering Commit-

tee del CLG Chile (Centro de Líderes Em-

presariales para el Cambio Climático). CLG

nace en UK como una iniciativa entre la

Universidad de Cambridge y el Principado

Británico, con más de 14 países miem-

bros.

4. Realiza un estudio de Perfectibilidad para

la instalación de una Planta Fotovoltaica

de 6 MW en la localidad de Mejillones

buscando una mayor Eficiencia Energética

para la Planta Prillex® América

El Futuro

La sustentabilidad está incorporada en el

Plan Estratégico de Enaex S.A. y es por esto

que hemos incorporado este concepto en

cada uno de los procesos como parte inte-

gral del negocio., conociendo y gestionando

la huella de carbono, transformándolo en un

valor para los clientes.

Bonos de Carbono Panna 4

El proyecto Bonos de Carbono Panna 4 im-

plica dos distinciones muy importantes para

Enaex. Lo primero, en junio de 2011, fue

conseguir que la UNFCCC aprobara, luego

de 5 años de intenso trabajo junto a la

empresa austríaca Carbon, la metodología

ACM0019 que permite a cualquier planta

de Ácido Nítrico en el mundo construida

después del 1 de enero del 2005 generar,

certificar y vender bonos de carbono bajo

el sistema MDL (Mecanismo de Desarrollo

Limpio).

Lo segundo, fue que en menos de seis me-

ses se logra la primera aprobación del “Do-

cumento de Diseño de Proyecto” y, al mis-

mo tiempo, la entrada en funcionamiento

del sistema catalizador para la reducción

de Emisiones en Planta Prillex® Mejillones

(logrando una reducción de 95% de las

emisiones de Óxido Nitroso, N2O).

450

400

350

300

250

200

150

100

50

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100%

80%

60%

40%

20%

0%

Chin

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Méx

ico

Chile

Viet

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Egip

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7

MCERsParticipaciónAcumulada

Fuente: http://www.cdmpipeline.org


Panorámica y Proyecciones de la Industria Minera

El Año 2011 el precio promedio del Cobre

subió a US$ 4 libra de los US$ 3,39 libra

del año 2010, que representa una alza de

un 18% y las estimaciones del precio del

cobre para el año 2012 son del orden de

US$ 3,60 libra.

La inversión minera el año 2011 llegó a US

$ 9.700 millones y para el año 2012 esta

cifra será superada.

El Año 2012 la Minería Chilena crecerá un

1,9% en exportaciones llegando a US$

53.000 millones, nuevo record histórico que

se compara con US$ 52.000 millones del

2011.

La producción Chilena de Cobre para el año

2012 se estima en 5,7 millones TM versus

5,2 millones TM del año pasado, con un cre-

cimiento del 9,6%.

A futuro se estima que en Chile el año 2018

la producción de Cobre llegaría a 8 millones

TM (actual 5,2), el Hierro a 40 millones de

Tm (actual 3,9) y el Oro a 130 TM (actual

40), por los nuevos proyectos mineros que

comenzarán a ser realidad los próximos

años.

En el caso del cobre por las ampliaciones

de Escondida, Los Bronces, Radomiro Tomic,

El Teniente, Collahuasi, Andina, Quebrada

Blanca, Spence, Zaldivar y Lomas bayas.

Además los Nuevos Proyectos Mineros Es-

peranza, Ministro Hales, Sierra Gorda, Ca-

serones, El Morro, Relincho, San Antonio,

Relincho, Quetena, Telegrafo, y Caracoles.

En Hierro destaca el Nuevo Proyecto Cerro

Negro en construcción.

Respecto al Oro los crecimientos vienen por

Proyectos Pascua Lama, Lobo Marte, Ce-

rro Casale, Volcán, Inca de Oro, Caspiche y

Copaquire, en distintos grados de avance,

todos en la Región de Atacama, salvo Co-

paquire en Región de Tarapacá.

Estas ampliaciones y nuevos proyectos mi-

neros previstas implican que las inversiones

al año 2018 alcanzarían los US$ 80.000 mi-

llones, de los cuales las Inversiones Priva-

das son el 75% y Codelco Chile el 25%. Las

regiones de Antofagasta y Atacama absor-

ben el 66% del total de esta inversión, con

US$ 28.500 millones y US$ 25.250 millones

respectivamente.

[El Año 2012 la Minería Chilena crecerá un 1,9 %

en exportaciones llegando a US $ 53.000 millones,

nuevo record histórico...]


Mercado de Explosivos

En el año 2011, el consuno de nitrato de

amonio grado explosivo en Chile creció un

14,7% y para el año 2012 se estima un au-

mento del 14,3% por las razones explica-

das anteriormente.

Para los próximos años esperamos un au-

mento en la demanda de este producto en

el Cono Sur (Chile, Perú, Argentina y Boli-

via) en torno a un 10% anual. Este sólido

crecimiento augura un excelente escenario

para la nueva capacidad productiva de la

compañía.

En efecto, en estos países, las proyecciones

de expansión de las minas actualmente

en operación, junto a los nuevos proyec-

tos mineros que se encuentran en distintas

etapas de estudio o aprobación ambiental,

indican que el mercado de explosivos se-

guirá creciendo en forma sostenida para los

próximos años.

A pesar del incierto panorama mundial y

la estabilidad en los precios de los meta-

les, la industria minera del cono sur seguirá

muy activa en exploraciones y desarrollo de

nuevos proyectos mineros, por las condicio-

nes sólidas del mercado minero, altamente

rentables.

Adicionalmente, la comercialización de pro-

ductos y servicios en las grandes obras civi-

les que se desarrollan en la región también

se proyecta al alza en los próximos años. Se

contemplan en este ámbito trabajos rela-

cionados con la actividad minera, como son

la construcción de túneles de prospección y

desarrollo en los nuevos yacimientos, y la

construcción de obras civiles que implican

importantes excavaciones y túneles de las

numerosos nuevos proyectos hidroeléctri-

cos, destacándose los más relevantes como

HidroAysén y Energía Austral ambas en la

Región de Aysén.


Enaex Desarrolla Nuevo Plan Estratégico

En respuesta a los nuevos desafíos que enfrenta la industria minera y a las perspectivas de crecimiento e internacionalización de nuestro negocio, Enaex realizó un Proceso de Planifi-cación Estratégica con el objetivo de definir cuáles serán los proyectos prioritarios para los próximos cuatro años, y así consolidar el liderazgo de Enaex. Este Proceso de Planificación se enmarcó dentro de los cuatro pilares estratégicos: Crecimien-to, Eficiencia, Clientes y Personas, y será clave para alcanzar los objetivos en el mediano y largo plazo. El principal activo resultante de este proceso de alineamiento organizacional es el “Plan Es-tratégico Enaex 2011-2015”, el cual equivale a tener una carta de navegación oficial de la compañía. Este Plan tiene un foco especial tanto en la sustentabilidad como también en la seguridad, elementos indispensables para la viabilidad del negocio.

Finalmente, el próximo desafío será comunicar de manera efectiva este Plan a toda la com-pañía y luego focalizar los esfuerzos tanto en la ejecución de la estrategia como en su segui-miento.

Proyecto Nitratos del Perú Descripción del Proyecto

El proyecto se ejecuta bajo la razón social de Nitratos del Perú donde Enaex S.A. cuenta con el 49% de la propiedad y el grupo local Brescia con el 51% restante. Este proyecto está orientado principalmente a la fabricación de amoníaco, ácido nítrico y nitrato de amonio, con el objetivo de satisfacer la demanda creciente en la región y a nivel mundial.

Nitratos del Perú se emplaza dentro de un terreno de 1.200 ha y se localiza a 250 km al sur de Lima, en el sector industrial del distrito de Paracas, provincia de Pisco, región de Ica. Este proyecto petroquímico integra dos plantas, una planta de Amoniaco y una planta de Nitrato de Amonio.

Avances 2011

Durante el año 2011 se lograron hitos muy importantes para la continuidad y solidez de este proyecto.

Aprobación del Estudio de Impacto Ambiental en enero 2011, por parte del Ministerio de Energía y Minas (MEM) de Perú.

Aprobación de la nueva zonificación (plan regulador) que definió el sector del terreno que utilizará Nitratos del Perú como I4, es decir, adecuado para la Industria Petroquímica.

Se licitó la realización de la primera etapa de Ingeniería (FEED) la cual se desarrollaría el primer semestre del 2012.

Desarrollo de Enaex S.A.

”Enaex realizó un Proceso de Plan Estratégico, Enaex 2011-2015:

Crecimiento, Eficiencia, Clientes y Personas”



Política Financiera

La política financiera de la compañía esta orientada a cubrir las necesidades de capital

de trabajo propio de su giro y las inversiones en activo fijo.

Respecto a cubrir las necesidades para capital de trabajo, Enaex únicamente utiliza

endeudamiento financiero o de proveedores para financiar sus compras periódicas de

amoníaco. El nivel de la deuda asociada a este concepto puede fluctuar en función del

precio internacional de este insumo y aumento de la productividad.

Las inversiones menores que realiza la compañía están orientadas a sustentar el cre-

cimiento y a la reposición normal de activos operacionales, modernizaciones, nuevas

instalaciones para ampliar y mejorar la capacidad productiva. El financiamiento de las

inversiones menores provino del flujo operacional generado.

En lo referente a grandes proyectos de inversión, la política considera una estructura

de financiamiento mixta, que incluya fuentes externas, a través de bancos locales y

extranjeros, fondos de generación propia y aportes de capital. De esta manera se busca

mantener una estructura de deuda de mediano plazo conservadora y covenants finan-

cieros holgados.

El principal objetivo de las operaciones financieras de Enaex, son administrar en forma

eficiente los recursos financieros e idear estrategias para enfrentar los impactos de las

volatilidades en los mercados cambiarios.

Por lo que, la Empresa realiza un estricto control sobre inversiones, flujo de caja, capital

de trabajo y mantención de la clasificación accionaria y crediticia, entre otros.

PrincipalesRatiosFinancierosConsolidadosdeEnaex

2006 2007 2008 2009 2010 2011

Deuda Financiera / EBITDA 0,9x 1,2x 2,4x 1,8x 1,8x 1,5x

Pasivos / Patrimonio 0,4x 0,5x 0,9x 0,7x 0,7x 0,7x

EBITDA / Gastos Financieros 16,8x 20,6x 19,4x 45,1x 31,3x 30,7x

Política Financiera y Factores de Riesgo


Clasificación de Riesgo

La clasificación de riesgo de los instrumentos de oferta pública por dos firmas inde-

pendientes, es la siguiente:

Instrumento Fich Ratings Feller Rate

Acciones Nivel 3 1° Clase Nivel 3

Línea de Bono A+(Estable) A+(Estable)

El negocio de Enaex está influenciado por el nivel de actividad de la minería en Chile, fundamentalmente la Gran Minería, que representa en forma directa e indirecta un valor aproximado al 90% de las ventas en un grado de creciente importancia. Tam-bién influyen positivamente las inversio-nes en infraestructura, tanto en proyectos relacionados con energía como con obras públicas.

En lo que se refiere a insumos y factores de producción, la Compañía está sujeta a la variabilidad de los valores internaciona-les del amoníaco, producto sensible a los precios del petróleo y del gas natural. Las fluctuaciones en el costo de este insumo, con cierto desfase, son transferidas a los contratos de ventas de nuestros productos, mediante la indexación por fórmulas de reajuste. Por otra parte, las variaciones en el costo de otros insumos relevantes para la producción, como el precio del petróleo o la energía eléctrica, pueden impactar los resultados de la compañía.

La Compañía tiene definido reducir el ries-go cambiario a través de mecanismos de cobertura que permiten mitigar el impacto de las variaciones del tipo de cambio sobre los resultados tanto operacionales como no operacionales. Esto se ha logrado a través de la indexación de nuestras ventas y cos-tos de explotación al tipo de cambio, cuyo diferencial de exposición se neutraliza en parte, a través del endeudamiento finan-ciero en la misma moneda, y en ocasiones a través de la contratación de instrumentos derivados de moneda.

Existe algún grado de riesgo relacionado con las tasas de interés internacionales, el cual la compañía ha decidido cubrir en la porción asociada al financiamiento de largo plazo. De esta manera, la compañía mantiene una estrategia de cobertura por un porcentaje de la deuda de largo plazo, mediante un swap de tasas de interés so-

bre los créditos destinados al financiamien-to de la ampliación de la planta de nitrato de amonio a una tasa del 4,80% anual y que expiran en mayo del 2013.

Respecto al riesgo asociado a las políticas arancelarias, éste se ve amortiguado gra-cias a la protección natural que otorga el propio negocio, debido a que las alterna-tivas de importar productos desde otros países se hacen cada vez más difíciles por las estrictas regulaciones, debido al riesgo implícito de ser materias primas para la fa-bricación de explosivos.

Estos incluyen cobertura de Demora en Puesta en Marcha (DSU) para el caso que el proyecto se retrase debido a un siniestro”.

Respecto a los riesgos de incobrabilidad por parte de nuestros clientes, es nece-sario destacar que la compañía mantiene relaciones de largo plazo en el mercado regional, mayormente con clientes de re-conocida trayectoria y solvencia. En cuanto al proceso de internacionalización, se han contratado seguros de cobertura para las nuevas carteras de clientes de exportación con distinto perfil de riesgo. En cuanto al riesgo de comisión de delitos tipificados en la ley N°20.393 de respon-sabilidad penal de las personas jurídicas (cohecho, financiamiento al terrorismo y lavado de activos) la compañía cuenta con un modelo de prevención, dando pleno cumplimiento a la legislación vigente.

Factores de Riesgo


Asesores Legales

Alliende, Villarroel,

Lecaros & Eguiguren Abogados

Auditores

Deloitte Auditores y Consultores Ltda.

Contratos con aseguradoras

La Sociedad mantiene contratos de

seguros estándar para la industria, con

empresas de prestigio, reconocidas a

nivel mundial, que prestan servicios a

compañías del mismo rubro alrededor

del mundo. Todos estos seguros consi-

deran coberturas y características acor-

des al giro de la compañía, así como

a las condiciones geográficas particula-

res de cada centro productivo.

Estos son: A Todo Riesgo de Daños Físicos, que

cubren todos los activos físicos de su

propiedad o bajo su responsabilidad,

incluida las Pérdidas por Paralización

derivadas de siniestro.

Responsabilidad Civil Extra Contrac-

tual de Empresa (o Daños a Terce-

ros).

Vehículos, para los casos de los vehí-

culos y de los equipos móviles.

Transporte Cabotaje para todas las

mercancía que se trasladan dentro

de Chile entre nuestras plantas o

centros de consolidados.

Transporte Internacional para las

mercancías de importación y expor-

tación.

Accidentes personales para todos

nuestros Ejecutivos.

Seguros asociados a créditos de ex-

portación.

Principales Bancos

Bancos Nacionales:

Banco Bice

Banco Crédito Inversiones

Banco de Chile

Banco Santander

Banco Security

Banco Itau

BBVA

Corpbanca

Scotiabank

Banco Estado

HSBC

Bancos Internacionales:Banco Crédito e Inversiones Miami Agency

HSBC New York

Citibank N.A.

BNP Paribas, Paris

Helm Bank Panamá S.A.

Proveedores Nuestra compañía suscribió un contra-

to para la compra de amoníaco con

uno de los mayores comercializadores

de este producto a nivel mundial, la

empresa internacional Transammonia.

Este contrato de largo plazo, permitirá

a nuestra empresa asegurar el suminis-

tro de amoniaco de forma confiable y

a precios definidos, hasta el año 2015.

También en el área químicos, durante

el año se efectuaron investigaciones

en conjunto con proveedores, para el

desarrollo de aditivos utilizados en el

producto prill – nitrato de amonio y así

optimizar el desempeño del producto

durante el transporte marítimo, asegu-

rando la reconocida calidad de nuestro

producto en el mercado internacional.

Durante el 2011 se han generado y/o

profundizado acuerdos comerciales con

proveedores internacionales y naciona-

les de envases y embalajes logrando

incorporar importantes alternativas de

suministros y ahorros para la compañía.

Hacia fines del 2011 se renovó con

Copec el contrato por suministro de

Petróleo para las plantas productivas,

confirmando esta relación comercial

para abastecimiento de uno de los más

importantes productos de consumo,

tanto insumo como materia prima para

nuestra empresa.

Contratos con Proveedores de Ma-terias Primas y ServiciosAcido Oleico, Maxisacos, Aditivos de crista-

lización y anticaking, TNT, Monopentaeritri-

tol y Envases plásticos.


Enaex S.A posee participación en otras sociedades dentro y

fuera de Chile para llevar a cabo actividades comerciales re-

lacionadas con su negocio o bien como vehículo de inversión.

Entre las sociedades que realiza actividades comerciales se en-

cuentran Enaex Argentina, constituida en 2007 con el objetivo

abordar el mercado de explosivos y servicios de dicho país,

Frioquímica, dedicada a la comercialización de amoníaco enva-

sado, y Enaex Servicios S.A, constituida a fines del 2008 con el

objetivo de potenciar los negocios ligados a la industria minera.

Empresa: Enaex International S.A. (E.I.S.A.)

Fecha Constitución: 01/12/1994

Objeto Social: Importación, exportación, compra, venta y comercialización de productos y accesorios relacionados con la industria de explo-sivos, realizar inversiones y prestar asesoría técnica en general en mercado Latinoamericano.

Directorio de la sociedad: Directores: Juan Eduardo Errázuriz Ossa (1) Naoshi Matsumoto Takahashi (1)Representante Legal: Juan A. Errázuriz Domínguez (2)

Capital Suscrito y pagado: US$ 14.379

Participación directa: 99,98%

Inversión directa : MUS$ 334

Empresa: Explosivos Industriales IRECO Chile Ltda.

Fecha Constitución: 23/06/1969 Objeto Social: Fabricación y comercialización de toda clase de explosi-

vos industriales y productos químicos afines.

Directorio de la sociedad: La Administración y control de esta Sociedad se desarro-lla dentro de la Matriz, siendo ejercida por:

Juan A. Errázuriz Domínguez (2) José Pedro de la Fuente Villalón (3)

Alvaro Castillo A.

Capital Suscrito y pagado: US$ 2.694.745


Participación indirecta: 0,25%

Inversión directa : MUS$ 552

Empresa: Frioquímica S.A.


Objeto Social: Fabricación y comercialización de todo tipo de pro-ductos químicos, sea como materias primas o pro-ductos terminados y de sus envases.

Directorio de la sociedad: Presidente: Juan A. Errázuriz Domínguez (2) Directores: José Pedro de la Fuente Villalón (3)

Alvaro Castillo A. Gerente General: Alejandro Castillo Hamati




Inversión directa : MUS$ 1.523

Empresa: Inverell Participation Inc. (I.P.I.)


Objeto Social: Realizar inversiones en toda clase de bienes y en todas sus formas.

Directorio de la sociedad: Presidente: Juan E. Errázuriz Ossa (1) Vicepresidente: Juan Paablo Aboitiz (1)

Secret. / Tesorero: Naoshi Matsumoto Takahashi (1) Agente Residente: Arosemena, Noriega y Contreras Socie-

dad de Abogados



Inversión directa: MUS$ 2.519

Inversiones en Otras Sociedades

0,02%

Enaex International S.A.

99,98%

99,75%100%

99,86%

Ireco Ltda.

0,25%

0,14%Enaex Argentina

SRL

89,9%10,10%

99,9999%

Enaex Servicios S.A.

0,0001%99,9999%

Inversiones Nittra S.A.

Sigdo KoppersS.A.

Frioquímica S.A.

0,0001%

InverellParticipation Inc.

Enaex S.A.

99,99%

Petroquímicay FertilizantesAndina S.A.

0,0001%

100%

EnaexColombia S.A.S.

99,9999%

Nittra Investment

S.A.

0,0001%


Empresa: Nitra Investment S.A.


Objeto Social: Participar en sociedades, invertir en toda sus formas y administrar los bienes en los que invierta, realizar todo tipo de operaciones comerciales, prestación de aseso-rías, organización de empresas y asistencia técnica en general.

Directorio de la sociedad: Juan E. Errázuriz Ossa (1) Juan Andrés Errázuriz Domínguez (2) Pablo Busquet Errázuriz (3)


Participación directa: 99,9999%Participación indirecta: 0,0001%Inversión directa : MUS$ 10

Empresa: Enaex Argentina S.R.L.


Objeto Social: Fabricación y comercialización de explosivos industriales y productos afines, accesorios y la provisión de Servicios Integrales de Tronadura en la República Argentina.

Directorio de la sociedad: La Administración y control de esta Sociedad se desarro-lla dentro de la Matriz, siendo ejercida por ejecutivos de Enaex. Gerente General: Diego Simón Hernández

Capital Suscrito y pagado: Ar$ 5.964.512Participación directa: 89,9%



(1) Director Enaex S.A.(2) Gerente General Enaex S.A.(3) Ejecutivo Enaex S.A.(4) Sociedad en disolución

Empresa: Inversiones Nittra S.A.


Objeto Social: Participación en sociedades de cualquier naturaleza y objeto; La inversión en todas sus formas, la administración de los bienes en los que se invierta y la percepción de sus frutos; La adquisición, enajenación, comercialización, importación y exportación de toda clase de bienes.

Directorio de la sociedad: Juan Eduardo Errázuriz Ossa (1) Naoshi Matsumoto Takahashi (1)

Juan Pablo Aboitiz Domínguez (1)


Participación directa: 100%


Inversión directa : MUS$ (2.090)

Empresa: Soc. Petroquímica y Fertilizantes Andina S.A.


Objetivo Social: Fabricación, transformación, comercialización y venta de pro-ductos derivados del gas natural, en especial lo relacionado con la industria petroquímica, tales como la producción de fer-tilizantes y materia prima para la elaboración de explosivos, entre otros.

Directorio de la sociedad: Ramón Aboitiz Musatadi (4) Juan Eduardo Errázuriz Ossa Juan Pablo Aboitiz Domínguez

Capital suscrito y pagado: NSP$ 1.165.200


Inversión Directa: MUS$ 24

Empresa: Enaex Servicios S.A.


Objeto Social: Fabricación, compra, venta, importación, exportación, dis-tribución y otras formas de comercialización de productos químicos, sustancias, productos explosivos y accesorios para la tronadura exclusivamente de uso civil; Investiga-ción y desarrollo de tales productos; Prestación de servicio de tronadura y fragmentación de roca para actividades civiles.

Directorio de la sociedad: Juan E. Errázuriz Ossa (1) Naoshi Matsumoto Takahashi (1)

Juan A. Errázuriz D. (1)





Empresa: Enaex Colombia S.A.S.


Objetivo Social: Realizar cualquier actividad comercial o civil lícita, funda-mentamelte la fabricación, producción y comercialización de todo tipo de elementos para fragmentación de roca y actividades relacionadas con el apoyo a la minería, obras civiles y de infraestructura; y representar productos y mar-cas de empresas nacionales y extranjeras vinculadas a las actividades y servicios que se han descrito.

Directorio de la sociedad: Por ser una Sociedad de Acciones Simplicada, la adminis-tración y control de la Sociedad se desarrolla desde la Ma-triz coordinadamente con el representante legal y gerente designado.

Gerente General: José Pedro de la Fuente

Capital suscrito y pagado: $col. 80.000.000

Participación directa: 100%

Inversión Directa: MUS$ 192


Capital suscrito y pagado US$ 162.120.043

Reservas futuros dividendos US$ 257.320.457

Otras reservas US$ (2.708.013)

Total Patrimonio US$ 416.732.487

Proposición de Distribución de Utilidades

Durante el ejercicio 2011 Enaex S.A. alcanzó una utilidad neta de

US$79.045.046, que el Directorio propone distribuir de la siguiente forma:

US$ 27.961.590 a cubrir dividendos provisorios No. 76 , 77 y 78, pa-

gados en Mayo, Agosto y Diciembre de 2011, respectivamente.

US$ 19.465.438 a pago de dividendo definitivo.

US$ 31.618.018 a reserva de futuros dividendos.

El Directorio propone repartir, con cargo a las utilidades del ejercicio 2011

un dividendo definitivo de US$ 0,158255593 por acción en Mayo de 2012.

El monto total del presente dividendo asciende a US$ 19.465.438, valor

que agregado a los dividendos provisorios pagados durante el año 2011,

completa el 60% de la utilidad líquida de dicho ejercicio, con lo cual se

cumplimiento a la política de dividendos propuesta para el ejercicio 2011

que era repartir el 30 % de la utilidad líquida pudiendo superarse si así lo

estima el Directorio.

Aceptada la distribución planteada por el Directorio, el capital y reservas

de la Sociedad quedarían como sigue:

El patrimonio indicado representa un valor libro de US$ 3,388069 por acción.

[Duranteelejercicio2011EnaexS.A.alcanzóuna utilidad neta de US$ 79.045.046 ]

Política de Dividendos yDistribución de Utilidades

Información a los Accionistas


Política Dividendos

Para el año 2012, el Directorio tiene la intención de distribuir como divi-

dendos:

El 30% de la Utilidad Líquida después de impuestos, pudiendo superarse

dicho porcentaje si así lo estima el Directorio.

El esquema aprobado por el Directorio con relación a la política de divi-

dendos corresponde a su intención, por lo que su cumplimiento quedará

supeditado a la satisfacción de los requerimientos de los contratos de fi-

nanciamiento, a la situación de caja, y a la existencia de determinadas

condiciones, según corresponda, cuya concurrencia será examinada por el

Directorio.

De acuerdo a lo anterior, se contempla distribuir un dividendo definitivo en

los meses de Abril o Mayo del año 2012, sin perjuicio de distribuir dividen-

dos provisorios en los montos y oportunidades que determine el Directorio.

(*) Tipo de cambio, fecha de pago dividendo

Fecha de Tipo Utilidad Nº US$ Pago Año Por Acción (*)

Diciembre 2011 Provisorio 2011 78 0,11182

Agosto 2011 Provisorio 2011 77 0,07114

Mayo 2011 Provisorio 2011 76 0,04437

Mayo 2011 Definitivo 2010 75 0,14365

Noviembre 2010 Provisorio 2010 74 0,12032


Mayo 2010 Provisorio 2010 72 0,03990

Mayo 2010 Definitivo 2009 71 0,11578



Mayo 2009 Provisorio 2009 68 0,04988

Mayo 2009 Definitivo 2008 67 0,09808

Diciembre 2008 Provisorio 2008 66 0,02274

Mayo 2008 Provisorio 2008 65 0,04002

Abril 2008 Definitivo 2007 64 0,04413



Mayo 2007 Provisorio 2007 61 0,03497

Abril 2007 Definitivo 2006 60 0,02971

Dividendos pagados en los últimos 5 años


REMUNERACIONES DEL DIRECTORIO

Dieta fija

31-12-2011 31-12-2010 Nombre Cargo MUS$ MUS$

Ramón J. Aboitiz Musatadi (Q.E.P.D.) Presidente del Directorio -- 12

Juan E. Errazuriz Ossa Presidente del Directorio 39 33

Juan Pablo Aboitiz D. Director 19 12

Sergio Undurraga Saavedra Director 19 18

Jorge Carey Tagle Vicepresidente del Directorio 29 24

Naoshi Matsumoto Takahashi Director 19 18

Norman Hansen Roses Director 19 18

Martin Costabal Llona Director 6 18

Horacio Pavez García Director 19 18

Francisco Javier M. Israel Lopez Director -- 13

Alejandro Gil Director 19 5

Kenneth Pickering Director 9 --

Totales 197 189

12.2.a) Dieta fija Directores

12.2.b) Dieta Comité Directores

Comité de Directores







Totales 18 18


Gastos Asesoría Directorio Honorarios por secretaría: MUS$ 7 en el año 2011 y MUS$ 7 en el año 2010. Honorarios por asesorías al Directorio: M$ 30 en al año 2011 y MUS$ 30 en al año 2010. Remuneraciones de Directorios de Filiales Los Directores de las filiales no perciben remuneraciones

Remuneraciones Comité de DirectorioUn total de MUS$ 18 en el año 2011 y MUS$ 18 en al año 2010, distribuido en partes iguales para cada integrante, en cumplimiento de las funciones que la ley asigna al Comité de Directorio, sin incurrir en gastos adicionales.

Remuneraciones Gerentes Enaex S.A.La remuneración percibida por la plana gerencial de Enaex S.A. durante el año 2011, fue de MUS$ 3.839 y de MUS$ 3.156 en el año 2010.

La indemnización por años de servicios percibida por los gerentes durante el año 2011, fue de MUS$ 25 y de MUS$ 0 en el año 2010.

Durante el año 2011 y 2010 la empresa otorgó un bono voluntario a todos sus trabajadores, incluídos los gerentes, calculado en base a los resultados de la Compañía.

La política de compensaciones de la Compañía contempla además del sueldo base y gratificación mensual, bonos e incentivos de pro-ducción, beneficios dentro de los cuales se puede destacar los seguros de salud y vida, beneficios médicos, becas y ayudas de estudio y préstamos para vivienda. Además existe otro tipo de incentivos, tales como premios de antigüedad, seguridad y calidad, premios al desempeño y por ideas y un bono voluntario relacionado con los resultados de la Compañía.

12.2.c) Otras participaciones

Otras participaciones


Ramón J. Aboitiz Musatadi (Q.E.P.D.) Presidente del Directorio 74 250Juan E. Errazuriz Ossa Presidente del Directorio 202 188Juan Pablo Aboitiz D. Director 74 –– Sergio Undurraga Saavedra Director 119 125Jorge Carey Tagle Vicepresidente del Directorio 153 125Naoshi Matsumoto Takahashi Director 141 125Norman Hansen Roses Director 110 125Martin Costabal Llona Director 147 125Horacio Pavez García Director 110 125Francisco Javier M. Israel Lopez Director 107 125Alejandro Gil Director 28 ––

Totales 1.265 1.313


En cumplimiento del Art. 50 bis de la ley de Sociedades Anónimas Enaex S.A. ha constituido un comité de Directores.

Integrantes del Comité de Directores durante el ejercicio 2011:

• Martín Costabal Llona. Presidente, independiente del controlador, hasta el 24 de marzo de 2011.

• Desde el 21 de abril de 2011, fecha en que se constituyó el nuevo Directorio elegido en la Junta Ordinaria de Ac-

cionistas de igual fecha, Sergio Undurraga Saavedra , Presidente, actualmente independiente del controlador; Naoshi

Matsumoto Takahashi, relacionado con el controlador; y Jorge Carey Tagle, independiente del controlador.

Actividades del Comité de Directores

Durante el ejercicio 2011 el Comité de Directores desarrolló las siguientes actividades:

1. Examinó los informes de los auditores externos, el balance y demás estados financieros presentados por la administra-

ción de la sociedad, correspondientes al ejercicio terminado el 31 de Diciembre de 2010 y se pro-nunció respecto de

estos antecedentes en forma previa a su presentación a los accionistas en la Junta General Ordinaria celebrada durante

el ejercicio 2011.

2. Propuso al Directorio los auditores externos y los clasificadores privados de riesgos que fueron sugeridos a la Junta

General Ordinaria de Accionistas celebrada durante el ejercicio 2011.

3. Examinó los antecedentes relativos a las operaciones a que se refiere el Título XVI de la Ley de Sociedades Anónimas

y evacuó, en cada caso, un informe al respecto, una copia del cual fue enviada al Presidente del Directorio para los

correspondientes fines legales, Las operaciones analizadas por el Comité durante el ejercicio 2011 fueron las que se

detallan en la página siguiente.

4. Propuso al Directorio un presupuesto de gastos del funcionamiento para el Comité durante el ejercicio 2011.

5. Desarrolló las demás funciones que le encomendó el Directorio.

Informe de Gestión Anual del Comité de Directores

El siguiente es el informe de gestión anual del Comité de Directores correspondiente al ejercicio 2011:

“Señor

Presidente del Directorio

ENAEX S.A.

Presente

Estimado Sr. Presidente:

De conformidad con lo dispuesto en el art. 50 bis de la Ley de Sociedades Anónimas presentamos a Ud. el Informe de

Gestión Anual 2011 del Comité de Directores.

Durante el 2011 se realizaron seis sesiones del Comité de Directores las cuales contaron siempre con la participación de

todos sus integrantes.

COMITÉ DE DIRECTORES


Fecha INFORME DE GESTIÓN ANUAL DEL COMITÉ

20-01-11 Se aprobó el programa de las operaciones que se refiere el Título XVI de la Ley de Sociedades Anónimas para

el primer semestre del 2011.

21-03-11 Se aprobaron los estados financieros consolidados de la sociedad al 31 de diciembre de 2011.

Se aprobó el informe emitido por los auditores externos.

24-03-11 Se acordó proponer al directorio la designación de Deloitte como auditores para el ejercicio 2011.

Se acordó proponer al directorio la designación de Feller Rate y Fitch Rating como clasificadores de riesgo para

el ejercicio 2011.

Se acordó proponer al Directorio un presupuesto del Comité de 2000 Unidades de Fomento para el ejercicio

2011.

21-07-11 Se aprobó el programa de las operaciones que se refiere el Título XVI de la Ley de Sociedades Anónimas para

el segundo semestre del 2011.

Se aprobó la venta a S.K. Comercial S.A. de un sitio de 11.827,81 metros cuadrados que forma parte del in-

mueble de que Enaex S.A. es dueña en Calama prescindible para Enaex S.A. y que no le genera renta.

24-08-11 El Comité recibió a representantes de la firma de auditores Price Waterhouse, quienes expusieron su visión

acerca de la situación ocurrida en La Polar.

Se aprobó la contratación de don Arturo Errázuriz para una asesoría en relación con el proyecto Bonos de

Carbono para PANNA 4.

29-09-11 Se aprobó la contratación de Carey y Compañía para asesorar en la elaboración de un contrao tipo de trans-

porte marítimo break bulk.

Se aprobó la renovación del contrato de seguro de salud y vida con Vida Security.

El Comité revisó y aprobó, en promedio, dos temas por sesión.

Se detallan a continuación, las principales materias revisadas y resueltas por el Comité:

Sin otro particular, le saludan cordialmente,

Naoshi Matsumoto T. Sergio Undurraga S. Jorge Carey Tagle


Transacciones significativas con empresas relacionadas:

Acum 31-12-2011 Acum 31-12-2010

Efecto en Efecto en resultado resultado Nombre País de Naturaleza Descripción de Tipo de Monto (cargo) abono Monto (cargo) abonoRUT Sociedad origen de la relación la transacción moneda MUS$ MUS$ MUS$ MUS$

96.511.470-K Austin Chile Chile Relac. c/ Ventas: Nitrato Peso chileno 1.194 179 871 131 Trading Ltda. accionista mayor y Explosivos

96.364.000-5 MMC Chile Ltda. Chile Directores Compra: Activos Peso chileno 26 (2) 2 (2) Comunes y repuestos

91.915.000-9 I. y C. Sigdo Chile Directores Compras: Peso chileno 1 (1) 2.227 -- Koppers S.A. Comunes Proyecto P-4

96.807.530-6 Minera Melón S.A. Chile Directores Ventas: Nitrato Peso chileno 63 9 240 36 Comunes y Explosivos

84.196.300-8 S.K. Comercial S.A. Chile Directores Ventas: Arriendo Peso chileno 74 74 83 83 Comunes Terreno

96.517.990-9 SKC Rental S.A. Chile Directores Compras: Equipos Peso chileno 1.077 (1.077) 855 (855) Comunes Serv. arriendo

76.692.840-4 Sigdotek S.A. Chile Directores Compras: Peso chileno 10 (10) 37 (37) Comunes Repuestos, Activos

76.788.120-7 SK Capacitación S.A. Chile Directores Compras: Servicios Peso chileno -- -- 131 (131) Comunes

76.030.514-6 SK Converge S.A. Chile Directores Compras: Servicios Peso chileno 554 (554) 419 (419) Comunes Proyecto

76.410.610-5 SKC Maquinarias S.A. Chile Directores Compras: Peso chileno 111 (37) 58 (58) Comunes Repuestos

96.592.260-1 SK Ecología S.A. Chile Directores Compras: Peso chileno 3 (3) -- -- Comunes Servicios

76.115.573-3 Transportes Chile Directores Compras: Peso chileno 3.215 (3.215) -- -- Fepasa Ltda. Comunes Servicios

99.598.300-1 Sigdo Koppers S.A. Chile Accionista Pago de Peso chileno 27.477 -- 23.045 -- controlador dividendo

96.935.940-5 Inversiones Austin Chile Accionista Pago de Peso chileno 6.194 -- 5.822 -- Powder Chile Ltda. mayoritario dividendo

99.552.450-3 Inv. y Rentas Don. Chile En conjunto Pago de Peso chileno 951 -- 464 -- Alberto Tres S.A 10% particip. dividendo

99-556-440-8 Lucec Tres S.A. Chile En conjunto Pago de Peso chileno 938 -- 458 -- 10% particip. dividendo

76.005.951-k Inversiones Santa Chile En conjunto Pago de Peso chileno 1.781 -- 919 -- Filomena Ltda. 10% particip. dividendo

77.320.010-6 Agrícola Cechi Ltda Chile En conjunto Pago de Peso chileno 895 -- 654 -- 10% particip. dividendo


Al 31 de Diciembre de 2011 Enaex S.A. es controlada por Sigdo Koppers S.A. quien a su vez es controlada en forma directa e indirecta por las siguientes personas naturales: Familia Aboitiz Domínguez(1) ; don Mario Santander García, RUT N° 2.485.422-1; don Juan Eduardo Errázuriz Ossa, RUT N° 4.108.103-1; don Naoshi Mat-sumoto Takahashi, RUT N° 3.805.153-9; don Norman Hansen Roses, RUT N° 3.185.849-6, don Horacio Pavez García, RUT N° 3.899.021-7 y Socios Sigdo Koppers(2).

Persona Natural RUT N° Acciones Propiedad Persona Natural Final N° Acciones % Propiedad N° Acciones Propiedad o Jurídica Directas Directa Controladora Indirectas y de Indirectas y de Totales Total Relacionados Relacionados

SIGDO KOPPERS S.A. 99.598.300-1 74.519.072 60,585% Familia Aboitiz Domínguez (1) –– 0,000% 74.519.072 60,585% Mario Santander García Rut : 2.485.422-1 Juan Eduardo Errázuriz Ossa Rut : 4.108.103-1 Naoshi Matsumoto Takahashi Rut : 3.805.153-9 Norman Hansen Roses Rut : 3.185.849-6 Horacio Pavez García Rut : 3.899.021-7 Socios Sigdo Koppers (2) Total 74.519.072 60,585% –– 0,000% 74.519.072 60,585%

CONTROLADORES DE LA SOCIEDAD

Controladores Personas Jurídicas N° Acciones Propiedad Persona N° acciones % Propiedad N° Acciones Propiedad Directas Directa Natural Indirecto y de Indirecto y de Totales Total Final Relacionados Relacionados Controladora

Sociedad de Ahorro Errazú Limitada 100.160.000 9,92% Juan Eduardo 4.951.229 0,49% 105.111.229 10,41% Errazuriz Ossa

Sociedad de Ahorro Kaizen Limitada 100.160.000 9,92% Naoshi Matsumoto 4.078.899 0,40% 104.238.899 10,32% Takahashi

Sociedad de Ahorro Cerro Dieciocho Limitada 100.160.000 9,92% Mario Santander 10.050.000 1,00% 110.210.000 10,91% García

Sociedad de Ahorro Jutlandia Limitada 100.160.000 9,92% Norman Hansen 1.854.535 0,18% 102.014.535 10,10% Roses

Sociedad de Ahorro Homar Limitada 100.160.000 9,92% Horacio Pavez 12.077.093 1,20% 112.237.093 11,12% García

Inversiones Busturia Ltda. 100.160.000 9,92% Familia Aboitiz 904.513 0,09% 101.064.513 10,01% Domínguez (1)

Málaga Asesorías y Consultorías Limitada (2) 175.261.009 17,36% Socios Sigdo -- 0,00% 175.261.009 17,36% Koppers (2)

Total 776.221.009 76,87% 33.916.269 3,36% 810.137.278 80,23%

(1) La Familia Aboitiz está compuesta por José Ramón Aboitiz Domínguez, Juan Pablo Aboitiz Domínguez, Francisco Javier Aboitiz Domínguez, Rodrigo Ignacio Aboitiz Domínguez, Gonzalo Gabriel Aboitiz Domínguez, María Gloria Aboitiz Domínguez y Carmen Gloria Domínguez Elordi.

(2) Málaga Asesorías y Consultorías es controlada por las sociedades Inversiones Busturia Limitada, Sociedad de Ahorro Kaizen Limitada, Sociedad de Ahorro Errazú Limitada, Sociedad de Ahorro Jutlandia Limitada, Sociedad de Ahorro Cerro Dieciocho Limitada y Sociedad de Ahorro Homar Limitada, en partes iguales, cuyas personas naturales controladoras corresponden a la Familia Aboitiz Dominguez, don Naoshi Matsumoto Takahashi, don Juan Eduardo Errazuriz Ossa, don Horacio Pavez García, don Mario Santander García, don Norman Hansen Roses, respectivamente.


Transacciones de Acciones 2011

Número de acciones

Accionista RUT Relación Compras Ventas Precio Monto Intención de con la sociedad Unitario Transacción la adquisiciones

Inv y Valores Harabuquen Ltda. 76.427.380-k Relac. Accionista mayoritario -- 2.747.650 5.200 14.287.780.000 Inv. Financiera

Renta Variable Harabuquen Ltda. 76.181.659-4 Sociedad Relacionada 2.747.650 -- 5.200 14.287.780.000 Inv. Financiera

Inv y Valores Harabuquen Ltda. 76.427.380-k Relac. Accionista mayoritario 50.000 -- 4.980 249.000.000 Inv. Financiera

Sigdo Koppers S.A. 99.598.300-1 Accionista mayoritario 50.000 -- 4.980 249.000.000 Inv. Financiera

Lucec Tres S.A. 99.556.440-8 Relac. Accionista mayoritario 175.000 -- 5.050 883.750.000 Inv. Financiera

Agrícola Cechi Ltda. 77.320.010-6 Relac. Accionista mayoritario 16.700 -- 5.050 84.335.000 Inv. Financiera

Ivn. y Rentas don Alberto Tres S.A. 99.552.450-3 Relac. Accionista mayoritario 125.000 -- 5.050 631.250.000 Inv. Financiera

Francisco J. Errázuriz Domínguez 9.090.852-9 Relac. Accionista mayoritario 500 -- 5.100 2.550.000 Inv. Financiera no controlador


Francisco J. Errázuriz Domínguez 9.090.852-9 Relac. Accionista mayoritario 3.264 -- 5.100 16.646.400 Inv. Financiera no controlador






Francisco J. Errázuriz Domínguez 9.090.852-9 Relac. Accionista mayoritario 174 -- 5.050 878.700 Inv. Financiera no controlador

Francisco J. Errázuriz Domínguez 9.090.852-9 Relac. Accionista mayoritario 174 -- 5.050 878.700 Inv. Financiera no controlador

Sigdo Koppers S.A. 99.598.300-1 Accionista mayoritario 228 -- 4.960 1.130.880 Inv. Financiera

Sigdo Koppers S.A. 99.598.300-1 Accionista mayoritario 500 -- 5.050 2.525.000 Inv. Financiera

Sigdo Koppers S.A. 99.598.300-1 Accionista mayoritario 600.000 -- 5.060 3.036.000.000 Inv. Financiera

Inversiones Auguri Ltda. 78.907.330-9 Accionista Relacionado 1.200.000 -- 5.400 6.480.000.000 Inv. Financiera

Inversiones Auguri Ltda. 78.907.330-9 Accionista Relacionado 1.350.000 -- 5.700 7.695.000.000 Inv. Financiera

Agrícola Cechi Ltda. 77.320.010-6 Relac. Accionista mayoritario -- 1.350.000 5.700 7.695.000.000 Inv. Financiera

Ivn. y Rentas don Alberto Tres S.A. 99.552.450-3 Relac. Accionista mayoritario 25.000 -- 5.800 145.000.000 Inv. Financiera

Lucec Tres S.A. 99.556.440-8 Relac. Accionista mayoritario 25.000 -- 5.800 145.000.000 Inv. Financiera

Inversiones Auguri Ltda. 78.907.330-9 Relac. Accionista mayoritario 300.000 -- 5.800 1.740.000.000 Inv. Financiera

Agrícola Cechi Ltda. 77.320.010-6 Relac. Accionista mayoritario 201.300 -- 5.800 1.167.540.000 Inv. Financiera

Sigdo Koppers S.A. 99.598.300-1 Accionista mayoritario 7.780.000 -- 5.800 44.346.000.000 Inv. Financiera


Lucía Carey Astaburuaga 15.642.838-8 Relac. con Director Jorge Carey T. -- 100 3.800,0000 380 --Iversiones Kimex Ltda 76.427.470-9 Relac. con Director Sergio Undurraga S. -- 603.000 3.839,0000 2.314.917 --Inv. Santa Filomena Ltda. 76.005.951-K Relac. Accionista mayoritario 1.158.255 -- 4.350,0000 5.038.409 Inv. FinancieraAgrícola Cechi Ltda. 77.320.010-6 Relac. Accionista mayoritario 3.000.000 -- 4.350,0000 13.050.000 Inv. FinancieraInv. Santa Filomena Ltda. 76.005.951-K Relac. Accionista mayoritario 105.852 -- 4.500,0000 476.334 Inv. FinancieraSigdo Koppers S.A. 99.598.300-1 Accionista mayoritario 3.820.767 -- 4.550,0000 17.384.490 Inv. FinancieraAgrícola Cechi Ltda. 77.320.010-6 Relac. Accionista mayoritario 107.000 -- 4.500,0000 481.500 Inv. FinancieraAses. e Inv. Santiago Ltda. 79.856.850-7 Relac. con Director Jorge Carey T. -- 23.819 5.060,0000 120.524 --Ivn. y Rentas don Alberto Tres S.A. 99.552.450-3 Relac. Accionista mayoritario 250.000 -- 5.400,0000 1.350.000 Inv. FinancieraInv. Santa Filomena Ltda. 76.005.951-K Relac. Accionista mayoritario 100.000 -- 5.400,0000 540.000 Inv. FinancieraLucec Tres S.A. 99.556.440-8 Relac. Accionista mayoritario 200.000 -- 5.400,0000 1.080.000 Inv. FinancieraAgrícola Cechi Ltda. 77.320.010-6 Relac. Accionista mayoritario 450.000 -- 5.400,0000 2.430.000 Inv. Financiera

Número Precio Total Intención de acciones unitario transación de la

Accionista RUT Relación con la Sociedad Compras Ventas $ M$ adquisición

EstadísticaTrimestral

2011 2010 2009 ene-mar abr-jun jul-sep oct-dic ene-mar abr-jun jul-sep oct-dic ene-mar abr-jun jul-sep oct-dic

N° de acciones transadas 9.842.067 2.018.221 1.278.980 3.903.439 809.052 3.065.624 9.164.310 2.057.861 751.411 989.969 2.466.066 1.609.158

Monto total transado (M$) 57.065.984 11.156.755 6.486.713 20.293.611 3.017.458 12.318.237 41.015.933 11.219.608 2.086.219 2.913.610 8.631.754 5.802.010

Precio promedio ($) 5.723,92 5.228,30 5.071,79 5.222,77 3.716,44 3.991,53 4.731,25 5.399,54 2.746,97 2.929,41 3.626,15 3.646,61

Transacciones de Acciones 2010

Estados Financieros Consolidados - Enaex S.A. y Filiales48

Estados Financieros Consolidados - Enaex S.A. y Filiales 49

2011Enaex S.A. y Filiales

EstadosFinancierosConsolidadosPor el año terminado al 31 de diciembre de 2011

Informe de los Auditores Independientes 51

Estados Consolidados de Situación Financiera 52

Estados Consolidados de Cambios en el Patrimonio 54

Estados Consolidados de Resultados por Función 55

Estados Consolidados de Resultados Integrales 56

Estados Consolidados de Flujo de Efectivo Indirecto 57

Notas a los Estados Financieros 58

Hechos Relevantes 128

Análisis Razonados Consolidados 131

Estados Financieros Resumidos de Empresas Filiales 142

Estados Financieros Consolidados - Enaex S.A. y Filiales50 Estados Financieros Consolidados - Enaex S.A. y Filiales50


Estados Consolidados de Situación Financiera Porlosañosterminadosel31dediciembrede2011y2010(Enmilesdedólares-MUS$)

ENAEX S.A. Y FILIALES

Las notas adjuntas forman parte integral de estos estados financieros consolidados.

Nota 31-12-2011 31-12-2010

N° MUS$ MUS$

Activos

Activoscorrientes

Efectivo y equivalentes al efectivo 7 y 36 34.432 45.847

Otros activos financieros, corrientes 9 y 36 36.126 2.000

Otros activos no financieros, corrientes 10 y 36 568 367

Deudores comerciales y otras cuentas por cobrar, corrientes 8 y 36 140.422 114.005

Cuentas por cobrar a entidades relacionadas, corrientes 11 y 36 806 1.310

Inventarios 13 y 36 75.532 55.695

Activos por impuestos, corrientes 15 y 36 4.300 2.536

Total de activos corrientes distintos de los activos o grupos

de activos para su disposición clasificados como mantenidos 292.186 221.760

para la venta o como mantenidos para distribuir a los

propietarios

Activos no corrientes o grupos de activos para su disposición 20 y 36 22.800 --

clasificados como mantenidos para la venta

Activos no corrientes o grupos de activos para su disposición 22.800 --

clasificados como mantenidos para la venta

Activos corrientes totales 314.986 221.760

Activosnocorrientes

Otros activos no financieros, no corrientes 10 y 36 1.739 409

Derechos por cobrar, no corrientes 8 y 36 922 547

Inversiones contabilizadas utilizando el método de la participación 17 y 36 6.817 2.621

Activos intangibles distintos de la plusvalía 19 y 36 3.413 2.420

Plusvalía 19 y 36 1.137 1.137

Propiedades, planta y equipo 18 y 36 409.443 450.287

Activos por impuestos diferidos 21 y 36 7.704 4.012

Total de activos no corrientes 431.175 461.433

Total de activos 746.161 683.193


Las notas adjuntas forman parte integral de estos estados financieros consolidados

Nota 31-12-2011 31-12-2010 N° MUS$ MUS$

Patrimonioypasivos

Pasivos

Pasivos corrientes

Otros pasivos financieros, corrientes 22 y 36 126.593 101.093

Cuentas por pagar comerciales y otras cuentas por pagar 25 y 36 44.350 28.563

Cuentas por pagar a entidades relacionadas, corrientes 11 y 36 1.211 176

Otras provisiones a corto plazo 26 y 36 5.300 5.015

Pasivos por impuestos, corrientes 15 y 36 2.517 --

Provisiones por beneficios a los empleados, corrientes 26 y 36 14.470 14.367

Otros pasivos no financieros, corrientes 23 y 36 139 23

Total de pasivos corrientes distintos de los pasivos incluidos en

grupos de activos para su disposición clasificados como 194.580 149.237

mantenidos para la venta

Pasivos corrientes totales 194.580 149.237

Pasivosnocorrientes

Otros pasivos financieros, no corrientes 22 y 36 82.101 99.241

Otras cuentas por pagar, no corrientes 25 y 36 123 --

Pasivo por impuestos diferidos 21 y 36 21.734 21.615

Provisiones no corrientes por beneficios a los empleados 26 y 36 11.425 11.211

Total de pasivos no corrientes 115.383 132.067

Total pasivos 309.963 281.304

Capital emitido 27 162.120 162.120

Ganancias (pérdidas) acumuladas 276.786 243.368

Otras reservas 27 (2.708) (3.599)

Patrimonio atribuible a los propietarios de la controladora 436.198 401.889

Participaciones no controladoras -- --

Patrimonio total 436.198 401.889

Total de patrimonio y pasivos 746.161 683.193


Estado Consolidado de Cambios en el PatrimonioPorlosañosterminadosel31dediciembrede2011y2010(Enmilesdedólares-MUS$)


Saldo inicial período anterior 01/01/2010 162.120 (3.952) (3.952) 208.882 367.050 -- 367.050

Saldo inicial reexpresado 27 162.120 (3.952) (3.952) 208.882 367.050 -- 367.050

Cambios en patrimonio

Resultado integral

Ganancia (pérdida) -- -- -- 77.196 77.196 -- 77.196

Otro resultado integral 27 -- 353 353 -- 353 -- 353

Resultado integral -- 353 353 77.196 77.549 -- 77.549

Dividendos 27 -- -- -- (42.890) (42.890) -- (42.890)

Incremento por transferencias y otros cambios -- -- -- 180 180 -- 180

Total de cambios en patrimonio -- 353 353 34.486 34.839 -- 34.839

Saldo final período anterior 31/12/2010 162.120 (3.599) (3.599) 243.368 401.889 -- 401.889

Patrimonio atribuible a los Reservas de Ganancias propietarios Particip. Capital coberturas de Otras (pérdidas) de la no Patrimonio Nota emitido flujo de caja reservas acumuladas controladora controladoras Total N° MUS$ MUS$ MUS$ MUS$ MUS$ MUS$ US$

Saldo inicial período actual 01/01/2011 162.120 (3.599) (3.599) 243.368 401.889 -- 401.889

Saldo inicial reexpresado 27 162.120 (3.599) (3.599) 243.368 401.889 -- 401.889

Cambios en patrimonio

Resultado integral

Ganancia (pérdida) -- -- -- 79.045 79.045 -- 79.045

Otro resultado integral 27 -- 891 891 -- 891 -- 891

Resultado integral -- 891 891 79.045 79.936 -- 79.936

Dividendos 27 -- -- -- (45.631) (45.631) -- (45.631)

Incremento por transferencias y otros cambios -- -- -- 4 4 -- 4

Total de cambios en patrimonio -- 891 891 33.418 34.309 -- 34.309

Saldo final período actual 31/12/2011 162.120 (2.708) (2.708) 276.786 436.198 -- 436.198

Las notas adjuntas forman parte integral de estos estados financieros consolidados.

Patrimonio atribuible a los Reservas de Ganancias propietarios Particip. Capital coberturas de Otras (pérdidas) de la no Patrimonio Nota emitido flujo de caja reservas acumuladas controladora controladoras Total N° MUS$ MUS$ MUS$ MUS$ MUS$ MUS$ US$

31-12-2011

31-12-2010


Estados Consolidados de Resultados por FunciónPorlosañosterminadosel31dediciembrede2011y2010(Enmilesdedólares-MUS$)


Acumulado 01-01-2011 01-01-2010 Nota 31-12-2011 31-12-2010 N° MUS$ MUS$

Estado de resultados

Ganancia (pérdida)

Ingresos de actividades ordinarias 28 y 29 575.149 409.468

Costo de ventas (416.825) (285.801)

Ganancia bruta 158.324 123.667

Costos de distribución (13.833) (7.849)

Gasto de administración (26.029) (23.446)

Otros gastos, por función (3.124) (1.190)

Otras ganancias (pérdidas) 20 (7.146) 798

Ingresos financieros 29 y 30 1.078 758

Costos financieros 29 y 31 (4.593) (3.522)

Participación en las ganancias (pérdidas) de asociadas y negocios 29 y 17 (2.199) (1.870)

conjuntos que se contabilicen utilizando el método de la participación

Diferencias de cambio (2.596) 6.021

Ganancia (pérdida), antes de impuestos 99.882 93.367

Gasto por impuestos a las ganancias 21 (20.837) (16.171)

Ganancia (pérdida) procedente de operaciones continuadas 79.045 77.196

Ganancia (pérdida) 79.045 77.196

Ganancia (pérdida), atribuible a

Ganancia (pérdida), atribuible a los propietarios de la controladora 79.045 77.196

Ganancia (pérdida), atribuible a participaciones no controladoras -- ––


Ganancias por acción

Ganancia por acción básica

Ganancia (pérdida) por acción básica en operaciones continuadas 0,643 0,628

Ganancia (pérdidas por acción básica en operaciones discontinuadas -- --

Ganancia (pérdida) por acción básica 0,643 0,628

Ganancias por acción diluidas

Ganancias (pérdida) diluida por acción procedente de operaciones continuadas 0,643 0,628

Ganancias (pérdida) diluida por acción procedentes de operaciones discontinuadas -- --

Ganancias (pérdida) diluida por acción 0,643 0,628



Estado Consolidados de Resultados IntegralesPorlosañosterminadosel31dediciembrede2011y2010(Enmilesdedólares-MUS$)



Acumulado

01-01-2011 01-01-2010 Nota 31-12-2011 31-12-2010 N° MUS$ MUS$

Estadodelresultadointegral


Componentes de otro resultado integral, antes de impuestos

Coberturas del flujo de efectivo

Ganancias (pérdidas) por coberturas de flujos de efectivo, antes de impuestos 1.106 425

Impuesto a las ganancias relacionado con componentes de otro resultado integral

Impuesto a las ganancias relacionado con coberturas de flujos de 27 (215) (72)

efectivo de otro resultado integral

Otro resultado integral 27 891 353

Resultado integral total 79.936 77.549

Resultado integral atribuible a

Resultado integral atribuible a los propietarios de la controladora 79.936 77.549

Resultado integral atribuible a participaciones no controladoras -- --

Resultado integral total 79.936 77.549


Estados Consolidados de Flujo de Efectivo IndirectoPorlosañosterminadosel31dediciembrede2011y2010(Enmilesdedólares-MUS$)


Acumulado

01-01-2011 01-01-2010 Nota 31-12-2011 31-12-2010 N° MUS$ MUS$ Estadodeflujosdeefectivo Flujos de efectivo procedentes de (utilizados en) actividades de operación Ganancia (pérdida) 79.045 77.196 Ajustes por conciliación de ganancias (pérdidas) Ajustes por gasto por impuestos a las ganancias 21 20.837 16.171 Ajustes por disminuciones (incrementos) en los inventarios (19.837) (19.183) Ajustes por disminuciones (incrementos) en cuentas por cobrar de origen comercial (29.503) (39.164) Ajustes por disminuciones (incrementos) en otras cuentas por cobrar derivadas de las actividades de operación (632) (109) Ajustes por incrementos (disminuciones) en cuentas por pagar de origen comercial 21.763 5.149 Ajustes por incrementos (disminuciones) en otras cuentas por pagar derivadas de las actividades de operación 1.683 1.716 Ajustes por gastos de depreciación y amortización 18 y 19 25.674 18.971 Ajustes por provisiones 1.084 –– Ajustes por pérdidas (ganancias) de moneda extranjera no realizadas (71) (529) Ajustes por participaciones no controladoras 17 2.199 1.870 Ajustes por pérdidas (ganancias) por la disposición de activos no corrientes 20 9.634 (254) Total de ajustes por conciliación de ganancias (pérdidas) 32.831 (15.362) Impuestos a las ganancias reembolsados (pagados) (23.418) (24.563)

Flujos de efectivo netos procedentes de (utilizados en) actividades de operación 88.458 37.271

Flujos de efectivo procedentes de (utilizados en) actividades de inversión Flujos de efectivo utilizados en la compra de participaciones no controladoras (6.527) (2.640) Importes procedentes de la venta de propiedades, planta y equipo 810 373 Compras de propiedades, planta y equipo 18 (18.964) (27.160) Compras de activos intangibles (1.122) (817) Otras entradas (salidas) de efectivo 9 (34.126) (2.000) Flujos de efectivo netos procedentes de (utilizados en) actividades de inversión (59.929) (32.244) Flujos de efectivo procedentes de (utilizados en) actividades de financiación Importes procedentes de préstamos de corto plazo 212.221 153.342 Total importes procedentes de préstamos 212.221 153.342 Pagos de préstamos (203.018) (122.519) Dividendos pagados 27 (45.631) (42.890) Intereses pagados (3.339) (3.045)

Flujos de efectivo netos procedentes de (utilizados en) actividades de financiación (39.767) (15.112)

Incremento neto (disminución) en el efectivo y equivalentes al efectivo, antes del efecto de los (11.238) (10.085) cambios en la taza de cambioEfectos de la variación en la tasa de cambio sobre el efectivo y equivalentes al efectivo Efectos de la variación en la tasa de cambio sobre el efectivo y equivalentes al efectivo (177) 341 Incremento (disminución) neto de efectivo y equivalentes al efectivo (11.415) (9.744)Efectivo y equivalentes al efectivo al principio del período 45.847 55.591

Efectivoyequivalentesalefectivoalfinaldelperíodo 7 34.432 45.847



Índice Página

1. Información general 61

2. Descripción del negocio 61

3. Base de presentación de los estados financieros consolidados 62 3.1 Estados financieros 62 3.2 Responsabilidad de la información y estados contables 62

4. Principales criterios contables aplicados 63 4.1 Presentación de estados financieros 63 4.2 Período contable 63 4.3 Base de consolidación 63 4.4 Moneda 66 4.5 Bases de conversión 66 4.6 Propiedad, planta y equipo 66 4.7 Depreciación 67 4.8 Costos de financiamiento 67 4.9 Propiedades de inversión 67 4.10 Plusvalía (menor valor) 67 4.11 Activos intangibles distintos de la plusvalía 68 4.12 Inversiones en asociadas (“coligadas”) 68 4.13 Deterioro de activos no financieros 69 4.14 Inversiones y otros activos financieros 70 4.15 Existencias 72 4.16 Activos no corrientes mantenidos para la venta 72 4.17 Pasivos financieros 72 4.18 Instrumentos financieros derivados 73 4.19 Estado de flujos de efectivo 74 4.20 Provisiones 74 4.21 Ingresos de explotación (reconocimiento de ingresos) 75 4.22 Impuesto a la renta y diferidos 75 4.23 Información por segmentos 76 4.24 Ganancias por acción 76 4.25 Dividendos 76 4.26 Nuevas NIIF e Interpretaciones del Comité de Interpretaciones NIIF (CINIIF) 76 5. Gestión de riesgos financieros y definición de cobertura 78 5.1 Riesgo de tipo de cambio 78 5.2 Riesgo de tasa de interés 79 5.3 Riesgo de precio de materias primas 79 5.4 Riesgo de crédito 80 5.5 Riesgo de liquidez 81

6. Revelaciones de los juicios que la gerencia haya realizado al aplicar las políticas 82 contables de la entidad 6.1 Vida útil económica de activos 82 6.2 Deterioro de activos 82 6.3 Costos de desmantelamiento, restauración y medioambiente 82 6.4 Deterioro de cuentas por cobrar 83 6.5 Provisión de beneficios al personal 83 6.6 Valor razonable de instrumentos derivados 83

ENAEX S.A. Y FILIALESNotas a los Estados Financieros Consolidados


7. Efectivo y equivalentes al efectivo 83

8. Deudores comerciales y otras cuentas por cobrar 84

9. Otros activos financieros 85

10. Otros activos no financieros 85

11. Saldos y transacciones con entidades relacionadas 86 11.1 Cuentas por cobrar a empresas relacionadas corrientes 86 11.2 Cuentas por pagar a empresas relacionadas no corrientes 86 11.3 Transacciones más significativas con empresas relacionadas 86

12. Remuneraciones del Directorio 88 12.1 Administración y alta dirección 88 12.2 Remuneraciones del Directorio y Comité de Directores 88

13. Inventarios 90 13.1 Detalle de los inventarios 90 13.2 Costo de inventario reconocido como gasto 90

14. Instrumentos financieros derivados 91 14.1 Pasivos derivados 91 14.2 Detalle de cartera de instrumentos derivados 91

15. Cuentas por cobrar y por pagar por impuestos corrientes 92 15.1 Activos por impuestos corrientes 92 15.2 Pasivos por impuestos corrientes 92

16. Inversiones en afiliadas 93

17. Inversiones en asociadas 96 17.1 Inversión en Holding Nitratos S.A. 96 17.2 Movimiento de inversiones 96 17.3 Resumen de activo, pasivo y resultado 97 17.4 Otros 97

18. Propiedades, planta y equipo 97 18.1 Composición 97 18.2 Movimientos 98 18.3 Información adicional 98

19. Activos intangibles (plusvalía e intangibles distintos de la plusvalía) 100 19.1 Plusvalía (Goodwill) 100 19.2 Activos intangibles distintos de la plusvalía 100 19.3 Movimiento activos intangibles 100

20. Activos no corrientes o grupos de activos para su disposición, clasificados como 101 mantenidos a la venta.

21. Impuesto a la renta e impuestos diferidos 101 21.1 Impuesto a la renta reconocido en resultados del año 101 21.2 Conciliación del resultado contable con el resultado fiscal 101 21.3 Conciliación tasa de impuestos 102 21.4 Impuestos diferidos 102 21.5 Saldos de impuestos diferidos 103

22. Otros pasivos financieros 103 22.1 Resumen de composición de otros pasivos financieros 103 22.2 Obligaciones con entidades financieras corrientes 104 22.3 Obligaciones con entidades financieras no corrientes 106 22.4 Detalle préstamos que devengan intereses, corrientes 107 22.5 Detalle préstamos que devengan intereses, no corrientes 108

23. Otros pasivos no financieros 109

24. Instrumentos financieros 109 24.1 Instrumentos financieros por categoría 109 24.2 Valor razonable de los instrumentos financieros medidos a costo amortizado 110 24.3 Niveles de jerarquía 111


24.4 Presunciones aplicadas para propósitos de medir el valor razonable 111

24.5 Patrimonio, movimiento reserva cobertura de flujo de caja 112

25. Cuentas por pagar comerciales y otras cuentas por pagar 112

26. Provisiones 113 26.1 Saldo de las provisiones 113 26.2 Movimiento de las provisiones 114 26.3 Provisión indemnización por años de servicios 114 27. Patrimonio neto 115 27.1 Capital suscrito y pagado y número de acciones 115 27.2 Políticas de dividendos 115 27.3 Administración del capital 116 27.4 Otras Reservas 116 27.5 Otro resultado integral 116 27.6 Ajustes de primera aplicación NIIF 116

28. Ingresos de actividades ordinarias 117

29. Segmentos operativos 117 29.1 Información general 117 29.2 Información sobre resultados, activos y pasivos 119 29.3 Información sobre los principales clientes, según venta 119 29.4 Área geográfica de los ingresos procedentes de actividades ordinarias 119

30. Ingresos financieros 120

31. Costos financieros 120

32. Clases de gastos por empleados 120

33. Garantías comprometidas con terceros 121 33.1 Garantías directas 121 33.2 Acuerdo comercial Enaex S.A. con Indumil (Colombia) 122 33.3 Cauciones obtenidas de terceros 122 33.4 Juicios y contingencias 122 33.5 Compromisos 123 33.6 Promesa de compraventa 123

34. Medio ambiente 124

35. Hechos posteriores 124

36. Moneda nacional y extranjera 125 36.1 Efectos de las variaciones en las tasas de cambio de la moneda extranjera. 125 Activos. 36.2 Efectos de las variaciones en las tasas de cambio de la moneda extranjera. 126 Pasivos corrientes. 36.3 Efectos de las variaciones en las tasas de cambio de la moneda extranjera. 127 Pasivos no corrientes.


1. INFORMACIÓN GENERAL

Enaex S.A. (la Sociedad), Rut 90.266.000-3, es una sociedad anónima abierta, según consta en escritura pública de fecha 27 de septiem-bre de 1920 y se encuentra inscrita a partir del 20 de noviembre de 1991 en el Registro de Valores de la Superintendencia de Valores y Seguros con el N° 401 y está sujeta a la fiscalización por dicha Superintendencia. Además Enaex S.A. es la matriz del grupo de empresas a que se refieren los presentes estados financieros consolidados.

Enaex S.A. tiene domicilio social y oficinas centrales en Renato Sánchez N° 3859, Las Condes.

DOTACIÓN DEL PERSONAL

La distribución del personal de la Sociedad y sus filiales, en las distintas actividades que desarrollan, al 31 de diciembre de 2011 y 31 de diciembre de 2010, era la siguiente:

2. DESCRIPCIÓN DEL NEGOCIO

Enaex S.A. y filiales, se ha consolidado como el grupo productor de nitrato de amonio, explosivos para la minería y prestador de servicios integrales de fragmentación de roca más importante de Chile y Latinoamérica, manteniendo en forma directa o a través del suministro de sus productos vía terceros, una amplia cartera de contratos con las principales mineras a rajo abierto y subterráneas que operan en Chile y Perú.

En los dos últimos años, debido al auge que la actividad minera ha tenido a nivel mundial, Enaex S.A. ha incrementado fuertemente su presencia internacional, creando filiales y exportando nitrato de amonio, boosters, dinamitas, emulsiones y otros explosivos. En la actualidad Enaex está presente con sus productos en más de 20 países, destacando Argentina, Bolivia, Japón, Perú, Colombia, Australia, entre otros.

Actualmente, Enaex cuenta con una nueva planta de nitrato de amonio en Mejillones, de 350 mil toneladas al año, con lo que la capa-cidad productiva de este complejo alcanza las 800 mil toneladas año, constituyéndose en el mayor complejo mundial de este producto, lo que permitirá a la Sociedad abastecer con producción propia gran parte del consumo latinoamericano.

Notasalosestadosfinancierosconsolidadoscorrespondientesalosañosterminadosel31dediciembrede2011y31dediciembrede2010.

(Enmilesdedólares-MUS$)


31.12.2011 31.12.2010

Promedio del Promedio del Total período Total período N° N° N° N°

Ejecutivos 28 27 25 22

Profesionales y Jefes 208 194 178 174

Técnicos 172 171 160 162

Trabajadores y otros 984 967 948 951

Total 1.392 1.359 1.311 1.309


3. BASE DE PRESENTACIÓN DE LOS ESTADOS FINANCIEROS CONSOLIDADOS

3.1 Estados Financieros Los presentes estados financieros consolidados al 31 de diciembre de 2011 de Enaex S.A. y filiales, se presentan en miles de dólares estadounidenses, los que han sido preparados de acuerdo con Normas Internacionales de Información Financiera (IFRS) y aprobados por su Directorio en sesión celebrada con fecha 27 de febrero de 2012.

Los presentes estados financieros han sido preparados a partir de los registros de contabilidad mantenidos por la Sociedad y filiales. Cada entidad prepara sus estados financieros siguiendo los principios y criterios contables vigentes en cada país, por lo que en el proceso de consolidación se han introducido los ajustes y reclasificaciones necesarios para homogeneizar entre sí tales principios y criterios, para adecuarlos a las NIIF.

Los estados consolidados de situación financiera al 31 de diciembre de 2010 y de resultados, de patrimonio neto y de flujos de efectivo, por el período terminado al 31 de diciembre de 2010, que se incluyen en el presente a efectos comparativos, también han sido prepara-dos de acuerdo a NIIF, siendo los principios y criterios contables aplicados, consistentes con los utilizados durante el presente año 2011.

En la preparación del estado de situación financiera consolidado, la Administración ha utilizado su mejor saber y entender con relación a las normas e interpretaciones que serán aplicadas y los hechos y circunstancias actuales, los cuales pueden estar sujetos a cambios. Por ejemplo, modificaciones a las normas o interpretaciones adicionales que pueden ser emitidas por el Internacional Accounting Standard Board (IASB) que pueden cambiar la normativa vigente.

3.2 Responsabilidad de la información y estados contablesLa información contenida en estos Estados Financieros Consolidados es responsabilidad del Directorio del Grupo Enaex, que manifiesta expresamente que se han aplicado en su totalidad los principios y criterios incluidos en las NIIF.

En la preparación de los estados financieros consolidados se han utilizado determinadas estimaciones realizadas por la Administración de la Sociedad, para cuantificar algunos de los activos, pasivos, ingresos, gastos y compromisos que figuran registrados en ellos. Estas estimaciones se refieren básicamente a:

La valoración de activos y plusvalía comprada (menor valor de inversiones o fondos de comercio) para determinar la existencia de pérdidas por deterioro de los mismos (Nota 4.10).

Las hipótesis empleadas en el cálculo actuarial de los pasivos y obligaciones con los empleados.

La vida útil de las propiedades, plantas y equipos e intangibles.

Las hipótesis utilizadas para el cálculo del valor razonable de los instrumentos financieros.

Las hipótesis empleadas para calcular las estimaciones de incobrabilidad de deudores por ventas y cuentas por cobrar a clientes.

Las hipótesis empleadas para calcular las estimaciones de obsolescencia de inventarios.

La probabilidad de ocurrencia y el monto de los pasivos de monto incierto o contingentes.

Los desembolsos futuros para el cierre y/o traslado de las instalaciones.

A pesar de que estas estimaciones se han realizado en función de la mejor información disponible en la fecha de emisión de los pre-sentes estados financieros consolidados, es posible que acontecimientos que puedan tener lugar en el futuro obliguen a modificarlas (al alza o a la baja) en próximos períodos, lo que se haría de forma prospectiva, reconociendo los efectos del cambio de estimación en las correspondientes estados financieros consolidados futuros.


4. PRINCIPALES CRITERIOS CONTABLES APLICADOS

Los principales criterios contables aplicados en la elaboración de los estados financieros consolidados adjuntos, han sido los siguientes:

4.1 Presentación de estados financieros

ESTADO DE SITUACIÓN FINANCIERA CONSOLIDADO

Enaex S.A. y sus filiales han determinado como formato de presentación de su estado de situación financiera consolidada la clasificación

en corriente y no corriente.

ESTADO INTEGRAL DE RESULTADOS

Enaex S.A. y sus filiales han optado por presentar sus estados de resultados clasificados por función.

ESTADOS DE FLUJO DE EFECTIVO

Enaex S.A. y sus filiales ha optado por presentar su estado de flujo de efectivo de acuerdo al método indirecto.

4.2 Período contableLos presentes estados financieros consolidados de Enaex S.A. y filiales comprenden los períodos que se mencionan:

4.3 Base de consolidaciónLos presentes estados financieros consolidados comprenden los estados financieros consolidados de Enaex S.A. (“la Sociedad”) y sus filiales (“el Grupo” en su conjunto) lo cual incluye los activos, pasivos, resultados y flujos de efectivo de la Sociedad y de sus filiales.

El valor de la participación de los accionistas minoritarios en el patrimonio neto y en los resultados de las sociedades filiales consolidadas se presenta, en el rubro “Patrimonio neto; participaciones no controladoras” en el estado de situación financiera.

Acumulado

01-01-2011 01-01-2010 31-12-2011 31-12-2010 31-12-2011 31-12-2010

Estado de situación financiera X X

Estado de cambio en el patrimonio X X

Estados de resultados X X

Estado de flujo de efectivo X X


4.3.a) Filiales Una filial es una entidad sobre la cual Enaex S.A. tiene la capacidad de poder regir las políticas operativas y financieras para obtener beneficios a partir de sus actividades. Esta capacidad se manifiesta en general aunque no únicamente, por la propiedad directa o indirecta del 50% o más de los derechos políticos de la Sociedad. Asimismo se consolidan por este método aquellas entidades en las que, a pesar de no tener este porcentaje de participación, se entiende que sus actividades se realizan en beneficio de Enaex S.A., estando esta expuesta a todos los riesgos y beneficios de la entidad dependiente. Los estados financieros consolidados incluyen todos los activos, pasivos, ingresos, gastos y flujos de caja de la Sociedad y sus filiales, después de eliminar los saldos y transaccio-nes entre las empresas del Grupo.

En el cuadro siguiente, se detalla las sociedades filiales directas e indirectas, que han sido consolidadas:

(1)Filial Inversiones Nittra S.A.

Con fecha 24 de noviembre de 2011, Enaex S.A. acordó aprobar un aumento de capital en Inversiones Nittra S.A. –sociedad en la cual

Enaex S.A. tiene una propiedad de 100%- de hasta US$ 15.000.000 a ser enterados en un plazo de hasta 3 años, de acuerdo a las

necesidades de flujo de la empresa.

En Junta General Extraordinaria de accionistas de Inversiones Nittra S.A. de fecha 22 de diciembre de 2011, se acordó aumentar el

capital social de la Sociedad, de US$ 2.700.000 dividido en 2.700.000 acciones nominativas sin valor nominal, a US$ 17.700.000 dividido

en 17.700.000 acciones nominativas sin valor nominal, mediante la emisión de 15.000.000 de acciones por un monto total de US$

15.000.000 que se enteraría mediante: i) La capitalización parcial de los créditos por la suma de US$ 10.000.000, que mantiene contra

Inversiones Nittra S.A. el accionista Enaex S.A., y ii) con el pago de US$ 5.000.000 en dinero en efectivo dentro del plazo de tres años.

El valor de cada acción de pago se estima en la cantidad de US$ 1.

Al 31 de diciembre de 2011, el capital social de la filial, corresponde a MUS$ 12.700.

(2) Filial Enaex Argentina SRL

Durante enero 2010, Enaex S.A. y su filial Enaex International S.A. efectuaron nuevos aportes de capital en Enaex Argentina SRL. Enaex

S.A. aportó MUS$ 425, equivalente a 536.211 cuotas sociales y Enaex International S.A. aportó MUS$ 80, equivalente a 60.280 cuotas

sociales. Al 31 de diciembre de 2011, el capital de la filial corresponde a MUS$ 1.733.

Porcentaje de participación

Relación con 31.12.2011 31.12.2010Rut Sociedad la matriz Directo Indirecto Total Directo Indirecto Total

Extranjera Inverell Participations Inc. Filial 100,0000% 0,0000% 100,0000% 100,0000% 0,0000% 100,0000%

82.053.500-6 Explosivos Industriales Ireco Chile Limitada Filial 99,7500% 0,2500% 100,0000% 99,7500% 0,2500% 100,0000%

96.728.810-1 Enaex International S.A. Filial 99,9800% 0,0000% 99,9800% 99,9800% 0,0000% 99,9800%

96.817.640-4 Frioquímica S.A. Filial 99,8570% 0,1430% 100,0000% 99,8570% 0,1430% 100,0000%

76.033.287-9 Inversiones Nittra S.A. (1) Filial 100,0000% 0,0000% 100,0000% 99,9999% 0,0001% 100,0000%

Extranjera Enaex Argentina S.R.L. (2) Filial 89,9000% 10,1000% 100,0000% 89,9000% 10,1000% 100,0000%

Extranjera Soc. Petroquímica y de Fertilizantes Andina S.A. Filial 99,9999% 0,0000% 99,9999% 99,9999% 0,0000% 99,9999%

76.041.871-4 Enaex Servicios S.A. (3) Filial 99,9999% 0,0001% 100,0000% 99,9999% 0,0001% 100,0000%

Extranjera Enaex Colombia S.A. (4) Filial 100,0000% 0,0000% 100,0000% 100,0000% 0,0000% 100,0000%

Extranjera Inverell International Trading Corp. (5) Filial 0,0000% 0,0000% 0,0000% 100,0000% 0,0000% 100,0000%

76.043.301-2 Nittra Investment S.A. (6) Filial 99,9999% 0,0001% 100,0000% 0,0000% 0,0000% 0,0000%


(3) Filial Enaex Servicios S.A.

Con fecha 26 de marzo de 2010, se celebró Junta General Extraordinaria de Accionistas de la filial Enaex Servicios S.A., acordándose lo

siguiente:

a) Resiliar y dejar sin efecto el aporte de los bienes inmuebles de Enaex S.A. a Enaex Servicios S.A. acordado en Junta General

Extraordinaria de Accionistas celebrada el 10 de diciembre de 2008.

b) Como consecuencia de lo anterior, disminuir el capital social en la suma de US$ 695.924, correspondiente al valor de aporte

de los referidos inmuebles, esto es, desde la cantidad de US$ 23.276.841 a US$ 22.580.917 enteramente suscrito, pagado

en la cantidad de US$ 21.580.918 y por pagar en la cantidad de US$ 999.999, (pagado por Enaex S.A. con fecha 24 de

septiembre de 2010).

c) Aumentar el capital de la Sociedad de US$ 22.580.917 dividido en 22.580.917 acciones nominativas sin valor nominal, a

US$ 26.636.339 dividido en 26.636.339 acciones nominativas sin valor nominal, mediante la emisión de 4.055.422 accio-

nes de pago, cuyo valor es de US$ 1 por acción.

Las acciones de pago se suscribirán y pagarán en su totalidad por el accionista Enaex S.A., mediante el aporte en dominio

de activos valorizados en la suma de US$ 4.055.422, dentro del plazo que vence el 11 de noviembre de 2011. Al 31 de

diciembre de 2011 se encuentra efectuado el traspaso de dominio de los bienes de activo fijo aportados.

Al 31 de diciembre de 2011, el capital de la filial, corresponde a MUS$ 26.636.

(4) Filial Enaex Colombia S.A.S.

Con fecha 30 de septiembre de 2010, Enaex S.A. efectuó un aporte de capital a esta sociedad colombiana de MUS$ 44, siendo su parti-

cipación en la filial un 100%. Al 31 de diciembre de 2011, el capital de la filial, corresponde a MUS$ 44.

(5) Filial Inverell International Trading Corp.

En enero de 2011 se registró la disolución de esta Sociedad panameña. Su principal operación la constituyó el financiamiento y adqui-

sición de equipos y maquinarias en el mercado externo para la Planta Nitrato de Amonio que construyó su Sociedad matriz Enaex S.A.

(entró en operaciones en enero de 2000). Hasta octubre de 2006, esta sociedad, continuó sus operaciones de cobranza y pago de dichas

transacciones. A partir de esta fecha no generó ingresos operacionales hasta su disolución.

(6) Filial Nittra Investment S.A.

Con fecha 8 de marzo de 2011, Enaex S.A. y su filial Frioquímica S.A. efectuaron un aporte de capital a esta Sociedad de MUS$ 10, siendo

la participación de Enaex S.A. en la filial un 99,99% y la de Frioquímica S.A. un 0,01%. Al 31 de diciembre de 2011, el capital social de

la filial corresponde a MUS$ 10.

4.3.b) Coligadas o asociadas Una asociada es una entidad sobre la cual Enaex S.A. está en posición de ejercer una influencia significativa, pero no control, ni control conjunto, por medio del poder de participar en las decisiones sobre sus políticas operativas y financieras. La participación del Grupo en los activos netos, los resultados después de los impuestos y las reservas después de la adquisición de las asociadas se incluyen en los estados financieros. Esto exige registrar la inversión en un comienzo al costo para el Grupo y luego, en perío-dos posteriores, ajustando el valor libro de la inversión para reflejar la participación de Enaex S.A. y filiales en los resultados de la asociada, menos el deterioro del menor valor y otros cambios en los activos netos de la asociada, como por ejemplo, dividendos.


4.3.c) Adquisiciones y enajenacionesLos resultados de los negocios adquiridos durante el año se introducen a los estados financieros consolidados desde la fecha efectiva de adquisición; los resultados de los negocios vendidos durante el año se incluyen en los estados financieros consolidados para el período hasta la fecha efectiva de enajenación. Las ganancias o pérdidas de la enajenación se calculan como la diferencia entre los ingresos obtenidos de las ventas (netos de gastos) y los activos netos atribuibles a la participación que se ha vendido.

4.4 MonedaLa moneda funcional para Enaex S.A. y filiales se ha determinado como la moneda del ambiente económico principal en que funciona. Las transacciones distintas a las que se realizan en la moneda funcional de la entidad se convierten a la tasa de cambio vigente a la fecha de la transacción. Los activos y pasivos monetarios expresados en monedas distintas a la funcional se convierten a las tasas de cambio de cierre de los estados financieros. Las ganancias y pérdidas por la conversión se incluyen en las utilidades o pérdidas netas del período dentro de otras partidas financieras, con la excepción de la diferencia de cambios en créditos en moneda extranjera que proveen una cobertura a la inversión neta en una entidad extranjera. Estas son llevadas directamente al patrimonio hasta la venta o enajenación de la inversión neta, momento en el cual son reconocidas en utilidades o pérdidas.

La moneda funcional de Enaex S.A. y de sus filiales es el dólar estadounidense.

4.5 Bases de conversiónLos activos y pasivos en moneda distinta de la moneda funcional (dólar estadounidense), son traducidos a dólares estadounidenses a los tipos de cambio vigentes a la fecha de cierre de los estados financieros, de acuerdo al siguiente detalle:

Las diferencias de cambio y reajustes, se cargan o abonan a resultados, según correspondan, de acuerdo a NIIF.

4.6 Propiedad, planta y equipoLos bienes de Propiedad, planta y equipo son registrados al costo, excluyendo los costos de mantención periódica, menos depreciación acumulada y provisiones por deterioros acumuladas. Tal costo incluye el costo de reemplazar partes del activo fijo, cuando esos costos son incurridos, si se cumplen los criterios de reconocimiento.

Cuando se realizan mantenciones mayores, su costo es reconocido en el valor libro del activo fijo como reemplazo si se satisfacen los criterios de reconocimiento.

En caso de elementos adicionales que afecten la valoración de plantas y equipos y sus correspondientes depreciaciones, se aplica la política y criterios contables que sean consecuentes.

La utilidad o pérdida resultante de la enajenación o retiro de un bien se calcula como la diferencia entre el precio obtenido en la enaje-nación y el valor registrado en los libros, reconociendo el cargo o abono ha resultado del período.

31-12-2011 31-12-2010

Unidad de fomento 42,93919 45,84421

Peso chileno 0,00193 0,00214

Peso argentino 0,23255 0,25166

Peso colombiano 0,00052 0,00053

Nuevo sol peruano 0,37225 0,35638

Euro 1,29617 1,32802

Libra esterlina 1,55087 1,54060


4.7 DepreciaciónLos elementos de propiedad, planta y equipo, se deprecian siguiendo el método lineal, mediante la distribución del costo de adquisición de los activos menos el valor residual estimado entre los años de vida útil estimada de los elementos. A continuación se presentan los principales elementos de propiedad, planta y equipo y sus períodos de vida útil:

El activo fijo se deprecia linealmente durante su vida útil económica. Las vidas útiles de los activos son revisados anualmente para esta-blecer si se mantienen o han cambiado las condiciones que permitieron fijar las vidas útiles determinadas inicialmente.

En el caso de la Planta Prillex América, la depreciación se calcula por unidades producidas, considerando la producción esperada de la planta durante toda su vida útil.

Los terrenos se registran de forma independiente de los edificios o instalaciones que puedan estar asentadas sobre los mismos y se entiende que tienen una vida útil indefinida y por lo tanto, no son objeto de depreciación.

La Sociedad y sus filiales evalúan, al menos anualmente, la existencia de un posible deterioro de valor de los activos de propiedades, plantas y equipos. Cualquier reverso de la pérdida de valor por deterioro, se registra en patrimonio.

4.8 Costos de financiamientoEn los activos fijos de la Sociedad y filiales, se incluye el costo de financiamiento incurrido para la construcción y/o adquisición de bienes

de Uso. Dicho costo se activa hasta que los bienes queden en condiciones de ser utilizables, de acuerdo a la norma internacional de

contabilidad N°23. El concepto financiamiento activado, corresponde a la tasa de interés de los créditos asociados.

4.9 Propiedades de inversiónLas propiedades de inversión son registradas al valor justo, que refleja las condiciones de mercado a la fecha del balance general. Las utilidades o pérdidas que surgen de cambios en los valores justos de propiedades de inversión son incluidas en el estado de resultados

en el año en el cual surgen.

4.10 Plusvalía (menor valor)La plusvalía (menor valor), representa la diferencia positiva entre el costo de adquisición y el valor justo de los activos adquiridos identi-ficables, pasivos y pasivos contingentes de la entidad adquirida. El menor valor es inicialmente medido al costo, posteriormente medido

al costo menos cualquier pérdida por deterioro, en el caso de existir.

Vida útil Financiera años

Construcciones 20 - 7

Maquinarias y equipo 15 - 3

Muebles y equipos 9 - 5

Equipos de tecnología de la información 3

Vehículos 7


4.11 Activos intangibles distintos de la plusvalíaLos activos intangibles distintos de la plusvalía, adquiridos separadamente son medidos al costo en el reconocimiento inicial. El costo de los activos intangibles adquiridos en combinaciones de negocios es su valor justo a la fecha de adquisición. Después de su reconoci-miento inicial, los activos intangibles son registrados al costo menos cualquier amortización acumulada y cualquier pérdida por deterioro acumulada.

Las vidas útiles de los activos intangibles son señaladas como finitas e indefinidas. En el caso de los activos intangibles con vida útil indefinida se realiza la prueba de deterioro de valor, ya sea individualmente o a nivel de unidad generadora de efectivo. (“UGE”).

Los activos intangibles con vidas finitas son amortizados durante la vida útil económica y su deterioro es evaluado cada vez que existen indicadores que el activo intangible puede estar deteriorado. El período de amortización y el método de amortización de un activo intan-gible con vida útil finita es revisado por lo menos al cierre de cada ejercicio financiero. Los cambios esperados en la vida útil o el patrón esperado de consumo de beneficios económicos futuros son reconocidos por medio del cambio en el período o método de amortización, según corresponda, y tratados como cambios en estimaciones contables.

El gasto por amortización de activos intangibles con vidas finitas es reconocido en el estado de resultados en la categoría de gastos, siendo consistente con la función del activo intangible.

El deterioro de activos intangibles con vidas útiles indefinidas es probado anualmente, individualmente o a nivel de unidad generadora de efectivo (“UGE”).

El detalle de los principales activos intangibles es el siguiente:

a) Programas informáticos: Estos activos intangibles corresponden fundamentalmente a aplicaciones informáticas. Su reconocimiento contable se realiza inicialmente por su costo de adquisición, posteriormente, se valoran a su costo neto de su correspondiente amor-tización acumulada y de las pérdidas por deterioro, que en su caso, hayan experimentado.

b) Los costos de investigación son cargados a gastos a medida que son incurridos. Un activo intangible que surge de gastos de desa-rrollo de un proyecto individual, es reconocido solamente cuando Enaex S.A. y filiales pueden demostrar la factibilidad técnica de completar el activo intangible para que esté disponible para su uso o para la venta, su intención de completarlo y su habilidad de usar o vender el activo, como el activo generará futuros beneficios económicos, la disponibilidad de recursos para completar el activo y la habilidad de medir el gasto durante el desarrollo confiablemente.

4.12 Inversiones en asociadas (“coligadas”)La inversión de Enaex S.A. y filiales en sus compañías asociadas es contabilizada usando el método del valor patrimonial (VP). Una asociada es una entidad en la cual la Sociedad tiene influencia significativa y que no es ni una filial ni un negocio conjunto. Bajo el método de VP, la inversión en la asociada es registrada en el balance general al costo más cambios post adquisición en la proporción de participación de la Sociedad en los activos netos de la asociada.

El estado de resultados refleja la participación de la Sociedad en los resultados de las operaciones de la asociada. Cuando ha habido un cambio reconocido directamente en el patrimonio de la asociada, la Sociedad reconoce su porción de cualquier cambio y lo revela, si corresponde en el estado de cambios en el patrimonio. Las utilidades y pérdidas que resulten de transacciones entre la Sociedad y sus filiales y la asociada son eliminadas en la medida de la participación en la asociada.

Las fechas de reporte de la asociada y Enaex S.A. y filiales son idénticas y las políticas de la asociada concuerdan con las usadas por la Sociedad para transacciones equivalentes y eventos bajo circunstancias similares.


4.13 Deterioro de activos no financierosA cada fecha de reporte, la Sociedad y sus filiales evalúan si existen indicadores que un activo no financiero podría estar deteriorado. Si tales indicadores existen, o cuando existe un requerimiento anual de pruebas de deterioro de un activo, se realiza una estimación del monto recuperable del activo.

El monto recuperable de un activo es el mayor entre el valor justo de un activo o unidad generadora de efectivo, menos los costos de venta y su valor en uso y es determinado para un activo individual a menos que el activo no genere entradas de efectivo que sean claramente independientes de los de otros activos o grupos de activos. Cuando el valor libro de un activo excede su monto recuperable, el activo es considerado deteriorado y es disminuido a su monto recuperable.

Al evaluar el valor en uso, los futuros flujos de efectivo estimados son descontados a su valor presente, usando una tasa de descuento antes de impuesto que refleja las evaluaciones actuales de mercado, del valor del dinero en el tiempo y los riesgos específicos del activo.

Las pérdidas por deterioro de operaciones continuas, son reconocidas en el estado de resultados en las categorías de gastos consistentes con la función del activo deteriorado, excepto por propiedades anteriormente reevaluadas donde la reevaluación fue llevada al patrimo-nio. En este caso el deterioro también es reconocido en patrimonio hasta el monto de cualquier reevaluación anterior.

Para activos excluyendo plusvalía (menor valor), se realiza una evaluación a cada fecha de reporte respecto de si existen indicadores que la pérdida por deterioro reconocida anteriormente podría ya no existir o podría haber disminuido. Si existe tal indicador, la Sociedad y sus filiales estiman el monto recuperable. Una pérdida por deterioro anteriormente reconocida, es reversada solamente si ha habido un cambio en las estimaciones usadas para determinar el monto recuperable del activo, desde que se reconoció la última pérdida por deterioro. Si ese es el caso, el valor libro del activo es aumentado a su monto recuperable.

Ese monto aumentado no puede exceder el valor libro que habría sido determinado, neto de depreciación, si no se hubiese reconocido una pérdida por deterioro del activo en años anteriores. Tal reverso es reconocido en el estado de resultados a menos que un activo sea registrado al monto reevaluado, caso en el cual el reverso es tratado como un aumento de reevaluación.

Las pérdidas por deterioro reconocidas, relacionadas con la plusvalía (menor valor), no son reversadas por aumentos posteriores en su monto recuperable. Los siguientes criterios también son aplicados en la evaluación de deterioro de activos específicos:

4.13.a) Menor valor de inversión (plusvalía)

El menor valor de inversión o plusvalía es revisado anualmente, para determinar si existe o no deterioro o más frecuentemente si

eventos o cambios en circunstancias, indican que el valor libro puede estar deteriorado.

El deterioro para menor valor es determinado por medio de, evaluar el monto recuperable de la unidad generadora de efectivo (o

grupo de unidades generadoras de efectivo) al cual está relacionado el menor valor. Cuando el monto recuperable de la unidad

generadora de efectivo (o grupo de unidades generadoras de efectivo) es menor al valor libro de la unidad generadora de efectivo

(grupo de unidades generadoras de efectivo) a las cuales se ha asignado menor valor de inversión, se reconoce una pérdida por

deterioro. Las pérdidas por deterioro relacionadas con menor valor no pueden ser reversadas en períodos futuros. La Sociedad y

sus filiales realizan su prueba anual de deterioro al 31 de diciembre de cada año.

4.13.b) Activos intangibles de vida útil indefinida

El deterioro de activos intangibles con vidas útiles indefinidas es probado anualmente al 31 de diciembre.

4.13.c) Inversiones en asociadasLuego de la aplicación del valor patrimonial, la Sociedad determina si es necesario reconocer una pérdida por deterioro adicional de la inversión en sus asociadas. La Sociedad y sus filiales determinan a cada fecha del balance general, si existe evidencia objetiva de que la inversión en la asociada está deteriorada. Si ese es el caso el Grupo calcula el monto de deterioro, y reconoce el monto en el estado de resultados.


4.14 Inversiones y otros activos financierosLos activos financieros dentro del alcance de NIC 39 son clasificados como activos financieros a valor justo a través de resultados, prés-tamos y cuentas por cobrar, inversiones mantenidas hasta su vencimiento y activos financieros disponibles para la venta, según corres-ponda. Cuando los instrumentos financieros son reconocidos inicialmente, son medidos a su valor justo más (en el caso de inversiones no a valor justo a través de resultados) costos de transacción directamente atribuibles.

La Sociedad evalúa la existencia de derivados implícitos en contratos e instrumentos financieros para determinar si sus características y riesgos están estrechamente relacionados con el contrato principal siempre que el conjunto no esté siendo contabilizado a valor razo-nable. En caso de no estar estrechamente relacionados, son registrados separadamente contabilizando las variaciones de valor directa-mente en el estado de resultados integrales.

4.14.a) Método de tasa de interés efectivaEl método de tasa de interés efectiva, corresponde al método de cálculo del costo amortizado de un activo financiero y de la asig-nación de los ingresos por intereses, durante todo el período correspondiente. La tasa de interés efectiva, corresponde a la tasa que descuenta exactamente los flujos futuros de efectivo estimados por cobrar (incluyendo todos los cargos sobre puntos pagados o recibidos que forman parte integral de la tasa de interés efectiva, los costos de transacción y otros premios o descuentos), durante la vida esperada del activo financiero.

Todos los pasivos bancarios y obligaciones financieras de Enaex S.A. y filiales, de largo plazo, se encuentran registrados bajo éste método.

La Sociedad y sus filiales determinan la clasificación de sus activos financieros luego del reconocimiento inicial y, cuando es permi-tido y apropiado, reevalúan esta designación a fines de cada ejercicio financiero. Todas las compras y ventas regulares de activos financieros son reconocidas en la fecha de venta, que es la fecha en la cual se compromete a comprar el activo. Las compras y ventas de manera regular son compras o ventas de activos financieros, que requieren la entrega de activos dentro del período gene-ralmente establecido por regulación o convención del mercado. Las clasificaciones de las inversiones que se usan son las siguientes:

4.14.b) Activos financieros a valor justo a través de resultadoLos activos a valor justo a través de resultados incluyen activos financieros mantenidos para la venta y activos financieros designados en el reconocimiento inicial como a valor justo a través de resultados.

Los activos financieros son clasificados como mantenidos para la venta si son adquiridos con el propósito de venderlos en el corto plazo.

Los derivados, incluyendo derivados implícitos separados, también son clasificados como mantenidos para comercialización a menos que sean designados como instrumentos de cobertura efectivos, o como contratos de garantía financiera. Las utilidades o pérdidas por instrumentos mantenidos para su venta son reconocidas en resultados.

Cuando un contrato contiene uno o más derivados implícitos, el contrato híbrido completo puede ser designado como un activo financiero a valor justo a través de resultado, excepto cuando el derivado implícito no modifica significativamente los flujos de efec-

tivo, o es claro que la separación del derivado implícito está prohibida.

4.14.c) Préstamos y cuentas por cobrarLos préstamos y cuentas por cobrar son activos financieros no derivados con pagos fijos o determinables que no cotizan en un mercado activo. Se incluyen en activos corrientes, excepto aquellos con vencimiento superior a 12 meses desde la fecha del estado de situación financiera consolidado, que se clasifican como activos no corrientes. Los préstamos y cuentas por cobrar se miden al costo amortizado usando el método de interés efectivo, menos cualquier deterioro. Los ingresos por intereses se reconocen apli-cando la tasa de interés efectiva, excepto por las cuentas por cobrar a corto plazo en caso de que el reconocimiento de intereses sea inmaterial.


4.14.d) Inversiones mantenidas hasta su vencimientoLas inversiones mantenidas hasta su vencimiento son activos financieros no derivados que tienen pagos fijos o determinables, tienen vencimientos fijos, y que la Sociedad tiene la intención positiva y habilidad de mantenerlos hasta su vencimiento. Luego de la medición inicial, las inversiones financieras mantenidas hasta su vencimiento son posteriormente medidas al costo amortizado.

4.14.e) Inversiones financieras disponibles para la ventaLos activos financieros disponibles para la venta, son los activos financieros no derivados designados como disponibles para la venta o no están clasificados en ninguna de las tres categorías anteriores. Estas inversiones se registran a su valor razonable cuando es posible determinarlo en forma fiable. Luego de la medición inicial, los activos financieros disponibles para la venta, son medidos a valor justo con las utilidades o pérdidas no realizadas reconocidas directamente en patrimonio, en la reserva de utilidades no realizadas. Cuando la inversión es enajenada, las utilidades o pérdidas acumuladas previamente reconocidas en patrimonio, son reconocidas en el estado de resultados. Los intereses ganados o pagados sobre la inversión, son reportados como ingresos o gastos por intereses usando la tasa efectiva de interés. Los dividendos ganados son reconocidos en el estado de resultados como “Divi-dendos recibidos”, cuando el derecho de pago ha sido establecido.

Al 31 de diciembre de 2011 y 31 de diciembre de 2010, no existen activos financieros clasificados como disponibles para la venta.

4.14.f) Deterioro de activos financierosLos activos financieros, distintos de aquellos valorizados a valor razonable a través de resultados, son evaluados a la fecha de cada estado de situación para establecer la presencia de indicadores de deterioro. Los activos financieros se encuentran deteriorados cuando existe evidencia objetiva de que, como resultado de uno o más eventos ocurridos después del reconocimiento inicial, los flujos futuros de caja estimados de la inversión han sido impactados.

En el caso de los activos financieros valorizados al costo amortizado, la pérdida por deterioro corresponde a la diferencia entre el valor libro del activo y el valor presente de los flujos futuros de caja estimados, descontados a la tasa de interés efectiva original del activo financiero.

Considerando que al 31 de diciembre de 2011 y 31 de diciembre de 2010, la totalidad de las inversiones financieras de la Sociedad han sido realizadas en instituciones de la más alta calidad crediticia y que un 95% y 96% de ellas respectivamente, tienen venci-miento en el corto plazo (menor a 90 días), las pruebas de deterioro realizadas indican que no existe deterioro observable. El 5% y 4% restantes, tienen vencimiento a más de 90 días y menos de un año, clasificados estos, en otros activos financieros corrientes

4.14.g) Instrumentos financieros derivados y de coberturaLa Sociedad y sus filiales usan instrumentos financieros derivados tales como contratos forward de moneda y swaps de tasa de in-terés para cubrir sus riesgos asociados con fluctuaciones en las tasas de interés y de tipo de cambio. Tales instrumentos financieros derivados son inicialmente reconocidos a valor justo, en la fecha en la cual el contrato derivado es suscrito y son posteriormente remedidos a valor justo. Los derivados son registrados como activos (otros activos financieros) cuando el valor justo es positivo y como pasivos (otros pasivos financieros) cuando el valor justo es negativo.


4.15 ExistenciasLas materias primas, productos en proceso, productos terminados y repuestos están valorizados al menor valor entre el costo o el valor neto de realización. El valor neto de realización representa el valor estimado de venta del inventario, menos todos los costos de produc-ción faltantes y los costos necesarios para realizar la venta.

Las existencias se valorizan según los siguientes métodos:

4.15.a) Productos terminados y productos en proceso están valorizados al costo promedio mensual de producción. El costo prome-dio de los productos terminados incluye el valor de las materias primas, mano de obra y gastos indirectos de fabricación.

4.15.b) Materias primas, materiales y repuestos son valorizados al costo promedio de adquisición.

4.15.c) Existencias en tránsito están valorizadas al costo de adquisición.

Aquellos inventarios de materias primas, materiales y repuestos cuya utilización en el proceso productivo se estima se realizará en un plazo superior a un año, son presentados como activos corrientes.

4.16 Activos no corrientes mantenidos para la ventaEnaex S.A. y filiales clasifican como activos no corrientes mantenidos para la venta las propiedades, plantas y equipos, los intangibles, las inversiones en asociadas y los grupos sujetos a desapropiación (grupo de activos que se van a enajenar junto con sus pasivos directa-mente asociados), para los cuales en la fecha de cierre del estado de situación financiera se han iniciado gestiones activas para su venta y se estima que es altamente probable.

Estos activos o grupos sujetos a desapropiación se valorizan por el menor del monto en libros o el valor estimado de venta deducidos los costos necesarios para llevarla a cabo, y dejan de amortizarse desde el momento en que son clasificados como activos no corrientes mantenidos para la venta.

Los activos no corrientes mantenidos para la venta y los componentes de los grupos sujetos a desapropiación clasificados como mante-nidos para la venta se presentan en el estado de situación financiera consolidado de la siguiente forma: Los activos en una única línea denominada “Activos no corrientes o grupos de activos para su disposición clasificados como mantenidos para la venta” y los pasivos también en una única línea denominada “Pasivos incluidos en grupos de activos para su disposición clasificados como mantenidos para la venta”.

4.17 Pasivos financieros4.17.a) Clasificación como deuda o patrimonioLos instrumentos de deuda y patrimonio se clasifican ya sea como pasivos financieros o como patrimonio, de acuerdo con la sus-tancia del acuerdo contractual.

4.17.b) Instrumentos de patrimonioUn instrumento de patrimonio es cualquier contrato que ponga de manifiesto una participación residual en los activos de una entidad una vez deducidos todos sus pasivos. Los instrumentos de patrimonio emitidos por Enaex S.A. se registran al monto de la contraprestación recibida, netos de los costos directos de la emisión. La Sociedad actualmente sólo tiene emitida acciones de serie única.

4.17.c) Pasivos financierosLos pasivos financieros se clasifican ya sea como pasivo financiero a “valor razonable a través de resultados”, o como “otros pasivos financieros”.


Pasivos financieros a valor razonable a través de resultadosLos pasivos financieros son clasificados a valor razonable a través de resultados cuando éstos, son mantenidos para negociación o son designados a valor razonable a través de resultados.

Otros pasivos financierosOtros pasivos financieros, incluyendo los préstamos, se valorizan inicialmente por el monto de efectivo recibido, netos de los costos de transacción. Los otros pasivos financieros son posteriormente valorizados al costo amortizado utilizando el método de tasa de interés efectiva, reconociendo los gastos por intereses sobre la base de la rentabilidad efectiva.

Operaciones factoringLas cesiones de facturas y los documentos por cobrar a instituciones de Factoring, en las cuales la Sociedad mantiene la responsa-bilidad de su cobro, se registran como obtención de un crédito financiero y se presentan como otros pasivos financieros.

4.18 Instrumentos financieros derivadosLa Sociedad y sus filiales usan instrumentos financieros derivados, tales como contratos forward de moneda y swaps de tasa de interés, para cubrir sus riesgos asociados al tipo de cambio y tasas de interés respectivamente.

Los cambios en el valor razonable de estos derivados, se registran directamente en resultados, salvo en el caso que hayan sido desig-nados como instrumentos de cobertura y se cumplan las condiciones establecidas por las NIIF, para aplicar contabilidad de cobertura:

Cobertura del valor razonable: La ganancia o pérdida que resulte de la valorización del instrumento de cobertura, debe ser reconocida inmediatamente en cuentas de resultados, al igual que el cambio en el valor justo de la partida cubierta atribuible al riesgo cubierto, neteando los efectos en el mismo rubro del estado de resultados.

Coberturas de flujos de efectivo: Los cambios en el valor razonable del derivado, se registran en la parte de dichas coberturas son efectivas, en una reserva del patrimonio neto denominada “cobertura de flujo de caja”. La pérdida o ganancia acumulada en dicho rubro se traspasa al estado de resultados, en la medida que la partida cubierta tiene impacto en el estado de resultados por el riesgo cubierto, neteando dicho efecto en el mismo rubro del estado de resultados.

Los resultados correspondientes a la parte ineficaz de las coberturas, se registran directamente en el estado de resultados.

Una cobertura se considera altamente efectiva, cuando los cambios en el valor razonable en los flujos de caja subyacentes atribuibles al riesgo cubierto, se compensan con los cambios en el valor razonable o en los flujos de efectivo del instrumento de cobertura, con una efectividad que se encuentra en el rango de 80% - 125%.

La Sociedad no aplica contabilidad de cobertura sobre sus inversiones en el exterior.

La Sociedad evalúa la existencia de derivados implícitos en contratos de instrumentos financieros, para determinar si sus características y riesgos están estrechamente relacionados con el contrato principal, siempre que el conjunto no esté contabilizado a valor razonable. En caso de no estar estrechamente relacionados, son registrados separadamente contabilizando las variaciones de valor en resultados. A la fecha, Enaex S.A. ha estimado que no existen derivados implícitos en sus contratos.

El valor razonable de los diferentes instrumentos derivados se calcula mediante los siguientes procedimientos:

Para los derivados cotizados en un mercado organizado, por su cotización al cierre del ejercicio.

En el caso de los derivados no negociables en mercados organizados, la Sociedad y filiales, utiliza para su valoración el descuento de los flujos de caja esperados y modelos de valoración de opciones, generalmente aceptados, basándose en las condiciones del mercado, tanto de contado como de futuros a la fecha de cierre del ejercicio.


En consideración a los procedimientos antes descritos, la Sociedad y sus filiales clasifican los instrumentos financieros en las si-guientes jerarquías:

Nivel 1:Precio cotizado (no ajustado) en un mercado activo para activos y pasivos idénticos.

Nivel 2:Inputs diferentes a los precios cotizados que se incluyen en el nivel 1 y que son observables para activos o pasivos, ya se directa-mente (es decir, como precio) o indirectamente (es decir, derivado de un precio).

Nivel 3:Inputs para activos o pasivos que no están basados en información observable de mercado (inputs).

4.19 Estado de flujos de efectivoEl estado de flujos de efectivo recoge los movimientos de caja realizados durante el período, determinados por el método indirecto.

En estos estados de flujos de efectivo se utilizan las siguientes expresiones en el sentido que figura a continuación:

Flujos de efectivo: entradas y salidas de efectivo o de otros medios equivalentes, entendiendo por estos las inversiones a plazo inferior a tres meses de gran liquidez y bajo riesgo de alteraciones en su valor.

Actividades de explotación: son las actividades que constituyen la principal fuente de ingresos ordinarios del grupo, así como otras actividades que no puedan ser calificadas como de inversión o financiamiento.

Actividades de inversión: las de adquisición, enajenación o disposición por otros medios de activos no corrientes y otras inversiones no incluidas en el efectivo y sus equivalentes.

Actividades de financiamiento: actividades que producen cambios en el tamaño y composición del patrimonio total y de los pasivos de carácter financiero.

4.20 ProvisionesLas obligaciones existentes a la fecha del balance, surgidas como consecuencia de sucesos pasados de los que pueden derivarse perjui-cios patrimoniales para la Sociedad, cuyo importe y momento de cancelación son indeterminados, se registran como provisiones por el valor actual del importe más probable que se estima que la Sociedad tendrá que desembolsar, para cancelar la obligación.

Las provisiones son re-estimadas periódicamente y se cuantifican teniendo en consideración la mejor información disponible, a la fecha de cada cierre contable.

4.20.a) Beneficios al personalEnaex S.A. y su filial Enaex Servicios S.A. constituyeron una provisión de indemnización por años de servicio y premio de antigüedad, la cual esta pactada contractualmente con su personal, calculada en base al método del valor actuarial, según lo requerido por la NIC 19 “Beneficios de los Empleados”.

La obligación de indemnización por años de servicio y el premio de antigüedad, son calculadas de acuerdo a valorizaciones rea-lizadas mediante una planilla de cálculo actuarial, desarrollada por un actuario independiente, utilizando el método de unidad de crédito proyectada, las cuales se actualizan en forma periódica. La obligación reconocida en el balance general, representa el valor actual de la obligación de indemnización por años de servicio y de premio de antigüedad. Las utilidades y pérdidas actuariales se reconocen de inmediato en el estado de resultados dentro del costo de operación.


Los costos asociados a los beneficios de personal, relacionados con los servicios prestados por los trabajadores durante el año, son cargados a resultados en el período que corresponde.

La administración utiliza supuestos para determinar la mejor estimación de estos beneficios. Dicha expectativa al igual que los supuestos son establecidos en conjunto con un actuario externo a la Sociedad. Estos supuestos incluyen una tasa de descuento de 5,5% anual, los aumentos esperados en las remuneraciones y permanencia futura, entre otros.

El importe de los pasivos actuariales netos devengados al cierre del ejercicio se presenta en el ítem provisiones del pasivo no corriente del estado de situación financiera consolidado.

4.20.b) Restauración y desmantelamientoLas provisiones para desmantelamiento, restauración y medioambientales, se efectúan a valor presente en el momento que la obligación es conocida. Los costos ambientales son estimados usando también el trabajo de un especialista externo y/o expertos internos.

4.20.c) Vacaciones del personalLa Sociedad y sus filiales han provisionado el costo por concepto de vacaciones del personal sobre base devengada.

4.21 Ingresos de explotación (reconocimiento de ingresos)Los ingresos por ventas de bienes son reconocidos por Enaex S.A. y filiales cuando los riesgos y beneficios significativos de la propiedad de los productos son transferidos al comprador, usualmente cuando la propiedad y el riesgo de seguro son traspasados al cliente y los bienes son entregados en una ubicación acordada contractualmente.

Los ingresos por servicios de tronadura son reconocidos por Enaex S.A. y filiales cuando los servicios efectivamente fueron prestados y pueden ser medidos confiablemente. Los ingresos son valuados al valor justo de la contrapartida recibida o por recibir.

Los ingresos por intereses son reconocidos a medida que los intereses son devengados en función del principal que está pendiente de pago y de la tasa de interés aplicable. Los dividendos son reconocidos cuando el derecho de la Sociedad y sus filiales de recibir el pago queda establecido.

4.22 Impuesto a la renta y diferidosLa provisión de impuesto a la renta se determina sobre la base de la renta líquida imponible de primera categoría calculada de acuerdo a las normas tributarias vigentes. Sus filiales en el extranjero lo hacen según las normas de los respectivos países.

La Sociedad y sus filiales registran impuestos diferidos por todas las diferencias temporarias y otros eventos que crean diferencias entre la base contable y tributaria de sus activos y pasivos, de acuerdo con las normas establecidas en la NIC 12 “Impuestos a las ganancias”.

Las diferencias temporarias entre el valor contable de los activos y pasivos y su base fiscal generan los saldos de impuestos diferidos de activo o de pasivo que se calculan utilizando las tasas fiscales que se espera estén en vigor cuando los activos y pasivo se realicen.

Las variaciones producidas en el ejercicio en los impuestos diferidos de activo o pasivo se registran en la cuenta de resultados o directa-mente en las cuentas de patrimonio del estado de situación financiera, según corresponda.

Los activos por impuestos diferidos se reconocen únicamente cuando se espera disponer de utilidades tributarias futuras suficientes para recuperar las deducciones por diferencias temporarias.


4.23 Información por segmentosLa Sociedad y sus filiales presentan la información por segmentos en función de la información financiera puesta a disposición de los tomadores de decisiones claves, en relación a materias tales como medición de rentabilidad y asignación de inversiones, de acuerdo a lo indicado en NIIF 8 “Información financiera por segmentos”.

4.24 Ganancias por acciónLa ganancia básica por acción se calcula, como el cuociente entre la ganancia (pérdida) neta del período atribuible a la Sociedad y el número medio ponderado de acciones ordinarias de la misma en circulación durante dicho período, sin incluir el número medio de ac-ciones de la Sociedad en poder de alguna sociedad filial, si en alguna ocasión fuera el caso. Enaex S.A. y filiales no han realizado ningún tipo de operación de potencial efecto dilusivo que suponga una ganancia por acción diluida, diferente del beneficio básico por acción.

4.25 DividendosLa distribución de dividendos a los accionistas se reconoce como un pasivo al cierre de cada período en los estados financieros, en función de la política de dividendos acordada por la Junta General Ordinaria de Accionistas.

4.26 Nuevas NIIF e Interpretaciones del Comité de Interpretaciones NIIF (CINIIF).Las siguientes nuevas Normas e Interpretaciones han sido adoptadas en estos estados financieros.

Nuevas Interpretaciones Fecha de aplicación obligatoria

CINIIF 19, Extinción de pasivos financieros con instrumentos Períodos anuales iniciados en o después del 1 de julio de 2010 de patrimonio

Enmiendas a Interpretaciones Fecha de aplicación obligatoria

CINIIF 14, El límite sobre un activo por beneficios definidos, Períodos anuales iniciados en o después del 1 de enero de 2011requerimientos mínimos de fondeo y su interacción

Enmiendas a NIIF Fecha de aplicación obligatoria

NIC 24, Revelación de Partes Relacionadas Períodos anuales iniciados en o después del 1 de enero de 2011

NIC 32, Instrumentos Financieros: Presentación Períodos anuales iniciados en o después del 1 de febrero de 2010 Clasificación de Derechos de Emisión

Mejoras a NIIF Mayo 2010 Períodos anuales iniciados en o después del 1 de enero de 2011 Colección de enmiendas a siete Normas Internacionales de Información Financiera


La aplicación de estas normas no ha tenido un impacto significativo en los montos reportados en estos estados financieros, sin embargo, podrían afectar la contabilización de futuras transacciones o acuerdos.

Las siguientes nuevas Normas e Interpretaciones han sido emitidas pero su fecha de aplicación aún no está vigente:

La Administración de la Sociedad estima que la futura adopción de las Normas e Interpretaciones antes descritas no tendrá un impacto significativo en los estados financieros consolidados de Enaex S.A. y filiales.

Nuevas NIIF Fecha de aplicación obligatoria

NIIF 9, Instrumentos Financieros Períodos anuales iniciados en o después del 1 de enero de 2015

NIIF 10, Estados Financieros Consolidado Períodos anuales iniciados en o después del 1 de enero de 2013

NIIF 11, Acuerdos Conjuntos Períodos anuales iniciados en o después del 1 de enero de 2013

NIIF 12, Revelaciones de Participaciones en Otras Entidades Períodos anuales iniciados en o después del 1 de enero de 2013

NIC 27 (2011), Estados Financieros Separados Períodos anuales iniciados en o después del 1 de enero de 2013

NIC 28 (2011), Inversiones en Asociadas y Negocios Conjuntos Períodos anuales iniciados en o después del 1 de enero de 2013

NIIF 13, Mediciones de Valor Razonable Períodos anuales iniciados en o después del 1 de enero de 2013

Enmiendas a NIIFs Fecha de aplicación obligatoria

NIC 1, Presentación de Estados Financieros Períodos anuales iniciados en o después del 1 de Julio de 2012Presentación de Componentes de Otros Resultados Integrales

NIC 12, Impuestos diferidos Períodos anuales iniciados en o después del 1 de enero de 2012Recuperación del Activo Subyacente

NIC 19, Beneficios a los empleados (2011) Períodos anuales iniciados en o después del 1 de enero de 2013

NIC 32, Instrumentos Financieros: Presentación Períodos anuales iniciados en o después del 1 de enero de 2014Aclaración de requerimientos para el neteo de activosy pasivos financieros

NIIF 1 (Revisada), Adopción por primera vez de las Normas Períodos anuales iniciados en o después del 1 de Julio de 2011Internacionales de Información Financiera .(i) Eliminación de Fechas Fijadas para Adoptadores por Primera Vez.(ii) Hiperinflación Severa.

NIIF 7, Instrumentos Financieros: Revelaciones Períodos anuales iniciados en o después del 1 de Julio de 2011(i) Revelaciones – Transferencias de Activos Financieros (para transferencias de activos financieros)(ii) Modificaciones a revelaciones acerca de neteo Períodos anuales iniciados en o después del 1 de enero de 2013de activos y pasivos financieros (para modificaciones a revelaciones acerca de neteo)

Nuevas Interpretaciones Fecha de aplicación obligatoria

CINIIF20, Costos de Desbroce en la Fase de Producción Períodos anuales iniciados en o después del 1 de Enero de 2013de una Mina de Superficie


5. GESTIÓN DE RIESGOS FINANCIEROS Y DEFINICIÓN DE COBERTURA

Los negocios en que participan Enaex S.A. y filiales están fuertemente influenciados por el nivel de la actividad minera en Latinoamérica, fundamentalmente la Gran Minería en Chile y Perú, principal fuente de resultados y flujos para la Sociedad y algunas de sus filiales.

En concordancia con lo anterior, a nivel corporativo se administra la estructura financiera en orden de gestionar, prevenir y mitigar los principales riesgos financieros:

5.1 Riesgo de tipo de cambioDado que los negocios en que participa la Sociedad y sus filiales son nominados principalmente en dólares estadounidenses, tanto en sus ingresos como costos de explotación, como también sus fuentes más directas de financiamiento de capital de trabajo, se ha establecido el dólar estadounidense como moneda funcional, con lo cual se generan exposiciones de tipo de cambio con todas aquellas transaccio-nes que se originan en distinta moneda, tales como; unidades de fomento, pesos chilenos, pesos argentinos, euros y libras esterlinas, los cuales son traducidos a los tipos de cambios vigentes a la fecha de transacción o a la fecha de cierre de los estados financieros, en el caso de los activos y pasivos.

Por lo anterior, la Sociedad revisa en forma frecuente la exposición neta de moneda, de manera de generar una cobertura de los flujos operacionales con el objetivo de minimizar la exposición al riesgo de variaciones de tipo de cambio.

Así también, la Sociedad y sus filiales obtienen sus fuentes de financiamiento, tanto de corto y largo plazo, en la misma moneda funcional dólar estadounidense en su totalidad, de manera de generar una cobertura de flujos operacionales respecto a los flujos de financiamiento.

+5% -5% Variación tipo de cambio MUS$ MUS$

Efecto en resultado operacional (238) 238


5.2 Riesgo de tasa de interésLa Sociedad y sus filiales mantienen obligaciones financieras de corto y largo plazo, las cuales han sido obtenidas en las mejores condiciones de mercado vigente. Respecto al riesgo asociado a ellas, podemos clasificarlas en:

Riesgo de Tasas en Financiamiento de Corto Plazo: El riesgo asociado a este financiamiento es minimizado a través de la fijación de las condiciones al momento de realizar la transacción, en periodos promedio de 90 a 180 días, en los cuales se establecen condiciones de Libor y el Spread más conveniente que ofrece el mercado.

Riesgo de Tasas en Financiamiento de Largo Plazo: Actualmente la Sociedad y sus filiales mantienen créditos de financiamiento asociados a las inversiones realizadas en la ampliación de la Planta Prillex América, como también el financiamiento de la Planta de Amoniaco. La política de la Sociedad y sus filiales ha sido cubrir parte de la exposición de tasas de interés a través de la fijación de tasas en una porción de esta deuda, de acuerdo al siguiente detalle:

(*) Deuda Financiera por MUSD 57.701 cubierta medianamente swap de tasa hasta su vencimiento.

Al realizar un análisis de sensibilidad sobre la porción de deuda que está a tasa variable, una disminución o alza de 100 puntos base en la tasa de interés, generaría una variación de MUSD 333 en los gastos financieros.

5.3 Riesgo de precio de materias primasEn lo que se refiere a insumos y factores de producción, la Sociedad está sujeta a la variabilidad de los valores internacionales del amo-níaco, producto sensible a los precios del petróleo y del gas natural. Las Fluctuaciones en el costo de este insumo, con un cierto desfase, son transferidas a los contratos de ventas de nuestros productos, mediante la indexación por fórmulas de reajuste, lo que permite gene-rar una cobertura de los márgenes de explotación, como también una estabilización de los flujos operacionales. Aún así, la exposición en el resultado operacional está acotada a un 1,5% de incremento por cada 10% de disminución del precio del amoníaco, principal materia

Composición de Deuda por Tipo de Tasas al 31 de diciembre de 2011

Fija Swap Total Fija Variable TotalEn miles de Dólares Monto Tasa Monto Tasa Monto Tasa Monto Tasa

Corriente

Proyecto Panna 4 -- -- 8.330 3,32% 8.330 3,32% 8.165 Libor + 0,45% 16.495

Colombia 2.724 3,00% -- -- 2.724 3,00% -- -- 2.724

Capital de Trabajo 107.131 0,94% -- -- 107.131 0,73% -- -- 107.131

Total Corrientes 109.855 -- 8.330 -- 118.185 -- 8.165 -- 126.350

No Corriente

Proyecto Panna 4 -- -- 49.371 3,32% 49.371 3,32% 4.000 Libor + 0,45% 53.371

Planta de Amoniaco -- -- -- -- -- -- 25.500 Libor + 1,53% 25.500 Total No Corrientes -- -- 49.371 -- 49.371 -- 29.500 -- 78.871 TotalDeudaFinanciera 109.855 -- 57.701(*) -- 167.556 -- 37.665 -- 205.221

+100 pb -100 pb Variación tasas de interés MUS$ MUS$

Efecto en resultado (333) 333


prima utilizada en la fabricación del nitrato de amonio. E inversamente, el resultado operacional disminuye en el mismo porcentaje de 1,5% ante un incremento del precio del amoníaco de un 10%.

En definitiva, la indexación a los precios de venta establecidos en los contratos de largo plazo, permite generar márgenes estables ante variaciones de precios de commodities y materias primas relevantes en la estructura de costos de la Sociedad.

5.4 Riesgo de créditoEl riesgo del crédito se refiere al riesgo de que una de las partes incumpla con sus obligaciones contractuales resultando en una pérdida financiera para la Sociedad y sus filiales.

La Sociedad y sus filiales enfrentan riesgos de crédito acotados en su cartera de cuentas por cobrar, mercado de exportación y cartera de inversiones financieras.

El riesgo de crédito proveniente de la composición de su cartera de cuentas por cobrar propias de la explotación, es esencialmente muy bajo ya que el 90% de las ventas está asociado a clientes con contratos de largo plazo pertenecientes a la gran minería, siendo el 10% restante, de compañías de la mediana minería y prestadoras de servicios a las mismas, por lo que su estabilidad de flujos permite acotar el riesgo crediticio asociado.

El mercado de exportación y su riesgo de crédito relacionado con cuentas por cobrar está cubierto con contratos de largo plazo. Para los clientes eventuales o ventas menores, las operaciones se realizan bajo una carta de crédito bancaria, por lo que el riesgo asociado al mercado de exportación también es bajo.

Con respecto al riesgo de inversiones financieras producto de los excedentes propios de la gestión del flujo de efectivo, la Administración ha establecido una política de inversión en instrumentos financieros mantenidos con bancos, tales como depósitos a la vista, inversiones en fondos mutuos, instrumentos adquiridos con compromiso de retroventa e instrumentos financieros derivados.

Consecuentemente la Sociedad y sus filiales, opera con bancos con clasificación de riesgo para sus instrumentos de N1+, en fondos mutuos bancarios altamente líquidos (menor a 90 días) y mantiene una composición de cartera diversificada con un tope máximo por entidad financiera.

El riesgo de crédito sobre los instrumentos financieros derivados es limitado debido que las contrapartes son bancos con altas califica-ciones de crédito N 1 + asignadas por agencias calificadoras de crédito, y mantiene una composición de cartera diversificada con un tope máximo por entidad financiera. Al 31 de diciembre de 2011 los instrumentos financieros derivados presentan un valor de mercado negativo, por lo que no presentan riesgo de crédito.

MÁXIMA EXPOSICIÓN AL RIESGO DE CRÉDITO:

Al 31 de diciembre de 2011 y 31 de diciembre de 2010, el detalle de la máxima exposición al riesgo de crédito para los distintos com-

ponentes del Estado de Situación Financiera, es el siguiente:

Inversiones financieras 31-12-2011 31-12-2010 MUS$ MUS$

Caja y bancos 17.200 3.046

Fondos mutuos 6.578 9.346

Depósitos a plazo 10.654 33.455

Otros activos financieros 36.126 2.000

Totales 70.558 47.847


5.5 Riesgo de liquidezEl riesgo de liquidez de la Sociedad y sus filiales, es mitigado periódicamente a través de la determinación anticipada de las necesidades de financiamiento, necesarias para el desarrollo de sus planes de inversión, financiamiento del capital de trabajo y cumplimiento de obligaciones financieras. Estas fuentes de financiamiento se componen de la generación de flujos propios obtenidos de la operación y fuentes de financiamiento externo, para los cuales al ser administrados en forma anticipada, es posible obtener óptimas condiciones de mercado vigentes.

En términos de liquidez, la Sociedad y sus filiales están sujetas a condiciones crediticias reguladas por parte de los acreedores, no obs-tante, la administración mantiene indicadores de solvencia que permitan abordar eventuales necesidades de financiamiento en óptimas condiciones crediticias.

31-12-2011 31-12-2010 Deudores por venta y otros deudores MUS$ MUS$

Deudores por venta 119.447 96.228

Documentos por cobrar 149 530

Deudores varios 11.760 9.657

Totales 131.356 106.415

31-12-2011

Bruta Neta Máxima exposición al riesgo de crédito MUS$ MUS$

Deudores por ventas 119.447 119.447

Documentos por cobrar 149 149

Deudores varios 11.760 11.760

Total 131.356 131.356

31-12-2011

Bruta Neta Máxima exposición al riesgo de crédito MUS$ MUS$

Caja y bancos 17.200 17.200

Fondos mutuos 6.578 6.578

Depósitos a plazo 10.654 10.654

Otros activos financieros 36.126 36.126

Totales 70.558 70.558


La siguiente tabla, muestra el perfil de vencimientos de capital de las obligaciones financieras de Enaex S.A. y sus filiales, vigentes al 31 de diciembre de 2011:

El detalle de cada obligación con sus correspondientes vencimientos, se encuentra dentro de la Nota N° 22, con una descripción de cada obligación y su instrumento de cobertura, en el caso que corresponda.

6. REVELACIONES DE LOS JUICIOS QUE LA GERENCIA HAYA REALIZADO AL APLICAR LAS POLÍTICAS CONTABLES DE LA ENTIDAD

La aplicación de las Normas Internacionales de Información Financiera, requieren el uso de estimaciones y supuestos, que afectarán los montos a reportar de activos y pasivos a la fecha de los estados financieros y los montos de ingresos y gastos durante el período de reporte. La Administración de la Sociedad, necesariamente efectuará juicios y estimaciones que pueden llegar a tener un efecto signifi-cativo sobre las cifras presentadas en los estados financieros bajo NIIF. Cambios en los supuestos y estimaciones que podrían tener un impacto significativo en los estados financieros bajo NIIF.

Según se señala, la Administración necesariamente efectuó juicios y estimaciones que tienen un efecto significativo sobre las cifras presentadas en los estados financieros. Un detalle de las estimaciones y juicios usados más críticos son los siguientes:

6.1 Vida útil económica de activos Con excepción de los terrenos, los activos tangibles son depreciados linealmente sobre la vida útil económica. La Administración revisa anualmente las bases usadas para el cálculo de la vida útil, excepto en el caso de la planta Prillex América, en donde la depreciación se calcula por unidades producidas, considerando la producción esperada de la planta durante toda su vida útil.

6.2 Deterioro de activosLa Sociedad y sus filiales revisan el valor libro de sus activos tangibles e intangibles para determinar si hay cualquier indicio de que estos activos podrían estar deteriorados. En la evaluación de deterioro, los activos que no generan flujo efectivo independiente son agrupados en una unidad generadora de efectivo (“UGE”) apropiada. El monto recuperable de estos activos o UGE, es medido como el mayor entre su valor justo (metodología flujos futuros descontados) y su valor libro.

La Administración necesariamente aplica su juicio en la agrupación de los activos que no generan flujos de efectivo independientes y también en la estimación, la periodicidad y los valores del flujo de efectivo subyacente en los valores del cálculo. Cambios posteriores en la agrupación de la UGE o la periodicidad de los flujos de efectivo, podría impactar los valores libros de los respectivos activos.

6.3 Costos de desmantelamiento, restauración y medioambienteLas provisiones para desmantelamiento, restauración y medioambiente, se efectúan a valor presente en el momento que la obligación es conocida. Los costos ambientales podrán ser estimados usando también el trabajo de un especialista externo y/o expertos internos. La administración aplicará su juicio y experiencia para proveer y amortizar estos costos estimados sobre la vida útil de las instalaciones.

Años al vencimiento

Perfil vencimientos 2012 2013 2014 2015 y más Total pasivos financieros MUS$ MUS$ MUS$ MUS$ MUS$

Pasivos bancarios corrientes 126.593 -- -- -- 126.593

Pasivos financieros corrientes 126.593 -- -- -- 126.593

Pasivos bancarios no corrientes -- 41.097 8.201 32.803 82.101

Pasivos financieros no corrientes -- 41.097 8.201 32.803 82.101

Total vencimientos 126.593 41.097 8.201 32.803 208.694


6.4 Deterioro de cuentas por cobrar Enaex S.A. y sus filiales estiman el riesgo de recuperación de sus cuentas por cobrar, constituyendo provisiones cuando corresponde.

6.5 Provisión de beneficios al personalLos costos asociados a los beneficios de personal, relacionados con los servicios prestados por los trabajadores durante el año son car-gados a resultados del período.

Los supuestos que se refieren a los costos esperados son establecidos en conjunto con un actuario externo a la Sociedad. Estos supues-tos incluyen las hipótesis demográficas, la tasa de descuento y los aumentos esperados en las remuneraciones y permanencia futura. Aunque la Administración cree que los supuestos usados son apropiados, un cambio relevante en estos supuestos podría impactar sig-nificativamente los resultados de la Sociedad.

6.6 Valor razonable de instrumentos derivadosEl valor razonable de los instrumentos derivados se determina utilizando los supuestos basados en las tasas de mercado cotizadas, ajus-tadas por las características específicas de los instrumentos.

7. EFECTIVO Y EQUIVALENTES AL EFECTIVO

El detalle del efectivo y equivalentes al efectivo al 31 de diciembre de 2011 y 31 de diciembre de 2010, es el siguiente:

Los depósitos a plazo corrientes vencen en un plazo inferior a 3 meses desde la fecha de su adquisición y devengan el interés de mer-cado para este tipo de inversiones de corto plazo.

Los fondos mutuos corresponden a cuotas de fondos mutuos de renta fija en pesos, los cuales se encuentran registrados al valor de la cuota respectiva a la fecha de cierre de los presentes estados financieros.

Unidad de 31-12-2011 31-12-2010Descripción reajuste MUS$ MUS$

Caja y bancos Peso chileno 750 699

Peso argentino 236 220

Peso colombiano 42 396

Sol peruano 20 353

Dólar estadounidense 16.152 1.353

Euro -- 25

Fondos mutuos Peso chileno 578 9.346

Dólar estadounidense 6.000 --

Depósitos a plazo Dólar estadounidense 10.654 33.455

Totales 34.432 45.847


8. DEUDORES COMERCIALES Y OTRAS CUENTAS POR COBRAR

La composición de este rubro al 31 de diciembre de 2011 y 31 de diciembre de 2010 es la siguiente:

Los valores razonables de deudores por ventas y otras cuentas por cobrar corresponden a los mismos valores comerciales, dado que re-presenta los montos de efectivo que recaudará por dicho concepto. Los saldos incluidos en este rubro, en general no devengan intereses.

En septiembre de 2011 se ha castigado deuda incobrable por MUS$ 901, de acuerdo a quiebra de Marineer Zona Franca S.A. (ver Nota N° 33.4).

Corrientes No corrientes

Unidad de 31-12-2011 31-12-2010 31-12-2011 31-12-2010Descripción reajuste MUS$ MUS$ MUS$ MUS$

Deudores por venta nacionales (chile) Peso chileno 60.974 59.460 -- --

Dólar estadounidense 20.906 -- -- --

Deudores por venta extranjeros Dólar estadounidense 34.574 34.137 -- --

(otros países)

Peso Colombiano 251 157 -- --

Peso Argentino 2.561 2.474 -- --

Euro 120 -- -- --

Nuevo sol 61 -- -- --

Documentos por Cobrar Peso chileno 149 530 -- --

Cuentas por Cobrar al Personal Peso chileno 3.872 4.707 -- --

Unidad de fomento 1.967 1.162 922 547

Dólar estadounidense 24 24 -- --

Deudores varios Peso chileno 753 655 -- --

Dólar estadounidense 5.144 3.109 -- --

Provisión Deudores Incobrables Dólar estadounidense (36) -- -- --

Peso chileno (48) -- -- --

Impuestos por recuperar mensuales Peso chileno 9.150 7.590 -- --

Totales 140.422 114.005 922 547


9. OTROS ACTIVOS FINANCIEROS

El detalle de los otros activos financieros al 31 de diciembre de 2011 y 31 de diciembre de 2010, es el siguiente:

10. OTROS ACTIVOS NO FINANCIEROS

El detalle de los otros activos no financieros al 31 de diciembre de 2011 y 31 de diciembre de 2010, es el siguiente:



Depósito a plazo vencimiento en 1 mes Dólar estadounidense 10.098 -- -- --

Depósito a plazo vencimiento en 3 meses Dólar estadounidense 23.309 -- -- --

Depósito a plazo vencimiento en 7 meses Dólar estadounidense 2.014 2.000 -- --

Depósito a plazo vencimiento en 7 meses Dólar estadounidense 705 -- -- --

Totales 36.126 2.000 -- --



Pagos Anticipados Dólar estadounidense 336 -- 1.002 294

Peso argentino 232 -- 125 62

Otros Activos No Financieros Peso chileno -- 109 -- --

Dólar estadounidense -- 164 612 53

Peso argentino -- 94 -- --

Totales 568 367 1.739 409


11. SALDOS Y TRANSACCIONES CON ENTIDADES RELACIONADASLas transacciones entre la Sociedad y sus filiales, corresponden a operaciones habituales en cuanto a su objeto y condiciones. Las tran-sacciones en el grupo han sido eliminadas en el proceso de consolidación y no se desglosan en esta nota.

CUENTAS POR COBRAR Y PAGAR A EMPRESAS RELACIONADAS

Los saldos de cuentas por cobrar y pagar entre la Sociedad y sus Sociedades relacionadas no consolidables son los siguientes:

11.1 Cuentas por cobrar a empresas relacionadas corrientes:

11.2 Cuentas por pagar a empresas relacionadas no corrientes:

Corriente

País de Naturaleza Tipo de 31-12-2011 31-12-2010RUT Sociedad origen Relación moneda MUS$ MUS$

96.511.470-K Austin Chile Trading Ltda. Chile Relac. con Peso Chileno -- 23 accionista mayoritario

84.196.300-K S.K. Comercial S.A. Chile Director Común Peso Chileno 9 16

96.807.530-6 Minera Melón S.A. Chile Director Común Peso Chileno -- 25

96.777.170-8 Sigdopack S.A. Chile Director Común Peso Chileno 3 5

65.033.875-8 Corporación de Desarrollo Chile Director Común Peso Chileno 111 494

96.684.580-5 Ferrocarril del Pacífico S.A. Chile Director Común Peso Chileno -- --

Extranjera Holding Nitratos S.A. Perú Coligada Dólar Estadounidense -- 551

Extranjera Nitratos del Perú Perú Coligada Dólar Estadounidense 683 196

Totales 806 1.310

Corriente

País de Naturaleza Tipo de 31-12-2011 31-12-2010RUT Sociedad origen Relación moneda MUS$ MUS$

96.517.990-9 SKC Rental S.A. Chile Director Común Peso Chileno 171 80

76.410.610-5 SKC Maquinarias S.A. Chile Director Común Peso Chileno 5 20

76.692.840-4 Sigdotek S.A. Chile Director Común Peso Chileno 4 1

76.030.514-6 SK Converge S.A. Chile Director Común Peso Chileno 317 74

76.115.573-3 Transportes Fepasa Ltda. Chile Director Común Peso Chileno 705 --

96.928.530-4 Comercial Automotriz S.A. Chile Director Común Peso Chileno 9 --

96.935.940-5 Inversiones Austin Powder Chile Accionista Peso Chileno -- 1 Chile Ltda. Mayoritario

Totales 1.211 176


11.3 Transacciones más significativas con empresas relacionadas:

Acum 31-12-2011 Acum 31-12-2010

Efecto en Efecto en resultado resultado Nombre País de Naturaleza Descripción de Tipo de Monto (cargo) abono Monto (cargo) abonoRUT Sociedad origen de la relación la transacción moneda MUS$ MUS$ MUS$ MUS$

96.511.470-K Austin Chile Chile Relac. c/ Ventas: Nitrato Peso chileno 1.194 179 871 131 Trading Ltda. accionista mayor y Explosivos

96.364.000-5 MMC Chile Ltda. Chile Directores Compra: Activos Peso chileno 26 (2) 2 (2) Comunes y repuestos

91.915.000-9 I. y C. Sigdo Chile Directores Compras: Peso chileno 1 (1) 2.227 -- Koppers S.A. Comunes Proyecto P-4

96.807.530-6 Minera Melón S.A. Chile Directores Ventas: Nitrato Peso chileno 63 9 240 36 Comunes y Explosivos

84.196.300-8 S.K. Comercial S.A. Chile Directores Ventas: Arriendo Peso chileno 74 74 83 83 Comunes Terreno

96.517.990-9 SKC Rental S.A. Chile Directores Compras: Equipos Peso chileno 1.077 (1.077) 855 (855) Comunes Serv. arriendo

76.692.840-4 Sigdotek S.A. Chile Directores Compras: Peso chileno 10 (10) 37 (37) Comunes Repuestos, Activos

76.788.120-7 SK Capacitación S.A. Chile Directores Compras: Servicios Peso chileno -- -- 131 (131) Comunes

76.030.514-6 SK Converge S.A. Chile Directores Compras: Servicios Peso chileno 554 (554) 419 (419) Comunes Proyecto

76.410.610-5 SKC Maquinarias S.A. Chile Directores Compras: Peso chileno 111 (37) 58 (58) Comunes Repuestos

96.592.260-1 SK Ecología S.A. Chile Directores Compras: Peso chileno 3 (3) -- -- Comunes Servicios

76.115.573-3 Transportes Chile Directores Compras: Peso chileno 3.215 (3.215) -- -- Fepasa Ltda. Comunes Servicios

99.598.300-1 Sigdo Koppers S.A. Chile Accionista Pago de Peso chileno 27.477 -- 23.045 -- controlador dividendo

96.935.940-5 Inversiones Austin Chile Accionista Pago de Peso chileno 6.194 -- 5.822 -- Powder Chile Ltda. mayoritario dividendo

99.552.450-3 Inv. y Rentas Don. Chile En conjunto Pago de Peso chileno 951 -- 464 -- Alberto Tres S.A 10% particip. dividendo

99-556-440-8 Lucec Tres S.A. Chile En conjunto Pago de Peso chileno 938 -- 458 -- 10% particip. dividendo

76.005.951-k Inversiones Santa Chile En conjunto Pago de Peso chileno 1.781 -- 919 -- Filomena Ltda. 10% particip. dividendo

77.320.010-6 Agrícola Cechi Ltda Chile En conjunto Pago de Peso chileno 895 -- 654 -- 10% particip. dividendo


12. REMUNERACIONES DEL DIRECTORIO

12.1 Administración y alta direcciónLos miembros de la Alta Administración y demás personas que asumen la gestión de Enaex S.A. y sus filiales, así como los Accionistas o las personas naturales o jurídicas a las que representan, no han participado al 31 de diciembre de 2011, 31 de diciembre de 2010, en transacciones inhabituales y/o relevantes de la Sociedad.

La Sociedad es administrada por un Directorio compuesto por 9 miembros.

De conformidad con lo dispuesto en el Artículo 50 bis de la Ley N° 18.046 sobre Sociedades Anónimas, Enaex S.A. cuenta con un Comité de Directores compuesto de 3 miembros, que tienen las facultades contempladas en dicho artículo.

12.2 Remuneración del Directorio y Comité de DirectoresEn conformidad a lo establecido en el Artículo 33 de la Ley N°18.046 de Sociedades Anónimas, en abril de 2011, la Junta General Ordinaria de Accionistas determinó la remuneración del Directorio y del Comité de Directores de Enaex S.A. para el ejercicio 2011. El detalle de los importes pagados a los miembros del Directorio y Comité de Directores, al 31 de diciembre de 2011 y 2010, relativo a las remuneraciones del ejercicio y a las participaciones del ejercicio anterior, es el siguiente:

12.2.a Dieta fija Directores

Dieta fija


Ramón J. Aboitiz Musatadi (Q.E.P.D.) Presidente del Directorio -- 12


Juan Pablo Aboitiz D. Director 19 12








Alejandro Gil Director 19 5

Kenneth Pickering Director 9 --

Totales 197 189


12.2.b) Dieta Comité Directores

12.2.c) Otras participacionesDurante los períodos 1 de enero y 31 de diciembre de 2011 y 2010, se han cancelado participaciones al Directorio de la Sociedad, según el siguiente detalle:

12.2.d) Remuneraciones de los Directorios de FilialesLos Directores de las filiales no perciben remuneraciones.

Otras participaciones


Ramón J. Aboitiz Musatadi (Q.E.P.D.) Presidente del Directorio 74 250


Juan Pablo Aboitiz D. Director 74 --







Francisco Javier M. Israel Lopez Director 107 125

Alejandro Gil Director 28 --

Totales 1.265 1.313

Comité de Directores







Totales 18 18


13. INVENTARIOS

13.1 El detalle de los inventarios es el siguiente:

La administración de la Sociedad estima que las existencias serán realizadas dentro del plazo de un año.

La Sociedad no ha constituido provisión de obsolescencia, por cuanto no mantiene materias primas o productos terminados significativos que presenten esta característica.

13.2 Costo de inventario reconocido como gastoLas existencias reconocidas como gasto en costo de operación durante el período terminado al 31 de diciembre de 2011 y 31 de diciem-bre de 2010, se presentan en el siguiente detalle:

Acumulado

01-01-2011 01-01-2010 31-12-2011 31-12-2010 Descripción MUS$ MUS$

Materiales y materias primas 239.390 154.713

Productos de reventa 16.392 17.442

Repuestos 3.767 2.640

Totales 259.549 174.795

31-12-2011 31-12-2010 Descripción MUS$ MUS$

Materiales y materias primas 52.202 25.135

Productos terminados 5.106 3.113

Importaciones en tránsito -- 561

Productos de reventa 6.008 5.356

Productos semiterminados 12.216 21.530

Totales 75.532 55.695


14. INSTRUMENTOS FINANCIEROS DERIVADOS

14.1 Pasivos derivadosLa Sociedad, siguiendo la política de gestión de riesgo financieros descrita en la Nota 5, realiza contrataciones de derivados financieros para cubrir su exposición a la variación de tasas de interés variable.

Actualmente, la Sociedad mantiene en cartera operaciones interest rate swap como instrumentos de cobertura. En el siguiente cuadro se presenta el valor de mercado de las coberturas de flujo de caja, a la fecha de reporte desglosado en corriente y no corriente:

(*) El detalle de la deuda o subyacente cubierto se puede observar en Nota 22 y se presenta en los rubros Otros pasivos financieros, corrientes y no corrientes.

Los flujos de los subyacentes cubiertos se realizarán en forma semestral hasta el vencimiento de estas obligaciones. En cada uno de estos vencimientos el importe diferido en el patrimonio será reclasificado a los resultados.

Al 31 de diciembre de 2011, la Sociedad no ha debido reconocer impactos en resultado por inefectividades.

14.2 Detalle de cartera de instrumentos derivados

Instrumento de cobertura Subyacente cubierto Riesgo cubierto Tipo de 31-12-2011 31-12-2010 cobertura MUS$ MUS$

Swap de tasa de interés (*) Préstamo multisource BNP Tasa de interés Flujo de caja 2.704 4.650

Swap de tasa de interés (*) Préstamo multisource Banco Chile Tasa de interés Flujo de caja 769 --

Total pasivos derivados 3.473 4.650



Pasivos de cobertura

Derivados de cobertura:

Cobertura de flujos de caja Dólar estadounidense 243 314 3.230 4.336

Total pasivos derivados 243 314 3.230 4.336


15. CUENTAS POR COBRAR Y POR PAGAR POR IMPUESTOS CORRIENTES

15.1 Activos por impuestos corrientes

15.2 Pasivos por impuestos corrientes


Impuesto a la ganancia (18.065) (16.276)

Impuesto Único Art. 21 (16) (65)

Pago provisional mensual (PPM) 22.007 18.176

Crédito por donaciones -- 270

Crédito por activo fijo 37 56

Crédito por capacitación 86 316

Crédito impuesto extranjero 13 59

Otros impuestos por cobrar 238 --

Totales 4.300 2.536


Impuesto a la ganancia (6.308) --

Impuesto Único Art. 21 (21) --

Pago provisional mensual (PPM) 3.617 --

Crédito por donaciones -- --

Crédito por activo fijo 37 --

Crédito por capacitación 158 --

Crédito impuesto extranjero -- --

Otros impuestos por cobrar -- --

Totales (2.517) --


16. INVERSIONES EN AFILIADAS

Los estados financieros consolidados incorporan los estados financieros de la Sociedad matriz y las Sociedades controladas (ver Nota 4.3). A continuación se incluye información detallada de las Subsidiarias.

Al 31 de diciembre de 2011

Al 31 de diciembre de 2010

% participación

RUT Nombreafiliada Paísde Moneda Directo Indirecto Total Activos Activosno Pasivos Pasivosno Patrimonio Ingresos Resultado origen funcional corrientes corrientes corrientes corrientes MUS$ ordinarios del MUS$ MUS$ MUS$ MUS$ MUS$ ejercicio MUS$

Extranjera Inverell Panamá USD 100,000% 0,000% 100,000% 4.994 31.068 -- 34.322 1.740 -- 699 Participations Inc.(a)

82.053.500-6 Explosivos Chile USD 99,750% 0,250% 100,000% 618 -- 59 -- 559 -- 73 Chile Ltda. (b)

96.728.810-1 Enaex Chile USD 99,980% 0,000% 99,980% 232 113 2 -- 343 -- 6 International S.A. (c)

96.817640-4 Frioquímica S.A. (d) Chile USD 99,857% 0,143% 100,000% 1.215 334 174 -- -- 870 367

Extranjera Enaex Argentina S.R.L. (e) Argentina USD 89,900% 10,100% 100,000% 3.722 1.005 3.424 -- 1.303 7.439 56

76.033.287-9 Inversiones Nittra S.A. (f) Chile USD 100,000% 0,000% 100,000% 5.444 34.701 11.019 31.067 (1.941) -- (2.787)

76.041.871-4 Enaex Servicios S.A. (g) Chile USD 100,000% 0,000% 100,000% 40.594 23.078 33.575 7.116 22.981 64.085 1.687

Extranjera Soc. Petroq. y de Perú USD 100,000% 0,000% 100,000% 560 -- 395 -- 165 -- 24 Fertilizantes Andina S.A. (h)

Extranjera Enaex Colombia S.A. (i) Colombia USD 100,000% 0,000% 100,000% 2.370 38 2.380 -- 28 -- (14)

Extranjera Inverell International Panamá USD 100,000% 0,000% 100,000% 119 -- 104 -- 15 -- -- Trading Co. (k)

% participación

RUT Nombreafiliada Paísde Moneda Directo Indirecto Total Activos Activosno Pasivos Pasivosno Patrimonio Ingresos Resultado origen funcional corrientes corrientes corrientes corrientes MUS$ ordinarios del MUS$ MUS$ MUS$ MUS$ MUS$ ejercicio MUS$

Extranjera Inverell Panamá USD 100,000% 0,000% 100,000% 690 31.712 242 29.641 2.519 -- 778 Participations Inc. (a)

82.053.500-6 Explosivos Industriales Chile USD 99,750% 0,250% 100,000% 560 2 10 -- 552 -- (7) Ireco Chile Ltda. (b)

96.728.810-1 Enaex Chile USD 99,980% 0,000% 99,980% 221 115 2 -- 334 -- (9) International S.A. (c)

96.817640-4 Frioquímica S.A. (d) Chile USD 99,857% 0,143% 100,000% 1.513 302 292 -- 1.523 932 148

Extranjera Enaex Argentina USD 89,900% 10,100% 100,000% 4.255 1.730 4.663 166 1.156 11.958 (147) Argentina S.R.L. (e)

76.033.287-9 Inversiones Chile USD 100,000% 0,000% 100,000% 1.831 36.045 7.624 32.342 (2.090) -- (10.149) Nittra S.A. (f)

76.041.871-4 Enaex Chile USD 100,000% 0,000% 100,000% 104.837 27.583 78.958 7.399 46.063 307.963 22.977 Servicios S.A. (g)

Extranjera Soc. Petroq. y de Perú USD 100,000% 0,000% 100,000% 81 -- 105 -- (24) -- (184) Fertilizantes Andina S.A. (h)

Extranjera Enaex Colombia S.A. (i) Colombia USD 100,000% 0,000% 100,000% 589 2.569 3.350 -- (192) -- (224)

76.043.301-2 Nittra Investment S.A. (j) Chile USD 99,999% 0,001% 100,000% 10 -- -- -- 10 -- --


a) Inverell Participations Inc. fue constituida en la República de Panamá mediante escritura pública Nº29 del 4 de enero de 1989.

Su principal actividad es realizar inversiones en el extranjero y actuar como complemento con el negocio principal de la Sociedad Matriz.

b) Explosivos Industriales Ireco Chile Ltda. se constituyó como Sociedad de Responsabilidad Limitada con fecha 23 de mayo de 1969 con un

capital inicial de US$500.000, siendo sus socios Ireco Chemical y Soquimich. Con fecha 23 de diciembre de 1980 Ireco Aluminum Inc.

adquirió la totalidad de los derechos pertenecientes a Soquimich, los cuales representaban el 25% del capital social. Con fecha 30 de

mayo de 1984 Ireco Incorporated e Ireco Holdings adquieren la totalidad de los derechos de Ireco Chile Ltda., quienes participan en un

75% y 25% respectivamente.

Con fecha 28 de junio de 1993, Enaex S.A. y su filial Inverell Participations Inc. adquirieron la totalidad de los derechos de Ireco Incorpo-

rated e Ireco Holdings Limited en Ireco Chile Ltda., con una participación de un 99,75% y un 0,25%, respectivamente. En consecuencia

pasa a ser filial de Enaex S.A.

Esta Sociedad tiene por objetivos investigar, fabricar, comercializar, vender o realizar cualquier otro comercio sobre explosivos, productos,

artículos, substancias y aplicaciones sobre productos naturales y sintéticos.

c) Por escritura pública de fecha 1 de diciembre de 1994 se constituyó la Sociedad Anónima cerrada Austin Enaex International S.A., cuyo

objeto social es la importación, compra, venta y comercialización dentro del mercado sudamericano de productos y accesorios relacio-

nados con la industria de los explosivos. Asimismo la Sociedad puede prestar todo tipo de asesorías y servicios de asistencia técnica en

materias de explosivos a industrias anexas. La Sociedad inició actividades el 28 de marzo de 1995.

Por escritura pública de fecha 2 de mayo de 2000 se modificó la razón social de “Austin Enaex International S.A.” a “Enaex International

S.A.”, según acta de la Junta General Extraordinaria de Accionistas de Austin Enaex International S.A. celebrada el 19 de abril de 2000.

La Sociedad continuará con las actividades de su giro principal de importación, compra, venta y comercialización de productos y acceso-

rios relacionados con la industria de los explosivos cuando se requiera.

d) Frioquímica S.A., es una Sociedad Anónima Cerrada, constituida mediante escritura pública otorgada en la Notaría de Santiago de don

Arturo Carvajal Escobar, con fecha 31 de marzo de 1997.

El objeto de esta Sociedad es la fabricación y comercialización de productos químicos. En particular, está orientada a atender el mercado

de servicios industriales relacionados con el uso de amoníaco anhidro en refrigeración.

e) Enaex Argentina S.R.L. fue constituida en la República Argentina, Ciudad Autónoma de Buenos Aires el 2 de julio de 2007, e inscrita en

la Inspección General de Justicia- Registro Público de Comercio - el 12 de julio de 2007 bajo el número 6123 del libro 126 de SRL.

Su objeto social es realizar por cuenta propia y/o ajena de terceros y/o asociada a terceros, en el país o en el extranjero, la fabricación,

la compra, venta, importación, comercialización y distribución de toda clase de productos químicos, explosivos y accesorios para la

industria minera y obras civiles, la prestación de servicios integrales de voladura, y de asesoría técnica a terceros para la utilización de

los productos antes mencionados, el ejercicio de cualquier tipo de representación, mandato u agencias de marcas, insumos y productos

de empresas, fabricantes, distribuidoras, exportadoras o comercializadoras de la industria minera y/o civil y la realización de todo otro

negocio acto o gestión relacionada directa o indirectamente con el objeto descrito.


f) Por escritura pública de fecha 8 de septiembre de 2008 se constituyó la Sociedad Anónima cerrada Inversiones Nittra S.A. cuyo objeto

social es desarrollar en Chile y en el extranjero, las siguientes actividades relacionadas directa o indirectamente con la industria química:

(a) la participación en sociedades de cualquier naturaleza y objeto; (b) la inversión en todas sus formas, la administración de los bienes

en los que se invierta y la percepción de sus frutos; y (c) la adquisición, enajenación, comercialización, importación y exportación de toda

clase de bienes.

g) Por escritura pública de fecha 11 de noviembre de 2008 se constituyó la Sociedad Anónima cerrada Enaex Servicios S.A., cuyo objeto

social es desarrollar en Chile y en el extranjero, las siguientes actividades: (a) la fabricación, compra, venta, importación, exportación,

distribución y otras formas de comercialización de productos químicos, sustancias, productos explosivos y accesorios para la tronadura.

Todos ellos exclusivamente civil. (b) La investigación y desarrollo relacionados con tales productos; y (c) la prestación de servicios de

tronadura y fragmentación de roca para actividades civiles.

h) La Sociedad Petroquímica y de Fertilizantes Andina S.A. fue constituida en Perú, bajo la denominación social Sociedad Petroquímica y de

Fertilizantes del Pacífico el 9 de octubre de 2007. En agosto de 2008, esta denominación social cambió a Inversiones SKP S.A. Mediante

escritura pública de fecha 22 de septiembre de 2008 se modificó su denominación social, a la actual Sociedad Petroquímica y de Fertili-

zantes Andina S.A.

i) Por escritura pública de fecha 29 de octubre de 2008, fue constituida en Colombia la Sociedad Enaex Colombia S.A., cuyo objeto principal

son las actividades de producir, vender y comercializar todo tipo de elementos para la fragmentación de roca y actividades relacionadas

con el apoyo a la minería, obras civiles y de infraestructura; y representar productos y marcas de empresas nacionales y extranjeras

vinculadas a la actividad y servicios antes descritos.

j) Por escritura pública de fecha 19 de diciembre de 2008, se constituyó la sociedad Nittra Investment Ltda. Durante el mes de marzo de

2011, se acordó modificar los estatutos sociales de esta sociedad y transformarla en una sociedad anónima, bajo el nombre de Nittra

Investment S.A.

El objetivo de esta sociedad es participar en sociedades de cualquier naturaleza y objeto, comercialización y de bienes muebles y pres-

tación de asesoría; de organización de empresas y la asistencia técnica en general.

k) La Sociedad denominada inicialmente Goldtreat Holding Inc. fue constituida en la República de Panamá, mediante escritura pública

N°6.205 del 19 de mayo de 1997 y posteriormente mediante escritura pública N°7.209 del 6 de junio de 1997, pasó a denominarse

Inverell International Trading Corp. (La “Sociedad”). Su principal objeto ha sido las actividades de financiamiento y comerciales, tanto en

el mercado nacional como en el extranjero y cualquier otra actividad que se acuerde en el futuro.

Su principal operación la constituyó el financiamiento y adquisición de equipos y maquinarias en el mercado externo para la Planta de

Nitrato de Amonio que construyó su Sociedad matriz Enaex S.A. y hasta octubre de 2006 continuó sus operaciones de cobranza y pago de

dichas transacciones. Esta Sociedad no genera ingresos operacionales. Al 31 de diciembre de 2011, esta Sociedad se encuentra disuelta.


17. INVERSIONES EN ASOCIADAS

17.1 Inversión en Holding Nitratos S.A.Enaex S.A. en forma conjunta con el grupo Brescia ha acordado invertir en el desarrollo de un proyecto de Amoniaco y Nitrato de Amonio en el Perú a escala mundial, que dará valor agregado al gas natural extraído de los yacimientos de Camisea. Este proyecto permitirá garantizar el abastecimiento del nitrato de amonio, el cual es el insumo principal para la continuidad de las operaciones mineras.

Con fecha 14 de enero de 2009, la Sociedad ha acordado participar a través de su filial Inversiones Nittra S.A., en un 49% de la pro-piedad de la sociedad Peruana Holding Nitratos S.A., equivalente a 2.450 acciones, las que al 31 de diciembre de 2011, se encuentran íntegramente pagadas.

Con fecha 24 de septiembre de 2009, la Sociedad a través de su filial Inversiones Nittra S.A., ha efectuado un nuevo aporte efectivo de capital en la coligada Holding Nitratos S.A., por MUS$ 1.750 equivalente a 4.900 acciones.

Con fecha 14 de octubre de 2010, la Sociedad a través de su filial Inversiones Nittra S.A., ha efectuado un nuevo aporte efectivo de capital en la coligada Holding Nitratos S.A., por MUS$ 2.636 equivalente a 7.350 acciones.

Con fecha 27 de Septiembre de 2011, la Sociedad a través de su filial Inversiones Nittra S.A., ha efectuado un nuevo aporte efectivo de capital en la coligada Holding Nitratos S.A., por MUS$ 5.524 equivalente a 15.288 acciones. Los accionistas han concurrido de forma proporcional a su participación.

Con fecha 10 de noviembre de 2011, la Sociedad a través de su filial Inversiones Nittra S.A., ha efectuado un nuevo aporte efectivo de capital en la coligada Holding Nitratos S.A., por MUS$ 870 equivalente a 2.352 acciones. Los accionistas han concurrido de forma proporcional a su participación.

17.2 Movimiento de la inversión

Al 31 de diciembre de 2011:


RUT Sociedad País de Moneda Número Participación Saldo al Adiciones Participación Total Origen funcional de acciones 31-12-2011 01-01-2011 MUS$ en ganancias 31-12-2011 % MUS$ MUS$ MUS$

Extranjera Holding Perú USD 32.340 49,00% 2.622 6.394 (2.199) 6.817 Nitratos S.A.

Totales 2.622 6.394 (2.199) 6.817

RUT Sociedad País de Moneda Número Participación Saldo al Adiciones Participación Total Origen funcional de acciones 31-12-2010 01-01-2010 MUS$ en ganancias 31-12-2010 % MUS$ MUS$ MUS$

Extranjera Holding. Perú USD 14.700 49,00% 1.855 2.636 (1.870) 2.621 Nitratos S.A

Totales 1.855 2.636 (1.870) 2.621


17.3 Resumen de activos, pasivos y resultados de la coligada Holding Nitratos S.A.:


Terrenos 11.646 11.511

Edificios 317.199 316.027

Construcciones en curso 23.423 41.946

Planta y equipo 236.939 236.168

Instalaciones fijas y accesorios 2.225 1.658

Otras propiedades, planta y equipo 14.375 14.161

Mejoras Propiedad Arrendada 172 --

Totales 605.979 621.471

17.4 OtrosNo existen utilidades susceptibles de remesar, provenientes de las inversiones en el exterior.

No existen pasivos, contraídos como instrumentos de cobertura de las inversiones en el exterior.

Al 31 de diciembre de 2011 y 31 de diciembre de 2010, la Sociedad y sus filiales no poseen sociedades bajo control conjunto.

18. PROPIEDADES, PLANTA Y EQUIPO

18.1 Composición:La composición por clase de propiedad, planta y equipo al cierre de cada período, a valores bruto y neto, es la siguiente:

Valores brutos:

31-12-2011 31-12-2010 Rubro MUS$ MUS$

Activo corriente 12.045 34

Activo no corriente 3.285 5.318

Pasivo corriente 1.420 4

Patrimonio 13.911 5.348

Resultado (5.020) (3.065)


Depreciación acumulada:

Totales Valores Netos 409.443 450.287

18.2 Movimientos:Los movimientos contables terminados al 31 de diciembre de 2011 y el 31 de diciembre de 2010, de propiedad, planta y equipos, neto, es el siguiente:

(1)Las adiciones en el rubro Construcciones en Curso en 2011, corresponden a proyectos en Enaex S.A. (61%) que incluye compra de edificio

corporativo y en la filial Enaex Servicios S.A. (39%). En el año 2010, corresponden mayoritariamente al proyecto PANNA 4 (nueva planta

de ácido nítrico y nitrato de amonio), que entró en operaciones en mayo de 2010.

(2) Las reclasificaciones corresponden a liquidaciones de proyectos.

(3)Las desapropiaciones en 2011, corresponden principalmente a la reclasificación de activos no corrientes mantenidos para la venta (Nota N°20).

(4) El gasto por depreciación corresponde a la depreciación normal de los activos fijos.

Activos fijos al : 31-12-2011 31-12-2010

Otras Otras Inst. prop. Inst. prop. Construcción Plantas fijas y plantas Mejoras en Construcción Planta fijas y plantas y Terrenos Edificios en curso y equipos accesorios y equipos propiedad Total Terrenos Edificios en curso y equipos accesorios equipos Total MUS$ MUS$ MUS$ MUS$ MUS$ MUS$ arrendada MUS$ MUS$ MUS$ MUS$ MUS$ MUS$ MUS$ MUS$

Saldo inicial al 11.511 241.650 41.946 140.525 522 14.133 -- 450.287 11.511 62.774 274.473 80.636 609 14.030 444.033 1° de enero de 2011/2010

Adiciones (1) 135 200 14.404 1.780 433 1.840 172 18.964 -- 495 22.956 2.754 17 938 27.160

Reclasificaciones (2) -- 905 (713) (476) 115 169 -- -- -- 187.904 (255.483) 66.930 83 566 --

Desapropiaciones (3) -- (26) (32.214) (225) (2) (1.793) -- (34.260) -- (94) -- (538) (1) (1.375) (2.008)

Gasto por depreciación (4) -- (14.218) -- (10.942) (233) (102) (53) (25.548) -- (9.429) -- (9.257) (186) (26) (18.898)

Saldo final 11.646 228.511 23.423 130.662 835 14.247 119 409.443 11.511 241.650 41.946 140.525 522 14.133 450.287


Edificios 88.688 74.377

Planta y equipo 106.277 95.643

Instalaciones fijas y accesorios 1.390 1.136

Otras propiedades, planta y equipo 128 28

Mejoras en Propiedad Arrendada 53 -

Totales 196.536 171.184


18.3 Información adicional

18.3.a) Capitalización de interesesEn conformidad a la Norma Internacional de Contabilidad Nº23, la Sociedad y sus filiales capitalizaron intereses en propiedades, plantas y equipos de acuerdo al siguiente detalle:

18.3.b) SegurosLa Sociedad y sus filiales tiene formalizadas pólizas de seguros para cubrir los posibles riesgos a que están sujetos los diversos elementos de propiedad, planta y equipo, así como las posibles reclamaciones que se le puedan presentar por el ejercicio de su actividad, dichas pólizas cubren de manera suficiente los riesgos a los que están sometidos.

18.3.c) Deterioro de activosLa Sociedad ha efectuado la evaluación de deterioro de activos, no existiendo indicadores de deterioro.

18.3.d) Costo por depreciaciónLa depreciación de los activos se calcula linealmente a lo largo de su correspondiente vida útil. Esta vida útil se ha determinado en base al deterioro natural esperado, la obsolescencia técnica o comercial derivada de los cambios y/o mejoras en la producción y cambios en la demanda del mercado, de los productos obtenidos en la operación con dichos activos.

Las vidas útiles estimadas por clases de activo son las siguientes:

El valor residual y la vida útil de los activos se revisan, y ajustan si es necesario, en cada cierre de los estados financieros.

01-01-2011 01-01-2010 31-12-2011 31-12-2010 MUS$ MUS$

Monto capitalizado en propiedades, planta y equipo -- 1.625

Tasa de interés -- 4%

31-12-2011

Vida útil mínima Vida útil máxima Vida útil promedio Propiedad, planta y equipo años años ponderado años

Construcciones 7 20 14

Maquinaria y equipo 3 15 9

Muebles y equipos 5 9 7

Equipamiento de tecnologías de la información 3 6 4

Vehículos 7 7 7


El cargo a resultados por concepto de depreciación del activo fijo incluido en los costos de explotación y gastos de administración es el siguiente:

19. ACTIVOS INTANGIBLES (PLUSVALÍA E INTANGIBLES DISTINTOS DE LA PLUSVALÍA)

19.1 Plusvalía (goodwill)

19.2 Activos intangibles distintos de la plusvalía

19.3 El movimiento de los activos intangibles identificables al 31 de diciembre de 2011 y 31 de diciembre de 2010, es el siguiente:

31-12-2011 31-12-2010

Valor Amort. Amort. Valor Valor Amort. Amort. Valor bruto acumulada ejercicio neto bruto acumulada ejercicio neto MUS$ MUS$ MUS$ MUS$ MUS$ MUS$ MUS$ MUS$

Proyecto SAP 3.629 (121) (126) 3.382 2.465 -- (51) 2.414

Programas informáticos 395 (364) -- 31 370 (342) (22) 6

Totales 4.024 (485) (126) 3.413 2.835 (342) (73) 2.420

Detalle 31-12-2011 31-12-2010

MUS$ MUS$

Saldo inicial 2.420 1.676

Adiciones 1.119 817

Amortización (126) (73)

Saldo final 3.413 2.420

31-12-2011 31-12-2010

RUT Descripción MUS$ MUS$

96.817.640-4 Frioquímica S.A. 1.137 1.137

Totales 1.137 1.137

Acumulado

01-01-2011 01-01-2010 31-12-2011 31-12-2010 MUS$ MUS$

En costos de explotación 25.043 18.559

En gastos de administración y ventas 505 339

Totales 25.548 18.898


20. ACTIVOS NO CORRIENTES O GRUPOS DE ACTIVOS PARA SU DISPOSICIÓN CLASIFICADOS COMO MANTENIDOS PARA LA VENTA

Durante el mes de junio de 2011, Enaex S.A. celebró con Sigma Investment Holdings, L.L.C., un acuerdo de venta de las plantas usadas de amoníaco y de urea adquiridas en Irlanda a fines del año 2003, que estaban destinadas a ser parte del proyecto petroquímico a desarrollarse en Perú. El precio de venta acordado es de MUS$ 22.800 pagadero en un plazo máximo de un año, donde la transferencia del dominio tendrá lugar cuando el precio sea íntegramente pagado.

Por lo anterior, al 31 de diciembre de 2011, dichas plantas han sido clasificadas en Activos no corrientes mantenidos para la venta y se encuentran registradas al menor valor entre el valor libro y el valor razonable menos los costos de venta; lo cual implicó para la Sociedad reconocer una pérdida de MUS$ 5.400, la cual se presenta en el rubro Otras perdidas (ganancias) del estado de resultados.

La venta de las plantas no afecta en modo alguno, el desarrollo del proyecto petroquímico que se encuentra ejecutando la Sociedad en Perú, en asociación con el Grupo Brescia, el cual continúa desarrollándose de acuerdo a los hitos establecidos inicialmente.

21. IMPUESTO A LA RENTA E IMPUESTOS DIFERIDOS

21.1 Impuesto a la renta reconocido en ganancias del año

21.2 Conciliación del resultado contable con el resultado fiscalLa conciliación de la tasa de impuestos legal vigente en Chile y la tasa efectiva de impuestos aplicables a la Sociedad y sus filiales, se presenta a continuación:

Acumulado

01-01-2011 01-01-2010 Concepto 31-12-2011 31-12-2010 MUS$ MUS$

Gasto por impuesto corriente 24.410 16.404

Total gasto por impuesto corriente, neto 24.410 16.404

Gasto diferido (ingreso) por impuestos relativos (3.573) (298)

Otros gasto por impuesto diferido -- 65

Total ingreso por impuestos diferidos, neto (3.573) (233)

Total gasto por impuesto a las ganancias 20.837 16.171

Acumulado

01-01-2011 01-01-2010 Concepto 31-12-2011 31-12-2010 MUS$ MUS$

Gasto (ingreso) por impuestos utilizando la tasa legal 19.976 15.872

Efecto impositivo de ingresos ordinarios no imponibles (201) (119)

Efecto impositivo cambio tasa -- (383)

Efecto impositivo de gastos no deducibles impositivamente 515 736

Otro incremento (decremento) en cargo por impuestos legales 547 65

Total ajuste al gasto por impuestos utilizando la tasa legal 861 299

Gasto por impuesto utilizando la tasa efectiva 20.837 16.171


21.3 Conciliación tasa impuestosLa tasa impositiva utilizada para las conciliaciones de los años 2011 y 2010 corresponde a la tasa de impuesto a las sociedades del 20% y 17% respectivamente, que las entidades deben pagar sobre sus utilidades imponibles bajo la normativa tributaria vigente.

Con fecha 31 de julio de 2010, se publicó la Ley N° 20.455 para la Reconstrucción Nacional. Esta Ley establece un aumento transitorio de la tasa de impuesto a la renta, para los años comerciales 2011 y 2012 (a un 20% y 18,5% respectivamente). Los efectos en activos e impuestos diferidos que se reservarán en dichos años, respecto de los calculados a la actual tasa del 20% al 31 de diciembre de 2011, equivalen a MUS$ 547, los cuales se encuentran registrados al 31 de diciembre de 2011.

21.4 Impuestos diferidosEl detalle de los saldos acumulados de activos y pasivos por impuestos diferidos al 31 de diciembre de 2011 y 31 de diciembre de 2010, es el siguiente:

21.4.a) Activos por impuestos diferidos reconocidos, relativos a:

31-12-2011 31-12-2010 Concepto MUS$ MUS$

Provisión cuentas incobrables 7 2

Provisión de vacaciones 590 668

Provisión de repuestos obsoletos 710 540

Otras provisiones del personal, partic. Utilidades 1.733 1.469

Contratos futuros 614 776

Otras Provisiones/Otros Eventos 661 136

Utilidades no realizadas 235 213

Costo/Ingresos Anticipados 584 --

Remediación AFI 480 --

Perdida Tributaria 2.090 208

Total activos por impuestos diferidos 7.704 4.012

Acumulado

Concepto 01-01-2011 01-01-2010 31-12-2011 % 31-12-2010 %

Tasa impositiva legal 20% 17%

Efecto en tasa impositiva de ingresos ordinarios no imponibles (0,2%) (0,1%)

Efecto impositivo cambio tasa 0,0% (0,4%)

Efecto en tasa impositivo de gastos no deducibles impositivamente 0,5% 0,8%

Otro incremento (decremento) en tasa impositiva legal 0,5% 0,1%

Total ajuste a la tasa impositiva legal % 0,8% 0,4%

Tasa impositiva efectiva % 20,8% 17,4%


21.4.b) Pasivos por impuestos diferidos reconocidos, relativos a:

21.5 Saldos de impuestos diferidosLos activos/(pasivos) de impuestos diferidos se derivan de los siguientes movimientos:

22. OTROS PASIVOS FINANCIEROS

El detalle de los préstamos que devengan intereses, para los períodos terminados al 31 de diciembre de 2011 y 31 de diciembre de 2010, es el siguiente:

22.1 Resumen de composición de otros pasivos financieros:

31-12-2011 31-12-2010 Concepto MUS$ MUS$

Depreciaciones activos fijos 11.785 12.815

Gastos de fabricación 290 627

Indemnización por años de servicio 117 167

Intereses financieros activados en propiedades plantas y Equipos 4.174 4.394

Valor justo propiedades, plantas y equipos 4.124 3.383

Otros 1.244 229

Total pasivos por impuestos diferidos 21.734 21.615


Unidad de 31-12-2011 31-12-2010 31-12-2011 31-12-2010 reajuste MUS$ MUS$ MUS$ MUS$

Préstamos de entidades financieras Dólar estadounidense 115.934 75.476 78.705 94.905

Factoring Dólar estadounidense 10.299 25.303 -- --

Leasing Peso argentino 117 -- 166 --

Subtotal obligaciones con 126.350 100.779 78.871 94.905 instituciones financieras

Pasivos de cobertura (Nota 14) Dólar estadounidense 243 314 3.230 4.336

Totales 126.593 101.093 82.101 99.241

Totalesgeneralespormoneda: Dólarestadounidense 126.476 101.093 81.935 99.241 Pesoargentino 117 -- 166 --

31-12-2011 31-12-2010 Movimientos en impuestos diferidos (neto) MUS$ MUS$

Activos / Pasivos por impuestos diferidos, saldo inicial al 1 de enero (17.603) (17.801)

Incremento (disminución) en activo / pasivo por impuesto diferido 3.573 198

Saldo final activos / pasivos, por impuestos diferidos (14.030) (17.603)


22.2 Préstamos de entidades financieras corrientes:El detalle de los vencimientos y moneda de los préstamos bancarios corrientes es:


(*) Corresponde a subyacentes cubiertos por derivados financieros (Nota N° 14 instrumentos derivados).

Tasa de interés Vencimientos

RUT Nombre Paísdela RUTdela Nombre Paísdela Tipode Tipo Tasa Tasa Hasta90 Másde Totalesentidad entidad empresa entidad dela entidad monedao amortización efectiva nominal días 90días 31-12-2011deudora deudora deudora acreedora entidad acreedora unidadde MUS$ MUS$ MUS$ acreedora

90266000-3 Enaex S.A. Chile 97004000-5 Banco de Chile (1) Chile Dólares Al vencimiento 0,77% 0,77% 10.299 -- 10.299

90266000-3 Enaex S.A. Chile 97018000-1 Banco Scotiabank (2) Chile Dólares Al vencimiento 0,79% 0,79% 11.879 -- 11.879



90266000-3 Enaex S.A. Chile 97084100-4 HSBC Bank (5) Chile Dólares Al vencimiento 0,83% 0,83% 11.307 -- 11.307

90266000-3 Enaex S.A. Chile 97006000-6 Banco BCI (6) Chile Dólares Al vencimiento 1,01% 1,01% 11.860 -- 11.860



90266000-3 Enaex S.A. Chile 97003000-7 Banco Estado (9) Chile Dólares Al vencimiento 1,05% 1,05% 12.057 -- 12.057

Extranjera Enaex Colombia Extranjera Banco EEUU Dólares Al vencimiento 3,00% 3,00% -- 2.008 2.008 Colombia SAS Helm Bank (10)

Extranjera Enaex Colombia Extranjera Banco EEUU Dólares Al vencimiento 1,60% 1,60% -- 701 701 Colombia SAS Helm Bank (11)

90266000-3 Enaex S.A. Chile Extranjera Banco BNP Paribas (12) Francia Dólares Semestral 1,25% 1,25% -- 8.001 8.001

90266000-3 Enaex S.A. Chile Extranjera Banco BNP Paribas (12) Francia Dólares Semestral 1,14% 1,14% -- 8.306 8.306

90266000-3 Enaex S.A. Chile 97004000-5 Banco de Chile (13) Chile Dólares Semestral 2,31% 2,31% 26 -- 26

Extranjera Enaex Argentina Extranjera Leasing Argentina Peso Mensual 20,50% 20,50% 29 88 117 Argentina SRL Inverlcase (14) argen

90266000-3 Enaex S.A. Chile Extranjera Banco BNP Francia Dólares Semestral 3,37% 3,37% 123 -- 123 Paribas (*)

90266000-3 Enaex S.A. Chile Extranjera Banco JP EEUU Dólares Semestral 3,31% 3,31% 120 -- 120 Morgan (*)

Totales 107.489 19.104 126.593



(*) Corresponde a subyacentes cubiertos por derivados financieros (Nota N° 14 instrumentos derivados).


RUT Nombre Paísdela RUTdela Nombre Paísdela Tipode Tipo Tasa Tasa Hasta90 Másde Totalesentidad entidad empresa entidad dela entidad monedao amortización efectiva nominal días 90días 31-12-2010deudora deudora deudora acreedora entidad acreedora unidadde MUS$ MUS$ MUS$ acreedora

90266000-3 Enaex S.A. Chile 97018000-1 Banco Scotiabank Chile Dólares Al vencimiento 0,76% 0,76% 7.011 -- 7.011



90266000-3 Enaex S.A. Chile 97004000-5 Banco de Chile Chile Dólares Al vencimiento 0,77% 0,77% 8.361 -- 8.361



90266000-3 Enaex S.A. Chile 97036000-k Banco Santander Chile Dólares Al vencimiento 0,76% 0,76% 9.789 -- 9.789

90266000-3 Enaex S.A. Chile 97036000-k Banco Santander Chile Dólares Al vencimiento 0,37% 0,37% 8.003 -- 8.003

90266000-3 Enaex S.A. Chile 97032000-8 BBVA Chile Dólares Al vencimiento 0,41% 0,41% 2.001 -- 2.001

90266000-3 Enaex S.A. Chile 97032000-8 BBVA Chile Dólares Al vencimiento 0,54% 0,54% -- 8.427 8.427

90266000-3 Enaex S.A. Chile Extranjera Banco Estado Chile Dólares Al vencimiento 0,65% 0,65% 6.901 -- 6.901

Extranjera Enaex Colombia Extranjera Helm Bank EEUU Dólares Al vencimiento 2,30% 2,30% -- 2.000 2.000 Colombia S.A.

90266000-3 Enaex S.A. Chile Extranjera Banco BNP Paribas Francia Dólares Semestral 0,91% 0,91% -- 8.001 8.001

90266000-3 Enaex S.A. Chile Extranjera Banco BNP Paribas Francia Dólares Semestral 1,19% 1,19% -- 8.307 8.307

90266000-3 Enaex S.A. Chile 97004000-5 Banco de Chile Chile Dólares Semestral 1,99% 1,99% -- 23 23

90266000-3 Enaex S.A. Chile Extranjera Banco BNP Paribas (*) Francia Dólares Semestral 3,64% 3,64% -- 159 159

90266000-3 Enaex S.A. Chile Extranjera Banco JP Morgan (*) EEUU Dólares Semestral 3,58% 3,58% -- 155 155

Totales 74.021 27.072 101.093


22.3 Préstamos de entidades financieras no corrientes



(*) Corresponde a subyacentes cubiertos por derivados financieros (nota N° 14 instrumentos derivados)

(*) Corresponde a subyacentes cubiertos por derivados financieros (nota N° 14 instrumentos derivados)


RUT Nombre Paísdela RUTdela Nombre Paísdela Tipode Tipo Tasa Tasa Másde1 Másde3 Másde5 Totalesentidad entidad empresa entidad dela entidad monedao amortización efectiva nominal añoa3 añosa5 años 31-12-2010deudora deudora deudora acreedora entidad acreedora unidadde añosMUS$ añosMUS$ MUS$ MUS$ acreedora

90266000-3 Enaex S.A. Chile Extranjera Banco BNP Paribas Francia Dolares Semestral 0,91% 0,91% 12.000 -- -- 12.000

90266000-3 Enaex S.A. Chile Extranjera Banco BNP Paribas Francia Dolares Semestral 1,19% 1,19% 16.402 16.402 24.601 57.405

90266000-3 Enaex S.A. Chile 97004000-5 Banco de Chile Chile Dolares Semestral 1,99% 1,99% 25.500 -- -- 25.500

90266000-3 Enaex S.A. Chile Extranjera Banco BNP Francia Dolares Semestral 3,64% 3,64% 2.167 -- -- 2.167 Paribas (*)

90266000-3 Enaex S.A. Chile Extranjera Banco JP EEUU Dolares Semestral 3,58% 3,58% 2.169 -- -- 2.169 Morgan (*)

Totales 58.238 16.402 24.601 99.241


RUT Nombre Paísdela RUTdela Nombre Paísdela Tipode Tipo Tasa Tasa Másde1 Másde3 Másde5 Totalesentidad entidad empresa entidad dela entidad monedao amortización efectiva nominal añoa3 añosa5 años 31-12-2011deudora deudora deudora acreedora entidad acreedora unidadde añosMUS$ añosMUS$ MUS$ MUS$ acreedora

90266000-3 Enaex S.A. Chile Extranjera Banco BNP Francia Dolares Semestral 1,25% 1,25% 4.000 -- -- 4.000 Paribas (12)

90266000-3 Enaex S.A. Chile Extranjera Banco BNP Francia Dolares Semestral 1,14% 1,14% 8.201 16.402 24.602 49.205 Paribas (12)

90266000-3 Enaex S.A. Chile 97004000-5 Banco de Chile (13) Chile Dolares Semestral 2,31% 2,31% 25.500 -- -- 25.500

Extranjera Enaex Argentina Extranjera Leasing es Argentina Peso Mensual 20,50% 20,50% 166 -- -- 166 Argentina SRL Inverlcase S.A. (14) argentino

90266000-3 Enaex S.A. Chile Extranjera Banco BNP Paribas (*) Francia Dolares Semestral 3,66% 3,66% 1.243 -- -- 1.243

90266000-3 Enaex S.A. Chile Extranjera Banco JP Morgan (*) EEUU Dolares Semestral 3,60% 3,60% 1.218 - -- 1.218

90266000-3 Enaex S.A. Chile 97004000-5 Banco de Chile (*) Chile Dolares Semestral 1,83% 1,83% -- -- 769 769

Totales 40.328 16.402 25.371 82.101


22.4 Préstamos que devengan intereses, corrientes. (Referencia a Nota 22.2 y 22.3)

La obtención de todos los préstamos de este título está destinada al financiamiento de las importaciones que la Sociedad efectúa de

amoníaco, su principal materia prima.

(1) Préstamo tipo Factoring, obtenido del Banco Chile con fecha 05 de julio de 2011, por la suma capital de MUS$ 10.260, con una tasa de

interés fija de 0,77% anual. La fecha de vencimiento de capital más intereses es el 05 de enero de 2012. Los intereses devengados al

31 de diciembre de 2011 ascienden a MUS$ 39.

(2) Préstamo tipo PAE, obtenido del Banco Scotiabank con fecha 24 de agosto de 2011, por la suma capital de MUS$ 11.846, con una tasa

de interés fija de 0,79% anual. La fecha de vencimiento de capital más intereses es el 23 de enero de 2012. Los intereses devengados

al 31 de diciembre de 2011 ascienden a MUS$ 33.

(3) Préstamo tipo PAE, obtenido del Banco Scotiabank con fecha 08 de septiembre de 2011, por la suma capital de MUS$ 11.952, con una

tasa de interés fija de 0,79 % anual. La fecha de vencimiento de capital más intereses es el 06 de febrero de 2012. Los intereses

devengados al 31 de diciembre de 2011 ascienden a MUS$ 30.

(4) Préstamo tipo PAE, obtenido del Banco Scotiabank con fecha 22 de diciembre de 2011, por la suma capital de MUS$ 12.054, con una

tasa de interés fija de 1,05% anual. La fecha de vencimiento de capital más intereses es el 21 de febrero de 2012. Los intereses de-

vengados al 31 de diciembre de 2011 ascienden a MUS$3.

(5) Préstamo tipo PAE, obtenido del Banco HSBC con fecha 26 de diciembre de 2011, por la suma capital de MUS$ 11.306 con una tasa de

interés fija de 0,83% anual. La fecha de vencimiento de capital más intereses es el 24 de febrero de 2012. Los intereses devengados


(6) Préstamo tipo Confirming, obtenido del Banco BCI con fecha 18 de noviembre de 2011, por la suma capital de MUS$ 11.846, con una

tasa de interés fija de 1,01 % anual. La fecha de vencimiento de capital más intereses es el 20 de enero de 2012. Los intereses deven-

gados al 31 de diciembre de 2011 ascienden a MUS$ 14.


tasa de interés fija de 0,94% anual. La fecha de vencimiento de capital más intereses es el 03 de enero de 2012. Los intereses deven-

gados al 31 de diciembre de 2011 ascienden a MUS$ 20.


tasa de interés fija de 1,13 % anual. La fecha de vencimiento de capital más intereses es el 16 de febrero de 2012. Los intereses

devengados al 31 de diciembre de 2011 ascienden a MUS$ 17.

(9) Préstamo tipo PAE, obtenido del Banco Estado con fecha 22 de diciembre de 2011, por la suma capital de MUS$ 12.057, con una tasa

de interés fija de 1,05 % anual. La fecha de vencimiento de capital más intereses es el 20 de enero de 2012. Los intereses devengados


(10)Préstamo simple, obtenido del Helm Bank (USA) con fecha 24 de marzo de 2011, por la suma capital de MUS$ 2.000, con una tasa de

interés fija de 3,00% anual. La fecha de vencimiento de capital más intereses es el 24 de mayo de 2012. Los intereses devengados al

31 de diciembre de 2011 ascienden a MUS$ 8.

(11) Préstamo simple, obtenido del Helm Bank (USA) con fecha 18 de julio de 2011, por la suma capital de MUS$ 700, con una tasa de

interés fija de 1,60 % anual. La fecha de vencimiento de capital es el 24 de julio de 2012. Los intereses devengados al 31 de diciembre

de 2011 ascienden a MUS$ 1.


22.5 Préstamos que devengan intereses, no corrientes.

ENDEUDAMIENTO CON EL BANCO PARIBAS PARIS

(12)Con el propósito de financiar en parte, el proyecto de ampliación de las plantas de ácido nítrico y nitrato de amonio (activado en mayo

de 2010), cuya inversión total se estimó en MUS$ 175.000, con fecha 29 de junio de 2006, se celebraron dos contratos con el banco

BNP Paribas Paris por un monto máximo de MUS$ 125.000, estructurado en los siguientes términos:

Un primer crédito por MUS$ 85.000 (Multisource Agreement), asegurado por CESCE (Compañía Española de Crédito de Exportación) a 12

años plazo, con un período de gracia de 2 años, con amortizaciones semestrales y con una tasa de interés flotante libor + Spread para

los 2 primeros años y una tasa de interés fija CIRR de 6,03 % anual (Comercial interest referente rate publicado por OECD (Organization

for Economic Cooperation and Development) para el resto del período.

Durante el año 2008, se efectuó una renegociación de las tasas de interés, quedando establecida para este préstamo una tasa de

interés flotante libor + spread de 0,175% para los 2 primeros años y una tasa de interés variable libor + spread de 0,75% para el resto

del período. Al 31 de diciembre de 2011, la Sociedad ha constituido pasivo bancario con cargo a este crédito, por MUS$ 81.926 y se

ha efectuado amortizaciones al capital por MUS$ 24.520.-

Un segundo crédito comercial (Commercial Loan) por MUS$ 40.000 a 7 años plazo, con un período de gracia de 2 años, con amortiza-

ciones semestrales y con una tasa de interés flotante (libor + Spread) de 0,45 % para todo el período. Al 31 de diciembre de 2011,

la Sociedad ha constituido pasivo bancario con cargo a este crédito, por MUS$ 40.000 y se ha efectuado amortizaciones al capital por

MUS$ 28.000.

ENDEUDAMIENTO CON EL BANCO CHILE

(13) Con el propósito de extender el financiamiento de la compra de una planta de amoníaco, efectuada en el año 2003, se estructuró en

diciembre de 2008 un crédito a largo plazo con el Banco Chile, por MUS$ 25.500 a 4 años, con una tasa de interés de libor 180 + 1,53 %

por los 3 primeros años y una tasa de interés de libor 180 + 2% el cuarto año. Con amortizaciones de capital a partir del cuarto año, en

forma semestral. Al 31 de diciembre de 2011 no se ha efectuado amortizaciones de capital, y los intereses devengados corresponden

a MUS$ 26, a esta fecha.

ENDEUDAMIENTO POR LEASING

(14)La filial Enaex Argentina SRL, suscribió en septiembre de 2011 un contrato leasing con la sociedad argentina Inverlease S.A., mediante

el cual adquirió 5 vehículos (3 camionetas y 2 camiones). El préstamo asciende a MUS$ 326, pactado en moneda argentina, con

amortizaciones mensuales, a una tasa fija de 20,5% anual y a un plazo de 31 meses.


23. OTROS PASIVOS NO FINANCIEROS

En este rubro se presenta mayoritariamente deuda por inversión en otras sociedades.

24. INSTRUMENTOS FINANCIEROS

Los instrumentos financieros de Enaex S.A. y filiales están compuestos por:

Activos financieros valorizados a valor justo: Cuotas de fondos mutuos.Activos financieros valorizados a costo amortizado: Depósitos a plazo, deudores comerciales y otras cuentas por cobrar y cuentas por cobrar a entidades relacionadas.Pasivos financieros valorizados a valor justo: Pasivos de cobertura.Pasivos financieros valorizados al costo amortizado: deuda bancaria, acreedores comerciales y otras cuentas por pagar y cuentas por pagar a entidades relacionadas.

24.1 Instrumentos financieros por categorías

24.1.a) Instrumentos financieros de Activo, clasificados por naturaleza y categoría:

31-12-2011 31-12-2010

Activos Activos financieros financieros a valor Inversiones a valor Inversiones razonable con Préstamos mantenidas razonable con Préstamos mantenidas cambios en y cuentas hasta el cambios en y cuentas hasta el resultados por cobrar vencimiento Total resultados por cobrar vencimiento TotalActivos Financieros MUS$ MUS$ MUS$ MUS$ MUS$ MUS$ MUS$ MUS$

Caja y Bancos -- 17.200 -- 17.200 -- 3.046 -- 3.046

Fondos Mutuos 6.578 -- -- 6.578 9.346 -- -- 9.346

Depósitos a plazo -- -- 10.654 10.654 -- -- 33.455 33.455

Otros activos financieros -- -- 36.126 36.126 -- -- 2.000 2.000

Deudores por ventas nacionales -- 81.880 -- 81.880 -- 59.460 -- 59.460

Deudores por ventas extranjeras -- 37.567 -- 37.567 -- 36.768 -- 36.768

Documentos por cobrar -- 149 -- 149 -- 530 -- 530

Cuentas por Cobrar al Personal -- 5.863 -- 5.863 -- 5.893 -- 5.893

Deudores varios -- 5.897 -- 5.897 -- 3.764 -- 3.764

Provisión Deudores Incobrables -- (84) -- (84) -- -- -- --

Impuestos por recuperar -- 9.150 -- 9.150 -- 7.590 -- 7.590

Ctas por cobrar relacionadas -- 806 -- 806 -- 1.310 -- 1.310

Totales 6.578 158.428 46.780 211.786 9.346 118.361 35.455 163.162

Corrientes


Otros pasivos no financieros 139 23

Totales 139 23


24.1.b) Instrumentos financieros de Pasivo, clasificados por naturaleza y categoría:

24.2 Valor razonable de los instrumentos financieros medidos a costo amortizado.

31-12-2011 31-12-2010

Pasivos Derivados Pasivos Derivados financieros Pasivos designados financieros Pasivos designados a valor financieros como instru. a valor financieros como instru. razonable con medios de cobertura razonable con medios de cobertura cambios en al costo a valor cambios en al costo a valor resultados amortizado razonable Total resultados amortizado razonable TotalPasivos Financieros MUS$ MUS$ MUS$ MUS$ MUS$ MUS$ MUS$ MUS$

Préstamos de -- 194.922 -- 194.922 -- 170.381 -- 170.381entidades financieras

Factoring -- 10.299 -- 10.299 -- 25.303 -- 25.303

Pasivos de cobertura -- -- 3.473 3.473 -- -- 4.650 4.650

Acreedores Comerciales -- 31.282 -- 31.282 -- 23.418 -- 23.418

Acreedores Varios -- -- -- -- -- 3 -- 3

Impuestos Mensuales por pagar -- 13.068 -- 13.068 -- 2.850 -- 2.850

Otras Cuentas por Pagar -- -- -- -- -- 2.292 -- 2.292

Cuentas por pagar -- 1.211 -- 1.211 -- 176 - 176 a entidades relacionadas

Totales -- 250.782 3.473 254.255 -- 224.423 4.650 229.073


31-12-2011 31-12-2010 31-12-2011 31-12-2010Descripción MUS$ MUS$ MUS$ MUS$

Activos financieros

Corrientes:

Efectivo y equivalentes al efectivo 34.432 34.432 45.847 45.847 Otros activos financieros corrientes 36.126 36.126 2.000 2.000 Deudores comerciales y otras cuentas por cobrar 140.422 140.422 114.005 114.005 Cuentas por cobrar a entidades relacionadas 806 806 1.310 1.310

No corrientes:

Derechos por cobrar 922 922 547 547

Pasivos financieros

Corrientes:

Otros pasivos financieros corrientes 126.593 126.593 101.093 101.093 Cuentas por pagar comerciales y otras cuentas por pagar 44.350 44.350 28.563 28.563 Cuentas por pagar a entidades relacionadas 1.211 1.211 176 176

No corrientes:

Otros pasivos financieros no corrientes 82.101 82.101 99.241 99.241 Otras cuentas por pagar 123 123 -- --


24.3 Niveles de JerarquíaEl siguiente cuadro proporciona un análisis de los instrumentos financieros que se miden luego del reconocimiento inicial al valor razo-nable, agrupados en Niveles que abarcan del 1 al 3, con base en el grado al cual se observa el valor razonable:

Nivel1: Las mediciones del valor razonable son aquellas derivadas de los precios cotizados (no ajustados) en los mercados activos para

pasivos o activos idénticos.

Nivel2: Las mediciones del valor razonable son aquellas derivadas de indicadores distintos a los precios cotizados incluidos dentro del Nivel

1 que son observables para el activo o pasivo, bien sea directamente (es decir como precios) o indirectamente (es decir derivados

de los precios).

Nivel3: Las mediciones del valor razonable son aquellas derivadas de las técnicas de valuación que incluyen los indicadores para los activos

o pasivos que no se basan en información observable del mercado (indicadores no observables).

24.4 Presunciones aplicadas para propósitos de medir el valor razonableEl valor razonable de los activos y pasivos financieros se determinaron de la siguiente forma:

Efectivo y equivalente al efectivo: La Sociedad ha estimado que el valor justo de este activo es igual a su importe en libros.

Otros activos financieros: Las inversiones en otros activos han sido registradas a su valor justo, el cual no difiere del valor contable.

Deudores comerciales y otras cuentas por cobrar y cuentas cobrar a entidades relacionadas: Dado que estos saldos representan los montos de efectivo que se consideran la Sociedad ha estimado que el valor justo es igual a su importe en libros.

Préstamos que devengan interés: Los pasivos financieros se registran en su origen por el efectivo recibido. En períodos posteriores se valoran a costo amortizado. La Sociedad ha estimado que el valor justo de estos pasivos financieros es igual a su importe en libros.

Acreedores comerciales y otras cuentas por pagar y cuentas pagar a entidades relacionadas: Dado que estos saldos representan los montos de efectivo de los que la Sociedad se desprenderá para cancelar las mencionados pasivos financieros, la Sociedad ha estimado que su valor justo es igual a su importe en libros.

Pasivos de cobertura: La Sociedad registra sus pasivos de cobertura al valor justo el cual es igual a su importe en libros.

31-12-2011 31-12-2010

Nivel 1 Nivel 2 Total Nivel 1 Nivel 2 Total MUS$ MUS$ MUS$ MUS$ MUS$ MUS$

Activos financieros a valor razonable con efecto en resultado

Activos no derivados mantenidos para trading 6.578 -- 6.578 9.346 -- 9.346

Total 6.578 -- 6.578 9.346 -- 9.346

Pasivos financieros a valor razonable con efecto en resultado

Pasivos financieros derivados -- 3.473 3.473 -- 4.650 4.650

Total -- 3.473 3.473 -- 4.650 4.650


24.5 Patrimonio – Movimiento reserva cobertura de flujo de caja

25. CUENTAS POR PAGAR COMERCIALES Y OTRAS CUENTAS POR PAGAR

El detalle de los acreedores comerciales, acreedores varios y otras cuentas por pagar al 31 de diciembre de 2011 y 31 de diciembre de 2010, es el siguiente:

El período medio para el pago de las cuentas por pagar comerciales es de 30 días, por lo que el valor justo no difiere de forma signifi-cativa de su valor libros.

Corriente No corriente

Tipo de moneda 31-12-2011 31-12-2010 31-12-2011 31-12-2010 MUS$ MUS$ MUS$ MUS$

Acreedores comerciales Peso chileno 15.495 3.615 -- --


Euro 1.575 472 -- --

Unidad de fomento 548 261 -- --


NS peruano -- 50 -- --

Libra esterlina 11 8 -- --

Acreedores varios Peso chileno -- 3 -- --

Impuestos mensuales por pagar Peso chileno 13.068 2.850 -- --

Otras cuentas por pagar Peso chileno -- -- 123 --

Dólar estadounidense -- 2.292 -- --

Totales 44.350 28.563 123 --

Totales generales por moneda : Unidad de fomento 548 261 -- --

Peso chileno 28.563 6.468 123 --


Euro 1.575 472 -- --


NS peruano -- 50 -- --

Libra esterlina 11 8 -- --

Totales 44.350 28.563 123 --

31-12-2011 31-12-2010 MUS$ MUS$

Balance al comienzo del año (3.599) (3.952)

Ganancia/pérdida reconocida durante el período 1.106 425

Ingreso por impuestos relacionados a montos (215) (72) reclasificados en el Estado de Resultados

Totales (2.708) (3.599)


26. PROVISIONES

26.1 El saldo de las provisiones es el siguiente:

(1) Corresponde a la provisión de vacaciones devengadas al personal, de acuerdo a la legislación laboral vigente.

(2) Corresponde a todos los beneficios y bonos que la Sociedad deberá cancelar a los trabajadores y ejecutivos, que se encuentran esta-

blecidos en los contratos colectivos o contratos de trabajo según sea el caso.

(3) Corresponde a provisión para cubrir indemnización por años de servicio, de acuerdo con los contratos colectivos suscritos con sus traba-

jadores. Esta provisión fue valorizada a través de un cálculo actuarial.

(4) Bajo esta clase de provisión, se agrupan los desembolsos que realizará la Sociedad a futuro por servicios recibidos, bienes adquiridos y

estimaciones de gastos con base suficiente a la espera de su formalización o realización.

(5) Corresponde a la provisión de los desembolsos estimados que la Sociedad deberá realizar a futuro por concepto de traslado de la planta

la Chimba.

Corriente No corrientes

31-12-2011 31-12-2010 31-12-2011 31-12-2010Descripción MUS$ MUS$ MUS$ MUS$

Provisiones

Provisión de vacaciones (1) 3.187 2.614 -- --

Participaciones (2) 10.014 9.965 -- --

Indemnización años de servicio (3) 1.269 1.788 11.425 11.211

Total Provisión por beneficio a los empleados 14.470 14.367 11.425 11.211

Otras provisiones (4) 3.300 3.015 -- --

Provisión por desmantelamiento (5) 2.000 2.000 -- --

Total otras provisiones 5.300 5.015 -- --

Totales 19.770 19.382 11.425 11.211


26.2 El movimiento de las provisiones es el siguiente:

26.3 Provisión indemnización por años de serviciosLa Sociedad ha constituido provisión para cubrir indemnización por años de servicio que será pagado a su personal, de acuerdo con los contratos colectivos suscritos con sus trabajadores. Esta provisión representa el total de la provisión devengada, determinada por un cálculo actuarial.

Las hipótesis utilizadas para el cálculo actuarial son las siguientes:

El estudio actuarial fue elaborado por el actuario independiente Sr. Pedro Arteaga, Servicios Actuariales S.A., en base a los supuestos proporcionados por la administración.

31-12-2011 31-12-2010

Indemniz. Indemniz. Provisiónde añosde Particip. Otras Provisiónde añosde Particip. Otras vacaciones servicio ybonos Desmantel. provisiones Total vacaciones servicio ybonos Desmantel. provisiones Total MUS$ MUS$ MUS$ MUS$ MUS$ MUS$ MUS$ MUS$ MUS$ MUS$ MUS$ MUS$

Saldo inicial al 1° de enero 2.614 12.999 9.965 2.000 3.015 30.593 2.808 12.595 10.025 2.000 4.350 31.778

Provisiones adicionales 533 1.708 11.523 -- 2.757 16.521 370 1.875 8.994 -- 3.332 14.571

Provisión utilizada (345) (1.036) (10.288) -- (1.911) (13.580) (260) (2.102) (9.464) -- (2.437) (14.263)

Reverso provisión -- -- (140) -- -- (140) -- -- (929) -- (1.659) (2.588)

Incremento (decremento) en el 385 (977) (1.046) -- (561) (2.199) (304) 631 1.339 -- (571) 1.095 cambio de moneda extranjera

Totales 3.187 12.694 10.014 2.000 3.300 31.195 2.614 12.999 9.965 2.000 3.015 30.593

31-12-2011 31-12-2010 MUS$ MUS$

Indemnización por años de servicio corriente 1.269 1.788

Indemnización por años de servicio no corriente 11.425 11.211

Totales 12.694 12.999

Bases actuariales utilizadas 31-12-2011 31-12-2010

Tasa de descuento 5,50% 5,50%

Tasa esperada de incremento salarial 2,00% 2,00%

Índice de rotación 1,50% 1,50%

Índice de rotación - Retiro por necesidades de la empresa 0,50% 0,50%

Edad de Retiro Hombres 65 años 65 años Mujeres 60 años 60 años

Tabla de mortalidad RV-2004 RV-2004


27. PATRIMONIO NETO

27.1 Capital suscrito y pagado y número de acciones:Al 31 de diciembre de 2011 y al 31 de diciembre de 2010, el capital de la Sociedad se compone de la siguiente forma:

Número de acciones:

Capital:

27.2 Políticas de dividendosEn Junta General Ordinaria de Accionistas de fecha 21 de abril de 2011, se informó acerca de la política de dividendos de la Sociedad aprobada por el Directorio para el ejercicio 2011, esto es, repartir el 30% de las utilidades liquidas de cada ejercicio, pudiendo superarse dicho porcentaje si así lo estima el Directorio.

El esquema aprobado por el Directorio con relación a la política de dividendos, corresponde a su intención, por lo que su cumplimiento quedará supeditado a la satisfacción de los requerimientos de los contratos de financiamiento, a la situación de caja, y a la existencia de determinadas condiciones, según corresponda, cuya ocurrencia será examinada por el Directorio.

Detalle de dividendos pagados al 31 de diciembre de 2011:Con fecha 21 de abril de 2011 se acordó pagar un dividendo definitivo a partir del día 3 de mayo de 2011, por un monto de MUS$ 17.669.

Con fecha 21 de abril de 2011 se acordó pagar un dividendo provisorio a partir del día 18 de mayo de 2011, por un monto de MUS$ 5.458.

Con fecha 21 de julio de 2011 se acordó pagar un dividendo provisorio a partir del día 18 de agosto de 2011, por un monto de MUS$ 8.750.

Con fecha 24 de noviembre de 2011 se acordó pagar un dividendo provisorio a partir del día 13 de diciembre de 2011, por un monto de MUS$ 13.754.

Detalle de dividendos pagados al 31 de diciembre de 2010:

Con fecha 29 de abril de 2010, se acordó pagar un dividendo definitivo a partir del día 10 de mayo de 2010, por un monto de MUS$ 14.241.

Con fecha 29 de abril de 2010, se acordó pagar un dividendo provisorio a partir del día 25 de mayo de 2010, por un monto de MUS$ 4.908.

Con fecha 23 de julio de 2010, se acordó pagar un dividendo provisorio a partir del día 19 de agosto de 2010, por un monto de MUS$ 8.942.

Con fecha 18 de octubre de 2010 se acordó pagar un dividendo provisorio a partir del día 25 de noviembre de 2010, por un monto de MUS$ 14.799.

Serie Capital suscrito Capital pagado MUS$ MUS$

Única 162.120 162.120

Serie N° acciones N° acciones N° acciones con suscritas pagadas derecho a voto

Única 123.000.000 123.000.000 123.000.000


27.3 Administración del capitalEl principal objetivo al momento de administrar el capital de los accionistas, es mantener un adecuado perfil de riesgo de crédito y ratios de capital saludables, que permitan a la Sociedad el acceso a los mercados de capitales y financieros, para el desarrollo de sus objetivos de mediano y largo plazo y al mismo tiempo, maximizar el retorno de los accionistas.

La Sociedad no tiene restricciones al capital.

27.4 Otras reservasEl detalle de las Otras reservas para cada período es el siguiente:

El efecto en resultado reconocido por esta cobertura durante los ejercicios 2011 y 2010, es de MUS$ 2.210 y MUS$ 2.423 respectivamente.

Reserva de coberturas (1):Bajo NIIF las variaciones en el valor razonable de los instrumentos financieros designados como cobertura de flujo de caja, deben regis-trarse, netas de ajustes por inefectividad, en una reserva del patrimonio. Bajo PCGA en Chile dicha variación se registra como una pérdida diferida (activo) o utilidad diferida (pasivo) en el estado de situación financiera.

27.5 Otro resultado integralEn los cambios en el patrimonio, se presenta como Otro Resultado Integral, el efecto de la valoración a mercado de los swaps de tasa, neto de impuesto diferido. Siendo al 31 de diciembre de 2011 y 2010, MUS$ 891 y MUS$ 353 respectivamente.

27.6 Ajustes de primera aplicación NIIFLa Sociedad ha adoptado la política de controlar en forma separada el ajuste de primera aplicación NIIF realizado por el valor justo como costo atribuido de las propiedades plantas y equipos, manteniendo su saldo en la cuenta “Ganancias (pérdidas) acumuladas” del estado de patrimonio, controlando la parte de la utilidad acumulada que se encuentre realizada.

El siguiente cuadro muestra el detalle de la porción del ajuste de primera aplicación NIIF a valor justo de Propiedades, plantas y equipos, que se ha considerado no realizado:

31-12-2011 31-12-2010

Monto realizado en el año Saldo por realizar Monto realizado en el año Saldo por realizarAjustes no realizados: MUS$ MUS$ MUS$ MUS$

Plantas y equipos (1.597) 17.564 (1.597) 19.160

Terrenos -- 10.158 -- 10.158

Impuesto Diferido 271 (4.713) 271 (4.985)

Total (1.326) 23.009 (1.326) 24.333

La porción de los ajustes que se han realizado ascienden a MUS$ 1.326 en el período enero a diciembre de 2011 y, a MUS$ 1.326 en el período enero a diciembre de 2010.

31-12-2011 31-12-2010 MUS$ MUS$

Reserva de coberturas (1) :

Balance al comienzo del año (3.599) (3.952)

Ganancia/pérdida reconocida durante el período 1.106 425

Ingreso por impuestos relacionados con montos (215) (72) reclasificados en el Estado de Resultados

Totales (2.708) (3.599)


28. INGRESOS DE ACTIVIDADES ORDINARIAS

El detalle de los ingresos ordinarios en los períodos que se indican, es el siguiente:

29. SEGMENTOS OPERATIVOS

29.1 Información generalLa NIIF 8 “Segmentos Operativos” establece que la Sociedad y sus filiales deben reportar información por segmentos. Esta norma fija estándares para el reporte de información por segmentos en los estados financieros, así como también información sobre productos y servicios, áreas geográficas y principales clientes.

Para ser definido un segmento operativo, se debe identificar un componente de una entidad sobre el cual se posee información finan-ciera separada para su evaluación y toma de decisiones de la alta administración, la cual se realiza en forma regular y con el objetivo de asignar recursos y evaluar así, sus resultados. Por todo lo descrito anteriormente, la Sociedad y sus filiales consideran que tienen solo un segmento operativo, el cual comprende la importación de materias primas, producción de productos terminados y la prestación de servicios a sus clientes, en una modalidad de servicio integral definida como “Servicio Integral de Tronadura”.

Los ingresos consolidados de la Sociedad por la comercialización de sus productos y servicios son los siguientes:

Los ingresos consolidados de la Sociedad por la comercialización de sus productos y servicios según mercado geográfico son:

Acumulado


Productos Explosivos y Servicios a la Minería 317.869 251.165

Productos Químicos 257.280 158.303

Total ingresos 575.149 409.468


Ingreso por venta de Productos 529.362 369.892

Ingreso por venta de Servicios 45.787 39.576

Totales 575.149 409.468




Los principales activos tangibles de la Sociedad y filiales son las plantas productoras y de servicio y los equipos móviles, los cuales par-ticipan en la fabricación de todos los productos.

Acumulado 01-01-200 al 31-12-2010

Chile Argentina Perú Otros Total Ingresos MUS$ MUS$ MUS$ MUS$ MUS$

Productos Explosivos y Servicios a la Minería 244.299 2.330 3.267 1.269 251.165

Productos Químicos 82.342 10.082 32.898 32.981 158.303

Total ingresos 326.641 12.412 36.165 34.250 409.468

Acumulado 01-01-2011 al 31-12-2011

Chile Argentina Perú Otros Total Ingresos MUS$ MUS$ MUS$ MUS$ MUS$

Productos Explosivos 305.247 2.767 6.258 3.597 317.869 y Servicios a la Minería

Productos Químicos 110.653 18.018 40.903 87.706 257.280

Total ingresos 415.900 20.785 47.161 91.303 575.149


29.2 Información sobre resultados, activos y pasivos

29.3 Información sobre los principales clientes, según ventaAl 31 de diciembre de 2011, el 72% de los ingresos ordinarios, se encuentran concentrados en 5 clientes, de los cuales 3 de ellos en forma individual, tienen una representación en los ingresos por venta, mayor al 10%.

Al 31 de diciembre de 2010, el 76% de los ingresos ordinarios, está concentrado en 5 clientes, de los cuales 4 de ellos en forma indivi-dual, tienen una representación en los ingresos por venta, mayor al 10%.

29.4 Área geográfica de los ingresos procedentes de actividades ordinarias

Al 31 de diciembre de 2011, el 97,9% de los ingresos, proviene de productos fabricados y servicios prestados en Chile. Este porcentaje es un 98,2% al 31 de diciembre de 2010.

Acumulado

01-01-2011 01-01-2010 31-12-2011 31-12-2010 MUS$ MUS$

Ingresos de las actividades ordinarias procedentes de clientes:

Ingresos por productos explosivos 317.869 251.165

Ingresos por productos químicos 257.280 158.303

Total ingresos de las actividades ordinarias procedentes de clientes 575.149 409.468

Ingresos de actividades ordinarias por intereses 1.078 758

Gastos por intereses (4.593) (3.522)

Total gasto por intereses, neto (3.515) (2.764)

Depreciación y amortización (25.674) (18.971)

Participación de la Sociedad en el resultado de las asociadas según el (2.199) (1.870) método de la participación

Gasto por impuesto sobre las ganancias (20.837) (16.171)

Ganancia del segmento sobre el que se informa 79.045 77.196

Activos del segmento 746.161 683.193

Importe en inversiones asociadas 6.817 2.621

Desembolsos de los activos no monetarios del segmento (20.083) (27.977)


30. INGRESOS FINANCIEROS

El detalle de las principales partidas que se incluyen en los ingresos financieros en los períodos que se indica, es el siguiente:

31. COSTOS FINANCIEROS

El detalle de los principales conceptos incluidos en el rubro, en los períodos que se indica, es el siguiente:

32. CLASES DE GASTOS POR EMPLEADOS

Los gastos del personal al 30 de septiembre de 2011 y 2010, se presentan en el siguiente detalle:

Acumulado

01-01-2011 01-01-2010 31-12-2011 31-12-2010 MUS$ MUS$

Sueldos y salarios 41.656 37.219

Beneficios a corto plazo a los empleados 12.863 10.012

Indemnización por años de servicio 2.587 2.392

Otros gastos del personal 9.718 7.624

Totales 66.824 57.247

Acumulado

01-01-2011 01-01-2010 31-12-2011 31-12-2010 MUS$ MUS$

Gastos por intereses, préstamos bancarios (4.496) (5.147)

Gastos por interés capitalizado -- 1.625

Otros (97) --

Totales (4.593) (3.522)

Acumulado

01-01-2011 01-01-2010 31-12-2011 31-12-2010 MUS$ MUS$

Intereses por inversiones financieras 1.078 758

Totales 1.078 758


33. GARANTÍAS COMPROMETIDAS CON TERCEROS

33.1 Garantías directas:

Deudor Activos comprometidos Liberación garantía

Valor 2013 y Tipo de contable 2012 siguientesAcreedor de la garantía Nombre Relación garantía Moneda MUS$ MUS$ MUS$

Minera el Tesoro Enaex S.A. Informante Boleta UF 674 674 -- de garantía

Minera Michilla S.A. Enaex S.A. Informante Boleta UF 211 -- 211 de garantía

Consorcio Aeroportuario. Enaex S.A. Informante Boleta UF 1 -- 1de Calama S.A de garantía

Codelco Chile. Enaex Informante Boleta UF 1.106 1.106 -- Servicios S.A. de garantía

Codelco Chile Enaex Informante Boleta UF 895 895 -- Servicios S.A. de garantía

Besalco Construcciones Enaex Informante Boleta $ 37 37 -- Servicios S.A. de garantía

Minera Esperanza Enaex Informante Boleta USD 900 900 -- Servicios S.A. de garantía

Anglo American Sur S.A Enaex Informante Boleta USD 457 457 -- Servicios S.A. de garantía

Anglo American Sur S.A Enaex Informante Boleta USD 1.060 -- 1.060 Servicios S.A. de garantía

Anglo American Sur S.A Enaex. Informante Boleta USD 1.650 -- 1.650 Servicios S.A de garantía

Anglo American Norte S.A Enaex Informante Boleta USD 93 -- 93 Servicios S.A. de garantía



Minera Escondida ltda. Enaex Informante Boleta UF 1.374 -- 1.374 Servicios S.A. de garantía

Codelco Chile Enaex Informante Boleta UF 1.741 -- 1.741 reemplaza a Bol 189086 Servicios S.A. de garantía

Totales 10.883 4.069 6.814


33.2 Acuerdo Comercial Enaex S.A con Indumil (Colombia):Mediante el acuerdo comercial, celebrado durante el año 2010, entre la Industria Militar (Indumil) Empresa Industrial y Comercial del Estado (Colombia) y Enaex S.A., por:

a) La producción de emulsión encartuchada mediante la adquisición de tecnología, instalación de la planta llave en mano, equipos e imple-mentación del proceso productivo, producción en línea y asistencia técnica.

b) La asistencia técnica, acompañamiento y soporte tecnológico para la producción de emulsión encartuchada con las renovaciones, actua-lizaciones y ampliaciones tecnológicas que sean necesarias durante la vigencia de este acuerdo comercial.

Enaex S.A., se ha obligado a otorgar a su costa y a favor de Indumil, una Garantía Seguro de Cumplimiento a favor de Entidades Estatales, expedida por una Compañía de Seguros legalmente establecida en Colombia, de acuerdo al siguiente detalle:

33.3 Cauciones obtenidas de tercerosLas principales cauciones obtenidas de terceros y vigentes al 31 de diciembre de 2011 corresponden a garantías obtenidas con motivo de los contratos relacionados con el proyecto Ampliación de las plantas Nitrato de Amonio y Acido Nítrico, ubicado en la localidad de Mejillones por MUS$ 245.

33.4 Juicios y contingenciasReclamación judicial de multa administrativa (1.020 UTM) por supuesto reemplazo ilegal de trabajadores durante una huelga que afectó a un sindicato de la Planta de Mejillones. Esta reclamación fue interpuesta por Enaex S.A. en contra de la Inspección Provincial del Trabajo de Antofagasta y está radicada en el Primer Juzgado del Trabajo de Antofagasta, Rol 7515-2008. Con fecha 10 de agosto de 2010 se dictó sentencia favorable a la Inspección del Trabajo de Antofagasta. Enaex S.A. apeló a esta sentencia. Con fecha 15 de junio de 2011, la Corte Suprema rechazó el recurso de casación interpuesto por Enaex S.A. Causa terminada, obligando a Enaex a cancela la multa de 1.020 UTM. Al 31 de diciembre de 2011, la Sociedad ha cancelado 340 UTM. Las 680 UTM restantes se encuentran pendientes en espera que la Inspección del Trabajo informe a la Tesorería General de la República.

Valor asegurado Amparo y garantía MUS$

Cumplimiento 854

Pago de salarios y prestaciones sociales 55

Responsabilidad civil extracontractual 1.139

Póliza de vida 29

Todo riesgo construcción y montaje 8.292

Todo riesgo por daños materiales 8.292

Estabilidad de la obra 553

Correcto funcionamiento de los equipos 3.870

Total valor asegurado 23.084


Denuncia por supuesta práctica antisindical interpuesta por la I. Provincial del Trabajo en contra de Enaex S.A., ante el Primer Juzgado del Trabajo de Antofagasta, Rol 7265-08. La denuncia fue interpuesta con fecha 18 de junio de 2008 y tiene por objeto que se sancione a Enaex S.A. por el mismo reemplazo de trabajadores aludido en el párrafo anterior. La I. Provincial del Trabajo solicita se condene a Enaex S.A. al pago de una multa ascendente a 10 UTM anuales por prácticas desleales y de 150 UTM por prácticas antisindicales. Causa cerrada en julio de 2010, favorable a Enaex S.A., mediante fallo de primera instancia eximió de responsabilidad a la Sociedad.

Verificación en la quiebra de Marineer Zona Franca S.A., Rol 770-2011 que se lleva ante el Primer Juzgado de Letras de Iquique. Con fecha 4 de octubre de 2011, el síndico titular definitivo de la quiebra Marineer Zona Franca S.A., presentó la nómina de créditos reconocidos en la quiebra del cliente de Enaex S.A.. La Sociedad ha procedido a castigar con fecha 30 de septiembre de 2011 el monto neto de la facturación adeudada por Marineer Zona Franca S.A., correspondiente a MUS$ 901.

Se encuentra en trámite ante el 20° Juzgado Civil de Santiago la demanda planteada por don Ignacio Andrés, Jaime Enrique y doña Magaly Andrea, todos de apellidos Gutiérrez Troncoso, en contra de la filial Enaex Servicios S.A. y otros, quienes demandan perjuicios morales derivados de la muerte de su padre en un accidente laboral, el día 6 de octubre de 2010.

33.5 CompromisosLos contratos de crédito suscritos por la matriz con entidades financieras imponen a la Sociedad límites a indicadores financieros de va-riada índole durante la vigencia de los créditos, usuales para este tipo de financiamiento. La Sociedad informa periódicamente a dichas entidades, de acuerdo a los términos y fechas convenidas, el cumplimiento de las obligaciones que emanen de los contratos, los que al 31 de diciembre de 2011 se encuentran cumplidos.

33.6 Promesa de compraventaCon fecha 2 de septiembre de 2011, mediante escritura pública certificada por el Notario Público don Raúl Undurraga Laso, se protocolizó la promesa de compraventa Helvecia S.A. (promitente vendedora) y Enaex S.A. (promitente compradora):

Helvecia S.A. encargó la construcción de un edificio para oficinas, denominado Edificio Golda Meir. El edificio tendrá acceso por calle El Trovador N° 4235, de la comuna de Las Condes. Helvecia S.A. promete vender, ceder y transferir a Enaex S.A. quien promete comprar y aceptar para sí o para quién designe, la propiedad mencionada.

El precio de la compraventa prometida, será la suma equivalente en moneda nacional a 285.000 unidades de fomento, que la promitente compradora pagó y pagará en la siguiente forma: 85.500 unidades de fomento pagadas en el acto de la promesa de compraventa y 199.500 unidades de fomento que se pagarán conjuntamente con la suscripción del contrato de compraventa prometido.


34. MEDIO AMBIENTE

El detalle de los gastos realizados por concepto de medio ambiente al 31 de diciembre de 2011 y 2010 es el siguiente:

Al 31 de diciembre de 2011 no existen gastos a desembolsar por concepto de medio ambiente.

35. HECHOS POSTERIORES

Entre el 31 de diciembre de 2011 y la fecha de emisión de los presentes estados financieros, no existen hechos posteriores que afecten significativamente la presentación de ellos.

01-01-2011 01-01-2010 31-12-2011 31-12-2010 Concepto MUS$ MUS$

Reducción de emisión de contaminantes 4.174 3.459

Plan de vigilancia ambiental acuático 52 45

Monitoreo de emisiones de material particulado 56 50

Monitoreo de chimeneas 24 --

Totales 4.306 3.554


36. MONEDA NACIONAL Y EXTRANJERA

36.1 Efectos de las variaciones en las tasas de cambio de la moneda extranjera: Activos.

31-12-2011 31-12-2010

Hasta Másde90 De1a De3a Másde Hasta De1a De3a Másde 90días díashasta1 3años 5años 5años Total 90días 3años 5años 5años TotalActivos Moneda MUS$ añoMUS$ MUS$ MUS$ MUS$ MUS$ MUS$ MUS$ MUS$ MUS$ MUS$

Efectivo y equivalentes Peso chileno 1.328 -- -- -- -- 1.328 10.045 -- -- -- 10.045al efectivo Dólar estadounidense 32.806 -- -- -- -- 32.806 34.818 -- -- -- 34.818 Euro -- -- -- -- -- -- 25 -- -- -- 25 Peso argentino 236 -- -- -- -- 236 220 -- -- -- 220 NS peruano 20 -- -- -- -- 20 -- -- -- -- -- Otras monedas 42 -- -- -- -- 42 739 -- -- -- 739

Otros activos Dólar estadounidense 33.407 2.719 -- -- -- 36.126 2.000 -- -- -- 2.000financieros, corrientes

Otros activos Peso chileno -- -- -- -- -- -- 109 -- -- -- 109no financieros, corrientes Dólar estadounidense 336 -- -- -- -- 336 164 -- -- -- 164 Peso argentino 232 -- -- -- -- 232 94 -- -- -- 94

Deudores comerciales y otras Unidad de fomento 1.967 -- -- -- -- 1.967 1.162 -- -- -- 1.162cuentas por cobrar, corrientes Peso chileno 74.850 -- --- -- -- 74.850 72.942 -- -- -- 72.942 Dólar estadounidense 60.612 -- -- -- -- 60.612 37.270 -- -- -- 37.270 Peso argentino 2.561 -- -- -- -- 2.561 2.474 -- -- -- 2.474 Otras monedas 432 -- -- -- -- 432 157 -- -- -- 157

Cuentas por cobrar a entidades Peso chileno 123 -- -- -- -- 123 1.310 -- -- -- 1.310relacionadas, corrientes Dólar estadounidense 683 -- -- -- -- 683 -- -- -- -- --

Inventarios Dólar estadounidense 75.532 -- -- -- -- 75.532 55.695 -- -- -- 55.695

Activos por impuestos, Dólar estadounidense 4.287 -- -- -- -- 4.287 2.170 -- -- -- 2.170 corrientes Peso argentino -- -- -- -- -- -- 319 -- -- -- 319 Otras monedas 13 -- -- -- -- 13 47 -- -- -- 47

Activos no corrientes o grupos de activos para Dólar estadounidense 22.800 -- -- -- -- 22.800 -- -- -- -- --su disposición clasificadoscomo mantenidos para la venta

Otros activos no financieros, Dólar estadounidense -- -- 1.614 -- -- 1.614 -- 347 -- -- 347no corrientes Peso argentino -- -- 125 -- -- 125 -- 62 -- -- 62

Derechos por cobrar, Unidad de fomento -- -- 922 -- -- 922 -- 547 -- -- 547no corrientes

Inversiones contabilizadas Dólar estadounidense -- -- 6.817 -- -- 6.817 -- 2.621 -- -- 2.621utilizando el método de laparticipación

Activos intangibles Dólar estadounidense -- -- 3.413 -- -- 3.413 -- 2.420 -- -- 2.420distintos de la plusvalía

Plusvalía Dólar estadounidense -- -- 1.137 -- -- 1.137 -- 1.137 -- -- 1.137

Propiedades, planta y equipo Dólar estadounidense -- -- 6.965 20.895 381.583 409.443 -- 9.148 27.444 413.695 450.287

Activos por impuestos diferidos Dólar estadounidense -- -- 7.224 -- 480 7.704 -- 4.012 -- -- 4.012


36.2 Efectos de las variaciones en las tasas de cambio de la moneda extranjera: Pasivos corrientes.

31-12-2011 31-12-2010

Hasta Entre 90 días Hasta Entre 90 días 90 días y un año Total 90 días y un año TotalRubro Moneda MUS$ MUS$ MUS$ MUS$ MUS$ MUS$

Otros pasivos Peso Argentino 23 94 117 -- -- --financieros, corrientes Dólar estadounidense 107.460 19.016 126.476 74.021 27.072 101.093

Cuentas comerciales y otras Unidad de fomento 548 -- 548 261 -- 261cuentas por pagar, corrientes Peso chileno 23.003 -- 23.003 6.468 -- 6.468 Dólar estadounidense 19.213 -- 19.213 20.767 -- 20.767 Euro 1.575 -- 1.575 472 -- 472 Peso Argentino -- -- -- 537 -- 537 NS peruano -- -- -- 50 -- 50 Otras monedas 11 -- 11 8 -- 8

Cuentas por pagar a entidades Peso chileno 1.211 -- 1.211 176 -- 176relacionadas, corrientes

Otras provisiones, corrientes Peso chileno 2.035 3.265 5.300 5.015 -- 5.015

Pasivos por Impuestos, corrientes Dólar estadounidense 2.517 -- 2.517 -- -- --

Provisiones por beneficios Unidad de fomento -- -- -- 81 -- 81a los empleados, corrientes Peso chileno 13.459 1.011 14.470 11.818 -- 11.818 Dólar estadounidense -- -- -- 2.373 -- 2.373 Peso argentino -- -- -- 95 -- 95

Otros pasivos no Dólar estadounidense 139 -- 139 23 -- 23financieros, corrientes


36.3 Efecto de las variaciones en las tasas de cambio de la moneda extranjera: Pasivos no corrientes.

31-12-2011 31-12-2010

1 a 3 3 a 5 Más 1 a 3 3 a 5 Más años años de 5 años Total años años de 5 años TotalRubro Moneda MUS$ MUS$ MUS$ MUS$ MUS$ MUS$ MUS$ MUS$

Otros pasivos financieros, Dólar estadounidense 40.162 16.402 25.371 81.935 58.238 16.402 24.601 99.241no corrientes Peso Argentino 166 -- -- 166 -- -- -- --

Otras cuentas por pagar, Peso chileno 123 -- -- 123 -- -- -- --no corrientes

Pasivo por impuestos Dólar estadounidense 4.464 -- 17.270 21.734 4.927 -- 16.688 21.615diferidos

Provisiones por beneficios Peso chileno -- -- 11.425 11.425 -- -- 11.211 11.211a los empleados,no corrientes


Periodo: 1 de enero al 31 de diciembre de 2011

HECHOS RELEVANTES

1. En reunión de Directorio efectuada el 24 de marzo de 2011, se acordó citar a Junta General Ordinaria de Accionistas para el día 21

de abril de 2011 a las 15:00 horas, en las oficinas de la Sociedad, calle Renato Sánchez N° 3859, comuna de Las Condes, Santiago.

Con fecha 4 de abril de 2011, se cambió la hora de esta Junta de las 15:00 horas, para las 9:30 horas.

Tuvieron derecho a participar en la Junta General Ordinaria, los accionistas que figuren inscritos en el Registro de Accionistas de la

Sociedad, al día 15 de abril de 2011.

2. Con fecha 24 de marzo de 2011, el Sr. Martín Costabal Llona, Director de la Compañía, presentó la renuncia a su cargo como Director,

la que se hará efectiva a contar del 20 de abril de 2011.

3. Con fecha 21 de abril de 2011 se llevó a cabo la Junta General Ordinaria de Accionistas, en la cual se tomaron los acuerdos que se

mencionan a continuación:

3.1 Se aprobó la Memoria y Estados Financieros Consolidados de ENAEX S.A. por el ejercicio 1° de enero al 31 de diciembre de

2010, que arroja una utilidad de US$ 77.196.903, como asimismo el informe de los Auditores Externos.

3.2 Se aprobó el reparto de un dividendo definitivo, a pagar a partir del día 3 de mayo de 2011, de US$ 17.668.982 que re-

presenta un dividendo por acción de US$ 0,143650260, valor que, agregado a los dividendos provisorios pagados durante

el año 2010, alcanza el 60% de la utilidad líquida después de impuestos. Este dividendo se cancelará a los accionistas que

estén registrados al 27 de abril de 2011 en el Registro respectivo, mediante cheque nominativo en moneda nacional, en

las oficinas del Depósito Central de Valores, Huérfanos N° 770, piso 22, Santiago, cuyo horario habitual de atención es de

lunes a viernes de 9:00 a 14:00 horas y de 15:30 a 17:00 horas, o en la forma a que haya optado cada accionista.

3.3 Se tomó conocimiento de la Política de Dividendos de la Sociedad, aprobada por el Directorio para el ejercicio 2011.

3.4 Se eligió a los siguientes Directores de la Sociedad por el período de tres años, según lo establecido en el Artículo Séptimo

de los Estatutos Sociales:

Juan Eduardo Errázuriz Ossa

Jorge Carey Tagle

Norman Hansen Roses

Naoshi Matsumoto Takahashi

Horacio Pavez García

Sergio Undurraga Saavedra

Juan Pablo Aboitiz Dominguez

Alejandro Gil Gomez

Kenneth Pickering

3.5 Se designó como Auditores Externos de la Compañía para el ejercicio 2011, a la firma Deloitte Auditores y Consultores Ltda.

3.6 Se designó como Clasificadoras de Riesgo por el año 2011 a las firmas Fitch Chile Clasificadora de Riesgo Ltda. y Feller Rate

Clasificadora de Riesgo Ltda.

3.7 Fijó la siguiente remuneración que percibirán los Directores a partir del mes de mayo de 2011 y hasta la celebración de la

próxima Junta de Accionistas, como asimismo la participación de las utilidades que se indica:


3.7.1 Pagar una dieta por mes o fracción cualquiera que sea el número de sesiones que se realicen, asistan o no a estas,

equivalente a 36 unidades de fomento a cada Director, 54 unidades de fomento al Vicepresidente y 72 unidades

de fomento al Presidente.

3.7.2 Adicionalmente, pagar una participación total anual al Directorio del 1,5% sobre la utilidad después de impuestos

del año 2011, correspondiendo 1 parte a cada Director, 1,5 parte al Vicepresidente y 2 partes al Presidente, las

que serán pagadas a prorrata del tiempo en que se desempeñen en sus cargos y una vez que sea aprobado el

balance por la Junta de Accionistas.

3.7.3 Se hizo presente a la Junta, que la propuesta realizada significa mantener la remuneración fija y variable aprobada

para el ejercicio anterior.

3.8 Se fijó el diario electrónico La Nación para los efectos de llevar a cabo las citaciones a Juntas, publicaciones de pago de

dividendos, y demás comunicaciones sociales de la Sociedad.

3.9 Se tomó conocimiento de las operaciones contempladas en el Titulo XVI de la Ley de Sociedades Anónimas, operaciones

con partes relacionadas.

3.10 Se tomó conocimiento de los gastos del Directorio según lo dispuesto en el Art. 39 de la Ley de Sociedades Anónimas.

3.11 Se fijó Remuneraciones del Comité de Directores – Artículo 50 bis de la Ley de Sociedades Anónimas.

Se aprobó el siguiente presupuesto de gastos y la remuneración del Comité de Directores, a que se refiere el artículo 50

bis de la Ley de Sociedades Anónimas:

Remuneración: La misma prevista para los Directores más un tercio de su monto.

Presupuesto de gastos: Hasta 2.000 unidades de fomento anuales.

3.12 Se tomó conocimiento de la información sobre costos de procesamiento, impresión y despacho de la información a la que

se refiere la Circular N° 1494 de la Superintendencia de Valores y Seguros.

3.13 Se tomó conocimiento del resumen de actividades e informe de gestión anual del Comité de Directores, según lo dispuesto

en el Art. 50 bis de la Ley de Sociedades Anónimas.

3.14 Se facultó a los señores Gabriel Villarroel Barrientos, Carlos Villarroel Barrientos y Jaime Valenzuela del Valle, para que

actuando en forma individual, reduzcan a escritura pública el todo o parte de la presente acta.

3.15 Se facultó al Presidente y al Gerente de la Sociedad, para que individualmente efectúen y suscriban las comunicaciones

que sean pertinentes, dirigidas a la Superintendencia de Valores y Seguros y a las Bolsas de Valores.

4. De conformidad a lo dispuesto en el Art. 68 de la Ley del Mercado de Valores y habiéndose elegido el Directorio de la Sociedad en

la Junta Ordinaria de Accionistas de fecha 21 de abril de 2011, en reunión de Directorio de fecha 21 de abril, se constituyó el nuevo

Directorio integrado por los señores: Juan Eduardo Errázuriz Ossa, Juan Pablo Aboitiz Domínguez, Jorge Carey Tagle, Kenneth Picke-

ring, Norman Hansen Roses, Alejandro Gil Gómez, Naoshi Matsumoto Takahashi, Horacio Pavez García y Sergio Undurraga Saavedra,

nombrándose Presidente al Sr. Juan Eduardo Errázuriz Ossa y Vicepresidente al Sr. Jorge Carey Tagle.

De acuerdo al Art. 50 bis de la ley N° 18.046, se designó el Comité de Directores, quedando constituido por los señores, Sergio

Undurraga Saavedra, Naoshi Matsumoto Takahashi y Jorge Carey Tagle, este último en calidad de director independiente.


5. En Junta General Ordinaria de Accionistas de ENAEX S.A., celebrada el día 21 de abril de 2011, se acordó aprobar el pago de un di-

videndo definitivo respecto de las utilidades del ejercicio 2010, de US$ 0,143650260 por acción, a pagar el día 3 de mayo de 2011

en su equivalente en pesos, moneda de curso legal, conforme al tipo de cambio dólar observado del día 27 de abril de 2011.

6. En sesión Ordinaria de Directorio de ENAEX S.A., celebrada el día 21 de abril de 2011, se acordó por unanimidad pagar un dividendo

provisorio de US$ 0,04437 por acción, a pagar el día 18 de mayo de 2011 en su equivalente en pesos, moneda de curso legal,

conforme al tipo de cambio dólar observado del día 12 de mayo de 2011.

7. En sesión Ordinaria de Directorio de ENAEX S.A., celebrada el día 21 de julio de 2011, se acordó por unanimidad pagar un dividendo

provisorio de US$ 0,07114 por acción, a pagar el día 18 de agosto de 2011 en su equivalente en pesos, moneda de curso legal,

conforme al tipo de cambio dólar observado del día 11 de agosto de 2011.

8. En sesión Ordinaria de Directorio de ENAEX S.A., celebrada el día 21 de julio de 2011, se aprobaron las condiciones para el otorga-

miento de un Contrato de largo plazo con Transammonia, para el suministro de amoníaco. El referido contrato entrará en vigencia a

partir del 01 de enero de 2012. La duración del contrato celebrado con la empresa Transammonia, quien es el mayor trader mundial

para el amoníaco, inicialmente es hasta el 31 de diciembre de 2015, con cláusulas de renovación anual y sucesivas por diez años a

partir de la fecha de su entrada en vigencia. El contrato suscrito permitirá a Enaex S.A. mantener su competitividad en la fabricación

de nitrato de amonio, dado que asegura para los próximos años un suministro de amoníaco confiable a un costo total, similar al

actual. El valor anual que Enaex S.A. espera pagar por concepto de compras de amoníaco amparado en este contrato es de unos

US$200 millones.

9. En sesión Ordinaria de Directorio de ENAEX S.A. celebrada el día 24 de noviembre de 2011, se acordó por unanimidad pagar un

dividendo provisorio de US$ 0,11182 por acción, a pagar el día 13 de diciembre de 2011 en su equivalente en pesos, moneda de

curso legal, conforme al tipo de cambio dólar observado del día 6 de diciembre de 2011.


ANÁLISIS RAZONADO

1. TEMAS DESTACADOS

Enaex S.A registra a diciembre del 2011 un EBITDA histórico de US$ 141 millones, superior en 28%, al obtenido en el año 2010,

sustentado en las mayores capacidades productivas y volúmenes de venta.

En el último semestre del año 2011, Enaex alcanza el máximo de su capacidad nominal, equivalente a 800 mil toneladas anuales, lo

que permitió obtener una producción en el año 2011 de 738 mil toneladas de Nitrato de Amonio.

Las ventas físicas aumentaron un 24% (Nitrato de Amonio, Explosivos y otros productos), con respecto al año 2010, incrementándose

en un 8% en el mercado local y 77% en el mercado exportación.

Esta fuerte expansión en el mercado internacional, fue posible por las estrategias de comercialización realizadas, ampliándose

la línea Nitrato de Amonio con el objetivo de satisfacer las necesidades específicas de cada cliente e implementando una logística

eficiente para asegurar el suministro continuo a los diferentes mercados, lo cual ha permitido estar presente al cierre del año 2011 en

más de 38 países.

Debido en gran medida a la ampliación del complejo Prillex y a la expansión del mercado de exportaciones, los ingresos experimentaron

un aumento de 40% respecto al año anterior, logrando ventas por USD 575 millones.

Al 31 de diciembre del 2011, Enaex S.A mantiene una sólida posición financiera, con una relación Deuda Neta sobre Patrimonio de

0,71 veces, y una clasificación de riesgo de A+.

Enaex incorporó a su flota de camiones fábrica, el camión con mayor capacidad de explosivos a nivel regional, “MILODON®”, permi-

tiendo cargar hasta 30 ton in situ. Esta nueva tecnología otorga grandes ventajas productivas, mejora el servicio a los clientes y optimiza

la eficiencia en costo.

Balance MUS$Consolidado 2011 2010 Variación Var. %

Total Activos 746.161 683.193 62.968 9%Total Pasivos 309.963 281.304 28.659 10%Patrimonio 436.198 401.889 34.309 9%

Porlosañosterminadosel31dediciembrede2011y2010(Enmilesdedólares-MUS$)

Estado de Resultado MUS$Consolidado 2011 2010 Variación Var. %

Ingresos 575.149 409.468 165.681 40%Resultado Operacional 115.338 91.182 24.156 26%

Margen Operacional 20% 22%

EBITDA 141.012 110.153 30.859 28%Utilidad Neta del Ejercicio 79.045 77.196 1.849 2%

Margen Neto 14% 19%


2. ANÁLISIS DE RESULTADOS

Ganancia Consolidada (Utilidad neta)

La Ganancia consolidada al 31 de diciembre del 2011 fue de MUSD 79.045, con un incremento de MUSD 1.849, lo que representa un au-

mento 2% respecto a la obtenida en el año 2010. Este resultado, se explica por un crecimiento en el resultado operacional de MUSD 24.156,

contrarrestado por un menor resultado no operacional de MUSD (17.641) y mayores impuestos por MUSD (4.666).

El crecimiento en el resultado operacional, está sustentado principalmente por los mayores volúmenes de venta registrados durante el año,

contrarrestado por mayores costos de explotación, materias primas y distribución.

En términos no operacionales, en cambio, se registraron mayores gastos por concepto de reclasificación de activos fijos como no corrientes

mantenidos para la venta, mayores gastos financieros y diferencias de cambio.

En particular, durante el segundo trimestre del 2011, se reclasificó como activo disponible para la venta, la planta de amoniaco comprada en

Irlanda a través de su filial Inverell Participation Inc., por la cual existe una oferta de compra a firme que generó una pérdida por menor valor

entre su valor libro y el valor razonable de MUSD 5.400. Adicionalmente, se registraron mayores gastos financieros relacionados al financia-

miento de la ampliación del complejo Prillex, los cuales durante el año anterior, formaban parte del proyecto, y por último, el mayor valor

del dólar respecto al peso presentado durante el último cuatrimestre, originó mayores diferencias por tipo de cambio sobre los activos netos.

Cabe mencionar también, la mayor tasa tributaria que afectó el periodo respecto del año anterior, en cumplimiento con el aumento transi-

torio de la tasa de impuesto a la renta establecida en la normativa tributaria vigente.

Estado de Resultado MUS$Consolidado 2011 2010 Variación Var. %

Ingresos Ordinarios 575.149 409.468 165.681 40%

Costo de Ventas (416.825) (285.801) (131.024) 46%

Ganancia Bruta 158.324 123.667 34.657 28%

Margen Bruto 28% 30%

Gastos de Administración, distribución y otros (42.986) (32.485) (10.501) 32%

Resultado Operacional 115.338 91.182 24.156 26%

Margen Operacional 20% 22%

EBITDA 141.012 110.153 30.859 28%

Margen EBITDA 25% 27%

Otras Ganancias (7.146) 798 (7.944) (995%)

Ingresos/Gastos financieros Netos (3.515) (2.764) (751) 27%

Participación en las ganancias (pérdidas) de

asociadas y negocios conjuntos (2.199) (1.870) (329) 18%

Diferencia de cambio (2.596) 6.021 (8.617) (143%)

Impuestos a las ganancias (20.837) (16.171) (4.666) 29%

Utilidad del Ejercicio 79.045 77.196 1.849 2%

Margen Neto 14% 19%


Ganancia Bruta

La compañía obtuvo en el año 2011, una ganancia bruta de MUSD 158.324, lo que representa un incremento del 28% con respecto al año

anterior, efecto que se explica principalmente por el alza en los volúmenes vendidos en el mercado local y de exportación.

Los costos de venta experimentaron un incremento de 46%, explicado en gran parte, por los mayores volúmenes vendidos y por el mayor

valor del amoniaco, registrando un aumento promedio del 42% respecto al año 2010 (ver gráfico adjunto).

550475

515545 555 565 566 555 560

590

650700

650

300

370

443416 394

366 355396

430466 470 460

125

218

284318

267

210 201

303325

348 349317

50

150

250

350

450

650

750

Ene Feb Mar Abr May Jun Jul Ago Sep Oct Nov Dic

2011 2010 2009

Nota: Promedio Precio ( X 2009, 2010, 2011 )

X 2010= 406

X 2011 = 577

X 2009 = 272

Promedio Acumulado

Precio Amoníaco CIF TampaUS$/Ton(Histórico)

En términos de margen bruto, este alcanzó un 28% respecto a los ingresos ordinarios, cercano al 30% del año 2010, debido principalmente

al cambio en el mix de productos y clientes, al mayor volumen de exportación y al aumento en el valor del amoniaco.

Ingresos Ordinarios

Los ingresos ordinarios durante el año 2011 fueron superiores en un 40% en relación al año anterior, sustentado principalmente por un

aumento en los volúmenes de ventas físicas, las cuales se incrementaron un 24%, respecto al año 2010. Cabe destacar, que el aumento en

las toneladas vendidas se explica por la mayor producción de nitrato de amonio, debido a la ampliación del complejo productivo Prillex, el

cual se encuentra en el máximo de su capacidad nominal.

Producto de lo explicado anteriormente, y como se observa en el siguiente grafico, las exportaciones de Nitrato de Amonio han experimen-

tado un fuerte crecimiento, principalmente en el segundo semestre del año 2011, lo que implicó un incremento de un 77%, al compararlo

con el año 2010.


Volúmenes AnualesVentasporproducto(MTon)

En el gráfico de apertura por mercados, se apreciar el fuerte crecimiento que registraron las ventas internacionales durante el presente ejer-

cicio, donde se puede destacar el incremento del mercado australiano y argentino. Adicionalmente, el grupo “Otros”1 ha experimentado un

fuerte crecimiento, influenciado en gran medida por la apertura de nuevos mercados, vendiendo los productos en Asia, África, Centro América

y Oceanía, en línea con la estrategia de diversificación y posicionamiento internacional.

Otros1: Indonesia, Singapur, México, Japón, Costa Rica, Honduras, Mozambique, Korea y otros

0

50

100

150

200

250

300

350

2010 2011

299

327

197210

156

276Explosivos a Granel (Servicios)

N.A. Nacional

N.A. Exportación

Altos Explosivos y Accesorios (Servicios)

24% 834 MTon

20 21

671 MTon

0

50

100

150

200

250

300

Perú Australia Argentina Bolivia Otros Total

2010

2011

77%

94 93 3 44 28 4019 22 11 76

155

276

Volúmenes AnualesVentasNAExportación(MTon)


Costos de Venta

En línea al crecimiento en los volúmenes de venta durante el 2011 y producto de mayores costos de materias primas, principalmente el alza

en los precios de amoniaco, los costos de venta, registraron un incremento del 46%. Cabe destacar que los aumentos de valor del amoniaco,

se incorporan en los precios de ventas a través de las cláusulas de reajustabilidad, mitigando su impacto y manteniendo la estabilidad de

los márgenes.

Gastos de Administración, Distribución y Otros

Los gastos de administración, distribución y otros se incrementaron en un 32%, explicado principalmente por un aumento en los gastos de

distribución (76%), mayores gastos comerciales asociados al aumento de las ventas y el posicionamiento de nuestros productos en mer-

cados internacionales, y el menor valor del dólar frente al peso registrado durante el periodo 2011 (5%), con respecto al año 2010, el cual

impacta sobre los gastos que se incurren mayoritariamente en moneda local.

Resultado Operacional y EBITDA

El resultado operacional al 31 de diciembre del año 2011 fue de MUSD 115.338. En términos comparativos, este es mayor en un 26% al

registrado en el año 2010, debido a los ya comentados aumentos de los volúmenes de ventas, costos de ventas y gastos de administración.

En la misma línea, el EBITDA de la compañía totalizó MUSD 141.012 al 31 de diciembre del año 2011, con un aumento del 28% respecto al

año anterior, alineado al crecimiento operacional y a las expectativas de márgenes y rentabilidad esperados.

158 133222

278 311 319331

593

272

406

577

0

100

200

300

400

500

600

700

800

900

US$ / Ton Promedio Anual Precio Mensual

Precio del Amoniaco CIF TampaVentasNAPeríodos2001-2011


Ingresos / Gastos Financieros Netos

Los mayores gastos financieros registrados durante el año 2011, se explican por el reconocimiento en resultados de los intereses asociados

al financiamiento del proyecto de ampliación del complejo Prillex, el cual entró en operación en mayo del 2010. Adicionalmente, y producto

de la misma ampliación, se incrementaron los requerimientos de capital de trabajo, por la necesidad de mayores importaciones de materia

prima y por las nuevas condiciones comerciales asociado a los contratos de exportación.

Ingresos y Gastos Financieros MUS$Cifras en MUSD 2011 2010 Variación Var. %

Ingresos financieros 1.078 758 320 42%Costos financieros (4.593) (3.522) (1.071) 30%

Ingresos/GastosFinancierosNeto (3.515) (2.764) (751) 27%

Participación en las ganancias (pérdidas) de asociadas y negocios conjuntos

Este ítem alcanzó una pérdida de MUSD (2.199), producto principalmente de los gastos asociados al desarrollo del proyecto Nitratos del

Perú, el cual considera la instalación de un Complejo Petroquímico en el departamento de Ica.

Diferenciadecambio

La compañía mantiene una exposición de activos netos en pesos, que se ve afecta a la variación del valor del peso respecto al dólar en

cada período.

Durante el año 2011, se ha generado una diferencia por tipo de cambio de MUSD (2.596), la cual se explica principalmente por tres factores:

1- Un aumento en la exposición de los activos netos en pesos producto de los mayores volúmenes de venta.

2- La valoración del dólar con respecto al peso en el último cuatrimestre del año 2011.

3- La apreciación de un 5% del peso respecto al dólar, con respecto al año anterior, como se aprecia en gráfico adjunto.

617599

580561

532

541 553 550532

495 507523 528 524 517 531

547

523 503484 489 488

468484 475 479

460 465 468 457 463

522 490

517 519

Ene Feb Mar Abr May Jun Jul Ago Sep Oct Nov Dic

2009 2010 2011

Promedio Acumulado

X 2009 =554

X 2010 = 510

X 2011 = 483

583

Evolución Tipo de CambioCierreMensual($/US$)


3. ANÁLISIS DEL ESTADO DE SITUACIÓN FINANCIERA CONSOLIDADO

El estado consolidado de activos y pasivos a diciembre 2011 en comparación con el ejercicio a diciembre del 2010 es el siguiente:

MUS$

Balance Consolidado 2011 2010 Var. Var %

Activos Corrientes 314.986 221.760 93.226 42%

Efectivo y Equivalentes al efectivo y otros activos financieros 70.558 47.847 22.711 47%

Deudores comerciales y otras cuentas por cobrar 140.422 114.005 26.417 23%

Inventarios 75.532 55.695 19.837 36%

Otros 28.474 4.213 24.261 576%

Activos No Corrientes 431.175 461.433 (30.258) (7%)

Propiedades, Planta y Equipo, Neto 409.443 450.287 (40.844) (9%)

Otros 21.732 11.146 10.586 95%

Total Activos 746.161 683.193 62.968 9%

Pasivos Corrientes 194.580 149.237 45.343 30%

Préstamos que Devengan Intereses 126.593 101.093 25.500 25%

Acreedores Comerciales y Otras Ctas. por Pagar 44.350 28.563 15.787 55%

Otros 23.637 19.581 4.056 21%

Pasivos No Corrientes 115.383 132.067 (16.684) (13%)

Préstamos que Devengan Intereses 82.101 99.241 (17.140) (17%)

Otros 33.282 32.826 456 1%

Patrimonio Neto 436.198 401.889 34.309 9%

Capital emitido 162.120 162.120 –– ––

Ganancias acumuladas 276.786 243.368 33.418 14%

Otras reservas (2.708) (3.599) 891 (25%)

Total Patrimonio y Pasivos 746.161 683.193 62.968 9%

El activo corriente aumentó un 42% con respecto al periodo anterior principalmente por tres razones:

Un Incremento en el efectivo y otros activos financieros del 47% y en las cuentas por cobrar del 23%, debido principalmente a un

aumento del 40% en el valor de las ventas.

Un aumento en los inventarios de un 36%, que se explica fundamentalmente por los mayores precios registrados del amoniaco y por

las mayores necesidades de existencias para la producción.

Una reclasificación de activos no corrientes mantenidos para la venta por MUSD 22.800.


El activo no corriente disminuyó en un 7%, por la reclasificación del activo no corriente mantenido para la venta, como también, la depre-

ciación registrada durante el periodo.

Respecto a los pasivos, en el año 2011, los pasivos corrientes aumentaron un 30% con respecto al periodo anterior, explicado principalmente

por una mayor deuda de capital de trabajo, debido a los mayores volúmenes de compras realizadas para hacer frente a las nuevas necesi-

dades productivas y altos precios del amoniaco registrados durante el año 2011.

Los pasivos no corrientes experimentaron una disminución (13%), en función del plan de amortizaciones de las obligaciones financieras.

El patrimonio aumentó en un 9%, lo que representa MUSD$ 34.309 asociado principalmente al incremento en las utilidades acumuladas

en el presente año.

Al 31 de diciembre del 2011 se generó una disminución del efectivo de MUSD$ (11.415), proveniente del flujo positivo generado por las actividades de operación MUSD$ 88.458 y contrarrestado por los flujos de inversión MUSD$ (59.929) y financiamiento MUSD$ (39.767). Las actividades de operación generaron flujos positivos, explicados por un fuerte aumento en las ventas, destacando principalmente las exportaciones. En relación a las actividades de inversión, el flujo negativo se explica principalmente por las adquisiciones de equipos, la construcción de plantas de servicio y productoras, tales como Pascua Lama y Planta de Detonadores en Calama, otras inversiones menores operacionales y un aumento en las inversiones financieras efectuadas durante el periodo 2011, por un monto de MUSD$ 34.126, si lo comparamos con el año 2010. El flujo negativo proveniente de las actividades de financiamiento, refleja las mayores amortizaciones del capital de trabajo, generadas con recursos internos de la actividad operacional.

4. FLUJO DE EFECTIVO RESUMIDO

Flujo de Efectivo MUS$

Consolidado 2011 2010

Flujos de Efectivo Netos de (utilizados en) Actividades de Operación 88.458 37.271

Flujos de Efectivo Netos de (utilizados en) Actividades de Inversión (59.929) (32.244)

Flujos de Efectivo Netos de (utilizados en) Actividades de Financiamiento (39.767) (15.112)

Incremento (Decremento) Neto en Efectivo y Equivalente al Efectivo (11.238) (10.085)

Efectos de la variación en la tasa de cambio sobre el efectivo y equivalentes al efectivo (177) 341

Variación Neta (11.415) (9.744)

Efectivo y equivalentes al efectivo al principio del período 45.847 55.591

Efectivo y equivalentes al efectivo al final del período, Saldo Final 34.432 45.847


5. ÍNDICES FINANCIEROS

Los índices de liquidez experimentaron una mejora con respecto al año anterior, relacionado principalmente con la reclasificación de activos

mantenidos para la venta y el aumento en los volúmenes vendidos.

La razón de endeudamiento y cobertura de gastos financieros no tuvieron mayor variación.

Por otra parte la porción de deuda de corto plazo aumentó con respecto al año anterior principalmente por dos motivos:

1. Incremento en los montos de financiamiento para hacer frente a la creciente necesidad de capital de trabajo.

2. Por el plan de amortizaciones de las obligaciones financieras, disminuyendo la porción de deuda de largo plazo.

Los índices de rentabilidad, en términos de activos, patrimonio y Utilidades por acción, no presentaron una mayor variación respecto a los

niveles registrados durante el año anterior.

Indices de Liquidez Unidad 2011 2010

Liquidez Corriente Veces 1,62 1,49

(Activos Corrientes en Operación/Pasivos Corrientes en Operación)

Razón Ácida Veces 1,23 1,11

(Activos Corrientes en Operación - Inventarios)/Pasivos Corrientes en Operación

Índices de Endeudamiento Unidad 2011 2010

Razón de Endeudamiento Veces 0,71 0,70

(Pasivos Corrientes en Operación + Pasivos no Corrientes)/Patrimonio Total

Porción Deuda Corto Plazo % 62,8 53,1

(Pasivos Corrientes en Operación/(Pasivos Corrientes en Operación + Pasivos no corrientes))

Cobertura de Gastos Financieros Veces 30,7 31,3

(Resultado Operacional + Depreciación/Gastos Financieros)

Índices de Rentabilidad y Utilidad por Acción Unidad 2011 2010

Rentabilidad del Activo % 10,6 11,3

(Ganancia Controladora /Activos Promedios)

Rentabilidad del Patrimonio % 18,1 19,2

(Ganancia Controladora /Patrimonio Promedio)

Utilidad por Acción USD 0,64 0,63

(Ganancia Controladora /Número de Acciones)


6. ANÁLISIS DE RIESGO DE MERCADO

El negocio de la compañía está influenciado por el nivel de actividad de la minería en la región, fundamentalmente la Gran Minería, que

representa en forma directa e indirecta un valor aproximado al 90% de las ventas. Asimismo es importante destacar que el alto precio en

que se ha cotizado el cobre, ha arrastrado al alza el nivel de inversión en proyectos de dicho metal, lo cual se traduce en una mayor demanda

de explosivos. Ligado a lo anterior, se han abierto nuevos mercados, como Asia Pacifico, Oceanía y Centro América, permitiendo diversificar

nuestras ventas y tener una mayor presencia a nivel mundial, estando presente hoy en día en más de 38 países.

Los riesgos asociados al negocio en el cual participa la compañía, se relacionan principalmente a; riesgos de demanda de sus productos y

servicios, riesgos operacionales, de suministro de insumos y factores de producción y riesgos financieros. La compañía en su objetivo de

mitigarlos, ha implementado políticas y estrategias que se exponen a continuación.

La demanda por nitrato de amonio y servicios de fragmentación de roca en la minería están directamente indexados a la explotación de los

yacimientos en función de la demanda por minerales. Si bien el crecimiento en el consumo está relacionado con las ampliaciones y apertura

de nuevos yacimientos, también la disminución de la ley de mineral en ellos requiere que se fragmente mayor volumen para mantener un

nivel de operación estable, generando una estabilización en la demanda de los productos y servicios de fragmentación.

En términos de riesgos operacionales, la empresa desarrolla una adecuada estrategia de integración vertical en los servicios mineros lo que

da mayor estabilidad a la demanda por nitrato de amonio. Adicionalmente, el cumplimiento estricto de las normas de seguridad ha permi-

tido mantener un registro de baja accidentabilidad y paralizaciones de operaciones. Estas políticas son auditadas sistemáticamente, tanto

por expertos locales como internacionales, de manera de incorporar permanentemente las mejores prácticas en el ámbito de seguridad y

prevención.

Respecto a los riesgos de incobrabilidad por parte de nuestros clientes, es necesario destacar que la compañía mantiene relaciones de largo

plazo en el mercado regional, mayormente con clientes de reconocida trayectoria y solvencia. En cuanto al proceso de internacionalización,

se han contratado seguros de cobertura para las nuevas carteras de clientes de exportación con distinto perfil de riesgo.

En cuanto a riesgos de siniestralidad, la empresa mantiene contratos de seguros que cubren los activos físicos de su propiedad, pérdidas por

paralización de la producción derivadas de los mismos, como también de responsabilidad civil, los cuales fueron incrementados en términos

de cobertura, a partir de noviembre 2010, acorde a los mayores niveles de inversión que hoy mantiene la compañía.

En lo que se refiere a insumos y factores de producción, la compañía está sujeta a la variabilidad de los valores internacionales del amoníaco,

producto sensible a los precios del petróleo y del gas natural. Para mitigar el riesgo de fluctuación en el costo de este insumo, se incorpora

en los contratos con los clientes, fórmulas de indexación que incluyen este producto en los reajustes tarifarios periódicos, lo anterior permite

generar tanto una cobertura de los márgenes de explotación como también una estabilización de los flujos operacionales.

En cuanto a los riesgos de suministro del amoniaco, la compañía mantiene desde al año 2000, y renovado recientemente a contar del 01 de

Enero de 2012, un contrato de abastecimiento de largo plazo, lo que le permite por una parte, asegurar el suministro, mitigar los riesgos de

variaciones en los costos logísticos, y garantizar las condiciones de precio de compra, a través de la indexación a las condiciones de paridad

transables del mercado mundial del amoniaco.


Respecto al riesgo de variación en el costo de otros insumos relevantes para la producción, como el precio del petróleo o la energía eléctrica,

estos se incorporan también en las condiciones de reajustabilidad.

En cuanto a riesgos financieros, la compañía administra riesgos de moneda, de tasas de interés y financiamiento de capital de trabajo. En

los riesgos de moneda, la compañía definió a partir del año 2009, al dólar como su moneda funcional considerando que la mayor parte de

sus operaciones comerciales y de inversión se transan en esta moneda. En el mismo sentido, las obligaciones financieras (tanto de corto

como de largo plazo) en las cuales incurre la compañía, se contratan en la misma moneda, de manera de reducir el riesgo cambiario sobre

los flujos y resultados de la compañía.

En cuanto al riesgo de comisión de delitos tipificados en la ley N°20.393 de responsabilidad penal de las personas jurídicas (cohecho, finan-

ciamiento al terrorismo y lavado de activos) la compañía cuenta con un modelo de prevención, dando pleno cumplimiento a la legislación

vigente.

Respecto a los riesgos de tasa de interés, la compañía ha decidido cubrir una determinada porción de su endeudamiento de largo plazo. De

esta forma, se contrataron swaps de tasas de interés sobre parte de los créditos destinados al financiamiento de la ampliación de la planta

de nitrato de amonio, los que fueron fijados hasta el vencimiento de los mismos a tasa del 3,32% anual.

Es importante destacar que Enaex mantiene vigente al 31 de diciembre 2011 una sólida posición financiera clasificación en A+, por parte de

ambas clasificadoras de riesgo; Fitch Ratings y Feller Rate.

Enaex producto de todo lo referido anteriormente, presenta en forma sostenida márgenes operacionales estables y con un EBITDA en creci-

miento, que permiten la generación de flujos de efectivo, capaces de absorber tanto sus obligaciones de corto y largo plazo, como también

aprovechar sus oportunidades de inversión, con la estrategia de liderar en el mercado latinoamericano y ser referente mundial en el mer-

cado de Nitrato de Amonio grado industrial y a su vez entregar a sus clientes un servicio integral.


ESTADOS FINANCIEROS RESUMIDOS DE EMPRESAS FILIALES

EstadosdeSituaciónFinanciera:EnaexInternationalS.A.Al 31 de diciembre de 2011 y 31 de diciembre de 2010.(En miles de dólares estadounidenses - MUS$)

Estados de situación financiera 31.12.2011 31.12.2010Al31dediciembrede2011y31dediciembrede2010 MUS$ MUS$

ActivosActivos corrientes 221 232Activos no corrientes 115 113

Total activos 336 345

Patrimonio y pasivosPasivos corrientes 2 2Patrimonio 334 343Patrimonio atribuible a los propietarios de la controladora 334 343

Total patrimonio y pasivos 336 345

Estados de resultados por función 01.01.2011 01.01.2010 Porlosañosterminadosel31dediciembrede2011y2010 31.12.2011 31.12.2010

Ganancia (pérdidas) bruta -- --Ganancia (pérdidas) antes de impuesto (11) 7Ganancia (pérdidas) procedente de operaciones continuadas (9) 6Ganancia (pérdidas) procedente de operaciones discontinuadas -- --

Ganancia (pérdidas) (9) 6Ganancia (pérdidas) atribuible a los propietarios de la controladora (9) 6Ganancia (pérdidas) atribuible a participaciones no controladoras -- --

Ganancia (pérdidas) (9) 6Ganancia (pérdidas) por acción básica en operaciones continuadas (1,813) 1,199Ganancia (pérdidas) diluida por acción procedente de operaciones continuadas (1,813) 1,199

Estados de resultados integrales 01.01.2011 01.01.2010 Porlosañosterminadosel31dediciembrede2011y2010 31.12.2011 31.12.2010

Ganancia (pérdidas) (9) 6Ganancias (pérdidas) por coberturas de flujo de efectivo, antes de impuestos -- --Suma de impuestos a las ganancias relacionados con componentes de otro resultado integral -- --

Otro resultado integral -- --Resultado integral atribuible a los propietarios de la controladora (9) 6Resultado integral atribuible a participaciones no controladoras -- --

Total resultado integral (9) 6

Estados de flujo de efectivo indirecto 01.01.2011 01.01.2010 Porlosañosterminadosel31dediciembrede2011y2010 31.12.2011 31.12.2010

Flujos de efectivo netos procedentes de (utilizados en) actividades de operación -- --Flujos de efectivo procedentes de (utilizados en) actividades de inversión -- (80)Flujos de efectivo netos procedentes de (utilizados en) actividades de financiación -- 80Efectos de la variación en la tasa de cambio sobre el efectivo y equivalentes al efectivo -- --

Efectivo y equivalentes al efectivo al final del año 5 5


EnaexInternationalS.A.

Patrimonio atribuible a los Ganancias propietarios Participaciones Capital Otras (pérdidas) de la no Patrimonio emitido reservas acumuladas controladora controladoras Total

MUS$ MUS$ MUS$ MUS$ MUS$ MUS$

Saldo inicial al 01/01/2011 14 -- 329 343 -- 343

Total de cambios en patrimonio -- -- (9) (9) -- (9)

Saldo al 31/12/2011 14 -- 320 334 -- 334

Saldo inicial al 01/01/2010 14 -- 323 337 -- 337

Total de cambios en patrimonio -- -- 6 6 -- 6

Saldo al 31/12/2010 14 -- 329 343 -- 343

Estados de Cambio en el Patrimonio NetoPorlosañosterminadosel31dediciembrede2011y2010


EstadosdeSituaciónFinanciera:EnaexServiciosS.A.Al 31 de diciembre de 2011 y 31 de diciembre de 2010.(En miles de dólares estadounidenses - MUS$)

Estados de situación financiera 31.12.2011 31.12.2010

Al31dediciembrede2011y31dediciembrede2010 MUS$ MUS$

ActivosActivos corrientes 134.019 40.594Activos no corrientes 27.763 23.078

Total activos 161.782 63.672

Patrimonio y pasivos Pasivos corrientes 108.140 33.575Pasivos no corrientes 7.474 7.116Patrimonio 46.168 22.981Patrimonio atribuible a los propietarios de la controladora 46.168 22.981

Total patrimonio y pasivos 161.782 63.672


Ganancia (pérdidas) bruta 42.410 6.294Ganancia (pérdidas) antes de impuesto 28.696 2.298Ganancia (pérdidas) procedente de operaciones continuadas 23.082 1.687Ganancia (pérdidas) procedente de operaciones discontinuadas -- --

Ganancia (pérdidas) 23.082 1.687Ganancia (pérdidas) atribuible a los propietarios de la controladora 23.082 1.687Ganancia (pérdidas) atribuible a participaciones no controladoras -- --

Ganancia (pérdidas) 23.082 1.687Ganancia (pérdidas) por acción básica en operaciones continuadas 0,867 0,063Ganancia (pérdidas) diluida por acción procedente de operaciones continuadas 0,867 0,063


Ganancia (pérdidas) 23.082 1.687Ganancias (pérdidas) por coberturas de flujo de efectivo, antes de impuestos -- --Suma de impuestos a las ganancias relacionados con componentes de otro resultado integral -- --

Otro resultado integral -- --Resultado integral atribuible a los propietarios de la controladora 23.082 1.687Resultado integral atribuible a participaciones no controladoras -- --

Total resultado integral 23.082 1.687


Flujos de efectivo netos procedentes de (utilizados en) actividades de operación 16.785 7.586Flujos de efectivo procedentes de (utilizados en) actividades de inversión (6.112) (8.545)Flujos de efectivo netos procedentes de (utilizados en) actividades de financiación 8.996 999Efectos de la variación en la tasa de cambio sobre el efectivo y equivalentes al efectivo 241 66

Efectivo y equivalentes al efectivo al final del año 11.025 111


EnaexServiciosS.A.



Saldo inicial al 01/01/2011 26.636 (1.045) (2.610) 22.981 -- 22.981

Total de cambios en patrimonio -- -- 23.082 23.082 -- 23.082

Saldo al 31/12/2011 26.636 (1.045) 20.472 46.063 -- 46.063

Saldo inicial al 01/01/2010 22.277 -- (4.297) 17.980 -- 17.980

Total de cambios en patrimonio 4.359 (1.045) 1.687 5.001 -- 5.001

Saldo al 31/12/2010 26.636 (1.045) (2.610) 22.981 -- 22.981



EstadosdeSituaciónFinanciera:FrioquímicaS.A.Al 31 de diciembre de 2011 y 31 de diciembre de 2010.(En miles de dólares estadounidenses - MUS$)



ActivosActivos corrientes 1.513 1.215 Activos no corrientes 302 334


Patrimonio y pasivosPasivos corrientes 292 174 Patrimonio 1.523 1.375 Patrimonio atribuible a los propietarios de la controladora 1.523 1.375



Ganancia (pérdidas) bruta 279 377Ganancia (pérdidas) antes de impuesto 209 450Ganancia (pérdidas) procedente de operaciones continuadas 148 367Ganancia (pérdidas) procedente de operaciones discontinuadas -- --

Ganancia (pérdidas) 148 367 Ganancia (pérdidas) atribuible a los propietarios de la controladora 148 367 Ganancia (pérdidas) atribuible a participaciones no controladoras -- --

Ganancia (pérdidas) 148 367Ganancia (pérdidas) por acción básica en operaciones continuadas 211,429 524,286Ganancia (pérdidas) diluida por acción procedente de operaciones continuadas 211,429 524,286


Ganancia (pérdidas) 148 367Ganancias (pérdidas) por coberturas de flujo de efectivo, antes de impuestos -- --Suma de impuestos a las ganancias relacionados con componentes de otro resultado integral -- --

Otro resultado integral -- --Resultado integral atribuible a los propietarios de la controladora 148 367Resultado integral atribuible a participaciones no controladoras -- --

Total resultado integral 148 367


Flujos de efectivo netos procedentes de (utilizados en) actividades de operación (42) 122Flujos de efectivo procedentes de (utilizados en) actividades de inversión -- (10)Flujos de efectivo netos procedentes de (utilizados en) actividades de financiación -- --Efectos de la variación en la tasa de cambio sobre el efectivo y equivalentes al efectivo (84) 18



FrioquímicaS.A.



Saldo inicial al 01/01/2011 204 -- 1.171 1.375 -- 1.375


Saldo al 31/12/2011 204 -- 1.319 1.523 -- 1.523

Saldo inicial al 01/01/2010 204 -- 804 1.008 -- 1.008


Saldo al 31/12/2010 204 -- 1.171 1.375 -- 1.375



EstadosdeSituaciónFinanciera:EnaexArgentinaS.R.L.Al 31 de diciembre de 2011 y 31 de diciembre de 2010.(En miles de dólares estadounidenses - MUS$)





Patrimonio y pasivosPasivos corrientes 4.663 3.424Pasivos no corrientes 166 --Patrimonio 1.156 1.303Patrimonio atribuible a los propietarios de la controladora 1.156 1.303



Ganancia (Pérdidas) bruta 2.244 984 Ganancia (Pérdidas) antes de impuesto (226) 160 Ganancia (Pérdidas) procedente de operaciones continuadas (147) 56 Ganancia (Pérdidas) procedente de operaciones discontinuadas -- --

Ganancia (Pérdidas) (147) 56 Ganancia (Pérdidas) atribuible a los propietarios de la controladora (147) 56 Ganancia (Pérdidas) atribuible a participaciones no controladoras -- -- Ganancia (Pérdidas) Ganancia (Pérdidas) por acción básica en operaciones continuadas -- --Ganancia (Pérdidas) diluida por acción procedente de operaciones continuadas -- --


Ganancia (Pérdidas) (147) 56Ganancias (pérdidas) por coberturas de flujo de efectivo, antes de impuestos -- --Suma de impuestos a las ganancias relacionados con componentes de otro resultado integral -- --



Estados de flujo de efectivo indirecto 01.01.2011 01.01.2010 Porlosañosterminadosel31dediciembrede2011y2010 31.12.2011 31.12.2010 Flujos de efectivo netos procedentes de (utilizados en) actividades de operación 575 (63) Flujos de efectivo procedentes de (utilizados en) actividades de inversión (859) (413) Flujos de efectivo netos procedentes de (utilizados en) actividades de financiación 300 505 Efectos de la variación en la tasa de cambio sobre el efectivo y equivalentes al efectivo -- --



EnaexArgentinaS.R.L.



Saldo inicial al 01/01/2011 1.733 -- (430) 1.303 -- 1.303


Saldo al 31/12/2011 1.733 -- (577) 1.156 -- 1.156

Saldo inicial al 01/01/2010 1.228 -- (486) 742 -- 742

Total de cambios en patrimonio 505 -- 56 561 -- 561

Saldo al 31/12/2010 1.733 -- (430) 1.303 -- 1.303



EstadosdeSituaciónFinanciera:EnaexColombiaS.A.S.Al 31 de diciembre de 2011 y 31 de diciembre de 2010.(En miles de dólares estadounidenses - MUS$)



ActivosActivos corrientes 589 2.370Activos no corrientes 2.569 38


Patrimonio y pasivosPasivos corrientes 3.350 2.380Patrimonio (192) 28Patrimonio atribuible a los propietarios de la controladora (192) 28



Ganancia (Pérdidas) bruta -- --Ganancia (Pérdidas) antes de impuesto (222) (14)Ganancia (Pérdidas) procedente de operaciones continuadas (224) (14)Ganancia (Pérdidas) procedente de operaciones discontinuadas -- --

Ganancia (Pérdidas) (224) (14)Ganancia (Pérdidas) atribuible a los propietarios de la controladora (224) (14)Ganancia (Pérdidas) atribuible a participaciones no controladoras -- --

Ganancia (Pérdidas) (224) (14)Ganancia (Pérdidas) por acción básica en operaciones continuadas (2,8) --Ganancia (Pérdidas) diluida por acción procedente de operaciones continuadas (2,8) --

Estados de resultados integrales 01.01.2011 01.01.2010 Porlosañosterminadosel31dediciembrede2011y2010 31.12.2011 31.12.2010 Ganancia (Pérdidas) (224) (14)Ganancias (pérdidas) por coberturas de flujo de efectivo, antes de impuestos -- --Suma de impuestos a las ganancias relacionados con componentes de otro resultado integral -- --

Otro resultado integral -- --Resultado integral atribuible a los propietarios de la controladora (224) (14)Resultado integral atribuible a participaciones no controladoras -- --

Total resultado integral (224) (14)


Flujos de efectivo netos procedentes de (utilizados en) actividades de operación (287) (633)Flujos de efectivo procedentes de (utilizados en) actividades de inversión (1.752) 1Flujos de efectivo netos procedentes de (utilizados en) actividades de financiación 709 2.000Efectos de la variación en la tasa de cambio sobre el efectivo y equivalentes al efectivo 4 --

Efectivo y equivalentes al efectivo al final del año 42 1.368


EnaexColombiaS.A.S.



Saldo inicial al 01/01/2011 44 -- (16) 28 -- 28


Saldo al 31/12/2011 44 -- (236) (192) -- (192)

Saldo inicial al 01/01/2010 -- -- -- -- -- --

Total de cambios en patrimonio 44 -- (16) 28 -- 28

Saldo al 31/12/2010 44 -- (16) 28 -- 28



EstadosdeSituaciónFinanciera:InverellParticipationInc.Al 31 de diciembre de 2011 y 31 de diciembre de 2010.(En miles de dólares estadounidenses - MUS$)



ActivosActivos corrientes 690 4.994Activos no corrientes 31.712 31.068


Patrimonio y pasivosPasivos corrientes 242 --Pasivos no corrientes 29.641 34.322Patrimonio 2.519 1.740Patrimonio atribuible a los propietarios de la controladora 2.519 1.740



Ganancia (Pérdidas) bruta -- --Ganancia (Pérdidas) antes de impuesto 778 699Ganancia (Pérdidas) procedente de operaciones continuadas 778 699Ganancia (Pérdidas) procedente de operaciones discontinuadas -- --

Ganancia (Pérdidas) 778 699Ganancia (Pérdidas) atribuible a los propietarios de la controladora 778 699Ganancia (Pérdidas) atribuible a participaciones no controladoras -- --

Ganancia (Pérdidas) 778 699Ganancia (Pérdidas) por acción básica en operaciones continuadas 77,8 69,9Ganancia (Pérdidas) diluida por acción procedente de operaciones continuadas 77,8 69,9


Ganancia (Pérdidas) 778 699Ganancias (pérdidas) por coberturas de flujo de efectivo, antes de impuestos -- --Suma de impuestos a las ganancias relacionados con componentes de otro resultado integral -- --

Otro resultado integral 778 699Resultado integral atribuible a los propietarios de la controladora 778 699Resultado integral atribuible a participaciones no controladoras -- --

Total resultado integral 778 699


Flujos de efectivo netos procedentes de (utilizados en) actividades de operación 7 1Flujos de efectivo procedentes de (utilizados en) actividades de inversión -- (609)Flujos de efectivo netos procedentes de (utilizados en) actividades de financiación -- --Efectos de la variación en la tasa de cambio sobre el efectivo y equivalentes al efectivo -- --



InverellParticipationInc.



Saldo inicial al 01/01/2011 2.750 -- (1.010) 1.740 -- 1.740


Saldo al 31/12/2011 2.750 -- (231) 2.519 -- 2.519

Saldo inicial al 01/01/2010 2.750 -- (1.709) 1.041 -- 1.041


Saldo al 31/12/2010 2.750 -- (1.010) 1.740 -- 1.740



EstadosdeSituaciónFinanciera:InversionesNittraS.A.Al 31 de diciembre de 2011 y 31 de diciembre de 2010.(En miles de dólares estadounidenses - MUS$)





Patrimonio y pasivosPasivos corrientes 7.624 11.019 Pasivos no corrientes 32.342 31.067 Patrimonio (2.090) (1.941) Patrimonio atribuible a los propietarios de la controladora (2.090) (1.941)


Estados de resultados por función 01.01.2011 01.01.2010 Porlosañosterminadosel31dediciembrede2011y2010 31.12.2011 31.12.2010 Ganancia (Pérdidas) bruta -- -- Ganancia (Pérdidas) antes de impuesto (11.812) (3.091) Ganancia (Pérdidas) procedente de operaciones continuadas (10.149) (2.787) Ganancia (Pérdidas) procedente de operaciones discontinuadas -- --

Ganancia (Pérdidas) (10.149) (2.787) Ganancia (Pérdidas) atribuible a los propietarios de la controladora -- -- Ganancia (Pérdidas) atribuible a participaciones no controladoras -- --

Ganancia (Pérdidas) (10.149) (2.787) Ganancia (Pérdidas) por acción básica en operaciones continuadas (0,799) (1,032) Ganancia (Pérdidas) diluida por acción procedente de operaciones continuadas (0,799) (1,032) Estados de resultados integrales 01.01.2011 01.01.2010 Porlosañosterminadosel31dediciembrede2011y2010 31.12.2011 31.12.2010 Ganancia (Pérdidas) (10.149) (2.787) Ganancias (pérdidas) por coberturas de flujo de efectivo, antes de impuestos -- -- Suma de impuestos a las ganancias relacionados con componentes de otro resultado integral -- --

Otro resultado integral -- -- Resultado integral atribuible a los propietarios de la controladora (10.149) (2.787) Resultado integral atribuible a participaciones no controladoras -- --

Total resultado integral (10.149) (2.787)

Estados de flujo de efectivo indirecto 01.01.2011 01.01.2010 Porlosañosterminadosel31dediciembrede2011y2010 31.12.2011 31.12.2010 Flujos de efectivo netos procedentes de (utilizados en) actividades de operación (3.605) 2.654 Flujos de efectivo procedentes de (utilizados en) actividades de inversión (6.394) (2.655) Flujos de efectivo netos procedentes de (utilizados en) actividades de financiación 10.000 -- Efectos de la variación en la tasa de cambio sobre el efectivo y equivalentes al efectivo -- --



InversionesNittraS.A.



Saldo inicial al 01/01/2011 2.700 -- (4.641) (1.941) -- (1.941)

Total de cambios en patrimonio 10.000 -- (10.149) (149) -- (149)

Saldo al 31/12/2011 12.700 -- (14.790) (2.090) -- (2.090)

Saldo inicial al 01/01/2010 2.700 -- (1.854) 846 -- 846

Total de cambios en patrimonio -- -- (2.787) (2.787) -- (2.787)

Saldo al 31/12/2010 2.700 -- (4.641) (1.941) -- (1.941)



EstadosdeSituaciónFinanciera:PetroquímicayFertilizantesAndinaS.A.Al 31 de diciembre de 2011 y 31 de diciembre de 2010.(En miles de dólares estadounidenses - MUS$)



ActivosActivos corrientes 81 560Activos no corrientes


Patrimonio y pasivosPasivos corrientes 105 395Patrimonio (24) 165Patrimonio atribuible a los propietarios de la controladora (24) 165



Ganancia (Pérdidas) bruta -- --Ganancia (Pérdidas) antes de impuesto (184) 24Ganancia (Pérdidas) procedente de operaciones continuadas (184) 24Ganancia (Pérdidas) procedente de operaciones discontinuadas -- --

Ganancia (Pérdidas) (184) 24Ganancia (Pérdidas) atribuible a los propietarios de la controladora (184) 24Ganancia(Pérdidas) atribuible a participaciones no controladoras -- --

Ganancia (Pérdidas) (184) 24Ganancia (Pérdidas) por acción básica en operaciones continuadas (0,158) 0,021Ganancia (Pérdidas) diluida por acción procedente de operaciones continuadas (0,158) 0,021 Estados de resultados integrales 01.01.2011 01.01.2010 Porlosañosterminadosel31dediciembrede2011y2010 31.12.2011 31.12.2010 Ganancia (Pérdidas) (184) 24Ganancias (pérdidas) por coberturas de flujo de efectivo, antes de impuestos -- --Suma de impuestos a las ganancias relacionados con componentes de otro resultado integral -- --



Estados de flujo de efectivo indirecto 01.01.2011 01.01.2010 Porlosañosterminadosel31dediciembrede2011y2010 31.12.2011 31.12.2010 Flujos de efectivo netos procedentes de (utilizados en) actividades de operación (323) (57)Flujos de efectivo procedentes de (utilizados en) actividades de inversión -- --Flujos de efectivo netos procedentes de (utilizados en) actividades de financiación -- --Efectos de la variación en la tasa de cambio sobre el efectivo y equivalentes al efectivo -- --



PetroquímicayFertilizantesAndinaS.A.



Saldo inicial al 01/01/2011 404 -- (239) 165 -- 165


Saldo al 31/12/2011 404 -- (428) (24) -- (24)

Saldo inicial al 01/01/2010 404 -- (263) 141 -- 141


Saldo al 31/12/2010 404 -- (239) 165 -- 165



EstadosdeSituaciónFinanciera:ExplosivosIndustrialesIrecoChileLtda.Al 31 de diciembre de 2011 y 31 de diciembre de 2010.(En miles de dólares estadounidenses - MUS$)



ActivosActivos corrientes 560 618Activos no corrientes 2 --


Patrimonio y pasivosPasivos corrientes 10 59Patrimonio 552 559Patrimonio atribuible a los propietarios de la controladora 552 559



Ganancia (Pérdidas) bruta -- --Ganancia (Pérdidas) antes de impuesto (9) 88Ganancia (Pérdidas) procedente de operaciones continuadas (7) 73Ganancia (Pérdidas) procedente de operaciones discontinuadas -- --

Ganancia (Pérdidas) (7) 73Ganancia (Pérdidas) atribuible a los propietarios de la controladora (7) 73Ganancia (Pérdidas) atribuible a participaciones no controladoras -- --

Ganancia (Pérdidas) (7) 73Ganancia (Pérdidas) por acción básica en operaciones continuadas -- --Ganancia (Pérdidas) diluida por acción procedente de operaciones continuadas -- --


Ganancia (Pérdidas) (7) 73Ganancias (pérdidas) por coberturas de flujo de efectivo, antes de impuestos -- --Suma de impuestos a las ganancias relacionados con componentes de otro resultado integral -- --




Flujos de efectivo netos procedentes de (utilizados en) actividades de operación (21) 42Flujos de efectivo procedentes de (utilizados en) actividades de inversión -- --Flujos de efectivo netos procedentes de (utilizados en) actividades de financiación -- --Efectos de la variación en la tasa de cambio sobre el efectivo y equivalentes al efectivo (8) 5



ExplosivosIndustrialesIrecoChileLtda.



Saldo inicial al 01/01/2011 2.695 -- (2.136) 559 -- 559


Saldo al 31/12/2011 2.695 -- (2.143) 552 -- 552

Saldo inicial al 01/01/2010 2.695 -- (2.209) 486 -- 486


Saldo al 31/12/2010 2.695 -- (2.136) 559 -- 559



ESCRITURASLa escritura de constitución de la Sociedad es del 27 de Septiembre de 1920, efectuada en Valparaíso, Notaría Alberto León Silva. La fecha de publicación en el Diario Oficial es el 9 de Noviembre de 1920.

La Sociedad fue inscrita en el Registro de Comercio de Valparaíso bajo el número 599, el 30 de Octubre de 1920, y la autorización del Ministerio de Hacienda fue la número 2553, del 25 de Octubre de 1920.

Los estatutos en su texto actual fueron aprobados en Junta Extraordinaria el 8 de Julio de 1991, reduciéndose a escritura pública en la Notaría de Eduardo Avello Concha, con fecha 9 de Julio de 1991, e inscritos en el Registro de Comercio a fojas 25.450, Nº 12872 del 23 de Agosto de 1991, y su extracto fue publicado en el Diario Oficial del 27 de Julio de 1991, y 29 de Agosto de 1991.

La Sociedad se encuentra inscrita en el Registro de Valores de la Superintendencia de Valores y Seguros, bajo el Nº 0401 y sus acciones pueden transarse en las Bolsas de Valores del país.

PROPIEDADESLa Empresa emplea para el desarrollo de sus actividades productivas, administrativas y de servicio las siguientes propiedades e inmuebles:

• ANTOFAGASTATerrenos en La Chimba de 149, 4,5 y 3,1 hectáreas destinados a fábrica, oficinas, polvorines, canchas de almacenamiento y cons-trucciones varias.

• CALAMATerreno Ojo Opache de 6,5 hectáreas, central hidroeléctrica.Terrenos en Río Loa de 20, 113 y 438 hectáreas respectivamente, divididos en varios lotes y destinados a terrenos de fábrica, oficinas, polvorines, área de pruebas, patios de almacenamiento y construcciones varias.

• COPIAPOTerreno Sierra Ladrillo de 8,4 hectáreas destinado a polvorines y área de almacenamiento.

• LA SERENATerreno Punta de Teatinos de 680 hectáreas destinado a fábrica, oficinas, polvorines y área de almacenamiento.

• MEJILLONESTerreno de 60 hectáreas en el barrio industrial destinado a fábricas, almacenamiento y oficinas.

Concesión a 50 años de un terreno de 7,5 hectáreas ubicado a 14 Km. al sur de la ciudad, el cual es empleado para cancha de almacenamiento de nitrato de amonio.

• SANTIAGOOficinas centrales de 1.668 metros cuadrados construidos.Terreno en la comuna de Paine de 5.880 metros cuadrados.Los bienes antes mencionados se encuentran con sus títulos al día.

ESCRITURAS Y PROPIEDADES


Esta declaración de Responsabilidad ha sido firmada por los directores, cuyas firmas pueden ser encontradas en las copias depositadas en la Superintendencia de Valores y Seguros y en las oficinas del Gerente General de la Compañía, de acuerdo a la Norma 30.

Los abajo firmantes se declaran responsables respecto de la veracidad de la información incorporada en la presente memoria.

JuanE.ErrázurizOssa JorgeCareyTaglePresidente Vicepresidente4.108.103-1 4.103.027-5

Kenneth William Pickering Ewen JuanPabloAboitizDomínguezDirector Director12.087.835-2 7.510.347-6

NormanHansenRoses NaoshiMatsumotoTakahashiDirector Director3.185.849-6 3.805.153-9

AlejandroGilGómez HoracioPavezGarcíaDirector Director 5.054.638-1 3.899.021-7

SergioUndurragaSaavedraDirector 4.280.259-K

JuanA.ErrázurizDomínguezGerente General 9.350.009-1

SUSCRIPCIÓN DE LA MEMORIA

- enaex s.a. y filiales...presencia a través de sus filiales en el cono sur, exportando nitrato de...

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