EL FLUJO DE CAJA LIBRE

Herramienta para diagnostico y planeación

financiera

Docente: Julio Moreno Taylor

El estado de fuentes y usos se conoce también como con otros nombres como:

• Flujo de fondos

• Estado de origen y aplicación de fondos

• Estado de cambios en la situación financiera

• Estado de origen y aplicación de recursos

El flujo de fondos es un estado financiero auxiliar o complementario,

que resulta de la comparación del balance general en dos fechas

determinadas, de tal manera, se deduce de donde obtuvo una empresa los

recursos financieros y que destinación se le dio a tales recursos.

Este estado puede ser utilizado de dos formas:

1. Como un flujo histórico para análisis de la situación financiera.

2. Como pronostico de origen y uso de recursos, que permita visualizar las

necesidades futuras de recursos y el uso optimo de los mismos, tendientes a

financiar el crecimiento de la organización.

La utilidad Operativa

La Depreciación

Gasto Amortización

Provisiones No Laborales

El Aumento de Pasivos

Disminución de los Activos

Aumento en los Activos

Disminución en los

Pasivos

Perdidas Netas

Pago de Dividendos

Readquisición Acciones

Pago de Impuestos

IDONEIDAD DE LAS FUENTES Y USOS

Uno de los aspectos que mas debe llamar la atención del

analista, al interpretar un flujo de fondos, es el relativo a la

idoneidad de las fuentes y los usos de recursos de acuerdo al

tipo de empresa.

Tipo de Empresa

Empresas que Inician

Empresas en Marcha

Economía en Expansión

Economía en Recesión

Ejemplo

Rubro AÑO 1 AÑO 2 Variación Absoluta

Caja / Bancos $ 100 $ 200 $ 100

Inventarios $ 125 $ 100 - $ 25

Obligaciones

Financieras$ 80 $ 150 $ 70

Proveedores $ 200 $ 160 - $ 40

Capital Pagado $ 300 $ 400 $ 100

Ejemplo

Rubro AÑO 1 AÑO 2 Variación Absoluta Fuente / Uso

Caja / Bancos $ 100 $ 200 $ 100 Uso de Recursos

Inventarios $ 125 $ 100 - $ 25Fuente de

Recursos

Obligaciones

Financieras$ 80 $ 150 $ 70

Fuente de

Recursos

Proveedores $ 200 $ 160 - $ 40 Uso de Recursos

Capital Pagado $ 300 $ 400 $ 100Fuente de

Recursos

Utilidad Operativa

Depreciaciones

Amortizaciones

GENERACION OPERACIONAL DE RECURSOS

Provisiones no Laborales

Paso 3 : Determinamos la generación de fondos operacionales

+No

constituyen

salida de

recursos

Paso 4 : Calculamos los impuestos pagados en el periodo

Pago de impuestos :

Impuestos por pagar periodo inmediatamente anterior

Mas: Provisión para impuesto de renta ultimo periodo

= Subtotal impuestos a cargo de la compañía

Menos: Impuestos por pagar ultimo periodo

= Impuestos efectivamente pagados en el periodo

Paso 5 : Calculamos los dividendos pagados en el periodo

Pago de dividendos :

Reserva Legal

+ Otras Reservas

+ Utilidades Retenidas

+ Utilidad del ejercicio

= Superávit ganado en el periodo inmediatamente anterior

Menos : Superávit ganado ultimo periodo, excluyendo la utilidad del ejercicio

= Subtotal dividendos decretados

Mas : Dividendos por pagar periodo anterior

Menos: Dividendos por pagar ultimo periodo

= Dividendos efectivamente pagados en el periodo

Variación en Caja Bancos

Variación Cuentas X Cobrar

Variación en Inventarios

Variación Gastos Pagados x Anticipado

Variación Proveedores

Variación Pasivo Laboral CP Y LP

Pago de Impuestos

MOVIMIENTO EN CAPITAL DE TRABAJO

+ / -

Paso 6 : Determinamos el movimiento en capital de trabajo

Propiedad planta y equipo bruto ultimo periodo

Menos : Propiedad planta y equipo bruto periodo inmediatamente anterior

= Inversión en activo fijoINVERSION EN ACTIVO FIJO

Paso 7 : Calculamos la inversión en activo Fijo

Generación de fondos operacionales

+ / - Movimiento en Capital de Trabajo

+ / - Movimiento en Activo Fijo

FLUJO DE CAJA LIBRE OPERACIONAL

Paso 8 : Calculamos el flujo de caja libre operacional

+ / - Aumento o disminución de pasivos financieros

Menos: Gastos Financieros

= VARIACION NETA DE PASIVOS FINANCIEROS

Paso 9 : Calculamos la variación o el movimiento en el pasivo

financiero

Variación de capital y superávit de capital

Menos: Pago de dividendos

+ / - Cuentas de socios activas y pasivas

= VARIACION NETA DE CAPITAL

Paso 10 : Calculamos la variación o el movimiento en el

capital de la empresa

Saldo inversiones temporales ultimo periodo

Menos: Saldo inversiones temporales periodo inmediatamente anterior

= VARIACION INVERSIONES TEMPORALES

Paso 11 : Calculamos la variación o el movimiento en las

inversiones Temporales

Otros Ingresos

+ / - Otros Egresos

+ / - Otros Activos

+ / - Otros Pasivos

= TOTAL OTRAS FUENTES Y USOS

Paso 12 : Calculamos la variación o el movimiento en las

otras fuentes y otros usos

Nota : La suma de las variaciones en : Pasivo financiero + variación

de capital + variación inversiones temporales + variación otras

fuentes y usos =

FLUJO DE CAJA LIBRE NO OPERACIONAL

Nota : El flujo de caja libre no operacional debe ser igual al flujo

de caja libre operacional pero con signo contrario, es decir , que

si el flujo de caja libre operacional es positivo, el flujo de caja

libre no operacional debe ser negativo.

Periodo Analisis Movimiento

Recursos

8. Proveedores

9.Cuentas por Pagar

10. Acreedores

11.Pasivo Laboral Corto y Largo Plazo

12. Pasivo Fiscal

Financiacion

Egreso

Financiacion

Egreso

Financiacion

Ingreso 18. Otros Ingresos

Egreso 19. Otros Egresos

Inversion 20. Otros Activos

Financiacion 21. Otros Pasivos

H. VARIACION EN INVERSIONES TEMPORALES

I. VARIACION OTRAS FUENTES Y USOS NO OPERACIONALES

J. FLUJO DE CAJA NO OPERACIONAL

14. Gastos Financieros

F. VARIACION NETA DE PASIVO FINANCIERO

15. Variacion de Capital y Superavit de Capital

16. Pago de Dividendos

17. Cuentas de Socios Activas / Pasivas

G. VARIACION NETA APORTE DE SOCIOS

Financiacion

B. SUBTOTAL MOVIMIENTO EN EL CAPITAL DE TRABAJO

C. FLUJO DE RECURSOS DESPUES DE CAPITAL DE TRABAJO

D. INVERSION EN ACTIVO FIJO

E. FLUJO DE CAJA LIBRE OPERACIONAL

13. Variacion de Pasivos Financieros

Movimiento en el Capital de Trabajo

Inversion

4. Caja y Bancos

5. Clientes

6. Inventarios

7. Gastos Pagados x Anticipado

ESTADO DE FLUJO DE CAJA LIBRE

Recursos

generados

1. Utilidad Operacional

2. Depreciacion Propiedad planta y equipo

3. Amortizaciones y Provisiones no laborales

A. GENERACION DE FONDOS OPERACIONALES

COMERCIALIZADORA INVESTAR S.A

ESTADO DE RENTAS Y GASTOS EN MILLONES DE PESOS

Dic /31 AÑO 2012

VENTAS NETAS $ 1.480

COSTO DE VENTA $ 919

UTILIDAD BRUTA EN VENTAS $ 561

GSTOS OPERACIONALES : $ 390

Gasto Nomina $ 220

Servicios Publicos $ 23

Depreciacion $ 14

Arrendamientos $ 80

Gasto Publicidad y Mercadeo $ 16

Gasto Seguros $ 9

Amortizacion Diferidos $ 8

Gasto Provision Cartera $ 7

Otros Gastos $ 13

UTILIDAD OPERACIONAL $ 171

OTROS INGRESOS $ 4

GASTOS FINANCIEROS $ 80

UTILIDAD ANTES IMPUESTOS $ 95

IMPORRENTA $ 38

UTILIDAD NETA $ 57

COMERCIALIZADORA INVESTAR S.A COMERCIALIZADORA INVESTAR S.A

BALANCE GENERAL EN MILLONES DE PESOS BALANCE GENERAL EN MILLONES DE PESOS

Dic /31 AÑO

2011

Dic /31 AÑO

2012Variacion

Clasificacio

n

Dic /31 AÑO

2011

Dic /31 AÑO

2012Variacion Clasificacion

ACTIVO PASIVO

Caja / Bancos $ 22 $ 30 Obligaciones Financieras $ 60 $ 182

Cuentas X Cobrar $ 60 $ 140 Proveedores $ 106 $ 90

( Provision Cartera ) $ 5 $ 12 Obligaciones Fiscales $ 24 $ 38

Otros Deudores $ 43 $ 22 Dividendos x Pagar $ 11 $ 15

Inventario Mercancias $ 210 $ 290

Subtotal Activo Corriente $ 330 $ 470 Subtotal Pasivo Corriente $ 201 $ 325

Terrenos $ 10 $ 10 Obligaciones Financieras LP $ 20 $ 45

Edificios $ 68 $ 68 Provisiones Laborales $ 65 $ 80

Vehiculos $ 25 $ 52

(Depreciacion Acumulada) $ 33 $ 47

Subtotal Activo Fijo $ 70 $ 83 Subtotal Pasivo LP $ 85 $ 125

Activos Diferidos $ 28 $ 20 Capital Pagado $ 30 $ 36

Inversiones Largo Plazo $ 16 $ 9 Reserva Legal $ 15 $ 22

Otros Activos $ 5 $ 39 Otras Reservas $ 34 $ 34

Valorizaciones $ 6 $ 25 Utilidades Retenidas $ 52 $ 22

Utilidad Ejercicio $ 32 $ 57

Valorizaciones 6 25

Subtotal Otros Activos $ 55 $ 93 Subtotal Patrimonio $ 169 $ 196

TOTAL ACTIVO $ 455 $ 646

TOTAL PASIVO +

PATRIMONIO $ 455 $ 646