COMPORTAMIENTO PESO COLOMBIANO

En la semana del 12 al 16 de abril, el par USDCOP abrió en $3.638 y

se negoció en un lateral con un máximo de $3.681.8 y un mínimo de

$3588,5 alcanzado en la última jornada, antes de cerrar en $3.603. El

volumen de negociación fue $US 986M, inferior al promedio año

corrido de $US 1.006M. Con lo anterior el COP se fortaleció 1,5%

frente al dólar, un movimiento similar al observado en las otras

monedas de la región, el BRL se valorizó 1.83%, el MXN 1.24%, el

CLP 1.09%, mientras que el PEN y el ARS se depreciaron 0.22% y

0.39% respectivamente. De continuar la presión bajista, el par

USDCOP podría buscar niveles entre $3.580 y $3.555; de lo contrario

regresaría al rango de $3.630 y $3.680.

COMPORTAMIENTO DEL MERCADO

Los índices bursátiles presentaron valorizaciones por tercera semana

consecutiva con excepción de Japón y China que evidenciaron un

movimiento lateral. Se resalta que los índices de Estados Unidos

alcanzaron máximos históricos nuevamente; este comportamiento

obedeció a los datos económicos positivos del país y a nivel global,

adicionalmente, los resultados corporativos estadounidenses del

1T2021 que se han conocido hasta el momento se ubicaron por

encima de lo esperado por el mercado, los resultados del sector

financiero fueron los más destacados en la semana. En este sentido,

la volatilidad se ha reducido, donde el índice VIX permanece en los

16pts, siendo el nivel mínimo de los últimos 14 meses y evidenciando

el apetito que existe por activos de riesgo, a pesar de que persisten

los riesgos de una tercera ola de contagio de Covid-19.

Los tesoros americanos se valorizaron 7pbs esta semana con relación

al cierre del 9 de abril (1,65%) hasta 1,58% logrando operar en niveles

de 1,52%. Este movimiento se extendió a la renta fija internacional,

por ejemplo, la deuda pública colombiana se valorizó 5pbs en este

periodo.

El petróleo se valorizó en la última semana 6% en promedio, llevando

los precios del WTI y Brent a niveles de $US 63,8 y $US 67,38

respectivamente. Este comportamiento fue impulsado por: mejores

estimaciones de demanda de petróleo, caída en los inventarios de

crudo de Estados Unidos y optimismo en la recuperación económica

de los principales países.

Fuente: Bloomberg, Elaboración propia.

Fuente: Bloomberg, Elaboración propia.

K:miles, M:millones, MM:Miles de millones, B:billones, T:trillones,

pbs: puntos básicos, pps: puntos porcentuales, a/a: anual, t/t: trimestral,

m/m mensual, esp: esperado,. ant: anterior COP: Peso colombiano

bpd: barriles por día.

Informe Semanal de MercadoDel 12 al 16 de abril

Comportamiento diario

USDCOP

Comportamiento diario

Tesoros americanos a 10 años

Informe Semanal de MercadoDel 12 al 16 de abril

Colombia

Las tenencias de TES se redujeron en $4,6B en marzo, pasando

de $358,8B en febrero a $354,2B este mes. Lo anterior,

correspondió a la disminución en las posiciones del Banco de la

República (-$5,8B), las carteras colectivas y fondos

administrados (-$3B) y los bancos comerciales (-$2,3B); por otra

parte, el Ministerio de Hacienda y Crédito Público aumentó sus

tenencias en $5,8B.

De acuerdo con la Dirección General de Crédito Público y Tesoro

Nacional, el Gobierno fue vendedor neto de dólares en marzo

($US 804,5M), en línea con el mayor gasto que requiere la

Nación para atender la crisis sanitaria; sin embargo, este dato fue

inferior al valor promedio vendido durante los meses de la

pandemia en 2020 ($US 1.061M).

La calificadora de riesgo Standard & Poor’s revisó al alza sus

proyecciones de crecimiento económico para América Latina,

donde se resalta el PIB de Colombia con un crecimiento del

6% a/a en el 2021, 0,9pps por encima de la proyección anterior

(5,1% a/a). En este sentido, las 6 principales economías de la

región (Argentina, Brasil, Chile, Colombia, México y Perú)

crecerían en promedio 4,9% a/a este año. La entidad resaltó que

el proceso de vacunación podría ser el principal riesgo para la

recuperación de estas economías.

El Ministerio de Hacienda y Crédito Público radicó el jueves ante

el Congreso el proyecto de Ley de Solidaridad Sostenible, el cual

tiene como objetivo optimizar la política fiscal mediante la

redefinición de la regla fiscal, fortalecimiento y focalización del

gasto social, y redistribución de las cargas tributarias y

ambientales. Este proyecto busca recaudar cerca de $23.4B,

distribuidos en personas naturales ($17B), IVA ($7,3B) y

personas jurídicas ($3.7B). Del total, $4,6B se destinarán al

Programa de Ingreso Solidario; $1,8B se destinarán a la

devolución del IVA y $800MM a fomentar el empleo, los

subsidios a matrículas y la promoción a la cultura. Lo anterior

llevaría a que le efecto neto del proyecto de ley sea de $16,1B, lo

que equivale al 1,4% del PIB en el 2022.

Fuente: Ministerio de Hacienda y CP, Elaboración propia.

K:miles, M:millones, MM:Miles de millones, B:billones, T:trillones,

pbs: puntos básicos, pps: puntos porcentuales, a/a: anual, t/t: trimestral,

m/m mensual, esp: esperado,. ant: anterior COP: Peso colombiano

bpd: barriles por día.

REFORMA T

Fuente: Ministerio de Hacienda y CP, Elaboración propia.

Estados Unidos

La inflación total creció 0,6% m/m en marzo, 10pbs por encima

de lo que esperaba el mercado. De esta forma, la variación

anual ascendió al 2,6% desde el 1,7% observado en febrero.

En este mismo sentido, la inflación subyacente, que excluye los

componentes más volátiles como la energía y los alimentos,

creció 0,3% m/m y 1,6% a/a. El incremento de este indicador

obedeció a una baja base estadística que se tiene con relación

al 2020.

Las ventas minoristas alcanzaron los $US 619B en marzo, con

un crecimiento de 9,8% m/m, superando las estimaciones del

mercado (5,9% m/m). Al excluir la venta de vehículos, el

crecimiento fue de 8,4% m/m, mejor al esperado (5,0% m/m).

Lo anterior estuvo motivado principalmente por los pagos

directos de $US 1.400 a los ciudadanos derivado del paquete

de ayudas .

China

La economía creció 0,6% t/t en el 1T2021, por debajo del

esperado por el mercado (1,5% t/t) y del registrado en el

4T2020 (3,2% t/t). En términos anuales, el PIB aumentó 18,3%,

siendo el mejor dato en al menos tres décadas. Dicho

crecimiento correspondió a una baja base estadística con

relación al 2020, recordando que la economía se contrajo

6,8% a/a en el 1T2020. No obstante, estos resultados

estuvieron motivados por una mayor demanda interna y

externa.

Europa

El volumen de las ventas minoristas de la Zona Euro creció

3,0% m/m en febrero, luego de haberse contraído 5,2% m/m en

enero. En términos interanuales, este indicador se redujo

menos de lo esperado por el mercado (-2,9% a/a frente a un

estimado de -5,4% a/a). La producción industrial del bloque se

contrajo 1% m/m en febrero, ligeramente por debajo de lo

esperado por el mercado (-1,1% m/m) e inferior al 0,8% m/m de

enero. En términos anuales la producción vuelve a terreno

contractivo, pasando de 0,1% a/a de enero a -1,6% a/a

Fuente: Bureau of Labor Statistics (BLS), Elaboración propia.

Fuente: Bloomberg, Elaboración propia.

K:miles, M:millones, MM:Miles de millones, B:billones, T:trillones,

pbs: puntos básicos, pps: puntos porcentuales, a/a: anual, t/t: trimestral,

m/m mensual, esp: esperado,. ant: anterior COP: Peso colombiano

bpd: barriles por día.

Informe Semanal de MercadoDel 12 al 16 de abril

0,60%

2,60%

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0,50%

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3,00%

3,50%

-1,00%

-0,80%

-0,60%

-0,40%

-0,20%

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0,40%

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ene

-17

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17

jul-1

7

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17

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-18

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9

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-20

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0

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-21

Inflación EE.UU

Inflación mensual

Inflación 12 meses

-9,3

0,6

-6,8

18,3

-15

-10

-5

0

5

10

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8

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8

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8

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-18

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9

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9

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ma

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0

jun-2

0

sep-2

0

dic

-20

ma

r-2

1

PIB China (%)

PIB trimestral

PIB anual

• La próxima semana se conocerá en

Estados Unidos el PMI compuesto de

marzo; el mercado espera que el sector

manufacturero y el de servicios continúen

mostrando un buen desempeño en este

periodo.

• En la Eurozona se conocerá el PMI

compuesto; el mercado espera que el

sector manufacturero continúe

sosteniendo la recuperación económica

de la región, mientras que los servicio se

verían afectados por las restricciones de

movilidad que se adoptaron en los

principales países. Adicionalmente, el

mercado estará atento a la reunión del

BCE.

• Finalmente, en Colombia se conocerá el

indicador de seguimiento de la economía

(ISE) correspondiente a marzo;

estimamos que la economía continuará

en su senda de recuperación después de

que en enero se observara una

corrección tras las restricciones que se

adoptaron en las principales ciudades.

Informe Semanal de MercadoDel 12 al 16 de abril