resumen administracion financiera 661 - cecilia rangel

7/22/2019 Resumen Administracion Financiera 661 - Cecilia Rangel

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Ree eabad Ceca Rae CL Na. Eaa aa .adca..c


MODULO I ADMINISTRACION FINANCIERA, ELEMENTOS DE ANALISIS, PLANIFICACION Y

CONTROL

Udad 1 Naaea Ced de a Adac Facea

FUNCIONES FINANCIERAS BASICAS: a cae eabdade de eee adad

ace acac, bec de ec ace aa aa a ececa

de a eea a a de a a de dece eaa e ada. La ce aa

de a acdad acea 1) ce de cada: e, e c de a

cececa acea aada eee, ad a cabdad eea, a cabdad de

c, a acac ee, ada ea, ea cede, ec. Ea

ce ea. 2) ce de eea: adc de d aa cb a

ecedade eee a a a de a acac acea, eace acea,

adac de e, cda de d, cd cbaa, e, ec. Reacada

c ce eea.

IMPORTANCIA DE LA ADMINISTRACION FINANCIERA: 1) e ede eea aa deeca c

cae e ee aa ea a cadad de da de a. 2) a dece acea

e ca eeaa aeca a eabdad e e de a eea, e deea

a e e ecad. E adad ace debe aee baace ee e e a

eabdad aa ceea a e a de a eea a a a. 3) a dece

acea aada eee aeca a abdad c de a eea. E acae

ee ed aa daca eeda a aa e deaae, e

Faa e ae edeedee de a ce bae de a eea. La c acea

e cca a a ee de a eca aaca debd a aca e a

acac, e a c de eace. N e deceaada deeada a

bdad a e ca de a dece acea daeae aa aeeca de a eea.

OBJETIVO DE LA ADMISTRACION FINANCIERA: e eee ace aca de a dece

daeae de a eea, ad ea ecca ea de da e a a de

dece, e ccdaca c be de a edad. E a eea c e de c, e

be e aa e beea de acca a aea e a de a eea e aca

e e ecad. E a de a acce de a eea e ee de a dece de e, de

dded de eabdad. E a eea e de c, e be e aa

beec de cee c ec c e cea a aac e aca. Ua

eea e eeca aaa a de ecad dce ead deead

eead (acace be). Ua eea e ecee cad dce ead dadc e c de ace de dcc e dca ad a

cadad a de ace de dcc. La eecdad e eacada c be de a

aac. Ua eea ede e ecee, a eeca (dce a e

c, e a be deead).

EVOLUCION DE LAS FINANZAS: e dca acadca dede c de 20, debd a

e de ade eaeea; ae ea ae de ed de a eca. E a


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e e e e ed dec de e ace, ce

cede de ecad de caae. E a 20, a ac ecca d

aa dea, e e ed e ce e bea de de acac eea. La

dee de a 30, ec e ed e a eeca de edade. Se eea

eace aa ee a ea e bc. Dae a 40 50, e c e

ed de a a dede aea; e e ca e a de de d, aeac c de e e a de ee de d, aa a dcdad eeaa.

E eee ace aa a cae e a adac ea. E a 50 e eee

ace c c bae eca aa a a de dece aceca de de ec

dbe. Ece eea c ed dec beda de d, a

a adac de ac, e de caae aac de a a e e

ecad, aa aee cae e e c a a de dece. L cab

bead : 1) e cece de eea eee eecaac ca de a eeca

aa a ececa. 2) ade ee e eac dea de ace. 3)

ae de dc ecad dbe aa a eea. 4) ae de a ceeca

e edce ee de dad ba a c dc ececa e e deec. 5) ae de ac e ecab ceca. 6) ecae de de aa aa

de e ac e ea a c de aa ec.

Obe 1 Udad 2 Rae Facea A de F de Fd

E a de ae (dce) acea cede e a de dea de a eea e

a aa cce edeca a caac de ea c a ae c e

ed de a da. L ead ace 1) Baace Geea: ea a c

acea de a caa e e dad. Ca de Ac, Pa Pa; 2

e e caca e ccae (d ebe e 1 a) ccae / ,

a a eda / a a. E Ac e a a a a de Pa e Caa. 2) Ead

de Gaaca Pdda: ea e ead de a caa dae ed dad de

eeaee 1 a. 3) Oe Acac de Fd: ea de dde e d

c e ad. Ua 2 ead aee.

INDICES FINANCIEROS: 1) dce de de: caacdad de a a de eaece ee

ace ee a c a c a. A) dce cee (a de ccae): e ad

e caca dded ac ccae ee a ccae. Mea a e

dce, a e a caacdad de a caa de aede c a c a. La

cc de ac e ae a e ea dbe e ac, a c

de de. B) dce d Acde (eba de cd): e caca c (ac ccae ea) / a ccae, e dec, e ac dbe e e ebe. E e debe a e

ea ede ea aad de ca aea ada c e dae.

Mea a ea ee dce, a e a caacdad aa c c c a c

a. 2) dce de ededae: de a caacdad de a caa de c c a

a a. A) deda be a: dce de de a a a, cacad dded e

a a / a a. Mde a c de a deda (ec ee) be e


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a (ec e). J c e dce de de, e e ad aceede,

ad e a 2 dce aa ca e ededae a cc de a deda. B)

dce deda a a a be a c a a: de a aca de a deda

be e a. Se a c e dce de de aa a e ededae de a

caa. Se caca c deda a a a / (deda a a a + a). S a caa

e de e cae cabe, e dce de ededae ede e a e e de acaa c de caa aea eaca. C) dce de cbea de a de eee: e

caca c (aaca ae de ISLR + a de eee) / a de eee. Mea a

ea e dce, a e a acdad de aa eee ed a bac aa cacea a

bac ( ). Idca a ece e e ede cb a eee ee e

acd a ae de caa e a. D) dce de cbea de a de

ededae: a eea debe eea cee eec aa de cacea

c add a a a. Se caca c (aaca de de ISLR + deecac) /

a de a a. 3) dce de acdad: ea e deee de a caa, a

e e debe eca (de Pae) aa eba a ecedade de

deaae de dcc, ea adac. A) ac de ea: e e deea e ecad a aec. Ea ac e caca c ( de ea

365) / c de ea. Se a e c de ea e e de a ea e a ece a

aac de ea, e a e e ee e c de dcc e de ecad. E

ead e eea e da (e e e ede a e ea). E dce e caa c e

a aa a da aa ea e e de ea e e de. U ea ece

e aca c a e deda a eee e de a aaca

a. B) ac de cea cba: de a ececa de a e de cbaa. Se caca

c (cea cba 365) / ea ea. Se de e da. Ua dc e e dce,

de e ededae a eee. 4) dce de eabdad: ead a

acca (ea e ee e a caa aa bee dded a ae de

a deca. E dded e bee cad a cee dade ee de

eabdad aceabe). A) ae de eac: ceae de a ea e

eda dbe aa cacea a eea dade. Se caca c (aaca ba 100) /

ea ea. Se de c ceae. Idca e cada ba e ceea a ea,

eda ea cadad de c aa cb a e, cad e cbe, aea

a aaca (e aa). B) ae de ea: dca e ceae de a ea e e

cee e aaca. Se caca c (aaca ea 100) / ea e de c ceae.

Idca e a ea e aea e B 100, a dad aeaa e ee ae. C) e

be ac: dca e ceae e eea ac de a eea. Se caca c (aaca

ea 100) / a ac. Ee dce e ea, a e a dad a eea ac e e

acad deda e eea eee. Ua e a de cacaa e (aaca e

eace + eee 100) / a ac. E ceae e ea dca e ceae de

ac e e eea aa a bec de d e, de e ba, e e ad de

aea ceca. D) e be caa: dca e eca de aaca de caa ed

acca. Se caca c (aaca ea 100) / a. Mea e cada


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ba ed, e eea ee ceae de eabdad. S a acce de a eea e e

a ba, e a e a de ecad e e de acce eda e e de a e b.

FACTORES QUE AFECTAN LOS INDICES: de e c de ea aea a aaca: 1)

ea ea eca eeca: a) ceea a ea , ede, a aaca ea;

b) de e ea dce de ac; c) aea a cea cba dce. 2)

aac de ea e a e c de ea: e ac, aaead de a. C e d de aac PEPS, e caba a aea a a e

c, aead e ae b (eac de ea). Pe e ea e e e e BG a

ec ceca a de ec. L e ce c e d UEPS. 3) aca a

de eace cae a: e a Le, a e caca eace e cba a

eeadad de eace dbe ded cad. De ace, e de

c de dcc aea a aaca. 4) deeca e a , e

de e c de ea.

ANALISIS DE FLUJO DE FONDOS: ee de d acac. Pce c. Reee

de a e de ead de Oe Acac de Fd, e a e BG e 2 eca e GP aa

e ed. Se eaa e bae a eec c a ee eda: 1) e caca cab e ce de de BG (cee dce de ada). 2) e caca

cab e ce de de GP (cee dce de ada). La ada e

aea e eec de a caa (ee) : 1) dc de ac, ece eec

ac . 2) ae de a. 3) ea de acce. 4) deecac aaca ea. La

ada e de e eec (acac) : 1) ae e de ac, ece eec.

2) dc de a. 3) dded e eec. 4) e ca de acce de a

caa. La adad de ee a e eca e e ada e a d.


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Obe 2 Cac de dce ace de d

PUNTO DE EQUILIBRIO OPERATIVO (bea ee ): e e e de dcc dde

e ea ae a c. La eace ee a ea, c c

aabe eae. S a caa ede dc () a B 250/d, ee c

aae (CF) de B 500000 cada ac dcd e cea B 125 (CV), aa caca ee dad dcda () e eb e a:

P de eb => Ie ea = C de dcc => = CF + CV =>

( ) (CV ) = CF => ( CV) = CF, ece => = CF / ( CV)

Q = 500000 / (250 125) = 4000 dade

E ee , a caa aa ede. P eca de ea dcc, e bee

dade deba, e bee edda.

La aac e de dcc X e a a % de cab e aaca ee e % de

cab e dcc = X( CV) / X( CV) CF. E ca e e aea a dcc

e 1%, a aaca aeaa e ee ceae de aac.

DISMINUCION EN COSTOS FIJOS: e baa e de eb e e dcd.

Sed e CF baa a B 250000, PE => Q = CF / ( CV) => 250000 / (250 125) = 2000

dade. Oce cad e cea deaae e ecde de ea.


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DISMINUCION EN COSTOS VARIABLES: ce cad aaece aeae ecc e

e dc. Tee e eec de baa e PE , ede, a dade dcda.

E eea, ce cbace de ae (dc) de c aabe ,

ee, a ca de e (ae c ) aa d a dcc deeca(dc c aabe). S e CF be B 80000 a (500000 + 80000), CV e edce e

8% (125 8%), e e de eb e PE = Q = 580000 / (250 115) = 4297 dade. S

a dade a ede ea 7000 e ede caca a aaca ae de de e

e. S e (c c aabe) = aaca => (Q ) [CF + (CV Q)]. Paa

CF = 500000 => (7000 250) [500000 + (125 7000)] = 375000. Paa CF = 580000 => (7000 250)

[580000 + (115 7000)] = 365000, e e eebe e ea e. S e deea aa B

200000, e Q CF QCV = 200000 => QP QCV = 200000 + CF => Q = 200000 + CF / CV, ae

de cab Q = 200000 + 500000 / 250 125 = 5600 dade. De de cab, Q = 200000 +

580000 / 250 115 = 5778 dade, e dec, e debe dc dade aa ee dca

aaca.METODO EMPIRICO PARA EL CLCULO DEL PUNTO DE EQUILIRIO:

ESTADO DE GANANCIAS Y PERDIDAS COMPARADO

1.981 1.982

Vea ea 7.930.000 8.430.000

C de ea 5.220.000 5.560.000

Udad Ba 2.710.000 2.870.000

Ga de Adac 1.550.000 1.610.000

Ga de eee 343.000 356.000

Ta a de eace 1.893.000 1.966.000

Udad e eace 817.000 904.000

ISLR (30%) 245.100 271.200

Udad ea 571.900 632.800

Dded e eec 300.000 383.000

Gaaca eeda 271.900 249.800


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BALANCE GENERAL COMPARADO

ACTIVO 1.981 1.982

Eec 310.000 400.000

Cea cba 1.320.000 1.250.000Iea 2.480.000 2.700.000

Pbcdad 40.000 41.000

Cea cba ece 70.000 70.000

Ta Ac Ccae 4.220.000 4.461.000

Ac F e 1.400.000 1.250.000

Iee La Pa 330.000

O Ac 215.000 215.000

Ta Ac 5.835.000 6.256.000

PaDeda bacaa 720.000 845.000

Cea aa 300.000 325.000

Ie acad 36.000 170.000

P Pa 380.000 317.000

Ta Pa Ccae 1.436.000 1.657.000

Pa La Pa 1.300.000 1.250.000

Ta Pa 2.736.000 2.907.000

Pa

Caa ca 800.000 800.000

Gaaca eeda 2.299.000 2.549.000

Ta Pa 3.099.000 3.349.000Ta Pa + Pa 5.835.000 6.256.000

E c de ea e ce aea a, deecac a de ba; a aea

a ceae de a a de ba c c aabe; de e , ced

a de adac e eee. L a eace cae e eecaee

ad a a e ea, e eeea 20% de ee a. E a dcc ada, e

c e eeae, e ee ab PE eca de ee e de dcc de

aaca. (PREGUNTAR ACERCA DEL EJERCICIO PAG 69).

E A de Ead Face 2:

ANLISIS DEL PUNTO DE EQUILIBRIO: e de ea e de eace e dcedad dda ea. S e e de ea e e a ee , ab dade; de e

e, ab dda. Pede deeae e a ca cacae aecaee.

Reee dd c (dcc, ea, eeae ada) e 2 : 1) c

( aa c cab e e de ea e de acdad. Se dce

deedeeee de ea acdade de ec, e. e de ced). 2) c


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aabe (aa e c a e de ea acdad, e. aea a deca,

ca, a de ba deca). Se cea c ee da:

Vea ea 600.000

e: c de ea a de eac:C 210.000

C aabe * 340.000 550.000

Udad ea 50.000

L c aabe e 56.7% de a ea eaCLCULO MATEMTICO:

P de eb (V) = c + % de eb (V)

S c B 210.000 aabe 56,7% de a ea ea =>V = 210.000 + 0,567V => V(1 0,567) = 210.000 => 0,443V = 210.000 => V = 210.000 / 0,433 =

484.989

E de eb e caad dde e ca a ea de c a de a ea. E

a ca, e de eb e $485000, e ca e e e de ea deb e

e a ea ca a de 81% de a caacdad aa e eaa dad. E de

eb aa c aace e c , c aabe ec de ea.

%Pada e aea a dad ea:

Ae e dad ea be ea:

Ae e ea ea:

Vea ea 1970 1375,0

Vea ea 1969 1220,1 154,9 12,7

Me ae e c de ea:

C de ea 1970 959,1

C de ea 1969 860,3 98,8 11,5

Ae e e dad ba:

Udad ba 1970 415,9

Udad ba 1969 359,8 56,1 15,6

Dc e e/a:

Ga 1970 16,8

Ga 1969 15,4 1,4

Ta ada e aea dad ea 57,5Pada e de a dad ea:

Ae e a de ea:

Ga de ea 1970 236,5

Ga de ea 1969 200,1 36,4 18,2

Ae e a eeae/ada:

Ga 1970 86,0

Ga 1969 74,3 11,7 15,7

Ae e ISLR ead:

ISLR 1970 35,40

ISLR 1969 32,00 3,40 10,63

Ta ada e de dad ea 51,50

Ae e de dad ea:

Udad ea 1970 42,6

Udad ea 1969 36,6 6,0 16,4

IMPORTE


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La ca de de eb e da aa a dcc ada e e dad,

a dcc aea, aea a c ceea. La deeac ed de

de eb ead aa eace a e a ae c e de eace

eee aada, e ca a ec de ea, eca, cadad de dc, aac

eae de a decc. L c ee aabe eee: 1) a

c ede e ea e e de ea eceda e. 2) a ccaba e c deca a a aace e ea, ea e aa e a

a c. Mc c ede e e eaabe (e. ed

aee). 3) a c eaabe, e debe dd e e aabe. E

de eb e caca e cad e ede dc. Ee ed e a aa

ca e c a babe a d ee de dcc, ee de ea

aa ca a aac de aa, e eec de aac e e e de ea e eec

e a dade de aa ec de ea. E de eb ab e a aa eaa

a ececa de a adac a caa ead eae de de eb c ee

edeead; ab e aa a dece aceca de ae e a eace

ae, a ca de a caa a ea.

Obe 3 Udad 4 Mae de aba acea ee de caa

E aeae, eaac ce de eecc de ec a a a e e Pee

de Caa. S de ada e e de e e e c e a aa caca e de

de. Mea e ecbe 1 ba, ae.

MANEJO DE TABLAS FINANCIERAS Y RELACIONES F, P Y A: e de debe e eccd

cad e eea. L de caa deeb de de e ede eeeac e Va F (F), e Va Peee (P) e Va Aa (A). E Va Peee eeea a

a cadad e ce . E a F eeea a a cadad eeada e e

ea. E Va Aa cadade de a eeda e ae ea de e.

RELACION ENTRE EL VALOR PRESENTE (P) Y VALOR FUTURO (F): e ee a deda de B 10000 a

aa e 2 a. E ded ece aa B 8000. S e ee a dad de e a

14% aa, a e eaa aba aeaa aa deea c e a eca. Ea


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ac debe e e eada a c ea aa aaa. Tab e debe ca

a dade de e eeca:

E a de 2 a (F) e ae a a ce (P) e eaca e a a 1 P = F / (1 + ), dde

e a aa de e e e ed de e. Ta c debe ee a a bae de

e, e dec, e ea, debe ea e ee. Ece, P = 10000 / (1 + 0,14) 2= B

7694,68, e e e P de B 10000 e 2 a a 14% aa. S ece B 8000 , e debeaacea, a e e e e a de P cacad. S e ecea e a 2 c bae c, a

a caba a F = P(1 + ) (a 2); ece, F = 8000(1 + 0,14)2 = B 10396,80. E

ca e B 8000 e B 10396,80 e 2 a e debea acea e a.

RELACION ENTRE VALOR PRESENTE (P) Y ANUALIDADES (A): a aadad (a) de a eee

(P) a cadade de e ae ec aaee a a cea dae e ,

aa aa dca cea. La a P = A [(1 + ) 1 / (1 + )] (a 3), ead A a

eaee e a eee P => P/A, A = P [(1 + )/ (1 + ) 1] (a 4), ead P a

eaee e aadade A => A/P.

RELACION ENTRE EL VALOR FUTURO (F) Y ANUALIDADES (A): ed de e ae

aa aa cea F dad. P ee, e debe aa de de 2 a B 75000,c e debe aa a 15% aa aa a. La a F = A [(1 + ) 1 / ] (a

5) A = F [ / (1 + ) 1] (a 6). E e ea e 15/12 = 1,25%, ece A = B 2699.

USO DE LAS TABLAS FINANCIERAS: cada aba e eca aa de e (). Se eee a

e ce; e eee a e de ed; F/P eee a a de eaee de

a eee a (dad P, aa eaee e F a 1); P/F e e e (a

2); P/A e dad A, aa eaee e a eee (a 3); A/P e e (a

4); F/A dca dad A, aa eaee e a (a 5); A/F e e e

(a 6).

ANALISIS DE PRESUPUESTO DE CAPITAL: a cca de a ae 1) Va

Peee Ne (VPN). 2) Taa Iea de e (TIR). 3) BeecC (B/C). 4) Md de Pa(Pa bac). La 3 ea ecce a aca de de e e e aca a

aeca acea. Paa a 2 ea, e ed de ed debe e a eeae. E

de caa (ca ) e a a a aaca ea a deecac de eecc. E Va

Peee Ne (VPN) ce e ea (deca) a a eee (a ce), dada a aa de

e (), de caa eead e e ed e ce. S a a ea de ae

decad e a e ce, e acea e ec. La a VPN = a eee e


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a eee ee = (A ac de a aba) P. P ee, e ca a aa B

100000 e aa B 35000 a dae 5 a, e aa a aaca de 18% aa ea

e, e caca e VPN a e a ca cee. Paa a , VPN = (A ac) P = (35000

3,127) 100000 = B 9445. C e , e a eee eaee a de caa de B

350000 a e B 109445, e e a a a e ca, e e ec e abe.

La Taa Iea de Re (TIR) e aecda a VPN. Se baa e caca a aa de e () eace e e VPN ea ce. Cad e ecea, e caa c e ed aa , ea

e a, e acea e ec. Paa e ee ae, e a (A ac) P = 0, e aea

aa da c e e dca e ac e cad A de e e

ead a P de ce. S e a a , e acea e ec. Paa eca e TIR, e ecea 2

deeca de VPN, a a a a eaa e e ea:

E BeecC (B/C) e baa e ea a aadade eaee, beec / c

cad e ec deeca eca beec ae e c, e aceaa e ec. E e ee, beec => a, A 1= B 35000

a; c => e, A2 = P(A/P, , ). Sed, A2 = 100000 (A/P, 5, 18%) = 100000

0,31978 = B 31978 a. C e beec (B 35000) e a e c (B 31978), e

ece e ec. La eaa de ee d e e ee caa ec c da

da e a e e baa e aae eaee. E Md de Pa (a bac) a

e cea e a de de e e e caca e e de eceac de a e e

a ba. E e eecc, a e e ecea e 3 a (35000 + 35000 + 35000 = 105000),

a e e aca e eaee a a e.

INCONGRUENCIAS ENTRE EL VPN Y EL TIR: e VPN acea ec cad VPN e a e

ce caca ec aee ecee edae a VPN. E TIR ecea e ace e e VPN ea ce, aa ece ec dde ea a e e ecd

, cacde de a a e. Pe e d ede caca ec e da

a cad a deeca de e e ec e ade a a e eea

de caa e ab ec dee e e e. P ee, 2 ec, A B,

aee ecee, dde A ee a e de B 1, dced a a B 1,5, c TIR

de 50% VPN a 10% de +B 0,36. E ec B ee a e de B 1000000, dced a


12/38



a B 1250000, c TIR de 25% VPN de 10% de B +113625. Se bea e TIR A> TIRB VPNB>

VPNA. C e cacad de a da, a cadcc. Cad e 2 ec a

ca de VPN e ce, ab cc e a eecc de ec e e

e a a eda de ee de ce. S e eee aa e a de a caa, e

ece e ec c a VPN a e ee d dca a adc ea a a de a

caa a eaa a e.

Cad a e de ec e ade caada c a de , e aca e a de a

ea e. P ee, ec A eee de a e de B 300000 aa edc

c e B 110000 dae 10 a. E ec B eee a e de B 500000 c a

edcc de c de B 170000 10 a. Ab ec aee ecee. S

a deada de eabdad () e de 22%:

VPNA= A (P/A, , ) P = 110000 (P/A, 10, 22) 300000 = 110000 3,9232 300000 = 131552. S

TIRA= 34,8%. E ac aa e ec B e:


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La ceca e ea a e e a e de B e a a a de A. S e ece B, a

e B 200000 ea caad c A aa bee a de B 60000 a, e ede

aa e ab ec ae (e a) c a e e dce

ea a, e dec, e B = e A + e (B A). E ec A e eabe. S a

ea e (B A) e eabe, e ece e ec B; de ca, e ece A. e ac

de a ea e e:

E ec B e eabe e A e ea e e eabe. Oa a de

eca e e e ece A, e e a dc B 300000 a 34,8% eae B 200000

a 22% (bae de e). S e ece B, e e a dc B 200000 a 27,32% B 300000 a

34,8% B 200000 a 27,32%.

ANALISIS DE INVERSIONES: 1) 100% caa e: aa a e de B 200000

e eea a de B 62000 8 a a 18%, e ee VPN = A (P/A, , ) P = 62000 (P/A, 8,

18) 200000 = 62000 4,0776 200000 = 52809. La e e eabe. 2) 100% caa ,

c e de 40% be a aaca, deecac e ea eca a eda ce: = 18%.

C ae de eecc ae, e ee: aaca e aabe = a

deecac, e a deecac e ea eca e: deecac = (a ca a eda) /da = (200000 0) / 8 = 25000/a; ece, aaca aabe = 62000 25000 = 37000. E

e e B 37000 0.4 = 14800. E de caa de de e e 62000 14800 =

47200. E VPN = A (P/A, , ) P = 47200 (P/A, 8, 18) 200000 = 47200 4,0776 200000 = B

7539 a e e eabe. 3) caa : e a B 200000 de caa B

1200000 de deda aadea c B 15000/a caa eee a 18% be ad

ded. E e e 40% a deecac e e ea eca; = 18%. E de caa a caca

e e e eda de de aae a bac e caa e eee a c e.

AOFLUJOANTES FLUJO CAJA FLUJO CAJA

FLUJOCAJA INGRESOS

FLUJOCAJA

FLUJOCAJA

DE

SERVICIO

PAGO

PRINCIPAL

PAGO

INTERES PAGO DEPRECIACION GRAVABLES IMPUESTO DESP IMP

A B CD = A + B +

C EF = A + C +

EG = F

0,40 H = D + G

0200000120000 80000 80000

1 62000 15000 24000 23000 25000 13000 5200 17800

2 62000 15000 21000 26000 25000 16000 6400 19600

3 62000 15000 18000 29000 25000 19000 7600 21400


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4 62000 15000 15000 32000 25000 22000 8800 23200

5 62000 15000 12000 35000 25000 25000 10000 25000

6 62000 15000 9000 38000 25000 28000 11200 26800

7 62000 15000 6000 41000 25000 31000 12400 28600

8 62000 15000 3000 44000 25000 34000 13600 30400

E de caa de de e (ca H) e e de e eda de de aaeee, caa e e. Ece, VPN = B 12073 TIR = 22,27%. Ee ec, acad

c deda, aa e eabe e a) eee dedcbe de e, e a

aa eeca e = eee bac (1 aa e) = 20% (1 0,4) = 12% e e e a

ad ( = 18%); b) a deecac e eaa be d e be e caa

. Ee ce de ededae e e eeae aaacae, a e eaa a

eabdad de a ee be caa (VPN de B 7539 c B 200000 de

e a VPN de B 12073 c b 80000 de e).

FORMAS INCORRECTAS DE ANALISIS DE INVERSIONES: a ca e ede aa e e a

de a ee. E 2 ec deedee A B, cada cad B 110000 c 10

a cada , A ee de caa de B 38000 e e a, B 34000 e ed,ded e B 4000 a aa ea a B 2000 e dc a, e B ee de caa

de B 5000 e e a, B 9000 e ed, aead e B 4000 a aa ea a B

41000 e dc, e aaa ab ec aa = 10% a deecac e ea eca.


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Ece, e ec A e e e e B. 1) e be a e a: a aaca de

cada ec e cada a e a a de caa e a deecac (110000 0) / 10 =

11000:

AO PROYECTO A PROYECTO B

1 27.000 6.000

2 23.000 2.0003 19.000 2.000

4 15.000 6.000

5 11.000 10.000

6 7.000 14.000

7 3.000 18.000

8 1.000 22.000

9 5.000 36.000

10 9.000 30.000

Ta 90.000 130.000

Ped 9.000 12.000S e dde a aaca ed ee a e, e ee aa P A = 8,18% aa B = 10,91%.

Ece ee d aece a B. 2) e be a e ed: a e a

e B 110000 a a e ce, e ed de e e B 55000. S e dde a aaca

ed ee e ed de a e, e ee aa A = 16,36% aa B = 21,82%. E

d Taa de Re A Ta A e baa e a aaca a, eacda c a

e de a e eeeca e caca dded a aaca de a be e de a

e a e b de ea a c de a. 3) aa de e aaada ed:


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La cca e e debe eea a e a e cea e a de de ( de caa)

e e e. L ae de a e e e de caa e e bee , ede, VPN

TIR a eabdad de cada a, a e a a ceca de a.

MODULO II ADMINISTRACION DE LOS ACTIVOS

Obe 4 Udad 5 Adac de caa de aba, de eec ae ecabe

E Caa de Taba Ne e a deeca ee e ac ccae e a ccae. E caa

de Taba B e a cadad de d ed e ac ccae eead e e

ce dc de a eea. La c ca de a adac e de de

cec de caa de aba e e e ec aa e a eea eda ccea

e be a e, aa cacea a ccae cb ecedade a.

E caa de aba b e eee caee a ac ccae e debe e

acad c a ccae. L ac debe e acad a a eda

a a ae aa. E caa de aba e ce de eec, eec

ecabe, ea cea cba. E e BG:

E caa de aba e = ac ccae a ccae = 25000 20000 = B 5000

E caa de aba b = 25000

DIAGRAMA DE FLUJO DE CAJA: de eead aa aea a a de aba a

a dcc, ead ea. Cad e ede, e eea e be e eec,

a ea a cad, e cea cba, a cd. La cea cba

eeaa eec c ead de a cbaa. E daaa e ddd e 2 ece, a

Adac Facea a La Pa, e a ae e, e eeea a dece a a

a de a eeca, ae c ca dc de ac a eca de caa. La

ae de aba e aa Adac de Caa de Taba, c a eacc de ac a ccae. E e ce e e Eec, e e dbe aa aa a de aa

e c ee de acae a eda a a. E e ec e e e Cc

de Caa Cc Oea, e e a bae de a eeca de caa de aba. E bac a

cd a c a aa e a eea cba ecedade de caa de aba, ade

a bac e c (eee) ec.


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DINAMICA DEL CAPITAL DE TRABAJO: cae aac e ac ccae ae aac e

a ccae (cea aa) e , ae a ece e ca

b de a ccae, c cd baca a c a, c ed de acae.

CICLO DE CAJA: 2 c ee b 100000 e a a adee ca, e

ac B 60000, ece e ac ab B 100000 (eec B 40000 ac B

60000) e a ab B 100000. S ecbe a de de 20000 dade, ee B

40000 e aea a, aadea e 30 da, B 40000 e a de ba, aad B 20000 de

eda acad e e, a ea ac e:


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S e ee B 40000 e a de ba aa aa e eec a eea ee a ca de

ad de B 10000, e bee cd a c a de B 30000:

C a e aa da a cea a eede ed, e ece a cd

baca de c a. Se ede a cd a 20000 dade abcada:

S e cba a cea cba e cacea cd a c a:


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SITUACION 1 2 3 4 5

Caa de aba e 40000 40000 40000 120000 120000

Idce de de 1,67 1,44 2,33

Idce de ededae 0 0,47 0,33 0 La ac 1 eea a ee a cc de caa e de aba e eed

aa a eace. Ha de de de ededae a e e caade aba e de ec ae de caa. La ac 2 eea dc e de

ae de ededae, e e eec ea cee aa aca a eace

e ece a cd (aa aa). E caa e de aba eaece cae. La

c acea e deba, a e e ede ce d adcae dad

ea c aaa, a e e e ce dade e ce, e ade

ee a. La ac 3 e cca e a e cacea a deda, a c ea,

e a edd ada a dce ace be. Se ece ece a

a baca, aad c dc ead a ec de ecad. Ha

ededae, baa de db c acea. La ac 4 eea a ea e

dce ace a c de ea (c) a cea cba (c +beec), aead e a. E caa de aba e e ceea e

a a a dad be a ea de ea, ead a ac de de (dce de

de = 2,33). A aea e a, ea e dce de ededae, e a daa

c a. E a ac 5, e cba a cea cba e cacea cd

baca. La adac de caa de aba debe aca a ecedade ccae,

aca aa de de d ecea aa a eace ca aa ea deae

ea e ee e ececa ca.

PRESUPUESTO DE EFECTIVO (ca aaee): e eec e e ed de ecab e

ee ea a cab a acdade daa de a eea. Se aee ce e de eec

aa 1) aacce: a cbaa. 2) ecace: e eec e e eea

aa cb ace ea, cadad e deede de e a edecbe e

ee, a e e e ea c d acce a acae a c a. 3)

dade: dece a, ea eea, ec., a e e e eda

accede a cd a c a. 4) ceac a bac: e debe

aeee e a cea bacaa aa cea a bac a ec

ecd ad. L baace cea e a ecac dad e

a edade acea e dea a a d a a eea aa cb

ace, e ceada ad de eec. E eec e ac eead,

e aee ad ece ea e a dc de a aa de e e e

a aa. E ee de eec e a ecc de e ee de a

eea e ed dad. La adac ea e, ee ecedade de

acae aa 1) aca a acdade. 2) aae aa acaa be. 3)

ca aa deca dade aa ea. L ee de caa e dea

e, eaa a. P ee, abcae de ee ede d e a, c e

eebe. La ea a cd c 20% caceada e e, 70% e 30 da 10% a

60 da. La aea a e ca a cd (30 da) c 30 da de acac eeea


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e 70% de dc ead. Se cacea B 4000 de e e eebe dcebe B

10000 e cbe ccc de a. E 1/7 a e caa B 6000 e deea ee

de caa ea de B 5000.

a a eebe cbe ebe dcebe ee

Vea 10000 10000 20000 30000 40000 20000 20000 10000 10000

Cbaa

20% e e e 2000 2000 4000 6000 8000 4000 4000 2000

70% 30 da 7000 7000 14000 21000 28000 14000 14000

10% 60 da 1000 1000 2000 3000 4000 2000

a cbaa 2000 9000 12000 21000 31000 35000 22000 18000

Ca MP 7000 14000 21000 28000 14000 14000 7000 7000

Pa MP 7000 14000 21000 28000 14000 14000 7000

Ie 12000 21000 31000 35000 22000 18000

Ee

aea a 14000 21000 28000 14000 14000 7000Saa 1500 2000 2500 1500 1500 1000

Ae 500 500 500 500 500 500

a 200 300 400 200 200 100

Ie 4000 4000

Ccc 10000

a ee 16200 23800 35400 26200 16200 12600

ad e 4200 2800 4400 8800 5800 5400

caa ca 6000 5000 5000 5000 5000 5000

ad caa 1800 2200 600 13800 10800 10400

Caa a eeda 5000 5000 5000 5000 5000 5000

acae eed 3200 2800 4400

ece de caa 8800 5800 5400

Ece acae acad 3200 6000 10400 1600 4200 9600

E ee e dde e a ecc e, e ee de caa, a ecc e, e

ee de ea ca de aea a. La ca de ea a ecce aa e

ed eee de a, e e ce a e e ecea aa cc.

La ca de aea a e 70% de ead de ea de e ee. La deeca

ee e ee e e ad e ea de caa (e e dc e

ea). E ad de caa e a deeca ee e ad e a caa ca. C e eee de caa de B 5000, e acae eed e aa cb dc. E ece de

acae acad a ad acae.

PROCESOS PARA INCREMENTAR LA EFICIENCIA DEL EFECTIVO: ade de ee de

eec, d 1) ea a edcce be e e ee de eec: a

abe c ceea cad ecb eec eace, e aee a ad de

eec. 2) ca e ee: a aa de ea cac ace e ea a


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adac de eec. La cac ee baa ad de eec. 3) aceea a

cbaa, aaa a a e a: a e a deeca ee e ad de a ceea e

ad de bac. Ea deeca e eca e a ccace bacaa.

ADMINISTRACION DE EFECTOS Y VALORES NEGOCIABLES: aa bee e beec de

ac de a eea, edae e ae de dbdade de eec e e

deead. Ua e bed e ee de eec a cdce a de a eea(eaca, cae edca), e eaa a cca de adac de eec. La dea

bca de ca aaee e a de bee a eaeca e a de eec

aa acae ec a cca e ae ecabe. Ha e a e cea aec

1) cc de a eea: e edeea e ed de e e a ee abdaca dc

de eec aa ace ccace. 2) Reace c bac: e ece de cea e bac e

ceee e a) a de c e a cea; b) ca eabdad a bac e e

de e dbd ee ca a; c) e dc a ccac; d) dcad e e c

ea eaa. 3) a a eede e da aa aea a ececa de

deaae eec. 4) Aa a cbaa: a) ee deaae ecee; b) da

a; c) da dece a be cee; d) deaca a cee c deda, ae e ae de cad. Td e ceea e e de eec a cca aa

e d beec. L de eec ae ecabe 1) ea de de (MD): caa

de de cee a X da ea a a a c deeca de eee

ee 1 cee de ee % %. E e e ee ded aceed e e aea a

MD ee eabdad aa. La ccace de ee 1 eaa a 90 da, ae

ede e e e. 2) d de ac d (FAL): e aa ca a a cedad

acea ceae de acac, e ee da. Fca c a cea de

a, e c a ede. E a ccac a a a, c eee da ada

e aa e e e a a cedad acea (SF). 3) acac: eda a SF,

a a ded de ee 1 e 2 a. Tee eee da e ede e caaabe a a

a aa de e. Tee e de e FAL. 4) ceda b eca

aa: aaada a ee de bac e edc e BCV. E b

aa e a a eca, e e aaad ac de a eea e

e aa dad e aaa a aceede. 5) de a a : a e de 90 da,

ed bac cecae, eca, EAP SF. E aaad e e

aa eee eae. S ecabe e a ba aaabe.

Obe 5 Udad 6 Mde de ea ca de cd

ADMINISTRACION DE INVENTARIOS I: a c bca de a adac de ea eca a deeca ee ea deada a de MP c de dc ead.

MODELO EOQ (TAMAO DE LOTE ECONOMICO ecc de a): a ecee.

Ecea e aa de de e a e c a de ea. L c bc de

ea 1) c de de: c cd a dc e a ea. Se ce

cada e e e ace edd e eea e B/de. Se ca cad e ace e edd a

Ca e ce d c acad c e e de a de ee aa e


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ea a ea e aa. 2) c de aaceae: c de aee de ea.

Ice eee, bececa, c de eac, eac de ea, e, e

edd. Se eea c ceae de a ed de ea. S e ca de

dc a e a a ee dc e ad edd a a aa cae e e

de ee dc e ad edd e da de a, ece e a ed de

ea e a a a ad de a cadad e e c a c de a (a ad deea ca).

La ecac de a eca e (Y1 Y) / (X1 X) = (Y2 Y1) / (X2 X1), aa a ac dea. La

edadea ac e:


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Paa a c de ea, e debe a c de de de

aaceae. A edda e aea e e de dee a, e c de de

aea e de aaceae de. L c de de decaee

cae a e de dee. C e debe a e a de c de ea,

e aa ede B 1000000 de dc, c c de de e de B 2500 e de

aaceae e e 12,5% de ea ed, e eaa a aba aa deea ee de dee a ecee:

ORDENES POR AO

1 2 3 4 5 6 7

B / de 1.000.000 500.000 333.333 250.000 200.000 166.667 142.857

I. ed 500.000 250.000 166.667 125.000 100.000 83.333 71.429

Caaceae 62.500 31.250 20.833 15.625 12.500 10.417 8.929

C de 2.500 5.000 7.500 10.000 12.500 15.000 17.500

Ta c 65.000 36.250 28.333 25.625 25.000 25.417 26.429

Se bea e 5 edd a a ea e e e c a de ea (B 25000). S ae e aca:

Paa 5 dee, a ca de c a ea a e c de e a a de

aaceae, cde a ca. E e cdc bca de EOQ. La a de EOQ

: 1) e de dee a (N 0): N0 e e e de dee a

aa a e c a de ea, V e e a a de a ecaca a a e e a,

K0e e c de Kae e c de aaceae e %, ece c de de = cde aaceae; e c de de C0= N0 K0 c de aaceae Ca= (V Ka)

/ 2N0, dde V/N0 e e e B de cada de V/2N 0 e e e B de ea

ed c cae, e ee N0 K0= (V Ka) / 2N0= N02= (V Ka) / 2K0= N0= (V Ka) /

2K0. S V = 1000000, Ka= 12,5% K0= 2500/de => N0= (1000000 12,5%) / (2500 2) = 25 =

5 dee/a. 2) e de dade de (N): ade P = ec a, e

ee C0= N0 K0 N0= V / ( N) => C0= [V / ( N)] K0. C Ca= (V Ka) / 2N0, ece Ca=


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(V Ka P N) / 2V = (P N Ka) / 2, dde P Neae a e B de cada de (P

N) / 2 e e e B de ea ed c cae. Iaad c, e ee [V

/ ( N)] K0= (P N Ka) / 2 => 2VK0= P2 N

2 Ka=> N2= (2VK0) / (PKa)) => N= (2VK0) /

(P2Ka) = (1/P) (2VK0) / Ka. E e ee, Ne 2000 dade a P = 100 c/. 3) e de

bae de (NB): dca c debe e e e de a e e B cada de

aa a e c a de ea. N0= V / NB c C0= N0 K0, ece C0= (V /NB) K0. C Ca= (V Ka) / 2N0=> Ca= (V Ka NB) / 2V => (NB Ka) / 2. Iaad c,

(V K0 / NB) = (NB Ka) / 2 => NB2= 2VK0/ Ka=> NB = 2VK0/ Ka. E e ee, NB e B

200000/de. 4) e de da de de (Nd): e a 365 da e e

a, N0= 365/Nd=> C0= 365K0/ Nd. C Ca= VKa/ 2N0=> Ca= VNdKa/ 2 365. Iaad c,

365K0/ Nd = VNdKa/ 2 365 => Nd2= (2 365 365 K0) / VKa= 266450K0/ VKa=> Nd= 266450K0

/ VKa. E e ee, Nd= 73 da/de. Paa bee a a de aba e a e 1) e

deea c ceea a deada aa (V). 2) V e cae. 3) a dee ea e a

cea e edaa. 4) e deea c ceea c de de de aaceae.

Cad e ce ea ea, e a e d de ea c ecec ada.

La ea eca eeea a eada de e e de ea c ecec aea,

e e ea acaa e . Pe edd ede e deacad

acaee e e e. E ea e a ce a ead acaa e

.


25/38



E ea cece ea e (ecec de dee) ea ae e ee

( de ea), e cea a decece cad e ecbe dee e ea

e e ad. S N = e de dade/de aa a e c a de

ea, X = cecee de ecec e dade/da, Y = cecee de e dade/da

P = ec/dad, e e de da eed aa ecb a de cea = N/X. Pe (N/X)

Y = e de dade ada e e ed a de ecec. Iea ed = N

(N/X) Y. C Ca= e B de ea ed Ka=> Ca= (N/2) 1 (Y/X) P Ka=>

Ca= [(NPKa) / 2] 1 (Y/X). E c de de e C0= (V / PN) K0. Iaad c, (V / PN)

K0= [(NPKa) / 2] 1 (Y/X) => N2= 2VK0/ PKa (1 Y/X) => N= 1/P 2VK0/ Ka (1 Y/X). Ea

a dee de a a 2 e e de cecee. Cad a ecec e aea,

X ede a a a 5 e cee e a a 2. E d de ea c

deada deccda e a cad e cce a deada aa (V) c ceea, be e

a deada e cae, e dce e dc e ca e e ecad. S

eee eaae de dc 0 e a ea 3 eaa, 50 e a 4, 30 e

a 5, 40 e a 6 7; e c a e B 20,83; e de aaceae e 25% e de de

e B 20/de, e eede a e EOQ aa eabece a eeca a de ea. Se

bca a ae de e de dade/de (N) aa eca ae e aa

e e c de aaceae (Ca) = c de de (C0).

Sac U beac c a Ca/eaa Ca C

1 50 cbe e 44aeaa

4aeaa 0 0,00 20

2 80 e 4 54aeaa

5aeaa 30 3,00 20

3 120 e 4, 5 64aeaa

6aeaa 30/1 e + 40/2 e 11,02 20

4 160e 4, 5, 6 7

4aeaa

7aeaa

30/1 e + 40/2 e + 40/3e 23,03 20

Se e EOQ, e e da cad c de aaceae C a= c de de C0. E

ee ca, ee e de de a 120 a 160 dade (PREGUNTAR PAG 225).

APLICACIN DEL EOQ A PROCESOS PRODUCTIVOS: ca da dce ac e e,

e e de e a ca dae d e a. Se a ee d cad e ca e

de a ea de dcc eaee. L c cad 1) c de de: de de


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ea de dcc aaa (eea), ceae de dee aac de

dcc (aac) c de de MP. 2) c de aaceae: dede e e

eaba aa e e ede e dc. E aa de e de dcc aa

aaceae () ae e dc eabad aacead e edd a a

aa cae, aa e e acaa e edeead e e dcd. S

e dce B 400000 (V) de ce dc, c c de aaceae (Ka) de 20% cde dcc (K0) de B 800, e ede caca e e de ce a N c a

a N= VKa/ 2K0 = 7 ce a aa a c ae de dcc. S e

a a a (1/P) (2VK0) / Ka, e caca e e de dc ce N e aa P =

B 100/dc, e ee ee da 566 dade/ce. E aa de e de

dcc aa ea () e a cad dc eabad edd a e

e dcd. L ea acaa e de a edaa e

aea adaee a edda e a aa de eabac e a e a de ea. Se a a

a N= 1/P 2VK0/ Ka(1 Y/X), c Y = cecee de ea X = cecee de dcc

ab e dade/da. P ee, aa a eea e ebea 50000 d/a, c c

de aaceae de 20% c de dcc de B 90. E c dad e de B 50/da.E cecee de ea e de 14 d/da e de dcc e de 100 Ud/da. A, N = 10230

dade/cda de dcc.

ADMINISTRACION DE INVENTARIOS II: aa deea e e de dea e ea

( de edd). E e de eea () e e ed e ee ee e e e e e

ace a de e e e a ecbe. E aace cea, e e e e ace

dede e e ea acaa a de edd aa e e eee de ca ace e

edd, e e e e a a de e ea a d e deacada. La deada e a

eea () e a deada a de ea dae e e de eea. P ee, a

deada daa e de 2 dade e e de eea e de 30 da, a deada e eea e de

60 dade (2 30 ??). Cad e e de ea ee ceca de a 60 dade, e debe

ace e edd. Dc de ea (): a deada e e de eea cae edce ea ac dea:


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La deada de dc e aeca aace e , ace abeae, ea,

ec. E e de eea ede aa bea de de aa. Ea

aace caa dc e ea cad e ea dbe e cee

aa cb eee de a deada. Cad a deada e cae e e e de

eea e a de a, e ea acaa e a a e a e cb a

deada de eea. S a a deada eca de a ecada e e de de EOQ, c

e de eea cae, ab dce dc de ea. L dc debe eae

e dce c adca cdeabe e cee aec, caceac de edd

aa ca. La eea de edad e eee a ea de ea e e

aee aa cb cae dc e e eee.


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Maee ea eea de edad edce c acad a dc aea c de

aaceae. E c de dc cad e e de dc e e cbe c a

eea da e de a. E a de a eea cad e cecee de

aaceae Ka e e c adca. E c adca de aaceae e c

eaee, a e a eea e ae de ea. La eea e dde ee 2 aa bee

e ed e ea de e cadad. E e de eea de edad e

caca ad e cea a ac de c de dc de aaceae de a

eea. Paa ee e a e de babc e e baa e e e de eea cae a ecec aea de edd, e e dc e caa ae e e

cecee de c de ea de de e e a acaad e de edd.

E e c e bea e a a de de edd, ce cab de edee e a

eca de a deada (ae e e cecee de c).


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Paa caca e c de dc, ee CD = dc e dade (D) babdad de dc

(Pd) c a de dc (Kd) e de dee a (N0). C ea a e eaba

a aba de c de dc de aaceae de a eea aa aa dade de eeaaa caca e de edd c PP = cecee de de ea e de eea +

eea de edad. (HAY EJEMPLO)

PUNTO DE PEDIDO Y NMERO PTIMO DE UNIDADES POR ORDEN: a eea e eabe

a dc de ea dae e ed de edd e e cae e. A edda

e e N aea, a eea dea e a a ea acaa ee

e ece a a, edced dc e eda c.

DESCUENTOS POR VOLUMEN: a eaa de ca ade ee 1) ee c

a. 2) ee c de ae. 3) e c de de. 4) e bdad de

dc. 5) a eeeca de d. La deeaa : 1) a c de aaceae.

2) e ac de ea. 3) e caa eed. 4) a eeece deea. (HAY EJEMPLO)

ADMINISTRACION DE CUENTAS POR COBRAR: e ce e ca cad e eea a ecaca,

ea e edce e cea a cea cba. Eeaee ea cea a

cacea e cee, e a cea cba de aea e eec. E

a de cea cba deede de e de ea a cd e ed de e

acd ee a ea a cbaa. S e e de ea daa a cdce de

cd e aee cae, a cea cba = ea daa ed de cd.

Cae cee e a cea cba debe e acad de aa a

(acae baca, b, acce).

POLITICAS DE CREDITO: eabecda a aa eeca. 1) a de e de cd: e

a cd a cee d cabe, a cea cbabe e baa ab c

c acad a a cbaa, e e ede cee. E a de e de cd

e a deeac de ca de cd e a e e ae c aae de cd

c e aae de cee de ea. S a ca e eca, a edda acada

cee a e e e da cd e a e a eaa acada c a cea

cbabe babe a ee de cbaa. Ece, e debe ab e cd. Ua ca


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db aea c acad a a cea cbabe a e de cbaa e

caac c a dade acada a e cee. E ee ca, e debe e

cd. De de c aae debe ce c acad a

acae de dc aa a ea. E a de e ce: a) cace: ac a

de a babdad ea ec de cee de ea aa bace; b) caacdad:

a be de a acbdad de e e cee cacee deda, baad e eeeca da aad; c) caa: c acea eea de cee, eeada e e a de

dce ace, eecaee de e (dce de ededae, a ccae, ec.);

d) caea: aaa eae e e cee ece aa eada cd; e) cdce:

ac eea de a eea, a da dde ea a eea a cdce

abeae e aeca a cee. 2) de cd: debe eecca e ed e cbe

e dece ecd a. Se bca e e de eac e e beec

aae ae a c acad c a ca de cd.

MODULO III FINANCIAMIENTO DE LA EMPRESA

Obe 6 Udad 7 Facae a c eda a

BANCOS COMERCIALES: ee caa e bcac (D Fedea, e

ee), ede ecb de a a a, a a, ad dce de cd aa

1 a de ece, a cd c aaa ea, a cd a cea

cee . Reda SUDEBAN. Ee cea de a acdad acea eeaa aa e

acae de eea a c a. S e a e de 1 a, a aa a

90 da. S a de a a a a (ebe de eda). S aa de eee

cbada baa e a ce, a e deae eeea c

a bac.

BANCOS HIPOTECARIOS: ede ecb de a a a, a a eca

de de 25 a de a, aabe e ca eae eae eada e

ceda ecaa b de a. Reda SUDEBAN. S be e ace a a

a a c aaa ecaa be ebe ba, bba ae. E dda a

a ccc. E ae e e a de ea ee e beec. P ee, e

ca aaae de B 500000, c ca de b 150000, aa e acad c 120, 180,

240 0 300 ca () eae a 1,5% ea () (18% aa). E ad a e acad e de B

350000 (P). Paa caca a ca eae (A), ee: A120= P(A/P, 120, 1,5) = 350000

0,0180 = B 6300 ea. Paa A180= B 5635 ea. Paa A240= B 5390 ea. A300= B

5335 ea. Paad de 20 a 25 a de acae, a ca ea e edce e B 70

e, c a deda 5 a . Ece, a aa de a e ace a 15 a.

C a ede e ec eec de eda, ee a e de

edae ec, e ca a e, a a e a cedade acea.

SOCIEDADES FINANCIERAS: caa e bcac. Pede cb cca bace a

eea ada c aaa aac de caa e eee. Maea ae

bc ad. Oa cd c eea de d aa bee ebe c aaa

ecaa de 20 a. Recbe de a a a ee b ace.


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Reda SUDEBAN. S ca be e a ccac de caae, aca a dcc,

ccc, adc ea de bee ec. Pee cd a eda a (57

a). Pede aca dc e caa de aba de eea.

COMPAIAS DE SEGURO: ee de e a bac cecae e eca a e

e ae e ee. Oa aa a eea aa cace ec

de e ca e.INSTRUMENTOS DE FINANCIAMIENTO A CORTO PLAZO: cad e eaa a eac de

cd ee 2 ea, aae dca, ea e eecca a a de dce e

eecca a ae, e , a, ece, aa de e, ec. Medae a

aceac de bac, e eecca a eac, aad a bac a ea e de de

bac, abad e de adedad e a cea de cee cbde eee. L

eee ede cbae acad a ece. U aa de B 100000 a 180 da

16%, e aa acad => 100000 0,16 (180/360) = B 8000 e cee ecbe B

100000 8000 = B 92000 aa a 180 da B 100000 (EXPLICAR CALCULO DEL VPN). S e

aa eee a ece, e ecbe B 100000 e aa B 108000 a ece.

Cacad e VPN aa ab ca, eee e aa acad a 16% aa e 180da, a aa eeca e ceea a 17,7%, a aa e a a ece e caba.

Ece, a e a de aa eee e a ece, eadade ecda. La

aa de aa baca a 90 da c eee acad. N ee aaa

eeca, aaa eadada bee de a eea. Pede ee aa,

aae aaa eae, deaada a d de dce, cae e aa ea. La

ea de c cad e eaa a ea. E bac e ecbe a ea e

bad a ea aee a a de e a b de e a ace. La ea ede e

edada a ece, c ea cee. Pede ee e ed.

FINANCIAMIENTO A CORTO Y MEDIANO PLAZO: e de c a e ae ca de

acae de a eea, a e de 1 a, eeaee a 90 da a a de aa

/ ea. Geeaee ee aaa eecae, aa. Ada a de d de

a eea aca dc de caa de aba cad e dce deae ee e

a e cb. E e cbad e c e e e e de eda a. E

acae a eda a eeea e acae de a aa de e

cae aae aa eaa a dade e e ede. S ece e de ee 5

8 a , a ece, e da a de aca dde e aa eee. L ab a caa

e eaca. Pede ee cdce de eda e ace de de

ededae. S bec e a edaa c de c a, ede ee

ed aa deea a caacdad de a de cee. E e e cba e a e e de

c a, a e a a e. E ea aedae e a a de acae

dde e ca de ea e caceabe debe ce aa e ece, cad ede

abe c a ca a ead, a eac de ca e e de be. E

a a a ca a cd c a de a ca ca a a de ed. N ee

ecce. E c de e deede de e eee e e dc de be (e a e

e deea a ea / de e) e a edad acea.


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POLITICA DE FINANCIAMIENTO: e cce adca de caa de aba ee e

ac debe e acad a eda a a c caa , e e

deede de a da de ac. L ac ccae debe e acad a c a. E

c de acae a a a e a, a e e e e a. Ua ca de caa

de aba e ceada, ea a ea e ceae de d bed de ee

a eda / a a, a e e e dce, ea be ea a deda ac a. S a ecedad de d e eaca ccca, e ceee ededae a a

a a e ae ea e caceabe, a deda ede ea ca. E aec de c c

eec a ece a a eca de a aa de e, e dec, ea e ee

e ece, a e e e. E ece de a deda a eda a e ad e

ca c a acdad de caceac a a de de caa a a a

c a. Ee: a eea ee ac de B 500000, ad ccae ad .

Tee dad de 30% ae de ISLR. La eac de ededae e de 50% e a e

decd ee e acae a c eda a. E ee cbad ce

acea e de 16% a c a 20% a eda a. Se aaa a ca de

acae aea (100% c a), eeda (50% c 50% eda a) ceada (100% eda a). Se caca a dad ea aa cada ca de

acae e ISLR e de 50%:

ceada eeda aea

ac ccae 2500 2500 2500

ac 2500 2500 2500

ac a 5000 5000 5000

ced a eda a 2500 1250

ced a c a 1250 2500

eac de 2:1 1:1

aaca ae ISLR (1) 1500 1500 1500eee (2) 500 450 400

e aabe 1000 1050 1100

ISLR 500 525 550

aaca ea 500 525 550

aa de e be caa 33,30% 35% 36,70%

(1) => 30% 5000(2) => (20% 2500) = 500 (1250 16% + 1250 20%) = 450

La ca aea bee e ede be e caa a dad ea. E ee

acaad de ae e e (CHEQUEAR CALCULO DE TASA DE RETORNO SOBRE ELCAPITAL).

Obe 7 Udad 8 Facae a a a

E ededae e beec e eea a eabdad. S e e a a eea,

bac, ab c e de, e a dde e c cba ISLR; a caa ee

e B 4000000 e decde ee e 100% caa 50% caa 50% deda. La aaca


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eeada e B 1000000 ae ISLR, e e cbad e 10% a aaca ea e dbe e

dded, e caca e beec:

100% caa 50% caa

ac 4000 4000

deda 2000caa 4000 2000

aaca ae ISLR 1000 1000

eee 200

ISLR

aaca ea 1000 800

dded 1000 800

eee aad 200

a aa e de 1000 1000

FLUJO DE CAJA ee e

N ee a eaa aa e de e ededae, a e e ab ca ecbe a a

cadad de de.

100% caa 50% caa

ac 4000 4000

deda 2000

caa 4000 2000

aaca ae ISLR 1000 1000

eee 200

aaca aabe 1000 800

ISLR 480 384

aaca ea 520 416

dded 520 416

eee ecbd 200

a aa e de 520 616

FLUJO DE CAJA ISLR 48%

E ededae ea beec e ee ca (deeca de B 96). S ade e aa

e 50% dded (B 260 aa 100% caa B 208 aa 50% caa) eee

ecbd (B 100 aa 50% caa), e a aa e de aa a ee a deeca de B 48

(100% caa = 260 50% caa = 308), ac e beeca e a ae. La ac

e Veeea e dded be de ISLR e eee aad a 35%. E ee ca, e

ededae e aabe e B 26 (B 520 aa 100% caa B 546 aa 50% caa).

Ece, ededae aea e a de a caa a e acca ecbe de.

La ecac de a de a caa e => VE = VO [+ 1 = (1 Tc) (1 Td) / 1 T)] D, dde VE =

a de a caa c deda; VO = a deda; Tc = e de a caa; Td =

e a dded; T = e a eee D = de a deda (REVISAR FORMULA).

FINANCIAMIENTO A LARGO PLAZO: A) a ee de b acce de cace bc

caada aa da edad edad, a CNV. U b e a ea de a de

e, de eee caa a a eca dada. S a a e e a e e aaa,

c e e a a a eca de ece eabecda, e de eead e


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ea. Se a de ca, e caca e 1) a a a a: e ec de b e

a a a a. 2) dece: cad e ec e e a a. 3) a: cad e

ec e a a a. Ee: ace 3 a e ee b b 40000000 a a a,

c e a de 15% aade cada a eca de ece de de 7 a. S

cad eea 20% e, c e e ec de ca? Se abe e cada B

100, e bee B 15 (15%) eee a a de 7 a e ecb B 100 (aa). Lead a a eee e => P = A (P/A, 7, 20%) + F (P/F, 7, 20%) =

15 3,6046 + 100 0,2791 = B 81,98 e e debe ece cada B 100 de a a,

e deea ede de 20% de a e. S e e a e a e e eead, e

b e ede c a; e ca ca, e ede c dece. S ae, e b e

ede a a a. L b ab e caca 1) e de e: a) aabe; b) . 2)

S aaa: a) eca: aaad c a ac; b) aa: ee

aaa; c) cebe: e cee e acce eeda ce. 3) S ece: a)

a : d b ee e ece; b) d de aac: a aa

eed aa aa b. E d e a aa ea ace ecae acae de a

e a; c) ece: a e ee. B) acce: aa e acae deec / cab e a eca de a caa. S a ea acce adda

e ea, a ede de de dec adac de a caa.

Pede e 1) eeda: ece dded , cdcad a a aaca de a eea. Pede

e acad ( a aaca e ed e ede aa dded, e e

aca aa ed). L acca ee de de dec. La cca de

aac ce e ea a a eee dded a a aa de dece (K),

e eeea a eabdad eeada. S a acc eeda ee dded eed (D)

de 15% e eea e de 20%, ec e aa? S e dded e B 15 cada B

100 => a = D / K = 15/0,29 = B 75 cada B 100. 2) ce: dded e c de

ead, e e aa de de aa dded eed. L dded ede e a)

cae: de dded. Se aece a a eeda. Se caca c V = D/K,

dde D e e dded K a aa de dece; b) cece cae: dded

aea a a aa cae (), e ede e a e K. Se caca c V = D 1/K,

dde D1 e e dded e e a 1 = D0(1 + ); c) decece cae: dded

decece a a aa cae (), cacad c V = D1/K; d) ecece: e a de a

acc e a a a eee de dded e e ed de ecece a e a

de a acc c cece cae, ed a a eee. (EXPLICAR EL EJEMPLO)

FINANCIAMIENTO INTERNO: cad a eea dce beec ede ea dded

dea ded abe ec e ee e ae ede.

MODULO 4 POLITICA DE LA EMPRESA

Obe 8 Udad 9 Oea bca a C aca de Vae

LEY DE MERCADO DE CAPITALES: ceada e 31/1/73 edae acea ca # 1566; deada e

22/5/75 edae a ea e e acea ca # 1744 eadaa, e e ee. Paa

ea a ea bca de acce ae de eda a a, ece


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de deda bca de cd ed ce a a e de BCV, e de bac

de cd e de ea aca de a a. S ce e cea e e ea

dc ad da, ec . La LMC cea a C Naca de Vae,

adca a e de aceda, aa ea, a caa e ecad de caae.

COMISION NACIONAL DE VALORES: aa a ea bca de ae, ea a

ee, aa ea e cae de a ba de ae cede.

Obe 9 Udad 10 Pca ea de a eea

POLITICA DE DIVIDENDOS: deea e ceae de a dade eeda e e aa aa

aca e cece de a eea e e e dbd ee acca c aaca e

dded. L ace e e e a ca de dded 1) aec eae: ac

ac. La LMC (a 125) da e deec a ea de ae deec

ecd e e ecad de ecb e de 50% e dded dade ea

beda e cada eecc. De ee ceae, e 25% debe e ead e eec.

S a dc acad, ee e debe cea ae de db dded. 2) de: a

dade eeada e a aee aaece e e BG c dade eeda e e

ee eeaee e ac ecea aa e cae de a eea a e

ede de de ea (a e acada). La dade de a aca ede ea

dbe aa e. Ua eea ede ee aa dade eeda , eba,

ee cee de aa decaa dded e eec. 3) aa de caceac de

deda: a de e e debe aa a bace, e ede decaa dded. 4)

aa de cece de ac: ea aa ea aa, ae e eee de

acae, e a bdad de decaa dded a e a ecedad de a a

dade eeda aa acae. 5) e de acca be ac: ea aa deede de

a eaac de a acce dded ecbd. Mea ade e e e

be ac de a eea, a a adee a acce e ecea ea

dded. 6) acce a ecad de caae: a eea ede a deee a de

acae (e de b, acce, cd, ec.), a e a a a de ea

dded. 7) eabdad de dade: ea eabe a dade, e ede aca

ceaee a ecedade a de acae e ea a dbc de ce

ceae de dded.8) ecce cacae: ede e a ecc e e

aceed e e ca de cd aa e deda e aa aad.

TIPOS DE DIVIDENDO: 1) e eec: e a eed. La eea eaa ac de

de (ccae) eee de caa, a a de ee de caa. L

de dded e eec : a) cae acc: ee decd e aea, ccda a dade, e acca ee edad e ca a a

ea acc; ceae be dade: acca abe c ecb, e a

eea eda eda e ca a cace eeada e eee de

acae; c) ceae adca: eba 2 d aee. E

ceae e e a de d b, e adca deeded de eee

de caa. E eea edaa eea, ede abe a ca de dded


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aa e a a eea e eace eea dad. 2) e acce: e

dded e acce ea a aa e a ea de dade eeda a caa. E

a ea e dded e dde ee e a a de a acc. E e

acac e acce, e e e ce ad a eeca aa edc e ec a

de a acce, acda accebe a ee. N a aeeca de de

dade eeda a caa, a eecac de e de acce aa, aac de caa.

IMPACTO DEL DIVIDENDO EN EL PRECIO DE LAS ACCIONES: a eea aa ca

dded, e ec de a acc aa ece e ce, a e e ee

ede. S a eea aa da dad e a de dded, eceaaee a

acce e ca e, a e a eea eda dea de d aa ee

a. E e ea ace, ea cca e aa deaae ace. Ece e

debe ea a eb.

CRECIMIENTO DE LAS EMPRESAS:

ea a e e c de a eace de a eea. S ee bae da e be,

acac de acdade, eca de aac d de c, eaa

acdade cece aaaee dcdad ececa. ea b ea a a

eea e eec cae, edda ecee, c cee e e

dcdad. E ea c, a eea acaa , e e e eaece

e. Pe cea a deeae deee ace (dec de be,

bac de aaa, ec. ea d), e a eeca ea be aa

decd a eaea de cece, ad e cea a eaa eaa ea a

dade e de ecad. Ea eaea dee e a eea e deaa

ea eeaee. Ua eaea de cece e e e, de de cede ecad eca, e ceea a ea eaa, ea e cac c a

eea. E e dd a ceea e e de ea, a dade, e ceae de

acac e e ecad decde. La 3 ea ce e a cad e a

ead a e bee ead a deada, aad e ecad de a,

cead ea ea eca, ea ca de ec / dcad e dc. S e

a aba d acaad, e a a decac, aaded dc ec


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ed de ce e, aeed cae a eca e ecad. La

decac ede e eca a. E a a, dc ec e

ae a a eee. Ea decac e c ae be ead ba

ce de ecad eca. La decac eca ae dc ec

e ceea a acdade ae. Ua eaea de cece ee e ea e

cac c eea eea ea ( cdac). Tab ede abed de a eea be a a a de acac deca / accaa. Rea e

a eac eada cada de eea e e eda a dedad caa

dda. La cbace de eea e debe a a eca de ecaa a ececa

ca, e cee de c de ecad, edcc de a ceeca, decac de

ea de dcc ea a ac aa ee acce a acae.

FUSION: a de cece ee, dde a eea (ae) adee a edade

de a (ada). La ea cea dedad ca eace, ea e a

a e abbda, ede dedad e dea. Se adee d ac a

bace. E a de ad aa a ae e eec, acce eee

cecae. Paa a, e debe cdea 1) dade acc acae a:eecaa de cece de a ea eea, e deea e ec de a eea e

e ca. La aabe a aa de cece de aba eea, aa e eac

c a dade ea, dce de ecdad a a de ecab de a . 2)

dded: ede e a cdce de a e e e ec de ecad de

eea aaee cea. 3) ec de ecad: e ec de ca ede e a

(20%) e e ec aca de ecad de a eea e e ca. S e ec de ecad

aca e ba, ede debee a e eea a cdce de a da e de a eea,

e ca ea eea ee ac eeae, e ece a ec a acca

aa e eda. 4) a e b de a acce: ae e a cdce de ,

eecaee cad e a e b e c a e e de ecad. 5) e ac ccae

e: deeca ee ac ccae a ccae. Idcad de de de.

Ca a eea c a ccae e acc e a a cada e c aa

ca a eea. Ade, a ada ee deda, e c aa aa

a ad aa e acae de a ea eea.

EFECTO DE LAS UTILIDADES Y EL PRECIO POR ACCION: a eea X Z decde ae,

ed Z a beee adee a acce de X e eac 1 1, debd a ec e e

ecad. S a cee eda de dade, e ee:

aaca a acce dad/acc P/U acc ec eca aaca a acce dad/acc

acca X 20.000 5.000 4 15 60 70.000 15.000 4,67

acca Z 50.000 10.000 5 12 60 70.000 15.000 4,67

ANTES DE LA FUSION DESPUES DE LA FUSION

Ece, a caa cee e a dade de acca X, e a edcc

aa de Z. E ec de ecad de a acce aea aa X e 15 4,67 = B 70, ea

e de aa Z e 12 4,67 = B 56. S a e baa e e ec de ecad, ece

a dc dc e e ecad. S e baa e dade acc, ce


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dc eaac. L eec de a e eea e a dade acc e e

ec de ecad (PEDIR EXPLICACION).

CONSOLIDACION: a de cece ee e a e 2 eea e edade

aceeca a a ea eea, eded a dedad a. Se caca e 1)

ae: ea e a. 2) ccca: ea ea eacada a a de a

eca e ecad (eca). 3) ceada: ea e ea deee. E cadaccede a a cdac aa ceea e a de a acce a eac ecdad, a

aa de cece eca de cece e, ace a bea e, ea a

eabdad de a ea dade, cbde c a e ceee

aace eacae, baacea, ceea deca a ea de dcc, edc

a ceeca, ad ec (aea, eca, eeca), ceea a ececa

eabdad (e). E eded bca a cdac aa aea e a de

acce, aa de cece (ecbe ec) deca eace. E e ee

cad e eca de a eea cbada e a a dda.

resumen administracion financiera 661 - cecilia rangel

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