inflación (var % quincenal) 15-sep 0.17 0.22 0.05 Índice

1/ Con información al cierre del lunes 23 de septiembre de 2019

Dirección de Análisis Económico y Bursátil 1

24 de septiembre, 2019

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Apertura de Hoy:

Las principales bolsas en el mundo repuntan ligeramente, beneficiadas por las recientes noticias positivas sobre el conflicto comercial entre EUA y China, y el fallo de la Corte Suprema en Reino Unido que reduce las posibilidades de un Brexit duro.

En lo que respecta a la guerra comercial, después de las últimas noticias, que habían generado cierto nerviosismo, EUA ha confirmado que todo sigue según lo acordado en el calendario de sus encuentros previstos con China, esto es, que habrá una ronda de negociaciones dentro de dos semanas (sin especificar fecha exacta).

Por su parte, China ha concedido nuevas exenciones a varias empresas estatales y privadas que las eximen de los aranceles de represalia aplica-dos a la soja importada de Estados Unidos. Las exenciones se aplicarían a entre 2 y 3 millones de toneladas de este producto. Las compras agrí-colas se han convertido en un punto clave en las negociaciones. Por lo pronto, el gobierno chino anunció que algunas de las empresas ya compra-ron ayer lunes al menos 20 cargamentos, es decir, alrededor de 1.2 millones de toneladas de soja, su mayor adquisición desde el año pasado.

En cuanto a las novedades respecto al Brexit, el Tribunal Supremo de Reino Unido, la mayor instancia judicial del país, decidió en un fallo unánime que la decisión de Boris Johnson de suspender las sesiones en el Parlamento de Westminster durante cinco semanas es ilegal, un duro golpe que puede seriamente complicar, cuando no prácticamente anular, los planes del jefe del Gobierno de sacar a Reino Unido de la Unión Europea el próximo 31 de octubre. El tribunal dice que el Parlamento debería reunirse lo antes posible.

Por otro lado, en EUA, varios medios informaron que el presidente Donald Trump, en una llamada telefónica en julio, habría presionado al presi-dente de Ucrania Volodymyr Zelensky para que investigara al hijo del aspirante presidencial demócrata Joe Biden, su rival político. Esto ha provo-cado que algunos demócratas en la Cámara de Representantes hablen de nuevo de un proceso de juicio político (impeachment).

En Alemania, de acuerdo al índice IFO, las expectativas futuras sobre la economía de Alemania (90.8 puntos) han caído en septiembre al nivel más bajo desde junio de 2009.Sin embargo, el índice de confianza empresarial superó las expectativas y se ubicó en un mejor nivel que el mes pasado (94.6 puntos vs. 94.3).

En cuanto a las perspectivas de tasas de interés en EUA, ayer el presidente de la FED de St. Louis, James Bullard, reiteró que serán necesarios más estímulos monetarios para compensar el impacto de la guerra comercial. Conviene recordar que en la última reunión de la FED, Bullard votó por un recorte de 50 puntos base.

En México, los precios al consumidor durante la primera quincena de septiembre subieron 0.17%, incremento por debajo de lo pronosticado (+0.21%). Con ello, la tasa anual mantiene su tendencia a la baja de los últimos meses y ya se ubica en 2.99% (desde el 3.04% de la segunda quincena de agosto), con lo que se ubica por primera vez en tres años por debajo de 3.0%. El rubro subyacente (excluye bienes volátiles como energéticos y agropecuarios) aumentó 0.19% en los primeros quince días del mes y a tasa anual se mantuvo sin cambios en 3.78%. Con estas cifras de inflación, se abren las puertas para que Banxico vuelva a recortar la tasa de interés de fondeo en su reunión del próximo jueves.

En la conferencia mañanera del Presidente López Obrador, el director general de Pemex informó que en los últimos meses se revirtió la caída en la producción de petróleo y esperan cerrar septiembre en niveles alrededor de 1,715 miles de barriles diarios (en enero pasado era 1,623 miles de barriles diarios). La expectativa del gobierno es cerrar el año con una producción de crudo cercana a 1.8 millones de barriles diarios.

El peso mexicano inicia la sesión apreciándose un poco hacia $19.45 spot (en la madrugada se había presionado hacia $19.50), en medio de una caída generalizada del dólar, apoyado por las señales de confianza en materia del conflicto comercial entre las dos grandes potencias del mundo.

Por el resto del día, el tipo de cambio podría fluctuar entre los $19.37 y $19.52 spot (el euro entre $1.097 y $1.103).

HoraPaís /

ZonaIndicador Periodo

Información

Reportada

Estimación

Consenso

Bloomberg

Dato

Anterior

23-sep. 3:00 Euro PMI Manufacturero (puntos, prelim.) Sep 45.60 47.30 47.00

23-sep. 3:00 Euro PMI Servicios (puntos, prelim.) Sep 52.00 53.30 53.50

23-sep. 3:00 Euro PMI Compuesto (puntos, prelim.) Sep 50.40 52.00 51.90

23-sep. 6:00 Mex Ventas al menudeo (Var % anual) Jul 2.10 1.60 1.00

23-sep. 7:30 EUA Índice de Actividad Nacional, Chicago FED Ago 0.10 -0.03 -0.36

24-sep. 3:00 Alem Índice de Clima de Negocios (IFO, puntos) Sep 94.60 94.50 94.30

24-sep. 6:00 Mex Inflación (Var % quincenal) 15-sep 0.17 0.22 0.05

24-sep. 6:00 Mex Inflación (Var % quincenal, anual) 15-sep 2.99 3.07 3.04

24-sep. 9:00 EUA Índice Manufacturero FED de Richmond (puntos) Sep 1.00 1.00

24-sep. 9:00 EUA Índice de Confianza del Consumidor, Conference Board Sep 133.00 135.10

25-sep. 6:00 Mex Tasa de Desempleo (% de la PEA) Ago 3.73 3.71

25-sep. 9:00 EUA Ventas de casas nuevas (miles) Ago 657.00 635.00

25-sep. 9:30 EUA Cambio en Inventarios de petróleo (millones de barriles) 20-sep -0.60 1.06

26-sep. 6:00 Mex Indicador Global de la Actividad Económica (IGAE, Var % anual) Jul 0.55 -0.90

26-sep. 7:30 EUA PIB real (Var % trimestral, anualizada, revisión final) 2-Trim 2.00 2.00

26-sep. 7:30 EUA Inventarios al mayoreo (Var % mensual) Ago 0.10 0.20

26-sep. 7:30 EUA Solicitudes iniciales de subsidio por desempleo (miles) 21-sep 211.00 208.00

26-sep. 9:00 EUA Ventas pendientes de casas (Var % mensual) Ago 1.00 -2.50

26-sep. 13:00 Mex Decisión de Política Monetaria (Tasa de Fondeo Banxico) Sep 7.75 8.00

27-sep. 4:00 Euro Confianza Económica Sep 103.00 103.10

27-sep. 4:00 Euro Confianza del Consumidor (anual) Sep -6.50 -6.50

27-sep. 6:00 Mex Balanza Comercial (saldo en miles de millones de dólares) Ago -974.70 -1116.80

27-sep. 7:30 EUA Ingreso personal (Var % mensual) Ago 0.30 0.10

27-sep. 7:30 EUA Gasto personal (Var % mensual) Ago 0.20 0.60

27-sep. 7:30 EUA Órdenes de bienes duraderos (Var % mensual) Ago -1.20 2.00

27-sep. 9:00 EUA Sentimiento del Consumidor (Univ. Michigan, final, ptos.) Sep 92.10 92.00

Calendario de Indicadores Económicos (del 23 al 27 de septiembre de 2019)

Nota: Las cifras económicas de EUA son desestacionalizadas.

En gris (sombreado) aparecen los indicadores que podrían tener mayor impacto sobre los mercados financieros




Tipo de Cambio Spot en un año (pesos por dólar)

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Tipo de Cambio Spot en un año (dólares por euro)

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MERCADO DE DIVISAS

Diaria 1 MesEn el

año

En 12

meses

Pesos por divisa

Dólar Fix 19.45 0.0 -2.0 -1.0 3.1 19.65

Dólar Spot EUA 19.48 0.2 -2.2 -0.9 3.5 19.65

Euro Spot 21.42 0.0 -3.5 -4.9 -3.2 22.52

Libra Spot 24.21 -0.2 -1.1 -3.4 -1.7 25.07

Dólar Canadiense Spot 14.69 0.2 -2.1 1.9 0.7 14.41

Yen Spot 0.18 0.0 -4.2 1.1 8.4 0.18

Franco Suizo Spot 19.68 0.3 -3.7 -1.6 0.2 20.00

Dólar por Euro 1.0993 -0.2 -1.4 -4.1 -6.4 1.1467

Yen por dólar 107.55 0.0 2.0 -2.0 -4.5 109.69

Forwards tipo de cambio 1 m. 3 m. 6 m. 12 m.

pesos/usd 19.60 19.79 20.05 20.56

Nota: Signo ( +) = depreciación de la moneda. Signo( - )= apreciación de la moneda.

Spot: operaciones al mayoreo a la venta. Fuente: Bloomberg.

Cierre

Variación %Cierre

2018

Var % diaria Var % en el año

Rublo ruso -0.23 -7.95

Rupia indonesa 0.21 -2.12

Yen japonés -0.01 -1.95

Peso mexicano 0.17 -0.87

Nuevo dólar taiwanés 0.23 1.52

Rupia hindú -0.02 1.67

Libra esterlina 0.39 2.55

Yuan chino 0.38 3.48

Rand sudafricano -0.23 3.87

Dólar australiano -0.10 3.92

Peso chileno 0.68 4.10

Euro 0.22 4.13

Peso colombiano 0.59 5.62

Zloty polaco 0.60 6.88

Real brasileño 0.43 7.33

Won coreano 0.49 7.48

Peso argentino 0.46 51.13

Evolución de monedas vs. dólar estadounidense

Monedas ordenadas por rendimiento acumulado en el año.

Fuente Bloomberg Fuente Bloomberg

Fuente Bloomberg Fuente Bloomberg




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TASAS DE INTERÉS NACIONALES ( %)

prom. cierre

Tasas Nacionales

Tasa Objetivo Banxico 8.000 8.000 8.214 7.64 8.25

Fondeo Bancario* 8.120 7.990 8.251 7.69 8.30

Cetes 28 días 7.720 7.720 7.992 7.63 8.06

Cetes 91 días 7.670 7.670 8.104 7.84 8.30

Cetes 182 días 7.650 7.650 8.150 7.98 8.59

Cetes 364 días 7.390 7.390 8.106 8.06 8.67

TIIE 28 8.183 8.185 8.477 8.00 8.59

TIIE 91 8.040 8.045 8.468 8.06 8.64

Bonos de tasa fija (subasta primaria)

3 años 7.12 7.37 7.83 7.81 8.87

5 años 6.84 7.33 7.71 7.91 8.79

10 años 7.08 7.53 7.96 7.93 9.11

20 años 7.51 7.69 8.26 8.14 9.59

30 años 7.52 8.09 8.28 8.11 9.12

UDIS (pesos) 6.29 6.29 6.27 6.05 6.23

Udibonos 30 años 3.53 3.58 3.98 3.93 4.60

UMS 2029 (dolares) 3.37 3.38 3.94

Instrumentos IPAB (sobretasa)

BPA´s 1 año 1\ 0.25 0.25 0.25 0.25 0.25

BPAT´s 5 años 2\ 0.37 0.38 0.36 0.36 0.37

BPA 182 7 años 3\ 0.14 0.14 0.14 0.14 0.07

BONOS GUBERNAMENTALES, mercado secundario (%)

prom. cierre

MBONO Sep-2022 6.65 6.81 7.69 7.83 8.50

MBONO Dic-2024 6.68 6.79 7.69 7.93 8.64

MBONO Jun-2027 6.85 6.92 7.82 7.93 8.65

MBONO May-2031 7.00 7.07 7.97 8.02 8.75

MBONO Nov-2038 7.29 7.34 8.20 8.12 8.88

1\ Cupón aplicable al rendimiento en el mercado primario de Cetes a 28 días.



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2018

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RIESGO PAÍS (medido por spread de CDS* soberano, puntos base)

Cierre Prom.

Colombia 91 89 78 162 158 114

México 112 111 99 163 155 121

Brasil 133 131 118 290 207 208

Francia 20 20 19 40 38 24

Italia 137 132 120 290 208 185

España 41 41 35 92 80 62

Irlanda 32 34 27 43 42 30

Portugal 43 42 37 107 89 89

*Credit Default Sw ap de deuda soberana a 5 años. Fuente: Bloomberg

2018Maximo

en 12

meses

Valor

actual

Valor

Previo

Minimo

en 12

meses

TASAS DE INTERÉS EN EU ( %)

prom. cierre

Fondos Federales E.U. 2.00 2.00 2.44 1.91 2.50

T-Bill 3 meses 1.91 1.95 2.24 1.95 2.47

5 años 1.60 1.60 2.08 2.74 2.51

10 años 1.73 1.72 2.27 2.91 2.68

30 años 2.17 2.16 2.70 3.11 3.01

Libor 3 meses 2.13 2.16 2.47 2.30 2.80

Libor 12 meses 2.07 2.07 2.53 2.76 3.01

Tasa PRIME 5.00 5.00 5.45 4.90 5.50

Tasa

actual

Tasa

anterior

Prom.

2019

2018

MERCADO DE BONOS A 10 AÑOS (%)

EUA 1.73 1.72 2.68 México 6.91 6.99 8.66

Zona Euro -0.58 -0.52 0.24 Chile 2.71 2.62 4.79

Japon -0.21 -0.21 0.00 Brasil 7.05 7.17 9.24

Reino Unido 0.55 0.63 1.28 Portugal 0.17 0.25 1.72

Italia 0.83 0.92 2.74 Grecia 1.33 1.35 4.40

España 0.149 0.236 1.42 China 3.10 3.10 3.31

Fuente: Bloomberg y ABM. Mercado Secundario

Cierre 2018Actual PrevioCierre

2018Actual Previo

DiariaAcum en

2018Prom. Cierre

Índice General de Commodities* 0.6 5.8 1,204.60 1,210.5 1,262.2 1,139

WTI (usd/barril) 0.7 28.8 58.49 57.1 64.9 45.4

Mezcla Mexicana (usd/barril) (0.4) 36.7 61.10 57.7 62.1 44.7

Oro (usd/onza troy) 0.4 18.7 1,522.24 1,359 1,269 1,281.8

Plata (usd/onza troy) 3.6 20.3 18.64 15.8 15.7 15.5

Cobre (usd/kg) 0.2 (1.4) 259.45 273.8 292.8 263.4

Indice Agricola 0.7 (2.3) 1,221.5 1,253.0 1,283.2 1,251

Maiz (usd/bushel) 0.6 5.0 3.60 3.7 3.4 3.4

*Indice compuesto por precios de 26 commodities de energeticos, metales y agropecuarios. Fuente: Bloomberg,

USDA, UBS Investment Bank.

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WTI (usd/barril) EJE IZQ. Oro (usd/onza troy) EJE DER.




Acciones con principales ganancias y pérdidas en el año Acciones con principales ganancias y pérdidas en el día

IPyC (Unidades) S&P´s 500 (Unidades)

/1

diaria 1 Mes En el añoEn 12

meses

IPyC (Mex) 43,503.78 -0.13 9.14 4.48 -11.84 71.85 2.08 16.31 7.30

Dow Jones (EU) 26,949.99 0.06 5.15 15.53 0.77 54.97 4.05 17.99 11.62

S&P 500 (EU) 2,991.78 -0.01 5.08 19.34 2.12 57.91 3.41 19.56 13.36

Bovespa (Brasil) ######## -0.17 7.14 19.06 31.71 66.97 2.17 16.20 8.77

Dax (Alemania) 12,342.33 -1.01 6.29 16.89 -0.71 74.24 1.60 20.02 8.25

FTSE 100 (Reino Unido) 7,326.08 -0.26 3.26 8.89 -2.19 59.08 1.73 17.86 8.93

CAC40 (Francia) 5,630.76 -1.05 5.70 19.03 2.49 72.76 1.66 19.40 10.26

Nikkei 225 (Japón) 22,079.09 0.16 6.61 10.31 -7.50 83.36 1.67 15.67 8.74

SSE Composite (China) 2,977.08 -0.98 2.75 19.37 6.42 50.82 1.50 14.46 12.02

Fuente: Bloomberg. *Indice de Fortaleza Relativa (Relative Strength Index) que oscila en una escala entre 0 y 100.

Una lectura entre 70 y 80 alerta sobre una condicion de sobrecompra que implicaria que se aproxima a una correccion a la baja.

Lecturas entre 30 y 20 se consideran condiciones de sobreventa y alertan de una inminente correccion al alza.

Índice

(Unidades)

Variación %: RSI del

Precio*

(9 dias)

MERCADOS ACCIONARIOS

Precio /

Valor en

Libros

Precio /

Utilidades

Valor de la

Empresa /

EBITDA 12

meses

38,500

39,000

39,500

40,000

40,500

41,000

41,500

42,000

42,500

43,000

43,500

44,000

44,500

45,000

45,500

46,000

46,500

47,000

47,500

48,000

48,500

49,000

49,500

50,000

50,500



2,340

2,370

2,400

2,430

2,460

2,490

2,520

2,550

2,580

2,610

2,640

2,670

2,700

2,730

2,760

2,790

2,820

2,850

2,880

2,910

2,940

2,970

3,000

3,030



-2.9

-2.3

-2.2

-1.8

-1.6

2.0

2.2

2.3

2.5

3.1

LALAB

ELEKTRA

ORBIA

CEMEXCPO

GRUMAB

LABB

BIMBOA

GENTERA

GMEXICOB

GMXT

-23.7

-22.5

-17.4

-16.0

-12.8

20.1

24.8

31.3

50.2

58.5

ALFAA

ORBIA

CEMEXCPO

TLEVICPO

LIVEPOLC

GAPB

OMAB

KIMBERA

ELEKTRA

LABB




/1

Actualización reciente

5.

Quincenal Acum. AnualAnual

(2q. Ago '19)Quincenal Acum. Anual

Anual

(2q. Ago '19)

INPC 0.17 0.86 2.99 3.04

Subyacente 0.19 2.59 3.78 3.78 No Subyacente 0.13 -4.22 0.57 0.76

Mercancias 0.21 2.77 3.77 3.77 Agropecuarios 0.02 -3.90 2.45 2.06

Servicios 0.16 2.41 3.79 3.80 Energét. Y Tarif. Gob. 0.21 -4.81 -0.78 -0.17

Fuente: INEGI.

INFLACIÓN EN LA PRIMERA QUINCENA DE SEPTIEMBRE DE 2019 (var. %)

Por actividades Por componentes

II-19 I-19Ene-jun

20192018 2017 II-19 I-19

Ene-jun

20192018 2017

-0.8 1.2 0.2 2.0 2.0 Consumo Privado -0.3 1.1 0.4 2.2 3.2

Gasto Gubernamental -2.3 -0.8 -1.6 1.4 0.5

Primarias 1.4 5.7 3.4 2.4 3.4 Inversión Privada -7.3 -0.8 -4.1 0.6 -1.6

Secundarias -3.0 -0.6 -1.8 0.2 -0.6 Exportaciones 2.5 2.7 2.6 5.7 4.2

Terciarias 0.0 1.8 0.9 2.8 3.0 Importaciones -1.4 1.9 0.2 6.2 6.4Fuente: INEGI. Base 2013.

PIB

PRODUCTO INTERNO BRUTO (var. % real anual)

jul.-19 jun.-19ene-jul

20192018 may.-19

ene-jun

20192018

IGAE 0.2 1.9 Total de Trabajadores (miles)** -14.24 3.98 289.3 660.9

2.8 2.8 Permantenes (miles) 33.97 40.70 278.0 554.2

-2.8 -2.1 -1.9 0.1 Eventuales Urbanos (miles) -15.01 -36.86 68.4 89.0

1.2 0.8 1.0 1.5 may-19 abr-19 2018 2017

Actividades Terciarias 1.0 2.7 Tasa de desempleo 3.50% 3.50% 3.35% 3.13%

-1.7 1.7 1.8 2.4 **Trabajadores Permanentes y Eventuales Urbanos afiliados en el IMSS.

Fuente: INEGI. Desestacionalizados. Fuente: IMSS.

jun.-19

ACTIVIDAD ECONÓMICA y EMPLEO (mensual)

Creación/pérdida neta de empleos

Actividades Primarias

Actividad Industrial

Ind. Manufactureras

Ventas al menudeo

Variación % real anual

jul.-19 jun.-19ene-jul

20192018 jul.-19 jun.-19

ene-jul

20192018

Exportaciones 7.0 1.2 4.3 10.1 Importaciones 2.0 -7.8 0.5 10.4

Petroleras -14.1 -20.4 -10.1 29.0 Consumo -0.7 -7.1 -2.2 10.1

No Petroleras 8.6 2.8 5.2 8.9 Bienes Intermedios 5.0 -6.2 2.0 10.3

Manufactureras 7.9 2.9 5.4 9.1 Bienes de Capital -16.5 -21.2 -7.5 11.9

Automotriz 12.6 4.4 7.1 12.2 Balanza Comercial (md) -1,117 2,561 2,029 -13,159

2018* 2017 2016 may-19 abr.-19 2018 2017

11.4 12.2 8.9 Reservas Internacionales 176.9 176.7 174.6 172.8

3.6 8.6 10.8

17.84 31.234 30.37

Fuente: INEGI y Banco de México.

Inversión Estranjera Directa (mmd)

Variación % anual Saldo a fin de periodo (mmd)

SECTOR EXTERNO

Variación % anual Variación % anual

Ingresos por Remesas (var %)

Ingresos por Turismo Internacional (var%)

2019 2020 2T. '19 1T. '19 4T. '18 2018

PIB 1/ 2.1 3.1 2.2 2.5

PIB México (var. % real anual) 0.50 1.70 ago 19 jul 19 dic 18 dic 17

Inflación (var. % anual) 3.45 3.80 Precios al consumidor2/

0.1 0.3 -0.1 0.1

Cetes 28 (cierre) 8.12 7.50 Precios al consumidor 3/ 1.7 1.8 1.9 2.1

Tipo de Cambio (pesos por dólar, cierre) 19.60 20.00 Producción industrial 2/ -0.2 0.1 0.4

PIB Estados Unidos (var. % real anual) 2.50 2.00 Producción industrial 3/ 0.5 3.5 4.0

Nota: Series desestacionalizadas. Tasa de desempleo (%) 3.7 3.7 3.9 4.1

1/ Variación % trimestral, anualizada. 2/ Variación % mensual. 3/ Variación anual. Empleo generado (miles) 130 164 227 175

4/ Michigan Consumer Confidence Sentiment. ago-19 jul-19 2018 2017

Fuente: Bureau of Economic Analysis, Bloomberg Confianza del consumidor4 /

89.8 98.4 98.3 95.9

EXPECTATIVAS ECONÓMICAS CIBanco INDICADORES ECONÓMICOS DE ESTADOS UNIDOS



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