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A NRSRO Rating*

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*HR Ratings de México, S.A. de C.V. (HR Ratings), es una institución calificadora de valores autorizada por la Comisión Nacional Bancaria y de Valores, y registrada ante la Securities and Exchange Commission de los Estados Unidos de Norteamérica como una NRSRO para este tipo de calificación. El reconocimiento de HR Ratings de México como una NRSRO está limitado a activos gubernamentales descritos en la cláusula (v) de la sección 3(a)(62)(A) de la U.S. Securities Exchange Act of 1934. (please see English disclaimer at end of this document)

Municipio de Nicolás Romero

Estado de México

26 de abril de 2013 Calificación Municipal

HR BBB-

Contactos Anakaren Sánchez Asociada de Finanzas Públicas E-mail:[email protected] Ricardo Gallegos Director Ejecutivo Finanzas Públicas / ABS E-mail:[email protected] Felix Boni Director de Análisis E-mail: [email protected] C+ (52-55) 1500 3130 D+ (52-55) 1500 3139

Calificación Nicolás Romero HR BBB- Perspectiva Estable La calificación que determina HR Ratings para el municipio de Nicolás Romero es de HR BBB- que significa que el emisor ofrece moderada seguridad para el pago oportuno de obligaciones de deuda. Mantiene moderado riesgo crediticio con debilidad en la capacidad de pago ante cambios económicos adversos. El signo “-” otorga una posición de debilidad relativa dentro del mismo rango de calificación. La baja en la calificación obedece a las contingencias que el municipio enfrenta por el pago de un adeudo del organismo de agua y adeudos con CFE. Por lo que de no contener el Gasto e incrementar los Ingresos de manera significativa para hacer frente a estas obligaciones la entidad incurrirá en mayor déficit y con esto un aumento de Deuda.

HR Ratings bajó la calificación del municipio de Nicolás Romero, Estado de México a HR BBB- de HR BBB+ y modifica la perspectiva a estable de negativa.

La presente calificación se sustenta en el análisis de la cuenta pública de 2012, el avance presupuestal a enero de 2013, así como a la Ley de Ingresos y Presupuesto de Egresos de 2013. Algunos de los factores más importantes sobre los que se basa la calificación otorgada son los siguientes:

Un deterioro en el resultado de Balance Financiero, pasando a uno equivalente al 17.7% de los Ingresos Totales en 2012 de uno de 9.2%. Lo anterior derivado de una tendencia creciente en el Gasto Total, principalmente por el Gasto Corriente. HR Ratings estima que el resultado financiero de 2013 se encontrará alrededor del 16% de los Ingresos Totales.

En 2012, el municipio realizó el pago de P$29.8m correspondiente al adeudo del Organismo de Agua, del cual el municipio es aval. Dicho pago se realizó con Participaciones Federales y se espera que continúe en los próximos años. Lo que representa una contingencia para la entidad, generando un incremento en el Gasto.

Los Gastos Totales, en 2012,presentaron un incremento interanual de 16.7%, donde los Gastos Corrientes crecieron 20.5%, derivado de lo mencionado anteriormente, un cambio de luminarias e incrementos a las aportaciones del DIF.

Los Ingresos Propios registraron un incremento mínimo respecto al año anterior. Mientras que los Ingresos Federales y Estatales por gestión mantuvieron el nivel observado en 2011. Por lo que no se detecta un esfuerzo de la entidad por aumentar sus recursos. Sin embargo, de acuerdo a la información brindada, en 2013, se espera iniciar con la primera etapa de la Modernización Catastral.

La Deuda Total del municipio se conforma de 2 créditos bancarios y un convenio con el ISSEMyM con un saldo a enero de 2013 de P$255.9m. Es importante mencionar que en diciembre de 2012, se realizó una ampliación de P$30m de uno de estos créditos. De acuerdo a la información brindada por la entidad, no esperan adquirir deuda adicional en 2013.

El Servicio de Deuda en 2012 es de 14%, lo anterior, derivado del pago de P$17.8m de créditos de corto plazo. Cabe destacar que se detecta el uso continuo de este tipo de créditos, lo que incrementa el riesgo de crédito de la entidad.

En marzo de 2013, el municipio firmó dos convenios de pago con CFE por un monto de alrededor de P$36m y P$18.2m correspondiente a un adeudo histórico. Dicho saldo se registra en el Pasivo ya que no genera intereses y tiene vencimiento en 2015.

mailto:[email protected]



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26 de abril 2013 Calificación Municipal

HR BBB-

Finanzas Públicas

La entidad registra un deterioro del déficit financiero en 2012, pasando de 9.2% respecto a los Ingresos Totales en 2011 a 17.7%. Lo anterior corresponde principalmente a un crecimiento interanual de los Gastos Totales de 16.7% derivado en mayor parte del Gasto Corriente. A un año de la recalificación del municipio se observa una tendencia creciente del resultado de Balance Financiero, pasando de un déficit de P$33.6m en 2010 a P$50.7m en 2011 y P$105.6m en 2012. Es importante mencionar que en la calificación anterior, HR Ratings estimaba un déficit menor al observado en este último año, sin embargo, al cierre de 2012 se presentó un incremento no esperado en el Gasto Corriente, superior al promedio de los últimos años, generando un aumento del déficit financiero.

El resultado observado en 2012, corresponde principalmente al ritmo acelerado de crecimiento de los Gastos Totales superior a los Ingresos, tendencia que se observaba en los últimos 4 años, donde la tasa media anual de crecimiento 2009-2012 (tmac09-12) es de 10% para los Ingresos y 19% para los Gastos Totales. No obstante, al cierre de este último año se presenta una de las mayores brechas entre el crecimiento de los Ingresos y la de los Gastos, registrando un incremento interanual de 8.6%, y de 16.7%, respectivamente. Cabe destacar que de 2009 a 2010 la tasa interanual de crecimiento fue de 13% y 30.2%, respectivamente, generando el desequilibrio en las finanzas de la entidad, pasando de un superávit a un déficit financiero.

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Dentro de los Gastos Totales, los Gastos Corrientes presentan incrementos de alrededor de P$83m, principalmente en los rubros de Servicios Generales, Servicios Personales y Transferencias y Subsidios. Por el lado de los Ingresos, el crecimiento total fue de poco menos de P$50m, correspondientes en la misma proporción tanto a los Ingresos Propios como a los Federales.

En cuanto a los Ingresos por Financiamiento, en 2012, según Cuenta Pública se adquirieron P$60.2m. Sin embargo, P$30.2m de éstos corresponden a créditos de corto plazo que se liquidaron dentro del mismo año fiscal. Por lo que HR Ratings únicamente registra P$30m de la disposición de Financiamiento correspondiente a la ampliación del crédito de Interacciones de P$150m a P$180m. De acuerdo a la Ley de Ingresos y Presupuesto de Egresos de 2013, se espera una reducción del déficit en el Balance Financiero alcanzando P$23.9m, es decir, 3.9% de los Ingresos Totales. Esto derivado de la disminución de los Gasto Corrientes y de las erogaciones en Obra Pública. No obstante, HR Ratings estima que el déficit de 2013 será alrededor de 16% de los Ingresos Totales, ya que el ritmo de contención de Gasto en 2013 se espera menor que el presupuestado, adicionalmente la entidad enfrenta pagos de adeudos del organismo de agua y CFE, principalmente. Por lo que de no presentar un incremento en los Ingresos Totales para hacer frente a dichas obligaciones, el municipio deteriorará el déficit, aumentando la Deuda y que por su estructura actual sería de corto plazo.

Los Ingresos Totales presentaron una composición de 80% Federales y 20% Propios, en 2012. Ambos, registraron un

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crecimiento de alrededor de P$23m, sumando un total de P$47.4m adicionales de Ingresos Totales respecto a 2011. Destaca la gestión de programas Estatales GIS y FEFOM. Al cierre de 2012, los Ingresos Totales ascendieron a P$598m de P$550.6m, donde P$478.2m corresponden a Ingresos Federales y el resto a Ingresos Propios. Dentro de los Federales se presentó un aumento de 5.2% respecto a 2011, los cuales se componen de 49.4% de ingresos de Ramo 28, 42.7% de ingresos de Ramo 33 y 7.8% de Otros Federales. Otros Ingresos Federales pasaron de P$39.4m a P$37.4m, es decir, una disminución interanual de 5.2%. Dichos Ingresos se componen principalmente de la siguiente manera:

P$10m de SUBSEMUN

P$9.5m Hábitat

P$7.4M IMCUFIDE (Instituto Mexiquense de Cultura Física y Deporte)

P$2m Rescate de Espacios Públicos

P$6.6m FEIF

Es importante mencionar que el crecimiento observado en los recursos Federales desde 2009, corresponde en mayor parte a los ingresos de Ramo 28 y Ramo 33. Por lo que no se identifica un esfuerzo por parte del municipio para obtener mayores recursos de gestión. De acuerdo a la información brindada por el municipio, se espera que en 2013, la gestión de recursos Federales y Estatales rebase el nivel

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observado en 2012. No obstante HR Ratings dará seguimiento durante el año al comportamiento de estos. Por otro lado, los Ingresos Propios en 2012, alcanzaron P$118.1m de P$96.2m en 2011. Lo anterior, se deriva principalmente por Otros Ingresos Propios que pasaron de P$27.4m a P$40.8m. Dentro de estos se registran los recursos correspondientes a los Programas Estatales GIS y FEFOM. Los recursos de GIS en 2012 pasaron de P$3.3m a P$15.4m, mientras que los ingresos de FEFOM de P$21.8 a P$23.9m. Adicionalmente, dentro de Otros Ingresos Propios se encuentran P$0.6m de Contribuciones de Mejoras, así como P$0.7m de Bonificaciones y Descuentos Obtenidos. En cuanto a los Ingresos por Impuestos, estos presentaron menor recaudación por P$0.2m, descendiendo a P$57m en 2012. Lo anterior se debe a una baja en los ingresos por el Impuestos sobre Adquisición de Inmuebles (ISABI) que pasó de P$16.9m en 2011 a P$13.9m en 2012. Igualmente, los Impuestos por Predial presentaron un incremento mínimo de P$1.4m, alcanzando P$34.9m. Con información a enero de 2013, se ha recaudado P$21.2m de Impuestos, donde P$19.1m corresponde a Predial y P$1.2m a ISABI. De acuerdo a la información brindada por el municipio, durante 2013 se espera incrementar la recaudación, principalmente de Predial, derivado de que se encuentran realizando gestión con Banobras para llevar a cabo la Modernización Catastral. Algunas de las principales acciones que se llevarán a cabo son la actualización del padrón de contribuyentes, visitas en los domicilios, entre otros.

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Los Ingresos por Derechos pasaron de P$10.3m a P$16.9m en 2012, esto derivado en mayor medida a que los Derechos por Prestación de Servicios pasaron de P$9m a P$15m, principalmente por Desarrollo Urbano y Obras Públicas con una recaudación superior a P$6m respecto al año anterior. De acuerdo a la información brindada por el municipio esto se debe a quese implementaron campañas de regularización de construcciones dicho año. Por último los Productos mantienen el nivel observado en 2011, alcanzando P$1.3m derivado en mayor parte por un incremento en los Rendimientos Financieros. Mientras que los ingresos por Aprovechamientos pasaron de P$0.9m a P$2.0m, lo anterior corresponde a Donaciones Herencias y Legados por P$1.06m que en 2011 no se recibieron. Dichos recursos son donaciones de negocios. HR Ratings dará seguimiento al comportamiento de los Ingresos tanto Federales como Propios con el fin de determinar si existe algún cambio que afecte el equilibrio de las finanzas. No obstante, de continuar un bajo esfuerzo en la gestión de recursos Federales y Estatales, así como en la recaudación de Ingresos Propios, el déficit Financiero continuará a la alza, ya que los Ingresos no serán suficientes para cubrir las necesidades de Gasto, lo que generará mayor adquisición de Deuda y deterioro en la calificación crediticia de la entidad en el corto plazo.

Los Gastos Totales registran una tasa de crecimiento interanual de 16.7% en 2012, donde la de los Gastos Corrientes es de 20.5%. Destaca un incremento de P$40m en el rubro de Servicios Generales. De la misma manera, las erogaciones en Obra Pública ascendieron aproximadamente en P$30m. Al cierre de 2012, los Gastos Totales pasan de P$701.8m de P$601.2m en 2011, de los cuales P$491.5m corresponden a Gastos Corrientes de 2012 y P$407.7m de 2011. Es importante mencionar que la tmac09-12 de los Gastos Corrientes es de 16%, es decir, una tendencia creciente que de continuar Dentro de los Gastos Corrientes, destaca el crecimiento en Servicios Generales alcanzando P$140m. Esto se debe a que durante 2012, la Energía Eléctrica y el pago de Agua presentaron incrementos de la siguiente manera:

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De acuerdo a la información brindada por el municipio, el incremento en Energía Eléctrica corresponde a la colocación de luminarias en la Vía Corta a Morelia y en la carretera Progreso Industrial-Villa del Carbón. No obstante, el pago de P$29.8m por Agua se debe a una deuda del Organismo de Agua, la cual el municipio es aval y actualmente se encuentra amortizando a través de Participaciones Federales. Por lo que se espera que en 2013 dicho pago continúe e incluso crezca. Lo anterior representa una contingencia importante para las finanzas del municipio. Adicionalmente, el municipio cuenta con adeudos con CFE, por lo que en marzo de 2013, firmó dos convenios de pago. El primero por P$36m correspondientes a adeudos de 2009 a 2012, y el segundo por P$18.2m que obedecen al adeudo de 2012 a febrero 2013. Lo anterior, bajo el esquema Peso por Peso, donde por cada peso que se pague del consumo corriente, se condona uno del adeudo histórico. Lo anterior, también representa una contingencia, ya que incrementan las obligaciones de pago del municipio. En cuanto a las erogaciones en Servicios Personales, en 2012, ascendieron a P$241.6m, es decir 12.1% más respecto al año anterior. Esto debido en mayor medida a los Sueldos Base al Personal Permanente Es importante mencionar que el total de empleados es alrededor de 1,600 trabajadores de los cuales únicamente 120 son sindicalizados. Igualmente, las erogaciones en Transferencias y Subsidios presentan un incremento de P$13.9m, alcanzando P$61.1m, de los cuales P$46.8m corresponde a Subsidios y Subvenciones, mientras que P$14.3m a Ayudas Sociales. Lo anterior corresponde a mayores transferencias al DIF, las cuales se espera que en 2013 continúen.

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Por otro lado, los Gastos no Operativos, incrementaron en P$15.3m, debido al crecimiento de las erogaciones Obra Pública y las disminución en Bienes Muebles e Inmuebles de P$22.4m a P$8.8m. En cuanto a Obra Pública, este gasto pasó de P$149.8m a P$179.3m, algunas de las Obras más importantes son:

Paso a desnivel del bramadero,

Paso a desnivel vía corta a Morelia,

Construcción de la central de emergencias,

Contribución de la casa del adulto mayor De acuerdo al Presupuesto de Egresos de 2013, se espera erogar un total de P$631.2m, presentando disminuciones en Servicios Generales, Transferencias y Subsidios, así como en Obra Pública. Es importante mencionar que la Obra Pública estimada en 2013 será de bajo impacto y dirigida principalmente a mantenimiento de vialidades y alumbrado público. No obstante, HR Ratings estima que el crecimiento en el Gasto Total no descenderá a los niveles presupuestados, sin embargo de no controlar la tendencia creciente de estos y de no incrementar la gestión y recaudación de Ingresos, el desequilibrio en las finanzas presionará la adquisición de Deuda de corto plazo y con esto la calificación de riesgo crediticio. Cabe mencionar que el pago de la deuda del Organismo de Agua y CFE es una contingencia adicional a las finanzas del municipio.

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La Deuda Total en 2012 representó el 43.3% de los Ingresos Totales, compuesta por dos créditos estructurados de largo plazo y un convenio con el ISSEMyM. Se registra el uso de créditos de corto plazo, no obstante, estos son liquidados durante el mismo año de contratación. En 2012, el municipio realizó una ampliación de uno de sus créditos vigentes. Es decir, al cierre de 2011, la entidad contaba con 2 créditos de largo plazo con Interacciones, uno por P$150m y el otro por P$68m. En 2012, el crédito de P$150m dispuesto en 2010, cambió de condiciones al amparo del Decreto 364. Las modificaciones autorizaron un incremento de la línea de crédito original y ampliaron el destino de dichos recursos, con el fin de que el recurso nuevo pudiera financiar el pago al Impuesto al Valor Agregado, comisiones, honorarios, gastos financieros e intereses generados durante ese periodo de disposición. La ampliación del crédito fue por P$30m, por lo que el total de monto contratado con Interacciones pasó de P$150m a P$180m. La disposición de P$30m se realizó en diciembre de 2012. Por lo tanto, al cierre de 2012, el crédito de P$180m con Interacciones contaba con un saldo de P$176.1m, dicho crédito cuenta con el 20% de las Participaciones Federales como fuente y garantía de pago. El vencimiento de dicho crédito es en noviembre de 2025. La calificación que otorgó HR Ratings el 15 de marzo de 2013 a dicho crédito es de HR A- (E) bajo observación negativa, la observación negativa corresponde a las coberturas del crédito bajo el cambio de condiciones mencionadas anteriormente. Adicionalmente, el crédito de P$68m con Interacciones, a diciembre de 2012 tiene un saldo de P$57.6m con vencimiento en 2023 y cuenta con el 10% de las Participaciones Federales como fuente y garantía de pago. Este crédito se encuentra calificado por HR Ratings en HR A (E) con perspectiva estable. La fecha de la calificación fue el 15 de marzo de 2013.

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Finalmente, la entidad cuenta un convenio de pago de adeudos con el ISSEMyM que cuenta con un saldo de P$25.5m al cierre de 2012. Dicho convenio se paga también con las Participaciones Federales y vence en 2030. Es importante mencionar que de acuerdo al Código Financiero del Estado de México el municipio cuenta con el porcentaje máximo afectable para el Pago de Deuda (30% de las Participaciones Federales). El Servicio de Deuda respecto a los Ingresos de Libre Disposición en 2012 es de 14%, mientras que en 2011 era de 17%. Esto corresponde a que desde 2009 el municipio registra uso de créditos de corto plazo, los cuales se liquidan en el año siguiente. En 2012, se liquidaron P$17.8m de éste tipo de créditos, lo que presiona el Servicio de Deuda. Sin embargo, al cierre de 2012, no se presentó ningún saldo de créditos de corto plazo. No obstante, durante el año se adquirieron y se liquidaron alrededor de P$30.2m. Es importante mencionar que de acuerdo a la Ley de Ingresos de 2013, se espera adquirir P$49.2m de financiamiento. No obstante, de acuerdo a la información brindada por la entidad, no espera adquirir financiamientos adicionales. HR Ratings dará seguimiento al comportamiento de la Deuda durante el año con el fin de determinan algún impacto en la calidad crediticia de la entidad. Por otro lado, las Obligaciones Financieras sin Costo en 2012 ascendieron a P$57.8, es decir, un crecimiento de más del 100% respecto a 2011. Debido en mayor parte a Proveedores por P$15.7m y Contratistas por P$21.1m los cuales durante 2011 eran de P$12.4 y P$3.8m. Adicionalmente, en 2012, se cuenta con P$16.9m de Cuentas por Pagar donde P$11m corresponden a un adeudo con CFE. Como se mencionó anteriormente, en marzo de 2013, se firmó un convenio para liquidar adeudos históricos por P$36m y P$18.2m, los cuales vencen

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en diciembre de 2015 y no genera intereses, por lo que no es parte de la Deuda. A partir de abril de 2013, se observará un cambio en el pasivo derivado de estas obligaciones.

En cuanto a la Liquidez y Liquidez Inmediata del municipio en 2012 es de 0.97x (veces) y 0.33x respectivamente. Lo anterior obedece a una disminución de estos indicadores, derivado de menor Activo Circulante. En primer lugar, la cuenta de Bancos pasó a P$18.9m de P$67.4m al cierre de 2011, mientras que Deudores Diversos y Anticipo a Contratistas disminuyeron conjuntamente en alrededor de P$77.7m. Por lo que el total del activo pasó a P$56.3m en 2012 de P$156.1m en 2011. A enero de 2013, las Obligaciones Financieras sin Costo son de P$54m y el Activo Circulante es de P$87.2m. No obstante, esto se puede deber a la temporalidad. Por lo que HR Ratings dará seguimiento durante 2013 al desempeño de los Ingresos, Gastos, Deuda y otros Indicadores para detectar cualquier cambio que afecte el equilibrio de las finanzas y con esto la calidad crediticia de la entidad.Ya que de continuar la tendencia creciente deficitaria que se ha observado durante los últimos años, la calificación crediticia se deteriorará.

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Conclusiones El presente análisis se basa en el desempeño financiero de la cuenta pública de 2012, el avance presupuestal a enero de 2013, así como en la Ley de Ingresos y Presupuesto de Egresos 2013. Los factores más importantes que sustentan la calificación es el deterioro en el resultado de Balance Financiero mostrado al cierre de 2012, pasando de un déficit equivalente al 9.2% de los Ingresos Totales en 2011 a uno de P$17.7%. Lo anterior corresponde a la tendencia creciente del Gasto Total, principalmente del Gasto Corriente. En 2012, el incremento interanual del Gasto Total fue de 16.7%, mientras que el del Ingreso Total era de 8.3%. Es importante mencionar que en 2012, uno de los incrementos más significativos del Gasto Corriente fue el de Servicios Generales por más de P$40m. En donde P$27.7m corresponden al cambio de luminarios, no obstante P$29.8m obedecen al pago de un adeudo del Organismo de Agua, del cual el municipio es aval, por lo que dicho adeudo se paga con las Participaciones Federales del municipio a partir de 2012. Esto genera un riesgo contingente en el municipio y menor margen de operación. Por otro lado, la recaudación de Ingresos Propios en 2012 no presentó un incremento significativo, donde únicamente los ingresos por Derechos incrementaron en P$6.6m derivado de una campaña de regularización de licencias de construcción, mientras que Impuestos, Productos y Aprovechamientos mantuvieron el nivel observado el año anterior. Adicionalmente, no se registra un esfuerzo en la gestión de Ingresos Federales y Estatales, ya que estos disminuyeron en P$2m respecto al monto observado en 2011. Es importante mencionar, que de acuerdo a la información brindada, en 2013, se espera realizar la primera etapa de la Modernización Catastral, lo que puede generar un incremento en la recaudación de Ingresos. La deuda bancaria del municipio se compone de 2 créditos estructurado de largo plazo con un saldo a enero de 2013 de P$231.8m. Así mismo se cuenta con un convenio de adeudo histórico con el ISSEMyM, el cual tiene un saldo de P$24.1m en enero de 2013. A marzo de 2013, la entidad firmó dos convenios de pago con CFE, referente al pago de adeudos históricos. Dichos convenios tienen un vencimiento en 2015 y son por un total de P$36m y P$18.2m. El Servicio de Deuda respecto a los Ingresos de Libre Disposición en 2012 es de 14%. Esta razón incluye el pago de créditos de corto plazo que estaban vigentes al cierre de 2011. Adicionalmente, el municipio adquirió y liquidó P$30.2m de créditos de corto plazo durante 2012. Por lo que a pesar de no presentar saldos al cierre de año, el uso continuo de créditos de corto plazo incrementa el riesgo de crédito de la entidad.

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HR Ratings dará seguimiento al desempeño financiero del municipio durante 2013, en Ingreso, Gasto, Deuda y otros Indicadores. No obstante, monitoreará de manera especial el comportamiento de los convenios de pago con el ISSEMyM, CFE y el adeudo del Organismo de Agua. Ya que de no incrementar los ingresos de manera suficiente y una reducción en el Gasto Corriente, el pago de dichos adeudos podría presionar las finanzas municipales y con esto la adquisición de Deuda bancaria.

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Resumen de Factores de Calidad Crediticia

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Descripción del Municipio El Municipio de Nicolás Romero, Estado de México se encuentra en la sección occidental de la Cuenca del Valle de México, colinda al norte con el Municipio de Tepotzotlán y Villa del Carbón; al Sur con Isidro Fabela y Temoaya; al Este con los municipios de Cuatitlán Izcalli y Atizapán de Zaragoza y al Oeste con Jiquipilco. Tiene una superficie aproximada de 233.51 km2.

De acuerdo al Censo de Población 2010, el Municipio cuenta con una población de 366,512 personas, sin embargo de acuerdo a las autoridades la entidad posee una mayor población flotante debido a un complejo proceso demográfico caracterizado por una continua movilidad causada por la cercanía a la capital del Estado, así como a su área conurbada. Con base a datos históricos se observa que el ritmo de crecimiento de la población ha venido disminuyendo en los últimos tres quinquenios, durante 1995-2000 la Tasa Media Anual de Crecimiento fue de 2.60% mientras que se mantiene para el periodo 2000-2005 y de 2005-2010 es de 2.32%. Por lo cual es una entidad que todavía enfrentará al corto y mediano plazo necesidades de mayor infraestructura social dado su dinámica poblacional. Del total de población el 30.46% se encuentra laborando de los cuales el 70.55% es población masculina y un 29.45% es femenina. La distribución por sector económico es la siguiente: 2.3% en el sector primario, 40.4% sector secundario y 57.33% en el sector terciario. El Ayuntamiento de Nicolás Romero está encabezado por el presidente municipal Martín Sobreya Peña del Partido Revolucionario Institucional (PRI) el periodo de gobierno es del 1 de enero de 2013 al 31 de diciembre de 2015.

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Paseo de los Tamarindos 400-A, Piso 26, Col. Bosque de Las Lomas, CP 05120, México, D.F. Tel 52 (55) 1500 3130

Información complementaria en cumplimiento con la fracción V, inciso A), del Anexo 1 de las Disposiciones de carácter general aplicables a las instituciones calificadoras de valores.

Calificación anterior HR BBB+ perspectiva negativa

Fecha de última acción de calificación 15 de mayo de 2012

Periodo que abarca la información financiera utilizada por HR Ratings para el otorgamiento de la presente calificación.

Cuenta pública de 2009 a 2012, avance presupuestal a enero de 2012, Ley de Ingresos y Presupuesto de Egresos 2013.

Relación de fuentes de información utilizadas, incluyendo las proporcionadas por terceras personas

Información brindada por el municipio.

Calificaciones otorgadas por otras instituciones calificadoras que fueron utilizadas por HR Ratings (en su caso).

N.A.

HR Ratings consideró al otorgar la calificación o darle seguimiento, la existencia de mecanismos para alinear los incentivos entre el originador, administrador y garante y los posibles adquirentes de dichos Valores. (en su caso)

N.A.

HR Ratings de México, S.A. de C.V. (HR Ratings), es una institución calificadora de valores autorizada por la Comisión Nacional Bancaria y de Valores.

La calificación antes señalada fue solicitada por la entidad o emisor, o en su nombre, y por lo tanto, HR Ratings ha recibido los honorarios correspondientes por la prestación de sus servicios de calificación.

En nuestra página de internet www.hrratings.comse puede consultar la siguiente información: (i) El procedimiento interno para el seguimiento a nuestras calificaciones y la periodicidad de las revisiones; (ii) los criterios de esta institución calificadora para el retiro o suspensión del mantenimiento de una calificación, y (iii) la estructura y proceso de votación de nuestro Comité de Análisis.

Las calificaciones y/u opiniones de HR Ratings de México S.A. de C.V. (HR Ratings) son opiniones con respecto a la calidad crediticia y/o a la capacidad de administración de activos, o relativas al desempeño de las labores encaminadas al cumplimiento del objeto social, por parte de sociedades emisoras y demás entidades o sectores, y se basan exclusivamente en las características de la entidad, emisión y/u operación, con independencia de cualquier actividad de negocio entre HR Ratings y la entidad o emisora. Las calificaciones y/u opiniones otorgadas o emitidas no constituyen recomendaciones para comprar, vender o mantener algún instrumento, ni para llevar a cabo algún tipo de negocio, inversión u operación, y pueden estar sujetas a actualizaciones en cualquier momento, de conformidad con las metodologías de calificación de HR Ratings, en

La calificación otorgada por HR Ratings de México, S.A. de C.V. a esa entidad, emisora y/o emisión está sustentada en el análisis practicado en escenarios base y de estrés, de conformidad con la(s) siguiente(s) metodología(s) establecida(s) por la propia institución calificadora: Metodología de Calificación para Estados y Municipios (México), Abril de 2007

Para mayor información con respecto a esta(s) metodología(s), favor de consultar

www.hrratings.com/es/metodologia.aspx

http://www.hrratings.com/

http://www.hrratings.com/es/metodologia.aspx

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términos de lo dispuesto en el artículo 7, fracción II y/o III, según corresponda, de las “Disposiciones de carácter general aplicables a las emisoras de valores y a otros participantes del mercado de valores”. HR Ratings basa sus calificaciones y/u opiniones en información obtenida de fuentes que son consideradas como precisas y confiables, sin embargo, no valida, garantiza, ni certifica la precisión, exactitud o totalidad de cualquier información y no es responsable de cualquier error u omisión o por los resultados obtenidos por el uso de esa información. La mayoría de las emisoras de instrumentos de deuda calificadas por HR Ratings han pagado una cuota de calificación crediticia basada en el monto y tipo de emisión. La bondad del instrumento o solvencia de la emisora y, en su caso, la opinión sobre la capacidad de una entidad con respecto a la administración de activos y desempeño de su objeto social podrán verse modificadas, lo cual afectará, en su caso, a la alza o a la baja la calificación, sin que ello implique responsabilidad alguna a cargo de HR Ratings. HR Ratings emite sus calificaciones y/u opiniones de manera ética y con apego a las sanas prácticas de mercado y a la normativa aplicable que se encuentra contenida en la página de la propia calificadora www.hrratings.com, donde se pueden consultar documentos como el Código de Conducta, las metodologías o criterios de calificación y las calificaciones vigentes. Las calificaciones y/u opiniones que emite HR Ratings consideran un análisis de la calidad crediticia relativa de una entidad, emisora y/o emisión, por lo que no necesariamente reflejan una probabilidad estadística de incumplimiento de pago, entendiéndose como tal, la imposibilidad o falta de voluntad de una entidad o emisora para cumplir con sus obligaciones contractuales de pago, con lo cual los acreedores y/o tenedores se ven forzados a tomar medidas para recuperar su inversión, incluso, a reestructurar la deuda debido a una situación de estrés enfrentada por el deudor. No obstante lo anterior, para darle mayor validez a nuestras opiniones de calidad crediticia, nuestra metodología considera escenarios de estrés como complemento del análisis elaborado sobre un escenario base. Los honorarios que HR Ratings recibe por parte de los emisores generalmente varían desde USD1,000 a USD1,000,000 (o el equivalente en otramoneda) por emisión. En algunos casos, HR Ratings calificará todas o algunas de las emisiones de un emisor en particular por una cuota anual. Se estima que las cuotas anuales varíen entre USD5,000 y USD2,000,000 (o el equivalente en otra moneda).

HR Ratings de Mexico, S.A. de C.V. is registered with the United States Securities and Exchange Commission as a Nationally Recognized Statistical Rating Organization (NRSRO) for this type of security. HR Ratings’ recognition as an NRSRO is limited to government securities described in clause (v) of Section 3(a)(62)(A) of the U.S. Securities Exchange Act of 1934. HR Ratings is also authorized by the National Banking and Securities Commission of Mexico (CNBV) as a credit rating agency.

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