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INFORME DE LOS AUDITORES INDEPENDIENTES AGROPERATIVO FONDO DE INVERSION CERRADOADMINISTRADO POR MARCA VERDE SOCIEDAD

ADMINISTRADORA DE FONDOS DE INVERSION S.A. Estados Financieros al 31 de diciembre de 2019 y 2018

MARCA VERDE SOCIEDAD ADMINISTRADORA DE FONDOS DE INVERSION S.A.AGROPERATIVO FONDO DE INVERSION CERRADO

BALANCE GENERALAL 31 DE DICIEMBRE DE 2019 Y 2018

MARCA VERDE SOCIEDAD ADMINISTRADORA DE FONDOS DE INVERSION S.A.AGROPERATIVO FONDO DE INVERSION CERRADOESTADO DE CAMBIOS EN EL PATRIMONIO NETO

POR LOS EJERCICIOS TERMINADOS EL 31 DE DICIEMBRE DE 2019 Y 2018


NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS AL 31 DE DICIEMBRE DE 2019 Y 2018


ESTADO DE FLUJOS DE EFECTIVOPOR LOS EJERCICIOS TERMINADOS EL 31 DE DICIEMBRE DE 2019 Y 2018

NOTA 1 - ANTECEDENTES GENERALES DE LA SOCIEDAD ADMINISTRADORA DEL FONDOa) Organización de la Sociedad En cumplimiento a lo establecido en el Artículo 95º de la Ley N° 1834 “Ley de Mercado de Valores” del 31 de

marzo de 1998 y la Recopilación de Normas para el Mercado de Valores, se constituyó Marca Verde Sociedad Administradora de Fondos de Inversión S.A. mediante escritura pública del 9 de marzo de 2012, aprobada por el Registro de Comercio de Bolivia con Matrícula N°190480 del 26 de marzo de 2012.Complementariamente, la Autoridad de Supervisión del Sistema Financiero, mediante Resolución ASFI N° 295/2012, del 9 de julio de 2012, autorizó el funcionamiento y la inscripción en el Registro del Mercado de Valores a Marca Verde Sociedad Administradora de Fondos de Inversión S.A.

La Sociedad de acuerdo con sus estatutos tiene un plazo de duración de noventa y nueve años a partir de su inscripción en la Dirección General de Registro de Comercio y Sociedades por Acciones de Bolivia (actual-mente Fundempresa).

La Sociedad tiene como objeto único realizar exclusivamente la prestación de servicios de administración de Fondos de Inversión.

La Sociedad es responsable de proporcionar a los Fondos de Inversión los servicios administrativos que éstos requieran, tales como la cobranza de sus ingresos y rentabilidad, presentación de informes periódicos que demuestren su estado y comportamiento actual y en general la provisión de un adecuado servicio técnico para la administración de los Fondos de Inversión.

La Sociedad administra los Fondos de Inversión a su cargo con un administrador profesional con conocimiento especializado en la materia.

b) Hechos importantes sobre la situación de la Sociedadi) ModificacionesyCambiosalManualdeOrganizacionesyFunciones.- Se aprueba en Acta de directorio

22/2018 la estructura organizacional, incorporando nuevos cargos y eliminando otros. En los diferentes cargos se incluye funciones relacionadas con el Sistema de Control Interno, mismo que estará vigente a partir del 2 de enero de 2019. (Resolución 73/2018)

ii) Modificaciones al Reglamento Interno y Prospecto.- Mediante CARTA CIRCULAR/ASFI/DSVSC/CC-3595/2019 del 10 de abril de 2019 la Autoridad de Supervisión del Sistema Financiero (ASFI), instruyó la adecuación del Reglamento Interno, producto de la modificación del Reglamento para Sociedades Adminis-tradoras de Fondos de Inversión y de los Fondos de Inversión. Como resultado Marca Verde SAFI S.A. inició el trámite correspondiente.

Finalmente, mediante CITE: ASFI/DSVSC/R-156034/2019 de fecha 29 de julio del 2019 la ASFI autorizó las modificaciones solicitadas, mismas que fueron aprobadas por la Asamblea General de Participantes del Fon-do el 28 de agosto del 2019.

NOTA 2 - ANTECEDENTES GENERALES DEL FONDO DE INVERSIÓN CERRADO DenominaciónyautorizaciónEl Fondo de Inversión Cerrado se denomina Agroperativo Fondo de Inversión Cerrado (Agroperativo FIC) y fue autorizado mediante Resolución ASFI No. 592/2012 del 15 de noviembre de 2012.

Agroperativo Fondo de Inversión Cerrado no constituye por sí mismo una entidad legal separada de Marca Verde Sociedad Administradora de Fondos de Inversión S.A., en este sentido se constituye en un Patrimonio Autónomo.Características principales:

Sociedad Administradora: Marca Verde Sociedad Administradora de Fondos de Inversión S.A. Denominación del Fondo: Agroperativo Fondo de Inversión Cerrado.Tipo de Fondo de Inversión: Fondo de Inversión Cerrado.Tipo de valor: Cuotas de participación.Denominación de la emisión: Cuotas de participación Agroperativo FIC.Moneda en la que se expresa el Valor: Bolivianos. Moneda de los activos del Fondo: Conforme a lo establecido en la Política de Inversiones.Monto de la emisión: Bs437.500.000 (cuatrocientos treinta y siete millones quinientos mil 00/100

Bolivianos).Monto mínimo de Colocación: Treinta por ciento (30%) de las Cuotas.Fecha de inicio de actividades del Fondo: A partir del siguiente día hábil administrativo en que se hayan colocado al menos el

treinta por ciento (30%) de las Cuotas de Agroperativo FIC.Plazo de vida del Fondo: Un mil ochocientos (1.800) días calendario a partir del inicio de actividades, con la

posibilidad de renovarse en dos (2) ocasiones por otros setecientos veinte (720) días calendario cada una, sujeto a la aprobación de la Asamblea General de Participantes. El acuerdo adoptado por la Asamblea deberá realizarse al menos con un (1) año de anticipación al vencimiento del plazo del Fondo.

Forma de representación de las cuotas de participación:

Anotaciones en cuenta inscritas en la EDV S.A.

Forma de circulación de las cuotas de participación:

Nominativa.

Bolsa en la cual se inscribirán las cuotas de participación:

Bolsa Boliviana de Valores S.A.

Número de serie de la emisión: Única.Cantidad de cuotas de participación: 4.375Clave de pizarra: AGP-N1U-12Fecha de emisión: 15 de noviembre de 2012.Número y fecha de registro en el RMV: ASFI/DSV-FIC-AGP-006/2012 del 5 de noviembre de 2012.Número de Resolución Administrativa: Resolución ASFI No.572/2012.Estructuradores: Marca Verde Sociedad Administradora de Fondos de Inversión S.A.Agente colocador de la oferta pública: Sudaval S.A. Agencia de Bolsa.Forma y procedimiento de colocación primaria:

Mercado Primario Bursátil, a través de la Bolsa Boliviana de Valores S.A.

Modalidad de colocación: A mejor esfuerzo.Valor Nominal de la cuota de participación: Bs100.000 (cien mil 00/100 Bolivianos).Precio de colocación de la cuota de participación:

Mínimamente a la par del valor nominal.

Plazo de colocación primaria: Doscientos setenta (270) días calendario computables a partir de la fecha de emisión.Entidad calificadora de riesgo: Pacific Credit Rating S.A.Calificación de riesgo: AA3Forma y periodicidad de pago del capital y rendimientos:

El capital y los rendimientos serán pagados al momento de la liquidación de Agroperativo FIC.

Lugar de pago de capital y rendimientos: El capital y los rendimientos generados, serán cancelados en las oficinas de Marca Verde SAFI S.A.

Notas 2019 2018 Bs Bs

Flujo de fondos en actividades de operación Utilidad neta del ejercicio 4.118.831 5.081.703

Partidasquehanafectadolautilidadnetadelejercicioynohan generado movimiento de fondos:

Rendimientos devengados no cobrados (6.017) - Fondos generados originados en el resultado del ejercicio 4.112.814 5.081.703

(Incremento) disminución neto de activos: Documentos y cuentas pendientes de cobro - 661 Gastos pagados por anticipado - - Incremento (disminución) neta de pasivos: Obligaciones por operaciones bursátiles - - Provisiones 6.702 (5.772)Documentos y cuentas pagar a corto plazo (300) (8.285)Documentos y cuentas pagar a largo plazo - -

Flujo neto originado en actividades de operación 6.402 (13.396)Flujo de fondos en actividades de intermediación

(Aumento) disminución en operaciones de inversión: Inversiones bursátiles en valores e instrumentos representativos de deuda (2.545.433) 1.022.971 Inversiones en operaciones de reporto (2.093.034) 4.342.351 Inversiones a corto plazo en valores sin oferta publica 27.059.448 (1.270.202)Inversiones permanentes (27.074.233) (10.073.229)Activo de uso restringido - -

Flujo neto (aplicado) en actividades de intermediación (4.653.252) (5.978.109)Flujodefondosenactividadesdefinanciamiento Cuotas de participación - participantes:

Cuotas de participación pagadas - - Aumento de cuotas de participación - -

Flujoneto(aplicado)enactividadesdefinanciamiento - -Flujo de fondos en actividades de inversión

Incremento neto en: Otros activos - - Activo Fijo - - Activo intangible - -

Flujo neto (aplicado) en actividades de inversión - - Incremento de fondos durante el ejercicio (534.036) (909.802)Disponible al inicio del ejercicio 2.424.548 3.334.350 Disponible al cierre del ejercicio 5 1.890.512 2.424.548

Las notas 1 a 26 que se acompañan, forman parte integrante de este estado.

Notas 2019 2018 Bs BsActivo Activo corriente Disponible 5 1.890.512 2.424.548 Inversiones bursátiles en valores e instrumentos representativos de deuda 3.2.b, 6 60.891.310 58.345.877 Inversiones en operaciones de reporto 3.2.d, 7 2.099.052 - Inversiones a corto plazo en valores sin oferta pública 3.2.c, 8 99.477.038 126.536.486 Documentos y cuentas pendientes de cobro 3.2.f, 9 2.093.034 - Total del activo corriente 166.450.946 187.306.911 Activo no corriente Inversiones permanentes 3.2.e, 10 68.996.583 41.922.350 Total del activo 235.447.529 229.229.261 Pasivoypatrimonioneto Pasivo Pasivocorriente Obligaciones por operaciones bursátiles a corto plazo 9 2.093.034 - Documentos y cuentas por pagar a corto plazo 25.814 26.113 Provisiones 11 9.208 2.506 Total pasivo corriente 2.128.056 28.619 Patrimonioneto Aportes en cuotas de participación 3.2.g, 12 229.200.642 224.118.939 Resultados acumulados 3.2.h 4.118.831 5.081.703 Total del patrimonio neto 233.319.473 229.200.642 Totaldelpasivoypatrimonioneto 235.447.529 229.229.261 Cuentas de Orden 57.488 31.963 Las notas 1 a 26 que se acompañan, forman parte integrante de este estado.

Notas 2019 2018 Bs Bs Ingresos operacionales - -Gastos operacionales 3.2.j, 13 (3.156.748) (3.251.280)Margen operativo (3.156.748) (3.251.280)Ingresos financieros 3.2.i, 14 8.236.550 9.620.673 Gastos financieros 3.2.k, 14 (32.000) (1.138.096)Margenfinanciero 8.204.550 8.482.577 Margenoperativofinanciero 5.047.802 5.231.297 Gastos de administración 3.2.l, 15 (441.445) (149.596)Resultado operacional 4.606.357 5.081.701 Ingresos no operacionales - - Gastos no operacionales - - Margen no operacional - - Abonos por diferencia de cambio, mantenimiento de valor 16 1.701 2 Cargos por diferencia de cambio, mantenimiento de valor 16 (489.227) - Ajustepordiferenciadecambioymantenimientodevalor - - Utilidad neta del ejercicio 4.118.831 5.081.703 Las notas 1 a 26 que se acompañan, forman parte integrante de este estado.


ESTADO DE OBTENCION DE VALOR DE CUOTA E INFORMACIO N FINANCIERA DEL TOTAL DE LAS CUOTAS DEL FONDO POR LOS EJERCICIOS TERMINADOS EL 31 DE DICIEMBRE DE 2019 Y 2018

Notas 2019 2018 Bs Bs Estadodeobtencióndelvalorcuotaal31dediciembrede2019y2018: a) Valor de la Cartera 231.463.982 226.804.713 Más: b) Saldo en operaciones venta en reporto - - Más: c) Devengado de títulos en reporto - - Más: d) Valor de cuentas de liquidez 1.890.512 2.424.548 Más: e) Otros (26.416) (19.913)Más: f) Premios Devengados por pagar - - Más o menos: g) Marcación del periodo - - Total Cartera Bruta 233.328.078 229.209.348 Menos: h) Comisiones por pagar (8.605) (8.706) Total cartera neta 233.319.473 229.200.642 Valor de la cuota 119.774 117.659 Número de participantes 4 4 Número de cuotas 1.948 1.948 EstadodeinformaciónfinancieradeltotaldecuotasdelFondoporlos ejerciciosterminadosel31dediciembrede2019y2018 a) Número de cuotas al inicio del ejercicio 1.948 1.948 Más: b) Número de cuotas compradas/transferidas en el ejercicio - - Menos: c) Número de cuotas rescatadas/transferidas en el ejercicio - - Número de cuotas al cierre del ejericicio 1.948 1.948 Saldo al inicio del ejercicio 229.200.642 224.118.939 Más: Saldo total de compras/transferencias de cuotas del ejercicio - - Más: Rendimientos generados en el ejericicio 8.117.246 8.305.791 Menos: Saldo total de rescate/transferencias de cuotas del ejericio - - Menos: Gastos operativos 13 (120.325) (112.333)Más (Menos): Marcaciones del ejercicio 87.304 176.786 Menos: Otros gastos e ingresos 15, 16 (928.971) (149.594) Saldo Bruto al cierre del ejercicio 236.355.896 232.339.589 Menos: Comisiones (3.036.423) (3.138.947) Saldo neto al cierre del ejercicio 233.319.473 229.200.642

Valor total de las cuotas de Resultados los participantes acumulados Total Bs Bs BsSaldo al 1º de enero de 2018 224.118.939 - 224.118.939 Utilidad neta del ejercicio - 5.081.703 5.081.703 Saldos al 31 de diciembre de 2018 224.118.939 5.081.703 229.200.642 Capitalización de los rendimientos de la gestion 2018 5.081.703 (5.081.703) - Utilidad neta del ejercicio - 4.118.831 4.118.831 Saldo al 31 de diciembre de 2019 229.200.642 4.118.831 233.319.473 Las notas 1 a 26 que se acompañan, forman parte integrante de este estado.


ESTADO DE GANANCIAS Y PERDIDASPOR LOS EJERCICIOS TERMINADOS EL 31 DE DICIEMBRE DE 2019 Y 2018

La Paz, martes 19 de mayo de 20202 Tipo de Fondo

Agroperativo FIC es un Fondo de Inversión Cerrado, cuyo patrimonio se encuentra dividido en Cuotas de Participación de igual monto, las mismas que son representadas mediante anotaciones en cuenta registradas en la EDV S.A.

Cuotas de participación Las cuotas son redimibles al vencimiento de Agroperativo FIC y también son negociables en mercado

secundario. Objeto Agroperativo FIC tiene como objeto entregar una alternativa de inversión de mediano plazo a los ex-

cedentes de dinero de cualquier inversionista, buscando, en condiciones de mercado, una adecuada rentabilidad con arreglo al principio de distribución de riesgos, y preservando siempre el interés e integridad del patrimonio del Fondo.

Adicionalmente, Agroperativo FIC tiene como objeto la inversión en valores emitidos por empresas relacionadas a la Agroindustria, a la cadena alimentaria y a la producción de alimentos, cuyo destino de los recursos sea capital de operaciones.

Agroperativo FIC, como objeto complementario, realizará también inversiones en valores bursátiles, extrabursátiles, de oferta pública y/o privada, conforme a lo especificado en el Reglamento Interno.

NOTA3-BASESPARALAPREPARACIÓNDELOSESTADOSFINANCIEROSLos estados financieros han sido elaborados a valores históricos, de acuerdo con la Resolución Adminis-trativa SPVS/IV N° 1296 del 24 de noviembre de 2006, que aprueba las modificaciones y actualizaciones al Manual Único de Cuentas para Bolsas de Valores, Agencias de Bolsa, Sociedades Administradoras de Fondos de Inversión, Fondos de Inversión, Entidades de Depósito de Valores y Fondos de Garantía, así como las normas contables emitidas por la Dirección de Supervisión de Valores y Sociedades Controla-doras de Grupos Financieros, que forma parte de la Autoridad de Supervisión del Sistema Financieros (ASFI). Las principales diferencias con las Normas de Contabilidad Generalmente Aceptadas en el Estado Plurinacional de Bolivia las siguientes:• La Circular SPVS/IV/DI N° 61/2008 del 24 de noviembre de 2008, posteriormente actualizada y rati-

ficada por la circular ASFI/DSV/2139/2009, del 20 de noviembre de 2009, establece la obligatoriedad de presentar el “estado de obtención de valor de cuota e información financiera del total de cuotas del fondo”, el cual si bien muestra los cambios en el patrimonio o activo neto del fondo de inversión en un período anual (saldo al inicio del período, más compras y menos rescates de cuotas, más/menos el resultado de la gestión proveniente de rendimientos, marcaciones, comisiones y otros), no es un estado financiero básico de acuerdo con principios de contabilidad generalmente aceptados en el Estado Plurinacional de Bolivia.

• De acuerdo con lo establecido en el Manual de Cuentas para fondos de inversión, los aportes de los participantes son considerados como “Patrimonio Neto”. De acuerdo con Normas de Contabilidad Generalmente Aceptadas en Bolivia y con lo establecido en la Norma Internacional de Contabilidad N° 32, estos aportes deben ser considerados como activo neto atribuible a los participantes. De acuerdo con el Reglamento del Fondo, los participantes pueden redimir sus cuotas de participación al valor cuota de la fecha de redención. Al respecto, la Circular SPVS/IV/DI- N° 18/2008 del 14 de marzo de 2008, establece que los aportes en cuotas de participación no deben ser reexpresados por inflación y que solamente deben considerarse las diferencias de cambio. Los Principios de Contabilidad Ge-neralmente Aceptados en el Estado Plurinacional de Bolivia definen que el patrimonio es un rubro no monetario y por lo tanto debe ser actualizado por inflación

• De acuerdo con lo establecido en la circular SPVS/IV/DI – N° 18/2008 del 4 de marzo de 2008, los Fondos de Inversión Cerrados deben capitalizar los rendimientos positivos o negativos mínimamente una vez al año.

• La Carta Circular ASFI/DSVSC/CC-2204/2017 de fecha 28 de marzo de 2017, recuerda que las So-ciedades Administradoras de Fondos de Inversión son responsables de enviar para los Fondos de Inversión que administran el Balance General, Estado de Resultados, Estado de Flujo de Efectivo, Estado de Cambios en el Patrimonio Neto, Notas a los Estados Financieros, además de la Forma FI-4.

La preparación de los estados financieros de acuerdo con los mencionados principios contables requiere que el Administrador del Fondo realice estimaciones que afectan los montos de activos, pasivos, así como los montos de ingresos y gastos del ejercicio. Los resultados reales podrían ser diferentes de las estimaciones realizadas. Sin embargo, estas estimaciones fueron realizadas en estricto cumplimiento del marco contable y normativo vigente.

Para la preparación y presentación de los presentes estados financieros el Administrador del Fondo define principios, reglas y practicas a través de políticas contables teniendo en cuenta criterio de prudencia, reconociendo no solo la forma legal de las operaciones, sino también considerando sus sustancia y realidad financiera, para revelar aspectos de importancia o cambios de políticas que pudiesen afectar la evaluación de la Sociedad.

3.1Presentacióndelosestadosfinancieros Los presentes estados financieros al 31 de diciembre de 2019 y 2018, se presentan de manera com-

parativa a efectos de cumplir las normas de la Dirección de Supervisión de Valores, que forma parte de la Autoridad de Supervisión del Sistema Financiero (ASFI).

3.2Criteriosdevaluación Los criterios de valuación más significativos aplicados por el Fondo son los siguientes:a) Monedaextranjeraymonedanacionalconmantenimientodevalor Los activos y pasivos en moneda extranjera y las operaciones indicadas en Unidad de Fomento a

la Vivienda (UFV), se convierten a bolivianos, de acuerdo con los tipos de cambio y/o cotizaciones vigentes a la fecha de cierre. Las diferencias de cambio y revalorizaciones, resultantes de este proce-dimiento, se registran en los resultados del ejercicio, en las cuentas contables de Ingresos y Gastos por “Diferencia de Cambio o Mantenimiento de Valor”, según corresponda.

Los activos y pasivos al 31 de diciembre de 2019 y 2018, en moneda extranjera, fueron convertidos a bolivianos al tipo de cambio oficial vigente de Bs6,86 por USD 1, para ambas fechas. De la misma manera, los saldos indexados en Unidad de Fomento de Vivienda (UFV), fueron ajustados en función de la variación del indicador vigente a esas fechas de Bs2,33187 y Bs2,29076 por UFV 1, respectiva-mente.

b) Inversiones bursátiles en valores e instrumentos representativos de deuda Al 31 de diciembre de 2019 y 2018, las inversiones se valúan de acuerdo con lo establecido en la

“Metodología de Valoración” para las entidades supervisadas por la Autoridad de Supervisión del Sistema Financiero detallada en el Título I, Libro 8° de la Recopilación de Normas para el Mercado de Valores, según lo siguiente:

i) Valores de Renta Fija En el caso de valores representativos de deuda, cuando se adquiere cualquier valor en mercados

primarios o secundarios, y hasta que no se registren otras transacciones con valores similares en los mercados bursátiles y otros autorizados, y no existe un hecho de mercado vigente en el “Histórico de Hechos de Mercado (HHM)” de acuerdo con lo descrito en la Metodología mencionada anteriormente, la tasa de rendimiento relevante será la tasa de adquisición de dicho valor.

La información de la Tasa de Rendimiento Relevante, de acuerdo con los criterios de la Metodología de Valoración debe ser comunicada diariamente por las bolsas de valores autorizadas en Bolivia a las entidades supervisadas por la Autoridad de Supervisión del Sistema Financiero, involucradas en los procesos de valoración, luego del último ruedo de Bolsa, antes de finalizar el día, de acuerdo con lo que determine la Autoridad de Supervisión del Sistema Financiero.

En el evento que uno o más valores de un mismo código de valoración sean transados en los mer-cados bursátiles autorizados en un día determinado, y que la suma total de dichas transacciones supere el monto mínimo determinado por cada código de valoración, todos los demás valores de ese mismo código deberán ser valorados utilizando la Tasa Promedio Ponderada de las transacciones efectuadas.

En este caso, la tasa de rendimiento relevante, debe ser comunicada diariamente por las bolsas de valores autorizadas en Bolivia a las entidades supervisadas por la Autoridad de Supervisión de Sistema Financiero, involucradas en los procesos de valoración.

En el evento que en un día determinado no se transe ningún valor de un mismo código de valoración, o las transacciones realizadas no superen el monto mínimo de negociación necesario, el precio del día de estos valores se determina utilizando como tasa de rendimiento relevante la tasa vigente en el “Histórico de Hechos de Mercado”.

Cuando no existe tasa de rendimiento relevante en el Histórico de Hechos de Mercado para un de-terminado Código de Valoración, el precio de los valores se determina utilizando la última tasa de rendimiento vigente para el valor, hasta que exista un hecho de mercado relevante.

ii) Valores emitidos por el Banco Central de Bolivia o el Tesoro General de la Nación Los valores emitidos por el Banco Central de Bolivia o el Tesoro General de la Nación, son valuados

en base a tasas de rendimiento promedio ponderadas de la última subasta del Banco Central de Bolivia, en caso de no existir tasas de mercado relevantes de la Bolsa Boliviana de Valores S.A.

iii) Inversiones en el extranjero De acuerdo con lo establecido con la ASFI mediante Resolución 453/014 del 27 de junio de 2014,

los valores con cupones cuyo precio se expresa como porcentaje del valor par, de acuerdo con la información proporcionada por las agencias informativas, se deberá tomar en cuenta el siguiente procedimiento en su valoración con el objeto de obtener la tasa interna de retorno de valoración.

A partir del precio BID, precio de compra se debe calcular el valor Par Nacional, el cual corresponde al valor par extranjero más los intereses devengados y no pagados.

Para el caso de los valores que se expresen como porcentaje del valor par extranjero, el valor econó-mico o el valor presente del instrumento corresponderá a la multiplicación del capital o principal por el valor Par Nacional. Para la estimación de la tasa interna de retorno de valoración se debe considerar el valor presente obtenido, mediante el cual se calculará a través de iteraciones la TIR correspondien-te.

El valor económico o el valor presente de un instrumento, corresponderá a la sumatoria de los flujos futuros netos de caja descontados a la TIR relevante.

c) Inversiones a corto plazo en valores sin oferta pública Las operaciones en inversiones a corto plazo en valores sin oferta pública corresponden principalmen-

te a pagarés de oferta privada y se registran y valorizan al valor del contrato más los correspondientes rendimientos devengados, tal como lo establece la normativa para fondos de inversión y sus socieda-

des administradoras emitido por la Autoridad de Supervisión del Sistema Financiero – ASFI, así como por el Reglamento Interno del Fondo.

d) Inversiones bursátiles en operaciones de reporto Las operaciones de compra en reporto se registran, tanto en el activo (inversiones en operaciones de

reporto) como en el pasivo (obligaciones por financiamiento a corto plazo) al valor del contrato de reporto, los títulos valores adquiridos en reporto se registran al mismo valor del contrato.

e) Inversiones permanentes Las operaciones en inversiones permanentes sin oferta pública corresponden principalmente a pagarés

de oferta privada cuyo plazo es mayor a un año y se registran y valorizan al valor del contrato más los correspondientes rendimientos devengados, tal como lo establece la normativa para fondos de inversión y sus sociedades administradoras emitida por la Autoridad de Supervisión del Sistema Financiero – ASFI, así como por el Reglamento Interno del Fondo.

f) Documentosycuentaspendientesdecobro Las cuentas pendientes de cobro representan derechos del Fondo frente a terceros. Estas cuentas se

encuentran valuadas a su valor neto de realización estimado y de acuerdo con lo establecido en el Manual Único de Cuentas sobre las partidas registradas en este rubro, se efectúa una evaluación mensual de su cobrabilidad constituyendo previsiones en base a su tiempo de permanencia.

La previsión por incobrabilidad se calcula aplicando un porcentaje de previsión en función de la antigüe-dad de las cuentas por cobrar de acuerdo con lo siguiente:

g) Patrimonioneto El Patrimonio Neto está conformado por las cuotas de participación adquiridas por los participantes más

los rendimientos acumulados.h) Rendimiento del ejercicio El rendimiento del ejercicio del Fondo de Inversión se determina en función al registro de los ingresos

menos los gastos, expresados en valores históricos.i) Ingresosfinancieros Los ingresos financieros corresponden a los ingresos obtenidos por los rendimientos de inversiones en

valores e ingresos por valuación de valores a precios de mercado, así como los ingresos provenientes de rendimientos por disponibilidades y se registran en función al método contable devengado.

j) Gastos operacionales Los cargos operacionales corresponden principalmente a las comisiones por administración y custodia

pagadas a Marca Verde Sociedad Administradora de Fondos de Inversión S.A. y se registran en función al método contable de devengado.

k) Gastosfinancieros Los cargos financieros corresponden a pérdidas por valuación de títulos a precios de mercado. Los ingre-

sos y cargos son contabilizados por al método contable de devengado sobre las operaciones vigentes.l) Gastos de administración Los gastos administrativos corresponden a la asesoría legal externa, calificación de riesgo, honorario al

Representante Común, gastos notariales y otros servicios contratados, los mismos son contabilizados por el método contable devengado.

NOTA4-CAMBIOSENPOLÍTICASYPRÁCTICASCONTABLES Al 31 de diciembre de 2019, no existieron cambios en las políticas y prácticas contables respecto a la gestión 2018. NOTA5-DISPONIBLELa composición del grupo al 31 de diciembre de 2019 y 2018, es la siguiente:

NOTA6-INVERSIONESBURSÁTILESENVALORESEINSTRUMENTOSREPRESENTATIVOSDE DEUDALa composición del grupo al 31 de diciembre de 2019 y 2018, es la siguiente:

(1) El Fondo invierte en los valores emitidos por el TGN y BCB, de acuerdo con lo establecido en su Regla-mento Interno.(2) El Fondo invierte en valores emitidos por empresas nacionales, de acuerdo con lo establecido en su Reglamento Interno.NOTA7-INVERSIONESENOPERACIONESENREPORTOLa composición del grupo al 31 de diciembre de 2019 y 2018, es la siguiente:

NOTA8-INVERSIONESACORTOPLAZOENVALORESSINOFERTAPÚBLICALa composición del grupo al 31 de diciembre de 2019 y 2018, es la siguiente:

(1) El Fondo realiza inversiones en Pagarés sin oferta Pública de acuerdo con lo establecido en su Regla-mento Interno.NOTA9–DOCUMENTOSYCUENTASPENDIENTESDECOBROLa composición del grupo al 31 de diciembre de 2019 y 2018, es la siguiente:

NOTA10-INVERSIONESPERMANENTESLa composición del grupo 31 de diciembre de 2019 y 2018, es la siguiente:

(1) El Fondo invierte en valores de oferta pública de largo plazo emitidos por empresas nacionales de acuerdo con lo establecido en su Reglamento InternoNOTA11-PROVISIONESLa composición del grupo al 31 de diciembre de 2019 y 2018, es la siguiente:

NOTA12–APORTESCUOTASDEPARTICIPACIÓNAl 31 de diciembre de 2019, las cuotas pagadas ascienden a Bs229.200.642 equivalentes a 1.948 cuotas. Adicionalmente, se deben considerar los resultados acumulados por Bs4.118.831 totalizando un fondo neto de Bs233.319.473 con un valor de Bs119.773,86 por cada cuota de participación.Al 31 de diciembre de 2018, las cuotas pagadas ascienden a Bs224.118.939 equivalentes a 1.948 cuotas. Adicionalmente, se deben considerar los resultados acumulados por Bs5.081.703 totalizando un fondo neto de Bs229.200.642 con un valor de Bs117.659,47 por cada cuota de participación. NOTA13–GASTOSOPERACIONALESLa composición del grupo al 31 de diciembre de 2019 y 2018, es la siguiente:

NOTA14–INGRESOSYGASTOSFINANCIEROSLa composición del grupo al 31 de diciembre de 2019 y 2018, es la siguiente:

NOTA 15 – GASTOS DE ADMINISTRACIÓN La composición del grupo al 31 de diciembre de 2019 y 2018, es la siguiente:

NOTA16–ABONOSYCARGOSPORDIFERENCIADECAMBIOLa composición del grupo al 31 de diciembre de 2019 y 2018, es la siguiente:

NOTA 17 – SITUACIÓN TRIBUTARIA La Ley N° 2492 (Código Tributario) detalla en su artículo 23° a los distintos tipos de contribuyentes, ex-ceptuando de ellos a los patrimonios autónomos emergentes de procesos de titularización y los fondos de inversión administrados por Sociedades Administradoras de Fondos de Inversión y demás fideicomisos. En este contexto el Fondo de Inversión no es un contribuyente sujeto a impuestos. Esta condición se encuentra reiterada con la Ley N° 3446 que define en su artículo 9° que están exentos del Impuesto a las Transacciones Financieras los créditos y débitos en cuentas de Patrimonios Autóno-mos, con excepción de los débitos efectivamente cobrados por el fideicomitente o beneficiario. NOTA18–POSICIÓNMONEDAEXTRANJERAAl 31 de diciembre de 2019 y 2018 es la siguiente es la composición:

Los activos y pasivos en moneda extranjera han sido convertidos a bolivianos al tipo de cambio oficial vigente al 31 de diciembre de 2019 y 2018, de Bs6,86 por USD 1.NOTA 19 – RESULTADOS DE GESTIONES ANTERIORESAl 31 de diciembre de 2019 y 2018, no se han identificado saldos que afecten gestiones anteriores.NOTA20–BIENESDEDISPONIBILIDADRESTRINGIDAAl 31 de diciembre de 2019 y 2018, no existen bienes de disponibilidad restringida.NOTA21–PARTICIPACIÓNENOTRASSOCIEDADESAl 31 de diciembre de 2019 y 2018, el Fondo no tiene participaciones en otras sociedades.NOTA22–OPERACIONESCONSOCIEDADESRELACIONADASAl 31 de diciembre de 2019 y 2018, el Fondo no tiene operaciones con sociedades relacionadas.NOTA23–AMPLIACIÓNDEPLAZODEVIGENCIAAl 31 de diciembre de 2019, el Fondo ha realizado dos ampliaciones del plazo de vigencia la primera en fecha 28 de noviembre de 2016 y la segunda el 14 de marzo de 2019 que fue aprobada por la Asamblea General de Participantes.NOTA 24 – CONTINGENCIAS No existen contingencias probables significativas de ninguna naturaleza, más allá de las registradas con-tablemente, que pudieran resultar en pasivos o pérdidas para el Fondo al 31 de diciembre de 2019 y 2018.NOTA25–OTRASREVELACIONESIMPORTANTESEl 31 de marzo de 1998, se decreta la Ley N° 1834, “Ley del Mercado de Valores”. Esta Ley se emite con el objeto de regular y promover el mercado de valores mediante el establecimiento de normas para la intermediación de títulos – valores, la administración de Fondos de inversión y los agentes intermediarios, entre otros.El artículo N° 56 de la Ley del Mercado de Valores, indica que los títulos-valores podrán ser representados mediante anotaciones en cuenta a cargo de las entidades de depósitos de valores, estas últimas también creadas por la misma Ley.NOTA26–HECHOSPOSTERIORESNo se han producido con posterioridad al 31 de diciembre de 2019 y 2018, hechos o circunstancias que afecten en forma significativa los estados financieros a esa fecha.

Tiempo Transcurrido Previsión Requerida

90 días 25%180 días 50%270 días 75%330 días 100%

2019 2018 Bs BsCuentas corrientes en moneda nacional 1.521.077 2.359.908Cuentas corrientes en moneda extranjera 369.435 64.640 1.890.512 2.424.548

2019 2018 Bs BsValores emitidos por entidades del Estado o instituciones públicas nacionales (1) 23.371.139 23.202.237Valores emitidos por entidades financieras nacionales 10.979.806 32.423.612Valores emitidos por empresas no financieras nacionales (2) 17.630.117 2.720.028Valores e instrumentos emitidos en el Extranjero 8.910.248 - 60.891.310 58.345.877

2019 2018 Bs BsValores adquiridos en reporto 2.093.034 -Rendimiento devengado sobre valores en reporto 6.018 - 2.099.052 -

2019 2018

Bs Bs

Pagarés de emisión privada a corto plazo (1) 99.477.038 126.536.486

99.477.038 126.536.486

2019 2018

Bs Bs

Deudores por valores adquisición en reporto 2.093.034 -

2.093.034 -

2019 2018 Bs BsValores representativos de deuda (1) 42.364.654 41.922.350Pagares de emisión privada a largo plazo 26.631.929 - 68.996.583 41.922.350

2019 2018 Bs BsOtras provisiones - Auditoría 9.208 2.506 9.208 2.506

2019 2018

Bs Bs

Gastos por administración y custodia de valores (3.036.423) (3.138.947)

Gastos operativos del Fondo de Inversión (120.325) (112.333)

(3.156.748) (3.251.280)

2019 2018

Bs Bs

Servicios contratados (154.444) (148.076)

Otros gastos Administrativos (287.001) (1.520)

(441.445) (149.596)

2019 2018 Bs BsAbonos por diferencia de cambio, mantenimiento de valor y ajuste de inflación 1.701 2Cargos por diferencia de cambio, mantenimiento de valor y ajuste de inflación (489.27) - (487.526) 2

2019 2018 Bs BsActivo Disponible 369.435 64.640Inversiones bursátiles en valores e instrumentosrepresentativos de deuda 27.795.866 3.822.484 Inversiones permanentes 10.007.134 1.863.472Total activo 38.172.435 5.750.596Pasivo Documentos y cuentas por pagar a corto plazo - -Documentos y cuentas por pagar a largo plazo - -Total Pasivo - -Posición neta activa 38.172.435 5.750.596

2019 2018 Bs BsIngresos financieros: Ganancia por venta de valores bursátiles 3.053 5.262Rendimientos por inversiones bursátiles en valores de deuda 2.164.805 2.175.242Ganancia por valoración de cartera de inversión bursátiles 98.181 1.304.716Otros ingresos financieros 5.970.511 6.135.453 8.326.550 9.620.673Gastos financieros: Pérdida por ventas de valores bursátiles (21.123) (10.166)Pérdida por valoración de cartera de inversiones (10.877) (1.127.930) (32.000) (1.138.096)

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