MERCADO FINANCIEROIntroduccin

En el presente Informe se define y analiza mediante su estructura los instrumentos de renta fija y renta variable que son analizados en profundidad desde una ptica descriptiva y tcnica; asi como, la interaccin en el mercado financiero a travs de la oferta y demanda de activos financieros que se negocian en las diferentes bolsas de valores del mundo.Analizamos la composicin del Sistema Financiero Peruano, Como agente de intermediacin financiera, el rendimiento de la bolsa de valores de Lima como sus principales activos financieros que son los commodities, fondo de pensiones, etc. que se negocian en otros mercados debido al proceso de la globalizacin.En eI ltimo titulo se trata de explicar mediante tres fases como la crisis internacional tomando el diagnstico de especialistas, lo cual origino cambios estratgicos importantes en las economias mundiales creando un desequilibrio econmico mediante una perturbacin, las medidas adoptadas por el Per anunciadas por el Presidente de la Repblica Dr. Alan Garcia Prez el 08 de diciembre del 2008 para mirumizar los efectos negativos que pudieran afectar a nuestra economia creando una etapa de recesin o inflacin.

Sistema financieroEl Sistema Financiero es el marco institucional donde se renen ofertantes y demandantes de fondos para llevar a cabo una transaccin? Est formado por el conjunto de mercados financieros, activos financieros, intermediarios financieros, cuya finalidad principal es la de transmitir el ahorro que poseen las unidades con supervit hacia las unidades con dficit.Es el conjunto de Instituciones de crdito que cumplen funciones de intermediacin entre ofertantes y demandantes de capitales a corto, mediano y largo plazo dando vida al mercado financiero: de instituciones que centralizan la oferta y la demanda de valores mobiliarios dando vida al mercado de valores, y de instituciones que tienen carcter de Inversionistas Institucionales.

Marco legal

LEY GENERAL DEL SISTEMA FINANCIERO Y DEL SISTEMA DE SEGUROS Y ORGANICADE LA SUPERINTENDENCIA DE BANCA Y SEGUROS (LEY N 26702) Incluye Modificaciones

SISTEMA FINANCIERO BANCARIOBANCO CENTRAL.DE RESERVA DEL PER (BCRP)Autoridad monetaria encargada de emitir la moneda nacional, administrar las reservas internacionales del pas y regular las operaciones del sistema financiero nacional.

BANCO DE LA NACION

Es el agente financiero del estado, encargado de las operaciones bancarias del sector pblico.

BANCA MLTIPLE Instituciones financieras cuyo negocio principal consiste en recibir dinero del pblico en depsito o bajo cualquier otra modalidad contractual, y en utilizar ese dinero, su propio capital y el que obtenga de otras cuentas de financiacin en conceder crditos en las diversas modalidades, o a aplicartos a operaciones sujetas a riesgos de mercado. Entre estos bancos tenemos:

SISTEMA FINANCIERO NO BANCARIOFINANCIERASLo conforman las instituciones que capta recursos del pblico y Cuya especialidad consiste en facilitar las colocaciones de primeras emisiones de valores, operar con valores mobiliarios y brindar asesoria de carcter financiero. Entre estas tenemos.

CAJAS MUNICIPALES DE AHORRO Y CREDITO Entidades financieras que captan recursos del pblico y cuya especialidad consiste en realizar operaciones de financiamiento, preferentemente a las pequeas y micro-empresas.

CAJAS RURALES Son las entidades que capta recursos del pblico y cuya especialidad consiste en otorgar financiamiento preferentemente a los empresarios de la pequea y micro empresa.Empresas especializadas Instituciones financieras, que operan como agente de transferencia y reqrstros de las operaciones o transacciones del mbito comercial y financiero.

a) EMPRESA DE ARRENDAMiENTO FINANCIERO.- Organizacin cuya especialidad consiste en la adquisicin de bienes muebles e inmuebles. Los que sern cedidos en uso a una persona natural o jurloica, a cambio de pago de una renta peridica y con la opcin de comprar dichos bienes por un valor predeterminado.- Credileasing Amrica leasing SAb) EMPRESAS DE FACTORING.- Entidades cuya especialidad consiste en la adquisicin de facturas conformadas, titulos valores y en general cualquier valor mobiliarios representativo de deuda.

c) EMPRESAS AFIANZADORA Y DE GARANTIAS.- Empresas cuya especialidad consiste en otorgar afianzamiento para garantizar a personas naturales o jurdicas ante otras empresas del sistema financiero o ante empresas del exterior. En operaciones vinculadas con el comercio exterior

d) EMPRESA DE SERVICIOS FIDUCIARIOS.- Instituciones cuya especialidad consiste en actuar como fiduciario en la administracin de patrimonios autnomos fiduciarios, o en el cumplimiento de encargos fiduciarios de cualquier naturaleza.

MERCADO FINANCIERO

El Mercado Financiero es el lugar, mecanismo o sistema. en el cual se compran y venden cualquier activo financiero (titulos, valores, bonos, etc.), la finalidad del mercado financiero es poner en contacto ofertantes y demandantes de fondos, y deferminar los precios justos de los diferentes activos financieros, Las ventajas que tienen los inversores gracias a la existencia de los mercados financieros son la bsqueda rpida del activo financiero que se adecue a nuestra voluntad de invertir.

En Economia, un mercado financiero es un mecanismo que permite a los agentes econmicos, el intercambio de dinero y estn afectados por las fuerzas de oferta y demanda. Los mercados colocan a todos los vendedores en el mismo lugar, haciendo asi ms fcil encontrar posibles compradores,Los mercados financieros facilitan:El aumento del capital (en los mercados de capital).La transferencia de riesgo (en los mercados de derivado).- El comercio internacional (en los mercados de dinero),Son usados para reunir a aquellos que quieren capital con aquellos que lo tienen.Normalmente, un prestatario emite un titulo o valor al acreedor, por el cual el promete devolver el prstamo. Estos titulas y valores pueden ser libremente comprados o vendidos. Al prestarle dinero a un prestatario, un prestamista esperar alguna compensacin en forma de Intereses o dividendos.Los dos mercados financieros prinCipales son el mercado de dinero y el mercado de capital, las transacciones de deuda a corto plazo o valores negociables se realizan en el mercado de dinero, los valores a largo plazo se realizan en el mercado de capital.Los valores se emiten inicialmente en el rnercaco primario donde el emisor participa directamente en la transaccin y recibe las ganancias de la venta de los valores, una vez que los ahorradores y los inversionista comienza a negociar los valores estos pasan a formar del mercado secundario.

CARACTERSTICAS

- Transfieren fondos desde las unidades superavitarlas a las deficitarias. La distribucin de activos entre las unidades deficitarias y superavitarias es de suma importancia para una distribucin equitativa del ingreso, para el progreso de la economia particular de cada entidad.Y por ende para el armnico crecimiento de la economia en su conjunto,- Permiten una redistribucin del riesgo propio. Las empresas que acceden al mercado financiero son porque poseen un riesgo e incertidumbre mayor. Las cuales se ven reflejadas en los activos financieros que emiten, Por lo cual el Inversor que accede a este activo financiero tiene que considerar los altos riegos que esto Implica,Provocan una reduccin de:- Costos de Transaccin' Costos de Informacin (vinculados a los activos financieros. disponibles para adquinr) y Costos de Bsqueda (vinculados a que activo financiero compra mas ttulos que coloquen ms amplios ser el mercado financiero.- Profundidad.- Es la existencia de curvas de oferta y demanda por encima y por debajo del precio de equilibrio que existe en un momento determinado (existe gente que sera capaz de comprar a precio superior al precio de equilibrio: y existe alguien que est dispuesto a vender a un precio inferior.- Libertad: Existen barreras en la entrada o salida del mercado financiero.- Flexibilidad: Precios de los activos financieros, que se negocian en un mercado, a cambiar ante un campo que se produzca en la economia. - Trasparencia: Posibilidad de obtener la informacin fcilmente. Un mercado financiero ser ms transferencista cuando ms fcil sea obtener la informacin.Todas esas caractersticas apuntan a que a los mercados financieros le interesa que los inversores accedan a l cmo unidades superavitarias para poder proveerles de fondos a las unidades Militarias, por ello es que le garantizan las transparencia del mercado, el control de la emisin, reducen lodos los costos de transaccin (informacin y bsquedaLas unidad son Supervit en el mbito agregado son las familias empresas y los organismos publicos (gobierno),Las unidades con Dficit en el mbito agregado son las familias, las empresas y los orqarusmos publicos(gobierno).Los Intermedios Financieros (Bancos, Financieras. Cajas de Ahorro, etc.) Reciben el dinero de las unidades son Supervit, mientras que dichos intermediarios Financieros ofrecen a las empresas recursos a ms largo plazo y de una cuanta superior a la recibida por una sola unidad de Gasto con Supervit, de modo que realiza una transformacin de los recursos recibidos, S\lanco paga un lipa de inters mucho ms pequeo que el que cobrar a la que pida el prestamo (spread bancario), Tambin se produce una transformacin de los ttulos financieros. Suponemos un Fondo de Inversin las familias ponen sus recursos en el fondo de inversin para poder participar en los beneficios de dichos fondos, es decir, la familia da un dinero por esas participaciones. El fondo de inversin ofrece dicho dinero junto con el de otras familias a Finalidad de Gasto con Deficit, la cual a cambio entrega unos titulos a cambio de dichos reales, Esos ttulos van a formar parte de la cartera del fondo de inversin de renta variable, el fondo de inversin no ofrece dichos titulas de !a unidad de Gasto con Dficit, sino que tiene unas participaciones que dependern de la cartera del fondo de inversin

Intermediacin financiera directa Mercado primario Mercado secundario Intermediacn financiera indirecta Banca comercial y estatal Cajas municipales Financieras Compaas de seguros mutuales Cooperativas Empresas de leasing AFPsESTRUCTURA DEL MERCADO FINANCIEROLos mercados financieros pueden ser divididos en diferentes subtipos:

1. Por el tipo de derecho'a.- Mercado de Deudasb.- Mercado de Acciones

2. Por el momento de las transacciones.a - Mercado Primariob.- Mercado Secundario

3. Por el plazo de vencimiento de los activos financierosa.- Mercado Monetariob - Mercado de Capitales

4 - Por el plazo de entregaa. Mercado de Efectivob. Mercado de Derivados1.- POR EL TIPO DE DERECHO

A.- MERCADO DE DEUDAS.- Son aquellos mercados el donde se comercializa activos o instrumentos financieros que otorgan un derecho sobre sus futuros de fondos de la empresa emisora a la empresa inversora que se individualiza mediante el pago de las obligaciones.Cualquier mecanismo mediante el cual entran en contacto diferente y demandante de activos financieros que representan una deuda para emisor, la cual puede ser a corto o largo Plazo.

CARACTERSTICAS

La colocacin debe darse en serie y en masa es decir Presentando las mismas cualidades para todos los inversionistas. Brindar los mismos derechos y obligaciones a los tenecores.- La.colocacin de la deuda representa un pasivo para el emisor.- Se emiten ttulos de deuda para representar dicho pasivo._ El rendimiento se obtiene aplicando una tasa de descuento. Una tasa de inters o una ganancia de capital.El mercado de deudas esta compuesto por bonos, certificados y pagares.BONOS.- Titulo valor que representa una obligacin de la empresa o estado' por un periodo determinado: puede ser a corto y largo plazo, el riesgo es rninlrno, la renta es fija el inters sujeto a una tasa fija no depende de la rentabilidad.Se clasifican en bonos sin garanta y bonos garantizados.Tipos de bonos

CLASIFICACION EN CUANTO A LA ESTRUCTURA

Bonos bullet.- Son aquellos que pagan su principal o nominal a la fecha de vencimiento.Reciben este nombre por la forma de amortizacin de suecrninal, llamada amortizacin bala o bullet payment. La mayoria de los bonos existentes en fos mercados son bullet, porque el nominal no se va a amortizando, ejemplo son los bonos tesoro de Espaa y EE. UU.

Bonos con amortizaciones.- Cuando los bonos van pagando su nominal en forma programada, se les denomina bonos con vencimiento escalonados a bonos con amortizacin. Muchas veces el inversor exige que el pago del principal se reice de esta fonna para no dejar el mayor flujo del nominal al final. De este modo se reduce El riesgo que al vencimiento el emisor no tenga todo el efectivo disponible para pagar el nomnal, EJen1plo los bonos especiales emitidos por pases emergentes (bonos brady).

Bonos cupn cero:- Son una clase especial de bonos que no pagan cupones hasta su vencimiento. y en los que la rentabilidad para el lnversor se genera exclusivamente con la diferencia entre el valor de reembolso y el precio de adquisicin del mismo (precio por debajo del valor nominal del bono). Se dice que este tipo de bono es de rendimiento implcito ya que no paga intereses peridicos sino que la rentabilidad es determinada por la diferencia entre el precio de adquisicin y el de rembolso del bono, en el momento inicial tiene un precio menor que el que se recibir en el futuro, porque al vencimiento se obtiene el nominal que correspondera al precio pagado ms los intereses.

Bonos con cupn diferido.- Son aquellos bonos cuyo P'alD inicial de inters se difiere a otro periodo. Los pagos de los cupones aumentan a una tasa compuesta durante el periodo diferido y son pagados como pago nico al final de eSE penodo. Luego de que el periodo inicial diferido haya pasado se paga con !a tasa reguar por el resto del bono (hasta su acciones, otorgando liquidez a los valores emitidos en el mercado primario.

Conjunto de transacciones de una plaza efectuada sobre titulos valores que representan partes alicuotas de capital que atribuye la condicin de socio.

Caracteristicas

El mercado de acciones tiene rentabilidad variable y es impredecible los riesgos que asume los ofertantes y demandantes que participa en el reparto de utilidades y en la liquidacin de la empresa que se cotizan, la empresa inversora tiene la facultad de participar en las juntas generales de la empresa emisora.

Tipos de acciones:

Acciones comunes.- Son valores emitidos por empresas constituidas como sociedades annimas que otorgan algunos derechos a sus propietarios, como participar en el capital y utilidades de la empresa, votar en las juntas generales de accionistas, fiscalizar la gestin de los negocios de la empresa, entre otros.Los verdaderos dueos de la empresa son los accionistas comunes que invierten su dinero en la empresa solamente a causa de sus expectativas de rendimientos futuros, El accionista comn tambin se conoce con el trmino de "Dueo residual", ya que en esencia es el quien recibe lo que queda despus de que-todas las reclamaciones sobre las utilidades y activos de la empresa se han satisfecho.

Acciones de inversin.- Son valores que fueron emitidos como parte de la cuenta Participacin Patrimonial del Trabajo de determinadas empresas y. que confieren solo el derecho de recibir dividendos y participar en la junta g'eneral de accionistas pero sin derecho de voto.

Acciones de circulacin.- Son aquellas acciones emitidas por una' sociedad annima y se encuentran en poder de quienes las han adquirido. 'Acciones liberadas.- Son aquellas acciones que se emiten y entregan de forma proporcional al nmero de acciones de cada propietario y surgen cuando la junta general de accionistas de la empresa acuerda capitalizar las utilidades o las reservas. es decir reinvertirlas n 'la empresa y a cambio eritregar acciones.

Acciones lideres.- Accin de una empresa que tiene buena reputacin y goza de una importante frecuencia de negciacin y liquidez en la Bolsa. Adems sus productos o servicios suelen contar con amplia aceptacin en el mercado.

Emisin d Acciones en el Mercado externo.- Son emitidas por empresas cuyas acciones estn Inscritas en la bolsa, son activos con un vencimiento a corto plazo similar a los depsitos bancarios, la principal caracteristica que lo diferencia respecto a los depsitos comunes es que pueden ser transferidos o retlrados en cualquier momento meoiante la venta del certificado, pueden ser negociables o no negociables en el primer caso el beneficiario tiene que esperar la fecha de vencimiento, en el segundo caso sepuede vender los certificados en el mercado secundario.ADR (recibo de depsitos americanos). Son un mecanismo de financiamiento para las empresas, en base a recursos provenientes del exterior consistente en un, certificado de depsito de acciones, bonos u otros instrumentos financieros.

GDR (recibo de depsitos globales).- Es un certificado expedido por un banco depositario que adquiere las acciones de las empresas extranjeras y lo deposita en la cuenta Representan utilizan para invertir en empresas de paises en desarrollo o mercados emergentes.Costos de Transaccin - Acciones en la BVLComisin SAB (Libre) 0.5 % a 1 %Retribucin BVL 0,0825%Fondo de Garantia 0.0075%Fondo de Liquidacin 0.005%Retribucin CAVALI 0.065%COntribucin CONASEV 0.05%IGV 190/0

2, POR EL MOMENTO DE LAS TRANSACCIONESA. MERCADO PRIMARIOComnmente se considera como mercado primario a aquellos activos de primera mano, es decir nuevos, pues acaban de ser creados y por lo tanto representan una nueva financiacin, se conoce tambin por Mercado de Emisin. -Se utilizan cuando tos gobiernos y las corporaciones venden valores por primera vez; las corporaciones participan en dos tipos de ventas, tanto en instrumentos de capital come de deuda:

a.- Ofertas Pblicas: Invitacin dirigida al pblico en general a determinados sectores con el objeto de realizar actos juridicos destinados a colocar entre ellos, nuevos valores mobiliarios oa negociar los que estn en circulacin. Las transacciones de valores que se efectan en bolsa, constituyen oferta pblica; es una operacin que se realiza en el mercado de valores a travs de la cual una sociedad expresa pblicamente su deseo de adquirir una parte o la totalidad de los ttulos de una compaia que cotiza en bolsa.

b.- Las Colocaciones Privadas: Venta de acciones o titulas valores entre .el pblico. Con referencia a las inversiones en Bolsa significa que hay que distribuir las colocaciones en valores de sectores diversificados tanto en renta fija y renta variable, operacin de Invertir los recursos disponibles en activos financieros.

B. MERCADO SECUNDARIOLos titulas valores, tanto de renta fija o variable (acciones, obligaciones, etc.) son emitidos por las empresas en el mercado primario, a travs de diferentes vas. El mercado secundario comienza su funcin a 'partir de ese momento, encargndose de las compraventas posteriores de esos ttulos entre los inversores, se comporta como mercado de reventa, encargndose de.proporcionar liquidez a les titulos En el mercado secundario, los ttulos de valores se compran y se venden entre los distintos inversores. Por lo tanto es una caracteristica importante que el mercado secundario tenga una liquidez muy alta. En su origen, la nica manera de crear esta liquidez era que los posibles compradores y vendedores se reunieran en un lugar fijo con regularidad. Asi es como se originaron las bolsas de valores Del buen funcionamiento de los mercados secundarios depende en gran medida la eficacia del mercado de capitales, en general, y del mercado primario de valores o de emisin, en particular. SI el mercado secundario 'no existiera, los inversores se resistirian a comprar valores mobiliarios en el mercado de emisin porque luego no podrian deshacerse de ellos cuando necesitaran dineroo liquidez..- .a.- Mercado de Subasta' Los instrumentos de capital contable se negocian en mercados de subastas orqanizados como la bolsa de valores, donde se financia los bonos del Tesoro para hacer su colocacin de activos financieros y se dan cita las distintas ofertas de los intermediarios, normalmente bancos, para comprar las letras, los bonos y las obligaciones del Estado.

b.- Mercado de Negociaciones: La mayor parte de los instrumentos de deuda se negocian aqui, los numerosos negociantes de bonos se comunican entre si mediante un equipo de telecomunicaciones, algunas acciones se comercializan en los mercados de venta de mostrador no tienen la capacidad (nivel de utilidades y cantidad de acciones) para ser negociados en una bolsa de valores. Por tanto, es un mecanismo que funciona paralelo-a la bolsa y es mucho ms flexible en cuanto a la negociacin de titulas valores se refiere. Este mercado, las negociaciones con titulas de renta fija son realizadas entre si por los intermediarios, sin acudir a la bolsa de valores.

3. POR EL PLAZO DE VENCIMIENTO

A. MERCADO MONETARIO.- Un mercado monetario o de dinero puede definirse como el mercado al por mayor, de activos de bajo riesgo y alta liquidez y emitidos a corto plazo (18 meses como mximo); el hecho de ser un mercado de mayoristas no quiere decir que todas las operaciones que se hacen a corto plazo tienen la consideracin de pertenecer al mercado monetario, sino solamente. aquellas realizadas en mercados altamente especializados de carcter mayorista.Es un mercado al por mayor donde se negocian activos de bajo riesgo y de alta liquidez donde prcticamente no existe regulacin financiera y en el que se negocia activos de corto plazo.El bajo riesgo de estos mercados est determinado por la solvencia de los emisores, prestatarios institucionales como el tesoro, bancos comerciales o bien grandes empresas publicas y privadas de reconocida solvencia y que acuden a financiarse a corto a estos mercados.La alta liquidez est determinada por la existencia de amplios mercados secundarios que garantizan la fcil y rpida neqociacin de los titulas y que es consustancial con estos mercados.

Funciones

Las principales funciones del Mercado Monetario son las siguientes:1. Permiten una financiacin ortodoxa del dficit publico. de tal manera que no provoca tensiones inversionistas.2. Permite una eficaz ejecucin de la poltica monetaria por parte del banco de Espaa, ya que mediante su actuacin en el mercado controla la liquidez del sistema mediante diversos tipos de operaciones. .3. Debe de contribuir a la formacin adecuada de la estructura temporal de los tipos de inters.Los instrumentos del mercado monetarioPoseen contenido de deuda y sufren menos fluctuaciones que el resto por lo que su riesgo es menor.

Las letras tesoro son el activo ms liquido de este mercado.El papel comercial emitido por grandes empresas, entidades financieras.Los certificados de Depsitos negociables. Emitidos por los bancos con gran liquidez y sugestiva tetliabilidad.Aceptaciones bancarias: forma de crdito para dar cobertura a .operaciones de comercio internacional emitidos por los importadores bajo la forma de giros bancarios y aceptados por bancos contra una comisin acuerdos de Compra, prstamos a corto plazo (suelen tener vencimientos Inferiores a los 15 dias) garantizados por deuda a corto plazo (letras del tesoro). Eurodlares son dlares americanos depositados (a plazo) en bancos extranjeros situados fuera de los EEUU en sucursales de americanos en el exterior.

B. MERCADOS DE CAPITALES.- Es el mercado en 'el que las empresas privadas DE instituciones privadas a buscar dinero para financiarse a mediano y largo plazo.Entre los planes a largo plazo estn las emisiones de valores corporativos y gubernamentales.Las diversas bolsas de valores forman el eje del mercado de capital.Los instrumentos del mercado de capitales, Acciones, Hipotecas: activos en los que se plasman Ios prstamos realizados. La aparicin de un mercado secundario para estos activos ha reducido el riesgo de impago y por tanto hamejorado el inters.

LA BOLSA DE VALORES DE LIMA.- Es una sociedad que tiene por objeto principal facilitar la negociacin de valores Inscritos proveyendo los servicios, sistemas y mecanlsmos adecuados para la revalidacion de valores ofrece informacin al pblico sobre los agentes de intermedian y las operaciones burstiles.

Actualmente la mayoria de las Bolsas cuentan con sistemas electrnicos para la realizacin de sus operaciones, habiendo reemplazado el tradicional piso eje remate, sala o corro. Esto responde a Ia necesidad de lograr una ms eficiente negociacin, pues de esta manera se reducen al numero de costos que terminan siendo trasladados a los inversionistas(personal de apoyo de la bolsa y de los intermediarios. 'Iocal entre otros) asi como se democratiza realizacin de operaciones.Las bolsas sm conocidas como los "termmetros" de un pais. Si los precios de las acciones estn al resto podria deberse a condiciones propias de la empresa y/o a un buen desempeo en las principales variables econmicas, politicas y sociales de un pas.

FUNCIONSegn su estatuto la bolsa de valores de lima tiene las sgtes. funciones:

a. Proposicion a sus asociados los locales, sistemas y mecanismos que le permitan en sus diarias intenciones disponer de informacin transparente de las propuestas de' compra y venta-de valores la imparcial ejecucin de las rdenes respectivas y la liquidacin eficiente de sus operaciones.

b. Fomenta negociaciones de valores, realizando las actividades y brindando los servicios para ello ee,'Enera que se fomente el desarrollo reciente de mercado.

C. lnscribir en arreglo a las oposiciones legales y reqlamentarias valores para su negociacin en bolsa y registrarlos.

d. Ofrecer informacin al pblico sobre los agentes de intermediacin y las .operaciones burstiles

e. Divulgar y mantener a disposicin del pblico informacin sobre la cotizacin de los valores; as como de la marcha econmica y los eventos transcendentes de los emisores.

f: Velar porque sus asociados y quienes los presenten acten de acuerdo con los principios de la tica comercial, las disposiciones legales, reglamentarias y estatutarias que le sean aplicables.

g. Publicar informes de la situacin del mercado de valores y otras informaciones sobre la actividad burstil.

h. Certificar la cotizacin de los valores negociados en bolsa.

i. Investigar continuamente acerca de las nuevas facilidades y productos que puedan ser ofrecidos, tanto a los inversionistas actuales y potenciales.

LA COMISION NACIONAL SUPERVISORA DE EMPRESAS y VALORES (CONASEV).

Organismo pblico descentralizado del sector Economia y Finanzas tiene personera jurdica de derecho pblico interno y goza de autonomia funcional, administrativa y econmica, y cuya finalidad es promover la eficiencia del mercado de valores atreves de la supervisin regulacin y difusin de informacin, facilita el proceso de inversin, perme valorar las empresas, controla el precio de los valores hacindolo ms estables.

LA CAMARA DE VALORES y LIQUIDACIONES (CAVALI).- Institucin que tiene la funcin de realizar las operaciones de compensacin de valores es decir comparar las rdenes de compra y venta de los inversionistas; es decir, registra los valores emitidos por instituciones nacionales y extranjeras ofrece el servicio de compensacin, liquidacin y registro de valores en forma bilateral o multilateral.

SOCIEDAD AGENTES DE BOLSA (SAB).- Representa a los compradores y vendedores en el mercado facilitando que se realicen las operaciones. El avance en Internet ha llevado a que un buen nmero de corredores busquen ofrecer a sus clientes acceso a las bolsas a travs de Internet (en los Estados Unidos existen 140 brokers Online). Internet no slo permite que cualquier persona pueda acceder al mercado y obtener amplia informacin, sino que tambin permite a los corredores atender a sus clientes a muy bajo costo.

4. POR EL PLAZO DE ENTREGA

A. MERCADO DE EFECTIVO.- En este mercado la obligacin de concretar la operacin se hace en el acto, en el trmino de 24 a 48 horas, tambin denominado mercado al contado. Un mercado para la entrega inmediata de un activo. El trmino inmediato se interpreta en el contexto del periodo normal de liquidacin en el mercado. Por ejemplo, en mercancias, las transacciones de mercado al contado se liquidan en dos dias laborables; en Estados Unidos.Las transacciones de acciones ordinarias normalmente se liquidan en tres das laborables; los bonos del Tesoro normalmente se liquidan en un dia laborable; y las divisas normalmente se liquidan en dos dias laborables. As pues la liquidacin inmediata se comprende que es un dia en algn mercado, dos y tres dias todavia en otro mercado.Es aqul en que concurren toda clase de oferentes y demandantes de las diversas operaciones de crdito e inversiones a corto plazo, tales como: Descuentos d.e documentos comerciales, pagars a corto plazo, descuentos de certificados de depsitos negociables, reportes depsitos a la vista, pagars y aceptaciones bancarias. Los instrumentos del mercado de efectivo se caracterizan por su nivel elevado de seguridad en cuanto a la recuperacin del principal por ser altamente negociables y tener un bajo nivel de riesgo.

B. MERCADO DE DERIVADOS.- Son operaciones financieras para los cuales .se adquiere el compromiso de comprar o vender en una fecha futura. Son contratos que permiten a los actores del mercado comprar proteccin sobre los cambios de precios en los activos, nos ayuda a cumplir con nuestro objetivo de rentabilidad, reduce claramente las posiciones de riesgo.Mercado en el que se negocian y contratan instrumentos derivados. Los principales mercados de derivados son forward, contratos a futuro, opciones y Forward: Operaciones a plazo, cuyas condiciones se pactan en el momento anterior a su ejecucin en caso de que se lleve a cabo en un mercado organizado estariamos hablando de un futuro.Contratos a futuro:Establece la obligacin de comprar o vender cierta cantidad de un activo en una fecha futura a un precio determinado, asumiendo las partes la obligacin de celebrarlo y el compromiso de pagar o recibir las prdidas o ganancias producidas por la diferencias de precios del contrato.

Opciones:Es el derecho, no la obligacin, a comprar o vender un activo en una fecha futura, por un precio previamente pactado. Existen opciones sobre commodities, acciones, noice burstil, tipo de inters, etc. Pueden ser de compra (call) o de venta (put), atendiendo al momento en que puedan ejercerse sern americanas, asitica o europeas. El valor de una opcin depende del precio del ejercicio, del precio del activo. y de su volatilidad, del plazo de la opcin y de los tipos de inters, pueden ser negociados en mercados organizanos o no organizados.

Swaps: Operacin financiera por la cual dos partes convienen intercambiarse los flujos o intereses y/o principal de una financiacin real o ficticia. Los riesgos que se corren son dos: de contrapartida y de mercado. Existen swap de intereses y de divisas.

Swap a futuro: swap cuyo trminos, tipo de inters, plazo, etc. Se determinan al convertirse, sin perjuicio de que su comienzo sea a una fecha futura.

Swap de bonos: simultneamente emisin de bonos y la compra de otros con diversos' propsitos: alargar el vencimiento

Swap de vencimiento, mejorar la rentabilidad, swap de rendimiento.

Swap de divisas: operacin mediante la cual una parte paga a otra en una moneda y recibe los intereses en una segunda divisa.

Swap de tasas: contrato que establece el intercambio de flujos de fondo de tasa fijas por tasas variables por un periodo determinado de tiempo, con el fin de disminuir los riesgos de prdida debido a las fluctuaciones en la tasa de inters.

La crisis financiera internacionalLa causa de la actual crisis financiera se remonta al ao 2007 cuando explota el mercado de EE. UU. De hipotecas llamadas SUBPRIME y esto ocurre cuando las dos entidades FANNIE MAE Y FREDDIE MAC son rescatadas de la quiebra total por el gobierno federal previamente habra quebrado uno de los ms grandes bancos de inversin BEAR AND STEARNS, fundado en 1923 y sobreviviente de la gran depresin.

Cuando parecia que la crisis haba sido evitada vino la quiebra del banco de inversin LEHMAN BROTHERS y que otro banco MERRILL LYNCH tuvo que ser rematado al mejor postor el BANK OF AMERICA, mientras que otros bancos el GOLDMAN SACHS y MORGAN STANLEY vean como el precio de sus acciones se desploman.

Primera fase: Las hipotecas fueron agrupadas para la venta en tituos denominados MSS (Mortgage . Backed Securities) estos titulos valores fueron adquiridos por nterrneoanos financieros quienes a su vez los colocaban a inversionistas en el mercado secundario, los principales intermediarios participantes en estas transacciones fueron Ginnre Mae, Fannie Mae. Freddie mac Las hipotecas empaquetadas en portafolios eran ms atractivas para el inversionista institUcional debido al ahorro en costos de transaccin por economas de escara y por efecto de' la proteccin contra el riesgo idiosincrtico proporcionada por la diversificacin del conjunto de activos en la cartera. Naturalmente que proteccin contra el riesgo si strnicono exlsttaIo cual trmino siendo el taln de Aquiles del esquema, Es dificil imaginar cuales fueron ros procesos mentales que' pueden haber llevado a ejecutivos y gerentes experimentados a confundir riesgo idiosincrtico con riesgo sistmico.El punto crucial es que e! rendimiento de estos ttulos estaba atado al valor de las hipotecas subyacentes a la evolucin de los componentes del principal e inters de estas hipotecas ya la proporcin de hipotecas impagas, Un aumento en las tasas de impagos de los prstamos hipotecarios originales inmediatamente se reflejaba en una calda en el valor del mercado de los MBS. Las instituciones financieras, como los bancos de' inversin, que haban comprado volmenes masivos del ry1BS estaban por tanto expuestos a un riesgo que era difcil cuantificar. El riesgo era mayor cuanto mayor era la proporcin de hipotecas sub' estndar en los portafolios subyacentes que conformaban el MBS. La dificultad de medir el riesgo verdadero de estos paquetes de hipotecas aumentaba a medida que estos paquetes prirnigenios fueron 'reernpaquetaes y revendidos en una cadena larga y creciente de mtermediacin.las transparencia d estos activos financieros que' aterrizaban en las hojas de balance de bancos de inversin y fondos de capital de riesgo. iba disminuyendo conforme el numero de eslabones de la cadena iba en aumento, mientras que el precio de los bienes races residenciales iba en aumento y l valor de las'- hipotecas tambin la falta de transparencia no representaba mayor peligro. los inversionista no saban exactamente 'cul era el verdadero valor de mercado de estos activos financieros pero saban que era mayor al que habian pagado por l: es decir la su valor de libros. Esta 'situacin comenz a revertirse en el ao 2006, cuando el precio de construcciones residenciales y viviendas empez a descender por un exceso de oferta, Ahora si la falta de transparencla se convierte en un peligro. De pronto el inversionista comenz a tener en sus hojas de balance activos cuyo verdadero valor era desconocida pero que era inferior al que recta en libros, Las carcas en los' precios (le mercado de estos activos financieros se 'sucedieron con gran rapidez constituyendo un .enqranaje clave en ras perdidas de capital y anterior colapso de los bancos de inversin New York.

Segunda fase: El segundo nivel de agregaciQn estuvo n el diseo de las obligaciones hipotecarias colateraliz:adas; COO (collaterized debt obligations), Estas COO eran un producto'financiero cohstruido a partir de MBS. Al mismo tiempo un COO tambin denotaba la unidad orqanizativa, liderada por un" gerente, a largo de administrar este conjunto de transacciones,Las CDO 'se cohstroyeren dividendd los cootponerttes de un MBS en tramos (tranchas) de rendimiento y ries.go crecientes,

Tercera fase: En esta jerarqua de aglomeracin estuvo dado por los seguros contra crditos morosos; CDS' ,(tfedit default swap), estos'eran contratos de seguros contra el no 'pago dee-edites' concertades. pero su estructura de funcionamiento era muy distinta al de las cias. De seguros Las asequradoras tradicionales son reguladas por el gobierno. con fondos contingentes de reserva y procesos de supervisin y auditora para verificar la exactitud de los estados l.UlWCi.erosy asegurar que el dinero para cubrir reclamos cotenciales realmenteexiste.

CONCLUSIONES

El sistema financiero Peruano que se comprende en Sistemas Financieros Bancarios y no Bancarios, el primero comprendido con el Banco Central de Reserva del Per (BCPR) y el Banco de la Nacin (BN); y, los sistemas no Bancarios por Financieras, Cajas Municipales de Ahorro y Crdito, Cajas Rurales. Las mismas que cada una en su categora comprenden todo el sistema financiero ubicada por clasificacin para la administracin del dinero pblico y del dinero de las personas naturales que engloban todo nuestro Sistema Financiero Nacional.

El Mercado Financiero de nuestro pas comprende el mecanismo de administracin de fondos, ttulos y valores de la moneda nacin el cual flucta a manera de termmetro nacional de manera que nos indica que si este presenta indicios positivos es porque las empresas activas de nuestro pas realizan un buen desempeo a todo nivel, y por el contrario si este ndice es negativo nos dar resultados positivos y el decaimiento de la bolsa de valores traducida al mercado financiero Nacional.

Con el antecedente de la crisis del 2007 en EEUU, el cual casi cayo en bancarrota y la devaluacin de ttulos valores, no tuvo un efecto negativo en nuestro pas, ndice positivo a nuestro favor de que nuestra bolsa de valores y mercado financiero tenan una slida formacin y auto sustentacin, tambin motivo por el cual nuestro pas fue declarado en crecimiento acelerado.