RESUMEN

INTRODUCCION

El presente trabajo se basa en investigaciones de fuentes varias y contiene la

compilación y explicación de uno de los temas más importantes en el análisis e

interpretación de estados financieros, nos referimos al método de razones,

comenzaremos con los objetivos principales de este método, se expondrán

conceptos que responden a las dudas básicas del tema, aun algunas dudas que

son complejas para nosotros, por ejemplo que es una razón, que son las razones

simples, como se clasifican, que es una razón estándar, entre otros puntos.

Al final de cada uno de los puntos principales del método de razones, se

expondrán algunos casos prácticos definiendo su significado que nos ayudara a

comprender mejor la realización de cada uno de estos.

OBJETIVO

Razón:

“Es la proporción que guarda una cifra con relación a otra.” (Franco, 2000.

pág.168) Es decir, la comparación de dos cantidades para indicar cuantas veces

una de ellas contiene a la otra.

De lo anterior se puede observar que los resultados que arrojan los estados

financieros se pueden aplicar un gran número de razones, con lo cual se pueden

obtener las dependencias y relaciones que existen entre dichos resultados.

RAZONES SIMPLES

El análisis de razones simples se emplea para analizar el contenido de los estados

financieros y es útil para: encontrar los puntos débiles de una empresa, para

encontrar probables anomalías, y en algunas ocasiones es la base para formular

un juicio sobre las empresas.

Clasificación de las razones financieras:

*ANALISIS DE LIQUIDEZ O SOLVENCIA:

La liquidez de una empresa se mide por su capacidad para satisfacer obligaciones

conforme se venzan. La liquidez se refiere a la solvencia de la posición financiera

global de la empresa – la facilidad con la que paga sus facturas.

Razón circulante:

La fórmula utilizada para esta razón es la siguiente:

Razón del - activo circulante

Circulante - pasivo circulante

Esta fórmula es utilizada para determinar la capacidad de la empresa para el

pago, al igual para determinar la capacidad de la empresa para decir que cuanto

más alta sea la razón de 2 a 1, es decir por cada $1 de activo circulante para

cubrir las deudas.

*ANÁLISIS DE ESTABILIDAD.

El Balance General muestra la situación financiera de una empresa en un momento determinado, y es representado por la fórmula:

Activo = Pasivo + Capital Contable

Es de suma importancia conocer la relación de los elementos que integran los estados financieros ya que serán de utilidad para el análisis financiero por separado y no en valores absolutos.

La finalidad de estas razones es conocer el origen de la inversión de la empresa, cuánto es el capital proveniente de los accionistas y cuánto el de los acreedores, al igual determinar las garantías que ofrecen los propietarios a los acreedores.

Razones de estructura de capital.

La razón de capital ajeno a capital propio se calcula como sigue: Pasivo Total Capital ajeno a Capital propio = Capital Contable Esta es una razón básica ya que de ella se obtiene cuánto es lo que representa la inversión de los acreedores en la empresa. Entre menor sea el nivel de endeudamiento será más favorable para la empresa.

Ejemplo de esta razón es el siguiente:

$2, 200,000 Capital Ajeno a Capital Propio = =0.59 $3, 750,000

Lectura: La empresa cuenta con $.59 de Pasivos Totales por cada $1 de Capital Contable, o bien por cada $1 que invierten los accionistas, los acreedores están aportando $.59.

Razón de Deuda a corto plazo a Capital Propio. La razón de Deuda a Corto Plazo se calculara con la siguiente formula: Deuda a Corto Plazo a Pasivo Corto PlazoCapital Propio = Capital Contable Esta razón indica cuál es el endeudamiento que tiene la empresa a corto plazo. Ejemplo de esta razón es: Deuda a Corto Plazo a $1, 000,000Capital Propio = =0.27 $3, 750,000 Lectura: La empresa cuenta con $.27 de Pasivos a Corto Plazo por cada $1 de

Capital Contable, o bien por $1 que invierten los accionistas, los acreedores a corto plazo invierten $.27

Razón de Deuda a largo plazo a Capital Propio. La razón de Deuda a Largo Plazo se calculará con la siguiente fórmula: Razón de Deuda a Largo Pasivo Largo PlazoPlazo a Capital Propio = Capital Contable Lo óptimo es una relación no mayor de 1, es decir que el capital ajeno no sea mayor al propio, ya que se presentaría un desequilibrio y la empresa se encontraría en peligro de que pasara a ser propiedad de personas ajenas a la empresa. Ejemplo de esta razón es el siguiente: $1, 200,000 Deuda a Largo Plazo a Capital Propio = =0.32 $3, 750,000 Lectura: La empresa cuenta con $.32 de Pasivo a Largo Plazo por cada $1 de Capital Contable, o bien por cada $1 que es invertido por los accionistas se cuenta con $.32 de deudas a largo plazo. Las razones anteriores indicarán cuánto es el endeudamiento de la empresa, por lo cual la razón importante es la razón de capital ajeno a capital propio ya que con ella se puede observar el total de endeudamiento de la empresa y con las otras dos se encuentra el problema.

Razón de Inversión en capital La razón de Inversión en Capital se calcula con la siguiente fórmula: Activo Fijo Inversión en Capital = Capital Contable Con esta razón se observa la relación que hay con los bienes inmuebles de la empresa, con el capital propio ya que es una inversión permanente y a su vez la relación con los préstamos a largo plazo, que regularmente se utilizan para la adquisición de Activos Fijos.

Ejemplo de esta razón es el siguiente: $4, 600,000 Inversión en Capital = =1.23 $3, 750,000

Lectura: La empresa tiene en Activos Fijos un 123% de su Capital Contable. En la interpretación de esta razón deberán considerarse algunos otros factores ya que el porcentaje obtenido es favorable para una empresa que ya cuenta con años en funcionamiento, al igual se deberá investigar si la inversión de los bienes es necesaria y si se utiliza adecuadamente.

Razón de Valor Contable del Capital. La razón de Capital Contable a Capital Social se calculará con la siguiente fórmula: Valor Contable del Capital ContableCapital = Capital Social Esta razón permite determinar cuál es el rendimiento obtenido o aprovechado por la empresa, o bien refleja cómo fue la administración de la empresa, al igual se puede determinar cuánto es el valor de las acciones y el rendimiento de las mismas. Lo óptimo en esta razón es 1 a 1. Ejemplo de esta razón es el siguiente: Valor Contable del $3, 750,000Capital = =1.07 $3, 500,000 Lectura: Por cada $1 que la empresa trabaja como capital inicial existen $.07 de utilidad, o bien por cada $1 invertido se reditúa $1.07, es decir que se tiene una utilidad de $.07. Es conveniente antes de realizar la interpretación de esta razón considerar la distribución de las utilidades para realizar una interpretación más exacta.

El valor del capital contable deberá ser lo mayor posible ya que esté representa el éxito de la empresa en relación con las utilidades. Cuando se presente un resultado menor a 1 la empresa tendrá pérdida de capital social y se comenzará un análisis de la empresa para determinar las causas que la están originando.

*ANÁLISIS DE RENTABILIDAD.Existen muchas medidas de rentabilidad. Como grupo, estas medidas facilitan a los analistas la evaluación de las utilidades de la empresa respecto de un nivel dado de ventas, de un nivel cierto de activos o de la inversión del propietario. Sin ganancias, una empresa no podría atraer capital externo. Los propietarios, acreedores y la administración, ponen mucha atención al impulso

de las utilidades por la gran importancia que se ha dado a éstas en el mercado. Margen de utilidad bruta El margen de utilidad bruta se calcula con la siguiente fórmula: Ventas - Costo de ventas Margen de Utilidad Bruta= Ventas Esta razón mide el porcentaje por cada peso de ventas que queda después de que la empresa ha pagado todos sus productos. Cuanto menor sea el costo de ventas habrá más margen de utilidad bruta lo que es favorable para la empresa. Ejemplo de esta razón es el siguiente: Margen de $3, 074,000 - $2, 088,000 $986,000 Utilidad Bruta = = =0.32x100=32 $3, 074,000 $3, 074,000

Lectura: Se cuenta con un margen de utilidad bruta de un 32%, con lo cual se observa que la empresa gana por cada peso vendido una utilidad bruta del 32%. Margen de utilidad operativa. El margen de utilidad operativa se calcula con la siguiente fórmula: Margen de utilidad Utilidad OperativaOperativa = Ventas El margen de utilidad operativa mide cada peso de venta que queda después de deducir los costos y gastos (que no son intereses), impuestos y dividendos de acciones preferentes, es decir la utilidad operativa por cada peso de venta. Ejemplo de esta razón es el siguiente: Margen de Utilidad $418,000Operativa = =0.14 x 100 =14% $3, 074,000

Lectura: Se cuenta con un margen de utilidad operativa de un 14%, con lo cual se observa que por cada peso vendido se obtiene una utilidad del 14% sobre las ventas. Margen de utilidad netaEl margen de utilidad neta se calculará con la siguiente fórmula:

Margen de utilidad Utilidad disponible p/accionistas comunesNeta = Ventas

Esta razón mide el porcentaje por cada peso de ventas que queda después de todos los costos, gastos e intereses, impuestos y dividendos de acciones preferentes. Ejemplo de esta razón es el siguiente: Margen de $221,000Utilidad Neta = =0.07 x100 =7% $3, 074,000Lectura: La empresa gana un 7.2% sobre cada $1 de sus ventas después de deducir todos los costos y gastos. El margen de utilidad neta es una medida para calcular el éxito de las empresas ya que respecto de ella se observa a cuánto ascienden las ganancias de las ventas. Utilidades por acción Las utilidades por acción se calcularán con la siguiente fórmula: Utilidades disponibles p/accionistas comunes Utilidades por acción= Número de acciones ordinarias en circulación Las utilidades por acción interesan a los accionistas actuales y prospectos así como para la administración de la empresa. Ejemplo de esta razón es el siguiente: $221,000 Utilidades por acción = =$2.90 76,262 Esta cantidad representa la utilidad obtenida por cada acción, ya que la cantidad distribuida realmente a cada accionista son los dividendos por acción.

Rendimiento sobre activos Para calcular el rendimiento sobre los activos (ROA) se utilizará la siguiente fórmula: Rendimiento sobre Utilidad disponible p/accionistas comunesActivos = Activos totales

Esta razón también conocida como rendimiento sobre la inversión, tiene la finalidad de medir la efectividad de la administración de la empresa para generar utilidades con sus activos disponibles. Ejemplo de esta razón es el siguiente: Rendimiento $221,000Sobre activos = =$6.1 $3, 597,000 Lectura: La empresa ganó $6.1 por cada $1 que invirtió en activos. Lo cual indica que la empresa si está generando utilidades con respecto de la inversión realizada en los activos. Rendimiento sobre capital El rendimiento sobre capital (ROE) se calculará aplicando la siguiente fórmula: Rendimiento sobre Utilidad disponible p/accionistas comunesCapital = Capital en acciones ordinarias El capital en acciones ordinarias se obtendrá restando el capital preferente del total del capital contable.

El ROE mide el rendimiento sobre la inversión de los accionista en la empresa. En cuanto mayor será favorable para los empresarios ya que será atractiva la inversión en la empresa. Ejemplo de esta razón es el siguiente: Rendimiento $221,000Sobre capital = =0.12 x 100 =12% $1, 754,000 Lectura: La empresa ganó 12.6% por cada $1 de capital en acciones ordinarias.

MÉTODO DE RAZONES ESTÁNDAR

Una de las formas de realizar el  análisis sobre los estados financieros, es

aplicando el método de las razones estándar, este método es útil para determinar

la relación que existe entre geométrica de los promedios de las cifras de dos o

más cuentas de los estados financieros. De lo anterior deducimos, que la razón

estándar es semejante  al promedio de una serie de cifras o razones simples de la

misma empresa a una misma fecha o período, las cuales emanan de los estados

financieros de la empresa.

El método de razones estándar permite efectuar comparaciones entre el

comportamiento actual y el pasado de la empresa y también sobre la actuación de

la misma en relación con otras empresas. Esta comparación, facilita la ubicación

específica en el caso de negocios con características especiales. Las razones

estándar se dividen en internas y externas. Las primeras son las que deriban de la

comparación de las principales razones del año en estudio, con el promedio de las

mismas de ejercicios anteriores o con las de periodos previos.

En cada empresa, los diversos elementos de los estados financieros tienen un 

peso  y  una  importancia  diferentes,  por  ejemplo:  el  inventario  en  una 

empresa comercial, el activo fijo en una empresa industrial.

En función del conocimiento de la empresa y de su sistema presupuestal, se

asignan valores que sirven como estándar, como modelo de comparación para los

resultados  reales  y  así  poder  conocer  las  desviaciones  para   poder 

corregirlas  y lograr una mayor eficiencia.

La  razón  estándar  es  similar  a  un  promedio  de  una  serie  de  cifras  o  de

razones  simples  de  la  misma  empresa  a  una  misma  fecha  o  periodos  las 

cuales emanan  de  los  estados  financieros  de  dicha  entidad  económica.  O 

en  su  defecto pueden ser el promedio de una serie de razones simples de los

estados financieros a una misma fecha o periodo pero de distintas empresas que

se dedican a la misma actividad.

Los  coeficientes   relativos  obtenidos  en  el  método  de  razones  simples  no

tienen un significado por  sí  mismos, por lo cual para poder aprovecharlo con todo

su valor, será necesario compararlos  para  desprender conclusiones lógicas en

materia económica-financiera

Al  igual  que  cuando  se  estudia  el  sistema  de  costos  estándar  es  decir

aquellas  cifras  que  son  consecuencia  de  la  máxima  eficiencia  y  que  por  lo 

tanto representa la meta a alcanzar. También podemos aprovechar el mismo

método para descubrir las desviaciones o fallas y los resultados positivos que se

hayan generado.

Si  aceptamos  alguna  validez  al  método  de  razones  simples  es  decir  que

existen  verdaderas  relaciones  de  causa  y  efecto  entre  las  diversas  formas 

de inversión  del  capital  aportado  por  los  socios  y  del  crédito  recibido  de 

terceros  así como  entre  las  diversas  operaciones  de  la  empresa  con 

respecto  a  la  estructura financiera,  tenemos  que  admitir  que  deba  existir 

una  relación  ideal  normal  de eficiencia,  que  permita  obtener  el  mejor 

aprovechamiento  de  los  recursos económicos para realizar el objeto de la

empresa.

Si consideramos que esta razón estándar o ideal es la más conveniente para la

empresa, tendremos que aceptar que el objetivo de la misma empresa será llegar

a esta posición.

Por  lo  tanto  al  comparar  la  razón  simple  obtenida  por  la  situación  a  los

acontecimientos sucedidos, con la razón estándar, podrá determinar si esta

empresa se encuentra dentro de los objetivos fijados en la razón estándar o si se

ha alejado de ellos, situación en la cual tendrá que investigarse las causas por las

cuales no se hayan alcanzado las metas deseadas.

En conclusión podemos decir que por razones estándar debemos entender la

interdependencia geométrica del  promedio de conceptos y cifras obtenidas de

una serie de datos de empresas dedicadas a la misma actividad; o bien, una

medida de eficiencia  o  de  control  basada  en  la  independencia  geométrica  de 

cifras  promedio que se compran entre  sí; o también, una cifra  media

representativa normal o ideal a la cual se trata de igualar o llegar.

Por lo anterior, si dichos valores se realizan en la práctica, la razón estándar será

idéntica a la razón simple. Las formas estadísticas utilizadas para calcular las

razones estándar son:

a)  La media aritmética

b)  La mediana

c)  La moda

d)  La media geométrica

a)  La media aritmética  o promedio, de una cantidad finita de números, es igual a

la suma de todos ellos dividida entre el número de sumandos Ejemplo:  Si 

tenemos  los  siguientes  datos  obtenidos  de  una  razón  simple como lo es la

solvencia de la empresa Bolis, SA de CV.

Año    razón de solvencia

07                  2

08                  1.9

09                  2.10

10                  2.20

11                  1.72

9.92 / 5 = 1.98 razón estándar de solvencia

De acuerdo al análisis que estamos haciendo de 2011 podemos observar que en

base al último año la media aritmética está por arriba y aparentemente estamos

bien,  sin  embargo  si  comparamos  con  años  anteriores  nos  daremos  cuenta 

que nuestra solvencia era mucho mayor.

b)  La mediana.  Es el valor que ocupa el lugar central de todos los datos cuando

éstos están ordenados de menor a mayor. Su fórmula es la siguiente:

Me = n +1 / 2

Ejemplo:  tenemos  los  siguientes  datos  ya  ordenados  de  menor a  mayor  ya

que es indispensable hacer esto primero.

 

Empresa          razón de liquidez

1 a                               0.45                                        sustituyendo la formula

2 b                               0.50

3 c                               0.60                                               Me =    7+1 / 2 = 4

4 d                               0.70

5 e                               0.75                                  por lo tanto la empresa d es la

6 f                                0.80                                  mediana  ya que ocupa el 4 lugar

7 g                                0.90                                  ordenados de menor a mayor

c) La moda es el valor que se repite con una mayor frecuencia y su fórmula es

Mo = S – (fi x I) / fi + Fs

Donde S = Termino superior a la clase modal

fi = Frecuencia de la clase inferior a la modal

I = Intervalo de clase

Fs = Frecuencia de la clase superior a la moda.

Ejemplo. Tenemos la siguiente rotación en número de veces de las cuentas por

pagar.

Intervalo             frecuencia

0 – 4                            17

5 – 9                            20

10-14                          24

15-19                          19

20-24                            9

Mo = 14- (20 x 4) / 20+ 19

Mo = 14- 2.06 = 11.94

Clasificación de las Razones Estándar

Como ya hemos mencionado anteriormente los promedios que se obtienen a

través  de  los  datos  que  nos  proporcionan  los  estados  financieros  de  una 

sola empresa o de diferentes empresas pero con la misma actividad se pueden

clasificar bajo la siguiente estructura.

Desde el punto de vista del origen de las cifras:

a)  Razones estándar internas

b)  Razones estándar externas.

a)  Razones estándar internas.  Se obtienen con los datos acumulados de varios

estados financieros, a distinta fecha y periodos de una misma empresa.

b)  Razones estándar externas. Se obtienen con los dados acumulados de varios

estados  financieros  a  la  misma  fecha  o  periodo  pero  que  se  refieren  a

distintas empresas claro está, del mismo giro o actividad.

Desde el punto de vista de la naturaleza de las cifras:

a)  Dinámicas

b)  Estáticas

c)  Estático-Dinámicas

d)  Dinámico Estáticas

Lo anterior, nos lleva a la conclusión de que el uso de las razones estándar para

compararlas con las razones obtenidas de los sucesos realizados, no proporciona

en sí grandes ventajas; con lo cual bastará obtener las razones simples a que nos

hemos referido, las que también habremos de  juzgar tomando en consideración

los hechos.

Estas razones financieras (estándar), las podemos clasificar bajo la siguiente

estructura:

Desde el punto de vista del origen de las cifras

Su descripción:

* Las razones estándar internas, son aquellas que se obtienen con los datos

acumulados de varios estados financieros, a distintas fechas y períodos de una

misma empresa.

* Las razones estándar externas, son las que se obtienen con los datos

acumulados de varios estados financieros a la misma fecha o período pero que se

refieren a distintas empresas, claro está, del mismo giro o actividad.

* Las razones estándar estáticas, corresponden a aquellas mediante las cuales las

cifras corresponden a estados financieros estáticos. (Ejemplo. Estado de Posición

Financiera)

* Las razones estándar dinámicas, corresponden a aquellas mediante las cuales

las cifras corresponden a estados financieros dinámicos. (Ejemplo: Estado de

Resultados de Operación)

* Las razones estándar estático-dinámicas, corresponden a las cifras en donde el

antecedente se obtiene de estados financieros estáticos, y el consecuente se

obtiene del promedio de cifras de estados financieros dinámicos.

* Las razones estándar dinámico-estáticas, corresponden a las cifras en donde el

antecedente se obtiene de estados financieros dinámicos, y el consecuente se

obtiene del promedio de cifras de estados financieros estáticos. REQUISITOS

PARA EL CÁLCULO DE RAZONES MEDIAS O ESTANDAR (INTERNAS)

* Reunir estados financieros recientes de la misma empresa. * Obtener cifras o

razones simples que servirán de base para las razones medias. * Confeccionar

una cédula de trabajo (hoja de Excel) que integre las cifras o las razones

anteriores por el tiempo que considere conveniente el analista financiero. *

Calcular razones medias por conducto de : * Promedio aritmético simple * Mediana

* Moda * Promedio geométrico * Promedio armónico

Bibliografía:

ALANIZ González Inocencia [et. al.].  Análisis de estados financieros para la mejor

toma de decisiones.  Tesis (Licenciatura en contaduría).  México, D. F: Instituto

politécnico nacional, Escuela Superior de Comercio y Administración Santo

Tomás, 2012.  129 p.