1. UNIVERSIDAD POLITCNICA SALESIANA CIENCIAS ADMINISTRATIVAS Y CONTABLES ADMINISTRACIN DE EMPRESAS GESTIN DE EMPRESAS II Integrantes: Arias Daniela Luna Cristian Valenzuela Mara Soledad

2. CAPITULO 1 PREPARACIN Y EVALUACIN DE PROYECTOS 3. EL ESTUDIO DE PROYECTOS Preparacin y evaluacin de proyectos La toma de decisiones asociadas a un proyecto Tipologa de proyectos La evaluacin de proyectos Evaluacin social de proyectos Los proyectos en la planificacin del desarrollo 4. Preparacin y Evaluacin de Proyectos Un proyecto nace como la posible solucin a un problema o necesidad humana, algo pendiente de solucin u oportunidad de negocio de acuerdo a la necesidad existente de terceros. La evaluacin pretende determinar la mejor solucin. Causas de xito o fracaso de un proyecto: Cambio tecnolgico importante Cambios en polticas Cambio Relaciones Internacionales Inestabilidad de la naturaleza Entorno institucional Normativa Legal PREINVERSION: 1 ETAPA: Determina inversiones, costos y beneficios 2 ETAPA: Medicin de rentabilidad de la inversin 5. Toma de Decisiones Asociada a un Proyecto Toda toma de decisiones existe un riesgo con lo cual necesitamos de varios de los mecanismos operacionales de ayuda para analizar dichos riesgos Mientras mayor riesgo se requiere mayo inversin Evaluacin de Proyectos Requerir un sin numero de antecedentes e informacin es importante para disminuir el riesgo y el anlisis de estos se los conoce como Evaluacin de Proyectos 6. Tipologa de Proyectos Segn el Objetivo o Finalidad de Estudio Medir rentabilidad de proyecto Medir rentabilidad de recursos invertidos Medir la capacidad del propio proyecto para compromisos de pago Segn la Finalidad u Objetivo de la Inversin Nuevo negocio o empresa Para evaluar un cambio, mejora o modernizacin 7. Evaluacin de Proyectos Est basado en la estimacin de costos y beneficios que se tiene de un proyecto, el mismo que pretende medir ciertas estimaciones resultantes del estudio del proyecto. Tener claro el objetivo del proyecto es primordial as como tambin el marco econmico e institucional del pas. Etapas de Evaluacin: Perfil.- Anlisis superficial Pre factibilidad.- Anlisis normal Factibilidad.- Anlisis profundo y toma de decisiones. 8. Evaluacin Social de Proyectos Analiza costos y beneficios que se puede tener par una comunidad de un pas. Diferencias de evaluacin Privada y Social: Privada trabaja con precios de mercado y Social con precios sociales Costos y beneficios se miden por el efecto provocado a nivel de ingresos nacionales Costo y beneficios sociales indirectos e intangibles Externalidad son los efectos que sobrepasan la institucin inversora 9. Proyectos de Planificacin del Desarrollo Decide lo que se debe o se puede hacer previniendo sus efectos en el maana, anticipndonos a los problemas que pueden presentarse a futuro. El monto de inversin esta sustentado por proyecciones de mercado, poblacin, ingreso, entre otros. No debe ser tan solo cuantitativa sino tambin de acuerdo al comportamiento de la sociedad. Nos permite identificar objetivos, metas, en le interior de un sistema econmico para una sociedad, estructura y tiempo determinado lo que nos permite cuantificar racionalmente las ventajas y desventajas de invertir recursos considerando el servicio de la sociedad. 10. CAPITULO 2 PROCESO DE PREPARACIN Y EVALUACIN 11. Alcances del estudio de proyectos Estudio de proyectos como proceso Estudios tcnico del proyecto Estudio de mercado Estudio organizacional y administrativo Estudio Financiero Estudio de impacto ambiental 12. Alcances del Estudio de Proyectos Es un anlisis previo a la decisin de invertir y no provee de informacin y estudios de viabilidad de la misma Viabilidad Comercial.- Sensibilidad del mercado al bien o servicio, aceptabilidad, consumo y uso Viabilidad Tcnica.- Posibilidades materiales, fsicas y qumicas para producir el bien o servicio. Viabilidad Legal.- Restricciones que puedan impedir el funcionamiento del proyecto. Viabilidad Gestin.- Capacidad administrativa mnima posible. Viabilidad Impacto Ambiental.- Normas ambientales, calidad de vida, efectos econmicos. Viabilidad Financiera.- Rentabilidad. 13. Estudio del Proyecto como Proceso Idea.- Identificar problemas que puedan resolverse u oportunidad de negocios. Pre inversin.- Se realiza estudios de factibilidad. Etapas: Formulacin y Preparacin Obtencin y creacin de informacin Flujos de caja proyectados Evaluacin Medicin de rentabilidad Anlisis variables cualitativas Sensibilizacin del proyecto 14. Estudio Tcnico del Proyecto Permite proveer de informacin para cuantificar el monto de inversin y costos pertinentes y busca: Definir la funcin de produccin para optimizar recursos Determinar requerimientos equipos y montos correspondientes Analizar caractersticas de equipos y maquinarias Cuantificar mano de obra y remuneracin Cuantificar costos de mantenimiento y reparacin Establecer tamao del proyecto 15. Estudio de Mercado Analiza demanda, ingresos de operacin, oferta, adems los costos de diferentes reas que inciden en la oferta y la demanda. Aspectos a estudiarse son: El consumidor y las demandas del mercado y del proyecto La competencia y las ofertas del mercado y del proyecto Comercializacin del producto o servicio generado por el proyecto Proveedores y disponibilidad 16. Estudio Organizacional y Administrativo Toma en cuenta factores propios de la actividad administrativa: Organizacin Procedimientos Administrativos Aspectos Legales 17. Estudio Financiero Es la ltima etapa de anlisis Ordena y sistematiza la informacin de carcter econmico, cuadros analticos, datos adicionales que insidirn en la rentabilidad En general su evaluacin es a los 10 aos pero puede se presente mayor rentabilidad pasado ese periodo 18. Estudio de Impacto Ambiental Tiene que ver con las normas ISO 14000 Hay 3 tipos de anlisis: M. Cualitativos.- Impactos positivos o negativos en el ambiente producto de la implementacin del proyecto M. Cuantitativas Numricas.- Ponderacin en escalas numricas de aspectos ambientales M. Cuantitativas.- Costos asociados con la mitigacin y beneficios de los daos evitados 19. CAPITULO 3 ESTRUCTURA ECONMICA DEL MERCADO 20. Mercado Estructura del mercado Demanda del producto Elasticidad Elasticidad Ingreso Gustos del consumidor Tipos de bienes Oferta Punto de Equilibrio 21. Mercado Donde se pueden analizar intereses, deseos y necesidades Est conformado por compradores y vendedores Ayudan en la futura investigacin de mercado pues proporcionan la informacin necesaria para el flujo de caja. Dota de informacin histrica de: Consumidores Proveedores Competidores Canales de Distribucin 22. Estructura del Mercado Competencia Perfecta Aquellos que no pueden influir en su precio, productos identicos y homogneos. Monopolio Un solo proveedor Competencia Monopolista Numerosos vendedores de productos diferenciados, no hay dificultades de entrar o salir de la industria Oligopolio Pocos vendedores con ingreso y salida de industria posibles con dificultades. 23. Demanda de un Producto La demanda de un producto depende de: Precio que se le asigne Ingreso de los consumidores Precio bienes sustitutos o complementarios Preferencias del consumidor Relacin Precio Demanda Precio baja Demanda Sube Precio Aumenta Demanda bienes sustitutos o complementarios Efecto ingreso Baja el precio e incremente el consumo del mismo por el mismo precio Efecto sustitucin Consumidor sustituye un bien por otro mas barato 24. Elasticidad En todo proyecto es importante la elasticidad del precios pues es la variacin de la demanda o los cambios de precios. En condiciones de competencia perfecta si sube el precio los consumidores no demandarn nada. Ep = (Q2-Q1/P2-P1) * (P2+P1/Q2+Q1); donde P = precio Q = demanda 25. Gustos del Consumidor Un cambio en los gustos del consumidor producir en desplazamiento de la curva de la demanda Aumenta Preferencia Igual Precio Mayor Compra Disminuye Compra Igual Precio Menor Compra 26. Tipos de Bienes B. Normales Aquellos cuya cantidad consumida aumenta con el nivel de los ingresos del consumidor B. Inferiores Aquellos cuya cantidad demandada disminuye al incrementar los ingresos del consumidor B. Sustitutos Satisfacen necesidad similar B. Complementarios Se consumen en forma conjunta, si aumenta la cantidad de consumo de uno necesariamente aumentara la cantidad del otro B. Independientes No tienen ninguna relacin entre s 27. Oferta Se define como el nmero de unidades de un determinado bien o servicio que los vendedores estn dispuestos a vender a un determinado precio. Factores que pueden producir cambios en la oferta: Valor de los insumos Desarrollo Tecnolgico Variaciones climticas Valor de los bienes relacionados o sustitutos 28. Punto de Equilibrio Determina el precio y la cantidad de equilibrio es decir donde : Oferta = Demanda Aumenta Precio Oferta Sube Demanda Baja Los vendedores alteran el punto de equilibrio bajando el precio del producto 29. CAPITULO 4 EL ESTUDIO DEL MERCADO 30. El mercado del Proyecto Se estudian los siguientes mercados: Alternativas de entregas a tiempo, precio, disponibilidad, etc.Estudio del mercado proveedor Elaboran y venden productos o servicios similares al nuestroMercado competidor Por el medio del cual llegara nuestro producto al consumidorMercado distribuidor 31. Mercado de estudio Estudio del mercado consumidor Este afecta directamente con el flujo de caja de proyecto. Mercado externo Fuentes externas de abastecimiento 32. Objetivos del Estudio del Mercado Es una inversin a definir Promocin Es un gasto de operacin Publicidad Recoleccin de informacin, antecedentes de carcter econmica para determinar la influencia en el flujo de caja 33. Etapas del Estudio del mercado ETAPAS Anlisis Histrico del mercado Evalua comportamiento del mercado anterior Anlisis situacion vigente Su importancia es relativa, por los cambios permanetes Anlisis situacion futura El mas importante, proyecta la demanda futura 34. El Consumidor Compras de caracter emosional(moda, prestigio de marca, etc) Consumidor individual Desiciones tecnicas: calidad, precio, entrega, etc Consumidor institucional Segmentacin Mercado institucional Region geogrfica Tamao, volumen de consumo, etc Mercado de consumidores individuales Demogrficas, Geogrfcas Nivel de ingresos Psicosociolgicos 35. Estrategia comercial 36. Anlisis del medio Analisis del medio Anlisis del mercado del proyecto Anlisis variables externas Econnicas Socioculturales Tecnolgicas Poltico Legal 37. La Demanda 38. Para el anlisis de la demanda se recoge informacin en relacin a: Oportunidad Satisfecha Insatisfecha Necesidad Bsica Suntuaria Destino Finales Intermedios Permanencia Flujo Stock Temporalidad Contnua Cliclica o estaciona; 39. Metodos para estimar las funciones de la demanda 40. CAPITULO 5 TCNICAS DE PROYECCIN DE MERCADO 41. Para aplicar las tcnicas de proyeccin se debe tomar en cuenta factores como: Validez y disponibilidad de datos histricos Precisin deseada del pronstico Costo del procedimiento Beneficios del resultado Periodos futuros para proyectar Tiempo para el estudio 42. Desarrollo de nueva tecnologa Nuevos competidores Nuevas polticas gubernamentales Existen eventos por los cuales es difcil de pronosticar comportamientos como: 43. Para que la informacin obtenida sea bien utilizada, deber expresarse desglosada por: Zona geogrfica Sexo Edad 44. La decisin del mtodo correcto depende de la calidad y cantidad de los datos, como de los resultados esperados. Informacin histrica de organismos pblicos y privados Opiniones de expertos Resultado de encuestas 45. Cualquier error tiene un costo as que se exigir el mnimo costoPrecisin Como el medio es cambiante, debe ser estable y dinmico ante cambios lentos y agudos Sensibilidad La informacin debe ser vlida y oportunaObjetividad La efectividad del mtodo se evaluar en funcin de: 46. En funcin de su carcter existen 3 mtodos para proyectar el mercado: Mtodos cualitativos Modelos causales Modelos de series de tiempo 47. Se basan en opiniones de expertos, cuando el tiempo es corto, cuando no se dispone de antecedentes mnimos o no son confiables para proyectarlos. 48. Rene a un grupo de expertos Se les hace retroalimentacin Encuestas annimas Evita influencias grupales Delphi Encuestas no annimas No hay retroalimentacin Peligro de influencia de grupos Varios expertos dan pronstico Consejo de panel Usa informacin recolectada para tomar decisiones, aprobar o refutar una hiptesis Es flexible en la metodologa de investigacin Estudia caractersticas de productos, empresas o consumidores Investigacin de Mercado MTODOS DE PROYECCIN CUALITATIVOS 49. El personal de la empresa puede dar opinin acerca de sus clientes. Reacciones, comportamientos futuros del cliente. Menos costos, ms rpido Pronsticos visionarios Supone que los hechos del pasado volvern a ocurrir en el presente. Analoga histrica MTODOS DE PROYECCIN CUALITATIVOS 50. Encuestas Experimentos Mercados prueba Investigacin de mercado se realiza mediante 51. Seleccin de unidad de anlisis Encuesta por muestreo Anlisis de datos Pasos de la Investigacin de Mercados 52. Probabilstico Cada elemento de la poblacin tiene la posibilidad de ser elegido No probabilstico La probabilidad de ser elegido no es igual para toda la poblacin 53. Se realiza para determinar el espacio muestral previa a la encuesta. Clculo del tamao de la muestra Desviacin estndar Nivel de confianza . Nivel de error mximo . 54. Consiste en facilitar respuestas breves, simples, especficas y con opciones limitadas al encuestado. 55. Escalas de Tcnicas estructuradas Mencionar la marca, medio de publicidad, donde compr el producto Se expresa en porcentajes Escala nominal Solicita al encuestado que ordene datos de su preferencia del 1 al 5 Como: tamao, envase, sabor, etc. Escala Ordinal Se hacen comparaciones en edad o ingresos, o cuando no hay una respuesta clara a la pregunta. Escala Intervalos Se usa para especificar volumen, peso o distanciaEscala Proporcional 56. Muestreo de estratos Muestreo de conveniencia Muestro de bola de nieve 57. Muestreodeestratos Se determina un estrato de poblacin de acuerdo a intereses de la investigacin Muestreodeconveniencia Predetermina el lugar donde se aplicar la encuesta, donde se estima estar el consumidor Muestreodeboladenieve La primera encuesta se realiza al azar para referenciar las encuestas posteriores 58. Proyectan al mercado en base a antecedentes histricos. Supone que una de las variables del comportamiento histrico es estable. Variables: Causales explicativas independiente Cantidad demandada dependiente 59. a) Identificacin de variables que influyan en la demanda: PIB, renta, tasa natalidad b) Seleccin de relacin entre variables causales y comportamiento del mercado c) Validacin del modelo de pronsticos 60. Modelo de regresin Modelo economtrico Modelo insumo- producto TIPOS DE MODELOS 61. De 2 variables La variable dependiente se predice sobre la independiente Simple La medicin se basa en 2 ms variables independientes Mltiple MODELO DE REGRESIN 62. y(x) = a+bx Ecuacin de regresin lineal a= y-bx 63. Coeficiente de correlacin Indica qu tan correcta es la ecuacin de regresin Mide el grado de asociacin entre X y Y, va de 0 a 1 Error estndar Permite encontrar el intervalo de confianza 64. Es un sistema de ecuaciones que relacionan factores de la economa. Para evaluar la repercusin de la demanda de un bien o servicio No admite externalidades Es un modelo a corto plazo MODELO ECONOMTRICO 65. Permite identificar relaciones industriales entre sectores de la economa. Mediante una matriz donde se suponen coeficientes tcnicos fijos por parte de la industria. MODELO INSUMO- PRODUCTO 66. Se encargan de la medicin de valores de una variable en el tiempo en intervalos iguales. Determina el patrn bsico que pueda proyectar la variable deseada. 67. Crecimiento o declinacin en el valor de la variable Considera fluctuaciones en el tiempo. Tendencias Considera fuerzas econmicas, sociales, polticas, tecnolgicas, culturales. Cclico COMPONENTES 68. Fluctuaciones que se repiten peridicamente. Depende de factores como el clima, la tradicin etc. Estacionales Comportamiento distinto al de los factores cclicos y estacionales. Componente aleatorio. No sistemtica 69. Aditivo Calcula variables sumando 4 componentes. Multiplicati vo Calcula variables con el producto de 2 componentes. Forma de interaccin de series de tiempo 70. Criterio de mnimos cuadrados A corto plazo Promedio ponderado Serie cronolgica con fuerte efecto exponencial Promedio mvil Afinamiento exponencial Ajuste lineal Modelos para estimar el comportamiento de una variable 71. CAPITULO 6 ESTIMACION DE COSTOS 72. Informacin de costos para toma de decisiones Los costos contables son tiles en los campos financieros o para requerimientos legales y tributarios Los costos no contables buscan medir el efecto en cada decisin en el resultado 73. Costos variables Son los que cambian directamente en el volumen de produccin Costos diferenciales Se refieren a las alternativas especificas en el anlisis 74. Costos futuros Costo histrico son inevitables opero a su vez irrelevantes en las dediciones ya que no pueden recuperarse Abandonan el negocio en circunstancias que de continuar no reportan utilidad pero reducen costos Siguen en el negocio por no perder la inversin inicial (retirarse a tiempo es una cualidad) 75. Costos pertinentes de sustitucin de instalaciones Remplazo cuando pueden seguir funcionando y aparasen alternativas: Que las nuevas instalaciones tengan una vida til igual a la vida residual de los antiguos Que las nuevas instalaciones tengan una duracin mayor Aumento del mantenimiento de la capacidad productiva Reemplazo por agotamiento de las instalaciones 76. Elementos relevantes del costo Variacin en los estndares de la materia prima Tasa de salario y requerimientos de personal Necesidades de supervisin e inspeccin Combustible y energa Volumen de produccin y precio de venta Desperdicios Valor de adquisicin Impuestos y seguros Mantenimiento y reparaciones Valor residual del equipo 77. Se denominan as si corresponde a una obligacin de pago que se tiene en el pasado, aun cuando una parte este pendiente de pago Costos sepultados Se desarrollan en lo relacionado con las decisiones de fabricacin Costos pertinentes de produccin 78. Funciones de costos de corto plazo Valores totales a pagar en un periodo determinado, independiente de su nivel de produccin Costos fijos COSTO FIJO MEDIO COSTO VARIABLE MEDIO COSTO MEDIO TOTAL 79. Anlisis costo-volumen- utilidad Anlisis del punto de equilibrio, relaciones bsicas entre costos e ingresos R= Utilidad P= precio Q= cantidad V= CVMe o unitario F= CFT Apalancamiento operacional 80. Tratamiento delo costo del IVA (Impuesto Valor Agregado) Empresas no afectadas por el IVA Educacin Salud Seguros Servicios Profesionales 81. Determinacin del capital de trabajo La recuperacin de las ventas tendr un periodo de desfase, se debe hacer una inversin para financiar el IVA Adquisicin de activos de gran valor Al comprar un activo se permitir que una parte del impuesto no recuperado como consecuencia de la operacin de la empresa 82. CAPITULO 7 ANTECEDENTES ECONMICOS DEL ESTUDIO TCNICO 83. Debe llegar a determinar la funcin de produccin optima para la utilizacin eficiente y eficaz de los recursos disponibles para la produccin del bien o servicio. 84. Segn el flujo de produccin Por Serie: se da cuando ciertos productos, cuyo diseo bsico es relativamente estable en el tiempo y estn destinados a un gran mercado. Por Pedido: la produccin sigue secuencias diferentes que hacen necesaria su flexibilizacin, a travs de mano de obra y equipos suficientemente maleables para adaptarse a las caractersticas del pedido. Por Proyecto: corresponde a un producto complejo de carcter nico, que con tareas bien definidas en trminos de recursos y plazos, da origen a un estudio de factibilidad completo. 85. El proceso productivo y la tecnologa que se selecciona influirn directamente en las inversiones, los costos y los ingresos del proyecto. La cantidad y calidad de la maquinaria, equipos, herramientas, mobiliario de planta, vehculos ,etc,dependern del proceso productivo elegido. 86. Para determinar la capacidad para competir se debe estimar el costo fabril en los distintos niveles de capacidad de produccin. Los componentes relevantes del costo son: consumo de materias primas y materiales, utilizacin de mano de obra, mantenimiento y gastos fabriles en general. 87. 88. Se utiliza para determinar la capacidad productiva ptima de una nueva planta, basndose en la hiptesis real de que existe una relacin funcional entre el monto de la inversin y la capacidad productiva del proyecto. 89. Se entiende por inversiones en equipamiento a todas las inversiones que permitan la operacin normal de la planta de la empresa creada por el proyecto, ejemplo: maquinaria, herramientas, mobiliario, vehculos y equipos en general. 90. Es importante respaldar la informacin de carcter econmico en cuanto a inversiones por equipamiento en balances de equipos particulares. 1. Concepto de valor que representa el monot de unidades sin IVA. 2. Concepto de valor que constituye el valor contable. 3. Concepto de valores denominado derecho 4. Otro concepto de valor residual 91. Las inversiones en obras fsicas incluyen la construccin remodelacin de oficinas, salas de venta , construccin de caminos, cercos o estacionamientos. Para cuantificar estos tipos de inversiones se debe cuantificar a travs de estimaciones aproximadas de los costos y estudios complementarios de ingeniera. Para cuantificar estas inversiones es posible utilizar estimaciones aproximadas de costo, el costo del metro cuadrado de construccin si el estudio es pre factibilidad, la informacin debe perfeccionarse mediante estudios complementarios de ingeniera que permitan una apreciacin exacta de las necesidades de los recursos financieros en las inversiones del proyecto. 92. El estudio del proyecto requiere la identificacin y cuantificacin del personal que se necesitar en la operacin para determinar el costo de remuneraciones por periodo. El calculo de las remuneraciones deber basarse en los precios del mercado laboral y las variaciones en el futuro de los costos de la mano de obra. 93. Cada proyecto tendr entre sus tems de costos de fbrica algunos ms relevantes que otros. Balance de materiales: el calculo de materiales se realiza a partir de un programa de produccin, el tipo, la calidad, la cantidad de los materiales. Balance de insumos generales: incluirn todos aquellos insumos que quedan afuera de las otras clasificaciones. 94. Las alternativas deben elegirse en funcin de los resultados del estudio de mercado. Funcin lineal de costo total de alternativas tecnolgicas 95. Funcin lineal de costo total de alternativas tecnolgicas 96. 97. CAPITULO 8 DETERMINACIN DEL TAMAO 98. La importancia de definir el tamao que tendr el proyecto se manifiesta principalmente en su incidencia sobre el nivel de las inversiones y los costos que se calculen, y por tanto, sobre la estimacin de la rentabilidad que podra generar su implementacin. 99. FA C TOR ES QU E D ETER M IN A N EL TA M A O DE UN PR OY EC TO DEMANDA DISPONIBILID AD DE INSUMOS LOCALIZACI N LOCALIZACI NPLAN ESTRATGICO COMERCIAL 100. Existen tres situaciones bsicas del tamao que pueden identificarse respecto del mercado: 1. Aquella en la cual la cantidad demandada total sea menor que la menor de las unidades productoras posibles de instalar. 2. Aquella en la cual la cantidad demandada sea igual a la capacidad mnima que se puede instalar. 3. Aquella en la cual la cantidad demandada sea superior a la mayor de las unidades productoras posibles de instalar. 101. El anlisis de la cantidad demandada proyectada tiene tanto inters como la distribucin geogrfica del mercado, esta variable conducir a seleccionar distintos tamaos. 102. Se refiere a tanto humanos como materiales y financieros. Los insumos podran no estar disponibles en al cantidad y calidad deseada, limitando de esta manera la capacidad de uso del proyecto o aumentando los costos del abastecimiento. 103. Cuanto ms lejos est de las fuentes de insumos , ms alto ser el costo de abastecimiento, produciendo una des-economa de escala. Es decir cuanto ms aumente el nivel de operacin mayor ser el costo unitario de los insumos. 104. Se define como la ms rentable o segura para el proyecto. Deber proveer la informacin para poder decidir el tamao econmico del proyecto. 105. CAPTULO 9 DECISIONES DE LOCALIZACIN 106. Es una decisin a largo plazo Con repercusiones econmicas importantes Que deben considerarse con la mayor exactitud posible. Con el objetivo de determinar una localizacin Que maximice la rentabilidad del proyecto. 107. EL ESTUDIO DE LA LOCALIZACIN Se puede concluir que hay mas de una solucin factible adecuada Es decir, se debe elegir aquella que genere mayores ganancias entre las opciones factibles. Es necesario realizar 2 etapas: macro- localizacin y la micro- localizacin 108. La Macro- localizacin Reduce el nmero de soluciones posibles al descartar los sectores geogrficos que no respondan a las condiciones requeridas La Micro- localizacin Indica cul es la mejor alternativa de instalacin dentro de la macro-zona elegida 109. FACTORES DE LOCALIZACIN Medios y costos de transporte Disponibilidad y costos de MO Cercana de factores de abastecimiento Factores ambientales Cercana del mercado Topografa del suelo Disponibilidad y costo del terreno Estructura impositiva y legal Disponibilidad de agua, energa y otros suministros Comunicacin Posibilidad de deshacerse de los desechos. 110. Factores genricamente ambientales 1 Disponibilidad y confiabilidad de sistemas de apoyo 2 Consideraciones polticas y legales 3 Condiciones sociales y culturales 111. MTODOS DE EVALUACIN POR FACTORES NO CUANTIFICABLES 3 Mtodos Antecedentes Industriales Factor preferencial Factor dominante 112. MTODO CUALITATIVO POR PUNTOS Define los principales factores determinantes De una localizacin Para asignarles valores ponderados de peso relativo 113. MTODO DE BROWN Y GIBSON 1 Asignar un valor relativo a cada factor objetivo para cada localizacin optativa viable. 2 Estimar un valor relativo a cada factor subjetivo para cada localizacin optativa viable 3 Combinar los factores objetivos y subjetivos 4 Seleccionar la ubicacin que tenga la mxima medida de preferencia de localizacin 114. MAXIMIZACIN DEL VALOR ACTUAL NETO El preparador del proyecto debe considerar el impacto que la modificacin de variables significativas generara en el flujo de caja Efectuando los clculos correspondientes que permitan obtener expresiones cualitativas para estos hechos. 115. LA DEMANDA Y LAS REAS DE INFLUENCIA Cuando el consumidor interacta fsicamente Con la localizacin del proyecto La demanda toma la decisin De localizacin 116. El rea de influencia Son anillos delimitados Por una distancia homognea Al terreno de estudio El estudio y anlisis del rea de influencia termina siendo fundamental para la cuantificacin de la demanda. 117. Captulo 10 EFECTOS ECONMICOS DE LOS ASPECTOS ORGANIZACIONALES 118. Efectos econmicos de los aspectos organizacionales Este capitulo se centra en como se hace un anlisis organizacional que compete justamente a la organizacin de la empresa y como administrarla y ver consecuencias econmicas en los resultados del anlisis y evaluacin 119. El estudio de la organizacin del proyecto Segn sea el proyecto se tendr que definir una estructura organizacional, para ello se tienen distintas teoras: Teora clsica de la organizacin Teora de la organizacin burocrtica 120. Teora clsica de la organizacin Basada en principios administrativos: Principio de dividir el trabajo para lograr mejor desempeo Principio de la unidad de direccin: agrupacin de actividades que tienen un objetivo comn, bajo la direccin de un solo administrador Principio de Centralizacin: equilibrio entre centralizacin y descentralizacin. Principio de autoridad y responsabilidad Principio de autoridad y responsabilidad se destaca por dividir trabajos coordinar tareas delegacin de autoridad y el manejo impersonal y formalista de un funcionario 121. Actualmente, el diseo de la organizacin se basa en el proyecto, para ello se debe contar con los recursos disponibles y canalizar los esfuerzos, esto se lograra con tres variables bsicas: recursos humanos, materiales y financieros y los planes de trabajo. El objetivo de estudio de proyectos es determinar la viabilidad de realizar una inversin, y muchas veces no se podr justificar con exactitud exagerada en la determinacin de la estructura y sus costos. 122. funciones territorios mixtosclientes productos Tipos de Departamentizacin con elementos comunes 123. Efectos econmicos de las variables organizacionales Es la naturaleza y el contenido de cada puesto de la organizacin, pudindose estimar el costo de remuneraciones administrativas del proyecto y para ello se disea caractersticas del trabajo y las habilidades necesarias de asumir el rol que le corresponda Cuando una organizacin asume un proyecto Diseo de la estructura organizativa: 124. El conocimiento de la legislacin aplicable a la actividad econmica y comercial resulta indispensable para la preparacin eficaz de los proyectos, no solo por las inferencias econmicas sino por la necesidad de conocer las disposiciones legales para incorporar los elementos administrativos 125. Deben analizarse los aspectos que pueden significar desembolsos en aspectos legales como contratos, escrituras, gastos notariales, etc. Los efectos econmicos del estudio legal sobre el flujo de caja, desde la constitucin, implementacin, y posterior operacin. En estudios de mercado es posible identificar costos de viabilidad y sanitarios para el transporte del producto . En proyectos con operaciones de compra y venta en el extranjero debern estudiarse las disposiciones que regulan el comercio extranjero Puede incurrirse en gastos notariales, de transferencia , e inscripcin en el Conservador de Bienes Races, o pago de estudios de terreno. 126. PROYECTO Exigencias y normas sanitarias Exigencias y normas ambientales Exigencias de seguridad laboral Cumplimiento del cdigo de trabajo y leyes laborales. Normas ISO Leyes y normas econmicas y tributarias 127. Regulacin de tarifas en proyectos con participacin privada en servicios pblicos como transporte, carreteras, agua, electricidad, ect. Ordenanzas de construccin Planes reguladores Horarios profesionales Renovacin de quipos por antigedad Derechos de agua 128. Concesiones Constitucin de sociedades y sus exigencias Auditoras externas de acuerdo con la normativa vigente Polticas de depreciacin Pagos de patentes Costos de permisos viales , de construccin, sanitarios y otros. Estudio de ttulos,etc 129. Se ve expresado en la constitucin poltica de cada pas, engloba normas que condicionen la estructura operacional de los proyectos, y que obligan al evaluador a buscar la optimizacin de la inversin. 130. CAPTULO 12 Las inversiones del proyecto 131. Tipos de inversiones previas a la puesta en marcha Activos fijos Activos intangibles Capital de trabajo 132. ACTIVOS FIJOS Bienes tangibles para transformar insumos Estacionamiento, sujetos a depreciaicion Terrenos edificios, salas de venta, bodegas, Excepto terrenos 133. ACTIVOS INTAGIBLES Servicios o derechos Adquiridos para puesta en marcha Se amortiza n Patente licencia Capacitacin, bases de datos 134. INVERSION EN CAPITAL DE TRABAJO Son recursos necesarios, en activos corrientes Para la operacin normal del proyecto durante un ciclo productvo 135. Activos de corto plazo Parte de las inversiones de L/p Capital de trabajo 136. MTODOS PARA CALCULAR EL MONTO DE LA INVERSIN Contable Periodo de desfase Dficit acumulado mximo 137. Mtodo Contable Cuantifica la inversin requerida en cada rubro del activo corriente en cada rubro del activo corriente Considerando que parte de los activos pueden financiarse por pasivos de C/P Como crditos de proveedores o prstamos bancarios 138. La inversin en efectivo depender de 3 factores: Costo saldos insuficientes Costo saldos excesivos Costo administracin del efectivo 139. Costo de administracin del efectivo Gasto de oficinas Recursos lquidos Recursos de gestin 140. COSTO TOTAL Inversiones en efectivo Costo de oportunidad i= tasa de inters compuesto C= flujo constante entrante efectivo b= desembolsos T= constantes 141. OPTIMIZACION DEL MONTO 142. La validez modelo est condicionada a: La inversin en inventarios depende de 2 tipos de costos: Compra (orden de pedido) Manejo de inventarios Los flujos de ingresos y egresos Son constantes en el tiempo 143. La inversin en cuentas por cobrar se analiza en funcin de los costos y beneficios asociados. POLITICA DE CRDITO Costo cobranza Costo capital Costo morosidad pagos Costo incumplimiento Beneficio incremento ventas Beneficio incremento utilidades 144. CRDITO A PROVEEDORES FACTORES QUE INFLUYEN - Naturaleza econmica del producto - Situacin vendedor - Situacin comprador - Descuentos pronto pago 145. MTODO DE PERIODO DE DESFASE Determina la cuanta de los costos de operacin A financiarse desde el primer pago Por adquisicin de materia prima hasta recaudo por venta 146. INVERSIN EN CAPITAL DE TRABAJO Ca= Costo de capital Nd= Nmero das de desfase La simplicidad del procedimiento se manifiesta cundo se considera que para la elaboracin de flujos de caja se calcula el costo total de un periodo, como el periodo de recuperacin. 147. MTODO DEFICIT ACUMULADO MXIMO Calcula para cada mes Los flujos de ingresos Y egresos proyectado s Y determinar su cuanta como el equivalente Al dficit acumulado mximo Siempre trabaja con Flujos de caja con IVA 148. INVERSIONES DURANTE LA OPERACION Criterios de Vida til Vida til contable Nmero horas uso Comercial (imagen corporativa) 149. RAZONES PARA REEMPLAZAR Disminucin de la productividad . Aumento costos mantenimi ento Reparaci n por antigedad Capaci dad Insufic iente Obsolencia De equipos actuales 150. CAPTULO 13 Beneficios del proyecto 151. TIPOS DE BENEFICIOS La posibilidad de venta de activos que se remplazarn ser un tipo adicional de ingreso Venta de productos Venta subproduc tos 152. BENEFICIOS PARA MEDIR LA RENTAILIDAD DE INVERSIN La recuperacin del capital de trabajo Valor de desecho del proyecto La inversin que se evala entrega beneficios durante toda su vida til. 153. VALORES DE DESECHO Es el factor decisivo entre varias opciones de inversin. MTODOS: Valor activos Mtodo contable Mtodo comercial Valoracin flujo Mtodo econmico 154. MTODO CONTABLE Es el valor que a esa fecha No se ha depreciado De un activo Es la suma de Valores en libros 155. MTODO COMERCIAL Dicho valor se descontar el monto del impuesto que deber pagarse por dicha utilidad El valor de desecho de la empresa son los valores comerciales a esperar menos impuestos Los valores contables no reflejan El verdadero valor luego de Si el activo genera utilidad al venderlo Terminar su vida til 156. Clculo VALOR COMERCIAL -VALOR CONTABLE =UTILIDAD ANTES DE IMPUESTOS - IMPUESTO = UTILIDAD NETA + VALOR CONTABLE = VALOR DE DESECHO 157. MTODO ECONOMICO El proyecto valdr lo que es capaz de generar desde el momento de su valoracin. 158. VALOR DE DESECHO (B-C)t= beneficio neto (beneficio costo) i= tasa exigida como costo capital Cuando se evala un proyecto de reemplazo de activos donde las vidas tiles contables y real difieren mucho, no es vlido el valor de desecho contable por la distorsin que genera. 159. POLTICAS DE PRECIO Por su monto e impacto en cantidad vendida Determinar los ingresos El precio que se fija para el producto 160. Relacin entre la cantidad de dinero (M) recibida por el vendedor y la cantidad de bienes (Q) recibidos por el comprador P= M/Q PRECIO 161. FACTORES PARA CONSIDERAR INGRESOS Demanda Costos Factores competitiv os Restriccion es 162. ELASTICIDAD INGRESO I= ingreso personal Ei (-) = producto es un bien inferior Ei (+)= la demanda aumenta cuando ingreso aumenta 163. Es uno de los elementos ms importantes en el estudio de proyectos . El problema ms comn en la construccin de un flujo de caja es que existen diferentes fines ya sean estos: Para medir la rentabilidad del proyecto. Para medir la rentabilidad de los recursos propios. Para medir la capacidad de pago frente a los prstamos que ayudan a su financiacin. 164. a) Egresos iniciales de fondos los ingresos y egresos de operacin c) El momento en que ocurren estos ingresos y egresos d) El valor de desecho o salvamento del proyecto 165. ESTRUCTURA DE UN FLUJO DE CAJA + Ingresos afectos a impuestos - Egresos afectos a impuestos - Gastos no desembolsables = Utilidad antes de impuestos - Impuesto = Utilidad despus de impuesto + Ajustes por gastos no desembolsables - Egresos no afectos a impuestos + Beneficios no afectos a impuestos = Flujo de caja 166. Ingresos y egresos afectos a impuestos: todos aquellos que aumentan o disminuyen la utilidad contable de la empresa Gastos no desembolsables: gastos que para fines de tributacin son deducibles, no ocasionan salidas de caja como la depreciacin, amortizacin de activos intangibles a el valor de libros de un activo que se vende Egresos no afectos a impuestos son las inversiones , ya que no aumentan ni disminuyen la riqueza contable de la empresa. Beneficios no afectos a impuestos: son el valor de desecho del proyecto. 167. Permite medir la rentabilidad de toda la inversin. Para este flujo de caja deber agregarse el efecto del financiamiento, para as incorporar el impacto del apalancamiento de la deuda. 168. El anlisis de las decisiones de inversin en empresas en marcha se diferencia del anlisis de proyectos de creacin de nuevos negocios, particularmente por irrelevancia de algunos costos y beneficios. 169. FLUJO DE CAJA DE PROYECTO S EN EMPRESAS EN MARCHA Reemplazo Ampliacin Externalizacin Abandono 170. Sustitucin de activos sin cambios en los niveles de operacin ni ingreso Sustitucin de activos con cambios en los niveles de produccin, ventas e ingresos. Sustitucin imprescindible e un activo con a sin cambio en el nivel de operacin Se originan por una capacidad insuficiente de los equipos existentes 171. Se pueden enfrentar por sustitucin de activos ( cambios de una tecnologa pequea por una mayor) o por complementos de activos(agregacin de tecnologa e tecnologa productiva a la existente) 172. PROYECTOS DE EXTERNERNALIZACIN Conocida como outsourcing, tiene los beneficios de permitir a concentracin de esfuerzos, compartir riesgo de la inversin, liberar recursos para otras actividades, generar ingresos por venta de activos PROYECTO DE ABANONO Se caracterizan por posibilitar la eliminacin de reas de negocio no rentables o por permitir la liberacin de recursos para invertir en proyectos ms rentables 173. Todos los proyectos que se originan en empresas en funcionamiento pueden ser evaluados por procedimientos alternativos. 174. CAPTULO 15 CRITERIOS DE EVALUACIN DE UN PROYECTO 175. Tipos de Criterios 1. venta del producto 2. venta de activos que se reemplazarn 3. venta de subproductos o desechos 4. recuperacin del capital de trabajo 5. valor de desecho del producto 176. Tres mtodos para evaluar PRIMER METODO valoran activos SEGUNDO MTODO valoran activos TERCER MTODO evala la capacidad futura de generacin de recursos 177. Mtodo Contable Son los valores de libro de los activos Se recomienda a nivel de perfil Ocasionalmente en el de prefactibilidad 178. MTODO COMERCIAL EFECTO TRIBUTARIO POSIBLES VENTAS 179. Supone que el proyecto valdr lo que es capaz de generar desde el momento en que se evala hacia delante Puede estimarse el valor que un comprador cualquiera estara dispuesto a pagar por el negocio en el momento de su valoracin. METODO ECONMICO evala la capacidad futura de generacin de recursos 180. Polticas de precio Precio: relacin entre la cantidad de dinero (M) recibida por el vendedor y la cantidad de bienes (Q) recibida por el comprador. P= M/ Q Las estrategias de precio pueden basarse en costos o ventas. 181. Factores que intervienen en el precio 1. Demanda------ precio mximo 2. Costos----------precio mnimo 3. factores competitivos 4. restricciones al precio Externas Internas Regulaciones gubernamentales Rentabilidad mnima 182. Captulo 16 LA TASA DE DESCUENTO 183. OBJETIVO Establecer las pautas generales que se deben considerar en el clculo de la tasa de descuento pertinente para evaluar un proyecto. 184. TASA DE DESCUENTO VARIABLE INFLUYENTE RESULTADO DE LA EVALUACION DE UN PROYECTO CORRECTO ERRADO 185. EL COSTO DE CAPITAL TASA VALOR ACTUAL DE LOS FLUJOS FUTUROS RENTABILIDAD EXIGIR A LA INVERSION USO ALTERNATIVO DE LOS RECURSOS 186. EL COSTO DE CAPITAL Empresa en Funcionamiento con Capital Propio. Empresa en Funcionamiento con Estructura de Endeudamiento Optima Inversionista Particular con Capital Propio Inversionista Particular con Crdito Bancario Para elegir el mtodo ms adecuado para definir el costo de capital o tasa de descuento relevante se analizarn cuatro distintos escenarios: 187. Fuentes de financiamiento INTERNAS emisin de acciones y las utilidades retenidas en cada periodo despus de impuesto. EXTERNAS Crditos y proveedores, proveedores, los prestamos bancarios de corto y largo plazo y los arriendos financieros. 188. El costo de la deuda El costo de la deuda simboliza kd Representa el costo antes del impuesto, al deducirse los intereses del prstamo la tributacin es menor , despus del pago de impuestos la formula Kd (1-t) 189. Los beneficios tributarios deben tener como un todo las utilidades contables. El efecto tributario de la deuda puede incorporarse en la tasa o en los flujos. El costo del capital de una empresa puede calcularse por los costos ponderados de las distintas fuentes de financiamiento o por el retorno exigi de los activos dado el nivel de riesgos. 190. El costo del capital propio o patrimonial Se considera como capital patrimonial a aquella parte de la inversin que debe financiarse con los recursos propios. El costo del capital propio ke, tiene un componente explicito que se refiere a otras posibles aplicaciones de los fondos del inversionista, asi entonces el costo implcito de capital es un concepto de costo de oportunidad El costo del capital propio se puede calcular mediante el uso de la tasa libre de riesgo Ri mas un premio por el riesgo Rp Ke = Ri + Rp 191. El premio por el riesgo corresponde a la exigencia que se hace l inversionista por tener que asumir un riesgo al optar por la inversin distinta a aquella que le reporta rentabilidad asegurada. La mayor rentabilidad exigida se puede calcular con la media observada entre la rentabilidad del mercado Rm y la tasa libre de riesgo. Rp = Rm Rf 192. Para calcular el costo de capital propio se evala en una empresa en funcionamiento mediante la valoracin de los dividendos Ke = (D/ P)+g Donde D es el dividendo. P es el precio de la accin y g es la tasa esperada de crecimiento. 193. MODELO DE LOS PRECIOS DE LOS ACTIVOS DE CAPITAL PARA DETERMINAR EL COSTO DEL PATRIMONIO Intenta explicar el riesgo de una determinada inversin mediante la existencia de una relacin positiva entre riesgo y retorno, Evala y cuantifica el riesgo asociado con la propia inversin as como el afecta al conjunto de inversiones particular con la rentabilidad esperada del mercado El riesgo total del conjunto de inversiones puede clasificarse como riesgo sistemtico o no diversificable, circunscrito a las fluctuaciones de otras inversiones que afectan la economa y el mercado 194. El riesgo no sistemtico o diversificable que corresponde al riesgo especifico de la empresa por que no depende de los movimientos del mercado como posibles huelgas, nuevos competidores y otros El riesgo no sistemtico se puede disminuir diversificando la inversin en varias empresas. La nica fuente de riesgo que afecta la rentabilidad de las inversiones es el riesgo de mercado el cual medido mediante beta que relaciona el riesgo de proyecto con el riesgo de mercado. 195. El beta mide la sensibilidad de un cambio de la rentabilidad de inversin individual al cambio de la rentabilidad del mercado en general es por eso que el riesgo de mercado siempre ser igual a 1, superior a 1 es mayor riesgo, menor a 1 es menos riesgosa e igual a 0 significa que es un inversin libre de riesgo. Ke = Rf + (E(Rm)-Ri) B E Rm es el retorno esperado del mercado. 196. PARA ELLO ES NECESARIO CONOCER EL VALOR DE LOS INDICES BURSATILES MIENTRAS MAS ACCIONES DISTINTAS TENGA MAYOR REPRESENTABILIDA D TENDRA EN LA RENTABILIDAD DEL MERCADO 197. PARA CALCULAR LA RENTABILIDAD DEL MERCADO ES NECESARIO ESTIMAR A LARGO PLAZO . LOS ANALISTAS CONSIDERAN UN PROMEDIO DE 60 MESES LO CUAL RESULTA REPRESENTATIVO 198. CALCULO DE LA RF TASA LIBRE DE RIESGO CORRESPONDE A LA RENTABILIDAD QUE SE PODRIA OBTENER DE UN INSTRUMENTO LIBRE DE RIESGO GENERALMENTE DETERMINADA POR UN DOCUMENTO EMITIDO POR UN FISCAL. TASA LIBRE DE RIEGO POR EXELENCIA CORRESPONDE AL RENDIMIENTO QUE OFRECEN LOS BONOS DEL TESORO DE EE.UU.SIN EMBARGO CADA PAIS TIENE SU PROPIA INSTITUCION COMO CHILE Q QUE ES ELBANCO CENTRAL DE CHILE TIENE RELACION CON LA TASA DE INTERES ANUALIZADA SOBRE LA VARIACION DE LA UF DE LICITACIONES DE BANCO CENTRAL DE CHILE A 10 AOS PLAZO 199. > 1 (el proyecto es riesgoso respecto del riesgo del mercado) < 1 (dicha inversin es menos riesgosa que el riesgo del mercado) = 0 (una inversin libre de riesgo) bonos de tesorera Riesgo que existe entre el riesgo del proyecto y el riesgo del mercado Es conocido como mide la sensibilidad de una cambio de la rentabilidad de una inversin individual al cambio de la rentabilidad del mercado en general 200. La formula para determinar el de una determinada inversin es: = Cov (Ri, Rm) / Var (Rm) R representa la rentabilidad del sector Rm representa la rentabilidad del mercado 201. Var (Rm) = (Rm t - Rm)2 Var (Rm) = 0.00177 0.720904 Aplicando la ecuacin de se obtiene: = Cov (Ri, Rm) / Var (Rm) 202. Cuando no se dispone de informacin del retorno de una empresa o industria para cualquier Alguna compaas que tranzan en la bolsa tiene incorporado el valor de El de las empresas generalmente incluye n el efecto de riesgo que provoca el endeudamiento Son que consideran tanto el riesgo operacional como el riesgo financiero Por lo que resulta difcil desapalancarlo para eliminar el riesgo financiero propio de la estructura de financiamiento que posee la empresa. 203. ^ c/d = ^ s/d + (1 tc) * (D/P) * ^ s/d Donde: ^ s/d = Beta de la firma despalancada o sin deuda. ^ c/d = Beta de la firma apalancada o con deuda. tc = Tasas de impuestos a las utilidades generada por la empresa. D = Componente de deuda en la estructura de la empresa. P = Componente de patrimonio en la estructura de la empresa. Riesgo Operacional Riesgo Financiero 204. CAPTULO 17 ANLISIS DE RIESGOS 205. Es la variabilidad de los flujos de caja reales respecto a los estimados, cuando ms grande sea es variabilidad mayor es el riesgo del proyecto. 206. Riesgo e incertidumbre EL RIESGO : dispersin de la distribucin de probabilidades de un elemento en estudio o los resultados calculados. INCERTIDUMBRE: es el grado de falta de confianza respecto a que la distribucin de probabilidades estimadas sean las correctas 207. La falta de certeza de las estimaciones del comportamiento futuro se puede asociar normalmente con distribucin de probabilidades de los flujos de caja generados por el proyecto. Para medir el riesgo se utiliza la siguiente frmula: 208. Mtodo de Criterio subjetivo Mtodo basado en mediciones estadsticas. Mtodo del ajuste a la tasa de descuento. Mtodo de la equivalencia a certidumbre. 209. Es una tcnica grfica que permite representar y analizar una serie de decisiones futuras de carcter secuencial a travs del tiempo. Cada decisin se representa grficamente por un cuadrado con un nmero dispuesto en una bifurcacin del rbol de decisin. 210. Llamado tambin mtodo de ensayos estadstico, es una tcnica de simulacin de situaciones inciertas que perite definir valores esperados para variables no controlables, mediante la seleccin aleatoria de valores