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2007

Muelles de Penco S.A. Memoria Anual

Muelles de Penco S.A. Memoria 2007 2

Índice

1. Identificación de la Sociedad

2. Carta del Presidente del Directorio

3. Capital Accionario

4. Directorio

5. Administración y Personal

6. Historia de la Sociedad

7. Análisis de Mercado

8. Estadísticas

9. Gestión Portuaria

10. Aspectos Operacionales

11. Instalaciones y Equipamiento

12. Distribución de Dividendos

13. Suscripción de la Memoria

14. Conformación Patrimonial

15. Estados Financieros

16. Análisis Razonado

17. Hechos Relevantes

18. Declaración de Responsabilidad

19. Nómina de Socios Fundadores


1. Identificación de la Sociedad

Razón Social : Muelles de Penco S.A.

Rol Unico Tributario : 91.577.000-2

Tipo de Sociedad : Sociedad Anónima Abierta.

Domicilio Legal : Av. Vitacura 5250, Of. 1102.

Vitacura, Santiago.

Inscrita en el Registro de Valores, bajo el Nº 0252 y sujeta a la fiscalización de la Superintendencia

de Valores y Seguros.

Documentos Constitutivos

La Compañía Sud Americana de Fosfatos S.A., antecesora de MUELLES DE PENCO S.A., se

constituyó por Escritura Pública de fecha 19 de Enero de 1955, ante el Notario de Santiago don Isaías

San Martín siendo aprobados sus Estatutos, autorizada su existencia y declarada legalmente

instalada por D.S. de Hacienda Nº 4201, de 27 de Mayo de 1955. Desde esta fecha, sus Estatutos

han sido modificados en dieciocho oportunidades. Su inscripción consta en fojas 3097 N° 1809 del

Registro de Comercio del año 1955.

El inmueble principal se encuentra ubicado en la Comuna de Penco, Octava Región, y es de

Propiedad de la Compañía. El inmueble se encuentra inscrito a fojas 498 vta número 304 del

Registro de Propiedad del año 1955 del Conservador de Concepción. Con motivo de la creación del

Conservador de Bienes Raíces de Penco el referido inmueble se encuentra actualmente reinscrito en

el Conservador de Bienes Raíces de Penco, a fojas 484 N° 457 del año 2000 (Lote 1 y 2) y a fojas

487 N° 458 del año 2000 (Lote 3).

Modificaciones

Con fecha 7 de Diciembre de 1990 se celebró la Junta General Extraordinaria de Accionistas con el

objeto de tratar la división de la Sociedad, cambiando su nombre por el de “Muelles de Penco S.A.”

considerándose, para todos los efectos, como la continuadora de la Cía. Sud Americana de Fosfatos


S.A. y formando la nueva sociedad denominada “Compañía Sud Americana de Fertilizantes S.A.” En

la referida Junta se aprobaron unánimemente todas las reformas propuestas por el Directorio, a

contar del 01 de Octubre de 1990.

Direcciones

Av. Vitacura Nº 5250, Of. 1102 Vitacura, Casilla 180-19, Santiago

(56-2) 6571545 6571546 6571547 Fax 6571548 e-mail. [email protected]

Playa Negra s/n – Casilla 45 - Penco (56-41) 2451091 2451540 Fax 2452253

email. [email protected]

Terminal Portuario

Directorio y Oficinas Generales

Página web: www.muellesdepenco.cl


2. Carta del Presidente del Directorio

Señores Accionistas:

Me es grato presentar la Memoria Anual y los Estados Financieros correspondientes al ejercicio 2007, al

igual que una breve descripción de las principales actividades realizadas por la sociedad durante el citado

periodo.

El Resultado Operacional del presente ejercicio es inferior al del año anterior, debido principalmente a

mayores costos que derivan del mantenimiento bianual del sistema de fondeo y a un mayor costo

operativo derivado del demurrage.

La sociedad cuenta con acuerdos comerciales de largo plazo que le dan proyección y estabilidad al

volumen de servicios prestados durante el ejercicio 2007. En dicho período se adicionaron dos nuevos

acuerdos comerciales, con Iansagro S.A. y Andes Bio Pellets S.A., para el embarque y almacenaje de

coseta y de pellets de aserrín, respectivamente. Estos requirieron una infraestructura adecuada y

servicios adicionales, y fueron realizados sin inconvenientes.

En el mes de Abril del año 2007 entraron en operación dos nuevas bodegas, que suman una superficie de

10.000 m2 y capacidad para almacenar hasta 40.000 toneladas de productos. Las bodegas cuentan con

desvíos ferroviarios y sistemas mecanizados para la recepción y despacho de productos.

En materia de estudios, se realizó la Ingeniería Básica para la construcción de un segundo cabezo, con

calado de 40 pies para descarga de graneles y con capacidad para descargar hasta 17.000 toneladas

métricas por día. Se avanzó adicionalmente en las bases y cotizaciones de los estudios de

maniobrabilidad, dragado y Declaración del Impacto Ambiental (DIA) que se requiere para la ampliación

de la infraestructura portuaria.

En relación a los terrenos de expansión de la empresa relacionada Cosaf Comercial S.A., considerados

para proyectar futuras actividades de crecimiento de Muelles de Penco S.A., las Autoridades aprobaron la

Declaración de Impacto Ambiental (DIA) presentada para el aumento de la superficie utilizable mediante

el relleno de dichos terrenos. Buscando asegurar las condiciones para los futuros proyectos que se

puedan desarrollar en dichas superficies se ejecutó, en conjunto con la I. Municipalidad de Penco, la

primera etapa del Plan de Reinstalación de la población Playa Negra Sur, aledaña a dichos terrenos.


Se espera poder concluir el resto del expresado Plan durante el primer semestre del 2008 y llegar a

acuerdo con la Empresa de Ferrocarriles del Estado S.A. ( EFE), actual dueño de esos terrenos, para la

compra de los mismos. Adicionalmente, se presentó una segunda Declaración del Impacto Ambiental

(DIA), que persigue cambiar el uso de suelo de Productivo Portuario al de Industrial Portuario, permitiendo

con ello una actividad industrial más dinámica y eficiente.

Durante el período que se informa se realizaron acercamientos comerciales con potenciales interesados

en invertir en generación eléctrica en base a carbón. El avance de las negociaciones depende en gran

medida de lograr las autorizaciones necesarias para el cambio de uso de suelo y del éxito que se tenga en

la ejecución de la segunda etapa del Plan de Reinstalación de la Población Playa Negra Sur.

Se realizaron algunas mejoras operativas tendientes a hacer menos vulnerable el sistema de descarga.

En particular, se instaló una segunda tolva de descarga en el cabezo y se adquirió una pala adicional que

permite realizar la operación de descarga utilizando las grúas de las naves y adicionando nuevos

motores, evitando así la dependencia exclusiva que se tenía de la grúa del puerto.

En el mes de Septiembre se presentó a las Autoridades de la Administración Nacional de Puertos (ANP)

en Uruguay un Proyecto de Ingeniería para la construcción de un Terminal especializado en el manejo de

cargas forestales que se reubicará dentro del puerto de Montevideo. El proyecto cuenta con la aprobación

de gobierno como iniciativa público privada, por lo que la ANP avanzará en un proceso de licitación en el

cual Muelles de Penco S.A. cuenta con un porcentaje de 5% de bonificación por ser el autor de la

iniciativa.

Quiero señalarles que es nuestro principal objetivo buscar niveles de productividad y eficiencias operativas

que nos permitan la competencia en el mercado y, junto con un importante esfuerzo comercial, lograr

acuerdos que nos proyecten, creciendo como actor relevante en la actividad portuaria Nacional.

Por último, no quisiera dejar pasar esta oportunidad para agradecer la confianza depositada por todos los

clientes y accionistas, y particularmente el compromiso y entrega del personal en la obtención de los

logros señalados.

Antonio Tuset Jorratt

Presidente del Directorio


3. Capital Accionario

Cía. de Inversiones Transoceánica S.A. 7.004.522 24,25

Croydon Investment S.A. 6.199.552 21,47

Inmobiliaria Araucanía S.A. 3.901.014 13,51

Ardizzoni Martin María Cecilia 1.834.397 6,35

Ardizzoni Martin Alfonso 1.786.773 6,19

Ardizzoni Martin María Patricia 1.781.399 6,17 Inversiones y Rentas Géminis S.A.. 1.297.780 4,49

Inversiones y Rentas Santa Cecilia S.A. 1.284.133 4,44

Inversiones Roble Nuevo S.A. 1.251.155 4,33 Inversiones Santa Eugenia Ltda. 1.019.226 3,53 Inversiones Tanilboro S.A. 294.594 1,02 Sociedad de Inversiones y Rentas 3 A Ltda. 177.332 0,61

Sub Total 27.831.877 96,39 Otros 1.043.430 3,61 T O T A L 28.875.307 100,00

Durante 2007 si se efectuaron compras de acciones de capital por parte de los Directores y

Administradores de la Sociedad.

ESTRUCTURA ACCIONARIA DE MUELLES RUT Nº ACCIONES PARTICIPACION %


Detalle de las transacciones efectuadas durante 2007.

Sept. Elsa Said Demaría. (Q.E.P.D.) Por sucesión se transfieren a sus hijos:

John y Susan Handal Demaría 46.004 acciones

Las acciones de la Sociedad por más de 10 años no se han transado en la bolsa. Son Controladores de la Sociedad: Cía. de Inversiones Transoceánica S.A., (24,25%), Croydon Investment S.A. (21,47%) e Inmobiliaria Araucanía S.A. (13,51%). Los Contralores tienen Pacto de Acción conjunta suscrito con fecha 29 de Septiembre de 2005 y tiene vigencia mientras los firmantes mantengan acciones en la Sociedad.


4. Directorio

Sr. Antonio Tuset Jorratt

Ingeniero Comercial

Sr. Alfonso Ardizzoni Martin

Factor de Comercio

Sr. Ricardo Contreras Prieto

Ingeniero Comercial

Sr. Juan Luis Correa Ardizzoni

Agrónomo

Sr. Christoph Schiess Schmitz

Ingeniero Comercial

Sr. Patricio Schiffrin Palma

Contador Auditor

Sr. Enrique Valenzuela Blanquier

Ingeniero Civil

PRESIDENTE

DIRECTORES


Cambio en el Directorio.

Durante el año 2007 no hubo cambios en el Directorio.

Remuneración del Directorio.

Presidente Antonio Tuset Jorratt M$ 2.550 4.734 M$ 2.758 2.955

Director Alfonso Ardizzoni Martin M$ 1.275 2.367 M$ 1.379 1.300

Director Ricardo Contreras Prieto M$ 1.079 2.367 M$ 1.478 1.437

Director Juan Luis Correa Ardizzoni M$ 1.471 2.367 M$ 1.478 1.418

Director Christoph Schiess Schmitz M$ 1.373 2.367 M$ 1.181 1.615

Director Patricio Schiffrin Palma M$ 1.176 2.367 M$ 1.477 1.339

Director Enrique Valenzuela Blanquier M$ 1.275 2.367 M$ 1.477 1.457

T O T A L M$ 10.199 18.936 M$ 11.228 11.521

En Junta General Ordinaria de Accionistas, realizada el 11 de Abril de 2006, se acordó una

participación a los Directores de la Sociedad del 2% de las utilidades líquidas, se establece además

que el Presidente de la compañía recibirá el doble del monto de un Director. Por el año comercial

2007 se provisionaron M$12.000 (nota 12).

Cargo Nombre 2007 2006 Dieta Partic. Dieta Partic.


5. Administración y Personal

Ejecutivos

Sr. Cristián Sallaberry Ayerza Ingeniero Civil Industrial Rut.: 9.578.336-8 Cargo: Gerente General Sr. Daniel Sotomayor Toledo Ingeniero Civil Industrial Rut: 8.821.237-1 Cargo: Sub Gerente de Desarrollo

Sr. Luis Reyes Espinoza Contador Auditor Rut: 6.360.338-4 Cargo: Contador General

Sr. Guillermo Ojeda Rojas Ingeniero Civil Rut: 10.020.183-6 Cargo: Jefe de Operaciones Portuarias

KMPG Auditores Consultores Ltda. Sr. Max Pfingsthorn V. Alvarez, Hinzpeter, Jana,

Abogados Asociados Ltda. Troncoso Abogados Asociados Rodolfo Terrazas G.

GERENCIA

DEPARTAMENTO DE CONTABILIDAD

OPERACION

AUDITORIA EXTERNA ASESORIA LEGAL


ORGANIGRAMA

DIRECTORIO

ASES. LEGAL

GERENCIA GENERAL

SUB GERENCIA DESARROLLO

ADMINISTRACION Y FINANZAS

OPERACION


Remuneraciones de Ejecutivos

Remuneraciones percibidas por los Gerentes de la Sociedad

Gerente, Subgerentes y Ejecutivos 152.744 109.850 Indemnizaciones pagadas a ejecutivos no hay

Personal Muelles de Penco S.A. cuenta con 34 trabajadores, incluidos técnicos, profesionales y ejecutivos, distribuidos entre Gerencia e Instalaciones Portuarias.

Gerentes 1 1

Subgerentes 1

Ejecutivos 2 2

Técnicos 12 12

Trabajadores 18 18

Existe un incentivo a todo el personal, sobre la base de sus remuneraciones por partición al resultado

del ejercicio, ascendente a M$ 26.013

2007 2006 M$ M$

Personal 2005 2006


6. Historia de la Sociedad

Fue autorizada su existencia el 27 de Mayo de 1955, mediante D.S. de Hacienda N° 4201, para

desarrollar la primera y única fábrica de fertilizantes en Chile, su nombre de origen fue Compañía Sud

Americana de Fosfatos S.A.. La base de su fabricación consistía en productos para la agricultura,

ricos en fósforo y calcio. Su mercado principal era entre la VII y X Región. En 1985 se desarrollaron

los primeros fertilizantes usando mezcla físicas, especialmente dirigidos a frutas y hortalizas.

Por la apertura del mercado de productos importados y la obsolescencia de las instalaciones, el 7 de

Diciembre de 1990, se celebró la Junta General Extraordinaria de Accionistas con el objeto de tratar

la división de la Sociedad cambiando su nombre por el de “Muelles de Penco S.A.”, considerándose,

para todos los efectos, como la continuadora de la Cía. Sud Americana de Fosfatos S.A. y formando

una nueva Sociedad para la producción de fertilizantes, denominándose “Compañía Sud Americana

de Fertilizantes S.A. En la referida Junta se aprobaron unánimemente todas las reformas propuestas

por el Directorio, a contar de 01 de Octubre de 1990.


El objeto de la Sociedad es la explotación de Muelles y sus bodegas, tanto de propiedad de la

Sociedad como de terceros; concurrir a la licitación de sitios portuarios y explotarlos; efectuar la

operación de carga, descarga, embarque, desembarque, lanchaje, muellaje, almacenaje, transporte y

movilización de todo género de materias primas, productos, repuestos, maquinarias y mercaderías en

general; explotación de naves y embarcaciones de toda clase, propias o ajenas y desempeño de

agencias de naves e importar y exportar toda clase de mercaderías y productos por cuenta propia o

ajena. La Sociedad podrá efectuar inversiones de cualquier clase en Chile o en el extranjero. Estas

actividades las podrá desarrollar directa o indirectamente por intermedio de otras Sociedades,

asociaciones o comunidades. En el desempeño de la actividad de su giro la Sociedad podrá celebrar

todos los actos y contratos civiles y comerciales que se relacionen directa o indirectamente con los

negocios sociales.

7. Análisis de Mercado

La Compañía presentó utilidades después de impuesto por $ 623 millones y un resultado operacional

de $ 777 millones.

Durante el presente período se aprecia un aumento a nivel país, de las importaciones de fertilizantes

en un 18,85%comparativamente con el período 2006, debido fundamentalmente por terminar el año

anterior con un bajo stock.

Se realizan con éxito los embarques de granos para diversas empresas de la Octava Región. Se

proyecta un crecimiento en el servicio de embarque de granos, siendo el único puerto de la zona con

instalaciones de silos conectados mediante sistemas de transporte mecanizados a la nave, lo que

genera interesantes eficiencias operativas.


8. Estadísticas


9. Gestión Portuaria

Nuestra especialidad son los graneles secos y los servicios

prestados están dirigidos principalmente a los importadores y

cabotaje de fertilizantes para el sector agrícola y exportadores de

granos. Nuestra competencia directa son principalmente el resto

de los Puertos de la VIII Región, pero indirectamente también los

Puertos de la X Región. Nuestra participación en fertilizantes en la

Región VIII es de 31,63%.

La actividad se desarrolla directamente y consiste en descargar

graneles secos desde la nave a bodega portuaria, acopio y

almacenaje. Posteriormente los servicios prestados consisten en

carguío y despacho en camión o ferrocarril, en sacos o maxisacos,

mezcla física de fertilizantes. A contar de este año, hemos cargado

a la nave desde los silos o bodegas portuarias.

Proveedores más Relevantes

Cía. General de Electricidad S.A. Entrega de Electricidad

COPEC S.A. Suministro de Petróleo

Royal & Sunalliance Seguros (Chile) S.A. Seguros Generales

10. Instalaciones y Equipamiento

Cuenta con un muelle mecanizado con sitio de atraque de 35 pies

de calado operativo con grúa de puerto con capacidad para

descargar 450 TPH y sistema de cinta transportadora reversible de

1800 m de largo, techada, que traslada la carga hasta tierra y a

contar de este año presta el servicio de tierra a la nave.

Proveedor Relación de Negocio con Muelles


Se cuenta con nueve bodegas graneleras, que suman una superficie de 39.000 m2, conectadas

desde la nave a través de cintas transportadoras; dos plantas de mezcla de fertilizantes también

conectadas desde la nave; sistema de pesaje estático en la descarga. Se dispone de desvíos

ferroviarios, romana de camiones y de ferrocarril, planta chancadora y seleccionadora de carbón.

Además, se cuenta con cuatro silos graneleros con capacidad de 21.200 m3.

Todas las instalaciones se encuentran en excelentes condiciones y son de propiedad de la Sociedad,

a excepción de los equipos correspondientes a las plantas de mezclas, que son de propiedad de

Soquimich Comercial S.A.

Marcas y Patentes

Se encuentran debidamente inscritos el nombre de la compañía, como otros intereses de la

Sociedad.

Se cuenta con una Concesión Marítima de porción de agua y fondo de mar para amparar la

construcción y soporte de un muelle mecanizado existente y cañerías para carga y descarga de

graneles sólidos y líquidos, con vigencia hasta el 31 de Diciembre de 2022. Además, se obtuvo

concesión marítima por porción de Playa de la Isla Rocuant, para la instalación de balizas, con

vigencia hasta el 31 de Diciembre de 2010.

Estudios

Se ha efectuado Estudio de Mercado para identificar nichos en los cuales por la vía de la

diferenciación Muelles pueda incorporar valor.

FACTORES DE RIESGO

La migración del volumen de descarga hacia otras zonas del país, representa un riesgo que puede

afectar a la Sociedad.

Su uso es 100% a la actividad del giro.



2002 2001 228.631 90.079

2003 2002 345.973

2003 2003 312.754

2004 2002 426.477

2004 2003 657.446

2004 2004 368.907

2005 2004 214.207 367.095

2006 2005 235.409 648.189

2007 2006 402.782 171.566

Totales 1.762.690 2.280.348 426.477


La Sociedad tiene acordado repartir a lo menos un 30% de sus utilidades netas. Durante el ejercicio

no se han pagado dividendos con cargo a las utilidades del 2007.

Pagado Útilidad Provisorio Definitivo Eventual Año Año M$ M$ M$


13. Suscripción de La Memoria

En conformidad a la norma de Carácter General Nº 30 de la Superintendencia de Valores y Seguros,

la presente Memoria es suscrita por la mayoría absoluta de los integrantes del Directorio de la

sociedad.

Sr. Antonio Tuset Jorratt

Presidente del Directorio

Rut 4.566.169-5

Sr. Alfonso Ardizzoni Martin

Director

Rut 4.109.249-1

Sr. Ricardo Contreras Prieto

Director

Rut 4.185.608-4

Sr. Juan Luis Correa Ardizzoni

Director

Rut 8.731.578-9

Sr. Christoph Schiess Schmitz

Director

Rut 6.371.875-0

Sr. Patricio Schiffrin Palma

Director

Rut 4.521.655-1

Sr. Enrique Valenzuela Blanquier

Director

Rut 1.426.371-3

La Suscripción de la Memoria ha sido firmada por los Directores, cuyas firmas pueden ser encontradas en las copias depositadas en la

Superintendencia de Valores y Seguros y en las oficinas del Gerente General.


14. Conformación Patrimonial

Para la distribución del dividendo por la Junta General Ordinaria de Accionistas a realizarse en Abril

de 2008, el Patrimonio de la Sociedad está conformado de la siguiente manera:

Cuenta M$

Capital Suscrito 3.746.727

Otras Reservas 1.791.652

Utilidades Retenidas 2.624.099

Total Patrimonio 8.162.478


15. Estados Financieros

Por los años terminados al 31 de Diciembre de 2007 y 2006

Informe de los Auditores Independientes

Balance General

Estado de Resultado

Estado de Flujo de Efectivo

Notas a los Estados Financieros


BALANCES GENERALES

Al 31de Diciembre de 2007 y 2006 (En miles de pesos) ACTIVOS

ACTIVO CIRCULANTE: Disponible 42.633 148.577 Depósitos a Plazo 2.193.804 411.938 Deudores por Ventas 529.062 538.026 Deudores Varios (neto) 28.390 19.443 Doctos. y Ctas. por Cobrar Emp. Relac. 9.144 9.821 Impuestos por Recuperar 3.400 10.304 Gastos Anticipados 29.798 13.911 Impuestos diferidos 4.088 794 Otros activos circulantes 1.260 1.489 Total activo circulante 2.841.579 1.154.303 ACTIVO FIJO: Terrenos 1.204.802 1.164.591 Construcc. y Obras de Infraestructura 17.592.061 16.895.599 Maquinaria y Equipos 1.184.477 1.090.841 Otros activos fijos 147.997 138.384 Depreciación (12.642.280) (12.137.006) Total Activo fijo 7.487.057 7.152.409 OTROS ACTIVOS: Inversiones en otras sociedades 1.974 1.974 Impuestos diferidos a largo plazo 52.617 52.617 Otros 3.204 3.289

Total otros activos 53.892 55.055 TOTAL ACTIVO 10.386.431 8.364.592

2007 2006 M$ M$


PASIVOS Y PATRIMONIO

PASIVO CIRCULANTE: Obligaciones con bancos 10.953 0 Dividendo por pagar 975 404.083 Cuentas por pagar 94.442 130.808 Acreedores varios 0 0 Provisiones 98.365 101.202 Retenciones 19.218 18.650 Total pasivo circulante 223.953 654.743 Total pasivo a largo plazo 2.000.000 0

PATRIMONIO: Capital pagado 3.746.727 3.746.727 Otras Reservas 1.791.652 1.791.652 Utilidades retenidas 2.000.622 1.616.274 Utilidad (pérdida) del ejercicio 623.477 958.353 Dividendos Provisorios (403.157) Total patrimonio 8.162.478 7.709.849 Total pasivo 10.386.431 8.364.592

2007 2006 M$ M$


ESTADOS DE RESULTADOS Por los años terminados al 31de Diciembre de 2007 y 2006 (En miles de pesos)

Ingresos de la exploración 3.106.086 2.937.116 Costo de explotación (1.516.883) (1.168.951) Margen de explotación 1.589.203 1.768.165 Gastos de administración y ventas (812.440) (899.051) Resultado de explotación 776.763 869.114 Resultado fuera de explotación (146.312) 90.941 RESULTADO NO OPERACIONAL: Ingresos financieros 91.529 38.365 Otros ingresos fuera de la explotación 45.268 131.910 Gastos financieros (136.997) (1.959) Otros egresos fuera de la explotación (22.597) (49.887) Corrección monetaria (125.646) (28.949) Diferencia de cambio 2.131 1.461 Resultado antes del impuesto a la renta e

ítemes extraor dinarios 630.451 960.055 Impuesto a la renta (6.974) (1.702) Utilidad (pérdida) antes de interés minoritario 623.477 958.353 Utilidad (pérdida) líquida 623.477 958.353 Utilidad (pérdida) del ejercicio 623.477 958.353

2007 2006 M$ M$


ESTADOS DE FLUJO DE EFECTIVO Por los años terminados al 31de Diciembre de 2007 y 2006 (En miles de pesos)

FLUJO ORIGINADO POR ACTIVIDADES DE LA OPERACIÓN: 1.082.192 1.228.120 Utilidad (pérdida) del ejercicio 623.477 958.353 Cargos (abonos) a resultado que no representan flujo de efectivo: 610.443 578.947 Depreciación del ejercicio 486.928 551.459 Corrección monetaria neta 125.646 28.949 Diferencia de cambio neto (2.131) (1.461) Variación de activos que afectan el flujo de efectivo: (52.267) (321.352) Deudores por Ventas (28.107) (330.209) Otros activos (24.160) 8.857 Variación de pasivos que afectan el flujo de efectivo: (99.461) 12.172 Cuentas por pagar relacionadas con el resultado de la explotación (27.353) 58.884 Impuesto a la renta por pagar (neto) 0 0 I.V.A. y otros similares por pagar (neto) (72.108) (46.712) FLUJO ORIGINADO POR ACTIVIDADES DE FINANCIAMIENTO: 4.474.327 (927.463) Obtención de préstamo 2.010.953 0 Pago de Dividendos (536.626) (927.463) FLUJO ORIGINADO POR ACTIVIDADES DE INVERSION: (878.948) (1.251.213) OTROS INGRESOS DE INVERSIONES: 0 1.624 Incorporación de activos fijos (895.435) (1.252.837) Otros desembolsos de inversión 0 0 FLUJO NETO TOTAL DEL PERIODO 1.677.571) (950.556) EFECTO DE LA INFLACION SOBRE EL EFECTIVO Y EFEC. EQUIV. (1.649) 26.782 VARIACION NETA DEL EFECTIVO Y EFECTIVO EQUIVALENTE 1.675.922 (923.774) SALDO INICIAL DEL EFECTIVO Y EFECTIVO EQUIVALENTE 560.515 1.484.289 SALDO FINAL DEL EFECTIVO Y EFECTIVO EQUIVALENTE 2.236.437 560.515

2007 2006 M$ M$


NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS Al 31de Diciembre de 2007 y 2006 (En miles de pesos) 1. INSCRIPCION EN EL REGISTRO DE VALORES

Muelles de Penco S.A. es un sociedad anónima abierta, inscrita en el Registro de Valores con el Nº 0252 y por lo tanto, sujeta a la fiscalización de la Superintendencia de Valores y Seguros.

2. CRITERIOS CONTABLES APLICADOS a. Período Contable: Los Estados Financieros corresponden al período comprendido entre

el 01 de Enero y el 31 de Diciembre de 2007 y 2006. b. Bases de Presentación: Los Estados Financieros han sido preparados de acuerdo con

principios de contabilidad generalmente aceptados y emitidos por el Colegio de Contadores de Chile A.G. y con normas impartidas por la Superintendencia de Valores y Seguros. En la eventualidad de existir discrepancias en la aplicación de las bases señaladas, primarán las normas impartidas por la Superintendencia por sobre los principios de contabilidad generalmente aceptados.

c. Corrección Monetaria: Los Estados Financieros son corregidos monetariamente en un

7,4%, con el objeto de reflejar el efecto de la variación en el poder adquisitivo de la moneda. Para ello se considera principalmente la variación del Indice de Precios al Consumidor. Los Estados Financieros de 2006, incluyendo las notas, han sido actualizadas extracontablemente en un 7,4% para facilitar la comparación con los Estados Financieros de 2007.

d. Bases de Conversión: Los saldos en moneda extranjera y los saldos expresados en

Unidades de Fomento (U.F.), han sido traducidos a pesos de acuerdo a las siguientes equivalencias, vigentes al cierre de cada ejercicio:

Dólar observado 496,89 532,39 Valor U.F. 19.622,66 18.336,38

e. Depósitos a Plazo: Los depósitos a plazo se presentan al valor del capital invertido, más

los reajustes e intereses devengados al término del ejercicio.

2007 2006


f. Existencias: Las existencias están valuadas al costo de adquisición más su corrección monetaria.

g. Activo Fijo: Los bienes son presentados al valor de los libros determinados al 2 de Enero

de 1981, o al costo de adquisición, según corresponda, más corrección monetaria. h. Depreciación Activo Fijo: Se deprecian linealmente, de acuerdo con los años de vida útil

estimada. i. Activos en Leasing: Los bienes en arrendamiento con opción de compra, que reúnen las

características de leasing financiero, son contabilizados como adquisición de Activo Fijo, reconociendo la suma de las cuotas de arriendo como un pasivo y los intereses sobre la base de lo devengado. Estos bienes no son jurídicamente de propiedad de la Sociedad, por lo que no se puede disponer libremente de ellos mientras no ejerza la opción de compra.

j. Inversiones en Empresas Relacionadas: No hay k. Gastos de Investigación y Desarrollo: Los gastos de investigación y desarrollo son

debitados a resultados. En los últimos cinco años no se han efectuado desembolsos significativos por estos conceptos.

l. Vacaciones: El costo se registra como gasto en el ejercicio que el trabajador devenga

este derecho. m. Impuesto a la Renta: El impuesto a la renta se debita a resultados sobre la base de la

renta líquida imponible determinada para efectos tributarios. El beneficio tributario que se obtiene por la aplicación de pérdidas tributarias de ejercicios anteriores se presenta como ingreso extraordinario.

n. Impuestos Diferidos: La Sociedad reconoce en sus Estados Financieros el efecto de los

impuestos diferidos asignables a aquellas diferencias temporales que reversarán en el futuro cercano, sin ser compensadas por nuevas diferencias originadas por el mismo concepto. En 2007 y 2006 no hay diferencias temporales significativas de este tipo. Las diferencias temporales cuyo reverso se compensa con futuras diferencias por el mismo concepto se tratan como diferencias permanentes.

o. Estado de Flujo Efectivo: En el concepto de efectivo y efectivo equivalente se incluyen

los saldos disponibles en caja y bancos y los depósitos con vencimiento inferior a 90 días. p. Estimación de Deudores Incobrables: No se determina provisión de incobrables debido a

que a la fecha de emisión de estos Estados Financieros de los M$529.062.- se ha percibido un 87% de ellos y el saldo se encuentra dentro del periodo de cobro.

q. Ingresos de Explotación: Durante el periodo 2007 - 2006, los ingresos de explotación de

la servicios portuarios y arriendos de instalaciones y bodegas sobre una base devengada de acuerdo a las disposiciones del Boletin Nº 70 del Colegio de Contadores A. G.


r. Software computacional: Fueron adquiridos como paquete computacional, los

desembolsos efectuados por este concepto, han sido contabilizados con cargo al resultado del ejercicio. Existe contrato de mantenimiento, para la actualización de versiones y apoyo en línea.

3. CAMBIOS CONTABLES

Los principios y criterios contables descritos en Nota 2, fueron aplicados uniformemente

durante el 2007 y 2006.

4. DEUDORES CORTO PLAZO

Deudores por Ventas 529.062 538.026 529.062 529.062 538.026

Deudores Varios 28.390 19.443 28.390 28.390 19.443

Total Deudores 557.452 557.469 519.058 519.058 208.058

Hasta 90 días Total Circulante (neto) 31-12-2007 31-12-2006 Subtotal 31-12-2007 31-12-2006


5. SALDOS Y TRANSACCIONES CON EMPRESAS RELACIONADAS

TRANSACCIONES.

COSAF

COMERCIAL

S.A. 96.577.730-K Accs. Comunes Arriendo Bodegas 0 0 3.544 3.544

CIA. SUD

AMERICANA

DE SERVICIOS

PORTUARIOS

S.A. 96.597.390-7 Accs. Comunes Servicios de Porteo 21.682 21.682 21.382 21.382

BANCO INTERNACIONAL

97.011.000-3 Directores

Comunes Toma Dep. Plazo 1.706.483 75.713

6. EXISTENCIAS

Materias Primas e Insumos 1.260 1.489

Sociedad Rut Naturaleza de Descripción de Efectos en Efectos en la Relación la Transacción Monto Resultados Monto Resultados (cargo/abono) (cargo/abono)

2007 2006 M$ M$


7. IMPUESTOS DIFERIDOS E IMPUESTOS A LA RENTA

Al 31 de Diciembre de 2007 y 2006 la Sociedad no provisionó ningún valor por concepto de

impuesto a la renta debido a que presenta pérdida tributaria.

2007 2006

M$ M$ Pérdidas Tributarias 9.504.128 10.127.605

Durante el 2007 y 2006, no existen utilidades tributarias ni créditos.

Años Activo Pasivo

2006 estimados C/P L/P C/P L/P

Diferencias Temporales de reverso

Provisión de vacaciones 1 12.369

Pérdida Tributaria 11 1.617.607

Sub Total 12.369 1.617.607 0

Cuentas Complementarias (8.281) (1.564.990)

Neto de amortización acumulada

Totales 4.088 52.617 0

Los Activos Diferidos de largo plazo se presentan incluidos dentro de la cuenta Otros Activos.

Efecto en Resultados

Provisión de vacaciones (651) (1.702)

Activo Fijo castigado Financieramente (1.832)

Existencia castigada

Obligaciones por Leasing (neto)

Total diferencias temporales deductivas (2.483) (1.702)

Diferencias temporales Deducidas por

pérdidas tributarias (4.491)

Efecto en resultado total (6.974) (1.702)

2007 2006

M$ M$


8. ACTIVO FIJO

El detalle de los activos fijos es el siguiente:

Período 2007

Descripción:

Terrenos 1.204.802 0 0 1.204.802

Construcción y obras

de infraestructura 17.592.061 446.323 11.455.171 5.690.567

Maquinaria y Equipos 1.184.477 34.085 628.331 522.061

Otros Activos Fijos:

Muebles e instalaciones

de oficina 147.997 6.520 71.850 69.627

Total Activo Fijo 20.129.337 486.928 12.155.352 7.487.057

Período 2006

Terrenos 1.164.591 0 0 1.164.591

Construcciones y obras

de infraestructura 16.895.841 5071.608 10.830.891 5.457.100

Maquinaria y equipos 1.090.841 36.827 590.099 463.915

Otros Activos Fijos

Muebles e instalaciones

de oficina 138.384 7.024 64.557 66.803

Total Activo Fijo 19.289.415 551.459 11.585.547 7.152.409

Durante el ejercicio 2007 y 2006, el concepto por Depreciación de cada Ejercicio, ascendió a

M$ 486.928 y M$ 551.459, respectivamente.

Costo Depreciac. Depreciac. Valor Corregido del Ejer. Acumul. Neto 2007 2007 2007 2007

M$ M$ M$ M$


9. INVERSIONES EN EMPRESAS RELACIONADAS

Al 31 de Diciembre de 2007, no hay inversiones.

10. INVERSIONES EN OTRAS SOCIEDADES

0-E ASOC.DE PRODUCTOS QUIMICOS A.G. 26 - 1.974 1.974

11. OTROS ACTIVOS

Garantías 3.204 3.289

Total 3.204 3.289

12. PROVISIONES Y CASTIGOS

Las provisiones de corto plazo son las siguientes:

Participación Directorio 12.000 19.937

Provisión de Gastos 58.789 54.184

Vacaciones 27.028 26.502

Otros 539 579

Total 98.365 101.202

VALOR CONTABLE RUT SOCIEDAD NUMERO DE PORCENTAJE DE ACCIONES PARTICIPACION 31-12-2007 31-12-2006

2007 2006 M$ M$

2007 2006 M$ M$


13. CAMBIOS EN EL PATRIMONIO

Saldo a Enero 1, 2006 3.416.820 1.633.893 828.918 873.740 6.753.371

Distribución de Resultado 873.740 (873.740)

Dividendo Definitivo 2004 (228.189) (228.189)

Dividendo Provisorio 2005 (375.379) (375.379)

Corrección Monetaria 71.753 34.312 30.442 136.507

Resultado del Ejercicio 892.740 892.321

Saldo a Dic.31, 2006 3.488.573 1.668.205 1.129.532 892.321 7.178.631

Saldo a Enero 1, 2007 3.488.573 1.668.205 1.129.532 892.321 7.178.631

Distr. de Resultados 892.321 (892.321)

Div. Definitivo 2005 (161.702) (161.702)

Div. Provisorio 2006 (375.379) (375.379)

CC.MM. 258.154 123.447 140.471 522.072

Result. Periodo 623.477 623.477

Saldo a Dic. 31, 2007 3.746.727 1.791.652 2.000.622 623.477 8.162.478

Capital pagado al 31 de Diciembre de 2007, está representado por 28.875.307 acciones sin

valor nominal

a. Política de Dividendos.

De acuerdo a las disposiciones legales vigentes, un porcentaje no inferior al 30% de las

utilidades líquidas del ejercicio deberá destinarse al pago de dividendos a los señores

Accionistas, no existiendo restricciones para el pago referido.

b. Otras Reservas.

El saldo indicado, corresponde a Reservas de Revalorización, que están formadas por las

siguientes partidas:

M$

Reservas no Capitalizadas 1.668.205 Revalorización Capital Propio 123.447 1.791.652

Capital Reservas de Resultados Result. Patrimonio

pagado revalorización acumulados ejercicio neto

M$ M$ M$ M$ M$


c. Controladores:

Son Controladores los Accionistas:

Inmobiliaria Araucanía S.A. (13,50986 %)

Inversiones Transoceánica S.A. (24,2551 %)

Croydon Investment S.A. (21,47008 %)

14. OTROS INGRESOS Y EGRESOS FUERA DE LA EXPLOTACION

Otros ingresos fuera de la explotación

Dif. Vta. Activo Fijo 13.700 110.238

Otros 1.894 2.187

Arriendos 26.887 4

Materiales Desuso 2.787 3.359

Venta Fosfoyeso 0 16.122

Totales 45.268 131.910

Otros egresos fuera de la explotación

Dieta a Directores (9.089) (18.242)

Participación Utilidades Directorio (12.000) (19.000)

Otros (1.508) (12.645)

Totales (22.597) (49.887)

2007 2006 M$ M$


15. CORRECCION MONETARIA

La corrección monetaria al 31 de Diciembre de 2007 y 2006 se desglosa como sigue:

Activos Indice de 2007 2006

(Cargos)/abonos reajustabilidad M$ M$

Activo fijo IPC 435.438 135.011

Otros activos no monetarios IPC 4.011 1.095

Cuenta de gastos y costos IPC 17.942 19.270

Total (Cargos) Abonos 521.255 155.376

Pasivos

(Cargos)/abonos

Patrimonio IPC (522.072) (146.608)

Cuentas de ingresos IPC (124.829) (101.895)

Total (Cargos) Abonos (646.901) (184.325)

(Pérdida) utilidad por corrección monetaria (125.646) (28.949)

16. DIFERENCIA DE CAMBIO

2007 2006

Rubro Moneda M$ M$

Activos

Cuentas por Pagar Dólares 2.131

Depósitos a Plazo Dólares 0 1.461

Total (cargo) abonos 2.131 (1.461)

(Pérdida) utilidad por diferencia de cambio 2.131 (1.461)


17. ESTADO DE FLUJO DE EFECTIVO

El flujo neto positivo originado por actividades de la operación, representa el efectivo neto

ingresado durante el año, producto de operaciones que afectan los resultados de la

Sociedad.,

18. CONTINGENCIAS Y RESTRICCIONES

El Servicio de Impuestos Internos practicó con fecha 17 de mayo de 2007, la liquidación Nº

190, por cobro de impuestos de primera categoría del año tributario 2004, ascendente a

M$160.774 que con sus recargos a la fecha indicada totaliza la suma de M$274.254., los

cuales no se encuentran provisionados a la fecha.

El referido cobro se produce como consecuencia de desconocer la pérdida tributaria de

arrastre de nuestra sociedad.

Se ha practicado el reclamo fundamentado en la ilegalidad del criterio administrativo que

pretende desconocer la prescripción establecida en la ley.

19. CAUCIONES OBTENIDAS DE TERCEROS

No existen cauciones obtenidas por terceros al 31 de Diciembre de 2007 y 2006.


20. MONEDA NACIONAL Y EXTRANJERA

El detalle de activos y pasivos en moneda nacional y extranjera al 31 de Diciembre de 2007 y

2006 es el siguiente:

a. Activos Monto

2007 2006

Rubro Moneda M$ M$

Activos circulantes

Disponible $ no Reaj. 42.633 148.577 Deposito a Plazo Dólar 0 382 Deposito a Plazo $ no Reaj. 2 .193.804 411.556 Ventas $ no Reaj. 368.702 16.693 Ventas Dólar 160.360 121.333 Deudores Varios $ no Reaj. 28.390 19.443 Docto. por Cobrar emp. relac. $ no Reaj. 9.144 9.821 Existencias $ no Reaj. 1.260 1.490 Impto. por Recuperar $ no Reaj. 9.594 0 Gastos Anticipados $ no Reaj. 29.798 13.912 Impto. Diferido $ Reaj. 4.088 794

Activos fijos Activo Fijo $ Reaj. 7.487.057 7.152.409 Otros Activos $ Reaj. 1.974 1.974 Inversiones en otras sociedades $ Reaj. Impuestos diferidos largo plazo $ Reaj. 52.617 52.617 Garantías $ Reaj. 3.204 3.289 Total Activos $ no Reaj 2.677.131 631.796 Dólares 160.360 121.715 $ Reaj. 7.548.940 7.211.083

b. Pasivos Hasta 90 días

2007 2006 Rubro Monto Tasa interés Monto Tasa interés prom. anual Moneda M$ prom anual M$ Cuentas por Pagar $ no reaj. 94.442 130.808 Provisiones $ no reaj. 98.365 101.202 Retenciones $ no reaj. 19.218 18.650 Impuesto a la renta $ no reaj. Dividendos por pagar $ no reaj. 975 404.083 Total pasivos circulantes $ no reaj. 213.000 654.743


16. Análisis Razonado de los Estados Financieros

Al 31 de Diciembre de 2007

El análisis está centrado en los siguientes estados que se presentan con fines comparativos:

Estados Financieros al 31 de Diciembre de 2007

Estados Financieros al 31 de Diciembre de 2006

A. Análisis Comparativo:

Las cifras que se producen en el siguiente cuadro, corresponden a los principales

componentes de los estados financieros, por los años 2006 y 2005 actualizados a

moneda de igual valor al 31 de Diciembre de 2006.

1. PARTIDAS DE BALANCE

Activo total 10.386.431 8.364.592 Activo circulante 2.841.579 1.154.303 Activo disponible 42.633 148.577 Activo fijo 7.487.057 7.152.409 Pasivo total 2.223.953 654.743 Pasivo circulante 223.953 654.743 Pasivo largo 2.000.000 0 Patrimonio total 8.162.478 7.709.849 Patrimonio excluido resultado 7.539.001 6.751.496 Ingresos de explotación 3.106.086 2.937.116 Costo de explotación (1.516.883) (1.168.951) Gastos de administración (812.440) (899.051) Resultado Operacional 776.763 869.114 Gastos financieros (136.997) (1.959) Utilidad líquida 623.477 958.353

31.12.07 31.12.06

M$ M$


A1. Indices Financieros. 31.12.07 31.12.06 Liquidez Corriente (veces) 12,69 1,76 Endeudamiento Razón deuda patrimonio (veces) 0,27 0,08 Pasivo Proporción corto plazo 10% 100% Proporción largo plazo 90% 0% Rentabilidad Margen operacional (%) Utilidad líquida/Resultado Operacional 80,27% 110,27% Patrimonio 12,43% 12,43% Activo Utilidad líquida/activo total 7,64% 11,46% A2. Análisis del Estado de Resultado. El resultado del período 2007 muestra una utilidad de M$623.477.-, siendo inferior a la

producida en igual período de 2006, que alcanzó M$958.353.- El análisis de los resultados

de este período respecto de anteriores, muestra un aumento en los costos operacionales y

una disminución en los gastos de administración y un aumento en los Otros Ingresos.

a) Resultado Operacional.

El resultado operacional del período 2007 asciende a M$776.763.- siendo un 10,6% menor

que el producto en igual período de 2006, que alcanzó a M$869.114.- Si se considera que

los Ingresos de Explotación fueron un 5,7% mayor que el período 2006, se puede concluir

que el aumento de los Costos de Explotación corresponde por reclasificación de gastos de

mantenimiento de equipos que intervienen directamente en la producción y producto de ello

una disminución en los gastos, pero que no absorbe el mayor costo.


b) Resultado No Operacional. Al 31 de Diciembre del 2007, el resultado no operacional muestra una pérdida de

M$(146.312.- contra la utilidad M$90.941.- producida el año anterior. Este resultado

negativo se explica por el aumento de los intereses percibidos y de los Gastos Financieros.

B. DIFERENCIA ENTRE VALOR LIBRO Y VALOR MERCADO DE LOS PRINCIPALES ACTIVOS.

En términos generales podríamos decir que dada la plusvalía de los terrenos de la zona,

como consecuencia de las inversiones viales y de infraestructura, los terrenos presentarían

un valor contable inferior al valor de mercado. La infraestructura, se encuentra bajo el valor

de mercado, debido a las mejoras desarrolladas durante los últimos años y los nuevos

proyectos de almacenajes.

C. MERCADOS Y COMPETENCIA.

C1. Evolución de mercado nacional.

En la zona, la demanda por servicios portuarios, se incrementó en 173.009 TM, respecto al

ejercicio 2006. El sector fertilizantes, que es nuestro principal producto, la demanda por

toneladas métricas aumentó en 18,85% respecto al Ejercicio 2006.

C2. Participación de mercado regional.

Durante el período 2007, se observó un incremento en la movilización de fertilizantes,

nuestra participación en fertilizantes en la Región es de 40,95% siendo un 5,4% mayor en

relación, al mismo período del 2006. En volumen, en el presente período se descargó

19,74% más de fertilizantes

D. ANALISIS DEL ESTADO DE FLUJO DE EFECTIVO.

Al 31 de Diciembre de 2007, el saldo final de efectivo y colocaciones financieras de depósitos

a plazo de la Sociedad, ascienden a M$2.236.437.- (M$560.515 en 2006).


Durante este período, las actividades operacionales generaron un flujo neto positivo de

M$1.082.192.- en comparación con un flujo neto positivo de M$1.228.120.- en 2006, esta

disminución se explica principalmente por el resultado del período y las variaciones de

activos que afectan el flujo de efectivo.

Los flujos originados por las actividades de financiamiento para el 2007 resultaron ser

negativos por M$1.474.327.- y para el 2006 negativo por M$927.463.- Esta variación se

explica fundamentalmente por el pago de dividendos en ambos períodos y la obtención de un

préstamo (M$2.000.000).

E. ANALISIS DE RIESGO DE MERCADO.

Si bien es cierto, tenemos una gran concentración de nuestras ventas asociadas a

fertilizantes, hemos logrado diversificar agregando nuevos productos y clientes. Los

fertilizantes atienden a un mercado relativamente estable que prácticamente no refleja

variaciones significativas de una año para otro.

Con relación al riesgo por tasa de interés, el pasivo contraído es en pesos sin reajuste, el

riesgo por tipo de cambio, nos afecta en los Pasivos.

Nuestras tarifas, en un menor porcentaje se encuentran fijado en dólar americano, que nos

ha afectado en parte nuestros ingresos operacionales.

17. Hechos Relevantes

No se han producido hechos relevantes en le presente ejercicio.

Santiago, Abril de 2008.

Luis Reyes Espinoza Cristián Sallaberry Ayerza Contador General Gerente General


18. Declaración de Responsabilidad Los Directores y Gerente General de Muelles de Penco S.A., que a continuación se individualizan

declaran que la información contenida en la 48a. Memoria Anual constituye información veraz,

fidedigna y ampliamente respaldada en cada una de sus operaciones.

ALFONSO ARDIZZONI MARTIN Director

RICARDO CONTRERAS PRIETO Director

JUAN LUIS CORREA ARDIZZONI Director

CHRISTOPH SCHIESS SCHMITZ Director

PATRICIO SCHIFFRIN PALMA Director

ANTONIO TUSET JORRATT Presidente

ENRIQUE VALENZUELA BLANQUIER Director

CRISTIAN SALLABERRY AYERZA Gerente General

Esta declaración de responsabilidad ha sido firmada por los Directores, cuyas firmas pueden ser encontradas en las copias depositadas en la

Superintendencia de Valores y Seguros y en las oficinas del Gerente General, de acuerdo a la norma de carácter general Nº 30.


19. Nomina de Socios Fundadores

1 ALFONSO ARDIZZONI QUEZADA 26 MARTA SIMIAN GALLET

2 JOSEPH V. GALLARGHER O’BEIRNE 27 CARLOS SIMIAN GALLET

3 COMPAGNIE NORD AFRICAINE DE

I’HYPER PHOSPHATERENO 28 LUIS MORA GOMEZ

4 COMPAÑÍA CHILENA DE BODEGAS

Y MUELLES 29 JOSE FRANCISCO CERDA SANZ

5 DUNCAN, FOX AND COMPANY LIMITED 30 TOMAS BRUCE VALDIVIA

6 WILLIAM G. LIDDLE COOK 31 ALBERTO CORREA MONTT

7 EDUARDO SIMIAN GALLET 32 GUILLERMO CORREA FUENZALIDA

8 JOHN B. MACNAB BUCHNAM 33 LUIS CORREA PRIETO

9 ALFRED F. SFELEY LACOURT 34 SERGIO DEL SANTE MONCKEBERG

10 GORDON C. TOOD EVERED 35 EUGENIO VIDAL DE LA FUENTE

11 RICHARD W. PHILLIPS DES-VIGNES 36 MARIO FASANI CONSTANT

12 ALBERT LE BLANC COMBETS 37 HERMAN GATELLU Y CIA. LTDA.

13 CHARLES M.N. ROLLIN NOBLE 38 JORGE LECHAPTOIS CHAUVIN

14 ERIC E. DAVIES PRICE 39 CARLOS NAZAR SELLAN

15 ALEX BERTIE DONALDSON 40 JESUS PONS FRANCO

16 WILLIAM A. ROWLANDS MC DERMIT 41 PROD. AGRIC. Y SEMIL. PROSEM S.A.

17 PETER N. CUNNINGHAM CRIAG 42 JORGE PRIETO LETELIER

18 SAMUEL ANRIQUEZ DIAZ 43 JUAN SAID CATTAN

19 JOHN E. P. LYNCH HENEGHAN 44 MANUEL VINAGRE DAVILA

20 JORGE LANKIN DUNKIN 45 JUAN VOGT VAN DEN BRINK

21 ENRIQUE TAVERNE BOURDETTE 46 HENRI E. M. AAL VAN ROY

22 ROBERTO TAVERNE LACHAISE 47 LEOPOLDO ROMEU SANCHEZ

23 MARCELO TAVERNE LACHAISE 48 ARMANDO MASSARDO CANTILLANA

24 SOCIEDAD ENRIQUE TAVERNE

E HIJOS LIMITADA 49 TILLA URRUTIA DE ESCOBAR

25 CARMEN ROJAS MERY DE BARAÑAO 50 FERNADO ORREGO PUELMA

NOTA : Se publica esta lista en cumplimiento del Acuerdo Adoptado por la Junta Ordinaria de Accionistas de 28 de

Abril de 1989.

muelles de penco s.a. · email. [email protected] ... las bodegas cuentan con ... en...

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