evaluación economica y financiera

Docente: Econ. Vicente Esquivel Rodríguez [email protected]

Proyectos de Inversión

EVALUACION ECONOMICA Y

FINANCIERA

Econ. Vicente Esquivel Rodríguez 2012-2 Proyectos de inversión

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La necesidad de la evaluación de proyectos nace del hecho que los recursos disponibles son limitados y que, por lo tanto, es necesario administrarlos con la mayor efectividad posible. El concepto de beneficio puede entenderse bajo el punto de vista social o privado. Social: conseguir el mejor beneficio para la comunidad Privado: conseguir el mejor beneficio para el inversionista o la organización promotora e inversora en contraprestación por el riesgo asumido.

EVALUACIÓN DE PROYECTOS


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La evaluación busca entonces determinar la pertinencia, eficacia e impacto de un determinado uso de recursos, en función de objetivos pre-establecidos.

. Se apoya en datos, informaciones, fuentes y agentes

diversos.

. Es un proceso de aproximaciones sucesivas, orientado

a la toma de decisiones. Principio de economicidad :



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Factibilidad económica: Determina que la ejecución de un proyecto logre cierta rentabilidad, producida por los beneficios económicos que genera en función de la inversión realizada y del mercado al que se dirige. Sin mercado de nada sirve la factibilidad técnica !!

Factibilidad financiera: Es la posibilidad de obtener fondos monetarios para materializar el proyecto y realizar su devolución de acuerdo con un cronograma establecido.



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La evaluación de proyectos es el proceso de medición de su valor, en base a una comparación de los beneficios que genera y los costos que requiere, desde algún punto de vista determinado. La evaluación de proyectos proporciona los elementos de juicio necesarios para tomar decisiones respecto a la ejecución o no ejecución del proyecto.

EVALUACION DE PROYECTOS DE INVERSION


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EVALUACION DE PROYECTOS


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EVALUACION DE PROYECTOS

Enfoque del BID


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Ejecutado el proyecto múltiples factores influyen en el éxito o fracaso de éste proyecto, entre las mas comunes podemos citar: un cambio tecnológico, cambios en el contexto económico, social y político, cambios en el sistema financiero, etc. Por ello la evaluación debe formularse bajo un listado de supuestos necesarios.

EVALUACION DE PROYECTOS DE INVERSION


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EVALUACION PRIVADA

Es aquélla evaluación que se realiza desde la óptica del empresario, y consiste en la medición de su valor en base a la comparación de los beneficios que genera y los costos que requiere el proyecto a precios de mercado. La evaluación privada incide básicamente en dos tipos de evaluación: Evaluación Económica Evaluación Financiera


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EVALUACIÓN ECONÓMICA Identifica valores propios del proyecto, independientemente de la manera como se obtengan y se paguen los recursos financieros que necesite y del modo como se distribuyan los excedentes que genera. Los indicadores principales serán: El Valor Actual Neto Económico (VANE), Tasa Interna de Retorno Económico (TIRE), Beneficio/costo (B/C),


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EVALUACIÓN FINANCIERA Evaluación realizada tomando en cuenta la manera como se obtienen y se pagan los recursos financieros necesarios para el proyecto. Los indicadores principales serán : El Valor Actual Neto Financiero (VANF), Tasa Interna de Retorno Financiero (TIRF).


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VALOR ACTUAL NETO (VAN) Este método consiste en hallar la suma algebraica de los flujos netos actualizados, flujos obtenidos de la comparación entre los costos y beneficios actualizados generados por el proyecto durante el horizonte del proyecto, para luego este resultado comparar con el monto de la inversión realizada.

La fórmula que nos permite calcular el Valor Actual Neto es:

Vt representa los flujos de caja en cada periodo t. Io es el valor del desembolso inicial de la inversión. n es el número de períodos considerado. K El tipo de interés es.


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VALOR ACTUAL NETO (VAN)

El proyecto será factible y se aceptará técnicamente, si el VAN es mayor o igual a cero y cuando el VAN sea menor a cero, se rechazará, se postergará o se tratará de optimizarlo convenientemente. El VAN es el mejor indicador de factibilidad de un proyecto. Si aplicamos el VAN a un flujo de caja económico obtendremos el VANE es decir el valor actual neto económico; y, si aplicamos el VAN a un flujo de caja financiero obtendremos el VANF es decir el valor actual neto financiero.


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TASA INTERNA DEL RETORNO (TIR)

Podemos definir la TIR como aquella tasa que hace nulo o cero el valor actual neto ó que es la tasa para el que los valores actualizados de los beneficios netos, valor residual y recupero del capital igualan al valor actualizado de la inversión. Un proyecto se aceptará cuando su tasa interna de retorno es superior al costo de capital, entre varios proyectos o alternativas de inversión, será mejor aquella tasa interna de retorno mas alta. TIR( i ) = Ft / ( 1+i )t = 0 TIR = i


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La TIR es una tasa de interés que descuenta una serie de flujos anuales de efectivo de tal manera que el valor presente neto (en el año 0) de la serie sea igual a la inversión inicial. • La TIR debe ser mayor que el costo de oportunidad del capital más un factor de riesgo. • El costo de oportunidad del capital es la tasa promedio de interés que se puede recibir de los ahorros; por ejemplo, en bancos.

TASA INTERNA DEL RETORNO (TIR)


BENEFICIO / COSTO

Se denomina así a la relación de los valores

actualizados de los beneficios (ingresos propios

del proyecto, valores residuales) sobre los

valores actualizados de los costos (costos de

operación, costos de inversión).


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BENEFICIO / COSTO


-2000

0

2000

4000

6000

8000

10000

1 2 3 4 5 6 7 8 9 10

Flujo de Caja

Valor actual

Comparación del flujo de caja y actualizado en un proyecto


-10000

-5000

0

5000

10000

15000

1 2 3 4 5 6 7 8 9 10

Flujo de Caja

Valor actual

Acumulado FC

Acumulado FC

actualizado

El acumulado actualizado de un proyecto


GRACIAS POR SU

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