MODELO DE AHORRO EN EL ECUADOR

El siguiente modelo que usamos fue extraído de un paper de chicago journals llamado ‘’ A simultaneous-equations model of savings in developing countries’’ donde el autor explica que lo normal en los países es que la tasa de ahorro aumenta si el ingreso del país también lo hace, sin embargo el encontró que en estos países no se produjo un alza en la tasa de ahorro

Dado que el ahorro deseado no se puede conocer y es un proceso de acumulación de activos tenemos el siguiente supuesto que indica:El ahorro deseado se explica por la variación de los activos sobre la variación del ingreso, por lo tanto es el ratio de lo deseado sobre los ingresos.

k es el parámetro de ajuste S* Ahorro deseado S−1 nos permite capturar efecto anteriores y los efectos rezagados del ahorro sobre el ahorro actual

∆S = k ( S* - S ᵼ₋₁ ) S = S ᵼ₋₁ + k ( S* - S ᵼ₋₁ ) S = S ᵼ₋₁ – kS ᵼ₋₁ + kS*

La función de nuestra ecuación de demanda no estaba definida en el paper. Por lo que se opto por usar una relación lineal entre las variables explicativas y el ciclo de la inversión

AHORRO : SUsamos los datos del PNB – Gasto de consumo final del hogar – gasto de consumo del país .

INVERSION El concepto inversión aplicada en este modelo se deriva de los criterios empleados en el sistema de cuentas nacionales donde la inversión es igual a la formación bruta de capital fijo + la variación de existencias.I: FBKF + Variable de existencia

INGRESO : ITomamos como variable de ingreso al PNB debido a que nos indica lo producido dentro del país sin considerar la balanza comercial que la tomamos en cuanto como la variable F en la función de inversión.

CAPITAL EXTRANJERO : FUsamos las importaciones menos las exportaciones.

STOCK DE DEUDA EXTRANJERA : CRLa cual definimos como el saldo de la deuda externa

Usamos datos trimestrales del 2000 al 2013• S = ( 1 – k ) S ᵼ₋₁ + kα∆Y• I = β₀ + β₁ ∆Y ᵼ₋₁ + β₂F + β₃CR

S es la oferta en el país I es la demanda en el país

La inversión es una función de la variación del ingreso en t-1, f y cr Dado que el ahorro es lo que causa la inversión y estamos en un modelo de ecuaciones simultaneas, la inversión debería estar explicada en el mismo periodo del ahorro por lo que utilizamos Yt-1.

EndógenasY : PNBS: AHORROI : INVERSIONYt-1

ExógenasS t-1F : Capital extranjeroCR: saldo de la deuda externa

Aplicando condiciones de identificación determinamos que:La ecuación de la oferta esta sobre identificada y la de la demanda esta identificada

Procedimos a examinar las variables mediante los gráficos de la series de tiempo.Donde nos dimos cuenta que existe tendencia en todas las variable y aplicando dickey-fuller concluimos que las series son no estacionarias.Luego aplicamos la primera diferencia y vimos que se corregían la mayoría de las variables entre ellas F.Por lo cual procedimos a aplicar LN a las series y en la variable F se perdían 28 datos esto debido a que existían valores negativos en la serie.Procedimos a cointegrar las variables para confirmar si es que el modelo era explicable a lo largo del tiempo la que mayoría de sus variables eran no estacionarias pero nos dimos cuenta que las series no se podían cointegrar porque no se cumplían las dos Ho.

Debido a que no podíamos volver a la serie estacionaria aplicando Ln, decidimos investigar otro mecanismo para volver estacionarias nuestras variables donde encontramos que es posible quitar la tendencia de las series aplicando un filtro que esta basado en el test f y detecta si la serie tiene

estacionalidad estable es decir aquella que se distribuye de manera regular a lo largo de todo el periodo.Decidimos usar el filtro ‘’Hodrick – Prescott’’ porque al aplicar un filtro en la conclusión se pierde explicación sin embargo Hodrick - Prescott era el que menor explicación perdía.

Aplicamos el filtro en todas las variables y volvimos a analizar el test de dickey fuller en todas ellas y todas las variables se hicieron estacionarias.

Realizamos mínimos cuadrados ordinarios a la demanda y oferta para ver el modelo donde vimos que en la oferta la diferencia del ingreso era no significativa y en la función de la demanda todas eran significativas.Procedimos a verificar la colinealidad en las funciones donde encontramos que no existen problemas de colinealidad en ningunas de las funciones eso quiere decir que las variables explicativas no presentan dependencia lineal entre ellas.

Una vez comprobado que nuestras funciones no tengan colinealidad entonces aplicamos minimos cuadrado de dos etapas para instrumentar la variable no significativa ( diferencia del ingreso d_hp_pnb) utilizamos:Variable dependiente hp_sVariable a instrumentar d_hp_pnbInstrumentos hp_f - hp_pnb_1 - hp_cr

El test de hausman nos dice que nuestros instrumentos si son buenos y las variables salieron significativas para el 5%.Finalmente realizamos el test de chow para verificar si existe cambio estructural y podemos concluir que no existe cambio en el valor de las constantes entre periodos, la pendiente de las variables explicativas son constantes para toda la muestra en la ecuación de la oferta.

Conclusiones :

El valor del parámetro de ajuste que relaciona el ahorro actual con el deseado es de aproximadamente 0.25El ratio activos deseados/renta es aproximadamente de -1.5(1-k) 0,752398 k 0,247602a*k -0,367341 a -1,48359464

2e+006

2.2e+006

2.4e+006

2.6e+006

2.8e+006

3e+006

3.2e+006

3.4e+006

3.6e+006

3.8e+006

4e+006

2001 2004 2007 2010 2013

Ahorro Nacional (S)

2.2e+006

2.4e+006

2.6e+006

2.8e+006

3e+006

3.2e+006

3.4e+006

3.6e+006

3.8e+006

4e+006

2001 2004 2007 2010 2013

s_estimada

Como podemos observar nuestras estimaciones presentan un mayor ajuste a partir del año 2007 lo cual nos hace pensar porque los coeficientes difieren drásticamente de los presentados por los autores del papel Antes esto podemos concluir que los países estudiados por los autores fueron economías como Brasil y Taiwán ambas con políticas de desarrollo especificas y enfocadas en el incentivo de exportaciones (no la sustitución) y políticas encaminadas a alcanzar sus niveles de estado estacionario. Sin embargo, dentro de Ecuador observamos comportamientos distintos. Un alto gasto gubernamental expulsando inversión debido a la absorción del ahorro interno, una creación de tributos, así como el incremente en algunos de los ya existentes, planes de subvenciones, a nivel de consumidor y empresarios, entre otras Es decir Un ratio de ajuste de 0.25 nos indica que en el agregado la brecha entre lo que se ahorró con respecto a lo que se deseaba ahorrar, representa un 25% de lo que se hizo en el presente con respecto a lo de ayer (medido en los ciclos), ceteris caribús. Es decir si se usa recursivamente estos datos hacia adelante en el tiempo, el valor presente de ahorro solo dependiente de lo que se hizo ayer tiende a presentar incrementos positivos que disminuyen a través del tiempo de forma acelerada O se esta alcanzando el nivel de estado estacionario muy rápido o se esta desincentivando el ahorro en la economía ecuatoriana Lo mas alarmante correspondería al ratio de activos deseados con respecto a la renta presente un valor negativo de -1.45, medido sobre el segundo valor de igualdad nos dice que cada vez que la renta crezca un 1%, la variación de activos deseados dentro del país, en el agregados se reducirá un 1.45%. De alguna forma la creación capital dentro del periodo estudiado no se esta incentivando y el crecimiento de la renta no se esta reflejando positivamente con el incremento de actividad producto del sistema ahorro e inversión.